行业面，功能遮阳产品在欧美渗透率 70%，进入家居超市成为快消品，更换周期 3-5 年甚至更短；全球市场空间大，需求差异化显著。国内竞争格局分散，龙头企业竞争力强，第一梯队企业具备更先进的生产技术和设备，拥有较大的生产规模和较好的国内外口碑，盈利能力高。

公司竞争力清晰，产品远销世界，与大型优质客户保持长期、稳定合作关系；坚持特色化产品路线和差异化竞争策略，通过研发并生产高性价比产品，针对不同市场、不同客户定制配套的销售政策。公司遮阳成品快速发展，其中海外电商靓丽，通过亚马逊等建立销售渠道，受到海外消费者认可和好评；国内扩大线下直营办事处的服务范围，已在全国设立 28 个办事处，覆盖 45 余个城市。调整盈利预测，维持“买入”评级公司为专注于功能性遮阳材料的研发、生产和销售的高新技术企业，目前已成为国内功能性遮阳材料细分领域的龙头企业，产品远销全球六大洲、70 余个国家和地区。由于发展跨境电商增速快但费用较高，我们调整公司盈利预测，预计公司归母净利分别为 1.21/1.53/1.87 亿元（24-25 年前值分别为 1.43/1.81 亿元），EPS 分别为 0.88/1.11/1.36 元/股，对应 PE 分别为16/12/10X。

风险提示：募投产能达产不及预期，跨境电商拓展不及预期，原材料价格波动风险，市场竞争风险，汇率波动风险、交易异动风险等。