【国盛化工】看好VE，聚焦浙江医药
小蜜蜂
2024-07-25 15:25:26 山西省
💡根据百川盈孚，维生素E报价已经上调至125元/kg，截至7月25日，主流成交价已上涨至90-93元/kg，价格维持强势。历史上，VE在2008年6月曾上涨至275元/kg，#我们认为本轮VE有望迎来过去十年来最值得重视的窗口期，逻辑如下：
🔻海外产能退出，VE格局较前些年大幅优化，CR2近70%
根据健康网，由于海外B公司供应出现问题，在2024年VE的实际供应份额中，浙江医药、新和成两家厂商占行业供应份额近70%，实质上已形成了相比往年更为集中的“双寡头”格局。7月1日帝斯曼(DSM-firmenich)瑞士Lalden工厂冷却水取水装置受洪水和泥石流影响关闭，近一步触发了供应紧张。
🔻VE是需求量最大的维生素品种之一，标的盈利弹性巨大
VE是最大的维生素品种之一：全球VE粉需求约16万吨，体量显著大于VA 2.7万吨（50万国际单位）、VD3 0.8万吨、VK3 0.6万吨。因此一旦涨价，#VE相比其它品种将会形成对标的远远更加可观的盈利弹性。
今年成本占比低、寡头格局集中的化工小品种是重要涨价主线。结合对行业格局、下游承受能力的分析，我们认为VE有望成为既TMA、制冷剂、VD3之后下一个景气品种。
💡重点关注：【浙江医药】
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