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牧业&乳业专家交流精要20240806
小蜜蜂
2024-08-07 10:11:35 山东省
关于奶牛存栏拐点:减量vs增量 数据显示近期奶牛存栏数开始往下走,但24全年维度仍需考虑两个因素:1)减量:8-9月为玉米青贮收储期,牧场主动减少存栏、回笼资金;2)增量:24H2预计有新牧场进入(早期拿地,建成后需要投产),叠加Q4为牛只繁殖期。因此到24年末奶牛存栏数是否下降尚需进一步验证,短期关注玉米青贮收储期间存栏出清速度。


奶价压力点位:3元/kg 官方最新奶价3.21元/kg、连续3个月低于全成本,目前大多数企业处于亏损状态,由于成本端牛只和资产折旧占比约15%,奶价整体还未跌破现金成本。预计奶价压力点位3元/kg,由于合同外奶价低于官方口径合同内奶价,部分区域已出现全口径奶价低于3元的情况,个别中等规模牧场开始退出。


本轮原奶周期展望: 这一轮周期成因更复杂,周期拉长的核心原因是竞争格局——下游乳企反向一体化后抢夺奶源、布局存栏,导致竞争烈度提升,冲击周期走势。行业目前主要通过淘汰低产牛+提升单产摊薄基础成本,尚未出现非理性淘汰牛只和牧场集中出清的情况,周期拐点有待观察。


华北乳制品近况跟踪: 1)动销:24H1中高端液奶销售额、销量下滑相对最快,有机/礼盒等高端品相对平稳,基础白奶下滑幅度小于中高端,7-8月液奶整体销售额同比下滑中低个位数、环比Q2改善。2)价格:春节后库存去化拉低销价,3-6月液奶价格下行幅度较大,7月趋于平稳。3)库存:龙头企业库存去化效果显现,为下半年低库运行奠定基础。


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