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2023-08-30 15:47:49
历次北上资金企稳转向如何影响市场?
招商证券指出,历史上外资连续净流出企稳转向后,市场往往迎来阶段性底部,呈现出大盘成长和大盘价值风格占优的特征。 摘要: 历次北上资金企稳转向如何影响市场? 近期美国十年期国债收益率及美元指数已经从高位回落,外资持续流出的压力有所缓解,从外资净流入10日移动平均来看外资已经扭转了8月初以来连续净流出的趋势。 历史上外资连续净流出企稳转向后,市场往往迎来阶段性底部。北上资金企稳转向后60个交易日内净流入规模往往超出此前净流出规模,净流入过程具备一定持续性。 北上资金企稳转向后,往往带动市场呈现出大盘
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2023-08-30 15:45:15
央行:金融支持民企有关文件已形成初稿,持续提高民企贷款占比
意见稿主要从加大金融资源要素投入、发挥多层次资本市场作用、便利跨境融资、强化政策激励和融资配套等方面,对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。 8月30日下午,金融支持民营企业发展工作推进会在中国人民银行召开。 中国人民银行金融市场司副司长马贱阳介绍称,金融支持民营企业发展有关文件目前已形成文件初稿,意见稿主要从加大金融资源要素投入、发挥多层次资本市场作用、便利跨境融资、强化政策激励和融资配套等方面,对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。 一是持续提高民营企业贷款占比,
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2023-08-29 12:57:26
精密减速器:人形机器人关键零部件,产业格局解析
特斯拉Optimus将搭载约40个执行器,“电机+减速器”的集成有望成为人形机器人大关节的主要动力组合,减速器需求空间将被打开,而指关节部分因体积、重量等边界条件限制,可能采用更加轻量化的技术路径。 作为机器人的核心零部件,减速器、伺服系统和控制器的国产化率目前仅为36.53%、24.50%和31.20%,而这三部分是机器人实现精密运动的核心保障,对产品的最终性能起决定性作用,是国产化进程的主攻方向。 在零部件中占比最高的减速器,是连接动力源和执行机构的中间机构,具有匹配转速和传递转矩的作用,可
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2023-08-29 07:43:19
荀玉根:炒股不太舒服,但政策落地后,全年经济增长有望恢复到5%,顺周期行业会随之修复
核心观点: 1、现在港股位于底部区域的概率较大。 很多市场面特征如估值水平,PE、PB处于过去十年的一个低位; 上市公司开始回购自己的股票,也是一个信号;情绪上,大家通常交流说躺平了或者已经不聊股市,聊很多段子了,也是底部信号特点; 股票市场最终是反映基本面,港股基本面跟着内地走,内地基本面按照历史规律,差不多也应该在底部了。 2、后面几个月的核心焦点在于政策要落地,要帮助经济恢复。 政治局会议已经做了很明确的部署,我们估计相关的政策会落地,帮助经济数据有所改善。最终随着经济政策落地,我们认为全
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2023-08-27 18:42:42
历史上暂缓 IPO、调降印花税阶段,A股如何表现?
东吴证券认为,措施落地后,A股往往能走出一个向上行情,但持续性取决于后续产业周期走向、经济复苏力度及资本市场改革等其他政策端能否发力。 8月27日,财政部、税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》,为活跃资本市场、提振投资者信心,决定自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。 同日,证监会刊文指出,针对目前市场形势,将对IPO、再融资节奏进行调整,计划采取阶段性收紧IPO节奏、限制破发破净持续亏损公司再融资等措施,优化市场环境。 对此,东吴证券认为,延缓暂停IPO和调降印花税
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2023-08-27 09:11:57
【海通策略】对比当前与去年10月底的市场(郑子勋、王正鹤、荀玉根)
核心结论:①对比去年10月底,当前经济波浪式恢复,稳增长政策更明确,多了活跃资本市场措施。②类似去年10月,北向资金阶段性流出影响市场,当前A股估值已经接近去年10月底,处于历史低位。③后续稳增长和活跃资本市场措施逐渐落地有望推动市场回升,阶段性重视消费医药和券商地产,科技是中期主线。 对比当前与去年10月底的市场 8月A股市场转为调整,本周跌幅有所扩大,目前上证指数、沪深300指数高于去年10月底的低点,但创业板指已经跌破去年10月底的低点。市场回调根本上是源于投资者对经济和企业基本面以及宏观
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2023-08-27 08:30:05
“减肥神药”不仅能戒烟戒酒,还能减少心力衰竭?
研究表明,司美格鲁肽可使肥胖成人患者的心力衰竭相关症状与身体限制大幅减少、改善运动功能,并导致更大幅度的体重下降。 原被用于治疗糖尿病的司美格鲁肽被奉为“减肥神药”,但它神的地方不止于此。一系列研究表明,司美格鲁肽不仅能帮助缓解烟酒等成瘾问题,还能减少心力衰竭。 8月26日周六,诺和诺德公布了3期试验STEP HFpEF的结果。 分析显示,与安慰剂相比,每周一次2.4 mg司美格鲁肽(商品名:Wegovy)可使患有射血分数保留型心力衰竭(HFpEF)肥胖成人患者的心力衰竭相关症状与身体限制大幅减
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2023-08-22 17:33:42
王胜:不要轻易判断牛市已来,资产荒下寻找低估值高分红公司,新动能阿尔法看四个方向
核心观点: 1、资产配置不能刻舟求剑,长期来看,权益类资产成为居民大类资产配置非常重要的选择。以前可能只是个故事,以后可能真得变成现实。 存款利率下行这个大方向恐怕会继续发生。 2、对于中长期两个国别之间全要素生产率之间成长的比较,才是决定汇率中长期最核心的因素。 3、大的背景奠定大的市场环境,恐怕我们需要较长时间在结构牛中去寻找机会,而不是像现在很多人期待的,一提活跃资本市场,很多人就想的是成交量放大,指数暴涨,仿佛2014年下半年重来。这样的想法恐怕不是特别实际。 4、A股愿意分红的公司越来
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2023-08-22 08:15:04
数据确权:数据要素关键基石,产业格局梳理
数据要素是数字经济发展的核心引擎,通过与其他生产要素结合,推动产业数字化、数字产业化,驱动宏观经济增长。 价值创造方面,2022年我国数据市场规模接近千亿元,2025年前有望实现平均增速25%左右。 政策端方面来看,2022年12月《数据二十条》出台,2023年3月国家数据局成立,顶层文件+管理机构落地,数据要素进入加速落地阶段。 数据要素产业链及部分代表厂商: 资料来源:TRS产业数星大脑 数据从资产发展到流通市场化涉及数据确权、登记、定价(收益分配)、交易、监管(安全合规)等环节。 数据确权
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2023-08-22 08:09:00
黄燕铭:股市以横盘为主,顺周期股难持续,抓住“科技成长”牛鼻子
核心观点: 1、在目前经济相对来讲比较弱又在稳步回升的过程当中,你要期待大牛市当然不是很现实,但是A股市场整体上来讲风险还是可控的。 用一句话来总结就是“高度不高,震荡很长”,后市预计横盘为主。 2、顺周期的股票难以持续表现。因为到目前为止,经济预期提升的力度还是比较有限,是稳步回升,但是什么时候有大的提升?速度比较慢,时间会比较长。 3、短期我们还是继续看好科技成长,科技成长股到目前为止已经调整得比较充分,创新和政策加码有望催化新的反弹。大家要抓住“科技成长”这个牛鼻子,这是我们今年行情的特点
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2023-08-21 08:47:17
中金:解析活跃资本市场一揽子政策措施
中金研究 8月18日证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访,确定活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。本次举措覆盖内容较广,制度建设包括投资端、融资端和交易端,涉及市场包括A股、港股、债券、衍生品市场等,涵盖较多中长期制度性改革,从加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升股市活跃度、加强跨部委协同等多方面综合施策。本篇文章中,我们将就当前措施做初步的整理及分析。 Abstract 摘要 证监会表态活跃资本市场、提振投资者信心一揽子政策措施。
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2023-08-20 12:46:26
中国算力大会开幕
8月18日至19日,由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大会在宁夏银川举行。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙,宁夏回族自治区党委书记、人大常委会主任梁言顺出席大会开幕式并致辞。宁夏回族自治区党委副书记、自治区主席张雨浦主持开幕式。部党组成员、副部长张云明出席大会并在主论坛发言。 金壮龙强调,算力已成为数字经济时代的关键生产力,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大精神,以智能化、绿色化、融合化为主攻方向,一体推进基础设施建设、产业技术创
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2023-08-18 17:07:19
沪深北交易所进一步降低证券交易经手费
,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪... ,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取,降幅达30%;北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上,再次将证券交易经手费标准降低50%,由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125
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2023-08-18 08:20:02
戴康:A股面临两大不确定,科技股成可拥抱的确定性资产,“AI+”逢低布局
核心观点: 1、在中期策略展望中,我们判断A股市场还是估值驱动为主的修复式,业绩拉动为辅。中资股会继续沿着修复逻辑,而美国股市会有高位震荡。 2、今年A股面临两个不确定性环境: 一个是外部环境的不确定性,逆全球化浪潮,全球decoupling。 内部的不确定性是疫情后,中国居民和企业部门的资产负债表修复存在不确定性。 在这个背景下,AI为代表的科技股,是无风险利率下行,风险偏好降低的范式环境下,需要继续拥抱的确定性资产。 3、通用人工智能主要把握两条线索: 第一条线索,AI算力需求激增拉动下,“
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2023-08-18 08:17:19
中金:估值调到哪了?
估值调到哪了? 近期A股及港股市场表现偏弱,回调幅度较大,上证指数自年内高位以来累计回调超过7%,再度回落至年初以来的低位附近,偏大盘蓝筹的沪深300指数回调超过10%且年初至今转为负收益,偏成长风格的创业板指和科创50已调整至去年10月低点附近的水平。港股市场同样表现低迷,恒生国企指数及恒生科技指数年初至今收益转负。我们自2016年以来在市场调整较多时期会系统梳理市场的估值情况,当下来看: ► A股市场估值再度回落至历史相对低位水平,港股估值处于历史极端低位。截至8月16日,1)A股市场方面,
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历次北上资金企稳转向如何影响市场?
招商证券指出,历史上外资连续净流出企稳转向后,市场往往迎来阶段性底部,呈现出大盘成长和大盘价值风格占优的特征。 摘要: 历次北上资金企稳转向如何影响市场? 近期美国十年期国债收益率及美元指数已经从高位回落,外资持续流出的压力有所缓解,从外资净流入10日移动平均来看外资已经扭转了8月初以来连续净流出的趋势。 历史上外资连续净流出企稳转向后,市场往往迎来阶段性底部。北上资金企稳转向后60个交易日内净流入规模往往超出此前净流出规模,净流入过程具备一定持续性。 北上资金企稳转向后,往往带动市场呈现出大盘
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央行:金融支持民企有关文件已形成初稿,持续提高民企贷款占比
意见稿主要从加大金融资源要素投入、发挥多层次资本市场作用、便利跨境融资、强化政策激励和融资配套等方面,对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。 8月30日下午,金融支持民营企业发展工作推进会在中国人民银行召开。 中国人民银行金融市场司副司长马贱阳介绍称,金融支持民营企业发展有关文件目前已形成文件初稿,意见稿主要从加大金融资源要素投入、发挥多层次资本市场作用、便利跨境融资、强化政策激励和融资配套等方面,对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。 一是持续提高民营企业贷款占比,
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荀玉根:炒股不太舒服,但政策落地后,全年经济增长有望恢复到5%,顺周期行业会随之修复
核心观点: 1、现在港股位于底部区域的概率较大。 很多市场面特征如估值水平,PE、PB处于过去十年的一个低位; 上市公司开始回购自己的股票,也是一个信号;情绪上,大家通常交流说躺平了或者已经不聊股市,聊很多段子了,也是底部信号特点; 股票市场最终是反映基本面,港股基本面跟着内地走,内地基本面按照历史规律,差不多也应该在底部了。 2、后面几个月的核心焦点在于政策要落地,要帮助经济恢复。 政治局会议已经做了很明确的部署,我们估计相关的政策会落地,帮助经济数据有所改善。最终随着经济政策落地,我们认为全
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历史上暂缓 IPO、调降印花税阶段,A股如何表现?
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核心结论:①对比去年10月底,当前经济波浪式恢复,稳增长政策更明确,多了活跃资本市场措施。②类似去年10月,北向资金阶段性流出影响市场,当前A股估值已经接近去年10月底,处于历史低位。③后续稳增长和活跃资本市场措施逐渐落地有望推动市场回升,阶段性重视消费医药和券商地产,科技是中期主线。 对比当前与去年10月底的市场 8月A股市场转为调整,本周跌幅有所扩大,目前上证指数、沪深300指数高于去年10月底的低点,但创业板指已经跌破去年10月底的低点。市场回调根本上是源于投资者对经济和企业基本面以及宏观
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核心观点: 1、资产配置不能刻舟求剑,长期来看,权益类资产成为居民大类资产配置非常重要的选择。以前可能只是个故事,以后可能真得变成现实。 存款利率下行这个大方向恐怕会继续发生。 2、对于中长期两个国别之间全要素生产率之间成长的比较,才是决定汇率中长期最核心的因素。 3、大的背景奠定大的市场环境,恐怕我们需要较长时间在结构牛中去寻找机会,而不是像现在很多人期待的,一提活跃资本市场,很多人就想的是成交量放大,指数暴涨,仿佛2014年下半年重来。这样的想法恐怕不是特别实际。 4、A股愿意分红的公司越来
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数据要素是数字经济发展的核心引擎,通过与其他生产要素结合,推动产业数字化、数字产业化,驱动宏观经济增长。 价值创造方面,2022年我国数据市场规模接近千亿元,2025年前有望实现平均增速25%左右。 政策端方面来看,2022年12月《数据二十条》出台,2023年3月国家数据局成立,顶层文件+管理机构落地,数据要素进入加速落地阶段。 数据要素产业链及部分代表厂商: 资料来源:TRS产业数星大脑 数据从资产发展到流通市场化涉及数据确权、登记、定价(收益分配)、交易、监管(安全合规)等环节。 数据确权
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核心观点: 1、在目前经济相对来讲比较弱又在稳步回升的过程当中,你要期待大牛市当然不是很现实,但是A股市场整体上来讲风险还是可控的。 用一句话来总结就是“高度不高,震荡很长”,后市预计横盘为主。 2、顺周期的股票难以持续表现。因为到目前为止,经济预期提升的力度还是比较有限,是稳步回升,但是什么时候有大的提升?速度比较慢,时间会比较长。 3、短期我们还是继续看好科技成长,科技成长股到目前为止已经调整得比较充分,创新和政策加码有望催化新的反弹。大家要抓住“科技成长”这个牛鼻子,这是我们今年行情的特点
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中金研究 8月18日证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访,确定活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。本次举措覆盖内容较广,制度建设包括投资端、融资端和交易端,涉及市场包括A股、港股、债券、衍生品市场等,涵盖较多中长期制度性改革,从加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升股市活跃度、加强跨部委协同等多方面综合施策。本篇文章中,我们将就当前措施做初步的整理及分析。 Abstract 摘要 证监会表态活跃资本市场、提振投资者信心一揽子政策措施。
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8月18日至19日,由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大会在宁夏银川举行。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙,宁夏回族自治区党委书记、人大常委会主任梁言顺出席大会开幕式并致辞。宁夏回族自治区党委副书记、自治区主席张雨浦主持开幕式。部党组成员、副部长张云明出席大会并在主论坛发言。 金壮龙强调,算力已成为数字经济时代的关键生产力,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大精神,以智能化、绿色化、融合化为主攻方向,一体推进基础设施建设、产业技术创
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核心观点: 1、在中期策略展望中,我们判断A股市场还是估值驱动为主的修复式,业绩拉动为辅。中资股会继续沿着修复逻辑,而美国股市会有高位震荡。 2、今年A股面临两个不确定性环境: 一个是外部环境的不确定性,逆全球化浪潮,全球decoupling。 内部的不确定性是疫情后,中国居民和企业部门的资产负债表修复存在不确定性。 在这个背景下,AI为代表的科技股,是无风险利率下行,风险偏好降低的范式环境下,需要继续拥抱的确定性资产。 3、通用人工智能主要把握两条线索: 第一条线索,AI算力需求激增拉动下,“
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估值调到哪了? 近期A股及港股市场表现偏弱,回调幅度较大,上证指数自年内高位以来累计回调超过7%,再度回落至年初以来的低位附近,偏大盘蓝筹的沪深300指数回调超过10%且年初至今转为负收益,偏成长风格的创业板指和科创50已调整至去年10月低点附近的水平。港股市场同样表现低迷,恒生国企指数及恒生科技指数年初至今收益转负。我们自2016年以来在市场调整较多时期会系统梳理市场的估值情况,当下来看: ► A股市场估值再度回落至历史相对低位水平,港股估值处于历史极端低位。截至8月16日,1)A股市场方面,
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历次北上资金企稳转向如何影响市场?
招商证券指出,历史上外资连续净流出企稳转向后,市场往往迎来阶段性底部,呈现出大盘成长和大盘价值风格占优的特征。 摘要: 历次北上资金企稳转向如何影响市场? 近期美国十年期国债收益率及美元指数已经从高位回落,外资持续流出的压力有所缓解,从外资净流入10日移动平均来看外资已经扭转了8月初以来连续净流出的趋势。 历史上外资连续净流出企稳转向后,市场往往迎来阶段性底部。北上资金企稳转向后60个交易日内净流入规模往往超出此前净流出规模,净流入过程具备一定持续性。 北上资金企稳转向后,往往带动市场呈现出大盘
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2023-08-30 15:45:15
央行:金融支持民企有关文件已形成初稿,持续提高民企贷款占比
意见稿主要从加大金融资源要素投入、发挥多层次资本市场作用、便利跨境融资、强化政策激励和融资配套等方面,对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。 8月30日下午,金融支持民营企业发展工作推进会在中国人民银行召开。 中国人民银行金融市场司副司长马贱阳介绍称,金融支持民营企业发展有关文件目前已形成文件初稿,意见稿主要从加大金融资源要素投入、发挥多层次资本市场作用、便利跨境融资、强化政策激励和融资配套等方面,对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。 一是持续提高民营企业贷款占比,
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2023-08-29 12:57:26
精密减速器:人形机器人关键零部件,产业格局解析
特斯拉Optimus将搭载约40个执行器,“电机+减速器”的集成有望成为人形机器人大关节的主要动力组合,减速器需求空间将被打开,而指关节部分因体积、重量等边界条件限制,可能采用更加轻量化的技术路径。 作为机器人的核心零部件,减速器、伺服系统和控制器的国产化率目前仅为36.53%、24.50%和31.20%,而这三部分是机器人实现精密运动的核心保障,对产品的最终性能起决定性作用,是国产化进程的主攻方向。 在零部件中占比最高的减速器,是连接动力源和执行机构的中间机构,具有匹配转速和传递转矩的作用,可
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荀玉根:炒股不太舒服,但政策落地后,全年经济增长有望恢复到5%,顺周期行业会随之修复
核心观点: 1、现在港股位于底部区域的概率较大。 很多市场面特征如估值水平,PE、PB处于过去十年的一个低位; 上市公司开始回购自己的股票,也是一个信号;情绪上,大家通常交流说躺平了或者已经不聊股市,聊很多段子了,也是底部信号特点; 股票市场最终是反映基本面,港股基本面跟着内地走,内地基本面按照历史规律,差不多也应该在底部了。 2、后面几个月的核心焦点在于政策要落地,要帮助经济恢复。 政治局会议已经做了很明确的部署,我们估计相关的政策会落地,帮助经济数据有所改善。最终随着经济政策落地,我们认为全
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历史上暂缓 IPO、调降印花税阶段,A股如何表现?
东吴证券认为,措施落地后,A股往往能走出一个向上行情,但持续性取决于后续产业周期走向、经济复苏力度及资本市场改革等其他政策端能否发力。 8月27日,财政部、税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》,为活跃资本市场、提振投资者信心,决定自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。 同日,证监会刊文指出,针对目前市场形势,将对IPO、再融资节奏进行调整,计划采取阶段性收紧IPO节奏、限制破发破净持续亏损公司再融资等措施,优化市场环境。 对此,东吴证券认为,延缓暂停IPO和调降印花税
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【海通策略】对比当前与去年10月底的市场(郑子勋、王正鹤、荀玉根)
核心结论:①对比去年10月底,当前经济波浪式恢复,稳增长政策更明确,多了活跃资本市场措施。②类似去年10月,北向资金阶段性流出影响市场,当前A股估值已经接近去年10月底,处于历史低位。③后续稳增长和活跃资本市场措施逐渐落地有望推动市场回升,阶段性重视消费医药和券商地产,科技是中期主线。 对比当前与去年10月底的市场 8月A股市场转为调整,本周跌幅有所扩大,目前上证指数、沪深300指数高于去年10月底的低点,但创业板指已经跌破去年10月底的低点。市场回调根本上是源于投资者对经济和企业基本面以及宏观
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“减肥神药”不仅能戒烟戒酒,还能减少心力衰竭?
研究表明,司美格鲁肽可使肥胖成人患者的心力衰竭相关症状与身体限制大幅减少、改善运动功能,并导致更大幅度的体重下降。 原被用于治疗糖尿病的司美格鲁肽被奉为“减肥神药”,但它神的地方不止于此。一系列研究表明,司美格鲁肽不仅能帮助缓解烟酒等成瘾问题,还能减少心力衰竭。 8月26日周六,诺和诺德公布了3期试验STEP HFpEF的结果。 分析显示,与安慰剂相比,每周一次2.4 mg司美格鲁肽(商品名:Wegovy)可使患有射血分数保留型心力衰竭(HFpEF)肥胖成人患者的心力衰竭相关症状与身体限制大幅减
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2023-08-22 17:33:42
王胜:不要轻易判断牛市已来,资产荒下寻找低估值高分红公司,新动能阿尔法看四个方向
核心观点: 1、资产配置不能刻舟求剑,长期来看,权益类资产成为居民大类资产配置非常重要的选择。以前可能只是个故事,以后可能真得变成现实。 存款利率下行这个大方向恐怕会继续发生。 2、对于中长期两个国别之间全要素生产率之间成长的比较,才是决定汇率中长期最核心的因素。 3、大的背景奠定大的市场环境,恐怕我们需要较长时间在结构牛中去寻找机会,而不是像现在很多人期待的,一提活跃资本市场,很多人就想的是成交量放大,指数暴涨,仿佛2014年下半年重来。这样的想法恐怕不是特别实际。 4、A股愿意分红的公司越来
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2023-08-22 08:15:04
数据确权:数据要素关键基石,产业格局梳理
数据要素是数字经济发展的核心引擎,通过与其他生产要素结合,推动产业数字化、数字产业化,驱动宏观经济增长。 价值创造方面,2022年我国数据市场规模接近千亿元,2025年前有望实现平均增速25%左右。 政策端方面来看,2022年12月《数据二十条》出台,2023年3月国家数据局成立,顶层文件+管理机构落地,数据要素进入加速落地阶段。 数据要素产业链及部分代表厂商: 资料来源:TRS产业数星大脑 数据从资产发展到流通市场化涉及数据确权、登记、定价(收益分配)、交易、监管(安全合规)等环节。 数据确权
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2023-08-22 08:09:00
黄燕铭:股市以横盘为主,顺周期股难持续,抓住“科技成长”牛鼻子
核心观点: 1、在目前经济相对来讲比较弱又在稳步回升的过程当中,你要期待大牛市当然不是很现实,但是A股市场整体上来讲风险还是可控的。 用一句话来总结就是“高度不高,震荡很长”,后市预计横盘为主。 2、顺周期的股票难以持续表现。因为到目前为止,经济预期提升的力度还是比较有限,是稳步回升,但是什么时候有大的提升?速度比较慢,时间会比较长。 3、短期我们还是继续看好科技成长,科技成长股到目前为止已经调整得比较充分,创新和政策加码有望催化新的反弹。大家要抓住“科技成长”这个牛鼻子,这是我们今年行情的特点
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2023-08-21 08:47:17
中金:解析活跃资本市场一揽子政策措施
中金研究 8月18日证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访,确定活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。本次举措覆盖内容较广,制度建设包括投资端、融资端和交易端,涉及市场包括A股、港股、债券、衍生品市场等,涵盖较多中长期制度性改革,从加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升股市活跃度、加强跨部委协同等多方面综合施策。本篇文章中,我们将就当前措施做初步的整理及分析。 Abstract 摘要 证监会表态活跃资本市场、提振投资者信心一揽子政策措施。
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2023-08-20 12:46:26
中国算力大会开幕
8月18日至19日,由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大会在宁夏银川举行。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙,宁夏回族自治区党委书记、人大常委会主任梁言顺出席大会开幕式并致辞。宁夏回族自治区党委副书记、自治区主席张雨浦主持开幕式。部党组成员、副部长张云明出席大会并在主论坛发言。 金壮龙强调,算力已成为数字经济时代的关键生产力,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大精神,以智能化、绿色化、融合化为主攻方向,一体推进基础设施建设、产业技术创
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2023-08-18 17:07:19
沪深北交易所进一步降低证券交易经手费
,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪... ,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取,降幅达30%;北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上,再次将证券交易经手费标准降低50%,由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125
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戴康:A股面临两大不确定,科技股成可拥抱的确定性资产,“AI+”逢低布局
核心观点: 1、在中期策略展望中,我们判断A股市场还是估值驱动为主的修复式,业绩拉动为辅。中资股会继续沿着修复逻辑,而美国股市会有高位震荡。 2、今年A股面临两个不确定性环境: 一个是外部环境的不确定性,逆全球化浪潮,全球decoupling。 内部的不确定性是疫情后,中国居民和企业部门的资产负债表修复存在不确定性。 在这个背景下,AI为代表的科技股,是无风险利率下行,风险偏好降低的范式环境下,需要继续拥抱的确定性资产。 3、通用人工智能主要把握两条线索: 第一条线索,AI算力需求激增拉动下,“
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2023-08-18 08:17:19
中金:估值调到哪了?
估值调到哪了? 近期A股及港股市场表现偏弱,回调幅度较大,上证指数自年内高位以来累计回调超过7%,再度回落至年初以来的低位附近,偏大盘蓝筹的沪深300指数回调超过10%且年初至今转为负收益,偏成长风格的创业板指和科创50已调整至去年10月低点附近的水平。港股市场同样表现低迷,恒生国企指数及恒生科技指数年初至今收益转负。我们自2016年以来在市场调整较多时期会系统梳理市场的估值情况,当下来看: ► A股市场估值再度回落至历史相对低位水平,港股估值处于历史极端低位。截至8月16日,1)A股市场方面,
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历次北上资金企稳转向如何影响市场?
招商证券指出,历史上外资连续净流出企稳转向后,市场往往迎来阶段性底部,呈现出大盘成长和大盘价值风格占优的特征。 摘要: 历次北上资金企稳转向如何影响市场? 近期美国十年期国债收益率及美元指数已经从高位回落,外资持续流出的压力有所缓解,从外资净流入10日移动平均来看外资已经扭转了8月初以来连续净流出的趋势。 历史上外资连续净流出企稳转向后,市场往往迎来阶段性底部。北上资金企稳转向后60个交易日内净流入规模往往超出此前净流出规模,净流入过程具备一定持续性。 北上资金企稳转向后,往往带动市场呈现出大盘
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央行:金融支持民企有关文件已形成初稿,持续提高民企贷款占比
意见稿主要从加大金融资源要素投入、发挥多层次资本市场作用、便利跨境融资、强化政策激励和融资配套等方面,对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。 8月30日下午,金融支持民营企业发展工作推进会在中国人民银行召开。 中国人民银行金融市场司副司长马贱阳介绍称,金融支持民营企业发展有关文件目前已形成文件初稿,意见稿主要从加大金融资源要素投入、发挥多层次资本市场作用、便利跨境融资、强化政策激励和融资配套等方面,对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。 一是持续提高民营企业贷款占比,
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精密减速器:人形机器人关键零部件,产业格局解析
特斯拉Optimus将搭载约40个执行器,“电机+减速器”的集成有望成为人形机器人大关节的主要动力组合,减速器需求空间将被打开,而指关节部分因体积、重量等边界条件限制,可能采用更加轻量化的技术路径。 作为机器人的核心零部件,减速器、伺服系统和控制器的国产化率目前仅为36.53%、24.50%和31.20%,而这三部分是机器人实现精密运动的核心保障,对产品的最终性能起决定性作用,是国产化进程的主攻方向。 在零部件中占比最高的减速器,是连接动力源和执行机构的中间机构,具有匹配转速和传递转矩的作用,可
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荀玉根:炒股不太舒服,但政策落地后,全年经济增长有望恢复到5%,顺周期行业会随之修复
核心观点: 1、现在港股位于底部区域的概率较大。 很多市场面特征如估值水平,PE、PB处于过去十年的一个低位; 上市公司开始回购自己的股票,也是一个信号;情绪上,大家通常交流说躺平了或者已经不聊股市,聊很多段子了,也是底部信号特点; 股票市场最终是反映基本面,港股基本面跟着内地走,内地基本面按照历史规律,差不多也应该在底部了。 2、后面几个月的核心焦点在于政策要落地,要帮助经济恢复。 政治局会议已经做了很明确的部署,我们估计相关的政策会落地,帮助经济数据有所改善。最终随着经济政策落地,我们认为全
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历史上暂缓 IPO、调降印花税阶段,A股如何表现?
东吴证券认为,措施落地后,A股往往能走出一个向上行情,但持续性取决于后续产业周期走向、经济复苏力度及资本市场改革等其他政策端能否发力。 8月27日,财政部、税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》,为活跃资本市场、提振投资者信心,决定自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。 同日,证监会刊文指出,针对目前市场形势,将对IPO、再融资节奏进行调整,计划采取阶段性收紧IPO节奏、限制破发破净持续亏损公司再融资等措施,优化市场环境。 对此,东吴证券认为,延缓暂停IPO和调降印花税
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核心结论:①对比去年10月底,当前经济波浪式恢复,稳增长政策更明确,多了活跃资本市场措施。②类似去年10月,北向资金阶段性流出影响市场,当前A股估值已经接近去年10月底,处于历史低位。③后续稳增长和活跃资本市场措施逐渐落地有望推动市场回升,阶段性重视消费医药和券商地产,科技是中期主线。 对比当前与去年10月底的市场 8月A股市场转为调整,本周跌幅有所扩大,目前上证指数、沪深300指数高于去年10月底的低点,但创业板指已经跌破去年10月底的低点。市场回调根本上是源于投资者对经济和企业基本面以及宏观
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核心观点: 1、资产配置不能刻舟求剑,长期来看,权益类资产成为居民大类资产配置非常重要的选择。以前可能只是个故事,以后可能真得变成现实。 存款利率下行这个大方向恐怕会继续发生。 2、对于中长期两个国别之间全要素生产率之间成长的比较,才是决定汇率中长期最核心的因素。 3、大的背景奠定大的市场环境,恐怕我们需要较长时间在结构牛中去寻找机会,而不是像现在很多人期待的,一提活跃资本市场,很多人就想的是成交量放大,指数暴涨,仿佛2014年下半年重来。这样的想法恐怕不是特别实际。 4、A股愿意分红的公司越来
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核心观点: 1、在目前经济相对来讲比较弱又在稳步回升的过程当中,你要期待大牛市当然不是很现实,但是A股市场整体上来讲风险还是可控的。 用一句话来总结就是“高度不高,震荡很长”,后市预计横盘为主。 2、顺周期的股票难以持续表现。因为到目前为止,经济预期提升的力度还是比较有限,是稳步回升,但是什么时候有大的提升?速度比较慢,时间会比较长。 3、短期我们还是继续看好科技成长,科技成长股到目前为止已经调整得比较充分,创新和政策加码有望催化新的反弹。大家要抓住“科技成长”这个牛鼻子,这是我们今年行情的特点
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中金研究 8月18日证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访,确定活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。本次举措覆盖内容较广,制度建设包括投资端、融资端和交易端,涉及市场包括A股、港股、债券、衍生品市场等,涵盖较多中长期制度性改革,从加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升股市活跃度、加强跨部委协同等多方面综合施策。本篇文章中,我们将就当前措施做初步的整理及分析。 Abstract 摘要 证监会表态活跃资本市场、提振投资者信心一揽子政策措施。
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8月18日至19日,由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大会在宁夏银川举行。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙,宁夏回族自治区党委书记、人大常委会主任梁言顺出席大会开幕式并致辞。宁夏回族自治区党委副书记、自治区主席张雨浦主持开幕式。部党组成员、副部长张云明出席大会并在主论坛发言。 金壮龙强调,算力已成为数字经济时代的关键生产力,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大精神,以智能化、绿色化、融合化为主攻方向,一体推进基础设施建设、产业技术创
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核心观点: 1、在中期策略展望中,我们判断A股市场还是估值驱动为主的修复式,业绩拉动为辅。中资股会继续沿着修复逻辑,而美国股市会有高位震荡。 2、今年A股面临两个不确定性环境: 一个是外部环境的不确定性,逆全球化浪潮,全球decoupling。 内部的不确定性是疫情后,中国居民和企业部门的资产负债表修复存在不确定性。 在这个背景下,AI为代表的科技股,是无风险利率下行,风险偏好降低的范式环境下,需要继续拥抱的确定性资产。 3、通用人工智能主要把握两条线索: 第一条线索,AI算力需求激增拉动下,“
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估值调到哪了? 近期A股及港股市场表现偏弱,回调幅度较大,上证指数自年内高位以来累计回调超过7%,再度回落至年初以来的低位附近,偏大盘蓝筹的沪深300指数回调超过10%且年初至今转为负收益,偏成长风格的创业板指和科创50已调整至去年10月低点附近的水平。港股市场同样表现低迷,恒生国企指数及恒生科技指数年初至今收益转负。我们自2016年以来在市场调整较多时期会系统梳理市场的估值情况,当下来看: ► A股市场估值再度回落至历史相对低位水平,港股估值处于历史极端低位。截至8月16日,1)A股市场方面,
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历次北上资金企稳转向如何影响市场?
招商证券指出,历史上外资连续净流出企稳转向后,市场往往迎来阶段性底部,呈现出大盘成长和大盘价值风格占优的特征。 摘要: 历次北上资金企稳转向如何影响市场? 近期美国十年期国债收益率及美元指数已经从高位回落,外资持续流出的压力有所缓解,从外资净流入10日移动平均来看外资已经扭转了8月初以来连续净流出的趋势。 历史上外资连续净流出企稳转向后,市场往往迎来阶段性底部。北上资金企稳转向后60个交易日内净流入规模往往超出此前净流出规模,净流入过程具备一定持续性。 北上资金企稳转向后,往往带动市场呈现出大盘
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2023-08-30 15:45:15
央行:金融支持民企有关文件已形成初稿,持续提高民企贷款占比
意见稿主要从加大金融资源要素投入、发挥多层次资本市场作用、便利跨境融资、强化政策激励和融资配套等方面,对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。 8月30日下午,金融支持民营企业发展工作推进会在中国人民银行召开。 中国人民银行金融市场司副司长马贱阳介绍称,金融支持民营企业发展有关文件目前已形成文件初稿,意见稿主要从加大金融资源要素投入、发挥多层次资本市场作用、便利跨境融资、强化政策激励和融资配套等方面,对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。 一是持续提高民营企业贷款占比,
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2023-08-29 12:57:26
精密减速器:人形机器人关键零部件,产业格局解析
特斯拉Optimus将搭载约40个执行器,“电机+减速器”的集成有望成为人形机器人大关节的主要动力组合,减速器需求空间将被打开,而指关节部分因体积、重量等边界条件限制,可能采用更加轻量化的技术路径。 作为机器人的核心零部件,减速器、伺服系统和控制器的国产化率目前仅为36.53%、24.50%和31.20%,而这三部分是机器人实现精密运动的核心保障,对产品的最终性能起决定性作用,是国产化进程的主攻方向。 在零部件中占比最高的减速器,是连接动力源和执行机构的中间机构,具有匹配转速和传递转矩的作用,可
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2023-08-29 07:43:19
荀玉根:炒股不太舒服,但政策落地后,全年经济增长有望恢复到5%,顺周期行业会随之修复
核心观点: 1、现在港股位于底部区域的概率较大。 很多市场面特征如估值水平,PE、PB处于过去十年的一个低位; 上市公司开始回购自己的股票,也是一个信号;情绪上,大家通常交流说躺平了或者已经不聊股市,聊很多段子了,也是底部信号特点; 股票市场最终是反映基本面,港股基本面跟着内地走,内地基本面按照历史规律,差不多也应该在底部了。 2、后面几个月的核心焦点在于政策要落地,要帮助经济恢复。 政治局会议已经做了很明确的部署,我们估计相关的政策会落地,帮助经济数据有所改善。最终随着经济政策落地,我们认为全
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2023-08-27 18:42:42
历史上暂缓 IPO、调降印花税阶段,A股如何表现?
东吴证券认为,措施落地后,A股往往能走出一个向上行情,但持续性取决于后续产业周期走向、经济复苏力度及资本市场改革等其他政策端能否发力。 8月27日,财政部、税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》,为活跃资本市场、提振投资者信心,决定自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。 同日,证监会刊文指出,针对目前市场形势,将对IPO、再融资节奏进行调整,计划采取阶段性收紧IPO节奏、限制破发破净持续亏损公司再融资等措施,优化市场环境。 对此,东吴证券认为,延缓暂停IPO和调降印花税
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2023-08-27 09:11:57
【海通策略】对比当前与去年10月底的市场(郑子勋、王正鹤、荀玉根)
核心结论:①对比去年10月底,当前经济波浪式恢复,稳增长政策更明确,多了活跃资本市场措施。②类似去年10月,北向资金阶段性流出影响市场,当前A股估值已经接近去年10月底,处于历史低位。③后续稳增长和活跃资本市场措施逐渐落地有望推动市场回升,阶段性重视消费医药和券商地产,科技是中期主线。 对比当前与去年10月底的市场 8月A股市场转为调整,本周跌幅有所扩大,目前上证指数、沪深300指数高于去年10月底的低点,但创业板指已经跌破去年10月底的低点。市场回调根本上是源于投资者对经济和企业基本面以及宏观
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2023-08-27 08:30:05
“减肥神药”不仅能戒烟戒酒,还能减少心力衰竭?
研究表明,司美格鲁肽可使肥胖成人患者的心力衰竭相关症状与身体限制大幅减少、改善运动功能,并导致更大幅度的体重下降。 原被用于治疗糖尿病的司美格鲁肽被奉为“减肥神药”,但它神的地方不止于此。一系列研究表明,司美格鲁肽不仅能帮助缓解烟酒等成瘾问题,还能减少心力衰竭。 8月26日周六,诺和诺德公布了3期试验STEP HFpEF的结果。 分析显示,与安慰剂相比,每周一次2.4 mg司美格鲁肽(商品名:Wegovy)可使患有射血分数保留型心力衰竭(HFpEF)肥胖成人患者的心力衰竭相关症状与身体限制大幅减
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2023-08-22 17:33:42
王胜:不要轻易判断牛市已来,资产荒下寻找低估值高分红公司,新动能阿尔法看四个方向
核心观点: 1、资产配置不能刻舟求剑,长期来看,权益类资产成为居民大类资产配置非常重要的选择。以前可能只是个故事,以后可能真得变成现实。 存款利率下行这个大方向恐怕会继续发生。 2、对于中长期两个国别之间全要素生产率之间成长的比较,才是决定汇率中长期最核心的因素。 3、大的背景奠定大的市场环境,恐怕我们需要较长时间在结构牛中去寻找机会,而不是像现在很多人期待的,一提活跃资本市场,很多人就想的是成交量放大,指数暴涨,仿佛2014年下半年重来。这样的想法恐怕不是特别实际。 4、A股愿意分红的公司越来
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2023-08-22 08:15:04
数据确权:数据要素关键基石,产业格局梳理
数据要素是数字经济发展的核心引擎,通过与其他生产要素结合,推动产业数字化、数字产业化,驱动宏观经济增长。 价值创造方面,2022年我国数据市场规模接近千亿元,2025年前有望实现平均增速25%左右。 政策端方面来看,2022年12月《数据二十条》出台,2023年3月国家数据局成立,顶层文件+管理机构落地,数据要素进入加速落地阶段。 数据要素产业链及部分代表厂商: 资料来源:TRS产业数星大脑 数据从资产发展到流通市场化涉及数据确权、登记、定价(收益分配)、交易、监管(安全合规)等环节。 数据确权
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2023-08-22 08:09:00
黄燕铭:股市以横盘为主,顺周期股难持续,抓住“科技成长”牛鼻子
核心观点: 1、在目前经济相对来讲比较弱又在稳步回升的过程当中,你要期待大牛市当然不是很现实,但是A股市场整体上来讲风险还是可控的。 用一句话来总结就是“高度不高,震荡很长”,后市预计横盘为主。 2、顺周期的股票难以持续表现。因为到目前为止,经济预期提升的力度还是比较有限,是稳步回升,但是什么时候有大的提升?速度比较慢,时间会比较长。 3、短期我们还是继续看好科技成长,科技成长股到目前为止已经调整得比较充分,创新和政策加码有望催化新的反弹。大家要抓住“科技成长”这个牛鼻子,这是我们今年行情的特点
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2023-08-21 08:47:17
中金:解析活跃资本市场一揽子政策措施
中金研究 8月18日证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访,确定活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。本次举措覆盖内容较广,制度建设包括投资端、融资端和交易端,涉及市场包括A股、港股、债券、衍生品市场等,涵盖较多中长期制度性改革,从加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升股市活跃度、加强跨部委协同等多方面综合施策。本篇文章中,我们将就当前措施做初步的整理及分析。 Abstract 摘要 证监会表态活跃资本市场、提振投资者信心一揽子政策措施。
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2023-08-20 12:46:26
中国算力大会开幕
8月18日至19日,由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大会在宁夏银川举行。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙,宁夏回族自治区党委书记、人大常委会主任梁言顺出席大会开幕式并致辞。宁夏回族自治区党委副书记、自治区主席张雨浦主持开幕式。部党组成员、副部长张云明出席大会并在主论坛发言。 金壮龙强调,算力已成为数字经济时代的关键生产力,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大精神,以智能化、绿色化、融合化为主攻方向,一体推进基础设施建设、产业技术创
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2023-08-18 17:07:19
沪深北交易所进一步降低证券交易经手费
,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪... ,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取,降幅达30%;北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上,再次将证券交易经手费标准降低50%,由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125
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2023-08-18 08:20:02
戴康:A股面临两大不确定,科技股成可拥抱的确定性资产,“AI+”逢低布局
核心观点: 1、在中期策略展望中,我们判断A股市场还是估值驱动为主的修复式,业绩拉动为辅。中资股会继续沿着修复逻辑,而美国股市会有高位震荡。 2、今年A股面临两个不确定性环境: 一个是外部环境的不确定性,逆全球化浪潮,全球decoupling。 内部的不确定性是疫情后,中国居民和企业部门的资产负债表修复存在不确定性。 在这个背景下,AI为代表的科技股,是无风险利率下行,风险偏好降低的范式环境下,需要继续拥抱的确定性资产。 3、通用人工智能主要把握两条线索: 第一条线索,AI算力需求激增拉动下,“
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中国联通
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2023-08-18 08:17:19
中金:估值调到哪了?
估值调到哪了? 近期A股及港股市场表现偏弱,回调幅度较大,上证指数自年内高位以来累计回调超过7%,再度回落至年初以来的低位附近,偏大盘蓝筹的沪深300指数回调超过10%且年初至今转为负收益,偏成长风格的创业板指和科创50已调整至去年10月低点附近的水平。港股市场同样表现低迷,恒生国企指数及恒生科技指数年初至今收益转负。我们自2016年以来在市场调整较多时期会系统梳理市场的估值情况,当下来看: ► A股市场估值再度回落至历史相对低位水平,港股估值处于历史极端低位。截至8月16日,1)A股市场方面,
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