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2023-08-22 08:15:04
数据确权:数据要素关键基石,产业格局梳理
数据要素是数字经济发展的核心引擎,通过与其他生产要素结合,推动产业数字化、数字产业化,驱动宏观经济增长。 价值创造方面,2022年我国数据市场规模接近千亿元,2025年前有望实现平均增速25%左右。 政策端方面来看,2022年12月《数据二十条》出台,2023年3月国家数据局成立,顶层文件+管理机构落地,数据要素进入加速落地阶段。 数据要素产业链及部分代表厂商: 资料来源:TRS产业数星大脑 数据从资产发展到流通市场化涉及数据确权、登记、定价(收益分配)、交易、监管(安全合规)等环节。 数据确权
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2023-08-22 08:09:00
黄燕铭:股市以横盘为主,顺周期股难持续,抓住“科技成长”牛鼻子
核心观点: 1、在目前经济相对来讲比较弱又在稳步回升的过程当中,你要期待大牛市当然不是很现实,但是A股市场整体上来讲风险还是可控的。 用一句话来总结就是“高度不高,震荡很长”,后市预计横盘为主。 2、顺周期的股票难以持续表现。因为到目前为止,经济预期提升的力度还是比较有限,是稳步回升,但是什么时候有大的提升?速度比较慢,时间会比较长。 3、短期我们还是继续看好科技成长,科技成长股到目前为止已经调整得比较充分,创新和政策加码有望催化新的反弹。大家要抓住“科技成长”这个牛鼻子,这是我们今年行情的特点
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2023-08-21 08:47:17
中金:解析活跃资本市场一揽子政策措施
中金研究 8月18日证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访,确定活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。本次举措覆盖内容较广,制度建设包括投资端、融资端和交易端,涉及市场包括A股、港股、债券、衍生品市场等,涵盖较多中长期制度性改革,从加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升股市活跃度、加强跨部委协同等多方面综合施策。本篇文章中,我们将就当前措施做初步的整理及分析。 Abstract 摘要 证监会表态活跃资本市场、提振投资者信心一揽子政策措施。
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2023-08-20 12:46:26
中国算力大会开幕
8月18日至19日,由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大会在宁夏银川举行。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙,宁夏回族自治区党委书记、人大常委会主任梁言顺出席大会开幕式并致辞。宁夏回族自治区党委副书记、自治区主席张雨浦主持开幕式。部党组成员、副部长张云明出席大会并在主论坛发言。 金壮龙强调,算力已成为数字经济时代的关键生产力,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大精神,以智能化、绿色化、融合化为主攻方向,一体推进基础设施建设、产业技术创
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2023-08-18 17:07:19
沪深北交易所进一步降低证券交易经手费
,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪... ,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取,降幅达30%;北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上,再次将证券交易经手费标准降低50%,由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125
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2023-08-18 08:20:02
戴康:A股面临两大不确定,科技股成可拥抱的确定性资产,“AI+”逢低布局
核心观点: 1、在中期策略展望中,我们判断A股市场还是估值驱动为主的修复式,业绩拉动为辅。中资股会继续沿着修复逻辑,而美国股市会有高位震荡。 2、今年A股面临两个不确定性环境: 一个是外部环境的不确定性,逆全球化浪潮,全球decoupling。 内部的不确定性是疫情后,中国居民和企业部门的资产负债表修复存在不确定性。 在这个背景下,AI为代表的科技股,是无风险利率下行,风险偏好降低的范式环境下,需要继续拥抱的确定性资产。 3、通用人工智能主要把握两条线索: 第一条线索,AI算力需求激增拉动下,“
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2023-08-18 08:17:19
中金:估值调到哪了?
估值调到哪了? 近期A股及港股市场表现偏弱,回调幅度较大,上证指数自年内高位以来累计回调超过7%,再度回落至年初以来的低位附近,偏大盘蓝筹的沪深300指数回调超过10%且年初至今转为负收益,偏成长风格的创业板指和科创50已调整至去年10月低点附近的水平。港股市场同样表现低迷,恒生国企指数及恒生科技指数年初至今收益转负。我们自2016年以来在市场调整较多时期会系统梳理市场的估值情况,当下来看: ► A股市场估值再度回落至历史相对低位水平,港股估值处于历史极端低位。截至8月16日,1)A股市场方面,
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2023-08-17 08:02:00
【招商策略】7月社会消费品零售同比增幅收窄,智能手机产量同比转正——行业景气观察
本周景气度改善的领域仍主要在消费服务和信息技术领域。上游资源品中螺纹钢、焦煤、焦炭和多数工业金属价格下降,水泥价格微升;中游制造领域光伏产业链价格提升,汽车、工程机械等销售较弱。消费领域生猪养殖利润由亏转盈,电影票房景气上行;信息技术领域智能手机、集成电路产量、台股电子营收均有改善。推荐关注信息技术领域景气度出现改善的集成电路、智能手机等,景气度较高的影视、餐饮等出行消费服务领域。 核心观点 【本周关注】7月社会消费品零售同比增幅收窄,餐饮消费优于商品零售,必选消费韧性较强,整体低于市场预期。一
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2023-08-16 08:05:19
赵晓光:未来市场有三个超预期,会带来机会
核心观点: 1、在中国你能够做对“跟踪现在”这件事,你就能够跑赢90%的机构。 2、对市场的看法,未来有三个东西可能会超出我们的预期,而这些预期可能会带来机会: 第一,我们应该把注意力盯在全球经济发展的第三级——发展中国家,未来20年,可能全球经济有一个跟大家想的不一样的结局。 第二,中国政府对整个资本市场的重视程度,再过几年,中国可能有1万家上市公司。围绕这一万家上市公司的股权交易,这是个多大的市场;还有一个很重要的命题:并购…… 第三,这轮GPT对各行各业的赋能和颠覆超预期。如果未来还有一波
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2023-08-15 08:14:30
董广阳:真的顺周期改善起来,消费少则50%多则翻倍也不是没可能;医药后面行情会比较好
核心观点: 1、消费从春节前的快速修复,到有所回落,再到温和修复的过程,目前仍然走在温和修复的路上。5-8月会相对弱一点,三季度末、四季度会改善的更加明显。 2、目前来看,消费领域,大额消费景气度恢复的更快;房地产下半年也会逐步改善弹性;出口相关的领域,我们产品性价比优势非常明显。 3、高端白酒标杆性产品的价格,不会像过去那么大幅波动,而是长时间会在区间里面小幅波动。如果真的暴跌,那有可能是一次历史性的错杀,会带来非常好的投资机会。 这个行业的份额在加速集中,这是趋势,龙头公司更加稳健。 4、消
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2023-08-14 18:31:26
信创国产替代需求爆发,九大核心环节梳理
信创作为国家战略布局,一方面有利于保障软硬件供应链的安全,另一方面有利于国家核心软硬件企业的发展,并助力核心数字产业升级壮大。 近年来外部环境不确定性加剧,信创重要性凸显,国产替代和自主可控紧迫性提升。在此背景下,信创行业有望全面进入加速阶段。 01 信创行业概览 信创产业即信息技术应用创新产业,是我国数字化转型的重要组成部分,也是关键基础设施的重要支撑。 信创旨在实现信息技术领域科技自立,保障国家信息安全。 其核心在于通过行业应用拉动构建国产化信息技术软硬件底层架构体系和全周期生态体系,解决核
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2023-08-14 08:12:51
【招商策略】如何理解当前社融、流动性环境与A股表现——A股投资策略周报(0813)
7月新增社融及信贷数据不及预期,一定程度反映实体融资需求偏弱,但平滑了月度波动的6个月新增社融增速基本延续了今年以来温和增长的趋势,且剔除居民部门后的社融数据没有看起来那么差。未来扩内需政策陆续落地,以及政府债券发行提速有望对社融形成一定支撑。7月偏弱的社融将强化短期市场对政策预期的博弈,积极的政策预期也有望改善市场风险偏好,行业配置层面围绕业绩边际改善和更有产业逻辑支撑的TMT、耐用消费品仍是市场主要思路。 核心观点 【观策·论市】如何理解当前社融、流动性及A股表现?7月新增社融及信贷数据整体
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2023-08-13 17:19:26
民生牟一凌:最是此刻,保持乐观
在市场大幅回撤,基本面数据大多走向统计意义的底部时,投资者应该贪婪还是恐惧?如果过往周期性规律至少短时间有效,那么当下就是基本面的底部;如果相信防范系统性风险依然是决策层的底线,那当下就是政策的底部。 1、底部修复行情前期的市场波动并不罕见 本周五市场在大量风险与利空事件冲击下,主要宽基指数跌幅均在2%以上。这是市场自上月底政治局会议后开启修复行情以来的第一个大跌,这引发了大量投资者对本轮反弹行情已经结束的担忧。 然而从历史上看,在前期极致悲观的预期扭转带来的底部修复行情伊始,基本面尚未出现显著
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2023-08-10 15:31:08
过蓓蓓:科技股成全球股市投资主线,这轮回调后,行情将围绕人工智能展开
核心观点: 1、不管是A股还是全球海外股市,科技股行情不可否认的确是今年全球股市的重要投资主线。 2、这次科技发展,不管是去年末到今年初非常火热的ChatGPT的行情,以及它在生产生活中应用的可能性,还是因为最近这段时间全球各大实验室在复现超导材料的热情,都让人感觉是不是2023年又成为一轮科技新革命的起点。 3、对于这种科技革命去带动我们生产生活天翻地覆变化的憧憬,也使得科技行情成为今年关注的一条主线。 4、科技股前三个月涨得非常多,然后也发生了回调,现在从高点回调的位置还是相当深,不是小幅回
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2023-08-10 08:40:23
CoWoS奇缺,再建厂
台积电(2330)昨(8)日召开董事会核准四项议案,包含今年第2季拟配息3元、赴德国投资逾38亿美元设厂、核准60.59亿美元资本预算用于扩厂及建置先进封装、成熟或特殊制程产能、增资美国子公司TSMC Arizona不超过45亿美元等。 此外,台积电在4月法说会上证实高雄厂将调整28纳米为更先进制程技术的产能扩张,但当时未提到改为何种制程,台积电昨日表示,因应先进制程强劲市场需求,高雄厂确定以2纳米的先进制程技术生产规划。台积电目前2纳米生产基地已规划竹科、中科,后续若高雄纳入,将使2纳米拥有三
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数据确权:数据要素关键基石,产业格局梳理
数据要素是数字经济发展的核心引擎,通过与其他生产要素结合,推动产业数字化、数字产业化,驱动宏观经济增长。 价值创造方面,2022年我国数据市场规模接近千亿元,2025年前有望实现平均增速25%左右。 政策端方面来看,2022年12月《数据二十条》出台,2023年3月国家数据局成立,顶层文件+管理机构落地,数据要素进入加速落地阶段。 数据要素产业链及部分代表厂商: 资料来源:TRS产业数星大脑 数据从资产发展到流通市场化涉及数据确权、登记、定价(收益分配)、交易、监管(安全合规)等环节。 数据确权
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黄燕铭:股市以横盘为主,顺周期股难持续,抓住“科技成长”牛鼻子
核心观点: 1、在目前经济相对来讲比较弱又在稳步回升的过程当中,你要期待大牛市当然不是很现实,但是A股市场整体上来讲风险还是可控的。 用一句话来总结就是“高度不高,震荡很长”,后市预计横盘为主。 2、顺周期的股票难以持续表现。因为到目前为止,经济预期提升的力度还是比较有限,是稳步回升,但是什么时候有大的提升?速度比较慢,时间会比较长。 3、短期我们还是继续看好科技成长,科技成长股到目前为止已经调整得比较充分,创新和政策加码有望催化新的反弹。大家要抓住“科技成长”这个牛鼻子,这是我们今年行情的特点
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中金:解析活跃资本市场一揽子政策措施
中金研究 8月18日证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访,确定活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。本次举措覆盖内容较广,制度建设包括投资端、融资端和交易端,涉及市场包括A股、港股、债券、衍生品市场等,涵盖较多中长期制度性改革,从加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升股市活跃度、加强跨部委协同等多方面综合施策。本篇文章中,我们将就当前措施做初步的整理及分析。 Abstract 摘要 证监会表态活跃资本市场、提振投资者信心一揽子政策措施。
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中国算力大会开幕
8月18日至19日,由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大会在宁夏银川举行。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙,宁夏回族自治区党委书记、人大常委会主任梁言顺出席大会开幕式并致辞。宁夏回族自治区党委副书记、自治区主席张雨浦主持开幕式。部党组成员、副部长张云明出席大会并在主论坛发言。 金壮龙强调,算力已成为数字经济时代的关键生产力,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大精神,以智能化、绿色化、融合化为主攻方向,一体推进基础设施建设、产业技术创
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沪深北交易所进一步降低证券交易经手费
,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪... ,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取,降幅达30%;北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上,再次将证券交易经手费标准降低50%,由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125
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核心观点: 1、在中期策略展望中,我们判断A股市场还是估值驱动为主的修复式,业绩拉动为辅。中资股会继续沿着修复逻辑,而美国股市会有高位震荡。 2、今年A股面临两个不确定性环境: 一个是外部环境的不确定性,逆全球化浪潮,全球decoupling。 内部的不确定性是疫情后,中国居民和企业部门的资产负债表修复存在不确定性。 在这个背景下,AI为代表的科技股,是无风险利率下行,风险偏好降低的范式环境下,需要继续拥抱的确定性资产。 3、通用人工智能主要把握两条线索: 第一条线索,AI算力需求激增拉动下,“
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估值调到哪了? 近期A股及港股市场表现偏弱,回调幅度较大,上证指数自年内高位以来累计回调超过7%,再度回落至年初以来的低位附近,偏大盘蓝筹的沪深300指数回调超过10%且年初至今转为负收益,偏成长风格的创业板指和科创50已调整至去年10月低点附近的水平。港股市场同样表现低迷,恒生国企指数及恒生科技指数年初至今收益转负。我们自2016年以来在市场调整较多时期会系统梳理市场的估值情况,当下来看: ► A股市场估值再度回落至历史相对低位水平,港股估值处于历史极端低位。截至8月16日,1)A股市场方面,
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【招商策略】7月社会消费品零售同比增幅收窄,智能手机产量同比转正——行业景气观察
本周景气度改善的领域仍主要在消费服务和信息技术领域。上游资源品中螺纹钢、焦煤、焦炭和多数工业金属价格下降,水泥价格微升;中游制造领域光伏产业链价格提升,汽车、工程机械等销售较弱。消费领域生猪养殖利润由亏转盈,电影票房景气上行;信息技术领域智能手机、集成电路产量、台股电子营收均有改善。推荐关注信息技术领域景气度出现改善的集成电路、智能手机等,景气度较高的影视、餐饮等出行消费服务领域。 核心观点 【本周关注】7月社会消费品零售同比增幅收窄,餐饮消费优于商品零售,必选消费韧性较强,整体低于市场预期。一
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核心观点: 1、在中国你能够做对“跟踪现在”这件事,你就能够跑赢90%的机构。 2、对市场的看法,未来有三个东西可能会超出我们的预期,而这些预期可能会带来机会: 第一,我们应该把注意力盯在全球经济发展的第三级——发展中国家,未来20年,可能全球经济有一个跟大家想的不一样的结局。 第二,中国政府对整个资本市场的重视程度,再过几年,中国可能有1万家上市公司。围绕这一万家上市公司的股权交易,这是个多大的市场;还有一个很重要的命题:并购…… 第三,这轮GPT对各行各业的赋能和颠覆超预期。如果未来还有一波
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董广阳:真的顺周期改善起来,消费少则50%多则翻倍也不是没可能;医药后面行情会比较好
核心观点: 1、消费从春节前的快速修复,到有所回落,再到温和修复的过程,目前仍然走在温和修复的路上。5-8月会相对弱一点,三季度末、四季度会改善的更加明显。 2、目前来看,消费领域,大额消费景气度恢复的更快;房地产下半年也会逐步改善弹性;出口相关的领域,我们产品性价比优势非常明显。 3、高端白酒标杆性产品的价格,不会像过去那么大幅波动,而是长时间会在区间里面小幅波动。如果真的暴跌,那有可能是一次历史性的错杀,会带来非常好的投资机会。 这个行业的份额在加速集中,这是趋势,龙头公司更加稳健。 4、消
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信创国产替代需求爆发,九大核心环节梳理
信创作为国家战略布局,一方面有利于保障软硬件供应链的安全,另一方面有利于国家核心软硬件企业的发展,并助力核心数字产业升级壮大。 近年来外部环境不确定性加剧,信创重要性凸显,国产替代和自主可控紧迫性提升。在此背景下,信创行业有望全面进入加速阶段。 01 信创行业概览 信创产业即信息技术应用创新产业,是我国数字化转型的重要组成部分,也是关键基础设施的重要支撑。 信创旨在实现信息技术领域科技自立,保障国家信息安全。 其核心在于通过行业应用拉动构建国产化信息技术软硬件底层架构体系和全周期生态体系,解决核
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【招商策略】如何理解当前社融、流动性环境与A股表现——A股投资策略周报(0813)
7月新增社融及信贷数据不及预期,一定程度反映实体融资需求偏弱,但平滑了月度波动的6个月新增社融增速基本延续了今年以来温和增长的趋势,且剔除居民部门后的社融数据没有看起来那么差。未来扩内需政策陆续落地,以及政府债券发行提速有望对社融形成一定支撑。7月偏弱的社融将强化短期市场对政策预期的博弈,积极的政策预期也有望改善市场风险偏好,行业配置层面围绕业绩边际改善和更有产业逻辑支撑的TMT、耐用消费品仍是市场主要思路。 核心观点 【观策·论市】如何理解当前社融、流动性及A股表现?7月新增社融及信贷数据整体
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民生牟一凌:最是此刻,保持乐观
在市场大幅回撤,基本面数据大多走向统计意义的底部时,投资者应该贪婪还是恐惧?如果过往周期性规律至少短时间有效,那么当下就是基本面的底部;如果相信防范系统性风险依然是决策层的底线,那当下就是政策的底部。 1、底部修复行情前期的市场波动并不罕见 本周五市场在大量风险与利空事件冲击下,主要宽基指数跌幅均在2%以上。这是市场自上月底政治局会议后开启修复行情以来的第一个大跌,这引发了大量投资者对本轮反弹行情已经结束的担忧。 然而从历史上看,在前期极致悲观的预期扭转带来的底部修复行情伊始,基本面尚未出现显著
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核心观点: 1、不管是A股还是全球海外股市,科技股行情不可否认的确是今年全球股市的重要投资主线。 2、这次科技发展,不管是去年末到今年初非常火热的ChatGPT的行情,以及它在生产生活中应用的可能性,还是因为最近这段时间全球各大实验室在复现超导材料的热情,都让人感觉是不是2023年又成为一轮科技新革命的起点。 3、对于这种科技革命去带动我们生产生活天翻地覆变化的憧憬,也使得科技行情成为今年关注的一条主线。 4、科技股前三个月涨得非常多,然后也发生了回调,现在从高点回调的位置还是相当深,不是小幅回
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CoWoS奇缺,再建厂
台积电(2330)昨(8)日召开董事会核准四项议案,包含今年第2季拟配息3元、赴德国投资逾38亿美元设厂、核准60.59亿美元资本预算用于扩厂及建置先进封装、成熟或特殊制程产能、增资美国子公司TSMC Arizona不超过45亿美元等。 此外,台积电在4月法说会上证实高雄厂将调整28纳米为更先进制程技术的产能扩张,但当时未提到改为何种制程,台积电昨日表示,因应先进制程强劲市场需求,高雄厂确定以2纳米的先进制程技术生产规划。台积电目前2纳米生产基地已规划竹科、中科,后续若高雄纳入,将使2纳米拥有三
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数据确权:数据要素关键基石,产业格局梳理
数据要素是数字经济发展的核心引擎,通过与其他生产要素结合,推动产业数字化、数字产业化,驱动宏观经济增长。 价值创造方面,2022年我国数据市场规模接近千亿元,2025年前有望实现平均增速25%左右。 政策端方面来看,2022年12月《数据二十条》出台,2023年3月国家数据局成立,顶层文件+管理机构落地,数据要素进入加速落地阶段。 数据要素产业链及部分代表厂商: 资料来源:TRS产业数星大脑 数据从资产发展到流通市场化涉及数据确权、登记、定价(收益分配)、交易、监管(安全合规)等环节。 数据确权
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2023-08-22 08:09:00
黄燕铭:股市以横盘为主,顺周期股难持续,抓住“科技成长”牛鼻子
核心观点: 1、在目前经济相对来讲比较弱又在稳步回升的过程当中,你要期待大牛市当然不是很现实,但是A股市场整体上来讲风险还是可控的。 用一句话来总结就是“高度不高,震荡很长”,后市预计横盘为主。 2、顺周期的股票难以持续表现。因为到目前为止,经济预期提升的力度还是比较有限,是稳步回升,但是什么时候有大的提升?速度比较慢,时间会比较长。 3、短期我们还是继续看好科技成长,科技成长股到目前为止已经调整得比较充分,创新和政策加码有望催化新的反弹。大家要抓住“科技成长”这个牛鼻子,这是我们今年行情的特点
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2023-08-21 08:47:17
中金:解析活跃资本市场一揽子政策措施
中金研究 8月18日证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访,确定活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。本次举措覆盖内容较广,制度建设包括投资端、融资端和交易端,涉及市场包括A股、港股、债券、衍生品市场等,涵盖较多中长期制度性改革,从加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升股市活跃度、加强跨部委协同等多方面综合施策。本篇文章中,我们将就当前措施做初步的整理及分析。 Abstract 摘要 证监会表态活跃资本市场、提振投资者信心一揽子政策措施。
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2023-08-20 12:46:26
中国算力大会开幕
8月18日至19日,由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大会在宁夏银川举行。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙,宁夏回族自治区党委书记、人大常委会主任梁言顺出席大会开幕式并致辞。宁夏回族自治区党委副书记、自治区主席张雨浦主持开幕式。部党组成员、副部长张云明出席大会并在主论坛发言。 金壮龙强调,算力已成为数字经济时代的关键生产力,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大精神,以智能化、绿色化、融合化为主攻方向,一体推进基础设施建设、产业技术创
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2023-08-18 17:07:19
沪深北交易所进一步降低证券交易经手费
,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪... ,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取,降幅达30%;北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上,再次将证券交易经手费标准降低50%,由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125
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2023-08-18 08:20:02
戴康:A股面临两大不确定,科技股成可拥抱的确定性资产,“AI+”逢低布局
核心观点: 1、在中期策略展望中,我们判断A股市场还是估值驱动为主的修复式,业绩拉动为辅。中资股会继续沿着修复逻辑,而美国股市会有高位震荡。 2、今年A股面临两个不确定性环境: 一个是外部环境的不确定性,逆全球化浪潮,全球decoupling。 内部的不确定性是疫情后,中国居民和企业部门的资产负债表修复存在不确定性。 在这个背景下,AI为代表的科技股,是无风险利率下行,风险偏好降低的范式环境下,需要继续拥抱的确定性资产。 3、通用人工智能主要把握两条线索: 第一条线索,AI算力需求激增拉动下,“
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2023-08-18 08:17:19
中金:估值调到哪了?
估值调到哪了? 近期A股及港股市场表现偏弱,回调幅度较大,上证指数自年内高位以来累计回调超过7%,再度回落至年初以来的低位附近,偏大盘蓝筹的沪深300指数回调超过10%且年初至今转为负收益,偏成长风格的创业板指和科创50已调整至去年10月低点附近的水平。港股市场同样表现低迷,恒生国企指数及恒生科技指数年初至今收益转负。我们自2016年以来在市场调整较多时期会系统梳理市场的估值情况,当下来看: ► A股市场估值再度回落至历史相对低位水平,港股估值处于历史极端低位。截至8月16日,1)A股市场方面,
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2023-08-17 08:02:00
【招商策略】7月社会消费品零售同比增幅收窄,智能手机产量同比转正——行业景气观察
本周景气度改善的领域仍主要在消费服务和信息技术领域。上游资源品中螺纹钢、焦煤、焦炭和多数工业金属价格下降,水泥价格微升;中游制造领域光伏产业链价格提升,汽车、工程机械等销售较弱。消费领域生猪养殖利润由亏转盈,电影票房景气上行;信息技术领域智能手机、集成电路产量、台股电子营收均有改善。推荐关注信息技术领域景气度出现改善的集成电路、智能手机等,景气度较高的影视、餐饮等出行消费服务领域。 核心观点 【本周关注】7月社会消费品零售同比增幅收窄,餐饮消费优于商品零售,必选消费韧性较强,整体低于市场预期。一
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赵晓光:未来市场有三个超预期,会带来机会
核心观点: 1、在中国你能够做对“跟踪现在”这件事,你就能够跑赢90%的机构。 2、对市场的看法,未来有三个东西可能会超出我们的预期,而这些预期可能会带来机会: 第一,我们应该把注意力盯在全球经济发展的第三级——发展中国家,未来20年,可能全球经济有一个跟大家想的不一样的结局。 第二,中国政府对整个资本市场的重视程度,再过几年,中国可能有1万家上市公司。围绕这一万家上市公司的股权交易,这是个多大的市场;还有一个很重要的命题:并购…… 第三,这轮GPT对各行各业的赋能和颠覆超预期。如果未来还有一波
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2023-08-15 08:14:30
董广阳:真的顺周期改善起来,消费少则50%多则翻倍也不是没可能;医药后面行情会比较好
核心观点: 1、消费从春节前的快速修复,到有所回落,再到温和修复的过程,目前仍然走在温和修复的路上。5-8月会相对弱一点,三季度末、四季度会改善的更加明显。 2、目前来看,消费领域,大额消费景气度恢复的更快;房地产下半年也会逐步改善弹性;出口相关的领域,我们产品性价比优势非常明显。 3、高端白酒标杆性产品的价格,不会像过去那么大幅波动,而是长时间会在区间里面小幅波动。如果真的暴跌,那有可能是一次历史性的错杀,会带来非常好的投资机会。 这个行业的份额在加速集中,这是趋势,龙头公司更加稳健。 4、消
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2023-08-14 18:31:26
信创国产替代需求爆发,九大核心环节梳理
信创作为国家战略布局,一方面有利于保障软硬件供应链的安全,另一方面有利于国家核心软硬件企业的发展,并助力核心数字产业升级壮大。 近年来外部环境不确定性加剧,信创重要性凸显,国产替代和自主可控紧迫性提升。在此背景下,信创行业有望全面进入加速阶段。 01 信创行业概览 信创产业即信息技术应用创新产业,是我国数字化转型的重要组成部分,也是关键基础设施的重要支撑。 信创旨在实现信息技术领域科技自立,保障国家信息安全。 其核心在于通过行业应用拉动构建国产化信息技术软硬件底层架构体系和全周期生态体系,解决核
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2023-08-14 08:12:51
【招商策略】如何理解当前社融、流动性环境与A股表现——A股投资策略周报(0813)
7月新增社融及信贷数据不及预期,一定程度反映实体融资需求偏弱,但平滑了月度波动的6个月新增社融增速基本延续了今年以来温和增长的趋势,且剔除居民部门后的社融数据没有看起来那么差。未来扩内需政策陆续落地,以及政府债券发行提速有望对社融形成一定支撑。7月偏弱的社融将强化短期市场对政策预期的博弈,积极的政策预期也有望改善市场风险偏好,行业配置层面围绕业绩边际改善和更有产业逻辑支撑的TMT、耐用消费品仍是市场主要思路。 核心观点 【观策·论市】如何理解当前社融、流动性及A股表现?7月新增社融及信贷数据整体
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2023-08-13 17:19:26
民生牟一凌:最是此刻,保持乐观
在市场大幅回撤,基本面数据大多走向统计意义的底部时,投资者应该贪婪还是恐惧?如果过往周期性规律至少短时间有效,那么当下就是基本面的底部;如果相信防范系统性风险依然是决策层的底线,那当下就是政策的底部。 1、底部修复行情前期的市场波动并不罕见 本周五市场在大量风险与利空事件冲击下,主要宽基指数跌幅均在2%以上。这是市场自上月底政治局会议后开启修复行情以来的第一个大跌,这引发了大量投资者对本轮反弹行情已经结束的担忧。 然而从历史上看,在前期极致悲观的预期扭转带来的底部修复行情伊始,基本面尚未出现显著
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2023-08-10 15:31:08
过蓓蓓:科技股成全球股市投资主线,这轮回调后,行情将围绕人工智能展开
核心观点: 1、不管是A股还是全球海外股市,科技股行情不可否认的确是今年全球股市的重要投资主线。 2、这次科技发展,不管是去年末到今年初非常火热的ChatGPT的行情,以及它在生产生活中应用的可能性,还是因为最近这段时间全球各大实验室在复现超导材料的热情,都让人感觉是不是2023年又成为一轮科技新革命的起点。 3、对于这种科技革命去带动我们生产生活天翻地覆变化的憧憬,也使得科技行情成为今年关注的一条主线。 4、科技股前三个月涨得非常多,然后也发生了回调,现在从高点回调的位置还是相当深,不是小幅回
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CoWoS奇缺,再建厂
台积电(2330)昨(8)日召开董事会核准四项议案,包含今年第2季拟配息3元、赴德国投资逾38亿美元设厂、核准60.59亿美元资本预算用于扩厂及建置先进封装、成熟或特殊制程产能、增资美国子公司TSMC Arizona不超过45亿美元等。 此外,台积电在4月法说会上证实高雄厂将调整28纳米为更先进制程技术的产能扩张,但当时未提到改为何种制程,台积电昨日表示,因应先进制程强劲市场需求,高雄厂确定以2纳米的先进制程技术生产规划。台积电目前2纳米生产基地已规划竹科、中科,后续若高雄纳入,将使2纳米拥有三
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数据确权:数据要素关键基石,产业格局梳理
数据要素是数字经济发展的核心引擎,通过与其他生产要素结合,推动产业数字化、数字产业化,驱动宏观经济增长。 价值创造方面,2022年我国数据市场规模接近千亿元,2025年前有望实现平均增速25%左右。 政策端方面来看,2022年12月《数据二十条》出台,2023年3月国家数据局成立,顶层文件+管理机构落地,数据要素进入加速落地阶段。 数据要素产业链及部分代表厂商: 资料来源:TRS产业数星大脑 数据从资产发展到流通市场化涉及数据确权、登记、定价(收益分配)、交易、监管(安全合规)等环节。 数据确权
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黄燕铭:股市以横盘为主,顺周期股难持续,抓住“科技成长”牛鼻子
核心观点: 1、在目前经济相对来讲比较弱又在稳步回升的过程当中,你要期待大牛市当然不是很现实,但是A股市场整体上来讲风险还是可控的。 用一句话来总结就是“高度不高,震荡很长”,后市预计横盘为主。 2、顺周期的股票难以持续表现。因为到目前为止,经济预期提升的力度还是比较有限,是稳步回升,但是什么时候有大的提升?速度比较慢,时间会比较长。 3、短期我们还是继续看好科技成长,科技成长股到目前为止已经调整得比较充分,创新和政策加码有望催化新的反弹。大家要抓住“科技成长”这个牛鼻子,这是我们今年行情的特点
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中金:解析活跃资本市场一揽子政策措施
中金研究 8月18日证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访,确定活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。本次举措覆盖内容较广,制度建设包括投资端、融资端和交易端,涉及市场包括A股、港股、债券、衍生品市场等,涵盖较多中长期制度性改革,从加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升股市活跃度、加强跨部委协同等多方面综合施策。本篇文章中,我们将就当前措施做初步的整理及分析。 Abstract 摘要 证监会表态活跃资本市场、提振投资者信心一揽子政策措施。
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8月18日至19日,由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大会在宁夏银川举行。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙,宁夏回族自治区党委书记、人大常委会主任梁言顺出席大会开幕式并致辞。宁夏回族自治区党委副书记、自治区主席张雨浦主持开幕式。部党组成员、副部长张云明出席大会并在主论坛发言。 金壮龙强调,算力已成为数字经济时代的关键生产力,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大精神,以智能化、绿色化、融合化为主攻方向,一体推进基础设施建设、产业技术创
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沪深北交易所进一步降低证券交易经手费
,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪... ,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取,降幅达30%;北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上,再次将证券交易经手费标准降低50%,由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125
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核心观点: 1、在中期策略展望中,我们判断A股市场还是估值驱动为主的修复式,业绩拉动为辅。中资股会继续沿着修复逻辑,而美国股市会有高位震荡。 2、今年A股面临两个不确定性环境: 一个是外部环境的不确定性,逆全球化浪潮,全球decoupling。 内部的不确定性是疫情后,中国居民和企业部门的资产负债表修复存在不确定性。 在这个背景下,AI为代表的科技股,是无风险利率下行,风险偏好降低的范式环境下,需要继续拥抱的确定性资产。 3、通用人工智能主要把握两条线索: 第一条线索,AI算力需求激增拉动下,“
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估值调到哪了? 近期A股及港股市场表现偏弱,回调幅度较大,上证指数自年内高位以来累计回调超过7%,再度回落至年初以来的低位附近,偏大盘蓝筹的沪深300指数回调超过10%且年初至今转为负收益,偏成长风格的创业板指和科创50已调整至去年10月低点附近的水平。港股市场同样表现低迷,恒生国企指数及恒生科技指数年初至今收益转负。我们自2016年以来在市场调整较多时期会系统梳理市场的估值情况,当下来看: ► A股市场估值再度回落至历史相对低位水平,港股估值处于历史极端低位。截至8月16日,1)A股市场方面,
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【招商策略】7月社会消费品零售同比增幅收窄,智能手机产量同比转正——行业景气观察
本周景气度改善的领域仍主要在消费服务和信息技术领域。上游资源品中螺纹钢、焦煤、焦炭和多数工业金属价格下降,水泥价格微升;中游制造领域光伏产业链价格提升,汽车、工程机械等销售较弱。消费领域生猪养殖利润由亏转盈,电影票房景气上行;信息技术领域智能手机、集成电路产量、台股电子营收均有改善。推荐关注信息技术领域景气度出现改善的集成电路、智能手机等,景气度较高的影视、餐饮等出行消费服务领域。 核心观点 【本周关注】7月社会消费品零售同比增幅收窄,餐饮消费优于商品零售,必选消费韧性较强,整体低于市场预期。一
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核心观点: 1、在中国你能够做对“跟踪现在”这件事,你就能够跑赢90%的机构。 2、对市场的看法,未来有三个东西可能会超出我们的预期,而这些预期可能会带来机会: 第一,我们应该把注意力盯在全球经济发展的第三级——发展中国家,未来20年,可能全球经济有一个跟大家想的不一样的结局。 第二,中国政府对整个资本市场的重视程度,再过几年,中国可能有1万家上市公司。围绕这一万家上市公司的股权交易,这是个多大的市场;还有一个很重要的命题:并购…… 第三,这轮GPT对各行各业的赋能和颠覆超预期。如果未来还有一波
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董广阳:真的顺周期改善起来,消费少则50%多则翻倍也不是没可能;医药后面行情会比较好
核心观点: 1、消费从春节前的快速修复,到有所回落,再到温和修复的过程,目前仍然走在温和修复的路上。5-8月会相对弱一点,三季度末、四季度会改善的更加明显。 2、目前来看,消费领域,大额消费景气度恢复的更快;房地产下半年也会逐步改善弹性;出口相关的领域,我们产品性价比优势非常明显。 3、高端白酒标杆性产品的价格,不会像过去那么大幅波动,而是长时间会在区间里面小幅波动。如果真的暴跌,那有可能是一次历史性的错杀,会带来非常好的投资机会。 这个行业的份额在加速集中,这是趋势,龙头公司更加稳健。 4、消
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信创国产替代需求爆发,九大核心环节梳理
信创作为国家战略布局,一方面有利于保障软硬件供应链的安全,另一方面有利于国家核心软硬件企业的发展,并助力核心数字产业升级壮大。 近年来外部环境不确定性加剧,信创重要性凸显,国产替代和自主可控紧迫性提升。在此背景下,信创行业有望全面进入加速阶段。 01 信创行业概览 信创产业即信息技术应用创新产业,是我国数字化转型的重要组成部分,也是关键基础设施的重要支撑。 信创旨在实现信息技术领域科技自立,保障国家信息安全。 其核心在于通过行业应用拉动构建国产化信息技术软硬件底层架构体系和全周期生态体系,解决核
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7月新增社融及信贷数据不及预期,一定程度反映实体融资需求偏弱,但平滑了月度波动的6个月新增社融增速基本延续了今年以来温和增长的趋势,且剔除居民部门后的社融数据没有看起来那么差。未来扩内需政策陆续落地,以及政府债券发行提速有望对社融形成一定支撑。7月偏弱的社融将强化短期市场对政策预期的博弈,积极的政策预期也有望改善市场风险偏好,行业配置层面围绕业绩边际改善和更有产业逻辑支撑的TMT、耐用消费品仍是市场主要思路。 核心观点 【观策·论市】如何理解当前社融、流动性及A股表现?7月新增社融及信贷数据整体
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民生牟一凌:最是此刻,保持乐观
在市场大幅回撤,基本面数据大多走向统计意义的底部时,投资者应该贪婪还是恐惧?如果过往周期性规律至少短时间有效,那么当下就是基本面的底部;如果相信防范系统性风险依然是决策层的底线,那当下就是政策的底部。 1、底部修复行情前期的市场波动并不罕见 本周五市场在大量风险与利空事件冲击下,主要宽基指数跌幅均在2%以上。这是市场自上月底政治局会议后开启修复行情以来的第一个大跌,这引发了大量投资者对本轮反弹行情已经结束的担忧。 然而从历史上看,在前期极致悲观的预期扭转带来的底部修复行情伊始,基本面尚未出现显著
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核心观点: 1、不管是A股还是全球海外股市,科技股行情不可否认的确是今年全球股市的重要投资主线。 2、这次科技发展,不管是去年末到今年初非常火热的ChatGPT的行情,以及它在生产生活中应用的可能性,还是因为最近这段时间全球各大实验室在复现超导材料的热情,都让人感觉是不是2023年又成为一轮科技新革命的起点。 3、对于这种科技革命去带动我们生产生活天翻地覆变化的憧憬,也使得科技行情成为今年关注的一条主线。 4、科技股前三个月涨得非常多,然后也发生了回调,现在从高点回调的位置还是相当深,不是小幅回
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台积电(2330)昨(8)日召开董事会核准四项议案,包含今年第2季拟配息3元、赴德国投资逾38亿美元设厂、核准60.59亿美元资本预算用于扩厂及建置先进封装、成熟或特殊制程产能、增资美国子公司TSMC Arizona不超过45亿美元等。 此外,台积电在4月法说会上证实高雄厂将调整28纳米为更先进制程技术的产能扩张,但当时未提到改为何种制程,台积电昨日表示,因应先进制程强劲市场需求,高雄厂确定以2纳米的先进制程技术生产规划。台积电目前2纳米生产基地已规划竹科、中科,后续若高雄纳入,将使2纳米拥有三
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数据要素是数字经济发展的核心引擎,通过与其他生产要素结合,推动产业数字化、数字产业化,驱动宏观经济增长。 价值创造方面,2022年我国数据市场规模接近千亿元,2025年前有望实现平均增速25%左右。 政策端方面来看,2022年12月《数据二十条》出台,2023年3月国家数据局成立,顶层文件+管理机构落地,数据要素进入加速落地阶段。 数据要素产业链及部分代表厂商: 资料来源:TRS产业数星大脑 数据从资产发展到流通市场化涉及数据确权、登记、定价(收益分配)、交易、监管(安全合规)等环节。 数据确权
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2023-08-22 08:09:00
黄燕铭:股市以横盘为主,顺周期股难持续,抓住“科技成长”牛鼻子
核心观点: 1、在目前经济相对来讲比较弱又在稳步回升的过程当中,你要期待大牛市当然不是很现实,但是A股市场整体上来讲风险还是可控的。 用一句话来总结就是“高度不高,震荡很长”,后市预计横盘为主。 2、顺周期的股票难以持续表现。因为到目前为止,经济预期提升的力度还是比较有限,是稳步回升,但是什么时候有大的提升?速度比较慢,时间会比较长。 3、短期我们还是继续看好科技成长,科技成长股到目前为止已经调整得比较充分,创新和政策加码有望催化新的反弹。大家要抓住“科技成长”这个牛鼻子,这是我们今年行情的特点
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2023-08-21 08:47:17
中金:解析活跃资本市场一揽子政策措施
中金研究 8月18日证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访,确定活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。本次举措覆盖内容较广,制度建设包括投资端、融资端和交易端,涉及市场包括A股、港股、债券、衍生品市场等,涵盖较多中长期制度性改革,从加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升股市活跃度、加强跨部委协同等多方面综合施策。本篇文章中,我们将就当前措施做初步的整理及分析。 Abstract 摘要 证监会表态活跃资本市场、提振投资者信心一揽子政策措施。
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2023-08-20 12:46:26
中国算力大会开幕
8月18日至19日,由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大会在宁夏银川举行。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙,宁夏回族自治区党委书记、人大常委会主任梁言顺出席大会开幕式并致辞。宁夏回族自治区党委副书记、自治区主席张雨浦主持开幕式。部党组成员、副部长张云明出席大会并在主论坛发言。 金壮龙强调,算力已成为数字经济时代的关键生产力,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大精神,以智能化、绿色化、融合化为主攻方向,一体推进基础设施建设、产业技术创
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2023-08-18 17:07:19
沪深北交易所进一步降低证券交易经手费
,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪... ,证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取,降幅达30%;北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上,再次将证券交易经手费标准降低50%,由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125
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2023-08-18 08:20:02
戴康:A股面临两大不确定,科技股成可拥抱的确定性资产,“AI+”逢低布局
核心观点: 1、在中期策略展望中,我们判断A股市场还是估值驱动为主的修复式,业绩拉动为辅。中资股会继续沿着修复逻辑,而美国股市会有高位震荡。 2、今年A股面临两个不确定性环境: 一个是外部环境的不确定性,逆全球化浪潮,全球decoupling。 内部的不确定性是疫情后,中国居民和企业部门的资产负债表修复存在不确定性。 在这个背景下,AI为代表的科技股,是无风险利率下行,风险偏好降低的范式环境下,需要继续拥抱的确定性资产。 3、通用人工智能主要把握两条线索: 第一条线索,AI算力需求激增拉动下,“
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2023-08-18 08:17:19
中金:估值调到哪了?
估值调到哪了? 近期A股及港股市场表现偏弱,回调幅度较大,上证指数自年内高位以来累计回调超过7%,再度回落至年初以来的低位附近,偏大盘蓝筹的沪深300指数回调超过10%且年初至今转为负收益,偏成长风格的创业板指和科创50已调整至去年10月低点附近的水平。港股市场同样表现低迷,恒生国企指数及恒生科技指数年初至今收益转负。我们自2016年以来在市场调整较多时期会系统梳理市场的估值情况,当下来看: ► A股市场估值再度回落至历史相对低位水平,港股估值处于历史极端低位。截至8月16日,1)A股市场方面,
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2023-08-17 08:02:00
【招商策略】7月社会消费品零售同比增幅收窄,智能手机产量同比转正——行业景气观察
本周景气度改善的领域仍主要在消费服务和信息技术领域。上游资源品中螺纹钢、焦煤、焦炭和多数工业金属价格下降,水泥价格微升;中游制造领域光伏产业链价格提升,汽车、工程机械等销售较弱。消费领域生猪养殖利润由亏转盈,电影票房景气上行;信息技术领域智能手机、集成电路产量、台股电子营收均有改善。推荐关注信息技术领域景气度出现改善的集成电路、智能手机等,景气度较高的影视、餐饮等出行消费服务领域。 核心观点 【本周关注】7月社会消费品零售同比增幅收窄,餐饮消费优于商品零售,必选消费韧性较强,整体低于市场预期。一
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2023-08-16 08:05:19
赵晓光:未来市场有三个超预期,会带来机会
核心观点: 1、在中国你能够做对“跟踪现在”这件事,你就能够跑赢90%的机构。 2、对市场的看法,未来有三个东西可能会超出我们的预期,而这些预期可能会带来机会: 第一,我们应该把注意力盯在全球经济发展的第三级——发展中国家,未来20年,可能全球经济有一个跟大家想的不一样的结局。 第二,中国政府对整个资本市场的重视程度,再过几年,中国可能有1万家上市公司。围绕这一万家上市公司的股权交易,这是个多大的市场;还有一个很重要的命题:并购…… 第三,这轮GPT对各行各业的赋能和颠覆超预期。如果未来还有一波
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2023-08-15 08:14:30
董广阳:真的顺周期改善起来,消费少则50%多则翻倍也不是没可能;医药后面行情会比较好
核心观点: 1、消费从春节前的快速修复,到有所回落,再到温和修复的过程,目前仍然走在温和修复的路上。5-8月会相对弱一点,三季度末、四季度会改善的更加明显。 2、目前来看,消费领域,大额消费景气度恢复的更快;房地产下半年也会逐步改善弹性;出口相关的领域,我们产品性价比优势非常明显。 3、高端白酒标杆性产品的价格,不会像过去那么大幅波动,而是长时间会在区间里面小幅波动。如果真的暴跌,那有可能是一次历史性的错杀,会带来非常好的投资机会。 这个行业的份额在加速集中,这是趋势,龙头公司更加稳健。 4、消
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2023-08-14 18:31:26
信创国产替代需求爆发,九大核心环节梳理
信创作为国家战略布局,一方面有利于保障软硬件供应链的安全,另一方面有利于国家核心软硬件企业的发展,并助力核心数字产业升级壮大。 近年来外部环境不确定性加剧,信创重要性凸显,国产替代和自主可控紧迫性提升。在此背景下,信创行业有望全面进入加速阶段。 01 信创行业概览 信创产业即信息技术应用创新产业,是我国数字化转型的重要组成部分,也是关键基础设施的重要支撑。 信创旨在实现信息技术领域科技自立,保障国家信息安全。 其核心在于通过行业应用拉动构建国产化信息技术软硬件底层架构体系和全周期生态体系,解决核
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2023-08-14 08:12:51
【招商策略】如何理解当前社融、流动性环境与A股表现——A股投资策略周报(0813)
7月新增社融及信贷数据不及预期,一定程度反映实体融资需求偏弱,但平滑了月度波动的6个月新增社融增速基本延续了今年以来温和增长的趋势,且剔除居民部门后的社融数据没有看起来那么差。未来扩内需政策陆续落地,以及政府债券发行提速有望对社融形成一定支撑。7月偏弱的社融将强化短期市场对政策预期的博弈,积极的政策预期也有望改善市场风险偏好,行业配置层面围绕业绩边际改善和更有产业逻辑支撑的TMT、耐用消费品仍是市场主要思路。 核心观点 【观策·论市】如何理解当前社融、流动性及A股表现?7月新增社融及信贷数据整体
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2023-08-13 17:19:26
民生牟一凌:最是此刻,保持乐观
在市场大幅回撤,基本面数据大多走向统计意义的底部时,投资者应该贪婪还是恐惧?如果过往周期性规律至少短时间有效,那么当下就是基本面的底部;如果相信防范系统性风险依然是决策层的底线,那当下就是政策的底部。 1、底部修复行情前期的市场波动并不罕见 本周五市场在大量风险与利空事件冲击下,主要宽基指数跌幅均在2%以上。这是市场自上月底政治局会议后开启修复行情以来的第一个大跌,这引发了大量投资者对本轮反弹行情已经结束的担忧。 然而从历史上看,在前期极致悲观的预期扭转带来的底部修复行情伊始,基本面尚未出现显著
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2023-08-10 15:31:08
过蓓蓓:科技股成全球股市投资主线,这轮回调后,行情将围绕人工智能展开
核心观点: 1、不管是A股还是全球海外股市,科技股行情不可否认的确是今年全球股市的重要投资主线。 2、这次科技发展,不管是去年末到今年初非常火热的ChatGPT的行情,以及它在生产生活中应用的可能性,还是因为最近这段时间全球各大实验室在复现超导材料的热情,都让人感觉是不是2023年又成为一轮科技新革命的起点。 3、对于这种科技革命去带动我们生产生活天翻地覆变化的憧憬,也使得科技行情成为今年关注的一条主线。 4、科技股前三个月涨得非常多,然后也发生了回调,现在从高点回调的位置还是相当深,不是小幅回
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2023-08-10 08:40:23
CoWoS奇缺,再建厂
台积电(2330)昨(8)日召开董事会核准四项议案,包含今年第2季拟配息3元、赴德国投资逾38亿美元设厂、核准60.59亿美元资本预算用于扩厂及建置先进封装、成熟或特殊制程产能、增资美国子公司TSMC Arizona不超过45亿美元等。 此外,台积电在4月法说会上证实高雄厂将调整28纳米为更先进制程技术的产能扩张,但当时未提到改为何种制程,台积电昨日表示,因应先进制程强劲市场需求,高雄厂确定以2纳米的先进制程技术生产规划。台积电目前2纳米生产基地已规划竹科、中科,后续若高雄纳入,将使2纳米拥有三
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