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2023-07-03 08:11:30
【招商策略】经济企稳,上攻继续——A股2023年7月观点及配置建议
展望7月,经济已经出现了明显的企稳迹象,预计稳增长政策仍将持续推出;美联储加息终于接近尾声,外资重回流入,国内公募基金重回净流入,A股重回上行周期。综合基本面、事件和政策目前从经济的情况来看,围绕业绩边际改善明显的TMT、可选消费和部分中游制造仍是市场主要思路,临近旅游出行旺季,相关出行链可以再度关注。 核心观点 ⚑上半年A股涨跌分化,科技龙头一枝独秀。2023年上半年A股市场波动较大,涨跌分化,呈现出景气驱动、行业结构明显分化的走势,主要指数中科技龙头领涨,中大盘成长,消费龙头跌幅较多,市场风
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2023-07-02 13:09:54
鼎智科技·深度|医疗、工控微特电机龙头,下一站人形机器人【天风电新】
鼎智科技:微特电机龙头,领军精密运动控制 深耕行业15年,管理层技术出身。创始人丁泉军先生担任公司董事、总经理,曾先后参与多项主要产品研发,共申请发明、实用性专利20项,其中发明专利1项,具有丰富的研发经验。 23Q1业绩超预期,营收与利润均大幅增长。23Q1公司实现营收1.33亿(22年3.18亿),同环比增长81.45%/116.9%,实现归母净利润0.38亿(22年1.01亿),同环比增长51.7%/128.2%。23Q1公司综合毛利率为51.74%,同增/环增为-4.28pct/-6.1
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鼎智科技
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2023-07-01 13:41:47
洪灝:去年这么差都有两波行情,要等机会
核心观点: 1、三年疫情让中国周期和海外周期产生了非常不同步的叠加。比如发达国家市场最近股票的表现非常好,就我们不行,这就是周期的错位。当然周期的复苏有强有弱,但是我相信随着时间的推移,政策的扶持,还是会走出现在的低谷。 2、港股提供的可能是交易价值,它对交易要求比较高,而且市场参与者越来越A股化,他们的思维的方式可能也不太一样。 3、现在没法空美股,大家要有耐心,从短期情绪、技术现在肯定不是一个好的时机。就算你要做交易,也不是最好的入场时机。 4、如果你把中特估的走势和十年国债或两年国债走势做
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2023-07-01 08:49:20
陆彬: 市场进入周期向上节点,现在新能源投资价值非常凸显
核心观点: 1、市场周期在经历去年比较大幅度的一个估值的调整以后,市场已经进入一个周期向上的时间节点了。 整个市场的风险溢价和风险补偿都处于历史非常高的位置。风险溢价处于中枢以上的1~2倍标准附近,不同行业随着基本面周期的变化,整个市场的投资机会是在向上。 2、通过行业比较来看未来1~2年不同行业的隐含的回报率,我们发现有好多增速比较确定的投资机会成长的空间比较大,所以我们对于风格上的选择是积极布局成长。 3、TMT是我们今年重点投资和布局的一个方向,有望成为今年市场的一个主线。 4、现在是新能
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宁德时代
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2023-07-01 08:47:44
中金:美国GDP上修支持进一步加息
美国商务部经济分析局(BEA)公布2023年一季度GDP环比折年率终值2%,大幅高于此前预测的1.3%。从分项看,GDP上修主要因为消费支出与出口数据上调,库存投资比预期更弱。GDP上修强化了市场对于美国经济韧性的预期,而经济有韧性也意味着通胀有粘性。另外近日公布的美联储压力测试报告显示,大银行能够承担经济衰退和房地产价格下跌的损失,这降低了投资者对金融风险的担忧。我们维持此前报告《美联储下半年或继续加息》中的判断,由于紧信用力度不够,美联储紧货币或需要做的更多。 美国商务部经济分析局(BEA)
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2023-07-01 08:39:48
重磅!荷兰升级DUV管制
集微网消息,据荷兰政府网站消息,荷兰公布了新的出口管制措施,将限制ASML的更多芯片制造设备运往中国。 新的出口管制规定将迫使ASML在出口一些先进的深紫外光刻(DUV)系统时申请出口许可证。荷兰政府在一份电子邮件声明中表示,这些措施将于9月1日生效,并于周五在荷兰官方公报上公布。 荷兰外交部长Liesje Schreinemacher:“我们采取这一措施是为了我们的国家安全。受影响的公司现在知道自己的立场是件好事。这样他们就能及时适应新的规定。” 据悉,根据这项安排,某些先进的制造设备今后必须
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2023-06-30 17:24:23
复合集流体:大规模量产前夜,产业格局全解析
双碳背景下,新能源汽车、储能等新兴行业景气高企,电池厂、整车厂对锂电池材料的高能量密度、高安全性及提质增效等提出更严苛要求。 复合集流体以兼顾能量密度、循环导命、安全性及电池成本的优势成为电池能量密度提高的最佳解决方案之一。 复合集流体目前处于0-1的产业化初期。随着焊接工艺、产品良率等难点逐渐解决,2023年复合铜箔有望开启大规模量产,2024年复合铜箔动力电池有望在主流车型上实现搭载装车,先发入局者有望率先受益。 01 什么是集流体? 锂电池电芯的主要构成部分包括正极、负极、电解液和隔膜四部
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2023-06-28 10:58:35
传美国对华AI芯片新限制
美国考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制--最新消息作者:阿萨·费奇、林由香和约翰·麦金农 道琼工业指数)--据知情人士透露,拜登(Biden)政府正在考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制,人们越来越担心美国竞争对手手中的人工智能技术的力量。 知情人士说,美国商务部最快可能于下月初采取行动,禁止英伟达和其他芯片制造商在未事先获得许可证的情况下向中国和其他相关国家的客户发货芯片。 些知情人士说,这一行动将是最终规则的一部分,最终规则将编篡并扩大去年10月宣布的出口控制措施。 美国商务部没有
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英伟达公司
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2023-06-28 08:23:42
林园:A股处于牛市初期,现在是买入时点
核心观点: 1、市场还是在牛市初期在运作,我们一个基本判断是现在这个机会是给予敢于乐观的人。 2、现在除了一些干扰,估值还是非常合理,是近几年的低位。这个位置是相对不热,是一个冷的区域。我们有一个大的判断,这个时候就是买入的时候。 3、具体行业方面,比如未来二三十年(投资方向和过去一样),投资一些人口老龄化及老龄化有关的健康人群方向,医药医疗与三大病有关系的,还有就是消费。 4、投资要省事最简单的办法就是能拿得出分红钱的公司,过去十年或几十年每年都给你分红,他能拿出现金来给你分,要有现金流。 5
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2023-06-28 08:21:50
【招商策略】外资无惧汇率波动,加仓中特估——金融市场流动性与监管动态周报
6月以来人民币汇率调整主要反映了市场对国内经济和政策预期不足,叠加美联储加息预期扰动和购汇需求增加。我们认为,当前人民币汇率已经反映了市场对国内经济的悲观预期,只要美联储政策紧缩不再超预期,则汇率继续调整的空间已相对有限,有望止跌企稳,且6月以来外资企稳净流入显示其对汇率的担忧减弱。一旦市场对国内经济和政策预期改善,则有望引导人民币升值,进而驱动外资加速回流。 ⚑ 人民币汇率调整的原因及后续影响展望。在6月美联储议息会议后,人民币汇率短暂止跌,但最近一周人民币汇率仍有调整,主要反映了市场对国内经
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公社达人
2023-06-28 08:19:57
中金2023下半年展望 | 交运:守正出奇,关注交运精选个股
年初至今,申万交通运输行业指数下跌6.9%,跑输大盘(下跌0.2%)6.7个百分点,主要因为物流、航空、机场板块等板块调整幅度较大。展望下半年,如果经济恢复加速,我们认为推荐的子行业排序为航空油运>非快递物流>公路铁路港口;如果经济维持当前复苏态势,则反之。 航空:看好供需改善,下半年关注国际线恢复。我们认为疫后行业供给增速放缓,需求逐步恢复,未来2年有望迎来供需错配下航司业绩大幅改善。往后看,暑运旺季在即,我们预计或将催化股价上行,建议下半年积极关注国际线恢复进度。 航运:继续看好油运板块周期
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2023-06-26 13:30:09
精密减速器:人形机器人关键零部件,产业格局解析
特斯拉Optimus将搭载约40个执行器,“电机+减速器”的集成有望成为人形机器人大关节的主要动力组合,减速器需求空间将被打开,而指关节部分因体积、重量等边界条件限制,可能采用更加轻量化的技术路径。 作为机器人的核心零部件,减速器、伺服系统和控制器的国产化率目前仅为36.53%、24.50%和31.20%,而这三部分是机器人实现精密运动的核心保障,对产品的最终性能起决定性作用,是国产化进程的主攻方向。 在零部件中占比最高的减速器,是连接动力源和执行机构的中间机构,具有匹配转速和传递转矩的作用,可
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2023-06-25 09:53:02
传美拟扩大对华半导体管制
1.传美拟进一步扩大对华半导体出口管制范围 集微网消息,据日本共同社报道,知情人士透露,拜登政府计划扩大对中国全面半导体出口管制的范围,旨在配合日本升级后的限制,东京将从7月起在现有清单中添加23种设备,其中部分将超出美国目前的限制,如先进制程所需的各种用于清洁、蚀刻的尖端设备。 据信,一名美国高级官员已将该计划告知日本和荷兰,这可能会导致华盛顿和北京之间的关系进一步摩擦。 与该报道相呼应,美国商务部工业与安全局高级出口政策分析师Sharron Cook日前也透露,BIS正在“日复一日”(day
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2023-06-25 08:13:14
天风宏观宋雪涛:中国经济不是二次探底
即使没有政策的推动,今年三四季度经济复苏的内生动能可能也会开始边际走强,而不是继续回落。我们预计,二季度大概率是今年经济复苏动能的环比低点,在透支效应衰退、内生增长动能修复、库存周期见底的共同作用下,三四季度经济或将环比改善,进入“N 字形”复苏的第三阶段。而市场对长期(转型换挡减速)问题短期化,对短期(疫后 N 形复苏低点)问题长期化,导致了过度悲观的情绪,意味着市场对于基本面定价可能存在低估,未来受外因刺激,又存在定价修复的空间。 当前市场对于经济太悲观,担心经济二次探底,落入衰退象限。之所
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2023-06-24 10:45:47
姜诚:现在A股大概是低温20度,2018年是10-20度,我们仓位进攻性很强,可以保持乐观
核心观点: 1、现在A股的温度大概是20度左右。从成交量角度,市场信心,投资者情绪、基本面的匹配程度来看,它都可以说是低温的状态。当市场整体的温度比较低,从概率上我们自下而上能够找到的物超所值的好标的也会多起来。 2、当前温度越低,我们对以后可以保持70%-80%乐观程度,这种乐观程度也体现在我们的一季报当中,可以看到我们的仓位的进攻性是蛮强的。 3、对比现在的市场温度20度,18年(市场温度)可能更低一些,10度到20度之间。 6月21日,中泰证券基金经理姜诚在一场直播中分享了自己的心路历程以
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【招商策略】经济企稳,上攻继续——A股2023年7月观点及配置建议
展望7月,经济已经出现了明显的企稳迹象,预计稳增长政策仍将持续推出;美联储加息终于接近尾声,外资重回流入,国内公募基金重回净流入,A股重回上行周期。综合基本面、事件和政策目前从经济的情况来看,围绕业绩边际改善明显的TMT、可选消费和部分中游制造仍是市场主要思路,临近旅游出行旺季,相关出行链可以再度关注。 核心观点 ⚑上半年A股涨跌分化,科技龙头一枝独秀。2023年上半年A股市场波动较大,涨跌分化,呈现出景气驱动、行业结构明显分化的走势,主要指数中科技龙头领涨,中大盘成长,消费龙头跌幅较多,市场风
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鼎智科技·深度|医疗、工控微特电机龙头,下一站人形机器人【天风电新】
鼎智科技:微特电机龙头,领军精密运动控制 深耕行业15年,管理层技术出身。创始人丁泉军先生担任公司董事、总经理,曾先后参与多项主要产品研发,共申请发明、实用性专利20项,其中发明专利1项,具有丰富的研发经验。 23Q1业绩超预期,营收与利润均大幅增长。23Q1公司实现营收1.33亿(22年3.18亿),同环比增长81.45%/116.9%,实现归母净利润0.38亿(22年1.01亿),同环比增长51.7%/128.2%。23Q1公司综合毛利率为51.74%,同增/环增为-4.28pct/-6.1
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洪灝:去年这么差都有两波行情,要等机会
核心观点: 1、三年疫情让中国周期和海外周期产生了非常不同步的叠加。比如发达国家市场最近股票的表现非常好,就我们不行,这就是周期的错位。当然周期的复苏有强有弱,但是我相信随着时间的推移,政策的扶持,还是会走出现在的低谷。 2、港股提供的可能是交易价值,它对交易要求比较高,而且市场参与者越来越A股化,他们的思维的方式可能也不太一样。 3、现在没法空美股,大家要有耐心,从短期情绪、技术现在肯定不是一个好的时机。就算你要做交易,也不是最好的入场时机。 4、如果你把中特估的走势和十年国债或两年国债走势做
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陆彬: 市场进入周期向上节点,现在新能源投资价值非常凸显
核心观点: 1、市场周期在经历去年比较大幅度的一个估值的调整以后,市场已经进入一个周期向上的时间节点了。 整个市场的风险溢价和风险补偿都处于历史非常高的位置。风险溢价处于中枢以上的1~2倍标准附近,不同行业随着基本面周期的变化,整个市场的投资机会是在向上。 2、通过行业比较来看未来1~2年不同行业的隐含的回报率,我们发现有好多增速比较确定的投资机会成长的空间比较大,所以我们对于风格上的选择是积极布局成长。 3、TMT是我们今年重点投资和布局的一个方向,有望成为今年市场的一个主线。 4、现在是新能
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中金:美国GDP上修支持进一步加息
美国商务部经济分析局(BEA)公布2023年一季度GDP环比折年率终值2%,大幅高于此前预测的1.3%。从分项看,GDP上修主要因为消费支出与出口数据上调,库存投资比预期更弱。GDP上修强化了市场对于美国经济韧性的预期,而经济有韧性也意味着通胀有粘性。另外近日公布的美联储压力测试报告显示,大银行能够承担经济衰退和房地产价格下跌的损失,这降低了投资者对金融风险的担忧。我们维持此前报告《美联储下半年或继续加息》中的判断,由于紧信用力度不够,美联储紧货币或需要做的更多。 美国商务部经济分析局(BEA)
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集微网消息,据荷兰政府网站消息,荷兰公布了新的出口管制措施,将限制ASML的更多芯片制造设备运往中国。 新的出口管制规定将迫使ASML在出口一些先进的深紫外光刻(DUV)系统时申请出口许可证。荷兰政府在一份电子邮件声明中表示,这些措施将于9月1日生效,并于周五在荷兰官方公报上公布。 荷兰外交部长Liesje Schreinemacher:“我们采取这一措施是为了我们的国家安全。受影响的公司现在知道自己的立场是件好事。这样他们就能及时适应新的规定。” 据悉,根据这项安排,某些先进的制造设备今后必须
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复合集流体:大规模量产前夜,产业格局全解析
双碳背景下,新能源汽车、储能等新兴行业景气高企,电池厂、整车厂对锂电池材料的高能量密度、高安全性及提质增效等提出更严苛要求。 复合集流体以兼顾能量密度、循环导命、安全性及电池成本的优势成为电池能量密度提高的最佳解决方案之一。 复合集流体目前处于0-1的产业化初期。随着焊接工艺、产品良率等难点逐渐解决,2023年复合铜箔有望开启大规模量产,2024年复合铜箔动力电池有望在主流车型上实现搭载装车,先发入局者有望率先受益。 01 什么是集流体? 锂电池电芯的主要构成部分包括正极、负极、电解液和隔膜四部
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传美国对华AI芯片新限制
美国考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制--最新消息作者:阿萨·费奇、林由香和约翰·麦金农 道琼工业指数)--据知情人士透露,拜登(Biden)政府正在考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制,人们越来越担心美国竞争对手手中的人工智能技术的力量。 知情人士说,美国商务部最快可能于下月初采取行动,禁止英伟达和其他芯片制造商在未事先获得许可证的情况下向中国和其他相关国家的客户发货芯片。 些知情人士说,这一行动将是最终规则的一部分,最终规则将编篡并扩大去年10月宣布的出口控制措施。 美国商务部没有
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林园:A股处于牛市初期,现在是买入时点
核心观点: 1、市场还是在牛市初期在运作,我们一个基本判断是现在这个机会是给予敢于乐观的人。 2、现在除了一些干扰,估值还是非常合理,是近几年的低位。这个位置是相对不热,是一个冷的区域。我们有一个大的判断,这个时候就是买入的时候。 3、具体行业方面,比如未来二三十年(投资方向和过去一样),投资一些人口老龄化及老龄化有关的健康人群方向,医药医疗与三大病有关系的,还有就是消费。 4、投资要省事最简单的办法就是能拿得出分红钱的公司,过去十年或几十年每年都给你分红,他能拿出现金来给你分,要有现金流。 5
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【招商策略】外资无惧汇率波动,加仓中特估——金融市场流动性与监管动态周报
6月以来人民币汇率调整主要反映了市场对国内经济和政策预期不足,叠加美联储加息预期扰动和购汇需求增加。我们认为,当前人民币汇率已经反映了市场对国内经济的悲观预期,只要美联储政策紧缩不再超预期,则汇率继续调整的空间已相对有限,有望止跌企稳,且6月以来外资企稳净流入显示其对汇率的担忧减弱。一旦市场对国内经济和政策预期改善,则有望引导人民币升值,进而驱动外资加速回流。 ⚑ 人民币汇率调整的原因及后续影响展望。在6月美联储议息会议后,人民币汇率短暂止跌,但最近一周人民币汇率仍有调整,主要反映了市场对国内经
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中金2023下半年展望 | 交运:守正出奇,关注交运精选个股
年初至今,申万交通运输行业指数下跌6.9%,跑输大盘(下跌0.2%)6.7个百分点,主要因为物流、航空、机场板块等板块调整幅度较大。展望下半年,如果经济恢复加速,我们认为推荐的子行业排序为航空油运>非快递物流>公路铁路港口;如果经济维持当前复苏态势,则反之。 航空:看好供需改善,下半年关注国际线恢复。我们认为疫后行业供给增速放缓,需求逐步恢复,未来2年有望迎来供需错配下航司业绩大幅改善。往后看,暑运旺季在即,我们预计或将催化股价上行,建议下半年积极关注国际线恢复进度。 航运:继续看好油运板块周期
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精密减速器:人形机器人关键零部件,产业格局解析
特斯拉Optimus将搭载约40个执行器,“电机+减速器”的集成有望成为人形机器人大关节的主要动力组合,减速器需求空间将被打开,而指关节部分因体积、重量等边界条件限制,可能采用更加轻量化的技术路径。 作为机器人的核心零部件,减速器、伺服系统和控制器的国产化率目前仅为36.53%、24.50%和31.20%,而这三部分是机器人实现精密运动的核心保障,对产品的最终性能起决定性作用,是国产化进程的主攻方向。 在零部件中占比最高的减速器,是连接动力源和执行机构的中间机构,具有匹配转速和传递转矩的作用,可
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传美拟扩大对华半导体管制
1.传美拟进一步扩大对华半导体出口管制范围 集微网消息,据日本共同社报道,知情人士透露,拜登政府计划扩大对中国全面半导体出口管制的范围,旨在配合日本升级后的限制,东京将从7月起在现有清单中添加23种设备,其中部分将超出美国目前的限制,如先进制程所需的各种用于清洁、蚀刻的尖端设备。 据信,一名美国高级官员已将该计划告知日本和荷兰,这可能会导致华盛顿和北京之间的关系进一步摩擦。 与该报道相呼应,美国商务部工业与安全局高级出口政策分析师Sharron Cook日前也透露,BIS正在“日复一日”(day
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天风宏观宋雪涛:中国经济不是二次探底
即使没有政策的推动,今年三四季度经济复苏的内生动能可能也会开始边际走强,而不是继续回落。我们预计,二季度大概率是今年经济复苏动能的环比低点,在透支效应衰退、内生增长动能修复、库存周期见底的共同作用下,三四季度经济或将环比改善,进入“N 字形”复苏的第三阶段。而市场对长期(转型换挡减速)问题短期化,对短期(疫后 N 形复苏低点)问题长期化,导致了过度悲观的情绪,意味着市场对于基本面定价可能存在低估,未来受外因刺激,又存在定价修复的空间。 当前市场对于经济太悲观,担心经济二次探底,落入衰退象限。之所
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姜诚:现在A股大概是低温20度,2018年是10-20度,我们仓位进攻性很强,可以保持乐观
核心观点: 1、现在A股的温度大概是20度左右。从成交量角度,市场信心,投资者情绪、基本面的匹配程度来看,它都可以说是低温的状态。当市场整体的温度比较低,从概率上我们自下而上能够找到的物超所值的好标的也会多起来。 2、当前温度越低,我们对以后可以保持70%-80%乐观程度,这种乐观程度也体现在我们的一季报当中,可以看到我们的仓位的进攻性是蛮强的。 3、对比现在的市场温度20度,18年(市场温度)可能更低一些,10度到20度之间。 6月21日,中泰证券基金经理姜诚在一场直播中分享了自己的心路历程以
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【招商策略】经济企稳,上攻继续——A股2023年7月观点及配置建议
展望7月,经济已经出现了明显的企稳迹象,预计稳增长政策仍将持续推出;美联储加息终于接近尾声,外资重回流入,国内公募基金重回净流入,A股重回上行周期。综合基本面、事件和政策目前从经济的情况来看,围绕业绩边际改善明显的TMT、可选消费和部分中游制造仍是市场主要思路,临近旅游出行旺季,相关出行链可以再度关注。 核心观点 ⚑上半年A股涨跌分化,科技龙头一枝独秀。2023年上半年A股市场波动较大,涨跌分化,呈现出景气驱动、行业结构明显分化的走势,主要指数中科技龙头领涨,中大盘成长,消费龙头跌幅较多,市场风
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2023-07-02 13:09:54
鼎智科技·深度|医疗、工控微特电机龙头,下一站人形机器人【天风电新】
鼎智科技:微特电机龙头,领军精密运动控制 深耕行业15年,管理层技术出身。创始人丁泉军先生担任公司董事、总经理,曾先后参与多项主要产品研发,共申请发明、实用性专利20项,其中发明专利1项,具有丰富的研发经验。 23Q1业绩超预期,营收与利润均大幅增长。23Q1公司实现营收1.33亿(22年3.18亿),同环比增长81.45%/116.9%,实现归母净利润0.38亿(22年1.01亿),同环比增长51.7%/128.2%。23Q1公司综合毛利率为51.74%,同增/环增为-4.28pct/-6.1
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2023-07-01 13:41:47
洪灝:去年这么差都有两波行情,要等机会
核心观点: 1、三年疫情让中国周期和海外周期产生了非常不同步的叠加。比如发达国家市场最近股票的表现非常好,就我们不行,这就是周期的错位。当然周期的复苏有强有弱,但是我相信随着时间的推移,政策的扶持,还是会走出现在的低谷。 2、港股提供的可能是交易价值,它对交易要求比较高,而且市场参与者越来越A股化,他们的思维的方式可能也不太一样。 3、现在没法空美股,大家要有耐心,从短期情绪、技术现在肯定不是一个好的时机。就算你要做交易,也不是最好的入场时机。 4、如果你把中特估的走势和十年国债或两年国债走势做
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2023-07-01 08:49:20
陆彬: 市场进入周期向上节点,现在新能源投资价值非常凸显
核心观点: 1、市场周期在经历去年比较大幅度的一个估值的调整以后,市场已经进入一个周期向上的时间节点了。 整个市场的风险溢价和风险补偿都处于历史非常高的位置。风险溢价处于中枢以上的1~2倍标准附近,不同行业随着基本面周期的变化,整个市场的投资机会是在向上。 2、通过行业比较来看未来1~2年不同行业的隐含的回报率,我们发现有好多增速比较确定的投资机会成长的空间比较大,所以我们对于风格上的选择是积极布局成长。 3、TMT是我们今年重点投资和布局的一个方向,有望成为今年市场的一个主线。 4、现在是新能
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2023-07-01 08:47:44
中金:美国GDP上修支持进一步加息
美国商务部经济分析局(BEA)公布2023年一季度GDP环比折年率终值2%,大幅高于此前预测的1.3%。从分项看,GDP上修主要因为消费支出与出口数据上调,库存投资比预期更弱。GDP上修强化了市场对于美国经济韧性的预期,而经济有韧性也意味着通胀有粘性。另外近日公布的美联储压力测试报告显示,大银行能够承担经济衰退和房地产价格下跌的损失,这降低了投资者对金融风险的担忧。我们维持此前报告《美联储下半年或继续加息》中的判断,由于紧信用力度不够,美联储紧货币或需要做的更多。 美国商务部经济分析局(BEA)
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2023-07-01 08:39:48
重磅!荷兰升级DUV管制
集微网消息,据荷兰政府网站消息,荷兰公布了新的出口管制措施,将限制ASML的更多芯片制造设备运往中国。 新的出口管制规定将迫使ASML在出口一些先进的深紫外光刻(DUV)系统时申请出口许可证。荷兰政府在一份电子邮件声明中表示,这些措施将于9月1日生效,并于周五在荷兰官方公报上公布。 荷兰外交部长Liesje Schreinemacher:“我们采取这一措施是为了我们的国家安全。受影响的公司现在知道自己的立场是件好事。这样他们就能及时适应新的规定。” 据悉,根据这项安排,某些先进的制造设备今后必须
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2023-06-30 17:24:23
复合集流体:大规模量产前夜,产业格局全解析
双碳背景下,新能源汽车、储能等新兴行业景气高企,电池厂、整车厂对锂电池材料的高能量密度、高安全性及提质增效等提出更严苛要求。 复合集流体以兼顾能量密度、循环导命、安全性及电池成本的优势成为电池能量密度提高的最佳解决方案之一。 复合集流体目前处于0-1的产业化初期。随着焊接工艺、产品良率等难点逐渐解决,2023年复合铜箔有望开启大规模量产,2024年复合铜箔动力电池有望在主流车型上实现搭载装车,先发入局者有望率先受益。 01 什么是集流体? 锂电池电芯的主要构成部分包括正极、负极、电解液和隔膜四部
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2023-06-28 10:58:35
传美国对华AI芯片新限制
美国考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制--最新消息作者:阿萨·费奇、林由香和约翰·麦金农 道琼工业指数)--据知情人士透露,拜登(Biden)政府正在考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制,人们越来越担心美国竞争对手手中的人工智能技术的力量。 知情人士说,美国商务部最快可能于下月初采取行动,禁止英伟达和其他芯片制造商在未事先获得许可证的情况下向中国和其他相关国家的客户发货芯片。 些知情人士说,这一行动将是最终规则的一部分,最终规则将编篡并扩大去年10月宣布的出口控制措施。 美国商务部没有
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2023-06-28 08:23:42
林园:A股处于牛市初期,现在是买入时点
核心观点: 1、市场还是在牛市初期在运作,我们一个基本判断是现在这个机会是给予敢于乐观的人。 2、现在除了一些干扰,估值还是非常合理,是近几年的低位。这个位置是相对不热,是一个冷的区域。我们有一个大的判断,这个时候就是买入的时候。 3、具体行业方面,比如未来二三十年(投资方向和过去一样),投资一些人口老龄化及老龄化有关的健康人群方向,医药医疗与三大病有关系的,还有就是消费。 4、投资要省事最简单的办法就是能拿得出分红钱的公司,过去十年或几十年每年都给你分红,他能拿出现金来给你分,要有现金流。 5
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2023-06-28 08:21:50
【招商策略】外资无惧汇率波动,加仓中特估——金融市场流动性与监管动态周报
6月以来人民币汇率调整主要反映了市场对国内经济和政策预期不足,叠加美联储加息预期扰动和购汇需求增加。我们认为,当前人民币汇率已经反映了市场对国内经济的悲观预期,只要美联储政策紧缩不再超预期,则汇率继续调整的空间已相对有限,有望止跌企稳,且6月以来外资企稳净流入显示其对汇率的担忧减弱。一旦市场对国内经济和政策预期改善,则有望引导人民币升值,进而驱动外资加速回流。 ⚑ 人民币汇率调整的原因及后续影响展望。在6月美联储议息会议后,人民币汇率短暂止跌,但最近一周人民币汇率仍有调整,主要反映了市场对国内经
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2023-06-28 08:19:57
中金2023下半年展望 | 交运:守正出奇,关注交运精选个股
年初至今,申万交通运输行业指数下跌6.9%,跑输大盘(下跌0.2%)6.7个百分点,主要因为物流、航空、机场板块等板块调整幅度较大。展望下半年,如果经济恢复加速,我们认为推荐的子行业排序为航空油运>非快递物流>公路铁路港口;如果经济维持当前复苏态势,则反之。 航空:看好供需改善,下半年关注国际线恢复。我们认为疫后行业供给增速放缓,需求逐步恢复,未来2年有望迎来供需错配下航司业绩大幅改善。往后看,暑运旺季在即,我们预计或将催化股价上行,建议下半年积极关注国际线恢复进度。 航运:继续看好油运板块周期
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2023-06-26 13:30:09
精密减速器:人形机器人关键零部件,产业格局解析
特斯拉Optimus将搭载约40个执行器,“电机+减速器”的集成有望成为人形机器人大关节的主要动力组合,减速器需求空间将被打开,而指关节部分因体积、重量等边界条件限制,可能采用更加轻量化的技术路径。 作为机器人的核心零部件,减速器、伺服系统和控制器的国产化率目前仅为36.53%、24.50%和31.20%,而这三部分是机器人实现精密运动的核心保障,对产品的最终性能起决定性作用,是国产化进程的主攻方向。 在零部件中占比最高的减速器,是连接动力源和执行机构的中间机构,具有匹配转速和传递转矩的作用,可
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2023-06-25 09:53:02
传美拟扩大对华半导体管制
1.传美拟进一步扩大对华半导体出口管制范围 集微网消息,据日本共同社报道,知情人士透露,拜登政府计划扩大对中国全面半导体出口管制的范围,旨在配合日本升级后的限制,东京将从7月起在现有清单中添加23种设备,其中部分将超出美国目前的限制,如先进制程所需的各种用于清洁、蚀刻的尖端设备。 据信,一名美国高级官员已将该计划告知日本和荷兰,这可能会导致华盛顿和北京之间的关系进一步摩擦。 与该报道相呼应,美国商务部工业与安全局高级出口政策分析师Sharron Cook日前也透露,BIS正在“日复一日”(day
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2023-06-25 08:13:14
天风宏观宋雪涛:中国经济不是二次探底
即使没有政策的推动,今年三四季度经济复苏的内生动能可能也会开始边际走强,而不是继续回落。我们预计,二季度大概率是今年经济复苏动能的环比低点,在透支效应衰退、内生增长动能修复、库存周期见底的共同作用下,三四季度经济或将环比改善,进入“N 字形”复苏的第三阶段。而市场对长期(转型换挡减速)问题短期化,对短期(疫后 N 形复苏低点)问题长期化,导致了过度悲观的情绪,意味着市场对于基本面定价可能存在低估,未来受外因刺激,又存在定价修复的空间。 当前市场对于经济太悲观,担心经济二次探底,落入衰退象限。之所
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2023-06-24 10:45:47
姜诚:现在A股大概是低温20度,2018年是10-20度,我们仓位进攻性很强,可以保持乐观
核心观点: 1、现在A股的温度大概是20度左右。从成交量角度,市场信心,投资者情绪、基本面的匹配程度来看,它都可以说是低温的状态。当市场整体的温度比较低,从概率上我们自下而上能够找到的物超所值的好标的也会多起来。 2、当前温度越低,我们对以后可以保持70%-80%乐观程度,这种乐观程度也体现在我们的一季报当中,可以看到我们的仓位的进攻性是蛮强的。 3、对比现在的市场温度20度,18年(市场温度)可能更低一些,10度到20度之间。 6月21日,中泰证券基金经理姜诚在一场直播中分享了自己的心路历程以
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2023-07-03 08:11:30
【招商策略】经济企稳,上攻继续——A股2023年7月观点及配置建议
展望7月,经济已经出现了明显的企稳迹象,预计稳增长政策仍将持续推出;美联储加息终于接近尾声,外资重回流入,国内公募基金重回净流入,A股重回上行周期。综合基本面、事件和政策目前从经济的情况来看,围绕业绩边际改善明显的TMT、可选消费和部分中游制造仍是市场主要思路,临近旅游出行旺季,相关出行链可以再度关注。 核心观点 ⚑上半年A股涨跌分化,科技龙头一枝独秀。2023年上半年A股市场波动较大,涨跌分化,呈现出景气驱动、行业结构明显分化的走势,主要指数中科技龙头领涨,中大盘成长,消费龙头跌幅较多,市场风
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鼎智科技·深度|医疗、工控微特电机龙头,下一站人形机器人【天风电新】
鼎智科技:微特电机龙头,领军精密运动控制 深耕行业15年,管理层技术出身。创始人丁泉军先生担任公司董事、总经理,曾先后参与多项主要产品研发,共申请发明、实用性专利20项,其中发明专利1项,具有丰富的研发经验。 23Q1业绩超预期,营收与利润均大幅增长。23Q1公司实现营收1.33亿(22年3.18亿),同环比增长81.45%/116.9%,实现归母净利润0.38亿(22年1.01亿),同环比增长51.7%/128.2%。23Q1公司综合毛利率为51.74%,同增/环增为-4.28pct/-6.1
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洪灝:去年这么差都有两波行情,要等机会
核心观点: 1、三年疫情让中国周期和海外周期产生了非常不同步的叠加。比如发达国家市场最近股票的表现非常好,就我们不行,这就是周期的错位。当然周期的复苏有强有弱,但是我相信随着时间的推移,政策的扶持,还是会走出现在的低谷。 2、港股提供的可能是交易价值,它对交易要求比较高,而且市场参与者越来越A股化,他们的思维的方式可能也不太一样。 3、现在没法空美股,大家要有耐心,从短期情绪、技术现在肯定不是一个好的时机。就算你要做交易,也不是最好的入场时机。 4、如果你把中特估的走势和十年国债或两年国债走势做
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陆彬: 市场进入周期向上节点,现在新能源投资价值非常凸显
核心观点: 1、市场周期在经历去年比较大幅度的一个估值的调整以后,市场已经进入一个周期向上的时间节点了。 整个市场的风险溢价和风险补偿都处于历史非常高的位置。风险溢价处于中枢以上的1~2倍标准附近,不同行业随着基本面周期的变化,整个市场的投资机会是在向上。 2、通过行业比较来看未来1~2年不同行业的隐含的回报率,我们发现有好多增速比较确定的投资机会成长的空间比较大,所以我们对于风格上的选择是积极布局成长。 3、TMT是我们今年重点投资和布局的一个方向,有望成为今年市场的一个主线。 4、现在是新能
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中金:美国GDP上修支持进一步加息
美国商务部经济分析局(BEA)公布2023年一季度GDP环比折年率终值2%,大幅高于此前预测的1.3%。从分项看,GDP上修主要因为消费支出与出口数据上调,库存投资比预期更弱。GDP上修强化了市场对于美国经济韧性的预期,而经济有韧性也意味着通胀有粘性。另外近日公布的美联储压力测试报告显示,大银行能够承担经济衰退和房地产价格下跌的损失,这降低了投资者对金融风险的担忧。我们维持此前报告《美联储下半年或继续加息》中的判断,由于紧信用力度不够,美联储紧货币或需要做的更多。 美国商务部经济分析局(BEA)
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集微网消息,据荷兰政府网站消息,荷兰公布了新的出口管制措施,将限制ASML的更多芯片制造设备运往中国。 新的出口管制规定将迫使ASML在出口一些先进的深紫外光刻(DUV)系统时申请出口许可证。荷兰政府在一份电子邮件声明中表示,这些措施将于9月1日生效,并于周五在荷兰官方公报上公布。 荷兰外交部长Liesje Schreinemacher:“我们采取这一措施是为了我们的国家安全。受影响的公司现在知道自己的立场是件好事。这样他们就能及时适应新的规定。” 据悉,根据这项安排,某些先进的制造设备今后必须
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复合集流体:大规模量产前夜,产业格局全解析
双碳背景下,新能源汽车、储能等新兴行业景气高企,电池厂、整车厂对锂电池材料的高能量密度、高安全性及提质增效等提出更严苛要求。 复合集流体以兼顾能量密度、循环导命、安全性及电池成本的优势成为电池能量密度提高的最佳解决方案之一。 复合集流体目前处于0-1的产业化初期。随着焊接工艺、产品良率等难点逐渐解决,2023年复合铜箔有望开启大规模量产,2024年复合铜箔动力电池有望在主流车型上实现搭载装车,先发入局者有望率先受益。 01 什么是集流体? 锂电池电芯的主要构成部分包括正极、负极、电解液和隔膜四部
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传美国对华AI芯片新限制
美国考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制--最新消息作者:阿萨·费奇、林由香和约翰·麦金农 道琼工业指数)--据知情人士透露,拜登(Biden)政府正在考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制,人们越来越担心美国竞争对手手中的人工智能技术的力量。 知情人士说,美国商务部最快可能于下月初采取行动,禁止英伟达和其他芯片制造商在未事先获得许可证的情况下向中国和其他相关国家的客户发货芯片。 些知情人士说,这一行动将是最终规则的一部分,最终规则将编篡并扩大去年10月宣布的出口控制措施。 美国商务部没有
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林园:A股处于牛市初期,现在是买入时点
核心观点: 1、市场还是在牛市初期在运作,我们一个基本判断是现在这个机会是给予敢于乐观的人。 2、现在除了一些干扰,估值还是非常合理,是近几年的低位。这个位置是相对不热,是一个冷的区域。我们有一个大的判断,这个时候就是买入的时候。 3、具体行业方面,比如未来二三十年(投资方向和过去一样),投资一些人口老龄化及老龄化有关的健康人群方向,医药医疗与三大病有关系的,还有就是消费。 4、投资要省事最简单的办法就是能拿得出分红钱的公司,过去十年或几十年每年都给你分红,他能拿出现金来给你分,要有现金流。 5
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【招商策略】外资无惧汇率波动,加仓中特估——金融市场流动性与监管动态周报
6月以来人民币汇率调整主要反映了市场对国内经济和政策预期不足,叠加美联储加息预期扰动和购汇需求增加。我们认为,当前人民币汇率已经反映了市场对国内经济的悲观预期,只要美联储政策紧缩不再超预期,则汇率继续调整的空间已相对有限,有望止跌企稳,且6月以来外资企稳净流入显示其对汇率的担忧减弱。一旦市场对国内经济和政策预期改善,则有望引导人民币升值,进而驱动外资加速回流。 ⚑ 人民币汇率调整的原因及后续影响展望。在6月美联储议息会议后,人民币汇率短暂止跌,但最近一周人民币汇率仍有调整,主要反映了市场对国内经
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中金2023下半年展望 | 交运:守正出奇,关注交运精选个股
年初至今,申万交通运输行业指数下跌6.9%,跑输大盘(下跌0.2%)6.7个百分点,主要因为物流、航空、机场板块等板块调整幅度较大。展望下半年,如果经济恢复加速,我们认为推荐的子行业排序为航空油运>非快递物流>公路铁路港口;如果经济维持当前复苏态势,则反之。 航空:看好供需改善,下半年关注国际线恢复。我们认为疫后行业供给增速放缓,需求逐步恢复,未来2年有望迎来供需错配下航司业绩大幅改善。往后看,暑运旺季在即,我们预计或将催化股价上行,建议下半年积极关注国际线恢复进度。 航运:继续看好油运板块周期
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精密减速器:人形机器人关键零部件,产业格局解析
特斯拉Optimus将搭载约40个执行器,“电机+减速器”的集成有望成为人形机器人大关节的主要动力组合,减速器需求空间将被打开,而指关节部分因体积、重量等边界条件限制,可能采用更加轻量化的技术路径。 作为机器人的核心零部件,减速器、伺服系统和控制器的国产化率目前仅为36.53%、24.50%和31.20%,而这三部分是机器人实现精密运动的核心保障,对产品的最终性能起决定性作用,是国产化进程的主攻方向。 在零部件中占比最高的减速器,是连接动力源和执行机构的中间机构,具有匹配转速和传递转矩的作用,可
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传美拟扩大对华半导体管制
1.传美拟进一步扩大对华半导体出口管制范围 集微网消息,据日本共同社报道,知情人士透露,拜登政府计划扩大对中国全面半导体出口管制的范围,旨在配合日本升级后的限制,东京将从7月起在现有清单中添加23种设备,其中部分将超出美国目前的限制,如先进制程所需的各种用于清洁、蚀刻的尖端设备。 据信,一名美国高级官员已将该计划告知日本和荷兰,这可能会导致华盛顿和北京之间的关系进一步摩擦。 与该报道相呼应,美国商务部工业与安全局高级出口政策分析师Sharron Cook日前也透露,BIS正在“日复一日”(day
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天风宏观宋雪涛:中国经济不是二次探底
即使没有政策的推动,今年三四季度经济复苏的内生动能可能也会开始边际走强,而不是继续回落。我们预计,二季度大概率是今年经济复苏动能的环比低点,在透支效应衰退、内生增长动能修复、库存周期见底的共同作用下,三四季度经济或将环比改善,进入“N 字形”复苏的第三阶段。而市场对长期(转型换挡减速)问题短期化,对短期(疫后 N 形复苏低点)问题长期化,导致了过度悲观的情绪,意味着市场对于基本面定价可能存在低估,未来受外因刺激,又存在定价修复的空间。 当前市场对于经济太悲观,担心经济二次探底,落入衰退象限。之所
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姜诚:现在A股大概是低温20度,2018年是10-20度,我们仓位进攻性很强,可以保持乐观
核心观点: 1、现在A股的温度大概是20度左右。从成交量角度,市场信心,投资者情绪、基本面的匹配程度来看,它都可以说是低温的状态。当市场整体的温度比较低,从概率上我们自下而上能够找到的物超所值的好标的也会多起来。 2、当前温度越低,我们对以后可以保持70%-80%乐观程度,这种乐观程度也体现在我们的一季报当中,可以看到我们的仓位的进攻性是蛮强的。 3、对比现在的市场温度20度,18年(市场温度)可能更低一些,10度到20度之间。 6月21日,中泰证券基金经理姜诚在一场直播中分享了自己的心路历程以
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【招商策略】经济企稳,上攻继续——A股2023年7月观点及配置建议
展望7月,经济已经出现了明显的企稳迹象,预计稳增长政策仍将持续推出;美联储加息终于接近尾声,外资重回流入,国内公募基金重回净流入,A股重回上行周期。综合基本面、事件和政策目前从经济的情况来看,围绕业绩边际改善明显的TMT、可选消费和部分中游制造仍是市场主要思路,临近旅游出行旺季,相关出行链可以再度关注。 核心观点 ⚑上半年A股涨跌分化,科技龙头一枝独秀。2023年上半年A股市场波动较大,涨跌分化,呈现出景气驱动、行业结构明显分化的走势,主要指数中科技龙头领涨,中大盘成长,消费龙头跌幅较多,市场风
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鼎智科技:微特电机龙头,领军精密运动控制 深耕行业15年,管理层技术出身。创始人丁泉军先生担任公司董事、总经理,曾先后参与多项主要产品研发,共申请发明、实用性专利20项,其中发明专利1项,具有丰富的研发经验。 23Q1业绩超预期,营收与利润均大幅增长。23Q1公司实现营收1.33亿(22年3.18亿),同环比增长81.45%/116.9%,实现归母净利润0.38亿(22年1.01亿),同环比增长51.7%/128.2%。23Q1公司综合毛利率为51.74%,同增/环增为-4.28pct/-6.1
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2023-07-01 13:41:47
洪灝:去年这么差都有两波行情,要等机会
核心观点: 1、三年疫情让中国周期和海外周期产生了非常不同步的叠加。比如发达国家市场最近股票的表现非常好,就我们不行,这就是周期的错位。当然周期的复苏有强有弱,但是我相信随着时间的推移,政策的扶持,还是会走出现在的低谷。 2、港股提供的可能是交易价值,它对交易要求比较高,而且市场参与者越来越A股化,他们的思维的方式可能也不太一样。 3、现在没法空美股,大家要有耐心,从短期情绪、技术现在肯定不是一个好的时机。就算你要做交易,也不是最好的入场时机。 4、如果你把中特估的走势和十年国债或两年国债走势做
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公社达人
2023-07-01 08:49:20
陆彬: 市场进入周期向上节点,现在新能源投资价值非常凸显
核心观点: 1、市场周期在经历去年比较大幅度的一个估值的调整以后,市场已经进入一个周期向上的时间节点了。 整个市场的风险溢价和风险补偿都处于历史非常高的位置。风险溢价处于中枢以上的1~2倍标准附近,不同行业随着基本面周期的变化,整个市场的投资机会是在向上。 2、通过行业比较来看未来1~2年不同行业的隐含的回报率,我们发现有好多增速比较确定的投资机会成长的空间比较大,所以我们对于风格上的选择是积极布局成长。 3、TMT是我们今年重点投资和布局的一个方向,有望成为今年市场的一个主线。 4、现在是新能
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2023-07-01 08:47:44
中金:美国GDP上修支持进一步加息
美国商务部经济分析局(BEA)公布2023年一季度GDP环比折年率终值2%,大幅高于此前预测的1.3%。从分项看,GDP上修主要因为消费支出与出口数据上调,库存投资比预期更弱。GDP上修强化了市场对于美国经济韧性的预期,而经济有韧性也意味着通胀有粘性。另外近日公布的美联储压力测试报告显示,大银行能够承担经济衰退和房地产价格下跌的损失,这降低了投资者对金融风险的担忧。我们维持此前报告《美联储下半年或继续加息》中的判断,由于紧信用力度不够,美联储紧货币或需要做的更多。 美国商务部经济分析局(BEA)
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2023-07-01 08:39:48
重磅!荷兰升级DUV管制
集微网消息,据荷兰政府网站消息,荷兰公布了新的出口管制措施,将限制ASML的更多芯片制造设备运往中国。 新的出口管制规定将迫使ASML在出口一些先进的深紫外光刻(DUV)系统时申请出口许可证。荷兰政府在一份电子邮件声明中表示,这些措施将于9月1日生效,并于周五在荷兰官方公报上公布。 荷兰外交部长Liesje Schreinemacher:“我们采取这一措施是为了我们的国家安全。受影响的公司现在知道自己的立场是件好事。这样他们就能及时适应新的规定。” 据悉,根据这项安排,某些先进的制造设备今后必须
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2023-06-30 17:24:23
复合集流体:大规模量产前夜,产业格局全解析
双碳背景下,新能源汽车、储能等新兴行业景气高企,电池厂、整车厂对锂电池材料的高能量密度、高安全性及提质增效等提出更严苛要求。 复合集流体以兼顾能量密度、循环导命、安全性及电池成本的优势成为电池能量密度提高的最佳解决方案之一。 复合集流体目前处于0-1的产业化初期。随着焊接工艺、产品良率等难点逐渐解决,2023年复合铜箔有望开启大规模量产,2024年复合铜箔动力电池有望在主流车型上实现搭载装车,先发入局者有望率先受益。 01 什么是集流体? 锂电池电芯的主要构成部分包括正极、负极、电解液和隔膜四部
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2023-06-28 10:58:35
传美国对华AI芯片新限制
美国考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制--最新消息作者:阿萨·费奇、林由香和约翰·麦金农 道琼工业指数)--据知情人士透露,拜登(Biden)政府正在考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制,人们越来越担心美国竞争对手手中的人工智能技术的力量。 知情人士说,美国商务部最快可能于下月初采取行动,禁止英伟达和其他芯片制造商在未事先获得许可证的情况下向中国和其他相关国家的客户发货芯片。 些知情人士说,这一行动将是最终规则的一部分,最终规则将编篡并扩大去年10月宣布的出口控制措施。 美国商务部没有
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2023-06-28 08:23:42
林园:A股处于牛市初期,现在是买入时点
核心观点: 1、市场还是在牛市初期在运作,我们一个基本判断是现在这个机会是给予敢于乐观的人。 2、现在除了一些干扰,估值还是非常合理,是近几年的低位。这个位置是相对不热,是一个冷的区域。我们有一个大的判断,这个时候就是买入的时候。 3、具体行业方面,比如未来二三十年(投资方向和过去一样),投资一些人口老龄化及老龄化有关的健康人群方向,医药医疗与三大病有关系的,还有就是消费。 4、投资要省事最简单的办法就是能拿得出分红钱的公司,过去十年或几十年每年都给你分红,他能拿出现金来给你分,要有现金流。 5
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2023-06-28 08:21:50
【招商策略】外资无惧汇率波动,加仓中特估——金融市场流动性与监管动态周报
6月以来人民币汇率调整主要反映了市场对国内经济和政策预期不足,叠加美联储加息预期扰动和购汇需求增加。我们认为,当前人民币汇率已经反映了市场对国内经济的悲观预期,只要美联储政策紧缩不再超预期,则汇率继续调整的空间已相对有限,有望止跌企稳,且6月以来外资企稳净流入显示其对汇率的担忧减弱。一旦市场对国内经济和政策预期改善,则有望引导人民币升值,进而驱动外资加速回流。 ⚑ 人民币汇率调整的原因及后续影响展望。在6月美联储议息会议后,人民币汇率短暂止跌,但最近一周人民币汇率仍有调整,主要反映了市场对国内经
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2023-06-28 08:19:57
中金2023下半年展望 | 交运:守正出奇,关注交运精选个股
年初至今,申万交通运输行业指数下跌6.9%,跑输大盘(下跌0.2%)6.7个百分点,主要因为物流、航空、机场板块等板块调整幅度较大。展望下半年,如果经济恢复加速,我们认为推荐的子行业排序为航空油运>非快递物流>公路铁路港口;如果经济维持当前复苏态势,则反之。 航空:看好供需改善,下半年关注国际线恢复。我们认为疫后行业供给增速放缓,需求逐步恢复,未来2年有望迎来供需错配下航司业绩大幅改善。往后看,暑运旺季在即,我们预计或将催化股价上行,建议下半年积极关注国际线恢复进度。 航运:继续看好油运板块周期
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2023-06-26 13:30:09
精密减速器:人形机器人关键零部件,产业格局解析
特斯拉Optimus将搭载约40个执行器,“电机+减速器”的集成有望成为人形机器人大关节的主要动力组合,减速器需求空间将被打开,而指关节部分因体积、重量等边界条件限制,可能采用更加轻量化的技术路径。 作为机器人的核心零部件,减速器、伺服系统和控制器的国产化率目前仅为36.53%、24.50%和31.20%,而这三部分是机器人实现精密运动的核心保障,对产品的最终性能起决定性作用,是国产化进程的主攻方向。 在零部件中占比最高的减速器,是连接动力源和执行机构的中间机构,具有匹配转速和传递转矩的作用,可
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2023-06-25 09:53:02
传美拟扩大对华半导体管制
1.传美拟进一步扩大对华半导体出口管制范围 集微网消息,据日本共同社报道,知情人士透露,拜登政府计划扩大对中国全面半导体出口管制的范围,旨在配合日本升级后的限制,东京将从7月起在现有清单中添加23种设备,其中部分将超出美国目前的限制,如先进制程所需的各种用于清洁、蚀刻的尖端设备。 据信,一名美国高级官员已将该计划告知日本和荷兰,这可能会导致华盛顿和北京之间的关系进一步摩擦。 与该报道相呼应,美国商务部工业与安全局高级出口政策分析师Sharron Cook日前也透露,BIS正在“日复一日”(day
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2023-06-25 08:13:14
天风宏观宋雪涛:中国经济不是二次探底
即使没有政策的推动,今年三四季度经济复苏的内生动能可能也会开始边际走强,而不是继续回落。我们预计,二季度大概率是今年经济复苏动能的环比低点,在透支效应衰退、内生增长动能修复、库存周期见底的共同作用下,三四季度经济或将环比改善,进入“N 字形”复苏的第三阶段。而市场对长期(转型换挡减速)问题短期化,对短期(疫后 N 形复苏低点)问题长期化,导致了过度悲观的情绪,意味着市场对于基本面定价可能存在低估,未来受外因刺激,又存在定价修复的空间。 当前市场对于经济太悲观,担心经济二次探底,落入衰退象限。之所
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2023-06-24 10:45:47
姜诚:现在A股大概是低温20度,2018年是10-20度,我们仓位进攻性很强,可以保持乐观
核心观点: 1、现在A股的温度大概是20度左右。从成交量角度,市场信心,投资者情绪、基本面的匹配程度来看,它都可以说是低温的状态。当市场整体的温度比较低,从概率上我们自下而上能够找到的物超所值的好标的也会多起来。 2、当前温度越低,我们对以后可以保持70%-80%乐观程度,这种乐观程度也体现在我们的一季报当中,可以看到我们的仓位的进攻性是蛮强的。 3、对比现在的市场温度20度,18年(市场温度)可能更低一些,10度到20度之间。 6月21日,中泰证券基金经理姜诚在一场直播中分享了自己的心路历程以
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