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2023-06-17 09:03:51
过蓓蓓:中特估+医药≈中药,现在是中药合适买点,中西药1比1 配置
核心观点: 1、医药领域的投资机会时,如果精力不够,可以买医药的主动基金,买医药大指数,比如医药ETF。那么尽力再多一点点,想去抓里面的结构性收益。只要抓两条线就可以了。一个是西药领域,一个是中药领域,就抓两条线。 2、中特估和医药有什么样的相关性就是中药领域,中特估加医药基本上就约等于中药,因为中药的央国企占比真的非常高,算是占比最高的一个医药子板块。 3、中药30倍的PE配上30倍的净利润增速,现在在回调过程中,基本上就是在这个非常合适的位置上。 4、对于今年好像很多人觉得是不是中药已经涨够
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太极集团
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公社达人
2023-06-15 12:40:32
杨锐文:半导体阶段性底部已明确,存储涨价预期已慢慢开始
核心观点: 1、下半年最看好的投资机会,我最看好半导体,没有之一。 2、从半导体终端需求来看,现在阶段性的底部也已经比较明确,存储涨价预期已经慢慢开始了。半导体的制造的扩张,从来都是逆周期的,只有在行业低谷的时候加大投入,才能在行业高峰的时候收获。 3、在今天最重要是寻找自下而上的机会。过去简单的拼图,拼芯片开发,很有可能就走向烂大街了。未来的机会我们更重要是寻找真正有内核技术的公司,真正能打造出差异化产品,或者打造出创新性产品的公司。 4、相对于通用大模型来说,国内企业的更多机会会在大模型应用
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中芯国际
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2023-06-14 17:08:39
【华创食饮 | 最新】白酒:场景复苏分化,宴席相对较优——白酒消费场景调研反馈
前言:23年行至半程,消费复苏势头较年初有所放缓,动销整体呈现弱复苏态势。拆分来看,场景复苏差异较大,带动价格带出现较强分化,我们结合渠道及终端调研,现反馈如下: 场景表现:宴席延续景气,礼赠相对刚性,商务复苏略慢,自饮及小聚更讲性价比。具体来看: 宴席:场景放开叠加回补,宴席延续景气。宴席主要集中春节、五一及中秋国庆节假日,前期搁置、累积的婚喜宴等在场景修复后快速回补,需求端支撑较足,前期春节及五一宴席表现均有验证,当下升学宴预订陆续开启,有望延续景气,考虑中秋、国庆为婚宴集中场景,后续复苏更
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五粮液
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贵州茅台
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2023-06-14 11:35:59
天风·计算机 | 证券IT再迎催化,IT投入占比与核心系统分布式改造需求超预期
此次计划的提出:1.有助于证券IT市场增量提升,券商核心交易系统架构升级或进一步提速。2.具有信创优势产品的龙头IT厂商订单量有望持续放量,马太效应逐渐凸显。建议关注:证券IT龙头厂商:恒生电子、顶点软件、金证股份。 事件: 6月9日,中国证券业协会印发《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》。 评论: 《计划》鼓励券商信息科技资金投入占比提升至23-25年平均营收的7%或平均净利润的10%,IT需求再迎催化。本次中证协正式印发的《计划》中的投入占比,相较于年初发布的试行稿有
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恒生电子
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顶点软件
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金证股份
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2023-06-14 11:30:37
中金:逆回购利率下调解读
6月13日,人民银行7天期逆回购操作中标利率为1.90%,此前为2.00%。本文将从宏观和银行角度进行解读。 宏观:降息吹响稳增长政策号角 6月13日,央行将7天逆回购政策利率从2.0%下调到1.9%,我们预计1年期MLF政策利率和LPR利率将在本月15日和20日跟随下调。针对为何降息,从三维度五因素看,近期经济动能放缓,通胀创新低,楼市降温,信用风险上升,外部约束减弱,降低利率中枢以稳定经济复苏、缓解金融风险的必要性上升。针对为何降基准,更直接,信号意义更强,可打开贷款与债券利率下行空间;更有
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贵州茅台
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2023-06-14 07:32:56
中金:重回典型复苏——中国宏观2023下半年展望
复苏动能放缓既反映金融周期下半场经济增长较上半场弱的规律,也部分因为财政扩张未完全对冲疫情对资产价格和收入的影响。展望未来,广义安全重要性上升叠加金融周期下半场经济加速转型,与房地产有关的投资增速空间受限,而与国货崛起以及创新有关的投资空间加大。当下最有效的宏观政策是宽财政,财政加码将减轻居民债务负担,增加其净资产,助力消费复苏。美国政府在通胀、增长与风险三者之间选择更容忍通胀,短期内增长快速下行的可能性降低,加上我国产品竞争力上升,出口的下行风险可控。总体而言,与美国增长不差、通胀居高不下的复
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贵州茅台
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2023-06-12 08:50:39
天风策略刘晨明:库存角度透视稀缺的景气度
1. 总量库存周期运行至什么位置 中国工业企业产品成存货同比增速自2022年4月见顶,截至今年4月,已下行1年;美国库存总额同比增速自2022年6月见顶至今也有近1年时长。按库存周期3年半左右的历史平均规律来看,目前中美共振去库存可能已过半。 今年大家对库存周期关注度提升,主要在于当前宏观周期异于往常。当前缺乏总量层面的强刺激,对于细分行业来说,可能要依靠行业自身的周期运行规律(产能周期、库存周期、价格周期等的周期变化)来寻找一些细分的结构机会。 2. 细分行业的库存周期消化进程 结合一季报库存
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贵州茅台
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2023-06-09 19:31:43
边缘计算:AI算力核心环节,产业格局梳理
在新一轮人智能浪潮下,数据规模激增,边缘算力在大模型推理上的重要程度愈发提升。 PrecedenceResearch数据显示,2022年全球边缘计算市场规模为45.5亿美元,该市场规模将以12.46%的CAGR增长至2030年的1165亿美元。 据 IDC 预测,到 2025 年全球将有 800 亿台终端设备接 入到互联网,移动数据流量将高达 160 ZB,将给云计算系统带来了极大的负载, 将终端设备的数据上传至云端时可能引起较长传播时延,因此边缘计算重点性凸显。 Gartner报告表明,超过9
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海光信息
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2023-06-09 07:55:12
先进封装:AI算力紧缺赛道,产业格局梳理
AI预训练大模型对算力的需求将推动先进封装技术与数据中心建设的进一步发展。 据台湾电子时报报道,英伟达后续针对ChatGPT及相关应用的AI顶级规格芯片需求明显看增,但因需要一条龙的先进封装产能,公司近期紧急向台积电追加预订CoWoS先进封装产能,全年约比原本预估量再多出1万片水准,追单已获得台积电允诺。 由于先进封装产能也需要提前计划排产,而目前已步入2023年第二季度中旬,台积电CoWoS月产能大约仅在8000-9000片水准,若要在数个月内增加向英伟达供应量,则每个月平均需要多为英伟达分配
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2023-06-07 13:16:44
高速光模块&CPO:产业格局全景梳理
目前AI大模型推动数据中心结构升级,数据存储和传输的需求相比以往倍速增长,不断提高对数据中心中数据传输速率的要求。 根据Synergy 统计数据,目前全球有314个新超大规模数据中心在建,超大规模运营商运营的大型数据中心数量将在未来三年突破1,000 个,并将持续保持增长态势。 全球大型数据中心数量: 数据中心流量的爆发催生高性能AI服务器集群的建设需求,而集群内部通信对800G光模块存在确定性需求。 以英伟达为代表的 AI 计算设备厂商正在加速生产以 H100 和 A100 为代表 的高性能
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公社达人
2023-06-06 13:09:06
液冷技术:数据中心储能双轮驱动,核心环节梳理
6 月 5 日,在第 31 届中国国际信息通信展览会“算力创新发展高峰论坛” 上,三大运营商联合液冷产业链相关企业发布了《电信运营商液冷技术白皮书》。 《白皮书》提出三年发展愿景。三大运营商将于2023年开展技术验证;2024 年开展规模测试,新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术,推进产业生态成熟,降低全生命周期成本。 2025年开展规模应用,50%以上数据中心项目应用液冷技术,共同推进形成标准统一、生态完善、成本最优、规模应用的高质量发展格局,电信行业力争成为液冷技术的引领者、产业链的领
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2023-06-03 11:08:59
大模型芯片
自从ChatGPT问世以来,大模型取得了迅猛的发展。不仅是在ChatGPT本身这一自然语言处理领域取得了重要进展,而且在视频领域也有令人瞩目的大模型,比如DINOv2,它可以对视频图像进行语义理解。此外,SAM是一种能够对场景进行细粒度分割的模型。这些进展显示出我们正处于一个新的范式拐点,即大模型无处不在。 与此同时,主流的大模型架构——Transformer架构,也在ChatGPT的成功应用后引起越来越多的关注。许多研究和应用领域开始将传统的卷积神经网络(CNN)转向Transformer架构
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英伟达公司
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公社达人
2023-06-03 11:06:20
Chiplet为何站上风口?
近年来,Chiplet俨然已成为芯片行业进入下一个关键创新阶段,并延续“摩尔定律”的一个绝佳技术选择。 AMD、台积电、英特尔、Marvell等芯片巨头凭借敏锐的嗅觉以及强劲的技术实力,纷纷入局。Chiplet的新赛道下,从这些芯片巨头们各自为战,到向行业标准化“靠拢”,处处暗流涌动。 近日,联发科联合英伟达,以及“硅仙人”Jim Keller与LG公司的再次探索,是否预示着Chiplet将迈出重要一步?“小芯片商店”的梦想又还有多远呢? Chiplet为何站上风口? 当前,随着芯片工艺制程节点
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不见利就追
公社达人
2023-06-03 11:01:40
张夏:买在业绩最差时,现在是布局TMT时机
核心观点: 1、现在应该是站在一个比较大的科技革命浪潮的起点,大模型的诞生充当了一个角色,一轮创新浪潮的主升浪出现在渗透率快速越过5%~10%,直至40%的过程当中。 我们要观察渗透率很低的方向有没有一个爆款的应用和爆款的产品?如果有,它能带来某一种渗透率的加速提升。在此过程中,势必就会有某个方向的大牛市,可以把大牛股分为四类…… 2、科技板块的投资策略跟传统的周期股没什么两样。我们一般是买在业绩最差时,卖在业绩最好时,短周期看,现在应该就是一个布局的时机。 3、现在是一个类似于低利率、市容需求
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英伟达公司
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公社达人
2023-06-02 06:57:29
【华创食饮】新乳业:战略积极,路径清晰——投资者大会调研报告
事项 5月31日,新乳业2023年投资者大会暨创新大会召开,公司对日前发布的《2023-2027年战略规划》的目标及路径进行了全面深刻阐述,核心反馈如下: 评论 以低温品类、D2C渠道为抓手,公司目标未来五年收入复合双位数增长、净利率翻倍。公司23-27年目标收入CAGR达双位数、净利率翻番,若以营收10-15% CAGR及7.2%的净利率测算,对应至27年营收161-201亿,业绩11.7-14.6亿,业绩复合增速达26%-32%。具体抓手上: 品类上,继续强化低温品类优势,打造鲜酸双强。22
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新乳业
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过蓓蓓:中特估+医药≈中药,现在是中药合适买点,中西药1比1 配置
核心观点: 1、医药领域的投资机会时,如果精力不够,可以买医药的主动基金,买医药大指数,比如医药ETF。那么尽力再多一点点,想去抓里面的结构性收益。只要抓两条线就可以了。一个是西药领域,一个是中药领域,就抓两条线。 2、中特估和医药有什么样的相关性就是中药领域,中特估加医药基本上就约等于中药,因为中药的央国企占比真的非常高,算是占比最高的一个医药子板块。 3、中药30倍的PE配上30倍的净利润增速,现在在回调过程中,基本上就是在这个非常合适的位置上。 4、对于今年好像很多人觉得是不是中药已经涨够
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杨锐文:半导体阶段性底部已明确,存储涨价预期已慢慢开始
核心观点: 1、下半年最看好的投资机会,我最看好半导体,没有之一。 2、从半导体终端需求来看,现在阶段性的底部也已经比较明确,存储涨价预期已经慢慢开始了。半导体的制造的扩张,从来都是逆周期的,只有在行业低谷的时候加大投入,才能在行业高峰的时候收获。 3、在今天最重要是寻找自下而上的机会。过去简单的拼图,拼芯片开发,很有可能就走向烂大街了。未来的机会我们更重要是寻找真正有内核技术的公司,真正能打造出差异化产品,或者打造出创新性产品的公司。 4、相对于通用大模型来说,国内企业的更多机会会在大模型应用
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【华创食饮 | 最新】白酒:场景复苏分化,宴席相对较优——白酒消费场景调研反馈
前言:23年行至半程,消费复苏势头较年初有所放缓,动销整体呈现弱复苏态势。拆分来看,场景复苏差异较大,带动价格带出现较强分化,我们结合渠道及终端调研,现反馈如下: 场景表现:宴席延续景气,礼赠相对刚性,商务复苏略慢,自饮及小聚更讲性价比。具体来看: 宴席:场景放开叠加回补,宴席延续景气。宴席主要集中春节、五一及中秋国庆节假日,前期搁置、累积的婚喜宴等在场景修复后快速回补,需求端支撑较足,前期春节及五一宴席表现均有验证,当下升学宴预订陆续开启,有望延续景气,考虑中秋、国庆为婚宴集中场景,后续复苏更
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天风·计算机 | 证券IT再迎催化,IT投入占比与核心系统分布式改造需求超预期
此次计划的提出:1.有助于证券IT市场增量提升,券商核心交易系统架构升级或进一步提速。2.具有信创优势产品的龙头IT厂商订单量有望持续放量,马太效应逐渐凸显。建议关注:证券IT龙头厂商:恒生电子、顶点软件、金证股份。 事件: 6月9日,中国证券业协会印发《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》。 评论: 《计划》鼓励券商信息科技资金投入占比提升至23-25年平均营收的7%或平均净利润的10%,IT需求再迎催化。本次中证协正式印发的《计划》中的投入占比,相较于年初发布的试行稿有
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中金:逆回购利率下调解读
6月13日,人民银行7天期逆回购操作中标利率为1.90%,此前为2.00%。本文将从宏观和银行角度进行解读。 宏观:降息吹响稳增长政策号角 6月13日,央行将7天逆回购政策利率从2.0%下调到1.9%,我们预计1年期MLF政策利率和LPR利率将在本月15日和20日跟随下调。针对为何降息,从三维度五因素看,近期经济动能放缓,通胀创新低,楼市降温,信用风险上升,外部约束减弱,降低利率中枢以稳定经济复苏、缓解金融风险的必要性上升。针对为何降基准,更直接,信号意义更强,可打开贷款与债券利率下行空间;更有
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中金:重回典型复苏——中国宏观2023下半年展望
复苏动能放缓既反映金融周期下半场经济增长较上半场弱的规律,也部分因为财政扩张未完全对冲疫情对资产价格和收入的影响。展望未来,广义安全重要性上升叠加金融周期下半场经济加速转型,与房地产有关的投资增速空间受限,而与国货崛起以及创新有关的投资空间加大。当下最有效的宏观政策是宽财政,财政加码将减轻居民债务负担,增加其净资产,助力消费复苏。美国政府在通胀、增长与风险三者之间选择更容忍通胀,短期内增长快速下行的可能性降低,加上我国产品竞争力上升,出口的下行风险可控。总体而言,与美国增长不差、通胀居高不下的复
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天风策略刘晨明:库存角度透视稀缺的景气度
1. 总量库存周期运行至什么位置 中国工业企业产品成存货同比增速自2022年4月见顶,截至今年4月,已下行1年;美国库存总额同比增速自2022年6月见顶至今也有近1年时长。按库存周期3年半左右的历史平均规律来看,目前中美共振去库存可能已过半。 今年大家对库存周期关注度提升,主要在于当前宏观周期异于往常。当前缺乏总量层面的强刺激,对于细分行业来说,可能要依靠行业自身的周期运行规律(产能周期、库存周期、价格周期等的周期变化)来寻找一些细分的结构机会。 2. 细分行业的库存周期消化进程 结合一季报库存
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2023-06-09 19:31:43
边缘计算:AI算力核心环节,产业格局梳理
在新一轮人智能浪潮下,数据规模激增,边缘算力在大模型推理上的重要程度愈发提升。 PrecedenceResearch数据显示,2022年全球边缘计算市场规模为45.5亿美元,该市场规模将以12.46%的CAGR增长至2030年的1165亿美元。 据 IDC 预测,到 2025 年全球将有 800 亿台终端设备接 入到互联网,移动数据流量将高达 160 ZB,将给云计算系统带来了极大的负载, 将终端设备的数据上传至云端时可能引起较长传播时延,因此边缘计算重点性凸显。 Gartner报告表明,超过9
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先进封装:AI算力紧缺赛道,产业格局梳理
AI预训练大模型对算力的需求将推动先进封装技术与数据中心建设的进一步发展。 据台湾电子时报报道,英伟达后续针对ChatGPT及相关应用的AI顶级规格芯片需求明显看增,但因需要一条龙的先进封装产能,公司近期紧急向台积电追加预订CoWoS先进封装产能,全年约比原本预估量再多出1万片水准,追单已获得台积电允诺。 由于先进封装产能也需要提前计划排产,而目前已步入2023年第二季度中旬,台积电CoWoS月产能大约仅在8000-9000片水准,若要在数个月内增加向英伟达供应量,则每个月平均需要多为英伟达分配
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高速光模块&CPO:产业格局全景梳理
目前AI大模型推动数据中心结构升级,数据存储和传输的需求相比以往倍速增长,不断提高对数据中心中数据传输速率的要求。 根据Synergy 统计数据,目前全球有314个新超大规模数据中心在建,超大规模运营商运营的大型数据中心数量将在未来三年突破1,000 个,并将持续保持增长态势。 全球大型数据中心数量: 数据中心流量的爆发催生高性能AI服务器集群的建设需求,而集群内部通信对800G光模块存在确定性需求。 以英伟达为代表的 AI 计算设备厂商正在加速生产以 H100 和 A100 为代表 的高性能
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液冷技术:数据中心储能双轮驱动,核心环节梳理
6 月 5 日,在第 31 届中国国际信息通信展览会“算力创新发展高峰论坛” 上,三大运营商联合液冷产业链相关企业发布了《电信运营商液冷技术白皮书》。 《白皮书》提出三年发展愿景。三大运营商将于2023年开展技术验证;2024 年开展规模测试,新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术,推进产业生态成熟,降低全生命周期成本。 2025年开展规模应用,50%以上数据中心项目应用液冷技术,共同推进形成标准统一、生态完善、成本最优、规模应用的高质量发展格局,电信行业力争成为液冷技术的引领者、产业链的领
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自从ChatGPT问世以来,大模型取得了迅猛的发展。不仅是在ChatGPT本身这一自然语言处理领域取得了重要进展,而且在视频领域也有令人瞩目的大模型,比如DINOv2,它可以对视频图像进行语义理解。此外,SAM是一种能够对场景进行细粒度分割的模型。这些进展显示出我们正处于一个新的范式拐点,即大模型无处不在。 与此同时,主流的大模型架构——Transformer架构,也在ChatGPT的成功应用后引起越来越多的关注。许多研究和应用领域开始将传统的卷积神经网络(CNN)转向Transformer架构
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Chiplet为何站上风口?
近年来,Chiplet俨然已成为芯片行业进入下一个关键创新阶段,并延续“摩尔定律”的一个绝佳技术选择。 AMD、台积电、英特尔、Marvell等芯片巨头凭借敏锐的嗅觉以及强劲的技术实力,纷纷入局。Chiplet的新赛道下,从这些芯片巨头们各自为战,到向行业标准化“靠拢”,处处暗流涌动。 近日,联发科联合英伟达,以及“硅仙人”Jim Keller与LG公司的再次探索,是否预示着Chiplet将迈出重要一步?“小芯片商店”的梦想又还有多远呢? Chiplet为何站上风口? 当前,随着芯片工艺制程节点
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张夏:买在业绩最差时,现在是布局TMT时机
核心观点: 1、现在应该是站在一个比较大的科技革命浪潮的起点,大模型的诞生充当了一个角色,一轮创新浪潮的主升浪出现在渗透率快速越过5%~10%,直至40%的过程当中。 我们要观察渗透率很低的方向有没有一个爆款的应用和爆款的产品?如果有,它能带来某一种渗透率的加速提升。在此过程中,势必就会有某个方向的大牛市,可以把大牛股分为四类…… 2、科技板块的投资策略跟传统的周期股没什么两样。我们一般是买在业绩最差时,卖在业绩最好时,短周期看,现在应该就是一个布局的时机。 3、现在是一个类似于低利率、市容需求
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【华创食饮】新乳业:战略积极,路径清晰——投资者大会调研报告
事项 5月31日,新乳业2023年投资者大会暨创新大会召开,公司对日前发布的《2023-2027年战略规划》的目标及路径进行了全面深刻阐述,核心反馈如下: 评论 以低温品类、D2C渠道为抓手,公司目标未来五年收入复合双位数增长、净利率翻倍。公司23-27年目标收入CAGR达双位数、净利率翻番,若以营收10-15% CAGR及7.2%的净利率测算,对应至27年营收161-201亿,业绩11.7-14.6亿,业绩复合增速达26%-32%。具体抓手上: 品类上,继续强化低温品类优势,打造鲜酸双强。22
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过蓓蓓:中特估+医药≈中药,现在是中药合适买点,中西药1比1 配置
核心观点: 1、医药领域的投资机会时,如果精力不够,可以买医药的主动基金,买医药大指数,比如医药ETF。那么尽力再多一点点,想去抓里面的结构性收益。只要抓两条线就可以了。一个是西药领域,一个是中药领域,就抓两条线。 2、中特估和医药有什么样的相关性就是中药领域,中特估加医药基本上就约等于中药,因为中药的央国企占比真的非常高,算是占比最高的一个医药子板块。 3、中药30倍的PE配上30倍的净利润增速,现在在回调过程中,基本上就是在这个非常合适的位置上。 4、对于今年好像很多人觉得是不是中药已经涨够
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太极集团
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2023-06-15 12:40:32
杨锐文:半导体阶段性底部已明确,存储涨价预期已慢慢开始
核心观点: 1、下半年最看好的投资机会,我最看好半导体,没有之一。 2、从半导体终端需求来看,现在阶段性的底部也已经比较明确,存储涨价预期已经慢慢开始了。半导体的制造的扩张,从来都是逆周期的,只有在行业低谷的时候加大投入,才能在行业高峰的时候收获。 3、在今天最重要是寻找自下而上的机会。过去简单的拼图,拼芯片开发,很有可能就走向烂大街了。未来的机会我们更重要是寻找真正有内核技术的公司,真正能打造出差异化产品,或者打造出创新性产品的公司。 4、相对于通用大模型来说,国内企业的更多机会会在大模型应用
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中芯国际
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2023-06-14 17:08:39
【华创食饮 | 最新】白酒:场景复苏分化,宴席相对较优——白酒消费场景调研反馈
前言:23年行至半程,消费复苏势头较年初有所放缓,动销整体呈现弱复苏态势。拆分来看,场景复苏差异较大,带动价格带出现较强分化,我们结合渠道及终端调研,现反馈如下: 场景表现:宴席延续景气,礼赠相对刚性,商务复苏略慢,自饮及小聚更讲性价比。具体来看: 宴席:场景放开叠加回补,宴席延续景气。宴席主要集中春节、五一及中秋国庆节假日,前期搁置、累积的婚喜宴等在场景修复后快速回补,需求端支撑较足,前期春节及五一宴席表现均有验证,当下升学宴预订陆续开启,有望延续景气,考虑中秋、国庆为婚宴集中场景,后续复苏更
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2023-06-14 11:35:59
天风·计算机 | 证券IT再迎催化,IT投入占比与核心系统分布式改造需求超预期
此次计划的提出:1.有助于证券IT市场增量提升,券商核心交易系统架构升级或进一步提速。2.具有信创优势产品的龙头IT厂商订单量有望持续放量,马太效应逐渐凸显。建议关注:证券IT龙头厂商:恒生电子、顶点软件、金证股份。 事件: 6月9日,中国证券业协会印发《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》。 评论: 《计划》鼓励券商信息科技资金投入占比提升至23-25年平均营收的7%或平均净利润的10%,IT需求再迎催化。本次中证协正式印发的《计划》中的投入占比,相较于年初发布的试行稿有
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2023-06-14 11:30:37
中金:逆回购利率下调解读
6月13日,人民银行7天期逆回购操作中标利率为1.90%,此前为2.00%。本文将从宏观和银行角度进行解读。 宏观:降息吹响稳增长政策号角 6月13日,央行将7天逆回购政策利率从2.0%下调到1.9%,我们预计1年期MLF政策利率和LPR利率将在本月15日和20日跟随下调。针对为何降息,从三维度五因素看,近期经济动能放缓,通胀创新低,楼市降温,信用风险上升,外部约束减弱,降低利率中枢以稳定经济复苏、缓解金融风险的必要性上升。针对为何降基准,更直接,信号意义更强,可打开贷款与债券利率下行空间;更有
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2023-06-14 07:32:56
中金:重回典型复苏——中国宏观2023下半年展望
复苏动能放缓既反映金融周期下半场经济增长较上半场弱的规律,也部分因为财政扩张未完全对冲疫情对资产价格和收入的影响。展望未来,广义安全重要性上升叠加金融周期下半场经济加速转型,与房地产有关的投资增速空间受限,而与国货崛起以及创新有关的投资空间加大。当下最有效的宏观政策是宽财政,财政加码将减轻居民债务负担,增加其净资产,助力消费复苏。美国政府在通胀、增长与风险三者之间选择更容忍通胀,短期内增长快速下行的可能性降低,加上我国产品竞争力上升,出口的下行风险可控。总体而言,与美国增长不差、通胀居高不下的复
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2023-06-12 08:50:39
天风策略刘晨明:库存角度透视稀缺的景气度
1. 总量库存周期运行至什么位置 中国工业企业产品成存货同比增速自2022年4月见顶,截至今年4月,已下行1年;美国库存总额同比增速自2022年6月见顶至今也有近1年时长。按库存周期3年半左右的历史平均规律来看,目前中美共振去库存可能已过半。 今年大家对库存周期关注度提升,主要在于当前宏观周期异于往常。当前缺乏总量层面的强刺激,对于细分行业来说,可能要依靠行业自身的周期运行规律(产能周期、库存周期、价格周期等的周期变化)来寻找一些细分的结构机会。 2. 细分行业的库存周期消化进程 结合一季报库存
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2023-06-09 19:31:43
边缘计算:AI算力核心环节,产业格局梳理
在新一轮人智能浪潮下,数据规模激增,边缘算力在大模型推理上的重要程度愈发提升。 PrecedenceResearch数据显示,2022年全球边缘计算市场规模为45.5亿美元,该市场规模将以12.46%的CAGR增长至2030年的1165亿美元。 据 IDC 预测,到 2025 年全球将有 800 亿台终端设备接 入到互联网,移动数据流量将高达 160 ZB,将给云计算系统带来了极大的负载, 将终端设备的数据上传至云端时可能引起较长传播时延,因此边缘计算重点性凸显。 Gartner报告表明,超过9
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先进封装:AI算力紧缺赛道,产业格局梳理
AI预训练大模型对算力的需求将推动先进封装技术与数据中心建设的进一步发展。 据台湾电子时报报道,英伟达后续针对ChatGPT及相关应用的AI顶级规格芯片需求明显看增,但因需要一条龙的先进封装产能,公司近期紧急向台积电追加预订CoWoS先进封装产能,全年约比原本预估量再多出1万片水准,追单已获得台积电允诺。 由于先进封装产能也需要提前计划排产,而目前已步入2023年第二季度中旬,台积电CoWoS月产能大约仅在8000-9000片水准,若要在数个月内增加向英伟达供应量,则每个月平均需要多为英伟达分配
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2023-06-07 13:16:44
高速光模块&CPO:产业格局全景梳理
目前AI大模型推动数据中心结构升级,数据存储和传输的需求相比以往倍速增长,不断提高对数据中心中数据传输速率的要求。 根据Synergy 统计数据,目前全球有314个新超大规模数据中心在建,超大规模运营商运营的大型数据中心数量将在未来三年突破1,000 个,并将持续保持增长态势。 全球大型数据中心数量: 数据中心流量的爆发催生高性能AI服务器集群的建设需求,而集群内部通信对800G光模块存在确定性需求。 以英伟达为代表的 AI 计算设备厂商正在加速生产以 H100 和 A100 为代表 的高性能
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2023-06-06 13:09:06
液冷技术:数据中心储能双轮驱动,核心环节梳理
6 月 5 日,在第 31 届中国国际信息通信展览会“算力创新发展高峰论坛” 上,三大运营商联合液冷产业链相关企业发布了《电信运营商液冷技术白皮书》。 《白皮书》提出三年发展愿景。三大运营商将于2023年开展技术验证;2024 年开展规模测试,新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术,推进产业生态成熟,降低全生命周期成本。 2025年开展规模应用,50%以上数据中心项目应用液冷技术,共同推进形成标准统一、生态完善、成本最优、规模应用的高质量发展格局,电信行业力争成为液冷技术的引领者、产业链的领
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2023-06-03 11:08:59
大模型芯片
自从ChatGPT问世以来,大模型取得了迅猛的发展。不仅是在ChatGPT本身这一自然语言处理领域取得了重要进展,而且在视频领域也有令人瞩目的大模型,比如DINOv2,它可以对视频图像进行语义理解。此外,SAM是一种能够对场景进行细粒度分割的模型。这些进展显示出我们正处于一个新的范式拐点,即大模型无处不在。 与此同时,主流的大模型架构——Transformer架构,也在ChatGPT的成功应用后引起越来越多的关注。许多研究和应用领域开始将传统的卷积神经网络(CNN)转向Transformer架构
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2023-06-03 11:06:20
Chiplet为何站上风口?
近年来,Chiplet俨然已成为芯片行业进入下一个关键创新阶段,并延续“摩尔定律”的一个绝佳技术选择。 AMD、台积电、英特尔、Marvell等芯片巨头凭借敏锐的嗅觉以及强劲的技术实力,纷纷入局。Chiplet的新赛道下,从这些芯片巨头们各自为战,到向行业标准化“靠拢”,处处暗流涌动。 近日,联发科联合英伟达,以及“硅仙人”Jim Keller与LG公司的再次探索,是否预示着Chiplet将迈出重要一步?“小芯片商店”的梦想又还有多远呢? Chiplet为何站上风口? 当前,随着芯片工艺制程节点
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2023-06-03 11:01:40
张夏:买在业绩最差时,现在是布局TMT时机
核心观点: 1、现在应该是站在一个比较大的科技革命浪潮的起点,大模型的诞生充当了一个角色,一轮创新浪潮的主升浪出现在渗透率快速越过5%~10%,直至40%的过程当中。 我们要观察渗透率很低的方向有没有一个爆款的应用和爆款的产品?如果有,它能带来某一种渗透率的加速提升。在此过程中,势必就会有某个方向的大牛市,可以把大牛股分为四类…… 2、科技板块的投资策略跟传统的周期股没什么两样。我们一般是买在业绩最差时,卖在业绩最好时,短周期看,现在应该就是一个布局的时机。 3、现在是一个类似于低利率、市容需求
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英伟达公司
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2023-06-02 06:57:29
【华创食饮】新乳业:战略积极,路径清晰——投资者大会调研报告
事项 5月31日,新乳业2023年投资者大会暨创新大会召开,公司对日前发布的《2023-2027年战略规划》的目标及路径进行了全面深刻阐述,核心反馈如下: 评论 以低温品类、D2C渠道为抓手,公司目标未来五年收入复合双位数增长、净利率翻倍。公司23-27年目标收入CAGR达双位数、净利率翻番,若以营收10-15% CAGR及7.2%的净利率测算,对应至27年营收161-201亿,业绩11.7-14.6亿,业绩复合增速达26%-32%。具体抓手上: 品类上,继续强化低温品类优势,打造鲜酸双强。22
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过蓓蓓:中特估+医药≈中药,现在是中药合适买点,中西药1比1 配置
核心观点: 1、医药领域的投资机会时,如果精力不够,可以买医药的主动基金,买医药大指数,比如医药ETF。那么尽力再多一点点,想去抓里面的结构性收益。只要抓两条线就可以了。一个是西药领域,一个是中药领域,就抓两条线。 2、中特估和医药有什么样的相关性就是中药领域,中特估加医药基本上就约等于中药,因为中药的央国企占比真的非常高,算是占比最高的一个医药子板块。 3、中药30倍的PE配上30倍的净利润增速,现在在回调过程中,基本上就是在这个非常合适的位置上。 4、对于今年好像很多人觉得是不是中药已经涨够
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杨锐文:半导体阶段性底部已明确,存储涨价预期已慢慢开始
核心观点: 1、下半年最看好的投资机会,我最看好半导体,没有之一。 2、从半导体终端需求来看,现在阶段性的底部也已经比较明确,存储涨价预期已经慢慢开始了。半导体的制造的扩张,从来都是逆周期的,只有在行业低谷的时候加大投入,才能在行业高峰的时候收获。 3、在今天最重要是寻找自下而上的机会。过去简单的拼图,拼芯片开发,很有可能就走向烂大街了。未来的机会我们更重要是寻找真正有内核技术的公司,真正能打造出差异化产品,或者打造出创新性产品的公司。 4、相对于通用大模型来说,国内企业的更多机会会在大模型应用
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【华创食饮 | 最新】白酒:场景复苏分化,宴席相对较优——白酒消费场景调研反馈
前言:23年行至半程,消费复苏势头较年初有所放缓,动销整体呈现弱复苏态势。拆分来看,场景复苏差异较大,带动价格带出现较强分化,我们结合渠道及终端调研,现反馈如下: 场景表现:宴席延续景气,礼赠相对刚性,商务复苏略慢,自饮及小聚更讲性价比。具体来看: 宴席:场景放开叠加回补,宴席延续景气。宴席主要集中春节、五一及中秋国庆节假日,前期搁置、累积的婚喜宴等在场景修复后快速回补,需求端支撑较足,前期春节及五一宴席表现均有验证,当下升学宴预订陆续开启,有望延续景气,考虑中秋、国庆为婚宴集中场景,后续复苏更
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天风·计算机 | 证券IT再迎催化,IT投入占比与核心系统分布式改造需求超预期
此次计划的提出:1.有助于证券IT市场增量提升,券商核心交易系统架构升级或进一步提速。2.具有信创优势产品的龙头IT厂商订单量有望持续放量,马太效应逐渐凸显。建议关注:证券IT龙头厂商:恒生电子、顶点软件、金证股份。 事件: 6月9日,中国证券业协会印发《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》。 评论: 《计划》鼓励券商信息科技资金投入占比提升至23-25年平均营收的7%或平均净利润的10%,IT需求再迎催化。本次中证协正式印发的《计划》中的投入占比,相较于年初发布的试行稿有
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中金:逆回购利率下调解读
6月13日,人民银行7天期逆回购操作中标利率为1.90%,此前为2.00%。本文将从宏观和银行角度进行解读。 宏观:降息吹响稳增长政策号角 6月13日,央行将7天逆回购政策利率从2.0%下调到1.9%,我们预计1年期MLF政策利率和LPR利率将在本月15日和20日跟随下调。针对为何降息,从三维度五因素看,近期经济动能放缓,通胀创新低,楼市降温,信用风险上升,外部约束减弱,降低利率中枢以稳定经济复苏、缓解金融风险的必要性上升。针对为何降基准,更直接,信号意义更强,可打开贷款与债券利率下行空间;更有
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中金:重回典型复苏——中国宏观2023下半年展望
复苏动能放缓既反映金融周期下半场经济增长较上半场弱的规律,也部分因为财政扩张未完全对冲疫情对资产价格和收入的影响。展望未来,广义安全重要性上升叠加金融周期下半场经济加速转型,与房地产有关的投资增速空间受限,而与国货崛起以及创新有关的投资空间加大。当下最有效的宏观政策是宽财政,财政加码将减轻居民债务负担,增加其净资产,助力消费复苏。美国政府在通胀、增长与风险三者之间选择更容忍通胀,短期内增长快速下行的可能性降低,加上我国产品竞争力上升,出口的下行风险可控。总体而言,与美国增长不差、通胀居高不下的复
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天风策略刘晨明:库存角度透视稀缺的景气度
1. 总量库存周期运行至什么位置 中国工业企业产品成存货同比增速自2022年4月见顶,截至今年4月,已下行1年;美国库存总额同比增速自2022年6月见顶至今也有近1年时长。按库存周期3年半左右的历史平均规律来看,目前中美共振去库存可能已过半。 今年大家对库存周期关注度提升,主要在于当前宏观周期异于往常。当前缺乏总量层面的强刺激,对于细分行业来说,可能要依靠行业自身的周期运行规律(产能周期、库存周期、价格周期等的周期变化)来寻找一些细分的结构机会。 2. 细分行业的库存周期消化进程 结合一季报库存
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边缘计算:AI算力核心环节,产业格局梳理
在新一轮人智能浪潮下,数据规模激增,边缘算力在大模型推理上的重要程度愈发提升。 PrecedenceResearch数据显示,2022年全球边缘计算市场规模为45.5亿美元,该市场规模将以12.46%的CAGR增长至2030年的1165亿美元。 据 IDC 预测,到 2025 年全球将有 800 亿台终端设备接 入到互联网,移动数据流量将高达 160 ZB,将给云计算系统带来了极大的负载, 将终端设备的数据上传至云端时可能引起较长传播时延,因此边缘计算重点性凸显。 Gartner报告表明,超过9
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先进封装:AI算力紧缺赛道,产业格局梳理
AI预训练大模型对算力的需求将推动先进封装技术与数据中心建设的进一步发展。 据台湾电子时报报道,英伟达后续针对ChatGPT及相关应用的AI顶级规格芯片需求明显看增,但因需要一条龙的先进封装产能,公司近期紧急向台积电追加预订CoWoS先进封装产能,全年约比原本预估量再多出1万片水准,追单已获得台积电允诺。 由于先进封装产能也需要提前计划排产,而目前已步入2023年第二季度中旬,台积电CoWoS月产能大约仅在8000-9000片水准,若要在数个月内增加向英伟达供应量,则每个月平均需要多为英伟达分配
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高速光模块&CPO:产业格局全景梳理
目前AI大模型推动数据中心结构升级,数据存储和传输的需求相比以往倍速增长,不断提高对数据中心中数据传输速率的要求。 根据Synergy 统计数据,目前全球有314个新超大规模数据中心在建,超大规模运营商运营的大型数据中心数量将在未来三年突破1,000 个,并将持续保持增长态势。 全球大型数据中心数量: 数据中心流量的爆发催生高性能AI服务器集群的建设需求,而集群内部通信对800G光模块存在确定性需求。 以英伟达为代表的 AI 计算设备厂商正在加速生产以 H100 和 A100 为代表 的高性能
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液冷技术:数据中心储能双轮驱动,核心环节梳理
6 月 5 日,在第 31 届中国国际信息通信展览会“算力创新发展高峰论坛” 上,三大运营商联合液冷产业链相关企业发布了《电信运营商液冷技术白皮书》。 《白皮书》提出三年发展愿景。三大运营商将于2023年开展技术验证;2024 年开展规模测试,新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术,推进产业生态成熟,降低全生命周期成本。 2025年开展规模应用,50%以上数据中心项目应用液冷技术,共同推进形成标准统一、生态完善、成本最优、规模应用的高质量发展格局,电信行业力争成为液冷技术的引领者、产业链的领
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大模型芯片
自从ChatGPT问世以来,大模型取得了迅猛的发展。不仅是在ChatGPT本身这一自然语言处理领域取得了重要进展,而且在视频领域也有令人瞩目的大模型,比如DINOv2,它可以对视频图像进行语义理解。此外,SAM是一种能够对场景进行细粒度分割的模型。这些进展显示出我们正处于一个新的范式拐点,即大模型无处不在。 与此同时,主流的大模型架构——Transformer架构,也在ChatGPT的成功应用后引起越来越多的关注。许多研究和应用领域开始将传统的卷积神经网络(CNN)转向Transformer架构
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Chiplet为何站上风口?
近年来,Chiplet俨然已成为芯片行业进入下一个关键创新阶段,并延续“摩尔定律”的一个绝佳技术选择。 AMD、台积电、英特尔、Marvell等芯片巨头凭借敏锐的嗅觉以及强劲的技术实力,纷纷入局。Chiplet的新赛道下,从这些芯片巨头们各自为战,到向行业标准化“靠拢”,处处暗流涌动。 近日,联发科联合英伟达,以及“硅仙人”Jim Keller与LG公司的再次探索,是否预示着Chiplet将迈出重要一步?“小芯片商店”的梦想又还有多远呢? Chiplet为何站上风口? 当前,随着芯片工艺制程节点
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张夏:买在业绩最差时,现在是布局TMT时机
核心观点: 1、现在应该是站在一个比较大的科技革命浪潮的起点,大模型的诞生充当了一个角色,一轮创新浪潮的主升浪出现在渗透率快速越过5%~10%,直至40%的过程当中。 我们要观察渗透率很低的方向有没有一个爆款的应用和爆款的产品?如果有,它能带来某一种渗透率的加速提升。在此过程中,势必就会有某个方向的大牛市,可以把大牛股分为四类…… 2、科技板块的投资策略跟传统的周期股没什么两样。我们一般是买在业绩最差时,卖在业绩最好时,短周期看,现在应该就是一个布局的时机。 3、现在是一个类似于低利率、市容需求
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【华创食饮】新乳业:战略积极,路径清晰——投资者大会调研报告
事项 5月31日,新乳业2023年投资者大会暨创新大会召开,公司对日前发布的《2023-2027年战略规划》的目标及路径进行了全面深刻阐述,核心反馈如下: 评论 以低温品类、D2C渠道为抓手,公司目标未来五年收入复合双位数增长、净利率翻倍。公司23-27年目标收入CAGR达双位数、净利率翻番,若以营收10-15% CAGR及7.2%的净利率测算,对应至27年营收161-201亿,业绩11.7-14.6亿,业绩复合增速达26%-32%。具体抓手上: 品类上,继续强化低温品类优势,打造鲜酸双强。22
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过蓓蓓:中特估+医药≈中药,现在是中药合适买点,中西药1比1 配置
核心观点: 1、医药领域的投资机会时,如果精力不够,可以买医药的主动基金,买医药大指数,比如医药ETF。那么尽力再多一点点,想去抓里面的结构性收益。只要抓两条线就可以了。一个是西药领域,一个是中药领域,就抓两条线。 2、中特估和医药有什么样的相关性就是中药领域,中特估加医药基本上就约等于中药,因为中药的央国企占比真的非常高,算是占比最高的一个医药子板块。 3、中药30倍的PE配上30倍的净利润增速,现在在回调过程中,基本上就是在这个非常合适的位置上。 4、对于今年好像很多人觉得是不是中药已经涨够
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太极集团
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公社达人
2023-06-15 12:40:32
杨锐文:半导体阶段性底部已明确,存储涨价预期已慢慢开始
核心观点: 1、下半年最看好的投资机会,我最看好半导体,没有之一。 2、从半导体终端需求来看,现在阶段性的底部也已经比较明确,存储涨价预期已经慢慢开始了。半导体的制造的扩张,从来都是逆周期的,只有在行业低谷的时候加大投入,才能在行业高峰的时候收获。 3、在今天最重要是寻找自下而上的机会。过去简单的拼图,拼芯片开发,很有可能就走向烂大街了。未来的机会我们更重要是寻找真正有内核技术的公司,真正能打造出差异化产品,或者打造出创新性产品的公司。 4、相对于通用大模型来说,国内企业的更多机会会在大模型应用
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中芯国际
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公社达人
2023-06-14 17:08:39
【华创食饮 | 最新】白酒:场景复苏分化,宴席相对较优——白酒消费场景调研反馈
前言:23年行至半程,消费复苏势头较年初有所放缓,动销整体呈现弱复苏态势。拆分来看,场景复苏差异较大,带动价格带出现较强分化,我们结合渠道及终端调研,现反馈如下: 场景表现:宴席延续景气,礼赠相对刚性,商务复苏略慢,自饮及小聚更讲性价比。具体来看: 宴席:场景放开叠加回补,宴席延续景气。宴席主要集中春节、五一及中秋国庆节假日,前期搁置、累积的婚喜宴等在场景修复后快速回补,需求端支撑较足,前期春节及五一宴席表现均有验证,当下升学宴预订陆续开启,有望延续景气,考虑中秋、国庆为婚宴集中场景,后续复苏更
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五粮液
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贵州茅台
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2023-06-14 11:35:59
天风·计算机 | 证券IT再迎催化,IT投入占比与核心系统分布式改造需求超预期
此次计划的提出:1.有助于证券IT市场增量提升,券商核心交易系统架构升级或进一步提速。2.具有信创优势产品的龙头IT厂商订单量有望持续放量,马太效应逐渐凸显。建议关注:证券IT龙头厂商:恒生电子、顶点软件、金证股份。 事件: 6月9日,中国证券业协会印发《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》。 评论: 《计划》鼓励券商信息科技资金投入占比提升至23-25年平均营收的7%或平均净利润的10%,IT需求再迎催化。本次中证协正式印发的《计划》中的投入占比,相较于年初发布的试行稿有
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恒生电子
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顶点软件
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金证股份
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公社达人
2023-06-14 11:30:37
中金:逆回购利率下调解读
6月13日,人民银行7天期逆回购操作中标利率为1.90%,此前为2.00%。本文将从宏观和银行角度进行解读。 宏观:降息吹响稳增长政策号角 6月13日,央行将7天逆回购政策利率从2.0%下调到1.9%,我们预计1年期MLF政策利率和LPR利率将在本月15日和20日跟随下调。针对为何降息,从三维度五因素看,近期经济动能放缓,通胀创新低,楼市降温,信用风险上升,外部约束减弱,降低利率中枢以稳定经济复苏、缓解金融风险的必要性上升。针对为何降基准,更直接,信号意义更强,可打开贷款与债券利率下行空间;更有
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公社达人
2023-06-14 07:32:56
中金:重回典型复苏——中国宏观2023下半年展望
复苏动能放缓既反映金融周期下半场经济增长较上半场弱的规律,也部分因为财政扩张未完全对冲疫情对资产价格和收入的影响。展望未来,广义安全重要性上升叠加金融周期下半场经济加速转型,与房地产有关的投资增速空间受限,而与国货崛起以及创新有关的投资空间加大。当下最有效的宏观政策是宽财政,财政加码将减轻居民债务负担,增加其净资产,助力消费复苏。美国政府在通胀、增长与风险三者之间选择更容忍通胀,短期内增长快速下行的可能性降低,加上我国产品竞争力上升,出口的下行风险可控。总体而言,与美国增长不差、通胀居高不下的复
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2023-06-12 08:50:39
天风策略刘晨明:库存角度透视稀缺的景气度
1. 总量库存周期运行至什么位置 中国工业企业产品成存货同比增速自2022年4月见顶,截至今年4月,已下行1年;美国库存总额同比增速自2022年6月见顶至今也有近1年时长。按库存周期3年半左右的历史平均规律来看,目前中美共振去库存可能已过半。 今年大家对库存周期关注度提升,主要在于当前宏观周期异于往常。当前缺乏总量层面的强刺激,对于细分行业来说,可能要依靠行业自身的周期运行规律(产能周期、库存周期、价格周期等的周期变化)来寻找一些细分的结构机会。 2. 细分行业的库存周期消化进程 结合一季报库存
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2023-06-09 19:31:43
边缘计算:AI算力核心环节,产业格局梳理
在新一轮人智能浪潮下,数据规模激增,边缘算力在大模型推理上的重要程度愈发提升。 PrecedenceResearch数据显示,2022年全球边缘计算市场规模为45.5亿美元,该市场规模将以12.46%的CAGR增长至2030年的1165亿美元。 据 IDC 预测,到 2025 年全球将有 800 亿台终端设备接 入到互联网,移动数据流量将高达 160 ZB,将给云计算系统带来了极大的负载, 将终端设备的数据上传至云端时可能引起较长传播时延,因此边缘计算重点性凸显。 Gartner报告表明,超过9
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2023-06-09 07:55:12
先进封装:AI算力紧缺赛道,产业格局梳理
AI预训练大模型对算力的需求将推动先进封装技术与数据中心建设的进一步发展。 据台湾电子时报报道,英伟达后续针对ChatGPT及相关应用的AI顶级规格芯片需求明显看增,但因需要一条龙的先进封装产能,公司近期紧急向台积电追加预订CoWoS先进封装产能,全年约比原本预估量再多出1万片水准,追单已获得台积电允诺。 由于先进封装产能也需要提前计划排产,而目前已步入2023年第二季度中旬,台积电CoWoS月产能大约仅在8000-9000片水准,若要在数个月内增加向英伟达供应量,则每个月平均需要多为英伟达分配
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2023-06-07 13:16:44
高速光模块&CPO:产业格局全景梳理
目前AI大模型推动数据中心结构升级,数据存储和传输的需求相比以往倍速增长,不断提高对数据中心中数据传输速率的要求。 根据Synergy 统计数据,目前全球有314个新超大规模数据中心在建,超大规模运营商运营的大型数据中心数量将在未来三年突破1,000 个,并将持续保持增长态势。 全球大型数据中心数量: 数据中心流量的爆发催生高性能AI服务器集群的建设需求,而集群内部通信对800G光模块存在确定性需求。 以英伟达为代表的 AI 计算设备厂商正在加速生产以 H100 和 A100 为代表 的高性能
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2023-06-06 13:09:06
液冷技术:数据中心储能双轮驱动,核心环节梳理
6 月 5 日,在第 31 届中国国际信息通信展览会“算力创新发展高峰论坛” 上,三大运营商联合液冷产业链相关企业发布了《电信运营商液冷技术白皮书》。 《白皮书》提出三年发展愿景。三大运营商将于2023年开展技术验证;2024 年开展规模测试,新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术,推进产业生态成熟,降低全生命周期成本。 2025年开展规模应用,50%以上数据中心项目应用液冷技术,共同推进形成标准统一、生态完善、成本最优、规模应用的高质量发展格局,电信行业力争成为液冷技术的引领者、产业链的领
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2023-06-03 11:08:59
大模型芯片
自从ChatGPT问世以来,大模型取得了迅猛的发展。不仅是在ChatGPT本身这一自然语言处理领域取得了重要进展,而且在视频领域也有令人瞩目的大模型,比如DINOv2,它可以对视频图像进行语义理解。此外,SAM是一种能够对场景进行细粒度分割的模型。这些进展显示出我们正处于一个新的范式拐点,即大模型无处不在。 与此同时,主流的大模型架构——Transformer架构,也在ChatGPT的成功应用后引起越来越多的关注。许多研究和应用领域开始将传统的卷积神经网络(CNN)转向Transformer架构
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2023-06-03 11:06:20
Chiplet为何站上风口?
近年来,Chiplet俨然已成为芯片行业进入下一个关键创新阶段,并延续“摩尔定律”的一个绝佳技术选择。 AMD、台积电、英特尔、Marvell等芯片巨头凭借敏锐的嗅觉以及强劲的技术实力,纷纷入局。Chiplet的新赛道下,从这些芯片巨头们各自为战,到向行业标准化“靠拢”,处处暗流涌动。 近日,联发科联合英伟达,以及“硅仙人”Jim Keller与LG公司的再次探索,是否预示着Chiplet将迈出重要一步?“小芯片商店”的梦想又还有多远呢? Chiplet为何站上风口? 当前,随着芯片工艺制程节点
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通富微电
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2023-06-03 11:01:40
张夏:买在业绩最差时,现在是布局TMT时机
核心观点: 1、现在应该是站在一个比较大的科技革命浪潮的起点,大模型的诞生充当了一个角色,一轮创新浪潮的主升浪出现在渗透率快速越过5%~10%,直至40%的过程当中。 我们要观察渗透率很低的方向有没有一个爆款的应用和爆款的产品?如果有,它能带来某一种渗透率的加速提升。在此过程中,势必就会有某个方向的大牛市,可以把大牛股分为四类…… 2、科技板块的投资策略跟传统的周期股没什么两样。我们一般是买在业绩最差时,卖在业绩最好时,短周期看,现在应该就是一个布局的时机。 3、现在是一个类似于低利率、市容需求
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英伟达公司
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2023-06-02 06:57:29
【华创食饮】新乳业:战略积极,路径清晰——投资者大会调研报告
事项 5月31日,新乳业2023年投资者大会暨创新大会召开,公司对日前发布的《2023-2027年战略规划》的目标及路径进行了全面深刻阐述,核心反馈如下: 评论 以低温品类、D2C渠道为抓手,公司目标未来五年收入复合双位数增长、净利率翻倍。公司23-27年目标收入CAGR达双位数、净利率翻番,若以营收10-15% CAGR及7.2%的净利率测算,对应至27年营收161-201亿,业绩11.7-14.6亿,业绩复合增速达26%-32%。具体抓手上: 品类上,继续强化低温品类优势,打造鲜酸双强。22
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