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2023-04-20 16:59:05
国网信通:受益于电网智能化+特高压加速投资【天风电新】
公司概况:背靠国家电网的“云网融合”全链条布局公司 公司前身为1993年成立、1998年上市的岷江水电,于2019年与国网信产集团完成重大资产置换,实现数字化业务转型。目前公司控股股东国家电网公司合计控股56.83%;旗下四家全资子公司从上层、中层、底层三大层级实现“云网融合”全链条业务布局。公司2022年开始实施股权激励计划,业绩考核目标明确22-25年净利润年均复合增长率不低于16%。根据公司2022年业绩快报,公司2022年实现营收76.15亿元,yoy+2.0%;归母净利润8.01亿元,
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国网信通
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2023-04-20 16:56:41
光通信产业链全景图
当前全球数据流量正在持续爆发,单纯以电子信息运算与传输能力的提升遇到瓶颈,光电信息技术迎来高速发展。 在本轮人工智能技术创新的浪潮中,北美算力率先升级,我国光通信产业是为数不多可以直接参与到全球算力建设的板块,头部厂商拿下海量订单具有高度确定性。 过去十年中,全球光通信产业价值向中国转移趋势明显,带动国内光通信市场高速发展。 我国光器件和模块供应商逐渐在全球市场上获得份额,国内供应商目前在全球以太网光模块市场上占主导地位。另外,在FTTx和无线前传等较小的细分市场,几乎都是中国供应商。由于无法与
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源杰科技
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2023-04-18 13:18:27
新型储能:储能核心增量,六大细分赛道梳理
《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》对于发展新型储能给出了明确的具体路线与发展方向: “重点开展长寿命、低成本及高安全的电化学储能关键核心技术、装备集成优化研究,提升锂电池安全性、降低成本,发展钠离子电池、液流电池等多元化技术路线。大力推动压缩空气储能、飞轮储能、重力储能等技术向大规模、高效率、灵活运行方向发展。” 根据《储能产业研究白皮书2023》,2022年中国新增投运电力储能项目装机规模首次突破15GW,达到16.5GW,其中,抽水蓄能新增规模9.1GW,同比增长75%。 新型储能新增
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2023-04-17 16:26:13
一体化压铸:汽车轻量化重要途径,四大核心环节梳理
近日,工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》文件发布,指导我国铸造行业未来发展,促进行业产业结构调整和转型升级。 重点领域高端铸件、锻件产品取得突破,掌握一批具有自主知识产权的核心技术,一体化压铸成形、无模铸造、砂型3D打印、超高强钢热成形、精密冷温热锻、轻质高强合金轻量化等先进工艺技术实现产业化应用。 轻量化有助于节能减排,冲压和一体化压铸有利于轻量化的实现。 新能源汽车市场规模持续扩大以及节能减排双碳政策下,实现车身减重将成为各汽车厂商未来的
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力劲科技
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2023-04-16 17:50:55
【华创食饮|专题】白酒:新起点,布局期
近期我们前往成都参加春糖会及部分酒企经销商大会。然春糖展位林立、人流如织的同时,市场对当前复苏成色及新周期景气度的判断出现分歧,叠加3月部分宏观指标较弱及点状舆情影响,白酒板块下跌约10%。站在新一轮周期的起点,我们辨析当下复苏成色,并以更长远的视角遥望产业,欢迎阅读! 春糖争议&思辨:平淡&蓄势? 担忧一:部分宏观指标及点状舆情引发市场对国内消费的过度担忧。3月CPI/PPI不及预期,叠加“单桌1500元以上宴会套餐将被重点监管”等点状舆情影响,市场对国内消费复苏及行业政策担忧加剧。我们认为无
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2023-04-16 14:42:26
【天风军工】重大推荐:高温合金板块迎来新产能释放期
● 高温合金赛道进入供给扩张期,2023年或将迎来产能拐点 军工行业以销定产特性突出,产能规划具备指引性。对于高温合金赛道,三家核心标的于2020年起至今纷纷进行新产能建设,基于当前已披露信息,2023年Q2-Q3各家企业将迎来新建产能集中爬坡\达产阶段,具体看, 图南股份:1.年产1,000吨超纯净高性能高温合金材料建设项目已达到预定可使用状态并完成结项,目前产能已逐步释放;2. 年产 3,300 件复杂薄壁高温合金结构件建设项目达到预定可使用状态日期延长至2023年7月31日,目前部分设备已
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中航重机
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航宇科技
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2023-04-16 09:50:16
美畅股份 | 金刚线强α标的,产业链一体化持续降本【天风电新】
美畅股份:金刚石线行业龙头,经营规模持续扩张 公司当前仍以电镀金刚石线为主要产品,21年销量达4540.82万公里,营收占比98.72%,产销率86.08%,稳居行业首位。22年随公司产能扩张和金刚线需求加速放量,全球市占率有望进一步提升。 成本优势助力企业持续增长 21年生产成本17.17元/公里,较20年降幅达18.6%,比同行业均值低21%,主要通过以下方式实现: 产业链一体化降本。母线在金刚线的成本构成中占比约50%。自制母线难度在于母线的成材率-自制黄丝,初始投资成本高,而公司规模优势
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美畅股份
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2023-04-16 09:46:22
央国企改革主线机会——建筑建材
建筑央企基本面持续改善、部分转型加速赋予额外成长动能。国企改革深入推进、央企经营活力持续向上。拟于今年召开的“一带一路”国际合作高峰论坛或加快央企海外工程复苏,建筑央企作为“基建出海”主力军,或较好受益。估值视角,建筑央企估值整体处于上市以来较低水平、估值修复及扩张有较好空间,建议重视。 资料来源:WIND,天风证券研究所,截至2023年4月14日 近期国资委密集召开会议,我们认为国企改革与提高央企上市公司质量或为“对标世界一流”重要抓手。2023年国资委考核更注重提升经营质量,央企基本面或加速
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中国建筑
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2023-04-16 09:14:38
盐湖提锂:锂资源关键环节,产业格局全景解析
新能源行业的高速发展,离不开锂资源的开发。从全球来看,盐湖是锂资源的主要存在形态,未来也是开发的重要组成部分。 盐湖锂储量丰富,且技术未来升级迭代的潜力较大,国内盐湖提锂产业具备广阔空间,有望成为国内锂资源最大增量。 01 盐湖提锂行业概览 全球锂资源量丰富且分布高度集中,根据美国地质调查局统计,截至2022年全球已探明锂资源储量约5.18亿吨LCE,主要集中在南美锂三角(玻利维亚、智利、阿根廷)占比约53.0%,中国占比5.7%位列第六,资源量较为丰富。 锂资源目前有三种存在形式:锂辉石、锂云
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盐湖股份
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2023-04-15 14:46:18
【华创食饮】燕京啤酒:业绩再超预期,复兴势能强劲
事项 公司发布23Q1业绩预告,预计2023年一季度实现归母净利润为6,200万元至6,600万元,同增7076.76%至7539.77%;实现扣非净利润5,406.57万元-5,806.57万元,去年同期亏损-2,484.59万元。 评论 U8放量、漓泉修复,23Q1收入有望双位数增长。结合渠道反馈,预计23年1月由于疫情过峰、春节提前发货天数较少,总销量、U8分别同增中个位数、近40%。而后随着消费复苏与去年同期基数降低,增长逐月加速,综合预计23Q1燕京总销量同增高个位数-双位数,其中U8
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燕京啤酒
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天风海外孔蓉:Duolingo-GPT4赋能教育,在线语言教学市场或有望快速扩容
我们认为GPT-4相比GPT-3.5有着更为强大的文本理解能力和文本生成能力,在回答准确度上大大提高,或将带来教育领域的全面变革。人工智能或将加速世界上每个人接受到高质量教育的机会,有望重新塑造教育的未来。 Duolingo-拥有超过6000万月活用户的移动学习平台 Duolingo应用下载量超过5亿次,已成为世界上最受欢迎的语言学习方式,也是GooglePlay和苹果应用商店教育类应用中收入最高的。接入GPT4后,Duolingo两大新功能或将加大用户的交互体验,从而提高用户粘性和付费意愿。
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武超则:这次AI浪潮看好三大方向,大模型的“卷”刚开始
核心观点: 1、AI是数字化时代的“操作系统”,本质是超级工具。今天我们看OpenAI,还是更多在C端,未来它会在很多To-B端,各行业都会加速它的数字化进程到来。它肯定不是一个短期的主题或纯粹的炒作,一定是一个具有划时代意义的产品。 2、在产业上,大模型的“卷”才刚开始,有点像当年的智能手机,或者前两年的电动车,接下来可能会需要一个比较长的链路,去建立自己的商业模型和行业壁垒。 3、除了大模型之外,其实行业上还有几块。一是算力,现在是链路上关注度比较高的,算力更像卖铲子的人,确定性还是比较高的
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李迅雷:AI革命下,会出现一批伟大企业,A股现在性价比较高
核心观点: 1、美联储这一轮加息进入末期,不能轻言美国这一轮不会发生系统性的金融风险。 2、今年应该有望进一步下调市场利率水平,结构性政策会越来越多取代总量的政策。 3、我们不能期望消费领域有一个强复苏,重心可能不在大众消费,但恢复性消费应该力度会比较大,今后在这些亮点上,结构性机会更多一些。基建方面,不会过量投入,公共消费是一个新的亮点。 4、在行业主题类方面,现在正在进行一场AI革命,这个趋势可以跟现在的第三次科技革命——计算机出现相提并论,人工智能时代会极大解放我们的脑力,在这种大背景下,
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边缘计算:AI算力新风口,产业格局梳理
在新一轮人智能浪潮下,数据规模激增,边缘算力在大模型推理上的重要程度愈发提升。 PrecedenceResearch数据显示,2022年全球边缘计算市场规模为45.5亿美元,该市场规模将以12.46%的CAGR增长至2030年的1165亿美元。 01 边缘计算行业概览 边缘计算指的是在数据源附近的网络边缘执行数据分析处理以优化云计算系统的方法。位于靠近物或数据源头的网络边缘侧,能让计算和数据存储到更接近终端的地方。 其业务本质是云计算在数据中心之外汇聚节点的延伸和演进,主要包括云边缘、边缘云和云
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国网信通:受益于电网智能化+特高压加速投资【天风电新】
公司概况:背靠国家电网的“云网融合”全链条布局公司 公司前身为1993年成立、1998年上市的岷江水电,于2019年与国网信产集团完成重大资产置换,实现数字化业务转型。目前公司控股股东国家电网公司合计控股56.83%;旗下四家全资子公司从上层、中层、底层三大层级实现“云网融合”全链条业务布局。公司2022年开始实施股权激励计划,业绩考核目标明确22-25年净利润年均复合增长率不低于16%。根据公司2022年业绩快报,公司2022年实现营收76.15亿元,yoy+2.0%;归母净利润8.01亿元,
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光通信产业链全景图
当前全球数据流量正在持续爆发,单纯以电子信息运算与传输能力的提升遇到瓶颈,光电信息技术迎来高速发展。 在本轮人工智能技术创新的浪潮中,北美算力率先升级,我国光通信产业是为数不多可以直接参与到全球算力建设的板块,头部厂商拿下海量订单具有高度确定性。 过去十年中,全球光通信产业价值向中国转移趋势明显,带动国内光通信市场高速发展。 我国光器件和模块供应商逐渐在全球市场上获得份额,国内供应商目前在全球以太网光模块市场上占主导地位。另外,在FTTx和无线前传等较小的细分市场,几乎都是中国供应商。由于无法与
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新型储能:储能核心增量,六大细分赛道梳理
《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》对于发展新型储能给出了明确的具体路线与发展方向: “重点开展长寿命、低成本及高安全的电化学储能关键核心技术、装备集成优化研究,提升锂电池安全性、降低成本,发展钠离子电池、液流电池等多元化技术路线。大力推动压缩空气储能、飞轮储能、重力储能等技术向大规模、高效率、灵活运行方向发展。” 根据《储能产业研究白皮书2023》,2022年中国新增投运电力储能项目装机规模首次突破15GW,达到16.5GW,其中,抽水蓄能新增规模9.1GW,同比增长75%。 新型储能新增
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一体化压铸:汽车轻量化重要途径,四大核心环节梳理
近日,工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》文件发布,指导我国铸造行业未来发展,促进行业产业结构调整和转型升级。 重点领域高端铸件、锻件产品取得突破,掌握一批具有自主知识产权的核心技术,一体化压铸成形、无模铸造、砂型3D打印、超高强钢热成形、精密冷温热锻、轻质高强合金轻量化等先进工艺技术实现产业化应用。 轻量化有助于节能减排,冲压和一体化压铸有利于轻量化的实现。 新能源汽车市场规模持续扩大以及节能减排双碳政策下,实现车身减重将成为各汽车厂商未来的
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【华创食饮|专题】白酒:新起点,布局期
近期我们前往成都参加春糖会及部分酒企经销商大会。然春糖展位林立、人流如织的同时,市场对当前复苏成色及新周期景气度的判断出现分歧,叠加3月部分宏观指标较弱及点状舆情影响,白酒板块下跌约10%。站在新一轮周期的起点,我们辨析当下复苏成色,并以更长远的视角遥望产业,欢迎阅读! 春糖争议&思辨:平淡&蓄势? 担忧一:部分宏观指标及点状舆情引发市场对国内消费的过度担忧。3月CPI/PPI不及预期,叠加“单桌1500元以上宴会套餐将被重点监管”等点状舆情影响,市场对国内消费复苏及行业政策担忧加剧。我们认为无
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【天风军工】重大推荐:高温合金板块迎来新产能释放期
● 高温合金赛道进入供给扩张期,2023年或将迎来产能拐点 军工行业以销定产特性突出,产能规划具备指引性。对于高温合金赛道,三家核心标的于2020年起至今纷纷进行新产能建设,基于当前已披露信息,2023年Q2-Q3各家企业将迎来新建产能集中爬坡\达产阶段,具体看, 图南股份:1.年产1,000吨超纯净高性能高温合金材料建设项目已达到预定可使用状态并完成结项,目前产能已逐步释放;2. 年产 3,300 件复杂薄壁高温合金结构件建设项目达到预定可使用状态日期延长至2023年7月31日,目前部分设备已
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美畅股份 | 金刚线强α标的,产业链一体化持续降本【天风电新】
美畅股份:金刚石线行业龙头,经营规模持续扩张 公司当前仍以电镀金刚石线为主要产品,21年销量达4540.82万公里,营收占比98.72%,产销率86.08%,稳居行业首位。22年随公司产能扩张和金刚线需求加速放量,全球市占率有望进一步提升。 成本优势助力企业持续增长 21年生产成本17.17元/公里,较20年降幅达18.6%,比同行业均值低21%,主要通过以下方式实现: 产业链一体化降本。母线在金刚线的成本构成中占比约50%。自制母线难度在于母线的成材率-自制黄丝,初始投资成本高,而公司规模优势
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央国企改革主线机会——建筑建材
建筑央企基本面持续改善、部分转型加速赋予额外成长动能。国企改革深入推进、央企经营活力持续向上。拟于今年召开的“一带一路”国际合作高峰论坛或加快央企海外工程复苏,建筑央企作为“基建出海”主力军,或较好受益。估值视角,建筑央企估值整体处于上市以来较低水平、估值修复及扩张有较好空间,建议重视。 资料来源:WIND,天风证券研究所,截至2023年4月14日 近期国资委密集召开会议,我们认为国企改革与提高央企上市公司质量或为“对标世界一流”重要抓手。2023年国资委考核更注重提升经营质量,央企基本面或加速
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盐湖提锂:锂资源关键环节,产业格局全景解析
新能源行业的高速发展,离不开锂资源的开发。从全球来看,盐湖是锂资源的主要存在形态,未来也是开发的重要组成部分。 盐湖锂储量丰富,且技术未来升级迭代的潜力较大,国内盐湖提锂产业具备广阔空间,有望成为国内锂资源最大增量。 01 盐湖提锂行业概览 全球锂资源量丰富且分布高度集中,根据美国地质调查局统计,截至2022年全球已探明锂资源储量约5.18亿吨LCE,主要集中在南美锂三角(玻利维亚、智利、阿根廷)占比约53.0%,中国占比5.7%位列第六,资源量较为丰富。 锂资源目前有三种存在形式:锂辉石、锂云
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【华创食饮】燕京啤酒:业绩再超预期,复兴势能强劲
事项 公司发布23Q1业绩预告,预计2023年一季度实现归母净利润为6,200万元至6,600万元,同增7076.76%至7539.77%;实现扣非净利润5,406.57万元-5,806.57万元,去年同期亏损-2,484.59万元。 评论 U8放量、漓泉修复,23Q1收入有望双位数增长。结合渠道反馈,预计23年1月由于疫情过峰、春节提前发货天数较少,总销量、U8分别同增中个位数、近40%。而后随着消费复苏与去年同期基数降低,增长逐月加速,综合预计23Q1燕京总销量同增高个位数-双位数,其中U8
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燕京啤酒
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天风海外孔蓉:Duolingo-GPT4赋能教育,在线语言教学市场或有望快速扩容
我们认为GPT-4相比GPT-3.5有着更为强大的文本理解能力和文本生成能力,在回答准确度上大大提高,或将带来教育领域的全面变革。人工智能或将加速世界上每个人接受到高质量教育的机会,有望重新塑造教育的未来。 Duolingo-拥有超过6000万月活用户的移动学习平台 Duolingo应用下载量超过5亿次,已成为世界上最受欢迎的语言学习方式,也是GooglePlay和苹果应用商店教育类应用中收入最高的。接入GPT4后,Duolingo两大新功能或将加大用户的交互体验,从而提高用户粘性和付费意愿。
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武超则:这次AI浪潮看好三大方向,大模型的“卷”刚开始
核心观点: 1、AI是数字化时代的“操作系统”,本质是超级工具。今天我们看OpenAI,还是更多在C端,未来它会在很多To-B端,各行业都会加速它的数字化进程到来。它肯定不是一个短期的主题或纯粹的炒作,一定是一个具有划时代意义的产品。 2、在产业上,大模型的“卷”才刚开始,有点像当年的智能手机,或者前两年的电动车,接下来可能会需要一个比较长的链路,去建立自己的商业模型和行业壁垒。 3、除了大模型之外,其实行业上还有几块。一是算力,现在是链路上关注度比较高的,算力更像卖铲子的人,确定性还是比较高的
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2023-04-13 19:05:59
李迅雷:AI革命下,会出现一批伟大企业,A股现在性价比较高
核心观点: 1、美联储这一轮加息进入末期,不能轻言美国这一轮不会发生系统性的金融风险。 2、今年应该有望进一步下调市场利率水平,结构性政策会越来越多取代总量的政策。 3、我们不能期望消费领域有一个强复苏,重心可能不在大众消费,但恢复性消费应该力度会比较大,今后在这些亮点上,结构性机会更多一些。基建方面,不会过量投入,公共消费是一个新的亮点。 4、在行业主题类方面,现在正在进行一场AI革命,这个趋势可以跟现在的第三次科技革命——计算机出现相提并论,人工智能时代会极大解放我们的脑力,在这种大背景下,
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边缘计算:AI算力新风口,产业格局梳理
在新一轮人智能浪潮下,数据规模激增,边缘算力在大模型推理上的重要程度愈发提升。 PrecedenceResearch数据显示,2022年全球边缘计算市场规模为45.5亿美元,该市场规模将以12.46%的CAGR增长至2030年的1165亿美元。 01 边缘计算行业概览 边缘计算指的是在数据源附近的网络边缘执行数据分析处理以优化云计算系统的方法。位于靠近物或数据源头的网络边缘侧,能让计算和数据存储到更接近终端的地方。 其业务本质是云计算在数据中心之外汇聚节点的延伸和演进,主要包括云边缘、边缘云和云
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公司概况:背靠国家电网的“云网融合”全链条布局公司 公司前身为1993年成立、1998年上市的岷江水电,于2019年与国网信产集团完成重大资产置换,实现数字化业务转型。目前公司控股股东国家电网公司合计控股56.83%;旗下四家全资子公司从上层、中层、底层三大层级实现“云网融合”全链条业务布局。公司2022年开始实施股权激励计划,业绩考核目标明确22-25年净利润年均复合增长率不低于16%。根据公司2022年业绩快报,公司2022年实现营收76.15亿元,yoy+2.0%;归母净利润8.01亿元,
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2023-04-20 16:56:41
光通信产业链全景图
当前全球数据流量正在持续爆发,单纯以电子信息运算与传输能力的提升遇到瓶颈,光电信息技术迎来高速发展。 在本轮人工智能技术创新的浪潮中,北美算力率先升级,我国光通信产业是为数不多可以直接参与到全球算力建设的板块,头部厂商拿下海量订单具有高度确定性。 过去十年中,全球光通信产业价值向中国转移趋势明显,带动国内光通信市场高速发展。 我国光器件和模块供应商逐渐在全球市场上获得份额,国内供应商目前在全球以太网光模块市场上占主导地位。另外,在FTTx和无线前传等较小的细分市场,几乎都是中国供应商。由于无法与
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新型储能:储能核心增量,六大细分赛道梳理
《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》对于发展新型储能给出了明确的具体路线与发展方向: “重点开展长寿命、低成本及高安全的电化学储能关键核心技术、装备集成优化研究,提升锂电池安全性、降低成本,发展钠离子电池、液流电池等多元化技术路线。大力推动压缩空气储能、飞轮储能、重力储能等技术向大规模、高效率、灵活运行方向发展。” 根据《储能产业研究白皮书2023》,2022年中国新增投运电力储能项目装机规模首次突破15GW,达到16.5GW,其中,抽水蓄能新增规模9.1GW,同比增长75%。 新型储能新增
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一体化压铸:汽车轻量化重要途径,四大核心环节梳理
近日,工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》文件发布,指导我国铸造行业未来发展,促进行业产业结构调整和转型升级。 重点领域高端铸件、锻件产品取得突破,掌握一批具有自主知识产权的核心技术,一体化压铸成形、无模铸造、砂型3D打印、超高强钢热成形、精密冷温热锻、轻质高强合金轻量化等先进工艺技术实现产业化应用。 轻量化有助于节能减排,冲压和一体化压铸有利于轻量化的实现。 新能源汽车市场规模持续扩大以及节能减排双碳政策下,实现车身减重将成为各汽车厂商未来的
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【华创食饮|专题】白酒:新起点,布局期
近期我们前往成都参加春糖会及部分酒企经销商大会。然春糖展位林立、人流如织的同时,市场对当前复苏成色及新周期景气度的判断出现分歧,叠加3月部分宏观指标较弱及点状舆情影响,白酒板块下跌约10%。站在新一轮周期的起点,我们辨析当下复苏成色,并以更长远的视角遥望产业,欢迎阅读! 春糖争议&思辨:平淡&蓄势? 担忧一:部分宏观指标及点状舆情引发市场对国内消费的过度担忧。3月CPI/PPI不及预期,叠加“单桌1500元以上宴会套餐将被重点监管”等点状舆情影响,市场对国内消费复苏及行业政策担忧加剧。我们认为无
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【天风军工】重大推荐:高温合金板块迎来新产能释放期
● 高温合金赛道进入供给扩张期,2023年或将迎来产能拐点 军工行业以销定产特性突出,产能规划具备指引性。对于高温合金赛道,三家核心标的于2020年起至今纷纷进行新产能建设,基于当前已披露信息,2023年Q2-Q3各家企业将迎来新建产能集中爬坡\达产阶段,具体看, 图南股份:1.年产1,000吨超纯净高性能高温合金材料建设项目已达到预定可使用状态并完成结项,目前产能已逐步释放;2. 年产 3,300 件复杂薄壁高温合金结构件建设项目达到预定可使用状态日期延长至2023年7月31日,目前部分设备已
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美畅股份 | 金刚线强α标的,产业链一体化持续降本【天风电新】
美畅股份:金刚石线行业龙头,经营规模持续扩张 公司当前仍以电镀金刚石线为主要产品,21年销量达4540.82万公里,营收占比98.72%,产销率86.08%,稳居行业首位。22年随公司产能扩张和金刚线需求加速放量,全球市占率有望进一步提升。 成本优势助力企业持续增长 21年生产成本17.17元/公里,较20年降幅达18.6%,比同行业均值低21%,主要通过以下方式实现: 产业链一体化降本。母线在金刚线的成本构成中占比约50%。自制母线难度在于母线的成材率-自制黄丝,初始投资成本高,而公司规模优势
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央国企改革主线机会——建筑建材
建筑央企基本面持续改善、部分转型加速赋予额外成长动能。国企改革深入推进、央企经营活力持续向上。拟于今年召开的“一带一路”国际合作高峰论坛或加快央企海外工程复苏,建筑央企作为“基建出海”主力军,或较好受益。估值视角,建筑央企估值整体处于上市以来较低水平、估值修复及扩张有较好空间,建议重视。 资料来源:WIND,天风证券研究所,截至2023年4月14日 近期国资委密集召开会议,我们认为国企改革与提高央企上市公司质量或为“对标世界一流”重要抓手。2023年国资委考核更注重提升经营质量,央企基本面或加速
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盐湖提锂:锂资源关键环节,产业格局全景解析
新能源行业的高速发展,离不开锂资源的开发。从全球来看,盐湖是锂资源的主要存在形态,未来也是开发的重要组成部分。 盐湖锂储量丰富,且技术未来升级迭代的潜力较大,国内盐湖提锂产业具备广阔空间,有望成为国内锂资源最大增量。 01 盐湖提锂行业概览 全球锂资源量丰富且分布高度集中,根据美国地质调查局统计,截至2022年全球已探明锂资源储量约5.18亿吨LCE,主要集中在南美锂三角(玻利维亚、智利、阿根廷)占比约53.0%,中国占比5.7%位列第六,资源量较为丰富。 锂资源目前有三种存在形式:锂辉石、锂云
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【华创食饮】燕京啤酒:业绩再超预期,复兴势能强劲
事项 公司发布23Q1业绩预告,预计2023年一季度实现归母净利润为6,200万元至6,600万元,同增7076.76%至7539.77%;实现扣非净利润5,406.57万元-5,806.57万元,去年同期亏损-2,484.59万元。 评论 U8放量、漓泉修复,23Q1收入有望双位数增长。结合渠道反馈,预计23年1月由于疫情过峰、春节提前发货天数较少,总销量、U8分别同增中个位数、近40%。而后随着消费复苏与去年同期基数降低,增长逐月加速,综合预计23Q1燕京总销量同增高个位数-双位数,其中U8
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燕京啤酒
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天风海外孔蓉:Duolingo-GPT4赋能教育,在线语言教学市场或有望快速扩容
我们认为GPT-4相比GPT-3.5有着更为强大的文本理解能力和文本生成能力,在回答准确度上大大提高,或将带来教育领域的全面变革。人工智能或将加速世界上每个人接受到高质量教育的机会,有望重新塑造教育的未来。 Duolingo-拥有超过6000万月活用户的移动学习平台 Duolingo应用下载量超过5亿次,已成为世界上最受欢迎的语言学习方式,也是GooglePlay和苹果应用商店教育类应用中收入最高的。接入GPT4后,Duolingo两大新功能或将加大用户的交互体验,从而提高用户粘性和付费意愿。
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武超则:这次AI浪潮看好三大方向,大模型的“卷”刚开始
核心观点: 1、AI是数字化时代的“操作系统”,本质是超级工具。今天我们看OpenAI,还是更多在C端,未来它会在很多To-B端,各行业都会加速它的数字化进程到来。它肯定不是一个短期的主题或纯粹的炒作,一定是一个具有划时代意义的产品。 2、在产业上,大模型的“卷”才刚开始,有点像当年的智能手机,或者前两年的电动车,接下来可能会需要一个比较长的链路,去建立自己的商业模型和行业壁垒。 3、除了大模型之外,其实行业上还有几块。一是算力,现在是链路上关注度比较高的,算力更像卖铲子的人,确定性还是比较高的
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李迅雷:AI革命下,会出现一批伟大企业,A股现在性价比较高
核心观点: 1、美联储这一轮加息进入末期,不能轻言美国这一轮不会发生系统性的金融风险。 2、今年应该有望进一步下调市场利率水平,结构性政策会越来越多取代总量的政策。 3、我们不能期望消费领域有一个强复苏,重心可能不在大众消费,但恢复性消费应该力度会比较大,今后在这些亮点上,结构性机会更多一些。基建方面,不会过量投入,公共消费是一个新的亮点。 4、在行业主题类方面,现在正在进行一场AI革命,这个趋势可以跟现在的第三次科技革命——计算机出现相提并论,人工智能时代会极大解放我们的脑力,在这种大背景下,
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边缘计算:AI算力新风口,产业格局梳理
在新一轮人智能浪潮下,数据规模激增,边缘算力在大模型推理上的重要程度愈发提升。 PrecedenceResearch数据显示,2022年全球边缘计算市场规模为45.5亿美元,该市场规模将以12.46%的CAGR增长至2030年的1165亿美元。 01 边缘计算行业概览 边缘计算指的是在数据源附近的网络边缘执行数据分析处理以优化云计算系统的方法。位于靠近物或数据源头的网络边缘侧,能让计算和数据存储到更接近终端的地方。 其业务本质是云计算在数据中心之外汇聚节点的延伸和演进,主要包括云边缘、边缘云和云
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国网信通:受益于电网智能化+特高压加速投资【天风电新】
公司概况:背靠国家电网的“云网融合”全链条布局公司 公司前身为1993年成立、1998年上市的岷江水电,于2019年与国网信产集团完成重大资产置换,实现数字化业务转型。目前公司控股股东国家电网公司合计控股56.83%;旗下四家全资子公司从上层、中层、底层三大层级实现“云网融合”全链条业务布局。公司2022年开始实施股权激励计划,业绩考核目标明确22-25年净利润年均复合增长率不低于16%。根据公司2022年业绩快报,公司2022年实现营收76.15亿元,yoy+2.0%;归母净利润8.01亿元,
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当前全球数据流量正在持续爆发,单纯以电子信息运算与传输能力的提升遇到瓶颈,光电信息技术迎来高速发展。 在本轮人工智能技术创新的浪潮中,北美算力率先升级,我国光通信产业是为数不多可以直接参与到全球算力建设的板块,头部厂商拿下海量订单具有高度确定性。 过去十年中,全球光通信产业价值向中国转移趋势明显,带动国内光通信市场高速发展。 我国光器件和模块供应商逐渐在全球市场上获得份额,国内供应商目前在全球以太网光模块市场上占主导地位。另外,在FTTx和无线前传等较小的细分市场,几乎都是中国供应商。由于无法与
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新型储能:储能核心增量,六大细分赛道梳理
《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》对于发展新型储能给出了明确的具体路线与发展方向: “重点开展长寿命、低成本及高安全的电化学储能关键核心技术、装备集成优化研究,提升锂电池安全性、降低成本,发展钠离子电池、液流电池等多元化技术路线。大力推动压缩空气储能、飞轮储能、重力储能等技术向大规模、高效率、灵活运行方向发展。” 根据《储能产业研究白皮书2023》,2022年中国新增投运电力储能项目装机规模首次突破15GW,达到16.5GW,其中,抽水蓄能新增规模9.1GW,同比增长75%。 新型储能新增
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一体化压铸:汽车轻量化重要途径,四大核心环节梳理
近日,工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》文件发布,指导我国铸造行业未来发展,促进行业产业结构调整和转型升级。 重点领域高端铸件、锻件产品取得突破,掌握一批具有自主知识产权的核心技术,一体化压铸成形、无模铸造、砂型3D打印、超高强钢热成形、精密冷温热锻、轻质高强合金轻量化等先进工艺技术实现产业化应用。 轻量化有助于节能减排,冲压和一体化压铸有利于轻量化的实现。 新能源汽车市场规模持续扩大以及节能减排双碳政策下,实现车身减重将成为各汽车厂商未来的
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【华创食饮|专题】白酒:新起点,布局期
近期我们前往成都参加春糖会及部分酒企经销商大会。然春糖展位林立、人流如织的同时,市场对当前复苏成色及新周期景气度的判断出现分歧,叠加3月部分宏观指标较弱及点状舆情影响,白酒板块下跌约10%。站在新一轮周期的起点,我们辨析当下复苏成色,并以更长远的视角遥望产业,欢迎阅读! 春糖争议&思辨:平淡&蓄势? 担忧一:部分宏观指标及点状舆情引发市场对国内消费的过度担忧。3月CPI/PPI不及预期,叠加“单桌1500元以上宴会套餐将被重点监管”等点状舆情影响,市场对国内消费复苏及行业政策担忧加剧。我们认为无
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【天风军工】重大推荐:高温合金板块迎来新产能释放期
● 高温合金赛道进入供给扩张期,2023年或将迎来产能拐点 军工行业以销定产特性突出,产能规划具备指引性。对于高温合金赛道,三家核心标的于2020年起至今纷纷进行新产能建设,基于当前已披露信息,2023年Q2-Q3各家企业将迎来新建产能集中爬坡\达产阶段,具体看, 图南股份:1.年产1,000吨超纯净高性能高温合金材料建设项目已达到预定可使用状态并完成结项,目前产能已逐步释放;2. 年产 3,300 件复杂薄壁高温合金结构件建设项目达到预定可使用状态日期延长至2023年7月31日,目前部分设备已
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美畅股份 | 金刚线强α标的,产业链一体化持续降本【天风电新】
美畅股份:金刚石线行业龙头,经营规模持续扩张 公司当前仍以电镀金刚石线为主要产品,21年销量达4540.82万公里,营收占比98.72%,产销率86.08%,稳居行业首位。22年随公司产能扩张和金刚线需求加速放量,全球市占率有望进一步提升。 成本优势助力企业持续增长 21年生产成本17.17元/公里,较20年降幅达18.6%,比同行业均值低21%,主要通过以下方式实现: 产业链一体化降本。母线在金刚线的成本构成中占比约50%。自制母线难度在于母线的成材率-自制黄丝,初始投资成本高,而公司规模优势
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央国企改革主线机会——建筑建材
建筑央企基本面持续改善、部分转型加速赋予额外成长动能。国企改革深入推进、央企经营活力持续向上。拟于今年召开的“一带一路”国际合作高峰论坛或加快央企海外工程复苏,建筑央企作为“基建出海”主力军,或较好受益。估值视角,建筑央企估值整体处于上市以来较低水平、估值修复及扩张有较好空间,建议重视。 资料来源:WIND,天风证券研究所,截至2023年4月14日 近期国资委密集召开会议,我们认为国企改革与提高央企上市公司质量或为“对标世界一流”重要抓手。2023年国资委考核更注重提升经营质量,央企基本面或加速
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盐湖提锂:锂资源关键环节,产业格局全景解析
新能源行业的高速发展,离不开锂资源的开发。从全球来看,盐湖是锂资源的主要存在形态,未来也是开发的重要组成部分。 盐湖锂储量丰富,且技术未来升级迭代的潜力较大,国内盐湖提锂产业具备广阔空间,有望成为国内锂资源最大增量。 01 盐湖提锂行业概览 全球锂资源量丰富且分布高度集中,根据美国地质调查局统计,截至2022年全球已探明锂资源储量约5.18亿吨LCE,主要集中在南美锂三角(玻利维亚、智利、阿根廷)占比约53.0%,中国占比5.7%位列第六,资源量较为丰富。 锂资源目前有三种存在形式:锂辉石、锂云
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【华创食饮】燕京啤酒:业绩再超预期,复兴势能强劲
事项 公司发布23Q1业绩预告,预计2023年一季度实现归母净利润为6,200万元至6,600万元,同增7076.76%至7539.77%;实现扣非净利润5,406.57万元-5,806.57万元,去年同期亏损-2,484.59万元。 评论 U8放量、漓泉修复,23Q1收入有望双位数增长。结合渠道反馈,预计23年1月由于疫情过峰、春节提前发货天数较少,总销量、U8分别同增中个位数、近40%。而后随着消费复苏与去年同期基数降低,增长逐月加速,综合预计23Q1燕京总销量同增高个位数-双位数,其中U8
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天风海外孔蓉:Duolingo-GPT4赋能教育,在线语言教学市场或有望快速扩容
我们认为GPT-4相比GPT-3.5有着更为强大的文本理解能力和文本生成能力,在回答准确度上大大提高,或将带来教育领域的全面变革。人工智能或将加速世界上每个人接受到高质量教育的机会,有望重新塑造教育的未来。 Duolingo-拥有超过6000万月活用户的移动学习平台 Duolingo应用下载量超过5亿次,已成为世界上最受欢迎的语言学习方式,也是GooglePlay和苹果应用商店教育类应用中收入最高的。接入GPT4后,Duolingo两大新功能或将加大用户的交互体验,从而提高用户粘性和付费意愿。
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武超则:这次AI浪潮看好三大方向,大模型的“卷”刚开始
核心观点: 1、AI是数字化时代的“操作系统”,本质是超级工具。今天我们看OpenAI,还是更多在C端,未来它会在很多To-B端,各行业都会加速它的数字化进程到来。它肯定不是一个短期的主题或纯粹的炒作,一定是一个具有划时代意义的产品。 2、在产业上,大模型的“卷”才刚开始,有点像当年的智能手机,或者前两年的电动车,接下来可能会需要一个比较长的链路,去建立自己的商业模型和行业壁垒。 3、除了大模型之外,其实行业上还有几块。一是算力,现在是链路上关注度比较高的,算力更像卖铲子的人,确定性还是比较高的
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李迅雷:AI革命下,会出现一批伟大企业,A股现在性价比较高
核心观点: 1、美联储这一轮加息进入末期,不能轻言美国这一轮不会发生系统性的金融风险。 2、今年应该有望进一步下调市场利率水平,结构性政策会越来越多取代总量的政策。 3、我们不能期望消费领域有一个强复苏,重心可能不在大众消费,但恢复性消费应该力度会比较大,今后在这些亮点上,结构性机会更多一些。基建方面,不会过量投入,公共消费是一个新的亮点。 4、在行业主题类方面,现在正在进行一场AI革命,这个趋势可以跟现在的第三次科技革命——计算机出现相提并论,人工智能时代会极大解放我们的脑力,在这种大背景下,
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边缘计算:AI算力新风口,产业格局梳理
在新一轮人智能浪潮下,数据规模激增,边缘算力在大模型推理上的重要程度愈发提升。 PrecedenceResearch数据显示,2022年全球边缘计算市场规模为45.5亿美元,该市场规模将以12.46%的CAGR增长至2030年的1165亿美元。 01 边缘计算行业概览 边缘计算指的是在数据源附近的网络边缘执行数据分析处理以优化云计算系统的方法。位于靠近物或数据源头的网络边缘侧,能让计算和数据存储到更接近终端的地方。 其业务本质是云计算在数据中心之外汇聚节点的延伸和演进,主要包括云边缘、边缘云和云
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国网信通:受益于电网智能化+特高压加速投资【天风电新】
公司概况:背靠国家电网的“云网融合”全链条布局公司 公司前身为1993年成立、1998年上市的岷江水电,于2019年与国网信产集团完成重大资产置换,实现数字化业务转型。目前公司控股股东国家电网公司合计控股56.83%;旗下四家全资子公司从上层、中层、底层三大层级实现“云网融合”全链条业务布局。公司2022年开始实施股权激励计划,业绩考核目标明确22-25年净利润年均复合增长率不低于16%。根据公司2022年业绩快报,公司2022年实现营收76.15亿元,yoy+2.0%;归母净利润8.01亿元,
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当前全球数据流量正在持续爆发,单纯以电子信息运算与传输能力的提升遇到瓶颈,光电信息技术迎来高速发展。 在本轮人工智能技术创新的浪潮中,北美算力率先升级,我国光通信产业是为数不多可以直接参与到全球算力建设的板块,头部厂商拿下海量订单具有高度确定性。 过去十年中,全球光通信产业价值向中国转移趋势明显,带动国内光通信市场高速发展。 我国光器件和模块供应商逐渐在全球市场上获得份额,国内供应商目前在全球以太网光模块市场上占主导地位。另外,在FTTx和无线前传等较小的细分市场,几乎都是中国供应商。由于无法与
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2023-04-18 13:18:27
新型储能:储能核心增量,六大细分赛道梳理
《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》对于发展新型储能给出了明确的具体路线与发展方向: “重点开展长寿命、低成本及高安全的电化学储能关键核心技术、装备集成优化研究,提升锂电池安全性、降低成本,发展钠离子电池、液流电池等多元化技术路线。大力推动压缩空气储能、飞轮储能、重力储能等技术向大规模、高效率、灵活运行方向发展。” 根据《储能产业研究白皮书2023》,2022年中国新增投运电力储能项目装机规模首次突破15GW,达到16.5GW,其中,抽水蓄能新增规模9.1GW,同比增长75%。 新型储能新增
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2023-04-17 16:26:13
一体化压铸:汽车轻量化重要途径,四大核心环节梳理
近日,工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》文件发布,指导我国铸造行业未来发展,促进行业产业结构调整和转型升级。 重点领域高端铸件、锻件产品取得突破,掌握一批具有自主知识产权的核心技术,一体化压铸成形、无模铸造、砂型3D打印、超高强钢热成形、精密冷温热锻、轻质高强合金轻量化等先进工艺技术实现产业化应用。 轻量化有助于节能减排,冲压和一体化压铸有利于轻量化的实现。 新能源汽车市场规模持续扩大以及节能减排双碳政策下,实现车身减重将成为各汽车厂商未来的
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2023-04-16 17:50:55
【华创食饮|专题】白酒:新起点,布局期
近期我们前往成都参加春糖会及部分酒企经销商大会。然春糖展位林立、人流如织的同时,市场对当前复苏成色及新周期景气度的判断出现分歧,叠加3月部分宏观指标较弱及点状舆情影响,白酒板块下跌约10%。站在新一轮周期的起点,我们辨析当下复苏成色,并以更长远的视角遥望产业,欢迎阅读! 春糖争议&思辨:平淡&蓄势? 担忧一:部分宏观指标及点状舆情引发市场对国内消费的过度担忧。3月CPI/PPI不及预期,叠加“单桌1500元以上宴会套餐将被重点监管”等点状舆情影响,市场对国内消费复苏及行业政策担忧加剧。我们认为无
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2023-04-16 14:42:26
【天风军工】重大推荐:高温合金板块迎来新产能释放期
● 高温合金赛道进入供给扩张期,2023年或将迎来产能拐点 军工行业以销定产特性突出,产能规划具备指引性。对于高温合金赛道,三家核心标的于2020年起至今纷纷进行新产能建设,基于当前已披露信息,2023年Q2-Q3各家企业将迎来新建产能集中爬坡\达产阶段,具体看, 图南股份:1.年产1,000吨超纯净高性能高温合金材料建设项目已达到预定可使用状态并完成结项,目前产能已逐步释放;2. 年产 3,300 件复杂薄壁高温合金结构件建设项目达到预定可使用状态日期延长至2023年7月31日,目前部分设备已
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图南股份
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中航重机
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航宇科技
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2023-04-16 09:50:16
美畅股份 | 金刚线强α标的,产业链一体化持续降本【天风电新】
美畅股份:金刚石线行业龙头,经营规模持续扩张 公司当前仍以电镀金刚石线为主要产品,21年销量达4540.82万公里,营收占比98.72%,产销率86.08%,稳居行业首位。22年随公司产能扩张和金刚线需求加速放量,全球市占率有望进一步提升。 成本优势助力企业持续增长 21年生产成本17.17元/公里,较20年降幅达18.6%,比同行业均值低21%,主要通过以下方式实现: 产业链一体化降本。母线在金刚线的成本构成中占比约50%。自制母线难度在于母线的成材率-自制黄丝,初始投资成本高,而公司规模优势
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美畅股份
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公社达人
2023-04-16 09:46:22
央国企改革主线机会——建筑建材
建筑央企基本面持续改善、部分转型加速赋予额外成长动能。国企改革深入推进、央企经营活力持续向上。拟于今年召开的“一带一路”国际合作高峰论坛或加快央企海外工程复苏,建筑央企作为“基建出海”主力军,或较好受益。估值视角,建筑央企估值整体处于上市以来较低水平、估值修复及扩张有较好空间,建议重视。 资料来源:WIND,天风证券研究所,截至2023年4月14日 近期国资委密集召开会议,我们认为国企改革与提高央企上市公司质量或为“对标世界一流”重要抓手。2023年国资委考核更注重提升经营质量,央企基本面或加速
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中国建筑
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2023-04-16 09:14:38
盐湖提锂:锂资源关键环节,产业格局全景解析
新能源行业的高速发展,离不开锂资源的开发。从全球来看,盐湖是锂资源的主要存在形态,未来也是开发的重要组成部分。 盐湖锂储量丰富,且技术未来升级迭代的潜力较大,国内盐湖提锂产业具备广阔空间,有望成为国内锂资源最大增量。 01 盐湖提锂行业概览 全球锂资源量丰富且分布高度集中,根据美国地质调查局统计,截至2022年全球已探明锂资源储量约5.18亿吨LCE,主要集中在南美锂三角(玻利维亚、智利、阿根廷)占比约53.0%,中国占比5.7%位列第六,资源量较为丰富。 锂资源目前有三种存在形式:锂辉石、锂云
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2023-04-15 14:46:18
【华创食饮】燕京啤酒:业绩再超预期,复兴势能强劲
事项 公司发布23Q1业绩预告,预计2023年一季度实现归母净利润为6,200万元至6,600万元,同增7076.76%至7539.77%;实现扣非净利润5,406.57万元-5,806.57万元,去年同期亏损-2,484.59万元。 评论 U8放量、漓泉修复,23Q1收入有望双位数增长。结合渠道反馈,预计23年1月由于疫情过峰、春节提前发货天数较少,总销量、U8分别同增中个位数、近40%。而后随着消费复苏与去年同期基数降低,增长逐月加速,综合预计23Q1燕京总销量同增高个位数-双位数,其中U8
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燕京啤酒
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2023-04-15 14:44:37
天风海外孔蓉:Duolingo-GPT4赋能教育,在线语言教学市场或有望快速扩容
我们认为GPT-4相比GPT-3.5有着更为强大的文本理解能力和文本生成能力,在回答准确度上大大提高,或将带来教育领域的全面变革。人工智能或将加速世界上每个人接受到高质量教育的机会,有望重新塑造教育的未来。 Duolingo-拥有超过6000万月活用户的移动学习平台 Duolingo应用下载量超过5亿次,已成为世界上最受欢迎的语言学习方式,也是GooglePlay和苹果应用商店教育类应用中收入最高的。接入GPT4后,Duolingo两大新功能或将加大用户的交互体验,从而提高用户粘性和付费意愿。
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2023-04-15 10:58:21
武超则:这次AI浪潮看好三大方向,大模型的“卷”刚开始
核心观点: 1、AI是数字化时代的“操作系统”,本质是超级工具。今天我们看OpenAI,还是更多在C端,未来它会在很多To-B端,各行业都会加速它的数字化进程到来。它肯定不是一个短期的主题或纯粹的炒作,一定是一个具有划时代意义的产品。 2、在产业上,大模型的“卷”才刚开始,有点像当年的智能手机,或者前两年的电动车,接下来可能会需要一个比较长的链路,去建立自己的商业模型和行业壁垒。 3、除了大模型之外,其实行业上还有几块。一是算力,现在是链路上关注度比较高的,算力更像卖铲子的人,确定性还是比较高的
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2023-04-13 19:05:59
李迅雷:AI革命下,会出现一批伟大企业,A股现在性价比较高
核心观点: 1、美联储这一轮加息进入末期,不能轻言美国这一轮不会发生系统性的金融风险。 2、今年应该有望进一步下调市场利率水平,结构性政策会越来越多取代总量的政策。 3、我们不能期望消费领域有一个强复苏,重心可能不在大众消费,但恢复性消费应该力度会比较大,今后在这些亮点上,结构性机会更多一些。基建方面,不会过量投入,公共消费是一个新的亮点。 4、在行业主题类方面,现在正在进行一场AI革命,这个趋势可以跟现在的第三次科技革命——计算机出现相提并论,人工智能时代会极大解放我们的脑力,在这种大背景下,
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2023-04-13 15:24:14
边缘计算:AI算力新风口,产业格局梳理
在新一轮人智能浪潮下,数据规模激增,边缘算力在大模型推理上的重要程度愈发提升。 PrecedenceResearch数据显示,2022年全球边缘计算市场规模为45.5亿美元,该市场规模将以12.46%的CAGR增长至2030年的1165亿美元。 01 边缘计算行业概览 边缘计算指的是在数据源附近的网络边缘执行数据分析处理以优化云计算系统的方法。位于靠近物或数据源头的网络边缘侧,能让计算和数据存储到更接近终端的地方。 其业务本质是云计算在数据中心之外汇聚节点的延伸和演进,主要包括云边缘、边缘云和云
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寒武纪
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公社达人
2023-04-13 13:35:31
君子不立危墙之下
昨天的发文您看到了吗? 鱼尾刺多,今天卡喉了吗?
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