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2023-04-02 16:00:54

打造国内首个AI统一底座！阿里达摩院先后发布多个版本AI大模型，受益上市公司梳理

中国信息通信研究院近日启动大模型技术及应用基准构建工作，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。天眼查显示，近日，阿里巴巴达摩院（杭州）科技有限公司申请注册多个“通义万象”“通义晓语”“通义博研”“通义晓问”“通义万相”商标，国际分类涉及广告销售、科学仪器、网站服务等，当前商标状态均为申请中。阿里达摩院于2022年9月发布“通义”大模型系列。中信证券阎贵成等人在3月23日发布的研报中

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公社达人

2023-04-02 12:49:27

人工智能芯片：高算力核心底座，核心环节梳理

当前人工智能爆发新一轮浪潮，海量参数产生大算力需求，OpenAI预估算力需求每3.5个月翻一倍，每年近10倍。AI大模型的算力水平显著供不应求，在大模型训练对数据总量的带动下，需要性能更高、功耗成本更低的算力芯片，高壁垒AI芯片显著受益。随着人工智能技术日趋成熟，数字化基础设施不断完善，人工智能商业化应用将加落地，推动AI芯片市场高速增长。2025年全球人工智能芯片市场规模将达到726亿美元。未来几年内，中国人工智能芯片市场规模将保持年均40%至50%的增长速度，到2024年，市场规模将达到7

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2023-04-02 09:14:17

天风农业吴立/陈潇：一图看懂李曼养猪大会问卷调研总结

上周，天风农业团队深入李曼大会现场进行调查问卷收集，从123份样本看，猪价低迷，行业资金压力已有体现，叠加q2猪价预期较差，补栏及二育相对克制；疫病影响仍需重视，目前样本看影响程度中小养殖场/户＞规模养殖场/户且北方＞南方。目前猪病边际加重，部分地区严重程度超去年同期水平，行业补栏难度加大。站在猪周期的十字路口，我们认为务必重视产业变化，前瞻布局的赔率＞精准择时的胜率，目前猪周期已出现的显著变化。行业后续去化概率大于补栏，猪价或短空长多，有望打开生猪养殖公司长期盈利空间！ 1、总述：疫病情况影响

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公社达人

2023-04-02 08:34:20

【华创食饮】蒙牛乳业：盈利提升兑现，增长以质为先

事项蒙牛乳业发布2022年年报。公司实现营业收入/归母净利925.93/53.03亿元，同比+5.1%/+5.5%，经营利润率为5.9%，同比+0.4pct。单H2营业收入/归母净利448.71/15.52亿元，同比+6.24%/-25.37%，经营利润率为6.5%，同比+1.6pcts。评论 22H2外部压力下白奶支撑液奶正增，冷饮、奶酪表现亮眼。22H2液态奶/奶粉/冰淇淋/其他业务实现收入386/19.7/17.5/25.5亿元，同比+4.1%/-18.1%/+41.5%/+66.5%

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蒙牛乳业

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2023-04-02 08:32:30

【华创食饮】天润乳业：回款表现稳健，盈利延续升势

事项公司发布2022年年报，全年实现营收24.10亿元，同比+14.25%；归母净利润1.97亿元，同比+31.33%；扣非归母净利润1.79亿元，同比+34.05%。单Q4实现营收5.58亿元，同比+3.9%；归母净利润0.43亿元，同比+15.76%；扣非归母净利润0.4亿元，同比+40.84%。单Q4销售回款6.5亿，同增18.16%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.87元（含税）。评论 Q4回款表现稳健，疫情扰动略拖累营收。公司Q4回款同比+18%，表现较为稳健，但10

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天润乳业

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2023-04-02 08:19:01

新能源·消纳2：特高压新时代，看好直流产业链【天风电新】

特高压进入新时代，直流产业链充分受益从新能源消纳的角度看，储能、火改、需求侧响应可解决新能源时间错配的问题，但风光大基地空间错配（即风光资源主要集中在西北地区，能源需求主要集中在中东部地区）的问题几乎只能通过建设特高压直流来解决。随着23年地面电站投建提速，对大基地外送通道的需求也愈发紧迫，这也是我们在今年重点关注特高压直流产业链的原因。当前时点往后看，特高压直流规划数量/投资额远超交流，我们认为特高压直流产业链弹性空间更大。交流项目投资额大多在100亿以内（核心设备20亿），而直流单线投资

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2023-04-01 12:51:35

ERP：信创国产化核心环节，产业格局梳理

ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。据统计，2022年全球ERP软件市场规模达1240.69亿元，据机构预测，到2028年，全球ERP软件市场规模预计将达2002.74亿元，行业市场空间广阔。 01 ERP行业概览 ERP系统是企业资源计划的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。 ERP负责企业

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2023-03-31 19:19:45

自主可控唯一路径！

关于芯片的限制更进一步。 3月31日今日盘中最新消息，日本宣布表示将限制23种半导体制造设备的出口。虽没有明确这是针对中国的措施，但相关设备制造商出口均需要申请。日本表示将对用于芯片制造的六类设备实施出口管制，包括清洗、沉积、光刻和蚀刻。这些限制从7月起生效，可能会影响至少十几家日本公司生产的设备，如尼康、东京电子、迪恩士和迪斯科。今年2月，美国、荷兰、日本三国政府达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，尤其是限制向中国出口可用于制造14纳米以下芯片的设备，比如日立高新向中国出口

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张江高科

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2023-03-31 18:23:21

钠离子电池产业格局全梳理

随着全球新能源汽车及储能行业快速持续增长，而作为核心原材料的锂资源正因为供需错配以及经济性问题成为影响行业发展的重要因素。钠资源储量丰富，相比锂电池其优势在于低温性能、倍率性能及经济性更优，劣势在于循环寿命及能量密度。当前钠离子电池应用场景逐渐明确，有望在储能、商用车以及部分乘用车领域成为锂电池的有效补充。 2023年钠电产业化趋势清晰，产业链参与者增多，传统锂电厂商纷纷下场，新玩家入局接二连三，未来或将吸引更多锂电企业参与布局，有利于多方合作推进钠离子电池产业化进程。 01 钠离子电池产业

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2023-03-31 16:45:41

【华创食饮】贵州茅台：交出优秀答卷，奔向世界一流

事项年报略超前期预告。公司发布2022年年报，22年实现营业总收入1275.5亿元，同增16.5%，归母净利润627.2亿元，同增19.6%，测算单Q4实现总营收377.7亿元，同增16.5%，归母净利润183.2亿元，同增20.6%。Q4经营活动现金流净额272.9亿元，同增0.1%，销售回款446.6亿元，同增12.0%。公司拟10股派259.1元，总计分配利润325.5亿元，占当年归母净利润的51.9%。评论直销占比大幅拉升，i茅台贡献重要增量。全年营收/利润增速16.5%/19.6

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贵州茅台

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2023-03-31 16:44:28

天风电子潘暕：AI新时代算力需求高增长，算力网络建设有望奔向太空

算力需求高增长，算力网络建设奔向天空：我们认为商业卫星通信网络基础初步建立进入加速建设阶段（SpaceX首批Starlink 2.0卫星23年2月发射+亚马逊Kuiper首批卫星预计23年发射）+以ChatGPT为代表的新兴AI应用带动算力需求高增长+算力资源成为科技竞赛战略性资源，太空数据中心建设有望迎来从0到1突破的黄金机遇期。太空数据中心是指在太空中运行的数据中心，可提供数据存储、处理和传输等服务，太空数据中心可建设在卫星/空间站，目前空间站商业化尚未大规模启动，以卫星为基础的太空数据中

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2023-03-31 08:01:27

新能源·消纳1：电网智能化投资加速，我们看好的投资机会？【天风电新】

中国的可再生能源、储能装机量持续提升，负荷多元化（如充电桩、分布式光储）的加速接入背景下，我们看到了背后带来的电网智能化升级需求。本篇报告，我们将对电网智能化行业的需求来源、未来行业增速进行重点梳理及判断，并从中寻找相关标的投资机会。 1. 电网智能化发展背景：政策端电网智能化改造升级有望加速，投资趋势看国家电网中智能化投资占比不断提升。智能电网是在传统电力系统基础上，将数字技术、信息化技术等前沿技术融入到传统输配电系统中，以包括发电、输电、配电、储能和用电的电力系统为对象，通过合理利用传感、

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公社达人

2023-03-30 20:52:44

03-30复盘：下午你起来干活了吗？

午盘文章我提示下午指数会拉起来，要起来干活了，您是不是起来干活了呢？下午如预期，人工智能、chatgpt板块指数从-3个多点拉起来了，但是也如所担忧的，没有以前的那么强，拉到均线附近又拐头向下了，但是随着上证指数探箱底强势拉起来，消费、家电等涨幅较大，半导体也跟着拉起来，这也验证了昨晚复盘所说，半导体这一次大概率会延续强势。那么，接下来的主线会不会改变呢？人工智能还有机会吗？个人认为，人工智能明天的表现较为关键，一些本轮二波的高标已开始上涨乏力，甚至有些有盘顶现象。恐高，我想大多数都是这样，

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贵州茅台

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2023-03-30 20:15:37

邢自强：今年“西方不亮东方亮”，亚洲经济增速超越发达国家，中国经济着重啃3大“硬骨头”

核心观点： 1.全球经济今年最大的亮点还是亚洲，特别是中国。今年亚洲包括中国在内，经济增速会显著跑赢发达国家，一句话总结，可能是西方不亮东方亮的一年。 2.从经济层面来讲，今年就是休养生息之年，两会没有提出特别高的经济增速或者刺激政策方面的目标，相反是比较理性、务实温和的。整个宏观政策的基调依然是相对温和的宽松政策。 3.只要地缘政治形势能够趋于缓和，叠加国内休养生息，对民营企业整个监管环境趋于稳定，那么一两年时间有助于私人部门的信心渐进恢复。 4.只要房地产不出现像去年这种下滑，它对经济的负面

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贵州茅台

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2023-03-30 20:14:24

EDA：半导体“卡脖子”关键环节，产业格局梳理

EDA行业具有“芯片之母”的地位，贯穿半导体产业链各个环节。 EDA是芯片生产环节中的第一环，一旦EDA产业链基础出现问题，整个集成电路产业都会受到重大影响。同时，EDA是高研发投入的产业，技术壁垒明显容易形成封锁，是最容易被外国“卡脖子”的关键领域。早在2020年5月，美国政府在升级对华为的制裁时就禁售了含美国技术的软件，其中，EDA的禁售影响最大，直接限制了华为海思高端芯片的设计能力。随着近年来国内自主可控相关政策相继出台，国产EDA市场空间在渗透率和国产化率双重提升驱动市场快速扩容，

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华大九天

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打造国内首个AI统一底座！阿里达摩院先后发布多个版本AI大模型，受益上市公司梳理

中国信息通信研究院近日启动大模型技术及应用基准构建工作，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。天眼查显示，近日，阿里巴巴达摩院（杭州）科技有限公司申请注册多个“通义万象”“通义晓语”“通义博研”“通义晓问”“通义万相”商标，国际分类涉及广告销售、科学仪器、网站服务等，当前商标状态均为申请中。阿里达摩院于2022年9月发布“通义”大模型系列。中信证券阎贵成等人在3月23日发布的研报中

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人工智能芯片：高算力核心底座，核心环节梳理

当前人工智能爆发新一轮浪潮，海量参数产生大算力需求，OpenAI预估算力需求每3.5个月翻一倍，每年近10倍。AI大模型的算力水平显著供不应求，在大模型训练对数据总量的带动下，需要性能更高、功耗成本更低的算力芯片，高壁垒AI芯片显著受益。随着人工智能技术日趋成熟，数字化基础设施不断完善，人工智能商业化应用将加落地，推动AI芯片市场高速增长。2025年全球人工智能芯片市场规模将达到726亿美元。未来几年内，中国人工智能芯片市场规模将保持年均40%至50%的增长速度，到2024年，市场规模将达到7

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天风农业吴立/陈潇：一图看懂李曼养猪大会问卷调研总结

上周，天风农业团队深入李曼大会现场进行调查问卷收集，从123份样本看，猪价低迷，行业资金压力已有体现，叠加q2猪价预期较差，补栏及二育相对克制；疫病影响仍需重视，目前样本看影响程度中小养殖场/户＞规模养殖场/户且北方＞南方。目前猪病边际加重，部分地区严重程度超去年同期水平，行业补栏难度加大。站在猪周期的十字路口，我们认为务必重视产业变化，前瞻布局的赔率＞精准择时的胜率，目前猪周期已出现的显著变化。行业后续去化概率大于补栏，猪价或短空长多，有望打开生猪养殖公司长期盈利空间！ 1、总述：疫病情况影响

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【华创食饮】蒙牛乳业：盈利提升兑现，增长以质为先

事项蒙牛乳业发布2022年年报。公司实现营业收入/归母净利925.93/53.03亿元，同比+5.1%/+5.5%，经营利润率为5.9%，同比+0.4pct。单H2营业收入/归母净利448.71/15.52亿元，同比+6.24%/-25.37%，经营利润率为6.5%，同比+1.6pcts。评论 22H2外部压力下白奶支撑液奶正增，冷饮、奶酪表现亮眼。22H2液态奶/奶粉/冰淇淋/其他业务实现收入386/19.7/17.5/25.5亿元，同比+4.1%/-18.1%/+41.5%/+66.5%

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事项公司发布2022年年报，全年实现营收24.10亿元，同比+14.25%；归母净利润1.97亿元，同比+31.33%；扣非归母净利润1.79亿元，同比+34.05%。单Q4实现营收5.58亿元，同比+3.9%；归母净利润0.43亿元，同比+15.76%；扣非归母净利润0.4亿元，同比+40.84%。单Q4销售回款6.5亿，同增18.16%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.87元（含税）。评论 Q4回款表现稳健，疫情扰动略拖累营收。公司Q4回款同比+18%，表现较为稳健，但10

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新能源·消纳2：特高压新时代，看好直流产业链【天风电新】

特高压进入新时代，直流产业链充分受益从新能源消纳的角度看，储能、火改、需求侧响应可解决新能源时间错配的问题，但风光大基地空间错配（即风光资源主要集中在西北地区，能源需求主要集中在中东部地区）的问题几乎只能通过建设特高压直流来解决。随着23年地面电站投建提速，对大基地外送通道的需求也愈发紧迫，这也是我们在今年重点关注特高压直流产业链的原因。当前时点往后看，特高压直流规划数量/投资额远超交流，我们认为特高压直流产业链弹性空间更大。交流项目投资额大多在100亿以内（核心设备20亿），而直流单线投资

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ERP：信创国产化核心环节，产业格局梳理

ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。据统计，2022年全球ERP软件市场规模达1240.69亿元，据机构预测，到2028年，全球ERP软件市场规模预计将达2002.74亿元，行业市场空间广阔。 01 ERP行业概览 ERP系统是企业资源计划的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。 ERP负责企业

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自主可控唯一路径！

关于芯片的限制更进一步。 3月31日今日盘中最新消息，日本宣布表示将限制23种半导体制造设备的出口。虽没有明确这是针对中国的措施，但相关设备制造商出口均需要申请。日本表示将对用于芯片制造的六类设备实施出口管制，包括清洗、沉积、光刻和蚀刻。这些限制从7月起生效，可能会影响至少十几家日本公司生产的设备，如尼康、东京电子、迪恩士和迪斯科。今年2月，美国、荷兰、日本三国政府达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，尤其是限制向中国出口可用于制造14纳米以下芯片的设备，比如日立高新向中国出口

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钠离子电池产业格局全梳理

随着全球新能源汽车及储能行业快速持续增长，而作为核心原材料的锂资源正因为供需错配以及经济性问题成为影响行业发展的重要因素。钠资源储量丰富，相比锂电池其优势在于低温性能、倍率性能及经济性更优，劣势在于循环寿命及能量密度。当前钠离子电池应用场景逐渐明确，有望在储能、商用车以及部分乘用车领域成为锂电池的有效补充。 2023年钠电产业化趋势清晰，产业链参与者增多，传统锂电厂商纷纷下场，新玩家入局接二连三，未来或将吸引更多锂电企业参与布局，有利于多方合作推进钠离子电池产业化进程。 01 钠离子电池产业

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【华创食饮】贵州茅台：交出优秀答卷，奔向世界一流

事项年报略超前期预告。公司发布2022年年报，22年实现营业总收入1275.5亿元，同增16.5%，归母净利润627.2亿元，同增19.6%，测算单Q4实现总营收377.7亿元，同增16.5%，归母净利润183.2亿元，同增20.6%。Q4经营活动现金流净额272.9亿元，同增0.1%，销售回款446.6亿元，同增12.0%。公司拟10股派259.1元，总计分配利润325.5亿元，占当年归母净利润的51.9%。评论直销占比大幅拉升，i茅台贡献重要增量。全年营收/利润增速16.5%/19.6

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天风电子潘暕：AI新时代算力需求高增长，算力网络建设有望奔向太空

算力需求高增长，算力网络建设奔向天空：我们认为商业卫星通信网络基础初步建立进入加速建设阶段（SpaceX首批Starlink 2.0卫星23年2月发射+亚马逊Kuiper首批卫星预计23年发射）+以ChatGPT为代表的新兴AI应用带动算力需求高增长+算力资源成为科技竞赛战略性资源，太空数据中心建设有望迎来从0到1突破的黄金机遇期。太空数据中心是指在太空中运行的数据中心，可提供数据存储、处理和传输等服务，太空数据中心可建设在卫星/空间站，目前空间站商业化尚未大规模启动，以卫星为基础的太空数据中

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新能源·消纳1：电网智能化投资加速，我们看好的投资机会？【天风电新】

中国的可再生能源、储能装机量持续提升，负荷多元化（如充电桩、分布式光储）的加速接入背景下，我们看到了背后带来的电网智能化升级需求。本篇报告，我们将对电网智能化行业的需求来源、未来行业增速进行重点梳理及判断，并从中寻找相关标的投资机会。 1. 电网智能化发展背景：政策端电网智能化改造升级有望加速，投资趋势看国家电网中智能化投资占比不断提升。智能电网是在传统电力系统基础上，将数字技术、信息化技术等前沿技术融入到传统输配电系统中，以包括发电、输电、配电、储能和用电的电力系统为对象，通过合理利用传感、

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03-30复盘：下午你起来干活了吗？

午盘文章我提示下午指数会拉起来，要起来干活了，您是不是起来干活了呢？下午如预期，人工智能、chatgpt板块指数从-3个多点拉起来了，但是也如所担忧的，没有以前的那么强，拉到均线附近又拐头向下了，但是随着上证指数探箱底强势拉起来，消费、家电等涨幅较大，半导体也跟着拉起来，这也验证了昨晚复盘所说，半导体这一次大概率会延续强势。那么，接下来的主线会不会改变呢？人工智能还有机会吗？个人认为，人工智能明天的表现较为关键，一些本轮二波的高标已开始上涨乏力，甚至有些有盘顶现象。恐高，我想大多数都是这样，

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邢自强：今年“西方不亮东方亮”，亚洲经济增速超越发达国家，中国经济着重啃3大“硬骨头”

核心观点： 1.全球经济今年最大的亮点还是亚洲，特别是中国。今年亚洲包括中国在内，经济增速会显著跑赢发达国家，一句话总结，可能是西方不亮东方亮的一年。 2.从经济层面来讲，今年就是休养生息之年，两会没有提出特别高的经济增速或者刺激政策方面的目标，相反是比较理性、务实温和的。整个宏观政策的基调依然是相对温和的宽松政策。 3.只要地缘政治形势能够趋于缓和，叠加国内休养生息，对民营企业整个监管环境趋于稳定，那么一两年时间有助于私人部门的信心渐进恢复。 4.只要房地产不出现像去年这种下滑，它对经济的负面

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2023-03-30 20:14:24

EDA：半导体“卡脖子”关键环节，产业格局梳理

EDA行业具有“芯片之母”的地位，贯穿半导体产业链各个环节。 EDA是芯片生产环节中的第一环，一旦EDA产业链基础出现问题，整个集成电路产业都会受到重大影响。同时，EDA是高研发投入的产业，技术壁垒明显容易形成封锁，是最容易被外国“卡脖子”的关键领域。早在2020年5月，美国政府在升级对华为的制裁时就禁售了含美国技术的软件，其中，EDA的禁售影响最大，直接限制了华为海思高端芯片的设计能力。随着近年来国内自主可控相关政策相继出台，国产EDA市场空间在渗透率和国产化率双重提升驱动市场快速扩容，

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华大九天

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公社达人

2023-04-02 16:00:54

打造国内首个AI统一底座！阿里达摩院先后发布多个版本AI大模型，受益上市公司梳理

中国信息通信研究院近日启动大模型技术及应用基准构建工作，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。天眼查显示，近日，阿里巴巴达摩院（杭州）科技有限公司申请注册多个“通义万象”“通义晓语”“通义博研”“通义晓问”“通义万相”商标，国际分类涉及广告销售、科学仪器、网站服务等，当前商标状态均为申请中。阿里达摩院于2022年9月发布“通义”大模型系列。中信证券阎贵成等人在3月23日发布的研报中

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2023-04-02 12:49:27

人工智能芯片：高算力核心底座，核心环节梳理

当前人工智能爆发新一轮浪潮，海量参数产生大算力需求，OpenAI预估算力需求每3.5个月翻一倍，每年近10倍。AI大模型的算力水平显著供不应求，在大模型训练对数据总量的带动下，需要性能更高、功耗成本更低的算力芯片，高壁垒AI芯片显著受益。随着人工智能技术日趋成熟，数字化基础设施不断完善，人工智能商业化应用将加落地，推动AI芯片市场高速增长。2025年全球人工智能芯片市场规模将达到726亿美元。未来几年内，中国人工智能芯片市场规模将保持年均40%至50%的增长速度，到2024年，市场规模将达到7

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2023-04-02 09:14:17

天风农业吴立/陈潇：一图看懂李曼养猪大会问卷调研总结

上周，天风农业团队深入李曼大会现场进行调查问卷收集，从123份样本看，猪价低迷，行业资金压力已有体现，叠加q2猪价预期较差，补栏及二育相对克制；疫病影响仍需重视，目前样本看影响程度中小养殖场/户＞规模养殖场/户且北方＞南方。目前猪病边际加重，部分地区严重程度超去年同期水平，行业补栏难度加大。站在猪周期的十字路口，我们认为务必重视产业变化，前瞻布局的赔率＞精准择时的胜率，目前猪周期已出现的显著变化。行业后续去化概率大于补栏，猪价或短空长多，有望打开生猪养殖公司长期盈利空间！ 1、总述：疫病情况影响

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2023-04-02 08:34:20

【华创食饮】蒙牛乳业：盈利提升兑现，增长以质为先

事项蒙牛乳业发布2022年年报。公司实现营业收入/归母净利925.93/53.03亿元，同比+5.1%/+5.5%，经营利润率为5.9%，同比+0.4pct。单H2营业收入/归母净利448.71/15.52亿元，同比+6.24%/-25.37%，经营利润率为6.5%，同比+1.6pcts。评论 22H2外部压力下白奶支撑液奶正增，冷饮、奶酪表现亮眼。22H2液态奶/奶粉/冰淇淋/其他业务实现收入386/19.7/17.5/25.5亿元，同比+4.1%/-18.1%/+41.5%/+66.5%

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蒙牛乳业

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2023-04-02 08:32:30

【华创食饮】天润乳业：回款表现稳健，盈利延续升势

事项公司发布2022年年报，全年实现营收24.10亿元，同比+14.25%；归母净利润1.97亿元，同比+31.33%；扣非归母净利润1.79亿元，同比+34.05%。单Q4实现营收5.58亿元，同比+3.9%；归母净利润0.43亿元，同比+15.76%；扣非归母净利润0.4亿元，同比+40.84%。单Q4销售回款6.5亿，同增18.16%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.87元（含税）。评论 Q4回款表现稳健，疫情扰动略拖累营收。公司Q4回款同比+18%，表现较为稳健，但10

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天润乳业

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2023-04-02 08:19:01

新能源·消纳2：特高压新时代，看好直流产业链【天风电新】

特高压进入新时代，直流产业链充分受益从新能源消纳的角度看，储能、火改、需求侧响应可解决新能源时间错配的问题，但风光大基地空间错配（即风光资源主要集中在西北地区，能源需求主要集中在中东部地区）的问题几乎只能通过建设特高压直流来解决。随着23年地面电站投建提速，对大基地外送通道的需求也愈发紧迫，这也是我们在今年重点关注特高压直流产业链的原因。当前时点往后看，特高压直流规划数量/投资额远超交流，我们认为特高压直流产业链弹性空间更大。交流项目投资额大多在100亿以内（核心设备20亿），而直流单线投资

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许继电气
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中国西电
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国电南瑞

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2023-04-01 12:51:35

ERP：信创国产化核心环节，产业格局梳理

ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。据统计，2022年全球ERP软件市场规模达1240.69亿元，据机构预测，到2028年，全球ERP软件市场规模预计将达2002.74亿元，行业市场空间广阔。 01 ERP行业概览 ERP系统是企业资源计划的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。 ERP负责企业

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用友网络
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浪潮软件
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金蝶国际
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2023-03-31 19:19:45

自主可控唯一路径！

关于芯片的限制更进一步。 3月31日今日盘中最新消息，日本宣布表示将限制23种半导体制造设备的出口。虽没有明确这是针对中国的措施，但相关设备制造商出口均需要申请。日本表示将对用于芯片制造的六类设备实施出口管制，包括清洗、沉积、光刻和蚀刻。这些限制从7月起生效，可能会影响至少十几家日本公司生产的设备，如尼康、东京电子、迪恩士和迪斯科。今年2月，美国、荷兰、日本三国政府达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，尤其是限制向中国出口可用于制造14纳米以下芯片的设备，比如日立高新向中国出口

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张江高科

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2023-03-31 18:23:21

钠离子电池产业格局全梳理

随着全球新能源汽车及储能行业快速持续增长，而作为核心原材料的锂资源正因为供需错配以及经济性问题成为影响行业发展的重要因素。钠资源储量丰富，相比锂电池其优势在于低温性能、倍率性能及经济性更优，劣势在于循环寿命及能量密度。当前钠离子电池应用场景逐渐明确，有望在储能、商用车以及部分乘用车领域成为锂电池的有效补充。 2023年钠电产业化趋势清晰，产业链参与者增多，传统锂电厂商纷纷下场，新玩家入局接二连三，未来或将吸引更多锂电企业参与布局，有利于多方合作推进钠离子电池产业化进程。 01 钠离子电池产业

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宁德时代
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2023-03-31 16:45:41

【华创食饮】贵州茅台：交出优秀答卷，奔向世界一流

事项年报略超前期预告。公司发布2022年年报，22年实现营业总收入1275.5亿元，同增16.5%，归母净利润627.2亿元，同增19.6%，测算单Q4实现总营收377.7亿元，同增16.5%，归母净利润183.2亿元，同增20.6%。Q4经营活动现金流净额272.9亿元，同增0.1%，销售回款446.6亿元，同增12.0%。公司拟10股派259.1元，总计分配利润325.5亿元，占当年归母净利润的51.9%。评论直销占比大幅拉升，i茅台贡献重要增量。全年营收/利润增速16.5%/19.6

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贵州茅台

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公社达人

2023-03-31 16:44:28

天风电子潘暕：AI新时代算力需求高增长，算力网络建设有望奔向太空

算力需求高增长，算力网络建设奔向天空：我们认为商业卫星通信网络基础初步建立进入加速建设阶段（SpaceX首批Starlink 2.0卫星23年2月发射+亚马逊Kuiper首批卫星预计23年发射）+以ChatGPT为代表的新兴AI应用带动算力需求高增长+算力资源成为科技竞赛战略性资源，太空数据中心建设有望迎来从0到1突破的黄金机遇期。太空数据中心是指在太空中运行的数据中心，可提供数据存储、处理和传输等服务，太空数据中心可建设在卫星/空间站，目前空间站商业化尚未大规模启动，以卫星为基础的太空数据中

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公社达人

2023-03-31 08:01:27

新能源·消纳1：电网智能化投资加速，我们看好的投资机会？【天风电新】

中国的可再生能源、储能装机量持续提升，负荷多元化（如充电桩、分布式光储）的加速接入背景下，我们看到了背后带来的电网智能化升级需求。本篇报告，我们将对电网智能化行业的需求来源、未来行业增速进行重点梳理及判断，并从中寻找相关标的投资机会。 1. 电网智能化发展背景：政策端电网智能化改造升级有望加速，投资趋势看国家电网中智能化投资占比不断提升。智能电网是在传统电力系统基础上，将数字技术、信息化技术等前沿技术融入到传统输配电系统中，以包括发电、输电、配电、储能和用电的电力系统为对象，通过合理利用传感、

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公社达人

2023-03-30 20:52:44

03-30复盘：下午你起来干活了吗？

午盘文章我提示下午指数会拉起来，要起来干活了，您是不是起来干活了呢？下午如预期，人工智能、chatgpt板块指数从-3个多点拉起来了，但是也如所担忧的，没有以前的那么强，拉到均线附近又拐头向下了，但是随着上证指数探箱底强势拉起来，消费、家电等涨幅较大，半导体也跟着拉起来，这也验证了昨晚复盘所说，半导体这一次大概率会延续强势。那么，接下来的主线会不会改变呢？人工智能还有机会吗？个人认为，人工智能明天的表现较为关键，一些本轮二波的高标已开始上涨乏力，甚至有些有盘顶现象。恐高，我想大多数都是这样，

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贵州茅台

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不见利就追

公社达人

2023-03-30 20:15:37

邢自强：今年“西方不亮东方亮”，亚洲经济增速超越发达国家，中国经济着重啃3大“硬骨头”

核心观点： 1.全球经济今年最大的亮点还是亚洲，特别是中国。今年亚洲包括中国在内，经济增速会显著跑赢发达国家，一句话总结，可能是西方不亮东方亮的一年。 2.从经济层面来讲，今年就是休养生息之年，两会没有提出特别高的经济增速或者刺激政策方面的目标，相反是比较理性、务实温和的。整个宏观政策的基调依然是相对温和的宽松政策。 3.只要地缘政治形势能够趋于缓和，叠加国内休养生息，对民营企业整个监管环境趋于稳定，那么一两年时间有助于私人部门的信心渐进恢复。 4.只要房地产不出现像去年这种下滑，它对经济的负面

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贵州茅台

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2023-03-30 20:14:24

EDA：半导体“卡脖子”关键环节，产业格局梳理

EDA行业具有“芯片之母”的地位，贯穿半导体产业链各个环节。 EDA是芯片生产环节中的第一环，一旦EDA产业链基础出现问题，整个集成电路产业都会受到重大影响。同时，EDA是高研发投入的产业，技术壁垒明显容易形成封锁，是最容易被外国“卡脖子”的关键领域。早在2020年5月，美国政府在升级对华为的制裁时就禁售了含美国技术的软件，其中，EDA的禁售影响最大，直接限制了华为海思高端芯片的设计能力。随着近年来国内自主可控相关政策相继出台，国产EDA市场空间在渗透率和国产化率双重提升驱动市场快速扩容，

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打造国内首个AI统一底座！阿里达摩院先后发布多个版本AI大模型，受益上市公司梳理

中国信息通信研究院近日启动大模型技术及应用基准构建工作，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。天眼查显示，近日，阿里巴巴达摩院（杭州）科技有限公司申请注册多个“通义万象”“通义晓语”“通义博研”“通义晓问”“通义万相”商标，国际分类涉及广告销售、科学仪器、网站服务等，当前商标状态均为申请中。阿里达摩院于2022年9月发布“通义”大模型系列。中信证券阎贵成等人在3月23日发布的研报中

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人工智能芯片：高算力核心底座，核心环节梳理

当前人工智能爆发新一轮浪潮，海量参数产生大算力需求，OpenAI预估算力需求每3.5个月翻一倍，每年近10倍。AI大模型的算力水平显著供不应求，在大模型训练对数据总量的带动下，需要性能更高、功耗成本更低的算力芯片，高壁垒AI芯片显著受益。随着人工智能技术日趋成熟，数字化基础设施不断完善，人工智能商业化应用将加落地，推动AI芯片市场高速增长。2025年全球人工智能芯片市场规模将达到726亿美元。未来几年内，中国人工智能芯片市场规模将保持年均40%至50%的增长速度，到2024年，市场规模将达到7

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天风农业吴立/陈潇：一图看懂李曼养猪大会问卷调研总结

上周，天风农业团队深入李曼大会现场进行调查问卷收集，从123份样本看，猪价低迷，行业资金压力已有体现，叠加q2猪价预期较差，补栏及二育相对克制；疫病影响仍需重视，目前样本看影响程度中小养殖场/户＞规模养殖场/户且北方＞南方。目前猪病边际加重，部分地区严重程度超去年同期水平，行业补栏难度加大。站在猪周期的十字路口，我们认为务必重视产业变化，前瞻布局的赔率＞精准择时的胜率，目前猪周期已出现的显著变化。行业后续去化概率大于补栏，猪价或短空长多，有望打开生猪养殖公司长期盈利空间！ 1、总述：疫病情况影响

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【华创食饮】蒙牛乳业：盈利提升兑现，增长以质为先

事项蒙牛乳业发布2022年年报。公司实现营业收入/归母净利925.93/53.03亿元，同比+5.1%/+5.5%，经营利润率为5.9%，同比+0.4pct。单H2营业收入/归母净利448.71/15.52亿元，同比+6.24%/-25.37%，经营利润率为6.5%，同比+1.6pcts。评论 22H2外部压力下白奶支撑液奶正增，冷饮、奶酪表现亮眼。22H2液态奶/奶粉/冰淇淋/其他业务实现收入386/19.7/17.5/25.5亿元，同比+4.1%/-18.1%/+41.5%/+66.5%

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【华创食饮】天润乳业：回款表现稳健，盈利延续升势

事项公司发布2022年年报，全年实现营收24.10亿元，同比+14.25%；归母净利润1.97亿元，同比+31.33%；扣非归母净利润1.79亿元，同比+34.05%。单Q4实现营收5.58亿元，同比+3.9%；归母净利润0.43亿元，同比+15.76%；扣非归母净利润0.4亿元，同比+40.84%。单Q4销售回款6.5亿，同增18.16%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.87元（含税）。评论 Q4回款表现稳健，疫情扰动略拖累营收。公司Q4回款同比+18%，表现较为稳健，但10

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新能源·消纳2：特高压新时代，看好直流产业链【天风电新】

特高压进入新时代，直流产业链充分受益从新能源消纳的角度看，储能、火改、需求侧响应可解决新能源时间错配的问题，但风光大基地空间错配（即风光资源主要集中在西北地区，能源需求主要集中在中东部地区）的问题几乎只能通过建设特高压直流来解决。随着23年地面电站投建提速，对大基地外送通道的需求也愈发紧迫，这也是我们在今年重点关注特高压直流产业链的原因。当前时点往后看，特高压直流规划数量/投资额远超交流，我们认为特高压直流产业链弹性空间更大。交流项目投资额大多在100亿以内（核心设备20亿），而直流单线投资

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ERP：信创国产化核心环节，产业格局梳理

ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。据统计，2022年全球ERP软件市场规模达1240.69亿元，据机构预测，到2028年，全球ERP软件市场规模预计将达2002.74亿元，行业市场空间广阔。 01 ERP行业概览 ERP系统是企业资源计划的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。 ERP负责企业

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自主可控唯一路径！

关于芯片的限制更进一步。 3月31日今日盘中最新消息，日本宣布表示将限制23种半导体制造设备的出口。虽没有明确这是针对中国的措施，但相关设备制造商出口均需要申请。日本表示将对用于芯片制造的六类设备实施出口管制，包括清洗、沉积、光刻和蚀刻。这些限制从7月起生效，可能会影响至少十几家日本公司生产的设备，如尼康、东京电子、迪恩士和迪斯科。今年2月，美国、荷兰、日本三国政府达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，尤其是限制向中国出口可用于制造14纳米以下芯片的设备，比如日立高新向中国出口

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钠离子电池产业格局全梳理

随着全球新能源汽车及储能行业快速持续增长，而作为核心原材料的锂资源正因为供需错配以及经济性问题成为影响行业发展的重要因素。钠资源储量丰富，相比锂电池其优势在于低温性能、倍率性能及经济性更优，劣势在于循环寿命及能量密度。当前钠离子电池应用场景逐渐明确，有望在储能、商用车以及部分乘用车领域成为锂电池的有效补充。 2023年钠电产业化趋势清晰，产业链参与者增多，传统锂电厂商纷纷下场，新玩家入局接二连三，未来或将吸引更多锂电企业参与布局，有利于多方合作推进钠离子电池产业化进程。 01 钠离子电池产业

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【华创食饮】贵州茅台：交出优秀答卷，奔向世界一流

事项年报略超前期预告。公司发布2022年年报，22年实现营业总收入1275.5亿元，同增16.5%，归母净利润627.2亿元，同增19.6%，测算单Q4实现总营收377.7亿元，同增16.5%，归母净利润183.2亿元，同增20.6%。Q4经营活动现金流净额272.9亿元，同增0.1%，销售回款446.6亿元，同增12.0%。公司拟10股派259.1元，总计分配利润325.5亿元，占当年归母净利润的51.9%。评论直销占比大幅拉升，i茅台贡献重要增量。全年营收/利润增速16.5%/19.6

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天风电子潘暕：AI新时代算力需求高增长，算力网络建设有望奔向太空

算力需求高增长，算力网络建设奔向天空：我们认为商业卫星通信网络基础初步建立进入加速建设阶段（SpaceX首批Starlink 2.0卫星23年2月发射+亚马逊Kuiper首批卫星预计23年发射）+以ChatGPT为代表的新兴AI应用带动算力需求高增长+算力资源成为科技竞赛战略性资源，太空数据中心建设有望迎来从0到1突破的黄金机遇期。太空数据中心是指在太空中运行的数据中心，可提供数据存储、处理和传输等服务，太空数据中心可建设在卫星/空间站，目前空间站商业化尚未大规模启动，以卫星为基础的太空数据中

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新能源·消纳1：电网智能化投资加速，我们看好的投资机会？【天风电新】

中国的可再生能源、储能装机量持续提升，负荷多元化（如充电桩、分布式光储）的加速接入背景下，我们看到了背后带来的电网智能化升级需求。本篇报告，我们将对电网智能化行业的需求来源、未来行业增速进行重点梳理及判断，并从中寻找相关标的投资机会。 1. 电网智能化发展背景：政策端电网智能化改造升级有望加速，投资趋势看国家电网中智能化投资占比不断提升。智能电网是在传统电力系统基础上，将数字技术、信息化技术等前沿技术融入到传统输配电系统中，以包括发电、输电、配电、储能和用电的电力系统为对象，通过合理利用传感、

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2023-03-30 20:15:37

邢自强：今年“西方不亮东方亮”，亚洲经济增速超越发达国家，中国经济着重啃3大“硬骨头”

核心观点： 1.全球经济今年最大的亮点还是亚洲，特别是中国。今年亚洲包括中国在内，经济增速会显著跑赢发达国家，一句话总结，可能是西方不亮东方亮的一年。 2.从经济层面来讲，今年就是休养生息之年，两会没有提出特别高的经济增速或者刺激政策方面的目标，相反是比较理性、务实温和的。整个宏观政策的基调依然是相对温和的宽松政策。 3.只要地缘政治形势能够趋于缓和，叠加国内休养生息，对民营企业整个监管环境趋于稳定，那么一两年时间有助于私人部门的信心渐进恢复。 4.只要房地产不出现像去年这种下滑，它对经济的负面

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2023-03-30 20:14:24

EDA：半导体“卡脖子”关键环节，产业格局梳理

EDA行业具有“芯片之母”的地位，贯穿半导体产业链各个环节。 EDA是芯片生产环节中的第一环，一旦EDA产业链基础出现问题，整个集成电路产业都会受到重大影响。同时，EDA是高研发投入的产业，技术壁垒明显容易形成封锁，是最容易被外国“卡脖子”的关键领域。早在2020年5月，美国政府在升级对华为的制裁时就禁售了含美国技术的软件，其中，EDA的禁售影响最大，直接限制了华为海思高端芯片的设计能力。随着近年来国内自主可控相关政策相继出台，国产EDA市场空间在渗透率和国产化率双重提升驱动市场快速扩容，

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2023-04-02 16:00:54

打造国内首个AI统一底座！阿里达摩院先后发布多个版本AI大模型，受益上市公司梳理

中国信息通信研究院近日启动大模型技术及应用基准构建工作，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。天眼查显示，近日，阿里巴巴达摩院（杭州）科技有限公司申请注册多个“通义万象”“通义晓语”“通义博研”“通义晓问”“通义万相”商标，国际分类涉及广告销售、科学仪器、网站服务等，当前商标状态均为申请中。阿里达摩院于2022年9月发布“通义”大模型系列。中信证券阎贵成等人在3月23日发布的研报中

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2023-04-02 12:49:27

人工智能芯片：高算力核心底座，核心环节梳理

当前人工智能爆发新一轮浪潮，海量参数产生大算力需求，OpenAI预估算力需求每3.5个月翻一倍，每年近10倍。AI大模型的算力水平显著供不应求，在大模型训练对数据总量的带动下，需要性能更高、功耗成本更低的算力芯片，高壁垒AI芯片显著受益。随着人工智能技术日趋成熟，数字化基础设施不断完善，人工智能商业化应用将加落地，推动AI芯片市场高速增长。2025年全球人工智能芯片市场规模将达到726亿美元。未来几年内，中国人工智能芯片市场规模将保持年均40%至50%的增长速度，到2024年，市场规模将达到7

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2023-04-02 09:14:17

天风农业吴立/陈潇：一图看懂李曼养猪大会问卷调研总结

上周，天风农业团队深入李曼大会现场进行调查问卷收集，从123份样本看，猪价低迷，行业资金压力已有体现，叠加q2猪价预期较差，补栏及二育相对克制；疫病影响仍需重视，目前样本看影响程度中小养殖场/户＞规模养殖场/户且北方＞南方。目前猪病边际加重，部分地区严重程度超去年同期水平，行业补栏难度加大。站在猪周期的十字路口，我们认为务必重视产业变化，前瞻布局的赔率＞精准择时的胜率，目前猪周期已出现的显著变化。行业后续去化概率大于补栏，猪价或短空长多，有望打开生猪养殖公司长期盈利空间！ 1、总述：疫病情况影响

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2023-04-02 08:34:20

【华创食饮】蒙牛乳业：盈利提升兑现，增长以质为先

事项蒙牛乳业发布2022年年报。公司实现营业收入/归母净利925.93/53.03亿元，同比+5.1%/+5.5%，经营利润率为5.9%，同比+0.4pct。单H2营业收入/归母净利448.71/15.52亿元，同比+6.24%/-25.37%，经营利润率为6.5%，同比+1.6pcts。评论 22H2外部压力下白奶支撑液奶正增，冷饮、奶酪表现亮眼。22H2液态奶/奶粉/冰淇淋/其他业务实现收入386/19.7/17.5/25.5亿元，同比+4.1%/-18.1%/+41.5%/+66.5%

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蒙牛乳业

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2023-04-02 08:32:30

【华创食饮】天润乳业：回款表现稳健，盈利延续升势

事项公司发布2022年年报，全年实现营收24.10亿元，同比+14.25%；归母净利润1.97亿元，同比+31.33%；扣非归母净利润1.79亿元，同比+34.05%。单Q4实现营收5.58亿元，同比+3.9%；归母净利润0.43亿元，同比+15.76%；扣非归母净利润0.4亿元，同比+40.84%。单Q4销售回款6.5亿，同增18.16%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.87元（含税）。评论 Q4回款表现稳健，疫情扰动略拖累营收。公司Q4回款同比+18%，表现较为稳健，但10

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天润乳业

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2023-04-02 08:19:01

新能源·消纳2：特高压新时代，看好直流产业链【天风电新】

特高压进入新时代，直流产业链充分受益从新能源消纳的角度看，储能、火改、需求侧响应可解决新能源时间错配的问题，但风光大基地空间错配（即风光资源主要集中在西北地区，能源需求主要集中在中东部地区）的问题几乎只能通过建设特高压直流来解决。随着23年地面电站投建提速，对大基地外送通道的需求也愈发紧迫，这也是我们在今年重点关注特高压直流产业链的原因。当前时点往后看，特高压直流规划数量/投资额远超交流，我们认为特高压直流产业链弹性空间更大。交流项目投资额大多在100亿以内（核心设备20亿），而直流单线投资

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国电南瑞

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2023-04-01 12:51:35

ERP：信创国产化核心环节，产业格局梳理

ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。据统计，2022年全球ERP软件市场规模达1240.69亿元，据机构预测，到2028年，全球ERP软件市场规模预计将达2002.74亿元，行业市场空间广阔。 01 ERP行业概览 ERP系统是企业资源计划的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。 ERP负责企业

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2023-03-31 19:19:45

自主可控唯一路径！

关于芯片的限制更进一步。 3月31日今日盘中最新消息，日本宣布表示将限制23种半导体制造设备的出口。虽没有明确这是针对中国的措施，但相关设备制造商出口均需要申请。日本表示将对用于芯片制造的六类设备实施出口管制，包括清洗、沉积、光刻和蚀刻。这些限制从7月起生效，可能会影响至少十几家日本公司生产的设备，如尼康、东京电子、迪恩士和迪斯科。今年2月，美国、荷兰、日本三国政府达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，尤其是限制向中国出口可用于制造14纳米以下芯片的设备，比如日立高新向中国出口

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张江高科

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2023-03-31 18:23:21

钠离子电池产业格局全梳理

随着全球新能源汽车及储能行业快速持续增长，而作为核心原材料的锂资源正因为供需错配以及经济性问题成为影响行业发展的重要因素。钠资源储量丰富，相比锂电池其优势在于低温性能、倍率性能及经济性更优，劣势在于循环寿命及能量密度。当前钠离子电池应用场景逐渐明确，有望在储能、商用车以及部分乘用车领域成为锂电池的有效补充。 2023年钠电产业化趋势清晰，产业链参与者增多，传统锂电厂商纷纷下场，新玩家入局接二连三，未来或将吸引更多锂电企业参与布局，有利于多方合作推进钠离子电池产业化进程。 01 钠离子电池产业

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宁德时代
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传艺科技

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2023-03-31 16:45:41

【华创食饮】贵州茅台：交出优秀答卷，奔向世界一流

事项年报略超前期预告。公司发布2022年年报，22年实现营业总收入1275.5亿元，同增16.5%，归母净利润627.2亿元，同增19.6%，测算单Q4实现总营收377.7亿元，同增16.5%，归母净利润183.2亿元，同增20.6%。Q4经营活动现金流净额272.9亿元，同增0.1%，销售回款446.6亿元，同增12.0%。公司拟10股派259.1元，总计分配利润325.5亿元，占当年归母净利润的51.9%。评论直销占比大幅拉升，i茅台贡献重要增量。全年营收/利润增速16.5%/19.6

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贵州茅台

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2023-03-31 16:44:28

天风电子潘暕：AI新时代算力需求高增长，算力网络建设有望奔向太空

算力需求高增长，算力网络建设奔向天空：我们认为商业卫星通信网络基础初步建立进入加速建设阶段（SpaceX首批Starlink 2.0卫星23年2月发射+亚马逊Kuiper首批卫星预计23年发射）+以ChatGPT为代表的新兴AI应用带动算力需求高增长+算力资源成为科技竞赛战略性资源，太空数据中心建设有望迎来从0到1突破的黄金机遇期。太空数据中心是指在太空中运行的数据中心，可提供数据存储、处理和传输等服务，太空数据中心可建设在卫星/空间站，目前空间站商业化尚未大规模启动，以卫星为基础的太空数据中

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2023-03-31 08:01:27

新能源·消纳1：电网智能化投资加速，我们看好的投资机会？【天风电新】

中国的可再生能源、储能装机量持续提升，负荷多元化（如充电桩、分布式光储）的加速接入背景下，我们看到了背后带来的电网智能化升级需求。本篇报告，我们将对电网智能化行业的需求来源、未来行业增速进行重点梳理及判断，并从中寻找相关标的投资机会。 1. 电网智能化发展背景：政策端电网智能化改造升级有望加速，投资趋势看国家电网中智能化投资占比不断提升。智能电网是在传统电力系统基础上，将数字技术、信息化技术等前沿技术融入到传统输配电系统中，以包括发电、输电、配电、储能和用电的电力系统为对象，通过合理利用传感、

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2023-03-30 20:52:44

03-30复盘：下午你起来干活了吗？

午盘文章我提示下午指数会拉起来，要起来干活了，您是不是起来干活了呢？下午如预期，人工智能、chatgpt板块指数从-3个多点拉起来了，但是也如所担忧的，没有以前的那么强，拉到均线附近又拐头向下了，但是随着上证指数探箱底强势拉起来，消费、家电等涨幅较大，半导体也跟着拉起来，这也验证了昨晚复盘所说，半导体这一次大概率会延续强势。那么，接下来的主线会不会改变呢？人工智能还有机会吗？个人认为，人工智能明天的表现较为关键，一些本轮二波的高标已开始上涨乏力，甚至有些有盘顶现象。恐高，我想大多数都是这样，

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贵州茅台

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2023-03-30 20:15:37

邢自强：今年“西方不亮东方亮”，亚洲经济增速超越发达国家，中国经济着重啃3大“硬骨头”

核心观点： 1.全球经济今年最大的亮点还是亚洲，特别是中国。今年亚洲包括中国在内，经济增速会显著跑赢发达国家，一句话总结，可能是西方不亮东方亮的一年。 2.从经济层面来讲，今年就是休养生息之年，两会没有提出特别高的经济增速或者刺激政策方面的目标，相反是比较理性、务实温和的。整个宏观政策的基调依然是相对温和的宽松政策。 3.只要地缘政治形势能够趋于缓和，叠加国内休养生息，对民营企业整个监管环境趋于稳定，那么一两年时间有助于私人部门的信心渐进恢复。 4.只要房地产不出现像去年这种下滑，它对经济的负面

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EDA：半导体“卡脖子”关键环节，产业格局梳理

EDA行业具有“芯片之母”的地位，贯穿半导体产业链各个环节。 EDA是芯片生产环节中的第一环，一旦EDA产业链基础出现问题，整个集成电路产业都会受到重大影响。同时，EDA是高研发投入的产业，技术壁垒明显容易形成封锁，是最容易被外国“卡脖子”的关键领域。早在2020年5月，美国政府在升级对华为的制裁时就禁售了含美国技术的软件，其中，EDA的禁售影响最大，直接限制了华为海思高端芯片的设计能力。随着近年来国内自主可控相关政策相继出台，国产EDA市场空间在渗透率和国产化率双重提升驱动市场快速扩容，

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