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2023-04-03 12:41:24

【天风军工】鸿远电子：自产新品类显著突破，下游高景气延续或迎来恢复式增长

事件：公司发布2022年年度报告，2022年实现营收25.02亿元，同比增长4.12%；归母净利润8.05亿元，同比下降2.68%。 ● 营业收入保持增长，研发投入持续加大公司发布2022年年度报告，2022年实现营收25.02亿元，同比增长4.12%；归母净利润8.05亿元，同比下降2.68%，出现业绩下滑的主要原因为代理业务毛利率下降、研发投入增长较快以及回款较差导致信用减值损失增加。公司期间费用率为11.28%，同比增加0.53pct，其中研发费用为9869.44万元，同比增长22.4%

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鸿远电子

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公社达人

2023-04-02 16:12:22

中信证券：全年第二个关键做多窗口料将在4月开启

一季度，A股分别经历了价值、成长和主题的明显估值修复，成长类表现亮眼；展望二季度，全球流动性和国内基本面两大拐点已基本确立，并将在4月得到宏观数据和A股财报两个层面的验证，叠加外部金融风险与地缘扰动明显改善，预计A股全年第二个关键做多窗口料将在4月开启，财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，而作为年度主线的数字经济产业和全球流动性拐点相关板块将分化或轮动。一方面，全球流动性紧缩预期下修的拐点已经确立，欧美金融风险与海外地缘扰动也已明显改善，打开估值修复空间；国内基本面预期上修的拐点也将在

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贵州茅台

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2023-04-02 16:10:36

AI驱动算力金属需求高增！锡价十二连阳大涨超两成，上市公司相关产能一览

ChatGPT的大火推动AI加速发展，算力资源消耗快速上升，最上游弹性较大的金属矿端的投资机会也值得重视。LME锡价十二连阳，3月17日迄今累计最大涨幅超20%。中信建投分析师王介超3月28日研报指出，锡是重要的算力金属，AI有望驱动算力需求高增长，并进一步推动锡需求增长。另外光伏组件的连接也需要焊锡将光伏焊带连接到面板上，新能源有望成为锡需求的新增长点。锡与钨、锑、稀土并称中国的四大战略资源，其在地壳中的含量仅为0.004%。锡依靠其无毒、熔点低等特性，广泛应用于焊料（48%）、化工（17

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锡业股份
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华锡有色

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2023-04-02 16:06:10

太空卡位赛枪响：卫星互联网成浩瀚宇宙投资“蓝海”，“总设计师”中国星网望成第四大通信运营商

放眼全球，低轨卫星互联网已掀起基建狂潮。据国际主流卫星星座规划，超过7.4万颗卫星将被发射，目前已累计发射超4000颗卫星，用户数量已突破百万。中国、加拿大等国也相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。先到先得，太空卡位赛已经枪响。地球近地轨道最多可以容纳大约6万颗卫星，而当前国际卫星频率及轨道使用权采用“先登先占”竞争方式获取，同时若发射的卫星寿命到期可重新发射进行补充，造成“先占永得”的局面，如能抢占先机则能在后续竞争中优势尽显。空间轨道及频谱资源乃稀缺战略资源，目前

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航天科技
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中国电信

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2023-04-02 16:00:54

打造国内首个AI统一底座！阿里达摩院先后发布多个版本AI大模型，受益上市公司梳理

中国信息通信研究院近日启动大模型技术及应用基准构建工作，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。天眼查显示，近日，阿里巴巴达摩院（杭州）科技有限公司申请注册多个“通义万象”“通义晓语”“通义博研”“通义晓问”“通义万相”商标，国际分类涉及广告销售、科学仪器、网站服务等，当前商标状态均为申请中。阿里达摩院于2022年9月发布“通义”大模型系列。中信证券阎贵成等人在3月23日发布的研报中

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神州数码
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三江购物
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2023-04-02 12:49:27

人工智能芯片：高算力核心底座，核心环节梳理

当前人工智能爆发新一轮浪潮，海量参数产生大算力需求，OpenAI预估算力需求每3.5个月翻一倍，每年近10倍。AI大模型的算力水平显著供不应求，在大模型训练对数据总量的带动下，需要性能更高、功耗成本更低的算力芯片，高壁垒AI芯片显著受益。随着人工智能技术日趋成熟，数字化基础设施不断完善，人工智能商业化应用将加落地，推动AI芯片市场高速增长。2025年全球人工智能芯片市场规模将达到726亿美元。未来几年内，中国人工智能芯片市场规模将保持年均40%至50%的增长速度，到2024年，市场规模将达到7

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2023-04-02 09:14:17

天风农业吴立/陈潇：一图看懂李曼养猪大会问卷调研总结

上周，天风农业团队深入李曼大会现场进行调查问卷收集，从123份样本看，猪价低迷，行业资金压力已有体现，叠加q2猪价预期较差，补栏及二育相对克制；疫病影响仍需重视，目前样本看影响程度中小养殖场/户＞规模养殖场/户且北方＞南方。目前猪病边际加重，部分地区严重程度超去年同期水平，行业补栏难度加大。站在猪周期的十字路口，我们认为务必重视产业变化，前瞻布局的赔率＞精准择时的胜率，目前猪周期已出现的显著变化。行业后续去化概率大于补栏，猪价或短空长多，有望打开生猪养殖公司长期盈利空间！ 1、总述：疫病情况影响

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温氏股份
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2023-04-02 08:34:20

【华创食饮】蒙牛乳业：盈利提升兑现，增长以质为先

事项蒙牛乳业发布2022年年报。公司实现营业收入/归母净利925.93/53.03亿元，同比+5.1%/+5.5%，经营利润率为5.9%，同比+0.4pct。单H2营业收入/归母净利448.71/15.52亿元，同比+6.24%/-25.37%，经营利润率为6.5%，同比+1.6pcts。评论 22H2外部压力下白奶支撑液奶正增，冷饮、奶酪表现亮眼。22H2液态奶/奶粉/冰淇淋/其他业务实现收入386/19.7/17.5/25.5亿元，同比+4.1%/-18.1%/+41.5%/+66.5%

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蒙牛乳业

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2023-04-02 08:32:30

【华创食饮】天润乳业：回款表现稳健，盈利延续升势

事项公司发布2022年年报，全年实现营收24.10亿元，同比+14.25%；归母净利润1.97亿元，同比+31.33%；扣非归母净利润1.79亿元，同比+34.05%。单Q4实现营收5.58亿元，同比+3.9%；归母净利润0.43亿元，同比+15.76%；扣非归母净利润0.4亿元，同比+40.84%。单Q4销售回款6.5亿，同增18.16%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.87元（含税）。评论 Q4回款表现稳健，疫情扰动略拖累营收。公司Q4回款同比+18%，表现较为稳健，但10

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天润乳业

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公社达人

2023-04-02 08:19:01

新能源·消纳2：特高压新时代，看好直流产业链【天风电新】

特高压进入新时代，直流产业链充分受益从新能源消纳的角度看，储能、火改、需求侧响应可解决新能源时间错配的问题，但风光大基地空间错配（即风光资源主要集中在西北地区，能源需求主要集中在中东部地区）的问题几乎只能通过建设特高压直流来解决。随着23年地面电站投建提速，对大基地外送通道的需求也愈发紧迫，这也是我们在今年重点关注特高压直流产业链的原因。当前时点往后看，特高压直流规划数量/投资额远超交流，我们认为特高压直流产业链弹性空间更大。交流项目投资额大多在100亿以内（核心设备20亿），而直流单线投资

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2023-04-01 12:51:35

ERP：信创国产化核心环节，产业格局梳理

ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。据统计，2022年全球ERP软件市场规模达1240.69亿元，据机构预测，到2028年，全球ERP软件市场规模预计将达2002.74亿元，行业市场空间广阔。 01 ERP行业概览 ERP系统是企业资源计划的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。 ERP负责企业

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用友网络
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浪潮软件
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公社达人

2023-03-31 19:19:45

自主可控唯一路径！

关于芯片的限制更进一步。 3月31日今日盘中最新消息，日本宣布表示将限制23种半导体制造设备的出口。虽没有明确这是针对中国的措施，但相关设备制造商出口均需要申请。日本表示将对用于芯片制造的六类设备实施出口管制，包括清洗、沉积、光刻和蚀刻。这些限制从7月起生效，可能会影响至少十几家日本公司生产的设备，如尼康、东京电子、迪恩士和迪斯科。今年2月，美国、荷兰、日本三国政府达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，尤其是限制向中国出口可用于制造14纳米以下芯片的设备，比如日立高新向中国出口

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张江高科

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公社达人

2023-03-31 18:23:21

钠离子电池产业格局全梳理

随着全球新能源汽车及储能行业快速持续增长，而作为核心原材料的锂资源正因为供需错配以及经济性问题成为影响行业发展的重要因素。钠资源储量丰富，相比锂电池其优势在于低温性能、倍率性能及经济性更优，劣势在于循环寿命及能量密度。当前钠离子电池应用场景逐渐明确，有望在储能、商用车以及部分乘用车领域成为锂电池的有效补充。 2023年钠电产业化趋势清晰，产业链参与者增多，传统锂电厂商纷纷下场，新玩家入局接二连三，未来或将吸引更多锂电企业参与布局，有利于多方合作推进钠离子电池产业化进程。 01 钠离子电池产业

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传艺科技

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公社达人

2023-03-31 16:45:41

【华创食饮】贵州茅台：交出优秀答卷，奔向世界一流

事项年报略超前期预告。公司发布2022年年报，22年实现营业总收入1275.5亿元，同增16.5%，归母净利润627.2亿元，同增19.6%，测算单Q4实现总营收377.7亿元，同增16.5%，归母净利润183.2亿元，同增20.6%。Q4经营活动现金流净额272.9亿元，同增0.1%，销售回款446.6亿元，同增12.0%。公司拟10股派259.1元，总计分配利润325.5亿元，占当年归母净利润的51.9%。评论直销占比大幅拉升，i茅台贡献重要增量。全年营收/利润增速16.5%/19.6

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贵州茅台

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2023-03-31 16:44:28

天风电子潘暕：AI新时代算力需求高增长，算力网络建设有望奔向太空

算力需求高增长，算力网络建设奔向天空：我们认为商业卫星通信网络基础初步建立进入加速建设阶段（SpaceX首批Starlink 2.0卫星23年2月发射+亚马逊Kuiper首批卫星预计23年发射）+以ChatGPT为代表的新兴AI应用带动算力需求高增长+算力资源成为科技竞赛战略性资源，太空数据中心建设有望迎来从0到1突破的黄金机遇期。太空数据中心是指在太空中运行的数据中心，可提供数据存储、处理和传输等服务，太空数据中心可建设在卫星/空间站，目前空间站商业化尚未大规模启动，以卫星为基础的太空数据中

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【天风军工】鸿远电子：自产新品类显著突破，下游高景气延续或迎来恢复式增长

事件：公司发布2022年年度报告，2022年实现营收25.02亿元，同比增长4.12%；归母净利润8.05亿元，同比下降2.68%。 ● 营业收入保持增长，研发投入持续加大公司发布2022年年度报告，2022年实现营收25.02亿元，同比增长4.12%；归母净利润8.05亿元，同比下降2.68%，出现业绩下滑的主要原因为代理业务毛利率下降、研发投入增长较快以及回款较差导致信用减值损失增加。公司期间费用率为11.28%，同比增加0.53pct，其中研发费用为9869.44万元，同比增长22.4%

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中信证券：全年第二个关键做多窗口料将在4月开启

一季度，A股分别经历了价值、成长和主题的明显估值修复，成长类表现亮眼；展望二季度，全球流动性和国内基本面两大拐点已基本确立，并将在4月得到宏观数据和A股财报两个层面的验证，叠加外部金融风险与地缘扰动明显改善，预计A股全年第二个关键做多窗口料将在4月开启，财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，而作为年度主线的数字经济产业和全球流动性拐点相关板块将分化或轮动。一方面，全球流动性紧缩预期下修的拐点已经确立，欧美金融风险与海外地缘扰动也已明显改善，打开估值修复空间；国内基本面预期上修的拐点也将在

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AI驱动算力金属需求高增！锡价十二连阳大涨超两成，上市公司相关产能一览

ChatGPT的大火推动AI加速发展，算力资源消耗快速上升，最上游弹性较大的金属矿端的投资机会也值得重视。LME锡价十二连阳，3月17日迄今累计最大涨幅超20%。中信建投分析师王介超3月28日研报指出，锡是重要的算力金属，AI有望驱动算力需求高增长，并进一步推动锡需求增长。另外光伏组件的连接也需要焊锡将光伏焊带连接到面板上，新能源有望成为锡需求的新增长点。锡与钨、锑、稀土并称中国的四大战略资源，其在地壳中的含量仅为0.004%。锡依靠其无毒、熔点低等特性，广泛应用于焊料（48%）、化工（17

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太空卡位赛枪响：卫星互联网成浩瀚宇宙投资“蓝海”，“总设计师”中国星网望成第四大通信运营商

放眼全球，低轨卫星互联网已掀起基建狂潮。据国际主流卫星星座规划，超过7.4万颗卫星将被发射，目前已累计发射超4000颗卫星，用户数量已突破百万。中国、加拿大等国也相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。先到先得，太空卡位赛已经枪响。地球近地轨道最多可以容纳大约6万颗卫星，而当前国际卫星频率及轨道使用权采用“先登先占”竞争方式获取，同时若发射的卫星寿命到期可重新发射进行补充，造成“先占永得”的局面，如能抢占先机则能在后续竞争中优势尽显。空间轨道及频谱资源乃稀缺战略资源，目前

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打造国内首个AI统一底座！阿里达摩院先后发布多个版本AI大模型，受益上市公司梳理

中国信息通信研究院近日启动大模型技术及应用基准构建工作，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。天眼查显示，近日，阿里巴巴达摩院（杭州）科技有限公司申请注册多个“通义万象”“通义晓语”“通义博研”“通义晓问”“通义万相”商标，国际分类涉及广告销售、科学仪器、网站服务等，当前商标状态均为申请中。阿里达摩院于2022年9月发布“通义”大模型系列。中信证券阎贵成等人在3月23日发布的研报中

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人工智能芯片：高算力核心底座，核心环节梳理

当前人工智能爆发新一轮浪潮，海量参数产生大算力需求，OpenAI预估算力需求每3.5个月翻一倍，每年近10倍。AI大模型的算力水平显著供不应求，在大模型训练对数据总量的带动下，需要性能更高、功耗成本更低的算力芯片，高壁垒AI芯片显著受益。随着人工智能技术日趋成熟，数字化基础设施不断完善，人工智能商业化应用将加落地，推动AI芯片市场高速增长。2025年全球人工智能芯片市场规模将达到726亿美元。未来几年内，中国人工智能芯片市场规模将保持年均40%至50%的增长速度，到2024年，市场规模将达到7

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天风农业吴立/陈潇：一图看懂李曼养猪大会问卷调研总结

上周，天风农业团队深入李曼大会现场进行调查问卷收集，从123份样本看，猪价低迷，行业资金压力已有体现，叠加q2猪价预期较差，补栏及二育相对克制；疫病影响仍需重视，目前样本看影响程度中小养殖场/户＞规模养殖场/户且北方＞南方。目前猪病边际加重，部分地区严重程度超去年同期水平，行业补栏难度加大。站在猪周期的十字路口，我们认为务必重视产业变化，前瞻布局的赔率＞精准择时的胜率，目前猪周期已出现的显著变化。行业后续去化概率大于补栏，猪价或短空长多，有望打开生猪养殖公司长期盈利空间！ 1、总述：疫病情况影响

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【华创食饮】蒙牛乳业：盈利提升兑现，增长以质为先

事项蒙牛乳业发布2022年年报。公司实现营业收入/归母净利925.93/53.03亿元，同比+5.1%/+5.5%，经营利润率为5.9%，同比+0.4pct。单H2营业收入/归母净利448.71/15.52亿元，同比+6.24%/-25.37%，经营利润率为6.5%，同比+1.6pcts。评论 22H2外部压力下白奶支撑液奶正增，冷饮、奶酪表现亮眼。22H2液态奶/奶粉/冰淇淋/其他业务实现收入386/19.7/17.5/25.5亿元，同比+4.1%/-18.1%/+41.5%/+66.5%

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【华创食饮】天润乳业：回款表现稳健，盈利延续升势

事项公司发布2022年年报，全年实现营收24.10亿元，同比+14.25%；归母净利润1.97亿元，同比+31.33%；扣非归母净利润1.79亿元，同比+34.05%。单Q4实现营收5.58亿元，同比+3.9%；归母净利润0.43亿元，同比+15.76%；扣非归母净利润0.4亿元，同比+40.84%。单Q4销售回款6.5亿，同增18.16%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.87元（含税）。评论 Q4回款表现稳健，疫情扰动略拖累营收。公司Q4回款同比+18%，表现较为稳健，但10

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新能源·消纳2：特高压新时代，看好直流产业链【天风电新】

特高压进入新时代，直流产业链充分受益从新能源消纳的角度看，储能、火改、需求侧响应可解决新能源时间错配的问题，但风光大基地空间错配（即风光资源主要集中在西北地区，能源需求主要集中在中东部地区）的问题几乎只能通过建设特高压直流来解决。随着23年地面电站投建提速，对大基地外送通道的需求也愈发紧迫，这也是我们在今年重点关注特高压直流产业链的原因。当前时点往后看，特高压直流规划数量/投资额远超交流，我们认为特高压直流产业链弹性空间更大。交流项目投资额大多在100亿以内（核心设备20亿），而直流单线投资

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ERP：信创国产化核心环节，产业格局梳理

ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。据统计，2022年全球ERP软件市场规模达1240.69亿元，据机构预测，到2028年，全球ERP软件市场规模预计将达2002.74亿元，行业市场空间广阔。 01 ERP行业概览 ERP系统是企业资源计划的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。 ERP负责企业

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自主可控唯一路径！

关于芯片的限制更进一步。 3月31日今日盘中最新消息，日本宣布表示将限制23种半导体制造设备的出口。虽没有明确这是针对中国的措施，但相关设备制造商出口均需要申请。日本表示将对用于芯片制造的六类设备实施出口管制，包括清洗、沉积、光刻和蚀刻。这些限制从7月起生效，可能会影响至少十几家日本公司生产的设备，如尼康、东京电子、迪恩士和迪斯科。今年2月，美国、荷兰、日本三国政府达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，尤其是限制向中国出口可用于制造14纳米以下芯片的设备，比如日立高新向中国出口

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钠离子电池产业格局全梳理

随着全球新能源汽车及储能行业快速持续增长，而作为核心原材料的锂资源正因为供需错配以及经济性问题成为影响行业发展的重要因素。钠资源储量丰富，相比锂电池其优势在于低温性能、倍率性能及经济性更优，劣势在于循环寿命及能量密度。当前钠离子电池应用场景逐渐明确，有望在储能、商用车以及部分乘用车领域成为锂电池的有效补充。 2023年钠电产业化趋势清晰，产业链参与者增多，传统锂电厂商纷纷下场，新玩家入局接二连三，未来或将吸引更多锂电企业参与布局，有利于多方合作推进钠离子电池产业化进程。 01 钠离子电池产业

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【华创食饮】贵州茅台：交出优秀答卷，奔向世界一流

事项年报略超前期预告。公司发布2022年年报，22年实现营业总收入1275.5亿元，同增16.5%，归母净利润627.2亿元，同增19.6%，测算单Q4实现总营收377.7亿元，同增16.5%，归母净利润183.2亿元，同增20.6%。Q4经营活动现金流净额272.9亿元，同增0.1%，销售回款446.6亿元，同增12.0%。公司拟10股派259.1元，总计分配利润325.5亿元，占当年归母净利润的51.9%。评论直销占比大幅拉升，i茅台贡献重要增量。全年营收/利润增速16.5%/19.6

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天风电子潘暕：AI新时代算力需求高增长，算力网络建设有望奔向太空

算力需求高增长，算力网络建设奔向天空：我们认为商业卫星通信网络基础初步建立进入加速建设阶段（SpaceX首批Starlink 2.0卫星23年2月发射+亚马逊Kuiper首批卫星预计23年发射）+以ChatGPT为代表的新兴AI应用带动算力需求高增长+算力资源成为科技竞赛战略性资源，太空数据中心建设有望迎来从0到1突破的黄金机遇期。太空数据中心是指在太空中运行的数据中心，可提供数据存储、处理和传输等服务，太空数据中心可建设在卫星/空间站，目前空间站商业化尚未大规模启动，以卫星为基础的太空数据中

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2023-04-03 12:41:24

【天风军工】鸿远电子：自产新品类显著突破，下游高景气延续或迎来恢复式增长

事件：公司发布2022年年度报告，2022年实现营收25.02亿元，同比增长4.12%；归母净利润8.05亿元，同比下降2.68%。 ● 营业收入保持增长，研发投入持续加大公司发布2022年年度报告，2022年实现营收25.02亿元，同比增长4.12%；归母净利润8.05亿元，同比下降2.68%，出现业绩下滑的主要原因为代理业务毛利率下降、研发投入增长较快以及回款较差导致信用减值损失增加。公司期间费用率为11.28%，同比增加0.53pct，其中研发费用为9869.44万元，同比增长22.4%

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鸿远电子

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2023-04-02 16:12:22

中信证券：全年第二个关键做多窗口料将在4月开启

一季度，A股分别经历了价值、成长和主题的明显估值修复，成长类表现亮眼；展望二季度，全球流动性和国内基本面两大拐点已基本确立，并将在4月得到宏观数据和A股财报两个层面的验证，叠加外部金融风险与地缘扰动明显改善，预计A股全年第二个关键做多窗口料将在4月开启，财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，而作为年度主线的数字经济产业和全球流动性拐点相关板块将分化或轮动。一方面，全球流动性紧缩预期下修的拐点已经确立，欧美金融风险与海外地缘扰动也已明显改善，打开估值修复空间；国内基本面预期上修的拐点也将在

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贵州茅台

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2023-04-02 16:10:36

AI驱动算力金属需求高增！锡价十二连阳大涨超两成，上市公司相关产能一览

ChatGPT的大火推动AI加速发展，算力资源消耗快速上升，最上游弹性较大的金属矿端的投资机会也值得重视。LME锡价十二连阳，3月17日迄今累计最大涨幅超20%。中信建投分析师王介超3月28日研报指出，锡是重要的算力金属，AI有望驱动算力需求高增长，并进一步推动锡需求增长。另外光伏组件的连接也需要焊锡将光伏焊带连接到面板上，新能源有望成为锡需求的新增长点。锡与钨、锑、稀土并称中国的四大战略资源，其在地壳中的含量仅为0.004%。锡依靠其无毒、熔点低等特性，广泛应用于焊料（48%）、化工（17

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2023-04-02 16:06:10

太空卡位赛枪响：卫星互联网成浩瀚宇宙投资“蓝海”，“总设计师”中国星网望成第四大通信运营商

放眼全球，低轨卫星互联网已掀起基建狂潮。据国际主流卫星星座规划，超过7.4万颗卫星将被发射，目前已累计发射超4000颗卫星，用户数量已突破百万。中国、加拿大等国也相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。先到先得，太空卡位赛已经枪响。地球近地轨道最多可以容纳大约6万颗卫星，而当前国际卫星频率及轨道使用权采用“先登先占”竞争方式获取，同时若发射的卫星寿命到期可重新发射进行补充，造成“先占永得”的局面，如能抢占先机则能在后续竞争中优势尽显。空间轨道及频谱资源乃稀缺战略资源，目前

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中国电信

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2023-04-02 16:00:54

打造国内首个AI统一底座！阿里达摩院先后发布多个版本AI大模型，受益上市公司梳理

中国信息通信研究院近日启动大模型技术及应用基准构建工作，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。天眼查显示，近日，阿里巴巴达摩院（杭州）科技有限公司申请注册多个“通义万象”“通义晓语”“通义博研”“通义晓问”“通义万相”商标，国际分类涉及广告销售、科学仪器、网站服务等，当前商标状态均为申请中。阿里达摩院于2022年9月发布“通义”大模型系列。中信证券阎贵成等人在3月23日发布的研报中

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神州数码
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三江购物
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2023-04-02 12:49:27

人工智能芯片：高算力核心底座，核心环节梳理

当前人工智能爆发新一轮浪潮，海量参数产生大算力需求，OpenAI预估算力需求每3.5个月翻一倍，每年近10倍。AI大模型的算力水平显著供不应求，在大模型训练对数据总量的带动下，需要性能更高、功耗成本更低的算力芯片，高壁垒AI芯片显著受益。随着人工智能技术日趋成熟，数字化基础设施不断完善，人工智能商业化应用将加落地，推动AI芯片市场高速增长。2025年全球人工智能芯片市场规模将达到726亿美元。未来几年内，中国人工智能芯片市场规模将保持年均40%至50%的增长速度，到2024年，市场规模将达到7

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2023-04-02 09:14:17

天风农业吴立/陈潇：一图看懂李曼养猪大会问卷调研总结

上周，天风农业团队深入李曼大会现场进行调查问卷收集，从123份样本看，猪价低迷，行业资金压力已有体现，叠加q2猪价预期较差，补栏及二育相对克制；疫病影响仍需重视，目前样本看影响程度中小养殖场/户＞规模养殖场/户且北方＞南方。目前猪病边际加重，部分地区严重程度超去年同期水平，行业补栏难度加大。站在猪周期的十字路口，我们认为务必重视产业变化，前瞻布局的赔率＞精准择时的胜率，目前猪周期已出现的显著变化。行业后续去化概率大于补栏，猪价或短空长多，有望打开生猪养殖公司长期盈利空间！ 1、总述：疫病情况影响

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温氏股份
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2023-04-02 08:34:20

【华创食饮】蒙牛乳业：盈利提升兑现，增长以质为先

事项蒙牛乳业发布2022年年报。公司实现营业收入/归母净利925.93/53.03亿元，同比+5.1%/+5.5%，经营利润率为5.9%，同比+0.4pct。单H2营业收入/归母净利448.71/15.52亿元，同比+6.24%/-25.37%，经营利润率为6.5%，同比+1.6pcts。评论 22H2外部压力下白奶支撑液奶正增，冷饮、奶酪表现亮眼。22H2液态奶/奶粉/冰淇淋/其他业务实现收入386/19.7/17.5/25.5亿元，同比+4.1%/-18.1%/+41.5%/+66.5%

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蒙牛乳业

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2023-04-02 08:32:30

【华创食饮】天润乳业：回款表现稳健，盈利延续升势

事项公司发布2022年年报，全年实现营收24.10亿元，同比+14.25%；归母净利润1.97亿元，同比+31.33%；扣非归母净利润1.79亿元，同比+34.05%。单Q4实现营收5.58亿元，同比+3.9%；归母净利润0.43亿元，同比+15.76%；扣非归母净利润0.4亿元，同比+40.84%。单Q4销售回款6.5亿，同增18.16%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.87元（含税）。评论 Q4回款表现稳健，疫情扰动略拖累营收。公司Q4回款同比+18%，表现较为稳健，但10

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天润乳业

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2023-04-02 08:19:01

新能源·消纳2：特高压新时代，看好直流产业链【天风电新】

特高压进入新时代，直流产业链充分受益从新能源消纳的角度看，储能、火改、需求侧响应可解决新能源时间错配的问题，但风光大基地空间错配（即风光资源主要集中在西北地区，能源需求主要集中在中东部地区）的问题几乎只能通过建设特高压直流来解决。随着23年地面电站投建提速，对大基地外送通道的需求也愈发紧迫，这也是我们在今年重点关注特高压直流产业链的原因。当前时点往后看，特高压直流规划数量/投资额远超交流，我们认为特高压直流产业链弹性空间更大。交流项目投资额大多在100亿以内（核心设备20亿），而直流单线投资

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2023-04-01 12:51:35

ERP：信创国产化核心环节，产业格局梳理

ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。据统计，2022年全球ERP软件市场规模达1240.69亿元，据机构预测，到2028年，全球ERP软件市场规模预计将达2002.74亿元，行业市场空间广阔。 01 ERP行业概览 ERP系统是企业资源计划的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。 ERP负责企业

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浪潮软件
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2023-03-31 19:19:45

自主可控唯一路径！

关于芯片的限制更进一步。 3月31日今日盘中最新消息，日本宣布表示将限制23种半导体制造设备的出口。虽没有明确这是针对中国的措施，但相关设备制造商出口均需要申请。日本表示将对用于芯片制造的六类设备实施出口管制，包括清洗、沉积、光刻和蚀刻。这些限制从7月起生效，可能会影响至少十几家日本公司生产的设备，如尼康、东京电子、迪恩士和迪斯科。今年2月，美国、荷兰、日本三国政府达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，尤其是限制向中国出口可用于制造14纳米以下芯片的设备，比如日立高新向中国出口

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张江高科

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2023-03-31 18:23:21

钠离子电池产业格局全梳理

随着全球新能源汽车及储能行业快速持续增长，而作为核心原材料的锂资源正因为供需错配以及经济性问题成为影响行业发展的重要因素。钠资源储量丰富，相比锂电池其优势在于低温性能、倍率性能及经济性更优，劣势在于循环寿命及能量密度。当前钠离子电池应用场景逐渐明确，有望在储能、商用车以及部分乘用车领域成为锂电池的有效补充。 2023年钠电产业化趋势清晰，产业链参与者增多，传统锂电厂商纷纷下场，新玩家入局接二连三，未来或将吸引更多锂电企业参与布局，有利于多方合作推进钠离子电池产业化进程。 01 钠离子电池产业

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传艺科技

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2023-03-31 16:45:41

【华创食饮】贵州茅台：交出优秀答卷，奔向世界一流

事项年报略超前期预告。公司发布2022年年报，22年实现营业总收入1275.5亿元，同增16.5%，归母净利润627.2亿元，同增19.6%，测算单Q4实现总营收377.7亿元，同增16.5%，归母净利润183.2亿元，同增20.6%。Q4经营活动现金流净额272.9亿元，同增0.1%，销售回款446.6亿元，同增12.0%。公司拟10股派259.1元，总计分配利润325.5亿元，占当年归母净利润的51.9%。评论直销占比大幅拉升，i茅台贡献重要增量。全年营收/利润增速16.5%/19.6

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贵州茅台

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天风电子潘暕：AI新时代算力需求高增长，算力网络建设有望奔向太空

算力需求高增长，算力网络建设奔向天空：我们认为商业卫星通信网络基础初步建立进入加速建设阶段（SpaceX首批Starlink 2.0卫星23年2月发射+亚马逊Kuiper首批卫星预计23年发射）+以ChatGPT为代表的新兴AI应用带动算力需求高增长+算力资源成为科技竞赛战略性资源，太空数据中心建设有望迎来从0到1突破的黄金机遇期。太空数据中心是指在太空中运行的数据中心，可提供数据存储、处理和传输等服务，太空数据中心可建设在卫星/空间站，目前空间站商业化尚未大规模启动，以卫星为基础的太空数据中

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【天风军工】鸿远电子：自产新品类显著突破，下游高景气延续或迎来恢复式增长

事件：公司发布2022年年度报告，2022年实现营收25.02亿元，同比增长4.12%；归母净利润8.05亿元，同比下降2.68%。 ● 营业收入保持增长，研发投入持续加大公司发布2022年年度报告，2022年实现营收25.02亿元，同比增长4.12%；归母净利润8.05亿元，同比下降2.68%，出现业绩下滑的主要原因为代理业务毛利率下降、研发投入增长较快以及回款较差导致信用减值损失增加。公司期间费用率为11.28%，同比增加0.53pct，其中研发费用为9869.44万元，同比增长22.4%

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中信证券：全年第二个关键做多窗口料将在4月开启

一季度，A股分别经历了价值、成长和主题的明显估值修复，成长类表现亮眼；展望二季度，全球流动性和国内基本面两大拐点已基本确立，并将在4月得到宏观数据和A股财报两个层面的验证，叠加外部金融风险与地缘扰动明显改善，预计A股全年第二个关键做多窗口料将在4月开启，财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，而作为年度主线的数字经济产业和全球流动性拐点相关板块将分化或轮动。一方面，全球流动性紧缩预期下修的拐点已经确立，欧美金融风险与海外地缘扰动也已明显改善，打开估值修复空间；国内基本面预期上修的拐点也将在

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AI驱动算力金属需求高增！锡价十二连阳大涨超两成，上市公司相关产能一览

ChatGPT的大火推动AI加速发展，算力资源消耗快速上升，最上游弹性较大的金属矿端的投资机会也值得重视。LME锡价十二连阳，3月17日迄今累计最大涨幅超20%。中信建投分析师王介超3月28日研报指出，锡是重要的算力金属，AI有望驱动算力需求高增长，并进一步推动锡需求增长。另外光伏组件的连接也需要焊锡将光伏焊带连接到面板上，新能源有望成为锡需求的新增长点。锡与钨、锑、稀土并称中国的四大战略资源，其在地壳中的含量仅为0.004%。锡依靠其无毒、熔点低等特性，广泛应用于焊料（48%）、化工（17

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太空卡位赛枪响：卫星互联网成浩瀚宇宙投资“蓝海”，“总设计师”中国星网望成第四大通信运营商

放眼全球，低轨卫星互联网已掀起基建狂潮。据国际主流卫星星座规划，超过7.4万颗卫星将被发射，目前已累计发射超4000颗卫星，用户数量已突破百万。中国、加拿大等国也相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。先到先得，太空卡位赛已经枪响。地球近地轨道最多可以容纳大约6万颗卫星，而当前国际卫星频率及轨道使用权采用“先登先占”竞争方式获取，同时若发射的卫星寿命到期可重新发射进行补充，造成“先占永得”的局面，如能抢占先机则能在后续竞争中优势尽显。空间轨道及频谱资源乃稀缺战略资源，目前

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打造国内首个AI统一底座！阿里达摩院先后发布多个版本AI大模型，受益上市公司梳理

中国信息通信研究院近日启动大模型技术及应用基准构建工作，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。天眼查显示，近日，阿里巴巴达摩院（杭州）科技有限公司申请注册多个“通义万象”“通义晓语”“通义博研”“通义晓问”“通义万相”商标，国际分类涉及广告销售、科学仪器、网站服务等，当前商标状态均为申请中。阿里达摩院于2022年9月发布“通义”大模型系列。中信证券阎贵成等人在3月23日发布的研报中

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人工智能芯片：高算力核心底座，核心环节梳理

当前人工智能爆发新一轮浪潮，海量参数产生大算力需求，OpenAI预估算力需求每3.5个月翻一倍，每年近10倍。AI大模型的算力水平显著供不应求，在大模型训练对数据总量的带动下，需要性能更高、功耗成本更低的算力芯片，高壁垒AI芯片显著受益。随着人工智能技术日趋成熟，数字化基础设施不断完善，人工智能商业化应用将加落地，推动AI芯片市场高速增长。2025年全球人工智能芯片市场规模将达到726亿美元。未来几年内，中国人工智能芯片市场规模将保持年均40%至50%的增长速度，到2024年，市场规模将达到7

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天风农业吴立/陈潇：一图看懂李曼养猪大会问卷调研总结

上周，天风农业团队深入李曼大会现场进行调查问卷收集，从123份样本看，猪价低迷，行业资金压力已有体现，叠加q2猪价预期较差，补栏及二育相对克制；疫病影响仍需重视，目前样本看影响程度中小养殖场/户＞规模养殖场/户且北方＞南方。目前猪病边际加重，部分地区严重程度超去年同期水平，行业补栏难度加大。站在猪周期的十字路口，我们认为务必重视产业变化，前瞻布局的赔率＞精准择时的胜率，目前猪周期已出现的显著变化。行业后续去化概率大于补栏，猪价或短空长多，有望打开生猪养殖公司长期盈利空间！ 1、总述：疫病情况影响

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【华创食饮】蒙牛乳业：盈利提升兑现，增长以质为先

事项蒙牛乳业发布2022年年报。公司实现营业收入/归母净利925.93/53.03亿元，同比+5.1%/+5.5%，经营利润率为5.9%，同比+0.4pct。单H2营业收入/归母净利448.71/15.52亿元，同比+6.24%/-25.37%，经营利润率为6.5%，同比+1.6pcts。评论 22H2外部压力下白奶支撑液奶正增，冷饮、奶酪表现亮眼。22H2液态奶/奶粉/冰淇淋/其他业务实现收入386/19.7/17.5/25.5亿元，同比+4.1%/-18.1%/+41.5%/+66.5%

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【华创食饮】天润乳业：回款表现稳健，盈利延续升势

事项公司发布2022年年报，全年实现营收24.10亿元，同比+14.25%；归母净利润1.97亿元，同比+31.33%；扣非归母净利润1.79亿元，同比+34.05%。单Q4实现营收5.58亿元，同比+3.9%；归母净利润0.43亿元，同比+15.76%；扣非归母净利润0.4亿元，同比+40.84%。单Q4销售回款6.5亿，同增18.16%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.87元（含税）。评论 Q4回款表现稳健，疫情扰动略拖累营收。公司Q4回款同比+18%，表现较为稳健，但10

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新能源·消纳2：特高压新时代，看好直流产业链【天风电新】

特高压进入新时代，直流产业链充分受益从新能源消纳的角度看，储能、火改、需求侧响应可解决新能源时间错配的问题，但风光大基地空间错配（即风光资源主要集中在西北地区，能源需求主要集中在中东部地区）的问题几乎只能通过建设特高压直流来解决。随着23年地面电站投建提速，对大基地外送通道的需求也愈发紧迫，这也是我们在今年重点关注特高压直流产业链的原因。当前时点往后看，特高压直流规划数量/投资额远超交流，我们认为特高压直流产业链弹性空间更大。交流项目投资额大多在100亿以内（核心设备20亿），而直流单线投资

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ERP：信创国产化核心环节，产业格局梳理

ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。据统计，2022年全球ERP软件市场规模达1240.69亿元，据机构预测，到2028年，全球ERP软件市场规模预计将达2002.74亿元，行业市场空间广阔。 01 ERP行业概览 ERP系统是企业资源计划的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。 ERP负责企业

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自主可控唯一路径！

关于芯片的限制更进一步。 3月31日今日盘中最新消息，日本宣布表示将限制23种半导体制造设备的出口。虽没有明确这是针对中国的措施，但相关设备制造商出口均需要申请。日本表示将对用于芯片制造的六类设备实施出口管制，包括清洗、沉积、光刻和蚀刻。这些限制从7月起生效，可能会影响至少十几家日本公司生产的设备，如尼康、东京电子、迪恩士和迪斯科。今年2月，美国、荷兰、日本三国政府达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，尤其是限制向中国出口可用于制造14纳米以下芯片的设备，比如日立高新向中国出口

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钠离子电池产业格局全梳理

随着全球新能源汽车及储能行业快速持续增长，而作为核心原材料的锂资源正因为供需错配以及经济性问题成为影响行业发展的重要因素。钠资源储量丰富，相比锂电池其优势在于低温性能、倍率性能及经济性更优，劣势在于循环寿命及能量密度。当前钠离子电池应用场景逐渐明确，有望在储能、商用车以及部分乘用车领域成为锂电池的有效补充。 2023年钠电产业化趋势清晰，产业链参与者增多，传统锂电厂商纷纷下场，新玩家入局接二连三，未来或将吸引更多锂电企业参与布局，有利于多方合作推进钠离子电池产业化进程。 01 钠离子电池产业

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【华创食饮】贵州茅台：交出优秀答卷，奔向世界一流

事项年报略超前期预告。公司发布2022年年报，22年实现营业总收入1275.5亿元，同增16.5%，归母净利润627.2亿元，同增19.6%，测算单Q4实现总营收377.7亿元，同增16.5%，归母净利润183.2亿元，同增20.6%。Q4经营活动现金流净额272.9亿元，同增0.1%，销售回款446.6亿元，同增12.0%。公司拟10股派259.1元，总计分配利润325.5亿元，占当年归母净利润的51.9%。评论直销占比大幅拉升，i茅台贡献重要增量。全年营收/利润增速16.5%/19.6

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贵州茅台

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2023-03-31 16:44:28

天风电子潘暕：AI新时代算力需求高增长，算力网络建设有望奔向太空

算力需求高增长，算力网络建设奔向天空：我们认为商业卫星通信网络基础初步建立进入加速建设阶段（SpaceX首批Starlink 2.0卫星23年2月发射+亚马逊Kuiper首批卫星预计23年发射）+以ChatGPT为代表的新兴AI应用带动算力需求高增长+算力资源成为科技竞赛战略性资源，太空数据中心建设有望迎来从0到1突破的黄金机遇期。太空数据中心是指在太空中运行的数据中心，可提供数据存储、处理和传输等服务，太空数据中心可建设在卫星/空间站，目前空间站商业化尚未大规模启动，以卫星为基础的太空数据中

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2023-04-03 12:41:24

【天风军工】鸿远电子：自产新品类显著突破，下游高景气延续或迎来恢复式增长

事件：公司发布2022年年度报告，2022年实现营收25.02亿元，同比增长4.12%；归母净利润8.05亿元，同比下降2.68%。 ● 营业收入保持增长，研发投入持续加大公司发布2022年年度报告，2022年实现营收25.02亿元，同比增长4.12%；归母净利润8.05亿元，同比下降2.68%，出现业绩下滑的主要原因为代理业务毛利率下降、研发投入增长较快以及回款较差导致信用减值损失增加。公司期间费用率为11.28%，同比增加0.53pct，其中研发费用为9869.44万元，同比增长22.4%

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鸿远电子

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2023-04-02 16:12:22

中信证券：全年第二个关键做多窗口料将在4月开启

一季度，A股分别经历了价值、成长和主题的明显估值修复，成长类表现亮眼；展望二季度，全球流动性和国内基本面两大拐点已基本确立，并将在4月得到宏观数据和A股财报两个层面的验证，叠加外部金融风险与地缘扰动明显改善，预计A股全年第二个关键做多窗口料将在4月开启，财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，而作为年度主线的数字经济产业和全球流动性拐点相关板块将分化或轮动。一方面，全球流动性紧缩预期下修的拐点已经确立，欧美金融风险与海外地缘扰动也已明显改善，打开估值修复空间；国内基本面预期上修的拐点也将在

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2023-04-02 16:10:36

AI驱动算力金属需求高增！锡价十二连阳大涨超两成，上市公司相关产能一览

ChatGPT的大火推动AI加速发展，算力资源消耗快速上升，最上游弹性较大的金属矿端的投资机会也值得重视。LME锡价十二连阳，3月17日迄今累计最大涨幅超20%。中信建投分析师王介超3月28日研报指出，锡是重要的算力金属，AI有望驱动算力需求高增长，并进一步推动锡需求增长。另外光伏组件的连接也需要焊锡将光伏焊带连接到面板上，新能源有望成为锡需求的新增长点。锡与钨、锑、稀土并称中国的四大战略资源，其在地壳中的含量仅为0.004%。锡依靠其无毒、熔点低等特性，广泛应用于焊料（48%）、化工（17

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锡业股份
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华锡有色

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2023-04-02 16:06:10

太空卡位赛枪响：卫星互联网成浩瀚宇宙投资“蓝海”，“总设计师”中国星网望成第四大通信运营商

放眼全球，低轨卫星互联网已掀起基建狂潮。据国际主流卫星星座规划，超过7.4万颗卫星将被发射，目前已累计发射超4000颗卫星，用户数量已突破百万。中国、加拿大等国也相继推出超大规模星座项目，低轨卫星已成新一轮科技革命的竞技场。先到先得，太空卡位赛已经枪响。地球近地轨道最多可以容纳大约6万颗卫星，而当前国际卫星频率及轨道使用权采用“先登先占”竞争方式获取，同时若发射的卫星寿命到期可重新发射进行补充，造成“先占永得”的局面，如能抢占先机则能在后续竞争中优势尽显。空间轨道及频谱资源乃稀缺战略资源，目前

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航天科技
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2023-04-02 16:00:54

打造国内首个AI统一底座！阿里达摩院先后发布多个版本AI大模型，受益上市公司梳理

中国信息通信研究院近日启动大模型技术及应用基准构建工作，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。天眼查显示，近日，阿里巴巴达摩院（杭州）科技有限公司申请注册多个“通义万象”“通义晓语”“通义博研”“通义晓问”“通义万相”商标，国际分类涉及广告销售、科学仪器、网站服务等，当前商标状态均为申请中。阿里达摩院于2022年9月发布“通义”大模型系列。中信证券阎贵成等人在3月23日发布的研报中

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2023-04-02 12:49:27

人工智能芯片：高算力核心底座，核心环节梳理

当前人工智能爆发新一轮浪潮，海量参数产生大算力需求，OpenAI预估算力需求每3.5个月翻一倍，每年近10倍。AI大模型的算力水平显著供不应求，在大模型训练对数据总量的带动下，需要性能更高、功耗成本更低的算力芯片，高壁垒AI芯片显著受益。随着人工智能技术日趋成熟，数字化基础设施不断完善，人工智能商业化应用将加落地，推动AI芯片市场高速增长。2025年全球人工智能芯片市场规模将达到726亿美元。未来几年内，中国人工智能芯片市场规模将保持年均40%至50%的增长速度，到2024年，市场规模将达到7

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2023-04-02 09:14:17

天风农业吴立/陈潇：一图看懂李曼养猪大会问卷调研总结

上周，天风农业团队深入李曼大会现场进行调查问卷收集，从123份样本看，猪价低迷，行业资金压力已有体现，叠加q2猪价预期较差，补栏及二育相对克制；疫病影响仍需重视，目前样本看影响程度中小养殖场/户＞规模养殖场/户且北方＞南方。目前猪病边际加重，部分地区严重程度超去年同期水平，行业补栏难度加大。站在猪周期的十字路口，我们认为务必重视产业变化，前瞻布局的赔率＞精准择时的胜率，目前猪周期已出现的显著变化。行业后续去化概率大于补栏，猪价或短空长多，有望打开生猪养殖公司长期盈利空间！ 1、总述：疫病情况影响

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2023-04-02 08:34:20

【华创食饮】蒙牛乳业：盈利提升兑现，增长以质为先

事项蒙牛乳业发布2022年年报。公司实现营业收入/归母净利925.93/53.03亿元，同比+5.1%/+5.5%，经营利润率为5.9%，同比+0.4pct。单H2营业收入/归母净利448.71/15.52亿元，同比+6.24%/-25.37%，经营利润率为6.5%，同比+1.6pcts。评论 22H2外部压力下白奶支撑液奶正增，冷饮、奶酪表现亮眼。22H2液态奶/奶粉/冰淇淋/其他业务实现收入386/19.7/17.5/25.5亿元，同比+4.1%/-18.1%/+41.5%/+66.5%

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蒙牛乳业

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2023-04-02 08:32:30

【华创食饮】天润乳业：回款表现稳健，盈利延续升势

事项公司发布2022年年报，全年实现营收24.10亿元，同比+14.25%；归母净利润1.97亿元，同比+31.33%；扣非归母净利润1.79亿元，同比+34.05%。单Q4实现营收5.58亿元，同比+3.9%；归母净利润0.43亿元，同比+15.76%；扣非归母净利润0.4亿元，同比+40.84%。单Q4销售回款6.5亿，同增18.16%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.87元（含税）。评论 Q4回款表现稳健，疫情扰动略拖累营收。公司Q4回款同比+18%，表现较为稳健，但10

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天润乳业

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2023-04-02 08:19:01

新能源·消纳2：特高压新时代，看好直流产业链【天风电新】

特高压进入新时代，直流产业链充分受益从新能源消纳的角度看，储能、火改、需求侧响应可解决新能源时间错配的问题，但风光大基地空间错配（即风光资源主要集中在西北地区，能源需求主要集中在中东部地区）的问题几乎只能通过建设特高压直流来解决。随着23年地面电站投建提速，对大基地外送通道的需求也愈发紧迫，这也是我们在今年重点关注特高压直流产业链的原因。当前时点往后看，特高压直流规划数量/投资额远超交流，我们认为特高压直流产业链弹性空间更大。交流项目投资额大多在100亿以内（核心设备20亿），而直流单线投资

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2023-04-01 12:51:35

ERP：信创国产化核心环节，产业格局梳理

ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。据统计，2022年全球ERP软件市场规模达1240.69亿元，据机构预测，到2028年，全球ERP软件市场规模预计将达2002.74亿元，行业市场空间广阔。 01 ERP行业概览 ERP系统是企业资源计划的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。 ERP负责企业

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用友网络
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浪潮软件
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金蝶国际
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2023-03-31 19:19:45

自主可控唯一路径！

关于芯片的限制更进一步。 3月31日今日盘中最新消息，日本宣布表示将限制23种半导体制造设备的出口。虽没有明确这是针对中国的措施，但相关设备制造商出口均需要申请。日本表示将对用于芯片制造的六类设备实施出口管制，包括清洗、沉积、光刻和蚀刻。这些限制从7月起生效，可能会影响至少十几家日本公司生产的设备，如尼康、东京电子、迪恩士和迪斯科。今年2月，美国、荷兰、日本三国政府达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，尤其是限制向中国出口可用于制造14纳米以下芯片的设备，比如日立高新向中国出口

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张江高科

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2023-03-31 18:23:21

钠离子电池产业格局全梳理

随着全球新能源汽车及储能行业快速持续增长，而作为核心原材料的锂资源正因为供需错配以及经济性问题成为影响行业发展的重要因素。钠资源储量丰富，相比锂电池其优势在于低温性能、倍率性能及经济性更优，劣势在于循环寿命及能量密度。当前钠离子电池应用场景逐渐明确，有望在储能、商用车以及部分乘用车领域成为锂电池的有效补充。 2023年钠电产业化趋势清晰，产业链参与者增多，传统锂电厂商纷纷下场，新玩家入局接二连三，未来或将吸引更多锂电企业参与布局，有利于多方合作推进钠离子电池产业化进程。 01 钠离子电池产业

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宁德时代
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传艺科技

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2023-03-31 16:45:41

【华创食饮】贵州茅台：交出优秀答卷，奔向世界一流

事项年报略超前期预告。公司发布2022年年报，22年实现营业总收入1275.5亿元，同增16.5%，归母净利润627.2亿元，同增19.6%，测算单Q4实现总营收377.7亿元，同增16.5%，归母净利润183.2亿元，同增20.6%。Q4经营活动现金流净额272.9亿元，同增0.1%，销售回款446.6亿元，同增12.0%。公司拟10股派259.1元，总计分配利润325.5亿元，占当年归母净利润的51.9%。评论直销占比大幅拉升，i茅台贡献重要增量。全年营收/利润增速16.5%/19.6

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天风电子潘暕：AI新时代算力需求高增长，算力网络建设有望奔向太空

算力需求高增长，算力网络建设奔向天空：我们认为商业卫星通信网络基础初步建立进入加速建设阶段（SpaceX首批Starlink 2.0卫星23年2月发射+亚马逊Kuiper首批卫星预计23年发射）+以ChatGPT为代表的新兴AI应用带动算力需求高增长+算力资源成为科技竞赛战略性资源，太空数据中心建设有望迎来从0到1突破的黄金机遇期。太空数据中心是指在太空中运行的数据中心，可提供数据存储、处理和传输等服务，太空数据中心可建设在卫星/空间站，目前空间站商业化尚未大规模启动，以卫星为基础的太空数据中

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