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2024-04-18 12:42:37
海通策略 | 如何分辨北上资金构成?——解析外资行为系列
投资要点 核心结论:①北上资金并非对应纯粹的长线外资,基于陆股通托管商数据可拆分出中资机构托管资金,其历史流向与北上资金整体存在明显差异。②进一步根据每一笔资金交易行为区分两类外资:历史交易偏长线配置的稳定型外资、占陆股通总规模68%;以及偏短线投机的灵活型外资、占比26%。③近期资金动向显示:2024年春节前中资托管资金流入A股较多,节后稳定和灵活型外资接力成为北上资金流入的主要来源。 当前环境下辨别外资属性愈发重要。23/08以来外资流入A股的长期趋势暂缓,此时辨别增量资金属性变得愈发重要。
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2024-04-18 12:33:59
许之彦:黄金挣的是货币超发的钱,已进入长期配置区间
核心观点: 1、尽管短期涨幅较高,但从大趋势来看,黄金已进入一个较好的配置区间和周期。 2、COMEX黄金期货到现在年化实际上超过八个点。很多人不相信年化超过八个点,不相信这么高。 通常实际利率上升应对应金价回调,但黄金为什么不仅没有回调,还持续创新高? 我认为需要用新的视角看待这个世界和黄金发生的变化。我们的黄金分析框架,过去11年迭代了三次,这次也正在迭代过程中。 3、巴菲特有个理论是,做多黄金是在做多恐惧,比如股债双杀时,你买黄金去参与避险的逻辑比较顺。那反过来,可能股票长期上涨的过程中,
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2024-04-14 09:56:42
牟一凌:未来15年,上游资源品会成为最好的投资
核心观点: 1、未来十五年,中国可能更多地以制造业发展为主,围绕制造业的领域——上游的资源品,将成为最好的投资标的。 2、我们的经济转型已经在发生,房地产去金融化这个事儿是不可逆的,整个利润往上游分配,制造业变得更强是不可逆的。 3、从全球来看,制造业活动、生产活动持续恢复,有利于中国制造大国,未来全球实物都在进入脱虚向实,实物资产的价格会系统性的上升。 4、中国上游的上市公司定价远远不够,他们赚了中国21%的非金融企业的利润,但是却只有8%左右的市值。 4月11日,民生证券首席策略分析师、研究
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2024-04-14 09:01:04
最关注的三大商品:黄金不好择时、油的爆发力、铜的故事性
年初以来,全球定价的大宗商品价格出现了幅度可观的上涨。年初至今,金价涨了16%,油价涨了约23%,铜价涨了约9%。 而且近期它们都突破了一些关键位置,比如伦铜突破9000美元/吨,布伦特油突破90美元/桶,黄金创历史新高。这也是近期大宗商品价格上涨引发市场关注的原因。 商品价格特别是现货价格,比较单纯地反映了基本面的供求关系。期货价格包含对未来的供求预期和流动性因素,与现货价格存在一些偏离。 商品股的偏离度往往更大,因为股票是需求的二阶导定价,更关注需求的斜率和可持续性,因此商品股的价格往往比商
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2024-04-12 09:10:53
配网自动化【天风电新】
我们复盘了“十二五”、“十三五”期间的配电网相关政策及对应期间的投资增速变化,结合23H2-24H1国家发改委、能源局等层面推出了“十四五”期间的相关政策,本篇报告我们核心结论为: 1)预计相关政策的推进,有望带来新一轮配电网投资增长周期(上一轮配电网增长周期配网投资占比由2017年的53.2%增长至2019年的63.3%,2023年回落至55%,我们预计2024年或为本轮增长周期的起点); 2)投资主线:我们优先选择本轮配电网政策中的重要增量——配电自动化,行业竞争格局稳定、符合新型电力系统发
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2024-04-12 09:05:04
洪灝刘煜辉最新发声:黄金走势未完,高股息还有向上空间,地产调整至少5年
核心观点: 洪灝: 1、黄金的走势应该还没有完。在这个趋势向上没有结束之前,我们还是逢低买入。 2、香港股市自2021年3月以来已经连续下跌四年。对一个资产类别来说,连跌四年,对全球任何一个资产都是没有发生过的。有很多的坏消息,其实已经在价格里头了。 3、如果房地产的调整还需要一些时间,那么国债收益率下行趋势其实是没有走完的。 没有必要过早去估(高股息)趋势什么时候结束,因为中国国债收益率下行的趋势,远远没有结束。 刘煜辉: 1、我们目前见证了一个历史上罕见的现象,即中国周期与美元计价的大宗商品
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2024-04-07 17:18:54
【海通策略】白马或成中期主线——A股二季度展望(吴信坤、杨锦、荀玉根)
核心结论:①年初来A股V型走势,2/5以来行情是底部第一波反弹,后续观察基本面验证情况,二季度或将震荡蓄势。②随着政策加码推动基本面改善、若美联储降息加速外资回流,中期维度看白马或渐成股市主线。③白马中重视持续性更好的白马成长,如科技制造中的电子、数字基建、AI应用,以及医药。 白马或成中期主线 ——A股二季度展望 今年1月-2月初A股在资金面和基本面扰动下较快调整,2月以来在积极政策催化下迎来底部后的第一波反弹,行业呈现轮涨、普涨格局。展望二季度,反弹行情能否延续取决于宏微观基本面数据验证情况
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2024-04-07 09:40:27
笃慧:不要用过去20年经验去看现在的问题
为何周期股关注度提高?盈利维持高位,不做资本开支,分红回购大幅增加。估值重估的最核心逻辑——工业化成熟期。 在过去三年期间,A股市场表现并不是太好,但很大的原因都是在消化2019年-2020年那波蓝筹股的估值泡沫。但其中有些行业相对较好,主要是一些红利资产,这些资产很多集中在我们上游资源品领域,周期股也在最近关注度逐步提高。很多人会觉得中国经济过去几年并不是太好,周期股应该是最受损的领域,但实际上恰恰相反,最典型的包括我们看到的煤炭、石油、有色金属股票都走的非常好。其实我们以及进入了一个新的时代
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2024-04-04 14:26:28
担忧地震冲击,市场预计内存价格上涨,英伟达声明:预计对供应链没有影响
4月3日,中国台湾花莲县海域发生7.4级强震,为25年来最强烈地震,造成9人死亡、900多人受伤。 作为全球高端制造业的中枢,地震对台芯片产业的影响,也备受投资者关注。初步来看,尽管震级剧烈,但其对晶圆供应的影响相对有限,一定程度上缓解了国际芯片供应链的担忧。 英伟达声明:地震不会影响芯片供应 隔夜美股,“AI总龙头”英伟达股价小幅下滑0.6%,收于889.64美元。公司表示,震后已经迅速与主要合作伙伴台积电取得联系,经评估后表示预计此次地震不会对其供应造成任何中断。 台积电在台湾最大的生产基地
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2024-04-04 10:22:01
【招商策略】3月制造业PMI超预期反弹,部分资源品价格上行——行业景气观察(0403)
本周景气度改善的领域主要在部分资源品、信息技术和中游制造领域。上游资源品中,水泥、钢材等价格继续下跌,有色和部分化工品较高景气。中游制造领域,部分新能源产业链价格上涨,光伏发电装机维持较高增速。信息技术中,部分存储器价格上涨,2月智能手机出货同比由正转负。消费服务领域,生猪加速去化,养殖盈利持续修复。节后随着复工复产的推进,生产经营活动景气度均呈修复态势。推荐关注景气度较高的石油石化、有色、化学原料等大宗商品以及景气度相对较高的汽车、电子信息制造业等。 【本周关注】节后随着复工复产的推进,生产经
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2024-04-04 10:15:17
张夏:当这个观点被认知到,就是下一波牛市的形成,这类核心资产成为最佳选择
核心观点: 1、站在2024年的视角,我们认为这一年将是一个转折点。过去20年(股市三年半轮回)经验可能不再适用,我们需要重新审视和调整我们的投资策略。 2、从名义GDP增速来看,中国在大多数时候实际上都高于法国、德国、日本和美国,但股市却经常跑输,问题在于股东的真实回报。 3、2024年的中国资本市场也就发生了这样的重大变化,企业开始增加分红率,开始增加回购...... 中国也许不再像以前那样进行大量资本开支和大规模融资,这将减轻对资本市场的冲击。一旦这一观点被广泛认可,可能会形成下一波牛市,
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2024-04-04 10:06:05
固态电池产业链全景梳理
从锂电池发展趋势来看,固态电池被认为是最具潜力的下一代锂电池技术。 相较传统液态电池,固态电池在能量密度和安全性方面的优势明显,并具有更高的机械强度与稳定性。 2023半固态电池率先在国内落地并实现小批量装车,能量密度最高可达500Wh/kg,全固态电池最早有望2025年开始量产。当前固态电池产业化进程全面提速,未来几年有望持续保持高景气度。 锂电池技术发展趋势: 资料来源:来源:许晓雄等《全固态锂电池技术的研究现状与展望》 01 固态电池行业概览 固态电池是使用固态电解质取代传统锂离子电池中的
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【海通策略】三个维度前瞻一季报(吴信坤、王正鹤、陈菲)
核心结论:①维度1:从宏观高频数据看,一季度汽车和消费数据亮眼,年后基建数据改善。②维度2:从工业企业利润看,增速边际回升,电子、汽车、纺服、食饮表现亮眼。③维度3:从盈利一致预期看,TMT、汽车以及消费行业业绩预期边际上修。④业绩披露期市场更关注基本面,短期行业轮涨或将持续,中期应重视硬科技制造。 三个维度前瞻一季报 当前即将迎来一季报集中披露期,从全年维度看,进入4月之后,随着政府工作报告规划的政策逐渐落地、一季度宏观数据陆续公布,全年政策和经济格局逐渐清晰,投资者的焦点将重新聚焦于基本面上
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5.5G与低空经济擦出火花 “通感一体”开启验证和规模试点
日前,中国移动在杭州全球首发5G-A商用部署,计划于年内扩展至全国超300个城市,建成全球最大规模的5G-A商用网络。此前华为有关人士表示:“今年很多的手机都会率先支持5G-A技术,我们在探索,在通话的过程中,引入实时翻译、数字人等人工智能新技术,甚至未来,一些类似于AR、VR这种应用的发展,让大家会有更好的体验。” 然而事实上,除了通过手机触达亿万用户,5.5G还有望在当下爆火的低空经济赛道发挥重要作用。据央视3月29日报道,目前,各地已经在水、陆、空全场景开展5.5G通感一体关键技术的验证和
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2024-03-29 20:37:42
【方正军工/新兴产业】低空发展持续加速,重点关注基础设施建设订单下达
事件:1. 工信/科技/财政/民航局联合印发《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》。2. 3月27日,深圳政府在线发布文章:深圳加速布局“天空之城”。近年来,深圳市委、市政府积极创新低空经济发展机制,率先启动低空智能融合基础设施建设,出台全国首部低空经济地方法规,配套制定产业发展政策,建立完善产业服务生态,全面布局低空经济高质量发展。 ●目标: 《实施方案》明确指出,到2027年,城市空中交通实现商业运行,形成20个以上可复制、可推广的典型应用示范,打造一批低空经济应用示范基地
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海通策略 | 如何分辨北上资金构成?——解析外资行为系列
投资要点 核心结论:①北上资金并非对应纯粹的长线外资,基于陆股通托管商数据可拆分出中资机构托管资金,其历史流向与北上资金整体存在明显差异。②进一步根据每一笔资金交易行为区分两类外资:历史交易偏长线配置的稳定型外资、占陆股通总规模68%;以及偏短线投机的灵活型外资、占比26%。③近期资金动向显示:2024年春节前中资托管资金流入A股较多,节后稳定和灵活型外资接力成为北上资金流入的主要来源。 当前环境下辨别外资属性愈发重要。23/08以来外资流入A股的长期趋势暂缓,此时辨别增量资金属性变得愈发重要。
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许之彦:黄金挣的是货币超发的钱,已进入长期配置区间
核心观点: 1、尽管短期涨幅较高,但从大趋势来看,黄金已进入一个较好的配置区间和周期。 2、COMEX黄金期货到现在年化实际上超过八个点。很多人不相信年化超过八个点,不相信这么高。 通常实际利率上升应对应金价回调,但黄金为什么不仅没有回调,还持续创新高? 我认为需要用新的视角看待这个世界和黄金发生的变化。我们的黄金分析框架,过去11年迭代了三次,这次也正在迭代过程中。 3、巴菲特有个理论是,做多黄金是在做多恐惧,比如股债双杀时,你买黄金去参与避险的逻辑比较顺。那反过来,可能股票长期上涨的过程中,
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牟一凌:未来15年,上游资源品会成为最好的投资
核心观点: 1、未来十五年,中国可能更多地以制造业发展为主,围绕制造业的领域——上游的资源品,将成为最好的投资标的。 2、我们的经济转型已经在发生,房地产去金融化这个事儿是不可逆的,整个利润往上游分配,制造业变得更强是不可逆的。 3、从全球来看,制造业活动、生产活动持续恢复,有利于中国制造大国,未来全球实物都在进入脱虚向实,实物资产的价格会系统性的上升。 4、中国上游的上市公司定价远远不够,他们赚了中国21%的非金融企业的利润,但是却只有8%左右的市值。 4月11日,民生证券首席策略分析师、研究
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最关注的三大商品:黄金不好择时、油的爆发力、铜的故事性
年初以来,全球定价的大宗商品价格出现了幅度可观的上涨。年初至今,金价涨了16%,油价涨了约23%,铜价涨了约9%。 而且近期它们都突破了一些关键位置,比如伦铜突破9000美元/吨,布伦特油突破90美元/桶,黄金创历史新高。这也是近期大宗商品价格上涨引发市场关注的原因。 商品价格特别是现货价格,比较单纯地反映了基本面的供求关系。期货价格包含对未来的供求预期和流动性因素,与现货价格存在一些偏离。 商品股的偏离度往往更大,因为股票是需求的二阶导定价,更关注需求的斜率和可持续性,因此商品股的价格往往比商
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配网自动化【天风电新】
我们复盘了“十二五”、“十三五”期间的配电网相关政策及对应期间的投资增速变化,结合23H2-24H1国家发改委、能源局等层面推出了“十四五”期间的相关政策,本篇报告我们核心结论为: 1)预计相关政策的推进,有望带来新一轮配电网投资增长周期(上一轮配电网增长周期配网投资占比由2017年的53.2%增长至2019年的63.3%,2023年回落至55%,我们预计2024年或为本轮增长周期的起点); 2)投资主线:我们优先选择本轮配电网政策中的重要增量——配电自动化,行业竞争格局稳定、符合新型电力系统发
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洪灝刘煜辉最新发声:黄金走势未完,高股息还有向上空间,地产调整至少5年
核心观点: 洪灝: 1、黄金的走势应该还没有完。在这个趋势向上没有结束之前,我们还是逢低买入。 2、香港股市自2021年3月以来已经连续下跌四年。对一个资产类别来说,连跌四年,对全球任何一个资产都是没有发生过的。有很多的坏消息,其实已经在价格里头了。 3、如果房地产的调整还需要一些时间,那么国债收益率下行趋势其实是没有走完的。 没有必要过早去估(高股息)趋势什么时候结束,因为中国国债收益率下行的趋势,远远没有结束。 刘煜辉: 1、我们目前见证了一个历史上罕见的现象,即中国周期与美元计价的大宗商品
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【海通策略】白马或成中期主线——A股二季度展望(吴信坤、杨锦、荀玉根)
核心结论:①年初来A股V型走势,2/5以来行情是底部第一波反弹,后续观察基本面验证情况,二季度或将震荡蓄势。②随着政策加码推动基本面改善、若美联储降息加速外资回流,中期维度看白马或渐成股市主线。③白马中重视持续性更好的白马成长,如科技制造中的电子、数字基建、AI应用,以及医药。 白马或成中期主线 ——A股二季度展望 今年1月-2月初A股在资金面和基本面扰动下较快调整,2月以来在积极政策催化下迎来底部后的第一波反弹,行业呈现轮涨、普涨格局。展望二季度,反弹行情能否延续取决于宏微观基本面数据验证情况
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笃慧:不要用过去20年经验去看现在的问题
为何周期股关注度提高?盈利维持高位,不做资本开支,分红回购大幅增加。估值重估的最核心逻辑——工业化成熟期。 在过去三年期间,A股市场表现并不是太好,但很大的原因都是在消化2019年-2020年那波蓝筹股的估值泡沫。但其中有些行业相对较好,主要是一些红利资产,这些资产很多集中在我们上游资源品领域,周期股也在最近关注度逐步提高。很多人会觉得中国经济过去几年并不是太好,周期股应该是最受损的领域,但实际上恰恰相反,最典型的包括我们看到的煤炭、石油、有色金属股票都走的非常好。其实我们以及进入了一个新的时代
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担忧地震冲击,市场预计内存价格上涨,英伟达声明:预计对供应链没有影响
4月3日,中国台湾花莲县海域发生7.4级强震,为25年来最强烈地震,造成9人死亡、900多人受伤。 作为全球高端制造业的中枢,地震对台芯片产业的影响,也备受投资者关注。初步来看,尽管震级剧烈,但其对晶圆供应的影响相对有限,一定程度上缓解了国际芯片供应链的担忧。 英伟达声明:地震不会影响芯片供应 隔夜美股,“AI总龙头”英伟达股价小幅下滑0.6%,收于889.64美元。公司表示,震后已经迅速与主要合作伙伴台积电取得联系,经评估后表示预计此次地震不会对其供应造成任何中断。 台积电在台湾最大的生产基地
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【招商策略】3月制造业PMI超预期反弹,部分资源品价格上行——行业景气观察(0403)
本周景气度改善的领域主要在部分资源品、信息技术和中游制造领域。上游资源品中,水泥、钢材等价格继续下跌,有色和部分化工品较高景气。中游制造领域,部分新能源产业链价格上涨,光伏发电装机维持较高增速。信息技术中,部分存储器价格上涨,2月智能手机出货同比由正转负。消费服务领域,生猪加速去化,养殖盈利持续修复。节后随着复工复产的推进,生产经营活动景气度均呈修复态势。推荐关注景气度较高的石油石化、有色、化学原料等大宗商品以及景气度相对较高的汽车、电子信息制造业等。 【本周关注】节后随着复工复产的推进,生产经
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张夏:当这个观点被认知到,就是下一波牛市的形成,这类核心资产成为最佳选择
核心观点: 1、站在2024年的视角,我们认为这一年将是一个转折点。过去20年(股市三年半轮回)经验可能不再适用,我们需要重新审视和调整我们的投资策略。 2、从名义GDP增速来看,中国在大多数时候实际上都高于法国、德国、日本和美国,但股市却经常跑输,问题在于股东的真实回报。 3、2024年的中国资本市场也就发生了这样的重大变化,企业开始增加分红率,开始增加回购...... 中国也许不再像以前那样进行大量资本开支和大规模融资,这将减轻对资本市场的冲击。一旦这一观点被广泛认可,可能会形成下一波牛市,
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固态电池产业链全景梳理
从锂电池发展趋势来看,固态电池被认为是最具潜力的下一代锂电池技术。 相较传统液态电池,固态电池在能量密度和安全性方面的优势明显,并具有更高的机械强度与稳定性。 2023半固态电池率先在国内落地并实现小批量装车,能量密度最高可达500Wh/kg,全固态电池最早有望2025年开始量产。当前固态电池产业化进程全面提速,未来几年有望持续保持高景气度。 锂电池技术发展趋势: 资料来源:来源:许晓雄等《全固态锂电池技术的研究现状与展望》 01 固态电池行业概览 固态电池是使用固态电解质取代传统锂离子电池中的
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【海通策略】三个维度前瞻一季报(吴信坤、王正鹤、陈菲)
核心结论:①维度1:从宏观高频数据看,一季度汽车和消费数据亮眼,年后基建数据改善。②维度2:从工业企业利润看,增速边际回升,电子、汽车、纺服、食饮表现亮眼。③维度3:从盈利一致预期看,TMT、汽车以及消费行业业绩预期边际上修。④业绩披露期市场更关注基本面,短期行业轮涨或将持续,中期应重视硬科技制造。 三个维度前瞻一季报 当前即将迎来一季报集中披露期,从全年维度看,进入4月之后,随着政府工作报告规划的政策逐渐落地、一季度宏观数据陆续公布,全年政策和经济格局逐渐清晰,投资者的焦点将重新聚焦于基本面上
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5.5G与低空经济擦出火花 “通感一体”开启验证和规模试点
日前,中国移动在杭州全球首发5G-A商用部署,计划于年内扩展至全国超300个城市,建成全球最大规模的5G-A商用网络。此前华为有关人士表示:“今年很多的手机都会率先支持5G-A技术,我们在探索,在通话的过程中,引入实时翻译、数字人等人工智能新技术,甚至未来,一些类似于AR、VR这种应用的发展,让大家会有更好的体验。” 然而事实上,除了通过手机触达亿万用户,5.5G还有望在当下爆火的低空经济赛道发挥重要作用。据央视3月29日报道,目前,各地已经在水、陆、空全场景开展5.5G通感一体关键技术的验证和
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【方正军工/新兴产业】低空发展持续加速,重点关注基础设施建设订单下达
事件:1. 工信/科技/财政/民航局联合印发《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》。2. 3月27日,深圳政府在线发布文章:深圳加速布局“天空之城”。近年来,深圳市委、市政府积极创新低空经济发展机制,率先启动低空智能融合基础设施建设,出台全国首部低空经济地方法规,配套制定产业发展政策,建立完善产业服务生态,全面布局低空经济高质量发展。 ●目标: 《实施方案》明确指出,到2027年,城市空中交通实现商业运行,形成20个以上可复制、可推广的典型应用示范,打造一批低空经济应用示范基地
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2024-04-18 12:42:37
海通策略 | 如何分辨北上资金构成?——解析外资行为系列
投资要点 核心结论:①北上资金并非对应纯粹的长线外资,基于陆股通托管商数据可拆分出中资机构托管资金,其历史流向与北上资金整体存在明显差异。②进一步根据每一笔资金交易行为区分两类外资:历史交易偏长线配置的稳定型外资、占陆股通总规模68%;以及偏短线投机的灵活型外资、占比26%。③近期资金动向显示:2024年春节前中资托管资金流入A股较多,节后稳定和灵活型外资接力成为北上资金流入的主要来源。 当前环境下辨别外资属性愈发重要。23/08以来外资流入A股的长期趋势暂缓,此时辨别增量资金属性变得愈发重要。
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2024-04-18 12:33:59
许之彦:黄金挣的是货币超发的钱,已进入长期配置区间
核心观点: 1、尽管短期涨幅较高,但从大趋势来看,黄金已进入一个较好的配置区间和周期。 2、COMEX黄金期货到现在年化实际上超过八个点。很多人不相信年化超过八个点,不相信这么高。 通常实际利率上升应对应金价回调,但黄金为什么不仅没有回调,还持续创新高? 我认为需要用新的视角看待这个世界和黄金发生的变化。我们的黄金分析框架,过去11年迭代了三次,这次也正在迭代过程中。 3、巴菲特有个理论是,做多黄金是在做多恐惧,比如股债双杀时,你买黄金去参与避险的逻辑比较顺。那反过来,可能股票长期上涨的过程中,
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2024-04-14 09:56:42
牟一凌:未来15年,上游资源品会成为最好的投资
核心观点: 1、未来十五年,中国可能更多地以制造业发展为主,围绕制造业的领域——上游的资源品,将成为最好的投资标的。 2、我们的经济转型已经在发生,房地产去金融化这个事儿是不可逆的,整个利润往上游分配,制造业变得更强是不可逆的。 3、从全球来看,制造业活动、生产活动持续恢复,有利于中国制造大国,未来全球实物都在进入脱虚向实,实物资产的价格会系统性的上升。 4、中国上游的上市公司定价远远不够,他们赚了中国21%的非金融企业的利润,但是却只有8%左右的市值。 4月11日,民生证券首席策略分析师、研究
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2024-04-14 09:01:04
最关注的三大商品:黄金不好择时、油的爆发力、铜的故事性
年初以来,全球定价的大宗商品价格出现了幅度可观的上涨。年初至今,金价涨了16%,油价涨了约23%,铜价涨了约9%。 而且近期它们都突破了一些关键位置,比如伦铜突破9000美元/吨,布伦特油突破90美元/桶,黄金创历史新高。这也是近期大宗商品价格上涨引发市场关注的原因。 商品价格特别是现货价格,比较单纯地反映了基本面的供求关系。期货价格包含对未来的供求预期和流动性因素,与现货价格存在一些偏离。 商品股的偏离度往往更大,因为股票是需求的二阶导定价,更关注需求的斜率和可持续性,因此商品股的价格往往比商
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2024-04-12 09:10:53
配网自动化【天风电新】
我们复盘了“十二五”、“十三五”期间的配电网相关政策及对应期间的投资增速变化,结合23H2-24H1国家发改委、能源局等层面推出了“十四五”期间的相关政策,本篇报告我们核心结论为: 1)预计相关政策的推进,有望带来新一轮配电网投资增长周期(上一轮配电网增长周期配网投资占比由2017年的53.2%增长至2019年的63.3%,2023年回落至55%,我们预计2024年或为本轮增长周期的起点); 2)投资主线:我们优先选择本轮配电网政策中的重要增量——配电自动化,行业竞争格局稳定、符合新型电力系统发
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2024-04-12 09:05:04
洪灝刘煜辉最新发声:黄金走势未完,高股息还有向上空间,地产调整至少5年
核心观点: 洪灝: 1、黄金的走势应该还没有完。在这个趋势向上没有结束之前,我们还是逢低买入。 2、香港股市自2021年3月以来已经连续下跌四年。对一个资产类别来说,连跌四年,对全球任何一个资产都是没有发生过的。有很多的坏消息,其实已经在价格里头了。 3、如果房地产的调整还需要一些时间,那么国债收益率下行趋势其实是没有走完的。 没有必要过早去估(高股息)趋势什么时候结束,因为中国国债收益率下行的趋势,远远没有结束。 刘煜辉: 1、我们目前见证了一个历史上罕见的现象,即中国周期与美元计价的大宗商品
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2024-04-07 17:18:54
【海通策略】白马或成中期主线——A股二季度展望(吴信坤、杨锦、荀玉根)
核心结论:①年初来A股V型走势,2/5以来行情是底部第一波反弹,后续观察基本面验证情况,二季度或将震荡蓄势。②随着政策加码推动基本面改善、若美联储降息加速外资回流,中期维度看白马或渐成股市主线。③白马中重视持续性更好的白马成长,如科技制造中的电子、数字基建、AI应用,以及医药。 白马或成中期主线 ——A股二季度展望 今年1月-2月初A股在资金面和基本面扰动下较快调整,2月以来在积极政策催化下迎来底部后的第一波反弹,行业呈现轮涨、普涨格局。展望二季度,反弹行情能否延续取决于宏微观基本面数据验证情况
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2024-04-07 09:40:27
笃慧:不要用过去20年经验去看现在的问题
为何周期股关注度提高?盈利维持高位,不做资本开支,分红回购大幅增加。估值重估的最核心逻辑——工业化成熟期。 在过去三年期间,A股市场表现并不是太好,但很大的原因都是在消化2019年-2020年那波蓝筹股的估值泡沫。但其中有些行业相对较好,主要是一些红利资产,这些资产很多集中在我们上游资源品领域,周期股也在最近关注度逐步提高。很多人会觉得中国经济过去几年并不是太好,周期股应该是最受损的领域,但实际上恰恰相反,最典型的包括我们看到的煤炭、石油、有色金属股票都走的非常好。其实我们以及进入了一个新的时代
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2024-04-04 14:26:28
担忧地震冲击,市场预计内存价格上涨,英伟达声明:预计对供应链没有影响
4月3日,中国台湾花莲县海域发生7.4级强震,为25年来最强烈地震,造成9人死亡、900多人受伤。 作为全球高端制造业的中枢,地震对台芯片产业的影响,也备受投资者关注。初步来看,尽管震级剧烈,但其对晶圆供应的影响相对有限,一定程度上缓解了国际芯片供应链的担忧。 英伟达声明:地震不会影响芯片供应 隔夜美股,“AI总龙头”英伟达股价小幅下滑0.6%,收于889.64美元。公司表示,震后已经迅速与主要合作伙伴台积电取得联系,经评估后表示预计此次地震不会对其供应造成任何中断。 台积电在台湾最大的生产基地
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2024-04-04 10:22:01
【招商策略】3月制造业PMI超预期反弹,部分资源品价格上行——行业景气观察(0403)
本周景气度改善的领域主要在部分资源品、信息技术和中游制造领域。上游资源品中,水泥、钢材等价格继续下跌,有色和部分化工品较高景气。中游制造领域,部分新能源产业链价格上涨,光伏发电装机维持较高增速。信息技术中,部分存储器价格上涨,2月智能手机出货同比由正转负。消费服务领域,生猪加速去化,养殖盈利持续修复。节后随着复工复产的推进,生产经营活动景气度均呈修复态势。推荐关注景气度较高的石油石化、有色、化学原料等大宗商品以及景气度相对较高的汽车、电子信息制造业等。 【本周关注】节后随着复工复产的推进,生产经
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2024-04-04 10:15:17
张夏:当这个观点被认知到,就是下一波牛市的形成,这类核心资产成为最佳选择
核心观点: 1、站在2024年的视角,我们认为这一年将是一个转折点。过去20年(股市三年半轮回)经验可能不再适用,我们需要重新审视和调整我们的投资策略。 2、从名义GDP增速来看,中国在大多数时候实际上都高于法国、德国、日本和美国,但股市却经常跑输,问题在于股东的真实回报。 3、2024年的中国资本市场也就发生了这样的重大变化,企业开始增加分红率,开始增加回购...... 中国也许不再像以前那样进行大量资本开支和大规模融资,这将减轻对资本市场的冲击。一旦这一观点被广泛认可,可能会形成下一波牛市,
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2024-04-04 10:06:05
固态电池产业链全景梳理
从锂电池发展趋势来看,固态电池被认为是最具潜力的下一代锂电池技术。 相较传统液态电池,固态电池在能量密度和安全性方面的优势明显,并具有更高的机械强度与稳定性。 2023半固态电池率先在国内落地并实现小批量装车,能量密度最高可达500Wh/kg,全固态电池最早有望2025年开始量产。当前固态电池产业化进程全面提速,未来几年有望持续保持高景气度。 锂电池技术发展趋势: 资料来源:来源:许晓雄等《全固态锂电池技术的研究现状与展望》 01 固态电池行业概览 固态电池是使用固态电解质取代传统锂离子电池中的
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2024-03-31 09:26:44
【海通策略】三个维度前瞻一季报(吴信坤、王正鹤、陈菲)
核心结论:①维度1:从宏观高频数据看,一季度汽车和消费数据亮眼,年后基建数据改善。②维度2:从工业企业利润看,增速边际回升,电子、汽车、纺服、食饮表现亮眼。③维度3:从盈利一致预期看,TMT、汽车以及消费行业业绩预期边际上修。④业绩披露期市场更关注基本面,短期行业轮涨或将持续,中期应重视硬科技制造。 三个维度前瞻一季报 当前即将迎来一季报集中披露期,从全年维度看,进入4月之后,随着政府工作报告规划的政策逐渐落地、一季度宏观数据陆续公布,全年政策和经济格局逐渐清晰,投资者的焦点将重新聚焦于基本面上
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2024-03-30 12:26:33
5.5G与低空经济擦出火花 “通感一体”开启验证和规模试点
日前,中国移动在杭州全球首发5G-A商用部署,计划于年内扩展至全国超300个城市,建成全球最大规模的5G-A商用网络。此前华为有关人士表示:“今年很多的手机都会率先支持5G-A技术,我们在探索,在通话的过程中,引入实时翻译、数字人等人工智能新技术,甚至未来,一些类似于AR、VR这种应用的发展,让大家会有更好的体验。” 然而事实上,除了通过手机触达亿万用户,5.5G还有望在当下爆火的低空经济赛道发挥重要作用。据央视3月29日报道,目前,各地已经在水、陆、空全场景开展5.5G通感一体关键技术的验证和
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2024-03-29 20:37:42
【方正军工/新兴产业】低空发展持续加速,重点关注基础设施建设订单下达
事件:1. 工信/科技/财政/民航局联合印发《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》。2. 3月27日,深圳政府在线发布文章:深圳加速布局“天空之城”。近年来,深圳市委、市政府积极创新低空经济发展机制,率先启动低空智能融合基础设施建设,出台全国首部低空经济地方法规,配套制定产业发展政策,建立完善产业服务生态,全面布局低空经济高质量发展。 ●目标: 《实施方案》明确指出,到2027年,城市空中交通实现商业运行,形成20个以上可复制、可推广的典型应用示范,打造一批低空经济应用示范基地
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海通策略 | 如何分辨北上资金构成?——解析外资行为系列
投资要点 核心结论:①北上资金并非对应纯粹的长线外资,基于陆股通托管商数据可拆分出中资机构托管资金,其历史流向与北上资金整体存在明显差异。②进一步根据每一笔资金交易行为区分两类外资:历史交易偏长线配置的稳定型外资、占陆股通总规模68%;以及偏短线投机的灵活型外资、占比26%。③近期资金动向显示:2024年春节前中资托管资金流入A股较多,节后稳定和灵活型外资接力成为北上资金流入的主要来源。 当前环境下辨别外资属性愈发重要。23/08以来外资流入A股的长期趋势暂缓,此时辨别增量资金属性变得愈发重要。
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许之彦:黄金挣的是货币超发的钱,已进入长期配置区间
核心观点: 1、尽管短期涨幅较高,但从大趋势来看,黄金已进入一个较好的配置区间和周期。 2、COMEX黄金期货到现在年化实际上超过八个点。很多人不相信年化超过八个点,不相信这么高。 通常实际利率上升应对应金价回调,但黄金为什么不仅没有回调,还持续创新高? 我认为需要用新的视角看待这个世界和黄金发生的变化。我们的黄金分析框架,过去11年迭代了三次,这次也正在迭代过程中。 3、巴菲特有个理论是,做多黄金是在做多恐惧,比如股债双杀时,你买黄金去参与避险的逻辑比较顺。那反过来,可能股票长期上涨的过程中,
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牟一凌:未来15年,上游资源品会成为最好的投资
核心观点: 1、未来十五年,中国可能更多地以制造业发展为主,围绕制造业的领域——上游的资源品,将成为最好的投资标的。 2、我们的经济转型已经在发生,房地产去金融化这个事儿是不可逆的,整个利润往上游分配,制造业变得更强是不可逆的。 3、从全球来看,制造业活动、生产活动持续恢复,有利于中国制造大国,未来全球实物都在进入脱虚向实,实物资产的价格会系统性的上升。 4、中国上游的上市公司定价远远不够,他们赚了中国21%的非金融企业的利润,但是却只有8%左右的市值。 4月11日,民生证券首席策略分析师、研究
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最关注的三大商品:黄金不好择时、油的爆发力、铜的故事性
年初以来,全球定价的大宗商品价格出现了幅度可观的上涨。年初至今,金价涨了16%,油价涨了约23%,铜价涨了约9%。 而且近期它们都突破了一些关键位置,比如伦铜突破9000美元/吨,布伦特油突破90美元/桶,黄金创历史新高。这也是近期大宗商品价格上涨引发市场关注的原因。 商品价格特别是现货价格,比较单纯地反映了基本面的供求关系。期货价格包含对未来的供求预期和流动性因素,与现货价格存在一些偏离。 商品股的偏离度往往更大,因为股票是需求的二阶导定价,更关注需求的斜率和可持续性,因此商品股的价格往往比商
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配网自动化【天风电新】
我们复盘了“十二五”、“十三五”期间的配电网相关政策及对应期间的投资增速变化,结合23H2-24H1国家发改委、能源局等层面推出了“十四五”期间的相关政策,本篇报告我们核心结论为: 1)预计相关政策的推进,有望带来新一轮配电网投资增长周期(上一轮配电网增长周期配网投资占比由2017年的53.2%增长至2019年的63.3%,2023年回落至55%,我们预计2024年或为本轮增长周期的起点); 2)投资主线:我们优先选择本轮配电网政策中的重要增量——配电自动化,行业竞争格局稳定、符合新型电力系统发
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洪灝刘煜辉最新发声:黄金走势未完,高股息还有向上空间,地产调整至少5年
核心观点: 洪灝: 1、黄金的走势应该还没有完。在这个趋势向上没有结束之前,我们还是逢低买入。 2、香港股市自2021年3月以来已经连续下跌四年。对一个资产类别来说,连跌四年,对全球任何一个资产都是没有发生过的。有很多的坏消息,其实已经在价格里头了。 3、如果房地产的调整还需要一些时间,那么国债收益率下行趋势其实是没有走完的。 没有必要过早去估(高股息)趋势什么时候结束,因为中国国债收益率下行的趋势,远远没有结束。 刘煜辉: 1、我们目前见证了一个历史上罕见的现象,即中国周期与美元计价的大宗商品
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【海通策略】白马或成中期主线——A股二季度展望(吴信坤、杨锦、荀玉根)
核心结论:①年初来A股V型走势,2/5以来行情是底部第一波反弹,后续观察基本面验证情况,二季度或将震荡蓄势。②随着政策加码推动基本面改善、若美联储降息加速外资回流,中期维度看白马或渐成股市主线。③白马中重视持续性更好的白马成长,如科技制造中的电子、数字基建、AI应用,以及医药。 白马或成中期主线 ——A股二季度展望 今年1月-2月初A股在资金面和基本面扰动下较快调整,2月以来在积极政策催化下迎来底部后的第一波反弹,行业呈现轮涨、普涨格局。展望二季度,反弹行情能否延续取决于宏微观基本面数据验证情况
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笃慧:不要用过去20年经验去看现在的问题
为何周期股关注度提高?盈利维持高位,不做资本开支,分红回购大幅增加。估值重估的最核心逻辑——工业化成熟期。 在过去三年期间,A股市场表现并不是太好,但很大的原因都是在消化2019年-2020年那波蓝筹股的估值泡沫。但其中有些行业相对较好,主要是一些红利资产,这些资产很多集中在我们上游资源品领域,周期股也在最近关注度逐步提高。很多人会觉得中国经济过去几年并不是太好,周期股应该是最受损的领域,但实际上恰恰相反,最典型的包括我们看到的煤炭、石油、有色金属股票都走的非常好。其实我们以及进入了一个新的时代
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担忧地震冲击,市场预计内存价格上涨,英伟达声明:预计对供应链没有影响
4月3日,中国台湾花莲县海域发生7.4级强震,为25年来最强烈地震,造成9人死亡、900多人受伤。 作为全球高端制造业的中枢,地震对台芯片产业的影响,也备受投资者关注。初步来看,尽管震级剧烈,但其对晶圆供应的影响相对有限,一定程度上缓解了国际芯片供应链的担忧。 英伟达声明:地震不会影响芯片供应 隔夜美股,“AI总龙头”英伟达股价小幅下滑0.6%,收于889.64美元。公司表示,震后已经迅速与主要合作伙伴台积电取得联系,经评估后表示预计此次地震不会对其供应造成任何中断。 台积电在台湾最大的生产基地
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【招商策略】3月制造业PMI超预期反弹,部分资源品价格上行——行业景气观察(0403)
本周景气度改善的领域主要在部分资源品、信息技术和中游制造领域。上游资源品中,水泥、钢材等价格继续下跌,有色和部分化工品较高景气。中游制造领域,部分新能源产业链价格上涨,光伏发电装机维持较高增速。信息技术中,部分存储器价格上涨,2月智能手机出货同比由正转负。消费服务领域,生猪加速去化,养殖盈利持续修复。节后随着复工复产的推进,生产经营活动景气度均呈修复态势。推荐关注景气度较高的石油石化、有色、化学原料等大宗商品以及景气度相对较高的汽车、电子信息制造业等。 【本周关注】节后随着复工复产的推进,生产经
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张夏:当这个观点被认知到,就是下一波牛市的形成,这类核心资产成为最佳选择
核心观点: 1、站在2024年的视角,我们认为这一年将是一个转折点。过去20年(股市三年半轮回)经验可能不再适用,我们需要重新审视和调整我们的投资策略。 2、从名义GDP增速来看,中国在大多数时候实际上都高于法国、德国、日本和美国,但股市却经常跑输,问题在于股东的真实回报。 3、2024年的中国资本市场也就发生了这样的重大变化,企业开始增加分红率,开始增加回购...... 中国也许不再像以前那样进行大量资本开支和大规模融资,这将减轻对资本市场的冲击。一旦这一观点被广泛认可,可能会形成下一波牛市,
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固态电池产业链全景梳理
从锂电池发展趋势来看,固态电池被认为是最具潜力的下一代锂电池技术。 相较传统液态电池,固态电池在能量密度和安全性方面的优势明显,并具有更高的机械强度与稳定性。 2023半固态电池率先在国内落地并实现小批量装车,能量密度最高可达500Wh/kg,全固态电池最早有望2025年开始量产。当前固态电池产业化进程全面提速,未来几年有望持续保持高景气度。 锂电池技术发展趋势: 资料来源:来源:许晓雄等《全固态锂电池技术的研究现状与展望》 01 固态电池行业概览 固态电池是使用固态电解质取代传统锂离子电池中的
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【海通策略】三个维度前瞻一季报(吴信坤、王正鹤、陈菲)
核心结论:①维度1:从宏观高频数据看,一季度汽车和消费数据亮眼,年后基建数据改善。②维度2:从工业企业利润看,增速边际回升,电子、汽车、纺服、食饮表现亮眼。③维度3:从盈利一致预期看,TMT、汽车以及消费行业业绩预期边际上修。④业绩披露期市场更关注基本面,短期行业轮涨或将持续,中期应重视硬科技制造。 三个维度前瞻一季报 当前即将迎来一季报集中披露期,从全年维度看,进入4月之后,随着政府工作报告规划的政策逐渐落地、一季度宏观数据陆续公布,全年政策和经济格局逐渐清晰,投资者的焦点将重新聚焦于基本面上
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5.5G与低空经济擦出火花 “通感一体”开启验证和规模试点
日前,中国移动在杭州全球首发5G-A商用部署,计划于年内扩展至全国超300个城市,建成全球最大规模的5G-A商用网络。此前华为有关人士表示:“今年很多的手机都会率先支持5G-A技术,我们在探索,在通话的过程中,引入实时翻译、数字人等人工智能新技术,甚至未来,一些类似于AR、VR这种应用的发展,让大家会有更好的体验。” 然而事实上,除了通过手机触达亿万用户,5.5G还有望在当下爆火的低空经济赛道发挥重要作用。据央视3月29日报道,目前,各地已经在水、陆、空全场景开展5.5G通感一体关键技术的验证和
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【方正军工/新兴产业】低空发展持续加速,重点关注基础设施建设订单下达
事件:1. 工信/科技/财政/民航局联合印发《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》。2. 3月27日,深圳政府在线发布文章:深圳加速布局“天空之城”。近年来,深圳市委、市政府积极创新低空经济发展机制,率先启动低空智能融合基础设施建设,出台全国首部低空经济地方法规,配套制定产业发展政策,建立完善产业服务生态,全面布局低空经济高质量发展。 ●目标: 《实施方案》明确指出,到2027年,城市空中交通实现商业运行,形成20个以上可复制、可推广的典型应用示范,打造一批低空经济应用示范基地
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2024-04-18 12:42:37
海通策略 | 如何分辨北上资金构成?——解析外资行为系列
投资要点 核心结论:①北上资金并非对应纯粹的长线外资,基于陆股通托管商数据可拆分出中资机构托管资金,其历史流向与北上资金整体存在明显差异。②进一步根据每一笔资金交易行为区分两类外资:历史交易偏长线配置的稳定型外资、占陆股通总规模68%;以及偏短线投机的灵活型外资、占比26%。③近期资金动向显示:2024年春节前中资托管资金流入A股较多,节后稳定和灵活型外资接力成为北上资金流入的主要来源。 当前环境下辨别外资属性愈发重要。23/08以来外资流入A股的长期趋势暂缓,此时辨别增量资金属性变得愈发重要。
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公社达人
2024-04-18 12:33:59
许之彦:黄金挣的是货币超发的钱,已进入长期配置区间
核心观点: 1、尽管短期涨幅较高,但从大趋势来看,黄金已进入一个较好的配置区间和周期。 2、COMEX黄金期货到现在年化实际上超过八个点。很多人不相信年化超过八个点,不相信这么高。 通常实际利率上升应对应金价回调,但黄金为什么不仅没有回调,还持续创新高? 我认为需要用新的视角看待这个世界和黄金发生的变化。我们的黄金分析框架,过去11年迭代了三次,这次也正在迭代过程中。 3、巴菲特有个理论是,做多黄金是在做多恐惧,比如股债双杀时,你买黄金去参与避险的逻辑比较顺。那反过来,可能股票长期上涨的过程中,
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公社达人
2024-04-14 09:56:42
牟一凌:未来15年,上游资源品会成为最好的投资
核心观点: 1、未来十五年,中国可能更多地以制造业发展为主,围绕制造业的领域——上游的资源品,将成为最好的投资标的。 2、我们的经济转型已经在发生,房地产去金融化这个事儿是不可逆的,整个利润往上游分配,制造业变得更强是不可逆的。 3、从全球来看,制造业活动、生产活动持续恢复,有利于中国制造大国,未来全球实物都在进入脱虚向实,实物资产的价格会系统性的上升。 4、中国上游的上市公司定价远远不够,他们赚了中国21%的非金融企业的利润,但是却只有8%左右的市值。 4月11日,民生证券首席策略分析师、研究
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2024-04-14 09:01:04
最关注的三大商品:黄金不好择时、油的爆发力、铜的故事性
年初以来,全球定价的大宗商品价格出现了幅度可观的上涨。年初至今,金价涨了16%,油价涨了约23%,铜价涨了约9%。 而且近期它们都突破了一些关键位置,比如伦铜突破9000美元/吨,布伦特油突破90美元/桶,黄金创历史新高。这也是近期大宗商品价格上涨引发市场关注的原因。 商品价格特别是现货价格,比较单纯地反映了基本面的供求关系。期货价格包含对未来的供求预期和流动性因素,与现货价格存在一些偏离。 商品股的偏离度往往更大,因为股票是需求的二阶导定价,更关注需求的斜率和可持续性,因此商品股的价格往往比商
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2024-04-12 09:10:53
配网自动化【天风电新】
我们复盘了“十二五”、“十三五”期间的配电网相关政策及对应期间的投资增速变化,结合23H2-24H1国家发改委、能源局等层面推出了“十四五”期间的相关政策,本篇报告我们核心结论为: 1)预计相关政策的推进,有望带来新一轮配电网投资增长周期(上一轮配电网增长周期配网投资占比由2017年的53.2%增长至2019年的63.3%,2023年回落至55%,我们预计2024年或为本轮增长周期的起点); 2)投资主线:我们优先选择本轮配电网政策中的重要增量——配电自动化,行业竞争格局稳定、符合新型电力系统发
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东方电子
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2024-04-12 09:05:04
洪灝刘煜辉最新发声:黄金走势未完,高股息还有向上空间,地产调整至少5年
核心观点: 洪灝: 1、黄金的走势应该还没有完。在这个趋势向上没有结束之前,我们还是逢低买入。 2、香港股市自2021年3月以来已经连续下跌四年。对一个资产类别来说,连跌四年,对全球任何一个资产都是没有发生过的。有很多的坏消息,其实已经在价格里头了。 3、如果房地产的调整还需要一些时间,那么国债收益率下行趋势其实是没有走完的。 没有必要过早去估(高股息)趋势什么时候结束,因为中国国债收益率下行的趋势,远远没有结束。 刘煜辉: 1、我们目前见证了一个历史上罕见的现象,即中国周期与美元计价的大宗商品
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2024-04-07 17:18:54
【海通策略】白马或成中期主线——A股二季度展望(吴信坤、杨锦、荀玉根)
核心结论:①年初来A股V型走势,2/5以来行情是底部第一波反弹,后续观察基本面验证情况,二季度或将震荡蓄势。②随着政策加码推动基本面改善、若美联储降息加速外资回流,中期维度看白马或渐成股市主线。③白马中重视持续性更好的白马成长,如科技制造中的电子、数字基建、AI应用,以及医药。 白马或成中期主线 ——A股二季度展望 今年1月-2月初A股在资金面和基本面扰动下较快调整,2月以来在积极政策催化下迎来底部后的第一波反弹,行业呈现轮涨、普涨格局。展望二季度,反弹行情能否延续取决于宏微观基本面数据验证情况
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2024-04-07 09:40:27
笃慧:不要用过去20年经验去看现在的问题
为何周期股关注度提高?盈利维持高位,不做资本开支,分红回购大幅增加。估值重估的最核心逻辑——工业化成熟期。 在过去三年期间,A股市场表现并不是太好,但很大的原因都是在消化2019年-2020年那波蓝筹股的估值泡沫。但其中有些行业相对较好,主要是一些红利资产,这些资产很多集中在我们上游资源品领域,周期股也在最近关注度逐步提高。很多人会觉得中国经济过去几年并不是太好,周期股应该是最受损的领域,但实际上恰恰相反,最典型的包括我们看到的煤炭、石油、有色金属股票都走的非常好。其实我们以及进入了一个新的时代
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2024-04-04 14:26:28
担忧地震冲击,市场预计内存价格上涨,英伟达声明:预计对供应链没有影响
4月3日,中国台湾花莲县海域发生7.4级强震,为25年来最强烈地震,造成9人死亡、900多人受伤。 作为全球高端制造业的中枢,地震对台芯片产业的影响,也备受投资者关注。初步来看,尽管震级剧烈,但其对晶圆供应的影响相对有限,一定程度上缓解了国际芯片供应链的担忧。 英伟达声明:地震不会影响芯片供应 隔夜美股,“AI总龙头”英伟达股价小幅下滑0.6%,收于889.64美元。公司表示,震后已经迅速与主要合作伙伴台积电取得联系,经评估后表示预计此次地震不会对其供应造成任何中断。 台积电在台湾最大的生产基地
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2024-04-04 10:22:01
【招商策略】3月制造业PMI超预期反弹,部分资源品价格上行——行业景气观察(0403)
本周景气度改善的领域主要在部分资源品、信息技术和中游制造领域。上游资源品中,水泥、钢材等价格继续下跌,有色和部分化工品较高景气。中游制造领域,部分新能源产业链价格上涨,光伏发电装机维持较高增速。信息技术中,部分存储器价格上涨,2月智能手机出货同比由正转负。消费服务领域,生猪加速去化,养殖盈利持续修复。节后随着复工复产的推进,生产经营活动景气度均呈修复态势。推荐关注景气度较高的石油石化、有色、化学原料等大宗商品以及景气度相对较高的汽车、电子信息制造业等。 【本周关注】节后随着复工复产的推进,生产经
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2024-04-04 10:15:17
张夏:当这个观点被认知到,就是下一波牛市的形成,这类核心资产成为最佳选择
核心观点: 1、站在2024年的视角,我们认为这一年将是一个转折点。过去20年(股市三年半轮回)经验可能不再适用,我们需要重新审视和调整我们的投资策略。 2、从名义GDP增速来看,中国在大多数时候实际上都高于法国、德国、日本和美国,但股市却经常跑输,问题在于股东的真实回报。 3、2024年的中国资本市场也就发生了这样的重大变化,企业开始增加分红率,开始增加回购...... 中国也许不再像以前那样进行大量资本开支和大规模融资,这将减轻对资本市场的冲击。一旦这一观点被广泛认可,可能会形成下一波牛市,
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2024-04-04 10:06:05
固态电池产业链全景梳理
从锂电池发展趋势来看,固态电池被认为是最具潜力的下一代锂电池技术。 相较传统液态电池,固态电池在能量密度和安全性方面的优势明显,并具有更高的机械强度与稳定性。 2023半固态电池率先在国内落地并实现小批量装车,能量密度最高可达500Wh/kg,全固态电池最早有望2025年开始量产。当前固态电池产业化进程全面提速,未来几年有望持续保持高景气度。 锂电池技术发展趋势: 资料来源:来源:许晓雄等《全固态锂电池技术的研究现状与展望》 01 固态电池行业概览 固态电池是使用固态电解质取代传统锂离子电池中的
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赣锋锂业
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2024-03-31 09:26:44
【海通策略】三个维度前瞻一季报(吴信坤、王正鹤、陈菲)
核心结论:①维度1:从宏观高频数据看,一季度汽车和消费数据亮眼,年后基建数据改善。②维度2:从工业企业利润看,增速边际回升,电子、汽车、纺服、食饮表现亮眼。③维度3:从盈利一致预期看,TMT、汽车以及消费行业业绩预期边际上修。④业绩披露期市场更关注基本面,短期行业轮涨或将持续,中期应重视硬科技制造。 三个维度前瞻一季报 当前即将迎来一季报集中披露期,从全年维度看,进入4月之后,随着政府工作报告规划的政策逐渐落地、一季度宏观数据陆续公布,全年政策和经济格局逐渐清晰,投资者的焦点将重新聚焦于基本面上
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2024-03-30 12:26:33
5.5G与低空经济擦出火花 “通感一体”开启验证和规模试点
日前,中国移动在杭州全球首发5G-A商用部署,计划于年内扩展至全国超300个城市,建成全球最大规模的5G-A商用网络。此前华为有关人士表示:“今年很多的手机都会率先支持5G-A技术,我们在探索,在通话的过程中,引入实时翻译、数字人等人工智能新技术,甚至未来,一些类似于AR、VR这种应用的发展,让大家会有更好的体验。” 然而事实上,除了通过手机触达亿万用户,5.5G还有望在当下爆火的低空经济赛道发挥重要作用。据央视3月29日报道,目前,各地已经在水、陆、空全场景开展5.5G通感一体关键技术的验证和
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光迅科技
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2024-03-29 20:37:42
【方正军工/新兴产业】低空发展持续加速,重点关注基础设施建设订单下达
事件:1. 工信/科技/财政/民航局联合印发《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》。2. 3月27日,深圳政府在线发布文章:深圳加速布局“天空之城”。近年来,深圳市委、市政府积极创新低空经济发展机制,率先启动低空智能融合基础设施建设,出台全国首部低空经济地方法规,配套制定产业发展政策,建立完善产业服务生态,全面布局低空经济高质量发展。 ●目标: 《实施方案》明确指出,到2027年,城市空中交通实现商业运行,形成20个以上可复制、可推广的典型应用示范,打造一批低空经济应用示范基地
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海格通信
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