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特征：重资产+低周转+高ROE，具备高门槛高收益光伏硅料行业较产业链其他环节具有重资产+低周转+高ROE的特征。我们选取光伏产业链各环节的龙头代表公司与光伏硅料龙头企业进行比较，具体来看：1）重资产：从资产结构来看，光伏硅料企业的流动资产占比整体相对偏低，低于逆变器、胶膜、组件等环节，整体资产结构较

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万顺新材 需求端：铝泊2025预计需求130万吨去了，空间巨大。整个行业现在即使准备扩产，需要的时间要三年，25年的投产也贡献不了多少产出。所以到25年供需关系呈现出很大的供不应求状态，电池铝泊在可见的未来三年是一个不错的投资！ 到2030年需求还会是2025年的3倍，估计那会钠电池钒电池的产量已经

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