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金融民工1990

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金融民工1990

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2022-04-20 18:01:31

【新能源电新】激光工艺的两种路径及经济性

核心观点： ① perc时代SE之所以可以成为标配：以其爆发的2019年为时点，当其增益0.3%，则带来单GW 900万左右成本下降，对于微利（2019年爱旭单GW归母利润为0.82亿元）的电池片行业来说意义重大。 ② topcon激光工艺存在两大路径，分别为一次硼扩与二次硼扩：topcon电池正面的二次硼扩工艺需要8道左右的步骤，激光主要作用为开槽而非真正的SE，二次硼扩问题为需要配套额外扩散炉及清洗，经济性差；一次硼扩工艺需要6道左右的步骤，激光作用为SE，其流程简单，但当前问题是，为了解决

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联赢激光
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海目星
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帝尔激光
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锐科激光

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2022-04-20 17:51:34

【新能源车】汽车行业复工复产解读电话会

【专家核心观点】上海疫情影响程度：对行业影响严重，超出预期。原因：1、上海上世纪80年代引入大众、通用等欧美系车企加速了周边配套零部件体系的建立，10大零部件供应商入博世、采埃孚、麦格纳等都在上海地区，对全国零部件供应产生关键影响；2、上海是重要的港口，进口零部件仓库建在上海周边，物流不畅。各车企减产情况：4月第一周全国汽车批发量同比-40%。上汽大众批发-84%，一汽-80%，通用-98%，其他-10-20%，也不理想。库存情况：库存状态3月明显改善，307万库存。相比去年4月底340万，

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比亚迪
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上汽集团
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拓普集团
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伯特利

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2022-04-20 17:44:23

【新能源】国君电新中环股份一季报业绩预告交流会纪要

营收：一季度营收在128亿-138亿之间，同比增长71-85%。归母净利润在12.6-13.6亿之间，同比增长130-150%。21年半导体材料营收接近21亿，22年会有70%的增幅。费用：一季度研发费用投入较多，费用化的研发在5.5亿以上，减值方面不到1亿。管理费用方面，公司进行了股权激励的3.9亿股票回购，一季度会进行相应分摊。非经营性扣非大概在1000万，扣非和不扣非之间差异比较小。硅片出货：硅片出货14GW以上，210占比55-60%。对比Q4利润略有上升，单瓦利润基本持平。组件：

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TCL中环

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2022-04-20 17:39:23

【消费白酒】关于白酒行业的再思考与修正

近期消费板块出现反弹，其中白酒亦出现阶段性上涨，上周泸州老窖、山西汾酒等公司涨幅靠前，体现出市场对消费复苏的信心上移，投资人对白酒板块的关注度随之增加。最近，我们对白酒行业周期波动和所处发展阶段做了一些思考，对原有分析框架稍作补充和修正，并试图提出一个关于行业的猜想，供以讨论和检验。一、对行业周期性的再思考与补充 2018年底通过复盘分析，我们提出行业政策的调整只是导火索，白酒行业的周期实际跟经济发展周期相辅相成，并提出茅台价格与PPI指标的同步性，比如：2012-2014年的行业深度调整，表

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贵州茅台
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五粮液
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山西汾酒
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迎驾贡酒

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2022-04-20 17:34:15

【其他石油】杰瑞股份电话会议纪要

时间：2022年4月15日总结：21年钻完井设备收入下滑，但其他业务版块都有提升。预计未来油价居于高位，市场行情回暖，订单回升，公司还将开拓新的领域，今年整体将有较好表现。问：年报整体情况如何？答：公司2021年营业收入为87.76亿元，同比增长5.8%；归属于母公司所有者的净利润是15.86亿元，同比下降6.17%；目前每股收益是1.66元。整体符合预期。20年3月起的国际油价暴跌影响了公司20年下半年钻完井设备订单，导致订单下滑20%左右，从而影响到21年上半年的营业收入。此外，21年

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杰瑞股份

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2022-04-20 17:31:53

[其他轻工】申洲国际电话会交流纪要

21年公司经营情况：去年受疫情影响工厂停产，毛利下跌7%，净利下跌34%。固定成本基本稳定，主要是去年面料产能下降较多（越南产能占50%）。疫情对盈利的间接效应：1）客户要求把海外订单转国内，国内成本更高，有额外物流费用；2）一部分订单因为疫情滞后，销售价不变的情况下受原材料上涨的冲击；3）汇率也有影响。疫情对盈利直接影响：1）1月份宁波疫情损失20天的产能损失占到全年的2%，导致上半年盈利承压；2）疫情导致供应链稳定性受损，去年和今年主要是供应链问题不是需求问题。产能安排：优衣库在海外的

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申洲国际

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2022-04-20 10:52:39

【其它金属】负极市场竞争格局及技术路径介绍

一、负极市场竞争格局及技术路径简要介绍 1、目前各企业石墨化的产能情况、石墨化价格、供需情况：（1）去年石墨化产能全国80万吨，22年预计增加40万吨：今年一季度+10万吨，二季度+20万吨，三季度+10万吨，四季度之后会进入紧平衡状态，目前的紧张情况会延续整年。主要是受冬奥会影响，本来过完年河北、山西、内蒙石墨化厂要投产，现在往后推迟。（2）目前价格29000-30000元/吨，还是供不应求，三月底宁德就增派人手到负极厂加大负极供应管控，可见负极目前严重供货不足。（3）各个企业石墨化情况

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杉杉股份
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璞泰来
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中科电气

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2022-04-20 10:45:24

【其它机械】巨星科技电话会纪要

历年Q4毛利率偏低的原因：海外公司会有年终奖、制造成本调整、年终费用结算等，是经常性费用，通常都在Q4计算。另外，部分年份会有商誉、资产减值等调整。库存与现金流：2021年经营现金流恶化基本都是用于库存增加导致的，各家公司存货也进行了充分的减值和调整。预计1Q22、2Q22库存水平会有明显下降，回归正常。 2022年供给来源：2021年大部分手工具代工厂毛利率已经低于10%，基本不赚钱。如果2022年原材料继续涨价，产能可能进一步压缩。公司目前鼓励国内的外协公司逆周期扩张，特别是中大型外协公司

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巨星科技

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2022-04-20 10:43:09

[其它宏观】一季度经济数据点评

1、一季度经济数据整体大致符合预期，在疫情影响下，3月消费和地产大幅走弱，其中地产是行业自身问题叠加了疫情；工业生产和制造业投资仍为经济提供了较强的韧性，所以一季度整体数据还算平稳，但需注意的是疫情在一季度其实影响不算大，主要就是深圳以及3月末最后几天上海浦东的封锁，真正大的影响应该体现在4月份以及整个二季度。 2、地产数据方面，3月商品房销售面积同比回落至-17.7%，这个增速已是2008年以来除2020的1-2月份数据以外最差的增速了，而且4月份似乎也没有丝毫的改善。再往后看，在民营房企已经

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中国建筑
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万科A

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2022-04-20 10:34:46

【大消费家电】火星人交流纪要

1、公司经营情况介绍答:2021年公司实现营收23.19亿,同比增长43.65%,2019-2021年收入复合增速为32%;实现归母净利润3.76亿,同比增长36.53%,2019-2021年复合增速为25%。公司2021年毛利率出现下滑主要受到原材料价格上涨和运费从销售费用计入成本的会计准则调整影响。从产品角度来看,公司集成灶和水洗等配套产品均实现快速增长;渠道方面,公司持续发挥线上与线下经销、直营的协同优势,电商收入增长53%,线下收入增长37.6%,新兴渠道如KA渠道、整装渠道、工程渠道

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火星人

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2022-04-20 10:32:20

【TMT计算机】中科软电话会交流纪要

一、业绩简况 2021年业绩总结公司4月14日发布2021年年报，总体来看，公司2021年继续保持增收、增利的趋势。在收入层面，公司总营收62.81亿，同比增长8.65%；归母净利润5.77亿元，同比增长21.16%；扣非净利润5.54亿，同比增长18.73%。分业务业绩情况在业务角度来讲，公司持续聚焦金融科技金融领域的软件开发和服务业务，不断夯实保险IT领域优势，业绩整体稳健增长。核心业务是软件开发和服务，实现营收48.69亿元，同比增长13.1%。金融领域营收40.94亿元，同比增长1

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中科软

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2022-04-20 10:29:38

[TMT计算机】东方通电话会交流纪要

东方通2021年业绩交流会议纪要董秘发言： 2021年实现营收8.63亿，yoy+34.8%。归母净利润2.48亿，yoy+1.53%。扣非归母净利润2.21亿，yoy +32%。经营性现金流2.55亿，yoy+107%，大大超过归母净利润。资产负债率较低，目前还没有动用授信额度。营收具有明显的季节性，从Q3上升，Q4达到顶峰。2021年比较特殊，Q1营收比较高，回款是在Q4。2020年是信创元年，Q4达到顶峰，2021年是全年均衡的释放，由于20年Q4招标顶峰，签合同后没有在当期实现发货和

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东方通

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2022-04-20 10:26:16

【TMT电子】方直科技交流纪要

Q1:疫情和国家出台的双减政策对公司影响较大,请问未来有没有打算扩展新的业务渠道? A:公司长期致力于为中小学课堂教学提供优质资源和服务,没有课外培训业务。公司全资子公司木愚科技聚焦于人工智能相关技术与教育结合的研究方向。目前相关业务技术储备成形,其中包含虚拟教师及虚拟教学环境,基于该技术的创新产品是一款运用深度学习技术(虚拟数字人等相关技术)生成教师虚拟数字形象,并将其与数字教学内容、数字教学场景深度融合,开展优质教学的软硬件系统,是符合国家教育信息化产业政策的典型教育科技产品。目前处于持续研

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方直科技

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2022-04-20 10:23:52

【TMT传媒】完美世界小范围纪要

22年Q1情况 8.3~8.5的归母净利润，扣非后4~4.2亿净利润游戏确认的非经常性收益4亿元，扣非后净利润4.4~4.6亿元，同比增长33%~39% Q1影视这边预计实现2000万归母净利润，同比持平。今年业务上主要开源节流：去年Q4开始优化团队，控制费用会进行更加精细化的指标。但是前台研发人员在管控成本的大基调之下会根据项目进行一定的倾斜。从开源上来讲，一是幻塔和梦诛会是全年的贡献，二是我们马上会开幻塔海外的测试，Q3腾讯会帮我们去上海，本身幻塔到现在版本也比之前更加成熟，海外的表

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完美世界

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2022-04-19 16:22:44

【其它煤炭】煤炭专家交流纪要

嘉宾：中国煤炭运销协会首席分析师预测未来？我想先说说去年以来煤炭供应是紧张的，去年处于建设规模的高峰期，受疫情影响，消费减弱，为了拉动经济就让投资建设投入加大，在强力支撑的前提之下，我们的疫情又比较好，全球的订单阶段性的转到中国。加剧了中国能源的需求旺盛，也有一些我们原来想不到的因素，澳大利亚的高热值的煤没法进口，导致了动力煤的热值平均下降，所以我们煤炭需求的增长了1.5-2pct。当然供给侧也有原因，煤炭行业属于供给弹性比较弱的，又因为我国的不当监管（管理生产的部门都各管一段，十八大以

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山西焦煤
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上海能源
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甘肃能化

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【新能源电新】激光工艺的两种路径及经济性

核心观点： ① perc时代SE之所以可以成为标配：以其爆发的2019年为时点，当其增益0.3%，则带来单GW 900万左右成本下降，对于微利（2019年爱旭单GW归母利润为0.82亿元）的电池片行业来说意义重大。 ② topcon激光工艺存在两大路径，分别为一次硼扩与二次硼扩：topcon电池正面的二次硼扩工艺需要8道左右的步骤，激光主要作用为开槽而非真正的SE，二次硼扩问题为需要配套额外扩散炉及清洗，经济性差；一次硼扩工艺需要6道左右的步骤，激光作用为SE，其流程简单，但当前问题是，为了解决

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【新能源车】汽车行业复工复产解读电话会

【专家核心观点】上海疫情影响程度：对行业影响严重，超出预期。原因：1、上海上世纪80年代引入大众、通用等欧美系车企加速了周边配套零部件体系的建立，10大零部件供应商入博世、采埃孚、麦格纳等都在上海地区，对全国零部件供应产生关键影响；2、上海是重要的港口，进口零部件仓库建在上海周边，物流不畅。各车企减产情况：4月第一周全国汽车批发量同比-40%。上汽大众批发-84%，一汽-80%，通用-98%，其他-10-20%，也不理想。库存情况：库存状态3月明显改善，307万库存。相比去年4月底340万，

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【新能源】国君电新中环股份一季报业绩预告交流会纪要

营收：一季度营收在128亿-138亿之间，同比增长71-85%。归母净利润在12.6-13.6亿之间，同比增长130-150%。21年半导体材料营收接近21亿，22年会有70%的增幅。费用：一季度研发费用投入较多，费用化的研发在5.5亿以上，减值方面不到1亿。管理费用方面，公司进行了股权激励的3.9亿股票回购，一季度会进行相应分摊。非经营性扣非大概在1000万，扣非和不扣非之间差异比较小。硅片出货：硅片出货14GW以上，210占比55-60%。对比Q4利润略有上升，单瓦利润基本持平。组件：

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【消费白酒】关于白酒行业的再思考与修正

近期消费板块出现反弹，其中白酒亦出现阶段性上涨，上周泸州老窖、山西汾酒等公司涨幅靠前，体现出市场对消费复苏的信心上移，投资人对白酒板块的关注度随之增加。最近，我们对白酒行业周期波动和所处发展阶段做了一些思考，对原有分析框架稍作补充和修正，并试图提出一个关于行业的猜想，供以讨论和检验。一、对行业周期性的再思考与补充 2018年底通过复盘分析，我们提出行业政策的调整只是导火索，白酒行业的周期实际跟经济发展周期相辅相成，并提出茅台价格与PPI指标的同步性，比如：2012-2014年的行业深度调整，表

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时间：2022年4月15日总结：21年钻完井设备收入下滑，但其他业务版块都有提升。预计未来油价居于高位，市场行情回暖，订单回升，公司还将开拓新的领域，今年整体将有较好表现。问：年报整体情况如何？答：公司2021年营业收入为87.76亿元，同比增长5.8%；归属于母公司所有者的净利润是15.86亿元，同比下降6.17%；目前每股收益是1.66元。整体符合预期。20年3月起的国际油价暴跌影响了公司20年下半年钻完井设备订单，导致订单下滑20%左右，从而影响到21年上半年的营业收入。此外，21年

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21年公司经营情况：去年受疫情影响工厂停产，毛利下跌7%，净利下跌34%。固定成本基本稳定，主要是去年面料产能下降较多（越南产能占50%）。疫情对盈利的间接效应：1）客户要求把海外订单转国内，国内成本更高，有额外物流费用；2）一部分订单因为疫情滞后，销售价不变的情况下受原材料上涨的冲击；3）汇率也有影响。疫情对盈利直接影响：1）1月份宁波疫情损失20天的产能损失占到全年的2%，导致上半年盈利承压；2）疫情导致供应链稳定性受损，去年和今年主要是供应链问题不是需求问题。产能安排：优衣库在海外的

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【其它金属】负极市场竞争格局及技术路径介绍

一、负极市场竞争格局及技术路径简要介绍 1、目前各企业石墨化的产能情况、石墨化价格、供需情况：（1）去年石墨化产能全国80万吨，22年预计增加40万吨：今年一季度+10万吨，二季度+20万吨，三季度+10万吨，四季度之后会进入紧平衡状态，目前的紧张情况会延续整年。主要是受冬奥会影响，本来过完年河北、山西、内蒙石墨化厂要投产，现在往后推迟。（2）目前价格29000-30000元/吨，还是供不应求，三月底宁德就增派人手到负极厂加大负极供应管控，可见负极目前严重供货不足。（3）各个企业石墨化情况

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【其它机械】巨星科技电话会纪要

历年Q4毛利率偏低的原因：海外公司会有年终奖、制造成本调整、年终费用结算等，是经常性费用，通常都在Q4计算。另外，部分年份会有商誉、资产减值等调整。库存与现金流：2021年经营现金流恶化基本都是用于库存增加导致的，各家公司存货也进行了充分的减值和调整。预计1Q22、2Q22库存水平会有明显下降，回归正常。 2022年供给来源：2021年大部分手工具代工厂毛利率已经低于10%，基本不赚钱。如果2022年原材料继续涨价，产能可能进一步压缩。公司目前鼓励国内的外协公司逆周期扩张，特别是中大型外协公司

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[其它宏观】一季度经济数据点评

1、一季度经济数据整体大致符合预期，在疫情影响下，3月消费和地产大幅走弱，其中地产是行业自身问题叠加了疫情；工业生产和制造业投资仍为经济提供了较强的韧性，所以一季度整体数据还算平稳，但需注意的是疫情在一季度其实影响不算大，主要就是深圳以及3月末最后几天上海浦东的封锁，真正大的影响应该体现在4月份以及整个二季度。 2、地产数据方面，3月商品房销售面积同比回落至-17.7%，这个增速已是2008年以来除2020的1-2月份数据以外最差的增速了，而且4月份似乎也没有丝毫的改善。再往后看，在民营房企已经

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1、公司经营情况介绍答:2021年公司实现营收23.19亿,同比增长43.65%,2019-2021年收入复合增速为32%;实现归母净利润3.76亿,同比增长36.53%,2019-2021年复合增速为25%。公司2021年毛利率出现下滑主要受到原材料价格上涨和运费从销售费用计入成本的会计准则调整影响。从产品角度来看,公司集成灶和水洗等配套产品均实现快速增长;渠道方面,公司持续发挥线上与线下经销、直营的协同优势,电商收入增长53%,线下收入增长37.6%,新兴渠道如KA渠道、整装渠道、工程渠道

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一、业绩简况 2021年业绩总结公司4月14日发布2021年年报，总体来看，公司2021年继续保持增收、增利的趋势。在收入层面，公司总营收62.81亿，同比增长8.65%；归母净利润5.77亿元，同比增长21.16%；扣非净利润5.54亿，同比增长18.73%。分业务业绩情况在业务角度来讲，公司持续聚焦金融科技金融领域的软件开发和服务业务，不断夯实保险IT领域优势，业绩整体稳健增长。核心业务是软件开发和服务，实现营收48.69亿元，同比增长13.1%。金融领域营收40.94亿元，同比增长1

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东方通2021年业绩交流会议纪要董秘发言： 2021年实现营收8.63亿，yoy+34.8%。归母净利润2.48亿，yoy+1.53%。扣非归母净利润2.21亿，yoy +32%。经营性现金流2.55亿，yoy+107%，大大超过归母净利润。资产负债率较低，目前还没有动用授信额度。营收具有明显的季节性，从Q3上升，Q4达到顶峰。2021年比较特殊，Q1营收比较高，回款是在Q4。2020年是信创元年，Q4达到顶峰，2021年是全年均衡的释放，由于20年Q4招标顶峰，签合同后没有在当期实现发货和

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Q1:疫情和国家出台的双减政策对公司影响较大,请问未来有没有打算扩展新的业务渠道? A:公司长期致力于为中小学课堂教学提供优质资源和服务,没有课外培训业务。公司全资子公司木愚科技聚焦于人工智能相关技术与教育结合的研究方向。目前相关业务技术储备成形,其中包含虚拟教师及虚拟教学环境,基于该技术的创新产品是一款运用深度学习技术(虚拟数字人等相关技术)生成教师虚拟数字形象,并将其与数字教学内容、数字教学场景深度融合,开展优质教学的软硬件系统,是符合国家教育信息化产业政策的典型教育科技产品。目前处于持续研

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22年Q1情况 8.3~8.5的归母净利润，扣非后4~4.2亿净利润游戏确认的非经常性收益4亿元，扣非后净利润4.4~4.6亿元，同比增长33%~39% Q1影视这边预计实现2000万归母净利润，同比持平。今年业务上主要开源节流：去年Q4开始优化团队，控制费用会进行更加精细化的指标。但是前台研发人员在管控成本的大基调之下会根据项目进行一定的倾斜。从开源上来讲，一是幻塔和梦诛会是全年的贡献，二是我们马上会开幻塔海外的测试，Q3腾讯会帮我们去上海，本身幻塔到现在版本也比之前更加成熟，海外的表

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【其它煤炭】煤炭专家交流纪要

嘉宾：中国煤炭运销协会首席分析师预测未来？我想先说说去年以来煤炭供应是紧张的，去年处于建设规模的高峰期，受疫情影响，消费减弱，为了拉动经济就让投资建设投入加大，在强力支撑的前提之下，我们的疫情又比较好，全球的订单阶段性的转到中国。加剧了中国能源的需求旺盛，也有一些我们原来想不到的因素，澳大利亚的高热值的煤没法进口，导致了动力煤的热值平均下降，所以我们煤炭需求的增长了1.5-2pct。当然供给侧也有原因，煤炭行业属于供给弹性比较弱的，又因为我国的不当监管（管理生产的部门都各管一段，十八大以

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【新能源电新】激光工艺的两种路径及经济性

核心观点： ① perc时代SE之所以可以成为标配：以其爆发的2019年为时点，当其增益0.3%，则带来单GW 900万左右成本下降，对于微利（2019年爱旭单GW归母利润为0.82亿元）的电池片行业来说意义重大。 ② topcon激光工艺存在两大路径，分别为一次硼扩与二次硼扩：topcon电池正面的二次硼扩工艺需要8道左右的步骤，激光主要作用为开槽而非真正的SE，二次硼扩问题为需要配套额外扩散炉及清洗，经济性差；一次硼扩工艺需要6道左右的步骤，激光作用为SE，其流程简单，但当前问题是，为了解决

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联赢激光
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海目星
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帝尔激光
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锐科激光

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2022-04-20 17:51:34

【新能源车】汽车行业复工复产解读电话会

【专家核心观点】上海疫情影响程度：对行业影响严重，超出预期。原因：1、上海上世纪80年代引入大众、通用等欧美系车企加速了周边配套零部件体系的建立，10大零部件供应商入博世、采埃孚、麦格纳等都在上海地区，对全国零部件供应产生关键影响；2、上海是重要的港口，进口零部件仓库建在上海周边，物流不畅。各车企减产情况：4月第一周全国汽车批发量同比-40%。上汽大众批发-84%，一汽-80%，通用-98%，其他-10-20%，也不理想。库存情况：库存状态3月明显改善，307万库存。相比去年4月底340万，

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比亚迪
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上汽集团
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拓普集团
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2022-04-20 17:44:23

【新能源】国君电新中环股份一季报业绩预告交流会纪要

营收：一季度营收在128亿-138亿之间，同比增长71-85%。归母净利润在12.6-13.6亿之间，同比增长130-150%。21年半导体材料营收接近21亿，22年会有70%的增幅。费用：一季度研发费用投入较多，费用化的研发在5.5亿以上，减值方面不到1亿。管理费用方面，公司进行了股权激励的3.9亿股票回购，一季度会进行相应分摊。非经营性扣非大概在1000万，扣非和不扣非之间差异比较小。硅片出货：硅片出货14GW以上，210占比55-60%。对比Q4利润略有上升，单瓦利润基本持平。组件：

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TCL中环

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2022-04-20 17:39:23

【消费白酒】关于白酒行业的再思考与修正

近期消费板块出现反弹，其中白酒亦出现阶段性上涨，上周泸州老窖、山西汾酒等公司涨幅靠前，体现出市场对消费复苏的信心上移，投资人对白酒板块的关注度随之增加。最近，我们对白酒行业周期波动和所处发展阶段做了一些思考，对原有分析框架稍作补充和修正，并试图提出一个关于行业的猜想，供以讨论和检验。一、对行业周期性的再思考与补充 2018年底通过复盘分析，我们提出行业政策的调整只是导火索，白酒行业的周期实际跟经济发展周期相辅相成，并提出茅台价格与PPI指标的同步性，比如：2012-2014年的行业深度调整，表

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贵州茅台
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五粮液
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山西汾酒
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2022-04-20 17:34:15

【其他石油】杰瑞股份电话会议纪要

时间：2022年4月15日总结：21年钻完井设备收入下滑，但其他业务版块都有提升。预计未来油价居于高位，市场行情回暖，订单回升，公司还将开拓新的领域，今年整体将有较好表现。问：年报整体情况如何？答：公司2021年营业收入为87.76亿元，同比增长5.8%；归属于母公司所有者的净利润是15.86亿元，同比下降6.17%；目前每股收益是1.66元。整体符合预期。20年3月起的国际油价暴跌影响了公司20年下半年钻完井设备订单，导致订单下滑20%左右，从而影响到21年上半年的营业收入。此外，21年

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杰瑞股份

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2022-04-20 17:31:53

[其他轻工】申洲国际电话会交流纪要

21年公司经营情况：去年受疫情影响工厂停产，毛利下跌7%，净利下跌34%。固定成本基本稳定，主要是去年面料产能下降较多（越南产能占50%）。疫情对盈利的间接效应：1）客户要求把海外订单转国内，国内成本更高，有额外物流费用；2）一部分订单因为疫情滞后，销售价不变的情况下受原材料上涨的冲击；3）汇率也有影响。疫情对盈利直接影响：1）1月份宁波疫情损失20天的产能损失占到全年的2%，导致上半年盈利承压；2）疫情导致供应链稳定性受损，去年和今年主要是供应链问题不是需求问题。产能安排：优衣库在海外的

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申洲国际

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2022-04-20 10:52:39

【其它金属】负极市场竞争格局及技术路径介绍

一、负极市场竞争格局及技术路径简要介绍 1、目前各企业石墨化的产能情况、石墨化价格、供需情况：（1）去年石墨化产能全国80万吨，22年预计增加40万吨：今年一季度+10万吨，二季度+20万吨，三季度+10万吨，四季度之后会进入紧平衡状态，目前的紧张情况会延续整年。主要是受冬奥会影响，本来过完年河北、山西、内蒙石墨化厂要投产，现在往后推迟。（2）目前价格29000-30000元/吨，还是供不应求，三月底宁德就增派人手到负极厂加大负极供应管控，可见负极目前严重供货不足。（3）各个企业石墨化情况

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杉杉股份
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璞泰来
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中科电气

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2022-04-20 10:45:24

【其它机械】巨星科技电话会纪要

历年Q4毛利率偏低的原因：海外公司会有年终奖、制造成本调整、年终费用结算等，是经常性费用，通常都在Q4计算。另外，部分年份会有商誉、资产减值等调整。库存与现金流：2021年经营现金流恶化基本都是用于库存增加导致的，各家公司存货也进行了充分的减值和调整。预计1Q22、2Q22库存水平会有明显下降，回归正常。 2022年供给来源：2021年大部分手工具代工厂毛利率已经低于10%，基本不赚钱。如果2022年原材料继续涨价，产能可能进一步压缩。公司目前鼓励国内的外协公司逆周期扩张，特别是中大型外协公司

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巨星科技

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2022-04-20 10:43:09

[其它宏观】一季度经济数据点评

1、一季度经济数据整体大致符合预期，在疫情影响下，3月消费和地产大幅走弱，其中地产是行业自身问题叠加了疫情；工业生产和制造业投资仍为经济提供了较强的韧性，所以一季度整体数据还算平稳，但需注意的是疫情在一季度其实影响不算大，主要就是深圳以及3月末最后几天上海浦东的封锁，真正大的影响应该体现在4月份以及整个二季度。 2、地产数据方面，3月商品房销售面积同比回落至-17.7%，这个增速已是2008年以来除2020的1-2月份数据以外最差的增速了，而且4月份似乎也没有丝毫的改善。再往后看，在民营房企已经

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中国建筑
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万科A

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【大消费家电】火星人交流纪要

1、公司经营情况介绍答:2021年公司实现营收23.19亿,同比增长43.65%,2019-2021年收入复合增速为32%;实现归母净利润3.76亿,同比增长36.53%,2019-2021年复合增速为25%。公司2021年毛利率出现下滑主要受到原材料价格上涨和运费从销售费用计入成本的会计准则调整影响。从产品角度来看,公司集成灶和水洗等配套产品均实现快速增长;渠道方面,公司持续发挥线上与线下经销、直营的协同优势,电商收入增长53%,线下收入增长37.6%,新兴渠道如KA渠道、整装渠道、工程渠道

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火星人

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2022-04-20 10:32:20

【TMT计算机】中科软电话会交流纪要

一、业绩简况 2021年业绩总结公司4月14日发布2021年年报，总体来看，公司2021年继续保持增收、增利的趋势。在收入层面，公司总营收62.81亿，同比增长8.65%；归母净利润5.77亿元，同比增长21.16%；扣非净利润5.54亿，同比增长18.73%。分业务业绩情况在业务角度来讲，公司持续聚焦金融科技金融领域的软件开发和服务业务，不断夯实保险IT领域优势，业绩整体稳健增长。核心业务是软件开发和服务，实现营收48.69亿元，同比增长13.1%。金融领域营收40.94亿元，同比增长1

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中科软

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[TMT计算机】东方通电话会交流纪要

东方通2021年业绩交流会议纪要董秘发言： 2021年实现营收8.63亿，yoy+34.8%。归母净利润2.48亿，yoy+1.53%。扣非归母净利润2.21亿，yoy +32%。经营性现金流2.55亿，yoy+107%，大大超过归母净利润。资产负债率较低，目前还没有动用授信额度。营收具有明显的季节性，从Q3上升，Q4达到顶峰。2021年比较特殊，Q1营收比较高，回款是在Q4。2020年是信创元年，Q4达到顶峰，2021年是全年均衡的释放，由于20年Q4招标顶峰，签合同后没有在当期实现发货和

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东方通

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【TMT电子】方直科技交流纪要

Q1:疫情和国家出台的双减政策对公司影响较大,请问未来有没有打算扩展新的业务渠道? A:公司长期致力于为中小学课堂教学提供优质资源和服务,没有课外培训业务。公司全资子公司木愚科技聚焦于人工智能相关技术与教育结合的研究方向。目前相关业务技术储备成形,其中包含虚拟教师及虚拟教学环境,基于该技术的创新产品是一款运用深度学习技术(虚拟数字人等相关技术)生成教师虚拟数字形象,并将其与数字教学内容、数字教学场景深度融合,开展优质教学的软硬件系统,是符合国家教育信息化产业政策的典型教育科技产品。目前处于持续研

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方直科技

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2022-04-20 10:23:52

【TMT传媒】完美世界小范围纪要

22年Q1情况 8.3~8.5的归母净利润，扣非后4~4.2亿净利润游戏确认的非经常性收益4亿元，扣非后净利润4.4~4.6亿元，同比增长33%~39% Q1影视这边预计实现2000万归母净利润，同比持平。今年业务上主要开源节流：去年Q4开始优化团队，控制费用会进行更加精细化的指标。但是前台研发人员在管控成本的大基调之下会根据项目进行一定的倾斜。从开源上来讲，一是幻塔和梦诛会是全年的贡献，二是我们马上会开幻塔海外的测试，Q3腾讯会帮我们去上海，本身幻塔到现在版本也比之前更加成熟，海外的表

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完美世界

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2022-04-19 16:22:44

【其它煤炭】煤炭专家交流纪要

嘉宾：中国煤炭运销协会首席分析师预测未来？我想先说说去年以来煤炭供应是紧张的，去年处于建设规模的高峰期，受疫情影响，消费减弱，为了拉动经济就让投资建设投入加大，在强力支撑的前提之下，我们的疫情又比较好，全球的订单阶段性的转到中国。加剧了中国能源的需求旺盛，也有一些我们原来想不到的因素，澳大利亚的高热值的煤没法进口，导致了动力煤的热值平均下降，所以我们煤炭需求的增长了1.5-2pct。当然供给侧也有原因，煤炭行业属于供给弹性比较弱的，又因为我国的不当监管（管理生产的部门都各管一段，十八大以

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【新能源电新】激光工艺的两种路径及经济性

核心观点： ① perc时代SE之所以可以成为标配：以其爆发的2019年为时点，当其增益0.3%，则带来单GW 900万左右成本下降，对于微利（2019年爱旭单GW归母利润为0.82亿元）的电池片行业来说意义重大。 ② topcon激光工艺存在两大路径，分别为一次硼扩与二次硼扩：topcon电池正面的二次硼扩工艺需要8道左右的步骤，激光主要作用为开槽而非真正的SE，二次硼扩问题为需要配套额外扩散炉及清洗，经济性差；一次硼扩工艺需要6道左右的步骤，激光作用为SE，其流程简单，但当前问题是，为了解决

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【新能源车】汽车行业复工复产解读电话会

【专家核心观点】上海疫情影响程度：对行业影响严重，超出预期。原因：1、上海上世纪80年代引入大众、通用等欧美系车企加速了周边配套零部件体系的建立，10大零部件供应商入博世、采埃孚、麦格纳等都在上海地区，对全国零部件供应产生关键影响；2、上海是重要的港口，进口零部件仓库建在上海周边，物流不畅。各车企减产情况：4月第一周全国汽车批发量同比-40%。上汽大众批发-84%，一汽-80%，通用-98%，其他-10-20%，也不理想。库存情况：库存状态3月明显改善，307万库存。相比去年4月底340万，

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【新能源】国君电新中环股份一季报业绩预告交流会纪要

营收：一季度营收在128亿-138亿之间，同比增长71-85%。归母净利润在12.6-13.6亿之间，同比增长130-150%。21年半导体材料营收接近21亿，22年会有70%的增幅。费用：一季度研发费用投入较多，费用化的研发在5.5亿以上，减值方面不到1亿。管理费用方面，公司进行了股权激励的3.9亿股票回购，一季度会进行相应分摊。非经营性扣非大概在1000万，扣非和不扣非之间差异比较小。硅片出货：硅片出货14GW以上，210占比55-60%。对比Q4利润略有上升，单瓦利润基本持平。组件：

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【消费白酒】关于白酒行业的再思考与修正

近期消费板块出现反弹，其中白酒亦出现阶段性上涨，上周泸州老窖、山西汾酒等公司涨幅靠前，体现出市场对消费复苏的信心上移，投资人对白酒板块的关注度随之增加。最近，我们对白酒行业周期波动和所处发展阶段做了一些思考，对原有分析框架稍作补充和修正，并试图提出一个关于行业的猜想，供以讨论和检验。一、对行业周期性的再思考与补充 2018年底通过复盘分析，我们提出行业政策的调整只是导火索，白酒行业的周期实际跟经济发展周期相辅相成，并提出茅台价格与PPI指标的同步性，比如：2012-2014年的行业深度调整，表

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【其他石油】杰瑞股份电话会议纪要

时间：2022年4月15日总结：21年钻完井设备收入下滑，但其他业务版块都有提升。预计未来油价居于高位，市场行情回暖，订单回升，公司还将开拓新的领域，今年整体将有较好表现。问：年报整体情况如何？答：公司2021年营业收入为87.76亿元，同比增长5.8%；归属于母公司所有者的净利润是15.86亿元，同比下降6.17%；目前每股收益是1.66元。整体符合预期。20年3月起的国际油价暴跌影响了公司20年下半年钻完井设备订单，导致订单下滑20%左右，从而影响到21年上半年的营业收入。此外，21年

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[其他轻工】申洲国际电话会交流纪要

21年公司经营情况：去年受疫情影响工厂停产，毛利下跌7%，净利下跌34%。固定成本基本稳定，主要是去年面料产能下降较多（越南产能占50%）。疫情对盈利的间接效应：1）客户要求把海外订单转国内，国内成本更高，有额外物流费用；2）一部分订单因为疫情滞后，销售价不变的情况下受原材料上涨的冲击；3）汇率也有影响。疫情对盈利直接影响：1）1月份宁波疫情损失20天的产能损失占到全年的2%，导致上半年盈利承压；2）疫情导致供应链稳定性受损，去年和今年主要是供应链问题不是需求问题。产能安排：优衣库在海外的

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【其它金属】负极市场竞争格局及技术路径介绍

一、负极市场竞争格局及技术路径简要介绍 1、目前各企业石墨化的产能情况、石墨化价格、供需情况：（1）去年石墨化产能全国80万吨，22年预计增加40万吨：今年一季度+10万吨，二季度+20万吨，三季度+10万吨，四季度之后会进入紧平衡状态，目前的紧张情况会延续整年。主要是受冬奥会影响，本来过完年河北、山西、内蒙石墨化厂要投产，现在往后推迟。（2）目前价格29000-30000元/吨，还是供不应求，三月底宁德就增派人手到负极厂加大负极供应管控，可见负极目前严重供货不足。（3）各个企业石墨化情况

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【其它机械】巨星科技电话会纪要

历年Q4毛利率偏低的原因：海外公司会有年终奖、制造成本调整、年终费用结算等，是经常性费用，通常都在Q4计算。另外，部分年份会有商誉、资产减值等调整。库存与现金流：2021年经营现金流恶化基本都是用于库存增加导致的，各家公司存货也进行了充分的减值和调整。预计1Q22、2Q22库存水平会有明显下降，回归正常。 2022年供给来源：2021年大部分手工具代工厂毛利率已经低于10%，基本不赚钱。如果2022年原材料继续涨价，产能可能进一步压缩。公司目前鼓励国内的外协公司逆周期扩张，特别是中大型外协公司

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[其它宏观】一季度经济数据点评

1、一季度经济数据整体大致符合预期，在疫情影响下，3月消费和地产大幅走弱，其中地产是行业自身问题叠加了疫情；工业生产和制造业投资仍为经济提供了较强的韧性，所以一季度整体数据还算平稳，但需注意的是疫情在一季度其实影响不算大，主要就是深圳以及3月末最后几天上海浦东的封锁，真正大的影响应该体现在4月份以及整个二季度。 2、地产数据方面，3月商品房销售面积同比回落至-17.7%，这个增速已是2008年以来除2020的1-2月份数据以外最差的增速了，而且4月份似乎也没有丝毫的改善。再往后看，在民营房企已经

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1、公司经营情况介绍答:2021年公司实现营收23.19亿,同比增长43.65%,2019-2021年收入复合增速为32%;实现归母净利润3.76亿,同比增长36.53%,2019-2021年复合增速为25%。公司2021年毛利率出现下滑主要受到原材料价格上涨和运费从销售费用计入成本的会计准则调整影响。从产品角度来看,公司集成灶和水洗等配套产品均实现快速增长;渠道方面,公司持续发挥线上与线下经销、直营的协同优势,电商收入增长53%,线下收入增长37.6%,新兴渠道如KA渠道、整装渠道、工程渠道

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一、业绩简况 2021年业绩总结公司4月14日发布2021年年报，总体来看，公司2021年继续保持增收、增利的趋势。在收入层面，公司总营收62.81亿，同比增长8.65%；归母净利润5.77亿元，同比增长21.16%；扣非净利润5.54亿，同比增长18.73%。分业务业绩情况在业务角度来讲，公司持续聚焦金融科技金融领域的软件开发和服务业务，不断夯实保险IT领域优势，业绩整体稳健增长。核心业务是软件开发和服务，实现营收48.69亿元，同比增长13.1%。金融领域营收40.94亿元，同比增长1

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东方通2021年业绩交流会议纪要董秘发言： 2021年实现营收8.63亿，yoy+34.8%。归母净利润2.48亿，yoy+1.53%。扣非归母净利润2.21亿，yoy +32%。经营性现金流2.55亿，yoy+107%，大大超过归母净利润。资产负债率较低，目前还没有动用授信额度。营收具有明显的季节性，从Q3上升，Q4达到顶峰。2021年比较特殊，Q1营收比较高，回款是在Q4。2020年是信创元年，Q4达到顶峰，2021年是全年均衡的释放，由于20年Q4招标顶峰，签合同后没有在当期实现发货和

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Q1:疫情和国家出台的双减政策对公司影响较大,请问未来有没有打算扩展新的业务渠道? A:公司长期致力于为中小学课堂教学提供优质资源和服务,没有课外培训业务。公司全资子公司木愚科技聚焦于人工智能相关技术与教育结合的研究方向。目前相关业务技术储备成形,其中包含虚拟教师及虚拟教学环境,基于该技术的创新产品是一款运用深度学习技术(虚拟数字人等相关技术)生成教师虚拟数字形象,并将其与数字教学内容、数字教学场景深度融合,开展优质教学的软硬件系统,是符合国家教育信息化产业政策的典型教育科技产品。目前处于持续研

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22年Q1情况 8.3~8.5的归母净利润，扣非后4~4.2亿净利润游戏确认的非经常性收益4亿元，扣非后净利润4.4~4.6亿元，同比增长33%~39% Q1影视这边预计实现2000万归母净利润，同比持平。今年业务上主要开源节流：去年Q4开始优化团队，控制费用会进行更加精细化的指标。但是前台研发人员在管控成本的大基调之下会根据项目进行一定的倾斜。从开源上来讲，一是幻塔和梦诛会是全年的贡献，二是我们马上会开幻塔海外的测试，Q3腾讯会帮我们去上海，本身幻塔到现在版本也比之前更加成熟，海外的表

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嘉宾：中国煤炭运销协会首席分析师预测未来？我想先说说去年以来煤炭供应是紧张的，去年处于建设规模的高峰期，受疫情影响，消费减弱，为了拉动经济就让投资建设投入加大，在强力支撑的前提之下，我们的疫情又比较好，全球的订单阶段性的转到中国。加剧了中国能源的需求旺盛，也有一些我们原来想不到的因素，澳大利亚的高热值的煤没法进口，导致了动力煤的热值平均下降，所以我们煤炭需求的增长了1.5-2pct。当然供给侧也有原因，煤炭行业属于供给弹性比较弱的，又因为我国的不当监管（管理生产的部门都各管一段，十八大以

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【新能源电新】激光工艺的两种路径及经济性

核心观点： ① perc时代SE之所以可以成为标配：以其爆发的2019年为时点，当其增益0.3%，则带来单GW 900万左右成本下降，对于微利（2019年爱旭单GW归母利润为0.82亿元）的电池片行业来说意义重大。 ② topcon激光工艺存在两大路径，分别为一次硼扩与二次硼扩：topcon电池正面的二次硼扩工艺需要8道左右的步骤，激光主要作用为开槽而非真正的SE，二次硼扩问题为需要配套额外扩散炉及清洗，经济性差；一次硼扩工艺需要6道左右的步骤，激光作用为SE，其流程简单，但当前问题是，为了解决

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联赢激光
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海目星
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帝尔激光
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锐科激光

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2022-04-20 17:51:34

【新能源车】汽车行业复工复产解读电话会

【专家核心观点】上海疫情影响程度：对行业影响严重，超出预期。原因：1、上海上世纪80年代引入大众、通用等欧美系车企加速了周边配套零部件体系的建立，10大零部件供应商入博世、采埃孚、麦格纳等都在上海地区，对全国零部件供应产生关键影响；2、上海是重要的港口，进口零部件仓库建在上海周边，物流不畅。各车企减产情况：4月第一周全国汽车批发量同比-40%。上汽大众批发-84%，一汽-80%，通用-98%，其他-10-20%，也不理想。库存情况：库存状态3月明显改善，307万库存。相比去年4月底340万，

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比亚迪
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上汽集团
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拓普集团
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伯特利

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2022-04-20 17:44:23

【新能源】国君电新中环股份一季报业绩预告交流会纪要

营收：一季度营收在128亿-138亿之间，同比增长71-85%。归母净利润在12.6-13.6亿之间，同比增长130-150%。21年半导体材料营收接近21亿，22年会有70%的增幅。费用：一季度研发费用投入较多，费用化的研发在5.5亿以上，减值方面不到1亿。管理费用方面，公司进行了股权激励的3.9亿股票回购，一季度会进行相应分摊。非经营性扣非大概在1000万，扣非和不扣非之间差异比较小。硅片出货：硅片出货14GW以上，210占比55-60%。对比Q4利润略有上升，单瓦利润基本持平。组件：

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TCL中环

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2022-04-20 17:39:23

【消费白酒】关于白酒行业的再思考与修正

近期消费板块出现反弹，其中白酒亦出现阶段性上涨，上周泸州老窖、山西汾酒等公司涨幅靠前，体现出市场对消费复苏的信心上移，投资人对白酒板块的关注度随之增加。最近，我们对白酒行业周期波动和所处发展阶段做了一些思考，对原有分析框架稍作补充和修正，并试图提出一个关于行业的猜想，供以讨论和检验。一、对行业周期性的再思考与补充 2018年底通过复盘分析，我们提出行业政策的调整只是导火索，白酒行业的周期实际跟经济发展周期相辅相成，并提出茅台价格与PPI指标的同步性，比如：2012-2014年的行业深度调整，表

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贵州茅台
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五粮液
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山西汾酒
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迎驾贡酒

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2022-04-20 17:34:15

【其他石油】杰瑞股份电话会议纪要

时间：2022年4月15日总结：21年钻完井设备收入下滑，但其他业务版块都有提升。预计未来油价居于高位，市场行情回暖，订单回升，公司还将开拓新的领域，今年整体将有较好表现。问：年报整体情况如何？答：公司2021年营业收入为87.76亿元，同比增长5.8%；归属于母公司所有者的净利润是15.86亿元，同比下降6.17%；目前每股收益是1.66元。整体符合预期。20年3月起的国际油价暴跌影响了公司20年下半年钻完井设备订单，导致订单下滑20%左右，从而影响到21年上半年的营业收入。此外，21年

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杰瑞股份

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2022-04-20 17:31:53

[其他轻工】申洲国际电话会交流纪要

21年公司经营情况：去年受疫情影响工厂停产，毛利下跌7%，净利下跌34%。固定成本基本稳定，主要是去年面料产能下降较多（越南产能占50%）。疫情对盈利的间接效应：1）客户要求把海外订单转国内，国内成本更高，有额外物流费用；2）一部分订单因为疫情滞后，销售价不变的情况下受原材料上涨的冲击；3）汇率也有影响。疫情对盈利直接影响：1）1月份宁波疫情损失20天的产能损失占到全年的2%，导致上半年盈利承压；2）疫情导致供应链稳定性受损，去年和今年主要是供应链问题不是需求问题。产能安排：优衣库在海外的

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申洲国际

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2022-04-20 10:52:39

【其它金属】负极市场竞争格局及技术路径介绍

一、负极市场竞争格局及技术路径简要介绍 1、目前各企业石墨化的产能情况、石墨化价格、供需情况：（1）去年石墨化产能全国80万吨，22年预计增加40万吨：今年一季度+10万吨，二季度+20万吨，三季度+10万吨，四季度之后会进入紧平衡状态，目前的紧张情况会延续整年。主要是受冬奥会影响，本来过完年河北、山西、内蒙石墨化厂要投产，现在往后推迟。（2）目前价格29000-30000元/吨，还是供不应求，三月底宁德就增派人手到负极厂加大负极供应管控，可见负极目前严重供货不足。（3）各个企业石墨化情况

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杉杉股份
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璞泰来
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中科电气

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2022-04-20 10:45:24

【其它机械】巨星科技电话会纪要

历年Q4毛利率偏低的原因：海外公司会有年终奖、制造成本调整、年终费用结算等，是经常性费用，通常都在Q4计算。另外，部分年份会有商誉、资产减值等调整。库存与现金流：2021年经营现金流恶化基本都是用于库存增加导致的，各家公司存货也进行了充分的减值和调整。预计1Q22、2Q22库存水平会有明显下降，回归正常。 2022年供给来源：2021年大部分手工具代工厂毛利率已经低于10%，基本不赚钱。如果2022年原材料继续涨价，产能可能进一步压缩。公司目前鼓励国内的外协公司逆周期扩张，特别是中大型外协公司

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巨星科技

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2022-04-20 10:43:09

[其它宏观】一季度经济数据点评

1、一季度经济数据整体大致符合预期，在疫情影响下，3月消费和地产大幅走弱，其中地产是行业自身问题叠加了疫情；工业生产和制造业投资仍为经济提供了较强的韧性，所以一季度整体数据还算平稳，但需注意的是疫情在一季度其实影响不算大，主要就是深圳以及3月末最后几天上海浦东的封锁，真正大的影响应该体现在4月份以及整个二季度。 2、地产数据方面，3月商品房销售面积同比回落至-17.7%，这个增速已是2008年以来除2020的1-2月份数据以外最差的增速了，而且4月份似乎也没有丝毫的改善。再往后看，在民营房企已经

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中国建筑
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中国建材
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万科A

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2022-04-20 10:34:46

【大消费家电】火星人交流纪要

1、公司经营情况介绍答:2021年公司实现营收23.19亿,同比增长43.65%,2019-2021年收入复合增速为32%;实现归母净利润3.76亿,同比增长36.53%,2019-2021年复合增速为25%。公司2021年毛利率出现下滑主要受到原材料价格上涨和运费从销售费用计入成本的会计准则调整影响。从产品角度来看,公司集成灶和水洗等配套产品均实现快速增长;渠道方面,公司持续发挥线上与线下经销、直营的协同优势,电商收入增长53%,线下收入增长37.6%,新兴渠道如KA渠道、整装渠道、工程渠道

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火星人

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2022-04-20 10:32:20

【TMT计算机】中科软电话会交流纪要

一、业绩简况 2021年业绩总结公司4月14日发布2021年年报，总体来看，公司2021年继续保持增收、增利的趋势。在收入层面，公司总营收62.81亿，同比增长8.65%；归母净利润5.77亿元，同比增长21.16%；扣非净利润5.54亿，同比增长18.73%。分业务业绩情况在业务角度来讲，公司持续聚焦金融科技金融领域的软件开发和服务业务，不断夯实保险IT领域优势，业绩整体稳健增长。核心业务是软件开发和服务，实现营收48.69亿元，同比增长13.1%。金融领域营收40.94亿元，同比增长1

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中科软

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2022-04-20 10:29:38

[TMT计算机】东方通电话会交流纪要

东方通2021年业绩交流会议纪要董秘发言： 2021年实现营收8.63亿，yoy+34.8%。归母净利润2.48亿，yoy+1.53%。扣非归母净利润2.21亿，yoy +32%。经营性现金流2.55亿，yoy+107%，大大超过归母净利润。资产负债率较低，目前还没有动用授信额度。营收具有明显的季节性，从Q3上升，Q4达到顶峰。2021年比较特殊，Q1营收比较高，回款是在Q4。2020年是信创元年，Q4达到顶峰，2021年是全年均衡的释放，由于20年Q4招标顶峰，签合同后没有在当期实现发货和

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东方通

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2022-04-20 10:26:16

【TMT电子】方直科技交流纪要

Q1:疫情和国家出台的双减政策对公司影响较大,请问未来有没有打算扩展新的业务渠道? A:公司长期致力于为中小学课堂教学提供优质资源和服务,没有课外培训业务。公司全资子公司木愚科技聚焦于人工智能相关技术与教育结合的研究方向。目前相关业务技术储备成形,其中包含虚拟教师及虚拟教学环境,基于该技术的创新产品是一款运用深度学习技术(虚拟数字人等相关技术)生成教师虚拟数字形象,并将其与数字教学内容、数字教学场景深度融合,开展优质教学的软硬件系统,是符合国家教育信息化产业政策的典型教育科技产品。目前处于持续研

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方直科技

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2022-04-20 10:23:52

【TMT传媒】完美世界小范围纪要

22年Q1情况 8.3~8.5的归母净利润，扣非后4~4.2亿净利润游戏确认的非经常性收益4亿元，扣非后净利润4.4~4.6亿元，同比增长33%~39% Q1影视这边预计实现2000万归母净利润，同比持平。今年业务上主要开源节流：去年Q4开始优化团队，控制费用会进行更加精细化的指标。但是前台研发人员在管控成本的大基调之下会根据项目进行一定的倾斜。从开源上来讲，一是幻塔和梦诛会是全年的贡献，二是我们马上会开幻塔海外的测试，Q3腾讯会帮我们去上海，本身幻塔到现在版本也比之前更加成熟，海外的表

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完美世界

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4.00
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2022-04-19 16:22:44

【其它煤炭】煤炭专家交流纪要

嘉宾：中国煤炭运销协会首席分析师预测未来？我想先说说去年以来煤炭供应是紧张的，去年处于建设规模的高峰期，受疫情影响，消费减弱，为了拉动经济就让投资建设投入加大，在强力支撑的前提之下，我们的疫情又比较好，全球的订单阶段性的转到中国。加剧了中国能源的需求旺盛，也有一些我们原来想不到的因素，澳大利亚的高热值的煤没法进口，导致了动力煤的热值平均下降，所以我们煤炭需求的增长了1.5-2pct。当然供给侧也有原因，煤炭行业属于供给弹性比较弱的，又因为我国的不当监管（管理生产的部门都各管一段，十八大以

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山西焦煤
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上海能源
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甘肃能化

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