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2023-04-27 13:08:52
AI与机器视觉协同赋能,产业化应用方兴未艾
核心观点: 算法软件对机器视觉行业驱动作用日益凸显。机器视觉的本质是为机器植入“眼睛”和“大脑”,而软件则相当于机器的“大脑”,算法则类似于大脑思维推理的过程。机器视觉行业发展自1969年以来经历了成像驱动、应用驱动、应用算力双驱动、算法驱动四个阶段,中国机器视觉产业起步较晚,算法推力更强,行业发展更为陡峭,因此软件算法的迭代对于机器视觉的发展至关重要。 人工智能和机器视觉系统协同赋能加快。一方面,人工智能辅助机器视觉进行生产,计算机可以审查数以万计样本并识别出有意义的模式,与机器视觉算
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2023-04-27 13:06:47
疫后复苏之白酒行业专题报告:春意已近,静待花开
白酒市场强者恒强,马太效应进一步凸显。我国白酒产量在2016年达到高点后连续6年下跌。2022年,我国白酒产量为671万千升,同比下降6.2%。虽然我国白酒产量近几年总体下降,但规模以上白酒企业的销售收入与利润整体呈增长态势。2022年,在疫情扰动下,我国规模以上白酒企业累计销售收入与累计利润总额同比仍实现不同程度增长,分别为9.6%与29.4%。规上白酒企业业绩实现不同程度增长,一定程度上说明了我国白酒市场强者恒强,马太效应进一步凸显。 多个信号表明白酒复苏在途。1)疫情全面放开后,我国社
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2023-04-27 13:02:55
把握业绩复苏契机,迎接估值向上拐点
自营投资成为影响券商业绩的核心,预期将在Q1迎来反转。我们统计范围内22家上市券商22年归母净利润同比下降29.4%至1075亿元,其中自营业务收入同比下降47.4%至681亿元。与我们此前年度策略报告中提及的情况相似,自23年一季度开始上市券商的业绩迎来修复,同时估值也有所回升。22年上市券商的归母净利润集中度有所提升,投行、资管等业务延续集中度提升趋势,人工薪酬+减值损失有所回落,整体管理费同比下降10.49%。 投资业务方面,下半年重点关注差异化监管的措施落地,或将打开头部券商的ROE
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2023-04-27 13:00:54
计算机行业:AI赋能工业软件展望
以GPT为代表的大模型结合应用软件趋势明朗,行业处于加速迭代阶段。2023年3月以来,微软office、adobe、GitHub等分别发布基于AI的交互性辅助产品,分别应用于办公、设计、编程领域。这类产品的出现一方面提升了用户应用软件的效率,另一方面降低了应用入门门槛。我们认为,应用软件结合AI的趋势或将延续到工业设计软件之中。 工业设计+AI能够提升设计效率并降低门槛。与通用AI相比,工业领域应用人工智能的滞后周期正不断缩短,根据信通院,AI技术从通用领域迁移到工业落地间隔时间有望缩短至五
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2023-04-27 12:58:43
HBM高带宽内存,新一代DRAM解决方案
投资要点 HBM概览: JEDEC定义了三类DRAM标准,以满足各种应用的设计要求,HBM与GDDR属于图形 DDR,面向需要极高吞吐量的数据密集型应用程序,例如图形相关应用程序、数据中心加 速和AI。 HBM演进必要性:解决存储墙瓶颈刺激内存高带宽需求。HBM (High Bandwidth Memory,高带宽内存):一款新型的CPU/GPU内存芯片,将很多个 DDR芯片堆叠在一起后和GPU封装在一起,实现大容量,高位宽的DDR组合阵列。通过增 加带宽,扩展内存容量,让更大的模
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储能行业:发电侧和用户侧经济性显现,中上游厂商或将受益
行情回顾: ◆新型储能高速发展。2016-2022年,全球电力系统新型储能项目每年新增装机规模由0.7GW增加至20.4GW,年均复合增速达75.4%;全球电力系统中已投运新型储能项目累计装机规模在全球已投运电力储能项目中占比由1.2%增加至19.3%,尽管现阶段新型储能技术在电力系统的装机规模依然不大,但开发增速加快,发展潜力巨大。2022年,从中国已投运的储能项目装机结构来看,仍以抽水储能为主,但抽水储能累计装机占比首次低于80%,为77.1%;新型储能高速发展,累计装机规模首次突破10
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量价齐升叠加成本下降周期,看好中国胎企份额持续向上
需求端:汽车销量、保有量构成轮胎需求基础,需求向上确定性强 轮胎需求分为配套市场和替换市场:1)配套市场需求由汽车销量决定,全球汽车销量由2009年的6557万辆增长至2017年的9589万辆,2018年起受经济危机、疫情、俄乌冲突等影响略有下降,随上述影响逐渐减弱,预计全球汽车销量逐渐恢复,带动轮胎配套市场需求上升;2)替换市场需求基础为汽车保有量,2022年全球汽车保有量为15.23亿辆,较2005年的8.97亿辆显著增加,且轮胎更换周期在6-10年,2013-2017年销售的汽车轮胎已
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复盘光模块发展,持续看好光通信产业机会
◆竞争格局:产能不断东移,供应链位置稳定,国内光模块厂商市场份额占据半壁江山。截止2021年,国内光模块厂商市场份额全球前十占比六个席位,已经完成国产化替代,第一梯队厂商占据海外互联网大厂核心供应链位置。 ◆技术周期:AIGC发展驱动800G新一轮技术周期加速推进。2022年下半年起,国内光模块第一梯队厂商陆续进行800G的海外送样及小批量,随着AIGC的发展,800G光模块产品未来有望快速爬坡起量。新一轮技术周期加速发展。 ◆资本支出周期:当前数据中心海外互联网大厂资本支出触底,有望迎
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5G下半场产业链持续拓展能力边界,6G新场景打开信息网络新篇章
核心观点: 1G到5G代际更替规律可循,6G将实现场景和网络范式大步跨越。在通信行业不同代际周期的更迭中,中国逐渐迎来了从1G落后、2G跟随、3G突破、4G并跑,到5G领先可期的通信领域全产业链发展机遇。当下时点,行业标准、双碳安全、产业模式等多重因素推动我国新一代移动网络发展。全新的6G网络通信将在应用场景和网络范式端都实现大的跨越。应用场景端,6G实现从“纯连接”至“连接+感知+智能”的转变,通信网络向信息网络升级。网络范式端,6G将实现从“以运营商为中心”到“以用户为中心”转变,需求为
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追光而遇,沐光而行
需求:比价优势和政策支持驱动需求持续增长,产业链价格下探助力需求提升:光伏以制造业的降本提质曲线,满足持续的能源需求,各国政府积极的低碳政策,叠加产业链成本价格下降,激发需求。预计2023年国内新增装机达130GW,全球新增装机达350GW。 硅料:产能陆续释放,价格中枢下移。硅料大化工属性易带来阶段性供需错配,前期高盈利阶段扩产,后期产能释放,价格中枢下移。未来硅料价格将继续下行,重点关注硅料企业成本控制能力。 硅片:关键辅材供给紧张,有效产能紧平衡,市场集中度提升,盈利性保持合理水平
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AI服务器的功率密度将大幅提升,这类技术或成为必选项
机构认为,AI算力提升机柜功率密度,“东数西算”工程对于PUE提出严格要求,数据中心液冷方案渗透率有望提升,服务器厂商已大力布局液冷产品,机房液冷温控市场空间广阔。 较目前主流的风冷技术,液冷具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势,是适用于需要大幅度提升计算能力、能源效率和部署密度等场景的优秀散热解决方案。根据《冷板式液冷服务器可靠性白皮书》数据显示,自然风冷的数据中心单柜密度一般只支持8-10kW,通常液冷数据中心单机柜可支持30kW以上的散热能力,并能较好演进到100kW以上,相比较而言
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2023-04-20 00:46:10
一季报接连而至,哪些板块业绩有望超预期
根据监管要求,A股上市公司需要在4月30日前完成上年度年报及本年度一季报的信息披露。目前时间已进入4月下旬,市场进入年报季报披露高峰期,市场对于业绩关注度将明显提升。 一季报效应显著: A股存在明显的“一季报效应”,即在4月份,业绩对于市场的主导力量将会增强,相较于一季度“炒预期”阶段的风格混乱,此时景气投资的有效性显著回升。一季报作为全年第一份盈利线索,对于4月个股的超额收益有着最强的指示意义(4月>1月>7月>10月)。 从历史数据来看,2009年以来,有8次全年的市场主线都出现在3-4月,
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2023-04-19 17:54:45
大中客车行业深度:大周期的起点
【周期轮回】或是汽车行业的规律 复盘2005-2022年,汽车行业完整经历了3个周期轮回,目前正在第4个周期中 核心观点: 自上而下视角看大中客车行业:1)符合“中特估”长期大方向,代表中国汽车制造业优势子行业走向全球。以“宇通客车”为代表,国内一流企业走向世界一流企业。2)站在大周期视角下,汽车板块正处于第4个周期中(2005年开始算起)。板块内部横向比较看,大中客行业或率先形成【国内国外共振】,走出新一轮向上周期。 自下而上视角看大中客车行业:大周期的起点。 景气度:上行
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择时择势
2023-04-18 17:05:52
大模型增加存储需求,行业景气底部反暖
核心观点 AI大模型发展迅速,算力基础建设有望带动存储器需求进一步提升。OpenAI引领了大模型趋势,AI模型参数量发展到上亿级甚至百万亿的规模,复杂程度指数上升,需要强大的算力支撑其计算,对存储需求量也将大幅提升,据美光数据,一台人工智能服务器DRAM使用量是普通服务器的8倍,NAND是普通服务器的3倍,其预计存储芯片行业的市场规模将在2025年创下历史新高。此外,DDR内存用量的增加也将提升对内存接口缓存芯片的需求,叠加DDR内存从DDR4向DDR5升级的确定性,DDR内存接口缓存芯片
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光模块,AIGC时代不可或缺的传输管道核心组件
ChatGPT人工智能大模型催动北美云厂商开启AI竞赛,光模块行业作为数据中心互联重要管道部件有望深度受益。自ChatGPT问世以来,微软、Meta、亚马逊、百度、商汤、阿里等国内外科技巨头均推出了大模型产品,AIGC作为科技未来演进方向已成为共识。AI大模型需对海量数据训练及推理,算力要求极高。各大厂商大模型竞争将带来AI算力、AI服务器及AI光模块的增量需求。我们预计AI大模型的算力需求给光模块带来市场空间增量约为6%-10%,在保守/中性/乐观情景下AI服务器及数据中心带来的光模块增量市场
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AI与机器视觉协同赋能,产业化应用方兴未艾
核心观点: 算法软件对机器视觉行业驱动作用日益凸显。机器视觉的本质是为机器植入“眼睛”和“大脑”,而软件则相当于机器的“大脑”,算法则类似于大脑思维推理的过程。机器视觉行业发展自1969年以来经历了成像驱动、应用驱动、应用算力双驱动、算法驱动四个阶段,中国机器视觉产业起步较晚,算法推力更强,行业发展更为陡峭,因此软件算法的迭代对于机器视觉的发展至关重要。 人工智能和机器视觉系统协同赋能加快。一方面,人工智能辅助机器视觉进行生产,计算机可以审查数以万计样本并识别出有意义的模式,与机器视觉算
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2023-04-27 13:06:47
疫后复苏之白酒行业专题报告:春意已近,静待花开
白酒市场强者恒强,马太效应进一步凸显。我国白酒产量在2016年达到高点后连续6年下跌。2022年,我国白酒产量为671万千升,同比下降6.2%。虽然我国白酒产量近几年总体下降,但规模以上白酒企业的销售收入与利润整体呈增长态势。2022年,在疫情扰动下,我国规模以上白酒企业累计销售收入与累计利润总额同比仍实现不同程度增长,分别为9.6%与29.4%。规上白酒企业业绩实现不同程度增长,一定程度上说明了我国白酒市场强者恒强,马太效应进一步凸显。 多个信号表明白酒复苏在途。1)疫情全面放开后,我国社
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把握业绩复苏契机,迎接估值向上拐点
自营投资成为影响券商业绩的核心,预期将在Q1迎来反转。我们统计范围内22家上市券商22年归母净利润同比下降29.4%至1075亿元,其中自营业务收入同比下降47.4%至681亿元。与我们此前年度策略报告中提及的情况相似,自23年一季度开始上市券商的业绩迎来修复,同时估值也有所回升。22年上市券商的归母净利润集中度有所提升,投行、资管等业务延续集中度提升趋势,人工薪酬+减值损失有所回落,整体管理费同比下降10.49%。 投资业务方面,下半年重点关注差异化监管的措施落地,或将打开头部券商的ROE
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计算机行业:AI赋能工业软件展望
以GPT为代表的大模型结合应用软件趋势明朗,行业处于加速迭代阶段。2023年3月以来,微软office、adobe、GitHub等分别发布基于AI的交互性辅助产品,分别应用于办公、设计、编程领域。这类产品的出现一方面提升了用户应用软件的效率,另一方面降低了应用入门门槛。我们认为,应用软件结合AI的趋势或将延续到工业设计软件之中。 工业设计+AI能够提升设计效率并降低门槛。与通用AI相比,工业领域应用人工智能的滞后周期正不断缩短,根据信通院,AI技术从通用领域迁移到工业落地间隔时间有望缩短至五
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HBM高带宽内存,新一代DRAM解决方案
投资要点 HBM概览: JEDEC定义了三类DRAM标准,以满足各种应用的设计要求,HBM与GDDR属于图形 DDR,面向需要极高吞吐量的数据密集型应用程序,例如图形相关应用程序、数据中心加 速和AI。 HBM演进必要性:解决存储墙瓶颈刺激内存高带宽需求。HBM (High Bandwidth Memory,高带宽内存):一款新型的CPU/GPU内存芯片,将很多个 DDR芯片堆叠在一起后和GPU封装在一起,实现大容量,高位宽的DDR组合阵列。通过增 加带宽,扩展内存容量,让更大的模
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储能行业:发电侧和用户侧经济性显现,中上游厂商或将受益
行情回顾: ◆新型储能高速发展。2016-2022年,全球电力系统新型储能项目每年新增装机规模由0.7GW增加至20.4GW,年均复合增速达75.4%;全球电力系统中已投运新型储能项目累计装机规模在全球已投运电力储能项目中占比由1.2%增加至19.3%,尽管现阶段新型储能技术在电力系统的装机规模依然不大,但开发增速加快,发展潜力巨大。2022年,从中国已投运的储能项目装机结构来看,仍以抽水储能为主,但抽水储能累计装机占比首次低于80%,为77.1%;新型储能高速发展,累计装机规模首次突破10
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量价齐升叠加成本下降周期,看好中国胎企份额持续向上
需求端:汽车销量、保有量构成轮胎需求基础,需求向上确定性强 轮胎需求分为配套市场和替换市场:1)配套市场需求由汽车销量决定,全球汽车销量由2009年的6557万辆增长至2017年的9589万辆,2018年起受经济危机、疫情、俄乌冲突等影响略有下降,随上述影响逐渐减弱,预计全球汽车销量逐渐恢复,带动轮胎配套市场需求上升;2)替换市场需求基础为汽车保有量,2022年全球汽车保有量为15.23亿辆,较2005年的8.97亿辆显著增加,且轮胎更换周期在6-10年,2013-2017年销售的汽车轮胎已
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复盘光模块发展,持续看好光通信产业机会
◆竞争格局:产能不断东移,供应链位置稳定,国内光模块厂商市场份额占据半壁江山。截止2021年,国内光模块厂商市场份额全球前十占比六个席位,已经完成国产化替代,第一梯队厂商占据海外互联网大厂核心供应链位置。 ◆技术周期:AIGC发展驱动800G新一轮技术周期加速推进。2022年下半年起,国内光模块第一梯队厂商陆续进行800G的海外送样及小批量,随着AIGC的发展,800G光模块产品未来有望快速爬坡起量。新一轮技术周期加速发展。 ◆资本支出周期:当前数据中心海外互联网大厂资本支出触底,有望迎
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5G下半场产业链持续拓展能力边界,6G新场景打开信息网络新篇章
核心观点: 1G到5G代际更替规律可循,6G将实现场景和网络范式大步跨越。在通信行业不同代际周期的更迭中,中国逐渐迎来了从1G落后、2G跟随、3G突破、4G并跑,到5G领先可期的通信领域全产业链发展机遇。当下时点,行业标准、双碳安全、产业模式等多重因素推动我国新一代移动网络发展。全新的6G网络通信将在应用场景和网络范式端都实现大的跨越。应用场景端,6G实现从“纯连接”至“连接+感知+智能”的转变,通信网络向信息网络升级。网络范式端,6G将实现从“以运营商为中心”到“以用户为中心”转变,需求为
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追光而遇,沐光而行
需求:比价优势和政策支持驱动需求持续增长,产业链价格下探助力需求提升:光伏以制造业的降本提质曲线,满足持续的能源需求,各国政府积极的低碳政策,叠加产业链成本价格下降,激发需求。预计2023年国内新增装机达130GW,全球新增装机达350GW。 硅料:产能陆续释放,价格中枢下移。硅料大化工属性易带来阶段性供需错配,前期高盈利阶段扩产,后期产能释放,价格中枢下移。未来硅料价格将继续下行,重点关注硅料企业成本控制能力。 硅片:关键辅材供给紧张,有效产能紧平衡,市场集中度提升,盈利性保持合理水平
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AI服务器的功率密度将大幅提升,这类技术或成为必选项
机构认为,AI算力提升机柜功率密度,“东数西算”工程对于PUE提出严格要求,数据中心液冷方案渗透率有望提升,服务器厂商已大力布局液冷产品,机房液冷温控市场空间广阔。 较目前主流的风冷技术,液冷具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势,是适用于需要大幅度提升计算能力、能源效率和部署密度等场景的优秀散热解决方案。根据《冷板式液冷服务器可靠性白皮书》数据显示,自然风冷的数据中心单柜密度一般只支持8-10kW,通常液冷数据中心单机柜可支持30kW以上的散热能力,并能较好演进到100kW以上,相比较而言
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一季报接连而至,哪些板块业绩有望超预期
根据监管要求,A股上市公司需要在4月30日前完成上年度年报及本年度一季报的信息披露。目前时间已进入4月下旬,市场进入年报季报披露高峰期,市场对于业绩关注度将明显提升。 一季报效应显著: A股存在明显的“一季报效应”,即在4月份,业绩对于市场的主导力量将会增强,相较于一季度“炒预期”阶段的风格混乱,此时景气投资的有效性显著回升。一季报作为全年第一份盈利线索,对于4月个股的超额收益有着最强的指示意义(4月>1月>7月>10月)。 从历史数据来看,2009年以来,有8次全年的市场主线都出现在3-4月,
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大中客车行业深度:大周期的起点
【周期轮回】或是汽车行业的规律 复盘2005-2022年,汽车行业完整经历了3个周期轮回,目前正在第4个周期中 核心观点: 自上而下视角看大中客车行业:1)符合“中特估”长期大方向,代表中国汽车制造业优势子行业走向全球。以“宇通客车”为代表,国内一流企业走向世界一流企业。2)站在大周期视角下,汽车板块正处于第4个周期中(2005年开始算起)。板块内部横向比较看,大中客行业或率先形成【国内国外共振】,走出新一轮向上周期。 自下而上视角看大中客车行业:大周期的起点。 景气度:上行
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大模型增加存储需求,行业景气底部反暖
核心观点 AI大模型发展迅速,算力基础建设有望带动存储器需求进一步提升。OpenAI引领了大模型趋势,AI模型参数量发展到上亿级甚至百万亿的规模,复杂程度指数上升,需要强大的算力支撑其计算,对存储需求量也将大幅提升,据美光数据,一台人工智能服务器DRAM使用量是普通服务器的8倍,NAND是普通服务器的3倍,其预计存储芯片行业的市场规模将在2025年创下历史新高。此外,DDR内存用量的增加也将提升对内存接口缓存芯片的需求,叠加DDR内存从DDR4向DDR5升级的确定性,DDR内存接口缓存芯片
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光模块,AIGC时代不可或缺的传输管道核心组件
ChatGPT人工智能大模型催动北美云厂商开启AI竞赛,光模块行业作为数据中心互联重要管道部件有望深度受益。自ChatGPT问世以来,微软、Meta、亚马逊、百度、商汤、阿里等国内外科技巨头均推出了大模型产品,AIGC作为科技未来演进方向已成为共识。AI大模型需对海量数据训练及推理,算力要求极高。各大厂商大模型竞争将带来AI算力、AI服务器及AI光模块的增量需求。我们预计AI大模型的算力需求给光模块带来市场空间增量约为6%-10%,在保守/中性/乐观情景下AI服务器及数据中心带来的光模块增量市场
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择时择势
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AI与机器视觉协同赋能,产业化应用方兴未艾
核心观点: 算法软件对机器视觉行业驱动作用日益凸显。机器视觉的本质是为机器植入“眼睛”和“大脑”,而软件则相当于机器的“大脑”,算法则类似于大脑思维推理的过程。机器视觉行业发展自1969年以来经历了成像驱动、应用驱动、应用算力双驱动、算法驱动四个阶段,中国机器视觉产业起步较晚,算法推力更强,行业发展更为陡峭,因此软件算法的迭代对于机器视觉的发展至关重要。 人工智能和机器视觉系统协同赋能加快。一方面,人工智能辅助机器视觉进行生产,计算机可以审查数以万计样本并识别出有意义的模式,与机器视觉算
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疫后复苏之白酒行业专题报告:春意已近,静待花开
白酒市场强者恒强,马太效应进一步凸显。我国白酒产量在2016年达到高点后连续6年下跌。2022年,我国白酒产量为671万千升,同比下降6.2%。虽然我国白酒产量近几年总体下降,但规模以上白酒企业的销售收入与利润整体呈增长态势。2022年,在疫情扰动下,我国规模以上白酒企业累计销售收入与累计利润总额同比仍实现不同程度增长,分别为9.6%与29.4%。规上白酒企业业绩实现不同程度增长,一定程度上说明了我国白酒市场强者恒强,马太效应进一步凸显。 多个信号表明白酒复苏在途。1)疫情全面放开后,我国社
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把握业绩复苏契机,迎接估值向上拐点
自营投资成为影响券商业绩的核心,预期将在Q1迎来反转。我们统计范围内22家上市券商22年归母净利润同比下降29.4%至1075亿元,其中自营业务收入同比下降47.4%至681亿元。与我们此前年度策略报告中提及的情况相似,自23年一季度开始上市券商的业绩迎来修复,同时估值也有所回升。22年上市券商的归母净利润集中度有所提升,投行、资管等业务延续集中度提升趋势,人工薪酬+减值损失有所回落,整体管理费同比下降10.49%。 投资业务方面,下半年重点关注差异化监管的措施落地,或将打开头部券商的ROE
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2023-04-27 13:00:54
计算机行业:AI赋能工业软件展望
以GPT为代表的大模型结合应用软件趋势明朗,行业处于加速迭代阶段。2023年3月以来,微软office、adobe、GitHub等分别发布基于AI的交互性辅助产品,分别应用于办公、设计、编程领域。这类产品的出现一方面提升了用户应用软件的效率,另一方面降低了应用入门门槛。我们认为,应用软件结合AI的趋势或将延续到工业设计软件之中。 工业设计+AI能够提升设计效率并降低门槛。与通用AI相比,工业领域应用人工智能的滞后周期正不断缩短,根据信通院,AI技术从通用领域迁移到工业落地间隔时间有望缩短至五
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HBM高带宽内存,新一代DRAM解决方案
投资要点 HBM概览: JEDEC定义了三类DRAM标准,以满足各种应用的设计要求,HBM与GDDR属于图形 DDR,面向需要极高吞吐量的数据密集型应用程序,例如图形相关应用程序、数据中心加 速和AI。 HBM演进必要性:解决存储墙瓶颈刺激内存高带宽需求。HBM (High Bandwidth Memory,高带宽内存):一款新型的CPU/GPU内存芯片,将很多个 DDR芯片堆叠在一起后和GPU封装在一起,实现大容量,高位宽的DDR组合阵列。通过增 加带宽,扩展内存容量,让更大的模
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储能行业:发电侧和用户侧经济性显现,中上游厂商或将受益
行情回顾: ◆新型储能高速发展。2016-2022年,全球电力系统新型储能项目每年新增装机规模由0.7GW增加至20.4GW,年均复合增速达75.4%;全球电力系统中已投运新型储能项目累计装机规模在全球已投运电力储能项目中占比由1.2%增加至19.3%,尽管现阶段新型储能技术在电力系统的装机规模依然不大,但开发增速加快,发展潜力巨大。2022年,从中国已投运的储能项目装机结构来看,仍以抽水储能为主,但抽水储能累计装机占比首次低于80%,为77.1%;新型储能高速发展,累计装机规模首次突破10
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量价齐升叠加成本下降周期,看好中国胎企份额持续向上
需求端:汽车销量、保有量构成轮胎需求基础,需求向上确定性强 轮胎需求分为配套市场和替换市场:1)配套市场需求由汽车销量决定,全球汽车销量由2009年的6557万辆增长至2017年的9589万辆,2018年起受经济危机、疫情、俄乌冲突等影响略有下降,随上述影响逐渐减弱,预计全球汽车销量逐渐恢复,带动轮胎配套市场需求上升;2)替换市场需求基础为汽车保有量,2022年全球汽车保有量为15.23亿辆,较2005年的8.97亿辆显著增加,且轮胎更换周期在6-10年,2013-2017年销售的汽车轮胎已
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复盘光模块发展,持续看好光通信产业机会
◆竞争格局:产能不断东移,供应链位置稳定,国内光模块厂商市场份额占据半壁江山。截止2021年,国内光模块厂商市场份额全球前十占比六个席位,已经完成国产化替代,第一梯队厂商占据海外互联网大厂核心供应链位置。 ◆技术周期:AIGC发展驱动800G新一轮技术周期加速推进。2022年下半年起,国内光模块第一梯队厂商陆续进行800G的海外送样及小批量,随着AIGC的发展,800G光模块产品未来有望快速爬坡起量。新一轮技术周期加速发展。 ◆资本支出周期:当前数据中心海外互联网大厂资本支出触底,有望迎
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5G下半场产业链持续拓展能力边界,6G新场景打开信息网络新篇章
核心观点: 1G到5G代际更替规律可循,6G将实现场景和网络范式大步跨越。在通信行业不同代际周期的更迭中,中国逐渐迎来了从1G落后、2G跟随、3G突破、4G并跑,到5G领先可期的通信领域全产业链发展机遇。当下时点,行业标准、双碳安全、产业模式等多重因素推动我国新一代移动网络发展。全新的6G网络通信将在应用场景和网络范式端都实现大的跨越。应用场景端,6G实现从“纯连接”至“连接+感知+智能”的转变,通信网络向信息网络升级。网络范式端,6G将实现从“以运营商为中心”到“以用户为中心”转变,需求为
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追光而遇,沐光而行
需求:比价优势和政策支持驱动需求持续增长,产业链价格下探助力需求提升:光伏以制造业的降本提质曲线,满足持续的能源需求,各国政府积极的低碳政策,叠加产业链成本价格下降,激发需求。预计2023年国内新增装机达130GW,全球新增装机达350GW。 硅料:产能陆续释放,价格中枢下移。硅料大化工属性易带来阶段性供需错配,前期高盈利阶段扩产,后期产能释放,价格中枢下移。未来硅料价格将继续下行,重点关注硅料企业成本控制能力。 硅片:关键辅材供给紧张,有效产能紧平衡,市场集中度提升,盈利性保持合理水平
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AI服务器的功率密度将大幅提升,这类技术或成为必选项
机构认为,AI算力提升机柜功率密度,“东数西算”工程对于PUE提出严格要求,数据中心液冷方案渗透率有望提升,服务器厂商已大力布局液冷产品,机房液冷温控市场空间广阔。 较目前主流的风冷技术,液冷具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势,是适用于需要大幅度提升计算能力、能源效率和部署密度等场景的优秀散热解决方案。根据《冷板式液冷服务器可靠性白皮书》数据显示,自然风冷的数据中心单柜密度一般只支持8-10kW,通常液冷数据中心单机柜可支持30kW以上的散热能力,并能较好演进到100kW以上,相比较而言
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2023-04-20 00:46:10
一季报接连而至,哪些板块业绩有望超预期
根据监管要求,A股上市公司需要在4月30日前完成上年度年报及本年度一季报的信息披露。目前时间已进入4月下旬,市场进入年报季报披露高峰期,市场对于业绩关注度将明显提升。 一季报效应显著: A股存在明显的“一季报效应”,即在4月份,业绩对于市场的主导力量将会增强,相较于一季度“炒预期”阶段的风格混乱,此时景气投资的有效性显著回升。一季报作为全年第一份盈利线索,对于4月个股的超额收益有着最强的指示意义(4月>1月>7月>10月)。 从历史数据来看,2009年以来,有8次全年的市场主线都出现在3-4月,
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大中客车行业深度:大周期的起点
【周期轮回】或是汽车行业的规律 复盘2005-2022年,汽车行业完整经历了3个周期轮回,目前正在第4个周期中 核心观点: 自上而下视角看大中客车行业:1)符合“中特估”长期大方向,代表中国汽车制造业优势子行业走向全球。以“宇通客车”为代表,国内一流企业走向世界一流企业。2)站在大周期视角下,汽车板块正处于第4个周期中(2005年开始算起)。板块内部横向比较看,大中客行业或率先形成【国内国外共振】,走出新一轮向上周期。 自下而上视角看大中客车行业:大周期的起点。 景气度:上行
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择时择势
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大模型增加存储需求,行业景气底部反暖
核心观点 AI大模型发展迅速,算力基础建设有望带动存储器需求进一步提升。OpenAI引领了大模型趋势,AI模型参数量发展到上亿级甚至百万亿的规模,复杂程度指数上升,需要强大的算力支撑其计算,对存储需求量也将大幅提升,据美光数据,一台人工智能服务器DRAM使用量是普通服务器的8倍,NAND是普通服务器的3倍,其预计存储芯片行业的市场规模将在2025年创下历史新高。此外,DDR内存用量的增加也将提升对内存接口缓存芯片的需求,叠加DDR内存从DDR4向DDR5升级的确定性,DDR内存接口缓存芯片
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兆易创新
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北京君正
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2023-04-18 17:03:51
光模块,AIGC时代不可或缺的传输管道核心组件
ChatGPT人工智能大模型催动北美云厂商开启AI竞赛,光模块行业作为数据中心互联重要管道部件有望深度受益。自ChatGPT问世以来,微软、Meta、亚马逊、百度、商汤、阿里等国内外科技巨头均推出了大模型产品,AIGC作为科技未来演进方向已成为共识。AI大模型需对海量数据训练及推理,算力要求极高。各大厂商大模型竞争将带来AI算力、AI服务器及AI光模块的增量需求。我们预计AI大模型的算力需求给光模块带来市场空间增量约为6%-10%,在保守/中性/乐观情景下AI服务器及数据中心带来的光模块增量市场
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AI与机器视觉协同赋能,产业化应用方兴未艾
核心观点: 算法软件对机器视觉行业驱动作用日益凸显。机器视觉的本质是为机器植入“眼睛”和“大脑”,而软件则相当于机器的“大脑”,算法则类似于大脑思维推理的过程。机器视觉行业发展自1969年以来经历了成像驱动、应用驱动、应用算力双驱动、算法驱动四个阶段,中国机器视觉产业起步较晚,算法推力更强,行业发展更为陡峭,因此软件算法的迭代对于机器视觉的发展至关重要。 人工智能和机器视觉系统协同赋能加快。一方面,人工智能辅助机器视觉进行生产,计算机可以审查数以万计样本并识别出有意义的模式,与机器视觉算
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2023-04-27 13:06:47
疫后复苏之白酒行业专题报告:春意已近,静待花开
白酒市场强者恒强,马太效应进一步凸显。我国白酒产量在2016年达到高点后连续6年下跌。2022年,我国白酒产量为671万千升,同比下降6.2%。虽然我国白酒产量近几年总体下降,但规模以上白酒企业的销售收入与利润整体呈增长态势。2022年,在疫情扰动下,我国规模以上白酒企业累计销售收入与累计利润总额同比仍实现不同程度增长,分别为9.6%与29.4%。规上白酒企业业绩实现不同程度增长,一定程度上说明了我国白酒市场强者恒强,马太效应进一步凸显。 多个信号表明白酒复苏在途。1)疫情全面放开后,我国社
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2023-04-27 13:02:55
把握业绩复苏契机,迎接估值向上拐点
自营投资成为影响券商业绩的核心,预期将在Q1迎来反转。我们统计范围内22家上市券商22年归母净利润同比下降29.4%至1075亿元,其中自营业务收入同比下降47.4%至681亿元。与我们此前年度策略报告中提及的情况相似,自23年一季度开始上市券商的业绩迎来修复,同时估值也有所回升。22年上市券商的归母净利润集中度有所提升,投行、资管等业务延续集中度提升趋势,人工薪酬+减值损失有所回落,整体管理费同比下降10.49%。 投资业务方面,下半年重点关注差异化监管的措施落地,或将打开头部券商的ROE
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广发证券
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择时择势
2023-04-27 13:00:54
计算机行业:AI赋能工业软件展望
以GPT为代表的大模型结合应用软件趋势明朗,行业处于加速迭代阶段。2023年3月以来,微软office、adobe、GitHub等分别发布基于AI的交互性辅助产品,分别应用于办公、设计、编程领域。这类产品的出现一方面提升了用户应用软件的效率,另一方面降低了应用入门门槛。我们认为,应用软件结合AI的趋势或将延续到工业设计软件之中。 工业设计+AI能够提升设计效率并降低门槛。与通用AI相比,工业领域应用人工智能的滞后周期正不断缩短,根据信通院,AI技术从通用领域迁移到工业落地间隔时间有望缩短至五
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HBM高带宽内存,新一代DRAM解决方案
投资要点 HBM概览: JEDEC定义了三类DRAM标准,以满足各种应用的设计要求,HBM与GDDR属于图形 DDR,面向需要极高吞吐量的数据密集型应用程序,例如图形相关应用程序、数据中心加 速和AI。 HBM演进必要性:解决存储墙瓶颈刺激内存高带宽需求。HBM (High Bandwidth Memory,高带宽内存):一款新型的CPU/GPU内存芯片,将很多个 DDR芯片堆叠在一起后和GPU封装在一起,实现大容量,高位宽的DDR组合阵列。通过增 加带宽,扩展内存容量,让更大的模
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储能行业:发电侧和用户侧经济性显现,中上游厂商或将受益
行情回顾: ◆新型储能高速发展。2016-2022年,全球电力系统新型储能项目每年新增装机规模由0.7GW增加至20.4GW,年均复合增速达75.4%;全球电力系统中已投运新型储能项目累计装机规模在全球已投运电力储能项目中占比由1.2%增加至19.3%,尽管现阶段新型储能技术在电力系统的装机规模依然不大,但开发增速加快,发展潜力巨大。2022年,从中国已投运的储能项目装机结构来看,仍以抽水储能为主,但抽水储能累计装机占比首次低于80%,为77.1%;新型储能高速发展,累计装机规模首次突破10
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量价齐升叠加成本下降周期,看好中国胎企份额持续向上
需求端:汽车销量、保有量构成轮胎需求基础,需求向上确定性强 轮胎需求分为配套市场和替换市场:1)配套市场需求由汽车销量决定,全球汽车销量由2009年的6557万辆增长至2017年的9589万辆,2018年起受经济危机、疫情、俄乌冲突等影响略有下降,随上述影响逐渐减弱,预计全球汽车销量逐渐恢复,带动轮胎配套市场需求上升;2)替换市场需求基础为汽车保有量,2022年全球汽车保有量为15.23亿辆,较2005年的8.97亿辆显著增加,且轮胎更换周期在6-10年,2013-2017年销售的汽车轮胎已
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复盘光模块发展,持续看好光通信产业机会
◆竞争格局:产能不断东移,供应链位置稳定,国内光模块厂商市场份额占据半壁江山。截止2021年,国内光模块厂商市场份额全球前十占比六个席位,已经完成国产化替代,第一梯队厂商占据海外互联网大厂核心供应链位置。 ◆技术周期:AIGC发展驱动800G新一轮技术周期加速推进。2022年下半年起,国内光模块第一梯队厂商陆续进行800G的海外送样及小批量,随着AIGC的发展,800G光模块产品未来有望快速爬坡起量。新一轮技术周期加速发展。 ◆资本支出周期:当前数据中心海外互联网大厂资本支出触底,有望迎
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5G下半场产业链持续拓展能力边界,6G新场景打开信息网络新篇章
核心观点: 1G到5G代际更替规律可循,6G将实现场景和网络范式大步跨越。在通信行业不同代际周期的更迭中,中国逐渐迎来了从1G落后、2G跟随、3G突破、4G并跑,到5G领先可期的通信领域全产业链发展机遇。当下时点,行业标准、双碳安全、产业模式等多重因素推动我国新一代移动网络发展。全新的6G网络通信将在应用场景和网络范式端都实现大的跨越。应用场景端,6G实现从“纯连接”至“连接+感知+智能”的转变,通信网络向信息网络升级。网络范式端,6G将实现从“以运营商为中心”到“以用户为中心”转变,需求为
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追光而遇,沐光而行
需求:比价优势和政策支持驱动需求持续增长,产业链价格下探助力需求提升:光伏以制造业的降本提质曲线,满足持续的能源需求,各国政府积极的低碳政策,叠加产业链成本价格下降,激发需求。预计2023年国内新增装机达130GW,全球新增装机达350GW。 硅料:产能陆续释放,价格中枢下移。硅料大化工属性易带来阶段性供需错配,前期高盈利阶段扩产,后期产能释放,价格中枢下移。未来硅料价格将继续下行,重点关注硅料企业成本控制能力。 硅片:关键辅材供给紧张,有效产能紧平衡,市场集中度提升,盈利性保持合理水平
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AI服务器的功率密度将大幅提升,这类技术或成为必选项
机构认为,AI算力提升机柜功率密度,“东数西算”工程对于PUE提出严格要求,数据中心液冷方案渗透率有望提升,服务器厂商已大力布局液冷产品,机房液冷温控市场空间广阔。 较目前主流的风冷技术,液冷具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势,是适用于需要大幅度提升计算能力、能源效率和部署密度等场景的优秀散热解决方案。根据《冷板式液冷服务器可靠性白皮书》数据显示,自然风冷的数据中心单柜密度一般只支持8-10kW,通常液冷数据中心单机柜可支持30kW以上的散热能力,并能较好演进到100kW以上,相比较而言
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一季报接连而至,哪些板块业绩有望超预期
根据监管要求,A股上市公司需要在4月30日前完成上年度年报及本年度一季报的信息披露。目前时间已进入4月下旬,市场进入年报季报披露高峰期,市场对于业绩关注度将明显提升。 一季报效应显著: A股存在明显的“一季报效应”,即在4月份,业绩对于市场的主导力量将会增强,相较于一季度“炒预期”阶段的风格混乱,此时景气投资的有效性显著回升。一季报作为全年第一份盈利线索,对于4月个股的超额收益有着最强的指示意义(4月>1月>7月>10月)。 从历史数据来看,2009年以来,有8次全年的市场主线都出现在3-4月,
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大中客车行业深度:大周期的起点
【周期轮回】或是汽车行业的规律 复盘2005-2022年,汽车行业完整经历了3个周期轮回,目前正在第4个周期中 核心观点: 自上而下视角看大中客车行业:1)符合“中特估”长期大方向,代表中国汽车制造业优势子行业走向全球。以“宇通客车”为代表,国内一流企业走向世界一流企业。2)站在大周期视角下,汽车板块正处于第4个周期中(2005年开始算起)。板块内部横向比较看,大中客行业或率先形成【国内国外共振】,走出新一轮向上周期。 自下而上视角看大中客车行业:大周期的起点。 景气度:上行
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2023-04-18 17:05:52
大模型增加存储需求,行业景气底部反暖
核心观点 AI大模型发展迅速,算力基础建设有望带动存储器需求进一步提升。OpenAI引领了大模型趋势,AI模型参数量发展到上亿级甚至百万亿的规模,复杂程度指数上升,需要强大的算力支撑其计算,对存储需求量也将大幅提升,据美光数据,一台人工智能服务器DRAM使用量是普通服务器的8倍,NAND是普通服务器的3倍,其预计存储芯片行业的市场规模将在2025年创下历史新高。此外,DDR内存用量的增加也将提升对内存接口缓存芯片的需求,叠加DDR内存从DDR4向DDR5升级的确定性,DDR内存接口缓存芯片
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兆易创新
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北京君正
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澜起科技
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太极实业
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江波龙
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择时择势
2023-04-18 17:03:51
光模块,AIGC时代不可或缺的传输管道核心组件
ChatGPT人工智能大模型催动北美云厂商开启AI竞赛,光模块行业作为数据中心互联重要管道部件有望深度受益。自ChatGPT问世以来,微软、Meta、亚马逊、百度、商汤、阿里等国内外科技巨头均推出了大模型产品,AIGC作为科技未来演进方向已成为共识。AI大模型需对海量数据训练及推理,算力要求极高。各大厂商大模型竞争将带来AI算力、AI服务器及AI光模块的增量需求。我们预计AI大模型的算力需求给光模块带来市场空间增量约为6%-10%,在保守/中性/乐观情景下AI服务器及数据中心带来的光模块增量市场
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中际旭创
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天孚通信
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源杰科技
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择时择势
2023-04-27 13:08:52
AI与机器视觉协同赋能,产业化应用方兴未艾
核心观点: 算法软件对机器视觉行业驱动作用日益凸显。机器视觉的本质是为机器植入“眼睛”和“大脑”,而软件则相当于机器的“大脑”,算法则类似于大脑思维推理的过程。机器视觉行业发展自1969年以来经历了成像驱动、应用驱动、应用算力双驱动、算法驱动四个阶段,中国机器视觉产业起步较晚,算法推力更强,行业发展更为陡峭,因此软件算法的迭代对于机器视觉的发展至关重要。 人工智能和机器视觉系统协同赋能加快。一方面,人工智能辅助机器视觉进行生产,计算机可以审查数以万计样本并识别出有意义的模式,与机器视觉算
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奥普特
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天准科技
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凌云光
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择时择势
2023-04-27 13:06:47
疫后复苏之白酒行业专题报告:春意已近,静待花开
白酒市场强者恒强,马太效应进一步凸显。我国白酒产量在2016年达到高点后连续6年下跌。2022年,我国白酒产量为671万千升,同比下降6.2%。虽然我国白酒产量近几年总体下降,但规模以上白酒企业的销售收入与利润整体呈增长态势。2022年,在疫情扰动下,我国规模以上白酒企业累计销售收入与累计利润总额同比仍实现不同程度增长,分别为9.6%与29.4%。规上白酒企业业绩实现不同程度增长,一定程度上说明了我国白酒市场强者恒强,马太效应进一步凸显。 多个信号表明白酒复苏在途。1)疫情全面放开后,我国社
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五粮液
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贵州茅台
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古井贡酒
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泸州老窖
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广誉远
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择时择势
2023-04-27 13:02:55
把握业绩复苏契机,迎接估值向上拐点
自营投资成为影响券商业绩的核心,预期将在Q1迎来反转。我们统计范围内22家上市券商22年归母净利润同比下降29.4%至1075亿元,其中自营业务收入同比下降47.4%至681亿元。与我们此前年度策略报告中提及的情况相似,自23年一季度开始上市券商的业绩迎来修复,同时估值也有所回升。22年上市券商的归母净利润集中度有所提升,投行、资管等业务延续集中度提升趋势,人工薪酬+减值损失有所回落,整体管理费同比下降10.49%。 投资业务方面,下半年重点关注差异化监管的措施落地,或将打开头部券商的ROE
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广发证券
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兴业证券
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东方证券
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中信证券
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国金证券
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择时择势
2023-04-27 13:00:54
计算机行业:AI赋能工业软件展望
以GPT为代表的大模型结合应用软件趋势明朗,行业处于加速迭代阶段。2023年3月以来,微软office、adobe、GitHub等分别发布基于AI的交互性辅助产品,分别应用于办公、设计、编程领域。这类产品的出现一方面提升了用户应用软件的效率,另一方面降低了应用入门门槛。我们认为,应用软件结合AI的趋势或将延续到工业设计软件之中。 工业设计+AI能够提升设计效率并降低门槛。与通用AI相比,工业领域应用人工智能的滞后周期正不断缩短,根据信通院,AI技术从通用领域迁移到工业落地间隔时间有望缩短至五
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中望软件
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创意信息
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广联达
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华大九天
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盈建科
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择时择势
2023-04-27 12:58:43
HBM高带宽内存,新一代DRAM解决方案
投资要点 HBM概览: JEDEC定义了三类DRAM标准,以满足各种应用的设计要求,HBM与GDDR属于图形 DDR,面向需要极高吞吐量的数据密集型应用程序,例如图形相关应用程序、数据中心加 速和AI。 HBM演进必要性:解决存储墙瓶颈刺激内存高带宽需求。HBM (High Bandwidth Memory,高带宽内存):一款新型的CPU/GPU内存芯片,将很多个 DDR芯片堆叠在一起后和GPU封装在一起,实现大容量,高位宽的DDR组合阵列。通过增 加带宽,扩展内存容量,让更大的模
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兆易创新
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长电科技
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深科技
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江波龙
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佰维存储
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择时择势
2023-04-27 12:56:55
储能行业:发电侧和用户侧经济性显现,中上游厂商或将受益
行情回顾: ◆新型储能高速发展。2016-2022年,全球电力系统新型储能项目每年新增装机规模由0.7GW增加至20.4GW,年均复合增速达75.4%;全球电力系统中已投运新型储能项目累计装机规模在全球已投运电力储能项目中占比由1.2%增加至19.3%,尽管现阶段新型储能技术在电力系统的装机规模依然不大,但开发增速加快,发展潜力巨大。2022年,从中国已投运的储能项目装机结构来看,仍以抽水储能为主,但抽水储能累计装机占比首次低于80%,为77.1%;新型储能高速发展,累计装机规模首次突破10
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派能科技
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阳光电源
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择时择势
2023-04-22 23:46:20
量价齐升叠加成本下降周期,看好中国胎企份额持续向上
需求端:汽车销量、保有量构成轮胎需求基础,需求向上确定性强 轮胎需求分为配套市场和替换市场:1)配套市场需求由汽车销量决定,全球汽车销量由2009年的6557万辆增长至2017年的9589万辆,2018年起受经济危机、疫情、俄乌冲突等影响略有下降,随上述影响逐渐减弱,预计全球汽车销量逐渐恢复,带动轮胎配套市场需求上升;2)替换市场需求基础为汽车保有量,2022年全球汽车保有量为15.23亿辆,较2005年的8.97亿辆显著增加,且轮胎更换周期在6-10年,2013-2017年销售的汽车轮胎已
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玲珑轮胎
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赛轮轮胎
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森麒麟
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择时择势
2023-04-22 23:44:48
复盘光模块发展,持续看好光通信产业机会
◆竞争格局:产能不断东移,供应链位置稳定,国内光模块厂商市场份额占据半壁江山。截止2021年,国内光模块厂商市场份额全球前十占比六个席位,已经完成国产化替代,第一梯队厂商占据海外互联网大厂核心供应链位置。 ◆技术周期:AIGC发展驱动800G新一轮技术周期加速推进。2022年下半年起,国内光模块第一梯队厂商陆续进行800G的海外送样及小批量,随着AIGC的发展,800G光模块产品未来有望快速爬坡起量。新一轮技术周期加速发展。 ◆资本支出周期:当前数据中心海外互联网大厂资本支出触底,有望迎
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新易盛
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中际旭创
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剑桥科技
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华工科技
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光库科技
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择时择势
2023-04-22 23:43:30
5G下半场产业链持续拓展能力边界,6G新场景打开信息网络新篇章
核心观点: 1G到5G代际更替规律可循,6G将实现场景和网络范式大步跨越。在通信行业不同代际周期的更迭中,中国逐渐迎来了从1G落后、2G跟随、3G突破、4G并跑,到5G领先可期的通信领域全产业链发展机遇。当下时点,行业标准、双碳安全、产业模式等多重因素推动我国新一代移动网络发展。全新的6G网络通信将在应用场景和网络范式端都实现大的跨越。应用场景端,6G实现从“纯连接”至“连接+感知+智能”的转变,通信网络向信息网络升级。网络范式端,6G将实现从“以运营商为中心”到“以用户为中心”转变,需求为
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英维克
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中兴通讯
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中国移动
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新易盛
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天孚通信
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择时择势
2023-04-22 23:41:56
追光而遇,沐光而行
需求:比价优势和政策支持驱动需求持续增长,产业链价格下探助力需求提升:光伏以制造业的降本提质曲线,满足持续的能源需求,各国政府积极的低碳政策,叠加产业链成本价格下降,激发需求。预计2023年国内新增装机达130GW,全球新增装机达350GW。 硅料:产能陆续释放,价格中枢下移。硅料大化工属性易带来阶段性供需错配,前期高盈利阶段扩产,后期产能释放,价格中枢下移。未来硅料价格将继续下行,重点关注硅料企业成本控制能力。 硅片:关键辅材供给紧张,有效产能紧平衡,市场集中度提升,盈利性保持合理水平
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阳光电源
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TCL中环
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晶澳科技
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隆基绿能
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石英股份
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择时择势
2023-04-20 00:50:48
AI服务器的功率密度将大幅提升,这类技术或成为必选项
机构认为,AI算力提升机柜功率密度,“东数西算”工程对于PUE提出严格要求,数据中心液冷方案渗透率有望提升,服务器厂商已大力布局液冷产品,机房液冷温控市场空间广阔。 较目前主流的风冷技术,液冷具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势,是适用于需要大幅度提升计算能力、能源效率和部署密度等场景的优秀散热解决方案。根据《冷板式液冷服务器可靠性白皮书》数据显示,自然风冷的数据中心单柜密度一般只支持8-10kW,通常液冷数据中心单机柜可支持30kW以上的散热能力,并能较好演进到100kW以上,相比较而言
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申菱环境
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高澜股份
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同飞股份
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网宿科技
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英维克
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择时择势
2023-04-20 00:46:10
一季报接连而至,哪些板块业绩有望超预期
根据监管要求,A股上市公司需要在4月30日前完成上年度年报及本年度一季报的信息披露。目前时间已进入4月下旬,市场进入年报季报披露高峰期,市场对于业绩关注度将明显提升。 一季报效应显著: A股存在明显的“一季报效应”,即在4月份,业绩对于市场的主导力量将会增强,相较于一季度“炒预期”阶段的风格混乱,此时景气投资的有效性显著回升。一季报作为全年第一份盈利线索,对于4月个股的超额收益有着最强的指示意义(4月>1月>7月>10月)。 从历史数据来看,2009年以来,有8次全年的市场主线都出现在3-4月,
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德业股份
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宁德时代
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小熊电器
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太极股份
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锦江酒店
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择时择势
2023-04-19 17:54:45
大中客车行业深度:大周期的起点
【周期轮回】或是汽车行业的规律 复盘2005-2022年,汽车行业完整经历了3个周期轮回,目前正在第4个周期中 核心观点: 自上而下视角看大中客车行业:1)符合“中特估”长期大方向,代表中国汽车制造业优势子行业走向全球。以“宇通客车”为代表,国内一流企业走向世界一流企业。2)站在大周期视角下,汽车板块正处于第4个周期中(2005年开始算起)。板块内部横向比较看,大中客行业或率先形成【国内国外共振】,走出新一轮向上周期。 自下而上视角看大中客车行业:大周期的起点。 景气度:上行
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宇通客车
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金龙汽车
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择时择势
2023-04-18 17:05:52
大模型增加存储需求,行业景气底部反暖
核心观点 AI大模型发展迅速,算力基础建设有望带动存储器需求进一步提升。OpenAI引领了大模型趋势,AI模型参数量发展到上亿级甚至百万亿的规模,复杂程度指数上升,需要强大的算力支撑其计算,对存储需求量也将大幅提升,据美光数据,一台人工智能服务器DRAM使用量是普通服务器的8倍,NAND是普通服务器的3倍,其预计存储芯片行业的市场规模将在2025年创下历史新高。此外,DDR内存用量的增加也将提升对内存接口缓存芯片的需求,叠加DDR内存从DDR4向DDR5升级的确定性,DDR内存接口缓存芯片
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兆易创新
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太极实业
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择时择势
2023-04-18 17:03:51
光模块,AIGC时代不可或缺的传输管道核心组件
ChatGPT人工智能大模型催动北美云厂商开启AI竞赛,光模块行业作为数据中心互联重要管道部件有望深度受益。自ChatGPT问世以来,微软、Meta、亚马逊、百度、商汤、阿里等国内外科技巨头均推出了大模型产品,AIGC作为科技未来演进方向已成为共识。AI大模型需对海量数据训练及推理,算力要求极高。各大厂商大模型竞争将带来AI算力、AI服务器及AI光模块的增量需求。我们预计AI大模型的算力需求给光模块带来市场空间增量约为6%-10%,在保守/中性/乐观情景下AI服务器及数据中心带来的光模块增量市场
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