上周我们对锦泓进行了重大推荐，本周我们走访TW武汉的城市旗舰店/奥莱旗舰店以及上海城市概念店，并邀请TW电商负责人交流。◎#我们发现旗舰店门店均较为注重顾客体验:从外立面到内部设置了多个拍照打卡区，如楼梯、毛衣区域的壁炉、咖啡厅等，即使顾客不消费也能在此休闲聚会，希望通过门店的体验感，来让顾客记住品

高压快充+换电+充电运营商 1、2024年12月20日互动，在高压快充领域，公司自主发明的专利产品--矩阵式柔性充电堆(又名"奥堆”)实现了兆瓦级(1000kW)的功率融合。在换电领域，在奥特迅的充电站内可以加入换电设备，将充电站升级为充换电站。 2、公司是深圳最大的公共充电运营商，电动汽车充电国家

数据中心（柴油发电机）+固态电池+汽车零部件 1、公司是百年企业，国内最早生产柴油发动机的厂家之一。2024年12月25日盘后互动，公司的智能化发电机组主要应用于数据中心、通信基站等领域。 2、2024年11月22日互动，公司与中科院上海硅酸盐研究所李驰麟研究员团队合作研发新型储能电池，研发主要路线

算力+存储芯片+机器人+稀有金属+汽车零部件 1、公司表示未来计划重点布局的目标客户是有服务器算力需求的一些互联网公司或做相关的服务器AI硬件相关的制造商。子公司大为盈通的显卡产品适用于台式机、服务器等，可用于桌面办公、工业控制、智算等领域，兼容国产CPU、国产固件和国产操作系统。公司的显卡业务主要

🎁华晶上海分布2025.1.1开始大单晶（培育钻毛坯）价格涨13%，本轮价格是行业性普涨、有些企业早在24Q4就已经涨价（力量钻石）、但是未来不好说还能涨多少。 🎁涨价背后是需求端的推动（天然钻不赚钱了、印度切磨厂数量至少翻倍；终端珠宝领域及非珠宝领域需求在打开）+hthp供给出清。 🎁今

事件：过去，数据中心相关的投资机会集中在“字节链”，在模型不断进化、应用进展迅速的背景下，市场预期各个大厂加速数据中心建设，相关公司有望受益。 环节一：UPS。UPS在数据中心的占比10%-20%之间，具体占比受数据中心规模、冗余配置（N+1或2N冗余配置，2N配置为主）和能效要求等影响。 1）

【天风通信】光环新网：IDC业务获新头部CSP订单，AWS业务稳健增长 公司早盘最高上涨9%，我们继续看好公司IDC的资源优势 公司在北京、天津、河北燕郊、上海、浙江杭州、湖南长沙、新疆乌鲁木齐等七个城市及地区开展的IDC业务，目前已投产机柜达5.2万个，未来能耗指标可支撑11万个机柜的规模。 今年

【HCTX】AI算力观点更新@20241231 昨日流传台积电实现CPO技术突破，台湾省产业链抱团受益的报道，市场因此恐慌国内光通信产业链逻辑受损，我们观点如下： 1）相关事件此前已有报道，且报道所提及的英伟达/博通订单预期多为推测，PR性质明显，并非确定的供应格局，无需过分担忧； 2）博通的CPO

【广发电新】明阳智能 深度 | 国内市场筑底企稳，海外海风赓续新篇241231 国内陆风价格筑底企稳；深远海大型化逐步推进；盈利有望逐步修复。明阳智能成立于2006年，是国内最早开始使用漂浮式风机技术的整机厂商。根据公司财报，2024年前三季度公司营收202.37亿元，同比-4.1%，归母净利润8

【人工智能】《北京市自动驾驶汽车条例》表决通过，关注车路云基础设施建设 2024年12月31日，北京市十六届人大常委会表决通过《北京市自动驾驶汽车条例》，条例将自2025年4月1日起施行。根据条例，本市支持自动驾驶汽车用于个人乘用车、城市公共汽电车、出租车、城市运行保障等出行服务，自动驾驶车辆经过道

💎12.31培育钻石板块再次启动，近期毛坯涨价再次带来催化【国金美护罗晓婷/周舒怡】 🎁华晶上海分布2025.1.1开始大单晶（培育钻毛坯）价格涨13%，本轮价格是行业性普涨、有些企业早在24Q4就已经涨价（力量钻石）、但是未来不好说还能涨多少。 🎁涨价背后是需求端的推动（天然钻不赚钱了、

【华创电新】重视数据中心带动的UPS及相关电力设备的投资机会 事件：过去，数据中心相关的投资机会集中在“字节链”，在模型不断进化、应用进展迅速的背景下，市场预期各个大厂加速数据中心建设，相关公司有望受益。 环节一：UPS。UPS在数据中心的占比10%-20%之间，具体占比受数据中心规模、冗余配置（

数据中心（变压器）+电力设备 1、2024年半年报，公司推动数据中心服务的深度合作，持续为华中、华南等省份项目提供国标一级能耗干式变压器。 2、公司主要业务为成套设备及电力电子业务和元器件业务。公司深耕电网电厂、轨道交通、钢铁冶炼等有传统优势行业，并有序推进在数据中心、新能源、半导体等专业领域。 3

数据中心液冷+合作中际旭创+电池铝箔/电容器+三代制冷剂 1、2024年半年报，公司积极构建“核心组件、关键原料与高效液冷系统”的全产业链，致力于打造 AI、数据中心和储能等多场景多级别液冷解决方案。 2、2024年12月24日公告，元素基金拟将其所持有的东阳光5%的股权，以8.33元/股的价格，通

#东阳光，氟化液冷却液更新 1.为什么要用双相液冷？ 单卡功率1200w，热流密度达到200w/立方厘米就要用到双相液冷，使用氟化冷却液；GB200的单卡能耗在1000w，GB300 1400w，Rubin功耗更高；预计从GB300起氟化物冷却液需求在AI数据中心爆发。 2.500万卡对应接近百亿市

上周我们对锦泓进行了重大推荐，本周我们走访TW武汉的城市旗舰店/奥莱旗舰店以及上海城市概念店，并邀请TW电商负责人交流。◎#我们发现旗舰店门店均较为注重顾客体验:从外立面到内部设置了多个拍照打卡区，如楼梯、毛衣区域的壁炉、咖啡厅等，即使顾客不消费也能在此休闲聚会，希望通过门店的体验感，来让顾客记住品

高压快充+换电+充电运营商 1、2024年12月20日互动，在高压快充领域，公司自主发明的专利产品--矩阵式柔性充电堆(又名"奥堆”)实现了兆瓦级(1000kW)的功率融合。在换电领域，在奥特迅的充电站内可以加入换电设备，将充电站升级为充换电站。 2、公司是深圳最大的公共充电运营商，电动汽车充电国家

数据中心（柴油发电机）+固态电池+汽车零部件 1、公司是百年企业，国内最早生产柴油发动机的厂家之一。2024年12月25日盘后互动，公司的智能化发电机组主要应用于数据中心、通信基站等领域。 2、2024年11月22日互动，公司与中科院上海硅酸盐研究所李驰麟研究员团队合作研发新型储能电池，研发主要路线

算力+存储芯片+机器人+稀有金属+汽车零部件 1、公司表示未来计划重点布局的目标客户是有服务器算力需求的一些互联网公司或做相关的服务器AI硬件相关的制造商。子公司大为盈通的显卡产品适用于台式机、服务器等，可用于桌面办公、工业控制、智算等领域，兼容国产CPU、国产固件和国产操作系统。公司的显卡业务主要

🎁华晶上海分布2025.1.1开始大单晶（培育钻毛坯）价格涨13%，本轮价格是行业性普涨、有些企业早在24Q4就已经涨价（力量钻石）、但是未来不好说还能涨多少。 🎁涨价背后是需求端的推动（天然钻不赚钱了、印度切磨厂数量至少翻倍；终端珠宝领域及非珠宝领域需求在打开）+hthp供给出清。 🎁今

事件：过去，数据中心相关的投资机会集中在“字节链”，在模型不断进化、应用进展迅速的背景下，市场预期各个大厂加速数据中心建设，相关公司有望受益。 环节一：UPS。UPS在数据中心的占比10%-20%之间，具体占比受数据中心规模、冗余配置（N+1或2N冗余配置，2N配置为主）和能效要求等影响。 1）

【天风通信】光环新网：IDC业务获新头部CSP订单，AWS业务稳健增长 公司早盘最高上涨9%，我们继续看好公司IDC的资源优势 公司在北京、天津、河北燕郊、上海、浙江杭州、湖南长沙、新疆乌鲁木齐等七个城市及地区开展的IDC业务，目前已投产机柜达5.2万个，未来能耗指标可支撑11万个机柜的规模。 今年

【HCTX】AI算力观点更新@20241231 昨日流传台积电实现CPO技术突破，台湾省产业链抱团受益的报道，市场因此恐慌国内光通信产业链逻辑受损，我们观点如下： 1）相关事件此前已有报道，且报道所提及的英伟达/博通订单预期多为推测，PR性质明显，并非确定的供应格局，无需过分担忧； 2）博通的CPO

【广发电新】明阳智能 深度 | 国内市场筑底企稳，海外海风赓续新篇241231 国内陆风价格筑底企稳；深远海大型化逐步推进；盈利有望逐步修复。明阳智能成立于2006年，是国内最早开始使用漂浮式风机技术的整机厂商。根据公司财报，2024年前三季度公司营收202.37亿元，同比-4.1%，归母净利润8

【人工智能】《北京市自动驾驶汽车条例》表决通过，关注车路云基础设施建设 2024年12月31日，北京市十六届人大常委会表决通过《北京市自动驾驶汽车条例》，条例将自2025年4月1日起施行。根据条例，本市支持自动驾驶汽车用于个人乘用车、城市公共汽电车、出租车、城市运行保障等出行服务，自动驾驶车辆经过道

💎12.31培育钻石板块再次启动，近期毛坯涨价再次带来催化【国金美护罗晓婷/周舒怡】 🎁华晶上海分布2025.1.1开始大单晶（培育钻毛坯）价格涨13%，本轮价格是行业性普涨、有些企业早在24Q4就已经涨价（力量钻石）、但是未来不好说还能涨多少。 🎁涨价背后是需求端的推动（天然钻不赚钱了、

【华创电新】重视数据中心带动的UPS及相关电力设备的投资机会 事件：过去，数据中心相关的投资机会集中在“字节链”，在模型不断进化、应用进展迅速的背景下，市场预期各个大厂加速数据中心建设，相关公司有望受益。 环节一：UPS。UPS在数据中心的占比10%-20%之间，具体占比受数据中心规模、冗余配置（

数据中心（变压器）+电力设备 1、2024年半年报，公司推动数据中心服务的深度合作，持续为华中、华南等省份项目提供国标一级能耗干式变压器。 2、公司主要业务为成套设备及电力电子业务和元器件业务。公司深耕电网电厂、轨道交通、钢铁冶炼等有传统优势行业，并有序推进在数据中心、新能源、半导体等专业领域。 3

数据中心液冷+合作中际旭创+电池铝箔/电容器+三代制冷剂 1、2024年半年报，公司积极构建“核心组件、关键原料与高效液冷系统”的全产业链，致力于打造 AI、数据中心和储能等多场景多级别液冷解决方案。 2、2024年12月24日公告，元素基金拟将其所持有的东阳光5%的股权，以8.33元/股的价格，通

#东阳光，氟化液冷却液更新 1.为什么要用双相液冷？ 单卡功率1200w，热流密度达到200w/立方厘米就要用到双相液冷，使用氟化冷却液；GB200的单卡能耗在1000w，GB300 1400w，Rubin功耗更高；预计从GB300起氟化物冷却液需求在AI数据中心爆发。 2.500万卡对应接近百亿市

上周我们对锦泓进行了重大推荐，本周我们走访TW武汉的城市旗舰店/奥莱旗舰店以及上海城市概念店，并邀请TW电商负责人交流。◎#我们发现旗舰店门店均较为注重顾客体验:从外立面到内部设置了多个拍照打卡区，如楼梯、毛衣区域的壁炉、咖啡厅等，即使顾客不消费也能在此休闲聚会，希望通过门店的体验感，来让顾客记住品

高压快充+换电+充电运营商 1、2024年12月20日互动，在高压快充领域，公司自主发明的专利产品--矩阵式柔性充电堆(又名"奥堆”)实现了兆瓦级(1000kW)的功率融合。在换电领域，在奥特迅的充电站内可以加入换电设备，将充电站升级为充换电站。 2、公司是深圳最大的公共充电运营商，电动汽车充电国家

数据中心（柴油发电机）+固态电池+汽车零部件 1、公司是百年企业，国内最早生产柴油发动机的厂家之一。2024年12月25日盘后互动，公司的智能化发电机组主要应用于数据中心、通信基站等领域。 2、2024年11月22日互动，公司与中科院上海硅酸盐研究所李驰麟研究员团队合作研发新型储能电池，研发主要路线

算力+存储芯片+机器人+稀有金属+汽车零部件 1、公司表示未来计划重点布局的目标客户是有服务器算力需求的一些互联网公司或做相关的服务器AI硬件相关的制造商。子公司大为盈通的显卡产品适用于台式机、服务器等，可用于桌面办公、工业控制、智算等领域，兼容国产CPU、国产固件和国产操作系统。公司的显卡业务主要

🎁华晶上海分布2025.1.1开始大单晶（培育钻毛坯）价格涨13%，本轮价格是行业性普涨、有些企业早在24Q4就已经涨价（力量钻石）、但是未来不好说还能涨多少。 🎁涨价背后是需求端的推动（天然钻不赚钱了、印度切磨厂数量至少翻倍；终端珠宝领域及非珠宝领域需求在打开）+hthp供给出清。 🎁今

事件：过去，数据中心相关的投资机会集中在“字节链”，在模型不断进化、应用进展迅速的背景下，市场预期各个大厂加速数据中心建设，相关公司有望受益。 环节一：UPS。UPS在数据中心的占比10%-20%之间，具体占比受数据中心规模、冗余配置（N+1或2N冗余配置，2N配置为主）和能效要求等影响。 1）

【天风通信】光环新网：IDC业务获新头部CSP订单，AWS业务稳健增长 公司早盘最高上涨9%，我们继续看好公司IDC的资源优势 公司在北京、天津、河北燕郊、上海、浙江杭州、湖南长沙、新疆乌鲁木齐等七个城市及地区开展的IDC业务，目前已投产机柜达5.2万个，未来能耗指标可支撑11万个机柜的规模。 今年

【HCTX】AI算力观点更新@20241231 昨日流传台积电实现CPO技术突破，台湾省产业链抱团受益的报道，市场因此恐慌国内光通信产业链逻辑受损，我们观点如下： 1）相关事件此前已有报道，且报道所提及的英伟达/博通订单预期多为推测，PR性质明显，并非确定的供应格局，无需过分担忧； 2）博通的CPO

【广发电新】明阳智能 深度 | 国内市场筑底企稳，海外海风赓续新篇241231 国内陆风价格筑底企稳；深远海大型化逐步推进；盈利有望逐步修复。明阳智能成立于2006年，是国内最早开始使用漂浮式风机技术的整机厂商。根据公司财报，2024年前三季度公司营收202.37亿元，同比-4.1%，归母净利润8

【人工智能】《北京市自动驾驶汽车条例》表决通过，关注车路云基础设施建设 2024年12月31日，北京市十六届人大常委会表决通过《北京市自动驾驶汽车条例》，条例将自2025年4月1日起施行。根据条例，本市支持自动驾驶汽车用于个人乘用车、城市公共汽电车、出租车、城市运行保障等出行服务，自动驾驶车辆经过道

💎12.31培育钻石板块再次启动，近期毛坯涨价再次带来催化【国金美护罗晓婷/周舒怡】 🎁华晶上海分布2025.1.1开始大单晶（培育钻毛坯）价格涨13%，本轮价格是行业性普涨、有些企业早在24Q4就已经涨价（力量钻石）、但是未来不好说还能涨多少。 🎁涨价背后是需求端的推动（天然钻不赚钱了、

【华创电新】重视数据中心带动的UPS及相关电力设备的投资机会 事件：过去，数据中心相关的投资机会集中在“字节链”，在模型不断进化、应用进展迅速的背景下，市场预期各个大厂加速数据中心建设，相关公司有望受益。 环节一：UPS。UPS在数据中心的占比10%-20%之间，具体占比受数据中心规模、冗余配置（

数据中心（变压器）+电力设备 1、2024年半年报，公司推动数据中心服务的深度合作，持续为华中、华南等省份项目提供国标一级能耗干式变压器。 2、公司主要业务为成套设备及电力电子业务和元器件业务。公司深耕电网电厂、轨道交通、钢铁冶炼等有传统优势行业，并有序推进在数据中心、新能源、半导体等专业领域。 3

数据中心液冷+合作中际旭创+电池铝箔/电容器+三代制冷剂 1、2024年半年报，公司积极构建“核心组件、关键原料与高效液冷系统”的全产业链，致力于打造 AI、数据中心和储能等多场景多级别液冷解决方案。 2、2024年12月24日公告，元素基金拟将其所持有的东阳光5%的股权，以8.33元/股的价格，通

#东阳光，氟化液冷却液更新 1.为什么要用双相液冷？ 单卡功率1200w，热流密度达到200w/立方厘米就要用到双相液冷，使用氟化冷却液；GB200的单卡能耗在1000w，GB300 1400w，Rubin功耗更高；预计从GB300起氟化物冷却液需求在AI数据中心爆发。 2.500万卡对应接近百亿市

上周我们对锦泓进行了重大推荐，本周我们走访TW武汉的城市旗舰店/奥莱旗舰店以及上海城市概念店，并邀请TW电商负责人交流。◎#我们发现旗舰店门店均较为注重顾客体验:从外立面到内部设置了多个拍照打卡区，如楼梯、毛衣区域的壁炉、咖啡厅等，即使顾客不消费也能在此休闲聚会，希望通过门店的体验感，来让顾客记住品

高压快充+换电+充电运营商 1、2024年12月20日互动，在高压快充领域，公司自主发明的专利产品--矩阵式柔性充电堆(又名"奥堆”)实现了兆瓦级(1000kW)的功率融合。在换电领域，在奥特迅的充电站内可以加入换电设备，将充电站升级为充换电站。 2、公司是深圳最大的公共充电运营商，电动汽车充电国家

数据中心（柴油发电机）+固态电池+汽车零部件 1、公司是百年企业，国内最早生产柴油发动机的厂家之一。2024年12月25日盘后互动，公司的智能化发电机组主要应用于数据中心、通信基站等领域。 2、2024年11月22日互动，公司与中科院上海硅酸盐研究所李驰麟研究员团队合作研发新型储能电池，研发主要路线

算力+存储芯片+机器人+稀有金属+汽车零部件 1、公司表示未来计划重点布局的目标客户是有服务器算力需求的一些互联网公司或做相关的服务器AI硬件相关的制造商。子公司大为盈通的显卡产品适用于台式机、服务器等，可用于桌面办公、工业控制、智算等领域，兼容国产CPU、国产固件和国产操作系统。公司的显卡业务主要

🎁华晶上海分布2025.1.1开始大单晶（培育钻毛坯）价格涨13%，本轮价格是行业性普涨、有些企业早在24Q4就已经涨价（力量钻石）、但是未来不好说还能涨多少。 🎁涨价背后是需求端的推动（天然钻不赚钱了、印度切磨厂数量至少翻倍；终端珠宝领域及非珠宝领域需求在打开）+hthp供给出清。 🎁今

事件：过去，数据中心相关的投资机会集中在“字节链”，在模型不断进化、应用进展迅速的背景下，市场预期各个大厂加速数据中心建设，相关公司有望受益。 环节一：UPS。UPS在数据中心的占比10%-20%之间，具体占比受数据中心规模、冗余配置（N+1或2N冗余配置，2N配置为主）和能效要求等影响。 1）

【天风通信】光环新网：IDC业务获新头部CSP订单，AWS业务稳健增长 公司早盘最高上涨9%，我们继续看好公司IDC的资源优势 公司在北京、天津、河北燕郊、上海、浙江杭州、湖南长沙、新疆乌鲁木齐等七个城市及地区开展的IDC业务，目前已投产机柜达5.2万个，未来能耗指标可支撑11万个机柜的规模。 今年

【HCTX】AI算力观点更新@20241231 昨日流传台积电实现CPO技术突破，台湾省产业链抱团受益的报道，市场因此恐慌国内光通信产业链逻辑受损，我们观点如下： 1）相关事件此前已有报道，且报道所提及的英伟达/博通订单预期多为推测，PR性质明显，并非确定的供应格局，无需过分担忧； 2）博通的CPO

【广发电新】明阳智能 深度 | 国内市场筑底企稳，海外海风赓续新篇241231 国内陆风价格筑底企稳；深远海大型化逐步推进；盈利有望逐步修复。明阳智能成立于2006年，是国内最早开始使用漂浮式风机技术的整机厂商。根据公司财报，2024年前三季度公司营收202.37亿元，同比-4.1%，归母净利润8

【人工智能】《北京市自动驾驶汽车条例》表决通过，关注车路云基础设施建设 2024年12月31日，北京市十六届人大常委会表决通过《北京市自动驾驶汽车条例》，条例将自2025年4月1日起施行。根据条例，本市支持自动驾驶汽车用于个人乘用车、城市公共汽电车、出租车、城市运行保障等出行服务，自动驾驶车辆经过道

💎12.31培育钻石板块再次启动，近期毛坯涨价再次带来催化【国金美护罗晓婷/周舒怡】 🎁华晶上海分布2025.1.1开始大单晶（培育钻毛坯）价格涨13%，本轮价格是行业性普涨、有些企业早在24Q4就已经涨价（力量钻石）、但是未来不好说还能涨多少。 🎁涨价背后是需求端的推动（天然钻不赚钱了、

【华创电新】重视数据中心带动的UPS及相关电力设备的投资机会 事件：过去，数据中心相关的投资机会集中在“字节链”，在模型不断进化、应用进展迅速的背景下，市场预期各个大厂加速数据中心建设，相关公司有望受益。 环节一：UPS。UPS在数据中心的占比10%-20%之间，具体占比受数据中心规模、冗余配置（

数据中心（变压器）+电力设备 1、2024年半年报，公司推动数据中心服务的深度合作，持续为华中、华南等省份项目提供国标一级能耗干式变压器。 2、公司主要业务为成套设备及电力电子业务和元器件业务。公司深耕电网电厂、轨道交通、钢铁冶炼等有传统优势行业，并有序推进在数据中心、新能源、半导体等专业领域。 3

数据中心液冷+合作中际旭创+电池铝箔/电容器+三代制冷剂 1、2024年半年报，公司积极构建“核心组件、关键原料与高效液冷系统”的全产业链，致力于打造 AI、数据中心和储能等多场景多级别液冷解决方案。 2、2024年12月24日公告，元素基金拟将其所持有的东阳光5%的股权，以8.33元/股的价格，通

#东阳光，氟化液冷却液更新 1.为什么要用双相液冷？ 单卡功率1200w，热流密度达到200w/立方厘米就要用到双相液冷，使用氟化冷却液；GB200的单卡能耗在1000w，GB300 1400w，Rubin功耗更高；预计从GB300起氟化物冷却液需求在AI数据中心爆发。 2.500万卡对应接近百亿市

上周我们对锦泓进行了重大推荐，本周我们走访TW武汉的城市旗舰店/奥莱旗舰店以及上海城市概念店，并邀请TW电商负责人交流。◎#我们发现旗舰店门店均较为注重顾客体验:从外立面到内部设置了多个拍照打卡区，如楼梯、毛衣区域的壁炉、咖啡厅等，即使顾客不消费也能在此休闲聚会，希望通过门店的体验感，来让顾客记住品

高压快充+换电+充电运营商 1、2024年12月20日互动，在高压快充领域，公司自主发明的专利产品--矩阵式柔性充电堆(又名"奥堆”)实现了兆瓦级(1000kW)的功率融合。在换电领域，在奥特迅的充电站内可以加入换电设备，将充电站升级为充换电站。 2、公司是深圳最大的公共充电运营商，电动汽车充电国家

数据中心（柴油发电机）+固态电池+汽车零部件 1、公司是百年企业，国内最早生产柴油发动机的厂家之一。2024年12月25日盘后互动，公司的智能化发电机组主要应用于数据中心、通信基站等领域。 2、2024年11月22日互动，公司与中科院上海硅酸盐研究所李驰麟研究员团队合作研发新型储能电池，研发主要路线

算力+存储芯片+机器人+稀有金属+汽车零部件 1、公司表示未来计划重点布局的目标客户是有服务器算力需求的一些互联网公司或做相关的服务器AI硬件相关的制造商。子公司大为盈通的显卡产品适用于台式机、服务器等，可用于桌面办公、工业控制、智算等领域，兼容国产CPU、国产固件和国产操作系统。公司的显卡业务主要

🎁华晶上海分布2025.1.1开始大单晶（培育钻毛坯）价格涨13%，本轮价格是行业性普涨、有些企业早在24Q4就已经涨价（力量钻石）、但是未来不好说还能涨多少。 🎁涨价背后是需求端的推动（天然钻不赚钱了、印度切磨厂数量至少翻倍；终端珠宝领域及非珠宝领域需求在打开）+hthp供给出清。 🎁今

事件：过去，数据中心相关的投资机会集中在“字节链”，在模型不断进化、应用进展迅速的背景下，市场预期各个大厂加速数据中心建设，相关公司有望受益。 环节一：UPS。UPS在数据中心的占比10%-20%之间，具体占比受数据中心规模、冗余配置（N+1或2N冗余配置，2N配置为主）和能效要求等影响。 1）

【天风通信】光环新网：IDC业务获新头部CSP订单，AWS业务稳健增长 公司早盘最高上涨9%，我们继续看好公司IDC的资源优势 公司在北京、天津、河北燕郊、上海、浙江杭州、湖南长沙、新疆乌鲁木齐等七个城市及地区开展的IDC业务，目前已投产机柜达5.2万个，未来能耗指标可支撑11万个机柜的规模。 今年

【HCTX】AI算力观点更新@20241231 昨日流传台积电实现CPO技术突破，台湾省产业链抱团受益的报道，市场因此恐慌国内光通信产业链逻辑受损，我们观点如下： 1）相关事件此前已有报道，且报道所提及的英伟达/博通订单预期多为推测，PR性质明显，并非确定的供应格局，无需过分担忧； 2）博通的CPO

【广发电新】明阳智能 深度 | 国内市场筑底企稳，海外海风赓续新篇241231 国内陆风价格筑底企稳；深远海大型化逐步推进；盈利有望逐步修复。明阳智能成立于2006年，是国内最早开始使用漂浮式风机技术的整机厂商。根据公司财报，2024年前三季度公司营收202.37亿元，同比-4.1%，归母净利润8

【人工智能】《北京市自动驾驶汽车条例》表决通过，关注车路云基础设施建设 2024年12月31日，北京市十六届人大常委会表决通过《北京市自动驾驶汽车条例》，条例将自2025年4月1日起施行。根据条例，本市支持自动驾驶汽车用于个人乘用车、城市公共汽电车、出租车、城市运行保障等出行服务，自动驾驶车辆经过道

💎12.31培育钻石板块再次启动，近期毛坯涨价再次带来催化【国金美护罗晓婷/周舒怡】 🎁华晶上海分布2025.1.1开始大单晶（培育钻毛坯）价格涨13%，本轮价格是行业性普涨、有些企业早在24Q4就已经涨价（力量钻石）、但是未来不好说还能涨多少。 🎁涨价背后是需求端的推动（天然钻不赚钱了、

【华创电新】重视数据中心带动的UPS及相关电力设备的投资机会 事件：过去，数据中心相关的投资机会集中在“字节链”，在模型不断进化、应用进展迅速的背景下，市场预期各个大厂加速数据中心建设，相关公司有望受益。 环节一：UPS。UPS在数据中心的占比10%-20%之间，具体占比受数据中心规模、冗余配置（

数据中心（变压器）+电力设备 1、2024年半年报，公司推动数据中心服务的深度合作，持续为华中、华南等省份项目提供国标一级能耗干式变压器。 2、公司主要业务为成套设备及电力电子业务和元器件业务。公司深耕电网电厂、轨道交通、钢铁冶炼等有传统优势行业，并有序推进在数据中心、新能源、半导体等专业领域。 3

数据中心液冷+合作中际旭创+电池铝箔/电容器+三代制冷剂 1、2024年半年报，公司积极构建“核心组件、关键原料与高效液冷系统”的全产业链，致力于打造 AI、数据中心和储能等多场景多级别液冷解决方案。 2、2024年12月24日公告，元素基金拟将其所持有的东阳光5%的股权，以8.33元/股的价格，通

#东阳光，氟化液冷却液更新 1.为什么要用双相液冷？ 单卡功率1200w，热流密度达到200w/立方厘米就要用到双相液冷，使用氟化冷却液；GB200的单卡能耗在1000w，GB300 1400w，Rubin功耗更高；预计从GB300起氟化物冷却液需求在AI数据中心爆发。 2.500万卡对应接近百亿市