微信小店+休闲食品+儿童食品 1、公司主业为休闲食品，2024年半年报披露，公司通过本地生活平台和微信私域的持续推广新品，多款产品上市首月即实现销售额破百万。2024年“齐乐龙龙”良品铺子与腾讯QQ推出2024联名新年礼包。 2、公司成立武汉良品儿童食品公司，经营范围含食品销售；食品互联网销售；婴幼

数据中心电源(字节跳动)+华为超充+电力数字化 1、2024年12月23日盘中互动，公司目前与字节跳动没有直接合作，为字节跳动租用的部分第三方数据中心提供电源产品及配电设备。 2、2024年12月23日，华为展示了其快充自动充电机器人，并宣布该产品将于明年上半年量产适配所有华为超充联盟的车型。公司与

供货宇树（网传）+供货智元机器人+人形机器人+行星减速器 1、网传公司为宇树科技提供减速电机、减速器等关键零部件（未经证实）。 2、2024年12月16日盘中消息，智元开启通用机器人商用量产。网传公司获得获得智元机器人的产品远征A2/灵犀X1量产定点。 3、公司高刚性谐波减速器的研发升级项目，提升了

AR眼镜+华为海思/星闪+柔性显示+《黑神话：悟空》 1、创维A1是创维XR推出的首款AR眼镜。XR团队也在持续研发更轻薄、显示效果更好的光波导AR眼镜、以及AI glasses等产品。 2、2024年8月19日互动，公司的4k超高清机顶盒等产品与华为海思有合作。公司为星闪联盟的成员单位，公司创维4

AI眼镜+铜缆高速连接+卫星芯片+无人机 1、2024年5月21日公告，公司为镭鸟提供AR眼镜专用磁吸无线充电电源适配器。 2、2024年6月27日互动，公司的高速、高清信号连接线是铜缆高速连接产品。 3、2024年7月3日互动，公司战略入股奥康银华，后者主营业务为：研制国产化天空地一体化通信和导航

铜缆高速连接器+人形机器人+低空经济+汽车电子 1、公司高频高速连接器可以应用在数据中心、服务器等设备上，目前公司该类产品主要供给浪潮、联想、曙光等客户。 2、公司有应用于人形机器人上的连接器产品研发项目。 3、公司高速连接器可以应用在飞行汽车上，有研发、生产铜缆高速连接器产品。小鹏汇天和大疆是公司

建议关注三条主线：内容周期、垂类增长、AI应用。 影视、游戏等行业迎来新品周期。影视板块25年预计较多系列片续集定档，春节档已经定档《哪吒2》、《封神2》、《熊出没11》、《唐人街探案4》等，25年待定档系列片续集包括《蛟龙行动》等。游戏行业25年较多游戏公司迎来新品周期，包括SLG等品类。建议关注

核心观点 NAND:群联电子财报指出市场对高容量NAND存储模组产品的需求持续稳健增长。根据DRAMexchange，上周(1216-1220)NAND颗粒22个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.27%至5.00%，平均涨跌幅为0.43%。其中11个料号价格持平，7个料号价格上涨，4个料号价格下跌。

行业观点 我们复盘了前面几轮半导体周期，根据供需关系按照时间维度分为长中短三种周期：长周期（8-10年）——为需求周期、中周期（4-6年）——为产能周期、短周期（3-5个季度）——为库存周期，其中需求-产能-库存三种周期相互嵌套。通过复盘我们发现每轮半导体大周期的开启都是由新兴技术推动产品升级和创新

铜缆+碳化硅+特斯拉+工控软件 1、2024年9月30日发布公告,公司出资6000万元参与深圳万德漆光电增资事项,增资完成后将持有其16.67%股权。公告显示，万德漆光电主要产品为传输速率为25G至800G的各种类型铜缆产品。 2、公司为碳化硅龙头，主要为6英寸导电型碳化硅衬底片的生产、销售，目前公

再创新高，自主品牌及代运营业务双重受益微信小店，持续看好 微信小店拟于12.26开启年货节活动，再度催化微信小店相关受益标的。我们认为，双旦、春节礼遇季开启，微信小店送礼为微信电商纳入新流量端口，随着微信小店被统一为电商入口，有望与微信各内容、用户场景结合，组成多元化电商模式，渠道变革有望带来消费

——豆包手机 1、现状：手机硬件卷无可卷，利润靠软件以及供应链优势，想做AI但仍不得法。手机的硬件升级带不来明显的使用体验变化，APP系统生态已经定型，这都是行业共识。而在AI通用大模型方面，不论是苹果相比GPT，还是HMOV相比豆包，都已经慢了整整一个身位，外部合作的开始代表了内部自研的终结。

声光电龙头，立足消费电子，扩展智慧医疗 📈 💡#深耕电声领域近三十年，立足消费电子，扩展智慧医疗。公司是智能耳机ODM制造商，并积极布局智慧医疗和声光电一体化的AR/VR等产品。目前客户包括哈曼集团、森海塞尔、安克创新、Bose、OPPO、VIVO、百度、传音控股等知名企业 1⃣#消费电子业

【深化交通运输重点领域改革】 #持续推进空管体制改革，深化低空空域管理改革 低空经济最大壁垒就是3d地图和无人机探测。目前无人机探测的技术路径存在博弈，上层开会也未讨论出个所以然。 我们持续强烈推荐【空管】，且明确看好真正能拿到政务端3d地图并且做出管控平台的【城轨通信信号】公司。（中国通号、众

中吉乌铁路本周开工、中国中车所在联合体中标56亿美元阿联酋迪拜地铁蓝线项目 吉尔吉斯斯坦总统宣布，中吉乌铁路将于本周五（12月27日）正式开工建设。同日，吉尔吉斯斯坦内阁与中吉乌铁路有限公司签署中吉乌铁路设计、建设、融资、运营

微信小店+休闲食品+儿童食品 1、公司主业为休闲食品，2024年半年报披露，公司通过本地生活平台和微信私域的持续推广新品，多款产品上市首月即实现销售额破百万。2024年“齐乐龙龙”良品铺子与腾讯QQ推出2024联名新年礼包。 2、公司成立武汉良品儿童食品公司，经营范围含食品销售；食品互联网销售；婴幼

数据中心电源(字节跳动)+华为超充+电力数字化 1、2024年12月23日盘中互动，公司目前与字节跳动没有直接合作，为字节跳动租用的部分第三方数据中心提供电源产品及配电设备。 2、2024年12月23日，华为展示了其快充自动充电机器人，并宣布该产品将于明年上半年量产适配所有华为超充联盟的车型。公司与

供货宇树（网传）+供货智元机器人+人形机器人+行星减速器 1、网传公司为宇树科技提供减速电机、减速器等关键零部件（未经证实）。 2、2024年12月16日盘中消息，智元开启通用机器人商用量产。网传公司获得获得智元机器人的产品远征A2/灵犀X1量产定点。 3、公司高刚性谐波减速器的研发升级项目，提升了

AR眼镜+华为海思/星闪+柔性显示+《黑神话：悟空》 1、创维A1是创维XR推出的首款AR眼镜。XR团队也在持续研发更轻薄、显示效果更好的光波导AR眼镜、以及AI glasses等产品。 2、2024年8月19日互动，公司的4k超高清机顶盒等产品与华为海思有合作。公司为星闪联盟的成员单位，公司创维4

AI眼镜+铜缆高速连接+卫星芯片+无人机 1、2024年5月21日公告，公司为镭鸟提供AR眼镜专用磁吸无线充电电源适配器。 2、2024年6月27日互动，公司的高速、高清信号连接线是铜缆高速连接产品。 3、2024年7月3日互动，公司战略入股奥康银华，后者主营业务为：研制国产化天空地一体化通信和导航

铜缆高速连接器+人形机器人+低空经济+汽车电子 1、公司高频高速连接器可以应用在数据中心、服务器等设备上，目前公司该类产品主要供给浪潮、联想、曙光等客户。 2、公司有应用于人形机器人上的连接器产品研发项目。 3、公司高速连接器可以应用在飞行汽车上，有研发、生产铜缆高速连接器产品。小鹏汇天和大疆是公司

建议关注三条主线：内容周期、垂类增长、AI应用。 影视、游戏等行业迎来新品周期。影视板块25年预计较多系列片续集定档，春节档已经定档《哪吒2》、《封神2》、《熊出没11》、《唐人街探案4》等，25年待定档系列片续集包括《蛟龙行动》等。游戏行业25年较多游戏公司迎来新品周期，包括SLG等品类。建议关注

核心观点 NAND:群联电子财报指出市场对高容量NAND存储模组产品的需求持续稳健增长。根据DRAMexchange，上周(1216-1220)NAND颗粒22个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.27%至5.00%，平均涨跌幅为0.43%。其中11个料号价格持平，7个料号价格上涨，4个料号价格下跌。

行业观点 我们复盘了前面几轮半导体周期，根据供需关系按照时间维度分为长中短三种周期：长周期（8-10年）——为需求周期、中周期（4-6年）——为产能周期、短周期（3-5个季度）——为库存周期，其中需求-产能-库存三种周期相互嵌套。通过复盘我们发现每轮半导体大周期的开启都是由新兴技术推动产品升级和创新

铜缆+碳化硅+特斯拉+工控软件 1、2024年9月30日发布公告,公司出资6000万元参与深圳万德漆光电增资事项,增资完成后将持有其16.67%股权。公告显示，万德漆光电主要产品为传输速率为25G至800G的各种类型铜缆产品。 2、公司为碳化硅龙头，主要为6英寸导电型碳化硅衬底片的生产、销售，目前公

再创新高，自主品牌及代运营业务双重受益微信小店，持续看好 微信小店拟于12.26开启年货节活动，再度催化微信小店相关受益标的。我们认为，双旦、春节礼遇季开启，微信小店送礼为微信电商纳入新流量端口，随着微信小店被统一为电商入口，有望与微信各内容、用户场景结合，组成多元化电商模式，渠道变革有望带来消费

——豆包手机 1、现状：手机硬件卷无可卷，利润靠软件以及供应链优势，想做AI但仍不得法。手机的硬件升级带不来明显的使用体验变化，APP系统生态已经定型，这都是行业共识。而在AI通用大模型方面，不论是苹果相比GPT，还是HMOV相比豆包，都已经慢了整整一个身位，外部合作的开始代表了内部自研的终结。

声光电龙头，立足消费电子，扩展智慧医疗 📈 💡#深耕电声领域近三十年，立足消费电子，扩展智慧医疗。公司是智能耳机ODM制造商，并积极布局智慧医疗和声光电一体化的AR/VR等产品。目前客户包括哈曼集团、森海塞尔、安克创新、Bose、OPPO、VIVO、百度、传音控股等知名企业 1⃣#消费电子业

【深化交通运输重点领域改革】 #持续推进空管体制改革，深化低空空域管理改革 低空经济最大壁垒就是3d地图和无人机探测。目前无人机探测的技术路径存在博弈，上层开会也未讨论出个所以然。 我们持续强烈推荐【空管】，且明确看好真正能拿到政务端3d地图并且做出管控平台的【城轨通信信号】公司。（中国通号、众

中吉乌铁路本周开工、中国中车所在联合体中标56亿美元阿联酋迪拜地铁蓝线项目 吉尔吉斯斯坦总统宣布，中吉乌铁路将于本周五（12月27日）正式开工建设。同日，吉尔吉斯斯坦内阁与中吉乌铁路有限公司签署中吉乌铁路设计、建设、融资、运营

微信小店+休闲食品+儿童食品 1、公司主业为休闲食品，2024年半年报披露，公司通过本地生活平台和微信私域的持续推广新品，多款产品上市首月即实现销售额破百万。2024年“齐乐龙龙”良品铺子与腾讯QQ推出2024联名新年礼包。 2、公司成立武汉良品儿童食品公司，经营范围含食品销售；食品互联网销售；婴幼

数据中心电源(字节跳动)+华为超充+电力数字化 1、2024年12月23日盘中互动，公司目前与字节跳动没有直接合作，为字节跳动租用的部分第三方数据中心提供电源产品及配电设备。 2、2024年12月23日，华为展示了其快充自动充电机器人，并宣布该产品将于明年上半年量产适配所有华为超充联盟的车型。公司与

供货宇树（网传）+供货智元机器人+人形机器人+行星减速器 1、网传公司为宇树科技提供减速电机、减速器等关键零部件（未经证实）。 2、2024年12月16日盘中消息，智元开启通用机器人商用量产。网传公司获得获得智元机器人的产品远征A2/灵犀X1量产定点。 3、公司高刚性谐波减速器的研发升级项目，提升了

AR眼镜+华为海思/星闪+柔性显示+《黑神话：悟空》 1、创维A1是创维XR推出的首款AR眼镜。XR团队也在持续研发更轻薄、显示效果更好的光波导AR眼镜、以及AI glasses等产品。 2、2024年8月19日互动，公司的4k超高清机顶盒等产品与华为海思有合作。公司为星闪联盟的成员单位，公司创维4

AI眼镜+铜缆高速连接+卫星芯片+无人机 1、2024年5月21日公告，公司为镭鸟提供AR眼镜专用磁吸无线充电电源适配器。 2、2024年6月27日互动，公司的高速、高清信号连接线是铜缆高速连接产品。 3、2024年7月3日互动，公司战略入股奥康银华，后者主营业务为：研制国产化天空地一体化通信和导航

铜缆高速连接器+人形机器人+低空经济+汽车电子 1、公司高频高速连接器可以应用在数据中心、服务器等设备上，目前公司该类产品主要供给浪潮、联想、曙光等客户。 2、公司有应用于人形机器人上的连接器产品研发项目。 3、公司高速连接器可以应用在飞行汽车上，有研发、生产铜缆高速连接器产品。小鹏汇天和大疆是公司

建议关注三条主线：内容周期、垂类增长、AI应用。 影视、游戏等行业迎来新品周期。影视板块25年预计较多系列片续集定档，春节档已经定档《哪吒2》、《封神2》、《熊出没11》、《唐人街探案4》等，25年待定档系列片续集包括《蛟龙行动》等。游戏行业25年较多游戏公司迎来新品周期，包括SLG等品类。建议关注

核心观点 NAND:群联电子财报指出市场对高容量NAND存储模组产品的需求持续稳健增长。根据DRAMexchange，上周(1216-1220)NAND颗粒22个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.27%至5.00%，平均涨跌幅为0.43%。其中11个料号价格持平，7个料号价格上涨，4个料号价格下跌。

行业观点 我们复盘了前面几轮半导体周期，根据供需关系按照时间维度分为长中短三种周期：长周期（8-10年）——为需求周期、中周期（4-6年）——为产能周期、短周期（3-5个季度）——为库存周期，其中需求-产能-库存三种周期相互嵌套。通过复盘我们发现每轮半导体大周期的开启都是由新兴技术推动产品升级和创新

铜缆+碳化硅+特斯拉+工控软件 1、2024年9月30日发布公告,公司出资6000万元参与深圳万德漆光电增资事项,增资完成后将持有其16.67%股权。公告显示，万德漆光电主要产品为传输速率为25G至800G的各种类型铜缆产品。 2、公司为碳化硅龙头，主要为6英寸导电型碳化硅衬底片的生产、销售，目前公

再创新高，自主品牌及代运营业务双重受益微信小店，持续看好 微信小店拟于12.26开启年货节活动，再度催化微信小店相关受益标的。我们认为，双旦、春节礼遇季开启，微信小店送礼为微信电商纳入新流量端口，随着微信小店被统一为电商入口，有望与微信各内容、用户场景结合，组成多元化电商模式，渠道变革有望带来消费

——豆包手机 1、现状：手机硬件卷无可卷，利润靠软件以及供应链优势，想做AI但仍不得法。手机的硬件升级带不来明显的使用体验变化，APP系统生态已经定型，这都是行业共识。而在AI通用大模型方面，不论是苹果相比GPT，还是HMOV相比豆包，都已经慢了整整一个身位，外部合作的开始代表了内部自研的终结。

声光电龙头，立足消费电子，扩展智慧医疗 📈 💡#深耕电声领域近三十年，立足消费电子，扩展智慧医疗。公司是智能耳机ODM制造商，并积极布局智慧医疗和声光电一体化的AR/VR等产品。目前客户包括哈曼集团、森海塞尔、安克创新、Bose、OPPO、VIVO、百度、传音控股等知名企业 1⃣#消费电子业

【深化交通运输重点领域改革】 #持续推进空管体制改革，深化低空空域管理改革 低空经济最大壁垒就是3d地图和无人机探测。目前无人机探测的技术路径存在博弈，上层开会也未讨论出个所以然。 我们持续强烈推荐【空管】，且明确看好真正能拿到政务端3d地图并且做出管控平台的【城轨通信信号】公司。（中国通号、众

中吉乌铁路本周开工、中国中车所在联合体中标56亿美元阿联酋迪拜地铁蓝线项目 吉尔吉斯斯坦总统宣布，中吉乌铁路将于本周五（12月27日）正式开工建设。同日，吉尔吉斯斯坦内阁与中吉乌铁路有限公司签署中吉乌铁路设计、建设、融资、运营

微信小店+休闲食品+儿童食品 1、公司主业为休闲食品，2024年半年报披露，公司通过本地生活平台和微信私域的持续推广新品，多款产品上市首月即实现销售额破百万。2024年“齐乐龙龙”良品铺子与腾讯QQ推出2024联名新年礼包。 2、公司成立武汉良品儿童食品公司，经营范围含食品销售；食品互联网销售；婴幼

数据中心电源(字节跳动)+华为超充+电力数字化 1、2024年12月23日盘中互动，公司目前与字节跳动没有直接合作，为字节跳动租用的部分第三方数据中心提供电源产品及配电设备。 2、2024年12月23日，华为展示了其快充自动充电机器人，并宣布该产品将于明年上半年量产适配所有华为超充联盟的车型。公司与

供货宇树（网传）+供货智元机器人+人形机器人+行星减速器 1、网传公司为宇树科技提供减速电机、减速器等关键零部件（未经证实）。 2、2024年12月16日盘中消息，智元开启通用机器人商用量产。网传公司获得获得智元机器人的产品远征A2/灵犀X1量产定点。 3、公司高刚性谐波减速器的研发升级项目，提升了

AR眼镜+华为海思/星闪+柔性显示+《黑神话：悟空》 1、创维A1是创维XR推出的首款AR眼镜。XR团队也在持续研发更轻薄、显示效果更好的光波导AR眼镜、以及AI glasses等产品。 2、2024年8月19日互动，公司的4k超高清机顶盒等产品与华为海思有合作。公司为星闪联盟的成员单位，公司创维4

AI眼镜+铜缆高速连接+卫星芯片+无人机 1、2024年5月21日公告，公司为镭鸟提供AR眼镜专用磁吸无线充电电源适配器。 2、2024年6月27日互动，公司的高速、高清信号连接线是铜缆高速连接产品。 3、2024年7月3日互动，公司战略入股奥康银华，后者主营业务为：研制国产化天空地一体化通信和导航

铜缆高速连接器+人形机器人+低空经济+汽车电子 1、公司高频高速连接器可以应用在数据中心、服务器等设备上，目前公司该类产品主要供给浪潮、联想、曙光等客户。 2、公司有应用于人形机器人上的连接器产品研发项目。 3、公司高速连接器可以应用在飞行汽车上，有研发、生产铜缆高速连接器产品。小鹏汇天和大疆是公司

建议关注三条主线：内容周期、垂类增长、AI应用。 影视、游戏等行业迎来新品周期。影视板块25年预计较多系列片续集定档，春节档已经定档《哪吒2》、《封神2》、《熊出没11》、《唐人街探案4》等，25年待定档系列片续集包括《蛟龙行动》等。游戏行业25年较多游戏公司迎来新品周期，包括SLG等品类。建议关注

核心观点 NAND:群联电子财报指出市场对高容量NAND存储模组产品的需求持续稳健增长。根据DRAMexchange，上周(1216-1220)NAND颗粒22个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.27%至5.00%，平均涨跌幅为0.43%。其中11个料号价格持平，7个料号价格上涨，4个料号价格下跌。

行业观点 我们复盘了前面几轮半导体周期，根据供需关系按照时间维度分为长中短三种周期：长周期（8-10年）——为需求周期、中周期（4-6年）——为产能周期、短周期（3-5个季度）——为库存周期，其中需求-产能-库存三种周期相互嵌套。通过复盘我们发现每轮半导体大周期的开启都是由新兴技术推动产品升级和创新

铜缆+碳化硅+特斯拉+工控软件 1、2024年9月30日发布公告,公司出资6000万元参与深圳万德漆光电增资事项,增资完成后将持有其16.67%股权。公告显示，万德漆光电主要产品为传输速率为25G至800G的各种类型铜缆产品。 2、公司为碳化硅龙头，主要为6英寸导电型碳化硅衬底片的生产、销售，目前公

再创新高，自主品牌及代运营业务双重受益微信小店，持续看好 微信小店拟于12.26开启年货节活动，再度催化微信小店相关受益标的。我们认为，双旦、春节礼遇季开启，微信小店送礼为微信电商纳入新流量端口，随着微信小店被统一为电商入口，有望与微信各内容、用户场景结合，组成多元化电商模式，渠道变革有望带来消费

——豆包手机 1、现状：手机硬件卷无可卷，利润靠软件以及供应链优势，想做AI但仍不得法。手机的硬件升级带不来明显的使用体验变化，APP系统生态已经定型，这都是行业共识。而在AI通用大模型方面，不论是苹果相比GPT，还是HMOV相比豆包，都已经慢了整整一个身位，外部合作的开始代表了内部自研的终结。

声光电龙头，立足消费电子，扩展智慧医疗 📈 💡#深耕电声领域近三十年，立足消费电子，扩展智慧医疗。公司是智能耳机ODM制造商，并积极布局智慧医疗和声光电一体化的AR/VR等产品。目前客户包括哈曼集团、森海塞尔、安克创新、Bose、OPPO、VIVO、百度、传音控股等知名企业 1⃣#消费电子业

【深化交通运输重点领域改革】 #持续推进空管体制改革，深化低空空域管理改革 低空经济最大壁垒就是3d地图和无人机探测。目前无人机探测的技术路径存在博弈，上层开会也未讨论出个所以然。 我们持续强烈推荐【空管】，且明确看好真正能拿到政务端3d地图并且做出管控平台的【城轨通信信号】公司。（中国通号、众

中吉乌铁路本周开工、中国中车所在联合体中标56亿美元阿联酋迪拜地铁蓝线项目 吉尔吉斯斯坦总统宣布，中吉乌铁路将于本周五（12月27日）正式开工建设。同日，吉尔吉斯斯坦内阁与中吉乌铁路有限公司签署中吉乌铁路设计、建设、融资、运营

微信小店+休闲食品+儿童食品 1、公司主业为休闲食品，2024年半年报披露，公司通过本地生活平台和微信私域的持续推广新品，多款产品上市首月即实现销售额破百万。2024年“齐乐龙龙”良品铺子与腾讯QQ推出2024联名新年礼包。 2、公司成立武汉良品儿童食品公司，经营范围含食品销售；食品互联网销售；婴幼

数据中心电源(字节跳动)+华为超充+电力数字化 1、2024年12月23日盘中互动，公司目前与字节跳动没有直接合作，为字节跳动租用的部分第三方数据中心提供电源产品及配电设备。 2、2024年12月23日，华为展示了其快充自动充电机器人，并宣布该产品将于明年上半年量产适配所有华为超充联盟的车型。公司与

供货宇树（网传）+供货智元机器人+人形机器人+行星减速器 1、网传公司为宇树科技提供减速电机、减速器等关键零部件（未经证实）。 2、2024年12月16日盘中消息，智元开启通用机器人商用量产。网传公司获得获得智元机器人的产品远征A2/灵犀X1量产定点。 3、公司高刚性谐波减速器的研发升级项目，提升了

AR眼镜+华为海思/星闪+柔性显示+《黑神话：悟空》 1、创维A1是创维XR推出的首款AR眼镜。XR团队也在持续研发更轻薄、显示效果更好的光波导AR眼镜、以及AI glasses等产品。 2、2024年8月19日互动，公司的4k超高清机顶盒等产品与华为海思有合作。公司为星闪联盟的成员单位，公司创维4

AI眼镜+铜缆高速连接+卫星芯片+无人机 1、2024年5月21日公告，公司为镭鸟提供AR眼镜专用磁吸无线充电电源适配器。 2、2024年6月27日互动，公司的高速、高清信号连接线是铜缆高速连接产品。 3、2024年7月3日互动，公司战略入股奥康银华，后者主营业务为：研制国产化天空地一体化通信和导航

铜缆高速连接器+人形机器人+低空经济+汽车电子 1、公司高频高速连接器可以应用在数据中心、服务器等设备上，目前公司该类产品主要供给浪潮、联想、曙光等客户。 2、公司有应用于人形机器人上的连接器产品研发项目。 3、公司高速连接器可以应用在飞行汽车上，有研发、生产铜缆高速连接器产品。小鹏汇天和大疆是公司

建议关注三条主线：内容周期、垂类增长、AI应用。 影视、游戏等行业迎来新品周期。影视板块25年预计较多系列片续集定档，春节档已经定档《哪吒2》、《封神2》、《熊出没11》、《唐人街探案4》等，25年待定档系列片续集包括《蛟龙行动》等。游戏行业25年较多游戏公司迎来新品周期，包括SLG等品类。建议关注

核心观点 NAND:群联电子财报指出市场对高容量NAND存储模组产品的需求持续稳健增长。根据DRAMexchange，上周(1216-1220)NAND颗粒22个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.27%至5.00%，平均涨跌幅为0.43%。其中11个料号价格持平，7个料号价格上涨，4个料号价格下跌。

行业观点 我们复盘了前面几轮半导体周期，根据供需关系按照时间维度分为长中短三种周期：长周期（8-10年）——为需求周期、中周期（4-6年）——为产能周期、短周期（3-5个季度）——为库存周期，其中需求-产能-库存三种周期相互嵌套。通过复盘我们发现每轮半导体大周期的开启都是由新兴技术推动产品升级和创新

铜缆+碳化硅+特斯拉+工控软件 1、2024年9月30日发布公告,公司出资6000万元参与深圳万德漆光电增资事项,增资完成后将持有其16.67%股权。公告显示，万德漆光电主要产品为传输速率为25G至800G的各种类型铜缆产品。 2、公司为碳化硅龙头，主要为6英寸导电型碳化硅衬底片的生产、销售，目前公

再创新高，自主品牌及代运营业务双重受益微信小店，持续看好 微信小店拟于12.26开启年货节活动，再度催化微信小店相关受益标的。我们认为，双旦、春节礼遇季开启，微信小店送礼为微信电商纳入新流量端口，随着微信小店被统一为电商入口，有望与微信各内容、用户场景结合，组成多元化电商模式，渠道变革有望带来消费

——豆包手机 1、现状：手机硬件卷无可卷，利润靠软件以及供应链优势，想做AI但仍不得法。手机的硬件升级带不来明显的使用体验变化，APP系统生态已经定型，这都是行业共识。而在AI通用大模型方面，不论是苹果相比GPT，还是HMOV相比豆包，都已经慢了整整一个身位，外部合作的开始代表了内部自研的终结。

声光电龙头，立足消费电子，扩展智慧医疗 📈 💡#深耕电声领域近三十年，立足消费电子，扩展智慧医疗。公司是智能耳机ODM制造商，并积极布局智慧医疗和声光电一体化的AR/VR等产品。目前客户包括哈曼集团、森海塞尔、安克创新、Bose、OPPO、VIVO、百度、传音控股等知名企业 1⃣#消费电子业

【深化交通运输重点领域改革】 #持续推进空管体制改革，深化低空空域管理改革 低空经济最大壁垒就是3d地图和无人机探测。目前无人机探测的技术路径存在博弈，上层开会也未讨论出个所以然。 我们持续强烈推荐【空管】，且明确看好真正能拿到政务端3d地图并且做出管控平台的【城轨通信信号】公司。（中国通号、众

中吉乌铁路本周开工、中国中车所在联合体中标56亿美元阿联酋迪拜地铁蓝线项目 吉尔吉斯斯坦总统宣布，中吉乌铁路将于本周五（12月27日）正式开工建设。同日，吉尔吉斯斯坦内阁与中吉乌铁路有限公司签署中吉乌铁路设计、建设、融资、运营