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基本面选手

2024-07-19 11:27:03

龙旗科技：实锤meta雷朋AR眼镜供应商

昨晚新闻，Meta考虑入股雷朋眼镜母公司，Meta与雷朋合作研发的AR眼镜Meta Rayban发布四个月销量就突破100万，是目前唯一爆款AI终端。龙旗科技是全球第一的手机ODM厂商，与meta合作多年，是Meta Rayban的独家供应商，供应电子单元，ASP700元（公告可查）假设未来AR眼镜放量，1000万销量，700ASP，70亿收入，3%净利率，2.1亿净利润，考虑到AR眼镜可能是最先爆发的AI终端，给50PE，105亿市值增量。主业7亿利润，20PE，140亿，合计看到245

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龙旗科技
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歌尔股份
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水晶光电

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5.22
基本面选手

2023-12-29 12:59:09

华为MR减重新材料——陶铝材料

什么是陶铝材料？陶瓷脆而硬，铝轻而软，两者结合新材料——陶铝材料。该材料结合了陶瓷颗粒及铝合金的优点，突破了单一材料的性能局限，具有轻质、高刚度、高强度、高抗疲劳、耐高温的优越性能，其力学性能远高于铝合金，同时保持了铝合金良好的加工制造性能。为什么MR要减重？ MR的定位不止于游戏机，更是生产力工具，因此必须要轻量化，才能保证长时间佩戴的舒适性。此前机器人减重材料PEEK被市场爆炒，MR减重的意义更甚于机器人。华为正在研究陶铝材料在MR上的应用，一旦验证通过，空间广阔。目前搜到的A股陶

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大东方

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7.47
基本面选手

2023-03-21 20:29:16

深城交：需求端受益大兴调研之风，供给端ChatGPT降本，估值仅21倍

3月16日，中办印发《关于在全党大兴调查研究的工作方案》，关于为什么要大兴调研之风，可以读一读这篇文章——【智库荐读】中央为什么大兴调查研究之风。简而言之，因为世界百年未有之大变局加速演进，不确定、难预料因素增多，国内改革发展稳定面临不少深层次矛盾躲不开、绕不过，各种风险挑战、困难问题比以往更加严峻复杂，迫切需要通过调查研究把握事物的本质和规律，找到破解难题的办法和路径。深城交：大兴调查研究之风核心受益品种，未来还有望通过ChatGPT降本。 1）ChatGPT极大降低咨询设计环节人力成本

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深城交

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2.08
基本面选手

2023-03-09 20:16:37

凌志软件：ChatGPT海外金融领域应用先行者

公司长期服务野村等头部券商，业务以海外为主，积累大量招股说明书、债券募集书、研究报告等金融数据，目前公司正计划与客户合作将数据导入openAI以训练契合金融垂直领域的ChatGPT大模型，未来将首先在投行、债券、研究所等券商部门使用，以代替人力完成文案撰写工作，未来还有望向其他应用领域拓展，长期看，公司有望形成标准化saas产品以对其他券商输出，应用前景巨大。利用ChatGPT极大提升软件开发效率。软件开发过程中，75%的工作量来自软件设计书的编写和测试，ChatGPT能够帮助自动生成以大幅提

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凌志软件

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18.01
基本面选手

2022-08-26 10:50:36

迪森股份：最低估热泵标的，新增光伏设备+储氢罐业务

昨晚迪森发布中报，信息量很大，结合中报交流电话会，这里做一个梳理 1）热泵业务现有产能7万台，公司壁挂炉产线也能改造成热泵产线，行业需求好的话产能可以很快扩到10-20万台。目前已经给欧洲客户送样认证，预计10月底验证通过可以出口。出口均价1800-2000美元（大约1.3万RMB），7万台对应大约9亿收入，净利率假设8%，利润0.72亿，如果需求好扩产的话可能更高 2）光伏设备跟原本业务技术有共同之处，进军晶体炉市场，上半年营收800w，目前满产（80台/月*15w/台），正在扩产，年

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迪森股份
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日出东方
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大元泵业
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万和电气

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基本面选手

2022-08-09 10:12:33

电池片估值对比——整体估值不到15x

电池片已经成为光伏板块中最强环节，行业逻辑科普的人很多，我两周前也聊过，今天就来对比下电池片板块23年估值情况。爱旭股份：明年perc 36GW，IBC 10GW，优点是目前perc产能大，短期业绩兑现度高，缺点是IBC目前是个盲盒，交流下来大家对这块把握不大，暂时也按照1毛算，明年接近30亿，16x，后续主要关注IBC进展钧达股份：perc 8.8GW，TOPCON今年底8GW，明年再扩8GW（出货按照4GW算），因此23年出货是8.8+12，TOPCON贡献主要业绩。钧达今年Q1和Q2业

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ST聆达
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沐邦高科
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钧达股份
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爱旭股份

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基本面选手

2022-07-28 10:38:28

聆达股份：最低估TOPCON电池片黑马，23年PE仅10倍

电池片是光伏主产业链中除硅料外供需最为紧张的环节，两方面原因： 1）电池片过去盈利能力太差，没什么新玩家进入，行业扩产欲望低； 2）今年是电池片技术变革年，基本没人再扩老的perc产能，而新技术投产进度较慢，导致电池片供给出现短缺。根据钧达和爱旭的财报、电话会交流，Q1单瓦盈利在3-4分，Q2单瓦盈利5分左右，Q3电池片继续涨价，盈利可能继续超预期 TOPCON则是电池片中最具α的环节。从今年Q3开始，晶科能源等率先大规模投建TOPCon产线将开始产生利润贡献，而钧达股份可能Q3后期到Q4有

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ST聆达
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钧达股份
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爱旭股份

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基本面选手

2022-07-19 09:53:21

汉宇集团近况更新：谐波减速器三年扩产到100万套

7月6日聊过汉宇集团的预期差，最近调研很多，今天再来更新一些同川科技的情况发展历程 12年同川成立，14年被汉宇控股60% 15年开始研发机器人核心零部件，包括谐波减速器、机器人关节、机电一体化执行器等产品，到日本调研半年多时间 16年与大学实验室合作、引进国外人才和设备 17年研发出第一台有自主知识产权的谐波减速器 18年把谐波减速器用到自产的冲压机器人上，得到客户认可 19年开始对外销售，到国内一线工业机器人客户做测试 20年因为疫情，推广受到影响 21年正式批量出货技术水平公司CTO

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汉宇集团

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11.79
基本面选手

2022-07-11 09:44:08

科信技术：小派能，通信电源转型户用储能

1、科信为通信企业，过去主要做海外通信无线设备以及通信电源领域，主要覆盖欧洲、美国、中国地区；过去两年因大宗产品价格提升，成本上升，通信业务盈利下滑，22年收入保持增长，业绩扭亏。21年公司转向户用储能，培育第二增长业务。 2、公司新建1.2Gwh铁锂电芯产线，生产100Ah铁锂电芯，推出96毫米厚度的储能电池系统，超薄美观；目前已获得欧洲各国家认证；另外依托欧洲通信子公司，在欧洲建立专业的户储品牌推广团队，先期开拓德国、美国，推向其他国家； 3、目前户储电芯价格1000元/kwh以上，模组价格

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科信技术
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派能科技

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20.24
基本面选手

2022-07-08 09:39:47

汉宇集团交流纪要 20220707

太长了就不复制上来了，汉宇确实是家好公司

【国元中小盘】汉宇集团交流纪要 0707.pdf

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汉宇集团
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绿的谐波
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巨轮智能

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4.94
基本面选手

2022-07-07 11:00:49

再谈科信技术——户储赛道最低估标的

早上已经发帖实锤了科信有做户储，这篇就来具体聊一下科信的基本面科信控股子公司做储能电芯，今年电芯+PACK为主，目前1.2GWh产能，出货可能大几百MWh，明年下半年能扩产至3GWh，明年就是以一体机出货为主，即电芯+pack+pcs，一体机价格更高为3元/MWh，加上销售都在海外，毛利率可达30%，净利率预计10%上下。公司在泰国欧洲都有子公司，而且过往主业的60%都是销往欧洲，新的储能业务可以用直接老渠道。老业务今年可以扭亏，因为诺基亚订单今年放量。 2023年业绩不考虑主业，海外储能约

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科信技术
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派能科技
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科士达
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金盘科技

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基本面选手

2022-07-07 08:29:14

科信技术：石锤海外户储标的，市值仅35亿

户储毋庸置疑是当前市场最火赛道。欧洲电价由2元/度涨到3-5元/度，投资回收期由6-7年缩短至3年，欧洲一机难求，需排队甚至加价。目前欧洲户储交付周期约3-4个月，存在无法按时交货情况。明年上半年将有所环节但仍维持紧张局面。预计下半年不会再明显涨价，明年供应仍然偏紧，不会涨很多但几乎不可能降价。户储龙头派能已经涨了200%+，市场挖掘出了科士达、金盘科技，现在又新增一石锤户储标的 S科信技术(sz300565)S 科信技术官微发文：经过第三方权威检测机构的严格测试及反复验证，科信技术子公

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科信技术
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派能科技
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金盘科技

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基本面选手

2022-07-06 17:04:40

同川科技（汉宇集团子公司）——机器人核心零部件谐波减速器黑马

工业机器人的三大核心零部件包括控制器、伺服、减速器，占成本的比例约为15%/20%/32%，价值量和技术壁垒最高的是减速器。减速器又分RV减速器和谐波减速器，简单来说，RV减速器结构复杂，重量大，负载重量高，主要用于机器人中机座、大臂、肩部等大负载的部位，谐波减速器结构简单、体积/重量小，精度高，主要用于机器人关节处。特斯拉机器人（或者说人型机器人），对谐波减速器的需求增量最大。1台工业机器人/协作机器人/人型机器人对谐波减速器的需求是3.5/7/30-50台，也就是说人型机器人对谐波减速器

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汉宇集团
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龙旗科技：实锤meta雷朋AR眼镜供应商

昨晚新闻，Meta考虑入股雷朋眼镜母公司，Meta与雷朋合作研发的AR眼镜Meta Rayban发布四个月销量就突破100万，是目前唯一爆款AI终端。龙旗科技是全球第一的手机ODM厂商，与meta合作多年，是Meta Rayban的独家供应商，供应电子单元，ASP700元（公告可查）假设未来AR眼镜放量，1000万销量，700ASP，70亿收入，3%净利率，2.1亿净利润，考虑到AR眼镜可能是最先爆发的AI终端，给50PE，105亿市值增量。主业7亿利润，20PE，140亿，合计看到245

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华为MR减重新材料——陶铝材料

什么是陶铝材料？陶瓷脆而硬，铝轻而软，两者结合新材料——陶铝材料。该材料结合了陶瓷颗粒及铝合金的优点，突破了单一材料的性能局限，具有轻质、高刚度、高强度、高抗疲劳、耐高温的优越性能，其力学性能远高于铝合金，同时保持了铝合金良好的加工制造性能。为什么MR要减重？ MR的定位不止于游戏机，更是生产力工具，因此必须要轻量化，才能保证长时间佩戴的舒适性。此前机器人减重材料PEEK被市场爆炒，MR减重的意义更甚于机器人。华为正在研究陶铝材料在MR上的应用，一旦验证通过，空间广阔。目前搜到的A股陶

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深城交：需求端受益大兴调研之风，供给端ChatGPT降本，估值仅21倍

3月16日，中办印发《关于在全党大兴调查研究的工作方案》，关于为什么要大兴调研之风，可以读一读这篇文章——【智库荐读】中央为什么大兴调查研究之风。简而言之，因为世界百年未有之大变局加速演进，不确定、难预料因素增多，国内改革发展稳定面临不少深层次矛盾躲不开、绕不过，各种风险挑战、困难问题比以往更加严峻复杂，迫切需要通过调查研究把握事物的本质和规律，找到破解难题的办法和路径。深城交：大兴调查研究之风核心受益品种，未来还有望通过ChatGPT降本。 1）ChatGPT极大降低咨询设计环节人力成本

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凌志软件：ChatGPT海外金融领域应用先行者

公司长期服务野村等头部券商，业务以海外为主，积累大量招股说明书、债券募集书、研究报告等金融数据，目前公司正计划与客户合作将数据导入openAI以训练契合金融垂直领域的ChatGPT大模型，未来将首先在投行、债券、研究所等券商部门使用，以代替人力完成文案撰写工作，未来还有望向其他应用领域拓展，长期看，公司有望形成标准化saas产品以对其他券商输出，应用前景巨大。利用ChatGPT极大提升软件开发效率。软件开发过程中，75%的工作量来自软件设计书的编写和测试，ChatGPT能够帮助自动生成以大幅提

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迪森股份：最低估热泵标的，新增光伏设备+储氢罐业务

昨晚迪森发布中报，信息量很大，结合中报交流电话会，这里做一个梳理 1）热泵业务现有产能7万台，公司壁挂炉产线也能改造成热泵产线，行业需求好的话产能可以很快扩到10-20万台。目前已经给欧洲客户送样认证，预计10月底验证通过可以出口。出口均价1800-2000美元（大约1.3万RMB），7万台对应大约9亿收入，净利率假设8%，利润0.72亿，如果需求好扩产的话可能更高 2）光伏设备跟原本业务技术有共同之处，进军晶体炉市场，上半年营收800w，目前满产（80台/月*15w/台），正在扩产，年

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电池片估值对比——整体估值不到15x

电池片已经成为光伏板块中最强环节，行业逻辑科普的人很多，我两周前也聊过，今天就来对比下电池片板块23年估值情况。爱旭股份：明年perc 36GW，IBC 10GW，优点是目前perc产能大，短期业绩兑现度高，缺点是IBC目前是个盲盒，交流下来大家对这块把握不大，暂时也按照1毛算，明年接近30亿，16x，后续主要关注IBC进展钧达股份：perc 8.8GW，TOPCON今年底8GW，明年再扩8GW（出货按照4GW算），因此23年出货是8.8+12，TOPCON贡献主要业绩。钧达今年Q1和Q2业

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聆达股份：最低估TOPCON电池片黑马，23年PE仅10倍

电池片是光伏主产业链中除硅料外供需最为紧张的环节，两方面原因： 1）电池片过去盈利能力太差，没什么新玩家进入，行业扩产欲望低； 2）今年是电池片技术变革年，基本没人再扩老的perc产能，而新技术投产进度较慢，导致电池片供给出现短缺。根据钧达和爱旭的财报、电话会交流，Q1单瓦盈利在3-4分，Q2单瓦盈利5分左右，Q3电池片继续涨价，盈利可能继续超预期 TOPCON则是电池片中最具α的环节。从今年Q3开始，晶科能源等率先大规模投建TOPCon产线将开始产生利润贡献，而钧达股份可能Q3后期到Q4有

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汉宇集团近况更新：谐波减速器三年扩产到100万套

7月6日聊过汉宇集团的预期差，最近调研很多，今天再来更新一些同川科技的情况发展历程 12年同川成立，14年被汉宇控股60% 15年开始研发机器人核心零部件，包括谐波减速器、机器人关节、机电一体化执行器等产品，到日本调研半年多时间 16年与大学实验室合作、引进国外人才和设备 17年研发出第一台有自主知识产权的谐波减速器 18年把谐波减速器用到自产的冲压机器人上，得到客户认可 19年开始对外销售，到国内一线工业机器人客户做测试 20年因为疫情，推广受到影响 21年正式批量出货技术水平公司CTO

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科信技术：小派能，通信电源转型户用储能

1、科信为通信企业，过去主要做海外通信无线设备以及通信电源领域，主要覆盖欧洲、美国、中国地区；过去两年因大宗产品价格提升，成本上升，通信业务盈利下滑，22年收入保持增长，业绩扭亏。21年公司转向户用储能，培育第二增长业务。 2、公司新建1.2Gwh铁锂电芯产线，生产100Ah铁锂电芯，推出96毫米厚度的储能电池系统，超薄美观；目前已获得欧洲各国家认证；另外依托欧洲通信子公司，在欧洲建立专业的户储品牌推广团队，先期开拓德国、美国，推向其他国家； 3、目前户储电芯价格1000元/kwh以上，模组价格

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再谈科信技术——户储赛道最低估标的

早上已经发帖实锤了科信有做户储，这篇就来具体聊一下科信的基本面科信控股子公司做储能电芯，今年电芯+PACK为主，目前1.2GWh产能，出货可能大几百MWh，明年下半年能扩产至3GWh，明年就是以一体机出货为主，即电芯+pack+pcs，一体机价格更高为3元/MWh，加上销售都在海外，毛利率可达30%，净利率预计10%上下。公司在泰国欧洲都有子公司，而且过往主业的60%都是销往欧洲，新的储能业务可以用直接老渠道。老业务今年可以扭亏，因为诺基亚订单今年放量。 2023年业绩不考虑主业，海外储能约

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科信技术：石锤海外户储标的，市值仅35亿

户储毋庸置疑是当前市场最火赛道。欧洲电价由2元/度涨到3-5元/度，投资回收期由6-7年缩短至3年，欧洲一机难求，需排队甚至加价。目前欧洲户储交付周期约3-4个月，存在无法按时交货情况。明年上半年将有所环节但仍维持紧张局面。预计下半年不会再明显涨价，明年供应仍然偏紧，不会涨很多但几乎不可能降价。户储龙头派能已经涨了200%+，市场挖掘出了科士达、金盘科技，现在又新增一石锤户储标的 S科信技术(sz300565)S 科信技术官微发文：经过第三方权威检测机构的严格测试及反复验证，科信技术子公

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同川科技（汉宇集团子公司）——机器人核心零部件谐波减速器黑马

工业机器人的三大核心零部件包括控制器、伺服、减速器，占成本的比例约为15%/20%/32%，价值量和技术壁垒最高的是减速器。减速器又分RV减速器和谐波减速器，简单来说，RV减速器结构复杂，重量大，负载重量高，主要用于机器人中机座、大臂、肩部等大负载的部位，谐波减速器结构简单、体积/重量小，精度高，主要用于机器人关节处。特斯拉机器人（或者说人型机器人），对谐波减速器的需求增量最大。1台工业机器人/协作机器人/人型机器人对谐波减速器的需求是3.5/7/30-50台，也就是说人型机器人对谐波减速器

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华为MR减重新材料——陶铝材料

什么是陶铝材料？陶瓷脆而硬，铝轻而软，两者结合新材料——陶铝材料。该材料结合了陶瓷颗粒及铝合金的优点，突破了单一材料的性能局限，具有轻质、高刚度、高强度、高抗疲劳、耐高温的优越性能，其力学性能远高于铝合金，同时保持了铝合金良好的加工制造性能。为什么MR要减重？ MR的定位不止于游戏机，更是生产力工具，因此必须要轻量化，才能保证长时间佩戴的舒适性。此前机器人减重材料PEEK被市场爆炒，MR减重的意义更甚于机器人。华为正在研究陶铝材料在MR上的应用，一旦验证通过，空间广阔。目前搜到的A股陶

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3月16日，中办印发《关于在全党大兴调查研究的工作方案》，关于为什么要大兴调研之风，可以读一读这篇文章——【智库荐读】中央为什么大兴调查研究之风。简而言之，因为世界百年未有之大变局加速演进，不确定、难预料因素增多，国内改革发展稳定面临不少深层次矛盾躲不开、绕不过，各种风险挑战、困难问题比以往更加严峻复杂，迫切需要通过调查研究把握事物的本质和规律，找到破解难题的办法和路径。深城交：大兴调查研究之风核心受益品种，未来还有望通过ChatGPT降本。 1）ChatGPT极大降低咨询设计环节人力成本

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公司长期服务野村等头部券商，业务以海外为主，积累大量招股说明书、债券募集书、研究报告等金融数据，目前公司正计划与客户合作将数据导入openAI以训练契合金融垂直领域的ChatGPT大模型，未来将首先在投行、债券、研究所等券商部门使用，以代替人力完成文案撰写工作，未来还有望向其他应用领域拓展，长期看，公司有望形成标准化saas产品以对其他券商输出，应用前景巨大。利用ChatGPT极大提升软件开发效率。软件开发过程中，75%的工作量来自软件设计书的编写和测试，ChatGPT能够帮助自动生成以大幅提

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迪森股份：最低估热泵标的，新增光伏设备+储氢罐业务

昨晚迪森发布中报，信息量很大，结合中报交流电话会，这里做一个梳理 1）热泵业务现有产能7万台，公司壁挂炉产线也能改造成热泵产线，行业需求好的话产能可以很快扩到10-20万台。目前已经给欧洲客户送样认证，预计10月底验证通过可以出口。出口均价1800-2000美元（大约1.3万RMB），7万台对应大约9亿收入，净利率假设8%，利润0.72亿，如果需求好扩产的话可能更高 2）光伏设备跟原本业务技术有共同之处，进军晶体炉市场，上半年营收800w，目前满产（80台/月*15w/台），正在扩产，年

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电池片估值对比——整体估值不到15x

电池片已经成为光伏板块中最强环节，行业逻辑科普的人很多，我两周前也聊过，今天就来对比下电池片板块23年估值情况。爱旭股份：明年perc 36GW，IBC 10GW，优点是目前perc产能大，短期业绩兑现度高，缺点是IBC目前是个盲盒，交流下来大家对这块把握不大，暂时也按照1毛算，明年接近30亿，16x，后续主要关注IBC进展钧达股份：perc 8.8GW，TOPCON今年底8GW，明年再扩8GW（出货按照4GW算），因此23年出货是8.8+12，TOPCON贡献主要业绩。钧达今年Q1和Q2业

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ST聆达
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沐邦高科
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钧达股份
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爱旭股份

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123.14
基本面选手

2022-07-28 10:38:28

聆达股份：最低估TOPCON电池片黑马，23年PE仅10倍

电池片是光伏主产业链中除硅料外供需最为紧张的环节，两方面原因： 1）电池片过去盈利能力太差，没什么新玩家进入，行业扩产欲望低； 2）今年是电池片技术变革年，基本没人再扩老的perc产能，而新技术投产进度较慢，导致电池片供给出现短缺。根据钧达和爱旭的财报、电话会交流，Q1单瓦盈利在3-4分，Q2单瓦盈利5分左右，Q3电池片继续涨价，盈利可能继续超预期 TOPCON则是电池片中最具α的环节。从今年Q3开始，晶科能源等率先大规模投建TOPCon产线将开始产生利润贡献，而钧达股份可能Q3后期到Q4有

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ST聆达
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钧达股份
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爱旭股份

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72.09
基本面选手

2022-07-19 09:53:21

汉宇集团近况更新：谐波减速器三年扩产到100万套

7月6日聊过汉宇集团的预期差，最近调研很多，今天再来更新一些同川科技的情况发展历程 12年同川成立，14年被汉宇控股60% 15年开始研发机器人核心零部件，包括谐波减速器、机器人关节、机电一体化执行器等产品，到日本调研半年多时间 16年与大学实验室合作、引进国外人才和设备 17年研发出第一台有自主知识产权的谐波减速器 18年把谐波减速器用到自产的冲压机器人上，得到客户认可 19年开始对外销售，到国内一线工业机器人客户做测试 20年因为疫情，推广受到影响 21年正式批量出货技术水平公司CTO

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汉宇集团

16

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11.79
基本面选手

2022-07-11 09:44:08

科信技术：小派能，通信电源转型户用储能

1、科信为通信企业，过去主要做海外通信无线设备以及通信电源领域，主要覆盖欧洲、美国、中国地区；过去两年因大宗产品价格提升，成本上升，通信业务盈利下滑，22年收入保持增长，业绩扭亏。21年公司转向户用储能，培育第二增长业务。 2、公司新建1.2Gwh铁锂电芯产线，生产100Ah铁锂电芯，推出96毫米厚度的储能电池系统，超薄美观；目前已获得欧洲各国家认证；另外依托欧洲通信子公司，在欧洲建立专业的户储品牌推广团队，先期开拓德国、美国，推向其他国家； 3、目前户储电芯价格1000元/kwh以上，模组价格

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科信技术
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派能科技

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20.24
基本面选手

2022-07-08 09:39:47

汉宇集团交流纪要 20220707

太长了就不复制上来了，汉宇确实是家好公司

【国元中小盘】汉宇集团交流纪要 0707.pdf

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汉宇集团
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绿的谐波
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巨轮智能

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4.94
基本面选手

2022-07-07 11:00:49

再谈科信技术——户储赛道最低估标的

早上已经发帖实锤了科信有做户储，这篇就来具体聊一下科信的基本面科信控股子公司做储能电芯，今年电芯+PACK为主，目前1.2GWh产能，出货可能大几百MWh，明年下半年能扩产至3GWh，明年就是以一体机出货为主，即电芯+pack+pcs，一体机价格更高为3元/MWh，加上销售都在海外，毛利率可达30%，净利率预计10%上下。公司在泰国欧洲都有子公司，而且过往主业的60%都是销往欧洲，新的储能业务可以用直接老渠道。老业务今年可以扭亏，因为诺基亚订单今年放量。 2023年业绩不考虑主业，海外储能约

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科信技术
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派能科技
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科士达
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金盘科技

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42.86
基本面选手

2022-07-07 08:29:14

科信技术：石锤海外户储标的，市值仅35亿

户储毋庸置疑是当前市场最火赛道。欧洲电价由2元/度涨到3-5元/度，投资回收期由6-7年缩短至3年，欧洲一机难求，需排队甚至加价。目前欧洲户储交付周期约3-4个月，存在无法按时交货情况。明年上半年将有所环节但仍维持紧张局面。预计下半年不会再明显涨价，明年供应仍然偏紧，不会涨很多但几乎不可能降价。户储龙头派能已经涨了200%+，市场挖掘出了科士达、金盘科技，现在又新增一石锤户储标的 S科信技术(sz300565)S 科信技术官微发文：经过第三方权威检测机构的严格测试及反复验证，科信技术子公

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科信技术
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派能科技
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科士达
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金盘科技

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基本面选手

2022-07-06 17:04:40

同川科技（汉宇集团子公司）——机器人核心零部件谐波减速器黑马

工业机器人的三大核心零部件包括控制器、伺服、减速器，占成本的比例约为15%/20%/32%，价值量和技术壁垒最高的是减速器。减速器又分RV减速器和谐波减速器，简单来说，RV减速器结构复杂，重量大，负载重量高，主要用于机器人中机座、大臂、肩部等大负载的部位，谐波减速器结构简单、体积/重量小，精度高，主要用于机器人关节处。特斯拉机器人（或者说人型机器人），对谐波减速器的需求增量最大。1台工业机器人/协作机器人/人型机器人对谐波减速器的需求是3.5/7/30-50台，也就是说人型机器人对谐波减速器

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汉宇集团
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绿的谐波
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巨轮智能
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中大力德

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基本面选手

2024-07-19 11:27:03

龙旗科技：实锤meta雷朋AR眼镜供应商

昨晚新闻，Meta考虑入股雷朋眼镜母公司，Meta与雷朋合作研发的AR眼镜Meta Rayban发布四个月销量就突破100万，是目前唯一爆款AI终端。龙旗科技是全球第一的手机ODM厂商，与meta合作多年，是Meta Rayban的独家供应商，供应电子单元，ASP700元（公告可查）假设未来AR眼镜放量，1000万销量，700ASP，70亿收入，3%净利率，2.1亿净利润，考虑到AR眼镜可能是最先爆发的AI终端，给50PE，105亿市值增量。主业7亿利润，20PE，140亿，合计看到245

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龙旗科技
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歌尔股份
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水晶光电

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5.22
基本面选手

2023-12-29 12:59:09

华为MR减重新材料——陶铝材料

什么是陶铝材料？陶瓷脆而硬，铝轻而软，两者结合新材料——陶铝材料。该材料结合了陶瓷颗粒及铝合金的优点，突破了单一材料的性能局限，具有轻质、高刚度、高强度、高抗疲劳、耐高温的优越性能，其力学性能远高于铝合金，同时保持了铝合金良好的加工制造性能。为什么MR要减重？ MR的定位不止于游戏机，更是生产力工具，因此必须要轻量化，才能保证长时间佩戴的舒适性。此前机器人减重材料PEEK被市场爆炒，MR减重的意义更甚于机器人。华为正在研究陶铝材料在MR上的应用，一旦验证通过，空间广阔。目前搜到的A股陶

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大东方

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7.47
基本面选手

2023-03-21 20:29:16

深城交：需求端受益大兴调研之风，供给端ChatGPT降本，估值仅21倍

3月16日，中办印发《关于在全党大兴调查研究的工作方案》，关于为什么要大兴调研之风，可以读一读这篇文章——【智库荐读】中央为什么大兴调查研究之风。简而言之，因为世界百年未有之大变局加速演进，不确定、难预料因素增多，国内改革发展稳定面临不少深层次矛盾躲不开、绕不过，各种风险挑战、困难问题比以往更加严峻复杂，迫切需要通过调查研究把握事物的本质和规律，找到破解难题的办法和路径。深城交：大兴调查研究之风核心受益品种，未来还有望通过ChatGPT降本。 1）ChatGPT极大降低咨询设计环节人力成本

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深城交

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2.08
基本面选手

2023-03-09 20:16:37

凌志软件：ChatGPT海外金融领域应用先行者

公司长期服务野村等头部券商，业务以海外为主，积累大量招股说明书、债券募集书、研究报告等金融数据，目前公司正计划与客户合作将数据导入openAI以训练契合金融垂直领域的ChatGPT大模型，未来将首先在投行、债券、研究所等券商部门使用，以代替人力完成文案撰写工作，未来还有望向其他应用领域拓展，长期看，公司有望形成标准化saas产品以对其他券商输出，应用前景巨大。利用ChatGPT极大提升软件开发效率。软件开发过程中，75%的工作量来自软件设计书的编写和测试，ChatGPT能够帮助自动生成以大幅提

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凌志软件

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18.01
基本面选手

2022-08-26 10:50:36

迪森股份：最低估热泵标的，新增光伏设备+储氢罐业务

昨晚迪森发布中报，信息量很大，结合中报交流电话会，这里做一个梳理 1）热泵业务现有产能7万台，公司壁挂炉产线也能改造成热泵产线，行业需求好的话产能可以很快扩到10-20万台。目前已经给欧洲客户送样认证，预计10月底验证通过可以出口。出口均价1800-2000美元（大约1.3万RMB），7万台对应大约9亿收入，净利率假设8%，利润0.72亿，如果需求好扩产的话可能更高 2）光伏设备跟原本业务技术有共同之处，进军晶体炉市场，上半年营收800w，目前满产（80台/月*15w/台），正在扩产，年

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迪森股份
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日出东方
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大元泵业
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万和电气

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基本面选手

2022-08-09 10:12:33

电池片估值对比——整体估值不到15x

电池片已经成为光伏板块中最强环节，行业逻辑科普的人很多，我两周前也聊过，今天就来对比下电池片板块23年估值情况。爱旭股份：明年perc 36GW，IBC 10GW，优点是目前perc产能大，短期业绩兑现度高，缺点是IBC目前是个盲盒，交流下来大家对这块把握不大，暂时也按照1毛算，明年接近30亿，16x，后续主要关注IBC进展钧达股份：perc 8.8GW，TOPCON今年底8GW，明年再扩8GW（出货按照4GW算），因此23年出货是8.8+12，TOPCON贡献主要业绩。钧达今年Q1和Q2业

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聆达股份：最低估TOPCON电池片黑马，23年PE仅10倍

电池片是光伏主产业链中除硅料外供需最为紧张的环节，两方面原因： 1）电池片过去盈利能力太差，没什么新玩家进入，行业扩产欲望低； 2）今年是电池片技术变革年，基本没人再扩老的perc产能，而新技术投产进度较慢，导致电池片供给出现短缺。根据钧达和爱旭的财报、电话会交流，Q1单瓦盈利在3-4分，Q2单瓦盈利5分左右，Q3电池片继续涨价，盈利可能继续超预期 TOPCON则是电池片中最具α的环节。从今年Q3开始，晶科能源等率先大规模投建TOPCon产线将开始产生利润贡献，而钧达股份可能Q3后期到Q4有

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ST聆达
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汉宇集团近况更新：谐波减速器三年扩产到100万套

7月6日聊过汉宇集团的预期差，最近调研很多，今天再来更新一些同川科技的情况发展历程 12年同川成立，14年被汉宇控股60% 15年开始研发机器人核心零部件，包括谐波减速器、机器人关节、机电一体化执行器等产品，到日本调研半年多时间 16年与大学实验室合作、引进国外人才和设备 17年研发出第一台有自主知识产权的谐波减速器 18年把谐波减速器用到自产的冲压机器人上，得到客户认可 19年开始对外销售，到国内一线工业机器人客户做测试 20年因为疫情，推广受到影响 21年正式批量出货技术水平公司CTO

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科信技术：小派能，通信电源转型户用储能

1、科信为通信企业，过去主要做海外通信无线设备以及通信电源领域，主要覆盖欧洲、美国、中国地区；过去两年因大宗产品价格提升，成本上升，通信业务盈利下滑，22年收入保持增长，业绩扭亏。21年公司转向户用储能，培育第二增长业务。 2、公司新建1.2Gwh铁锂电芯产线，生产100Ah铁锂电芯，推出96毫米厚度的储能电池系统，超薄美观；目前已获得欧洲各国家认证；另外依托欧洲通信子公司，在欧洲建立专业的户储品牌推广团队，先期开拓德国、美国，推向其他国家； 3、目前户储电芯价格1000元/kwh以上，模组价格

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科信技术
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再谈科信技术——户储赛道最低估标的

早上已经发帖实锤了科信有做户储，这篇就来具体聊一下科信的基本面科信控股子公司做储能电芯，今年电芯+PACK为主，目前1.2GWh产能，出货可能大几百MWh，明年下半年能扩产至3GWh，明年就是以一体机出货为主，即电芯+pack+pcs，一体机价格更高为3元/MWh，加上销售都在海外，毛利率可达30%，净利率预计10%上下。公司在泰国欧洲都有子公司，而且过往主业的60%都是销往欧洲，新的储能业务可以用直接老渠道。老业务今年可以扭亏，因为诺基亚订单今年放量。 2023年业绩不考虑主业，海外储能约

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科信技术：石锤海外户储标的，市值仅35亿

户储毋庸置疑是当前市场最火赛道。欧洲电价由2元/度涨到3-5元/度，投资回收期由6-7年缩短至3年，欧洲一机难求，需排队甚至加价。目前欧洲户储交付周期约3-4个月，存在无法按时交货情况。明年上半年将有所环节但仍维持紧张局面。预计下半年不会再明显涨价，明年供应仍然偏紧，不会涨很多但几乎不可能降价。户储龙头派能已经涨了200%+，市场挖掘出了科士达、金盘科技，现在又新增一石锤户储标的 S科信技术(sz300565)S 科信技术官微发文：经过第三方权威检测机构的严格测试及反复验证，科信技术子公

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同川科技（汉宇集团子公司）——机器人核心零部件谐波减速器黑马

工业机器人的三大核心零部件包括控制器、伺服、减速器，占成本的比例约为15%/20%/32%，价值量和技术壁垒最高的是减速器。减速器又分RV减速器和谐波减速器，简单来说，RV减速器结构复杂，重量大，负载重量高，主要用于机器人中机座、大臂、肩部等大负载的部位，谐波减速器结构简单、体积/重量小，精度高，主要用于机器人关节处。特斯拉机器人（或者说人型机器人），对谐波减速器的需求增量最大。1台工业机器人/协作机器人/人型机器人对谐波减速器的需求是3.5/7/30-50台，也就是说人型机器人对谐波减速器

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龙旗科技：实锤meta雷朋AR眼镜供应商

昨晚新闻，Meta考虑入股雷朋眼镜母公司，Meta与雷朋合作研发的AR眼镜Meta Rayban发布四个月销量就突破100万，是目前唯一爆款AI终端。龙旗科技是全球第一的手机ODM厂商，与meta合作多年，是Meta Rayban的独家供应商，供应电子单元，ASP700元（公告可查）假设未来AR眼镜放量，1000万销量，700ASP，70亿收入，3%净利率，2.1亿净利润，考虑到AR眼镜可能是最先爆发的AI终端，给50PE，105亿市值增量。主业7亿利润，20PE，140亿，合计看到245

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华为MR减重新材料——陶铝材料

什么是陶铝材料？陶瓷脆而硬，铝轻而软，两者结合新材料——陶铝材料。该材料结合了陶瓷颗粒及铝合金的优点，突破了单一材料的性能局限，具有轻质、高刚度、高强度、高抗疲劳、耐高温的优越性能，其力学性能远高于铝合金，同时保持了铝合金良好的加工制造性能。为什么MR要减重？ MR的定位不止于游戏机，更是生产力工具，因此必须要轻量化，才能保证长时间佩戴的舒适性。此前机器人减重材料PEEK被市场爆炒，MR减重的意义更甚于机器人。华为正在研究陶铝材料在MR上的应用，一旦验证通过，空间广阔。目前搜到的A股陶

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深城交：需求端受益大兴调研之风，供给端ChatGPT降本，估值仅21倍

3月16日，中办印发《关于在全党大兴调查研究的工作方案》，关于为什么要大兴调研之风，可以读一读这篇文章——【智库荐读】中央为什么大兴调查研究之风。简而言之，因为世界百年未有之大变局加速演进，不确定、难预料因素增多，国内改革发展稳定面临不少深层次矛盾躲不开、绕不过，各种风险挑战、困难问题比以往更加严峻复杂，迫切需要通过调查研究把握事物的本质和规律，找到破解难题的办法和路径。深城交：大兴调查研究之风核心受益品种，未来还有望通过ChatGPT降本。 1）ChatGPT极大降低咨询设计环节人力成本

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凌志软件：ChatGPT海外金融领域应用先行者

公司长期服务野村等头部券商，业务以海外为主，积累大量招股说明书、债券募集书、研究报告等金融数据，目前公司正计划与客户合作将数据导入openAI以训练契合金融垂直领域的ChatGPT大模型，未来将首先在投行、债券、研究所等券商部门使用，以代替人力完成文案撰写工作，未来还有望向其他应用领域拓展，长期看，公司有望形成标准化saas产品以对其他券商输出，应用前景巨大。利用ChatGPT极大提升软件开发效率。软件开发过程中，75%的工作量来自软件设计书的编写和测试，ChatGPT能够帮助自动生成以大幅提

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迪森股份：最低估热泵标的，新增光伏设备+储氢罐业务

昨晚迪森发布中报，信息量很大，结合中报交流电话会，这里做一个梳理 1）热泵业务现有产能7万台，公司壁挂炉产线也能改造成热泵产线，行业需求好的话产能可以很快扩到10-20万台。目前已经给欧洲客户送样认证，预计10月底验证通过可以出口。出口均价1800-2000美元（大约1.3万RMB），7万台对应大约9亿收入，净利率假设8%，利润0.72亿，如果需求好扩产的话可能更高 2）光伏设备跟原本业务技术有共同之处，进军晶体炉市场，上半年营收800w，目前满产（80台/月*15w/台），正在扩产，年

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电池片估值对比——整体估值不到15x

电池片已经成为光伏板块中最强环节，行业逻辑科普的人很多，我两周前也聊过，今天就来对比下电池片板块23年估值情况。爱旭股份：明年perc 36GW，IBC 10GW，优点是目前perc产能大，短期业绩兑现度高，缺点是IBC目前是个盲盒，交流下来大家对这块把握不大，暂时也按照1毛算，明年接近30亿，16x，后续主要关注IBC进展钧达股份：perc 8.8GW，TOPCON今年底8GW，明年再扩8GW（出货按照4GW算），因此23年出货是8.8+12，TOPCON贡献主要业绩。钧达今年Q1和Q2业

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电池片是光伏主产业链中除硅料外供需最为紧张的环节，两方面原因： 1）电池片过去盈利能力太差，没什么新玩家进入，行业扩产欲望低； 2）今年是电池片技术变革年，基本没人再扩老的perc产能，而新技术投产进度较慢，导致电池片供给出现短缺。根据钧达和爱旭的财报、电话会交流，Q1单瓦盈利在3-4分，Q2单瓦盈利5分左右，Q3电池片继续涨价，盈利可能继续超预期 TOPCON则是电池片中最具α的环节。从今年Q3开始，晶科能源等率先大规模投建TOPCon产线将开始产生利润贡献，而钧达股份可能Q3后期到Q4有

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汉宇集团近况更新：谐波减速器三年扩产到100万套

7月6日聊过汉宇集团的预期差，最近调研很多，今天再来更新一些同川科技的情况发展历程 12年同川成立，14年被汉宇控股60% 15年开始研发机器人核心零部件，包括谐波减速器、机器人关节、机电一体化执行器等产品，到日本调研半年多时间 16年与大学实验室合作、引进国外人才和设备 17年研发出第一台有自主知识产权的谐波减速器 18年把谐波减速器用到自产的冲压机器人上，得到客户认可 19年开始对外销售，到国内一线工业机器人客户做测试 20年因为疫情，推广受到影响 21年正式批量出货技术水平公司CTO

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科信技术：小派能，通信电源转型户用储能

1、科信为通信企业，过去主要做海外通信无线设备以及通信电源领域，主要覆盖欧洲、美国、中国地区；过去两年因大宗产品价格提升，成本上升，通信业务盈利下滑，22年收入保持增长，业绩扭亏。21年公司转向户用储能，培育第二增长业务。 2、公司新建1.2Gwh铁锂电芯产线，生产100Ah铁锂电芯，推出96毫米厚度的储能电池系统，超薄美观；目前已获得欧洲各国家认证；另外依托欧洲通信子公司，在欧洲建立专业的户储品牌推广团队，先期开拓德国、美国，推向其他国家； 3、目前户储电芯价格1000元/kwh以上，模组价格

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太长了就不复制上来了，汉宇确实是家好公司

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再谈科信技术——户储赛道最低估标的

早上已经发帖实锤了科信有做户储，这篇就来具体聊一下科信的基本面科信控股子公司做储能电芯，今年电芯+PACK为主，目前1.2GWh产能，出货可能大几百MWh，明年下半年能扩产至3GWh，明年就是以一体机出货为主，即电芯+pack+pcs，一体机价格更高为3元/MWh，加上销售都在海外，毛利率可达30%，净利率预计10%上下。公司在泰国欧洲都有子公司，而且过往主业的60%都是销往欧洲，新的储能业务可以用直接老渠道。老业务今年可以扭亏，因为诺基亚订单今年放量。 2023年业绩不考虑主业，海外储能约

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基本面选手

2022-07-07 08:29:14

科信技术：石锤海外户储标的，市值仅35亿

户储毋庸置疑是当前市场最火赛道。欧洲电价由2元/度涨到3-5元/度，投资回收期由6-7年缩短至3年，欧洲一机难求，需排队甚至加价。目前欧洲户储交付周期约3-4个月，存在无法按时交货情况。明年上半年将有所环节但仍维持紧张局面。预计下半年不会再明显涨价，明年供应仍然偏紧，不会涨很多但几乎不可能降价。户储龙头派能已经涨了200%+，市场挖掘出了科士达、金盘科技，现在又新增一石锤户储标的 S科信技术(sz300565)S 科信技术官微发文：经过第三方权威检测机构的严格测试及反复验证，科信技术子公

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科信技术
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派能科技
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科士达
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金盘科技

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11

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基本面选手

2022-07-06 17:04:40

同川科技（汉宇集团子公司）——机器人核心零部件谐波减速器黑马

工业机器人的三大核心零部件包括控制器、伺服、减速器，占成本的比例约为15%/20%/32%，价值量和技术壁垒最高的是减速器。减速器又分RV减速器和谐波减速器，简单来说，RV减速器结构复杂，重量大，负载重量高，主要用于机器人中机座、大臂、肩部等大负载的部位，谐波减速器结构简单、体积/重量小，精度高，主要用于机器人关节处。特斯拉机器人（或者说人型机器人），对谐波减速器的需求增量最大。1台工业机器人/协作机器人/人型机器人对谐波减速器的需求是3.5/7/30-50台，也就是说人型机器人对谐波减速器

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汉宇集团
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绿的谐波
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巨轮智能
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中大力德

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