【半导体】积极把握半导体新周期的重要配置机会，美股半导体持续大涨，“复苏+消费芯片”主线领涨市场，弹性标的推荐【麦捷科技】、【力芯微】和【中科蓝讯】 春节期间，费城半导体指数创反弹新高，射频行业SKYWORKS和OORVO年初至今均上涨20%月创反弹新高，手机行业高通、存储行业美光等均表现强势。 半

1、大储板块迎三重催化，将成2023年最景气赛道，电芯价格若松动将是较大利好 （光大证券） 光大证券指出，2023年储能板块三大催化因素：硅料价格下行带来储能量利齐升、碳酸锂价格下行带来集成厂商盈利修复、储能盈利模式改善提升制造端盈利水平。 储能是2023年电新最景气的赛道，更认可美国储能、中国大储

【钙钛矿关注tco玻璃，也要关注ito靶材】 关注:隆华科技，被忽视的钙钛矿核心标的。对标金晶科技! 1)光伏从开始不需要靶材，到 hit靶材成本占6%，到钙钛矿，靶材成本占约37%。在钙钛矿单片组件成本结构中，钙钛矿占比约5%，玻璃+靶材等占 2/3，其实钙钛矿中靶材比玻璃技术含量更高，成本占比更

事件描述： 2023年1月18日，国家能源局公布了2022年光伏新增装机规模，全年新增装机87.41GW，同比增长60.3%，约占全国新增装机的46%。 事件点评： 光伏年新增装机创新高。2017-2021年，光伏年新增装机规模分别为53.06GW、44.26GW、30.10GW、48.20GW及5

光大证券指出，2023年储能板块三大催化因素：硅料价格下行带来储能量利齐升、碳酸锂价格下行带来集成厂商盈利修复、储能盈利模式改善提升制造端盈利水平。 储能是2023年电新最景气的赛道，更认可美国储能、中国大储放量及盈利预期改善的逻辑，户储则需要重点关注22Q4及23Q1业绩情况。 1）硅料价格下行对

投资复盘 特高压平均建设周期2年左右（核准-（3-6月）开工-（1.5-2年）投运），欲完成“十四五”规划线路，最晚不能晚于2024年上半年开工，预计2023年特高压工程将密集核准、开工。“十四五”国网规划“24交14直”，22年年国网计划开工“10交3直”，实际开工“4交0直”（福州-厦门、武汉-

前言:站在当前时间点展望2023年，我们认为0BB对于HJT的重要性一定程度被市场忽略，其对于硅片减薄、浆料使用、浆料降本均有较大影响，在OBB成熟后2023年HJT有望实现在电池片成本端与TOPCon打平，针对市场比较关心的核心问题，我们做如下更新: 核心要点: 1、效率端:HJT在双面微晶达到2

据每日经济新闻16日报道，二三线城市特斯拉门店客流与订单数在特斯拉本轮降价后急剧增加，部分城市门店的订单数环比12月增幅达到了500%。 华西证券表示，特斯拉以价换量有望带动产业链配套量大幅上升，优化产能利用率；相比价的变动，量增可为业绩提升带来更大弹性；叠加降本诉求，国产零部件替代有望加速。 西部

【民生电新】硅料降价+N型放量+POE紧缺背景下，强call光伏胶膜 硅料降价刺激光伏装机持续推进，下游组件企业盈利回暖，胶膜作为重要辅材环节有望量利齐升，进入发展“快车道”。 ■N型组件放量对POE胶膜需求快速攀升，POB粒子紧缺背景下，胶膜盈利中枢有望上移。 TOPCon、HJT组件要用POE/

最近市场上光伏热再度兴起，不仅股市上相关光伏的各类概念股涨的欢，而且不少机构也再度发声力挺光伏。那么，我们对光伏行业到底该怎么看呢？或者，换句话说，后面的光伏市场，有哪些才值得被关注。发展至今，光伏行业已经是新能源领域中一个成熟度不亚于锂电池的成熟分支。所以，即使未来全球光伏市场的需求依旧保持较高的

【招商电新】电动车更新 1、2022年12月国家发改委印发的《“十四五”扩大内需战略实施方案》中提出，释放出行消费潜力。推动汽车消费由购买管理向使用管理转变，鼓励限购地区探索差异化通行管理等替代限购措施。 2、进入2023年，新能源车作为汽车行业重要变革方向，其相关的扩大内需刺激政策可能进一步从购置

受新增严能集中投放影响，硅料价格加速下跌。根据百川盈孚，截至23年1月8日，多晶硅料价格较22年11月底高点30.3万/吨大幅回落至17.8万/吨，跌幅41.25%。硅料价格回归合理区间，刺激下游装机热情，拉动上游光伏化工材料需求持续改善。 看好盈利能力强、竞争格局好的核心辅料。 首推POE产业链:

【招商电新】EVA胶膜拐点初现（1.9）#EVA粒子价开始回暖EVA粒子价格过去6个月下跌近50%，年底粒子降至1.3x万元/吨。产业反馈，EVA粒子价过去几周已企稳，本周部分供应商提价300~500元/吨，拐点初现。EVA胶膜价当前处于过去两年的低点，EVA粒子回暖也意味EVA胶膜价格企稳，未来胶

黄金:1、金价开启底部反转行情，未来美联储政策边际放松预期对金价形成利好。市场预计今年加息两次，幅度各为25个基点，本轮加息周期终点预计出现在今年3月，达到5.0%，目大概率今年04开启降息，金价中枢中长期预将持续上行。 2、全球央行持续买入黄金。中国央行去年12月黄金储备增加97万至6464万盎司

文章系转发工业硅：合盛硅业 新安股份 东岳硅材三氯氢硅：宏柏新材 三孚股份 晨光新材多晶硅：通威股份、协鑫科技（港股）、特变电工（新特能源 港股）、大全能源硅片：隆基绿能、中环股份、晶澳科技、晶科能源、保利协鑫、上机数控。电池片：通威股份、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技、东方日升、阿特斯。组件：晶科能

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事件描述： 2023年1月18日，国家能源局公布了2022年光伏新增装机规模，全年新增装机87.41GW，同比增长60.3%，约占全国新增装机的46%。 事件点评： 光伏年新增装机创新高。2017-2021年，光伏年新增装机规模分别为53.06GW、44.26GW、30.10GW、48.20GW及5

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事件描述： 2023年1月18日，国家能源局公布了2022年光伏新增装机规模，全年新增装机87.41GW，同比增长60.3%，约占全国新增装机的46%。 事件点评： 光伏年新增装机创新高。2017-2021年，光伏年新增装机规模分别为53.06GW、44.26GW、30.10GW、48.20GW及5

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【招商电新】电动车更新 1、2022年12月国家发改委印发的《“十四五”扩大内需战略实施方案》中提出，释放出行消费潜力。推动汽车消费由购买管理向使用管理转变，鼓励限购地区探索差异化通行管理等替代限购措施。 2、进入2023年，新能源车作为汽车行业重要变革方向，其相关的扩大内需刺激政策可能进一步从购置

受新增严能集中投放影响，硅料价格加速下跌。根据百川盈孚，截至23年1月8日，多晶硅料价格较22年11月底高点30.3万/吨大幅回落至17.8万/吨，跌幅41.25%。硅料价格回归合理区间，刺激下游装机热情，拉动上游光伏化工材料需求持续改善。 看好盈利能力强、竞争格局好的核心辅料。 首推POE产业链:

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黄金:1、金价开启底部反转行情，未来美联储政策边际放松预期对金价形成利好。市场预计今年加息两次，幅度各为25个基点，本轮加息周期终点预计出现在今年3月，达到5.0%，目大概率今年04开启降息，金价中枢中长期预将持续上行。 2、全球央行持续买入黄金。中国央行去年12月黄金储备增加97万至6464万盎司

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事件描述： 2023年1月18日，国家能源局公布了2022年光伏新增装机规模，全年新增装机87.41GW，同比增长60.3%，约占全国新增装机的46%。 事件点评： 光伏年新增装机创新高。2017-2021年，光伏年新增装机规模分别为53.06GW、44.26GW、30.10GW、48.20GW及5

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【招商电新】EVA胶膜拐点初现（1.9）#EVA粒子价开始回暖EVA粒子价格过去6个月下跌近50%，年底粒子降至1.3x万元/吨。产业反馈，EVA粒子价过去几周已企稳，本周部分供应商提价300~500元/吨，拐点初现。EVA胶膜价当前处于过去两年的低点，EVA粒子回暖也意味EVA胶膜价格企稳，未来胶

黄金:1、金价开启底部反转行情，未来美联储政策边际放松预期对金价形成利好。市场预计今年加息两次，幅度各为25个基点，本轮加息周期终点预计出现在今年3月，达到5.0%，目大概率今年04开启降息，金价中枢中长期预将持续上行。 2、全球央行持续买入黄金。中国央行去年12月黄金储备增加97万至6464万盎司

文章系转发工业硅：合盛硅业 新安股份 东岳硅材三氯氢硅：宏柏新材 三孚股份 晨光新材多晶硅：通威股份、协鑫科技（港股）、特变电工（新特能源 港股）、大全能源硅片：隆基绿能、中环股份、晶澳科技、晶科能源、保利协鑫、上机数控。电池片：通威股份、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技、东方日升、阿特斯。组件：晶科能

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前言:站在当前时间点展望2023年，我们认为0BB对于HJT的重要性一定程度被市场忽略，其对于硅片减薄、浆料使用、浆料降本均有较大影响，在OBB成熟后2023年HJT有望实现在电池片成本端与TOPCon打平，针对市场比较关心的核心问题，我们做如下更新: 核心要点: 1、效率端:HJT在双面微晶达到2

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【民生电新】硅料降价+N型放量+POE紧缺背景下，强call光伏胶膜 硅料降价刺激光伏装机持续推进，下游组件企业盈利回暖，胶膜作为重要辅材环节有望量利齐升，进入发展“快车道”。 ■N型组件放量对POE胶膜需求快速攀升，POB粒子紧缺背景下，胶膜盈利中枢有望上移。 TOPCon、HJT组件要用POE/

最近市场上光伏热再度兴起，不仅股市上相关光伏的各类概念股涨的欢，而且不少机构也再度发声力挺光伏。那么，我们对光伏行业到底该怎么看呢？或者，换句话说，后面的光伏市场，有哪些才值得被关注。发展至今，光伏行业已经是新能源领域中一个成熟度不亚于锂电池的成熟分支。所以，即使未来全球光伏市场的需求依旧保持较高的

【招商电新】电动车更新 1、2022年12月国家发改委印发的《“十四五”扩大内需战略实施方案》中提出，释放出行消费潜力。推动汽车消费由购买管理向使用管理转变，鼓励限购地区探索差异化通行管理等替代限购措施。 2、进入2023年，新能源车作为汽车行业重要变革方向，其相关的扩大内需刺激政策可能进一步从购置

受新增严能集中投放影响，硅料价格加速下跌。根据百川盈孚，截至23年1月8日，多晶硅料价格较22年11月底高点30.3万/吨大幅回落至17.8万/吨，跌幅41.25%。硅料价格回归合理区间，刺激下游装机热情，拉动上游光伏化工材料需求持续改善。 看好盈利能力强、竞争格局好的核心辅料。 首推POE产业链:

【招商电新】EVA胶膜拐点初现（1.9）#EVA粒子价开始回暖EVA粒子价格过去6个月下跌近50%，年底粒子降至1.3x万元/吨。产业反馈，EVA粒子价过去几周已企稳，本周部分供应商提价300~500元/吨，拐点初现。EVA胶膜价当前处于过去两年的低点，EVA粒子回暖也意味EVA胶膜价格企稳，未来胶

黄金:1、金价开启底部反转行情，未来美联储政策边际放松预期对金价形成利好。市场预计今年加息两次，幅度各为25个基点，本轮加息周期终点预计出现在今年3月，达到5.0%，目大概率今年04开启降息，金价中枢中长期预将持续上行。 2、全球央行持续买入黄金。中国央行去年12月黄金储备增加97万至6464万盎司

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