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专注二级市场从新股中选优质标的,长期跟踪,择价交易
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2022-01-19 17:01:22
新股上市22/1/20:诚达药业CDMO
诚达药业301201--CDMO(左旋肉碱) 1.募资及估值分析 发行股数2417.4035万股,发行后总股本9669.614万股,发行价72.69元,募集资金17.57亿元,超募12.44亿元(“涨幅”242%);对应发行后总市值70.29亿。 (1)上市前核心技术人员离职 2020 年 6 月,施裕华先生因个人原因离职。 (2)对美出口占比较大 美国是公司产品的重要出口国之一。报告期内,发行人直接或间接对美国出口的金额分别为5,070.68万元、8,599.10万元、10,731.74万元和
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新股上市22/1/18:新鸭王益客食品
益客食品301116--鸡鸭屠宰及加工 1. 募资及估值分析 发行股数4489.80万股,发行后总股本44897.96万股,发行价11.4元,募集资金5.12亿元,缩水5.48亿元(“跌幅”52%);对应发行后总市值51.18亿。 估值一句话说完了:破产重整的华英农业(号称“鸭王”,实际上新希望才是隐形鸭王,益客食品可以捡起鸭王的帽子了)都有60多亿市值,营收规模、利润、负债率等等益客(17年增资时估值29亿)都强很多,破发的概率基本无。 募资缩水可能是真的怕了“做鸭”的:禽类因为养殖周期短,行
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益客食品
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新股上市22/1/17:德石股份、佳缘科技
一、德石股份301158--石油钻采专用设备 1. 募资及估值分析 发行股数3759.27万股,发行后总股本15037.05万股,发行价15.64元,募集资金5.88亿元,超募1.88亿元(“涨幅”47%);对应发行后总市值23.52亿。 (1)属于拆分上市案例:杰瑞股份拆分出德石股份,德石股份占比非常小,净资产的3.22% (2)拆分意义何在? ①客户高度重合:报告期内,发行人与控股股东杰瑞股份及其下属其他企业共有 13 个法人主体层面的重合客户,该等重合客户均为中石油、中石化、中海油及其下属
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新股上市22/1/12:创耀科技、天岳先进
这两个公司都是“华为”概念股 一、创耀科技688259--通信核心芯片 1.募资及估值分析 发行股数2000万股,发行后总股本8000万股,发行价66.6元,募集资金13.32亿元,超募10亿元(“涨幅”298%);对应发行后总市值53.28亿。 (1)公司质地较好,华为控股公司参与过B轮润资,后因不可抗因素退出 HY就是华为的一个管理公司,通过开曼创达特(创耀科技前身创达特)持有公司优先股,2018年公司拆除境外架构,回购HY股份,HY退出。(18年是百年未有之大变局开端) (2)与客户A既合
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新股上市22/1/11:唯科科技、招标股份、泰慕士
一、唯科科技301196--模具 、健康产品(空气净化器、玻璃清洗机) 1. 募资及估值分析 发行股数3120万股,发行后总股本12480万股,发行价64.08元,募集资金19.99亿元,超募12.15亿元(“涨幅”158%);对应发行后总市值79.97亿。 (1)2020 年 1 月 ,增资定价为每股 12.33 元。2020年10月公允价值每股18.68元。 (2)疫情影响下,健康产品放量,员工增长明显:健康产业员工18~21年6月人数分别为164、72、271、387. (3)募投项目投产
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新股上市22/1/6:国芯科技
国芯科技688262--嵌入式CPU设计(主要应用信息安全领域) 一、募资及估值分析 发行股数6000万股,发行后总股本24000万股,发行价41.98元,募集资金25.19亿元,超募19亿元(“涨幅”318%);对应发行后总市值100.75亿。 公司01年成立,现在20年了,200多号员工。06年出第一款产品,现在年千万颗级别应用的芯片,预计21年营收可以到4亿多,净利6000万;100亿的发行市值,对应市盈率130倍、市销率25倍。太贵了! 平头哥半导体18年成立,三年时间,“玄铁”出货量累
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2021-12-29 15:33:11
新股上市21/12/30:春立医疗、品高股份、天源环保
一、天源环保301127--垃圾渗滤液及高难度污废水处理 1.募资及估值分析 发行股数10250万股,发行后总股本40999.58万股,发行价12.03元,募集资金12.33亿元,超募6亿元(“涨幅”97%);对应发行后总市值49.32亿。 (1)环保行业一般都不看,发行人有点小不同,有点像10年的碧水源“连锁店”模式,只要复制够快,应收账款的问题在扩张期内可以被忽略,秋后的账秋后再算。 截至本招股说明书签署之日,发行人拥有 23 家控股子公司、16 家分公司和 1 家参股公司。 公司立足湖北,
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新股上市21/12/23:超达装备、凯旺科技
一、超达装备301186--汽车内外饰模具 1.募资及估值分析 发行股数1820万股,发行后总股本7275.88万股,发行价28.12元,募集资金5.12亿元,对应发行后总市值20.46亿。 (1)报告期内连续两年业绩下滑,21年预计勉强持平。 行业因素叠加疫情,是公司的说法;列举了同行业的几个公司都是下滑的,比烂谁不会啊!行业整体不好,如果看好行业未来的,可以保持跟踪等拐点。 公司预计 2021年实现营业收入 42,000 万元-48,000 万元,较上年同期变动率为-7.00%至 6.29%
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新股上市21/12/22:光庭信息、南网科技、亨迪药业、雅艺科技
一、光庭信息301221--汽车电子软件和技术服务 1.募资及估值分析 发行股数2315.56万股,发行后总股本9262.23万股,发行价69.89元,募集资金16.18亿元,超募12.3亿元(“涨幅”318%);对应发行后总市值64.73亿。 (1)公司从车载导航到驾驶辅助(ADAS)、底盘电控、电驱动系统,十年时间,获得上下游的一致认可:中海达、上汽创投入股,日子厂商客户(创始人旅日经历)。 (2)概念好:驾驶辅助与辅助驾驶、电动化与新能源、华为概念。 (3)报告期内公司人员基本翻倍,武汉的
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新股上市21/12/17:风光股份
风光股份301100--集成助剂(抗氧化剂等) 1.募投及估值分析 发行股数5000万股,发行后总股本20000万股,发行价27.81元,募集资金13.9亿元,超募4.9亿元(“涨幅”55%);对应发行后总市值55.62亿。 (1)报告期内,公司产能没有变化,营收和净利随产品价格与原材料成本波动,总体平稳。净利1.2~1.5亿之间,没有太大成长性,给予20倍PE,合理估值25~30亿。 (2)募投产能比较大,未来增长潜力巨大 本次募投项目建成达产后,公司将新增抗氧剂产能 66,700.00 吨/
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新股上市21/12/16:明月镜片对比博士眼镜
明月镜片301101--眼镜镜片 一、募资及估值 发行股数3358.54万股,发行后总股本13434.14万股,发行价26.91元,募集资金9.04亿元,超募3.36亿元(“涨幅”59%);对应发行后总市值36.15亿。 博士眼镜动态PE42.3,明月镜片动态PE50;博士眼镜市值36.69亿。 二、业务构成 明月镜片主要收入来自于镜片,博士眼镜的镜片、镜架占比均衡,隐形眼镜和太阳镜也有一定占比,结构较好;毛利对比博士眼镜的镜片、镜架毛利更高,超70%,而明月镜片在60%左右。 三、员工人数变化
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新股上市21/12/15:百济神州、梦天家居、迪阿股份、华研精机
一、百济神州688235--创新药 发行股数13231.3549万股,发行后总股本132313.549万股,发行价192.6元,募集资金254.84亿元,超募(“涨幅”);对应发行后总市值2548.36亿。 港股市值2594亿港元(约2120亿人民币),美股市值337.6亿美元(约2150亿人民币) 如此庞大的创新药企,尚未盈利,想通过业务构成,测算出未来盈利,给出合理估值非常困难,还是用“模糊视角”: 报告期内,研发投入合计242.78亿元,给予10倍市研率,合理市值2427.8亿元,如果将2
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新股申购21/12/1:迪哲医药688192“孤儿药”值200亿?
迪哲医药688192 发行股数4000万股,发行后总股本40000万股,发行价52.58元,募集资金21.03亿元,超募3亿(“涨幅”约15%);对应发行后总市值210.32亿元。 公司的好咱就不说了,能卖出来这个价的,光环一大堆:发起人有先进制造和阿斯利康;169号员工中有38个博士;在研药物有全球首创,未来也是全球发售...... 讨论一下两个最接近“上市”的新药--孤儿药值不值200亿? (1)DZD4205 DZD4205 用于治疗血液肿瘤疾病临床需求概述 外周 T 细胞淋巴瘤(PTCL
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迪哲医药
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新股上市21/12/10:东芯股份688110--中小容量存储芯片设计
一、募资及估值分析 发行股数11056.244万股,发行后总股本44224.9758万股,发行价30.18元,募集资金33.37亿元,超募25.87亿元(“涨幅”345%);对应发行后总市值133.47亿。 1.公司2014年11月成立,2015年6月收购韩国Fidelix,成为公司初期主要营收来源,其后的技术和市场也主要在海外,然后“内化”了一部分;外延并购发展模式。 2.2020年5月哈勃投资以5.17元/股,增资1326万股,占比4%,合计金额6855万元(发行后对应约4亿元价值,一年半5
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东芯股份
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新股上市21/12/8:泽宇智能
泽宇智能301179--电力信息化业务 一、募资及估值分析 发行股数3300万股,发行后总股本13200万股,发行价43.99元,募集金额14.52亿元,超募8.8亿元(“涨幅”154%);发行后对应市值58.07亿。 在当前新旧能源切换的大时代背景下,电力信息化本该是个很好的赛道,可是公司给我的观感是:沉迷项目制、只想赚眼前的钱、没有未来。概念股炒起来可以不管50倍、100倍的估值(这个可能有,比如今年冬季如果全球天气极冷,叠加疫情能源供给不畅,电荒再起),并不高;长期视角下,我不认为公司有太
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泽宇智能
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新股上市22/1/20:诚达药业CDMO
诚达药业301201--CDMO(左旋肉碱) 1.募资及估值分析 发行股数2417.4035万股,发行后总股本9669.614万股,发行价72.69元,募集资金17.57亿元,超募12.44亿元(“涨幅”242%);对应发行后总市值70.29亿。 (1)上市前核心技术人员离职 2020 年 6 月,施裕华先生因个人原因离职。 (2)对美出口占比较大 美国是公司产品的重要出口国之一。报告期内,发行人直接或间接对美国出口的金额分别为5,070.68万元、8,599.10万元、10,731.74万元和
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新股上市22/1/18:新鸭王益客食品
益客食品301116--鸡鸭屠宰及加工 1. 募资及估值分析 发行股数4489.80万股,发行后总股本44897.96万股,发行价11.4元,募集资金5.12亿元,缩水5.48亿元(“跌幅”52%);对应发行后总市值51.18亿。 估值一句话说完了:破产重整的华英农业(号称“鸭王”,实际上新希望才是隐形鸭王,益客食品可以捡起鸭王的帽子了)都有60多亿市值,营收规模、利润、负债率等等益客(17年增资时估值29亿)都强很多,破发的概率基本无。 募资缩水可能是真的怕了“做鸭”的:禽类因为养殖周期短,行
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新股上市22/1/17:德石股份、佳缘科技
一、德石股份301158--石油钻采专用设备 1. 募资及估值分析 发行股数3759.27万股,发行后总股本15037.05万股,发行价15.64元,募集资金5.88亿元,超募1.88亿元(“涨幅”47%);对应发行后总市值23.52亿。 (1)属于拆分上市案例:杰瑞股份拆分出德石股份,德石股份占比非常小,净资产的3.22% (2)拆分意义何在? ①客户高度重合:报告期内,发行人与控股股东杰瑞股份及其下属其他企业共有 13 个法人主体层面的重合客户,该等重合客户均为中石油、中石化、中海油及其下属
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新股上市22/1/12:创耀科技、天岳先进
这两个公司都是“华为”概念股 一、创耀科技688259--通信核心芯片 1.募资及估值分析 发行股数2000万股,发行后总股本8000万股,发行价66.6元,募集资金13.32亿元,超募10亿元(“涨幅”298%);对应发行后总市值53.28亿。 (1)公司质地较好,华为控股公司参与过B轮润资,后因不可抗因素退出 HY就是华为的一个管理公司,通过开曼创达特(创耀科技前身创达特)持有公司优先股,2018年公司拆除境外架构,回购HY股份,HY退出。(18年是百年未有之大变局开端) (2)与客户A既合
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新股上市22/1/11:唯科科技、招标股份、泰慕士
一、唯科科技301196--模具 、健康产品(空气净化器、玻璃清洗机) 1. 募资及估值分析 发行股数3120万股,发行后总股本12480万股,发行价64.08元,募集资金19.99亿元,超募12.15亿元(“涨幅”158%);对应发行后总市值79.97亿。 (1)2020 年 1 月 ,增资定价为每股 12.33 元。2020年10月公允价值每股18.68元。 (2)疫情影响下,健康产品放量,员工增长明显:健康产业员工18~21年6月人数分别为164、72、271、387. (3)募投项目投产
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新股上市22/1/6:国芯科技
国芯科技688262--嵌入式CPU设计(主要应用信息安全领域) 一、募资及估值分析 发行股数6000万股,发行后总股本24000万股,发行价41.98元,募集资金25.19亿元,超募19亿元(“涨幅”318%);对应发行后总市值100.75亿。 公司01年成立,现在20年了,200多号员工。06年出第一款产品,现在年千万颗级别应用的芯片,预计21年营收可以到4亿多,净利6000万;100亿的发行市值,对应市盈率130倍、市销率25倍。太贵了! 平头哥半导体18年成立,三年时间,“玄铁”出货量累
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新股上市21/12/30:春立医疗、品高股份、天源环保
一、天源环保301127--垃圾渗滤液及高难度污废水处理 1.募资及估值分析 发行股数10250万股,发行后总股本40999.58万股,发行价12.03元,募集资金12.33亿元,超募6亿元(“涨幅”97%);对应发行后总市值49.32亿。 (1)环保行业一般都不看,发行人有点小不同,有点像10年的碧水源“连锁店”模式,只要复制够快,应收账款的问题在扩张期内可以被忽略,秋后的账秋后再算。 截至本招股说明书签署之日,发行人拥有 23 家控股子公司、16 家分公司和 1 家参股公司。 公司立足湖北,
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新股上市21/12/23:超达装备、凯旺科技
一、超达装备301186--汽车内外饰模具 1.募资及估值分析 发行股数1820万股,发行后总股本7275.88万股,发行价28.12元,募集资金5.12亿元,对应发行后总市值20.46亿。 (1)报告期内连续两年业绩下滑,21年预计勉强持平。 行业因素叠加疫情,是公司的说法;列举了同行业的几个公司都是下滑的,比烂谁不会啊!行业整体不好,如果看好行业未来的,可以保持跟踪等拐点。 公司预计 2021年实现营业收入 42,000 万元-48,000 万元,较上年同期变动率为-7.00%至 6.29%
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新股上市21/12/22:光庭信息、南网科技、亨迪药业、雅艺科技
一、光庭信息301221--汽车电子软件和技术服务 1.募资及估值分析 发行股数2315.56万股,发行后总股本9262.23万股,发行价69.89元,募集资金16.18亿元,超募12.3亿元(“涨幅”318%);对应发行后总市值64.73亿。 (1)公司从车载导航到驾驶辅助(ADAS)、底盘电控、电驱动系统,十年时间,获得上下游的一致认可:中海达、上汽创投入股,日子厂商客户(创始人旅日经历)。 (2)概念好:驾驶辅助与辅助驾驶、电动化与新能源、华为概念。 (3)报告期内公司人员基本翻倍,武汉的
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新股上市21/12/17:风光股份
风光股份301100--集成助剂(抗氧化剂等) 1.募投及估值分析 发行股数5000万股,发行后总股本20000万股,发行价27.81元,募集资金13.9亿元,超募4.9亿元(“涨幅”55%);对应发行后总市值55.62亿。 (1)报告期内,公司产能没有变化,营收和净利随产品价格与原材料成本波动,总体平稳。净利1.2~1.5亿之间,没有太大成长性,给予20倍PE,合理估值25~30亿。 (2)募投产能比较大,未来增长潜力巨大 本次募投项目建成达产后,公司将新增抗氧剂产能 66,700.00 吨/
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新股上市21/12/16:明月镜片对比博士眼镜
明月镜片301101--眼镜镜片 一、募资及估值 发行股数3358.54万股,发行后总股本13434.14万股,发行价26.91元,募集资金9.04亿元,超募3.36亿元(“涨幅”59%);对应发行后总市值36.15亿。 博士眼镜动态PE42.3,明月镜片动态PE50;博士眼镜市值36.69亿。 二、业务构成 明月镜片主要收入来自于镜片,博士眼镜的镜片、镜架占比均衡,隐形眼镜和太阳镜也有一定占比,结构较好;毛利对比博士眼镜的镜片、镜架毛利更高,超70%,而明月镜片在60%左右。 三、员工人数变化
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新股上市21/12/15:百济神州、梦天家居、迪阿股份、华研精机
一、百济神州688235--创新药 发行股数13231.3549万股,发行后总股本132313.549万股,发行价192.6元,募集资金254.84亿元,超募(“涨幅”);对应发行后总市值2548.36亿。 港股市值2594亿港元(约2120亿人民币),美股市值337.6亿美元(约2150亿人民币) 如此庞大的创新药企,尚未盈利,想通过业务构成,测算出未来盈利,给出合理估值非常困难,还是用“模糊视角”: 报告期内,研发投入合计242.78亿元,给予10倍市研率,合理市值2427.8亿元,如果将2
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新股申购21/12/1:迪哲医药688192“孤儿药”值200亿?
迪哲医药688192 发行股数4000万股,发行后总股本40000万股,发行价52.58元,募集资金21.03亿元,超募3亿(“涨幅”约15%);对应发行后总市值210.32亿元。 公司的好咱就不说了,能卖出来这个价的,光环一大堆:发起人有先进制造和阿斯利康;169号员工中有38个博士;在研药物有全球首创,未来也是全球发售...... 讨论一下两个最接近“上市”的新药--孤儿药值不值200亿? (1)DZD4205 DZD4205 用于治疗血液肿瘤疾病临床需求概述 外周 T 细胞淋巴瘤(PTCL
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新股上市21/12/10:东芯股份688110--中小容量存储芯片设计
一、募资及估值分析 发行股数11056.244万股,发行后总股本44224.9758万股,发行价30.18元,募集资金33.37亿元,超募25.87亿元(“涨幅”345%);对应发行后总市值133.47亿。 1.公司2014年11月成立,2015年6月收购韩国Fidelix,成为公司初期主要营收来源,其后的技术和市场也主要在海外,然后“内化”了一部分;外延并购发展模式。 2.2020年5月哈勃投资以5.17元/股,增资1326万股,占比4%,合计金额6855万元(发行后对应约4亿元价值,一年半5
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新股上市21/12/8:泽宇智能
泽宇智能301179--电力信息化业务 一、募资及估值分析 发行股数3300万股,发行后总股本13200万股,发行价43.99元,募集金额14.52亿元,超募8.8亿元(“涨幅”154%);发行后对应市值58.07亿。 在当前新旧能源切换的大时代背景下,电力信息化本该是个很好的赛道,可是公司给我的观感是:沉迷项目制、只想赚眼前的钱、没有未来。概念股炒起来可以不管50倍、100倍的估值(这个可能有,比如今年冬季如果全球天气极冷,叠加疫情能源供给不畅,电荒再起),并不高;长期视角下,我不认为公司有太
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新股上市22/1/20:诚达药业CDMO
诚达药业301201--CDMO(左旋肉碱) 1.募资及估值分析 发行股数2417.4035万股,发行后总股本9669.614万股,发行价72.69元,募集资金17.57亿元,超募12.44亿元(“涨幅”242%);对应发行后总市值70.29亿。 (1)上市前核心技术人员离职 2020 年 6 月,施裕华先生因个人原因离职。 (2)对美出口占比较大 美国是公司产品的重要出口国之一。报告期内,发行人直接或间接对美国出口的金额分别为5,070.68万元、8,599.10万元、10,731.74万元和
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新股上市22/1/18:新鸭王益客食品
益客食品301116--鸡鸭屠宰及加工 1. 募资及估值分析 发行股数4489.80万股,发行后总股本44897.96万股,发行价11.4元,募集资金5.12亿元,缩水5.48亿元(“跌幅”52%);对应发行后总市值51.18亿。 估值一句话说完了:破产重整的华英农业(号称“鸭王”,实际上新希望才是隐形鸭王,益客食品可以捡起鸭王的帽子了)都有60多亿市值,营收规模、利润、负债率等等益客(17年增资时估值29亿)都强很多,破发的概率基本无。 募资缩水可能是真的怕了“做鸭”的:禽类因为养殖周期短,行
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新股上市22/1/17:德石股份、佳缘科技
一、德石股份301158--石油钻采专用设备 1. 募资及估值分析 发行股数3759.27万股,发行后总股本15037.05万股,发行价15.64元,募集资金5.88亿元,超募1.88亿元(“涨幅”47%);对应发行后总市值23.52亿。 (1)属于拆分上市案例:杰瑞股份拆分出德石股份,德石股份占比非常小,净资产的3.22% (2)拆分意义何在? ①客户高度重合:报告期内,发行人与控股股东杰瑞股份及其下属其他企业共有 13 个法人主体层面的重合客户,该等重合客户均为中石油、中石化、中海油及其下属
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新股上市22/1/12:创耀科技、天岳先进
这两个公司都是“华为”概念股 一、创耀科技688259--通信核心芯片 1.募资及估值分析 发行股数2000万股,发行后总股本8000万股,发行价66.6元,募集资金13.32亿元,超募10亿元(“涨幅”298%);对应发行后总市值53.28亿。 (1)公司质地较好,华为控股公司参与过B轮润资,后因不可抗因素退出 HY就是华为的一个管理公司,通过开曼创达特(创耀科技前身创达特)持有公司优先股,2018年公司拆除境外架构,回购HY股份,HY退出。(18年是百年未有之大变局开端) (2)与客户A既合
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新股上市22/1/11:唯科科技、招标股份、泰慕士
一、唯科科技301196--模具 、健康产品(空气净化器、玻璃清洗机) 1. 募资及估值分析 发行股数3120万股,发行后总股本12480万股,发行价64.08元,募集资金19.99亿元,超募12.15亿元(“涨幅”158%);对应发行后总市值79.97亿。 (1)2020 年 1 月 ,增资定价为每股 12.33 元。2020年10月公允价值每股18.68元。 (2)疫情影响下,健康产品放量,员工增长明显:健康产业员工18~21年6月人数分别为164、72、271、387. (3)募投项目投产
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新股上市22/1/6:国芯科技
国芯科技688262--嵌入式CPU设计(主要应用信息安全领域) 一、募资及估值分析 发行股数6000万股,发行后总股本24000万股,发行价41.98元,募集资金25.19亿元,超募19亿元(“涨幅”318%);对应发行后总市值100.75亿。 公司01年成立,现在20年了,200多号员工。06年出第一款产品,现在年千万颗级别应用的芯片,预计21年营收可以到4亿多,净利6000万;100亿的发行市值,对应市盈率130倍、市销率25倍。太贵了! 平头哥半导体18年成立,三年时间,“玄铁”出货量累
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新股上市21/12/30:春立医疗、品高股份、天源环保
一、天源环保301127--垃圾渗滤液及高难度污废水处理 1.募资及估值分析 发行股数10250万股,发行后总股本40999.58万股,发行价12.03元,募集资金12.33亿元,超募6亿元(“涨幅”97%);对应发行后总市值49.32亿。 (1)环保行业一般都不看,发行人有点小不同,有点像10年的碧水源“连锁店”模式,只要复制够快,应收账款的问题在扩张期内可以被忽略,秋后的账秋后再算。 截至本招股说明书签署之日,发行人拥有 23 家控股子公司、16 家分公司和 1 家参股公司。 公司立足湖北,
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新股上市21/12/23:超达装备、凯旺科技
一、超达装备301186--汽车内外饰模具 1.募资及估值分析 发行股数1820万股,发行后总股本7275.88万股,发行价28.12元,募集资金5.12亿元,对应发行后总市值20.46亿。 (1)报告期内连续两年业绩下滑,21年预计勉强持平。 行业因素叠加疫情,是公司的说法;列举了同行业的几个公司都是下滑的,比烂谁不会啊!行业整体不好,如果看好行业未来的,可以保持跟踪等拐点。 公司预计 2021年实现营业收入 42,000 万元-48,000 万元,较上年同期变动率为-7.00%至 6.29%
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新股上市21/12/22:光庭信息、南网科技、亨迪药业、雅艺科技
一、光庭信息301221--汽车电子软件和技术服务 1.募资及估值分析 发行股数2315.56万股,发行后总股本9262.23万股,发行价69.89元,募集资金16.18亿元,超募12.3亿元(“涨幅”318%);对应发行后总市值64.73亿。 (1)公司从车载导航到驾驶辅助(ADAS)、底盘电控、电驱动系统,十年时间,获得上下游的一致认可:中海达、上汽创投入股,日子厂商客户(创始人旅日经历)。 (2)概念好:驾驶辅助与辅助驾驶、电动化与新能源、华为概念。 (3)报告期内公司人员基本翻倍,武汉的
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新股上市21/12/17:风光股份
风光股份301100--集成助剂(抗氧化剂等) 1.募投及估值分析 发行股数5000万股,发行后总股本20000万股,发行价27.81元,募集资金13.9亿元,超募4.9亿元(“涨幅”55%);对应发行后总市值55.62亿。 (1)报告期内,公司产能没有变化,营收和净利随产品价格与原材料成本波动,总体平稳。净利1.2~1.5亿之间,没有太大成长性,给予20倍PE,合理估值25~30亿。 (2)募投产能比较大,未来增长潜力巨大 本次募投项目建成达产后,公司将新增抗氧剂产能 66,700.00 吨/
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新股上市21/12/16:明月镜片对比博士眼镜
明月镜片301101--眼镜镜片 一、募资及估值 发行股数3358.54万股,发行后总股本13434.14万股,发行价26.91元,募集资金9.04亿元,超募3.36亿元(“涨幅”59%);对应发行后总市值36.15亿。 博士眼镜动态PE42.3,明月镜片动态PE50;博士眼镜市值36.69亿。 二、业务构成 明月镜片主要收入来自于镜片,博士眼镜的镜片、镜架占比均衡,隐形眼镜和太阳镜也有一定占比,结构较好;毛利对比博士眼镜的镜片、镜架毛利更高,超70%,而明月镜片在60%左右。 三、员工人数变化
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新股上市21/12/15:百济神州、梦天家居、迪阿股份、华研精机
一、百济神州688235--创新药 发行股数13231.3549万股,发行后总股本132313.549万股,发行价192.6元,募集资金254.84亿元,超募(“涨幅”);对应发行后总市值2548.36亿。 港股市值2594亿港元(约2120亿人民币),美股市值337.6亿美元(约2150亿人民币) 如此庞大的创新药企,尚未盈利,想通过业务构成,测算出未来盈利,给出合理估值非常困难,还是用“模糊视角”: 报告期内,研发投入合计242.78亿元,给予10倍市研率,合理市值2427.8亿元,如果将2
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新股申购21/12/1:迪哲医药688192“孤儿药”值200亿?
迪哲医药688192 发行股数4000万股,发行后总股本40000万股,发行价52.58元,募集资金21.03亿元,超募3亿(“涨幅”约15%);对应发行后总市值210.32亿元。 公司的好咱就不说了,能卖出来这个价的,光环一大堆:发起人有先进制造和阿斯利康;169号员工中有38个博士;在研药物有全球首创,未来也是全球发售...... 讨论一下两个最接近“上市”的新药--孤儿药值不值200亿? (1)DZD4205 DZD4205 用于治疗血液肿瘤疾病临床需求概述 外周 T 细胞淋巴瘤(PTCL
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新股上市21/12/10:东芯股份688110--中小容量存储芯片设计
一、募资及估值分析 发行股数11056.244万股,发行后总股本44224.9758万股,发行价30.18元,募集资金33.37亿元,超募25.87亿元(“涨幅”345%);对应发行后总市值133.47亿。 1.公司2014年11月成立,2015年6月收购韩国Fidelix,成为公司初期主要营收来源,其后的技术和市场也主要在海外,然后“内化”了一部分;外延并购发展模式。 2.2020年5月哈勃投资以5.17元/股,增资1326万股,占比4%,合计金额6855万元(发行后对应约4亿元价值,一年半5
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新股上市21/12/8:泽宇智能
泽宇智能301179--电力信息化业务 一、募资及估值分析 发行股数3300万股,发行后总股本13200万股,发行价43.99元,募集金额14.52亿元,超募8.8亿元(“涨幅”154%);发行后对应市值58.07亿。 在当前新旧能源切换的大时代背景下,电力信息化本该是个很好的赛道,可是公司给我的观感是:沉迷项目制、只想赚眼前的钱、没有未来。概念股炒起来可以不管50倍、100倍的估值(这个可能有,比如今年冬季如果全球天气极冷,叠加疫情能源供给不畅,电荒再起),并不高;长期视角下,我不认为公司有太
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新股上市22/1/20:诚达药业CDMO
诚达药业301201--CDMO(左旋肉碱) 1.募资及估值分析 发行股数2417.4035万股,发行后总股本9669.614万股,发行价72.69元,募集资金17.57亿元,超募12.44亿元(“涨幅”242%);对应发行后总市值70.29亿。 (1)上市前核心技术人员离职 2020 年 6 月,施裕华先生因个人原因离职。 (2)对美出口占比较大 美国是公司产品的重要出口国之一。报告期内,发行人直接或间接对美国出口的金额分别为5,070.68万元、8,599.10万元、10,731.74万元和
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新股上市22/1/18:新鸭王益客食品
益客食品301116--鸡鸭屠宰及加工 1. 募资及估值分析 发行股数4489.80万股,发行后总股本44897.96万股,发行价11.4元,募集资金5.12亿元,缩水5.48亿元(“跌幅”52%);对应发行后总市值51.18亿。 估值一句话说完了:破产重整的华英农业(号称“鸭王”,实际上新希望才是隐形鸭王,益客食品可以捡起鸭王的帽子了)都有60多亿市值,营收规模、利润、负债率等等益客(17年增资时估值29亿)都强很多,破发的概率基本无。 募资缩水可能是真的怕了“做鸭”的:禽类因为养殖周期短,行
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新股上市22/1/17:德石股份、佳缘科技
一、德石股份301158--石油钻采专用设备 1. 募资及估值分析 发行股数3759.27万股,发行后总股本15037.05万股,发行价15.64元,募集资金5.88亿元,超募1.88亿元(“涨幅”47%);对应发行后总市值23.52亿。 (1)属于拆分上市案例:杰瑞股份拆分出德石股份,德石股份占比非常小,净资产的3.22% (2)拆分意义何在? ①客户高度重合:报告期内,发行人与控股股东杰瑞股份及其下属其他企业共有 13 个法人主体层面的重合客户,该等重合客户均为中石油、中石化、中海油及其下属
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新股上市22/1/12:创耀科技、天岳先进
这两个公司都是“华为”概念股 一、创耀科技688259--通信核心芯片 1.募资及估值分析 发行股数2000万股,发行后总股本8000万股,发行价66.6元,募集资金13.32亿元,超募10亿元(“涨幅”298%);对应发行后总市值53.28亿。 (1)公司质地较好,华为控股公司参与过B轮润资,后因不可抗因素退出 HY就是华为的一个管理公司,通过开曼创达特(创耀科技前身创达特)持有公司优先股,2018年公司拆除境外架构,回购HY股份,HY退出。(18年是百年未有之大变局开端) (2)与客户A既合
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新股上市22/1/11:唯科科技、招标股份、泰慕士
一、唯科科技301196--模具 、健康产品(空气净化器、玻璃清洗机) 1. 募资及估值分析 发行股数3120万股,发行后总股本12480万股,发行价64.08元,募集资金19.99亿元,超募12.15亿元(“涨幅”158%);对应发行后总市值79.97亿。 (1)2020 年 1 月 ,增资定价为每股 12.33 元。2020年10月公允价值每股18.68元。 (2)疫情影响下,健康产品放量,员工增长明显:健康产业员工18~21年6月人数分别为164、72、271、387. (3)募投项目投产
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新股上市22/1/6:国芯科技
国芯科技688262--嵌入式CPU设计(主要应用信息安全领域) 一、募资及估值分析 发行股数6000万股,发行后总股本24000万股,发行价41.98元,募集资金25.19亿元,超募19亿元(“涨幅”318%);对应发行后总市值100.75亿。 公司01年成立,现在20年了,200多号员工。06年出第一款产品,现在年千万颗级别应用的芯片,预计21年营收可以到4亿多,净利6000万;100亿的发行市值,对应市盈率130倍、市销率25倍。太贵了! 平头哥半导体18年成立,三年时间,“玄铁”出货量累
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新股上市21/12/30:春立医疗、品高股份、天源环保
一、天源环保301127--垃圾渗滤液及高难度污废水处理 1.募资及估值分析 发行股数10250万股,发行后总股本40999.58万股,发行价12.03元,募集资金12.33亿元,超募6亿元(“涨幅”97%);对应发行后总市值49.32亿。 (1)环保行业一般都不看,发行人有点小不同,有点像10年的碧水源“连锁店”模式,只要复制够快,应收账款的问题在扩张期内可以被忽略,秋后的账秋后再算。 截至本招股说明书签署之日,发行人拥有 23 家控股子公司、16 家分公司和 1 家参股公司。 公司立足湖北,
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新股上市21/12/23:超达装备、凯旺科技
一、超达装备301186--汽车内外饰模具 1.募资及估值分析 发行股数1820万股,发行后总股本7275.88万股,发行价28.12元,募集资金5.12亿元,对应发行后总市值20.46亿。 (1)报告期内连续两年业绩下滑,21年预计勉强持平。 行业因素叠加疫情,是公司的说法;列举了同行业的几个公司都是下滑的,比烂谁不会啊!行业整体不好,如果看好行业未来的,可以保持跟踪等拐点。 公司预计 2021年实现营业收入 42,000 万元-48,000 万元,较上年同期变动率为-7.00%至 6.29%
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新股上市21/12/22:光庭信息、南网科技、亨迪药业、雅艺科技
一、光庭信息301221--汽车电子软件和技术服务 1.募资及估值分析 发行股数2315.56万股,发行后总股本9262.23万股,发行价69.89元,募集资金16.18亿元,超募12.3亿元(“涨幅”318%);对应发行后总市值64.73亿。 (1)公司从车载导航到驾驶辅助(ADAS)、底盘电控、电驱动系统,十年时间,获得上下游的一致认可:中海达、上汽创投入股,日子厂商客户(创始人旅日经历)。 (2)概念好:驾驶辅助与辅助驾驶、电动化与新能源、华为概念。 (3)报告期内公司人员基本翻倍,武汉的
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新股上市21/12/17:风光股份
风光股份301100--集成助剂(抗氧化剂等) 1.募投及估值分析 发行股数5000万股,发行后总股本20000万股,发行价27.81元,募集资金13.9亿元,超募4.9亿元(“涨幅”55%);对应发行后总市值55.62亿。 (1)报告期内,公司产能没有变化,营收和净利随产品价格与原材料成本波动,总体平稳。净利1.2~1.5亿之间,没有太大成长性,给予20倍PE,合理估值25~30亿。 (2)募投产能比较大,未来增长潜力巨大 本次募投项目建成达产后,公司将新增抗氧剂产能 66,700.00 吨/
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新股上市21/12/16:明月镜片对比博士眼镜
明月镜片301101--眼镜镜片 一、募资及估值 发行股数3358.54万股,发行后总股本13434.14万股,发行价26.91元,募集资金9.04亿元,超募3.36亿元(“涨幅”59%);对应发行后总市值36.15亿。 博士眼镜动态PE42.3,明月镜片动态PE50;博士眼镜市值36.69亿。 二、业务构成 明月镜片主要收入来自于镜片,博士眼镜的镜片、镜架占比均衡,隐形眼镜和太阳镜也有一定占比,结构较好;毛利对比博士眼镜的镜片、镜架毛利更高,超70%,而明月镜片在60%左右。 三、员工人数变化
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新股上市21/12/15:百济神州、梦天家居、迪阿股份、华研精机
一、百济神州688235--创新药 发行股数13231.3549万股,发行后总股本132313.549万股,发行价192.6元,募集资金254.84亿元,超募(“涨幅”);对应发行后总市值2548.36亿。 港股市值2594亿港元(约2120亿人民币),美股市值337.6亿美元(约2150亿人民币) 如此庞大的创新药企,尚未盈利,想通过业务构成,测算出未来盈利,给出合理估值非常困难,还是用“模糊视角”: 报告期内,研发投入合计242.78亿元,给予10倍市研率,合理市值2427.8亿元,如果将2
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新股申购21/12/1:迪哲医药688192“孤儿药”值200亿?
迪哲医药688192 发行股数4000万股,发行后总股本40000万股,发行价52.58元,募集资金21.03亿元,超募3亿(“涨幅”约15%);对应发行后总市值210.32亿元。 公司的好咱就不说了,能卖出来这个价的,光环一大堆:发起人有先进制造和阿斯利康;169号员工中有38个博士;在研药物有全球首创,未来也是全球发售...... 讨论一下两个最接近“上市”的新药--孤儿药值不值200亿? (1)DZD4205 DZD4205 用于治疗血液肿瘤疾病临床需求概述 外周 T 细胞淋巴瘤(PTCL
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迪哲医药
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新股上市21/12/10:东芯股份688110--中小容量存储芯片设计
一、募资及估值分析 发行股数11056.244万股,发行后总股本44224.9758万股,发行价30.18元,募集资金33.37亿元,超募25.87亿元(“涨幅”345%);对应发行后总市值133.47亿。 1.公司2014年11月成立,2015年6月收购韩国Fidelix,成为公司初期主要营收来源,其后的技术和市场也主要在海外,然后“内化”了一部分;外延并购发展模式。 2.2020年5月哈勃投资以5.17元/股,增资1326万股,占比4%,合计金额6855万元(发行后对应约4亿元价值,一年半5
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新股上市21/12/8:泽宇智能
泽宇智能301179--电力信息化业务 一、募资及估值分析 发行股数3300万股,发行后总股本13200万股,发行价43.99元,募集金额14.52亿元,超募8.8亿元(“涨幅”154%);发行后对应市值58.07亿。 在当前新旧能源切换的大时代背景下,电力信息化本该是个很好的赛道,可是公司给我的观感是:沉迷项目制、只想赚眼前的钱、没有未来。概念股炒起来可以不管50倍、100倍的估值(这个可能有,比如今年冬季如果全球天气极冷,叠加疫情能源供给不畅,电荒再起),并不高;长期视角下,我不认为公司有太
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泽宇智能
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新股上市22/1/20:诚达药业CDMO
诚达药业301201--CDMO(左旋肉碱) 1.募资及估值分析 发行股数2417.4035万股,发行后总股本9669.614万股,发行价72.69元,募集资金17.57亿元,超募12.44亿元(“涨幅”242%);对应发行后总市值70.29亿。 (1)上市前核心技术人员离职 2020 年 6 月,施裕华先生因个人原因离职。 (2)对美出口占比较大 美国是公司产品的重要出口国之一。报告期内,发行人直接或间接对美国出口的金额分别为5,070.68万元、8,599.10万元、10,731.74万元和
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诚达药业
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新股上市22/1/18:新鸭王益客食品
益客食品301116--鸡鸭屠宰及加工 1. 募资及估值分析 发行股数4489.80万股,发行后总股本44897.96万股,发行价11.4元,募集资金5.12亿元,缩水5.48亿元(“跌幅”52%);对应发行后总市值51.18亿。 估值一句话说完了:破产重整的华英农业(号称“鸭王”,实际上新希望才是隐形鸭王,益客食品可以捡起鸭王的帽子了)都有60多亿市值,营收规模、利润、负债率等等益客(17年增资时估值29亿)都强很多,破发的概率基本无。 募资缩水可能是真的怕了“做鸭”的:禽类因为养殖周期短,行
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益客食品
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新股上市22/1/17:德石股份、佳缘科技
一、德石股份301158--石油钻采专用设备 1. 募资及估值分析 发行股数3759.27万股,发行后总股本15037.05万股,发行价15.64元,募集资金5.88亿元,超募1.88亿元(“涨幅”47%);对应发行后总市值23.52亿。 (1)属于拆分上市案例:杰瑞股份拆分出德石股份,德石股份占比非常小,净资产的3.22% (2)拆分意义何在? ①客户高度重合:报告期内,发行人与控股股东杰瑞股份及其下属其他企业共有 13 个法人主体层面的重合客户,该等重合客户均为中石油、中石化、中海油及其下属
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德石股份
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佳缘科技
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新股上市22/1/12:创耀科技、天岳先进
这两个公司都是“华为”概念股 一、创耀科技688259--通信核心芯片 1.募资及估值分析 发行股数2000万股,发行后总股本8000万股,发行价66.6元,募集资金13.32亿元,超募10亿元(“涨幅”298%);对应发行后总市值53.28亿。 (1)公司质地较好,华为控股公司参与过B轮润资,后因不可抗因素退出 HY就是华为的一个管理公司,通过开曼创达特(创耀科技前身创达特)持有公司优先股,2018年公司拆除境外架构,回购HY股份,HY退出。(18年是百年未有之大变局开端) (2)与客户A既合
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天岳先进
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新股上市22/1/11:唯科科技、招标股份、泰慕士
一、唯科科技301196--模具 、健康产品(空气净化器、玻璃清洗机) 1. 募资及估值分析 发行股数3120万股,发行后总股本12480万股,发行价64.08元,募集资金19.99亿元,超募12.15亿元(“涨幅”158%);对应发行后总市值79.97亿。 (1)2020 年 1 月 ,增资定价为每股 12.33 元。2020年10月公允价值每股18.68元。 (2)疫情影响下,健康产品放量,员工增长明显:健康产业员工18~21年6月人数分别为164、72、271、387. (3)募投项目投产
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招标股份
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泰慕士
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新股上市22/1/6:国芯科技
国芯科技688262--嵌入式CPU设计(主要应用信息安全领域) 一、募资及估值分析 发行股数6000万股,发行后总股本24000万股,发行价41.98元,募集资金25.19亿元,超募19亿元(“涨幅”318%);对应发行后总市值100.75亿。 公司01年成立,现在20年了,200多号员工。06年出第一款产品,现在年千万颗级别应用的芯片,预计21年营收可以到4亿多,净利6000万;100亿的发行市值,对应市盈率130倍、市销率25倍。太贵了! 平头哥半导体18年成立,三年时间,“玄铁”出货量累
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国芯科技
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新股上市21/12/30:春立医疗、品高股份、天源环保
一、天源环保301127--垃圾渗滤液及高难度污废水处理 1.募资及估值分析 发行股数10250万股,发行后总股本40999.58万股,发行价12.03元,募集资金12.33亿元,超募6亿元(“涨幅”97%);对应发行后总市值49.32亿。 (1)环保行业一般都不看,发行人有点小不同,有点像10年的碧水源“连锁店”模式,只要复制够快,应收账款的问题在扩张期内可以被忽略,秋后的账秋后再算。 截至本招股说明书签署之日,发行人拥有 23 家控股子公司、16 家分公司和 1 家参股公司。 公司立足湖北,
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新股上市21/12/23:超达装备、凯旺科技
一、超达装备301186--汽车内外饰模具 1.募资及估值分析 发行股数1820万股,发行后总股本7275.88万股,发行价28.12元,募集资金5.12亿元,对应发行后总市值20.46亿。 (1)报告期内连续两年业绩下滑,21年预计勉强持平。 行业因素叠加疫情,是公司的说法;列举了同行业的几个公司都是下滑的,比烂谁不会啊!行业整体不好,如果看好行业未来的,可以保持跟踪等拐点。 公司预计 2021年实现营业收入 42,000 万元-48,000 万元,较上年同期变动率为-7.00%至 6.29%
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超达装备
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新股上市21/12/22:光庭信息、南网科技、亨迪药业、雅艺科技
一、光庭信息301221--汽车电子软件和技术服务 1.募资及估值分析 发行股数2315.56万股,发行后总股本9262.23万股,发行价69.89元,募集资金16.18亿元,超募12.3亿元(“涨幅”318%);对应发行后总市值64.73亿。 (1)公司从车载导航到驾驶辅助(ADAS)、底盘电控、电驱动系统,十年时间,获得上下游的一致认可:中海达、上汽创投入股,日子厂商客户(创始人旅日经历)。 (2)概念好:驾驶辅助与辅助驾驶、电动化与新能源、华为概念。 (3)报告期内公司人员基本翻倍,武汉的
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新股上市21/12/17:风光股份
风光股份301100--集成助剂(抗氧化剂等) 1.募投及估值分析 发行股数5000万股,发行后总股本20000万股,发行价27.81元,募集资金13.9亿元,超募4.9亿元(“涨幅”55%);对应发行后总市值55.62亿。 (1)报告期内,公司产能没有变化,营收和净利随产品价格与原材料成本波动,总体平稳。净利1.2~1.5亿之间,没有太大成长性,给予20倍PE,合理估值25~30亿。 (2)募投产能比较大,未来增长潜力巨大 本次募投项目建成达产后,公司将新增抗氧剂产能 66,700.00 吨/
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新股上市21/12/16:明月镜片对比博士眼镜
明月镜片301101--眼镜镜片 一、募资及估值 发行股数3358.54万股,发行后总股本13434.14万股,发行价26.91元,募集资金9.04亿元,超募3.36亿元(“涨幅”59%);对应发行后总市值36.15亿。 博士眼镜动态PE42.3,明月镜片动态PE50;博士眼镜市值36.69亿。 二、业务构成 明月镜片主要收入来自于镜片,博士眼镜的镜片、镜架占比均衡,隐形眼镜和太阳镜也有一定占比,结构较好;毛利对比博士眼镜的镜片、镜架毛利更高,超70%,而明月镜片在60%左右。 三、员工人数变化
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新股上市21/12/15:百济神州、梦天家居、迪阿股份、华研精机
一、百济神州688235--创新药 发行股数13231.3549万股,发行后总股本132313.549万股,发行价192.6元,募集资金254.84亿元,超募(“涨幅”);对应发行后总市值2548.36亿。 港股市值2594亿港元(约2120亿人民币),美股市值337.6亿美元(约2150亿人民币) 如此庞大的创新药企,尚未盈利,想通过业务构成,测算出未来盈利,给出合理估值非常困难,还是用“模糊视角”: 报告期内,研发投入合计242.78亿元,给予10倍市研率,合理市值2427.8亿元,如果将2
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新股申购21/12/1:迪哲医药688192“孤儿药”值200亿?
迪哲医药688192 发行股数4000万股,发行后总股本40000万股,发行价52.58元,募集资金21.03亿元,超募3亿(“涨幅”约15%);对应发行后总市值210.32亿元。 公司的好咱就不说了,能卖出来这个价的,光环一大堆:发起人有先进制造和阿斯利康;169号员工中有38个博士;在研药物有全球首创,未来也是全球发售...... 讨论一下两个最接近“上市”的新药--孤儿药值不值200亿? (1)DZD4205 DZD4205 用于治疗血液肿瘤疾病临床需求概述 外周 T 细胞淋巴瘤(PTCL
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新股上市21/12/10:东芯股份688110--中小容量存储芯片设计
一、募资及估值分析 发行股数11056.244万股,发行后总股本44224.9758万股,发行价30.18元,募集资金33.37亿元,超募25.87亿元(“涨幅”345%);对应发行后总市值133.47亿。 1.公司2014年11月成立,2015年6月收购韩国Fidelix,成为公司初期主要营收来源,其后的技术和市场也主要在海外,然后“内化”了一部分;外延并购发展模式。 2.2020年5月哈勃投资以5.17元/股,增资1326万股,占比4%,合计金额6855万元(发行后对应约4亿元价值,一年半5
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新股上市21/12/8:泽宇智能
泽宇智能301179--电力信息化业务 一、募资及估值分析 发行股数3300万股,发行后总股本13200万股,发行价43.99元,募集金额14.52亿元,超募8.8亿元(“涨幅”154%);发行后对应市值58.07亿。 在当前新旧能源切换的大时代背景下,电力信息化本该是个很好的赛道,可是公司给我的观感是:沉迷项目制、只想赚眼前的钱、没有未来。概念股炒起来可以不管50倍、100倍的估值(这个可能有,比如今年冬季如果全球天气极冷,叠加疫情能源供给不畅,电荒再起),并不高;长期视角下,我不认为公司有太
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