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2022.08.02 放弃幻想，清仓A股了。全面做多美股

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2022-04-11 11:00:58

❗️❗️【天风电新】新能源更新：坚定信心迎难而上

【电动车】：从近期路演来看，普遍反馈跌很多，没卖的多数是有信仰的粉丝。但下到周末，接踵而来负面信息tsl未复工、蔚来停产、宁波等重要地区物流被封。而我们做如下更新： 1、宁波-零部件：重要的物流都是通的，并没有封高速，只是对司机检查力度加大。而关于中游是否减产，要动态看：TSL/蔚来如果迟迟不复工，电池/材料跟着减产是合情合理的。而我们要认识到的【本质是疫情带来的短期停产，而非需求不行】。如果认可这一点，排产会实时动态调整，那静态看问题没任何意义。 2、短期，关注下周一季报有望超预期的璞泰来、

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天赐材料

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2022-04-11 10:59:27

【中信建投】4月11日晨会干货内容

1、【策略】夏凡捷：磨底阶段，耐心等待我们认为市场处于中期视角下的磨底期，但面临一些挑战：经济进入主动去库存阶段，疫情对经济形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。此时投资者应保持耐心，不宜冒进，等待基本面筑底、外部环境好转或政策强力宽松的机会，如果市场出现大幅调整，亦可逐步布局。方向重点关注早周期品种（地产链、汽车等），如果后续美债利率趋稳，国内宽货币加强则可以考虑逐步加大对成长的配置。 2、【农业】马鹏：立华股份深度报告：黄鸡景气回升，公司乘势而上 1）黄羽

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心通医疗-B

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2022-04-11 10:57:52

天风策略】如何理解“全国统一大市场”

4月10日，新华社受权发布《中共中央　国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》，我们提炼要点如下： 1、从区域一体化到全国大市场核心在于打破行政分割和市场碎片化竞争。过去一个阶段，考虑到区域发展水平差距，全国统一市场建设不能一蹴而就，因此打破“行政区经济”主要体现在区域一体化上（珠三角、京津冀、长三角）。在区域一体化的成功基础之上，再去探索全国统一市场建设路径。19年中央党校下属学习时报曾解读道，这一过程可能包括几方面的制度安排，比如交通体系的统一建设、生态环保统一管理、土地统筹管理、财税分享

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宁德时代

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2022-04-11 10:57:28

【广发有色】

Pilbara Minerals公告与韩国浦项钢铁公司成立合资公司（Pilbara占18%）在韩国建设4.3万吨/年氢氧化锂厂，预计23年底投产。Pilbara提供锂矿31.5万吨。合资公司将在韩国Gwanyang建造和运营一座4.3万吨/年氢氧化锂厂，主要土建和施工工程预计将于2022年Q2开始。预计从2023年底开始投产。（分两条产线，第一条预计23年中建成，第二条预计三个月后）该氢氧化锂厂建设成本约为6.7亿-7.2亿美元，合资企业的总融资需求约为7.5亿-8亿美元。合资公司成立后，

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赣锋锂业

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2022-04-06 10:01:39

【国海医药周小刚团队】

中药处方药独家基药品种显著受益基药986配置政策，有望开启新一轮快速成长！ 2021年12月，基于“政策鼓励+产品提价+市场集中度提升+渠道库存周期显著弱化”大逻辑，我们在全市场率先推荐【中药OTC】。当前时点，基于对中药全产业链的深入广泛调研&政策研究，我们首次重点推荐【中药处方药】板块，核心逻辑即为“基药986配置要求将驱动中药独家基药品种持续快速成长”！中药处方药，或者叫“中药创新药”，近年来持续受国家政策鼓励，多维度已显现重要变化，行业增长有望加快。2019年以来，中药产业已在新药审评

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以岭药业

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2022-04-06 10:00:33

【国金食饮刘宸倩团队】周专题0405：疫后布局之啤酒篇——成本可控，拐点可期

周观点：近期疫情持续蔓延，多地防控措施有所升级，对消费场景+消费情绪产生阶段性影响。我们建议放短看长，若4月疫情影响边际趋缓，目前承压的需求有望快速反弹。当前我们推荐关注白酒（确定性+性价比）及啤酒板块（成本可控+旺季需求释放可期），大众品板块建议持续跟踪基本面改善+成本端压力趋缓主线。 ☀白酒：周内板块情绪回暖，茅五泸外资也有所回流。我们预计3~4月动销占比约12%~13%，短期风险冲击影响年内季度间节奏。其中着重推荐高端酒茅五泸，受疫情影响相对最小，茅台电商试运行标志着市场化更进一步，周内批

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重庆啤酒

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【兴证社服&零售·节日数据】清明假期受疫情影响严重

，全国客运数据甚至不及20年（持续更新中）全国：政策呼吁清明节不建议跨省踏青旅行，不要前往中高风险地区旅游。今年小长假旅游市场仍将以本地游为主，机票、酒店等各类产品价格较往年假期均呈现下降趋势；同程今年清明小长假期间机票均价较去年同期下降近4成，为近3年最低点，城市周边度假酒店的价格也较去年同期下降3成左右。出行：清明节首日全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量/同比-62.6%，较20年下降2.5%，第二日，发送旅客总量1,670.3万人次/同比-61.2%，较20年下降13.3%；3天，

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峨眉山A

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2022-04-06 09:59:20

【长江建筑 | 周观点】如何看待Q2建筑行情？

💡基建施工景气度只是迟到，不会缺席正常情况下进入3月后，随着人员到位及气候逐渐适宜，建筑企业会陆续进入施工高峰，从我们跟踪的微观情况来看，3月中旬前后大部分地区基建施工强度已经达到同期可比水平。但受疫情扩散影响，东部多地人员及物资流通出现困难，工程企业周转放缓，使得原本预期的“撸起袖子加油干”并没有呈现。尽管基建投资强度短期或受到疫情拖累，但结合近期国常会决定新开工一批水利项目、发改委要求加快“十四五”规划102项重大工程进度、财政部要求三季度末前完成发行专项债，我们认为全年稳增长的基调并没

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中国建筑

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2022-04-06 09:58:36

从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径与当前房企的生存法

两成首付是一个重要的宽松政策信号

从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径与当前房企的生存法则｜中银地产夏亦丰团队

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万科A

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每日信息速递 0406 公告速览

—经营相关— 【睿智医药】4月2日收到创业板关注函，需要补充说明与泰莱公司股权转让的相关事项。【歌礼制药】已向香港递交了利托那韦（100毫克薄膜衣片）上市许可申请。【君实生物】近日，全资子公司TopAlliance Biosciences, Inc.的抗CD112R单克隆抗体注射液用于治疗晚期实体瘤的临床试验申请获得FDA批准。【药明巨诺】倍诺达在中国被授予治疗套细胞淋巴瘤的突破性治疗药物认定。【石药集团】新冠mRNA疫苗SYS6006已获中国国家药监局批准，开展于中国的临床研究。【医

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睿智医药

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【行业观点】汽车：疫情冲击尤在，新能源需求强劲

下游跟踪：短期疫情影响产销节奏，新能源终端需求强势 3月下旬国内乘用车产销较为疲软，这主要因为国内疫情管控加强，车企排产、供应链采购及终端零售等均受压制（长春及上海汽车短期停产）。本周疫情影响尤在，但燃油车及新能源景气分化加大，3.21-3.27国内乘用车上牌29.1万辆，同比-27.47%，环比-2.54%，其中燃油车上牌18.96万辆，同环比分别-47.24%、-5.66%；新能源车上牌量同比+142.97%，新车渗透率环比+2.15pct至34.83%。年初至今，芯片紧缺、原材料价格、疫情

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比亚迪

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2022-04-06 09:56:57

【华西晏溶团队】Mineral Resources增产公告解读

1、关于Mt Marion更新现有锂精矿产能45万吨，历史上产量中65-70%为6%品位锂精矿，30-35%为4%品位锂精矿，折6%标准品位后产能约为40万吨锂精矿。 Mt Marion计划在4月份将年产能增加至60万吨，2022年底将产能提高到90万吨/年，完成扩产后的产能折6%标准品位后约60万吨，也就是增加20万吨6%标准精矿产能，对应2.5万吨LCE产能。简单计算增加45万吨/年锂精矿产能，折6%后只增加20万吨锂精矿，也就是平均品位为2.67%，这大概就是年初MinRes所介绍的要

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融捷股份

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2022-04-06 09:56:24

汽车电子月报：市场回调不改景气赛道，坚守汽车电子科技股长期价

新能源补贴退坡+上游成本端压力下车企涨价频频，叠加消费电子疲软，汽车电子产业链公司短期承压，建议优选高端车型及车载业务占比较高的产业链公司。未来几月多款高端车型交付和北京车展等催化，坚定看好长期投资机会！

汽车电子月报：市场回调不改景气赛道，坚守汽车电子科技股长期价值

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联创电子

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2022-04-06 09:54:09

山东省海上风电补贴出台，大力支持海上风光建设

政策要点： 🌊 海上风电：大力支持海上风电开发建设。（1）对2022-2024年建成并网的“十四五”海上风电项目，省财政分别按照每千瓦800元、500元、300元的标准给予补贴，补贴规模分别不超过200万千瓦、340万千瓦、160万千瓦。（2）2023年底前建成并网的海上风电项目，免于配建或租赁储能设施。（3）允许发电企业投资建设配套送出工程，由电网企业依法依规回购，推动项目早建成、早投产。海上光伏：积极推动海上光伏试点示范。对2022—2025年建成并网的“十四五”漂浮式海上光伏项目，省财

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东方电缆

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隆基云南电价优惠取消速评---利好华能水电

（全国第二大水电公司，云南澜沧江全流域开发）#兴证公用环保事件：隆基股份4月5日晚间发布公告，云南发改委已取消隆基股份在云南省享有的优惠电价政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算。 [烟花]历史上，由于云南省产业结构相对单一，工业发展韧性较差，省内电力需求偏弱，而云南省依托水电资源禀赋、在水电装机持续放量的背景下形成供大于求，造成了水电严重的弃水窝电现象。自2017年起云南省通过电价优惠大力引进电解铝、水电硅等高耗能产业，至今已较好地

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华能水电

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❗️❗️【天风电新】新能源更新：坚定信心迎难而上

【电动车】：从近期路演来看，普遍反馈跌很多，没卖的多数是有信仰的粉丝。但下到周末，接踵而来负面信息tsl未复工、蔚来停产、宁波等重要地区物流被封。而我们做如下更新： 1、宁波-零部件：重要的物流都是通的，并没有封高速，只是对司机检查力度加大。而关于中游是否减产，要动态看：TSL/蔚来如果迟迟不复工，电池/材料跟着减产是合情合理的。而我们要认识到的【本质是疫情带来的短期停产，而非需求不行】。如果认可这一点，排产会实时动态调整，那静态看问题没任何意义。 2、短期，关注下周一季报有望超预期的璞泰来、

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天赐材料

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【中信建投】4月11日晨会干货内容

1、【策略】夏凡捷：磨底阶段，耐心等待我们认为市场处于中期视角下的磨底期，但面临一些挑战：经济进入主动去库存阶段，疫情对经济形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。此时投资者应保持耐心，不宜冒进，等待基本面筑底、外部环境好转或政策强力宽松的机会，如果市场出现大幅调整，亦可逐步布局。方向重点关注早周期品种（地产链、汽车等），如果后续美债利率趋稳，国内宽货币加强则可以考虑逐步加大对成长的配置。 2、【农业】马鹏：立华股份深度报告：黄鸡景气回升，公司乘势而上 1）黄羽

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天风策略】如何理解“全国统一大市场”

4月10日，新华社受权发布《中共中央　国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》，我们提炼要点如下： 1、从区域一体化到全国大市场核心在于打破行政分割和市场碎片化竞争。过去一个阶段，考虑到区域发展水平差距，全国统一市场建设不能一蹴而就，因此打破“行政区经济”主要体现在区域一体化上（珠三角、京津冀、长三角）。在区域一体化的成功基础之上，再去探索全国统一市场建设路径。19年中央党校下属学习时报曾解读道，这一过程可能包括几方面的制度安排，比如交通体系的统一建设、生态环保统一管理、土地统筹管理、财税分享

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Pilbara Minerals公告与韩国浦项钢铁公司成立合资公司（Pilbara占18%）在韩国建设4.3万吨/年氢氧化锂厂，预计23年底投产。Pilbara提供锂矿31.5万吨。合资公司将在韩国Gwanyang建造和运营一座4.3万吨/年氢氧化锂厂，主要土建和施工工程预计将于2022年Q2开始。预计从2023年底开始投产。（分两条产线，第一条预计23年中建成，第二条预计三个月后）该氢氧化锂厂建设成本约为6.7亿-7.2亿美元，合资企业的总融资需求约为7.5亿-8亿美元。合资公司成立后，

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【国海医药周小刚团队】

中药处方药独家基药品种显著受益基药986配置政策，有望开启新一轮快速成长！ 2021年12月，基于“政策鼓励+产品提价+市场集中度提升+渠道库存周期显著弱化”大逻辑，我们在全市场率先推荐【中药OTC】。当前时点，基于对中药全产业链的深入广泛调研&政策研究，我们首次重点推荐【中药处方药】板块，核心逻辑即为“基药986配置要求将驱动中药独家基药品种持续快速成长”！中药处方药，或者叫“中药创新药”，近年来持续受国家政策鼓励，多维度已显现重要变化，行业增长有望加快。2019年以来，中药产业已在新药审评

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【国金食饮刘宸倩团队】周专题0405：疫后布局之啤酒篇——成本可控，拐点可期

周观点：近期疫情持续蔓延，多地防控措施有所升级，对消费场景+消费情绪产生阶段性影响。我们建议放短看长，若4月疫情影响边际趋缓，目前承压的需求有望快速反弹。当前我们推荐关注白酒（确定性+性价比）及啤酒板块（成本可控+旺季需求释放可期），大众品板块建议持续跟踪基本面改善+成本端压力趋缓主线。 ☀白酒：周内板块情绪回暖，茅五泸外资也有所回流。我们预计3~4月动销占比约12%~13%，短期风险冲击影响年内季度间节奏。其中着重推荐高端酒茅五泸，受疫情影响相对最小，茅台电商试运行标志着市场化更进一步，周内批

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【兴证社服&零售·节日数据】清明假期受疫情影响严重

，全国客运数据甚至不及20年（持续更新中）全国：政策呼吁清明节不建议跨省踏青旅行，不要前往中高风险地区旅游。今年小长假旅游市场仍将以本地游为主，机票、酒店等各类产品价格较往年假期均呈现下降趋势；同程今年清明小长假期间机票均价较去年同期下降近4成，为近3年最低点，城市周边度假酒店的价格也较去年同期下降3成左右。出行：清明节首日全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量/同比-62.6%，较20年下降2.5%，第二日，发送旅客总量1,670.3万人次/同比-61.2%，较20年下降13.3%；3天，

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【长江建筑 | 周观点】如何看待Q2建筑行情？

💡基建施工景气度只是迟到，不会缺席正常情况下进入3月后，随着人员到位及气候逐渐适宜，建筑企业会陆续进入施工高峰，从我们跟踪的微观情况来看，3月中旬前后大部分地区基建施工强度已经达到同期可比水平。但受疫情扩散影响，东部多地人员及物资流通出现困难，工程企业周转放缓，使得原本预期的“撸起袖子加油干”并没有呈现。尽管基建投资强度短期或受到疫情拖累，但结合近期国常会决定新开工一批水利项目、发改委要求加快“十四五”规划102项重大工程进度、财政部要求三季度末前完成发行专项债，我们认为全年稳增长的基调并没

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从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径与当前房企的生存法

两成首付是一个重要的宽松政策信号

从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径与当前房企的生存法则｜中银地产夏亦丰团队

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—经营相关— 【睿智医药】4月2日收到创业板关注函，需要补充说明与泰莱公司股权转让的相关事项。【歌礼制药】已向香港递交了利托那韦（100毫克薄膜衣片）上市许可申请。【君实生物】近日，全资子公司TopAlliance Biosciences, Inc.的抗CD112R单克隆抗体注射液用于治疗晚期实体瘤的临床试验申请获得FDA批准。【药明巨诺】倍诺达在中国被授予治疗套细胞淋巴瘤的突破性治疗药物认定。【石药集团】新冠mRNA疫苗SYS6006已获中国国家药监局批准，开展于中国的临床研究。【医

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【行业观点】汽车：疫情冲击尤在，新能源需求强劲

下游跟踪：短期疫情影响产销节奏，新能源终端需求强势 3月下旬国内乘用车产销较为疲软，这主要因为国内疫情管控加强，车企排产、供应链采购及终端零售等均受压制（长春及上海汽车短期停产）。本周疫情影响尤在，但燃油车及新能源景气分化加大，3.21-3.27国内乘用车上牌29.1万辆，同比-27.47%，环比-2.54%，其中燃油车上牌18.96万辆，同环比分别-47.24%、-5.66%；新能源车上牌量同比+142.97%，新车渗透率环比+2.15pct至34.83%。年初至今，芯片紧缺、原材料价格、疫情

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【华西晏溶团队】Mineral Resources增产公告解读

1、关于Mt Marion更新现有锂精矿产能45万吨，历史上产量中65-70%为6%品位锂精矿，30-35%为4%品位锂精矿，折6%标准品位后产能约为40万吨锂精矿。 Mt Marion计划在4月份将年产能增加至60万吨，2022年底将产能提高到90万吨/年，完成扩产后的产能折6%标准品位后约60万吨，也就是增加20万吨6%标准精矿产能，对应2.5万吨LCE产能。简单计算增加45万吨/年锂精矿产能，折6%后只增加20万吨锂精矿，也就是平均品位为2.67%，这大概就是年初MinRes所介绍的要

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汽车电子月报：市场回调不改景气赛道，坚守汽车电子科技股长期价

新能源补贴退坡+上游成本端压力下车企涨价频频，叠加消费电子疲软，汽车电子产业链公司短期承压，建议优选高端车型及车载业务占比较高的产业链公司。未来几月多款高端车型交付和北京车展等催化，坚定看好长期投资机会！

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山东省海上风电补贴出台，大力支持海上风光建设

政策要点： 🌊 海上风电：大力支持海上风电开发建设。（1）对2022-2024年建成并网的“十四五”海上风电项目，省财政分别按照每千瓦800元、500元、300元的标准给予补贴，补贴规模分别不超过200万千瓦、340万千瓦、160万千瓦。（2）2023年底前建成并网的海上风电项目，免于配建或租赁储能设施。（3）允许发电企业投资建设配套送出工程，由电网企业依法依规回购，推动项目早建成、早投产。海上光伏：积极推动海上光伏试点示范。对2022—2025年建成并网的“十四五”漂浮式海上光伏项目，省财

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隆基云南电价优惠取消速评---利好华能水电

（全国第二大水电公司，云南澜沧江全流域开发）#兴证公用环保事件：隆基股份4月5日晚间发布公告，云南发改委已取消隆基股份在云南省享有的优惠电价政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算。 [烟花]历史上，由于云南省产业结构相对单一，工业发展韧性较差，省内电力需求偏弱，而云南省依托水电资源禀赋、在水电装机持续放量的背景下形成供大于求，造成了水电严重的弃水窝电现象。自2017年起云南省通过电价优惠大力引进电解铝、水电硅等高耗能产业，至今已较好地

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❗️❗️【天风电新】新能源更新：坚定信心迎难而上

【电动车】：从近期路演来看，普遍反馈跌很多，没卖的多数是有信仰的粉丝。但下到周末，接踵而来负面信息tsl未复工、蔚来停产、宁波等重要地区物流被封。而我们做如下更新： 1、宁波-零部件：重要的物流都是通的，并没有封高速，只是对司机检查力度加大。而关于中游是否减产，要动态看：TSL/蔚来如果迟迟不复工，电池/材料跟着减产是合情合理的。而我们要认识到的【本质是疫情带来的短期停产，而非需求不行】。如果认可这一点，排产会实时动态调整，那静态看问题没任何意义。 2、短期，关注下周一季报有望超预期的璞泰来、

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【中信建投】4月11日晨会干货内容

1、【策略】夏凡捷：磨底阶段，耐心等待我们认为市场处于中期视角下的磨底期，但面临一些挑战：经济进入主动去库存阶段，疫情对经济形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。此时投资者应保持耐心，不宜冒进，等待基本面筑底、外部环境好转或政策强力宽松的机会，如果市场出现大幅调整，亦可逐步布局。方向重点关注早周期品种（地产链、汽车等），如果后续美债利率趋稳，国内宽货币加强则可以考虑逐步加大对成长的配置。 2、【农业】马鹏：立华股份深度报告：黄鸡景气回升，公司乘势而上 1）黄羽

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天风策略】如何理解“全国统一大市场”

4月10日，新华社受权发布《中共中央　国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》，我们提炼要点如下： 1、从区域一体化到全国大市场核心在于打破行政分割和市场碎片化竞争。过去一个阶段，考虑到区域发展水平差距，全国统一市场建设不能一蹴而就，因此打破“行政区经济”主要体现在区域一体化上（珠三角、京津冀、长三角）。在区域一体化的成功基础之上，再去探索全国统一市场建设路径。19年中央党校下属学习时报曾解读道，这一过程可能包括几方面的制度安排，比如交通体系的统一建设、生态环保统一管理、土地统筹管理、财税分享

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2022-04-11 10:57:28

【广发有色】

Pilbara Minerals公告与韩国浦项钢铁公司成立合资公司（Pilbara占18%）在韩国建设4.3万吨/年氢氧化锂厂，预计23年底投产。Pilbara提供锂矿31.5万吨。合资公司将在韩国Gwanyang建造和运营一座4.3万吨/年氢氧化锂厂，主要土建和施工工程预计将于2022年Q2开始。预计从2023年底开始投产。（分两条产线，第一条预计23年中建成，第二条预计三个月后）该氢氧化锂厂建设成本约为6.7亿-7.2亿美元，合资企业的总融资需求约为7.5亿-8亿美元。合资公司成立后，

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赣锋锂业

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【国海医药周小刚团队】

中药处方药独家基药品种显著受益基药986配置政策，有望开启新一轮快速成长！ 2021年12月，基于“政策鼓励+产品提价+市场集中度提升+渠道库存周期显著弱化”大逻辑，我们在全市场率先推荐【中药OTC】。当前时点，基于对中药全产业链的深入广泛调研&政策研究，我们首次重点推荐【中药处方药】板块，核心逻辑即为“基药986配置要求将驱动中药独家基药品种持续快速成长”！中药处方药，或者叫“中药创新药”，近年来持续受国家政策鼓励，多维度已显现重要变化，行业增长有望加快。2019年以来，中药产业已在新药审评

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以岭药业

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【国金食饮刘宸倩团队】周专题0405：疫后布局之啤酒篇——成本可控，拐点可期

周观点：近期疫情持续蔓延，多地防控措施有所升级，对消费场景+消费情绪产生阶段性影响。我们建议放短看长，若4月疫情影响边际趋缓，目前承压的需求有望快速反弹。当前我们推荐关注白酒（确定性+性价比）及啤酒板块（成本可控+旺季需求释放可期），大众品板块建议持续跟踪基本面改善+成本端压力趋缓主线。 ☀白酒：周内板块情绪回暖，茅五泸外资也有所回流。我们预计3~4月动销占比约12%~13%，短期风险冲击影响年内季度间节奏。其中着重推荐高端酒茅五泸，受疫情影响相对最小，茅台电商试运行标志着市场化更进一步，周内批

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重庆啤酒

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【兴证社服&零售·节日数据】清明假期受疫情影响严重

，全国客运数据甚至不及20年（持续更新中）全国：政策呼吁清明节不建议跨省踏青旅行，不要前往中高风险地区旅游。今年小长假旅游市场仍将以本地游为主，机票、酒店等各类产品价格较往年假期均呈现下降趋势；同程今年清明小长假期间机票均价较去年同期下降近4成，为近3年最低点，城市周边度假酒店的价格也较去年同期下降3成左右。出行：清明节首日全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量/同比-62.6%，较20年下降2.5%，第二日，发送旅客总量1,670.3万人次/同比-61.2%，较20年下降13.3%；3天，

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【长江建筑 | 周观点】如何看待Q2建筑行情？

💡基建施工景气度只是迟到，不会缺席正常情况下进入3月后，随着人员到位及气候逐渐适宜，建筑企业会陆续进入施工高峰，从我们跟踪的微观情况来看，3月中旬前后大部分地区基建施工强度已经达到同期可比水平。但受疫情扩散影响，东部多地人员及物资流通出现困难，工程企业周转放缓，使得原本预期的“撸起袖子加油干”并没有呈现。尽管基建投资强度短期或受到疫情拖累，但结合近期国常会决定新开工一批水利项目、发改委要求加快“十四五”规划102项重大工程进度、财政部要求三季度末前完成发行专项债，我们认为全年稳增长的基调并没

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中国建筑

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从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径与当前房企的生存法

两成首付是一个重要的宽松政策信号

从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径与当前房企的生存法则｜中银地产夏亦丰团队

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每日信息速递 0406 公告速览

—经营相关— 【睿智医药】4月2日收到创业板关注函，需要补充说明与泰莱公司股权转让的相关事项。【歌礼制药】已向香港递交了利托那韦（100毫克薄膜衣片）上市许可申请。【君实生物】近日，全资子公司TopAlliance Biosciences, Inc.的抗CD112R单克隆抗体注射液用于治疗晚期实体瘤的临床试验申请获得FDA批准。【药明巨诺】倍诺达在中国被授予治疗套细胞淋巴瘤的突破性治疗药物认定。【石药集团】新冠mRNA疫苗SYS6006已获中国国家药监局批准，开展于中国的临床研究。【医

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睿智医药

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【行业观点】汽车：疫情冲击尤在，新能源需求强劲

下游跟踪：短期疫情影响产销节奏，新能源终端需求强势 3月下旬国内乘用车产销较为疲软，这主要因为国内疫情管控加强，车企排产、供应链采购及终端零售等均受压制（长春及上海汽车短期停产）。本周疫情影响尤在，但燃油车及新能源景气分化加大，3.21-3.27国内乘用车上牌29.1万辆，同比-27.47%，环比-2.54%，其中燃油车上牌18.96万辆，同环比分别-47.24%、-5.66%；新能源车上牌量同比+142.97%，新车渗透率环比+2.15pct至34.83%。年初至今，芯片紧缺、原材料价格、疫情

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2022-04-06 09:56:57

【华西晏溶团队】Mineral Resources增产公告解读

1、关于Mt Marion更新现有锂精矿产能45万吨，历史上产量中65-70%为6%品位锂精矿，30-35%为4%品位锂精矿，折6%标准品位后产能约为40万吨锂精矿。 Mt Marion计划在4月份将年产能增加至60万吨，2022年底将产能提高到90万吨/年，完成扩产后的产能折6%标准品位后约60万吨，也就是增加20万吨6%标准精矿产能，对应2.5万吨LCE产能。简单计算增加45万吨/年锂精矿产能，折6%后只增加20万吨锂精矿，也就是平均品位为2.67%，这大概就是年初MinRes所介绍的要

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汽车电子月报：市场回调不改景气赛道，坚守汽车电子科技股长期价

新能源补贴退坡+上游成本端压力下车企涨价频频，叠加消费电子疲软，汽车电子产业链公司短期承压，建议优选高端车型及车载业务占比较高的产业链公司。未来几月多款高端车型交付和北京车展等催化，坚定看好长期投资机会！

汽车电子月报：市场回调不改景气赛道，坚守汽车电子科技股长期价值

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山东省海上风电补贴出台，大力支持海上风光建设

政策要点： 🌊 海上风电：大力支持海上风电开发建设。（1）对2022-2024年建成并网的“十四五”海上风电项目，省财政分别按照每千瓦800元、500元、300元的标准给予补贴，补贴规模分别不超过200万千瓦、340万千瓦、160万千瓦。（2）2023年底前建成并网的海上风电项目，免于配建或租赁储能设施。（3）允许发电企业投资建设配套送出工程，由电网企业依法依规回购，推动项目早建成、早投产。海上光伏：积极推动海上光伏试点示范。对2022—2025年建成并网的“十四五”漂浮式海上光伏项目，省财

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东方电缆

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隆基云南电价优惠取消速评---利好华能水电

（全国第二大水电公司，云南澜沧江全流域开发）#兴证公用环保事件：隆基股份4月5日晚间发布公告，云南发改委已取消隆基股份在云南省享有的优惠电价政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算。 [烟花]历史上，由于云南省产业结构相对单一，工业发展韧性较差，省内电力需求偏弱，而云南省依托水电资源禀赋、在水电装机持续放量的背景下形成供大于求，造成了水电严重的弃水窝电现象。自2017年起云南省通过电价优惠大力引进电解铝、水电硅等高耗能产业，至今已较好地

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华能水电

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2022-04-11 11:00:58

❗️❗️【天风电新】新能源更新：坚定信心迎难而上

【电动车】：从近期路演来看，普遍反馈跌很多，没卖的多数是有信仰的粉丝。但下到周末，接踵而来负面信息tsl未复工、蔚来停产、宁波等重要地区物流被封。而我们做如下更新： 1、宁波-零部件：重要的物流都是通的，并没有封高速，只是对司机检查力度加大。而关于中游是否减产，要动态看：TSL/蔚来如果迟迟不复工，电池/材料跟着减产是合情合理的。而我们要认识到的【本质是疫情带来的短期停产，而非需求不行】。如果认可这一点，排产会实时动态调整，那静态看问题没任何意义。 2、短期，关注下周一季报有望超预期的璞泰来、

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天赐材料

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2022-04-11 10:59:27

【中信建投】4月11日晨会干货内容

1、【策略】夏凡捷：磨底阶段，耐心等待我们认为市场处于中期视角下的磨底期，但面临一些挑战：经济进入主动去库存阶段，疫情对经济形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。此时投资者应保持耐心，不宜冒进，等待基本面筑底、外部环境好转或政策强力宽松的机会，如果市场出现大幅调整，亦可逐步布局。方向重点关注早周期品种（地产链、汽车等），如果后续美债利率趋稳，国内宽货币加强则可以考虑逐步加大对成长的配置。 2、【农业】马鹏：立华股份深度报告：黄鸡景气回升，公司乘势而上 1）黄羽

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天风策略】如何理解“全国统一大市场”

4月10日，新华社受权发布《中共中央　国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》，我们提炼要点如下： 1、从区域一体化到全国大市场核心在于打破行政分割和市场碎片化竞争。过去一个阶段，考虑到区域发展水平差距，全国统一市场建设不能一蹴而就，因此打破“行政区经济”主要体现在区域一体化上（珠三角、京津冀、长三角）。在区域一体化的成功基础之上，再去探索全国统一市场建设路径。19年中央党校下属学习时报曾解读道，这一过程可能包括几方面的制度安排，比如交通体系的统一建设、生态环保统一管理、土地统筹管理、财税分享

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【广发有色】

Pilbara Minerals公告与韩国浦项钢铁公司成立合资公司（Pilbara占18%）在韩国建设4.3万吨/年氢氧化锂厂，预计23年底投产。Pilbara提供锂矿31.5万吨。合资公司将在韩国Gwanyang建造和运营一座4.3万吨/年氢氧化锂厂，主要土建和施工工程预计将于2022年Q2开始。预计从2023年底开始投产。（分两条产线，第一条预计23年中建成，第二条预计三个月后）该氢氧化锂厂建设成本约为6.7亿-7.2亿美元，合资企业的总融资需求约为7.5亿-8亿美元。合资公司成立后，

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【国海医药周小刚团队】

中药处方药独家基药品种显著受益基药986配置政策，有望开启新一轮快速成长！ 2021年12月，基于“政策鼓励+产品提价+市场集中度提升+渠道库存周期显著弱化”大逻辑，我们在全市场率先推荐【中药OTC】。当前时点，基于对中药全产业链的深入广泛调研&政策研究，我们首次重点推荐【中药处方药】板块，核心逻辑即为“基药986配置要求将驱动中药独家基药品种持续快速成长”！中药处方药，或者叫“中药创新药”，近年来持续受国家政策鼓励，多维度已显现重要变化，行业增长有望加快。2019年以来，中药产业已在新药审评

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【国金食饮刘宸倩团队】周专题0405：疫后布局之啤酒篇——成本可控，拐点可期

周观点：近期疫情持续蔓延，多地防控措施有所升级，对消费场景+消费情绪产生阶段性影响。我们建议放短看长，若4月疫情影响边际趋缓，目前承压的需求有望快速反弹。当前我们推荐关注白酒（确定性+性价比）及啤酒板块（成本可控+旺季需求释放可期），大众品板块建议持续跟踪基本面改善+成本端压力趋缓主线。 ☀白酒：周内板块情绪回暖，茅五泸外资也有所回流。我们预计3~4月动销占比约12%~13%，短期风险冲击影响年内季度间节奏。其中着重推荐高端酒茅五泸，受疫情影响相对最小，茅台电商试运行标志着市场化更进一步，周内批

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【兴证社服&零售·节日数据】清明假期受疫情影响严重

，全国客运数据甚至不及20年（持续更新中）全国：政策呼吁清明节不建议跨省踏青旅行，不要前往中高风险地区旅游。今年小长假旅游市场仍将以本地游为主，机票、酒店等各类产品价格较往年假期均呈现下降趋势；同程今年清明小长假期间机票均价较去年同期下降近4成，为近3年最低点，城市周边度假酒店的价格也较去年同期下降3成左右。出行：清明节首日全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量/同比-62.6%，较20年下降2.5%，第二日，发送旅客总量1,670.3万人次/同比-61.2%，较20年下降13.3%；3天，

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【长江建筑 | 周观点】如何看待Q2建筑行情？

💡基建施工景气度只是迟到，不会缺席正常情况下进入3月后，随着人员到位及气候逐渐适宜，建筑企业会陆续进入施工高峰，从我们跟踪的微观情况来看，3月中旬前后大部分地区基建施工强度已经达到同期可比水平。但受疫情扩散影响，东部多地人员及物资流通出现困难，工程企业周转放缓，使得原本预期的“撸起袖子加油干”并没有呈现。尽管基建投资强度短期或受到疫情拖累，但结合近期国常会决定新开工一批水利项目、发改委要求加快“十四五”规划102项重大工程进度、财政部要求三季度末前完成发行专项债，我们认为全年稳增长的基调并没

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从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径与当前房企的生存法

两成首付是一个重要的宽松政策信号

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—经营相关— 【睿智医药】4月2日收到创业板关注函，需要补充说明与泰莱公司股权转让的相关事项。【歌礼制药】已向香港递交了利托那韦（100毫克薄膜衣片）上市许可申请。【君实生物】近日，全资子公司TopAlliance Biosciences, Inc.的抗CD112R单克隆抗体注射液用于治疗晚期实体瘤的临床试验申请获得FDA批准。【药明巨诺】倍诺达在中国被授予治疗套细胞淋巴瘤的突破性治疗药物认定。【石药集团】新冠mRNA疫苗SYS6006已获中国国家药监局批准，开展于中国的临床研究。【医

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【行业观点】汽车：疫情冲击尤在，新能源需求强劲

下游跟踪：短期疫情影响产销节奏，新能源终端需求强势 3月下旬国内乘用车产销较为疲软，这主要因为国内疫情管控加强，车企排产、供应链采购及终端零售等均受压制（长春及上海汽车短期停产）。本周疫情影响尤在，但燃油车及新能源景气分化加大，3.21-3.27国内乘用车上牌29.1万辆，同比-27.47%，环比-2.54%，其中燃油车上牌18.96万辆，同环比分别-47.24%、-5.66%；新能源车上牌量同比+142.97%，新车渗透率环比+2.15pct至34.83%。年初至今，芯片紧缺、原材料价格、疫情

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【华西晏溶团队】Mineral Resources增产公告解读

1、关于Mt Marion更新现有锂精矿产能45万吨，历史上产量中65-70%为6%品位锂精矿，30-35%为4%品位锂精矿，折6%标准品位后产能约为40万吨锂精矿。 Mt Marion计划在4月份将年产能增加至60万吨，2022年底将产能提高到90万吨/年，完成扩产后的产能折6%标准品位后约60万吨，也就是增加20万吨6%标准精矿产能，对应2.5万吨LCE产能。简单计算增加45万吨/年锂精矿产能，折6%后只增加20万吨锂精矿，也就是平均品位为2.67%，这大概就是年初MinRes所介绍的要

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汽车电子月报：市场回调不改景气赛道，坚守汽车电子科技股长期价

新能源补贴退坡+上游成本端压力下车企涨价频频，叠加消费电子疲软，汽车电子产业链公司短期承压，建议优选高端车型及车载业务占比较高的产业链公司。未来几月多款高端车型交付和北京车展等催化，坚定看好长期投资机会！

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山东省海上风电补贴出台，大力支持海上风光建设

政策要点： 🌊 海上风电：大力支持海上风电开发建设。（1）对2022-2024年建成并网的“十四五”海上风电项目，省财政分别按照每千瓦800元、500元、300元的标准给予补贴，补贴规模分别不超过200万千瓦、340万千瓦、160万千瓦。（2）2023年底前建成并网的海上风电项目，免于配建或租赁储能设施。（3）允许发电企业投资建设配套送出工程，由电网企业依法依规回购，推动项目早建成、早投产。海上光伏：积极推动海上光伏试点示范。对2022—2025年建成并网的“十四五”漂浮式海上光伏项目，省财

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隆基云南电价优惠取消速评---利好华能水电

（全国第二大水电公司，云南澜沧江全流域开发）#兴证公用环保事件：隆基股份4月5日晚间发布公告，云南发改委已取消隆基股份在云南省享有的优惠电价政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算。 [烟花]历史上，由于云南省产业结构相对单一，工业发展韧性较差，省内电力需求偏弱，而云南省依托水电资源禀赋、在水电装机持续放量的背景下形成供大于求，造成了水电严重的弃水窝电现象。自2017年起云南省通过电价优惠大力引进电解铝、水电硅等高耗能产业，至今已较好地

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❗️❗️【天风电新】新能源更新：坚定信心迎难而上

【电动车】：从近期路演来看，普遍反馈跌很多，没卖的多数是有信仰的粉丝。但下到周末，接踵而来负面信息tsl未复工、蔚来停产、宁波等重要地区物流被封。而我们做如下更新： 1、宁波-零部件：重要的物流都是通的，并没有封高速，只是对司机检查力度加大。而关于中游是否减产，要动态看：TSL/蔚来如果迟迟不复工，电池/材料跟着减产是合情合理的。而我们要认识到的【本质是疫情带来的短期停产，而非需求不行】。如果认可这一点，排产会实时动态调整，那静态看问题没任何意义。 2、短期，关注下周一季报有望超预期的璞泰来、

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【中信建投】4月11日晨会干货内容

1、【策略】夏凡捷：磨底阶段，耐心等待我们认为市场处于中期视角下的磨底期，但面临一些挑战：经济进入主动去库存阶段，疫情对经济形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。此时投资者应保持耐心，不宜冒进，等待基本面筑底、外部环境好转或政策强力宽松的机会，如果市场出现大幅调整，亦可逐步布局。方向重点关注早周期品种（地产链、汽车等），如果后续美债利率趋稳，国内宽货币加强则可以考虑逐步加大对成长的配置。 2、【农业】马鹏：立华股份深度报告：黄鸡景气回升，公司乘势而上 1）黄羽

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天风策略】如何理解“全国统一大市场”

4月10日，新华社受权发布《中共中央　国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》，我们提炼要点如下： 1、从区域一体化到全国大市场核心在于打破行政分割和市场碎片化竞争。过去一个阶段，考虑到区域发展水平差距，全国统一市场建设不能一蹴而就，因此打破“行政区经济”主要体现在区域一体化上（珠三角、京津冀、长三角）。在区域一体化的成功基础之上，再去探索全国统一市场建设路径。19年中央党校下属学习时报曾解读道，这一过程可能包括几方面的制度安排，比如交通体系的统一建设、生态环保统一管理、土地统筹管理、财税分享

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Pilbara Minerals公告与韩国浦项钢铁公司成立合资公司（Pilbara占18%）在韩国建设4.3万吨/年氢氧化锂厂，预计23年底投产。Pilbara提供锂矿31.5万吨。合资公司将在韩国Gwanyang建造和运营一座4.3万吨/年氢氧化锂厂，主要土建和施工工程预计将于2022年Q2开始。预计从2023年底开始投产。（分两条产线，第一条预计23年中建成，第二条预计三个月后）该氢氧化锂厂建设成本约为6.7亿-7.2亿美元，合资企业的总融资需求约为7.5亿-8亿美元。合资公司成立后，

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【国海医药周小刚团队】

中药处方药独家基药品种显著受益基药986配置政策，有望开启新一轮快速成长！ 2021年12月，基于“政策鼓励+产品提价+市场集中度提升+渠道库存周期显著弱化”大逻辑，我们在全市场率先推荐【中药OTC】。当前时点，基于对中药全产业链的深入广泛调研&政策研究，我们首次重点推荐【中药处方药】板块，核心逻辑即为“基药986配置要求将驱动中药独家基药品种持续快速成长”！中药处方药，或者叫“中药创新药”，近年来持续受国家政策鼓励，多维度已显现重要变化，行业增长有望加快。2019年以来，中药产业已在新药审评

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【国金食饮刘宸倩团队】周专题0405：疫后布局之啤酒篇——成本可控，拐点可期

周观点：近期疫情持续蔓延，多地防控措施有所升级，对消费场景+消费情绪产生阶段性影响。我们建议放短看长，若4月疫情影响边际趋缓，目前承压的需求有望快速反弹。当前我们推荐关注白酒（确定性+性价比）及啤酒板块（成本可控+旺季需求释放可期），大众品板块建议持续跟踪基本面改善+成本端压力趋缓主线。 ☀白酒：周内板块情绪回暖，茅五泸外资也有所回流。我们预计3~4月动销占比约12%~13%，短期风险冲击影响年内季度间节奏。其中着重推荐高端酒茅五泸，受疫情影响相对最小，茅台电商试运行标志着市场化更进一步，周内批

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2022-04-06 09:59:49

【兴证社服&零售·节日数据】清明假期受疫情影响严重

，全国客运数据甚至不及20年（持续更新中）全国：政策呼吁清明节不建议跨省踏青旅行，不要前往中高风险地区旅游。今年小长假旅游市场仍将以本地游为主，机票、酒店等各类产品价格较往年假期均呈现下降趋势；同程今年清明小长假期间机票均价较去年同期下降近4成，为近3年最低点，城市周边度假酒店的价格也较去年同期下降3成左右。出行：清明节首日全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量/同比-62.6%，较20年下降2.5%，第二日，发送旅客总量1,670.3万人次/同比-61.2%，较20年下降13.3%；3天，

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峨眉山A

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2022-04-06 09:59:20

【长江建筑 | 周观点】如何看待Q2建筑行情？

💡基建施工景气度只是迟到，不会缺席正常情况下进入3月后，随着人员到位及气候逐渐适宜，建筑企业会陆续进入施工高峰，从我们跟踪的微观情况来看，3月中旬前后大部分地区基建施工强度已经达到同期可比水平。但受疫情扩散影响，东部多地人员及物资流通出现困难，工程企业周转放缓，使得原本预期的“撸起袖子加油干”并没有呈现。尽管基建投资强度短期或受到疫情拖累，但结合近期国常会决定新开工一批水利项目、发改委要求加快“十四五”规划102项重大工程进度、财政部要求三季度末前完成发行专项债，我们认为全年稳增长的基调并没

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中国建筑

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2022-04-06 09:58:36

从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径与当前房企的生存法

两成首付是一个重要的宽松政策信号

从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径与当前房企的生存法则｜中银地产夏亦丰团队

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万科A

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2022-04-06 09:57:55

每日信息速递 0406 公告速览

—经营相关— 【睿智医药】4月2日收到创业板关注函，需要补充说明与泰莱公司股权转让的相关事项。【歌礼制药】已向香港递交了利托那韦（100毫克薄膜衣片）上市许可申请。【君实生物】近日，全资子公司TopAlliance Biosciences, Inc.的抗CD112R单克隆抗体注射液用于治疗晚期实体瘤的临床试验申请获得FDA批准。【药明巨诺】倍诺达在中国被授予治疗套细胞淋巴瘤的突破性治疗药物认定。【石药集团】新冠mRNA疫苗SYS6006已获中国国家药监局批准，开展于中国的临床研究。【医

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睿智医药

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2022-04-06 09:57:29

【行业观点】汽车：疫情冲击尤在，新能源需求强劲

下游跟踪：短期疫情影响产销节奏，新能源终端需求强势 3月下旬国内乘用车产销较为疲软，这主要因为国内疫情管控加强，车企排产、供应链采购及终端零售等均受压制（长春及上海汽车短期停产）。本周疫情影响尤在，但燃油车及新能源景气分化加大，3.21-3.27国内乘用车上牌29.1万辆，同比-27.47%，环比-2.54%，其中燃油车上牌18.96万辆，同环比分别-47.24%、-5.66%；新能源车上牌量同比+142.97%，新车渗透率环比+2.15pct至34.83%。年初至今，芯片紧缺、原材料价格、疫情

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比亚迪

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2022-04-06 09:56:57

【华西晏溶团队】Mineral Resources增产公告解读

1、关于Mt Marion更新现有锂精矿产能45万吨，历史上产量中65-70%为6%品位锂精矿，30-35%为4%品位锂精矿，折6%标准品位后产能约为40万吨锂精矿。 Mt Marion计划在4月份将年产能增加至60万吨，2022年底将产能提高到90万吨/年，完成扩产后的产能折6%标准品位后约60万吨，也就是增加20万吨6%标准精矿产能，对应2.5万吨LCE产能。简单计算增加45万吨/年锂精矿产能，折6%后只增加20万吨锂精矿，也就是平均品位为2.67%，这大概就是年初MinRes所介绍的要

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融捷股份

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2022-04-06 09:56:24

汽车电子月报：市场回调不改景气赛道，坚守汽车电子科技股长期价

新能源补贴退坡+上游成本端压力下车企涨价频频，叠加消费电子疲软，汽车电子产业链公司短期承压，建议优选高端车型及车载业务占比较高的产业链公司。未来几月多款高端车型交付和北京车展等催化，坚定看好长期投资机会！

汽车电子月报：市场回调不改景气赛道，坚守汽车电子科技股长期价值

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联创电子

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2022-04-06 09:54:09

山东省海上风电补贴出台，大力支持海上风光建设

政策要点： 🌊 海上风电：大力支持海上风电开发建设。（1）对2022-2024年建成并网的“十四五”海上风电项目，省财政分别按照每千瓦800元、500元、300元的标准给予补贴，补贴规模分别不超过200万千瓦、340万千瓦、160万千瓦。（2）2023年底前建成并网的海上风电项目，免于配建或租赁储能设施。（3）允许发电企业投资建设配套送出工程，由电网企业依法依规回购，推动项目早建成、早投产。海上光伏：积极推动海上光伏试点示范。对2022—2025年建成并网的“十四五”漂浮式海上光伏项目，省财

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东方电缆

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2022-04-06 09:53:47

隆基云南电价优惠取消速评---利好华能水电

（全国第二大水电公司，云南澜沧江全流域开发）#兴证公用环保事件：隆基股份4月5日晚间发布公告，云南发改委已取消隆基股份在云南省享有的优惠电价政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算。 [烟花]历史上，由于云南省产业结构相对单一，工业发展韧性较差，省内电力需求偏弱，而云南省依托水电资源禀赋、在水电装机持续放量的背景下形成供大于求，造成了水电严重的弃水窝电现象。自2017年起云南省通过电价优惠大力引进电解铝、水电硅等高耗能产业，至今已较好地

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华能水电

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