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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-03-29 20:15:27

AI既是网安需求来源，也是网安下一形态

　目前AI和大模型带来了算力搭建需求，以服务器插八张GPU来计算，两万片GPU的AI训练带来的服务器增量，即1250台服务器。而两万片GPU，以trendforce预计约为chatGPT3.5所需数量，未来可能超过3万颗。考虑到国内各大互联网、IT厂商相继投入大模型，未来服务器、数据中心的建设已是高确定性事件。数据中心由于骨干网、云端数据中心其自身1）边界访问安全需求；2）数据保护需求；3）运行状态检测运营需求，对于网络安全设备有天然需求。我们认为，AI乃至大模型时代，网安设备的硬需求为同向增长

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中线波段的散户

2023-03-29 20:13:46

立方制药-003020-羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富公司产品管线

　2023年3月27日公司发布了关于取得药品注册证书的公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸羟考酮缓释片《药品注册证书》。　　盐酸羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富了公司的产品管线：　　盐酸羟考酮缓释片主要用于缓解持续的中度到重度疼痛，公司该品种已收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，将进一步丰富公司精神麻醉药品产品管线。根据药融云数据，2021年羟考酮院内销售约13.4亿元，其原研企业为普渡制药，目前国内仿制的缓释剂型仅立方制药和人福医药等获批，看好公司该品种实现原研的快

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立方制药

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中线波段的散户

2023-03-29 16:44:01

23Q1前瞻，医美复苏提速，美妆分化加剧

　　医美：医美引领疫后复苏，其中1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速　　需求快速回暖+医院积极促销，医美加速复苏。1）短期受益于医美疫后修复确定性强，速度快。轻医美项目多疗程、高复购、高粘性，且核心客户面向收入稳定的中高消费人群，消费力更有保障。2）中长期受益于渗透率和消费频次的双重提升。中国医美渗透率仍为个位数，在市场教育、技术升级、消费下沉等驱动下保持高增。　　1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速。1月为疫情感染高峰期，暂不适合做医美，叠加春节过年早医美医院放假早等原因，1月终端客流

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中线波段的散户

2023-03-29 16:41:04

中文数字内容成为重要稀缺资源，可用作AI大模型语料库

　事件：3月28日，中国信息通信研究院现启动大模型技术及应用基准构建工作，针对当前主流数据集和评估基准多以英文为主，缺少中文特点、文化以及难以满足关键行业应用选型需求等问题，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。　　点评：中文数字内容将成为重要稀缺资源，用于国内AI大模型预训练语料库。1）近期国内外巨头纷纷披露AI大模型；在AI领域3大核心是数据、算力、算法，我们认为，数据将成为如C

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2023-03-29 16:39:30

三未信安-688489-密码行业兴起，公司横纵布局

　　乘政策东风，商密行业长坡厚雪。　　商用密码为数字经济底座，可解决数据以及设备安全等核心问题。短期来看，商密相关政策不断落地，推动行业规模快速扩张，关基行业+等保3.0约3万个系统均需要在2025年之前完成国密替代改造以及密码测评，带来大量产品采购需求，根据我们的测算，密评+密改合规将带来至少300亿的市场规模，行业将从之前的几十亿市场空间成长为百亿空间。短期边际来看，2022年下半年，细分行业密码相关政策频出，行业需求有望加速释放。长期来看，新应用场景不断涌现，行业将由合规驱动转化为内生性

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三未信安

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2023-03-29 16:38:51

理邦仪器-300206-业绩低于预期，疫情影响基本出清，超声、IVD表现亮眼

　　事件：公司2022年实现营业收入17.4亿元（+6.48%，同比，下同）；实现归母净利润2.3亿元（+0.67%）；实现扣非归母净利润2.0亿元（+4.94%），业绩低于我们预期。　　前期高基数叠加疫情影响表观业绩，Q4单季度改善明显。2022年，公司内销业务受到疫情等因素影响项目交付，同时海内外业务均受到前期高基数影响，表观增速受到影响。Q4单季度公司实现收入5.0亿元（+34.47%），实现归母净利润0.4亿元（+323.21%），单季改善明显。期间费用方面，2022年公司销售费用为3

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理邦仪器

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2023-03-29 16:38:12

容百科技-688005-业绩符合市场预期，高镍龙头地位坚实

　公司披露2022年报：22年公司营收301.23亿元，同增193.62%；归母净利润13.53亿元，同增48.54%，扣非净利润13.17亿元，同增62.92%，符合市场预期。22年Q4公司营收108.43亿元，同增170.56%，环增40.33%；归母净利润4.35亿元，同增20.09%，环增138.82%；扣非归母净利润4.06亿元，同增19.59%，环增115.41%。同时，公司发布了22年利润分配预案：每10股派发现金红利3.02元（含税），占归母净利润比例为10.06%。　　平安观

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容百科技

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2023-03-29 16:37:30

中芯国际-688981-22年业绩创历史新高，预计23年资本开支与22年持平

　　22年扣非归母净利润同比增长83%，毛利率提升至38%，均创历史新高。公司2022年全年营收495.16亿元，同比增长39%，归母净利润121.33亿元，同比增长13%，扣非归母净利润97.64亿元，同比增长83%，主要受益于销售晶圆数量增加以及平均售价上升；毛利率38.30%，同比提升8.99pct，净利率29.59%，同比下降1.85pct，扣非归母净利率19.72%，同比提升4.77pct，净利率下降主要由于公允价值变动及2022年无处置子公司收益发生。22Q4单季度营收117.53亿

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中芯国际

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2023-03-29 07:19:05

电力设备及新能源行业钠离子电池：元年在即，未来可期

　钠离子电池和锂离子电池的工作原理非常接近，但电池材料方面存在一定差异。钠离子电池是利用钠离子在充放电时，在正极、负极材料中反复地嵌入、脱出，从而发生可逆的氧化还原反应，故其工作原理与锂离子电池相似。电池材料上的差异主要体现在正极、负极和集流体方面。　　正极主要有三种路线，层状氧化物有望最先规模化生产。层状氧化物比容量较高、压实密度高，但空气稳定性一般。钠电层状氧化物与锂电三元正极的生产设备兼容，有望率先量产。普鲁士蓝/白化合物比容量高，价格低廉，但其结晶水的存在会影响电化学性能。聚阴离子化合

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2023-03-29 07:17:57

通信板块23Q1预计稳健增长

　　　预计运营商、设备商均呈现稳健增长态势，奠定板块稳健增长基调；细分来看，疫情边际影响减弱，物联网/控制器经营向好；基础设施建设带动，数据中心建设配套、通信新能源相关环节开工较饱满；光模块等细分板块或受到海外云厂商短期资本开支增速影响承压，但AIGC、云等拉动预期乐观，全年展望乐观；军工通信一季度为淡季，全年在军工信息化投入增长基调之下预期乐观。　　运营商：全年预期持续乐观，去年分季度业绩来看呈现前高后低，考虑基数影响以及后续数字经济持续催化，预计23Q1增速和全年相对持平；建议重点关注中国

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2023-03-29 07:09:20

恒玄科技-688608-公司信息更新报告：短期业绩承压，AIoT领域不断拓展

　业绩短期承压，智能音频SoC领先供应商，维持“买入”评级　　2023年3月27日，公司发布2022年年报，2022年实现营收14.85亿元，同比-15.89%；归母净利润1.22亿元，同比-69.97%；扣非净利润0.12亿元，同比-95.88%；毛利率39.37%，同比+2.08pcts；计提0.6亿元资产减值损失，主要是基于谨慎原则对存货进行减值测试。2022Q4单季度实现营收3.15亿元，同比-40.95%，环比-34.57%；归母净利润-0.28亿元；扣非净利润-0.51亿元；毛利率

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2023-03-29 07:08:02

四维图新-002405-公司事件点评：大股东变更积极推进，自动驾驶龙头AI时代再起航

　事件概述：2023年3月28日公司发布公告，公司收到中国四维通知，截至首个公开征集截止时间，共有1家意向受让方北京屹唐新程科技合伙企业（有限合伙）向中国四维提交了申请材料，并足额缴纳了报名保证金。　　股权变动事宜积极推进，亦庄国投若入股则有望发挥产业资本协同效应。根据公司公告，北京屹唐新程科技合伙企业成立于2022年10月，其合伙人包括北京屹唐敦胜科技合伙企业以及北京亦庄国际新兴产业投资中心。中国四维将尽快组织评审委员会对意向受让方进行评审，以确定意向受让方是否符合受让条件。根据wind信息

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四维图新

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2023-03-29 07:07:27

紫金矿业-601899-“三步走”一阶段圆满收官，多元化矿种齐头并进

　　事件：公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收2703.29亿元，同比增长20.1%；归母净利润200.42亿元，同比增长27.9%；扣非归母净利195.31亿元，同比增长33%。2022Q4，公司实现营收661.38亿元，同比增长17.8%、环比减少7.8%；归母净利润33.75亿元，同比减少22.8%、环比减少16.4%；扣非归母净利36.08亿元，同比减少13.9%、环比减少7.5%。业绩符合业绩预告。　　 2022年业绩大幅增长主要受益于销量提升。销量增长带来毛利增厚93.

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紫金矿业

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2023-03-28 18:25:18

除了中特估值，国企改革还有哪些预期差？

　　◆本轮国企改革的主线并不局限于“中特估值”，央企“打造现代化产业链”同样具有相当重要性，市场存在预期差。2022年11月，易会满主席提出“中国特色估值体系”以来，低估值央企率先实现价值重塑，建筑、非银、石油石化等行业低估值央企表现整体居前。而今年以来，国资委在中央企业负责人会议中特别强调“打造现代产业链链长，开拓新领域、新赛道，壮大战略新兴产业，在建设现代化产业体系上发挥领头羊作用”。此外，国资委重要会议四次提到“国有经济布局优化和结构调整”。新一轮国企改革中，“打造现代化产业链”或同样具有

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中国电建

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2023-03-28 18:22:11

AI时代新起点，寻新投资方向

1、生成式预训练大模型快速迭代，推动生产力应用的繁荣发展。1）大模型发展推动生产力应用落地：模型能力持续优化，可以让AI对生产力提升的实际效果更加显著，优化用户体验。如基于GPT-3的Jasper和Notion.AI；基于GPT-3.5的ChatGPT、ChatGPTPlus以及New Bing。2）应用端发展促进模型迭代：优秀的应用可以吸引大量用户参与，获得真实的用户反馈，反过来加速模型优化。　　2、海外AI生产力应用已有代表性公司/产品出现，其成长经验值得国内公司借鉴。海外AI生产力应用市

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AI既是网安需求来源，也是网安下一形态

　目前AI和大模型带来了算力搭建需求，以服务器插八张GPU来计算，两万片GPU的AI训练带来的服务器增量，即1250台服务器。而两万片GPU，以trendforce预计约为chatGPT3.5所需数量，未来可能超过3万颗。考虑到国内各大互联网、IT厂商相继投入大模型，未来服务器、数据中心的建设已是高确定性事件。数据中心由于骨干网、云端数据中心其自身1）边界访问安全需求；2）数据保护需求；3）运行状态检测运营需求，对于网络安全设备有天然需求。我们认为，AI乃至大模型时代，网安设备的硬需求为同向增长

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　2023年3月27日公司发布了关于取得药品注册证书的公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸羟考酮缓释片《药品注册证书》。　　盐酸羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富了公司的产品管线：　　盐酸羟考酮缓释片主要用于缓解持续的中度到重度疼痛，公司该品种已收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，将进一步丰富公司精神麻醉药品产品管线。根据药融云数据，2021年羟考酮院内销售约13.4亿元，其原研企业为普渡制药，目前国内仿制的缓释剂型仅立方制药和人福医药等获批，看好公司该品种实现原研的快

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23Q1前瞻，医美复苏提速，美妆分化加剧

　　医美：医美引领疫后复苏，其中1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速　　需求快速回暖+医院积极促销，医美加速复苏。1）短期受益于医美疫后修复确定性强，速度快。轻医美项目多疗程、高复购、高粘性，且核心客户面向收入稳定的中高消费人群，消费力更有保障。2）中长期受益于渗透率和消费频次的双重提升。中国医美渗透率仍为个位数，在市场教育、技术升级、消费下沉等驱动下保持高增。　　1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速。1月为疫情感染高峰期，暂不适合做医美，叠加春节过年早医美医院放假早等原因，1月终端客流

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中文数字内容成为重要稀缺资源，可用作AI大模型语料库

　事件：3月28日，中国信息通信研究院现启动大模型技术及应用基准构建工作，针对当前主流数据集和评估基准多以英文为主，缺少中文特点、文化以及难以满足关键行业应用选型需求等问题，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。　　点评：中文数字内容将成为重要稀缺资源，用于国内AI大模型预训练语料库。1）近期国内外巨头纷纷披露AI大模型；在AI领域3大核心是数据、算力、算法，我们认为，数据将成为如C

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三未信安-688489-密码行业兴起，公司横纵布局

　　乘政策东风，商密行业长坡厚雪。　　商用密码为数字经济底座，可解决数据以及设备安全等核心问题。短期来看，商密相关政策不断落地，推动行业规模快速扩张，关基行业+等保3.0约3万个系统均需要在2025年之前完成国密替代改造以及密码测评，带来大量产品采购需求，根据我们的测算，密评+密改合规将带来至少300亿的市场规模，行业将从之前的几十亿市场空间成长为百亿空间。短期边际来看，2022年下半年，细分行业密码相关政策频出，行业需求有望加速释放。长期来看，新应用场景不断涌现，行业将由合规驱动转化为内生性

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理邦仪器-300206-业绩低于预期，疫情影响基本出清，超声、IVD表现亮眼

　　事件：公司2022年实现营业收入17.4亿元（+6.48%，同比，下同）；实现归母净利润2.3亿元（+0.67%）；实现扣非归母净利润2.0亿元（+4.94%），业绩低于我们预期。　　前期高基数叠加疫情影响表观业绩，Q4单季度改善明显。2022年，公司内销业务受到疫情等因素影响项目交付，同时海内外业务均受到前期高基数影响，表观增速受到影响。Q4单季度公司实现收入5.0亿元（+34.47%），实现归母净利润0.4亿元（+323.21%），单季改善明显。期间费用方面，2022年公司销售费用为3

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理邦仪器

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容百科技-688005-业绩符合市场预期，高镍龙头地位坚实

　公司披露2022年报：22年公司营收301.23亿元，同增193.62%；归母净利润13.53亿元，同增48.54%，扣非净利润13.17亿元，同增62.92%，符合市场预期。22年Q4公司营收108.43亿元，同增170.56%，环增40.33%；归母净利润4.35亿元，同增20.09%，环增138.82%；扣非归母净利润4.06亿元，同增19.59%，环增115.41%。同时，公司发布了22年利润分配预案：每10股派发现金红利3.02元（含税），占归母净利润比例为10.06%。　　平安观

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中芯国际-688981-22年业绩创历史新高，预计23年资本开支与22年持平

　　22年扣非归母净利润同比增长83%，毛利率提升至38%，均创历史新高。公司2022年全年营收495.16亿元，同比增长39%，归母净利润121.33亿元，同比增长13%，扣非归母净利润97.64亿元，同比增长83%，主要受益于销售晶圆数量增加以及平均售价上升；毛利率38.30%，同比提升8.99pct，净利率29.59%，同比下降1.85pct，扣非归母净利率19.72%，同比提升4.77pct，净利率下降主要由于公允价值变动及2022年无处置子公司收益发生。22Q4单季度营收117.53亿

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电力设备及新能源行业钠离子电池：元年在即，未来可期

　钠离子电池和锂离子电池的工作原理非常接近，但电池材料方面存在一定差异。钠离子电池是利用钠离子在充放电时，在正极、负极材料中反复地嵌入、脱出，从而发生可逆的氧化还原反应，故其工作原理与锂离子电池相似。电池材料上的差异主要体现在正极、负极和集流体方面。　　正极主要有三种路线，层状氧化物有望最先规模化生产。层状氧化物比容量较高、压实密度高，但空气稳定性一般。钠电层状氧化物与锂电三元正极的生产设备兼容，有望率先量产。普鲁士蓝/白化合物比容量高，价格低廉，但其结晶水的存在会影响电化学性能。聚阴离子化合

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　　　预计运营商、设备商均呈现稳健增长态势，奠定板块稳健增长基调；细分来看，疫情边际影响减弱，物联网/控制器经营向好；基础设施建设带动，数据中心建设配套、通信新能源相关环节开工较饱满；光模块等细分板块或受到海外云厂商短期资本开支增速影响承压，但AIGC、云等拉动预期乐观，全年展望乐观；军工通信一季度为淡季，全年在军工信息化投入增长基调之下预期乐观。　　运营商：全年预期持续乐观，去年分季度业绩来看呈现前高后低，考虑基数影响以及后续数字经济持续催化，预计23Q1增速和全年相对持平；建议重点关注中国

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恒玄科技-688608-公司信息更新报告：短期业绩承压，AIoT领域不断拓展

　业绩短期承压，智能音频SoC领先供应商，维持“买入”评级　　2023年3月27日，公司发布2022年年报，2022年实现营收14.85亿元，同比-15.89%；归母净利润1.22亿元，同比-69.97%；扣非净利润0.12亿元，同比-95.88%；毛利率39.37%，同比+2.08pcts；计提0.6亿元资产减值损失，主要是基于谨慎原则对存货进行减值测试。2022Q4单季度实现营收3.15亿元，同比-40.95%，环比-34.57%；归母净利润-0.28亿元；扣非净利润-0.51亿元；毛利率

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　事件概述：2023年3月28日公司发布公告，公司收到中国四维通知，截至首个公开征集截止时间，共有1家意向受让方北京屹唐新程科技合伙企业（有限合伙）向中国四维提交了申请材料，并足额缴纳了报名保证金。　　股权变动事宜积极推进，亦庄国投若入股则有望发挥产业资本协同效应。根据公司公告，北京屹唐新程科技合伙企业成立于2022年10月，其合伙人包括北京屹唐敦胜科技合伙企业以及北京亦庄国际新兴产业投资中心。中国四维将尽快组织评审委员会对意向受让方进行评审，以确定意向受让方是否符合受让条件。根据wind信息

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紫金矿业-601899-“三步走”一阶段圆满收官，多元化矿种齐头并进

　　事件：公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收2703.29亿元，同比增长20.1%；归母净利润200.42亿元，同比增长27.9%；扣非归母净利195.31亿元，同比增长33%。2022Q4，公司实现营收661.38亿元，同比增长17.8%、环比减少7.8%；归母净利润33.75亿元，同比减少22.8%、环比减少16.4%；扣非归母净利36.08亿元，同比减少13.9%、环比减少7.5%。业绩符合业绩预告。　　 2022年业绩大幅增长主要受益于销量提升。销量增长带来毛利增厚93.

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2023-03-28 18:25:18

除了中特估值，国企改革还有哪些预期差？

　　◆本轮国企改革的主线并不局限于“中特估值”，央企“打造现代化产业链”同样具有相当重要性，市场存在预期差。2022年11月，易会满主席提出“中国特色估值体系”以来，低估值央企率先实现价值重塑，建筑、非银、石油石化等行业低估值央企表现整体居前。而今年以来，国资委在中央企业负责人会议中特别强调“打造现代产业链链长，开拓新领域、新赛道，壮大战略新兴产业，在建设现代化产业体系上发挥领头羊作用”。此外，国资委重要会议四次提到“国有经济布局优化和结构调整”。新一轮国企改革中，“打造现代化产业链”或同样具有

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中国电建

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-28 18:22:11

AI时代新起点，寻新投资方向

1、生成式预训练大模型快速迭代，推动生产力应用的繁荣发展。1）大模型发展推动生产力应用落地：模型能力持续优化，可以让AI对生产力提升的实际效果更加显著，优化用户体验。如基于GPT-3的Jasper和Notion.AI；基于GPT-3.5的ChatGPT、ChatGPTPlus以及New Bing。2）应用端发展促进模型迭代：优秀的应用可以吸引大量用户参与，获得真实的用户反馈，反过来加速模型优化。　　2、海外AI生产力应用已有代表性公司/产品出现，其成长经验值得国内公司借鉴。海外AI生产力应用市

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中线波段的散户

2023-03-29 20:15:27

AI既是网安需求来源，也是网安下一形态

　目前AI和大模型带来了算力搭建需求，以服务器插八张GPU来计算，两万片GPU的AI训练带来的服务器增量，即1250台服务器。而两万片GPU，以trendforce预计约为chatGPT3.5所需数量，未来可能超过3万颗。考虑到国内各大互联网、IT厂商相继投入大模型，未来服务器、数据中心的建设已是高确定性事件。数据中心由于骨干网、云端数据中心其自身1）边界访问安全需求；2）数据保护需求；3）运行状态检测运营需求，对于网络安全设备有天然需求。我们认为，AI乃至大模型时代，网安设备的硬需求为同向增长

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信安世纪
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中线波段的散户

2023-03-29 20:13:46

立方制药-003020-羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富公司产品管线

　2023年3月27日公司发布了关于取得药品注册证书的公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸羟考酮缓释片《药品注册证书》。　　盐酸羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富了公司的产品管线：　　盐酸羟考酮缓释片主要用于缓解持续的中度到重度疼痛，公司该品种已收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，将进一步丰富公司精神麻醉药品产品管线。根据药融云数据，2021年羟考酮院内销售约13.4亿元，其原研企业为普渡制药，目前国内仿制的缓释剂型仅立方制药和人福医药等获批，看好公司该品种实现原研的快

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立方制药

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中线波段的散户

2023-03-29 16:44:01

23Q1前瞻，医美复苏提速，美妆分化加剧

　　医美：医美引领疫后复苏，其中1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速　　需求快速回暖+医院积极促销，医美加速复苏。1）短期受益于医美疫后修复确定性强，速度快。轻医美项目多疗程、高复购、高粘性，且核心客户面向收入稳定的中高消费人群，消费力更有保障。2）中长期受益于渗透率和消费频次的双重提升。中国医美渗透率仍为个位数，在市场教育、技术升级、消费下沉等驱动下保持高增。　　1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速。1月为疫情感染高峰期，暂不适合做医美，叠加春节过年早医美医院放假早等原因，1月终端客流

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中线波段的散户

2023-03-29 16:41:04

中文数字内容成为重要稀缺资源，可用作AI大模型语料库

　事件：3月28日，中国信息通信研究院现启动大模型技术及应用基准构建工作，针对当前主流数据集和评估基准多以英文为主，缺少中文特点、文化以及难以满足关键行业应用选型需求等问题，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。　　点评：中文数字内容将成为重要稀缺资源，用于国内AI大模型预训练语料库。1）近期国内外巨头纷纷披露AI大模型；在AI领域3大核心是数据、算力、算法，我们认为，数据将成为如C

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2023-03-29 16:39:30

三未信安-688489-密码行业兴起，公司横纵布局

　　乘政策东风，商密行业长坡厚雪。　　商用密码为数字经济底座，可解决数据以及设备安全等核心问题。短期来看，商密相关政策不断落地，推动行业规模快速扩张，关基行业+等保3.0约3万个系统均需要在2025年之前完成国密替代改造以及密码测评，带来大量产品采购需求，根据我们的测算，密评+密改合规将带来至少300亿的市场规模，行业将从之前的几十亿市场空间成长为百亿空间。短期边际来看，2022年下半年，细分行业密码相关政策频出，行业需求有望加速释放。长期来看，新应用场景不断涌现，行业将由合规驱动转化为内生性

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三未信安

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中线波段的散户

2023-03-29 16:38:51

理邦仪器-300206-业绩低于预期，疫情影响基本出清，超声、IVD表现亮眼

　　事件：公司2022年实现营业收入17.4亿元（+6.48%，同比，下同）；实现归母净利润2.3亿元（+0.67%）；实现扣非归母净利润2.0亿元（+4.94%），业绩低于我们预期。　　前期高基数叠加疫情影响表观业绩，Q4单季度改善明显。2022年，公司内销业务受到疫情等因素影响项目交付，同时海内外业务均受到前期高基数影响，表观增速受到影响。Q4单季度公司实现收入5.0亿元（+34.47%），实现归母净利润0.4亿元（+323.21%），单季改善明显。期间费用方面，2022年公司销售费用为3

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理邦仪器

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发现牛股

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2023-03-29 16:38:12

容百科技-688005-业绩符合市场预期，高镍龙头地位坚实

　公司披露2022年报：22年公司营收301.23亿元，同增193.62%；归母净利润13.53亿元，同增48.54%，扣非净利润13.17亿元，同增62.92%，符合市场预期。22年Q4公司营收108.43亿元，同增170.56%，环增40.33%；归母净利润4.35亿元，同增20.09%，环增138.82%；扣非归母净利润4.06亿元，同增19.59%，环增115.41%。同时，公司发布了22年利润分配预案：每10股派发现金红利3.02元（含税），占归母净利润比例为10.06%。　　平安观

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容百科技

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 16:37:30

中芯国际-688981-22年业绩创历史新高，预计23年资本开支与22年持平

　　22年扣非归母净利润同比增长83%，毛利率提升至38%，均创历史新高。公司2022年全年营收495.16亿元，同比增长39%，归母净利润121.33亿元，同比增长13%，扣非归母净利润97.64亿元，同比增长83%，主要受益于销售晶圆数量增加以及平均售价上升；毛利率38.30%，同比提升8.99pct，净利率29.59%，同比下降1.85pct，扣非归母净利率19.72%，同比提升4.77pct，净利率下降主要由于公允价值变动及2022年无处置子公司收益发生。22Q4单季度营收117.53亿

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中芯国际

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 07:19:05

电力设备及新能源行业钠离子电池：元年在即，未来可期

　钠离子电池和锂离子电池的工作原理非常接近，但电池材料方面存在一定差异。钠离子电池是利用钠离子在充放电时，在正极、负极材料中反复地嵌入、脱出，从而发生可逆的氧化还原反应，故其工作原理与锂离子电池相似。电池材料上的差异主要体现在正极、负极和集流体方面。　　正极主要有三种路线，层状氧化物有望最先规模化生产。层状氧化物比容量较高、压实密度高，但空气稳定性一般。钠电层状氧化物与锂电三元正极的生产设备兼容，有望率先量产。普鲁士蓝/白化合物比容量高，价格低廉，但其结晶水的存在会影响电化学性能。聚阴离子化合

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2023-03-29 07:17:57

通信板块23Q1预计稳健增长

　　　预计运营商、设备商均呈现稳健增长态势，奠定板块稳健增长基调；细分来看，疫情边际影响减弱，物联网/控制器经营向好；基础设施建设带动，数据中心建设配套、通信新能源相关环节开工较饱满；光模块等细分板块或受到海外云厂商短期资本开支增速影响承压，但AIGC、云等拉动预期乐观，全年展望乐观；军工通信一季度为淡季，全年在军工信息化投入增长基调之下预期乐观。　　运营商：全年预期持续乐观，去年分季度业绩来看呈现前高后低，考虑基数影响以及后续数字经济持续催化，预计23Q1增速和全年相对持平；建议重点关注中国

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2023-03-29 07:09:20

恒玄科技-688608-公司信息更新报告：短期业绩承压，AIoT领域不断拓展

　业绩短期承压，智能音频SoC领先供应商，维持“买入”评级　　2023年3月27日，公司发布2022年年报，2022年实现营收14.85亿元，同比-15.89%；归母净利润1.22亿元，同比-69.97%；扣非净利润0.12亿元，同比-95.88%；毛利率39.37%，同比+2.08pcts；计提0.6亿元资产减值损失，主要是基于谨慎原则对存货进行减值测试。2022Q4单季度实现营收3.15亿元，同比-40.95%，环比-34.57%；归母净利润-0.28亿元；扣非净利润-0.51亿元；毛利率

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恒玄科技

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 07:08:02

四维图新-002405-公司事件点评：大股东变更积极推进，自动驾驶龙头AI时代再起航

　事件概述：2023年3月28日公司发布公告，公司收到中国四维通知，截至首个公开征集截止时间，共有1家意向受让方北京屹唐新程科技合伙企业（有限合伙）向中国四维提交了申请材料，并足额缴纳了报名保证金。　　股权变动事宜积极推进，亦庄国投若入股则有望发挥产业资本协同效应。根据公司公告，北京屹唐新程科技合伙企业成立于2022年10月，其合伙人包括北京屹唐敦胜科技合伙企业以及北京亦庄国际新兴产业投资中心。中国四维将尽快组织评审委员会对意向受让方进行评审，以确定意向受让方是否符合受让条件。根据wind信息

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四维图新

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2023-03-29 07:07:27

紫金矿业-601899-“三步走”一阶段圆满收官，多元化矿种齐头并进

　　事件：公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收2703.29亿元，同比增长20.1%；归母净利润200.42亿元，同比增长27.9%；扣非归母净利195.31亿元，同比增长33%。2022Q4，公司实现营收661.38亿元，同比增长17.8%、环比减少7.8%；归母净利润33.75亿元，同比减少22.8%、环比减少16.4%；扣非归母净利36.08亿元，同比减少13.9%、环比减少7.5%。业绩符合业绩预告。　　 2022年业绩大幅增长主要受益于销量提升。销量增长带来毛利增厚93.

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紫金矿业

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发现牛股

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2023-03-28 18:25:18

除了中特估值，国企改革还有哪些预期差？

　　◆本轮国企改革的主线并不局限于“中特估值”，央企“打造现代化产业链”同样具有相当重要性，市场存在预期差。2022年11月，易会满主席提出“中国特色估值体系”以来，低估值央企率先实现价值重塑，建筑、非银、石油石化等行业低估值央企表现整体居前。而今年以来，国资委在中央企业负责人会议中特别强调“打造现代产业链链长，开拓新领域、新赛道，壮大战略新兴产业，在建设现代化产业体系上发挥领头羊作用”。此外，国资委重要会议四次提到“国有经济布局优化和结构调整”。新一轮国企改革中，“打造现代化产业链”或同样具有

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2023-03-28 18:22:11

AI时代新起点，寻新投资方向

1、生成式预训练大模型快速迭代，推动生产力应用的繁荣发展。1）大模型发展推动生产力应用落地：模型能力持续优化，可以让AI对生产力提升的实际效果更加显著，优化用户体验。如基于GPT-3的Jasper和Notion.AI；基于GPT-3.5的ChatGPT、ChatGPTPlus以及New Bing。2）应用端发展促进模型迭代：优秀的应用可以吸引大量用户参与，获得真实的用户反馈，反过来加速模型优化。　　2、海外AI生产力应用已有代表性公司/产品出现，其成长经验值得国内公司借鉴。海外AI生产力应用市

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AI既是网安需求来源，也是网安下一形态

　目前AI和大模型带来了算力搭建需求，以服务器插八张GPU来计算，两万片GPU的AI训练带来的服务器增量，即1250台服务器。而两万片GPU，以trendforce预计约为chatGPT3.5所需数量，未来可能超过3万颗。考虑到国内各大互联网、IT厂商相继投入大模型，未来服务器、数据中心的建设已是高确定性事件。数据中心由于骨干网、云端数据中心其自身1）边界访问安全需求；2）数据保护需求；3）运行状态检测运营需求，对于网络安全设备有天然需求。我们认为，AI乃至大模型时代，网安设备的硬需求为同向增长

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立方制药-003020-羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富公司产品管线

　2023年3月27日公司发布了关于取得药品注册证书的公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸羟考酮缓释片《药品注册证书》。　　盐酸羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富了公司的产品管线：　　盐酸羟考酮缓释片主要用于缓解持续的中度到重度疼痛，公司该品种已收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，将进一步丰富公司精神麻醉药品产品管线。根据药融云数据，2021年羟考酮院内销售约13.4亿元，其原研企业为普渡制药，目前国内仿制的缓释剂型仅立方制药和人福医药等获批，看好公司该品种实现原研的快

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23Q1前瞻，医美复苏提速，美妆分化加剧

　　医美：医美引领疫后复苏，其中1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速　　需求快速回暖+医院积极促销，医美加速复苏。1）短期受益于医美疫后修复确定性强，速度快。轻医美项目多疗程、高复购、高粘性，且核心客户面向收入稳定的中高消费人群，消费力更有保障。2）中长期受益于渗透率和消费频次的双重提升。中国医美渗透率仍为个位数，在市场教育、技术升级、消费下沉等驱动下保持高增。　　1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速。1月为疫情感染高峰期，暂不适合做医美，叠加春节过年早医美医院放假早等原因，1月终端客流

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中文数字内容成为重要稀缺资源，可用作AI大模型语料库

　事件：3月28日，中国信息通信研究院现启动大模型技术及应用基准构建工作，针对当前主流数据集和评估基准多以英文为主，缺少中文特点、文化以及难以满足关键行业应用选型需求等问题，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。　　点评：中文数字内容将成为重要稀缺资源，用于国内AI大模型预训练语料库。1）近期国内外巨头纷纷披露AI大模型；在AI领域3大核心是数据、算力、算法，我们认为，数据将成为如C

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三未信安-688489-密码行业兴起，公司横纵布局

　　乘政策东风，商密行业长坡厚雪。　　商用密码为数字经济底座，可解决数据以及设备安全等核心问题。短期来看，商密相关政策不断落地，推动行业规模快速扩张，关基行业+等保3.0约3万个系统均需要在2025年之前完成国密替代改造以及密码测评，带来大量产品采购需求，根据我们的测算，密评+密改合规将带来至少300亿的市场规模，行业将从之前的几十亿市场空间成长为百亿空间。短期边际来看，2022年下半年，细分行业密码相关政策频出，行业需求有望加速释放。长期来看，新应用场景不断涌现，行业将由合规驱动转化为内生性

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2023-03-29 16:38:51

理邦仪器-300206-业绩低于预期，疫情影响基本出清，超声、IVD表现亮眼

　　事件：公司2022年实现营业收入17.4亿元（+6.48%，同比，下同）；实现归母净利润2.3亿元（+0.67%）；实现扣非归母净利润2.0亿元（+4.94%），业绩低于我们预期。　　前期高基数叠加疫情影响表观业绩，Q4单季度改善明显。2022年，公司内销业务受到疫情等因素影响项目交付，同时海内外业务均受到前期高基数影响，表观增速受到影响。Q4单季度公司实现收入5.0亿元（+34.47%），实现归母净利润0.4亿元（+323.21%），单季改善明显。期间费用方面，2022年公司销售费用为3

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理邦仪器

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2023-03-29 16:38:12

容百科技-688005-业绩符合市场预期，高镍龙头地位坚实

　公司披露2022年报：22年公司营收301.23亿元，同增193.62%；归母净利润13.53亿元，同增48.54%，扣非净利润13.17亿元，同增62.92%，符合市场预期。22年Q4公司营收108.43亿元，同增170.56%，环增40.33%；归母净利润4.35亿元，同增20.09%，环增138.82%；扣非归母净利润4.06亿元，同增19.59%，环增115.41%。同时，公司发布了22年利润分配预案：每10股派发现金红利3.02元（含税），占归母净利润比例为10.06%。　　平安观

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2023-03-29 16:37:30

中芯国际-688981-22年业绩创历史新高，预计23年资本开支与22年持平

　　22年扣非归母净利润同比增长83%，毛利率提升至38%，均创历史新高。公司2022年全年营收495.16亿元，同比增长39%，归母净利润121.33亿元，同比增长13%，扣非归母净利润97.64亿元，同比增长83%，主要受益于销售晶圆数量增加以及平均售价上升；毛利率38.30%，同比提升8.99pct，净利率29.59%，同比下降1.85pct，扣非归母净利率19.72%，同比提升4.77pct，净利率下降主要由于公允价值变动及2022年无处置子公司收益发生。22Q4单季度营收117.53亿

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电力设备及新能源行业钠离子电池：元年在即，未来可期

　钠离子电池和锂离子电池的工作原理非常接近，但电池材料方面存在一定差异。钠离子电池是利用钠离子在充放电时，在正极、负极材料中反复地嵌入、脱出，从而发生可逆的氧化还原反应，故其工作原理与锂离子电池相似。电池材料上的差异主要体现在正极、负极和集流体方面。　　正极主要有三种路线，层状氧化物有望最先规模化生产。层状氧化物比容量较高、压实密度高，但空气稳定性一般。钠电层状氧化物与锂电三元正极的生产设备兼容，有望率先量产。普鲁士蓝/白化合物比容量高，价格低廉，但其结晶水的存在会影响电化学性能。聚阴离子化合

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通信板块23Q1预计稳健增长

　　　预计运营商、设备商均呈现稳健增长态势，奠定板块稳健增长基调；细分来看，疫情边际影响减弱，物联网/控制器经营向好；基础设施建设带动，数据中心建设配套、通信新能源相关环节开工较饱满；光模块等细分板块或受到海外云厂商短期资本开支增速影响承压，但AIGC、云等拉动预期乐观，全年展望乐观；军工通信一季度为淡季，全年在军工信息化投入增长基调之下预期乐观。　　运营商：全年预期持续乐观，去年分季度业绩来看呈现前高后低，考虑基数影响以及后续数字经济持续催化，预计23Q1增速和全年相对持平；建议重点关注中国

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恒玄科技-688608-公司信息更新报告：短期业绩承压，AIoT领域不断拓展

　业绩短期承压，智能音频SoC领先供应商，维持“买入”评级　　2023年3月27日，公司发布2022年年报，2022年实现营收14.85亿元，同比-15.89%；归母净利润1.22亿元，同比-69.97%；扣非净利润0.12亿元，同比-95.88%；毛利率39.37%，同比+2.08pcts；计提0.6亿元资产减值损失，主要是基于谨慎原则对存货进行减值测试。2022Q4单季度实现营收3.15亿元，同比-40.95%，环比-34.57%；归母净利润-0.28亿元；扣非净利润-0.51亿元；毛利率

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四维图新-002405-公司事件点评：大股东变更积极推进，自动驾驶龙头AI时代再起航

　事件概述：2023年3月28日公司发布公告，公司收到中国四维通知，截至首个公开征集截止时间，共有1家意向受让方北京屹唐新程科技合伙企业（有限合伙）向中国四维提交了申请材料，并足额缴纳了报名保证金。　　股权变动事宜积极推进，亦庄国投若入股则有望发挥产业资本协同效应。根据公司公告，北京屹唐新程科技合伙企业成立于2022年10月，其合伙人包括北京屹唐敦胜科技合伙企业以及北京亦庄国际新兴产业投资中心。中国四维将尽快组织评审委员会对意向受让方进行评审，以确定意向受让方是否符合受让条件。根据wind信息

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2023-03-29 07:07:27

紫金矿业-601899-“三步走”一阶段圆满收官，多元化矿种齐头并进

　　事件：公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收2703.29亿元，同比增长20.1%；归母净利润200.42亿元，同比增长27.9%；扣非归母净利195.31亿元，同比增长33%。2022Q4，公司实现营收661.38亿元，同比增长17.8%、环比减少7.8%；归母净利润33.75亿元，同比减少22.8%、环比减少16.4%；扣非归母净利36.08亿元，同比减少13.9%、环比减少7.5%。业绩符合业绩预告。　　 2022年业绩大幅增长主要受益于销量提升。销量增长带来毛利增厚93.

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紫金矿业

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2023-03-28 18:25:18

除了中特估值，国企改革还有哪些预期差？

　　◆本轮国企改革的主线并不局限于“中特估值”，央企“打造现代化产业链”同样具有相当重要性，市场存在预期差。2022年11月，易会满主席提出“中国特色估值体系”以来，低估值央企率先实现价值重塑，建筑、非银、石油石化等行业低估值央企表现整体居前。而今年以来，国资委在中央企业负责人会议中特别强调“打造现代产业链链长，开拓新领域、新赛道，壮大战略新兴产业，在建设现代化产业体系上发挥领头羊作用”。此外，国资委重要会议四次提到“国有经济布局优化和结构调整”。新一轮国企改革中，“打造现代化产业链”或同样具有

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中国电建

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2023-03-28 18:22:11

AI时代新起点，寻新投资方向

1、生成式预训练大模型快速迭代，推动生产力应用的繁荣发展。1）大模型发展推动生产力应用落地：模型能力持续优化，可以让AI对生产力提升的实际效果更加显著，优化用户体验。如基于GPT-3的Jasper和Notion.AI；基于GPT-3.5的ChatGPT、ChatGPTPlus以及New Bing。2）应用端发展促进模型迭代：优秀的应用可以吸引大量用户参与，获得真实的用户反馈，反过来加速模型优化。　　2、海外AI生产力应用已有代表性公司/产品出现，其成长经验值得国内公司借鉴。海外AI生产力应用市

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2023-03-29 20:15:27

AI既是网安需求来源，也是网安下一形态

　目前AI和大模型带来了算力搭建需求，以服务器插八张GPU来计算，两万片GPU的AI训练带来的服务器增量，即1250台服务器。而两万片GPU，以trendforce预计约为chatGPT3.5所需数量，未来可能超过3万颗。考虑到国内各大互联网、IT厂商相继投入大模型，未来服务器、数据中心的建设已是高确定性事件。数据中心由于骨干网、云端数据中心其自身1）边界访问安全需求；2）数据保护需求；3）运行状态检测运营需求，对于网络安全设备有天然需求。我们认为，AI乃至大模型时代，网安设备的硬需求为同向增长

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奇安信
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国投智能

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2023-03-29 20:13:46

立方制药-003020-羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富公司产品管线

　2023年3月27日公司发布了关于取得药品注册证书的公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸羟考酮缓释片《药品注册证书》。　　盐酸羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富了公司的产品管线：　　盐酸羟考酮缓释片主要用于缓解持续的中度到重度疼痛，公司该品种已收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，将进一步丰富公司精神麻醉药品产品管线。根据药融云数据，2021年羟考酮院内销售约13.4亿元，其原研企业为普渡制药，目前国内仿制的缓释剂型仅立方制药和人福医药等获批，看好公司该品种实现原研的快

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立方制药

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2023-03-29 16:44:01

23Q1前瞻，医美复苏提速，美妆分化加剧

　　医美：医美引领疫后复苏，其中1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速　　需求快速回暖+医院积极促销，医美加速复苏。1）短期受益于医美疫后修复确定性强，速度快。轻医美项目多疗程、高复购、高粘性，且核心客户面向收入稳定的中高消费人群，消费力更有保障。2）中长期受益于渗透率和消费频次的双重提升。中国医美渗透率仍为个位数，在市场教育、技术升级、消费下沉等驱动下保持高增。　　1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速。1月为疫情感染高峰期，暂不适合做医美，叠加春节过年早医美医院放假早等原因，1月终端客流

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珀莱雅
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华熙生物
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科思股份
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爱美客

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2023-03-29 16:41:04

中文数字内容成为重要稀缺资源，可用作AI大模型语料库

　事件：3月28日，中国信息通信研究院现启动大模型技术及应用基准构建工作，针对当前主流数据集和评估基准多以英文为主，缺少中文特点、文化以及难以满足关键行业应用选型需求等问题，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。　　点评：中文数字内容将成为重要稀缺资源，用于国内AI大模型预训练语料库。1）近期国内外巨头纷纷披露AI大模型；在AI领域3大核心是数据、算力、算法，我们认为，数据将成为如C

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云从科技
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格灵深瞳
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三七互娱

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2023-03-29 16:39:30

三未信安-688489-密码行业兴起，公司横纵布局

　　乘政策东风，商密行业长坡厚雪。　　商用密码为数字经济底座，可解决数据以及设备安全等核心问题。短期来看，商密相关政策不断落地，推动行业规模快速扩张，关基行业+等保3.0约3万个系统均需要在2025年之前完成国密替代改造以及密码测评，带来大量产品采购需求，根据我们的测算，密评+密改合规将带来至少300亿的市场规模，行业将从之前的几十亿市场空间成长为百亿空间。短期边际来看，2022年下半年，细分行业密码相关政策频出，行业需求有望加速释放。长期来看，新应用场景不断涌现，行业将由合规驱动转化为内生性

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三未信安

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2023-03-29 16:38:51

理邦仪器-300206-业绩低于预期，疫情影响基本出清，超声、IVD表现亮眼

　　事件：公司2022年实现营业收入17.4亿元（+6.48%，同比，下同）；实现归母净利润2.3亿元（+0.67%）；实现扣非归母净利润2.0亿元（+4.94%），业绩低于我们预期。　　前期高基数叠加疫情影响表观业绩，Q4单季度改善明显。2022年，公司内销业务受到疫情等因素影响项目交付，同时海内外业务均受到前期高基数影响，表观增速受到影响。Q4单季度公司实现收入5.0亿元（+34.47%），实现归母净利润0.4亿元（+323.21%），单季改善明显。期间费用方面，2022年公司销售费用为3

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理邦仪器

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2023-03-29 16:38:12

容百科技-688005-业绩符合市场预期，高镍龙头地位坚实

　公司披露2022年报：22年公司营收301.23亿元，同增193.62%；归母净利润13.53亿元，同增48.54%，扣非净利润13.17亿元，同增62.92%，符合市场预期。22年Q4公司营收108.43亿元，同增170.56%，环增40.33%；归母净利润4.35亿元，同增20.09%，环增138.82%；扣非归母净利润4.06亿元，同增19.59%，环增115.41%。同时，公司发布了22年利润分配预案：每10股派发现金红利3.02元（含税），占归母净利润比例为10.06%。　　平安观

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容百科技

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2023-03-29 16:37:30

中芯国际-688981-22年业绩创历史新高，预计23年资本开支与22年持平

　　22年扣非归母净利润同比增长83%，毛利率提升至38%，均创历史新高。公司2022年全年营收495.16亿元，同比增长39%，归母净利润121.33亿元，同比增长13%，扣非归母净利润97.64亿元，同比增长83%，主要受益于销售晶圆数量增加以及平均售价上升；毛利率38.30%，同比提升8.99pct，净利率29.59%，同比下降1.85pct，扣非归母净利率19.72%，同比提升4.77pct，净利率下降主要由于公允价值变动及2022年无处置子公司收益发生。22Q4单季度营收117.53亿

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中芯国际

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2023-03-29 07:19:05

电力设备及新能源行业钠离子电池：元年在即，未来可期

　钠离子电池和锂离子电池的工作原理非常接近，但电池材料方面存在一定差异。钠离子电池是利用钠离子在充放电时，在正极、负极材料中反复地嵌入、脱出，从而发生可逆的氧化还原反应，故其工作原理与锂离子电池相似。电池材料上的差异主要体现在正极、负极和集流体方面。　　正极主要有三种路线，层状氧化物有望最先规模化生产。层状氧化物比容量较高、压实密度高，但空气稳定性一般。钠电层状氧化物与锂电三元正极的生产设备兼容，有望率先量产。普鲁士蓝/白化合物比容量高，价格低廉，但其结晶水的存在会影响电化学性能。聚阴离子化合

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维科技术
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传艺科技
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振华新材

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2023-03-29 07:17:57

通信板块23Q1预计稳健增长

　　　预计运营商、设备商均呈现稳健增长态势，奠定板块稳健增长基调；细分来看，疫情边际影响减弱，物联网/控制器经营向好；基础设施建设带动，数据中心建设配套、通信新能源相关环节开工较饱满；光模块等细分板块或受到海外云厂商短期资本开支增速影响承压，但AIGC、云等拉动预期乐观，全年展望乐观；军工通信一季度为淡季，全年在军工信息化投入增长基调之下预期乐观。　　运营商：全年预期持续乐观，去年分季度业绩来看呈现前高后低，考虑基数影响以及后续数字经济持续催化，预计23Q1增速和全年相对持平；建议重点关注中国

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中天科技
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科华数据
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科士达

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2023-03-29 07:09:20

恒玄科技-688608-公司信息更新报告：短期业绩承压，AIoT领域不断拓展

　业绩短期承压，智能音频SoC领先供应商，维持“买入”评级　　2023年3月27日，公司发布2022年年报，2022年实现营收14.85亿元，同比-15.89%；归母净利润1.22亿元，同比-69.97%；扣非净利润0.12亿元，同比-95.88%；毛利率39.37%，同比+2.08pcts；计提0.6亿元资产减值损失，主要是基于谨慎原则对存货进行减值测试。2022Q4单季度实现营收3.15亿元，同比-40.95%，环比-34.57%；归母净利润-0.28亿元；扣非净利润-0.51亿元；毛利率

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恒玄科技

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2023-03-29 07:08:02

四维图新-002405-公司事件点评：大股东变更积极推进，自动驾驶龙头AI时代再起航

　事件概述：2023年3月28日公司发布公告，公司收到中国四维通知，截至首个公开征集截止时间，共有1家意向受让方北京屹唐新程科技合伙企业（有限合伙）向中国四维提交了申请材料，并足额缴纳了报名保证金。　　股权变动事宜积极推进，亦庄国投若入股则有望发挥产业资本协同效应。根据公司公告，北京屹唐新程科技合伙企业成立于2022年10月，其合伙人包括北京屹唐敦胜科技合伙企业以及北京亦庄国际新兴产业投资中心。中国四维将尽快组织评审委员会对意向受让方进行评审，以确定意向受让方是否符合受让条件。根据wind信息

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四维图新

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2023-03-29 07:07:27

紫金矿业-601899-“三步走”一阶段圆满收官，多元化矿种齐头并进

　　事件：公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收2703.29亿元，同比增长20.1%；归母净利润200.42亿元，同比增长27.9%；扣非归母净利195.31亿元，同比增长33%。2022Q4，公司实现营收661.38亿元，同比增长17.8%、环比减少7.8%；归母净利润33.75亿元，同比减少22.8%、环比减少16.4%；扣非归母净利36.08亿元，同比减少13.9%、环比减少7.5%。业绩符合业绩预告。　　 2022年业绩大幅增长主要受益于销量提升。销量增长带来毛利增厚93.

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紫金矿业

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2023-03-28 18:25:18

除了中特估值，国企改革还有哪些预期差？

　　◆本轮国企改革的主线并不局限于“中特估值”，央企“打造现代化产业链”同样具有相当重要性，市场存在预期差。2022年11月，易会满主席提出“中国特色估值体系”以来，低估值央企率先实现价值重塑，建筑、非银、石油石化等行业低估值央企表现整体居前。而今年以来，国资委在中央企业负责人会议中特别强调“打造现代产业链链长，开拓新领域、新赛道，壮大战略新兴产业，在建设现代化产业体系上发挥领头羊作用”。此外，国资委重要会议四次提到“国有经济布局优化和结构调整”。新一轮国企改革中，“打造现代化产业链”或同样具有

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2023-03-28 18:22:11

AI时代新起点，寻新投资方向

1、生成式预训练大模型快速迭代，推动生产力应用的繁荣发展。1）大模型发展推动生产力应用落地：模型能力持续优化，可以让AI对生产力提升的实际效果更加显著，优化用户体验。如基于GPT-3的Jasper和Notion.AI；基于GPT-3.5的ChatGPT、ChatGPTPlus以及New Bing。2）应用端发展促进模型迭代：优秀的应用可以吸引大量用户参与，获得真实的用户反馈，反过来加速模型优化。　　2、海外AI生产力应用已有代表性公司/产品出现，其成长经验值得国内公司借鉴。海外AI生产力应用市

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