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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-03-24 08:15:08

分众传媒-002027-坐拥4亿高频线下流量，业绩即将迎来拐点

　回顾分众传媒近几年增长，核心动能来自行业客户的竞争。如18年的互联网行业、21年的新消费行业，18年、21年营收同增分别21%、23%，扣非后归母净利润同增分别3.6%、184%。利润端波动，主要因成本刚性，如18年期间点位大幅扩张，导致当年和次年的利润承压，21年点位未扩张则有充分的经营杠杆释放。　　短期：展望2023年，疫情后顺周期修复+行业客户竞争的增量投放+成本提升有限，看好利润弹性释放。我们预计，从23Q2起，营收、利润将同比大幅转正，1）收入端：Q1因经济影响传导的滞后性（约1个

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分众传媒

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2023-03-24 08:14:27

爱康科技-002610-业绩实现扭亏为盈，HJT电池组件稳步扩产

　　2023年3月23日，公司公告2023年1-2月经营情况，经初步核算，2023年1-2月，公司实现营收8.06亿元，同比增长35.20%，归母净利润0.22亿元，同比增长129.92%。受益于硅料价格下行和公司张家港、赣州、长兴等生产基地电池及组件产能释放及订单增加，公司实现扭亏为盈。　　HJT电池组件扩产稳步推进　　公司2022年采购三条线1.8GW的HJT电池设备，其中一条单面微晶210半片异质结600MW产线已于22年11月投产，首片效率达24.7%，我们预计量产效率有望达25.2

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2023-03-23 14:47:31

英伟达GTC召开，AI应用广泛落地

　　事件：北京时间3月21日晚，英伟达CEO黄仁勋为GTC 2023进行了主题演讲，对英伟达在AI应用、加速计算等领域的最新动态进行了介绍。英伟达作为了全球领先的AI算力提供商，构建了一套围绕着实际产业运转的AI应用生态，在自然科学、化学制药、视觉解析、数据处理、机器学习和大模型领域成为不可或缺的一环。　　 AI产业迎来“iPhone”时刻，英伟达联手云厂商推出DGX云服务。黄仁勋在演讲中多次表示，AI产业正处于“iPhone”时刻，生成式AI技术的快速进步引发了全球企业对AI战略制定的紧迫感

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2023-03-23 11:43:48

化妆品行业：创新面膜在社交平台的市场剖析

　　面膜占面部护肤品市场份额近/4，冬季面膜市场份额相对下降　　面膜作为面部护肤品类的细分赛道，2022年市场份额占比面部护肤品的23.07%，全年变化趋势显示:消费者在面部护肤方面对面膜的需求在春夏季攀升，冬季回调明显，主要原因有两点: -是冬季气温较低敷面膜体感不舒适、二是冬季皮肤干燥程度严重，精油面霜等高保湿锁水的面部护肤品会更加贴合消费者需求，外加双十一大促活动带动其他护肤品市场份额快速提升，于是面膜的市场份额相对下降。　　抖音电商面膜赛道品牌相较于天猫仍存在较大增长空间平台对高低两

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2023-03-23 11:42:37

妙可蓝多-600882-2022年报点评：奶酪同增16%，经销商体系优化

　　3月22日，公司公告2022年报。2022年，公司实现总营收48.30亿元（+7.84%），归母净利1.35亿元（-12.32%），扣非归母净利0.67亿元（-45.14%）。22Q4单季，公司实现总营收10.00亿元（-25.01%），归母净利-0.08亿元（21Q4为0.11亿元），扣非归母净利-0.21亿元（21Q4为-0.21亿元）。　　奶酪全年收入同比+16%，22Q4经销商数量正增长　　1）奶酪全年收入同比+16%。2022年公司奶酪/液态奶/贸易业务分别实现营收38.69/

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2023-03-23 11:41:12

金山办公-688111-2022年报点评：订阅业务增长超40%，加大AIGC投入

　2022年业绩稳定增长，全年费用略有上升。2022年公司实现收入38.85亿元（+18.44%），归母净利润11.18亿元（+7.33%），扣非归母净利润9.39亿元（+11.71%）。单四季度来看，公司实现收入10.90亿元（+20.04%），归母净利润3.04亿元（+57.44%），扣非归母净利润2.76亿元（+100.30%）。公司2022年销售、管理、研发费用率分别为21.06%、10.09%、34.27%，主要是研发费用率同比增长1.29个百分点。2022年信创产业进展放缓，导致公司

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2023-03-23 08:07:25

英伟达为AIGC设计专用算力，看好国产算力线

　事件：3月22日，GTC大会正式召开，在刚刚进行的Keynote上，英伟达CEO黄仁勋搬出了为ChatGPT准备的芯片。　　英伟达为AIGC设计专用算力，推理速度大幅提升。生成式AI（AIGC ）的发展正在改变科技公司对于算力的需求，英伟达一次展示了四种针对AI任务的推理平台，1）NVIDIAL4提供比CPU高120倍的AI驱动视频性能，以及99%的能源效率，可以用于视频流、编码和解码以及生成AI视频等工作；2）算力更强的NVIDIAL40则专门用于2D/3D图像生成；3）针对算力需求巨大的

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2023-03-23 08:05:35

新一轮国企改革有望推动基本面持续优化，看好估值持续修复机会

　宏观稳增长持续，行业景气度维持高位。（1）中央经济工作会议定调“稳“字当头，有望支撑基建投资维持5-10%的同比增长。2022年四季度以来建筑业PMI和央企订单增速高于近年来中枢，反映行业景气度维持高位。23年2月建筑业景气水平升至高位景气区间，业务活动预期指数为65.8%，连续三个月位于高位景气区间。（2）八大建筑央企2022Q4订单增速整体位居近年来中枢之上，2023年1-2月中国建筑、中国电建订单取得开门红。　　近五年来央企基本面已有明显优化，国企改革深化提升行动有望进一步改善建筑央企

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2023-03-23 08:03:05

互联网行业深度研究：电商价格竞争加剧，“流量+效率+供给”为制胜关键

　一、复盘两种价格策略均可有效树立低价形象。　　High-low策略典型案例为电商双十一，特征在于短期内降价促销、爆发力强，对应的营销费用高、备货要求高、峰值配送压力大，更适合高单价品类、全国性品牌以及新品发布时。Every Day Low Price（EDLP）策略强调长期保持低价，消除了价格高低变化的不确定性，低成本、低费用结构、低价格以拉升销售量。适用于消费者了解商品价格的场景，主要为标品、日用品等品类。策略之间转化需要经历消费者教育、抵消组织内部经理人对改变的抗拒、重构供应链上利益分配

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2023-03-23 07:59:09

神州细胞-688520-全球首个4价新冠疫苗获批紧急使用

　2023年3月22日，公司发布公告，公司4价重组新冠疫苗（SCTV01E）在中国纳入紧急使用。这是中国首个自主研发、获得紧急使用授权的4价新冠疫苗产品，也是继安诺能2（重组新冠病毒2价（Alpha/Beta变异株）S三聚体蛋白疫苗）之后，公司第二款被国家纳入紧急使用的新冠疫苗产品。　　点评　　中国原研领先技术，全球首个4价新冠疫苗获批紧急使用。SCTV01E是公司对新冠病毒变异快、以原始株为基础的国内外第一代疫苗对变异株中和抗体滴度和保护率下降等问题自主研发的新一代4价变异株重组蛋白新冠疫

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2023-03-23 07:57:57

伟星股份-002003-点评报告：短期需求承压，加速全球化布局成为23年重要议题

　　公司发布年，2022年实现收入收入/归母净利润36.3亿元/4.9亿元，同比增速+8.1%/+9.0%；单Q4终端景气度持续承压，叠加疫后放开影响，收入下滑17.8%至8.1亿元，归母净利润发生0.3亿元亏损。　　单Q4来看，收入端承压，毛利率+2pp，费用端支出较多导致亏损。单Q4来看，宏观经济低迷、下游信心不足，叠加疫后放开影响，收入下滑17.8%至8.1亿。毛利率同比提升2.0pp至33.96%，主要原因系21年基数异常所致（21年会计准则修改，包装费一次性于Q4由销售费用转入成本，

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伟星股份

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2023-03-22 17:23:19

动力与储能面临“以价换量”机遇

　　根据上海钢联数据，截至3月21日，电池级碳酸锂价格下跌至30万元/吨，相较于去年11月接近60万元/吨高位腰斩，下调幅度超出业内预期。同时磷酸铁锂正极/铁锂电芯从高点17.7万吨和0.83元/Wh降至11.6万/吨和0.69元/Wh。　　◆事件点评　　(1）根据我们的测算，碳酸锂现货价从58万/吨降低至30万以下，磷酸铁锂正极/电芯成本将分别减少7万/吨和0.18元/Wh，目前现货降幅与成本降幅相当。若未来碳酸锂价格持续下降，有利于下游车企和储能企业的成本降低、以价换量。　　(2)锂价

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2023-03-22 17:21:54

华懋科技-603306-公司事件点评报告：高端OPW业务增长明显，看好高端光刻胶国产化

　　华懋科技发布2022年年度报告：2022年实现营业收入16.37亿元，同比增长35.75%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长12.68%，实现扣非后归母净利润1.47亿元，同比增长11.46%。　　投资要点　　▌盈利能力稳步提升，四季度实现单季历史性突破　　2022年度，面对原材料涨价、下游需求波动等宏观环境不利局势，公司管理层积极应对，巩固市场份额，实现了稳步增长。盈利能力方面，2022年实现营业收入16.37亿元，同比增长35.75%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长12.

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2023-03-22 11:25:54

国产CGM产品相继获批，国内血糖监测行业有望加速发展

　　行情回顾：上周医药生物（申万）板块跌幅为-2.28%，在申万32个一级行业中排名第16位，医疗器械（申万）板块跌幅为-4.08%，在6个申万医药二级子行业中排名最末。截止2023年3月20日，医疗器械板块PE均值为17.80倍，在医药生物6个二级行业中排名最末，相对申万医药生物行业的平均估值折价27.96%，相较于沪深300、全部A股溢价69.68%、31.56%。　　国内新冠疫情处于低位，流感发病率快速抬升。2022年12月9日以来，各省份报告人群新冠病毒核酸及抗原阳性数及阳性率呈现先增

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迈瑞医疗
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2023-03-22 11:23:56

伯特利-603596-2022年业绩符合预期，加速向线控底盘平台型供应商迈进

　　事件：公司发布2022年年度报告。2022年全年公司合计实现营业收入55.39亿元（同比+58.61%）；归母净利润6.99亿元（同比+38.49%）。其中，单四季度实现营业收入18.55亿元（同比+59.38%、环比+18.12%）；实现归母净利润2.21亿元（同比+62.33%、环比+11.62%）。此外，2022由于政府补助增加和净资产公允价值产生的收益增加形成1.1亿元非经常性损益，公司2022年全年扣非后归母净利润为5.88亿元（同比+36.47%）。　　2022年全年业绩符合预

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伯特利

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分众传媒-002027-坐拥4亿高频线下流量，业绩即将迎来拐点

　回顾分众传媒近几年增长，核心动能来自行业客户的竞争。如18年的互联网行业、21年的新消费行业，18年、21年营收同增分别21%、23%，扣非后归母净利润同增分别3.6%、184%。利润端波动，主要因成本刚性，如18年期间点位大幅扩张，导致当年和次年的利润承压，21年点位未扩张则有充分的经营杠杆释放。　　短期：展望2023年，疫情后顺周期修复+行业客户竞争的增量投放+成本提升有限，看好利润弹性释放。我们预计，从23Q2起，营收、利润将同比大幅转正，1）收入端：Q1因经济影响传导的滞后性（约1个

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爱康科技-002610-业绩实现扭亏为盈，HJT电池组件稳步扩产

　　2023年3月23日，公司公告2023年1-2月经营情况，经初步核算，2023年1-2月，公司实现营收8.06亿元，同比增长35.20%，归母净利润0.22亿元，同比增长129.92%。受益于硅料价格下行和公司张家港、赣州、长兴等生产基地电池及组件产能释放及订单增加，公司实现扭亏为盈。　　HJT电池组件扩产稳步推进　　公司2022年采购三条线1.8GW的HJT电池设备，其中一条单面微晶210半片异质结600MW产线已于22年11月投产，首片效率达24.7%，我们预计量产效率有望达25.2

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英伟达GTC召开，AI应用广泛落地

　　事件：北京时间3月21日晚，英伟达CEO黄仁勋为GTC 2023进行了主题演讲，对英伟达在AI应用、加速计算等领域的最新动态进行了介绍。英伟达作为了全球领先的AI算力提供商，构建了一套围绕着实际产业运转的AI应用生态，在自然科学、化学制药、视觉解析、数据处理、机器学习和大模型领域成为不可或缺的一环。　　 AI产业迎来“iPhone”时刻，英伟达联手云厂商推出DGX云服务。黄仁勋在演讲中多次表示，AI产业正处于“iPhone”时刻，生成式AI技术的快速进步引发了全球企业对AI战略制定的紧迫感

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化妆品行业：创新面膜在社交平台的市场剖析

　　面膜占面部护肤品市场份额近/4，冬季面膜市场份额相对下降　　面膜作为面部护肤品类的细分赛道，2022年市场份额占比面部护肤品的23.07%，全年变化趋势显示:消费者在面部护肤方面对面膜的需求在春夏季攀升，冬季回调明显，主要原因有两点: -是冬季气温较低敷面膜体感不舒适、二是冬季皮肤干燥程度严重，精油面霜等高保湿锁水的面部护肤品会更加贴合消费者需求，外加双十一大促活动带动其他护肤品市场份额快速提升，于是面膜的市场份额相对下降。　　抖音电商面膜赛道品牌相较于天猫仍存在较大增长空间平台对高低两

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妙可蓝多-600882-2022年报点评：奶酪同增16%，经销商体系优化

　　3月22日，公司公告2022年报。2022年，公司实现总营收48.30亿元（+7.84%），归母净利1.35亿元（-12.32%），扣非归母净利0.67亿元（-45.14%）。22Q4单季，公司实现总营收10.00亿元（-25.01%），归母净利-0.08亿元（21Q4为0.11亿元），扣非归母净利-0.21亿元（21Q4为-0.21亿元）。　　奶酪全年收入同比+16%，22Q4经销商数量正增长　　1）奶酪全年收入同比+16%。2022年公司奶酪/液态奶/贸易业务分别实现营收38.69/

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金山办公-688111-2022年报点评：订阅业务增长超40%，加大AIGC投入

　2022年业绩稳定增长，全年费用略有上升。2022年公司实现收入38.85亿元（+18.44%），归母净利润11.18亿元（+7.33%），扣非归母净利润9.39亿元（+11.71%）。单四季度来看，公司实现收入10.90亿元（+20.04%），归母净利润3.04亿元（+57.44%），扣非归母净利润2.76亿元（+100.30%）。公司2022年销售、管理、研发费用率分别为21.06%、10.09%、34.27%，主要是研发费用率同比增长1.29个百分点。2022年信创产业进展放缓，导致公司

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英伟达为AIGC设计专用算力，看好国产算力线

　事件：3月22日，GTC大会正式召开，在刚刚进行的Keynote上，英伟达CEO黄仁勋搬出了为ChatGPT准备的芯片。　　英伟达为AIGC设计专用算力，推理速度大幅提升。生成式AI（AIGC ）的发展正在改变科技公司对于算力的需求，英伟达一次展示了四种针对AI任务的推理平台，1）NVIDIAL4提供比CPU高120倍的AI驱动视频性能，以及99%的能源效率，可以用于视频流、编码和解码以及生成AI视频等工作；2）算力更强的NVIDIAL40则专门用于2D/3D图像生成；3）针对算力需求巨大的

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新一轮国企改革有望推动基本面持续优化，看好估值持续修复机会

　宏观稳增长持续，行业景气度维持高位。（1）中央经济工作会议定调“稳“字当头，有望支撑基建投资维持5-10%的同比增长。2022年四季度以来建筑业PMI和央企订单增速高于近年来中枢，反映行业景气度维持高位。23年2月建筑业景气水平升至高位景气区间，业务活动预期指数为65.8%，连续三个月位于高位景气区间。（2）八大建筑央企2022Q4订单增速整体位居近年来中枢之上，2023年1-2月中国建筑、中国电建订单取得开门红。　　近五年来央企基本面已有明显优化，国企改革深化提升行动有望进一步改善建筑央企

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2023-03-23 08:03:05

互联网行业深度研究：电商价格竞争加剧，“流量+效率+供给”为制胜关键

　一、复盘两种价格策略均可有效树立低价形象。　　High-low策略典型案例为电商双十一，特征在于短期内降价促销、爆发力强，对应的营销费用高、备货要求高、峰值配送压力大，更适合高单价品类、全国性品牌以及新品发布时。Every Day Low Price（EDLP）策略强调长期保持低价，消除了价格高低变化的不确定性，低成本、低费用结构、低价格以拉升销售量。适用于消费者了解商品价格的场景，主要为标品、日用品等品类。策略之间转化需要经历消费者教育、抵消组织内部经理人对改变的抗拒、重构供应链上利益分配

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2023-03-23 07:59:09

神州细胞-688520-全球首个4价新冠疫苗获批紧急使用

　2023年3月22日，公司发布公告，公司4价重组新冠疫苗（SCTV01E）在中国纳入紧急使用。这是中国首个自主研发、获得紧急使用授权的4价新冠疫苗产品，也是继安诺能2（重组新冠病毒2价（Alpha/Beta变异株）S三聚体蛋白疫苗）之后，公司第二款被国家纳入紧急使用的新冠疫苗产品。　　点评　　中国原研领先技术，全球首个4价新冠疫苗获批紧急使用。SCTV01E是公司对新冠病毒变异快、以原始株为基础的国内外第一代疫苗对变异株中和抗体滴度和保护率下降等问题自主研发的新一代4价变异株重组蛋白新冠疫

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伟星股份-002003-点评报告：短期需求承压，加速全球化布局成为23年重要议题

　　公司发布年，2022年实现收入收入/归母净利润36.3亿元/4.9亿元，同比增速+8.1%/+9.0%；单Q4终端景气度持续承压，叠加疫后放开影响，收入下滑17.8%至8.1亿元，归母净利润发生0.3亿元亏损。　　单Q4来看，收入端承压，毛利率+2pp，费用端支出较多导致亏损。单Q4来看，宏观经济低迷、下游信心不足，叠加疫后放开影响，收入下滑17.8%至8.1亿。毛利率同比提升2.0pp至33.96%，主要原因系21年基数异常所致（21年会计准则修改，包装费一次性于Q4由销售费用转入成本，

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2023-03-22 17:23:19

动力与储能面临“以价换量”机遇

　　根据上海钢联数据，截至3月21日，电池级碳酸锂价格下跌至30万元/吨，相较于去年11月接近60万元/吨高位腰斩，下调幅度超出业内预期。同时磷酸铁锂正极/铁锂电芯从高点17.7万吨和0.83元/Wh降至11.6万/吨和0.69元/Wh。　　◆事件点评　　(1）根据我们的测算，碳酸锂现货价从58万/吨降低至30万以下，磷酸铁锂正极/电芯成本将分别减少7万/吨和0.18元/Wh，目前现货降幅与成本降幅相当。若未来碳酸锂价格持续下降，有利于下游车企和储能企业的成本降低、以价换量。　　(2)锂价

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华懋科技-603306-公司事件点评报告：高端OPW业务增长明显，看好高端光刻胶国产化

　　华懋科技发布2022年年度报告：2022年实现营业收入16.37亿元，同比增长35.75%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长12.68%，实现扣非后归母净利润1.47亿元，同比增长11.46%。　　投资要点　　▌盈利能力稳步提升，四季度实现单季历史性突破　　2022年度，面对原材料涨价、下游需求波动等宏观环境不利局势，公司管理层积极应对，巩固市场份额，实现了稳步增长。盈利能力方面，2022年实现营业收入16.37亿元，同比增长35.75%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长12.

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2023-03-22 11:25:54

国产CGM产品相继获批，国内血糖监测行业有望加速发展

　　行情回顾：上周医药生物（申万）板块跌幅为-2.28%，在申万32个一级行业中排名第16位，医疗器械（申万）板块跌幅为-4.08%，在6个申万医药二级子行业中排名最末。截止2023年3月20日，医疗器械板块PE均值为17.80倍，在医药生物6个二级行业中排名最末，相对申万医药生物行业的平均估值折价27.96%，相较于沪深300、全部A股溢价69.68%、31.56%。　　国内新冠疫情处于低位，流感发病率快速抬升。2022年12月9日以来，各省份报告人群新冠病毒核酸及抗原阳性数及阳性率呈现先增

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2023-03-22 11:23:56

伯特利-603596-2022年业绩符合预期，加速向线控底盘平台型供应商迈进

　　事件：公司发布2022年年度报告。2022年全年公司合计实现营业收入55.39亿元（同比+58.61%）；归母净利润6.99亿元（同比+38.49%）。其中，单四季度实现营业收入18.55亿元（同比+59.38%、环比+18.12%）；实现归母净利润2.21亿元（同比+62.33%、环比+11.62%）。此外，2022由于政府补助增加和净资产公允价值产生的收益增加形成1.1亿元非经常性损益，公司2022年全年扣非后归母净利润为5.88亿元（同比+36.47%）。　　2022年全年业绩符合预

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2023-03-24 08:15:08

分众传媒-002027-坐拥4亿高频线下流量，业绩即将迎来拐点

　回顾分众传媒近几年增长，核心动能来自行业客户的竞争。如18年的互联网行业、21年的新消费行业，18年、21年营收同增分别21%、23%，扣非后归母净利润同增分别3.6%、184%。利润端波动，主要因成本刚性，如18年期间点位大幅扩张，导致当年和次年的利润承压，21年点位未扩张则有充分的经营杠杆释放。　　短期：展望2023年，疫情后顺周期修复+行业客户竞争的增量投放+成本提升有限，看好利润弹性释放。我们预计，从23Q2起，营收、利润将同比大幅转正，1）收入端：Q1因经济影响传导的滞后性（约1个

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2023-03-24 08:14:27

爱康科技-002610-业绩实现扭亏为盈，HJT电池组件稳步扩产

　　2023年3月23日，公司公告2023年1-2月经营情况，经初步核算，2023年1-2月，公司实现营收8.06亿元，同比增长35.20%，归母净利润0.22亿元，同比增长129.92%。受益于硅料价格下行和公司张家港、赣州、长兴等生产基地电池及组件产能释放及订单增加，公司实现扭亏为盈。　　HJT电池组件扩产稳步推进　　公司2022年采购三条线1.8GW的HJT电池设备，其中一条单面微晶210半片异质结600MW产线已于22年11月投产，首片效率达24.7%，我们预计量产效率有望达25.2

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2023-03-23 14:47:31

英伟达GTC召开，AI应用广泛落地

　　事件：北京时间3月21日晚，英伟达CEO黄仁勋为GTC 2023进行了主题演讲，对英伟达在AI应用、加速计算等领域的最新动态进行了介绍。英伟达作为了全球领先的AI算力提供商，构建了一套围绕着实际产业运转的AI应用生态，在自然科学、化学制药、视觉解析、数据处理、机器学习和大模型领域成为不可或缺的一环。　　 AI产业迎来“iPhone”时刻，英伟达联手云厂商推出DGX云服务。黄仁勋在演讲中多次表示，AI产业正处于“iPhone”时刻，生成式AI技术的快速进步引发了全球企业对AI战略制定的紧迫感

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化妆品行业：创新面膜在社交平台的市场剖析

　　面膜占面部护肤品市场份额近/4，冬季面膜市场份额相对下降　　面膜作为面部护肤品类的细分赛道，2022年市场份额占比面部护肤品的23.07%，全年变化趋势显示:消费者在面部护肤方面对面膜的需求在春夏季攀升，冬季回调明显，主要原因有两点: -是冬季气温较低敷面膜体感不舒适、二是冬季皮肤干燥程度严重，精油面霜等高保湿锁水的面部护肤品会更加贴合消费者需求，外加双十一大促活动带动其他护肤品市场份额快速提升，于是面膜的市场份额相对下降。　　抖音电商面膜赛道品牌相较于天猫仍存在较大增长空间平台对高低两

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2023-03-23 11:42:37

妙可蓝多-600882-2022年报点评：奶酪同增16%，经销商体系优化

　　3月22日，公司公告2022年报。2022年，公司实现总营收48.30亿元（+7.84%），归母净利1.35亿元（-12.32%），扣非归母净利0.67亿元（-45.14%）。22Q4单季，公司实现总营收10.00亿元（-25.01%），归母净利-0.08亿元（21Q4为0.11亿元），扣非归母净利-0.21亿元（21Q4为-0.21亿元）。　　奶酪全年收入同比+16%，22Q4经销商数量正增长　　1）奶酪全年收入同比+16%。2022年公司奶酪/液态奶/贸易业务分别实现营收38.69/

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金山办公-688111-2022年报点评：订阅业务增长超40%，加大AIGC投入

　2022年业绩稳定增长，全年费用略有上升。2022年公司实现收入38.85亿元（+18.44%），归母净利润11.18亿元（+7.33%），扣非归母净利润9.39亿元（+11.71%）。单四季度来看，公司实现收入10.90亿元（+20.04%），归母净利润3.04亿元（+57.44%），扣非归母净利润2.76亿元（+100.30%）。公司2022年销售、管理、研发费用率分别为21.06%、10.09%、34.27%，主要是研发费用率同比增长1.29个百分点。2022年信创产业进展放缓，导致公司

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英伟达为AIGC设计专用算力，看好国产算力线

　事件：3月22日，GTC大会正式召开，在刚刚进行的Keynote上，英伟达CEO黄仁勋搬出了为ChatGPT准备的芯片。　　英伟达为AIGC设计专用算力，推理速度大幅提升。生成式AI（AIGC ）的发展正在改变科技公司对于算力的需求，英伟达一次展示了四种针对AI任务的推理平台，1）NVIDIAL4提供比CPU高120倍的AI驱动视频性能，以及99%的能源效率，可以用于视频流、编码和解码以及生成AI视频等工作；2）算力更强的NVIDIAL40则专门用于2D/3D图像生成；3）针对算力需求巨大的

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新一轮国企改革有望推动基本面持续优化，看好估值持续修复机会

　宏观稳增长持续，行业景气度维持高位。（1）中央经济工作会议定调“稳“字当头，有望支撑基建投资维持5-10%的同比增长。2022年四季度以来建筑业PMI和央企订单增速高于近年来中枢，反映行业景气度维持高位。23年2月建筑业景气水平升至高位景气区间，业务活动预期指数为65.8%，连续三个月位于高位景气区间。（2）八大建筑央企2022Q4订单增速整体位居近年来中枢之上，2023年1-2月中国建筑、中国电建订单取得开门红。　　近五年来央企基本面已有明显优化，国企改革深化提升行动有望进一步改善建筑央企

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2023-03-23 08:03:05

互联网行业深度研究：电商价格竞争加剧，“流量+效率+供给”为制胜关键

　一、复盘两种价格策略均可有效树立低价形象。　　High-low策略典型案例为电商双十一，特征在于短期内降价促销、爆发力强，对应的营销费用高、备货要求高、峰值配送压力大，更适合高单价品类、全国性品牌以及新品发布时。Every Day Low Price（EDLP）策略强调长期保持低价，消除了价格高低变化的不确定性，低成本、低费用结构、低价格以拉升销售量。适用于消费者了解商品价格的场景，主要为标品、日用品等品类。策略之间转化需要经历消费者教育、抵消组织内部经理人对改变的抗拒、重构供应链上利益分配

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2023-03-23 07:59:09

神州细胞-688520-全球首个4价新冠疫苗获批紧急使用

　2023年3月22日，公司发布公告，公司4价重组新冠疫苗（SCTV01E）在中国纳入紧急使用。这是中国首个自主研发、获得紧急使用授权的4价新冠疫苗产品，也是继安诺能2（重组新冠病毒2价（Alpha/Beta变异株）S三聚体蛋白疫苗）之后，公司第二款被国家纳入紧急使用的新冠疫苗产品。　　点评　　中国原研领先技术，全球首个4价新冠疫苗获批紧急使用。SCTV01E是公司对新冠病毒变异快、以原始株为基础的国内外第一代疫苗对变异株中和抗体滴度和保护率下降等问题自主研发的新一代4价变异株重组蛋白新冠疫

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2023-03-23 07:57:57

伟星股份-002003-点评报告：短期需求承压，加速全球化布局成为23年重要议题

　　公司发布年，2022年实现收入收入/归母净利润36.3亿元/4.9亿元，同比增速+8.1%/+9.0%；单Q4终端景气度持续承压，叠加疫后放开影响，收入下滑17.8%至8.1亿元，归母净利润发生0.3亿元亏损。　　单Q4来看，收入端承压，毛利率+2pp，费用端支出较多导致亏损。单Q4来看，宏观经济低迷、下游信心不足，叠加疫后放开影响，收入下滑17.8%至8.1亿。毛利率同比提升2.0pp至33.96%，主要原因系21年基数异常所致（21年会计准则修改，包装费一次性于Q4由销售费用转入成本，

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2023-03-22 17:23:19

动力与储能面临“以价换量”机遇

　　根据上海钢联数据，截至3月21日，电池级碳酸锂价格下跌至30万元/吨，相较于去年11月接近60万元/吨高位腰斩，下调幅度超出业内预期。同时磷酸铁锂正极/铁锂电芯从高点17.7万吨和0.83元/Wh降至11.6万/吨和0.69元/Wh。　　◆事件点评　　(1）根据我们的测算，碳酸锂现货价从58万/吨降低至30万以下，磷酸铁锂正极/电芯成本将分别减少7万/吨和0.18元/Wh，目前现货降幅与成本降幅相当。若未来碳酸锂价格持续下降，有利于下游车企和储能企业的成本降低、以价换量。　　(2)锂价

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2023-03-22 17:21:54

华懋科技-603306-公司事件点评报告：高端OPW业务增长明显，看好高端光刻胶国产化

　　华懋科技发布2022年年度报告：2022年实现营业收入16.37亿元，同比增长35.75%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长12.68%，实现扣非后归母净利润1.47亿元，同比增长11.46%。　　投资要点　　▌盈利能力稳步提升，四季度实现单季历史性突破　　2022年度，面对原材料涨价、下游需求波动等宏观环境不利局势，公司管理层积极应对，巩固市场份额，实现了稳步增长。盈利能力方面，2022年实现营业收入16.37亿元，同比增长35.75%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长12.

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国产CGM产品相继获批，国内血糖监测行业有望加速发展

　　行情回顾：上周医药生物（申万）板块跌幅为-2.28%，在申万32个一级行业中排名第16位，医疗器械（申万）板块跌幅为-4.08%，在6个申万医药二级子行业中排名最末。截止2023年3月20日，医疗器械板块PE均值为17.80倍，在医药生物6个二级行业中排名最末，相对申万医药生物行业的平均估值折价27.96%，相较于沪深300、全部A股溢价69.68%、31.56%。　　国内新冠疫情处于低位，流感发病率快速抬升。2022年12月9日以来，各省份报告人群新冠病毒核酸及抗原阳性数及阳性率呈现先增

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2023-03-22 11:23:56

伯特利-603596-2022年业绩符合预期，加速向线控底盘平台型供应商迈进

　　事件：公司发布2022年年度报告。2022年全年公司合计实现营业收入55.39亿元（同比+58.61%）；归母净利润6.99亿元（同比+38.49%）。其中，单四季度实现营业收入18.55亿元（同比+59.38%、环比+18.12%）；实现归母净利润2.21亿元（同比+62.33%、环比+11.62%）。此外，2022由于政府补助增加和净资产公允价值产生的收益增加形成1.1亿元非经常性损益，公司2022年全年扣非后归母净利润为5.88亿元（同比+36.47%）。　　2022年全年业绩符合预

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分众传媒-002027-坐拥4亿高频线下流量，业绩即将迎来拐点

　回顾分众传媒近几年增长，核心动能来自行业客户的竞争。如18年的互联网行业、21年的新消费行业，18年、21年营收同增分别21%、23%，扣非后归母净利润同增分别3.6%、184%。利润端波动，主要因成本刚性，如18年期间点位大幅扩张，导致当年和次年的利润承压，21年点位未扩张则有充分的经营杠杆释放。　　短期：展望2023年，疫情后顺周期修复+行业客户竞争的增量投放+成本提升有限，看好利润弹性释放。我们预计，从23Q2起，营收、利润将同比大幅转正，1）收入端：Q1因经济影响传导的滞后性（约1个

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爱康科技-002610-业绩实现扭亏为盈，HJT电池组件稳步扩产

　　2023年3月23日，公司公告2023年1-2月经营情况，经初步核算，2023年1-2月，公司实现营收8.06亿元，同比增长35.20%，归母净利润0.22亿元，同比增长129.92%。受益于硅料价格下行和公司张家港、赣州、长兴等生产基地电池及组件产能释放及订单增加，公司实现扭亏为盈。　　HJT电池组件扩产稳步推进　　公司2022年采购三条线1.8GW的HJT电池设备，其中一条单面微晶210半片异质结600MW产线已于22年11月投产，首片效率达24.7%，我们预计量产效率有望达25.2

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英伟达GTC召开，AI应用广泛落地

　　事件：北京时间3月21日晚，英伟达CEO黄仁勋为GTC 2023进行了主题演讲，对英伟达在AI应用、加速计算等领域的最新动态进行了介绍。英伟达作为了全球领先的AI算力提供商，构建了一套围绕着实际产业运转的AI应用生态，在自然科学、化学制药、视觉解析、数据处理、机器学习和大模型领域成为不可或缺的一环。　　 AI产业迎来“iPhone”时刻，英伟达联手云厂商推出DGX云服务。黄仁勋在演讲中多次表示，AI产业正处于“iPhone”时刻，生成式AI技术的快速进步引发了全球企业对AI战略制定的紧迫感

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化妆品行业：创新面膜在社交平台的市场剖析

　　面膜占面部护肤品市场份额近/4，冬季面膜市场份额相对下降　　面膜作为面部护肤品类的细分赛道，2022年市场份额占比面部护肤品的23.07%，全年变化趋势显示:消费者在面部护肤方面对面膜的需求在春夏季攀升，冬季回调明显，主要原因有两点: -是冬季气温较低敷面膜体感不舒适、二是冬季皮肤干燥程度严重，精油面霜等高保湿锁水的面部护肤品会更加贴合消费者需求，外加双十一大促活动带动其他护肤品市场份额快速提升，于是面膜的市场份额相对下降。　　抖音电商面膜赛道品牌相较于天猫仍存在较大增长空间平台对高低两

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妙可蓝多-600882-2022年报点评：奶酪同增16%，经销商体系优化

　　3月22日，公司公告2022年报。2022年，公司实现总营收48.30亿元（+7.84%），归母净利1.35亿元（-12.32%），扣非归母净利0.67亿元（-45.14%）。22Q4单季，公司实现总营收10.00亿元（-25.01%），归母净利-0.08亿元（21Q4为0.11亿元），扣非归母净利-0.21亿元（21Q4为-0.21亿元）。　　奶酪全年收入同比+16%，22Q4经销商数量正增长　　1）奶酪全年收入同比+16%。2022年公司奶酪/液态奶/贸易业务分别实现营收38.69/

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金山办公-688111-2022年报点评：订阅业务增长超40%，加大AIGC投入

　2022年业绩稳定增长，全年费用略有上升。2022年公司实现收入38.85亿元（+18.44%），归母净利润11.18亿元（+7.33%），扣非归母净利润9.39亿元（+11.71%）。单四季度来看，公司实现收入10.90亿元（+20.04%），归母净利润3.04亿元（+57.44%），扣非归母净利润2.76亿元（+100.30%）。公司2022年销售、管理、研发费用率分别为21.06%、10.09%、34.27%，主要是研发费用率同比增长1.29个百分点。2022年信创产业进展放缓，导致公司

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英伟达为AIGC设计专用算力，看好国产算力线

　事件：3月22日，GTC大会正式召开，在刚刚进行的Keynote上，英伟达CEO黄仁勋搬出了为ChatGPT准备的芯片。　　英伟达为AIGC设计专用算力，推理速度大幅提升。生成式AI（AIGC ）的发展正在改变科技公司对于算力的需求，英伟达一次展示了四种针对AI任务的推理平台，1）NVIDIAL4提供比CPU高120倍的AI驱动视频性能，以及99%的能源效率，可以用于视频流、编码和解码以及生成AI视频等工作；2）算力更强的NVIDIAL40则专门用于2D/3D图像生成；3）针对算力需求巨大的

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新一轮国企改革有望推动基本面持续优化，看好估值持续修复机会

　宏观稳增长持续，行业景气度维持高位。（1）中央经济工作会议定调“稳“字当头，有望支撑基建投资维持5-10%的同比增长。2022年四季度以来建筑业PMI和央企订单增速高于近年来中枢，反映行业景气度维持高位。23年2月建筑业景气水平升至高位景气区间，业务活动预期指数为65.8%，连续三个月位于高位景气区间。（2）八大建筑央企2022Q4订单增速整体位居近年来中枢之上，2023年1-2月中国建筑、中国电建订单取得开门红。　　近五年来央企基本面已有明显优化，国企改革深化提升行动有望进一步改善建筑央企

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2023-03-23 08:03:05

互联网行业深度研究：电商价格竞争加剧，“流量+效率+供给”为制胜关键

　一、复盘两种价格策略均可有效树立低价形象。　　High-low策略典型案例为电商双十一，特征在于短期内降价促销、爆发力强，对应的营销费用高、备货要求高、峰值配送压力大，更适合高单价品类、全国性品牌以及新品发布时。Every Day Low Price（EDLP）策略强调长期保持低价，消除了价格高低变化的不确定性，低成本、低费用结构、低价格以拉升销售量。适用于消费者了解商品价格的场景，主要为标品、日用品等品类。策略之间转化需要经历消费者教育、抵消组织内部经理人对改变的抗拒、重构供应链上利益分配

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2023-03-23 07:59:09

神州细胞-688520-全球首个4价新冠疫苗获批紧急使用

　2023年3月22日，公司发布公告，公司4价重组新冠疫苗（SCTV01E）在中国纳入紧急使用。这是中国首个自主研发、获得紧急使用授权的4价新冠疫苗产品，也是继安诺能2（重组新冠病毒2价（Alpha/Beta变异株）S三聚体蛋白疫苗）之后，公司第二款被国家纳入紧急使用的新冠疫苗产品。　　点评　　中国原研领先技术，全球首个4价新冠疫苗获批紧急使用。SCTV01E是公司对新冠病毒变异快、以原始株为基础的国内外第一代疫苗对变异株中和抗体滴度和保护率下降等问题自主研发的新一代4价变异株重组蛋白新冠疫

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伟星股份-002003-点评报告：短期需求承压，加速全球化布局成为23年重要议题

　　公司发布年，2022年实现收入收入/归母净利润36.3亿元/4.9亿元，同比增速+8.1%/+9.0%；单Q4终端景气度持续承压，叠加疫后放开影响，收入下滑17.8%至8.1亿元，归母净利润发生0.3亿元亏损。　　单Q4来看，收入端承压，毛利率+2pp，费用端支出较多导致亏损。单Q4来看，宏观经济低迷、下游信心不足，叠加疫后放开影响，收入下滑17.8%至8.1亿。毛利率同比提升2.0pp至33.96%，主要原因系21年基数异常所致（21年会计准则修改，包装费一次性于Q4由销售费用转入成本，

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2023-03-22 17:23:19

动力与储能面临“以价换量”机遇

　　根据上海钢联数据，截至3月21日，电池级碳酸锂价格下跌至30万元/吨，相较于去年11月接近60万元/吨高位腰斩，下调幅度超出业内预期。同时磷酸铁锂正极/铁锂电芯从高点17.7万吨和0.83元/Wh降至11.6万/吨和0.69元/Wh。　　◆事件点评　　(1）根据我们的测算，碳酸锂现货价从58万/吨降低至30万以下，磷酸铁锂正极/电芯成本将分别减少7万/吨和0.18元/Wh，目前现货降幅与成本降幅相当。若未来碳酸锂价格持续下降，有利于下游车企和储能企业的成本降低、以价换量。　　(2)锂价

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2023-03-22 17:21:54

华懋科技-603306-公司事件点评报告：高端OPW业务增长明显，看好高端光刻胶国产化

　　华懋科技发布2022年年度报告：2022年实现营业收入16.37亿元，同比增长35.75%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长12.68%，实现扣非后归母净利润1.47亿元，同比增长11.46%。　　投资要点　　▌盈利能力稳步提升，四季度实现单季历史性突破　　2022年度，面对原材料涨价、下游需求波动等宏观环境不利局势，公司管理层积极应对，巩固市场份额，实现了稳步增长。盈利能力方面，2022年实现营业收入16.37亿元，同比增长35.75%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长12.

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2023-03-22 11:25:54

国产CGM产品相继获批，国内血糖监测行业有望加速发展

　　行情回顾：上周医药生物（申万）板块跌幅为-2.28%，在申万32个一级行业中排名第16位，医疗器械（申万）板块跌幅为-4.08%，在6个申万医药二级子行业中排名最末。截止2023年3月20日，医疗器械板块PE均值为17.80倍，在医药生物6个二级行业中排名最末，相对申万医药生物行业的平均估值折价27.96%，相较于沪深300、全部A股溢价69.68%、31.56%。　　国内新冠疫情处于低位，流感发病率快速抬升。2022年12月9日以来，各省份报告人群新冠病毒核酸及抗原阳性数及阳性率呈现先增

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2023-03-22 11:23:56

伯特利-603596-2022年业绩符合预期，加速向线控底盘平台型供应商迈进

　　事件：公司发布2022年年度报告。2022年全年公司合计实现营业收入55.39亿元（同比+58.61%）；归母净利润6.99亿元（同比+38.49%）。其中，单四季度实现营业收入18.55亿元（同比+59.38%、环比+18.12%）；实现归母净利润2.21亿元（同比+62.33%、环比+11.62%）。此外，2022由于政府补助增加和净资产公允价值产生的收益增加形成1.1亿元非经常性损益，公司2022年全年扣非后归母净利润为5.88亿元（同比+36.47%）。　　2022年全年业绩符合预

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伯特利

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2023-03-24 08:15:08

分众传媒-002027-坐拥4亿高频线下流量，业绩即将迎来拐点

　回顾分众传媒近几年增长，核心动能来自行业客户的竞争。如18年的互联网行业、21年的新消费行业，18年、21年营收同增分别21%、23%，扣非后归母净利润同增分别3.6%、184%。利润端波动，主要因成本刚性，如18年期间点位大幅扩张，导致当年和次年的利润承压，21年点位未扩张则有充分的经营杠杆释放。　　短期：展望2023年，疫情后顺周期修复+行业客户竞争的增量投放+成本提升有限，看好利润弹性释放。我们预计，从23Q2起，营收、利润将同比大幅转正，1）收入端：Q1因经济影响传导的滞后性（约1个

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2023-03-24 08:14:27

爱康科技-002610-业绩实现扭亏为盈，HJT电池组件稳步扩产

　　2023年3月23日，公司公告2023年1-2月经营情况，经初步核算，2023年1-2月，公司实现营收8.06亿元，同比增长35.20%，归母净利润0.22亿元，同比增长129.92%。受益于硅料价格下行和公司张家港、赣州、长兴等生产基地电池及组件产能释放及订单增加，公司实现扭亏为盈。　　HJT电池组件扩产稳步推进　　公司2022年采购三条线1.8GW的HJT电池设备，其中一条单面微晶210半片异质结600MW产线已于22年11月投产，首片效率达24.7%，我们预计量产效率有望达25.2

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ST爱康

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2023-03-23 14:47:31

英伟达GTC召开，AI应用广泛落地

　　事件：北京时间3月21日晚，英伟达CEO黄仁勋为GTC 2023进行了主题演讲，对英伟达在AI应用、加速计算等领域的最新动态进行了介绍。英伟达作为了全球领先的AI算力提供商，构建了一套围绕着实际产业运转的AI应用生态，在自然科学、化学制药、视觉解析、数据处理、机器学习和大模型领域成为不可或缺的一环。　　 AI产业迎来“iPhone”时刻，英伟达联手云厂商推出DGX云服务。黄仁勋在演讲中多次表示，AI产业正处于“iPhone”时刻，生成式AI技术的快速进步引发了全球企业对AI战略制定的紧迫感

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科大讯飞
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2023-03-23 11:43:48

化妆品行业：创新面膜在社交平台的市场剖析

　　面膜占面部护肤品市场份额近/4，冬季面膜市场份额相对下降　　面膜作为面部护肤品类的细分赛道，2022年市场份额占比面部护肤品的23.07%，全年变化趋势显示:消费者在面部护肤方面对面膜的需求在春夏季攀升，冬季回调明显，主要原因有两点: -是冬季气温较低敷面膜体感不舒适、二是冬季皮肤干燥程度严重，精油面霜等高保湿锁水的面部护肤品会更加贴合消费者需求，外加双十一大促活动带动其他护肤品市场份额快速提升，于是面膜的市场份额相对下降。　　抖音电商面膜赛道品牌相较于天猫仍存在较大增长空间平台对高低两

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2023-03-23 11:42:37

妙可蓝多-600882-2022年报点评：奶酪同增16%，经销商体系优化

　　3月22日，公司公告2022年报。2022年，公司实现总营收48.30亿元（+7.84%），归母净利1.35亿元（-12.32%），扣非归母净利0.67亿元（-45.14%）。22Q4单季，公司实现总营收10.00亿元（-25.01%），归母净利-0.08亿元（21Q4为0.11亿元），扣非归母净利-0.21亿元（21Q4为-0.21亿元）。　　奶酪全年收入同比+16%，22Q4经销商数量正增长　　1）奶酪全年收入同比+16%。2022年公司奶酪/液态奶/贸易业务分别实现营收38.69/

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2023-03-23 11:41:12

金山办公-688111-2022年报点评：订阅业务增长超40%，加大AIGC投入

　2022年业绩稳定增长，全年费用略有上升。2022年公司实现收入38.85亿元（+18.44%），归母净利润11.18亿元（+7.33%），扣非归母净利润9.39亿元（+11.71%）。单四季度来看，公司实现收入10.90亿元（+20.04%），归母净利润3.04亿元（+57.44%），扣非归母净利润2.76亿元（+100.30%）。公司2022年销售、管理、研发费用率分别为21.06%、10.09%、34.27%，主要是研发费用率同比增长1.29个百分点。2022年信创产业进展放缓，导致公司

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金山办公

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2023-03-23 08:07:25

英伟达为AIGC设计专用算力，看好国产算力线

　事件：3月22日，GTC大会正式召开，在刚刚进行的Keynote上，英伟达CEO黄仁勋搬出了为ChatGPT准备的芯片。　　英伟达为AIGC设计专用算力，推理速度大幅提升。生成式AI（AIGC ）的发展正在改变科技公司对于算力的需求，英伟达一次展示了四种针对AI任务的推理平台，1）NVIDIAL4提供比CPU高120倍的AI驱动视频性能，以及99%的能源效率，可以用于视频流、编码和解码以及生成AI视频等工作；2）算力更强的NVIDIAL40则专门用于2D/3D图像生成；3）针对算力需求巨大的

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寒武纪
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2023-03-23 08:05:35

新一轮国企改革有望推动基本面持续优化，看好估值持续修复机会

　宏观稳增长持续，行业景气度维持高位。（1）中央经济工作会议定调“稳“字当头，有望支撑基建投资维持5-10%的同比增长。2022年四季度以来建筑业PMI和央企订单增速高于近年来中枢，反映行业景气度维持高位。23年2月建筑业景气水平升至高位景气区间，业务活动预期指数为65.8%，连续三个月位于高位景气区间。（2）八大建筑央企2022Q4订单增速整体位居近年来中枢之上，2023年1-2月中国建筑、中国电建订单取得开门红。　　近五年来央企基本面已有明显优化，国企改革深化提升行动有望进一步改善建筑央企

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中国交建
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2023-03-23 08:03:05

互联网行业深度研究：电商价格竞争加剧，“流量+效率+供给”为制胜关键

　一、复盘两种价格策略均可有效树立低价形象。　　High-low策略典型案例为电商双十一，特征在于短期内降价促销、爆发力强，对应的营销费用高、备货要求高、峰值配送压力大，更适合高单价品类、全国性品牌以及新品发布时。Every Day Low Price（EDLP）策略强调长期保持低价，消除了价格高低变化的不确定性，低成本、低费用结构、低价格以拉升销售量。适用于消费者了解商品价格的场景，主要为标品、日用品等品类。策略之间转化需要经历消费者教育、抵消组织内部经理人对改变的抗拒、重构供应链上利益分配

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拼多多公司

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2023-03-23 07:59:09

神州细胞-688520-全球首个4价新冠疫苗获批紧急使用

　2023年3月22日，公司发布公告，公司4价重组新冠疫苗（SCTV01E）在中国纳入紧急使用。这是中国首个自主研发、获得紧急使用授权的4价新冠疫苗产品，也是继安诺能2（重组新冠病毒2价（Alpha/Beta变异株）S三聚体蛋白疫苗）之后，公司第二款被国家纳入紧急使用的新冠疫苗产品。　　点评　　中国原研领先技术，全球首个4价新冠疫苗获批紧急使用。SCTV01E是公司对新冠病毒变异快、以原始株为基础的国内外第一代疫苗对变异株中和抗体滴度和保护率下降等问题自主研发的新一代4价变异株重组蛋白新冠疫

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神州细胞

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2023-03-23 07:57:57

伟星股份-002003-点评报告：短期需求承压，加速全球化布局成为23年重要议题

　　公司发布年，2022年实现收入收入/归母净利润36.3亿元/4.9亿元，同比增速+8.1%/+9.0%；单Q4终端景气度持续承压，叠加疫后放开影响，收入下滑17.8%至8.1亿元，归母净利润发生0.3亿元亏损。　　单Q4来看，收入端承压，毛利率+2pp，费用端支出较多导致亏损。单Q4来看，宏观经济低迷、下游信心不足，叠加疫后放开影响，收入下滑17.8%至8.1亿。毛利率同比提升2.0pp至33.96%，主要原因系21年基数异常所致（21年会计准则修改，包装费一次性于Q4由销售费用转入成本，

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伟星股份

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2023-03-22 17:23:19

动力与储能面临“以价换量”机遇

　　根据上海钢联数据，截至3月21日，电池级碳酸锂价格下跌至30万元/吨，相较于去年11月接近60万元/吨高位腰斩，下调幅度超出业内预期。同时磷酸铁锂正极/铁锂电芯从高点17.7万吨和0.83元/Wh降至11.6万/吨和0.69元/Wh。　　◆事件点评　　(1）根据我们的测算，碳酸锂现货价从58万/吨降低至30万以下，磷酸铁锂正极/电芯成本将分别减少7万/吨和0.18元/Wh，目前现货降幅与成本降幅相当。若未来碳酸锂价格持续下降，有利于下游车企和储能企业的成本降低、以价换量。　　(2)锂价

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华懋科技-603306-公司事件点评报告：高端OPW业务增长明显，看好高端光刻胶国产化

　　华懋科技发布2022年年度报告：2022年实现营业收入16.37亿元，同比增长35.75%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长12.68%，实现扣非后归母净利润1.47亿元，同比增长11.46%。　　投资要点　　▌盈利能力稳步提升，四季度实现单季历史性突破　　2022年度，面对原材料涨价、下游需求波动等宏观环境不利局势，公司管理层积极应对，巩固市场份额，实现了稳步增长。盈利能力方面，2022年实现营业收入16.37亿元，同比增长35.75%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长12.

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国产CGM产品相继获批，国内血糖监测行业有望加速发展

　　行情回顾：上周医药生物（申万）板块跌幅为-2.28%，在申万32个一级行业中排名第16位，医疗器械（申万）板块跌幅为-4.08%，在6个申万医药二级子行业中排名最末。截止2023年3月20日，医疗器械板块PE均值为17.80倍，在医药生物6个二级行业中排名最末，相对申万医药生物行业的平均估值折价27.96%，相较于沪深300、全部A股溢价69.68%、31.56%。　　国内新冠疫情处于低位，流感发病率快速抬升。2022年12月9日以来，各省份报告人群新冠病毒核酸及抗原阳性数及阳性率呈现先增

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伯特利-603596-2022年业绩符合预期，加速向线控底盘平台型供应商迈进

　　事件：公司发布2022年年度报告。2022年全年公司合计实现营业收入55.39亿元（同比+58.61%）；归母净利润6.99亿元（同比+38.49%）。其中，单四季度实现营业收入18.55亿元（同比+59.38%、环比+18.12%）；实现归母净利润2.21亿元（同比+62.33%、环比+11.62%）。此外，2022由于政府补助增加和净资产公允价值产生的收益增加形成1.1亿元非经常性损益，公司2022年全年扣非后归母净利润为5.88亿元（同比+36.47%）。　　2022年全年业绩符合预

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