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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-03-21 11:19:05

百度发布类ChatGPT产品文心一言，关注AI芯片领域机遇

　电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下跌0.21%，申万电子指数上涨1.17%，行业整体跑赢沪深300指数1.38个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第5位，PE(TTM)31.69倍。子板块本周涨跌：半导体(+2.81%)、电子元器件(-0.47%)、光学光电子(+0.46%)、消费电子(+0.44%)、电子化学品(+3.17%)、其他电子(-1.67%)。　　电子板块观点：百度发布类ChatGPT产品文心一言，关注AI芯片领域机遇。3月16日，百度召开新闻发布会，正式发布旗下首个生成式

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中线波段的散户

2023-03-21 11:17:01

技术迭代推动瓶颈突破，AIGC场景增多驱动算力需求提升

　ChatGPT、GPT4.0、Microsoft 365 Copilot、文心一言等相继发布，以ChatGPT为代表的AI大模型及其初步应用“一石激起千层浪”，其相关技术变革预计将对个体的工作、生活及社会组织方式带来的广泛影响。以海内外IT龙头为代表的企业界也开始深入挖掘此次技术变革对公司经营方式、商业模式的潜在颠覆性变化，并重新评估未来的发展战略。我们认为，AI大模型在参数规模、计算量简化、安全性及多模态融合等方向虽然仍有迭代进步空间，但其迄今展示出的“思维能力”可作为先进生产力工具已是不争

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2023-03-21 11:10:36

盛弘股份-300693-公司报告：储能赛道的璀璨明珠，充电桩出海的领先者

　电力电子技术为核心，立足国内扬帆海外。公司于2007年在深圳成立，致力于提供以电力电子技术为核心的服务解决方案，不断挖掘细分行业的应用需求，产品从单一（电能质量设备）走向多元化（储能、充电桩、电池化成检测等）：2009年，成立储能微网产品线；2011年，成立电动汽车产品线；2012年，成立电池化成与检测业务条线。财务方面，公司近年来营业收入与归母净利润实现同步稳健增长，2019-2021年营业收入分别为6.36、7.71、10.21亿元，YOY分别为19.69%、21.31%、32.41%；2

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2023-03-21 11:09:55

新洁能-605111-光伏储能和汽车电子收入占比近半

　　公司发布了2022年年报，2022年营业收入18.11亿元，同比增长19.87%；归母净利润4.35亿元，同比增长4.37%；扣非后归母净利润为4.12亿元，同比增长0.97%。　　 22Q4营业收入维持较好增长，利润有所承压　　从2022年Q4单季度来看，收入为4.84亿元，同比增长20.81%；归母净利润为0.97亿元，同比降低2.47%；毛利率和净利率分别为33.91%、19.85%，同比变化分别为-5.83、-5.15个百分点，环比变化分别为-1.53、-2.55个百分点；销售费

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中线波段的散户

2023-03-21 11:08:18

山东玻纤-605006-公司深度报告：布局周期底部，产能高速扩张

　深耕玻纤多年，背靠山能集团。公司自2008年成立起就深耕玻纤行业，主要产品包括玻纤纱及制品，子公司还在山东沂水提供热电产品。公司是山能集团新能源新材料业务板块的重要组成部分，实控人为山东省国资委。　　产能快速扩张进行时。截至2022年底，公司玻纤纱产能41万吨。　　2022年中，公司发布战略规划称将在十四五末将产能扩至百万吨，并于2023年2月1日晚间发布公告称拟建设3条合计30万吨高性能（超高模）玻纤纱产线。公司地处山东省，为华东地区能耗审批相对容易省份，同时公司当下资产负债率较低盈利能

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2023-03-21 11:07:10

智飞生物-300122-产品结构变化，2023有望迎来微卡放量

　公司发布2022年年报，全年实现营收382.64亿元（+24.83%），实现归母净利润75.39亿元（-26.15%），扣非后归母净利润为75.10亿元（-26.26%）。　　符合预期。公司发布分红预案，每10股派现5.00元（含税），送4股（含税），转增1股。　　平安观点：　　新冠疫苗影响减少，HPV疫苗保持放量　　公司Q4单季度实现营收104.41亿元（+18.33%），实现归母净利润19.32亿元（+7.03%），扣非后归母净利润为19.20亿元（+8.71%）。　　在各地疫情

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2023-03-21 07:20:14

进口版号再发放，“新品上线+AIGC”助力游戏成长

　3月20日，国家新闻出版署官网公布了2023年进口网络游戏审批信息，本次共发放进口版号27款。多款上市公司旗下游戏获批进口版号，包括腾讯《庄园合合》、网易《劲舞团：全民派对》、心动公司《画中世界》《传说法师》、哔哩哔哩《闪耀！优俊少女》、世纪华通《七人传奇：光与暗之交战》、创梦天地《机甲战队》、中青宝《饥饿派画家》等。上次进口版号发放为2022年12月的44款，两次进口版号发放间隔仅3个月，且自2022年4月份国内版号恢复发放以来，国内版号发放稳定，每批次版号数量整体呈上升趋势。我们认为，进口

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2023-03-21 07:17:56

物联网模组扩充产品矩阵，赋能智能应用场景

　　1、物联网用户规模快速扩大，“物”首次超越“人”数量。根据工信部《2022年通信业统计公报》，2022年物联网业务较上年同期增长24.7%。截至2022年底，运营商发展蜂窝物联网用户18.45亿户，全年净增4.47亿户，较移动电话用户数高1.61亿户，占移动网终端连接数（包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户）的比重达52.3%。　　2、国内厂商逐渐走向一线，产品化能力不断增加，纷纷推出智能模组产品。全球蜂窝物联网模组领域基本已形成“3+3”的格局，即3家中国厂商+3家海外厂商占据近6成以上

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2023-03-21 07:16:13

泰坦科技-688133-产品与渠道并重，科研服务平台型领军企业

　　科研服务长坡厚雪，平台型企业更具优势：2015-2021年高校科研院所与企业端科研经费投入CAGR分别为11%/12%，呈稳健增长态势，我们预计其中科研试剂耗材及设备国内总体市场规模超过2000亿。国内研发支出占GDP的比例不足2.5%，与发达国家3%以上尚有较大差距，因此我们认为科研服务行业为长期景气度有保障的大赛道。而国内市场长期被国际巨头垄断，国产替代率处于较低水平，但随着国内企业逐步发力，外加疫情催化，国内企业迎来机遇。复盘国际龙头Fisher Scientific发展历程及与The

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2023-03-21 07:14:13

万华化学-600309-业绩符合预期，看好后续盈利上行

　3月20日，公司发布2022年年报，公司2022年实现营收1655.65亿元，同比+13.76%；扣非后归母净利润162.34亿元，同比-34.14%；其中第四季度公司预计实现归母净利润26.25亿元，业绩符合预期。　　经营分析　　MDI价格触底反弹，后续业绩修复可期。公司拥有MDI产能300万吨，在行业内定价权进一步提升。根据百川盈孚价格数据，2022年年聚合MDI平均价17084元/吨，同比下降14%；纯MDI价格20639元/吨，同比下降7.5%。2023年1季度来看，目前聚合MDI

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2023-03-20 17:58:07

MRO行业深度报告：乘势而起，国央企数字化采购前景可期

　MRO指非生产原料性质的工业用品，具有非标&成本库存难控制等特点。MRO品类复杂，相同产品在不同行业中可能仍有细微差别，导致SKU数量众多；传统经销模式下会产生效率低下、库存管控难、采购成本高企以及售后服务差等问题。近年来MRO线上化趋势明显，并诞生出如齐心集团/咸亨国际/怡合达/震坤行等B2B模式供应服务商，在简化采购流程的同时提升服务效率。　　政企采购线上化集采是C端线上化的延续，MRO线上化采购进入增长快车道。参考C端线上化：2010年线上化比例从2.9%提升至2020年底的30.1%

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2023-03-20 17:47:34

醋化股份-603968-公司签订对外投资框架协议点评：深耕生命科学，植物生科锦上添花

　　根据武汉光谷联合产权交易所数据，宝灵化工21年营业收入2.16亿元，净利润1847万元，根据江苏万隆资产评估有限公司21年对宝灵化工权益市场价值评估值为2.75亿元，以此测算收购对价约2亿。公司在手现金约10亿，收购将有助于提高公司资金利用效率，增厚公司业绩。　　协同效应明显，农药业务有望成为新增长点　　宝灵化工和公司同处南通经济技术开发区，主要产品为甲霜灵、丙溴磷、毒死蜱等杀菌剂和杀虫剂。其中甲霜灵和毒死蜱获中国石油和化学工业协会科技进步二等奖，丙溴磷获科技进步三等奖。本次收购完成后，

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2023-03-20 17:46:52

冠盛股份-605088-公司首次覆盖报告：零部件出海隐形冠军，拥抱新能源第二成长曲线

　　公司专注底盘系统零部件出口，核心产品市占率全球第一。公司主要产品为汽车底盘系统零部件：传动轴总成、轮毂轴承单元、等速万向节等。公司主营产品种类齐全，传动轴总成种类5100余种，轮毂单元3130余种，等速万向节4100余种，终端车型覆盖丰田、本田、马自达、尼桑、五十铃、铃木、三菱、宝马、奔驰、奥迪、雷诺、欧宝、绅宝、雪铁龙、福特、通用等全球主流车企。公司目前销售以出口为主，主销欧美售后市场，海外收入占比约92%。　　海外：售后业务稳步增长，23年业绩有催化。从行业层面看，全球汽车保有量与车龄

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2023-03-20 17:43:38

龙芯中科-688047-自主指令集架构+生态稳步建设国产替代空间广阔

　　龙芯中科发布2022年度业绩快报：2022年全年实现营业收入7.39亿元，同比减少38.45%；实现归母净利润5080.17万元，同比减少78.55%；实现扣非后归母净利润-1.55亿元，同比减少191.02%。　　投资要点　　▌受周期下行和疫情反复影响，2022年业绩承压　　根据测算，公司2022Q4实现营业收入2.56亿元，环比增长87.72%，同比减少40.08%；实现归母净利润-2224.63万元，同比减少118.88%；实现扣非后归母净利润-3271.04万元。2022年公司

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龙芯中科

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2023-03-20 17:38:43

亨通光电-600487-拟分拆亨通海洋光网上市，拓宽融资渠道，增强竞争实力

　事件：2023年3月17日，公司发布《关于筹划亨通海洋通信及智慧城市业务分拆上市的提示性公告》，公司拟分拆控股子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司（以下简称“亨通海洋光网”）至境内证券交易所上市。　　点评：　　分拆利于拓宽亨通海洋光网融资渠道，提升核心竞争力　　根据公司公告，2021年度亨通海洋光网的净利润占亨通光电净利润低于10%，本次分拆上市亨通海洋光网拟增发不低于10%的股份，本次分拆上市不会导致公司丧失对亨通海洋光网的控制权，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响，不会

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亨通光电

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　电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下跌0.21%，申万电子指数上涨1.17%，行业整体跑赢沪深300指数1.38个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第5位，PE(TTM)31.69倍。子板块本周涨跌：半导体(+2.81%)、电子元器件(-0.47%)、光学光电子(+0.46%)、消费电子(+0.44%)、电子化学品(+3.17%)、其他电子(-1.67%)。　　电子板块观点：百度发布类ChatGPT产品文心一言，关注AI芯片领域机遇。3月16日，百度召开新闻发布会，正式发布旗下首个生成式

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技术迭代推动瓶颈突破，AIGC场景增多驱动算力需求提升

　ChatGPT、GPT4.0、Microsoft 365 Copilot、文心一言等相继发布，以ChatGPT为代表的AI大模型及其初步应用“一石激起千层浪”，其相关技术变革预计将对个体的工作、生活及社会组织方式带来的广泛影响。以海内外IT龙头为代表的企业界也开始深入挖掘此次技术变革对公司经营方式、商业模式的潜在颠覆性变化，并重新评估未来的发展战略。我们认为，AI大模型在参数规模、计算量简化、安全性及多模态融合等方向虽然仍有迭代进步空间，但其迄今展示出的“思维能力”可作为先进生产力工具已是不争

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盛弘股份-300693-公司报告：储能赛道的璀璨明珠，充电桩出海的领先者

　电力电子技术为核心，立足国内扬帆海外。公司于2007年在深圳成立，致力于提供以电力电子技术为核心的服务解决方案，不断挖掘细分行业的应用需求，产品从单一（电能质量设备）走向多元化（储能、充电桩、电池化成检测等）：2009年，成立储能微网产品线；2011年，成立电动汽车产品线；2012年，成立电池化成与检测业务条线。财务方面，公司近年来营业收入与归母净利润实现同步稳健增长，2019-2021年营业收入分别为6.36、7.71、10.21亿元，YOY分别为19.69%、21.31%、32.41%；2

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新洁能-605111-光伏储能和汽车电子收入占比近半

　　公司发布了2022年年报，2022年营业收入18.11亿元，同比增长19.87%；归母净利润4.35亿元，同比增长4.37%；扣非后归母净利润为4.12亿元，同比增长0.97%。　　 22Q4营业收入维持较好增长，利润有所承压　　从2022年Q4单季度来看，收入为4.84亿元，同比增长20.81%；归母净利润为0.97亿元，同比降低2.47%；毛利率和净利率分别为33.91%、19.85%，同比变化分别为-5.83、-5.15个百分点，环比变化分别为-1.53、-2.55个百分点；销售费

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　深耕玻纤多年，背靠山能集团。公司自2008年成立起就深耕玻纤行业，主要产品包括玻纤纱及制品，子公司还在山东沂水提供热电产品。公司是山能集团新能源新材料业务板块的重要组成部分，实控人为山东省国资委。　　产能快速扩张进行时。截至2022年底，公司玻纤纱产能41万吨。　　2022年中，公司发布战略规划称将在十四五末将产能扩至百万吨，并于2023年2月1日晚间发布公告称拟建设3条合计30万吨高性能（超高模）玻纤纱产线。公司地处山东省，为华东地区能耗审批相对容易省份，同时公司当下资产负债率较低盈利能

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智飞生物-300122-产品结构变化，2023有望迎来微卡放量

　公司发布2022年年报，全年实现营收382.64亿元（+24.83%），实现归母净利润75.39亿元（-26.15%），扣非后归母净利润为75.10亿元（-26.26%）。　　符合预期。公司发布分红预案，每10股派现5.00元（含税），送4股（含税），转增1股。　　平安观点：　　新冠疫苗影响减少，HPV疫苗保持放量　　公司Q4单季度实现营收104.41亿元（+18.33%），实现归母净利润19.32亿元（+7.03%），扣非后归母净利润为19.20亿元（+8.71%）。　　在各地疫情

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　3月20日，国家新闻出版署官网公布了2023年进口网络游戏审批信息，本次共发放进口版号27款。多款上市公司旗下游戏获批进口版号，包括腾讯《庄园合合》、网易《劲舞团：全民派对》、心动公司《画中世界》《传说法师》、哔哩哔哩《闪耀！优俊少女》、世纪华通《七人传奇：光与暗之交战》、创梦天地《机甲战队》、中青宝《饥饿派画家》等。上次进口版号发放为2022年12月的44款，两次进口版号发放间隔仅3个月，且自2022年4月份国内版号恢复发放以来，国内版号发放稳定，每批次版号数量整体呈上升趋势。我们认为，进口

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物联网模组扩充产品矩阵，赋能智能应用场景

　　1、物联网用户规模快速扩大，“物”首次超越“人”数量。根据工信部《2022年通信业统计公报》，2022年物联网业务较上年同期增长24.7%。截至2022年底，运营商发展蜂窝物联网用户18.45亿户，全年净增4.47亿户，较移动电话用户数高1.61亿户，占移动网终端连接数（包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户）的比重达52.3%。　　2、国内厂商逐渐走向一线，产品化能力不断增加，纷纷推出智能模组产品。全球蜂窝物联网模组领域基本已形成“3+3”的格局，即3家中国厂商+3家海外厂商占据近6成以上

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　　科研服务长坡厚雪，平台型企业更具优势：2015-2021年高校科研院所与企业端科研经费投入CAGR分别为11%/12%，呈稳健增长态势，我们预计其中科研试剂耗材及设备国内总体市场规模超过2000亿。国内研发支出占GDP的比例不足2.5%，与发达国家3%以上尚有较大差距，因此我们认为科研服务行业为长期景气度有保障的大赛道。而国内市场长期被国际巨头垄断，国产替代率处于较低水平，但随着国内企业逐步发力，外加疫情催化，国内企业迎来机遇。复盘国际龙头Fisher Scientific发展历程及与The

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　3月20日，公司发布2022年年报，公司2022年实现营收1655.65亿元，同比+13.76%；扣非后归母净利润162.34亿元，同比-34.14%；其中第四季度公司预计实现归母净利润26.25亿元，业绩符合预期。　　经营分析　　MDI价格触底反弹，后续业绩修复可期。公司拥有MDI产能300万吨，在行业内定价权进一步提升。根据百川盈孚价格数据，2022年年聚合MDI平均价17084元/吨，同比下降14%；纯MDI价格20639元/吨，同比下降7.5%。2023年1季度来看，目前聚合MDI

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MRO行业深度报告：乘势而起，国央企数字化采购前景可期

　MRO指非生产原料性质的工业用品，具有非标&成本库存难控制等特点。MRO品类复杂，相同产品在不同行业中可能仍有细微差别，导致SKU数量众多；传统经销模式下会产生效率低下、库存管控难、采购成本高企以及售后服务差等问题。近年来MRO线上化趋势明显，并诞生出如齐心集团/咸亨国际/怡合达/震坤行等B2B模式供应服务商，在简化采购流程的同时提升服务效率。　　政企采购线上化集采是C端线上化的延续，MRO线上化采购进入增长快车道。参考C端线上化：2010年线上化比例从2.9%提升至2020年底的30.1%

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　　根据武汉光谷联合产权交易所数据，宝灵化工21年营业收入2.16亿元，净利润1847万元，根据江苏万隆资产评估有限公司21年对宝灵化工权益市场价值评估值为2.75亿元，以此测算收购对价约2亿。公司在手现金约10亿，收购将有助于提高公司资金利用效率，增厚公司业绩。　　协同效应明显，农药业务有望成为新增长点　　宝灵化工和公司同处南通经济技术开发区，主要产品为甲霜灵、丙溴磷、毒死蜱等杀菌剂和杀虫剂。其中甲霜灵和毒死蜱获中国石油和化学工业协会科技进步二等奖，丙溴磷获科技进步三等奖。本次收购完成后，

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　　公司专注底盘系统零部件出口，核心产品市占率全球第一。公司主要产品为汽车底盘系统零部件：传动轴总成、轮毂轴承单元、等速万向节等。公司主营产品种类齐全，传动轴总成种类5100余种，轮毂单元3130余种，等速万向节4100余种，终端车型覆盖丰田、本田、马自达、尼桑、五十铃、铃木、三菱、宝马、奔驰、奥迪、雷诺、欧宝、绅宝、雪铁龙、福特、通用等全球主流车企。公司目前销售以出口为主，主销欧美售后市场，海外收入占比约92%。　　海外：售后业务稳步增长，23年业绩有催化。从行业层面看，全球汽车保有量与车龄

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龙芯中科-688047-自主指令集架构+生态稳步建设国产替代空间广阔

　　龙芯中科发布2022年度业绩快报：2022年全年实现营业收入7.39亿元，同比减少38.45%；实现归母净利润5080.17万元，同比减少78.55%；实现扣非后归母净利润-1.55亿元，同比减少191.02%。　　投资要点　　▌受周期下行和疫情反复影响，2022年业绩承压　　根据测算，公司2022Q4实现营业收入2.56亿元，环比增长87.72%，同比减少40.08%；实现归母净利润-2224.63万元，同比减少118.88%；实现扣非后归母净利润-3271.04万元。2022年公司

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2023-03-20 17:38:43

亨通光电-600487-拟分拆亨通海洋光网上市，拓宽融资渠道，增强竞争实力

　事件：2023年3月17日，公司发布《关于筹划亨通海洋通信及智慧城市业务分拆上市的提示性公告》，公司拟分拆控股子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司（以下简称“亨通海洋光网”）至境内证券交易所上市。　　点评：　　分拆利于拓宽亨通海洋光网融资渠道，提升核心竞争力　　根据公司公告，2021年度亨通海洋光网的净利润占亨通光电净利润低于10%，本次分拆上市亨通海洋光网拟增发不低于10%的股份，本次分拆上市不会导致公司丧失对亨通海洋光网的控制权，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响，不会

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2023-03-21 11:19:05

百度发布类ChatGPT产品文心一言，关注AI芯片领域机遇

　电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下跌0.21%，申万电子指数上涨1.17%，行业整体跑赢沪深300指数1.38个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第5位，PE(TTM)31.69倍。子板块本周涨跌：半导体(+2.81%)、电子元器件(-0.47%)、光学光电子(+0.46%)、消费电子(+0.44%)、电子化学品(+3.17%)、其他电子(-1.67%)。　　电子板块观点：百度发布类ChatGPT产品文心一言，关注AI芯片领域机遇。3月16日，百度召开新闻发布会，正式发布旗下首个生成式

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2023-03-21 11:17:01

技术迭代推动瓶颈突破，AIGC场景增多驱动算力需求提升

　ChatGPT、GPT4.0、Microsoft 365 Copilot、文心一言等相继发布，以ChatGPT为代表的AI大模型及其初步应用“一石激起千层浪”，其相关技术变革预计将对个体的工作、生活及社会组织方式带来的广泛影响。以海内外IT龙头为代表的企业界也开始深入挖掘此次技术变革对公司经营方式、商业模式的潜在颠覆性变化，并重新评估未来的发展战略。我们认为，AI大模型在参数规模、计算量简化、安全性及多模态融合等方向虽然仍有迭代进步空间，但其迄今展示出的“思维能力”可作为先进生产力工具已是不争

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2023-03-21 11:10:36

盛弘股份-300693-公司报告：储能赛道的璀璨明珠，充电桩出海的领先者

　电力电子技术为核心，立足国内扬帆海外。公司于2007年在深圳成立，致力于提供以电力电子技术为核心的服务解决方案，不断挖掘细分行业的应用需求，产品从单一（电能质量设备）走向多元化（储能、充电桩、电池化成检测等）：2009年，成立储能微网产品线；2011年，成立电动汽车产品线；2012年，成立电池化成与检测业务条线。财务方面，公司近年来营业收入与归母净利润实现同步稳健增长，2019-2021年营业收入分别为6.36、7.71、10.21亿元，YOY分别为19.69%、21.31%、32.41%；2

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新洁能-605111-光伏储能和汽车电子收入占比近半

　　公司发布了2022年年报，2022年营业收入18.11亿元，同比增长19.87%；归母净利润4.35亿元，同比增长4.37%；扣非后归母净利润为4.12亿元，同比增长0.97%。　　 22Q4营业收入维持较好增长，利润有所承压　　从2022年Q4单季度来看，收入为4.84亿元，同比增长20.81%；归母净利润为0.97亿元，同比降低2.47%；毛利率和净利率分别为33.91%、19.85%，同比变化分别为-5.83、-5.15个百分点，环比变化分别为-1.53、-2.55个百分点；销售费

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2023-03-21 11:08:18

山东玻纤-605006-公司深度报告：布局周期底部，产能高速扩张

　深耕玻纤多年，背靠山能集团。公司自2008年成立起就深耕玻纤行业，主要产品包括玻纤纱及制品，子公司还在山东沂水提供热电产品。公司是山能集团新能源新材料业务板块的重要组成部分，实控人为山东省国资委。　　产能快速扩张进行时。截至2022年底，公司玻纤纱产能41万吨。　　2022年中，公司发布战略规划称将在十四五末将产能扩至百万吨，并于2023年2月1日晚间发布公告称拟建设3条合计30万吨高性能（超高模）玻纤纱产线。公司地处山东省，为华东地区能耗审批相对容易省份，同时公司当下资产负债率较低盈利能

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2023-03-21 11:07:10

智飞生物-300122-产品结构变化，2023有望迎来微卡放量

　公司发布2022年年报，全年实现营收382.64亿元（+24.83%），实现归母净利润75.39亿元（-26.15%），扣非后归母净利润为75.10亿元（-26.26%）。　　符合预期。公司发布分红预案，每10股派现5.00元（含税），送4股（含税），转增1股。　　平安观点：　　新冠疫苗影响减少，HPV疫苗保持放量　　公司Q4单季度实现营收104.41亿元（+18.33%），实现归母净利润19.32亿元（+7.03%），扣非后归母净利润为19.20亿元（+8.71%）。　　在各地疫情

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2023-03-21 07:20:14

进口版号再发放，“新品上线+AIGC”助力游戏成长

　3月20日，国家新闻出版署官网公布了2023年进口网络游戏审批信息，本次共发放进口版号27款。多款上市公司旗下游戏获批进口版号，包括腾讯《庄园合合》、网易《劲舞团：全民派对》、心动公司《画中世界》《传说法师》、哔哩哔哩《闪耀！优俊少女》、世纪华通《七人传奇：光与暗之交战》、创梦天地《机甲战队》、中青宝《饥饿派画家》等。上次进口版号发放为2022年12月的44款，两次进口版号发放间隔仅3个月，且自2022年4月份国内版号恢复发放以来，国内版号发放稳定，每批次版号数量整体呈上升趋势。我们认为，进口

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2023-03-21 07:17:56

物联网模组扩充产品矩阵，赋能智能应用场景

　　1、物联网用户规模快速扩大，“物”首次超越“人”数量。根据工信部《2022年通信业统计公报》，2022年物联网业务较上年同期增长24.7%。截至2022年底，运营商发展蜂窝物联网用户18.45亿户，全年净增4.47亿户，较移动电话用户数高1.61亿户，占移动网终端连接数（包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户）的比重达52.3%。　　2、国内厂商逐渐走向一线，产品化能力不断增加，纷纷推出智能模组产品。全球蜂窝物联网模组领域基本已形成“3+3”的格局，即3家中国厂商+3家海外厂商占据近6成以上

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2023-03-21 07:16:13

泰坦科技-688133-产品与渠道并重，科研服务平台型领军企业

　　科研服务长坡厚雪，平台型企业更具优势：2015-2021年高校科研院所与企业端科研经费投入CAGR分别为11%/12%，呈稳健增长态势，我们预计其中科研试剂耗材及设备国内总体市场规模超过2000亿。国内研发支出占GDP的比例不足2.5%，与发达国家3%以上尚有较大差距，因此我们认为科研服务行业为长期景气度有保障的大赛道。而国内市场长期被国际巨头垄断，国产替代率处于较低水平，但随着国内企业逐步发力，外加疫情催化，国内企业迎来机遇。复盘国际龙头Fisher Scientific发展历程及与The

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2023-03-21 07:14:13

万华化学-600309-业绩符合预期，看好后续盈利上行

　3月20日，公司发布2022年年报，公司2022年实现营收1655.65亿元，同比+13.76%；扣非后归母净利润162.34亿元，同比-34.14%；其中第四季度公司预计实现归母净利润26.25亿元，业绩符合预期。　　经营分析　　MDI价格触底反弹，后续业绩修复可期。公司拥有MDI产能300万吨，在行业内定价权进一步提升。根据百川盈孚价格数据，2022年年聚合MDI平均价17084元/吨，同比下降14%；纯MDI价格20639元/吨，同比下降7.5%。2023年1季度来看，目前聚合MDI

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2023-03-20 17:58:07

MRO行业深度报告：乘势而起，国央企数字化采购前景可期

　MRO指非生产原料性质的工业用品，具有非标&成本库存难控制等特点。MRO品类复杂，相同产品在不同行业中可能仍有细微差别，导致SKU数量众多；传统经销模式下会产生效率低下、库存管控难、采购成本高企以及售后服务差等问题。近年来MRO线上化趋势明显，并诞生出如齐心集团/咸亨国际/怡合达/震坤行等B2B模式供应服务商，在简化采购流程的同时提升服务效率。　　政企采购线上化集采是C端线上化的延续，MRO线上化采购进入增长快车道。参考C端线上化：2010年线上化比例从2.9%提升至2020年底的30.1%

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2023-03-20 17:47:34

醋化股份-603968-公司签订对外投资框架协议点评：深耕生命科学，植物生科锦上添花

　　根据武汉光谷联合产权交易所数据，宝灵化工21年营业收入2.16亿元，净利润1847万元，根据江苏万隆资产评估有限公司21年对宝灵化工权益市场价值评估值为2.75亿元，以此测算收购对价约2亿。公司在手现金约10亿，收购将有助于提高公司资金利用效率，增厚公司业绩。　　协同效应明显，农药业务有望成为新增长点　　宝灵化工和公司同处南通经济技术开发区，主要产品为甲霜灵、丙溴磷、毒死蜱等杀菌剂和杀虫剂。其中甲霜灵和毒死蜱获中国石油和化学工业协会科技进步二等奖，丙溴磷获科技进步三等奖。本次收购完成后，

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2023-03-20 17:46:52

冠盛股份-605088-公司首次覆盖报告：零部件出海隐形冠军，拥抱新能源第二成长曲线

　　公司专注底盘系统零部件出口，核心产品市占率全球第一。公司主要产品为汽车底盘系统零部件：传动轴总成、轮毂轴承单元、等速万向节等。公司主营产品种类齐全，传动轴总成种类5100余种，轮毂单元3130余种，等速万向节4100余种，终端车型覆盖丰田、本田、马自达、尼桑、五十铃、铃木、三菱、宝马、奔驰、奥迪、雷诺、欧宝、绅宝、雪铁龙、福特、通用等全球主流车企。公司目前销售以出口为主，主销欧美售后市场，海外收入占比约92%。　　海外：售后业务稳步增长，23年业绩有催化。从行业层面看，全球汽车保有量与车龄

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龙芯中科-688047-自主指令集架构+生态稳步建设国产替代空间广阔

　　龙芯中科发布2022年度业绩快报：2022年全年实现营业收入7.39亿元，同比减少38.45%；实现归母净利润5080.17万元，同比减少78.55%；实现扣非后归母净利润-1.55亿元，同比减少191.02%。　　投资要点　　▌受周期下行和疫情反复影响，2022年业绩承压　　根据测算，公司2022Q4实现营业收入2.56亿元，环比增长87.72%，同比减少40.08%；实现归母净利润-2224.63万元，同比减少118.88%；实现扣非后归母净利润-3271.04万元。2022年公司

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　事件：2023年3月17日，公司发布《关于筹划亨通海洋通信及智慧城市业务分拆上市的提示性公告》，公司拟分拆控股子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司（以下简称“亨通海洋光网”）至境内证券交易所上市。　　点评：　　分拆利于拓宽亨通海洋光网融资渠道，提升核心竞争力　　根据公司公告，2021年度亨通海洋光网的净利润占亨通光电净利润低于10%，本次分拆上市亨通海洋光网拟增发不低于10%的股份，本次分拆上市不会导致公司丧失对亨通海洋光网的控制权，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响，不会

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　电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下跌0.21%，申万电子指数上涨1.17%，行业整体跑赢沪深300指数1.38个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第5位，PE(TTM)31.69倍。子板块本周涨跌：半导体(+2.81%)、电子元器件(-0.47%)、光学光电子(+0.46%)、消费电子(+0.44%)、电子化学品(+3.17%)、其他电子(-1.67%)。　　电子板块观点：百度发布类ChatGPT产品文心一言，关注AI芯片领域机遇。3月16日，百度召开新闻发布会，正式发布旗下首个生成式

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技术迭代推动瓶颈突破，AIGC场景增多驱动算力需求提升

　ChatGPT、GPT4.0、Microsoft 365 Copilot、文心一言等相继发布，以ChatGPT为代表的AI大模型及其初步应用“一石激起千层浪”，其相关技术变革预计将对个体的工作、生活及社会组织方式带来的广泛影响。以海内外IT龙头为代表的企业界也开始深入挖掘此次技术变革对公司经营方式、商业模式的潜在颠覆性变化，并重新评估未来的发展战略。我们认为，AI大模型在参数规模、计算量简化、安全性及多模态融合等方向虽然仍有迭代进步空间，但其迄今展示出的“思维能力”可作为先进生产力工具已是不争

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盛弘股份-300693-公司报告：储能赛道的璀璨明珠，充电桩出海的领先者

　电力电子技术为核心，立足国内扬帆海外。公司于2007年在深圳成立，致力于提供以电力电子技术为核心的服务解决方案，不断挖掘细分行业的应用需求，产品从单一（电能质量设备）走向多元化（储能、充电桩、电池化成检测等）：2009年，成立储能微网产品线；2011年，成立电动汽车产品线；2012年，成立电池化成与检测业务条线。财务方面，公司近年来营业收入与归母净利润实现同步稳健增长，2019-2021年营业收入分别为6.36、7.71、10.21亿元，YOY分别为19.69%、21.31%、32.41%；2

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　　公司发布了2022年年报，2022年营业收入18.11亿元，同比增长19.87%；归母净利润4.35亿元，同比增长4.37%；扣非后归母净利润为4.12亿元，同比增长0.97%。　　 22Q4营业收入维持较好增长，利润有所承压　　从2022年Q4单季度来看，收入为4.84亿元，同比增长20.81%；归母净利润为0.97亿元，同比降低2.47%；毛利率和净利率分别为33.91%、19.85%，同比变化分别为-5.83、-5.15个百分点，环比变化分别为-1.53、-2.55个百分点；销售费

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　深耕玻纤多年，背靠山能集团。公司自2008年成立起就深耕玻纤行业，主要产品包括玻纤纱及制品，子公司还在山东沂水提供热电产品。公司是山能集团新能源新材料业务板块的重要组成部分，实控人为山东省国资委。　　产能快速扩张进行时。截至2022年底，公司玻纤纱产能41万吨。　　2022年中，公司发布战略规划称将在十四五末将产能扩至百万吨，并于2023年2月1日晚间发布公告称拟建设3条合计30万吨高性能（超高模）玻纤纱产线。公司地处山东省，为华东地区能耗审批相对容易省份，同时公司当下资产负债率较低盈利能

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智飞生物-300122-产品结构变化，2023有望迎来微卡放量

　公司发布2022年年报，全年实现营收382.64亿元（+24.83%），实现归母净利润75.39亿元（-26.15%），扣非后归母净利润为75.10亿元（-26.26%）。　　符合预期。公司发布分红预案，每10股派现5.00元（含税），送4股（含税），转增1股。　　平安观点：　　新冠疫苗影响减少，HPV疫苗保持放量　　公司Q4单季度实现营收104.41亿元（+18.33%），实现归母净利润19.32亿元（+7.03%），扣非后归母净利润为19.20亿元（+8.71%）。　　在各地疫情

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　3月20日，国家新闻出版署官网公布了2023年进口网络游戏审批信息，本次共发放进口版号27款。多款上市公司旗下游戏获批进口版号，包括腾讯《庄园合合》、网易《劲舞团：全民派对》、心动公司《画中世界》《传说法师》、哔哩哔哩《闪耀！优俊少女》、世纪华通《七人传奇：光与暗之交战》、创梦天地《机甲战队》、中青宝《饥饿派画家》等。上次进口版号发放为2022年12月的44款，两次进口版号发放间隔仅3个月，且自2022年4月份国内版号恢复发放以来，国内版号发放稳定，每批次版号数量整体呈上升趋势。我们认为，进口

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物联网模组扩充产品矩阵，赋能智能应用场景

　　1、物联网用户规模快速扩大，“物”首次超越“人”数量。根据工信部《2022年通信业统计公报》，2022年物联网业务较上年同期增长24.7%。截至2022年底，运营商发展蜂窝物联网用户18.45亿户，全年净增4.47亿户，较移动电话用户数高1.61亿户，占移动网终端连接数（包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户）的比重达52.3%。　　2、国内厂商逐渐走向一线，产品化能力不断增加，纷纷推出智能模组产品。全球蜂窝物联网模组领域基本已形成“3+3”的格局，即3家中国厂商+3家海外厂商占据近6成以上

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　　科研服务长坡厚雪，平台型企业更具优势：2015-2021年高校科研院所与企业端科研经费投入CAGR分别为11%/12%，呈稳健增长态势，我们预计其中科研试剂耗材及设备国内总体市场规模超过2000亿。国内研发支出占GDP的比例不足2.5%，与发达国家3%以上尚有较大差距，因此我们认为科研服务行业为长期景气度有保障的大赛道。而国内市场长期被国际巨头垄断，国产替代率处于较低水平，但随着国内企业逐步发力，外加疫情催化，国内企业迎来机遇。复盘国际龙头Fisher Scientific发展历程及与The

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　3月20日，公司发布2022年年报，公司2022年实现营收1655.65亿元，同比+13.76%；扣非后归母净利润162.34亿元，同比-34.14%；其中第四季度公司预计实现归母净利润26.25亿元，业绩符合预期。　　经营分析　　MDI价格触底反弹，后续业绩修复可期。公司拥有MDI产能300万吨，在行业内定价权进一步提升。根据百川盈孚价格数据，2022年年聚合MDI平均价17084元/吨，同比下降14%；纯MDI价格20639元/吨，同比下降7.5%。2023年1季度来看，目前聚合MDI

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MRO行业深度报告：乘势而起，国央企数字化采购前景可期

　MRO指非生产原料性质的工业用品，具有非标&成本库存难控制等特点。MRO品类复杂，相同产品在不同行业中可能仍有细微差别，导致SKU数量众多；传统经销模式下会产生效率低下、库存管控难、采购成本高企以及售后服务差等问题。近年来MRO线上化趋势明显，并诞生出如齐心集团/咸亨国际/怡合达/震坤行等B2B模式供应服务商，在简化采购流程的同时提升服务效率。　　政企采购线上化集采是C端线上化的延续，MRO线上化采购进入增长快车道。参考C端线上化：2010年线上化比例从2.9%提升至2020年底的30.1%

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醋化股份-603968-公司签订对外投资框架协议点评：深耕生命科学，植物生科锦上添花

　　根据武汉光谷联合产权交易所数据，宝灵化工21年营业收入2.16亿元，净利润1847万元，根据江苏万隆资产评估有限公司21年对宝灵化工权益市场价值评估值为2.75亿元，以此测算收购对价约2亿。公司在手现金约10亿，收购将有助于提高公司资金利用效率，增厚公司业绩。　　协同效应明显，农药业务有望成为新增长点　　宝灵化工和公司同处南通经济技术开发区，主要产品为甲霜灵、丙溴磷、毒死蜱等杀菌剂和杀虫剂。其中甲霜灵和毒死蜱获中国石油和化学工业协会科技进步二等奖，丙溴磷获科技进步三等奖。本次收购完成后，

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醋化股份

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2023-03-20 17:46:52

冠盛股份-605088-公司首次覆盖报告：零部件出海隐形冠军，拥抱新能源第二成长曲线

　　公司专注底盘系统零部件出口，核心产品市占率全球第一。公司主要产品为汽车底盘系统零部件：传动轴总成、轮毂轴承单元、等速万向节等。公司主营产品种类齐全，传动轴总成种类5100余种，轮毂单元3130余种，等速万向节4100余种，终端车型覆盖丰田、本田、马自达、尼桑、五十铃、铃木、三菱、宝马、奔驰、奥迪、雷诺、欧宝、绅宝、雪铁龙、福特、通用等全球主流车企。公司目前销售以出口为主，主销欧美售后市场，海外收入占比约92%。　　海外：售后业务稳步增长，23年业绩有催化。从行业层面看，全球汽车保有量与车龄

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冠盛股份

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2023-03-20 17:43:38

龙芯中科-688047-自主指令集架构+生态稳步建设国产替代空间广阔

　　龙芯中科发布2022年度业绩快报：2022年全年实现营业收入7.39亿元，同比减少38.45%；实现归母净利润5080.17万元，同比减少78.55%；实现扣非后归母净利润-1.55亿元，同比减少191.02%。　　投资要点　　▌受周期下行和疫情反复影响，2022年业绩承压　　根据测算，公司2022Q4实现营业收入2.56亿元，环比增长87.72%，同比减少40.08%；实现归母净利润-2224.63万元，同比减少118.88%；实现扣非后归母净利润-3271.04万元。2022年公司

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龙芯中科

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2023-03-20 17:38:43

亨通光电-600487-拟分拆亨通海洋光网上市，拓宽融资渠道，增强竞争实力

　事件：2023年3月17日，公司发布《关于筹划亨通海洋通信及智慧城市业务分拆上市的提示性公告》，公司拟分拆控股子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司（以下简称“亨通海洋光网”）至境内证券交易所上市。　　点评：　　分拆利于拓宽亨通海洋光网融资渠道，提升核心竞争力　　根据公司公告，2021年度亨通海洋光网的净利润占亨通光电净利润低于10%，本次分拆上市亨通海洋光网拟增发不低于10%的股份，本次分拆上市不会导致公司丧失对亨通海洋光网的控制权，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响，不会

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亨通光电

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2023-03-21 11:19:05

百度发布类ChatGPT产品文心一言，关注AI芯片领域机遇

　电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下跌0.21%，申万电子指数上涨1.17%，行业整体跑赢沪深300指数1.38个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第5位，PE(TTM)31.69倍。子板块本周涨跌：半导体(+2.81%)、电子元器件(-0.47%)、光学光电子(+0.46%)、消费电子(+0.44%)、电子化学品(+3.17%)、其他电子(-1.67%)。　　电子板块观点：百度发布类ChatGPT产品文心一言，关注AI芯片领域机遇。3月16日，百度召开新闻发布会，正式发布旗下首个生成式

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鼎龙股份
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斯达半导
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卓胜微
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韦尔股份
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四维图新

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2023-03-21 11:17:01

技术迭代推动瓶颈突破，AIGC场景增多驱动算力需求提升

　ChatGPT、GPT4.0、Microsoft 365 Copilot、文心一言等相继发布，以ChatGPT为代表的AI大模型及其初步应用“一石激起千层浪”，其相关技术变革预计将对个体的工作、生活及社会组织方式带来的广泛影响。以海内外IT龙头为代表的企业界也开始深入挖掘此次技术变革对公司经营方式、商业模式的潜在颠覆性变化，并重新评估未来的发展战略。我们认为，AI大模型在参数规模、计算量简化、安全性及多模态融合等方向虽然仍有迭代进步空间，但其迄今展示出的“思维能力”可作为先进生产力工具已是不争

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寒武纪
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和林微纳
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龙芯中科
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兆易创新
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海康威视

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2023-03-21 11:10:36

盛弘股份-300693-公司报告：储能赛道的璀璨明珠，充电桩出海的领先者

　电力电子技术为核心，立足国内扬帆海外。公司于2007年在深圳成立，致力于提供以电力电子技术为核心的服务解决方案，不断挖掘细分行业的应用需求，产品从单一（电能质量设备）走向多元化（储能、充电桩、电池化成检测等）：2009年，成立储能微网产品线；2011年，成立电动汽车产品线；2012年，成立电池化成与检测业务条线。财务方面，公司近年来营业收入与归母净利润实现同步稳健增长，2019-2021年营业收入分别为6.36、7.71、10.21亿元，YOY分别为19.69%、21.31%、32.41%；2

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盛弘股份

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2023-03-21 11:09:55

新洁能-605111-光伏储能和汽车电子收入占比近半

　　公司发布了2022年年报，2022年营业收入18.11亿元，同比增长19.87%；归母净利润4.35亿元，同比增长4.37%；扣非后归母净利润为4.12亿元，同比增长0.97%。　　 22Q4营业收入维持较好增长，利润有所承压　　从2022年Q4单季度来看，收入为4.84亿元，同比增长20.81%；归母净利润为0.97亿元，同比降低2.47%；毛利率和净利率分别为33.91%、19.85%，同比变化分别为-5.83、-5.15个百分点，环比变化分别为-1.53、-2.55个百分点；销售费

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新洁能

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2023-03-21 11:08:18

山东玻纤-605006-公司深度报告：布局周期底部，产能高速扩张

　深耕玻纤多年，背靠山能集团。公司自2008年成立起就深耕玻纤行业，主要产品包括玻纤纱及制品，子公司还在山东沂水提供热电产品。公司是山能集团新能源新材料业务板块的重要组成部分，实控人为山东省国资委。　　产能快速扩张进行时。截至2022年底，公司玻纤纱产能41万吨。　　2022年中，公司发布战略规划称将在十四五末将产能扩至百万吨，并于2023年2月1日晚间发布公告称拟建设3条合计30万吨高性能（超高模）玻纤纱产线。公司地处山东省，为华东地区能耗审批相对容易省份，同时公司当下资产负债率较低盈利能

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山东玻纤

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2023-03-21 11:07:10

智飞生物-300122-产品结构变化，2023有望迎来微卡放量

　公司发布2022年年报，全年实现营收382.64亿元（+24.83%），实现归母净利润75.39亿元（-26.15%），扣非后归母净利润为75.10亿元（-26.26%）。　　符合预期。公司发布分红预案，每10股派现5.00元（含税），送4股（含税），转增1股。　　平安观点：　　新冠疫苗影响减少，HPV疫苗保持放量　　公司Q4单季度实现营收104.41亿元（+18.33%），实现归母净利润19.32亿元（+7.03%），扣非后归母净利润为19.20亿元（+8.71%）。　　在各地疫情

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智飞生物

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2023-03-21 07:20:14

进口版号再发放，“新品上线+AIGC”助力游戏成长

　3月20日，国家新闻出版署官网公布了2023年进口网络游戏审批信息，本次共发放进口版号27款。多款上市公司旗下游戏获批进口版号，包括腾讯《庄园合合》、网易《劲舞团：全民派对》、心动公司《画中世界》《传说法师》、哔哩哔哩《闪耀！优俊少女》、世纪华通《七人传奇：光与暗之交战》、创梦天地《机甲战队》、中青宝《饥饿派画家》等。上次进口版号发放为2022年12月的44款，两次进口版号发放间隔仅3个月，且自2022年4月份国内版号恢复发放以来，国内版号发放稳定，每批次版号数量整体呈上升趋势。我们认为，进口

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吉比特
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三七互娱

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2023-03-21 07:17:56

物联网模组扩充产品矩阵，赋能智能应用场景

　　1、物联网用户规模快速扩大，“物”首次超越“人”数量。根据工信部《2022年通信业统计公报》，2022年物联网业务较上年同期增长24.7%。截至2022年底，运营商发展蜂窝物联网用户18.45亿户，全年净增4.47亿户，较移动电话用户数高1.61亿户，占移动网终端连接数（包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户）的比重达52.3%。　　2、国内厂商逐渐走向一线，产品化能力不断增加，纷纷推出智能模组产品。全球蜂窝物联网模组领域基本已形成“3+3”的格局，即3家中国厂商+3家海外厂商占据近6成以上

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紫光股份
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奥飞数据
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新易盛
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移远通信

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2023-03-21 07:16:13

泰坦科技-688133-产品与渠道并重，科研服务平台型领军企业

　　科研服务长坡厚雪，平台型企业更具优势：2015-2021年高校科研院所与企业端科研经费投入CAGR分别为11%/12%，呈稳健增长态势，我们预计其中科研试剂耗材及设备国内总体市场规模超过2000亿。国内研发支出占GDP的比例不足2.5%，与发达国家3%以上尚有较大差距，因此我们认为科研服务行业为长期景气度有保障的大赛道。而国内市场长期被国际巨头垄断，国产替代率处于较低水平，但随着国内企业逐步发力，外加疫情催化，国内企业迎来机遇。复盘国际龙头Fisher Scientific发展历程及与The

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泰坦科技

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2023-03-21 07:14:13

万华化学-600309-业绩符合预期，看好后续盈利上行

　3月20日，公司发布2022年年报，公司2022年实现营收1655.65亿元，同比+13.76%；扣非后归母净利润162.34亿元，同比-34.14%；其中第四季度公司预计实现归母净利润26.25亿元，业绩符合预期。　　经营分析　　MDI价格触底反弹，后续业绩修复可期。公司拥有MDI产能300万吨，在行业内定价权进一步提升。根据百川盈孚价格数据，2022年年聚合MDI平均价17084元/吨，同比下降14%；纯MDI价格20639元/吨，同比下降7.5%。2023年1季度来看，目前聚合MDI

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万华化学

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2023-03-20 17:58:07

MRO行业深度报告：乘势而起，国央企数字化采购前景可期

　MRO指非生产原料性质的工业用品，具有非标&成本库存难控制等特点。MRO品类复杂，相同产品在不同行业中可能仍有细微差别，导致SKU数量众多；传统经销模式下会产生效率低下、库存管控难、采购成本高企以及售后服务差等问题。近年来MRO线上化趋势明显，并诞生出如齐心集团/咸亨国际/怡合达/震坤行等B2B模式供应服务商，在简化采购流程的同时提升服务效率。　　政企采购线上化集采是C端线上化的延续，MRO线上化采购进入增长快车道。参考C端线上化：2010年线上化比例从2.9%提升至2020年底的30.1%

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齐心集团

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醋化股份-603968-公司签订对外投资框架协议点评：深耕生命科学，植物生科锦上添花

　　根据武汉光谷联合产权交易所数据，宝灵化工21年营业收入2.16亿元，净利润1847万元，根据江苏万隆资产评估有限公司21年对宝灵化工权益市场价值评估值为2.75亿元，以此测算收购对价约2亿。公司在手现金约10亿，收购将有助于提高公司资金利用效率，增厚公司业绩。　　协同效应明显，农药业务有望成为新增长点　　宝灵化工和公司同处南通经济技术开发区，主要产品为甲霜灵、丙溴磷、毒死蜱等杀菌剂和杀虫剂。其中甲霜灵和毒死蜱获中国石油和化学工业协会科技进步二等奖，丙溴磷获科技进步三等奖。本次收购完成后，

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冠盛股份-605088-公司首次覆盖报告：零部件出海隐形冠军，拥抱新能源第二成长曲线

　　公司专注底盘系统零部件出口，核心产品市占率全球第一。公司主要产品为汽车底盘系统零部件：传动轴总成、轮毂轴承单元、等速万向节等。公司主营产品种类齐全，传动轴总成种类5100余种，轮毂单元3130余种，等速万向节4100余种，终端车型覆盖丰田、本田、马自达、尼桑、五十铃、铃木、三菱、宝马、奔驰、奥迪、雷诺、欧宝、绅宝、雪铁龙、福特、通用等全球主流车企。公司目前销售以出口为主，主销欧美售后市场，海外收入占比约92%。　　海外：售后业务稳步增长，23年业绩有催化。从行业层面看，全球汽车保有量与车龄

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龙芯中科-688047-自主指令集架构+生态稳步建设国产替代空间广阔

　　龙芯中科发布2022年度业绩快报：2022年全年实现营业收入7.39亿元，同比减少38.45%；实现归母净利润5080.17万元，同比减少78.55%；实现扣非后归母净利润-1.55亿元，同比减少191.02%。　　投资要点　　▌受周期下行和疫情反复影响，2022年业绩承压　　根据测算，公司2022Q4实现营业收入2.56亿元，环比增长87.72%，同比减少40.08%；实现归母净利润-2224.63万元，同比减少118.88%；实现扣非后归母净利润-3271.04万元。2022年公司

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亨通光电-600487-拟分拆亨通海洋光网上市，拓宽融资渠道，增强竞争实力

　事件：2023年3月17日，公司发布《关于筹划亨通海洋通信及智慧城市业务分拆上市的提示性公告》，公司拟分拆控股子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司（以下简称“亨通海洋光网”）至境内证券交易所上市。　　点评：　　分拆利于拓宽亨通海洋光网融资渠道，提升核心竞争力　　根据公司公告，2021年度亨通海洋光网的净利润占亨通光电净利润低于10%，本次分拆上市亨通海洋光网拟增发不低于10%的股份，本次分拆上市不会导致公司丧失对亨通海洋光网的控制权，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响，不会

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