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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-04-09 09:29:19

太极股份-002368-2022年报点评：信创与数字经济“国家队”，国企改革等机遇可期

　　事件概述：2023年4月6日公司发布2022年年度报告，公司实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%，实现归属于上市公司股东的净利润3.78亿元，同比增长1.23%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.33亿元，同比增长18.59%。　　信创与数字经济的“国家队”，体系布局完善。公司凭借完善的自主产品体系优势。公司布局形成了包含普华操作系统、金仓数据库、金蝶天燕中间件、慧点科技办公软件在内的自主产品体系，依托“云+数+应用+生态”的一体化服务模式，打造数字中国。1）

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太极股份

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发现牛股

中线波段的散户

2023-04-09 09:28:33

超图软件-300036-2022年年报点评：业绩短期承压，长期成长有空间

　　事件:公司3月30日公告,2022年实现营收15.96亿元(-14.90%),归母净利润3.39亿元(217.75%)，扣非净利润3.79亿元(-240.95%)。　　项目储备丰富，AIGIS市场潜力大。　　报告期内,受市场开拓、项目实施及交付受阻影响，公司实现营收15.96亿元(14.90%),下滑明显。数据要素方面，2022年新签最终用户为大数据局/大数据中心的合同1.01亿，同比增长129.5%。公司及子公司陆续中标朝阳区城市大脑地理信息服务支撑平台项目(中标金额1,845万元)、

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超图软件

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2023-04-08 08:42:25

光伏0~1的颠覆性技术，设备跨界+多工艺并存

　　钙钛矿是光伏领域0-1的颠覆性技术，具有转换效率高+低成本的优点。钙钛矿电池是第三代新型太阳能电池，是最具潜力和颠覆性的新一代光伏技术。其中的钙钛矿材料ABX3是有机金属三卤化物，具有非常优异的光电性质。1）钙钛矿材料带隙可调节，理论效率高：钙钛矿是人工合成的材料，根据不同的材料配比，带隙可以调节，并可以与晶硅做成叠层电池，就可以覆盖大范围带隙，因而能够吸收不同波长的光。2）材料、工序简单，成本低：相比晶硅，钙钛矿工序大大缩短，单GW投资更低。钙钛矿电池厂本身就相当于组件厂，省去了晶硅电池前

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京山轻机
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捷佳伟创
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奥来德

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中线波段的散户

2023-04-08 08:39:02

汽车板块2022年报前瞻：4Q22板块盈利同比走强，汽零板块优质企业龙头效应体现

　　截至3月31日，申万汽车指数中268家上市公司中62家已发布2022年年报，板块年报披露完成度23%。已披露年报的62家公司2022年营业总收入之和/扣非归母净利润之和分别为12538亿元/380亿元，同比2021年分别增长10.1%/30.4%，剔除比亚迪后营收/扣非净利润之和分别为8297亿元/224亿元，同比分别降低10.0%/19.7%。目前已披露年报多数公司4Q22归母净利润实现了同比增长，预计主要原因为大宗商品等原材料价格较4Q21有所回落以及产品结构升级等导致汽车板块公司毛利率

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2023-04-08 08:35:29

宋城演艺-300144-深度报告：否极泰来，演艺龙头再启航

　中国演艺第一股，疫情压制股价表现。宋城演艺成立于1994年，是中国“演艺第一股”，也是A股社会服务行业市值第二大公司。自2010年上市至2019年底，宋城以杭州景区为模板，两轮异地扩张孵化落地10个项目，驱动演艺主业营收复合增速20%，归母净利润复合增速达23%。然而疫情期间，宋城各地项目大部分时间处于闭园状态，新开业上海、西安项目反馈平平，市场对宋城异地扩张以及新模式转型升级产生质疑，股价从2021年4月底至7月底快速跌去接近50%。　　演艺龙头厚积薄发，疫后收入增长确定性较高。旅游演艺行

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宋城演艺

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2023-04-08 08:34:48

金财互联-002530-公司简评报告：受益AI和金税四期，财税IT领军打开新空间

　　业绩有望迎来反转：受税务总局44号文及公司财税业务战略重心调整的影响，公司过去几年财税板块业务收入下滑，同时叠加计提商誉的影响，业绩持续亏损。随着“金税四期”建设的展开及公司To B端新产品矩阵的推出，公司财税板块23年有望重回盈利，公司整体业绩将迎来反转。　　金税四期背景下，财税板块预计重回增长。公司传统业务为热处理，2015年并购方欣科技，进入互联网财税领域。互联网财税业务板块专注于财税信息化领域，面向税务机关、财税服务机构、企业级客户提供项目开发、产品销售及服务。（1）ToB端：此前

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金财互联

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2023-04-07 20:37:53

大模型核心是训练算力，Chat流量核心是推理算力

　　GPT-4对算力需求更大，算力重要性凸显。1）GPT-4相较于ChatGPT实现能力大幅度提升。GPT-4是一个多模态大模型（接受图像和文本输入，生成文本），相比上一代，GPT-4可以更准确地解决难题，具有更广泛的常识和解决问题的能力：更具创造性和协作性；能够处理超过25000个单词的文本，允许长文内容创建、扩展对话以及文档搜索和分析等用例。2）数据、算力及模型是人工智能发展的三要素。3）GPT-4相对于3来讲训练需求的算力更大。以GPT-3模型为例，以算力需求=2×参数数量×3×数据规模×

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光环新网

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2023-04-07 20:36:40

AI算力需求增长，服务器PCB厂商受益

　 AI服务器有望加速增长。根据TrendForce，在自动驾驶汽车、AIoT与边缘运算等新兴应用的带领下，自2018年起诸多大型云端业者开始大量投入AI相关的设备建设，预计2022年搭载GPGPU（General Purpose GPU）的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1%，而2023年ChatGPT相关应用有望再度刺激AI相关领域，预计2023年出货量增长率可达8%，2022-2026年复合成长率将达10.8%。2022年北美四大CSP（云服务提供商）Google、AWS、Meta、M

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2023-04-07 20:34:58

生成式人工智能对，企业的影响和意义

　　2022年是人工智能（AI）的一个分水岭，ChatGPT，DALL.E和Lensa等几个面向消费者的应用程序发布了，它们的共同主题是使用生成式人工智能-这是人工智能领域的一次范式转换。当前的人工智能使用模式检测或遵循规则来帮助分析数据和做出预测，而Transformer架构的出现则开启了一个新领域：生成式人工智能。生成式人工智能可以通过创建类似于其所训练的数据的新颖数据来模仿人类的创造过程，将人工智能从“赋能者”提升为（潜在的）“协作者”。实际上，Gartner估计，到2025年，超过10%

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科大讯飞

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2023-04-07 18:23:51

太极股份-002368-业绩平稳增长，信创产业生态体系持续完善

　　公司公告2022年年报，2022年实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%，实现归母净利润3.78亿元，同比增长1.23%。2022年利润分配预案为：拟每10股派1.92元（含税），不以资本公积金转增股本。　　平安观点：　　公司2022年业绩平稳增长。根据公司公告，公司2022年实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%。其中，网络安全与自主可控业务实现收入37.25亿元，同比下降17.07%；云服务业务实现收入7.62亿元，同比增长9.19%；智慧应用与服务业务实现收入2

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2023-04-07 18:17:15

星网锐捷-002396-2022年年报点评：业绩稳定增长，受益国内算力投资增加

　事件：公司发布2022年年报，全年实现营业收入157亿元，同比增长16%；归属于上市公司股东的净利润5.8亿元，同比增长6%。　　锐捷网络稳健增长，推出新一代数通产品。2022年，子公司锐捷网络实现营业收入113亿元，同比增长23%；净利润5.5亿元，同比增长20%。在数据中心交换机领域，推出新一代400G数据中心核心交换机，满配整机功耗对比上一代芯片方案降低25%；在硅光、液冷等新一代数据中心网络技术方向积极探索，助推数据中心网络向更高性能、更绿色低碳的方向发展。根据IDC 2022年Q4

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星网锐捷

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2023-04-07 18:15:13

润和软件-300339-公司首次覆盖报告：华为核心合作伙伴，“AI+信创”两翼齐飞

　　华为核心合作伙伴，给予“买入”评级　　公司为华为核心合作伙伴，围绕OpenHarmony、openEuler的自主创新业务有望快速增长，公司具备成熟AI全栈能力，长期空间可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.8、3.3、4.1亿元，EPS分别为0.23、0.41、0.51元/股，对应当前股价PE分别为127.7、69.6、56.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。　　鸿蒙龙头，业绩放量可期　　公司为华为首批开源鸿蒙生态使能伙伴，率先落地开源鸿蒙发行版HiHopeoS，

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宁波银行-002142-Q4息差企稳回升，零售贷款投放多增

　　宁波银行发布2022年报：实现营收578.79亿元(+9.67%，YoY)，营业利润253.92亿元(+24.00%，YoY)，归母净利润230.75亿元(+18.05%，YoY)。年末总资产23663.82亿元(+17.39%，YoY；+2.19%，QoQ)，存款12970.85亿元(+23.19%，YoY；+3.59%，QoQ)，贷款10460.02亿元(+21.25%，YoY；+2.23%，QoQ)。2022年净息差2.02%(-19bp，YoY)；不良贷款率0.75%(-2bp，Qo

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宁波银行

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科士达-002518-储能迎爆发式增长，新能源业务全面发展！

　事件：公司发布2022年度业绩快报与2023Q1业绩预告，公司预计2022年实现营收44.01亿元，同增57%，归母净利润6.56亿元，同增76%，其中2022Q4营收16.6亿元，同环增73%/ 36%，归母净利2.1亿元，同环比+128%/-8%；2023Q1实现营收14亿元，同环比+150%/-16%，归母净利润2-2.7亿元，同增268%-397%，环比5%-29%。2023Q1业绩超市场预期。　　储能突破多个大客户、迎来爆发式增长。2022年公司储能出货约0.5GWh，贡献收入约1

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吉比特-603444-核心产品稳中有升，版号储备丰富为后续提供业绩增量-

　　事件：公司发布2022年报，全年分别实现营收和归母净利润51.68亿元和14.61亿元，同比增速分别为11.88%和-0.52%；扣非归母净利润14.68亿元，同比增速19.79%。　　核心产品流水稳定，毛利率稳中有升。2022年业绩保持增长主要系老游戏稳中有升，叠加近两年上线的新游贡献增量。一是《问道手游》加大营销力度，收入和利润略有上升，《问道端游》收入和利润略有下滑；《一念逍遥》大陆版在持续买量下收入贡献上升、但因宣发投入较大利润基本持平，《一念逍遥》海外版贡献增量收入，但只有202

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吉比特

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　　事件概述：2023年4月6日公司发布2022年年度报告，公司实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%，实现归属于上市公司股东的净利润3.78亿元，同比增长1.23%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.33亿元，同比增长18.59%。　　信创与数字经济的“国家队”，体系布局完善。公司凭借完善的自主产品体系优势。公司布局形成了包含普华操作系统、金仓数据库、金蝶天燕中间件、慧点科技办公软件在内的自主产品体系，依托“云+数+应用+生态”的一体化服务模式，打造数字中国。1）

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　　事件:公司3月30日公告,2022年实现营收15.96亿元(-14.90%),归母净利润3.39亿元(217.75%)，扣非净利润3.79亿元(-240.95%)。　　项目储备丰富，AIGIS市场潜力大。　　报告期内,受市场开拓、项目实施及交付受阻影响，公司实现营收15.96亿元(14.90%),下滑明显。数据要素方面，2022年新签最终用户为大数据局/大数据中心的合同1.01亿，同比增长129.5%。公司及子公司陆续中标朝阳区城市大脑地理信息服务支撑平台项目(中标金额1,845万元)、

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光伏0~1的颠覆性技术，设备跨界+多工艺并存

　　钙钛矿是光伏领域0-1的颠覆性技术，具有转换效率高+低成本的优点。钙钛矿电池是第三代新型太阳能电池，是最具潜力和颠覆性的新一代光伏技术。其中的钙钛矿材料ABX3是有机金属三卤化物，具有非常优异的光电性质。1）钙钛矿材料带隙可调节，理论效率高：钙钛矿是人工合成的材料，根据不同的材料配比，带隙可以调节，并可以与晶硅做成叠层电池，就可以覆盖大范围带隙，因而能够吸收不同波长的光。2）材料、工序简单，成本低：相比晶硅，钙钛矿工序大大缩短，单GW投资更低。钙钛矿电池厂本身就相当于组件厂，省去了晶硅电池前

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汽车板块2022年报前瞻：4Q22板块盈利同比走强，汽零板块优质企业龙头效应体现

　　截至3月31日，申万汽车指数中268家上市公司中62家已发布2022年年报，板块年报披露完成度23%。已披露年报的62家公司2022年营业总收入之和/扣非归母净利润之和分别为12538亿元/380亿元，同比2021年分别增长10.1%/30.4%，剔除比亚迪后营收/扣非净利润之和分别为8297亿元/224亿元，同比分别降低10.0%/19.7%。目前已披露年报多数公司4Q22归母净利润实现了同比增长，预计主要原因为大宗商品等原材料价格较4Q21有所回落以及产品结构升级等导致汽车板块公司毛利率

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宋城演艺-300144-深度报告：否极泰来，演艺龙头再启航

　中国演艺第一股，疫情压制股价表现。宋城演艺成立于1994年，是中国“演艺第一股”，也是A股社会服务行业市值第二大公司。自2010年上市至2019年底，宋城以杭州景区为模板，两轮异地扩张孵化落地10个项目，驱动演艺主业营收复合增速20%，归母净利润复合增速达23%。然而疫情期间，宋城各地项目大部分时间处于闭园状态，新开业上海、西安项目反馈平平，市场对宋城异地扩张以及新模式转型升级产生质疑，股价从2021年4月底至7月底快速跌去接近50%。　　演艺龙头厚积薄发，疫后收入增长确定性较高。旅游演艺行

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金财互联-002530-公司简评报告：受益AI和金税四期，财税IT领军打开新空间

　　业绩有望迎来反转：受税务总局44号文及公司财税业务战略重心调整的影响，公司过去几年财税板块业务收入下滑，同时叠加计提商誉的影响，业绩持续亏损。随着“金税四期”建设的展开及公司To B端新产品矩阵的推出，公司财税板块23年有望重回盈利，公司整体业绩将迎来反转。　　金税四期背景下，财税板块预计重回增长。公司传统业务为热处理，2015年并购方欣科技，进入互联网财税领域。互联网财税业务板块专注于财税信息化领域，面向税务机关、财税服务机构、企业级客户提供项目开发、产品销售及服务。（1）ToB端：此前

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大模型核心是训练算力，Chat流量核心是推理算力

　　GPT-4对算力需求更大，算力重要性凸显。1）GPT-4相较于ChatGPT实现能力大幅度提升。GPT-4是一个多模态大模型（接受图像和文本输入，生成文本），相比上一代，GPT-4可以更准确地解决难题，具有更广泛的常识和解决问题的能力：更具创造性和协作性；能够处理超过25000个单词的文本，允许长文内容创建、扩展对话以及文档搜索和分析等用例。2）数据、算力及模型是人工智能发展的三要素。3）GPT-4相对于3来讲训练需求的算力更大。以GPT-3模型为例，以算力需求=2×参数数量×3×数据规模×

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AI算力需求增长，服务器PCB厂商受益

　 AI服务器有望加速增长。根据TrendForce，在自动驾驶汽车、AIoT与边缘运算等新兴应用的带领下，自2018年起诸多大型云端业者开始大量投入AI相关的设备建设，预计2022年搭载GPGPU（General Purpose GPU）的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1%，而2023年ChatGPT相关应用有望再度刺激AI相关领域，预计2023年出货量增长率可达8%，2022-2026年复合成长率将达10.8%。2022年北美四大CSP（云服务提供商）Google、AWS、Meta、M

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生成式人工智能对，企业的影响和意义

　　2022年是人工智能（AI）的一个分水岭，ChatGPT，DALL.E和Lensa等几个面向消费者的应用程序发布了，它们的共同主题是使用生成式人工智能-这是人工智能领域的一次范式转换。当前的人工智能使用模式检测或遵循规则来帮助分析数据和做出预测，而Transformer架构的出现则开启了一个新领域：生成式人工智能。生成式人工智能可以通过创建类似于其所训练的数据的新颖数据来模仿人类的创造过程，将人工智能从“赋能者”提升为（潜在的）“协作者”。实际上，Gartner估计，到2025年，超过10%

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太极股份-002368-业绩平稳增长，信创产业生态体系持续完善

　　公司公告2022年年报，2022年实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%，实现归母净利润3.78亿元，同比增长1.23%。2022年利润分配预案为：拟每10股派1.92元（含税），不以资本公积金转增股本。　　平安观点：　　公司2022年业绩平稳增长。根据公司公告，公司2022年实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%。其中，网络安全与自主可控业务实现收入37.25亿元，同比下降17.07%；云服务业务实现收入7.62亿元，同比增长9.19%；智慧应用与服务业务实现收入2

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　事件：公司发布2022年年报，全年实现营业收入157亿元，同比增长16%；归属于上市公司股东的净利润5.8亿元，同比增长6%。　　锐捷网络稳健增长，推出新一代数通产品。2022年，子公司锐捷网络实现营业收入113亿元，同比增长23%；净利润5.5亿元，同比增长20%。在数据中心交换机领域，推出新一代400G数据中心核心交换机，满配整机功耗对比上一代芯片方案降低25%；在硅光、液冷等新一代数据中心网络技术方向积极探索，助推数据中心网络向更高性能、更绿色低碳的方向发展。根据IDC 2022年Q4

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润和软件-300339-公司首次覆盖报告：华为核心合作伙伴，“AI+信创”两翼齐飞

　　华为核心合作伙伴，给予“买入”评级　　公司为华为核心合作伙伴，围绕OpenHarmony、openEuler的自主创新业务有望快速增长，公司具备成熟AI全栈能力，长期空间可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.8、3.3、4.1亿元，EPS分别为0.23、0.41、0.51元/股，对应当前股价PE分别为127.7、69.6、56.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。　　鸿蒙龙头，业绩放量可期　　公司为华为首批开源鸿蒙生态使能伙伴，率先落地开源鸿蒙发行版HiHopeoS，

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宁波银行-002142-Q4息差企稳回升，零售贷款投放多增

　　宁波银行发布2022年报：实现营收578.79亿元(+9.67%，YoY)，营业利润253.92亿元(+24.00%，YoY)，归母净利润230.75亿元(+18.05%，YoY)。年末总资产23663.82亿元(+17.39%，YoY；+2.19%，QoQ)，存款12970.85亿元(+23.19%，YoY；+3.59%，QoQ)，贷款10460.02亿元(+21.25%，YoY；+2.23%，QoQ)。2022年净息差2.02%(-19bp，YoY)；不良贷款率0.75%(-2bp，Qo

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科士达-002518-储能迎爆发式增长，新能源业务全面发展！

　事件：公司发布2022年度业绩快报与2023Q1业绩预告，公司预计2022年实现营收44.01亿元，同增57%，归母净利润6.56亿元，同增76%，其中2022Q4营收16.6亿元，同环增73%/ 36%，归母净利2.1亿元，同环比+128%/-8%；2023Q1实现营收14亿元，同环比+150%/-16%，归母净利润2-2.7亿元，同增268%-397%，环比5%-29%。2023Q1业绩超市场预期。　　储能突破多个大客户、迎来爆发式增长。2022年公司储能出货约0.5GWh，贡献收入约1

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吉比特-603444-核心产品稳中有升，版号储备丰富为后续提供业绩增量-

　　事件：公司发布2022年报，全年分别实现营收和归母净利润51.68亿元和14.61亿元，同比增速分别为11.88%和-0.52%；扣非归母净利润14.68亿元，同比增速19.79%。　　核心产品流水稳定，毛利率稳中有升。2022年业绩保持增长主要系老游戏稳中有升，叠加近两年上线的新游贡献增量。一是《问道手游》加大营销力度，收入和利润略有上升，《问道端游》收入和利润略有下滑；《一念逍遥》大陆版在持续买量下收入贡献上升、但因宣发投入较大利润基本持平，《一念逍遥》海外版贡献增量收入，但只有202

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2023-04-09 09:29:19

太极股份-002368-2022年报点评：信创与数字经济“国家队”，国企改革等机遇可期

　　事件概述：2023年4月6日公司发布2022年年度报告，公司实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%，实现归属于上市公司股东的净利润3.78亿元，同比增长1.23%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.33亿元，同比增长18.59%。　　信创与数字经济的“国家队”，体系布局完善。公司凭借完善的自主产品体系优势。公司布局形成了包含普华操作系统、金仓数据库、金蝶天燕中间件、慧点科技办公软件在内的自主产品体系，依托“云+数+应用+生态”的一体化服务模式，打造数字中国。1）

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2023-04-09 09:28:33

超图软件-300036-2022年年报点评：业绩短期承压，长期成长有空间

　　事件:公司3月30日公告,2022年实现营收15.96亿元(-14.90%),归母净利润3.39亿元(217.75%)，扣非净利润3.79亿元(-240.95%)。　　项目储备丰富，AIGIS市场潜力大。　　报告期内,受市场开拓、项目实施及交付受阻影响，公司实现营收15.96亿元(14.90%),下滑明显。数据要素方面，2022年新签最终用户为大数据局/大数据中心的合同1.01亿，同比增长129.5%。公司及子公司陆续中标朝阳区城市大脑地理信息服务支撑平台项目(中标金额1,845万元)、

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2023-04-08 08:42:25

光伏0~1的颠覆性技术，设备跨界+多工艺并存

　　钙钛矿是光伏领域0-1的颠覆性技术，具有转换效率高+低成本的优点。钙钛矿电池是第三代新型太阳能电池，是最具潜力和颠覆性的新一代光伏技术。其中的钙钛矿材料ABX3是有机金属三卤化物，具有非常优异的光电性质。1）钙钛矿材料带隙可调节，理论效率高：钙钛矿是人工合成的材料，根据不同的材料配比，带隙可以调节，并可以与晶硅做成叠层电池，就可以覆盖大范围带隙，因而能够吸收不同波长的光。2）材料、工序简单，成本低：相比晶硅，钙钛矿工序大大缩短，单GW投资更低。钙钛矿电池厂本身就相当于组件厂，省去了晶硅电池前

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2023-04-08 08:39:02

汽车板块2022年报前瞻：4Q22板块盈利同比走强，汽零板块优质企业龙头效应体现

　　截至3月31日，申万汽车指数中268家上市公司中62家已发布2022年年报，板块年报披露完成度23%。已披露年报的62家公司2022年营业总收入之和/扣非归母净利润之和分别为12538亿元/380亿元，同比2021年分别增长10.1%/30.4%，剔除比亚迪后营收/扣非净利润之和分别为8297亿元/224亿元，同比分别降低10.0%/19.7%。目前已披露年报多数公司4Q22归母净利润实现了同比增长，预计主要原因为大宗商品等原材料价格较4Q21有所回落以及产品结构升级等导致汽车板块公司毛利率

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宋城演艺-300144-深度报告：否极泰来，演艺龙头再启航

　中国演艺第一股，疫情压制股价表现。宋城演艺成立于1994年，是中国“演艺第一股”，也是A股社会服务行业市值第二大公司。自2010年上市至2019年底，宋城以杭州景区为模板，两轮异地扩张孵化落地10个项目，驱动演艺主业营收复合增速20%，归母净利润复合增速达23%。然而疫情期间，宋城各地项目大部分时间处于闭园状态，新开业上海、西安项目反馈平平，市场对宋城异地扩张以及新模式转型升级产生质疑，股价从2021年4月底至7月底快速跌去接近50%。　　演艺龙头厚积薄发，疫后收入增长确定性较高。旅游演艺行

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宋城演艺

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金财互联-002530-公司简评报告：受益AI和金税四期，财税IT领军打开新空间

　　业绩有望迎来反转：受税务总局44号文及公司财税业务战略重心调整的影响，公司过去几年财税板块业务收入下滑，同时叠加计提商誉的影响，业绩持续亏损。随着“金税四期”建设的展开及公司To B端新产品矩阵的推出，公司财税板块23年有望重回盈利，公司整体业绩将迎来反转。　　金税四期背景下，财税板块预计重回增长。公司传统业务为热处理，2015年并购方欣科技，进入互联网财税领域。互联网财税业务板块专注于财税信息化领域，面向税务机关、财税服务机构、企业级客户提供项目开发、产品销售及服务。（1）ToB端：此前

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大模型核心是训练算力，Chat流量核心是推理算力

　　GPT-4对算力需求更大，算力重要性凸显。1）GPT-4相较于ChatGPT实现能力大幅度提升。GPT-4是一个多模态大模型（接受图像和文本输入，生成文本），相比上一代，GPT-4可以更准确地解决难题，具有更广泛的常识和解决问题的能力：更具创造性和协作性；能够处理超过25000个单词的文本，允许长文内容创建、扩展对话以及文档搜索和分析等用例。2）数据、算力及模型是人工智能发展的三要素。3）GPT-4相对于3来讲训练需求的算力更大。以GPT-3模型为例，以算力需求=2×参数数量×3×数据规模×

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AI算力需求增长，服务器PCB厂商受益

　 AI服务器有望加速增长。根据TrendForce，在自动驾驶汽车、AIoT与边缘运算等新兴应用的带领下，自2018年起诸多大型云端业者开始大量投入AI相关的设备建设，预计2022年搭载GPGPU（General Purpose GPU）的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1%，而2023年ChatGPT相关应用有望再度刺激AI相关领域，预计2023年出货量增长率可达8%，2022-2026年复合成长率将达10.8%。2022年北美四大CSP（云服务提供商）Google、AWS、Meta、M

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生成式人工智能对，企业的影响和意义

　　2022年是人工智能（AI）的一个分水岭，ChatGPT，DALL.E和Lensa等几个面向消费者的应用程序发布了，它们的共同主题是使用生成式人工智能-这是人工智能领域的一次范式转换。当前的人工智能使用模式检测或遵循规则来帮助分析数据和做出预测，而Transformer架构的出现则开启了一个新领域：生成式人工智能。生成式人工智能可以通过创建类似于其所训练的数据的新颖数据来模仿人类的创造过程，将人工智能从“赋能者”提升为（潜在的）“协作者”。实际上，Gartner估计，到2025年，超过10%

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2023-04-07 18:23:51

太极股份-002368-业绩平稳增长，信创产业生态体系持续完善

　　公司公告2022年年报，2022年实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%，实现归母净利润3.78亿元，同比增长1.23%。2022年利润分配预案为：拟每10股派1.92元（含税），不以资本公积金转增股本。　　平安观点：　　公司2022年业绩平稳增长。根据公司公告，公司2022年实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%。其中，网络安全与自主可控业务实现收入37.25亿元，同比下降17.07%；云服务业务实现收入7.62亿元，同比增长9.19%；智慧应用与服务业务实现收入2

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2023-04-07 18:17:15

星网锐捷-002396-2022年年报点评：业绩稳定增长，受益国内算力投资增加

　事件：公司发布2022年年报，全年实现营业收入157亿元，同比增长16%；归属于上市公司股东的净利润5.8亿元，同比增长6%。　　锐捷网络稳健增长，推出新一代数通产品。2022年，子公司锐捷网络实现营业收入113亿元，同比增长23%；净利润5.5亿元，同比增长20%。在数据中心交换机领域，推出新一代400G数据中心核心交换机，满配整机功耗对比上一代芯片方案降低25%；在硅光、液冷等新一代数据中心网络技术方向积极探索，助推数据中心网络向更高性能、更绿色低碳的方向发展。根据IDC 2022年Q4

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星网锐捷

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2023-04-07 18:15:13

润和软件-300339-公司首次覆盖报告：华为核心合作伙伴，“AI+信创”两翼齐飞

　　华为核心合作伙伴，给予“买入”评级　　公司为华为核心合作伙伴，围绕OpenHarmony、openEuler的自主创新业务有望快速增长，公司具备成熟AI全栈能力，长期空间可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.8、3.3、4.1亿元，EPS分别为0.23、0.41、0.51元/股，对应当前股价PE分别为127.7、69.6、56.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。　　鸿蒙龙头，业绩放量可期　　公司为华为首批开源鸿蒙生态使能伙伴，率先落地开源鸿蒙发行版HiHopeoS，

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宁波银行-002142-Q4息差企稳回升，零售贷款投放多增

　　宁波银行发布2022年报：实现营收578.79亿元(+9.67%，YoY)，营业利润253.92亿元(+24.00%，YoY)，归母净利润230.75亿元(+18.05%，YoY)。年末总资产23663.82亿元(+17.39%，YoY；+2.19%，QoQ)，存款12970.85亿元(+23.19%，YoY；+3.59%，QoQ)，贷款10460.02亿元(+21.25%，YoY；+2.23%，QoQ)。2022年净息差2.02%(-19bp，YoY)；不良贷款率0.75%(-2bp，Qo

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宁波银行

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科士达-002518-储能迎爆发式增长，新能源业务全面发展！

　事件：公司发布2022年度业绩快报与2023Q1业绩预告，公司预计2022年实现营收44.01亿元，同增57%，归母净利润6.56亿元，同增76%，其中2022Q4营收16.6亿元，同环增73%/ 36%，归母净利2.1亿元，同环比+128%/-8%；2023Q1实现营收14亿元，同环比+150%/-16%，归母净利润2-2.7亿元，同增268%-397%，环比5%-29%。2023Q1业绩超市场预期。　　储能突破多个大客户、迎来爆发式增长。2022年公司储能出货约0.5GWh，贡献收入约1

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吉比特-603444-核心产品稳中有升，版号储备丰富为后续提供业绩增量-

　　事件：公司发布2022年报，全年分别实现营收和归母净利润51.68亿元和14.61亿元，同比增速分别为11.88%和-0.52%；扣非归母净利润14.68亿元，同比增速19.79%。　　核心产品流水稳定，毛利率稳中有升。2022年业绩保持增长主要系老游戏稳中有升，叠加近两年上线的新游贡献增量。一是《问道手游》加大营销力度，收入和利润略有上升，《问道端游》收入和利润略有下滑；《一念逍遥》大陆版在持续买量下收入贡献上升、但因宣发投入较大利润基本持平，《一念逍遥》海外版贡献增量收入，但只有202

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太极股份-002368-2022年报点评：信创与数字经济“国家队”，国企改革等机遇可期

　　事件概述：2023年4月6日公司发布2022年年度报告，公司实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%，实现归属于上市公司股东的净利润3.78亿元，同比增长1.23%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.33亿元，同比增长18.59%。　　信创与数字经济的“国家队”，体系布局完善。公司凭借完善的自主产品体系优势。公司布局形成了包含普华操作系统、金仓数据库、金蝶天燕中间件、慧点科技办公软件在内的自主产品体系，依托“云+数+应用+生态”的一体化服务模式，打造数字中国。1）

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超图软件-300036-2022年年报点评：业绩短期承压，长期成长有空间

　　事件:公司3月30日公告,2022年实现营收15.96亿元(-14.90%),归母净利润3.39亿元(217.75%)，扣非净利润3.79亿元(-240.95%)。　　项目储备丰富，AIGIS市场潜力大。　　报告期内,受市场开拓、项目实施及交付受阻影响，公司实现营收15.96亿元(14.90%),下滑明显。数据要素方面，2022年新签最终用户为大数据局/大数据中心的合同1.01亿，同比增长129.5%。公司及子公司陆续中标朝阳区城市大脑地理信息服务支撑平台项目(中标金额1,845万元)、

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光伏0~1的颠覆性技术，设备跨界+多工艺并存

　　钙钛矿是光伏领域0-1的颠覆性技术，具有转换效率高+低成本的优点。钙钛矿电池是第三代新型太阳能电池，是最具潜力和颠覆性的新一代光伏技术。其中的钙钛矿材料ABX3是有机金属三卤化物，具有非常优异的光电性质。1）钙钛矿材料带隙可调节，理论效率高：钙钛矿是人工合成的材料，根据不同的材料配比，带隙可以调节，并可以与晶硅做成叠层电池，就可以覆盖大范围带隙，因而能够吸收不同波长的光。2）材料、工序简单，成本低：相比晶硅，钙钛矿工序大大缩短，单GW投资更低。钙钛矿电池厂本身就相当于组件厂，省去了晶硅电池前

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汽车板块2022年报前瞻：4Q22板块盈利同比走强，汽零板块优质企业龙头效应体现

　　截至3月31日，申万汽车指数中268家上市公司中62家已发布2022年年报，板块年报披露完成度23%。已披露年报的62家公司2022年营业总收入之和/扣非归母净利润之和分别为12538亿元/380亿元，同比2021年分别增长10.1%/30.4%，剔除比亚迪后营收/扣非净利润之和分别为8297亿元/224亿元，同比分别降低10.0%/19.7%。目前已披露年报多数公司4Q22归母净利润实现了同比增长，预计主要原因为大宗商品等原材料价格较4Q21有所回落以及产品结构升级等导致汽车板块公司毛利率

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宋城演艺-300144-深度报告：否极泰来，演艺龙头再启航

　中国演艺第一股，疫情压制股价表现。宋城演艺成立于1994年，是中国“演艺第一股”，也是A股社会服务行业市值第二大公司。自2010年上市至2019年底，宋城以杭州景区为模板，两轮异地扩张孵化落地10个项目，驱动演艺主业营收复合增速20%，归母净利润复合增速达23%。然而疫情期间，宋城各地项目大部分时间处于闭园状态，新开业上海、西安项目反馈平平，市场对宋城异地扩张以及新模式转型升级产生质疑，股价从2021年4月底至7月底快速跌去接近50%。　　演艺龙头厚积薄发，疫后收入增长确定性较高。旅游演艺行

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金财互联-002530-公司简评报告：受益AI和金税四期，财税IT领军打开新空间

　　业绩有望迎来反转：受税务总局44号文及公司财税业务战略重心调整的影响，公司过去几年财税板块业务收入下滑，同时叠加计提商誉的影响，业绩持续亏损。随着“金税四期”建设的展开及公司To B端新产品矩阵的推出，公司财税板块23年有望重回盈利，公司整体业绩将迎来反转。　　金税四期背景下，财税板块预计重回增长。公司传统业务为热处理，2015年并购方欣科技，进入互联网财税领域。互联网财税业务板块专注于财税信息化领域，面向税务机关、财税服务机构、企业级客户提供项目开发、产品销售及服务。（1）ToB端：此前

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大模型核心是训练算力，Chat流量核心是推理算力

　　GPT-4对算力需求更大，算力重要性凸显。1）GPT-4相较于ChatGPT实现能力大幅度提升。GPT-4是一个多模态大模型（接受图像和文本输入，生成文本），相比上一代，GPT-4可以更准确地解决难题，具有更广泛的常识和解决问题的能力：更具创造性和协作性；能够处理超过25000个单词的文本，允许长文内容创建、扩展对话以及文档搜索和分析等用例。2）数据、算力及模型是人工智能发展的三要素。3）GPT-4相对于3来讲训练需求的算力更大。以GPT-3模型为例，以算力需求=2×参数数量×3×数据规模×

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AI算力需求增长，服务器PCB厂商受益

　 AI服务器有望加速增长。根据TrendForce，在自动驾驶汽车、AIoT与边缘运算等新兴应用的带领下，自2018年起诸多大型云端业者开始大量投入AI相关的设备建设，预计2022年搭载GPGPU（General Purpose GPU）的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1%，而2023年ChatGPT相关应用有望再度刺激AI相关领域，预计2023年出货量增长率可达8%，2022-2026年复合成长率将达10.8%。2022年北美四大CSP（云服务提供商）Google、AWS、Meta、M

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生成式人工智能对，企业的影响和意义

　　2022年是人工智能（AI）的一个分水岭，ChatGPT，DALL.E和Lensa等几个面向消费者的应用程序发布了，它们的共同主题是使用生成式人工智能-这是人工智能领域的一次范式转换。当前的人工智能使用模式检测或遵循规则来帮助分析数据和做出预测，而Transformer架构的出现则开启了一个新领域：生成式人工智能。生成式人工智能可以通过创建类似于其所训练的数据的新颖数据来模仿人类的创造过程，将人工智能从“赋能者”提升为（潜在的）“协作者”。实际上，Gartner估计，到2025年，超过10%

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太极股份-002368-业绩平稳增长，信创产业生态体系持续完善

　　公司公告2022年年报，2022年实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%，实现归母净利润3.78亿元，同比增长1.23%。2022年利润分配预案为：拟每10股派1.92元（含税），不以资本公积金转增股本。　　平安观点：　　公司2022年业绩平稳增长。根据公司公告，公司2022年实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%。其中，网络安全与自主可控业务实现收入37.25亿元，同比下降17.07%；云服务业务实现收入7.62亿元，同比增长9.19%；智慧应用与服务业务实现收入2

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星网锐捷-002396-2022年年报点评：业绩稳定增长，受益国内算力投资增加

　事件：公司发布2022年年报，全年实现营业收入157亿元，同比增长16%；归属于上市公司股东的净利润5.8亿元，同比增长6%。　　锐捷网络稳健增长，推出新一代数通产品。2022年，子公司锐捷网络实现营业收入113亿元，同比增长23%；净利润5.5亿元，同比增长20%。在数据中心交换机领域，推出新一代400G数据中心核心交换机，满配整机功耗对比上一代芯片方案降低25%；在硅光、液冷等新一代数据中心网络技术方向积极探索，助推数据中心网络向更高性能、更绿色低碳的方向发展。根据IDC 2022年Q4

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润和软件-300339-公司首次覆盖报告：华为核心合作伙伴，“AI+信创”两翼齐飞

　　华为核心合作伙伴，给予“买入”评级　　公司为华为核心合作伙伴，围绕OpenHarmony、openEuler的自主创新业务有望快速增长，公司具备成熟AI全栈能力，长期空间可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.8、3.3、4.1亿元，EPS分别为0.23、0.41、0.51元/股，对应当前股价PE分别为127.7、69.6、56.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。　　鸿蒙龙头，业绩放量可期　　公司为华为首批开源鸿蒙生态使能伙伴，率先落地开源鸿蒙发行版HiHopeoS，

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宁波银行-002142-Q4息差企稳回升，零售贷款投放多增

　　宁波银行发布2022年报：实现营收578.79亿元(+9.67%，YoY)，营业利润253.92亿元(+24.00%，YoY)，归母净利润230.75亿元(+18.05%，YoY)。年末总资产23663.82亿元(+17.39%，YoY；+2.19%，QoQ)，存款12970.85亿元(+23.19%，YoY；+3.59%，QoQ)，贷款10460.02亿元(+21.25%，YoY；+2.23%，QoQ)。2022年净息差2.02%(-19bp，YoY)；不良贷款率0.75%(-2bp，Qo

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2023-04-06 11:04:10

科士达-002518-储能迎爆发式增长，新能源业务全面发展！

　事件：公司发布2022年度业绩快报与2023Q1业绩预告，公司预计2022年实现营收44.01亿元，同增57%，归母净利润6.56亿元，同增76%，其中2022Q4营收16.6亿元，同环增73%/ 36%，归母净利2.1亿元，同环比+128%/-8%；2023Q1实现营收14亿元，同环比+150%/-16%，归母净利润2-2.7亿元，同增268%-397%，环比5%-29%。2023Q1业绩超市场预期。　　储能突破多个大客户、迎来爆发式增长。2022年公司储能出货约0.5GWh，贡献收入约1

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科士达

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2023-04-06 11:03:17

吉比特-603444-核心产品稳中有升，版号储备丰富为后续提供业绩增量-

　　事件：公司发布2022年报，全年分别实现营收和归母净利润51.68亿元和14.61亿元，同比增速分别为11.88%和-0.52%；扣非归母净利润14.68亿元，同比增速19.79%。　　核心产品流水稳定，毛利率稳中有升。2022年业绩保持增长主要系老游戏稳中有升，叠加近两年上线的新游贡献增量。一是《问道手游》加大营销力度，收入和利润略有上升，《问道端游》收入和利润略有下滑；《一念逍遥》大陆版在持续买量下收入贡献上升、但因宣发投入较大利润基本持平，《一念逍遥》海外版贡献增量收入，但只有202

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吉比特

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2023-04-09 09:29:19

太极股份-002368-2022年报点评：信创与数字经济“国家队”，国企改革等机遇可期

　　事件概述：2023年4月6日公司发布2022年年度报告，公司实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%，实现归属于上市公司股东的净利润3.78亿元，同比增长1.23%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.33亿元，同比增长18.59%。　　信创与数字经济的“国家队”，体系布局完善。公司凭借完善的自主产品体系优势。公司布局形成了包含普华操作系统、金仓数据库、金蝶天燕中间件、慧点科技办公软件在内的自主产品体系，依托“云+数+应用+生态”的一体化服务模式，打造数字中国。1）

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太极股份

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2023-04-09 09:28:33

超图软件-300036-2022年年报点评：业绩短期承压，长期成长有空间

　　事件:公司3月30日公告,2022年实现营收15.96亿元(-14.90%),归母净利润3.39亿元(217.75%)，扣非净利润3.79亿元(-240.95%)。　　项目储备丰富，AIGIS市场潜力大。　　报告期内,受市场开拓、项目实施及交付受阻影响，公司实现营收15.96亿元(14.90%),下滑明显。数据要素方面，2022年新签最终用户为大数据局/大数据中心的合同1.01亿，同比增长129.5%。公司及子公司陆续中标朝阳区城市大脑地理信息服务支撑平台项目(中标金额1,845万元)、

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超图软件

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2023-04-08 08:42:25

光伏0~1的颠覆性技术，设备跨界+多工艺并存

　　钙钛矿是光伏领域0-1的颠覆性技术，具有转换效率高+低成本的优点。钙钛矿电池是第三代新型太阳能电池，是最具潜力和颠覆性的新一代光伏技术。其中的钙钛矿材料ABX3是有机金属三卤化物，具有非常优异的光电性质。1）钙钛矿材料带隙可调节，理论效率高：钙钛矿是人工合成的材料，根据不同的材料配比，带隙可以调节，并可以与晶硅做成叠层电池，就可以覆盖大范围带隙，因而能够吸收不同波长的光。2）材料、工序简单，成本低：相比晶硅，钙钛矿工序大大缩短，单GW投资更低。钙钛矿电池厂本身就相当于组件厂，省去了晶硅电池前

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京山轻机
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捷佳伟创
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奥来德

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2023-04-08 08:39:02

汽车板块2022年报前瞻：4Q22板块盈利同比走强，汽零板块优质企业龙头效应体现

　　截至3月31日，申万汽车指数中268家上市公司中62家已发布2022年年报，板块年报披露完成度23%。已披露年报的62家公司2022年营业总收入之和/扣非归母净利润之和分别为12538亿元/380亿元，同比2021年分别增长10.1%/30.4%，剔除比亚迪后营收/扣非净利润之和分别为8297亿元/224亿元，同比分别降低10.0%/19.7%。目前已披露年报多数公司4Q22归母净利润实现了同比增长，预计主要原因为大宗商品等原材料价格较4Q21有所回落以及产品结构升级等导致汽车板块公司毛利率

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拓普集团
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爱柯迪
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永贵电器

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2023-04-08 08:35:29

宋城演艺-300144-深度报告：否极泰来，演艺龙头再启航

　中国演艺第一股，疫情压制股价表现。宋城演艺成立于1994年，是中国“演艺第一股”，也是A股社会服务行业市值第二大公司。自2010年上市至2019年底，宋城以杭州景区为模板，两轮异地扩张孵化落地10个项目，驱动演艺主业营收复合增速20%，归母净利润复合增速达23%。然而疫情期间，宋城各地项目大部分时间处于闭园状态，新开业上海、西安项目反馈平平，市场对宋城异地扩张以及新模式转型升级产生质疑，股价从2021年4月底至7月底快速跌去接近50%。　　演艺龙头厚积薄发，疫后收入增长确定性较高。旅游演艺行

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宋城演艺

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2023-04-08 08:34:48

金财互联-002530-公司简评报告：受益AI和金税四期，财税IT领军打开新空间

　　业绩有望迎来反转：受税务总局44号文及公司财税业务战略重心调整的影响，公司过去几年财税板块业务收入下滑，同时叠加计提商誉的影响，业绩持续亏损。随着“金税四期”建设的展开及公司To B端新产品矩阵的推出，公司财税板块23年有望重回盈利，公司整体业绩将迎来反转。　　金税四期背景下，财税板块预计重回增长。公司传统业务为热处理，2015年并购方欣科技，进入互联网财税领域。互联网财税业务板块专注于财税信息化领域，面向税务机关、财税服务机构、企业级客户提供项目开发、产品销售及服务。（1）ToB端：此前

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金财互联

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2023-04-07 20:37:53

大模型核心是训练算力，Chat流量核心是推理算力

　　GPT-4对算力需求更大，算力重要性凸显。1）GPT-4相较于ChatGPT实现能力大幅度提升。GPT-4是一个多模态大模型（接受图像和文本输入，生成文本），相比上一代，GPT-4可以更准确地解决难题，具有更广泛的常识和解决问题的能力：更具创造性和协作性；能够处理超过25000个单词的文本，允许长文内容创建、扩展对话以及文档搜索和分析等用例。2）数据、算力及模型是人工智能发展的三要素。3）GPT-4相对于3来讲训练需求的算力更大。以GPT-3模型为例，以算力需求=2×参数数量×3×数据规模×

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寒武纪
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光环新网

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2023-04-07 20:36:40

AI算力需求增长，服务器PCB厂商受益

　 AI服务器有望加速增长。根据TrendForce，在自动驾驶汽车、AIoT与边缘运算等新兴应用的带领下，自2018年起诸多大型云端业者开始大量投入AI相关的设备建设，预计2022年搭载GPGPU（General Purpose GPU）的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1%，而2023年ChatGPT相关应用有望再度刺激AI相关领域，预计2023年出货量增长率可达8%，2022-2026年复合成长率将达10.8%。2022年北美四大CSP（云服务提供商）Google、AWS、Meta、M

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沪电股份
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2023-04-07 20:34:58

生成式人工智能对，企业的影响和意义

　　2022年是人工智能（AI）的一个分水岭，ChatGPT，DALL.E和Lensa等几个面向消费者的应用程序发布了，它们的共同主题是使用生成式人工智能-这是人工智能领域的一次范式转换。当前的人工智能使用模式检测或遵循规则来帮助分析数据和做出预测，而Transformer架构的出现则开启了一个新领域：生成式人工智能。生成式人工智能可以通过创建类似于其所训练的数据的新颖数据来模仿人类的创造过程，将人工智能从“赋能者”提升为（潜在的）“协作者”。实际上，Gartner估计，到2025年，超过10%

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科大讯飞

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2023-04-07 18:23:51

太极股份-002368-业绩平稳增长，信创产业生态体系持续完善

　　公司公告2022年年报，2022年实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%，实现归母净利润3.78亿元，同比增长1.23%。2022年利润分配预案为：拟每10股派1.92元（含税），不以资本公积金转增股本。　　平安观点：　　公司2022年业绩平稳增长。根据公司公告，公司2022年实现营业收入106.01亿元，同比增长0.91%。其中，网络安全与自主可控业务实现收入37.25亿元，同比下降17.07%；云服务业务实现收入7.62亿元，同比增长9.19%；智慧应用与服务业务实现收入2

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太极股份

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2023-04-07 18:17:15

星网锐捷-002396-2022年年报点评：业绩稳定增长，受益国内算力投资增加

　事件：公司发布2022年年报，全年实现营业收入157亿元，同比增长16%；归属于上市公司股东的净利润5.8亿元，同比增长6%。　　锐捷网络稳健增长，推出新一代数通产品。2022年，子公司锐捷网络实现营业收入113亿元，同比增长23%；净利润5.5亿元，同比增长20%。在数据中心交换机领域，推出新一代400G数据中心核心交换机，满配整机功耗对比上一代芯片方案降低25%；在硅光、液冷等新一代数据中心网络技术方向积极探索，助推数据中心网络向更高性能、更绿色低碳的方向发展。根据IDC 2022年Q4

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星网锐捷

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2023-04-07 18:15:13

润和软件-300339-公司首次覆盖报告：华为核心合作伙伴，“AI+信创”两翼齐飞

　　华为核心合作伙伴，给予“买入”评级　　公司为华为核心合作伙伴，围绕OpenHarmony、openEuler的自主创新业务有望快速增长，公司具备成熟AI全栈能力，长期空间可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.8、3.3、4.1亿元，EPS分别为0.23、0.41、0.51元/股，对应当前股价PE分别为127.7、69.6、56.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。　　鸿蒙龙头，业绩放量可期　　公司为华为首批开源鸿蒙生态使能伙伴，率先落地开源鸿蒙发行版HiHopeoS，

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润和软件

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宁波银行-002142-Q4息差企稳回升，零售贷款投放多增

　　宁波银行发布2022年报：实现营收578.79亿元(+9.67%，YoY)，营业利润253.92亿元(+24.00%，YoY)，归母净利润230.75亿元(+18.05%，YoY)。年末总资产23663.82亿元(+17.39%，YoY；+2.19%，QoQ)，存款12970.85亿元(+23.19%，YoY；+3.59%，QoQ)，贷款10460.02亿元(+21.25%，YoY；+2.23%，QoQ)。2022年净息差2.02%(-19bp，YoY)；不良贷款率0.75%(-2bp，Qo

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宁波银行

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科士达-002518-储能迎爆发式增长，新能源业务全面发展！

　事件：公司发布2022年度业绩快报与2023Q1业绩预告，公司预计2022年实现营收44.01亿元，同增57%，归母净利润6.56亿元，同增76%，其中2022Q4营收16.6亿元，同环增73%/ 36%，归母净利2.1亿元，同环比+128%/-8%；2023Q1实现营收14亿元，同环比+150%/-16%，归母净利润2-2.7亿元，同增268%-397%，环比5%-29%。2023Q1业绩超市场预期。　　储能突破多个大客户、迎来爆发式增长。2022年公司储能出货约0.5GWh，贡献收入约1

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　　事件：公司发布2022年报，全年分别实现营收和归母净利润51.68亿元和14.61亿元，同比增速分别为11.88%和-0.52%；扣非归母净利润14.68亿元，同比增速19.79%。　　核心产品流水稳定，毛利率稳中有升。2022年业绩保持增长主要系老游戏稳中有升，叠加近两年上线的新游贡献增量。一是《问道手游》加大营销力度，收入和利润略有上升，《问道端游》收入和利润略有下滑；《一念逍遥》大陆版在持续买量下收入贡献上升、但因宣发投入较大利润基本持平，《一念逍遥》海外版贡献增量收入，但只有202

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