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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-03-30 17:52:07

金股，4月推荐

　策略：硬科技盈利“实际增速差”或扩大；软科技盈利“预期增速差”或收窄　　市场即将进入业绩披露期，对于行业比较及配置建议，我们认为有两大重要逻辑值得重视：一是行业之间盈利的“实际增速差”或远超市场预期；二是行业之间盈利的“预期增速差”亦在发生边际变化，导致此前上涨过快的行业或出现滞涨、分化。基于上述逻辑，我们拟对4月行业配置进行比较分析：（1）2023Q2TMT或大概率走出分化，建议挖掘低估值、业绩有望落地的方向；（2）预计2023Q1财报“硬科技”或具备盈利优势，有望启动新一轮反弹甚至反转行

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绿能慧充
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科大讯飞

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中线波段的散户

2023-03-30 17:49:14

兆威机电-003021-2022年业绩点评：业绩整体稳健，XR、汽车开启新增长极

　事件：公司发布2022年报，全年公司实现营收11.52亿元，同比+1.09%，实现归母净利润1.50亿元，同比+2.00%，扣非净利润1.28亿元，同比+3.42%，毛利率29.76%，同比+0.02pcts。　　公司业绩整体稳健：2022年国内经济下行、消费需求承压，全球宏观局势动荡、通胀高企，公司通讯、智能家居机器人领域收入虽有下滑，但汽车电子、医疗个护及其他领域增长亮眼有效补位，整体业绩维持稳健。展望未来，公司在汽车、XR领域卡位优异，行业Know-How与一站式精密制造能力壁垒高筑，

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兆威机电

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中线波段的散户

2023-03-30 17:45:09

AI iPhone时代到来，算力基础设施迎新发展机遇

　AIGC大模型超摩尔定律发展，有望打开算力基础设施新发展空间。ChatGPT自推出官方用户注册数迅速增长，官方网站因访问量过大出现宕机，引起算力市场需求的快速提升。据OpenAI测算，自2012年以来，全球头部AI模型训练算力需求3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍。而摩尔定律认为，芯片计算性能大约每18-24个月翻一番，因此两者间的不匹配势必将带来对算力基础设施需求的快速增长。近日文心一言、GPT-4为首的AI大模型的推出将进一步拉动算力基础设施的需求，算力规模快速增

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浪潮信息
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美格智能

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2023-03-30 17:43:11

“锂”探寻系列7：海外盐湖22Q4跟踪，乐观的指引、延期的供给

　海外锂价高位下，南美盐湖在产项目22Q4业绩同比大幅增长。产销及业绩：业绩向好，主要原因为锂产品量价提升，收入方面，雅保、SQM、Livent和Allkem的22Q4季度营收分别同比增长193%、189%、79%及267%，环比分别变动+25%、+6%、-5%和+1%。收入的变动主要来自于量和价的影响：（1）产销量：SQM同比上涨38%，雅保公司同比微增，Livent环比持平，Allkem同比下滑5%；（2）销售价格：受益于需求的向好，价格仍然保持高位，SQM售价同比上涨303%，环比上涨5%

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中线波段的散户

2023-03-30 15:52:58

“机器人+”大时代加速来临，产业链“繁荣”可期

　　AI助力“机器人+”时代来临，机器人产业链有望迎来繁荣发展期。随着人工智能技术的发展，尤其是ChatGPT作为AIGC领域顶尖的模型，有望加速人工智能在各行业渗透，颠覆现有的生产力形式。机器人将会是人工智能技术全面爆发的重要变量，智能化程度越来越高，逐渐进入颠覆式阶段，成为一个集大数据、云计算、人工智能为一体的核心载体，拥有较为广泛的产业应用。与此同时，特斯拉、小米等科技巨头相继推出人形机器人解决方案，为人形机器人领域注入强心剂。我们认为，特斯拉有望凭借其在智能汽车领域的制造技术，加快人形机

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禾川科技
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2023-03-30 15:47:08

关注AI下游应用端智能家居行业发展机遇

　　AI大模型产品快速更新，有望带动下游应用层发展。2023年以来以GPT为代表的多模态大模型得到市场广泛关注，各大厂均快速跟进发布大模型产品。其中以Open AI的GPT-4为例，其能力已在各种专业和学术基准上表现出人类的水平，包括以约前10%的成绩通过模拟律师资格考试。而对于生成式的幻觉、安全问题均有较大的改善；同时因对于图片模态的强大识别能力扩大了GPT-4应用范围。我们认为，多模态大模型的快速迭代有望加速下游应用层（如智能家居）行业发展。　　智能家居蓝海市场，技术创新催生多样细分赛道。

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2023-03-30 15:45:08

Chiplet助力半导体产业弯道超车，先进封装、IC载板、半导体IP等多环节受益

　Chiplet能有效提升集成度并保证良率，是后摩尔时代我国芯片弯道超车的重要途径。Chiplet是将一类满足特定功能的die，通过die-to-die内部互联技术实现多个模块芯片与底层基础芯片封装在一起，进而形成一个系统芯片。它能在不改变制程的前提下提升芯片集成度，提高算力并保证芯片生产良率，相比传统SoC在设计灵活度、设计与生产成本、上市周期等方面优势明显，有望成为后摩尔时代我国集成电路弯道超车的重要途径。　　国内外厂商积极推进，市场规模有望实现快速增长。新互联标准UCle的提出，为集成不

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2023-03-30 15:43:43

正海磁材-300224-2022年年报点评：量价齐升创历史最好业绩，电车磁材占比持续提升

　　 2023年3月27日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收63.19亿元，同比增长87.5%；归母净利润4.04亿元，同比增长52.5%；扣非归母净利3.83亿元，同比增长50.5%。2022Q4，公司实现营收17.62亿元，同比增长81.8%、环比减少2.3%；归母净利润0.99亿元，同比增长21.5%、环比增长0.4%；扣非归母净利0.89亿元，同比增长20.9%、环比减少7.7%。业绩符合业绩预告。　　 2022年归母净利润创历史最好业绩，同比增加1.39亿元。主要得益

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正海磁材

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2023-03-30 15:42:07

德赛西威-002920-业绩与订单再创新高，智能驾驶业务强劲增长

　营收突破百亿大关，高研发投入布局未来　　公司发布2022年年报，营收规模、订单规模连续开创新高。2022年公司营业收入首次突破百亿大关，达到149.33亿元，同比增长56.05%；新项目订单年化销售额亦突破200亿元；归母净利润11.84亿元，同比增长42.13%。公司继续贯彻保持高水平研发投入，全年研发投入16.63亿元，占比销售额11.14%，研发人员占比公司总人数44.49%。　　绑定英伟达，智能驾驶有望打开第二成长曲线　　汽车电动化、智能化、网联化高速发展，带动智能座舱和智能驾驶

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德赛西威

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2023-03-30 15:40:41

和而泰-002402-2022年年报点评：需求端和盈利能力渐入佳境，新业务支撑长期成长

　　事件：和而泰发布2022年年报，公司全年实现营收59.7亿元（同比-0.34%）；归母净利润4.4亿元（同比-20.9%）；扣非后归母净利润3.8亿元（同比-20.91%）。拟每10股派发现金红利1元（含税）。　　营收小幅下降主要受制于下游需求疲软及客户去库存影响。分业务收入看，家电类营收同比-7%，电动工具类同比-21%，智能化产品同比27%，汽车电子类同比84%，储能业务收入6000万元左右，射频芯片同比32%。毛利率小幅下降主要受原材料成本提升影响。公司2022年四大费用率合计11.

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和而泰

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2023-03-30 15:40:00

箭牌家居-001322-公司深度报告：智能趋势助“弯道超车”，陶瓷卫浴龙头护城河稳固

　　坐便器起家的陶瓷卫浴龙头。箭牌家居是集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，产品品类覆盖卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等。公司以坐便器起家，随后陆续拓展了五金、浴室柜、浴缸浴房等浴室家具及瓷砖、定制橱柜、衣柜产品，卫浴品类逐渐完善、经营模式不断创新。公司收入中卫生陶瓷占比最大且保持稳定（2022H1占比46%），龙头五金收入占比持续提升（2018年占比19%提升至2022H1占比27%）。　　智能马桶方兴未艾，内资企业有望弯道超车。1）强功能大单品，智

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2023-03-30 11:39:55

美联新材-300586-业绩高增，隔膜放量在即，闭环布局打造钠电龙头

　　公司发布2022年年度报告：2022年实现营收23.99亿元，同增27.53%，归母净利3.17亿元，同增401%，扣非净利3.05亿元，同增406%，拟每10股转增3股。　　营收稳步向上，业绩大增，盈利水平大幅提升，期间费用有所改善　　归母净利润大幅提升得益于精细化工业务占比提升，销售毛利率和净利率分别为33.66%和20.87%，同比分别提升16.16和15.28pct。加大研发投入的同时期间费用率为5.49%，同比下降0.45 pct。　　积极拓展色母粒一体化布局，三聚氯氰助力业

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美联新材

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2023-03-30 11:39:13

晶澳科技-002459-主营业务盈利稳步增长，N型产能布局加速

　事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入729.89亿元，比上年同期上升76.72%；归属于上市公司股东的净利润55.33亿元，比上年同期上升171.4%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55.57亿元，比上年同期上升200.9%。　　组件出货量持续提升，海外份额保持较高水平：随着光伏发电应用市场在全球“碳减排”政策的大力助推下蓬勃发展，在全球范围内光伏发电“平价上网”基本实现，公司销售服务网络已经遍及全球135个国家和地区，在境外主要国家设立销售公司13家。报告

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晶澳科技

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2023-03-30 11:38:21

心脉医疗-688016-全年收入高速增长，产品研发进展迅速

　　2023年3月29日，公司发布2022年年度报告。2022年公司实现收入8.97亿元，同比+31%;实现归母净利润3.57亿元,同比+13%;实现扣非归母净利润3.24亿元，同比+12%; 　　分季度来看，2022Q4公司实现收入2.32亿元，同比+33%，归母净利润0.56亿元,同比-15%,扣非归母净利润0.48亿元,同比-13%。　　经营分析　　全年收入端高逮增长,海外市场实现快速拓展。2022年公司Castor、Minos、Reewarm PTX等创新产品仍持续获得快速增长，已分

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心脉医疗

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2023-03-30 11:37:43

和而泰-002402-经营逐季改善，汽车电子/储能业务增长迅速

　　公司发布2022年年度报告，报告期内公司实现营收59.65亿元，同比-0.34%；归母净利润4.38亿元，同比-20.93%；扣非归母净利润3.77亿元，同比-20.91%。2022年利润分配预案为：拟每10股派现金红利1元（含税）。　　平安观点：　　短期业绩承压，经营情况逐季改善。由于经济下行导致终端消费疲软，以及客户端需求节奏变化的影响，2022年公司营收同比-0.34%至59.65亿元，归母净利润同比-20.93%至4.38亿元，其中，家电控制器和电动工具控制器两大基本盘业务分别实

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金股，4月推荐

　策略：硬科技盈利“实际增速差”或扩大；软科技盈利“预期增速差”或收窄　　市场即将进入业绩披露期，对于行业比较及配置建议，我们认为有两大重要逻辑值得重视：一是行业之间盈利的“实际增速差”或远超市场预期；二是行业之间盈利的“预期增速差”亦在发生边际变化，导致此前上涨过快的行业或出现滞涨、分化。基于上述逻辑，我们拟对4月行业配置进行比较分析：（1）2023Q2TMT或大概率走出分化，建议挖掘低估值、业绩有望落地的方向；（2）预计2023Q1财报“硬科技”或具备盈利优势，有望启动新一轮反弹甚至反转行

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兆威机电-003021-2022年业绩点评：业绩整体稳健，XR、汽车开启新增长极

　事件：公司发布2022年报，全年公司实现营收11.52亿元，同比+1.09%，实现归母净利润1.50亿元，同比+2.00%，扣非净利润1.28亿元，同比+3.42%，毛利率29.76%，同比+0.02pcts。　　公司业绩整体稳健：2022年国内经济下行、消费需求承压，全球宏观局势动荡、通胀高企，公司通讯、智能家居机器人领域收入虽有下滑，但汽车电子、医疗个护及其他领域增长亮眼有效补位，整体业绩维持稳健。展望未来，公司在汽车、XR领域卡位优异，行业Know-How与一站式精密制造能力壁垒高筑，

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AI iPhone时代到来，算力基础设施迎新发展机遇

　AIGC大模型超摩尔定律发展，有望打开算力基础设施新发展空间。ChatGPT自推出官方用户注册数迅速增长，官方网站因访问量过大出现宕机，引起算力市场需求的快速提升。据OpenAI测算，自2012年以来，全球头部AI模型训练算力需求3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍。而摩尔定律认为，芯片计算性能大约每18-24个月翻一番，因此两者间的不匹配势必将带来对算力基础设施需求的快速增长。近日文心一言、GPT-4为首的AI大模型的推出将进一步拉动算力基础设施的需求，算力规模快速增

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“锂”探寻系列7：海外盐湖22Q4跟踪，乐观的指引、延期的供给

　海外锂价高位下，南美盐湖在产项目22Q4业绩同比大幅增长。产销及业绩：业绩向好，主要原因为锂产品量价提升，收入方面，雅保、SQM、Livent和Allkem的22Q4季度营收分别同比增长193%、189%、79%及267%，环比分别变动+25%、+6%、-5%和+1%。收入的变动主要来自于量和价的影响：（1）产销量：SQM同比上涨38%，雅保公司同比微增，Livent环比持平，Allkem同比下滑5%；（2）销售价格：受益于需求的向好，价格仍然保持高位，SQM售价同比上涨303%，环比上涨5%

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“机器人+”大时代加速来临，产业链“繁荣”可期

　　AI助力“机器人+”时代来临，机器人产业链有望迎来繁荣发展期。随着人工智能技术的发展，尤其是ChatGPT作为AIGC领域顶尖的模型，有望加速人工智能在各行业渗透，颠覆现有的生产力形式。机器人将会是人工智能技术全面爆发的重要变量，智能化程度越来越高，逐渐进入颠覆式阶段，成为一个集大数据、云计算、人工智能为一体的核心载体，拥有较为广泛的产业应用。与此同时，特斯拉、小米等科技巨头相继推出人形机器人解决方案，为人形机器人领域注入强心剂。我们认为，特斯拉有望凭借其在智能汽车领域的制造技术，加快人形机

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关注AI下游应用端智能家居行业发展机遇

　　AI大模型产品快速更新，有望带动下游应用层发展。2023年以来以GPT为代表的多模态大模型得到市场广泛关注，各大厂均快速跟进发布大模型产品。其中以Open AI的GPT-4为例，其能力已在各种专业和学术基准上表现出人类的水平，包括以约前10%的成绩通过模拟律师资格考试。而对于生成式的幻觉、安全问题均有较大的改善；同时因对于图片模态的强大识别能力扩大了GPT-4应用范围。我们认为，多模态大模型的快速迭代有望加速下游应用层（如智能家居）行业发展。　　智能家居蓝海市场，技术创新催生多样细分赛道。

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Chiplet助力半导体产业弯道超车，先进封装、IC载板、半导体IP等多环节受益

　Chiplet能有效提升集成度并保证良率，是后摩尔时代我国芯片弯道超车的重要途径。Chiplet是将一类满足特定功能的die，通过die-to-die内部互联技术实现多个模块芯片与底层基础芯片封装在一起，进而形成一个系统芯片。它能在不改变制程的前提下提升芯片集成度，提高算力并保证芯片生产良率，相比传统SoC在设计灵活度、设计与生产成本、上市周期等方面优势明显，有望成为后摩尔时代我国集成电路弯道超车的重要途径。　　国内外厂商积极推进，市场规模有望实现快速增长。新互联标准UCle的提出，为集成不

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正海磁材-300224-2022年年报点评：量价齐升创历史最好业绩，电车磁材占比持续提升

　　 2023年3月27日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收63.19亿元，同比增长87.5%；归母净利润4.04亿元，同比增长52.5%；扣非归母净利3.83亿元，同比增长50.5%。2022Q4，公司实现营收17.62亿元，同比增长81.8%、环比减少2.3%；归母净利润0.99亿元，同比增长21.5%、环比增长0.4%；扣非归母净利0.89亿元，同比增长20.9%、环比减少7.7%。业绩符合业绩预告。　　 2022年归母净利润创历史最好业绩，同比增加1.39亿元。主要得益

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德赛西威-002920-业绩与订单再创新高，智能驾驶业务强劲增长

　营收突破百亿大关，高研发投入布局未来　　公司发布2022年年报，营收规模、订单规模连续开创新高。2022年公司营业收入首次突破百亿大关，达到149.33亿元，同比增长56.05%；新项目订单年化销售额亦突破200亿元；归母净利润11.84亿元，同比增长42.13%。公司继续贯彻保持高水平研发投入，全年研发投入16.63亿元，占比销售额11.14%，研发人员占比公司总人数44.49%。　　绑定英伟达，智能驾驶有望打开第二成长曲线　　汽车电动化、智能化、网联化高速发展，带动智能座舱和智能驾驶

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和而泰-002402-2022年年报点评：需求端和盈利能力渐入佳境，新业务支撑长期成长

　　事件：和而泰发布2022年年报，公司全年实现营收59.7亿元（同比-0.34%）；归母净利润4.4亿元（同比-20.9%）；扣非后归母净利润3.8亿元（同比-20.91%）。拟每10股派发现金红利1元（含税）。　　营收小幅下降主要受制于下游需求疲软及客户去库存影响。分业务收入看，家电类营收同比-7%，电动工具类同比-21%，智能化产品同比27%，汽车电子类同比84%，储能业务收入6000万元左右，射频芯片同比32%。毛利率小幅下降主要受原材料成本提升影响。公司2022年四大费用率合计11.

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箭牌家居-001322-公司深度报告：智能趋势助“弯道超车”，陶瓷卫浴龙头护城河稳固

　　坐便器起家的陶瓷卫浴龙头。箭牌家居是集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，产品品类覆盖卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等。公司以坐便器起家，随后陆续拓展了五金、浴室柜、浴缸浴房等浴室家具及瓷砖、定制橱柜、衣柜产品，卫浴品类逐渐完善、经营模式不断创新。公司收入中卫生陶瓷占比最大且保持稳定（2022H1占比46%），龙头五金收入占比持续提升（2018年占比19%提升至2022H1占比27%）。　　智能马桶方兴未艾，内资企业有望弯道超车。1）强功能大单品，智

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美联新材-300586-业绩高增，隔膜放量在即，闭环布局打造钠电龙头

　　公司发布2022年年度报告：2022年实现营收23.99亿元，同增27.53%，归母净利3.17亿元，同增401%，扣非净利3.05亿元，同增406%，拟每10股转增3股。　　营收稳步向上，业绩大增，盈利水平大幅提升，期间费用有所改善　　归母净利润大幅提升得益于精细化工业务占比提升，销售毛利率和净利率分别为33.66%和20.87%，同比分别提升16.16和15.28pct。加大研发投入的同时期间费用率为5.49%，同比下降0.45 pct。　　积极拓展色母粒一体化布局，三聚氯氰助力业

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晶澳科技-002459-主营业务盈利稳步增长，N型产能布局加速

　事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入729.89亿元，比上年同期上升76.72%；归属于上市公司股东的净利润55.33亿元，比上年同期上升171.4%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55.57亿元，比上年同期上升200.9%。　　组件出货量持续提升，海外份额保持较高水平：随着光伏发电应用市场在全球“碳减排”政策的大力助推下蓬勃发展，在全球范围内光伏发电“平价上网”基本实现，公司销售服务网络已经遍及全球135个国家和地区，在境外主要国家设立销售公司13家。报告

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2023-03-30 11:38:21

心脉医疗-688016-全年收入高速增长，产品研发进展迅速

　　2023年3月29日，公司发布2022年年度报告。2022年公司实现收入8.97亿元，同比+31%;实现归母净利润3.57亿元,同比+13%;实现扣非归母净利润3.24亿元，同比+12%; 　　分季度来看，2022Q4公司实现收入2.32亿元，同比+33%，归母净利润0.56亿元,同比-15%,扣非归母净利润0.48亿元,同比-13%。　　经营分析　　全年收入端高逮增长,海外市场实现快速拓展。2022年公司Castor、Minos、Reewarm PTX等创新产品仍持续获得快速增长，已分

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心脉医疗

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和而泰-002402-经营逐季改善，汽车电子/储能业务增长迅速

　　公司发布2022年年度报告，报告期内公司实现营收59.65亿元，同比-0.34%；归母净利润4.38亿元，同比-20.93%；扣非归母净利润3.77亿元，同比-20.91%。2022年利润分配预案为：拟每10股派现金红利1元（含税）。　　平安观点：　　短期业绩承压，经营情况逐季改善。由于经济下行导致终端消费疲软，以及客户端需求节奏变化的影响，2022年公司营收同比-0.34%至59.65亿元，归母净利润同比-20.93%至4.38亿元，其中，家电控制器和电动工具控制器两大基本盘业务分别实

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2023-03-30 17:52:07

金股，4月推荐

　策略：硬科技盈利“实际增速差”或扩大；软科技盈利“预期增速差”或收窄　　市场即将进入业绩披露期，对于行业比较及配置建议，我们认为有两大重要逻辑值得重视：一是行业之间盈利的“实际增速差”或远超市场预期；二是行业之间盈利的“预期增速差”亦在发生边际变化，导致此前上涨过快的行业或出现滞涨、分化。基于上述逻辑，我们拟对4月行业配置进行比较分析：（1）2023Q2TMT或大概率走出分化，建议挖掘低估值、业绩有望落地的方向；（2）预计2023Q1财报“硬科技”或具备盈利优势，有望启动新一轮反弹甚至反转行

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绿能慧充
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炬光科技
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芯朋微
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科大讯飞

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2023-03-30 17:49:14

兆威机电-003021-2022年业绩点评：业绩整体稳健，XR、汽车开启新增长极

　事件：公司发布2022年报，全年公司实现营收11.52亿元，同比+1.09%，实现归母净利润1.50亿元，同比+2.00%，扣非净利润1.28亿元，同比+3.42%，毛利率29.76%，同比+0.02pcts。　　公司业绩整体稳健：2022年国内经济下行、消费需求承压，全球宏观局势动荡、通胀高企，公司通讯、智能家居机器人领域收入虽有下滑，但汽车电子、医疗个护及其他领域增长亮眼有效补位，整体业绩维持稳健。展望未来，公司在汽车、XR领域卡位优异，行业Know-How与一站式精密制造能力壁垒高筑，

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2023-03-30 17:45:09

AI iPhone时代到来，算力基础设施迎新发展机遇

　AIGC大模型超摩尔定律发展，有望打开算力基础设施新发展空间。ChatGPT自推出官方用户注册数迅速增长，官方网站因访问量过大出现宕机，引起算力市场需求的快速提升。据OpenAI测算，自2012年以来，全球头部AI模型训练算力需求3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍。而摩尔定律认为，芯片计算性能大约每18-24个月翻一番，因此两者间的不匹配势必将带来对算力基础设施需求的快速增长。近日文心一言、GPT-4为首的AI大模型的推出将进一步拉动算力基础设施的需求，算力规模快速增

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天孚通信
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浪潮信息
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美格智能

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2023-03-30 17:43:11

“锂”探寻系列7：海外盐湖22Q4跟踪，乐观的指引、延期的供给

　海外锂价高位下，南美盐湖在产项目22Q4业绩同比大幅增长。产销及业绩：业绩向好，主要原因为锂产品量价提升，收入方面，雅保、SQM、Livent和Allkem的22Q4季度营收分别同比增长193%、189%、79%及267%，环比分别变动+25%、+6%、-5%和+1%。收入的变动主要来自于量和价的影响：（1）产销量：SQM同比上涨38%，雅保公司同比微增，Livent环比持平，Allkem同比下滑5%；（2）销售价格：受益于需求的向好，价格仍然保持高位，SQM售价同比上涨303%，环比上涨5%

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2023-03-30 15:52:58

“机器人+”大时代加速来临，产业链“繁荣”可期

　　AI助力“机器人+”时代来临，机器人产业链有望迎来繁荣发展期。随着人工智能技术的发展，尤其是ChatGPT作为AIGC领域顶尖的模型，有望加速人工智能在各行业渗透，颠覆现有的生产力形式。机器人将会是人工智能技术全面爆发的重要变量，智能化程度越来越高，逐渐进入颠覆式阶段，成为一个集大数据、云计算、人工智能为一体的核心载体，拥有较为广泛的产业应用。与此同时，特斯拉、小米等科技巨头相继推出人形机器人解决方案，为人形机器人领域注入强心剂。我们认为，特斯拉有望凭借其在智能汽车领域的制造技术，加快人形机

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2023-03-30 15:47:08

关注AI下游应用端智能家居行业发展机遇

　　AI大模型产品快速更新，有望带动下游应用层发展。2023年以来以GPT为代表的多模态大模型得到市场广泛关注，各大厂均快速跟进发布大模型产品。其中以Open AI的GPT-4为例，其能力已在各种专业和学术基准上表现出人类的水平，包括以约前10%的成绩通过模拟律师资格考试。而对于生成式的幻觉、安全问题均有较大的改善；同时因对于图片模态的强大识别能力扩大了GPT-4应用范围。我们认为，多模态大模型的快速迭代有望加速下游应用层（如智能家居）行业发展。　　智能家居蓝海市场，技术创新催生多样细分赛道。

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2023-03-30 15:45:08

Chiplet助力半导体产业弯道超车，先进封装、IC载板、半导体IP等多环节受益

　Chiplet能有效提升集成度并保证良率，是后摩尔时代我国芯片弯道超车的重要途径。Chiplet是将一类满足特定功能的die，通过die-to-die内部互联技术实现多个模块芯片与底层基础芯片封装在一起，进而形成一个系统芯片。它能在不改变制程的前提下提升芯片集成度，提高算力并保证芯片生产良率，相比传统SoC在设计灵活度、设计与生产成本、上市周期等方面优势明显，有望成为后摩尔时代我国集成电路弯道超车的重要途径。　　国内外厂商积极推进，市场规模有望实现快速增长。新互联标准UCle的提出，为集成不

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2023-03-30 15:43:43

正海磁材-300224-2022年年报点评：量价齐升创历史最好业绩，电车磁材占比持续提升

　　 2023年3月27日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收63.19亿元，同比增长87.5%；归母净利润4.04亿元，同比增长52.5%；扣非归母净利3.83亿元，同比增长50.5%。2022Q4，公司实现营收17.62亿元，同比增长81.8%、环比减少2.3%；归母净利润0.99亿元，同比增长21.5%、环比增长0.4%；扣非归母净利0.89亿元，同比增长20.9%、环比减少7.7%。业绩符合业绩预告。　　 2022年归母净利润创历史最好业绩，同比增加1.39亿元。主要得益

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2023-03-30 15:42:07

德赛西威-002920-业绩与订单再创新高，智能驾驶业务强劲增长

　营收突破百亿大关，高研发投入布局未来　　公司发布2022年年报，营收规模、订单规模连续开创新高。2022年公司营业收入首次突破百亿大关，达到149.33亿元，同比增长56.05%；新项目订单年化销售额亦突破200亿元；归母净利润11.84亿元，同比增长42.13%。公司继续贯彻保持高水平研发投入，全年研发投入16.63亿元，占比销售额11.14%，研发人员占比公司总人数44.49%。　　绑定英伟达，智能驾驶有望打开第二成长曲线　　汽车电动化、智能化、网联化高速发展，带动智能座舱和智能驾驶

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2023-03-30 15:40:41

和而泰-002402-2022年年报点评：需求端和盈利能力渐入佳境，新业务支撑长期成长

　　事件：和而泰发布2022年年报，公司全年实现营收59.7亿元（同比-0.34%）；归母净利润4.4亿元（同比-20.9%）；扣非后归母净利润3.8亿元（同比-20.91%）。拟每10股派发现金红利1元（含税）。　　营收小幅下降主要受制于下游需求疲软及客户去库存影响。分业务收入看，家电类营收同比-7%，电动工具类同比-21%，智能化产品同比27%，汽车电子类同比84%，储能业务收入6000万元左右，射频芯片同比32%。毛利率小幅下降主要受原材料成本提升影响。公司2022年四大费用率合计11.

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2023-03-30 15:40:00

箭牌家居-001322-公司深度报告：智能趋势助“弯道超车”，陶瓷卫浴龙头护城河稳固

　　坐便器起家的陶瓷卫浴龙头。箭牌家居是集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，产品品类覆盖卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等。公司以坐便器起家，随后陆续拓展了五金、浴室柜、浴缸浴房等浴室家具及瓷砖、定制橱柜、衣柜产品，卫浴品类逐渐完善、经营模式不断创新。公司收入中卫生陶瓷占比最大且保持稳定（2022H1占比46%），龙头五金收入占比持续提升（2018年占比19%提升至2022H1占比27%）。　　智能马桶方兴未艾，内资企业有望弯道超车。1）强功能大单品，智

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2023-03-30 11:39:55

美联新材-300586-业绩高增，隔膜放量在即，闭环布局打造钠电龙头

　　公司发布2022年年度报告：2022年实现营收23.99亿元，同增27.53%，归母净利3.17亿元，同增401%，扣非净利3.05亿元，同增406%，拟每10股转增3股。　　营收稳步向上，业绩大增，盈利水平大幅提升，期间费用有所改善　　归母净利润大幅提升得益于精细化工业务占比提升，销售毛利率和净利率分别为33.66%和20.87%，同比分别提升16.16和15.28pct。加大研发投入的同时期间费用率为5.49%，同比下降0.45 pct。　　积极拓展色母粒一体化布局，三聚氯氰助力业

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美联新材

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2023-03-30 11:39:13

晶澳科技-002459-主营业务盈利稳步增长，N型产能布局加速

　事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入729.89亿元，比上年同期上升76.72%；归属于上市公司股东的净利润55.33亿元，比上年同期上升171.4%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55.57亿元，比上年同期上升200.9%。　　组件出货量持续提升，海外份额保持较高水平：随着光伏发电应用市场在全球“碳减排”政策的大力助推下蓬勃发展，在全球范围内光伏发电“平价上网”基本实现，公司销售服务网络已经遍及全球135个国家和地区，在境外主要国家设立销售公司13家。报告

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晶澳科技

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心脉医疗-688016-全年收入高速增长，产品研发进展迅速

　　2023年3月29日，公司发布2022年年度报告。2022年公司实现收入8.97亿元，同比+31%;实现归母净利润3.57亿元,同比+13%;实现扣非归母净利润3.24亿元，同比+12%; 　　分季度来看，2022Q4公司实现收入2.32亿元，同比+33%，归母净利润0.56亿元,同比-15%,扣非归母净利润0.48亿元,同比-13%。　　经营分析　　全年收入端高逮增长,海外市场实现快速拓展。2022年公司Castor、Minos、Reewarm PTX等创新产品仍持续获得快速增长，已分

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和而泰-002402-经营逐季改善，汽车电子/储能业务增长迅速

　　公司发布2022年年度报告，报告期内公司实现营收59.65亿元，同比-0.34%；归母净利润4.38亿元，同比-20.93%；扣非归母净利润3.77亿元，同比-20.91%。2022年利润分配预案为：拟每10股派现金红利1元（含税）。　　平安观点：　　短期业绩承压，经营情况逐季改善。由于经济下行导致终端消费疲软，以及客户端需求节奏变化的影响，2022年公司营收同比-0.34%至59.65亿元，归母净利润同比-20.93%至4.38亿元，其中，家电控制器和电动工具控制器两大基本盘业务分别实

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金股，4月推荐

　策略：硬科技盈利“实际增速差”或扩大；软科技盈利“预期增速差”或收窄　　市场即将进入业绩披露期，对于行业比较及配置建议，我们认为有两大重要逻辑值得重视：一是行业之间盈利的“实际增速差”或远超市场预期；二是行业之间盈利的“预期增速差”亦在发生边际变化，导致此前上涨过快的行业或出现滞涨、分化。基于上述逻辑，我们拟对4月行业配置进行比较分析：（1）2023Q2TMT或大概率走出分化，建议挖掘低估值、业绩有望落地的方向；（2）预计2023Q1财报“硬科技”或具备盈利优势，有望启动新一轮反弹甚至反转行

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兆威机电-003021-2022年业绩点评：业绩整体稳健，XR、汽车开启新增长极

　事件：公司发布2022年报，全年公司实现营收11.52亿元，同比+1.09%，实现归母净利润1.50亿元，同比+2.00%，扣非净利润1.28亿元，同比+3.42%，毛利率29.76%，同比+0.02pcts。　　公司业绩整体稳健：2022年国内经济下行、消费需求承压，全球宏观局势动荡、通胀高企，公司通讯、智能家居机器人领域收入虽有下滑，但汽车电子、医疗个护及其他领域增长亮眼有效补位，整体业绩维持稳健。展望未来，公司在汽车、XR领域卡位优异，行业Know-How与一站式精密制造能力壁垒高筑，

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AI iPhone时代到来，算力基础设施迎新发展机遇

　AIGC大模型超摩尔定律发展，有望打开算力基础设施新发展空间。ChatGPT自推出官方用户注册数迅速增长，官方网站因访问量过大出现宕机，引起算力市场需求的快速提升。据OpenAI测算，自2012年以来，全球头部AI模型训练算力需求3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍。而摩尔定律认为，芯片计算性能大约每18-24个月翻一番，因此两者间的不匹配势必将带来对算力基础设施需求的快速增长。近日文心一言、GPT-4为首的AI大模型的推出将进一步拉动算力基础设施的需求，算力规模快速增

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“锂”探寻系列7：海外盐湖22Q4跟踪，乐观的指引、延期的供给

　海外锂价高位下，南美盐湖在产项目22Q4业绩同比大幅增长。产销及业绩：业绩向好，主要原因为锂产品量价提升，收入方面，雅保、SQM、Livent和Allkem的22Q4季度营收分别同比增长193%、189%、79%及267%，环比分别变动+25%、+6%、-5%和+1%。收入的变动主要来自于量和价的影响：（1）产销量：SQM同比上涨38%，雅保公司同比微增，Livent环比持平，Allkem同比下滑5%；（2）销售价格：受益于需求的向好，价格仍然保持高位，SQM售价同比上涨303%，环比上涨5%

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“机器人+”大时代加速来临，产业链“繁荣”可期

　　AI助力“机器人+”时代来临，机器人产业链有望迎来繁荣发展期。随着人工智能技术的发展，尤其是ChatGPT作为AIGC领域顶尖的模型，有望加速人工智能在各行业渗透，颠覆现有的生产力形式。机器人将会是人工智能技术全面爆发的重要变量，智能化程度越来越高，逐渐进入颠覆式阶段，成为一个集大数据、云计算、人工智能为一体的核心载体，拥有较为广泛的产业应用。与此同时，特斯拉、小米等科技巨头相继推出人形机器人解决方案，为人形机器人领域注入强心剂。我们认为，特斯拉有望凭借其在智能汽车领域的制造技术，加快人形机

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关注AI下游应用端智能家居行业发展机遇

　　AI大模型产品快速更新，有望带动下游应用层发展。2023年以来以GPT为代表的多模态大模型得到市场广泛关注，各大厂均快速跟进发布大模型产品。其中以Open AI的GPT-4为例，其能力已在各种专业和学术基准上表现出人类的水平，包括以约前10%的成绩通过模拟律师资格考试。而对于生成式的幻觉、安全问题均有较大的改善；同时因对于图片模态的强大识别能力扩大了GPT-4应用范围。我们认为，多模态大模型的快速迭代有望加速下游应用层（如智能家居）行业发展。　　智能家居蓝海市场，技术创新催生多样细分赛道。

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Chiplet助力半导体产业弯道超车，先进封装、IC载板、半导体IP等多环节受益

　Chiplet能有效提升集成度并保证良率，是后摩尔时代我国芯片弯道超车的重要途径。Chiplet是将一类满足特定功能的die，通过die-to-die内部互联技术实现多个模块芯片与底层基础芯片封装在一起，进而形成一个系统芯片。它能在不改变制程的前提下提升芯片集成度，提高算力并保证芯片生产良率，相比传统SoC在设计灵活度、设计与生产成本、上市周期等方面优势明显，有望成为后摩尔时代我国集成电路弯道超车的重要途径。　　国内外厂商积极推进，市场规模有望实现快速增长。新互联标准UCle的提出，为集成不

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正海磁材-300224-2022年年报点评：量价齐升创历史最好业绩，电车磁材占比持续提升

　　 2023年3月27日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收63.19亿元，同比增长87.5%；归母净利润4.04亿元，同比增长52.5%；扣非归母净利3.83亿元，同比增长50.5%。2022Q4，公司实现营收17.62亿元，同比增长81.8%、环比减少2.3%；归母净利润0.99亿元，同比增长21.5%、环比增长0.4%；扣非归母净利0.89亿元，同比增长20.9%、环比减少7.7%。业绩符合业绩预告。　　 2022年归母净利润创历史最好业绩，同比增加1.39亿元。主要得益

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德赛西威-002920-业绩与订单再创新高，智能驾驶业务强劲增长

　营收突破百亿大关，高研发投入布局未来　　公司发布2022年年报，营收规模、订单规模连续开创新高。2022年公司营业收入首次突破百亿大关，达到149.33亿元，同比增长56.05%；新项目订单年化销售额亦突破200亿元；归母净利润11.84亿元，同比增长42.13%。公司继续贯彻保持高水平研发投入，全年研发投入16.63亿元，占比销售额11.14%，研发人员占比公司总人数44.49%。　　绑定英伟达，智能驾驶有望打开第二成长曲线　　汽车电动化、智能化、网联化高速发展，带动智能座舱和智能驾驶

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　　事件：和而泰发布2022年年报，公司全年实现营收59.7亿元（同比-0.34%）；归母净利润4.4亿元（同比-20.9%）；扣非后归母净利润3.8亿元（同比-20.91%）。拟每10股派发现金红利1元（含税）。　　营收小幅下降主要受制于下游需求疲软及客户去库存影响。分业务收入看，家电类营收同比-7%，电动工具类同比-21%，智能化产品同比27%，汽车电子类同比84%，储能业务收入6000万元左右，射频芯片同比32%。毛利率小幅下降主要受原材料成本提升影响。公司2022年四大费用率合计11.

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箭牌家居-001322-公司深度报告：智能趋势助“弯道超车”，陶瓷卫浴龙头护城河稳固

　　坐便器起家的陶瓷卫浴龙头。箭牌家居是集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，产品品类覆盖卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等。公司以坐便器起家，随后陆续拓展了五金、浴室柜、浴缸浴房等浴室家具及瓷砖、定制橱柜、衣柜产品，卫浴品类逐渐完善、经营模式不断创新。公司收入中卫生陶瓷占比最大且保持稳定（2022H1占比46%），龙头五金收入占比持续提升（2018年占比19%提升至2022H1占比27%）。　　智能马桶方兴未艾，内资企业有望弯道超车。1）强功能大单品，智

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美联新材-300586-业绩高增，隔膜放量在即，闭环布局打造钠电龙头

　　公司发布2022年年度报告：2022年实现营收23.99亿元，同增27.53%，归母净利3.17亿元，同增401%，扣非净利3.05亿元，同增406%，拟每10股转增3股。　　营收稳步向上，业绩大增，盈利水平大幅提升，期间费用有所改善　　归母净利润大幅提升得益于精细化工业务占比提升，销售毛利率和净利率分别为33.66%和20.87%，同比分别提升16.16和15.28pct。加大研发投入的同时期间费用率为5.49%，同比下降0.45 pct。　　积极拓展色母粒一体化布局，三聚氯氰助力业

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2023-03-30 11:39:13

晶澳科技-002459-主营业务盈利稳步增长，N型产能布局加速

　事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入729.89亿元，比上年同期上升76.72%；归属于上市公司股东的净利润55.33亿元，比上年同期上升171.4%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55.57亿元，比上年同期上升200.9%。　　组件出货量持续提升，海外份额保持较高水平：随着光伏发电应用市场在全球“碳减排”政策的大力助推下蓬勃发展，在全球范围内光伏发电“平价上网”基本实现，公司销售服务网络已经遍及全球135个国家和地区，在境外主要国家设立销售公司13家。报告

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晶澳科技

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2023-03-30 11:38:21

心脉医疗-688016-全年收入高速增长，产品研发进展迅速

　　2023年3月29日，公司发布2022年年度报告。2022年公司实现收入8.97亿元，同比+31%;实现归母净利润3.57亿元,同比+13%;实现扣非归母净利润3.24亿元，同比+12%; 　　分季度来看，2022Q4公司实现收入2.32亿元，同比+33%，归母净利润0.56亿元,同比-15%,扣非归母净利润0.48亿元,同比-13%。　　经营分析　　全年收入端高逮增长,海外市场实现快速拓展。2022年公司Castor、Minos、Reewarm PTX等创新产品仍持续获得快速增长，已分

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心脉医疗

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2023-03-30 11:37:43

和而泰-002402-经营逐季改善，汽车电子/储能业务增长迅速

　　公司发布2022年年度报告，报告期内公司实现营收59.65亿元，同比-0.34%；归母净利润4.38亿元，同比-20.93%；扣非归母净利润3.77亿元，同比-20.91%。2022年利润分配预案为：拟每10股派现金红利1元（含税）。　　平安观点：　　短期业绩承压，经营情况逐季改善。由于经济下行导致终端消费疲软，以及客户端需求节奏变化的影响，2022年公司营收同比-0.34%至59.65亿元，归母净利润同比-20.93%至4.38亿元，其中，家电控制器和电动工具控制器两大基本盘业务分别实

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和而泰

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2023-03-30 17:52:07

金股，4月推荐

　策略：硬科技盈利“实际增速差”或扩大；软科技盈利“预期增速差”或收窄　　市场即将进入业绩披露期，对于行业比较及配置建议，我们认为有两大重要逻辑值得重视：一是行业之间盈利的“实际增速差”或远超市场预期；二是行业之间盈利的“预期增速差”亦在发生边际变化，导致此前上涨过快的行业或出现滞涨、分化。基于上述逻辑，我们拟对4月行业配置进行比较分析：（1）2023Q2TMT或大概率走出分化，建议挖掘低估值、业绩有望落地的方向；（2）预计2023Q1财报“硬科技”或具备盈利优势，有望启动新一轮反弹甚至反转行

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绿能慧充
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炬光科技
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芯朋微
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宇环数控
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科大讯飞

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2023-03-30 17:49:14

兆威机电-003021-2022年业绩点评：业绩整体稳健，XR、汽车开启新增长极

　事件：公司发布2022年报，全年公司实现营收11.52亿元，同比+1.09%，实现归母净利润1.50亿元，同比+2.00%，扣非净利润1.28亿元，同比+3.42%，毛利率29.76%，同比+0.02pcts。　　公司业绩整体稳健：2022年国内经济下行、消费需求承压，全球宏观局势动荡、通胀高企，公司通讯、智能家居机器人领域收入虽有下滑，但汽车电子、医疗个护及其他领域增长亮眼有效补位，整体业绩维持稳健。展望未来，公司在汽车、XR领域卡位优异，行业Know-How与一站式精密制造能力壁垒高筑，

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兆威机电

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2023-03-30 17:45:09

AI iPhone时代到来，算力基础设施迎新发展机遇

　AIGC大模型超摩尔定律发展，有望打开算力基础设施新发展空间。ChatGPT自推出官方用户注册数迅速增长，官方网站因访问量过大出现宕机，引起算力市场需求的快速提升。据OpenAI测算，自2012年以来，全球头部AI模型训练算力需求3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍。而摩尔定律认为，芯片计算性能大约每18-24个月翻一番，因此两者间的不匹配势必将带来对算力基础设施需求的快速增长。近日文心一言、GPT-4为首的AI大模型的推出将进一步拉动算力基础设施的需求，算力规模快速增

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天孚通信
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浪潮信息
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宝信软件
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美格智能

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2023-03-30 17:43:11

“锂”探寻系列7：海外盐湖22Q4跟踪，乐观的指引、延期的供给

　海外锂价高位下，南美盐湖在产项目22Q4业绩同比大幅增长。产销及业绩：业绩向好，主要原因为锂产品量价提升，收入方面，雅保、SQM、Livent和Allkem的22Q4季度营收分别同比增长193%、189%、79%及267%，环比分别变动+25%、+6%、-5%和+1%。收入的变动主要来自于量和价的影响：（1）产销量：SQM同比上涨38%，雅保公司同比微增，Livent环比持平，Allkem同比下滑5%；（2）销售价格：受益于需求的向好，价格仍然保持高位，SQM售价同比上涨303%，环比上涨5%

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中矿资源

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2023-03-30 15:52:58

“机器人+”大时代加速来临，产业链“繁荣”可期

　　AI助力“机器人+”时代来临，机器人产业链有望迎来繁荣发展期。随着人工智能技术的发展，尤其是ChatGPT作为AIGC领域顶尖的模型，有望加速人工智能在各行业渗透，颠覆现有的生产力形式。机器人将会是人工智能技术全面爆发的重要变量，智能化程度越来越高，逐渐进入颠覆式阶段，成为一个集大数据、云计算、人工智能为一体的核心载体，拥有较为广泛的产业应用。与此同时，特斯拉、小米等科技巨头相继推出人形机器人解决方案，为人形机器人领域注入强心剂。我们认为，特斯拉有望凭借其在智能汽车领域的制造技术，加快人形机

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埃斯顿
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禾川科技
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博实股份
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景业智能

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2023-03-30 15:47:08

关注AI下游应用端智能家居行业发展机遇

　　AI大模型产品快速更新，有望带动下游应用层发展。2023年以来以GPT为代表的多模态大模型得到市场广泛关注，各大厂均快速跟进发布大模型产品。其中以Open AI的GPT-4为例，其能力已在各种专业和学术基准上表现出人类的水平，包括以约前10%的成绩通过模拟律师资格考试。而对于生成式的幻觉、安全问题均有较大的改善；同时因对于图片模态的强大识别能力扩大了GPT-4应用范围。我们认为，多模态大模型的快速迭代有望加速下游应用层（如智能家居）行业发展。　　智能家居蓝海市场，技术创新催生多样细分赛道。

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格力电器
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美的集团
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海尔智家
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科沃斯

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2023-03-30 15:45:08

Chiplet助力半导体产业弯道超车，先进封装、IC载板、半导体IP等多环节受益

　Chiplet能有效提升集成度并保证良率，是后摩尔时代我国芯片弯道超车的重要途径。Chiplet是将一类满足特定功能的die，通过die-to-die内部互联技术实现多个模块芯片与底层基础芯片封装在一起，进而形成一个系统芯片。它能在不改变制程的前提下提升芯片集成度，提高算力并保证芯片生产良率，相比传统SoC在设计灵活度、设计与生产成本、上市周期等方面优势明显，有望成为后摩尔时代我国集成电路弯道超车的重要途径。　　国内外厂商积极推进，市场规模有望实现快速增长。新互联标准UCle的提出，为集成不

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华天科技
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长电科技
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通富微电
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芯原股份

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2023-03-30 15:43:43

正海磁材-300224-2022年年报点评：量价齐升创历史最好业绩，电车磁材占比持续提升

　　 2023年3月27日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收63.19亿元，同比增长87.5%；归母净利润4.04亿元，同比增长52.5%；扣非归母净利3.83亿元，同比增长50.5%。2022Q4，公司实现营收17.62亿元，同比增长81.8%、环比减少2.3%；归母净利润0.99亿元，同比增长21.5%、环比增长0.4%；扣非归母净利0.89亿元，同比增长20.9%、环比减少7.7%。业绩符合业绩预告。　　 2022年归母净利润创历史最好业绩，同比增加1.39亿元。主要得益

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正海磁材

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2023-03-30 15:42:07

德赛西威-002920-业绩与订单再创新高，智能驾驶业务强劲增长

　营收突破百亿大关，高研发投入布局未来　　公司发布2022年年报，营收规模、订单规模连续开创新高。2022年公司营业收入首次突破百亿大关，达到149.33亿元，同比增长56.05%；新项目订单年化销售额亦突破200亿元；归母净利润11.84亿元，同比增长42.13%。公司继续贯彻保持高水平研发投入，全年研发投入16.63亿元，占比销售额11.14%，研发人员占比公司总人数44.49%。　　绑定英伟达，智能驾驶有望打开第二成长曲线　　汽车电动化、智能化、网联化高速发展，带动智能座舱和智能驾驶

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德赛西威

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2023-03-30 15:40:41

和而泰-002402-2022年年报点评：需求端和盈利能力渐入佳境，新业务支撑长期成长

　　事件：和而泰发布2022年年报，公司全年实现营收59.7亿元（同比-0.34%）；归母净利润4.4亿元（同比-20.9%）；扣非后归母净利润3.8亿元（同比-20.91%）。拟每10股派发现金红利1元（含税）。　　营收小幅下降主要受制于下游需求疲软及客户去库存影响。分业务收入看，家电类营收同比-7%，电动工具类同比-21%，智能化产品同比27%，汽车电子类同比84%，储能业务收入6000万元左右，射频芯片同比32%。毛利率小幅下降主要受原材料成本提升影响。公司2022年四大费用率合计11.

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和而泰

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2023-03-30 15:40:00

箭牌家居-001322-公司深度报告：智能趋势助“弯道超车”，陶瓷卫浴龙头护城河稳固

　　坐便器起家的陶瓷卫浴龙头。箭牌家居是集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，产品品类覆盖卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等。公司以坐便器起家，随后陆续拓展了五金、浴室柜、浴缸浴房等浴室家具及瓷砖、定制橱柜、衣柜产品，卫浴品类逐渐完善、经营模式不断创新。公司收入中卫生陶瓷占比最大且保持稳定（2022H1占比46%），龙头五金收入占比持续提升（2018年占比19%提升至2022H1占比27%）。　　智能马桶方兴未艾，内资企业有望弯道超车。1）强功能大单品，智

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箭牌家居

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2023-03-30 11:39:55

美联新材-300586-业绩高增，隔膜放量在即，闭环布局打造钠电龙头

　　公司发布2022年年度报告：2022年实现营收23.99亿元，同增27.53%，归母净利3.17亿元，同增401%，扣非净利3.05亿元，同增406%，拟每10股转增3股。　　营收稳步向上，业绩大增，盈利水平大幅提升，期间费用有所改善　　归母净利润大幅提升得益于精细化工业务占比提升，销售毛利率和净利率分别为33.66%和20.87%，同比分别提升16.16和15.28pct。加大研发投入的同时期间费用率为5.49%，同比下降0.45 pct。　　积极拓展色母粒一体化布局，三聚氯氰助力业

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美联新材

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晶澳科技-002459-主营业务盈利稳步增长，N型产能布局加速

　事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入729.89亿元，比上年同期上升76.72%；归属于上市公司股东的净利润55.33亿元，比上年同期上升171.4%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55.57亿元，比上年同期上升200.9%。　　组件出货量持续提升，海外份额保持较高水平：随着光伏发电应用市场在全球“碳减排”政策的大力助推下蓬勃发展，在全球范围内光伏发电“平价上网”基本实现，公司销售服务网络已经遍及全球135个国家和地区，在境外主要国家设立销售公司13家。报告

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心脉医疗-688016-全年收入高速增长，产品研发进展迅速

　　2023年3月29日，公司发布2022年年度报告。2022年公司实现收入8.97亿元，同比+31%;实现归母净利润3.57亿元,同比+13%;实现扣非归母净利润3.24亿元，同比+12%; 　　分季度来看，2022Q4公司实现收入2.32亿元，同比+33%，归母净利润0.56亿元,同比-15%,扣非归母净利润0.48亿元,同比-13%。　　经营分析　　全年收入端高逮增长,海外市场实现快速拓展。2022年公司Castor、Minos、Reewarm PTX等创新产品仍持续获得快速增长，已分

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和而泰-002402-经营逐季改善，汽车电子/储能业务增长迅速

　　公司发布2022年年度报告，报告期内公司实现营收59.65亿元，同比-0.34%；归母净利润4.38亿元，同比-20.93%；扣非归母净利润3.77亿元，同比-20.91%。2022年利润分配预案为：拟每10股派现金红利1元（含税）。　　平安观点：　　短期业绩承压，经营情况逐季改善。由于经济下行导致终端消费疲软，以及客户端需求节奏变化的影响，2022年公司营收同比-0.34%至59.65亿元，归母净利润同比-20.93%至4.38亿元，其中，家电控制器和电动工具控制器两大基本盘业务分别实

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