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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-03-30 11:23:45

威高骨科-688161-年报点评：短期业绩受集采扰动有所承压，长期骨科龙头有望引领行业成长

　公司业绩受骨科集采影响承压，积极应对有望引领行业增长。2022年全年公司实现营业收入18.48亿元，同比-14.18%，主要原因是受带量采购影响，经销商进货谨慎，以消耗渠道库存为主，导致营业收入有所下滑；公司实现归母净利润5.44亿元，同比-21.17%，主要系营业收入下滑、生产效率有所下降所致。单Q4季度来看，公司实现营业收入4.55亿元，同比-21.93%，实现归母净利润1.02亿元，同比-47.88%，主要是脊柱集采后消化渠道库存及Q4疫情影响院内骨科手术，导致短期业绩承压。尽管短期受集

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威高骨科

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中线波段的散户

2023-03-30 11:22:59

协鑫集成-002506-否极泰来，高β助盈利修复；布局未来，布局TOPCon+储能

　　2022全年营收高增,扭亏为盈迎来转折点　　公司发布年度业绩预告，2022年公司营收76.5~86.5亿元、同比+62.79%~84.0%，归母净利润0.37~0.55亿元、同比+101.9%~102.8%，公司2022H11呈盈利态势，自2022前三季度小幅亏损后，全年实现扭亏为盈。其中Q4单季度营收28.8~38,8亿元、同比+89.1%~154,.6%，归母净利润1.38~1.56亿元、同比+108,6%~109.8%。受益于光伏行业全年需求旺盛，公司迎来底部反转趋势。　　◆光伏行

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协鑫集成

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-30 11:22:03

贝泰妮-300957-公司信息更新报告：疫情影响2022年增长，股权激励计划彰显长期信心

　　事件：公司2022年营收50.14亿元（+24.6%），归母净利润10.51亿元（+21.8%）　　公司发布年报：2022年公司实现营收50.14亿元（+24.6%）、归母净利润10.51亿元（+21.8%），疫情冲击影响增长。考虑敏感肌赛道竞争加剧，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为13.59（-2.01）/17.49（-2.81）/22.82亿元，对应EPS为3.21（-0.47）/4.13（-0.68）/5.39元，当前股价

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贝泰妮

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中线波段的散户

2023-03-30 11:21:06

新天药业-002873-力克疫情业绩符合预期，研发渠道推进未来可期

　公司披露2022年年度报告。公司2022年实现营业收入10.88亿元，同比+12.15%；归母净利润1.16亿元，同比+15.40%；扣非归母净利润1.06亿元，同比+12.71%。　　事件点评　　疫情影响下短期业绩承压，财务指标显现韧性　　单季度来看，公司2022Q4收入为2.18亿元，同比-2.73%；归母净利润为0.11亿元，同比-3.92%；扣非归母净利润为0.04亿元，同比-45.75%。　　2022年公司整体毛利率为77.26%，同比-1.99个百分点；期间费用率64.96

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新天药业

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 20:15:27

AI既是网安需求来源，也是网安下一形态

　目前AI和大模型带来了算力搭建需求，以服务器插八张GPU来计算，两万片GPU的AI训练带来的服务器增量，即1250台服务器。而两万片GPU，以trendforce预计约为chatGPT3.5所需数量，未来可能超过3万颗。考虑到国内各大互联网、IT厂商相继投入大模型，未来服务器、数据中心的建设已是高确定性事件。数据中心由于骨干网、云端数据中心其自身1）边界访问安全需求；2）数据保护需求；3）运行状态检测运营需求，对于网络安全设备有天然需求。我们认为，AI乃至大模型时代，网安设备的硬需求为同向增长

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中线波段的散户

2023-03-29 20:13:46

立方制药-003020-羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富公司产品管线

　2023年3月27日公司发布了关于取得药品注册证书的公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸羟考酮缓释片《药品注册证书》。　　盐酸羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富了公司的产品管线：　　盐酸羟考酮缓释片主要用于缓解持续的中度到重度疼痛，公司该品种已收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，将进一步丰富公司精神麻醉药品产品管线。根据药融云数据，2021年羟考酮院内销售约13.4亿元，其原研企业为普渡制药，目前国内仿制的缓释剂型仅立方制药和人福医药等获批，看好公司该品种实现原研的快

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立方制药

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2023-03-29 16:44:01

23Q1前瞻，医美复苏提速，美妆分化加剧

　　医美：医美引领疫后复苏，其中1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速　　需求快速回暖+医院积极促销，医美加速复苏。1）短期受益于医美疫后修复确定性强，速度快。轻医美项目多疗程、高复购、高粘性，且核心客户面向收入稳定的中高消费人群，消费力更有保障。2）中长期受益于渗透率和消费频次的双重提升。中国医美渗透率仍为个位数，在市场教育、技术升级、消费下沉等驱动下保持高增。　　1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速。1月为疫情感染高峰期，暂不适合做医美，叠加春节过年早医美医院放假早等原因，1月终端客流

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 16:41:04

中文数字内容成为重要稀缺资源，可用作AI大模型语料库

　事件：3月28日，中国信息通信研究院现启动大模型技术及应用基准构建工作，针对当前主流数据集和评估基准多以英文为主，缺少中文特点、文化以及难以满足关键行业应用选型需求等问题，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。　　点评：中文数字内容将成为重要稀缺资源，用于国内AI大模型预训练语料库。1）近期国内外巨头纷纷披露AI大模型；在AI领域3大核心是数据、算力、算法，我们认为，数据将成为如C

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2023-03-29 16:39:30

三未信安-688489-密码行业兴起，公司横纵布局

　　乘政策东风，商密行业长坡厚雪。　　商用密码为数字经济底座，可解决数据以及设备安全等核心问题。短期来看，商密相关政策不断落地，推动行业规模快速扩张，关基行业+等保3.0约3万个系统均需要在2025年之前完成国密替代改造以及密码测评，带来大量产品采购需求，根据我们的测算，密评+密改合规将带来至少300亿的市场规模，行业将从之前的几十亿市场空间成长为百亿空间。短期边际来看，2022年下半年，细分行业密码相关政策频出，行业需求有望加速释放。长期来看，新应用场景不断涌现，行业将由合规驱动转化为内生性

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三未信安

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中线波段的散户

2023-03-29 16:38:51

理邦仪器-300206-业绩低于预期，疫情影响基本出清，超声、IVD表现亮眼

　　事件：公司2022年实现营业收入17.4亿元（+6.48%，同比，下同）；实现归母净利润2.3亿元（+0.67%）；实现扣非归母净利润2.0亿元（+4.94%），业绩低于我们预期。　　前期高基数叠加疫情影响表观业绩，Q4单季度改善明显。2022年，公司内销业务受到疫情等因素影响项目交付，同时海内外业务均受到前期高基数影响，表观增速受到影响。Q4单季度公司实现收入5.0亿元（+34.47%），实现归母净利润0.4亿元（+323.21%），单季改善明显。期间费用方面，2022年公司销售费用为3

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理邦仪器

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2023-03-29 16:38:12

容百科技-688005-业绩符合市场预期，高镍龙头地位坚实

　公司披露2022年报：22年公司营收301.23亿元，同增193.62%；归母净利润13.53亿元，同增48.54%，扣非净利润13.17亿元，同增62.92%，符合市场预期。22年Q4公司营收108.43亿元，同增170.56%，环增40.33%；归母净利润4.35亿元，同增20.09%，环增138.82%；扣非归母净利润4.06亿元，同增19.59%，环增115.41%。同时，公司发布了22年利润分配预案：每10股派发现金红利3.02元（含税），占归母净利润比例为10.06%。　　平安观

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2023-03-29 16:37:30

中芯国际-688981-22年业绩创历史新高，预计23年资本开支与22年持平

　　22年扣非归母净利润同比增长83%，毛利率提升至38%，均创历史新高。公司2022年全年营收495.16亿元，同比增长39%，归母净利润121.33亿元，同比增长13%，扣非归母净利润97.64亿元，同比增长83%，主要受益于销售晶圆数量增加以及平均售价上升；毛利率38.30%，同比提升8.99pct，净利率29.59%，同比下降1.85pct，扣非归母净利率19.72%，同比提升4.77pct，净利率下降主要由于公允价值变动及2022年无处置子公司收益发生。22Q4单季度营收117.53亿

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中芯国际

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2023-03-29 07:19:05

电力设备及新能源行业钠离子电池：元年在即，未来可期

　钠离子电池和锂离子电池的工作原理非常接近，但电池材料方面存在一定差异。钠离子电池是利用钠离子在充放电时，在正极、负极材料中反复地嵌入、脱出，从而发生可逆的氧化还原反应，故其工作原理与锂离子电池相似。电池材料上的差异主要体现在正极、负极和集流体方面。　　正极主要有三种路线，层状氧化物有望最先规模化生产。层状氧化物比容量较高、压实密度高，但空气稳定性一般。钠电层状氧化物与锂电三元正极的生产设备兼容，有望率先量产。普鲁士蓝/白化合物比容量高，价格低廉，但其结晶水的存在会影响电化学性能。聚阴离子化合

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中线波段的散户

2023-03-29 07:17:57

通信板块23Q1预计稳健增长

　　　预计运营商、设备商均呈现稳健增长态势，奠定板块稳健增长基调；细分来看，疫情边际影响减弱，物联网/控制器经营向好；基础设施建设带动，数据中心建设配套、通信新能源相关环节开工较饱满；光模块等细分板块或受到海外云厂商短期资本开支增速影响承压，但AIGC、云等拉动预期乐观，全年展望乐观；军工通信一季度为淡季，全年在军工信息化投入增长基调之下预期乐观。　　运营商：全年预期持续乐观，去年分季度业绩来看呈现前高后低，考虑基数影响以及后续数字经济持续催化，预计23Q1增速和全年相对持平；建议重点关注中国

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2023-03-29 07:09:20

恒玄科技-688608-公司信息更新报告：短期业绩承压，AIoT领域不断拓展

　业绩短期承压，智能音频SoC领先供应商，维持“买入”评级　　2023年3月27日，公司发布2022年年报，2022年实现营收14.85亿元，同比-15.89%；归母净利润1.22亿元，同比-69.97%；扣非净利润0.12亿元，同比-95.88%；毛利率39.37%，同比+2.08pcts；计提0.6亿元资产减值损失，主要是基于谨慎原则对存货进行减值测试。2022Q4单季度实现营收3.15亿元，同比-40.95%，环比-34.57%；归母净利润-0.28亿元；扣非净利润-0.51亿元；毛利率

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恒玄科技

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2023-03-30 11:23:45

威高骨科-688161-年报点评：短期业绩受集采扰动有所承压，长期骨科龙头有望引领行业成长

　公司业绩受骨科集采影响承压，积极应对有望引领行业增长。2022年全年公司实现营业收入18.48亿元，同比-14.18%，主要原因是受带量采购影响，经销商进货谨慎，以消耗渠道库存为主，导致营业收入有所下滑；公司实现归母净利润5.44亿元，同比-21.17%，主要系营业收入下滑、生产效率有所下降所致。单Q4季度来看，公司实现营业收入4.55亿元，同比-21.93%，实现归母净利润1.02亿元，同比-47.88%，主要是脊柱集采后消化渠道库存及Q4疫情影响院内骨科手术，导致短期业绩承压。尽管短期受集

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2023-03-30 11:22:59

协鑫集成-002506-否极泰来，高β助盈利修复；布局未来，布局TOPCon+储能

　　2022全年营收高增,扭亏为盈迎来转折点　　公司发布年度业绩预告，2022年公司营收76.5~86.5亿元、同比+62.79%~84.0%，归母净利润0.37~0.55亿元、同比+101.9%~102.8%，公司2022H11呈盈利态势，自2022前三季度小幅亏损后，全年实现扭亏为盈。其中Q4单季度营收28.8~38,8亿元、同比+89.1%~154,.6%，归母净利润1.38~1.56亿元、同比+108,6%~109.8%。受益于光伏行业全年需求旺盛，公司迎来底部反转趋势。　　◆光伏行

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2023-03-30 11:22:03

贝泰妮-300957-公司信息更新报告：疫情影响2022年增长，股权激励计划彰显长期信心

　　事件：公司2022年营收50.14亿元（+24.6%），归母净利润10.51亿元（+21.8%）　　公司发布年报：2022年公司实现营收50.14亿元（+24.6%）、归母净利润10.51亿元（+21.8%），疫情冲击影响增长。考虑敏感肌赛道竞争加剧，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为13.59（-2.01）/17.49（-2.81）/22.82亿元，对应EPS为3.21（-0.47）/4.13（-0.68）/5.39元，当前股价

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新天药业-002873-力克疫情业绩符合预期，研发渠道推进未来可期

　公司披露2022年年度报告。公司2022年实现营业收入10.88亿元，同比+12.15%；归母净利润1.16亿元，同比+15.40%；扣非归母净利润1.06亿元，同比+12.71%。　　事件点评　　疫情影响下短期业绩承压，财务指标显现韧性　　单季度来看，公司2022Q4收入为2.18亿元，同比-2.73%；归母净利润为0.11亿元，同比-3.92%；扣非归母净利润为0.04亿元，同比-45.75%。　　2022年公司整体毛利率为77.26%，同比-1.99个百分点；期间费用率64.96

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2023-03-29 20:15:27

AI既是网安需求来源，也是网安下一形态

　目前AI和大模型带来了算力搭建需求，以服务器插八张GPU来计算，两万片GPU的AI训练带来的服务器增量，即1250台服务器。而两万片GPU，以trendforce预计约为chatGPT3.5所需数量，未来可能超过3万颗。考虑到国内各大互联网、IT厂商相继投入大模型，未来服务器、数据中心的建设已是高确定性事件。数据中心由于骨干网、云端数据中心其自身1）边界访问安全需求；2）数据保护需求；3）运行状态检测运营需求，对于网络安全设备有天然需求。我们认为，AI乃至大模型时代，网安设备的硬需求为同向增长

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2023-03-29 20:13:46

立方制药-003020-羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富公司产品管线

　2023年3月27日公司发布了关于取得药品注册证书的公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸羟考酮缓释片《药品注册证书》。　　盐酸羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富了公司的产品管线：　　盐酸羟考酮缓释片主要用于缓解持续的中度到重度疼痛，公司该品种已收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，将进一步丰富公司精神麻醉药品产品管线。根据药融云数据，2021年羟考酮院内销售约13.4亿元，其原研企业为普渡制药，目前国内仿制的缓释剂型仅立方制药和人福医药等获批，看好公司该品种实现原研的快

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2023-03-29 16:44:01

23Q1前瞻，医美复苏提速，美妆分化加剧

　　医美：医美引领疫后复苏，其中1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速　　需求快速回暖+医院积极促销，医美加速复苏。1）短期受益于医美疫后修复确定性强，速度快。轻医美项目多疗程、高复购、高粘性，且核心客户面向收入稳定的中高消费人群，消费力更有保障。2）中长期受益于渗透率和消费频次的双重提升。中国医美渗透率仍为个位数，在市场教育、技术升级、消费下沉等驱动下保持高增。　　1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速。1月为疫情感染高峰期，暂不适合做医美，叠加春节过年早医美医院放假早等原因，1月终端客流

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2023-03-29 16:41:04

中文数字内容成为重要稀缺资源，可用作AI大模型语料库

　事件：3月28日，中国信息通信研究院现启动大模型技术及应用基准构建工作，针对当前主流数据集和评估基准多以英文为主，缺少中文特点、文化以及难以满足关键行业应用选型需求等问题，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。　　点评：中文数字内容将成为重要稀缺资源，用于国内AI大模型预训练语料库。1）近期国内外巨头纷纷披露AI大模型；在AI领域3大核心是数据、算力、算法，我们认为，数据将成为如C

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2023-03-29 16:39:30

三未信安-688489-密码行业兴起，公司横纵布局

　　乘政策东风，商密行业长坡厚雪。　　商用密码为数字经济底座，可解决数据以及设备安全等核心问题。短期来看，商密相关政策不断落地，推动行业规模快速扩张，关基行业+等保3.0约3万个系统均需要在2025年之前完成国密替代改造以及密码测评，带来大量产品采购需求，根据我们的测算，密评+密改合规将带来至少300亿的市场规模，行业将从之前的几十亿市场空间成长为百亿空间。短期边际来看，2022年下半年，细分行业密码相关政策频出，行业需求有望加速释放。长期来看，新应用场景不断涌现，行业将由合规驱动转化为内生性

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2023-03-29 16:38:51

理邦仪器-300206-业绩低于预期，疫情影响基本出清，超声、IVD表现亮眼

　　事件：公司2022年实现营业收入17.4亿元（+6.48%，同比，下同）；实现归母净利润2.3亿元（+0.67%）；实现扣非归母净利润2.0亿元（+4.94%），业绩低于我们预期。　　前期高基数叠加疫情影响表观业绩，Q4单季度改善明显。2022年，公司内销业务受到疫情等因素影响项目交付，同时海内外业务均受到前期高基数影响，表观增速受到影响。Q4单季度公司实现收入5.0亿元（+34.47%），实现归母净利润0.4亿元（+323.21%），单季改善明显。期间费用方面，2022年公司销售费用为3

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2023-03-29 16:38:12

容百科技-688005-业绩符合市场预期，高镍龙头地位坚实

　公司披露2022年报：22年公司营收301.23亿元，同增193.62%；归母净利润13.53亿元，同增48.54%，扣非净利润13.17亿元，同增62.92%，符合市场预期。22年Q4公司营收108.43亿元，同增170.56%，环增40.33%；归母净利润4.35亿元，同增20.09%，环增138.82%；扣非归母净利润4.06亿元，同增19.59%，环增115.41%。同时，公司发布了22年利润分配预案：每10股派发现金红利3.02元（含税），占归母净利润比例为10.06%。　　平安观

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2023-03-29 16:37:30

中芯国际-688981-22年业绩创历史新高，预计23年资本开支与22年持平

　　22年扣非归母净利润同比增长83%，毛利率提升至38%，均创历史新高。公司2022年全年营收495.16亿元，同比增长39%，归母净利润121.33亿元，同比增长13%，扣非归母净利润97.64亿元，同比增长83%，主要受益于销售晶圆数量增加以及平均售价上升；毛利率38.30%，同比提升8.99pct，净利率29.59%，同比下降1.85pct，扣非归母净利率19.72%，同比提升4.77pct，净利率下降主要由于公允价值变动及2022年无处置子公司收益发生。22Q4单季度营收117.53亿

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2023-03-29 07:19:05

电力设备及新能源行业钠离子电池：元年在即，未来可期

　钠离子电池和锂离子电池的工作原理非常接近，但电池材料方面存在一定差异。钠离子电池是利用钠离子在充放电时，在正极、负极材料中反复地嵌入、脱出，从而发生可逆的氧化还原反应，故其工作原理与锂离子电池相似。电池材料上的差异主要体现在正极、负极和集流体方面。　　正极主要有三种路线，层状氧化物有望最先规模化生产。层状氧化物比容量较高、压实密度高，但空气稳定性一般。钠电层状氧化物与锂电三元正极的生产设备兼容，有望率先量产。普鲁士蓝/白化合物比容量高，价格低廉，但其结晶水的存在会影响电化学性能。聚阴离子化合

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2023-03-29 07:17:57

通信板块23Q1预计稳健增长

　　　预计运营商、设备商均呈现稳健增长态势，奠定板块稳健增长基调；细分来看，疫情边际影响减弱，物联网/控制器经营向好；基础设施建设带动，数据中心建设配套、通信新能源相关环节开工较饱满；光模块等细分板块或受到海外云厂商短期资本开支增速影响承压，但AIGC、云等拉动预期乐观，全年展望乐观；军工通信一季度为淡季，全年在军工信息化投入增长基调之下预期乐观。　　运营商：全年预期持续乐观，去年分季度业绩来看呈现前高后低，考虑基数影响以及后续数字经济持续催化，预计23Q1增速和全年相对持平；建议重点关注中国

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中天科技
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科华数据
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科士达

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1.28
发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 07:09:20

恒玄科技-688608-公司信息更新报告：短期业绩承压，AIoT领域不断拓展

　业绩短期承压，智能音频SoC领先供应商，维持“买入”评级　　2023年3月27日，公司发布2022年年报，2022年实现营收14.85亿元，同比-15.89%；归母净利润1.22亿元，同比-69.97%；扣非净利润0.12亿元，同比-95.88%；毛利率39.37%，同比+2.08pcts；计提0.6亿元资产减值损失，主要是基于谨慎原则对存货进行减值测试。2022Q4单季度实现营收3.15亿元，同比-40.95%，环比-34.57%；归母净利润-0.28亿元；扣非净利润-0.51亿元；毛利率

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恒玄科技

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-30 11:23:45

威高骨科-688161-年报点评：短期业绩受集采扰动有所承压，长期骨科龙头有望引领行业成长

　公司业绩受骨科集采影响承压，积极应对有望引领行业增长。2022年全年公司实现营业收入18.48亿元，同比-14.18%，主要原因是受带量采购影响，经销商进货谨慎，以消耗渠道库存为主，导致营业收入有所下滑；公司实现归母净利润5.44亿元，同比-21.17%，主要系营业收入下滑、生产效率有所下降所致。单Q4季度来看，公司实现营业收入4.55亿元，同比-21.93%，实现归母净利润1.02亿元，同比-47.88%，主要是脊柱集采后消化渠道库存及Q4疫情影响院内骨科手术，导致短期业绩承压。尽管短期受集

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威高骨科

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1.51
发现牛股

中线波段的散户

2023-03-30 11:22:59

协鑫集成-002506-否极泰来，高β助盈利修复；布局未来，布局TOPCon+储能

　　2022全年营收高增,扭亏为盈迎来转折点　　公司发布年度业绩预告，2022年公司营收76.5~86.5亿元、同比+62.79%~84.0%，归母净利润0.37~0.55亿元、同比+101.9%~102.8%，公司2022H11呈盈利态势，自2022前三季度小幅亏损后，全年实现扭亏为盈。其中Q4单季度营收28.8~38,8亿元、同比+89.1%~154,.6%，归母净利润1.38~1.56亿元、同比+108,6%~109.8%。受益于光伏行业全年需求旺盛，公司迎来底部反转趋势。　　◆光伏行

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协鑫集成

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-30 11:22:03

贝泰妮-300957-公司信息更新报告：疫情影响2022年增长，股权激励计划彰显长期信心

　　事件：公司2022年营收50.14亿元（+24.6%），归母净利润10.51亿元（+21.8%）　　公司发布年报：2022年公司实现营收50.14亿元（+24.6%）、归母净利润10.51亿元（+21.8%），疫情冲击影响增长。考虑敏感肌赛道竞争加剧，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为13.59（-2.01）/17.49（-2.81）/22.82亿元，对应EPS为3.21（-0.47）/4.13（-0.68）/5.39元，当前股价

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贝泰妮

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-30 11:21:06

新天药业-002873-力克疫情业绩符合预期，研发渠道推进未来可期

　公司披露2022年年度报告。公司2022年实现营业收入10.88亿元，同比+12.15%；归母净利润1.16亿元，同比+15.40%；扣非归母净利润1.06亿元，同比+12.71%。　　事件点评　　疫情影响下短期业绩承压，财务指标显现韧性　　单季度来看，公司2022Q4收入为2.18亿元，同比-2.73%；归母净利润为0.11亿元，同比-3.92%；扣非归母净利润为0.04亿元，同比-45.75%。　　2022年公司整体毛利率为77.26%，同比-1.99个百分点；期间费用率64.96

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新天药业

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 20:15:27

AI既是网安需求来源，也是网安下一形态

　目前AI和大模型带来了算力搭建需求，以服务器插八张GPU来计算，两万片GPU的AI训练带来的服务器增量，即1250台服务器。而两万片GPU，以trendforce预计约为chatGPT3.5所需数量，未来可能超过3万颗。考虑到国内各大互联网、IT厂商相继投入大模型，未来服务器、数据中心的建设已是高确定性事件。数据中心由于骨干网、云端数据中心其自身1）边界访问安全需求；2）数据保护需求；3）运行状态检测运营需求，对于网络安全设备有天然需求。我们认为，AI乃至大模型时代，网安设备的硬需求为同向增长

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奇安信
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深信服
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信安世纪
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国投智能

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 20:13:46

立方制药-003020-羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富公司产品管线

　2023年3月27日公司发布了关于取得药品注册证书的公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸羟考酮缓释片《药品注册证书》。　　盐酸羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富了公司的产品管线：　　盐酸羟考酮缓释片主要用于缓解持续的中度到重度疼痛，公司该品种已收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，将进一步丰富公司精神麻醉药品产品管线。根据药融云数据，2021年羟考酮院内销售约13.4亿元，其原研企业为普渡制药，目前国内仿制的缓释剂型仅立方制药和人福医药等获批，看好公司该品种实现原研的快

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立方制药

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 16:44:01

23Q1前瞻，医美复苏提速，美妆分化加剧

　　医美：医美引领疫后复苏，其中1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速　　需求快速回暖+医院积极促销，医美加速复苏。1）短期受益于医美疫后修复确定性强，速度快。轻医美项目多疗程、高复购、高粘性，且核心客户面向收入稳定的中高消费人群，消费力更有保障。2）中长期受益于渗透率和消费频次的双重提升。中国医美渗透率仍为个位数，在市场教育、技术升级、消费下沉等驱动下保持高增。　　1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速。1月为疫情感染高峰期，暂不适合做医美，叠加春节过年早医美医院放假早等原因，1月终端客流

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华熙生物
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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 16:41:04

中文数字内容成为重要稀缺资源，可用作AI大模型语料库

　事件：3月28日，中国信息通信研究院现启动大模型技术及应用基准构建工作，针对当前主流数据集和评估基准多以英文为主，缺少中文特点、文化以及难以满足关键行业应用选型需求等问题，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。　　点评：中文数字内容将成为重要稀缺资源，用于国内AI大模型预训练语料库。1）近期国内外巨头纷纷披露AI大模型；在AI领域3大核心是数据、算力、算法，我们认为，数据将成为如C

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中线波段的散户

2023-03-29 16:39:30

三未信安-688489-密码行业兴起，公司横纵布局

　　乘政策东风，商密行业长坡厚雪。　　商用密码为数字经济底座，可解决数据以及设备安全等核心问题。短期来看，商密相关政策不断落地，推动行业规模快速扩张，关基行业+等保3.0约3万个系统均需要在2025年之前完成国密替代改造以及密码测评，带来大量产品采购需求，根据我们的测算，密评+密改合规将带来至少300亿的市场规模，行业将从之前的几十亿市场空间成长为百亿空间。短期边际来看，2022年下半年，细分行业密码相关政策频出，行业需求有望加速释放。长期来看，新应用场景不断涌现，行业将由合规驱动转化为内生性

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三未信安

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 16:38:51

理邦仪器-300206-业绩低于预期，疫情影响基本出清，超声、IVD表现亮眼

　　事件：公司2022年实现营业收入17.4亿元（+6.48%，同比，下同）；实现归母净利润2.3亿元（+0.67%）；实现扣非归母净利润2.0亿元（+4.94%），业绩低于我们预期。　　前期高基数叠加疫情影响表观业绩，Q4单季度改善明显。2022年，公司内销业务受到疫情等因素影响项目交付，同时海内外业务均受到前期高基数影响，表观增速受到影响。Q4单季度公司实现收入5.0亿元（+34.47%），实现归母净利润0.4亿元（+323.21%），单季改善明显。期间费用方面，2022年公司销售费用为3

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理邦仪器

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1.32
发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 16:38:12

容百科技-688005-业绩符合市场预期，高镍龙头地位坚实

　公司披露2022年报：22年公司营收301.23亿元，同增193.62%；归母净利润13.53亿元，同增48.54%，扣非净利润13.17亿元，同增62.92%，符合市场预期。22年Q4公司营收108.43亿元，同增170.56%，环增40.33%；归母净利润4.35亿元，同增20.09%，环增138.82%；扣非归母净利润4.06亿元，同增19.59%，环增115.41%。同时，公司发布了22年利润分配预案：每10股派发现金红利3.02元（含税），占归母净利润比例为10.06%。　　平安观

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容百科技

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2023-03-29 16:37:30

中芯国际-688981-22年业绩创历史新高，预计23年资本开支与22年持平

　　22年扣非归母净利润同比增长83%，毛利率提升至38%，均创历史新高。公司2022年全年营收495.16亿元，同比增长39%，归母净利润121.33亿元，同比增长13%，扣非归母净利润97.64亿元，同比增长83%，主要受益于销售晶圆数量增加以及平均售价上升；毛利率38.30%，同比提升8.99pct，净利率29.59%，同比下降1.85pct，扣非归母净利率19.72%，同比提升4.77pct，净利率下降主要由于公允价值变动及2022年无处置子公司收益发生。22Q4单季度营收117.53亿

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中芯国际

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2.02
发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 07:19:05

电力设备及新能源行业钠离子电池：元年在即，未来可期

　钠离子电池和锂离子电池的工作原理非常接近，但电池材料方面存在一定差异。钠离子电池是利用钠离子在充放电时，在正极、负极材料中反复地嵌入、脱出，从而发生可逆的氧化还原反应，故其工作原理与锂离子电池相似。电池材料上的差异主要体现在正极、负极和集流体方面。　　正极主要有三种路线，层状氧化物有望最先规模化生产。层状氧化物比容量较高、压实密度高，但空气稳定性一般。钠电层状氧化物与锂电三元正极的生产设备兼容，有望率先量产。普鲁士蓝/白化合物比容量高，价格低廉，但其结晶水的存在会影响电化学性能。聚阴离子化合

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维科技术
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传艺科技
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振华新材

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2023-03-29 07:17:57

通信板块23Q1预计稳健增长

　　　预计运营商、设备商均呈现稳健增长态势，奠定板块稳健增长基调；细分来看，疫情边际影响减弱，物联网/控制器经营向好；基础设施建设带动，数据中心建设配套、通信新能源相关环节开工较饱满；光模块等细分板块或受到海外云厂商短期资本开支增速影响承压，但AIGC、云等拉动预期乐观，全年展望乐观；军工通信一季度为淡季，全年在军工信息化投入增长基调之下预期乐观。　　运营商：全年预期持续乐观，去年分季度业绩来看呈现前高后低，考虑基数影响以及后续数字经济持续催化，预计23Q1增速和全年相对持平；建议重点关注中国

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中天科技
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科华数据
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科士达

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中线波段的散户

2023-03-29 07:09:20

恒玄科技-688608-公司信息更新报告：短期业绩承压，AIoT领域不断拓展

　业绩短期承压，智能音频SoC领先供应商，维持“买入”评级　　2023年3月27日，公司发布2022年年报，2022年实现营收14.85亿元，同比-15.89%；归母净利润1.22亿元，同比-69.97%；扣非净利润0.12亿元，同比-95.88%；毛利率39.37%，同比+2.08pcts；计提0.6亿元资产减值损失，主要是基于谨慎原则对存货进行减值测试。2022Q4单季度实现营收3.15亿元，同比-40.95%，环比-34.57%；归母净利润-0.28亿元；扣非净利润-0.51亿元；毛利率

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2023-03-30 11:23:45

威高骨科-688161-年报点评：短期业绩受集采扰动有所承压，长期骨科龙头有望引领行业成长

　公司业绩受骨科集采影响承压，积极应对有望引领行业增长。2022年全年公司实现营业收入18.48亿元，同比-14.18%，主要原因是受带量采购影响，经销商进货谨慎，以消耗渠道库存为主，导致营业收入有所下滑；公司实现归母净利润5.44亿元，同比-21.17%，主要系营业收入下滑、生产效率有所下降所致。单Q4季度来看，公司实现营业收入4.55亿元，同比-21.93%，实现归母净利润1.02亿元，同比-47.88%，主要是脊柱集采后消化渠道库存及Q4疫情影响院内骨科手术，导致短期业绩承压。尽管短期受集

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发现牛股

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2023-03-30 11:22:59

协鑫集成-002506-否极泰来，高β助盈利修复；布局未来，布局TOPCon+储能

　　2022全年营收高增,扭亏为盈迎来转折点　　公司发布年度业绩预告，2022年公司营收76.5~86.5亿元、同比+62.79%~84.0%，归母净利润0.37~0.55亿元、同比+101.9%~102.8%，公司2022H11呈盈利态势，自2022前三季度小幅亏损后，全年实现扭亏为盈。其中Q4单季度营收28.8~38,8亿元、同比+89.1%~154,.6%，归母净利润1.38~1.56亿元、同比+108,6%~109.8%。受益于光伏行业全年需求旺盛，公司迎来底部反转趋势。　　◆光伏行

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-30 11:22:03

贝泰妮-300957-公司信息更新报告：疫情影响2022年增长，股权激励计划彰显长期信心

　　事件：公司2022年营收50.14亿元（+24.6%），归母净利润10.51亿元（+21.8%）　　公司发布年报：2022年公司实现营收50.14亿元（+24.6%）、归母净利润10.51亿元（+21.8%），疫情冲击影响增长。考虑敏感肌赛道竞争加剧，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为13.59（-2.01）/17.49（-2.81）/22.82亿元，对应EPS为3.21（-0.47）/4.13（-0.68）/5.39元，当前股价

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新天药业-002873-力克疫情业绩符合预期，研发渠道推进未来可期

　公司披露2022年年度报告。公司2022年实现营业收入10.88亿元，同比+12.15%；归母净利润1.16亿元，同比+15.40%；扣非归母净利润1.06亿元，同比+12.71%。　　事件点评　　疫情影响下短期业绩承压，财务指标显现韧性　　单季度来看，公司2022Q4收入为2.18亿元，同比-2.73%；归母净利润为0.11亿元，同比-3.92%；扣非归母净利润为0.04亿元，同比-45.75%。　　2022年公司整体毛利率为77.26%，同比-1.99个百分点；期间费用率64.96

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新天药业

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2023-03-29 20:15:27

AI既是网安需求来源，也是网安下一形态

　目前AI和大模型带来了算力搭建需求，以服务器插八张GPU来计算，两万片GPU的AI训练带来的服务器增量，即1250台服务器。而两万片GPU，以trendforce预计约为chatGPT3.5所需数量，未来可能超过3万颗。考虑到国内各大互联网、IT厂商相继投入大模型，未来服务器、数据中心的建设已是高确定性事件。数据中心由于骨干网、云端数据中心其自身1）边界访问安全需求；2）数据保护需求；3）运行状态检测运营需求，对于网络安全设备有天然需求。我们认为，AI乃至大模型时代，网安设备的硬需求为同向增长

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2023-03-29 20:13:46

立方制药-003020-羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富公司产品管线

　2023年3月27日公司发布了关于取得药品注册证书的公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸羟考酮缓释片《药品注册证书》。　　盐酸羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富了公司的产品管线：　　盐酸羟考酮缓释片主要用于缓解持续的中度到重度疼痛，公司该品种已收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，将进一步丰富公司精神麻醉药品产品管线。根据药融云数据，2021年羟考酮院内销售约13.4亿元，其原研企业为普渡制药，目前国内仿制的缓释剂型仅立方制药和人福医药等获批，看好公司该品种实现原研的快

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立方制药

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中线波段的散户

2023-03-29 16:44:01

23Q1前瞻，医美复苏提速，美妆分化加剧

　　医美：医美引领疫后复苏，其中1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速　　需求快速回暖+医院积极促销，医美加速复苏。1）短期受益于医美疫后修复确定性强，速度快。轻医美项目多疗程、高复购、高粘性，且核心客户面向收入稳定的中高消费人群，消费力更有保障。2）中长期受益于渗透率和消费频次的双重提升。中国医美渗透率仍为个位数，在市场教育、技术升级、消费下沉等驱动下保持高增。　　1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速。1月为疫情感染高峰期，暂不适合做医美，叠加春节过年早医美医院放假早等原因，1月终端客流

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2023-03-29 16:41:04

中文数字内容成为重要稀缺资源，可用作AI大模型语料库

　事件：3月28日，中国信息通信研究院现启动大模型技术及应用基准构建工作，针对当前主流数据集和评估基准多以英文为主，缺少中文特点、文化以及难以满足关键行业应用选型需求等问题，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。　　点评：中文数字内容将成为重要稀缺资源，用于国内AI大模型预训练语料库。1）近期国内外巨头纷纷披露AI大模型；在AI领域3大核心是数据、算力、算法，我们认为，数据将成为如C

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云从科技
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2023-03-29 16:39:30

三未信安-688489-密码行业兴起，公司横纵布局

　　乘政策东风，商密行业长坡厚雪。　　商用密码为数字经济底座，可解决数据以及设备安全等核心问题。短期来看，商密相关政策不断落地，推动行业规模快速扩张，关基行业+等保3.0约3万个系统均需要在2025年之前完成国密替代改造以及密码测评，带来大量产品采购需求，根据我们的测算，密评+密改合规将带来至少300亿的市场规模，行业将从之前的几十亿市场空间成长为百亿空间。短期边际来看，2022年下半年，细分行业密码相关政策频出，行业需求有望加速释放。长期来看，新应用场景不断涌现，行业将由合规驱动转化为内生性

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三未信安

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-29 16:38:51

理邦仪器-300206-业绩低于预期，疫情影响基本出清，超声、IVD表现亮眼

　　事件：公司2022年实现营业收入17.4亿元（+6.48%，同比，下同）；实现归母净利润2.3亿元（+0.67%）；实现扣非归母净利润2.0亿元（+4.94%），业绩低于我们预期。　　前期高基数叠加疫情影响表观业绩，Q4单季度改善明显。2022年，公司内销业务受到疫情等因素影响项目交付，同时海内外业务均受到前期高基数影响，表观增速受到影响。Q4单季度公司实现收入5.0亿元（+34.47%），实现归母净利润0.4亿元（+323.21%），单季改善明显。期间费用方面，2022年公司销售费用为3

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理邦仪器

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2023-03-29 16:38:12

容百科技-688005-业绩符合市场预期，高镍龙头地位坚实

　公司披露2022年报：22年公司营收301.23亿元，同增193.62%；归母净利润13.53亿元，同增48.54%，扣非净利润13.17亿元，同增62.92%，符合市场预期。22年Q4公司营收108.43亿元，同增170.56%，环增40.33%；归母净利润4.35亿元，同增20.09%，环增138.82%；扣非归母净利润4.06亿元，同增19.59%，环增115.41%。同时，公司发布了22年利润分配预案：每10股派发现金红利3.02元（含税），占归母净利润比例为10.06%。　　平安观

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容百科技

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2.02
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2023-03-29 16:37:30

中芯国际-688981-22年业绩创历史新高，预计23年资本开支与22年持平

　　22年扣非归母净利润同比增长83%，毛利率提升至38%，均创历史新高。公司2022年全年营收495.16亿元，同比增长39%，归母净利润121.33亿元，同比增长13%，扣非归母净利润97.64亿元，同比增长83%，主要受益于销售晶圆数量增加以及平均售价上升；毛利率38.30%，同比提升8.99pct，净利率29.59%，同比下降1.85pct，扣非归母净利率19.72%，同比提升4.77pct，净利率下降主要由于公允价值变动及2022年无处置子公司收益发生。22Q4单季度营收117.53亿

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中芯国际

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2023-03-29 07:19:05

电力设备及新能源行业钠离子电池：元年在即，未来可期

　钠离子电池和锂离子电池的工作原理非常接近，但电池材料方面存在一定差异。钠离子电池是利用钠离子在充放电时，在正极、负极材料中反复地嵌入、脱出，从而发生可逆的氧化还原反应，故其工作原理与锂离子电池相似。电池材料上的差异主要体现在正极、负极和集流体方面。　　正极主要有三种路线，层状氧化物有望最先规模化生产。层状氧化物比容量较高、压实密度高，但空气稳定性一般。钠电层状氧化物与锂电三元正极的生产设备兼容，有望率先量产。普鲁士蓝/白化合物比容量高，价格低廉，但其结晶水的存在会影响电化学性能。聚阴离子化合

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2023-03-29 07:17:57

通信板块23Q1预计稳健增长

　　　预计运营商、设备商均呈现稳健增长态势，奠定板块稳健增长基调；细分来看，疫情边际影响减弱，物联网/控制器经营向好；基础设施建设带动，数据中心建设配套、通信新能源相关环节开工较饱满；光模块等细分板块或受到海外云厂商短期资本开支增速影响承压，但AIGC、云等拉动预期乐观，全年展望乐观；军工通信一季度为淡季，全年在军工信息化投入增长基调之下预期乐观。　　运营商：全年预期持续乐观，去年分季度业绩来看呈现前高后低，考虑基数影响以及后续数字经济持续催化，预计23Q1增速和全年相对持平；建议重点关注中国

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2023-03-29 07:09:20

恒玄科技-688608-公司信息更新报告：短期业绩承压，AIoT领域不断拓展

　业绩短期承压，智能音频SoC领先供应商，维持“买入”评级　　2023年3月27日，公司发布2022年年报，2022年实现营收14.85亿元，同比-15.89%；归母净利润1.22亿元，同比-69.97%；扣非净利润0.12亿元，同比-95.88%；毛利率39.37%，同比+2.08pcts；计提0.6亿元资产减值损失，主要是基于谨慎原则对存货进行减值测试。2022Q4单季度实现营收3.15亿元，同比-40.95%，环比-34.57%；归母净利润-0.28亿元；扣非净利润-0.51亿元；毛利率

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恒玄科技

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2023-03-30 11:23:45

威高骨科-688161-年报点评：短期业绩受集采扰动有所承压，长期骨科龙头有望引领行业成长

　公司业绩受骨科集采影响承压，积极应对有望引领行业增长。2022年全年公司实现营业收入18.48亿元，同比-14.18%，主要原因是受带量采购影响，经销商进货谨慎，以消耗渠道库存为主，导致营业收入有所下滑；公司实现归母净利润5.44亿元，同比-21.17%，主要系营业收入下滑、生产效率有所下降所致。单Q4季度来看，公司实现营业收入4.55亿元，同比-21.93%，实现归母净利润1.02亿元，同比-47.88%，主要是脊柱集采后消化渠道库存及Q4疫情影响院内骨科手术，导致短期业绩承压。尽管短期受集

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威高骨科

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2023-03-30 11:22:59

协鑫集成-002506-否极泰来，高β助盈利修复；布局未来，布局TOPCon+储能

　　2022全年营收高增,扭亏为盈迎来转折点　　公司发布年度业绩预告，2022年公司营收76.5~86.5亿元、同比+62.79%~84.0%，归母净利润0.37~0.55亿元、同比+101.9%~102.8%，公司2022H11呈盈利态势，自2022前三季度小幅亏损后，全年实现扭亏为盈。其中Q4单季度营收28.8~38,8亿元、同比+89.1%~154,.6%，归母净利润1.38~1.56亿元、同比+108,6%~109.8%。受益于光伏行业全年需求旺盛，公司迎来底部反转趋势。　　◆光伏行

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协鑫集成

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2023-03-30 11:22:03

贝泰妮-300957-公司信息更新报告：疫情影响2022年增长，股权激励计划彰显长期信心

　　事件：公司2022年营收50.14亿元（+24.6%），归母净利润10.51亿元（+21.8%）　　公司发布年报：2022年公司实现营收50.14亿元（+24.6%）、归母净利润10.51亿元（+21.8%），疫情冲击影响增长。考虑敏感肌赛道竞争加剧，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为13.59（-2.01）/17.49（-2.81）/22.82亿元，对应EPS为3.21（-0.47）/4.13（-0.68）/5.39元，当前股价

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贝泰妮

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2023-03-30 11:21:06

新天药业-002873-力克疫情业绩符合预期，研发渠道推进未来可期

　公司披露2022年年度报告。公司2022年实现营业收入10.88亿元，同比+12.15%；归母净利润1.16亿元，同比+15.40%；扣非归母净利润1.06亿元，同比+12.71%。　　事件点评　　疫情影响下短期业绩承压，财务指标显现韧性　　单季度来看，公司2022Q4收入为2.18亿元，同比-2.73%；归母净利润为0.11亿元，同比-3.92%；扣非归母净利润为0.04亿元，同比-45.75%。　　2022年公司整体毛利率为77.26%，同比-1.99个百分点；期间费用率64.96

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新天药业

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2023-03-29 20:15:27

AI既是网安需求来源，也是网安下一形态

　目前AI和大模型带来了算力搭建需求，以服务器插八张GPU来计算，两万片GPU的AI训练带来的服务器增量，即1250台服务器。而两万片GPU，以trendforce预计约为chatGPT3.5所需数量，未来可能超过3万颗。考虑到国内各大互联网、IT厂商相继投入大模型，未来服务器、数据中心的建设已是高确定性事件。数据中心由于骨干网、云端数据中心其自身1）边界访问安全需求；2）数据保护需求；3）运行状态检测运营需求，对于网络安全设备有天然需求。我们认为，AI乃至大模型时代，网安设备的硬需求为同向增长

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2023-03-29 20:13:46

立方制药-003020-羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富公司产品管线

　2023年3月27日公司发布了关于取得药品注册证书的公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸羟考酮缓释片《药品注册证书》。　　盐酸羟考酮缓释片顺利获批，进一步丰富了公司的产品管线：　　盐酸羟考酮缓释片主要用于缓解持续的中度到重度疼痛，公司该品种已收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，将进一步丰富公司精神麻醉药品产品管线。根据药融云数据，2021年羟考酮院内销售约13.4亿元，其原研企业为普渡制药，目前国内仿制的缓释剂型仅立方制药和人福医药等获批，看好公司该品种实现原研的快

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立方制药

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2023-03-29 16:44:01

23Q1前瞻，医美复苏提速，美妆分化加剧

　　医美：医美引领疫后复苏，其中1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速　　需求快速回暖+医院积极促销，医美加速复苏。1）短期受益于医美疫后修复确定性强，速度快。轻医美项目多疗程、高复购、高粘性，且核心客户面向收入稳定的中高消费人群，消费力更有保障。2）中长期受益于渗透率和消费频次的双重提升。中国医美渗透率仍为个位数，在市场教育、技术升级、消费下沉等驱动下保持高增。　　1月下滑，2-3月高增，4-5月再提速。1月为疫情感染高峰期，暂不适合做医美，叠加春节过年早医美医院放假早等原因，1月终端客流

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2023-03-29 16:41:04

中文数字内容成为重要稀缺资源，可用作AI大模型语料库

　事件：3月28日，中国信息通信研究院现启动大模型技术及应用基准构建工作，针对当前主流数据集和评估基准多以英文为主，缺少中文特点、文化以及难以满足关键行业应用选型需求等问题，联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel，推动我国大模型技术及应用的引领创新。　　点评：中文数字内容将成为重要稀缺资源，用于国内AI大模型预训练语料库。1）近期国内外巨头纷纷披露AI大模型；在AI领域3大核心是数据、算力、算法，我们认为，数据将成为如C

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云从科技
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2023-03-29 16:39:30

三未信安-688489-密码行业兴起，公司横纵布局

　　乘政策东风，商密行业长坡厚雪。　　商用密码为数字经济底座，可解决数据以及设备安全等核心问题。短期来看，商密相关政策不断落地，推动行业规模快速扩张，关基行业+等保3.0约3万个系统均需要在2025年之前完成国密替代改造以及密码测评，带来大量产品采购需求，根据我们的测算，密评+密改合规将带来至少300亿的市场规模，行业将从之前的几十亿市场空间成长为百亿空间。短期边际来看，2022年下半年，细分行业密码相关政策频出，行业需求有望加速释放。长期来看，新应用场景不断涌现，行业将由合规驱动转化为内生性

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三未信安

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2023-03-29 16:38:51

理邦仪器-300206-业绩低于预期，疫情影响基本出清，超声、IVD表现亮眼

　　事件：公司2022年实现营业收入17.4亿元（+6.48%，同比，下同）；实现归母净利润2.3亿元（+0.67%）；实现扣非归母净利润2.0亿元（+4.94%），业绩低于我们预期。　　前期高基数叠加疫情影响表观业绩，Q4单季度改善明显。2022年，公司内销业务受到疫情等因素影响项目交付，同时海内外业务均受到前期高基数影响，表观增速受到影响。Q4单季度公司实现收入5.0亿元（+34.47%），实现归母净利润0.4亿元（+323.21%），单季改善明显。期间费用方面，2022年公司销售费用为3

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理邦仪器

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2023-03-29 16:38:12

容百科技-688005-业绩符合市场预期，高镍龙头地位坚实

　公司披露2022年报：22年公司营收301.23亿元，同增193.62%；归母净利润13.53亿元，同增48.54%，扣非净利润13.17亿元，同增62.92%，符合市场预期。22年Q4公司营收108.43亿元，同增170.56%，环增40.33%；归母净利润4.35亿元，同增20.09%，环增138.82%；扣非归母净利润4.06亿元，同增19.59%，环增115.41%。同时，公司发布了22年利润分配预案：每10股派发现金红利3.02元（含税），占归母净利润比例为10.06%。　　平安观

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容百科技

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中芯国际-688981-22年业绩创历史新高，预计23年资本开支与22年持平

　　22年扣非归母净利润同比增长83%，毛利率提升至38%，均创历史新高。公司2022年全年营收495.16亿元，同比增长39%，归母净利润121.33亿元，同比增长13%，扣非归母净利润97.64亿元，同比增长83%，主要受益于销售晶圆数量增加以及平均售价上升；毛利率38.30%，同比提升8.99pct，净利率29.59%，同比下降1.85pct，扣非归母净利率19.72%，同比提升4.77pct，净利率下降主要由于公允价值变动及2022年无处置子公司收益发生。22Q4单季度营收117.53亿

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电力设备及新能源行业钠离子电池：元年在即，未来可期

　钠离子电池和锂离子电池的工作原理非常接近，但电池材料方面存在一定差异。钠离子电池是利用钠离子在充放电时，在正极、负极材料中反复地嵌入、脱出，从而发生可逆的氧化还原反应，故其工作原理与锂离子电池相似。电池材料上的差异主要体现在正极、负极和集流体方面。　　正极主要有三种路线，层状氧化物有望最先规模化生产。层状氧化物比容量较高、压实密度高，但空气稳定性一般。钠电层状氧化物与锂电三元正极的生产设备兼容，有望率先量产。普鲁士蓝/白化合物比容量高，价格低廉，但其结晶水的存在会影响电化学性能。聚阴离子化合

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　　　预计运营商、设备商均呈现稳健增长态势，奠定板块稳健增长基调；细分来看，疫情边际影响减弱，物联网/控制器经营向好；基础设施建设带动，数据中心建设配套、通信新能源相关环节开工较饱满；光模块等细分板块或受到海外云厂商短期资本开支增速影响承压，但AIGC、云等拉动预期乐观，全年展望乐观；军工通信一季度为淡季，全年在军工信息化投入增长基调之下预期乐观。　　运营商：全年预期持续乐观，去年分季度业绩来看呈现前高后低，考虑基数影响以及后续数字经济持续催化，预计23Q1增速和全年相对持平；建议重点关注中国

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恒玄科技-688608-公司信息更新报告：短期业绩承压，AIoT领域不断拓展

　业绩短期承压，智能音频SoC领先供应商，维持“买入”评级　　2023年3月27日，公司发布2022年年报，2022年实现营收14.85亿元，同比-15.89%；归母净利润1.22亿元，同比-69.97%；扣非净利润0.12亿元，同比-95.88%；毛利率39.37%，同比+2.08pcts；计提0.6亿元资产减值损失，主要是基于谨慎原则对存货进行减值测试。2022Q4单季度实现营收3.15亿元，同比-40.95%，环比-34.57%；归母净利润-0.28亿元；扣非净利润-0.51亿元；毛利率

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