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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-11-30 08:35:32

容百科技-688005-海外版图加速展开，多款新品放量在即

　　高镍三元正极龙头，市场占有率持续领跑：公司由中韩两支均拥有二十余年锂电正极行业成功创业经验的团队共同打造，是国内首家实现NCM811大批量产的正极材料生产企业。三元高镍化趋势下，全球高镍占比由2019年10.8%提升至2023年9月的53.7%，公司凭借产品技术与生产规模优势领先行业，2023H1公司在国内三元正极材料市场占有率为18.3%，同比+4.3pct，蝉联第一，细分到高镍三元市场，2022年公司国内市占率33%，连续三年行业第一，连续两年全球第一，2023H1市占率超35%。　　

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2.18
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中线波段的散户

2023-11-30 08:34:46

人福医药-600079-公司简评报告：政策风险得到释放，长期业绩增长动力充足

　　事件：公司公告，安徽省本次集中带量采购目录涉及的公司产品为宜昌人福的生产的红霉素肠溶片（规格：0.125g），与征求意见稿相比，盐酸羟考酮缓释片（规格：40mg）被剔除。　　政策风险得到释放，麻醉药价格体系有望保持稳定。盐酸羟考酮缓释片属于管制类麻醉药品，国家规定其原料药同品种定点生产企业1-2家，单方制剂同品种（含不同规格）定点生产企业1-3家，复方制剂同品种（含不同规格）定点生产企业1-7家。此外，麻醉药的生产需要企业按照年度生产计划提前安排，并提交报送生产计划。价格方面，麻醉药品实施

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2.18
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中线波段的散户

2023-11-30 08:34:04

海光信息-688041-深耕CPU+DCU赛道，产品持续迭代升级

　　X86架构CPU国产稀缺厂商，海光三号成为主力销售产品：公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。海光CPU系列产品兼容x86指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，软硬件生态丰富，性能优异，安全可靠，已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。公司研发出的CPU产品包括海光一号、海光二号、海光三号，海光三号是公司2022年推出的新产品，得到客户的充分认可，形成良好开局

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海光信息

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2.29
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中线波段的散户

2023-11-29 17:27:19

传媒行业年度策略：新技术、新模式、新空间

　投资建议：展望2024年，我们建议遵循3条主线：（1）关注AI为传媒行业的赋能；（2）小游戏和微短剧等微创新赛道带来的行业增长机会；（3）行业回升趋势下广告以及文娱板块的机会。　　AI能够充分赋能文化产业。我们认为AI技术为传媒内容产业带来的改变将是长期且巨大的，虽然目前AI在内容生产领域还处于早期阶段，受限于当前的技术层面限制导致生产的内容在稳定性和一致性上仍有欠缺，还存在较多的场景无法通过AI完成，也导致AI在内容生产应用环节的渗透率还有较大的提升空间。　　但同时也要意识到国内和海外的

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2.24
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中线波段的散户

2023-11-29 08:02:55

板块表现分化，ADC保持高景气度

　　本周行情回顾：本周沪深300跌幅0.84%，申万医疗研发外包指数跌幅2.59%，跑输大盘1.75pct,我们根据行业重点跟踪公司建立的CXO行业组合本周平均跌幅2.3%，因此整体CXO板块本周热度有所回落。　　 CDMO表现优于CRO板块，个股表现分化：我们按照研发不同阶段将板块中21个标的分为四大板块：1）临床前CRO本周平均跌幅2.44%，其中方达控股涨幅相对靠前，我们认为主要系美元加息预期进一步减弱，港股流动性预期向好影响；2）临床CRO:本周平均跌幅6.93%；3）CDMO：本周平

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中线波段的散户

2023-11-29 08:01:28

华为2024年底部署全液冷超充超10万个，加速高压快充趋势

　华为预计2024年底部署全液冷超充超10万个，数量超预期：11月28日，智界S7及华为全场景发布会举行，智界S7搭载全新华为“巨鲸”800V高压电池平台，可实现充电5分钟续航215km，CLTC综合续航达855km。鸿蒙智行充电服务方面，已实现全国覆盖超过340个城市、4500个高速充电站、70万个公共充电枪，余承东预计到2024年年底，华为全液冷超级快充将部署超过10万个。　　国庆期间华为全液冷超充站落地川藏线，超充进展加速。华为全液冷超充充电更快，补能速度“一秒一公里”；设备高可靠，应用

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2023-11-29 07:59:25

巨化股份-600160-制冷剂价差增大，行业长期景气开启

　事件：年末临近，受明年行业供应缩减预期较强影响，行业备货提前，多品种制冷剂价格上行。　　结论与建议：2024三代制冷剂配额申报期已经结束，制冷剂行业配额确定，在供给收缩的预期下，部分品种价格上涨，价差拉大，行业长期景气行情开启。公司作为国内制冷剂龙头企业，三代制冷剂产能领先，景气行情中将充分受益。看好公司业绩修复，目前公司估值合理，维持“区间操作”评级。　　制冷剂价格上行，价差拉大：11月下旬，制冷剂价格上行趋势开启，价差拉大。据百川盈孚，当前二代制冷剂R22-三氯甲烷价差为10612元/

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巨化股份

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2023-11-29 07:58:36

吉比特-603444-《不朽家族》开启计费删档测试，扎实产品线提振业绩复苏信心

提供稳定增量。《飞吧龙骑士》和《勇者与装备》上线后表现相对稳健，预计对23Q4业绩贡献较小，但能以轻量化的玩法设计，探索并提升吉比特在泛用户端的买量&用户获取能力。根据七麦数据，飞行射击手游《飞吧龙骑士》8月11日上线以来在App Store畅销游戏榜日均排名为53，近期排名有一定下滑，或因玩法设计难以留住小R玩家。西幻题材放置类游戏《勇者与装备》8月21日率先上线微信小游戏平台，体现公司对高潜力小游戏赛道的重视。根据微信小游戏排行榜数据，《勇者与装备》10月24日达到当月最高畅销榜排名，37名

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吉比特

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2023-11-29 07:57:45

明阳电气-301291-深耕变电领域，新能源变电龙头腾飞在即

　　广东省新能源电气装备领军企业，受益于新能源高景气发展。公司是国内最大民营风机制造商明阳集团旗下公司，主营箱式变电站、成套开关设备与变压器。公司较早借助集团资源切入风电等新能源领域，2022年新能源业务收入占比高达80%，业绩随新能源发展持续向好。　　受多重因素驱动，输配电及控制设备行业高景气发展。　　行业总量：国家重视电力工程建设投资，由偏重电源向电源、电网并重转移，为输配电及控制设备行业发展提供良好宏观环境。　　下游结构：（1）风电成为全球重要清洁能源，海风成长性高叠加机组大容量发展

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明阳电气

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2023-11-29 07:56:46

维科技术-600152-公司动态研究报告：主业拐点渐至，经营性现金流维持健康

　　公司第三季度实现营收4.64亿元/yoy-25.4%，实现归母净利润-0.14亿元，同比转亏。公司收入下滑主要由于原材料价格下跌，公司产品售价下滑；利润由盈转亏，一方面由于原材料价格下跌带来的库存损失，另一方面主要由于行业竞争加剧造成的盈利能力下滑。公司第三季度管理费用为0.18亿元/yoy-26.4%/qoq-24.3%，同环比均有明显降幅，体现公司通过精细化管理降费，未来公司将持续优化管理，强化盈利能力。现金流方面，公司第三季度经营活动现金流净额为0.85亿元，自2022年第二季度以来连

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维科技术

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2023-11-29 07:55:27

富创精密-688409-结构优化致业绩短期承压，扩产&国产替代塑造供需两旺

　　半导体市场需求&零部件国产化需求助力营收同比大幅增长，产品结构调整/持续研发投入致使公司业绩承压。公司专注于金属材料零部件精密制造技术，掌握可满足严苛标准的精密机械制造、表面处理特种工艺、焊接、组装、检测等多种制造工艺，主要产品包括工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路四大类，应用于半导体设备、泛半导体设备及其他领域。在半导体领域内，公司相关产品广泛应用于晶圆制造环节最核心的刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影、化学机械抛光、离子注入等前道先进制程设备。2023Q3公司实现营业收入5.61亿，

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2023-11-29 07:54:19

精锻科技-300258-公司动态研究报告：精密锻造小巨人，差速器齿轮单项冠军

　深耕精密锻造三十载，拥抱电动汽车新时代。精锻科技成立于1992年，专注于汽车精密锻造齿轮及其他精密锻件的研发、生产与销售，主要产品为汽车差速器锥齿轮、差速器总成、汽车变速器结合齿及其他产品（异形件、轴类件、盘类件、VVT等）。精锻科技作为行业领先的精锻齿轮供应商，积极拓展新能源电动车领域和轻量化领域的新客户新产品，2020-2022年公司实现营收分别为12.0/14.2/18.1亿元，YoY分别为-2.1%/18.3%/27.0%。从产品应用行业来看，新能源汽车对齿轮强度和精度要求更高，公司电

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2023-11-28 13:31:15

：重组胶原蛋白商业化提速，中国成分踏入“黄金时代”

　　胶原蛋白具有促进组织修复再生/抗氧化（清理自由基）/美白/止血等功效。制备技术最早发展于80年代美国动物源提取，重组技术00年由中国西北大学范代娣博士突破、06年量产，09年在护肤、21年在医美开启商业化。　　重组胶原蛋白VS动物源：1）特性：重组胶原水溶性更佳/免疫原性更低/无病毒隐患/品质一致性更强/可进一步加工优化/变性温度更高，在部分场景下其具有更强的生物活性。2）结构：动物源保留了三螺旋结构、重组胶原蛋白三螺旋结构技术仍待突破。3）成本：重组胶原原料售价10~20万/KG，动物源

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2023-11-28 13:27:56

自动驾驶相关政策发布，互联网卫星成功发射

　自动驾驶：工信部等四部门发布自动驾驶重要政策，特斯拉正在推进FSD自动驾驶国内落地，相关产业链有望持续受益。工信部等四部门发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》（以下简称《通知》），为促进智能网联汽车推广应用，提升智能网联汽车产品性能和安全运行水平，决定开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作。特斯拉表示，对于FSD在国内落地事宜，目前确实是在推进中。　　卫星互联网：我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，相关产业链有望深度受益。2023年11月23日18时00分04秒，我国在西

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2023-11-28 13:24:44

恺英网络-002517-2023投资者交流会：三大业务体系齐头并进，开启新篇章

　　2023年11月23日，公司在上海中心大厦召开2023年度投资者交流会，会上分享了公司近期情况、发行和研发战略、产品储备、IP储备等内容。　　点评　　公司将积极拓宽自研品类，发行立足全球。1）研发：24年将立足优势品类，拓宽自研类型，从恋爱向RPG到休闲卡牌，从二次元AVG到仙侠国风，形成短中长期合理的产品研发布局；以传统RPG为基础，从卡牌、休闲等多赛道切入，结合定制业务增加产品储备丰富度。②发行：24年将立足全球业务，因地制宜孵化优质内容，借力全球化IP，快速占领市场。　　24年产

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2023-11-30 08:35:32

容百科技-688005-海外版图加速展开，多款新品放量在即

　　高镍三元正极龙头，市场占有率持续领跑：公司由中韩两支均拥有二十余年锂电正极行业成功创业经验的团队共同打造，是国内首家实现NCM811大批量产的正极材料生产企业。三元高镍化趋势下，全球高镍占比由2019年10.8%提升至2023年9月的53.7%，公司凭借产品技术与生产规模优势领先行业，2023H1公司在国内三元正极材料市场占有率为18.3%，同比+4.3pct，蝉联第一，细分到高镍三元市场，2022年公司国内市占率33%，连续三年行业第一，连续两年全球第一，2023H1市占率超35%。　　

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人福医药-600079-公司简评报告：政策风险得到释放，长期业绩增长动力充足

　　事件：公司公告，安徽省本次集中带量采购目录涉及的公司产品为宜昌人福的生产的红霉素肠溶片（规格：0.125g），与征求意见稿相比，盐酸羟考酮缓释片（规格：40mg）被剔除。　　政策风险得到释放，麻醉药价格体系有望保持稳定。盐酸羟考酮缓释片属于管制类麻醉药品，国家规定其原料药同品种定点生产企业1-2家，单方制剂同品种（含不同规格）定点生产企业1-3家，复方制剂同品种（含不同规格）定点生产企业1-7家。此外，麻醉药的生产需要企业按照年度生产计划提前安排，并提交报送生产计划。价格方面，麻醉药品实施

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2023-11-30 08:34:04

海光信息-688041-深耕CPU+DCU赛道，产品持续迭代升级

　　X86架构CPU国产稀缺厂商，海光三号成为主力销售产品：公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。海光CPU系列产品兼容x86指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，软硬件生态丰富，性能优异，安全可靠，已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。公司研发出的CPU产品包括海光一号、海光二号、海光三号，海光三号是公司2022年推出的新产品，得到客户的充分认可，形成良好开局

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2023-11-29 17:27:19

传媒行业年度策略：新技术、新模式、新空间

　投资建议：展望2024年，我们建议遵循3条主线：（1）关注AI为传媒行业的赋能；（2）小游戏和微短剧等微创新赛道带来的行业增长机会；（3）行业回升趋势下广告以及文娱板块的机会。　　AI能够充分赋能文化产业。我们认为AI技术为传媒内容产业带来的改变将是长期且巨大的，虽然目前AI在内容生产领域还处于早期阶段，受限于当前的技术层面限制导致生产的内容在稳定性和一致性上仍有欠缺，还存在较多的场景无法通过AI完成，也导致AI在内容生产应用环节的渗透率还有较大的提升空间。　　但同时也要意识到国内和海外的

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板块表现分化，ADC保持高景气度

　　本周行情回顾：本周沪深300跌幅0.84%，申万医疗研发外包指数跌幅2.59%，跑输大盘1.75pct,我们根据行业重点跟踪公司建立的CXO行业组合本周平均跌幅2.3%，因此整体CXO板块本周热度有所回落。　　 CDMO表现优于CRO板块，个股表现分化：我们按照研发不同阶段将板块中21个标的分为四大板块：1）临床前CRO本周平均跌幅2.44%，其中方达控股涨幅相对靠前，我们认为主要系美元加息预期进一步减弱，港股流动性预期向好影响；2）临床CRO:本周平均跌幅6.93%；3）CDMO：本周平

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华为2024年底部署全液冷超充超10万个，加速高压快充趋势

　华为预计2024年底部署全液冷超充超10万个，数量超预期：11月28日，智界S7及华为全场景发布会举行，智界S7搭载全新华为“巨鲸”800V高压电池平台，可实现充电5分钟续航215km，CLTC综合续航达855km。鸿蒙智行充电服务方面，已实现全国覆盖超过340个城市、4500个高速充电站、70万个公共充电枪，余承东预计到2024年年底，华为全液冷超级快充将部署超过10万个。　　国庆期间华为全液冷超充站落地川藏线，超充进展加速。华为全液冷超充充电更快，补能速度“一秒一公里”；设备高可靠，应用

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巨化股份-600160-制冷剂价差增大，行业长期景气开启

　事件：年末临近，受明年行业供应缩减预期较强影响，行业备货提前，多品种制冷剂价格上行。　　结论与建议：2024三代制冷剂配额申报期已经结束，制冷剂行业配额确定，在供给收缩的预期下，部分品种价格上涨，价差拉大，行业长期景气行情开启。公司作为国内制冷剂龙头企业，三代制冷剂产能领先，景气行情中将充分受益。看好公司业绩修复，目前公司估值合理，维持“区间操作”评级。　　制冷剂价格上行，价差拉大：11月下旬，制冷剂价格上行趋势开启，价差拉大。据百川盈孚，当前二代制冷剂R22-三氯甲烷价差为10612元/

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吉比特-603444-《不朽家族》开启计费删档测试，扎实产品线提振业绩复苏信心

提供稳定增量。《飞吧龙骑士》和《勇者与装备》上线后表现相对稳健，预计对23Q4业绩贡献较小，但能以轻量化的玩法设计，探索并提升吉比特在泛用户端的买量&用户获取能力。根据七麦数据，飞行射击手游《飞吧龙骑士》8月11日上线以来在App Store畅销游戏榜日均排名为53，近期排名有一定下滑，或因玩法设计难以留住小R玩家。西幻题材放置类游戏《勇者与装备》8月21日率先上线微信小游戏平台，体现公司对高潜力小游戏赛道的重视。根据微信小游戏排行榜数据，《勇者与装备》10月24日达到当月最高畅销榜排名，37名

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明阳电气-301291-深耕变电领域，新能源变电龙头腾飞在即

　　广东省新能源电气装备领军企业，受益于新能源高景气发展。公司是国内最大民营风机制造商明阳集团旗下公司，主营箱式变电站、成套开关设备与变压器。公司较早借助集团资源切入风电等新能源领域，2022年新能源业务收入占比高达80%，业绩随新能源发展持续向好。　　受多重因素驱动，输配电及控制设备行业高景气发展。　　行业总量：国家重视电力工程建设投资，由偏重电源向电源、电网并重转移，为输配电及控制设备行业发展提供良好宏观环境。　　下游结构：（1）风电成为全球重要清洁能源，海风成长性高叠加机组大容量发展

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维科技术-600152-公司动态研究报告：主业拐点渐至，经营性现金流维持健康

　　公司第三季度实现营收4.64亿元/yoy-25.4%，实现归母净利润-0.14亿元，同比转亏。公司收入下滑主要由于原材料价格下跌，公司产品售价下滑；利润由盈转亏，一方面由于原材料价格下跌带来的库存损失，另一方面主要由于行业竞争加剧造成的盈利能力下滑。公司第三季度管理费用为0.18亿元/yoy-26.4%/qoq-24.3%，同环比均有明显降幅，体现公司通过精细化管理降费，未来公司将持续优化管理，强化盈利能力。现金流方面，公司第三季度经营活动现金流净额为0.85亿元，自2022年第二季度以来连

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富创精密-688409-结构优化致业绩短期承压，扩产&国产替代塑造供需两旺

　　半导体市场需求&零部件国产化需求助力营收同比大幅增长，产品结构调整/持续研发投入致使公司业绩承压。公司专注于金属材料零部件精密制造技术，掌握可满足严苛标准的精密机械制造、表面处理特种工艺、焊接、组装、检测等多种制造工艺，主要产品包括工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路四大类，应用于半导体设备、泛半导体设备及其他领域。在半导体领域内，公司相关产品广泛应用于晶圆制造环节最核心的刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影、化学机械抛光、离子注入等前道先进制程设备。2023Q3公司实现营业收入5.61亿，

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精锻科技-300258-公司动态研究报告：精密锻造小巨人，差速器齿轮单项冠军

　深耕精密锻造三十载，拥抱电动汽车新时代。精锻科技成立于1992年，专注于汽车精密锻造齿轮及其他精密锻件的研发、生产与销售，主要产品为汽车差速器锥齿轮、差速器总成、汽车变速器结合齿及其他产品（异形件、轴类件、盘类件、VVT等）。精锻科技作为行业领先的精锻齿轮供应商，积极拓展新能源电动车领域和轻量化领域的新客户新产品，2020-2022年公司实现营收分别为12.0/14.2/18.1亿元，YoY分别为-2.1%/18.3%/27.0%。从产品应用行业来看，新能源汽车对齿轮强度和精度要求更高，公司电

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：重组胶原蛋白商业化提速，中国成分踏入“黄金时代”

　　胶原蛋白具有促进组织修复再生/抗氧化（清理自由基）/美白/止血等功效。制备技术最早发展于80年代美国动物源提取，重组技术00年由中国西北大学范代娣博士突破、06年量产，09年在护肤、21年在医美开启商业化。　　重组胶原蛋白VS动物源：1）特性：重组胶原水溶性更佳/免疫原性更低/无病毒隐患/品质一致性更强/可进一步加工优化/变性温度更高，在部分场景下其具有更强的生物活性。2）结构：动物源保留了三螺旋结构、重组胶原蛋白三螺旋结构技术仍待突破。3）成本：重组胶原原料售价10~20万/KG，动物源

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自动驾驶相关政策发布，互联网卫星成功发射

　自动驾驶：工信部等四部门发布自动驾驶重要政策，特斯拉正在推进FSD自动驾驶国内落地，相关产业链有望持续受益。工信部等四部门发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》（以下简称《通知》），为促进智能网联汽车推广应用，提升智能网联汽车产品性能和安全运行水平，决定开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作。特斯拉表示，对于FSD在国内落地事宜，目前确实是在推进中。　　卫星互联网：我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，相关产业链有望深度受益。2023年11月23日18时00分04秒，我国在西

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中线波段的散户

2023-11-28 13:24:44

恺英网络-002517-2023投资者交流会：三大业务体系齐头并进，开启新篇章

　　2023年11月23日，公司在上海中心大厦召开2023年度投资者交流会，会上分享了公司近期情况、发行和研发战略、产品储备、IP储备等内容。　　点评　　公司将积极拓宽自研品类，发行立足全球。1）研发：24年将立足优势品类，拓宽自研类型，从恋爱向RPG到休闲卡牌，从二次元AVG到仙侠国风，形成短中长期合理的产品研发布局；以传统RPG为基础，从卡牌、休闲等多赛道切入，结合定制业务增加产品储备丰富度。②发行：24年将立足全球业务，因地制宜孵化优质内容，借力全球化IP，快速占领市场。　　24年产

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2023-11-30 08:35:32

容百科技-688005-海外版图加速展开，多款新品放量在即

　　高镍三元正极龙头，市场占有率持续领跑：公司由中韩两支均拥有二十余年锂电正极行业成功创业经验的团队共同打造，是国内首家实现NCM811大批量产的正极材料生产企业。三元高镍化趋势下，全球高镍占比由2019年10.8%提升至2023年9月的53.7%，公司凭借产品技术与生产规模优势领先行业，2023H1公司在国内三元正极材料市场占有率为18.3%，同比+4.3pct，蝉联第一，细分到高镍三元市场，2022年公司国内市占率33%，连续三年行业第一，连续两年全球第一，2023H1市占率超35%。　　

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2023-11-30 08:34:46

人福医药-600079-公司简评报告：政策风险得到释放，长期业绩增长动力充足

　　事件：公司公告，安徽省本次集中带量采购目录涉及的公司产品为宜昌人福的生产的红霉素肠溶片（规格：0.125g），与征求意见稿相比，盐酸羟考酮缓释片（规格：40mg）被剔除。　　政策风险得到释放，麻醉药价格体系有望保持稳定。盐酸羟考酮缓释片属于管制类麻醉药品，国家规定其原料药同品种定点生产企业1-2家，单方制剂同品种（含不同规格）定点生产企业1-3家，复方制剂同品种（含不同规格）定点生产企业1-7家。此外，麻醉药的生产需要企业按照年度生产计划提前安排，并提交报送生产计划。价格方面，麻醉药品实施

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中线波段的散户

2023-11-30 08:34:04

海光信息-688041-深耕CPU+DCU赛道，产品持续迭代升级

　　X86架构CPU国产稀缺厂商，海光三号成为主力销售产品：公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。海光CPU系列产品兼容x86指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，软硬件生态丰富，性能优异，安全可靠，已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。公司研发出的CPU产品包括海光一号、海光二号、海光三号，海光三号是公司2022年推出的新产品，得到客户的充分认可，形成良好开局

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2023-11-29 17:27:19

传媒行业年度策略：新技术、新模式、新空间

　投资建议：展望2024年，我们建议遵循3条主线：（1）关注AI为传媒行业的赋能；（2）小游戏和微短剧等微创新赛道带来的行业增长机会；（3）行业回升趋势下广告以及文娱板块的机会。　　AI能够充分赋能文化产业。我们认为AI技术为传媒内容产业带来的改变将是长期且巨大的，虽然目前AI在内容生产领域还处于早期阶段，受限于当前的技术层面限制导致生产的内容在稳定性和一致性上仍有欠缺，还存在较多的场景无法通过AI完成，也导致AI在内容生产应用环节的渗透率还有较大的提升空间。　　但同时也要意识到国内和海外的

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2023-11-29 08:02:55

板块表现分化，ADC保持高景气度

　　本周行情回顾：本周沪深300跌幅0.84%，申万医疗研发外包指数跌幅2.59%，跑输大盘1.75pct,我们根据行业重点跟踪公司建立的CXO行业组合本周平均跌幅2.3%，因此整体CXO板块本周热度有所回落。　　 CDMO表现优于CRO板块，个股表现分化：我们按照研发不同阶段将板块中21个标的分为四大板块：1）临床前CRO本周平均跌幅2.44%，其中方达控股涨幅相对靠前，我们认为主要系美元加息预期进一步减弱，港股流动性预期向好影响；2）临床CRO:本周平均跌幅6.93%；3）CDMO：本周平

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2023-11-29 08:01:28

华为2024年底部署全液冷超充超10万个，加速高压快充趋势

　华为预计2024年底部署全液冷超充超10万个，数量超预期：11月28日，智界S7及华为全场景发布会举行，智界S7搭载全新华为“巨鲸”800V高压电池平台，可实现充电5分钟续航215km，CLTC综合续航达855km。鸿蒙智行充电服务方面，已实现全国覆盖超过340个城市、4500个高速充电站、70万个公共充电枪，余承东预计到2024年年底，华为全液冷超级快充将部署超过10万个。　　国庆期间华为全液冷超充站落地川藏线，超充进展加速。华为全液冷超充充电更快，补能速度“一秒一公里”；设备高可靠，应用

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2023-11-29 07:59:25

巨化股份-600160-制冷剂价差增大，行业长期景气开启

　事件：年末临近，受明年行业供应缩减预期较强影响，行业备货提前，多品种制冷剂价格上行。　　结论与建议：2024三代制冷剂配额申报期已经结束，制冷剂行业配额确定，在供给收缩的预期下，部分品种价格上涨，价差拉大，行业长期景气行情开启。公司作为国内制冷剂龙头企业，三代制冷剂产能领先，景气行情中将充分受益。看好公司业绩修复，目前公司估值合理，维持“区间操作”评级。　　制冷剂价格上行，价差拉大：11月下旬，制冷剂价格上行趋势开启，价差拉大。据百川盈孚，当前二代制冷剂R22-三氯甲烷价差为10612元/

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2023-11-29 07:58:36

吉比特-603444-《不朽家族》开启计费删档测试，扎实产品线提振业绩复苏信心

提供稳定增量。《飞吧龙骑士》和《勇者与装备》上线后表现相对稳健，预计对23Q4业绩贡献较小，但能以轻量化的玩法设计，探索并提升吉比特在泛用户端的买量&用户获取能力。根据七麦数据，飞行射击手游《飞吧龙骑士》8月11日上线以来在App Store畅销游戏榜日均排名为53，近期排名有一定下滑，或因玩法设计难以留住小R玩家。西幻题材放置类游戏《勇者与装备》8月21日率先上线微信小游戏平台，体现公司对高潜力小游戏赛道的重视。根据微信小游戏排行榜数据，《勇者与装备》10月24日达到当月最高畅销榜排名，37名

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吉比特

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2023-11-29 07:57:45

明阳电气-301291-深耕变电领域，新能源变电龙头腾飞在即

　　广东省新能源电气装备领军企业，受益于新能源高景气发展。公司是国内最大民营风机制造商明阳集团旗下公司，主营箱式变电站、成套开关设备与变压器。公司较早借助集团资源切入风电等新能源领域，2022年新能源业务收入占比高达80%，业绩随新能源发展持续向好。　　受多重因素驱动，输配电及控制设备行业高景气发展。　　行业总量：国家重视电力工程建设投资，由偏重电源向电源、电网并重转移，为输配电及控制设备行业发展提供良好宏观环境。　　下游结构：（1）风电成为全球重要清洁能源，海风成长性高叠加机组大容量发展

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明阳电气

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2023-11-29 07:56:46

维科技术-600152-公司动态研究报告：主业拐点渐至，经营性现金流维持健康

　　公司第三季度实现营收4.64亿元/yoy-25.4%，实现归母净利润-0.14亿元，同比转亏。公司收入下滑主要由于原材料价格下跌，公司产品售价下滑；利润由盈转亏，一方面由于原材料价格下跌带来的库存损失，另一方面主要由于行业竞争加剧造成的盈利能力下滑。公司第三季度管理费用为0.18亿元/yoy-26.4%/qoq-24.3%，同环比均有明显降幅，体现公司通过精细化管理降费，未来公司将持续优化管理，强化盈利能力。现金流方面，公司第三季度经营活动现金流净额为0.85亿元，自2022年第二季度以来连

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2023-11-29 07:55:27

富创精密-688409-结构优化致业绩短期承压，扩产&国产替代塑造供需两旺

　　半导体市场需求&零部件国产化需求助力营收同比大幅增长，产品结构调整/持续研发投入致使公司业绩承压。公司专注于金属材料零部件精密制造技术，掌握可满足严苛标准的精密机械制造、表面处理特种工艺、焊接、组装、检测等多种制造工艺，主要产品包括工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路四大类，应用于半导体设备、泛半导体设备及其他领域。在半导体领域内，公司相关产品广泛应用于晶圆制造环节最核心的刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影、化学机械抛光、离子注入等前道先进制程设备。2023Q3公司实现营业收入5.61亿，

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2023-11-29 07:54:19

精锻科技-300258-公司动态研究报告：精密锻造小巨人，差速器齿轮单项冠军

　深耕精密锻造三十载，拥抱电动汽车新时代。精锻科技成立于1992年，专注于汽车精密锻造齿轮及其他精密锻件的研发、生产与销售，主要产品为汽车差速器锥齿轮、差速器总成、汽车变速器结合齿及其他产品（异形件、轴类件、盘类件、VVT等）。精锻科技作为行业领先的精锻齿轮供应商，积极拓展新能源电动车领域和轻量化领域的新客户新产品，2020-2022年公司实现营收分别为12.0/14.2/18.1亿元，YoY分别为-2.1%/18.3%/27.0%。从产品应用行业来看，新能源汽车对齿轮强度和精度要求更高，公司电

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2023-11-28 13:31:15

：重组胶原蛋白商业化提速，中国成分踏入“黄金时代”

　　胶原蛋白具有促进组织修复再生/抗氧化（清理自由基）/美白/止血等功效。制备技术最早发展于80年代美国动物源提取，重组技术00年由中国西北大学范代娣博士突破、06年量产，09年在护肤、21年在医美开启商业化。　　重组胶原蛋白VS动物源：1）特性：重组胶原水溶性更佳/免疫原性更低/无病毒隐患/品质一致性更强/可进一步加工优化/变性温度更高，在部分场景下其具有更强的生物活性。2）结构：动物源保留了三螺旋结构、重组胶原蛋白三螺旋结构技术仍待突破。3）成本：重组胶原原料售价10~20万/KG，动物源

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2023-11-28 13:27:56

自动驾驶相关政策发布，互联网卫星成功发射

　自动驾驶：工信部等四部门发布自动驾驶重要政策，特斯拉正在推进FSD自动驾驶国内落地，相关产业链有望持续受益。工信部等四部门发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》（以下简称《通知》），为促进智能网联汽车推广应用，提升智能网联汽车产品性能和安全运行水平，决定开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作。特斯拉表示，对于FSD在国内落地事宜，目前确实是在推进中。　　卫星互联网：我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，相关产业链有望深度受益。2023年11月23日18时00分04秒，我国在西

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恺英网络-002517-2023投资者交流会：三大业务体系齐头并进，开启新篇章

　　2023年11月23日，公司在上海中心大厦召开2023年度投资者交流会，会上分享了公司近期情况、发行和研发战略、产品储备、IP储备等内容。　　点评　　公司将积极拓宽自研品类，发行立足全球。1）研发：24年将立足优势品类，拓宽自研类型，从恋爱向RPG到休闲卡牌，从二次元AVG到仙侠国风，形成短中长期合理的产品研发布局；以传统RPG为基础，从卡牌、休闲等多赛道切入，结合定制业务增加产品储备丰富度。②发行：24年将立足全球业务，因地制宜孵化优质内容，借力全球化IP，快速占领市场。　　24年产

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容百科技-688005-海外版图加速展开，多款新品放量在即

　　高镍三元正极龙头，市场占有率持续领跑：公司由中韩两支均拥有二十余年锂电正极行业成功创业经验的团队共同打造，是国内首家实现NCM811大批量产的正极材料生产企业。三元高镍化趋势下，全球高镍占比由2019年10.8%提升至2023年9月的53.7%，公司凭借产品技术与生产规模优势领先行业，2023H1公司在国内三元正极材料市场占有率为18.3%，同比+4.3pct，蝉联第一，细分到高镍三元市场，2022年公司国内市占率33%，连续三年行业第一，连续两年全球第一，2023H1市占率超35%。　　

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人福医药-600079-公司简评报告：政策风险得到释放，长期业绩增长动力充足

　　事件：公司公告，安徽省本次集中带量采购目录涉及的公司产品为宜昌人福的生产的红霉素肠溶片（规格：0.125g），与征求意见稿相比，盐酸羟考酮缓释片（规格：40mg）被剔除。　　政策风险得到释放，麻醉药价格体系有望保持稳定。盐酸羟考酮缓释片属于管制类麻醉药品，国家规定其原料药同品种定点生产企业1-2家，单方制剂同品种（含不同规格）定点生产企业1-3家，复方制剂同品种（含不同规格）定点生产企业1-7家。此外，麻醉药的生产需要企业按照年度生产计划提前安排，并提交报送生产计划。价格方面，麻醉药品实施

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海光信息-688041-深耕CPU+DCU赛道，产品持续迭代升级

　　X86架构CPU国产稀缺厂商，海光三号成为主力销售产品：公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。海光CPU系列产品兼容x86指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，软硬件生态丰富，性能优异，安全可靠，已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。公司研发出的CPU产品包括海光一号、海光二号、海光三号，海光三号是公司2022年推出的新产品，得到客户的充分认可，形成良好开局

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传媒行业年度策略：新技术、新模式、新空间

　投资建议：展望2024年，我们建议遵循3条主线：（1）关注AI为传媒行业的赋能；（2）小游戏和微短剧等微创新赛道带来的行业增长机会；（3）行业回升趋势下广告以及文娱板块的机会。　　AI能够充分赋能文化产业。我们认为AI技术为传媒内容产业带来的改变将是长期且巨大的，虽然目前AI在内容生产领域还处于早期阶段，受限于当前的技术层面限制导致生产的内容在稳定性和一致性上仍有欠缺，还存在较多的场景无法通过AI完成，也导致AI在内容生产应用环节的渗透率还有较大的提升空间。　　但同时也要意识到国内和海外的

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板块表现分化，ADC保持高景气度

　　本周行情回顾：本周沪深300跌幅0.84%，申万医疗研发外包指数跌幅2.59%，跑输大盘1.75pct,我们根据行业重点跟踪公司建立的CXO行业组合本周平均跌幅2.3%，因此整体CXO板块本周热度有所回落。　　 CDMO表现优于CRO板块，个股表现分化：我们按照研发不同阶段将板块中21个标的分为四大板块：1）临床前CRO本周平均跌幅2.44%，其中方达控股涨幅相对靠前，我们认为主要系美元加息预期进一步减弱，港股流动性预期向好影响；2）临床CRO:本周平均跌幅6.93%；3）CDMO：本周平

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华为2024年底部署全液冷超充超10万个，加速高压快充趋势

　华为预计2024年底部署全液冷超充超10万个，数量超预期：11月28日，智界S7及华为全场景发布会举行，智界S7搭载全新华为“巨鲸”800V高压电池平台，可实现充电5分钟续航215km，CLTC综合续航达855km。鸿蒙智行充电服务方面，已实现全国覆盖超过340个城市、4500个高速充电站、70万个公共充电枪，余承东预计到2024年年底，华为全液冷超级快充将部署超过10万个。　　国庆期间华为全液冷超充站落地川藏线，超充进展加速。华为全液冷超充充电更快，补能速度“一秒一公里”；设备高可靠，应用

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巨化股份-600160-制冷剂价差增大，行业长期景气开启

　事件：年末临近，受明年行业供应缩减预期较强影响，行业备货提前，多品种制冷剂价格上行。　　结论与建议：2024三代制冷剂配额申报期已经结束，制冷剂行业配额确定，在供给收缩的预期下，部分品种价格上涨，价差拉大，行业长期景气行情开启。公司作为国内制冷剂龙头企业，三代制冷剂产能领先，景气行情中将充分受益。看好公司业绩修复，目前公司估值合理，维持“区间操作”评级。　　制冷剂价格上行，价差拉大：11月下旬，制冷剂价格上行趋势开启，价差拉大。据百川盈孚，当前二代制冷剂R22-三氯甲烷价差为10612元/

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吉比特-603444-《不朽家族》开启计费删档测试，扎实产品线提振业绩复苏信心

提供稳定增量。《飞吧龙骑士》和《勇者与装备》上线后表现相对稳健，预计对23Q4业绩贡献较小，但能以轻量化的玩法设计，探索并提升吉比特在泛用户端的买量&用户获取能力。根据七麦数据，飞行射击手游《飞吧龙骑士》8月11日上线以来在App Store畅销游戏榜日均排名为53，近期排名有一定下滑，或因玩法设计难以留住小R玩家。西幻题材放置类游戏《勇者与装备》8月21日率先上线微信小游戏平台，体现公司对高潜力小游戏赛道的重视。根据微信小游戏排行榜数据，《勇者与装备》10月24日达到当月最高畅销榜排名，37名

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明阳电气-301291-深耕变电领域，新能源变电龙头腾飞在即

　　广东省新能源电气装备领军企业，受益于新能源高景气发展。公司是国内最大民营风机制造商明阳集团旗下公司，主营箱式变电站、成套开关设备与变压器。公司较早借助集团资源切入风电等新能源领域，2022年新能源业务收入占比高达80%，业绩随新能源发展持续向好。　　受多重因素驱动，输配电及控制设备行业高景气发展。　　行业总量：国家重视电力工程建设投资，由偏重电源向电源、电网并重转移，为输配电及控制设备行业发展提供良好宏观环境。　　下游结构：（1）风电成为全球重要清洁能源，海风成长性高叠加机组大容量发展

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维科技术-600152-公司动态研究报告：主业拐点渐至，经营性现金流维持健康

　　公司第三季度实现营收4.64亿元/yoy-25.4%，实现归母净利润-0.14亿元，同比转亏。公司收入下滑主要由于原材料价格下跌，公司产品售价下滑；利润由盈转亏，一方面由于原材料价格下跌带来的库存损失，另一方面主要由于行业竞争加剧造成的盈利能力下滑。公司第三季度管理费用为0.18亿元/yoy-26.4%/qoq-24.3%，同环比均有明显降幅，体现公司通过精细化管理降费，未来公司将持续优化管理，强化盈利能力。现金流方面，公司第三季度经营活动现金流净额为0.85亿元，自2022年第二季度以来连

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富创精密-688409-结构优化致业绩短期承压，扩产&国产替代塑造供需两旺

　　半导体市场需求&零部件国产化需求助力营收同比大幅增长，产品结构调整/持续研发投入致使公司业绩承压。公司专注于金属材料零部件精密制造技术，掌握可满足严苛标准的精密机械制造、表面处理特种工艺、焊接、组装、检测等多种制造工艺，主要产品包括工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路四大类，应用于半导体设备、泛半导体设备及其他领域。在半导体领域内，公司相关产品广泛应用于晶圆制造环节最核心的刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影、化学机械抛光、离子注入等前道先进制程设备。2023Q3公司实现营业收入5.61亿，

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精锻科技-300258-公司动态研究报告：精密锻造小巨人，差速器齿轮单项冠军

　深耕精密锻造三十载，拥抱电动汽车新时代。精锻科技成立于1992年，专注于汽车精密锻造齿轮及其他精密锻件的研发、生产与销售，主要产品为汽车差速器锥齿轮、差速器总成、汽车变速器结合齿及其他产品（异形件、轴类件、盘类件、VVT等）。精锻科技作为行业领先的精锻齿轮供应商，积极拓展新能源电动车领域和轻量化领域的新客户新产品，2020-2022年公司实现营收分别为12.0/14.2/18.1亿元，YoY分别为-2.1%/18.3%/27.0%。从产品应用行业来看，新能源汽车对齿轮强度和精度要求更高，公司电

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：重组胶原蛋白商业化提速，中国成分踏入“黄金时代”

　　胶原蛋白具有促进组织修复再生/抗氧化（清理自由基）/美白/止血等功效。制备技术最早发展于80年代美国动物源提取，重组技术00年由中国西北大学范代娣博士突破、06年量产，09年在护肤、21年在医美开启商业化。　　重组胶原蛋白VS动物源：1）特性：重组胶原水溶性更佳/免疫原性更低/无病毒隐患/品质一致性更强/可进一步加工优化/变性温度更高，在部分场景下其具有更强的生物活性。2）结构：动物源保留了三螺旋结构、重组胶原蛋白三螺旋结构技术仍待突破。3）成本：重组胶原原料售价10~20万/KG，动物源

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2023-11-28 13:27:56

自动驾驶相关政策发布，互联网卫星成功发射

　自动驾驶：工信部等四部门发布自动驾驶重要政策，特斯拉正在推进FSD自动驾驶国内落地，相关产业链有望持续受益。工信部等四部门发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》（以下简称《通知》），为促进智能网联汽车推广应用，提升智能网联汽车产品性能和安全运行水平，决定开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作。特斯拉表示，对于FSD在国内落地事宜，目前确实是在推进中。　　卫星互联网：我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，相关产业链有望深度受益。2023年11月23日18时00分04秒，我国在西

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中科创达
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神州数码
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拓维信息

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2023-11-28 13:24:44

恺英网络-002517-2023投资者交流会：三大业务体系齐头并进，开启新篇章

　　2023年11月23日，公司在上海中心大厦召开2023年度投资者交流会，会上分享了公司近期情况、发行和研发战略、产品储备、IP储备等内容。　　点评　　公司将积极拓宽自研品类，发行立足全球。1）研发：24年将立足优势品类，拓宽自研类型，从恋爱向RPG到休闲卡牌，从二次元AVG到仙侠国风，形成短中长期合理的产品研发布局；以传统RPG为基础，从卡牌、休闲等多赛道切入，结合定制业务增加产品储备丰富度。②发行：24年将立足全球业务，因地制宜孵化优质内容，借力全球化IP，快速占领市场。　　24年产

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恺英网络

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2023-11-30 08:35:32

容百科技-688005-海外版图加速展开，多款新品放量在即

　　高镍三元正极龙头，市场占有率持续领跑：公司由中韩两支均拥有二十余年锂电正极行业成功创业经验的团队共同打造，是国内首家实现NCM811大批量产的正极材料生产企业。三元高镍化趋势下，全球高镍占比由2019年10.8%提升至2023年9月的53.7%，公司凭借产品技术与生产规模优势领先行业，2023H1公司在国内三元正极材料市场占有率为18.3%，同比+4.3pct，蝉联第一，细分到高镍三元市场，2022年公司国内市占率33%，连续三年行业第一，连续两年全球第一，2023H1市占率超35%。　　

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容百科技

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2023-11-30 08:34:46

人福医药-600079-公司简评报告：政策风险得到释放，长期业绩增长动力充足

　　事件：公司公告，安徽省本次集中带量采购目录涉及的公司产品为宜昌人福的生产的红霉素肠溶片（规格：0.125g），与征求意见稿相比，盐酸羟考酮缓释片（规格：40mg）被剔除。　　政策风险得到释放，麻醉药价格体系有望保持稳定。盐酸羟考酮缓释片属于管制类麻醉药品，国家规定其原料药同品种定点生产企业1-2家，单方制剂同品种（含不同规格）定点生产企业1-3家，复方制剂同品种（含不同规格）定点生产企业1-7家。此外，麻醉药的生产需要企业按照年度生产计划提前安排，并提交报送生产计划。价格方面，麻醉药品实施

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人福医药

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2023-11-30 08:34:04

海光信息-688041-深耕CPU+DCU赛道，产品持续迭代升级

　　X86架构CPU国产稀缺厂商，海光三号成为主力销售产品：公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。海光CPU系列产品兼容x86指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，软硬件生态丰富，性能优异，安全可靠，已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。公司研发出的CPU产品包括海光一号、海光二号、海光三号，海光三号是公司2022年推出的新产品，得到客户的充分认可，形成良好开局

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海光信息

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2023-11-29 17:27:19

传媒行业年度策略：新技术、新模式、新空间

　投资建议：展望2024年，我们建议遵循3条主线：（1）关注AI为传媒行业的赋能；（2）小游戏和微短剧等微创新赛道带来的行业增长机会；（3）行业回升趋势下广告以及文娱板块的机会。　　AI能够充分赋能文化产业。我们认为AI技术为传媒内容产业带来的改变将是长期且巨大的，虽然目前AI在内容生产领域还处于早期阶段，受限于当前的技术层面限制导致生产的内容在稳定性和一致性上仍有欠缺，还存在较多的场景无法通过AI完成，也导致AI在内容生产应用环节的渗透率还有较大的提升空间。　　但同时也要意识到国内和海外的

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三七互娱
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恺英网络
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吉比特
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2023-11-29 08:02:55

板块表现分化，ADC保持高景气度

　　本周行情回顾：本周沪深300跌幅0.84%，申万医疗研发外包指数跌幅2.59%，跑输大盘1.75pct,我们根据行业重点跟踪公司建立的CXO行业组合本周平均跌幅2.3%，因此整体CXO板块本周热度有所回落。　　 CDMO表现优于CRO板块，个股表现分化：我们按照研发不同阶段将板块中21个标的分为四大板块：1）临床前CRO本周平均跌幅2.44%，其中方达控股涨幅相对靠前，我们认为主要系美元加息预期进一步减弱，港股流动性预期向好影响；2）临床CRO:本周平均跌幅6.93%；3）CDMO：本周平

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药明合联
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和元生物

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2023-11-29 08:01:28

华为2024年底部署全液冷超充超10万个，加速高压快充趋势

　华为预计2024年底部署全液冷超充超10万个，数量超预期：11月28日，智界S7及华为全场景发布会举行，智界S7搭载全新华为“巨鲸”800V高压电池平台，可实现充电5分钟续航215km，CLTC综合续航达855km。鸿蒙智行充电服务方面，已实现全国覆盖超过340个城市、4500个高速充电站、70万个公共充电枪，余承东预计到2024年年底，华为全液冷超级快充将部署超过10万个。　　国庆期间华为全液冷超充站落地川藏线，超充进展加速。华为全液冷超充充电更快，补能速度“一秒一公里”；设备高可靠，应用

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永贵电器
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威迈斯
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鑫宏业
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2023-11-29 07:59:25

巨化股份-600160-制冷剂价差增大，行业长期景气开启

　事件：年末临近，受明年行业供应缩减预期较强影响，行业备货提前，多品种制冷剂价格上行。　　结论与建议：2024三代制冷剂配额申报期已经结束，制冷剂行业配额确定，在供给收缩的预期下，部分品种价格上涨，价差拉大，行业长期景气行情开启。公司作为国内制冷剂龙头企业，三代制冷剂产能领先，景气行情中将充分受益。看好公司业绩修复，目前公司估值合理，维持“区间操作”评级。　　制冷剂价格上行，价差拉大：11月下旬，制冷剂价格上行趋势开启，价差拉大。据百川盈孚，当前二代制冷剂R22-三氯甲烷价差为10612元/

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巨化股份

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2023-11-29 07:58:36

吉比特-603444-《不朽家族》开启计费删档测试，扎实产品线提振业绩复苏信心

提供稳定增量。《飞吧龙骑士》和《勇者与装备》上线后表现相对稳健，预计对23Q4业绩贡献较小，但能以轻量化的玩法设计，探索并提升吉比特在泛用户端的买量&用户获取能力。根据七麦数据，飞行射击手游《飞吧龙骑士》8月11日上线以来在App Store畅销游戏榜日均排名为53，近期排名有一定下滑，或因玩法设计难以留住小R玩家。西幻题材放置类游戏《勇者与装备》8月21日率先上线微信小游戏平台，体现公司对高潜力小游戏赛道的重视。根据微信小游戏排行榜数据，《勇者与装备》10月24日达到当月最高畅销榜排名，37名

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吉比特

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2023-11-29 07:57:45

明阳电气-301291-深耕变电领域，新能源变电龙头腾飞在即

　　广东省新能源电气装备领军企业，受益于新能源高景气发展。公司是国内最大民营风机制造商明阳集团旗下公司，主营箱式变电站、成套开关设备与变压器。公司较早借助集团资源切入风电等新能源领域，2022年新能源业务收入占比高达80%，业绩随新能源发展持续向好。　　受多重因素驱动，输配电及控制设备行业高景气发展。　　行业总量：国家重视电力工程建设投资，由偏重电源向电源、电网并重转移，为输配电及控制设备行业发展提供良好宏观环境。　　下游结构：（1）风电成为全球重要清洁能源，海风成长性高叠加机组大容量发展

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2023-11-29 07:56:46

维科技术-600152-公司动态研究报告：主业拐点渐至，经营性现金流维持健康

　　公司第三季度实现营收4.64亿元/yoy-25.4%，实现归母净利润-0.14亿元，同比转亏。公司收入下滑主要由于原材料价格下跌，公司产品售价下滑；利润由盈转亏，一方面由于原材料价格下跌带来的库存损失，另一方面主要由于行业竞争加剧造成的盈利能力下滑。公司第三季度管理费用为0.18亿元/yoy-26.4%/qoq-24.3%，同环比均有明显降幅，体现公司通过精细化管理降费，未来公司将持续优化管理，强化盈利能力。现金流方面，公司第三季度经营活动现金流净额为0.85亿元，自2022年第二季度以来连

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维科技术

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2023-11-29 07:55:27

富创精密-688409-结构优化致业绩短期承压，扩产&国产替代塑造供需两旺

　　半导体市场需求&零部件国产化需求助力营收同比大幅增长，产品结构调整/持续研发投入致使公司业绩承压。公司专注于金属材料零部件精密制造技术，掌握可满足严苛标准的精密机械制造、表面处理特种工艺、焊接、组装、检测等多种制造工艺，主要产品包括工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路四大类，应用于半导体设备、泛半导体设备及其他领域。在半导体领域内，公司相关产品广泛应用于晶圆制造环节最核心的刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影、化学机械抛光、离子注入等前道先进制程设备。2023Q3公司实现营业收入5.61亿，

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富创精密

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2023-11-29 07:54:19

精锻科技-300258-公司动态研究报告：精密锻造小巨人，差速器齿轮单项冠军

　深耕精密锻造三十载，拥抱电动汽车新时代。精锻科技成立于1992年，专注于汽车精密锻造齿轮及其他精密锻件的研发、生产与销售，主要产品为汽车差速器锥齿轮、差速器总成、汽车变速器结合齿及其他产品（异形件、轴类件、盘类件、VVT等）。精锻科技作为行业领先的精锻齿轮供应商，积极拓展新能源电动车领域和轻量化领域的新客户新产品，2020-2022年公司实现营收分别为12.0/14.2/18.1亿元，YoY分别为-2.1%/18.3%/27.0%。从产品应用行业来看，新能源汽车对齿轮强度和精度要求更高，公司电

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精锻科技

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2023-11-28 13:31:15

：重组胶原蛋白商业化提速，中国成分踏入“黄金时代”

　　胶原蛋白具有促进组织修复再生/抗氧化（清理自由基）/美白/止血等功效。制备技术最早发展于80年代美国动物源提取，重组技术00年由中国西北大学范代娣博士突破、06年量产，09年在护肤、21年在医美开启商业化。　　重组胶原蛋白VS动物源：1）特性：重组胶原水溶性更佳/免疫原性更低/无病毒隐患/品质一致性更强/可进一步加工优化/变性温度更高，在部分场景下其具有更强的生物活性。2）结构：动物源保留了三螺旋结构、重组胶原蛋白三螺旋结构技术仍待突破。3）成本：重组胶原原料售价10~20万/KG，动物源

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自动驾驶相关政策发布，互联网卫星成功发射

　自动驾驶：工信部等四部门发布自动驾驶重要政策，特斯拉正在推进FSD自动驾驶国内落地，相关产业链有望持续受益。工信部等四部门发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》（以下简称《通知》），为促进智能网联汽车推广应用，提升智能网联汽车产品性能和安全运行水平，决定开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作。特斯拉表示，对于FSD在国内落地事宜，目前确实是在推进中。　　卫星互联网：我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，相关产业链有望深度受益。2023年11月23日18时00分04秒，我国在西

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恺英网络-002517-2023投资者交流会：三大业务体系齐头并进，开启新篇章

　　2023年11月23日，公司在上海中心大厦召开2023年度投资者交流会，会上分享了公司近期情况、发行和研发战略、产品储备、IP储备等内容。　　点评　　公司将积极拓宽自研品类，发行立足全球。1）研发：24年将立足优势品类，拓宽自研类型，从恋爱向RPG到休闲卡牌，从二次元AVG到仙侠国风，形成短中长期合理的产品研发布局；以传统RPG为基础，从卡牌、休闲等多赛道切入，结合定制业务增加产品储备丰富度。②发行：24年将立足全球业务，因地制宜孵化优质内容，借力全球化IP，快速占领市场。　　24年产

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