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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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2024-01-20 15:44:55

三峡能源-600905-2023年业绩快报点评：业绩符合预期，静待24年重回成长快车道

　　事件概述：1月19日，公司发布2023年业绩快报，实现营业收入264.51亿元，同比增长11.1%（经重述）；归母净利润73.46亿元，同比增长4.5%（经重述）；扣非归母净利润71.45亿元，同比增长0.7%（经重述）。第四季度公司实现营业收入71.62亿元（经重述），同比增长11.8%；归母净利润19.10亿元，同比增长116.5%（经重述）；扣非归母净利润17.94亿元，同比增长91.7%（经重述）。　　新增项目或贡献增量：2023年度公司累计完成总发电量551.79亿千瓦时，同比增

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三峡能源

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2024-01-20 15:44:05

招商银行-600036-2023年业绩快报点评：盈利增速稳，资产质量优

　　1月19日，招商银行发布2023年业绩快报，2023年实现营业收入3391亿，同比-1.6%；实现归母净利润1466亿，同比+6.2%。归属普通股股东加权平均净资产收益率16.22%，同比-0.84pct。　　点评：　　经营保持稳健，营收盈利增速较前三季度大体持平。2023年招行营收、归母净利润同比增速分别为-1.6%、6.2%，相较前三季度，营收降幅略收窄0.1pct，盈利增幅小幅下降0.3pct。营收构成上看，（1）净利息收入同比下降1.6%至2147亿，增速较1-3Q下降1.7pc

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招商银行

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2024-01-20 15:43:07

萤石网络-688475-公司简评报告：精益管理、结构优化，盈利能力显著向好

　　事件：公司发布业绩预告，经财务部门初步测算，预计2023年年度实现归母净利润5.40-5.80亿元，与上年同期（调整后）相比，将增加61.92%-73.92%；预计实现扣非归母净利润5.25-5.65亿元，与上年同期（调整后）相比，将增加77.33%-90.84%。据此测算，单四季度，预计实现归母净利润1.39-1.79亿元，同比增加21.06%-56.02%；预计实现扣非归母净利润1.36-1.76亿元,同比增加63.06%到111.01%。业绩预告符合预期。　　产品端，公司智能家居摄像

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2024-01-13 16:01:41

全年主线紧抓“中药+创新药械”，兼顾出海标的

　　本周医药生物指数下跌3.14%，跑输沪深300指数0.16个百分点，跑输上证综指1.60个百分点，行业涨跌幅排名第24。1月5日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较12月29日PE下跌0.9，比2012年以来均值（34X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，2个子行业上涨，11个子行业下跌。其中，线下药店为涨幅最大的子行业，上涨2.72%；医院为跌幅最大的子行业，下跌6.56%。1月5日（本周

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2024-01-13 15:49:15

光伏行业2024年度策略：霁月光风，青云万里

　　中国市场：近年来中国光伏装机量全球领先，2023年随着产业链价格回落，集中式迎来爆发；2024年，成本降低加速装机落地，终端需求热度不减，看好新技术迭代为行业发展注入新动能。　　海外市场：全球主要市场光伏建设积极性显著提升，加息周期结束有望进一步刺激需求释放。光伏产业资本在全球主要光伏制造业布局区域间加速流动，受市场内生需求、制造业激励和贸易壁垒政策共同驱动，产业格局加速重构。　　竞争形势：一体化扩产提速，N型电池技术迭代引领行业变革　　经济性驱动我国光伏产能快速扩张，截至2023年1

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2024-01-13 15:45:47

小细胞肺癌靶向疗法谁能胜出？

　　2023年12月FDA对安进靶向CD3/DLL3的双抗AMG757晚期小细胞肺癌（SCLC）申请给予优先审评，打破晚期SCLC末线有效疗法欠缺的现状。与此同时，2023年海外其他大药企通过“License-in”方式布局SCLC，从而补齐肺癌适应症领域的管线缺口，转让方主要包括第一三共、翰森制药和金斯瑞生物科技子公司传奇生物。　　临床需求缺口下靶向新药疗法谁能胜出？　　小细胞肺癌增殖率高、早期转移倾向强烈且预后不良，2024年预计中国新发病例数约18万人，美国新发病例数约3.8万人，由于

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2024-01-13 15:37:23

高通发布XR芯片，中科创达或是核心受益者

　　事件：1月4日，高通发布混合显示头戴设备芯片XR2+ Gen 2，支持的渲染效果对标苹果Vision Pro。XR2+ Gen 2是XR2 Gen 2（即Meta Quest 3搭搭载的芯片）的升级版，新款芯片支持单眼4.3K分辦率和90fps的刷新率，由此可渲染媲美苹果Vision Pro头显的高分辨率画面。与前代相比，XR2+ Gen 2芯片的GPU频率提升了15%，CPU频率提升了20%，高通表示这一切都为“4K空间计算”服务。搭载XR2+ Gen 2的设备能够支持12路及以上并行摄像

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2024-01-13 15:33:43

“数据要素×”行动计划发布，市场建设有望加速

　　2024年1月4日，国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》（以下简称《行动计划》）。　　重点突破12个行业和领域　　《行动计划》以推动数据要素高水平应用为主线，强调需求牵引、注重实效等4方面基本原则，选取工业制造等12个行业和领域，从提升数据供给水平等3方面强化支撑保障，以加强组织领导、开展试点工作等5方面做好组织实施。目标到2026年底，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，形成相对完善的数据产业生态，数据产业年均增速超

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2024-01-13 15:24:46

碳化硅：衬底产能持续扩充，关注渗透加速下的国产化机会

　　材料性能突出，器件优势明显。当前Si半导体已逼近物理极限，以SiC为代表的第三代半导体成为后摩尔时代半导体行业发展的重点方向之一，SiC材料拥有高击穿电场、高导热率以及高饱和电子漂移速度等特性，制备的器件相较于Si产品能够降低80%损耗的同时将器件尺寸缩小90%，在新能源汽车、光伏以及轨道交通等领域具备广阔的替代空间。　　 SiC为半导体重要新材料，产业链自主可控需求强烈。当前海外对华科技限制持续加码，产业链自主可控刻不容缓，SiC作为半导体领域的重要新材料，国内外SiC技术代差约为5-8

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电子行业深度报告：2024年度策略，技术创新全面开花！

　　终端需求边际改善，技术创新不断升级：电子经历了近两年的需求低迷，从2023年Q3起，终端需求陆续出现改善。短期维度行业各环节库存去化接近尾声，全球智能手机销量在2023Q3环比增长14%，同比和环比增速连续两个季度得到改善，行业拐点初步显现。中长期维度下压制换机需求的外部因素已现改善迹象，随着终端应用的技术创新，我们判断2024年电子行业将围绕需求回暖及技术创新，叠加终端大厂产业链深度布局为主题，各产业链环节将陆续涌现增长机遇。　　半导体：关注周期复苏、国产替代和技术创新：消费电子复苏和自

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固态电池测试行驶50万公里几乎无衰减，全球首款钠电池车批量交付

　　固态电池新进展：1月2日，日本大型电池企业麦克赛尔（Maxell）宣布，他们已经成功研发出一种新型圆柱形固态电池，具有大容量、耐热强、寿命长和抗冲击性好等特点。据了解，新型电池的直径约为23毫米，高度约为27毫米，容量增至25倍，可以根据客户的要求调整尺寸和输出功率。新型电池采用的硫化物材料，这种材料容易大容量化，相比传统的锂离子电池，全固态电池的容量密度更高，充电速度更快，安全性也更好。该公司计划在2030年度实现全固态电池整体300亿日元的销售额。1月4日，据外媒报道，大众汽车集团旗下电

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人形机器人政策与产业齐发力，PEEK轻量化潜在空间广阔

　　政策推进人形机器人产业发展，高强度轻量化新材料重要性有望提升。近年来，国家陆续出台了一系列政策助力机器人产业的发展，机器人产业现已成为国家政策重点支持领域。在人形机器人方面，2023年6月，北京市首次发布我国针对人形机器人行业的相关政策，自此之后，已有多地、多部门陆续推出相关政策鼓励人形机器人产业的研发、创新。2023年10月20日，工信部出台《人形机器人创新发展指导意见》。《意见》提出到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有

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小核酸领域现重磅交易，关注产业链投资机会

　　小核酸领域迎来重磅交易，瑞博生物与BI达成合作协议。据界面新闻报道，2024年1月3日，苏州瑞博生物在微信公众号宣布，与勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）就共同开发治疗非酒精性或代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(NASH/MASH)的小核酸创新疗法达成合作。根据双方合作条款，苏州瑞博生物除了将收到一笔预付款外，在此次多靶点合作项目中，瑞博将有权获得基于开展临床研究、药物注册和商业成功等里程碑付款以及上市产品的阶梯式销售提成，总交易金额超过20亿美元。苏州瑞博生物表示，利用其R

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2024-01-13 09:36:41

漂浮式基础首次出海，24年海风静待拐点

　　本周行业概括：1）行业动态：宁夏华电曹洼七八期、一二期、五六期风电场“以大代小”等容更新风电项目EPC中标公示，项目涉及到198台机组拆除以及297MW等容更新，计划开工日期为2024年4月30日，计划竣工日期为2024年11月30日。海上风电方面，南通中集太平洋海洋工程有限公司为法国EOLINKS.A.S公司建造的5MW海上漂浮式风电项目首批产品顺利装船发运。此订单是国内首次承接海外的海上漂浮式风电基础结构项目，首批总段的交付成功将为后期建造奠定坚实的基础。2）板块涨跌幅：本周电力设备板块

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2024-01-13 09:32:36

医药行业创新药系列深度报告（六）：创新出海，扬帆起航

　从创新药产业链来看，创新药位于产业链中游。上游原材料供应主要包括：医药中间体、药用辅料、生产设备和医用包材等。中游的创新药研发与生产企业对上游原材料进行加工，包括产业链一体化的创新药研发企业，继续细分可分为中药创新药、化学创新药和生物创新药；以及为创新药研发提供支撑的医药研发外包企业。产业链下游为医药流通，医药流通环节可分为医药批发市场、医药零售市场两个部分，医药零售包括公立医院、公立基层医疗机构和零售药店，其中零售药店又可分为连锁药店和个体药店。　　从目前我国创新药出海的商业模式来看，主要

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三峡能源-600905-2023年业绩快报点评：业绩符合预期，静待24年重回成长快车道

　　事件概述：1月19日，公司发布2023年业绩快报，实现营业收入264.51亿元，同比增长11.1%（经重述）；归母净利润73.46亿元，同比增长4.5%（经重述）；扣非归母净利润71.45亿元，同比增长0.7%（经重述）。第四季度公司实现营业收入71.62亿元（经重述），同比增长11.8%；归母净利润19.10亿元，同比增长116.5%（经重述）；扣非归母净利润17.94亿元，同比增长91.7%（经重述）。　　新增项目或贡献增量：2023年度公司累计完成总发电量551.79亿千瓦时，同比增

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招商银行-600036-2023年业绩快报点评：盈利增速稳，资产质量优

　　1月19日，招商银行发布2023年业绩快报，2023年实现营业收入3391亿，同比-1.6%；实现归母净利润1466亿，同比+6.2%。归属普通股股东加权平均净资产收益率16.22%，同比-0.84pct。　　点评：　　经营保持稳健，营收盈利增速较前三季度大体持平。2023年招行营收、归母净利润同比增速分别为-1.6%、6.2%，相较前三季度，营收降幅略收窄0.1pct，盈利增幅小幅下降0.3pct。营收构成上看，（1）净利息收入同比下降1.6%至2147亿，增速较1-3Q下降1.7pc

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萤石网络-688475-公司简评报告：精益管理、结构优化，盈利能力显著向好

　　事件：公司发布业绩预告，经财务部门初步测算，预计2023年年度实现归母净利润5.40-5.80亿元，与上年同期（调整后）相比，将增加61.92%-73.92%；预计实现扣非归母净利润5.25-5.65亿元，与上年同期（调整后）相比，将增加77.33%-90.84%。据此测算，单四季度，预计实现归母净利润1.39-1.79亿元，同比增加21.06%-56.02%；预计实现扣非归母净利润1.36-1.76亿元,同比增加63.06%到111.01%。业绩预告符合预期。　　产品端，公司智能家居摄像

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全年主线紧抓“中药+创新药械”，兼顾出海标的

　　本周医药生物指数下跌3.14%，跑输沪深300指数0.16个百分点，跑输上证综指1.60个百分点，行业涨跌幅排名第24。1月5日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较12月29日PE下跌0.9，比2012年以来均值（34X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，2个子行业上涨，11个子行业下跌。其中，线下药店为涨幅最大的子行业，上涨2.72%；医院为跌幅最大的子行业，下跌6.56%。1月5日（本周

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光伏行业2024年度策略：霁月光风，青云万里

　　中国市场：近年来中国光伏装机量全球领先，2023年随着产业链价格回落，集中式迎来爆发；2024年，成本降低加速装机落地，终端需求热度不减，看好新技术迭代为行业发展注入新动能。　　海外市场：全球主要市场光伏建设积极性显著提升，加息周期结束有望进一步刺激需求释放。光伏产业资本在全球主要光伏制造业布局区域间加速流动，受市场内生需求、制造业激励和贸易壁垒政策共同驱动，产业格局加速重构。　　竞争形势：一体化扩产提速，N型电池技术迭代引领行业变革　　经济性驱动我国光伏产能快速扩张，截至2023年1

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小细胞肺癌靶向疗法谁能胜出？

　　2023年12月FDA对安进靶向CD3/DLL3的双抗AMG757晚期小细胞肺癌（SCLC）申请给予优先审评，打破晚期SCLC末线有效疗法欠缺的现状。与此同时，2023年海外其他大药企通过“License-in”方式布局SCLC，从而补齐肺癌适应症领域的管线缺口，转让方主要包括第一三共、翰森制药和金斯瑞生物科技子公司传奇生物。　　临床需求缺口下靶向新药疗法谁能胜出？　　小细胞肺癌增殖率高、早期转移倾向强烈且预后不良，2024年预计中国新发病例数约18万人，美国新发病例数约3.8万人，由于

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高通发布XR芯片，中科创达或是核心受益者

　　事件：1月4日，高通发布混合显示头戴设备芯片XR2+ Gen 2，支持的渲染效果对标苹果Vision Pro。XR2+ Gen 2是XR2 Gen 2（即Meta Quest 3搭搭载的芯片）的升级版，新款芯片支持单眼4.3K分辦率和90fps的刷新率，由此可渲染媲美苹果Vision Pro头显的高分辨率画面。与前代相比，XR2+ Gen 2芯片的GPU频率提升了15%，CPU频率提升了20%，高通表示这一切都为“4K空间计算”服务。搭载XR2+ Gen 2的设备能够支持12路及以上并行摄像

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“数据要素×”行动计划发布，市场建设有望加速

　　2024年1月4日，国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》（以下简称《行动计划》）。　　重点突破12个行业和领域　　《行动计划》以推动数据要素高水平应用为主线，强调需求牵引、注重实效等4方面基本原则，选取工业制造等12个行业和领域，从提升数据供给水平等3方面强化支撑保障，以加强组织领导、开展试点工作等5方面做好组织实施。目标到2026年底，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，形成相对完善的数据产业生态，数据产业年均增速超

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碳化硅：衬底产能持续扩充，关注渗透加速下的国产化机会

　　材料性能突出，器件优势明显。当前Si半导体已逼近物理极限，以SiC为代表的第三代半导体成为后摩尔时代半导体行业发展的重点方向之一，SiC材料拥有高击穿电场、高导热率以及高饱和电子漂移速度等特性，制备的器件相较于Si产品能够降低80%损耗的同时将器件尺寸缩小90%，在新能源汽车、光伏以及轨道交通等领域具备广阔的替代空间。　　 SiC为半导体重要新材料，产业链自主可控需求强烈。当前海外对华科技限制持续加码，产业链自主可控刻不容缓，SiC作为半导体领域的重要新材料，国内外SiC技术代差约为5-8

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　　终端需求边际改善，技术创新不断升级：电子经历了近两年的需求低迷，从2023年Q3起，终端需求陆续出现改善。短期维度行业各环节库存去化接近尾声，全球智能手机销量在2023Q3环比增长14%，同比和环比增速连续两个季度得到改善，行业拐点初步显现。中长期维度下压制换机需求的外部因素已现改善迹象，随着终端应用的技术创新，我们判断2024年电子行业将围绕需求回暖及技术创新，叠加终端大厂产业链深度布局为主题，各产业链环节将陆续涌现增长机遇。　　半导体：关注周期复苏、国产替代和技术创新：消费电子复苏和自

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人形机器人政策与产业齐发力，PEEK轻量化潜在空间广阔

　　政策推进人形机器人产业发展，高强度轻量化新材料重要性有望提升。近年来，国家陆续出台了一系列政策助力机器人产业的发展，机器人产业现已成为国家政策重点支持领域。在人形机器人方面，2023年6月，北京市首次发布我国针对人形机器人行业的相关政策，自此之后，已有多地、多部门陆续推出相关政策鼓励人形机器人产业的研发、创新。2023年10月20日，工信部出台《人形机器人创新发展指导意见》。《意见》提出到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有

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小核酸领域现重磅交易，关注产业链投资机会

　　小核酸领域迎来重磅交易，瑞博生物与BI达成合作协议。据界面新闻报道，2024年1月3日，苏州瑞博生物在微信公众号宣布，与勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）就共同开发治疗非酒精性或代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(NASH/MASH)的小核酸创新疗法达成合作。根据双方合作条款，苏州瑞博生物除了将收到一笔预付款外，在此次多靶点合作项目中，瑞博将有权获得基于开展临床研究、药物注册和商业成功等里程碑付款以及上市产品的阶梯式销售提成，总交易金额超过20亿美元。苏州瑞博生物表示，利用其R

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2024-01-13 09:36:41

漂浮式基础首次出海，24年海风静待拐点

　　本周行业概括：1）行业动态：宁夏华电曹洼七八期、一二期、五六期风电场“以大代小”等容更新风电项目EPC中标公示，项目涉及到198台机组拆除以及297MW等容更新，计划开工日期为2024年4月30日，计划竣工日期为2024年11月30日。海上风电方面，南通中集太平洋海洋工程有限公司为法国EOLINKS.A.S公司建造的5MW海上漂浮式风电项目首批产品顺利装船发运。此订单是国内首次承接海外的海上漂浮式风电基础结构项目，首批总段的交付成功将为后期建造奠定坚实的基础。2）板块涨跌幅：本周电力设备板块

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海力风电
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2024-01-13 09:32:36

医药行业创新药系列深度报告（六）：创新出海，扬帆起航

　从创新药产业链来看，创新药位于产业链中游。上游原材料供应主要包括：医药中间体、药用辅料、生产设备和医用包材等。中游的创新药研发与生产企业对上游原材料进行加工，包括产业链一体化的创新药研发企业，继续细分可分为中药创新药、化学创新药和生物创新药；以及为创新药研发提供支撑的医药研发外包企业。产业链下游为医药流通，医药流通环节可分为医药批发市场、医药零售市场两个部分，医药零售包括公立医院、公立基层医疗机构和零售药店，其中零售药店又可分为连锁药店和个体药店。　　从目前我国创新药出海的商业模式来看，主要

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2024-01-20 15:44:55

三峡能源-600905-2023年业绩快报点评：业绩符合预期，静待24年重回成长快车道

　　事件概述：1月19日，公司发布2023年业绩快报，实现营业收入264.51亿元，同比增长11.1%（经重述）；归母净利润73.46亿元，同比增长4.5%（经重述）；扣非归母净利润71.45亿元，同比增长0.7%（经重述）。第四季度公司实现营业收入71.62亿元（经重述），同比增长11.8%；归母净利润19.10亿元，同比增长116.5%（经重述）；扣非归母净利润17.94亿元，同比增长91.7%（经重述）。　　新增项目或贡献增量：2023年度公司累计完成总发电量551.79亿千瓦时，同比增

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三峡能源

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2024-01-20 15:44:05

招商银行-600036-2023年业绩快报点评：盈利增速稳，资产质量优

　　1月19日，招商银行发布2023年业绩快报，2023年实现营业收入3391亿，同比-1.6%；实现归母净利润1466亿，同比+6.2%。归属普通股股东加权平均净资产收益率16.22%，同比-0.84pct。　　点评：　　经营保持稳健，营收盈利增速较前三季度大体持平。2023年招行营收、归母净利润同比增速分别为-1.6%、6.2%，相较前三季度，营收降幅略收窄0.1pct，盈利增幅小幅下降0.3pct。营收构成上看，（1）净利息收入同比下降1.6%至2147亿，增速较1-3Q下降1.7pc

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2024-01-20 15:43:07

萤石网络-688475-公司简评报告：精益管理、结构优化，盈利能力显著向好

　　事件：公司发布业绩预告，经财务部门初步测算，预计2023年年度实现归母净利润5.40-5.80亿元，与上年同期（调整后）相比，将增加61.92%-73.92%；预计实现扣非归母净利润5.25-5.65亿元，与上年同期（调整后）相比，将增加77.33%-90.84%。据此测算，单四季度，预计实现归母净利润1.39-1.79亿元，同比增加21.06%-56.02%；预计实现扣非归母净利润1.36-1.76亿元,同比增加63.06%到111.01%。业绩预告符合预期。　　产品端，公司智能家居摄像

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2024-01-13 16:01:41

全年主线紧抓“中药+创新药械”，兼顾出海标的

　　本周医药生物指数下跌3.14%，跑输沪深300指数0.16个百分点，跑输上证综指1.60个百分点，行业涨跌幅排名第24。1月5日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较12月29日PE下跌0.9，比2012年以来均值（34X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，2个子行业上涨，11个子行业下跌。其中，线下药店为涨幅最大的子行业，上涨2.72%；医院为跌幅最大的子行业，下跌6.56%。1月5日（本周

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2024-01-13 15:49:15

光伏行业2024年度策略：霁月光风，青云万里

　　中国市场：近年来中国光伏装机量全球领先，2023年随着产业链价格回落，集中式迎来爆发；2024年，成本降低加速装机落地，终端需求热度不减，看好新技术迭代为行业发展注入新动能。　　海外市场：全球主要市场光伏建设积极性显著提升，加息周期结束有望进一步刺激需求释放。光伏产业资本在全球主要光伏制造业布局区域间加速流动，受市场内生需求、制造业激励和贸易壁垒政策共同驱动，产业格局加速重构。　　竞争形势：一体化扩产提速，N型电池技术迭代引领行业变革　　经济性驱动我国光伏产能快速扩张，截至2023年1

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2024-01-13 15:45:47

小细胞肺癌靶向疗法谁能胜出？

　　2023年12月FDA对安进靶向CD3/DLL3的双抗AMG757晚期小细胞肺癌（SCLC）申请给予优先审评，打破晚期SCLC末线有效疗法欠缺的现状。与此同时，2023年海外其他大药企通过“License-in”方式布局SCLC，从而补齐肺癌适应症领域的管线缺口，转让方主要包括第一三共、翰森制药和金斯瑞生物科技子公司传奇生物。　　临床需求缺口下靶向新药疗法谁能胜出？　　小细胞肺癌增殖率高、早期转移倾向强烈且预后不良，2024年预计中国新发病例数约18万人，美国新发病例数约3.8万人，由于

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2024-01-13 15:37:23

高通发布XR芯片，中科创达或是核心受益者

　　事件：1月4日，高通发布混合显示头戴设备芯片XR2+ Gen 2，支持的渲染效果对标苹果Vision Pro。XR2+ Gen 2是XR2 Gen 2（即Meta Quest 3搭搭载的芯片）的升级版，新款芯片支持单眼4.3K分辦率和90fps的刷新率，由此可渲染媲美苹果Vision Pro头显的高分辨率画面。与前代相比，XR2+ Gen 2芯片的GPU频率提升了15%，CPU频率提升了20%，高通表示这一切都为“4K空间计算”服务。搭载XR2+ Gen 2的设备能够支持12路及以上并行摄像

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“数据要素×”行动计划发布，市场建设有望加速

　　2024年1月4日，国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》（以下简称《行动计划》）。　　重点突破12个行业和领域　　《行动计划》以推动数据要素高水平应用为主线，强调需求牵引、注重实效等4方面基本原则，选取工业制造等12个行业和领域，从提升数据供给水平等3方面强化支撑保障，以加强组织领导、开展试点工作等5方面做好组织实施。目标到2026年底，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，形成相对完善的数据产业生态，数据产业年均增速超

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2024-01-13 15:24:46

碳化硅：衬底产能持续扩充，关注渗透加速下的国产化机会

　　材料性能突出，器件优势明显。当前Si半导体已逼近物理极限，以SiC为代表的第三代半导体成为后摩尔时代半导体行业发展的重点方向之一，SiC材料拥有高击穿电场、高导热率以及高饱和电子漂移速度等特性，制备的器件相较于Si产品能够降低80%损耗的同时将器件尺寸缩小90%，在新能源汽车、光伏以及轨道交通等领域具备广阔的替代空间。　　 SiC为半导体重要新材料，产业链自主可控需求强烈。当前海外对华科技限制持续加码，产业链自主可控刻不容缓，SiC作为半导体领域的重要新材料，国内外SiC技术代差约为5-8

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电子行业深度报告：2024年度策略，技术创新全面开花！

　　终端需求边际改善，技术创新不断升级：电子经历了近两年的需求低迷，从2023年Q3起，终端需求陆续出现改善。短期维度行业各环节库存去化接近尾声，全球智能手机销量在2023Q3环比增长14%，同比和环比增速连续两个季度得到改善，行业拐点初步显现。中长期维度下压制换机需求的外部因素已现改善迹象，随着终端应用的技术创新，我们判断2024年电子行业将围绕需求回暖及技术创新，叠加终端大厂产业链深度布局为主题，各产业链环节将陆续涌现增长机遇。　　半导体：关注周期复苏、国产替代和技术创新：消费电子复苏和自

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2024-01-13 15:15:26

固态电池测试行驶50万公里几乎无衰减，全球首款钠电池车批量交付

　　固态电池新进展：1月2日，日本大型电池企业麦克赛尔（Maxell）宣布，他们已经成功研发出一种新型圆柱形固态电池，具有大容量、耐热强、寿命长和抗冲击性好等特点。据了解，新型电池的直径约为23毫米，高度约为27毫米，容量增至25倍，可以根据客户的要求调整尺寸和输出功率。新型电池采用的硫化物材料，这种材料容易大容量化，相比传统的锂离子电池，全固态电池的容量密度更高，充电速度更快，安全性也更好。该公司计划在2030年度实现全固态电池整体300亿日元的销售额。1月4日，据外媒报道，大众汽车集团旗下电

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2024-01-13 09:41:34

人形机器人政策与产业齐发力，PEEK轻量化潜在空间广阔

　　政策推进人形机器人产业发展，高强度轻量化新材料重要性有望提升。近年来，国家陆续出台了一系列政策助力机器人产业的发展，机器人产业现已成为国家政策重点支持领域。在人形机器人方面，2023年6月，北京市首次发布我国针对人形机器人行业的相关政策，自此之后，已有多地、多部门陆续推出相关政策鼓励人形机器人产业的研发、创新。2023年10月20日，工信部出台《人形机器人创新发展指导意见》。《意见》提出到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有

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新瀚新材
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2024-01-13 09:39:30

小核酸领域现重磅交易，关注产业链投资机会

　　小核酸领域迎来重磅交易，瑞博生物与BI达成合作协议。据界面新闻报道，2024年1月3日，苏州瑞博生物在微信公众号宣布，与勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）就共同开发治疗非酒精性或代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(NASH/MASH)的小核酸创新疗法达成合作。根据双方合作条款，苏州瑞博生物除了将收到一笔预付款外，在此次多靶点合作项目中，瑞博将有权获得基于开展临床研究、药物注册和商业成功等里程碑付款以及上市产品的阶梯式销售提成，总交易金额超过20亿美元。苏州瑞博生物表示，利用其R

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漂浮式基础首次出海，24年海风静待拐点

　　本周行业概括：1）行业动态：宁夏华电曹洼七八期、一二期、五六期风电场“以大代小”等容更新风电项目EPC中标公示，项目涉及到198台机组拆除以及297MW等容更新，计划开工日期为2024年4月30日，计划竣工日期为2024年11月30日。海上风电方面，南通中集太平洋海洋工程有限公司为法国EOLINKS.A.S公司建造的5MW海上漂浮式风电项目首批产品顺利装船发运。此订单是国内首次承接海外的海上漂浮式风电基础结构项目，首批总段的交付成功将为后期建造奠定坚实的基础。2）板块涨跌幅：本周电力设备板块

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医药行业创新药系列深度报告（六）：创新出海，扬帆起航

　从创新药产业链来看，创新药位于产业链中游。上游原材料供应主要包括：医药中间体、药用辅料、生产设备和医用包材等。中游的创新药研发与生产企业对上游原材料进行加工，包括产业链一体化的创新药研发企业，继续细分可分为中药创新药、化学创新药和生物创新药；以及为创新药研发提供支撑的医药研发外包企业。产业链下游为医药流通，医药流通环节可分为医药批发市场、医药零售市场两个部分，医药零售包括公立医院、公立基层医疗机构和零售药店，其中零售药店又可分为连锁药店和个体药店。　　从目前我国创新药出海的商业模式来看，主要

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三峡能源-600905-2023年业绩快报点评：业绩符合预期，静待24年重回成长快车道

　　事件概述：1月19日，公司发布2023年业绩快报，实现营业收入264.51亿元，同比增长11.1%（经重述）；归母净利润73.46亿元，同比增长4.5%（经重述）；扣非归母净利润71.45亿元，同比增长0.7%（经重述）。第四季度公司实现营业收入71.62亿元（经重述），同比增长11.8%；归母净利润19.10亿元，同比增长116.5%（经重述）；扣非归母净利润17.94亿元，同比增长91.7%（经重述）。　　新增项目或贡献增量：2023年度公司累计完成总发电量551.79亿千瓦时，同比增

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招商银行-600036-2023年业绩快报点评：盈利增速稳，资产质量优

　　1月19日，招商银行发布2023年业绩快报，2023年实现营业收入3391亿，同比-1.6%；实现归母净利润1466亿，同比+6.2%。归属普通股股东加权平均净资产收益率16.22%，同比-0.84pct。　　点评：　　经营保持稳健，营收盈利增速较前三季度大体持平。2023年招行营收、归母净利润同比增速分别为-1.6%、6.2%，相较前三季度，营收降幅略收窄0.1pct，盈利增幅小幅下降0.3pct。营收构成上看，（1）净利息收入同比下降1.6%至2147亿，增速较1-3Q下降1.7pc

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萤石网络-688475-公司简评报告：精益管理、结构优化，盈利能力显著向好

　　事件：公司发布业绩预告，经财务部门初步测算，预计2023年年度实现归母净利润5.40-5.80亿元，与上年同期（调整后）相比，将增加61.92%-73.92%；预计实现扣非归母净利润5.25-5.65亿元，与上年同期（调整后）相比，将增加77.33%-90.84%。据此测算，单四季度，预计实现归母净利润1.39-1.79亿元，同比增加21.06%-56.02%；预计实现扣非归母净利润1.36-1.76亿元,同比增加63.06%到111.01%。业绩预告符合预期。　　产品端，公司智能家居摄像

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全年主线紧抓“中药+创新药械”，兼顾出海标的

　　本周医药生物指数下跌3.14%，跑输沪深300指数0.16个百分点，跑输上证综指1.60个百分点，行业涨跌幅排名第24。1月5日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较12月29日PE下跌0.9，比2012年以来均值（34X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，2个子行业上涨，11个子行业下跌。其中，线下药店为涨幅最大的子行业，上涨2.72%；医院为跌幅最大的子行业，下跌6.56%。1月5日（本周

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光伏行业2024年度策略：霁月光风，青云万里

　　中国市场：近年来中国光伏装机量全球领先，2023年随着产业链价格回落，集中式迎来爆发；2024年，成本降低加速装机落地，终端需求热度不减，看好新技术迭代为行业发展注入新动能。　　海外市场：全球主要市场光伏建设积极性显著提升，加息周期结束有望进一步刺激需求释放。光伏产业资本在全球主要光伏制造业布局区域间加速流动，受市场内生需求、制造业激励和贸易壁垒政策共同驱动，产业格局加速重构。　　竞争形势：一体化扩产提速，N型电池技术迭代引领行业变革　　经济性驱动我国光伏产能快速扩张，截至2023年1

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小细胞肺癌靶向疗法谁能胜出？

　　2023年12月FDA对安进靶向CD3/DLL3的双抗AMG757晚期小细胞肺癌（SCLC）申请给予优先审评，打破晚期SCLC末线有效疗法欠缺的现状。与此同时，2023年海外其他大药企通过“License-in”方式布局SCLC，从而补齐肺癌适应症领域的管线缺口，转让方主要包括第一三共、翰森制药和金斯瑞生物科技子公司传奇生物。　　临床需求缺口下靶向新药疗法谁能胜出？　　小细胞肺癌增殖率高、早期转移倾向强烈且预后不良，2024年预计中国新发病例数约18万人，美国新发病例数约3.8万人，由于

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高通发布XR芯片，中科创达或是核心受益者

　　事件：1月4日，高通发布混合显示头戴设备芯片XR2+ Gen 2，支持的渲染效果对标苹果Vision Pro。XR2+ Gen 2是XR2 Gen 2（即Meta Quest 3搭搭载的芯片）的升级版，新款芯片支持单眼4.3K分辦率和90fps的刷新率，由此可渲染媲美苹果Vision Pro头显的高分辨率画面。与前代相比，XR2+ Gen 2芯片的GPU频率提升了15%，CPU频率提升了20%，高通表示这一切都为“4K空间计算”服务。搭载XR2+ Gen 2的设备能够支持12路及以上并行摄像

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“数据要素×”行动计划发布，市场建设有望加速

　　2024年1月4日，国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》（以下简称《行动计划》）。　　重点突破12个行业和领域　　《行动计划》以推动数据要素高水平应用为主线，强调需求牵引、注重实效等4方面基本原则，选取工业制造等12个行业和领域，从提升数据供给水平等3方面强化支撑保障，以加强组织领导、开展试点工作等5方面做好组织实施。目标到2026年底，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，形成相对完善的数据产业生态，数据产业年均增速超

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碳化硅：衬底产能持续扩充，关注渗透加速下的国产化机会

　　材料性能突出，器件优势明显。当前Si半导体已逼近物理极限，以SiC为代表的第三代半导体成为后摩尔时代半导体行业发展的重点方向之一，SiC材料拥有高击穿电场、高导热率以及高饱和电子漂移速度等特性，制备的器件相较于Si产品能够降低80%损耗的同时将器件尺寸缩小90%，在新能源汽车、光伏以及轨道交通等领域具备广阔的替代空间。　　 SiC为半导体重要新材料，产业链自主可控需求强烈。当前海外对华科技限制持续加码，产业链自主可控刻不容缓，SiC作为半导体领域的重要新材料，国内外SiC技术代差约为5-8

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电子行业深度报告：2024年度策略，技术创新全面开花！

　　终端需求边际改善，技术创新不断升级：电子经历了近两年的需求低迷，从2023年Q3起，终端需求陆续出现改善。短期维度行业各环节库存去化接近尾声，全球智能手机销量在2023Q3环比增长14%，同比和环比增速连续两个季度得到改善，行业拐点初步显现。中长期维度下压制换机需求的外部因素已现改善迹象，随着终端应用的技术创新，我们判断2024年电子行业将围绕需求回暖及技术创新，叠加终端大厂产业链深度布局为主题，各产业链环节将陆续涌现增长机遇。　　半导体：关注周期复苏、国产替代和技术创新：消费电子复苏和自

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固态电池测试行驶50万公里几乎无衰减，全球首款钠电池车批量交付

　　固态电池新进展：1月2日，日本大型电池企业麦克赛尔（Maxell）宣布，他们已经成功研发出一种新型圆柱形固态电池，具有大容量、耐热强、寿命长和抗冲击性好等特点。据了解，新型电池的直径约为23毫米，高度约为27毫米，容量增至25倍，可以根据客户的要求调整尺寸和输出功率。新型电池采用的硫化物材料，这种材料容易大容量化，相比传统的锂离子电池，全固态电池的容量密度更高，充电速度更快，安全性也更好。该公司计划在2030年度实现全固态电池整体300亿日元的销售额。1月4日，据外媒报道，大众汽车集团旗下电

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2024-01-13 09:41:34

人形机器人政策与产业齐发力，PEEK轻量化潜在空间广阔

　　政策推进人形机器人产业发展，高强度轻量化新材料重要性有望提升。近年来，国家陆续出台了一系列政策助力机器人产业的发展，机器人产业现已成为国家政策重点支持领域。在人形机器人方面，2023年6月，北京市首次发布我国针对人形机器人行业的相关政策，自此之后，已有多地、多部门陆续推出相关政策鼓励人形机器人产业的研发、创新。2023年10月20日，工信部出台《人形机器人创新发展指导意见》。《意见》提出到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有

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新瀚新材
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中欣氟材

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2024-01-13 09:39:30

小核酸领域现重磅交易，关注产业链投资机会

　　小核酸领域迎来重磅交易，瑞博生物与BI达成合作协议。据界面新闻报道，2024年1月3日，苏州瑞博生物在微信公众号宣布，与勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）就共同开发治疗非酒精性或代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(NASH/MASH)的小核酸创新疗法达成合作。根据双方合作条款，苏州瑞博生物除了将收到一笔预付款外，在此次多靶点合作项目中，瑞博将有权获得基于开展临床研究、药物注册和商业成功等里程碑付款以及上市产品的阶梯式销售提成，总交易金额超过20亿美元。苏州瑞博生物表示，利用其R

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君实生物
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腾盛博药-B
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成都先导

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2024-01-13 09:36:41

漂浮式基础首次出海，24年海风静待拐点

　　本周行业概括：1）行业动态：宁夏华电曹洼七八期、一二期、五六期风电场“以大代小”等容更新风电项目EPC中标公示，项目涉及到198台机组拆除以及297MW等容更新，计划开工日期为2024年4月30日，计划竣工日期为2024年11月30日。海上风电方面，南通中集太平洋海洋工程有限公司为法国EOLINKS.A.S公司建造的5MW海上漂浮式风电项目首批产品顺利装船发运。此订单是国内首次承接海外的海上漂浮式风电基础结构项目，首批总段的交付成功将为后期建造奠定坚实的基础。2）板块涨跌幅：本周电力设备板块

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海力风电
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天能重工
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东方电缆

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2024-01-13 09:32:36

医药行业创新药系列深度报告（六）：创新出海，扬帆起航

　从创新药产业链来看，创新药位于产业链中游。上游原材料供应主要包括：医药中间体、药用辅料、生产设备和医用包材等。中游的创新药研发与生产企业对上游原材料进行加工，包括产业链一体化的创新药研发企业，继续细分可分为中药创新药、化学创新药和生物创新药；以及为创新药研发提供支撑的医药研发外包企业。产业链下游为医药流通，医药流通环节可分为医药批发市场、医药零售市场两个部分，医药零售包括公立医院、公立基层医疗机构和零售药店，其中零售药店又可分为连锁药店和个体药店。　　从目前我国创新药出海的商业模式来看，主要

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恒瑞医药
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君实生物
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百济神州
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迈威生物

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2024-01-20 15:44:55

三峡能源-600905-2023年业绩快报点评：业绩符合预期，静待24年重回成长快车道

　　事件概述：1月19日，公司发布2023年业绩快报，实现营业收入264.51亿元，同比增长11.1%（经重述）；归母净利润73.46亿元，同比增长4.5%（经重述）；扣非归母净利润71.45亿元，同比增长0.7%（经重述）。第四季度公司实现营业收入71.62亿元（经重述），同比增长11.8%；归母净利润19.10亿元，同比增长116.5%（经重述）；扣非归母净利润17.94亿元，同比增长91.7%（经重述）。　　新增项目或贡献增量：2023年度公司累计完成总发电量551.79亿千瓦时，同比增

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三峡能源

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2024-01-20 15:44:05

招商银行-600036-2023年业绩快报点评：盈利增速稳，资产质量优

　　1月19日，招商银行发布2023年业绩快报，2023年实现营业收入3391亿，同比-1.6%；实现归母净利润1466亿，同比+6.2%。归属普通股股东加权平均净资产收益率16.22%，同比-0.84pct。　　点评：　　经营保持稳健，营收盈利增速较前三季度大体持平。2023年招行营收、归母净利润同比增速分别为-1.6%、6.2%，相较前三季度，营收降幅略收窄0.1pct，盈利增幅小幅下降0.3pct。营收构成上看，（1）净利息收入同比下降1.6%至2147亿，增速较1-3Q下降1.7pc

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招商银行

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2024-01-20 15:43:07

萤石网络-688475-公司简评报告：精益管理、结构优化，盈利能力显著向好

　　事件：公司发布业绩预告，经财务部门初步测算，预计2023年年度实现归母净利润5.40-5.80亿元，与上年同期（调整后）相比，将增加61.92%-73.92%；预计实现扣非归母净利润5.25-5.65亿元，与上年同期（调整后）相比，将增加77.33%-90.84%。据此测算，单四季度，预计实现归母净利润1.39-1.79亿元，同比增加21.06%-56.02%；预计实现扣非归母净利润1.36-1.76亿元,同比增加63.06%到111.01%。业绩预告符合预期。　　产品端，公司智能家居摄像

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萤石网络

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2024-01-13 16:01:41

全年主线紧抓“中药+创新药械”，兼顾出海标的

　　本周医药生物指数下跌3.14%，跑输沪深300指数0.16个百分点，跑输上证综指1.60个百分点，行业涨跌幅排名第24。1月5日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较12月29日PE下跌0.9，比2012年以来均值（34X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，2个子行业上涨，11个子行业下跌。其中，线下药店为涨幅最大的子行业，上涨2.72%；医院为跌幅最大的子行业，下跌6.56%。1月5日（本周

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泽璟制药
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亿帆医药
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华东医药
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信达生物
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海翔药业

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2024-01-13 15:49:15

光伏行业2024年度策略：霁月光风，青云万里

　　中国市场：近年来中国光伏装机量全球领先，2023年随着产业链价格回落，集中式迎来爆发；2024年，成本降低加速装机落地，终端需求热度不减，看好新技术迭代为行业发展注入新动能。　　海外市场：全球主要市场光伏建设积极性显著提升，加息周期结束有望进一步刺激需求释放。光伏产业资本在全球主要光伏制造业布局区域间加速流动，受市场内生需求、制造业激励和贸易壁垒政策共同驱动，产业格局加速重构。　　竞争形势：一体化扩产提速，N型电池技术迭代引领行业变革　　经济性驱动我国光伏产能快速扩张，截至2023年1

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通润装备
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欧晶科技
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石英股份
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爱旭股份
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钧达股份

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2024-01-13 15:45:47

小细胞肺癌靶向疗法谁能胜出？

　　2023年12月FDA对安进靶向CD3/DLL3的双抗AMG757晚期小细胞肺癌（SCLC）申请给予优先审评，打破晚期SCLC末线有效疗法欠缺的现状。与此同时，2023年海外其他大药企通过“License-in”方式布局SCLC，从而补齐肺癌适应症领域的管线缺口，转让方主要包括第一三共、翰森制药和金斯瑞生物科技子公司传奇生物。　　临床需求缺口下靶向新药疗法谁能胜出？　　小细胞肺癌增殖率高、早期转移倾向强烈且预后不良，2024年预计中国新发病例数约18万人，美国新发病例数约3.8万人，由于

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恒瑞医药
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泽璟制药
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金斯瑞生物科技
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百济神州
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翰森制药

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2024-01-13 15:37:23

高通发布XR芯片，中科创达或是核心受益者

　　事件：1月4日，高通发布混合显示头戴设备芯片XR2+ Gen 2，支持的渲染效果对标苹果Vision Pro。XR2+ Gen 2是XR2 Gen 2（即Meta Quest 3搭搭载的芯片）的升级版，新款芯片支持单眼4.3K分辦率和90fps的刷新率，由此可渲染媲美苹果Vision Pro头显的高分辨率画面。与前代相比，XR2+ Gen 2芯片的GPU频率提升了15%，CPU频率提升了20%，高通表示这一切都为“4K空间计算”服务。搭载XR2+ Gen 2的设备能够支持12路及以上并行摄像

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中科创达
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科大讯飞
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萤石网络
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海康威视
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恒为科技

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2024-01-13 15:33:43

“数据要素×”行动计划发布，市场建设有望加速

　　2024年1月4日，国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》（以下简称《行动计划》）。　　重点突破12个行业和领域　　《行动计划》以推动数据要素高水平应用为主线，强调需求牵引、注重实效等4方面基本原则，选取工业制造等12个行业和领域，从提升数据供给水平等3方面强化支撑保障，以加强组织领导、开展试点工作等5方面做好组织实施。目标到2026年底，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，形成相对完善的数据产业生态，数据产业年均增速超

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易华录
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神州信息
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久远银海
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国联股份

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2024-01-13 15:24:46

碳化硅：衬底产能持续扩充，关注渗透加速下的国产化机会

　　材料性能突出，器件优势明显。当前Si半导体已逼近物理极限，以SiC为代表的第三代半导体成为后摩尔时代半导体行业发展的重点方向之一，SiC材料拥有高击穿电场、高导热率以及高饱和电子漂移速度等特性，制备的器件相较于Si产品能够降低80%损耗的同时将器件尺寸缩小90%，在新能源汽车、光伏以及轨道交通等领域具备广阔的替代空间。　　 SiC为半导体重要新材料，产业链自主可控需求强烈。当前海外对华科技限制持续加码，产业链自主可控刻不容缓，SiC作为半导体领域的重要新材料，国内外SiC技术代差约为5-8

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天岳先进
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斯达半导
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新洁能
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时代电气

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2024-01-13 15:23:08

电子行业深度报告：2024年度策略，技术创新全面开花！

　　终端需求边际改善，技术创新不断升级：电子经历了近两年的需求低迷，从2023年Q3起，终端需求陆续出现改善。短期维度行业各环节库存去化接近尾声，全球智能手机销量在2023Q3环比增长14%，同比和环比增速连续两个季度得到改善，行业拐点初步显现。中长期维度下压制换机需求的外部因素已现改善迹象，随着终端应用的技术创新，我们判断2024年电子行业将围绕需求回暖及技术创新，叠加终端大厂产业链深度布局为主题，各产业链环节将陆续涌现增长机遇。　　半导体：关注周期复苏、国产替代和技术创新：消费电子复苏和自

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兆易创新
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北京君正
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佰维存储
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天岳先进
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韦尔股份

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2024-01-13 15:15:26

固态电池测试行驶50万公里几乎无衰减，全球首款钠电池车批量交付

　　固态电池新进展：1月2日，日本大型电池企业麦克赛尔（Maxell）宣布，他们已经成功研发出一种新型圆柱形固态电池，具有大容量、耐热强、寿命长和抗冲击性好等特点。据了解，新型电池的直径约为23毫米，高度约为27毫米，容量增至25倍，可以根据客户的要求调整尺寸和输出功率。新型电池采用的硫化物材料，这种材料容易大容量化，相比传统的锂离子电池，全固态电池的容量密度更高，充电速度更快，安全性也更好。该公司计划在2030年度实现全固态电池整体300亿日元的销售额。1月4日，据外媒报道，大众汽车集团旗下电

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宁德时代
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恩捷股份
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天奈科技
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传艺科技
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南都电源

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人形机器人政策与产业齐发力，PEEK轻量化潜在空间广阔

　　政策推进人形机器人产业发展，高强度轻量化新材料重要性有望提升。近年来，国家陆续出台了一系列政策助力机器人产业的发展，机器人产业现已成为国家政策重点支持领域。在人形机器人方面，2023年6月，北京市首次发布我国针对人形机器人行业的相关政策，自此之后，已有多地、多部门陆续推出相关政策鼓励人形机器人产业的研发、创新。2023年10月20日，工信部出台《人形机器人创新发展指导意见》。《意见》提出到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有

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小核酸领域现重磅交易，关注产业链投资机会

　　小核酸领域迎来重磅交易，瑞博生物与BI达成合作协议。据界面新闻报道，2024年1月3日，苏州瑞博生物在微信公众号宣布，与勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）就共同开发治疗非酒精性或代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(NASH/MASH)的小核酸创新疗法达成合作。根据双方合作条款，苏州瑞博生物除了将收到一笔预付款外，在此次多靶点合作项目中，瑞博将有权获得基于开展临床研究、药物注册和商业成功等里程碑付款以及上市产品的阶梯式销售提成，总交易金额超过20亿美元。苏州瑞博生物表示，利用其R

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漂浮式基础首次出海，24年海风静待拐点

　　本周行业概括：1）行业动态：宁夏华电曹洼七八期、一二期、五六期风电场“以大代小”等容更新风电项目EPC中标公示，项目涉及到198台机组拆除以及297MW等容更新，计划开工日期为2024年4月30日，计划竣工日期为2024年11月30日。海上风电方面，南通中集太平洋海洋工程有限公司为法国EOLINKS.A.S公司建造的5MW海上漂浮式风电项目首批产品顺利装船发运。此订单是国内首次承接海外的海上漂浮式风电基础结构项目，首批总段的交付成功将为后期建造奠定坚实的基础。2）板块涨跌幅：本周电力设备板块

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医药行业创新药系列深度报告（六）：创新出海，扬帆起航

　从创新药产业链来看，创新药位于产业链中游。上游原材料供应主要包括：医药中间体、药用辅料、生产设备和医用包材等。中游的创新药研发与生产企业对上游原材料进行加工，包括产业链一体化的创新药研发企业，继续细分可分为中药创新药、化学创新药和生物创新药；以及为创新药研发提供支撑的医药研发外包企业。产业链下游为医药流通，医药流通环节可分为医药批发市场、医药零售市场两个部分，医药零售包括公立医院、公立基层医疗机构和零售药店，其中零售药店又可分为连锁药店和个体药店。　　从目前我国创新药出海的商业模式来看，主要

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