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中金研报摘要：        2020业绩符合公司预告，1Q21超我们预期　　公司公布2020年及1Q21业绩：2020年公司实现收入93.73亿元，同比下滑37%；归母净利润-5.88亿元（vs 2019年为18.41亿元），符合公司业绩预告和我们的预期；剔

业绩预告包含有两种方式： 一为业绩预告； 二为业绩快报。 业绩快报主要对于当前公司的净利润情况加以预告；业绩快报更为详细一些，披露公司的主要的财务数据。 两大交易所对于两者的披露规则有一些不同，具体如下： 上海证券交易所 一、业绩预告 根据《上海证券交易所股票上市规则》，对于进行年报时候，上市公司预

Q：毛利率，去年四季度毛利率环比下降，Q1环比明显提升，量化拆分，一季度DRAM代销业务对毛利率影响的量级，除开代销业务，其余业务是否恢复到以前的水平（Q4/Q3）？A：每个产品线的毛利率，flash毛利率持平，MCU毛利率有上升，DRAM去年一季度量不大，毛利率不太可比，今年一季度，去年Q4 DR

核心：满产满销+扩产，一季度净利润6345万证明业务高增长，全年预计2.5亿净利润，兽药同行业27倍，给25-30倍，合理市值在62.5亿-75亿左右，随着扩产的完成，业绩有可能进一步放量。目前市值55亿，有13%-36%左右的空间事件:发行7.2个亿可转债扩产，参照20年报，大致是增产30%+21

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1、元宵节后航空国内客流快速回升。3月整体客流较2019年恢复九成，4月中旬恢复至97%。1）国内航线：3月超过2019年2-3%，4月上半月较2019年增长约9%，预计4月全月有望超10%。零星疫情仅影响局部，国内市场基本恢复。2）国际航线：疫情以来维持极低水平，3-4月保持在2019年的4%。

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新的疫苗法第30条规定：携带犬只出户的，应按规定佩戴犬牌并采取系犬绳等措施。第92条规定，对饲养的犬只未按照规定定期进行狂犬病免疫接种的，责令限期改正，可处一千元以下罚款；逾期不改正的，处一千元以上五千元以下罚款，由动物诊疗机构、无害化处理场所等代为处理 对疫苗种类的要求目前国内给狗接种的

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中金研报摘要：        2020业绩符合公司预告，1Q21超我们预期　　公司公布2020年及1Q21业绩：2020年公司实现收入93.73亿元，同比下滑37%；归母净利润-5.88亿元（vs 2019年为18.41亿元），符合公司业绩预告和我们的预期；剔

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中金研报摘要：        2020业绩符合公司预告，1Q21超我们预期　　公司公布2020年及1Q21业绩：2020年公司实现收入93.73亿元，同比下滑37%；归母净利润-5.88亿元（vs 2019年为18.41亿元），符合公司业绩预告和我们的预期；剔

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核心：满产满销+扩产，一季度净利润6345万证明业务高增长，全年预计2.5亿净利润，兽药同行业27倍，给25-30倍，合理市值在62.5亿-75亿左右，随着扩产的完成，业绩有可能进一步放量。目前市值55亿，有13%-36%左右的空间事件:发行7.2个亿可转债扩产，参照20年报，大致是增产30%+21

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中金研报摘要：        2020业绩符合公司预告，1Q21超我们预期　　公司公布2020年及1Q21业绩：2020年公司实现收入93.73亿元，同比下滑37%；归母净利润-5.88亿元（vs 2019年为18.41亿元），符合公司业绩预告和我们的预期；剔

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核心：满产满销+扩产，一季度净利润6345万证明业务高增长，全年预计2.5亿净利润，兽药同行业27倍，给25-30倍，合理市值在62.5亿-75亿左右，随着扩产的完成，业绩有可能进一步放量。目前市值55亿，有13%-36%左右的空间事件:发行7.2个亿可转债扩产，参照20年报，大致是增产30%+21

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中金研报摘要：        2020业绩符合公司预告，1Q21超我们预期　　公司公布2020年及1Q21业绩：2020年公司实现收入93.73亿元，同比下滑37%；归母净利润-5.88亿元（vs 2019年为18.41亿元），符合公司业绩预告和我们的预期；剔

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Q：毛利率，去年四季度毛利率环比下降，Q1环比明显提升，量化拆分，一季度DRAM代销业务对毛利率影响的量级，除开代销业务，其余业务是否恢复到以前的水平（Q4/Q3）？A：每个产品线的毛利率，flash毛利率持平，MCU毛利率有上升，DRAM去年一季度量不大，毛利率不太可比，今年一季度，去年Q4 DR

核心：满产满销+扩产，一季度净利润6345万证明业务高增长，全年预计2.5亿净利润，兽药同行业27倍，给25-30倍，合理市值在62.5亿-75亿左右，随着扩产的完成，业绩有可能进一步放量。目前市值55亿，有13%-36%左右的空间事件:发行7.2个亿可转债扩产，参照20年报，大致是增产30%+21

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新的疫苗法第30条规定：携带犬只出户的，应按规定佩戴犬牌并采取系犬绳等措施。第92条规定，对饲养的犬只未按照规定定期进行狂犬病免疫接种的，责令限期改正，可处一千元以下罚款；逾期不改正的，处一千元以上五千元以下罚款，由动物诊疗机构、无害化处理场所等代为处理 对疫苗种类的要求目前国内给狗接种的