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2022-07-24 08:26:06

风机业内专家观点

招标及开工情况：三季度进入开工交付环节，8-10月交付保持较高水平（原本交付高峰主要在6-8月，今年受疫情影响有所延期），预计今年装机量达到55GW，招标量有望突破80GW（下半年25-30GW); 海风平价情况：以IRR8％判断，目前江浙沪已基本接近平价，粤东和福建一带有望今年年内实现平价，北方沿海包括辽东湾、河北、山东海域预计在明年上半年年中逐步实现平价，海风平价进程加快，未来弹性较高；进口轴承涨价情况以及零部件价格情况： 1）进口轴承厂商由于受到国际供应链的影响（人工成本上升、全球通胀

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2022-07-24 08:23:10

海通硬科技（金属汽车）

海通硬科技（金属汽车）【Q3至关重要】国务院常务会议：部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力。要点措辞：“我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要”。“推动稳经济一揽子政策进一步生效，下大力气巩固经济恢复基础。”注：H2经济发力。【特斯拉上海工厂进展】资料来源：未来汽车日报7月开始改造，2期（ Y ）已于7月16日改造完成。1期（3）于7月17日开始，预计8月7日完成。改造完成后，1期（3):单日单班500-600辆。达产：1000-1200辆／日。2期（ Y ):7月

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2022-07-24 08:21:07

盛路通信翻转机构观点

【浙商张建民】盛路通信﹣军工电子业务高景气，经营拐点确认军工电子、民用通信成长预期均乐观军用微波器件、混合集成电路及相关组件产品，广泛应用于机载、弹载等武器平台，公司积极推进扩产，成长预期乐观。民用通信，5G应用场景2021年取得突破，未来有望打开新的成长空间。上半年盈利1-1.35亿元（合正电子影响0.6亿元），去年同期盈利127万元，大幅增长，经营拐点得到确认。预计22-24年归母净利润2.3/3.1/4.0亿元，对应 PE 31/23/18倍。风险提示：疫情、原材料上涨影响超预期；订单

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盛路通信

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2022-07-24 08:15:52

江海股份逻辑机构观点

【江海股份民生电子】近况更新，坚定推荐公司股价近期表现强势，我们7.7发布深度报告坚定看好，7.18组织交流，开启新一轮行情，核心干货梳理如下：【业绩展望】:20221H预计超额完成20%增长目标，展望全年，铝电解电容稳中有增，预计增长15-20%，薄膜电容／超级电容表现亮眼，预计增长40%/50％以上，下半年毛利率持续改善。【铝电解：拥抱新能源】铝电解新能源收入占比快速攀升，由21年1H的14％提高到 24%，预计22年全年达到30%；产能方面，当前同比扩产25%，重点扩产应用于光伏

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2022-07-24 08:11:39

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一直沉默的板块—被动元器件板块未来逻辑机会机构展望

【中金科技硬件】被动元器件板块：持续推荐新能源赛道龙头股，静待消费复苏后小尺寸龙头的业绩弹性新能源板块：正如周观点汇报，我们建议继续持有新能源赛道龙头股：铝电解电容【江海股份】；薄膜电容【法拉电子】。 1）长期逻辑：行业空间、竞争格局、壁垒解析和成本拆分详见深度报告：《电力电子视角下的被动元器件》 2）短期变化：前期市场担心上游成本和毛利率，在受益于大宗降价、成本压力释放的背景下，目前市场主要担心工控需求疲软，我们认为不必过虑：①法拉：工业约占 20%，而新能源超60%;②江海：新能源目前不

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2022-07-24 08:05:11

欧洲户储信息更新

1、预期22年海外户用储能装机量可达 10GWh-15GWh，取决于供应链是否能提供足够的产品。欧洲市场方面，预期22年户用储能装机量约8GWh-10GWh，同比增长约 30%，未来2-3年都能保持高速增长状态，主要考虑到：1）俄乌战争导致能源短缺、电价上涨；2）政府补贴刺激。美洲市场方面，预期22年户用储能装机量在5GWh以上，同比增长约150%，未来2-3年同比增长有望维持在100％以上，主要考虑到1）政府补贴力度足、用户收回投资周期短；2）具有成熟的先行应用区域，起到引导与示范作用；3)美

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派能科技
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2022-07-23 10:38:50

油运板块 VLCC 市场边际改善明显，持续重点推荐招商轮船、中远海能

【招商交运】油运板块 VLCC 市场边际改善明显，持续重点推荐招商轮船、中远海能近期全球央行升息和经济放缓的担忧情绪拖累油价高位下跌。同时拜登出行中东，呼吁 opec 提振原油产量以降低油价。各船型市场方面，成品油及中小型油轮运价保持稳定， VLCC 市场需求出现明显边际改善， VLCC TD3C- TCE 已经转正（从前期﹣2万美元／天提升至4716美元／天），费率水平周环比6.4%，月环比37%。需求方面，1）在俄油受制裁情况下，成品油轮运距拉长逻辑依然存在。2）原油方面，欧克增产预期

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2022-07-23 10:34:08

【天风电新】动力电池板块再思考和再推荐

【天风电新】动力电池板块再思考和再推荐 1、对盈利能力改善的可持续性判断前两期周观点我们反复强调“大宗铜、铝、镍、钴的降价，有望部分转化为动力电池盈利”，而市场不为所动，原因系满眼全是锂的涨价预期。近期我们又调研了一圈产业专家，动力电池定价： A 公司﹣下游海外客户海外某车企：动力电池定价根据上一季度（ Q - 1）金属价格联动（联动的包括镍、钴、锂）; B 公司﹣客户国内不同车企：定价仅联动锂；定价季度谈的。而原材料定价：三元正极内盘根据上个月( M -1）或本月（ M )硫酸镍定价（这里仅

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海通硬科技（金属汽车）最近汽车产业有不少事件，引发我们3个思考。

海通硬科技（金属汽车）最近汽车产业有不少事件，引发我们3个思考。【比亚迪： Hi , Japan 】事件：正式进入日本乘用车市场。发售时间：23年1月，元 Plus ;23年中，海豚；23年H2，海豹。思考1：以前 T 进入中国当鲶鱼，现在 BYD 进入日本市场。车企的市场空间＝单车价值量＊总量；那么，终局的总量是要算成全球市场的。【百度22年世界大会】正式发布第6代量产无人车一 Apolo RT6,23年起将部署上万辆“无方向盘汽车”。思考2：市场空间＝单车价值量＊总量。我们习惯于总量就

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福莱特&中国巨石交流

福莱特＆中国巨石交流要点220722:本周我们现场调研了两家新材料公司，交流要点供参考：福莱特 1、量价：库存2周变化不大，价格下调1元，主要基于硅料涨价，Q4预期硅料价格有所下行。22H1点火2条复产1条，H2预计凤阳5条线逐月点火1条； 2、盈利：Q2毛利率环比Q1(22-23%）略有修复，长期希望毛利率稳定在25-30%。行业听证会产能未必能如期落地，公司南通项目3月听证后尚未批复； 3、超薄：公司1.6mm未量产仍主要是需求不足，成本高于2.0。上半年双玻占比40%,略有下降，主因基地

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特斯拉2022年Q2电话会议全程翻译

特斯拉2022年Q2电话会议全程翻译

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宁德时代进入福特体系，开拓北美市场

宁德时代进入福特体系，开拓北美市场

宁德时代：进入福特供应链，全面进军美国市场20220721.pdf

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传媒新消费深度解读

传媒新消费深度解读，文章非常长，没有耐心谨慎阅读

传媒新消费行业深度20220720.pdf

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双星新材调研纪要

双星新材预期差

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双星新材
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一周机构投资者观点整理

机构投资者一周观点，干货非常多，文章特别长，没耐心读者谨慎阅读！

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风机业内专家观点

招标及开工情况：三季度进入开工交付环节，8-10月交付保持较高水平（原本交付高峰主要在6-8月，今年受疫情影响有所延期），预计今年装机量达到55GW，招标量有望突破80GW（下半年25-30GW); 海风平价情况：以IRR8％判断，目前江浙沪已基本接近平价，粤东和福建一带有望今年年内实现平价，北方沿海包括辽东湾、河北、山东海域预计在明年上半年年中逐步实现平价，海风平价进程加快，未来弹性较高；进口轴承涨价情况以及零部件价格情况： 1）进口轴承厂商由于受到国际供应链的影响（人工成本上升、全球通胀

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海通硬科技（金属汽车）

海通硬科技（金属汽车）【Q3至关重要】国务院常务会议：部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力。要点措辞：“我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要”。“推动稳经济一揽子政策进一步生效，下大力气巩固经济恢复基础。”注：H2经济发力。【特斯拉上海工厂进展】资料来源：未来汽车日报7月开始改造，2期（ Y ）已于7月16日改造完成。1期（3）于7月17日开始，预计8月7日完成。改造完成后，1期（3):单日单班500-600辆。达产：1000-1200辆／日。2期（ Y ):7月

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盛路通信翻转机构观点

【浙商张建民】盛路通信﹣军工电子业务高景气，经营拐点确认军工电子、民用通信成长预期均乐观军用微波器件、混合集成电路及相关组件产品，广泛应用于机载、弹载等武器平台，公司积极推进扩产，成长预期乐观。民用通信，5G应用场景2021年取得突破，未来有望打开新的成长空间。上半年盈利1-1.35亿元（合正电子影响0.6亿元），去年同期盈利127万元，大幅增长，经营拐点得到确认。预计22-24年归母净利润2.3/3.1/4.0亿元，对应 PE 31/23/18倍。风险提示：疫情、原材料上涨影响超预期；订单

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江海股份逻辑机构观点

【江海股份民生电子】近况更新，坚定推荐公司股价近期表现强势，我们7.7发布深度报告坚定看好，7.18组织交流，开启新一轮行情，核心干货梳理如下：【业绩展望】:20221H预计超额完成20%增长目标，展望全年，铝电解电容稳中有增，预计增长15-20%，薄膜电容／超级电容表现亮眼，预计增长40%/50％以上，下半年毛利率持续改善。【铝电解：拥抱新能源】铝电解新能源收入占比快速攀升，由21年1H的14％提高到 24%，预计22年全年达到30%；产能方面，当前同比扩产25%，重点扩产应用于光伏

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一直沉默的板块—被动元器件板块未来逻辑机会机构展望

【中金科技硬件】被动元器件板块：持续推荐新能源赛道龙头股，静待消费复苏后小尺寸龙头的业绩弹性新能源板块：正如周观点汇报，我们建议继续持有新能源赛道龙头股：铝电解电容【江海股份】；薄膜电容【法拉电子】。 1）长期逻辑：行业空间、竞争格局、壁垒解析和成本拆分详见深度报告：《电力电子视角下的被动元器件》 2）短期变化：前期市场担心上游成本和毛利率，在受益于大宗降价、成本压力释放的背景下，目前市场主要担心工控需求疲软，我们认为不必过虑：①法拉：工业约占 20%，而新能源超60%;②江海：新能源目前不

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欧洲户储信息更新

1、预期22年海外户用储能装机量可达 10GWh-15GWh，取决于供应链是否能提供足够的产品。欧洲市场方面，预期22年户用储能装机量约8GWh-10GWh，同比增长约 30%，未来2-3年都能保持高速增长状态，主要考虑到：1）俄乌战争导致能源短缺、电价上涨；2）政府补贴刺激。美洲市场方面，预期22年户用储能装机量在5GWh以上，同比增长约150%，未来2-3年同比增长有望维持在100％以上，主要考虑到1）政府补贴力度足、用户收回投资周期短；2）具有成熟的先行应用区域，起到引导与示范作用；3)美

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油运板块 VLCC 市场边际改善明显，持续重点推荐招商轮船、中远海能

【招商交运】油运板块 VLCC 市场边际改善明显，持续重点推荐招商轮船、中远海能近期全球央行升息和经济放缓的担忧情绪拖累油价高位下跌。同时拜登出行中东，呼吁 opec 提振原油产量以降低油价。各船型市场方面，成品油及中小型油轮运价保持稳定， VLCC 市场需求出现明显边际改善， VLCC TD3C- TCE 已经转正（从前期﹣2万美元／天提升至4716美元／天），费率水平周环比6.4%，月环比37%。需求方面，1）在俄油受制裁情况下，成品油轮运距拉长逻辑依然存在。2）原油方面，欧克增产预期

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【天风电新】动力电池板块再思考和再推荐

【天风电新】动力电池板块再思考和再推荐 1、对盈利能力改善的可持续性判断前两期周观点我们反复强调“大宗铜、铝、镍、钴的降价，有望部分转化为动力电池盈利”，而市场不为所动，原因系满眼全是锂的涨价预期。近期我们又调研了一圈产业专家，动力电池定价： A 公司﹣下游海外客户海外某车企：动力电池定价根据上一季度（ Q - 1）金属价格联动（联动的包括镍、钴、锂）; B 公司﹣客户国内不同车企：定价仅联动锂；定价季度谈的。而原材料定价：三元正极内盘根据上个月( M -1）或本月（ M )硫酸镍定价（这里仅

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海通硬科技（金属汽车）最近汽车产业有不少事件，引发我们3个思考。

海通硬科技（金属汽车）最近汽车产业有不少事件，引发我们3个思考。【比亚迪： Hi , Japan 】事件：正式进入日本乘用车市场。发售时间：23年1月，元 Plus ;23年中，海豚；23年H2，海豹。思考1：以前 T 进入中国当鲶鱼，现在 BYD 进入日本市场。车企的市场空间＝单车价值量＊总量；那么，终局的总量是要算成全球市场的。【百度22年世界大会】正式发布第6代量产无人车一 Apolo RT6,23年起将部署上万辆“无方向盘汽车”。思考2：市场空间＝单车价值量＊总量。我们习惯于总量就

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福莱特&中国巨石交流

福莱特＆中国巨石交流要点220722:本周我们现场调研了两家新材料公司，交流要点供参考：福莱特 1、量价：库存2周变化不大，价格下调1元，主要基于硅料涨价，Q4预期硅料价格有所下行。22H1点火2条复产1条，H2预计凤阳5条线逐月点火1条； 2、盈利：Q2毛利率环比Q1(22-23%）略有修复，长期希望毛利率稳定在25-30%。行业听证会产能未必能如期落地，公司南通项目3月听证后尚未批复； 3、超薄：公司1.6mm未量产仍主要是需求不足，成本高于2.0。上半年双玻占比40%,略有下降，主因基地

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宁德时代进入福特体系，开拓北美市场

宁德时代进入福特体系，开拓北美市场

宁德时代：进入福特供应链，全面进军美国市场20220721.pdf

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招标及开工情况：三季度进入开工交付环节，8-10月交付保持较高水平（原本交付高峰主要在6-8月，今年受疫情影响有所延期），预计今年装机量达到55GW，招标量有望突破80GW（下半年25-30GW); 海风平价情况：以IRR8％判断，目前江浙沪已基本接近平价，粤东和福建一带有望今年年内实现平价，北方沿海包括辽东湾、河北、山东海域预计在明年上半年年中逐步实现平价，海风平价进程加快，未来弹性较高；进口轴承涨价情况以及零部件价格情况： 1）进口轴承厂商由于受到国际供应链的影响（人工成本上升、全球通胀

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海通硬科技（金属汽车）【Q3至关重要】国务院常务会议：部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力。要点措辞：“我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要”。“推动稳经济一揽子政策进一步生效，下大力气巩固经济恢复基础。”注：H2经济发力。【特斯拉上海工厂进展】资料来源：未来汽车日报7月开始改造，2期（ Y ）已于7月16日改造完成。1期（3）于7月17日开始，预计8月7日完成。改造完成后，1期（3):单日单班500-600辆。达产：1000-1200辆／日。2期（ Y ):7月

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盛路通信翻转机构观点

【浙商张建民】盛路通信﹣军工电子业务高景气，经营拐点确认军工电子、民用通信成长预期均乐观军用微波器件、混合集成电路及相关组件产品，广泛应用于机载、弹载等武器平台，公司积极推进扩产，成长预期乐观。民用通信，5G应用场景2021年取得突破，未来有望打开新的成长空间。上半年盈利1-1.35亿元（合正电子影响0.6亿元），去年同期盈利127万元，大幅增长，经营拐点得到确认。预计22-24年归母净利润2.3/3.1/4.0亿元，对应 PE 31/23/18倍。风险提示：疫情、原材料上涨影响超预期；订单

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江海股份逻辑机构观点

【江海股份民生电子】近况更新，坚定推荐公司股价近期表现强势，我们7.7发布深度报告坚定看好，7.18组织交流，开启新一轮行情，核心干货梳理如下：【业绩展望】:20221H预计超额完成20%增长目标，展望全年，铝电解电容稳中有增，预计增长15-20%，薄膜电容／超级电容表现亮眼，预计增长40%/50％以上，下半年毛利率持续改善。【铝电解：拥抱新能源】铝电解新能源收入占比快速攀升，由21年1H的14％提高到 24%，预计22年全年达到30%；产能方面，当前同比扩产25%，重点扩产应用于光伏

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一直沉默的板块—被动元器件板块未来逻辑机会机构展望

【中金科技硬件】被动元器件板块：持续推荐新能源赛道龙头股，静待消费复苏后小尺寸龙头的业绩弹性新能源板块：正如周观点汇报，我们建议继续持有新能源赛道龙头股：铝电解电容【江海股份】；薄膜电容【法拉电子】。 1）长期逻辑：行业空间、竞争格局、壁垒解析和成本拆分详见深度报告：《电力电子视角下的被动元器件》 2）短期变化：前期市场担心上游成本和毛利率，在受益于大宗降价、成本压力释放的背景下，目前市场主要担心工控需求疲软，我们认为不必过虑：①法拉：工业约占 20%，而新能源超60%;②江海：新能源目前不

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欧洲户储信息更新

1、预期22年海外户用储能装机量可达 10GWh-15GWh，取决于供应链是否能提供足够的产品。欧洲市场方面，预期22年户用储能装机量约8GWh-10GWh，同比增长约 30%，未来2-3年都能保持高速增长状态，主要考虑到：1）俄乌战争导致能源短缺、电价上涨；2）政府补贴刺激。美洲市场方面，预期22年户用储能装机量在5GWh以上，同比增长约150%，未来2-3年同比增长有望维持在100％以上，主要考虑到1）政府补贴力度足、用户收回投资周期短；2）具有成熟的先行应用区域，起到引导与示范作用；3)美

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油运板块 VLCC 市场边际改善明显，持续重点推荐招商轮船、中远海能

【招商交运】油运板块 VLCC 市场边际改善明显，持续重点推荐招商轮船、中远海能近期全球央行升息和经济放缓的担忧情绪拖累油价高位下跌。同时拜登出行中东，呼吁 opec 提振原油产量以降低油价。各船型市场方面，成品油及中小型油轮运价保持稳定， VLCC 市场需求出现明显边际改善， VLCC TD3C- TCE 已经转正（从前期﹣2万美元／天提升至4716美元／天），费率水平周环比6.4%，月环比37%。需求方面，1）在俄油受制裁情况下，成品油轮运距拉长逻辑依然存在。2）原油方面，欧克增产预期

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【天风电新】动力电池板块再思考和再推荐

【天风电新】动力电池板块再思考和再推荐 1、对盈利能力改善的可持续性判断前两期周观点我们反复强调“大宗铜、铝、镍、钴的降价，有望部分转化为动力电池盈利”，而市场不为所动，原因系满眼全是锂的涨价预期。近期我们又调研了一圈产业专家，动力电池定价： A 公司﹣下游海外客户海外某车企：动力电池定价根据上一季度（ Q - 1）金属价格联动（联动的包括镍、钴、锂）; B 公司﹣客户国内不同车企：定价仅联动锂；定价季度谈的。而原材料定价：三元正极内盘根据上个月( M -1）或本月（ M )硫酸镍定价（这里仅

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海通硬科技（金属汽车）最近汽车产业有不少事件，引发我们3个思考。

海通硬科技（金属汽车）最近汽车产业有不少事件，引发我们3个思考。【比亚迪： Hi , Japan 】事件：正式进入日本乘用车市场。发售时间：23年1月，元 Plus ;23年中，海豚；23年H2，海豹。思考1：以前 T 进入中国当鲶鱼，现在 BYD 进入日本市场。车企的市场空间＝单车价值量＊总量；那么，终局的总量是要算成全球市场的。【百度22年世界大会】正式发布第6代量产无人车一 Apolo RT6,23年起将部署上万辆“无方向盘汽车”。思考2：市场空间＝单车价值量＊总量。我们习惯于总量就

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福莱特&中国巨石交流

福莱特＆中国巨石交流要点220722:本周我们现场调研了两家新材料公司，交流要点供参考：福莱特 1、量价：库存2周变化不大，价格下调1元，主要基于硅料涨价，Q4预期硅料价格有所下行。22H1点火2条复产1条，H2预计凤阳5条线逐月点火1条； 2、盈利：Q2毛利率环比Q1(22-23%）略有修复，长期希望毛利率稳定在25-30%。行业听证会产能未必能如期落地，公司南通项目3月听证后尚未批复； 3、超薄：公司1.6mm未量产仍主要是需求不足，成本高于2.0。上半年双玻占比40%,略有下降，主因基地

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特斯拉2022年Q2电话会议全程翻译

特斯拉2022年Q2电话会议全程翻译

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宁德时代进入福特体系，开拓北美市场

宁德时代进入福特体系，开拓北美市场

宁德时代：进入福特供应链，全面进军美国市场20220721.pdf

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传媒新消费深度解读

传媒新消费深度解读，文章非常长，没有耐心谨慎阅读

传媒新消费行业深度20220720.pdf

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双星新材调研纪要

双星新材预期差

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一周机构投资者观点整理

机构投资者一周观点，干货非常多，文章特别长，没耐心读者谨慎阅读！

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风机业内专家观点

招标及开工情况：三季度进入开工交付环节，8-10月交付保持较高水平（原本交付高峰主要在6-8月，今年受疫情影响有所延期），预计今年装机量达到55GW，招标量有望突破80GW（下半年25-30GW); 海风平价情况：以IRR8％判断，目前江浙沪已基本接近平价，粤东和福建一带有望今年年内实现平价，北方沿海包括辽东湾、河北、山东海域预计在明年上半年年中逐步实现平价，海风平价进程加快，未来弹性较高；进口轴承涨价情况以及零部件价格情况： 1）进口轴承厂商由于受到国际供应链的影响（人工成本上升、全球通胀

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海通硬科技（金属汽车）

海通硬科技（金属汽车）【Q3至关重要】国务院常务会议：部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力。要点措辞：“我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要”。“推动稳经济一揽子政策进一步生效，下大力气巩固经济恢复基础。”注：H2经济发力。【特斯拉上海工厂进展】资料来源：未来汽车日报7月开始改造，2期（ Y ）已于7月16日改造完成。1期（3）于7月17日开始，预计8月7日完成。改造完成后，1期（3):单日单班500-600辆。达产：1000-1200辆／日。2期（ Y ):7月

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盛路通信翻转机构观点

【浙商张建民】盛路通信﹣军工电子业务高景气，经营拐点确认军工电子、民用通信成长预期均乐观军用微波器件、混合集成电路及相关组件产品，广泛应用于机载、弹载等武器平台，公司积极推进扩产，成长预期乐观。民用通信，5G应用场景2021年取得突破，未来有望打开新的成长空间。上半年盈利1-1.35亿元（合正电子影响0.6亿元），去年同期盈利127万元，大幅增长，经营拐点得到确认。预计22-24年归母净利润2.3/3.1/4.0亿元，对应 PE 31/23/18倍。风险提示：疫情、原材料上涨影响超预期；订单

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江海股份逻辑机构观点

【江海股份民生电子】近况更新，坚定推荐公司股价近期表现强势，我们7.7发布深度报告坚定看好，7.18组织交流，开启新一轮行情，核心干货梳理如下：【业绩展望】:20221H预计超额完成20%增长目标，展望全年，铝电解电容稳中有增，预计增长15-20%，薄膜电容／超级电容表现亮眼，预计增长40%/50％以上，下半年毛利率持续改善。【铝电解：拥抱新能源】铝电解新能源收入占比快速攀升，由21年1H的14％提高到 24%，预计22年全年达到30%；产能方面，当前同比扩产25%，重点扩产应用于光伏

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一直沉默的板块—被动元器件板块未来逻辑机会机构展望

【中金科技硬件】被动元器件板块：持续推荐新能源赛道龙头股，静待消费复苏后小尺寸龙头的业绩弹性新能源板块：正如周观点汇报，我们建议继续持有新能源赛道龙头股：铝电解电容【江海股份】；薄膜电容【法拉电子】。 1）长期逻辑：行业空间、竞争格局、壁垒解析和成本拆分详见深度报告：《电力电子视角下的被动元器件》 2）短期变化：前期市场担心上游成本和毛利率，在受益于大宗降价、成本压力释放的背景下，目前市场主要担心工控需求疲软，我们认为不必过虑：①法拉：工业约占 20%，而新能源超60%;②江海：新能源目前不

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欧洲户储信息更新

1、预期22年海外户用储能装机量可达 10GWh-15GWh，取决于供应链是否能提供足够的产品。欧洲市场方面，预期22年户用储能装机量约8GWh-10GWh，同比增长约 30%，未来2-3年都能保持高速增长状态，主要考虑到：1）俄乌战争导致能源短缺、电价上涨；2）政府补贴刺激。美洲市场方面，预期22年户用储能装机量在5GWh以上，同比增长约150%，未来2-3年同比增长有望维持在100％以上，主要考虑到1）政府补贴力度足、用户收回投资周期短；2）具有成熟的先行应用区域，起到引导与示范作用；3)美

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油运板块 VLCC 市场边际改善明显，持续重点推荐招商轮船、中远海能

【招商交运】油运板块 VLCC 市场边际改善明显，持续重点推荐招商轮船、中远海能近期全球央行升息和经济放缓的担忧情绪拖累油价高位下跌。同时拜登出行中东，呼吁 opec 提振原油产量以降低油价。各船型市场方面，成品油及中小型油轮运价保持稳定， VLCC 市场需求出现明显边际改善， VLCC TD3C- TCE 已经转正（从前期﹣2万美元／天提升至4716美元／天），费率水平周环比6.4%，月环比37%。需求方面，1）在俄油受制裁情况下，成品油轮运距拉长逻辑依然存在。2）原油方面，欧克增产预期

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【天风电新】动力电池板块再思考和再推荐

【天风电新】动力电池板块再思考和再推荐 1、对盈利能力改善的可持续性判断前两期周观点我们反复强调“大宗铜、铝、镍、钴的降价，有望部分转化为动力电池盈利”，而市场不为所动，原因系满眼全是锂的涨价预期。近期我们又调研了一圈产业专家，动力电池定价： A 公司﹣下游海外客户海外某车企：动力电池定价根据上一季度（ Q - 1）金属价格联动（联动的包括镍、钴、锂）; B 公司﹣客户国内不同车企：定价仅联动锂；定价季度谈的。而原材料定价：三元正极内盘根据上个月( M -1）或本月（ M )硫酸镍定价（这里仅

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海通硬科技（金属汽车）最近汽车产业有不少事件，引发我们3个思考。

海通硬科技（金属汽车）最近汽车产业有不少事件，引发我们3个思考。【比亚迪： Hi , Japan 】事件：正式进入日本乘用车市场。发售时间：23年1月，元 Plus ;23年中，海豚；23年H2，海豹。思考1：以前 T 进入中国当鲶鱼，现在 BYD 进入日本市场。车企的市场空间＝单车价值量＊总量；那么，终局的总量是要算成全球市场的。【百度22年世界大会】正式发布第6代量产无人车一 Apolo RT6,23年起将部署上万辆“无方向盘汽车”。思考2：市场空间＝单车价值量＊总量。我们习惯于总量就

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福莱特&中国巨石交流

福莱特＆中国巨石交流要点220722:本周我们现场调研了两家新材料公司，交流要点供参考：福莱特 1、量价：库存2周变化不大，价格下调1元，主要基于硅料涨价，Q4预期硅料价格有所下行。22H1点火2条复产1条，H2预计凤阳5条线逐月点火1条； 2、盈利：Q2毛利率环比Q1(22-23%）略有修复，长期希望毛利率稳定在25-30%。行业听证会产能未必能如期落地，公司南通项目3月听证后尚未批复； 3、超薄：公司1.6mm未量产仍主要是需求不足，成本高于2.0。上半年双玻占比40%,略有下降，主因基地

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特斯拉2022年Q2电话会议全程翻译

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宁德时代进入福特体系，开拓北美市场

宁德时代进入福特体系，开拓北美市场

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传媒新消费深度解读

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风机业内专家观点

招标及开工情况：三季度进入开工交付环节，8-10月交付保持较高水平（原本交付高峰主要在6-8月，今年受疫情影响有所延期），预计今年装机量达到55GW，招标量有望突破80GW（下半年25-30GW); 海风平价情况：以IRR8％判断，目前江浙沪已基本接近平价，粤东和福建一带有望今年年内实现平价，北方沿海包括辽东湾、河北、山东海域预计在明年上半年年中逐步实现平价，海风平价进程加快，未来弹性较高；进口轴承涨价情况以及零部件价格情况： 1）进口轴承厂商由于受到国际供应链的影响（人工成本上升、全球通胀

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海通硬科技（金属汽车）

海通硬科技（金属汽车）【Q3至关重要】国务院常务会议：部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力。要点措辞：“我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要”。“推动稳经济一揽子政策进一步生效，下大力气巩固经济恢复基础。”注：H2经济发力。【特斯拉上海工厂进展】资料来源：未来汽车日报7月开始改造，2期（ Y ）已于7月16日改造完成。1期（3）于7月17日开始，预计8月7日完成。改造完成后，1期（3):单日单班500-600辆。达产：1000-1200辆／日。2期（ Y ):7月

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盛路通信翻转机构观点

【浙商张建民】盛路通信﹣军工电子业务高景气，经营拐点确认军工电子、民用通信成长预期均乐观军用微波器件、混合集成电路及相关组件产品，广泛应用于机载、弹载等武器平台，公司积极推进扩产，成长预期乐观。民用通信，5G应用场景2021年取得突破，未来有望打开新的成长空间。上半年盈利1-1.35亿元（合正电子影响0.6亿元），去年同期盈利127万元，大幅增长，经营拐点得到确认。预计22-24年归母净利润2.3/3.1/4.0亿元，对应 PE 31/23/18倍。风险提示：疫情、原材料上涨影响超预期；订单

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江海股份逻辑机构观点

【江海股份民生电子】近况更新，坚定推荐公司股价近期表现强势，我们7.7发布深度报告坚定看好，7.18组织交流，开启新一轮行情，核心干货梳理如下：【业绩展望】:20221H预计超额完成20%增长目标，展望全年，铝电解电容稳中有增，预计增长15-20%，薄膜电容／超级电容表现亮眼，预计增长40%/50％以上，下半年毛利率持续改善。【铝电解：拥抱新能源】铝电解新能源收入占比快速攀升，由21年1H的14％提高到 24%，预计22年全年达到30%；产能方面，当前同比扩产25%，重点扩产应用于光伏

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【中金科技硬件】被动元器件板块：持续推荐新能源赛道龙头股，静待消费复苏后小尺寸龙头的业绩弹性新能源板块：正如周观点汇报，我们建议继续持有新能源赛道龙头股：铝电解电容【江海股份】；薄膜电容【法拉电子】。 1）长期逻辑：行业空间、竞争格局、壁垒解析和成本拆分详见深度报告：《电力电子视角下的被动元器件》 2）短期变化：前期市场担心上游成本和毛利率，在受益于大宗降价、成本压力释放的背景下，目前市场主要担心工控需求疲软，我们认为不必过虑：①法拉：工业约占 20%，而新能源超60%;②江海：新能源目前不

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1、预期22年海外户用储能装机量可达 10GWh-15GWh，取决于供应链是否能提供足够的产品。欧洲市场方面，预期22年户用储能装机量约8GWh-10GWh，同比增长约 30%，未来2-3年都能保持高速增长状态，主要考虑到：1）俄乌战争导致能源短缺、电价上涨；2）政府补贴刺激。美洲市场方面，预期22年户用储能装机量在5GWh以上，同比增长约150%，未来2-3年同比增长有望维持在100％以上，主要考虑到1）政府补贴力度足、用户收回投资周期短；2）具有成熟的先行应用区域，起到引导与示范作用；3)美

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油运板块 VLCC 市场边际改善明显，持续重点推荐招商轮船、中远海能

【招商交运】油运板块 VLCC 市场边际改善明显，持续重点推荐招商轮船、中远海能近期全球央行升息和经济放缓的担忧情绪拖累油价高位下跌。同时拜登出行中东，呼吁 opec 提振原油产量以降低油价。各船型市场方面，成品油及中小型油轮运价保持稳定， VLCC 市场需求出现明显边际改善， VLCC TD3C- TCE 已经转正（从前期﹣2万美元／天提升至4716美元／天），费率水平周环比6.4%，月环比37%。需求方面，1）在俄油受制裁情况下，成品油轮运距拉长逻辑依然存在。2）原油方面，欧克增产预期

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【天风电新】动力电池板块再思考和再推荐 1、对盈利能力改善的可持续性判断前两期周观点我们反复强调“大宗铜、铝、镍、钴的降价，有望部分转化为动力电池盈利”，而市场不为所动，原因系满眼全是锂的涨价预期。近期我们又调研了一圈产业专家，动力电池定价： A 公司﹣下游海外客户海外某车企：动力电池定价根据上一季度（ Q - 1）金属价格联动（联动的包括镍、钴、锂）; B 公司﹣客户国内不同车企：定价仅联动锂；定价季度谈的。而原材料定价：三元正极内盘根据上个月( M -1）或本月（ M )硫酸镍定价（这里仅

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海通硬科技（金属汽车）最近汽车产业有不少事件，引发我们3个思考。

海通硬科技（金属汽车）最近汽车产业有不少事件，引发我们3个思考。【比亚迪： Hi , Japan 】事件：正式进入日本乘用车市场。发售时间：23年1月，元 Plus ;23年中，海豚；23年H2，海豹。思考1：以前 T 进入中国当鲶鱼，现在 BYD 进入日本市场。车企的市场空间＝单车价值量＊总量；那么，终局的总量是要算成全球市场的。【百度22年世界大会】正式发布第6代量产无人车一 Apolo RT6,23年起将部署上万辆“无方向盘汽车”。思考2：市场空间＝单车价值量＊总量。我们习惯于总量就

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福莱特&中国巨石交流

福莱特＆中国巨石交流要点220722:本周我们现场调研了两家新材料公司，交流要点供参考：福莱特 1、量价：库存2周变化不大，价格下调1元，主要基于硅料涨价，Q4预期硅料价格有所下行。22H1点火2条复产1条，H2预计凤阳5条线逐月点火1条； 2、盈利：Q2毛利率环比Q1(22-23%）略有修复，长期希望毛利率稳定在25-30%。行业听证会产能未必能如期落地，公司南通项目3月听证后尚未批复； 3、超薄：公司1.6mm未量产仍主要是需求不足，成本高于2.0。上半年双玻占比40%,略有下降，主因基地

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