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每天都处于被市场淘汰的边缘

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一路向北

2020-11-15 22:02:43

【广发】永冠新材，20201113，首次覆盖买入

永冠新材是具备丰富产品种类的综合性胶带企业。公司主要产品为布基胶带、纸基胶带和膜基胶带（包括PVC胶带和OPP胶带）等胶带终端产品，以及胶带母卷。公司业绩稳健增长。20Q3公司实现营业收入6.60亿元，同比增长18.6%，实现归母净利润6997万元，同比增长94.5%；2015-2019年，膜基胶带业务收入的CAGR达到72.2%。胶带行业市场空间广阔，公司市占率提升空间较大。根据公司2019年报引用的CATIA的数据，2008-2018年我国胶带的年产量和销售额的CAGR分别为8.2%、6

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永冠新材

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一路向北

2020-11-15 20:53:38

【开源】金溢科技，20201115，首次覆盖买入

领先智慧交通产品提供商，车路协同加速融合，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内领先的智慧交通与物联网核心设备及解决方案提供商，拥有ETC、RFID、V2X等领域核心技术，围绕车、路、城、场，为政府、运营单位、终端用户等提供端到端的解决方案，业务遍及全国30个省市及全球30多个国家。ETC的RSU及OBU将迎来新一轮更换需求；城市停车场及加油站等城市场景带来ETC设备新需求；随着车路协同加速融合，V2X设备逐步放量，公司2013年开始布局，有望凭借ETC领先优势，“驾轻就熟”持续抢占市场领先份额，

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金溢科技

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一路向北

2020-11-15 17:37:40

【国盛化工】三友化工：粘胶短纤进入上行周期，未来盈利弹性大

盈利预测与投资建议：我们预计公司2020~2022年归母净利润分别为6.15、20.07和26.16亿元，同比-10.0%、226.4%、30.3%，EPS为0.30、0.97及1.27元/股，当前股价对应PE为27X、8X、6X，首次覆盖，给予“买入”评级。

【国盛化工】三友化工：粘胶短纤进入上行周期，未来盈利弹性大

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三友化工

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一路向北

2020-11-15 17:30:09

【国盛电新】英国或在2030年禁售汽油及柴油车

据证券时报援引英国《金融时报》报道称，英国首相鲍里斯或将于下周宣布，英国将在10年内（即2030年）禁售汽油和柴油车。早在2020年2月份，英国政府就宣布将禁售燃油车法令生效的日期从2040年提前到2035年，以实现零碳排放目标。此次禁售时间表若提前，将再次体现英国政府向绿色能源转型的决心，新能源车渗透率提升大势所趋。

【国盛电新】英国或在2030年禁售汽油及柴油车，新能源车产业大周期望加速

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宁德时代

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一路向北

2020-11-15 17:11:47

【招商电新】迎接电动车大机会，战略加仓（第70版）（更正）

【招商电新】新能源在线：迎接电动车大机会，战略加仓（第70版）（更正） 1、迎接电动车中游的大机会，应该要上仓位，不再赘述。 2、方向上，过去几年到未来几年，宁德一骑绝尘深入全球供应体系，同时也是二线电池公司的黄金窗口期。 3、材料端，今年最先看到盈利有比较大的向上弹性的是六氟和电解液，其他的方向，近期我们正在新一轮跟进铜箔、铁锂，有进一步结论再汇报。 4、中游推荐：宁德、亿纬锂能、嘉元/诺德（有色联合）、当升、新宙邦、孚能、恩捷、宏发、法拉电子、德方纳米、贝特瑞、天际（家电）/多氟多（

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亿纬锂能

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一路向北

2020-11-15 11:38:52

【方正】明阳智能，20201114，买入报告

海上风电龙头，业绩迎风起航。公司深耕风电整机生产，2019年风电新增装机量排名全球第6。2020Q1-3实现营收和归母净利151.3、9.3亿，同增110%、82%。主营业务为风机及配件销售，电站滚动式开发，兑现多重价值。风电装机中枢有望上移，竞争格局持续优化。在“碳中和”愿景下，我国非化石能源占比有望提升，海外主要国家也加大风电产业投资力度。陆风成本下降叠加消纳改善，全球海风迎来高速发展期。国内整机市场份额持续提升，2019年CR3/CR5/CR10为63%/73%/92%。技术和区位优势

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明阳智能

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【天风】智飞生物，20201114，买入报告

公司进入自主创新品种驱动时代，开启公司发展新阶段我们回溯智飞生物进入生物制品领域的发展历程，大致可以分为以下几个阶段：①传统品种和代理驱动阶段（2002-2012）；②自主品种驱动阶段（2013-2016）：自主Hib疫苗、独家品种三联苗AC-Hib疫苗等成功上市销售，代理默沙东23价肺炎疫苗，同时由于自主Hib的上市，公司逐步降低了对兰州所Hib疫苗的代理。③代理HPV疫苗、自主三联苗驱动阶段（2017-2020）：公司代理业务实现高速增长，带动公司整体收入业绩实现高速增长，同时自主产品AC

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智飞生物

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2020-11-15 11:37:10

【东北】宇信科技，20201114，首次覆盖买入

宇信科技创业多年打造银行IT全产品线厂商。宇信科技创始人1999年创业至今，从最初为建设银行做系统集成开始，通过自研+并购逐步拓展成为银行IT全产品线厂商，并在信贷操作系统、互联网信贷、监管与合规等多个细分领域份额排名第一，客户从国有大行到城商行几乎完成全覆盖。2013-2019年公司营收/归母净利润CAGR分别为15%/19%，保持稳健成长。银行IT景气度有望提速，全产品线厂商有望率先受益。我们认为，公司软服业务增速有望提升，主要来源于以下4点：1）头部银行加大IT投入，带动中小行加码IT建

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宇信科技

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2020-11-15 11:36:21

【财通】永兴材料，20201114，上调买入

公司发力云母提锂。2017年以来，公司进军锂电材料产业，在江西宜春地区建设云母提锂项目，目前已经形成采选冶一体化的全产业链条，包括120万吨/年采选项目，1万吨电池级碳酸锂产线，另有2万吨正在规划中。生产电碳品质优良，成功进入厦钨新能源、湖南裕能、中信大锰、中信国安盟固利等客户供应体系，应用到3C和动力电池，超预期受到市场认可；成本优势。云母提锂综合成本和锂辉石提锂相当甚至更低。如果单纯看碳酸锂加工环节，云母提锂大约20000-22000元/吨（含折旧以及期间费用），锂辉石提锂大约在15000

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永兴材料

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【东北】保隆科技，20201113，买入

商用车ADAS迎来法规强制安装，市场空间快速扩容。根据交通部《营运货车安全技术条件》，2020年9月起，18吨以上载货车需要强制安装LDW（车道偏离预警）和FCW（前向碰撞预警）；2021年5月起，12吨以上载货车需要强制安装AEB（自动紧急刹车）。重卡载重≥14吨，因此LDW和FCW的强制安装范围覆盖了部分重卡，AEB则覆盖全部重卡。我们预计2020年国内重卡销量150万辆左右，对应每个单品的国内市场空间在15亿以上，法规的实施驱动市场空间快速扩容。公司ADAS布局多年，预计2021年ADA

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保隆科技

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【广发医药】万孚生物，20201114，首次覆盖买入

POCT是区别于传统大型IVD的检测手段，预计未来会成为临床检验的主流手段之一：POCT是在技术进步与适应临床需求的双重作用下，发展而成的小型化、快速化检测，它与传统大型IVD检验相互对应，两者共享技术平台，平行发展，共同满足复杂多样的临床检测需求。 2020年我国POCT（不含血糖）的市场容量预计将达140亿，其迅速发展有三大驱动力：1.医保政策改革不断深化：医学检验是医院主要收入来源之一，POCT契合医院端降本增效的改革方向。2.临床科室对POCT需求日渐强烈：在管理制度上，POCT逐步与检

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万孚生物

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[光大]上海新阳，20201113，首次覆盖买入

国产替代和创新周期驱动中国半导体材料行业快速发展。2018年全球半导体材料销售额达到519亿美元，增长10.6%；从用途来看，晶圆制造材料和封装材料的销售额分别为322亿美元和197亿美元，同比增长率分别为15.9%和3.0%；从区域来看，中国大陆半导体材料市场销售额84.4亿美元，增长率11%；从产品来看，集成电路制造的表面处理四大工艺材料中，工艺化学品16.1亿美元（清洗液和电镀液等）、光刻胶和辅助材料39.6亿美元、CMP抛光材料约21.7亿美元。上海新阳未来定位为集成电路表面处理领域，相

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上海新阳

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【安信】再升科技，20201113，买入

　以“干净空气”为愿景，以技术创新为动力的专业平台，双轮驱动业绩亮眼：公司成立于2007年6月，于2015年1月在上交所上市，公司致力于干净空气和高效节能的双引擎产业，在干净空气方面，根据公司官网，目前已成为全球唯一能够同时制造三大主要空气过滤材料的专业公司，即高性能玻纤滤料、低阻熔喷滤料和高效PTFE膜，品质规模处于领先地位。在高效节能方面，专注于新能源材料和航空航天隔音绝热材料，目前拥有航空航天隔音绝热技术和自主知识产权，广泛服务于商用飞机、高铁、船舶、新能源汽车、家电白电及被动房领域，事前

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再升科技

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【东方军工】新光光电，20201113，首次覆盖买入

核心观点光学技术底蕴雄厚，服务于武器光学制导及仿真核心环节。公司是一家专注于提供武器光学制导、目标与场景仿真、激光对抗和光电专用测试等方向产品的导弹核心配套企业，导弹相关业务占比超过90%，航天科工和科技集团占公司销售额比重超过80%。公司核心团队来自哈工大光学所，光学技术底蕴雄厚，在多个细分产品领域填补了国内空白，并于2016年获得国防科学技术进步一等奖。公司30~39岁员工占比53%、研发及技术人员占比46%，上市后公司明确提出了产品结构调整策略，由以往偏科研攻关属性更多地向型号装备批量配

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新光光电

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一路向北

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【西南化工】化工产品进入全线暴涨模式

核心观点：本周国际油价由上周低位快速反弹至 40 美元/桶以上，WTI 主力合约期货价格均价为 39.8 美元/桶，较上周均价上涨 2.7 美元，布伦特均价为 42.0 美元/桶，较上周均价上涨 3.0 美元，虽然欧美疫情严重影响原油需求，加之利比亚复产供应端拖累，但疫苗带来重大突破及在俄罗斯和沙特共同口头减产刺激下，市场对放松减产延期抱有信心，因此国际原油价格实现上涨。本周国内化工产品价格全面进入大幅上涨阶段，苯酚丙酮-双酚 A-环氧树脂、环氧丙烷碳酸二甲酯-PC、环氧丙烷-聚醚、有

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三友化工

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【广发】永冠新材，20201113，首次覆盖买入

永冠新材是具备丰富产品种类的综合性胶带企业。公司主要产品为布基胶带、纸基胶带和膜基胶带（包括PVC胶带和OPP胶带）等胶带终端产品，以及胶带母卷。公司业绩稳健增长。20Q3公司实现营业收入6.60亿元，同比增长18.6%，实现归母净利润6997万元，同比增长94.5%；2015-2019年，膜基胶带业务收入的CAGR达到72.2%。胶带行业市场空间广阔，公司市占率提升空间较大。根据公司2019年报引用的CATIA的数据，2008-2018年我国胶带的年产量和销售额的CAGR分别为8.2%、6

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【开源】金溢科技，20201115，首次覆盖买入

领先智慧交通产品提供商，车路协同加速融合，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内领先的智慧交通与物联网核心设备及解决方案提供商，拥有ETC、RFID、V2X等领域核心技术，围绕车、路、城、场，为政府、运营单位、终端用户等提供端到端的解决方案，业务遍及全国30个省市及全球30多个国家。ETC的RSU及OBU将迎来新一轮更换需求；城市停车场及加油站等城市场景带来ETC设备新需求；随着车路协同加速融合，V2X设备逐步放量，公司2013年开始布局，有望凭借ETC领先优势，“驾轻就熟”持续抢占市场领先份额，

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【国盛化工】三友化工：粘胶短纤进入上行周期，未来盈利弹性大

盈利预测与投资建议：我们预计公司2020~2022年归母净利润分别为6.15、20.07和26.16亿元，同比-10.0%、226.4%、30.3%，EPS为0.30、0.97及1.27元/股，当前股价对应PE为27X、8X、6X，首次覆盖，给予“买入”评级。

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【国盛电新】英国或在2030年禁售汽油及柴油车

据证券时报援引英国《金融时报》报道称，英国首相鲍里斯或将于下周宣布，英国将在10年内（即2030年）禁售汽油和柴油车。早在2020年2月份，英国政府就宣布将禁售燃油车法令生效的日期从2040年提前到2035年，以实现零碳排放目标。此次禁售时间表若提前，将再次体现英国政府向绿色能源转型的决心，新能源车渗透率提升大势所趋。

【国盛电新】英国或在2030年禁售汽油及柴油车，新能源车产业大周期望加速

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【招商电新】迎接电动车大机会，战略加仓（第70版）（更正）

【招商电新】新能源在线：迎接电动车大机会，战略加仓（第70版）（更正） 1、迎接电动车中游的大机会，应该要上仓位，不再赘述。 2、方向上，过去几年到未来几年，宁德一骑绝尘深入全球供应体系，同时也是二线电池公司的黄金窗口期。 3、材料端，今年最先看到盈利有比较大的向上弹性的是六氟和电解液，其他的方向，近期我们正在新一轮跟进铜箔、铁锂，有进一步结论再汇报。 4、中游推荐：宁德、亿纬锂能、嘉元/诺德（有色联合）、当升、新宙邦、孚能、恩捷、宏发、法拉电子、德方纳米、贝特瑞、天际（家电）/多氟多（

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【方正】明阳智能，20201114，买入报告

海上风电龙头，业绩迎风起航。公司深耕风电整机生产，2019年风电新增装机量排名全球第6。2020Q1-3实现营收和归母净利151.3、9.3亿，同增110%、82%。主营业务为风机及配件销售，电站滚动式开发，兑现多重价值。风电装机中枢有望上移，竞争格局持续优化。在“碳中和”愿景下，我国非化石能源占比有望提升，海外主要国家也加大风电产业投资力度。陆风成本下降叠加消纳改善，全球海风迎来高速发展期。国内整机市场份额持续提升，2019年CR3/CR5/CR10为63%/73%/92%。技术和区位优势

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【天风】智飞生物，20201114，买入报告

公司进入自主创新品种驱动时代，开启公司发展新阶段我们回溯智飞生物进入生物制品领域的发展历程，大致可以分为以下几个阶段：①传统品种和代理驱动阶段（2002-2012）；②自主品种驱动阶段（2013-2016）：自主Hib疫苗、独家品种三联苗AC-Hib疫苗等成功上市销售，代理默沙东23价肺炎疫苗，同时由于自主Hib的上市，公司逐步降低了对兰州所Hib疫苗的代理。③代理HPV疫苗、自主三联苗驱动阶段（2017-2020）：公司代理业务实现高速增长，带动公司整体收入业绩实现高速增长，同时自主产品AC

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【东北】宇信科技，20201114，首次覆盖买入

宇信科技创业多年打造银行IT全产品线厂商。宇信科技创始人1999年创业至今，从最初为建设银行做系统集成开始，通过自研+并购逐步拓展成为银行IT全产品线厂商，并在信贷操作系统、互联网信贷、监管与合规等多个细分领域份额排名第一，客户从国有大行到城商行几乎完成全覆盖。2013-2019年公司营收/归母净利润CAGR分别为15%/19%，保持稳健成长。银行IT景气度有望提速，全产品线厂商有望率先受益。我们认为，公司软服业务增速有望提升，主要来源于以下4点：1）头部银行加大IT投入，带动中小行加码IT建

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【财通】永兴材料，20201114，上调买入

公司发力云母提锂。2017年以来，公司进军锂电材料产业，在江西宜春地区建设云母提锂项目，目前已经形成采选冶一体化的全产业链条，包括120万吨/年采选项目，1万吨电池级碳酸锂产线，另有2万吨正在规划中。生产电碳品质优良，成功进入厦钨新能源、湖南裕能、中信大锰、中信国安盟固利等客户供应体系，应用到3C和动力电池，超预期受到市场认可；成本优势。云母提锂综合成本和锂辉石提锂相当甚至更低。如果单纯看碳酸锂加工环节，云母提锂大约20000-22000元/吨（含折旧以及期间费用），锂辉石提锂大约在15000

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【东北】保隆科技，20201113，买入

商用车ADAS迎来法规强制安装，市场空间快速扩容。根据交通部《营运货车安全技术条件》，2020年9月起，18吨以上载货车需要强制安装LDW（车道偏离预警）和FCW（前向碰撞预警）；2021年5月起，12吨以上载货车需要强制安装AEB（自动紧急刹车）。重卡载重≥14吨，因此LDW和FCW的强制安装范围覆盖了部分重卡，AEB则覆盖全部重卡。我们预计2020年国内重卡销量150万辆左右，对应每个单品的国内市场空间在15亿以上，法规的实施驱动市场空间快速扩容。公司ADAS布局多年，预计2021年ADA

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POCT是区别于传统大型IVD的检测手段，预计未来会成为临床检验的主流手段之一：POCT是在技术进步与适应临床需求的双重作用下，发展而成的小型化、快速化检测，它与传统大型IVD检验相互对应，两者共享技术平台，平行发展，共同满足复杂多样的临床检测需求。 2020年我国POCT（不含血糖）的市场容量预计将达140亿，其迅速发展有三大驱动力：1.医保政策改革不断深化：医学检验是医院主要收入来源之一，POCT契合医院端降本增效的改革方向。2.临床科室对POCT需求日渐强烈：在管理制度上，POCT逐步与检

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国产替代和创新周期驱动中国半导体材料行业快速发展。2018年全球半导体材料销售额达到519亿美元，增长10.6%；从用途来看，晶圆制造材料和封装材料的销售额分别为322亿美元和197亿美元，同比增长率分别为15.9%和3.0%；从区域来看，中国大陆半导体材料市场销售额84.4亿美元，增长率11%；从产品来看，集成电路制造的表面处理四大工艺材料中，工艺化学品16.1亿美元（清洗液和电镀液等）、光刻胶和辅助材料39.6亿美元、CMP抛光材料约21.7亿美元。上海新阳未来定位为集成电路表面处理领域，相

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　以“干净空气”为愿景，以技术创新为动力的专业平台，双轮驱动业绩亮眼：公司成立于2007年6月，于2015年1月在上交所上市，公司致力于干净空气和高效节能的双引擎产业，在干净空气方面，根据公司官网，目前已成为全球唯一能够同时制造三大主要空气过滤材料的专业公司，即高性能玻纤滤料、低阻熔喷滤料和高效PTFE膜，品质规模处于领先地位。在高效节能方面，专注于新能源材料和航空航天隔音绝热材料，目前拥有航空航天隔音绝热技术和自主知识产权，广泛服务于商用飞机、高铁、船舶、新能源汽车、家电白电及被动房领域，事前

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【东方军工】新光光电，20201113，首次覆盖买入

核心观点光学技术底蕴雄厚，服务于武器光学制导及仿真核心环节。公司是一家专注于提供武器光学制导、目标与场景仿真、激光对抗和光电专用测试等方向产品的导弹核心配套企业，导弹相关业务占比超过90%，航天科工和科技集团占公司销售额比重超过80%。公司核心团队来自哈工大光学所，光学技术底蕴雄厚，在多个细分产品领域填补了国内空白，并于2016年获得国防科学技术进步一等奖。公司30~39岁员工占比53%、研发及技术人员占比46%，上市后公司明确提出了产品结构调整策略，由以往偏科研攻关属性更多地向型号装备批量配

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【西南化工】化工产品进入全线暴涨模式

核心观点：本周国际油价由上周低位快速反弹至 40 美元/桶以上，WTI 主力合约期货价格均价为 39.8 美元/桶，较上周均价上涨 2.7 美元，布伦特均价为 42.0 美元/桶，较上周均价上涨 3.0 美元，虽然欧美疫情严重影响原油需求，加之利比亚复产供应端拖累，但疫苗带来重大突破及在俄罗斯和沙特共同口头减产刺激下，市场对放松减产延期抱有信心，因此国际原油价格实现上涨。本周国内化工产品价格全面进入大幅上涨阶段，苯酚丙酮-双酚 A-环氧树脂、环氧丙烷碳酸二甲酯-PC、环氧丙烷-聚醚、有

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【广发】永冠新材，20201113，首次覆盖买入

永冠新材是具备丰富产品种类的综合性胶带企业。公司主要产品为布基胶带、纸基胶带和膜基胶带（包括PVC胶带和OPP胶带）等胶带终端产品，以及胶带母卷。公司业绩稳健增长。20Q3公司实现营业收入6.60亿元，同比增长18.6%，实现归母净利润6997万元，同比增长94.5%；2015-2019年，膜基胶带业务收入的CAGR达到72.2%。胶带行业市场空间广阔，公司市占率提升空间较大。根据公司2019年报引用的CATIA的数据，2008-2018年我国胶带的年产量和销售额的CAGR分别为8.2%、6

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永冠新材

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一路向北

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【开源】金溢科技，20201115，首次覆盖买入

领先智慧交通产品提供商，车路协同加速融合，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内领先的智慧交通与物联网核心设备及解决方案提供商，拥有ETC、RFID、V2X等领域核心技术，围绕车、路、城、场，为政府、运营单位、终端用户等提供端到端的解决方案，业务遍及全国30个省市及全球30多个国家。ETC的RSU及OBU将迎来新一轮更换需求；城市停车场及加油站等城市场景带来ETC设备新需求；随着车路协同加速融合，V2X设备逐步放量，公司2013年开始布局，有望凭借ETC领先优势，“驾轻就熟”持续抢占市场领先份额，

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金溢科技

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【国盛化工】三友化工：粘胶短纤进入上行周期，未来盈利弹性大

盈利预测与投资建议：我们预计公司2020~2022年归母净利润分别为6.15、20.07和26.16亿元，同比-10.0%、226.4%、30.3%，EPS为0.30、0.97及1.27元/股，当前股价对应PE为27X、8X、6X，首次覆盖，给予“买入”评级。

【国盛化工】三友化工：粘胶短纤进入上行周期，未来盈利弹性大

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三友化工

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【国盛电新】英国或在2030年禁售汽油及柴油车

据证券时报援引英国《金融时报》报道称，英国首相鲍里斯或将于下周宣布，英国将在10年内（即2030年）禁售汽油和柴油车。早在2020年2月份，英国政府就宣布将禁售燃油车法令生效的日期从2040年提前到2035年，以实现零碳排放目标。此次禁售时间表若提前，将再次体现英国政府向绿色能源转型的决心，新能源车渗透率提升大势所趋。

【国盛电新】英国或在2030年禁售汽油及柴油车，新能源车产业大周期望加速

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【招商电新】迎接电动车大机会，战略加仓（第70版）（更正）

【招商电新】新能源在线：迎接电动车大机会，战略加仓（第70版）（更正） 1、迎接电动车中游的大机会，应该要上仓位，不再赘述。 2、方向上，过去几年到未来几年，宁德一骑绝尘深入全球供应体系，同时也是二线电池公司的黄金窗口期。 3、材料端，今年最先看到盈利有比较大的向上弹性的是六氟和电解液，其他的方向，近期我们正在新一轮跟进铜箔、铁锂，有进一步结论再汇报。 4、中游推荐：宁德、亿纬锂能、嘉元/诺德（有色联合）、当升、新宙邦、孚能、恩捷、宏发、法拉电子、德方纳米、贝特瑞、天际（家电）/多氟多（

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亿纬锂能

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【方正】明阳智能，20201114，买入报告

海上风电龙头，业绩迎风起航。公司深耕风电整机生产，2019年风电新增装机量排名全球第6。2020Q1-3实现营收和归母净利151.3、9.3亿，同增110%、82%。主营业务为风机及配件销售，电站滚动式开发，兑现多重价值。风电装机中枢有望上移，竞争格局持续优化。在“碳中和”愿景下，我国非化石能源占比有望提升，海外主要国家也加大风电产业投资力度。陆风成本下降叠加消纳改善，全球海风迎来高速发展期。国内整机市场份额持续提升，2019年CR3/CR5/CR10为63%/73%/92%。技术和区位优势

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【天风】智飞生物，20201114，买入报告

公司进入自主创新品种驱动时代，开启公司发展新阶段我们回溯智飞生物进入生物制品领域的发展历程，大致可以分为以下几个阶段：①传统品种和代理驱动阶段（2002-2012）；②自主品种驱动阶段（2013-2016）：自主Hib疫苗、独家品种三联苗AC-Hib疫苗等成功上市销售，代理默沙东23价肺炎疫苗，同时由于自主Hib的上市，公司逐步降低了对兰州所Hib疫苗的代理。③代理HPV疫苗、自主三联苗驱动阶段（2017-2020）：公司代理业务实现高速增长，带动公司整体收入业绩实现高速增长，同时自主产品AC

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【东北】宇信科技，20201114，首次覆盖买入

宇信科技创业多年打造银行IT全产品线厂商。宇信科技创始人1999年创业至今，从最初为建设银行做系统集成开始，通过自研+并购逐步拓展成为银行IT全产品线厂商，并在信贷操作系统、互联网信贷、监管与合规等多个细分领域份额排名第一，客户从国有大行到城商行几乎完成全覆盖。2013-2019年公司营收/归母净利润CAGR分别为15%/19%，保持稳健成长。银行IT景气度有望提速，全产品线厂商有望率先受益。我们认为，公司软服业务增速有望提升，主要来源于以下4点：1）头部银行加大IT投入，带动中小行加码IT建

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【财通】永兴材料，20201114，上调买入

公司发力云母提锂。2017年以来，公司进军锂电材料产业，在江西宜春地区建设云母提锂项目，目前已经形成采选冶一体化的全产业链条，包括120万吨/年采选项目，1万吨电池级碳酸锂产线，另有2万吨正在规划中。生产电碳品质优良，成功进入厦钨新能源、湖南裕能、中信大锰、中信国安盟固利等客户供应体系，应用到3C和动力电池，超预期受到市场认可；成本优势。云母提锂综合成本和锂辉石提锂相当甚至更低。如果单纯看碳酸锂加工环节，云母提锂大约20000-22000元/吨（含折旧以及期间费用），锂辉石提锂大约在15000

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【东北】保隆科技，20201113，买入

商用车ADAS迎来法规强制安装，市场空间快速扩容。根据交通部《营运货车安全技术条件》，2020年9月起，18吨以上载货车需要强制安装LDW（车道偏离预警）和FCW（前向碰撞预警）；2021年5月起，12吨以上载货车需要强制安装AEB（自动紧急刹车）。重卡载重≥14吨，因此LDW和FCW的强制安装范围覆盖了部分重卡，AEB则覆盖全部重卡。我们预计2020年国内重卡销量150万辆左右，对应每个单品的国内市场空间在15亿以上，法规的实施驱动市场空间快速扩容。公司ADAS布局多年，预计2021年ADA

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保隆科技

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【广发医药】万孚生物，20201114，首次覆盖买入

POCT是区别于传统大型IVD的检测手段，预计未来会成为临床检验的主流手段之一：POCT是在技术进步与适应临床需求的双重作用下，发展而成的小型化、快速化检测，它与传统大型IVD检验相互对应，两者共享技术平台，平行发展，共同满足复杂多样的临床检测需求。 2020年我国POCT（不含血糖）的市场容量预计将达140亿，其迅速发展有三大驱动力：1.医保政策改革不断深化：医学检验是医院主要收入来源之一，POCT契合医院端降本增效的改革方向。2.临床科室对POCT需求日渐强烈：在管理制度上，POCT逐步与检

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万孚生物

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[光大]上海新阳，20201113，首次覆盖买入

国产替代和创新周期驱动中国半导体材料行业快速发展。2018年全球半导体材料销售额达到519亿美元，增长10.6%；从用途来看，晶圆制造材料和封装材料的销售额分别为322亿美元和197亿美元，同比增长率分别为15.9%和3.0%；从区域来看，中国大陆半导体材料市场销售额84.4亿美元，增长率11%；从产品来看，集成电路制造的表面处理四大工艺材料中，工艺化学品16.1亿美元（清洗液和电镀液等）、光刻胶和辅助材料39.6亿美元、CMP抛光材料约21.7亿美元。上海新阳未来定位为集成电路表面处理领域，相

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【安信】再升科技，20201113，买入

　以“干净空气”为愿景，以技术创新为动力的专业平台，双轮驱动业绩亮眼：公司成立于2007年6月，于2015年1月在上交所上市，公司致力于干净空气和高效节能的双引擎产业，在干净空气方面，根据公司官网，目前已成为全球唯一能够同时制造三大主要空气过滤材料的专业公司，即高性能玻纤滤料、低阻熔喷滤料和高效PTFE膜，品质规模处于领先地位。在高效节能方面，专注于新能源材料和航空航天隔音绝热材料，目前拥有航空航天隔音绝热技术和自主知识产权，广泛服务于商用飞机、高铁、船舶、新能源汽车、家电白电及被动房领域，事前

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再升科技

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【东方军工】新光光电，20201113，首次覆盖买入

核心观点光学技术底蕴雄厚，服务于武器光学制导及仿真核心环节。公司是一家专注于提供武器光学制导、目标与场景仿真、激光对抗和光电专用测试等方向产品的导弹核心配套企业，导弹相关业务占比超过90%，航天科工和科技集团占公司销售额比重超过80%。公司核心团队来自哈工大光学所，光学技术底蕴雄厚，在多个细分产品领域填补了国内空白，并于2016年获得国防科学技术进步一等奖。公司30~39岁员工占比53%、研发及技术人员占比46%，上市后公司明确提出了产品结构调整策略，由以往偏科研攻关属性更多地向型号装备批量配

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新光光电

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【西南化工】化工产品进入全线暴涨模式

核心观点：本周国际油价由上周低位快速反弹至 40 美元/桶以上，WTI 主力合约期货价格均价为 39.8 美元/桶，较上周均价上涨 2.7 美元，布伦特均价为 42.0 美元/桶，较上周均价上涨 3.0 美元，虽然欧美疫情严重影响原油需求，加之利比亚复产供应端拖累，但疫苗带来重大突破及在俄罗斯和沙特共同口头减产刺激下，市场对放松减产延期抱有信心，因此国际原油价格实现上涨。本周国内化工产品价格全面进入大幅上涨阶段，苯酚丙酮-双酚 A-环氧树脂、环氧丙烷碳酸二甲酯-PC、环氧丙烷-聚醚、有

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【广发】永冠新材，20201113，首次覆盖买入

永冠新材是具备丰富产品种类的综合性胶带企业。公司主要产品为布基胶带、纸基胶带和膜基胶带（包括PVC胶带和OPP胶带）等胶带终端产品，以及胶带母卷。公司业绩稳健增长。20Q3公司实现营业收入6.60亿元，同比增长18.6%，实现归母净利润6997万元，同比增长94.5%；2015-2019年，膜基胶带业务收入的CAGR达到72.2%。胶带行业市场空间广阔，公司市占率提升空间较大。根据公司2019年报引用的CATIA的数据，2008-2018年我国胶带的年产量和销售额的CAGR分别为8.2%、6

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【开源】金溢科技，20201115，首次覆盖买入

领先智慧交通产品提供商，车路协同加速融合，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内领先的智慧交通与物联网核心设备及解决方案提供商，拥有ETC、RFID、V2X等领域核心技术，围绕车、路、城、场，为政府、运营单位、终端用户等提供端到端的解决方案，业务遍及全国30个省市及全球30多个国家。ETC的RSU及OBU将迎来新一轮更换需求；城市停车场及加油站等城市场景带来ETC设备新需求；随着车路协同加速融合，V2X设备逐步放量，公司2013年开始布局，有望凭借ETC领先优势，“驾轻就熟”持续抢占市场领先份额，

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【国盛化工】三友化工：粘胶短纤进入上行周期，未来盈利弹性大

盈利预测与投资建议：我们预计公司2020~2022年归母净利润分别为6.15、20.07和26.16亿元，同比-10.0%、226.4%、30.3%，EPS为0.30、0.97及1.27元/股，当前股价对应PE为27X、8X、6X，首次覆盖，给予“买入”评级。

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【国盛电新】英国或在2030年禁售汽油及柴油车

据证券时报援引英国《金融时报》报道称，英国首相鲍里斯或将于下周宣布，英国将在10年内（即2030年）禁售汽油和柴油车。早在2020年2月份，英国政府就宣布将禁售燃油车法令生效的日期从2040年提前到2035年，以实现零碳排放目标。此次禁售时间表若提前，将再次体现英国政府向绿色能源转型的决心，新能源车渗透率提升大势所趋。

【国盛电新】英国或在2030年禁售汽油及柴油车，新能源车产业大周期望加速

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【招商电新】迎接电动车大机会，战略加仓（第70版）（更正）

【招商电新】新能源在线：迎接电动车大机会，战略加仓（第70版）（更正） 1、迎接电动车中游的大机会，应该要上仓位，不再赘述。 2、方向上，过去几年到未来几年，宁德一骑绝尘深入全球供应体系，同时也是二线电池公司的黄金窗口期。 3、材料端，今年最先看到盈利有比较大的向上弹性的是六氟和电解液，其他的方向，近期我们正在新一轮跟进铜箔、铁锂，有进一步结论再汇报。 4、中游推荐：宁德、亿纬锂能、嘉元/诺德（有色联合）、当升、新宙邦、孚能、恩捷、宏发、法拉电子、德方纳米、贝特瑞、天际（家电）/多氟多（

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【方正】明阳智能，20201114，买入报告

海上风电龙头，业绩迎风起航。公司深耕风电整机生产，2019年风电新增装机量排名全球第6。2020Q1-3实现营收和归母净利151.3、9.3亿，同增110%、82%。主营业务为风机及配件销售，电站滚动式开发，兑现多重价值。风电装机中枢有望上移，竞争格局持续优化。在“碳中和”愿景下，我国非化石能源占比有望提升，海外主要国家也加大风电产业投资力度。陆风成本下降叠加消纳改善，全球海风迎来高速发展期。国内整机市场份额持续提升，2019年CR3/CR5/CR10为63%/73%/92%。技术和区位优势

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【天风】智飞生物，20201114，买入报告

公司进入自主创新品种驱动时代，开启公司发展新阶段我们回溯智飞生物进入生物制品领域的发展历程，大致可以分为以下几个阶段：①传统品种和代理驱动阶段（2002-2012）；②自主品种驱动阶段（2013-2016）：自主Hib疫苗、独家品种三联苗AC-Hib疫苗等成功上市销售，代理默沙东23价肺炎疫苗，同时由于自主Hib的上市，公司逐步降低了对兰州所Hib疫苗的代理。③代理HPV疫苗、自主三联苗驱动阶段（2017-2020）：公司代理业务实现高速增长，带动公司整体收入业绩实现高速增长，同时自主产品AC

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【东北】宇信科技，20201114，首次覆盖买入

宇信科技创业多年打造银行IT全产品线厂商。宇信科技创始人1999年创业至今，从最初为建设银行做系统集成开始，通过自研+并购逐步拓展成为银行IT全产品线厂商，并在信贷操作系统、互联网信贷、监管与合规等多个细分领域份额排名第一，客户从国有大行到城商行几乎完成全覆盖。2013-2019年公司营收/归母净利润CAGR分别为15%/19%，保持稳健成长。银行IT景气度有望提速，全产品线厂商有望率先受益。我们认为，公司软服业务增速有望提升，主要来源于以下4点：1）头部银行加大IT投入，带动中小行加码IT建

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【财通】永兴材料，20201114，上调买入

公司发力云母提锂。2017年以来，公司进军锂电材料产业，在江西宜春地区建设云母提锂项目，目前已经形成采选冶一体化的全产业链条，包括120万吨/年采选项目，1万吨电池级碳酸锂产线，另有2万吨正在规划中。生产电碳品质优良，成功进入厦钨新能源、湖南裕能、中信大锰、中信国安盟固利等客户供应体系，应用到3C和动力电池，超预期受到市场认可；成本优势。云母提锂综合成本和锂辉石提锂相当甚至更低。如果单纯看碳酸锂加工环节，云母提锂大约20000-22000元/吨（含折旧以及期间费用），锂辉石提锂大约在15000

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商用车ADAS迎来法规强制安装，市场空间快速扩容。根据交通部《营运货车安全技术条件》，2020年9月起，18吨以上载货车需要强制安装LDW（车道偏离预警）和FCW（前向碰撞预警）；2021年5月起，12吨以上载货车需要强制安装AEB（自动紧急刹车）。重卡载重≥14吨，因此LDW和FCW的强制安装范围覆盖了部分重卡，AEB则覆盖全部重卡。我们预计2020年国内重卡销量150万辆左右，对应每个单品的国内市场空间在15亿以上，法规的实施驱动市场空间快速扩容。公司ADAS布局多年，预计2021年ADA

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【广发医药】万孚生物，20201114，首次覆盖买入

POCT是区别于传统大型IVD的检测手段，预计未来会成为临床检验的主流手段之一：POCT是在技术进步与适应临床需求的双重作用下，发展而成的小型化、快速化检测，它与传统大型IVD检验相互对应，两者共享技术平台，平行发展，共同满足复杂多样的临床检测需求。 2020年我国POCT（不含血糖）的市场容量预计将达140亿，其迅速发展有三大驱动力：1.医保政策改革不断深化：医学检验是医院主要收入来源之一，POCT契合医院端降本增效的改革方向。2.临床科室对POCT需求日渐强烈：在管理制度上，POCT逐步与检

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[光大]上海新阳，20201113，首次覆盖买入

国产替代和创新周期驱动中国半导体材料行业快速发展。2018年全球半导体材料销售额达到519亿美元，增长10.6%；从用途来看，晶圆制造材料和封装材料的销售额分别为322亿美元和197亿美元，同比增长率分别为15.9%和3.0%；从区域来看，中国大陆半导体材料市场销售额84.4亿美元，增长率11%；从产品来看，集成电路制造的表面处理四大工艺材料中，工艺化学品16.1亿美元（清洗液和电镀液等）、光刻胶和辅助材料39.6亿美元、CMP抛光材料约21.7亿美元。上海新阳未来定位为集成电路表面处理领域，相

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　以“干净空气”为愿景，以技术创新为动力的专业平台，双轮驱动业绩亮眼：公司成立于2007年6月，于2015年1月在上交所上市，公司致力于干净空气和高效节能的双引擎产业，在干净空气方面，根据公司官网，目前已成为全球唯一能够同时制造三大主要空气过滤材料的专业公司，即高性能玻纤滤料、低阻熔喷滤料和高效PTFE膜，品质规模处于领先地位。在高效节能方面，专注于新能源材料和航空航天隔音绝热材料，目前拥有航空航天隔音绝热技术和自主知识产权，广泛服务于商用飞机、高铁、船舶、新能源汽车、家电白电及被动房领域，事前

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【东方军工】新光光电，20201113，首次覆盖买入

核心观点光学技术底蕴雄厚，服务于武器光学制导及仿真核心环节。公司是一家专注于提供武器光学制导、目标与场景仿真、激光对抗和光电专用测试等方向产品的导弹核心配套企业，导弹相关业务占比超过90%，航天科工和科技集团占公司销售额比重超过80%。公司核心团队来自哈工大光学所，光学技术底蕴雄厚，在多个细分产品领域填补了国内空白，并于2016年获得国防科学技术进步一等奖。公司30~39岁员工占比53%、研发及技术人员占比46%，上市后公司明确提出了产品结构调整策略，由以往偏科研攻关属性更多地向型号装备批量配

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【西南化工】化工产品进入全线暴涨模式

核心观点：本周国际油价由上周低位快速反弹至 40 美元/桶以上，WTI 主力合约期货价格均价为 39.8 美元/桶，较上周均价上涨 2.7 美元，布伦特均价为 42.0 美元/桶，较上周均价上涨 3.0 美元，虽然欧美疫情严重影响原油需求，加之利比亚复产供应端拖累，但疫苗带来重大突破及在俄罗斯和沙特共同口头减产刺激下，市场对放松减产延期抱有信心，因此国际原油价格实现上涨。本周国内化工产品价格全面进入大幅上涨阶段，苯酚丙酮-双酚 A-环氧树脂、环氧丙烷碳酸二甲酯-PC、环氧丙烷-聚醚、有

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【广发】永冠新材，20201113，首次覆盖买入

永冠新材是具备丰富产品种类的综合性胶带企业。公司主要产品为布基胶带、纸基胶带和膜基胶带（包括PVC胶带和OPP胶带）等胶带终端产品，以及胶带母卷。公司业绩稳健增长。20Q3公司实现营业收入6.60亿元，同比增长18.6%，实现归母净利润6997万元，同比增长94.5%；2015-2019年，膜基胶带业务收入的CAGR达到72.2%。胶带行业市场空间广阔，公司市占率提升空间较大。根据公司2019年报引用的CATIA的数据，2008-2018年我国胶带的年产量和销售额的CAGR分别为8.2%、6

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一路向北

2020-11-15 20:53:38

【开源】金溢科技，20201115，首次覆盖买入

领先智慧交通产品提供商，车路协同加速融合，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内领先的智慧交通与物联网核心设备及解决方案提供商，拥有ETC、RFID、V2X等领域核心技术，围绕车、路、城、场，为政府、运营单位、终端用户等提供端到端的解决方案，业务遍及全国30个省市及全球30多个国家。ETC的RSU及OBU将迎来新一轮更换需求；城市停车场及加油站等城市场景带来ETC设备新需求；随着车路协同加速融合，V2X设备逐步放量，公司2013年开始布局，有望凭借ETC领先优势，“驾轻就熟”持续抢占市场领先份额，

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金溢科技

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2020-11-15 17:37:40

【国盛化工】三友化工：粘胶短纤进入上行周期，未来盈利弹性大

盈利预测与投资建议：我们预计公司2020~2022年归母净利润分别为6.15、20.07和26.16亿元，同比-10.0%、226.4%、30.3%，EPS为0.30、0.97及1.27元/股，当前股价对应PE为27X、8X、6X，首次覆盖，给予“买入”评级。

【国盛化工】三友化工：粘胶短纤进入上行周期，未来盈利弹性大

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三友化工

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2020-11-15 17:30:09

【国盛电新】英国或在2030年禁售汽油及柴油车

据证券时报援引英国《金融时报》报道称，英国首相鲍里斯或将于下周宣布，英国将在10年内（即2030年）禁售汽油和柴油车。早在2020年2月份，英国政府就宣布将禁售燃油车法令生效的日期从2040年提前到2035年，以实现零碳排放目标。此次禁售时间表若提前，将再次体现英国政府向绿色能源转型的决心，新能源车渗透率提升大势所趋。

【国盛电新】英国或在2030年禁售汽油及柴油车，新能源车产业大周期望加速

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宁德时代

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2020-11-15 17:11:47

【招商电新】迎接电动车大机会，战略加仓（第70版）（更正）

【招商电新】新能源在线：迎接电动车大机会，战略加仓（第70版）（更正） 1、迎接电动车中游的大机会，应该要上仓位，不再赘述。 2、方向上，过去几年到未来几年，宁德一骑绝尘深入全球供应体系，同时也是二线电池公司的黄金窗口期。 3、材料端，今年最先看到盈利有比较大的向上弹性的是六氟和电解液，其他的方向，近期我们正在新一轮跟进铜箔、铁锂，有进一步结论再汇报。 4、中游推荐：宁德、亿纬锂能、嘉元/诺德（有色联合）、当升、新宙邦、孚能、恩捷、宏发、法拉电子、德方纳米、贝特瑞、天际（家电）/多氟多（

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亿纬锂能

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2020-11-15 11:38:52

【方正】明阳智能，20201114，买入报告

海上风电龙头，业绩迎风起航。公司深耕风电整机生产，2019年风电新增装机量排名全球第6。2020Q1-3实现营收和归母净利151.3、9.3亿，同增110%、82%。主营业务为风机及配件销售，电站滚动式开发，兑现多重价值。风电装机中枢有望上移，竞争格局持续优化。在“碳中和”愿景下，我国非化石能源占比有望提升，海外主要国家也加大风电产业投资力度。陆风成本下降叠加消纳改善，全球海风迎来高速发展期。国内整机市场份额持续提升，2019年CR3/CR5/CR10为63%/73%/92%。技术和区位优势

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明阳智能

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2020-11-15 11:38:07

【天风】智飞生物，20201114，买入报告

公司进入自主创新品种驱动时代，开启公司发展新阶段我们回溯智飞生物进入生物制品领域的发展历程，大致可以分为以下几个阶段：①传统品种和代理驱动阶段（2002-2012）；②自主品种驱动阶段（2013-2016）：自主Hib疫苗、独家品种三联苗AC-Hib疫苗等成功上市销售，代理默沙东23价肺炎疫苗，同时由于自主Hib的上市，公司逐步降低了对兰州所Hib疫苗的代理。③代理HPV疫苗、自主三联苗驱动阶段（2017-2020）：公司代理业务实现高速增长，带动公司整体收入业绩实现高速增长，同时自主产品AC

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智飞生物

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2020-11-15 11:37:10

【东北】宇信科技，20201114，首次覆盖买入

宇信科技创业多年打造银行IT全产品线厂商。宇信科技创始人1999年创业至今，从最初为建设银行做系统集成开始，通过自研+并购逐步拓展成为银行IT全产品线厂商，并在信贷操作系统、互联网信贷、监管与合规等多个细分领域份额排名第一，客户从国有大行到城商行几乎完成全覆盖。2013-2019年公司营收/归母净利润CAGR分别为15%/19%，保持稳健成长。银行IT景气度有望提速，全产品线厂商有望率先受益。我们认为，公司软服业务增速有望提升，主要来源于以下4点：1）头部银行加大IT投入，带动中小行加码IT建

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宇信科技

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2020-11-15 11:36:21

【财通】永兴材料，20201114，上调买入

公司发力云母提锂。2017年以来，公司进军锂电材料产业，在江西宜春地区建设云母提锂项目，目前已经形成采选冶一体化的全产业链条，包括120万吨/年采选项目，1万吨电池级碳酸锂产线，另有2万吨正在规划中。生产电碳品质优良，成功进入厦钨新能源、湖南裕能、中信大锰、中信国安盟固利等客户供应体系，应用到3C和动力电池，超预期受到市场认可；成本优势。云母提锂综合成本和锂辉石提锂相当甚至更低。如果单纯看碳酸锂加工环节，云母提锂大约20000-22000元/吨（含折旧以及期间费用），锂辉石提锂大约在15000

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永兴材料

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2020-11-15 11:35:26

【东北】保隆科技，20201113，买入

商用车ADAS迎来法规强制安装，市场空间快速扩容。根据交通部《营运货车安全技术条件》，2020年9月起，18吨以上载货车需要强制安装LDW（车道偏离预警）和FCW（前向碰撞预警）；2021年5月起，12吨以上载货车需要强制安装AEB（自动紧急刹车）。重卡载重≥14吨，因此LDW和FCW的强制安装范围覆盖了部分重卡，AEB则覆盖全部重卡。我们预计2020年国内重卡销量150万辆左右，对应每个单品的国内市场空间在15亿以上，法规的实施驱动市场空间快速扩容。公司ADAS布局多年，预计2021年ADA

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保隆科技

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2020-11-15 11:34:26

【广发医药】万孚生物，20201114，首次覆盖买入

POCT是区别于传统大型IVD的检测手段，预计未来会成为临床检验的主流手段之一：POCT是在技术进步与适应临床需求的双重作用下，发展而成的小型化、快速化检测，它与传统大型IVD检验相互对应，两者共享技术平台，平行发展，共同满足复杂多样的临床检测需求。 2020年我国POCT（不含血糖）的市场容量预计将达140亿，其迅速发展有三大驱动力：1.医保政策改革不断深化：医学检验是医院主要收入来源之一，POCT契合医院端降本增效的改革方向。2.临床科室对POCT需求日渐强烈：在管理制度上，POCT逐步与检

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万孚生物

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2020-11-15 11:33:44

[光大]上海新阳，20201113，首次覆盖买入

国产替代和创新周期驱动中国半导体材料行业快速发展。2018年全球半导体材料销售额达到519亿美元，增长10.6%；从用途来看，晶圆制造材料和封装材料的销售额分别为322亿美元和197亿美元，同比增长率分别为15.9%和3.0%；从区域来看，中国大陆半导体材料市场销售额84.4亿美元，增长率11%；从产品来看，集成电路制造的表面处理四大工艺材料中，工艺化学品16.1亿美元（清洗液和电镀液等）、光刻胶和辅助材料39.6亿美元、CMP抛光材料约21.7亿美元。上海新阳未来定位为集成电路表面处理领域，相

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上海新阳

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2020-11-14 13:27:40

【安信】再升科技，20201113，买入

　以“干净空气”为愿景，以技术创新为动力的专业平台，双轮驱动业绩亮眼：公司成立于2007年6月，于2015年1月在上交所上市，公司致力于干净空气和高效节能的双引擎产业，在干净空气方面，根据公司官网，目前已成为全球唯一能够同时制造三大主要空气过滤材料的专业公司，即高性能玻纤滤料、低阻熔喷滤料和高效PTFE膜，品质规模处于领先地位。在高效节能方面，专注于新能源材料和航空航天隔音绝热材料，目前拥有航空航天隔音绝热技术和自主知识产权，广泛服务于商用飞机、高铁、船舶、新能源汽车、家电白电及被动房领域，事前

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再升科技

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2020-11-14 13:26:54

【东方军工】新光光电，20201113，首次覆盖买入

核心观点光学技术底蕴雄厚，服务于武器光学制导及仿真核心环节。公司是一家专注于提供武器光学制导、目标与场景仿真、激光对抗和光电专用测试等方向产品的导弹核心配套企业，导弹相关业务占比超过90%，航天科工和科技集团占公司销售额比重超过80%。公司核心团队来自哈工大光学所，光学技术底蕴雄厚，在多个细分产品领域填补了国内空白，并于2016年获得国防科学技术进步一等奖。公司30~39岁员工占比53%、研发及技术人员占比46%，上市后公司明确提出了产品结构调整策略，由以往偏科研攻关属性更多地向型号装备批量配

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2020-11-13 19:14:56

【西南化工】化工产品进入全线暴涨模式

核心观点：本周国际油价由上周低位快速反弹至 40 美元/桶以上，WTI 主力合约期货价格均价为 39.8 美元/桶，较上周均价上涨 2.7 美元，布伦特均价为 42.0 美元/桶，较上周均价上涨 3.0 美元，虽然欧美疫情严重影响原油需求，加之利比亚复产供应端拖累，但疫苗带来重大突破及在俄罗斯和沙特共同口头减产刺激下，市场对放松减产延期抱有信心，因此国际原油价格实现上涨。本周国内化工产品价格全面进入大幅上涨阶段，苯酚丙酮-双酚 A-环氧树脂、环氧丙烷碳酸二甲酯-PC、环氧丙烷-聚醚、有

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三友化工

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