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每天都处于被市场淘汰的边缘
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听风的韭菜
一路向北
2020-10-23 14:00:18
【长城】中国汽研,20201022,上调为强烈推荐
中国汽研16-18年固定资产依次为16.0、17.0、17.0亿元,但是19年下半年激增至26.3亿元,20年上半年提升至26.9亿元,相对于18年底增加了约10亿元的固定资产,提升幅度为60%(由于这10亿元增量都是技术服务业务资产,而公司固定资产中产业化制造业务资产占一定比例,所以说如果是单独考虑技术服务业务资产的提升幅度,那么提升幅度将高于60%,公司的绝大部分利润来自技术服务业务资产)。增加的固定资产主要来自19年9月投产的风洞实验室(投资5.5亿元)和19年12月投产的重庆大足智能网联
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中国汽研
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听风的韭菜
一路向北
2020-10-23 12:43:49
【招商交运】开始重点关注航空股
【招商交运】开始重点关注航空股。重点推荐中国国航、南方航空和东方航空,港股三大航优先。低成本航空首选春秋航空,支线航空重点推荐华夏航空(底部推荐以来已经翻倍)。参见前期深度报告。 中国民航今年三季度亏损明显收窄,小的航空公司(春秋、华夏)已经赚钱,明显领跑全球。 预计春节前后国内航空出行明显上一层次,千所高校寒假提前放假2周(国庆没让放假出行),票价环比将逐步提升。明年上半年国内航线需求同比大增,有望恢复到19年水平,明年下半年开始国际长航线将进入较快复苏周期。 当前是航空板块盈利和预期的低点,
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华夏航空
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听风的韭菜
一路向北
2020-10-23 10:45:34
【天风策略】下一个五年风口在哪里:要素配置视角看十四五主线
核心结论: 一、几个重要时间节点:1)10月29日十九届五中全会公报阐述十四五规划主旨;2)11月初中共中央关于十四五规划的建议稿全文发布;3)明年3月中旬人大会议审议通过,十四五规划全文发布;4)明年后续发布十四五战略新兴产业规划。 二、五年规划及战略新兴产业规划发布前后市场表现: 十二五和十三五规划发布前后市场情绪都有所提振,但由于两次都处于弱市中,因此持续性不强。两次战略新兴产业规划发布之后市场表现都比较低迷,一方面与当时的市场环境有关,另一方面也与市场预期、利好兑现有关,5G、新材料等都
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贵州茅台
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一路向北
2020-10-23 10:18:37
【华创汽车】经济+便捷,宏光Mini下探低速电动车市场
事项: 五菱宏光Mini 7-9月销量分别为0.7万辆、1.5万辆和2.0万辆,坐稳单月最畅销电动汽车。 评论: A00级BEV低迷近一年,五菱宏光Mini打破销量僵局。2H19补贴大幅退坡、1H20疫情冲击汽车市场,A00级BEV销量持续低迷,增速一直低于行业平均。中低端车型目标消费者对价格更敏感,销量受经济环境和政策影响程度更大。2020年7月,五菱宏光Mini上市,主打人民的代步车。7-9月销量分别为0.7万辆、1.5万辆和2.0万辆,带动A00级BEV销量占比大幅回升至32%。 预计五菱
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方正电机
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一路向北
2020-10-23 10:16:52
【国金】用友网络,20201022买入报告
投资逻辑 SaaS化加速有望助力估值进一步提升:目前,用友正通过商业创新平台YonBIP提供SaaS化的公有云服务深度绑定大客户,通过YouSuite抢占成长型SaaS企业市场;再借助YouBuilder夯实PaaS根基,通过无代码可视化应用构建来降低技术门槛,培养千万级开发者,培养用户使用习惯,构建用友的开发者生态,为公司提供源源不断的生态用户。随着用友云原生产品的加速推广,预计其SaaS业务将迎来高速增长,参考美股SaaS公司高速增长期的估值水平,公司估值有较大提升空间。 高端ERP市场国产
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用友网络
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一路向北
2020-10-23 10:16:00
【安信】若羽臣,20201022,首次覆盖买入
■若羽臣:引进运营国际快消品牌,优化提升消费者购物体验①若羽臣联结国际品牌方和国内终端消费者的重要桥梁:凭借对行业特点、品牌特征及消费习惯的深刻理解,以专业的运作经验、数据分析及精准营销策划能力,在线上开设、运营官方旗舰店,实现产品的在线销售,品牌的形象升级;②品牌矩阵:合作的品牌达86个,涵盖母婴产品、美妆个护、保健产品、食品等快消品类。 ■多方共驱电商代运营发展,母婴市场迎合时代潮流。①互联网零售日益成为消费增长新兴引擎:2018年,我国互联网零售市场交易规模达到8万亿, 2011年以来年平
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若羽臣
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一路向北
2020-10-23 10:14:36
【中泰】丽人丽妆,20201022买入报告
丽人丽妆为美妆TP龙头,以零售模式为主深度介入产业链,重点服务雪花秀、后、雅漾等国际大牌,持续开拓海外小众美妆品牌。深耕美妆10余年的行业理解、业内口碑、人才培养以及数据化系统带来的精准洞察、高效运营是其核心竞争力,未来持续受益美妆线上化及行业高端化,成长属性明显。 一、简介:公司为美妆TP龙头 公司为国内领先的化妆品网络零售服务商。2007年正式成立,从相宜本草起步,目前与多家国内外知名化妆品品牌保持长期合作,服务超80家店铺。 业务以电商零售为主,收入占比超95%。2019年公司电商零售、品
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丽人丽妆
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一路向北
2020-10-22 23:19:33
【兴证建筑】鸿路钢构三季报点评:钢结构龙头再提速
鸿路钢构发布2020年三季报:公司2020年前三季度实现营业收入95.10亿元,同比增长24.46%;实现归母净利润5.02亿元,同比增长48.52%。其中,三季度单季度实现营业收入44.99亿元,同比增长57.21%;实现归母净利润3.13亿元,同比增长85.80%。
【兴证建筑】鸿路钢构三季报点评:钢结构龙头再提速
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鸿路钢构
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一路向北
2020-10-22 17:41:29
【中泰】中金公司,20201022,首次覆盖买入报告
借势金融脱媒和国际化机构化趋势,中金 2015 年后再次崛起 中金公司成立于 1995 年,创设时突破彼时外资股东占比不得超过 33%的 限制,创设股东包括建行和摩根士丹利等,在经历 2010 年前大型国企上 市潮的高光后,中金公司营收和利润在 2014 年跌至行业第 20 和 42 位,2 015 年后公司逐步走出低谷,2020 上半年公司投行,经纪,资本支持和资 产管理业务营收占比结构分别为 18.4%,29.5%40.5%和 11.6%。 把握趋势之一:金融脱媒意味着直接融资比例的上升以及
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中信证券
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一路向北
2020-10-22 16:22:18
【国盛】工业富联,20201022,首次覆盖买入报告
工业富联:全球领先智能制造服务商+工业互联网整体解决方案提供商。成立初期公司坚定“智能制造+工业互联网”双轮驱动,将“三硬三软”作为战略实现的核心基础,完善公司三大业务:通信网络移动设备、云服务设备、以及科技服务业务。 5G推动消费电子升级+5G基础建设,基本盘持续稳定增长。随着5G对于消费带来了更高的信号要求,对于精密结构件的要求也水涨船高,此外5G带动了消费电子换机潮,而工业富联作为深耕该领域的行业元老,有望实现在5G换机潮下的进一步基本盘的增长。此外公司的网络通信设备业务也随着5G建设的逐
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工业富联
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一路向北
2020-10-22 12:33:47
【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评
【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评:汽车毛利率提升,中国供应链全球地位凸现 事件:10月22日特斯拉发布2020年三季度财报。
【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评
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宁德时代
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一路向北
2020-10-22 10:36:57
【东方电子】安洁科技,20201021买入报告
核心观点 业绩迎新一轮快速增长机遇:通过内生+外延模式,公司形成了原材料供应-精密零组件制造-模组生产-FATP全产业链生产能力,成为一站式精密制造平台型企业,此外,公司也布局了无线充电、5G通信等新兴领域。公司坐拥核心客户,参与最新技术研发,一站式服务推动客户研发进度并加快项目落地,进一步增强客户粘性。受益5G手机快速起量、新能源汽车/可穿戴/智能家居等终端快速增长、无线充电需求旺盛,公司业绩有望迎来新一轮增长。此外,公司商誉充分计提,将会显著降低非经常损益对公司业绩干扰。 大客户手机持续创新
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安洁科技
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一路向北
2020-10-22 10:35:41
【国君】浙商中拓,20201022,首次覆盖买入
专业团队扩张将驱动高增长,首次覆盖,目标价12.06元,“增持”评级。浙商中拓进行事业部制改革后,大力招募新品类、新区域业务团队,并授予期权、高比例利润分成,将推动主业收入和利润高增长。预测2020-2022年EPS为0.78、0.99、1.20元。根据DCF估值法和可比公司平均PE,目标价为12.06元。 团队大扩招将推动第三轮高增长。市场认为,浙商中拓相比行业龙头缺乏竞争优势,未来将低增长。我们认为,浙商中拓2018年进行事业部制改革后,2019年开始大规模招募业务团队、成立专业化的子公
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浙商中拓
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2020-10-22 10:34:27
【天风】派克新材,20201022买入报告
国产锻件核心供应商,募投项目深入布局航空/航天/船舶高端精密锻件制造领域 公司为国内少数几家可供应航空/航天/舰船等高端领域环形锻件的高新技术企业,主营产品涵盖辗制环形锻件、自由锻件、精密模锻件等各类金属锻件,拥有包括锻造工艺、热处理工艺、性能检测等在内的完整锻件制造流程,具备跨行业、多规格、大中小批量等多种类型业务的承接能力。先后承担了工信部工业强基工程、科工局军品配套科研、大飞机材料专项等科技及产业化项目。此外,公司拟公开发行人民币普通股2,700万股,引进7000T自由锻液压机、精密辗
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派克新材
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一路向北
2020-10-21 22:01:45
投资文章合集(最全整理)
巴菲特芒格张磊邱国鹭冯柳的投资文章合集(最全整理)
巴菲特芒格张磊邱国鹭冯柳的投资文章合集(最全整理)
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贵州茅台
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【长城】中国汽研,20201022,上调为强烈推荐
中国汽研16-18年固定资产依次为16.0、17.0、17.0亿元,但是19年下半年激增至26.3亿元,20年上半年提升至26.9亿元,相对于18年底增加了约10亿元的固定资产,提升幅度为60%(由于这10亿元增量都是技术服务业务资产,而公司固定资产中产业化制造业务资产占一定比例,所以说如果是单独考虑技术服务业务资产的提升幅度,那么提升幅度将高于60%,公司的绝大部分利润来自技术服务业务资产)。增加的固定资产主要来自19年9月投产的风洞实验室(投资5.5亿元)和19年12月投产的重庆大足智能网联
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【招商交运】开始重点关注航空股
【招商交运】开始重点关注航空股。重点推荐中国国航、南方航空和东方航空,港股三大航优先。低成本航空首选春秋航空,支线航空重点推荐华夏航空(底部推荐以来已经翻倍)。参见前期深度报告。 中国民航今年三季度亏损明显收窄,小的航空公司(春秋、华夏)已经赚钱,明显领跑全球。 预计春节前后国内航空出行明显上一层次,千所高校寒假提前放假2周(国庆没让放假出行),票价环比将逐步提升。明年上半年国内航线需求同比大增,有望恢复到19年水平,明年下半年开始国际长航线将进入较快复苏周期。 当前是航空板块盈利和预期的低点,
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华夏航空
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【天风策略】下一个五年风口在哪里:要素配置视角看十四五主线
核心结论: 一、几个重要时间节点:1)10月29日十九届五中全会公报阐述十四五规划主旨;2)11月初中共中央关于十四五规划的建议稿全文发布;3)明年3月中旬人大会议审议通过,十四五规划全文发布;4)明年后续发布十四五战略新兴产业规划。 二、五年规划及战略新兴产业规划发布前后市场表现: 十二五和十三五规划发布前后市场情绪都有所提振,但由于两次都处于弱市中,因此持续性不强。两次战略新兴产业规划发布之后市场表现都比较低迷,一方面与当时的市场环境有关,另一方面也与市场预期、利好兑现有关,5G、新材料等都
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【华创汽车】经济+便捷,宏光Mini下探低速电动车市场
事项: 五菱宏光Mini 7-9月销量分别为0.7万辆、1.5万辆和2.0万辆,坐稳单月最畅销电动汽车。 评论: A00级BEV低迷近一年,五菱宏光Mini打破销量僵局。2H19补贴大幅退坡、1H20疫情冲击汽车市场,A00级BEV销量持续低迷,增速一直低于行业平均。中低端车型目标消费者对价格更敏感,销量受经济环境和政策影响程度更大。2020年7月,五菱宏光Mini上市,主打人民的代步车。7-9月销量分别为0.7万辆、1.5万辆和2.0万辆,带动A00级BEV销量占比大幅回升至32%。 预计五菱
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【国金】用友网络,20201022买入报告
投资逻辑 SaaS化加速有望助力估值进一步提升:目前,用友正通过商业创新平台YonBIP提供SaaS化的公有云服务深度绑定大客户,通过YouSuite抢占成长型SaaS企业市场;再借助YouBuilder夯实PaaS根基,通过无代码可视化应用构建来降低技术门槛,培养千万级开发者,培养用户使用习惯,构建用友的开发者生态,为公司提供源源不断的生态用户。随着用友云原生产品的加速推广,预计其SaaS业务将迎来高速增长,参考美股SaaS公司高速增长期的估值水平,公司估值有较大提升空间。 高端ERP市场国产
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【安信】若羽臣,20201022,首次覆盖买入
■若羽臣:引进运营国际快消品牌,优化提升消费者购物体验①若羽臣联结国际品牌方和国内终端消费者的重要桥梁:凭借对行业特点、品牌特征及消费习惯的深刻理解,以专业的运作经验、数据分析及精准营销策划能力,在线上开设、运营官方旗舰店,实现产品的在线销售,品牌的形象升级;②品牌矩阵:合作的品牌达86个,涵盖母婴产品、美妆个护、保健产品、食品等快消品类。 ■多方共驱电商代运营发展,母婴市场迎合时代潮流。①互联网零售日益成为消费增长新兴引擎:2018年,我国互联网零售市场交易规模达到8万亿, 2011年以来年平
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若羽臣
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【中泰】丽人丽妆,20201022买入报告
丽人丽妆为美妆TP龙头,以零售模式为主深度介入产业链,重点服务雪花秀、后、雅漾等国际大牌,持续开拓海外小众美妆品牌。深耕美妆10余年的行业理解、业内口碑、人才培养以及数据化系统带来的精准洞察、高效运营是其核心竞争力,未来持续受益美妆线上化及行业高端化,成长属性明显。 一、简介:公司为美妆TP龙头 公司为国内领先的化妆品网络零售服务商。2007年正式成立,从相宜本草起步,目前与多家国内外知名化妆品品牌保持长期合作,服务超80家店铺。 业务以电商零售为主,收入占比超95%。2019年公司电商零售、品
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丽人丽妆
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【兴证建筑】鸿路钢构三季报点评:钢结构龙头再提速
鸿路钢构发布2020年三季报:公司2020年前三季度实现营业收入95.10亿元,同比增长24.46%;实现归母净利润5.02亿元,同比增长48.52%。其中,三季度单季度实现营业收入44.99亿元,同比增长57.21%;实现归母净利润3.13亿元,同比增长85.80%。
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鸿路钢构
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【中泰】中金公司,20201022,首次覆盖买入报告
借势金融脱媒和国际化机构化趋势,中金 2015 年后再次崛起 中金公司成立于 1995 年,创设时突破彼时外资股东占比不得超过 33%的 限制,创设股东包括建行和摩根士丹利等,在经历 2010 年前大型国企上 市潮的高光后,中金公司营收和利润在 2014 年跌至行业第 20 和 42 位,2 015 年后公司逐步走出低谷,2020 上半年公司投行,经纪,资本支持和资 产管理业务营收占比结构分别为 18.4%,29.5%40.5%和 11.6%。 把握趋势之一:金融脱媒意味着直接融资比例的上升以及
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中信证券
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2020-10-22 16:22:18
【国盛】工业富联,20201022,首次覆盖买入报告
工业富联:全球领先智能制造服务商+工业互联网整体解决方案提供商。成立初期公司坚定“智能制造+工业互联网”双轮驱动,将“三硬三软”作为战略实现的核心基础,完善公司三大业务:通信网络移动设备、云服务设备、以及科技服务业务。 5G推动消费电子升级+5G基础建设,基本盘持续稳定增长。随着5G对于消费带来了更高的信号要求,对于精密结构件的要求也水涨船高,此外5G带动了消费电子换机潮,而工业富联作为深耕该领域的行业元老,有望实现在5G换机潮下的进一步基本盘的增长。此外公司的网络通信设备业务也随着5G建设的逐
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【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评
【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评:汽车毛利率提升,中国供应链全球地位凸现 事件:10月22日特斯拉发布2020年三季度财报。
【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评
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【东方电子】安洁科技,20201021买入报告
核心观点 业绩迎新一轮快速增长机遇:通过内生+外延模式,公司形成了原材料供应-精密零组件制造-模组生产-FATP全产业链生产能力,成为一站式精密制造平台型企业,此外,公司也布局了无线充电、5G通信等新兴领域。公司坐拥核心客户,参与最新技术研发,一站式服务推动客户研发进度并加快项目落地,进一步增强客户粘性。受益5G手机快速起量、新能源汽车/可穿戴/智能家居等终端快速增长、无线充电需求旺盛,公司业绩有望迎来新一轮增长。此外,公司商誉充分计提,将会显著降低非经常损益对公司业绩干扰。 大客户手机持续创新
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安洁科技
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2020-10-22 10:35:41
【国君】浙商中拓,20201022,首次覆盖买入
专业团队扩张将驱动高增长,首次覆盖,目标价12.06元,“增持”评级。浙商中拓进行事业部制改革后,大力招募新品类、新区域业务团队,并授予期权、高比例利润分成,将推动主业收入和利润高增长。预测2020-2022年EPS为0.78、0.99、1.20元。根据DCF估值法和可比公司平均PE,目标价为12.06元。 团队大扩招将推动第三轮高增长。市场认为,浙商中拓相比行业龙头缺乏竞争优势,未来将低增长。我们认为,浙商中拓2018年进行事业部制改革后,2019年开始大规模招募业务团队、成立专业化的子公
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【天风】派克新材,20201022买入报告
国产锻件核心供应商,募投项目深入布局航空/航天/船舶高端精密锻件制造领域 公司为国内少数几家可供应航空/航天/舰船等高端领域环形锻件的高新技术企业,主营产品涵盖辗制环形锻件、自由锻件、精密模锻件等各类金属锻件,拥有包括锻造工艺、热处理工艺、性能检测等在内的完整锻件制造流程,具备跨行业、多规格、大中小批量等多种类型业务的承接能力。先后承担了工信部工业强基工程、科工局军品配套科研、大飞机材料专项等科技及产业化项目。此外,公司拟公开发行人民币普通股2,700万股,引进7000T自由锻液压机、精密辗
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巴菲特芒格张磊邱国鹭冯柳的投资文章合集(最全整理)
巴菲特芒格张磊邱国鹭冯柳的投资文章合集(最全整理)
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【长城】中国汽研,20201022,上调为强烈推荐
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【招商交运】开始重点关注航空股
【招商交运】开始重点关注航空股。重点推荐中国国航、南方航空和东方航空,港股三大航优先。低成本航空首选春秋航空,支线航空重点推荐华夏航空(底部推荐以来已经翻倍)。参见前期深度报告。 中国民航今年三季度亏损明显收窄,小的航空公司(春秋、华夏)已经赚钱,明显领跑全球。 预计春节前后国内航空出行明显上一层次,千所高校寒假提前放假2周(国庆没让放假出行),票价环比将逐步提升。明年上半年国内航线需求同比大增,有望恢复到19年水平,明年下半年开始国际长航线将进入较快复苏周期。 当前是航空板块盈利和预期的低点,
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【天风策略】下一个五年风口在哪里:要素配置视角看十四五主线
核心结论: 一、几个重要时间节点:1)10月29日十九届五中全会公报阐述十四五规划主旨;2)11月初中共中央关于十四五规划的建议稿全文发布;3)明年3月中旬人大会议审议通过,十四五规划全文发布;4)明年后续发布十四五战略新兴产业规划。 二、五年规划及战略新兴产业规划发布前后市场表现: 十二五和十三五规划发布前后市场情绪都有所提振,但由于两次都处于弱市中,因此持续性不强。两次战略新兴产业规划发布之后市场表现都比较低迷,一方面与当时的市场环境有关,另一方面也与市场预期、利好兑现有关,5G、新材料等都
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听风的韭菜
一路向北
2020-10-23 10:18:37
【华创汽车】经济+便捷,宏光Mini下探低速电动车市场
事项: 五菱宏光Mini 7-9月销量分别为0.7万辆、1.5万辆和2.0万辆,坐稳单月最畅销电动汽车。 评论: A00级BEV低迷近一年,五菱宏光Mini打破销量僵局。2H19补贴大幅退坡、1H20疫情冲击汽车市场,A00级BEV销量持续低迷,增速一直低于行业平均。中低端车型目标消费者对价格更敏感,销量受经济环境和政策影响程度更大。2020年7月,五菱宏光Mini上市,主打人民的代步车。7-9月销量分别为0.7万辆、1.5万辆和2.0万辆,带动A00级BEV销量占比大幅回升至32%。 预计五菱
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方正电机
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听风的韭菜
一路向北
2020-10-23 10:16:52
【国金】用友网络,20201022买入报告
投资逻辑 SaaS化加速有望助力估值进一步提升:目前,用友正通过商业创新平台YonBIP提供SaaS化的公有云服务深度绑定大客户,通过YouSuite抢占成长型SaaS企业市场;再借助YouBuilder夯实PaaS根基,通过无代码可视化应用构建来降低技术门槛,培养千万级开发者,培养用户使用习惯,构建用友的开发者生态,为公司提供源源不断的生态用户。随着用友云原生产品的加速推广,预计其SaaS业务将迎来高速增长,参考美股SaaS公司高速增长期的估值水平,公司估值有较大提升空间。 高端ERP市场国产
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用友网络
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一路向北
2020-10-23 10:16:00
【安信】若羽臣,20201022,首次覆盖买入
■若羽臣:引进运营国际快消品牌,优化提升消费者购物体验①若羽臣联结国际品牌方和国内终端消费者的重要桥梁:凭借对行业特点、品牌特征及消费习惯的深刻理解,以专业的运作经验、数据分析及精准营销策划能力,在线上开设、运营官方旗舰店,实现产品的在线销售,品牌的形象升级;②品牌矩阵:合作的品牌达86个,涵盖母婴产品、美妆个护、保健产品、食品等快消品类。 ■多方共驱电商代运营发展,母婴市场迎合时代潮流。①互联网零售日益成为消费增长新兴引擎:2018年,我国互联网零售市场交易规模达到8万亿, 2011年以来年平
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若羽臣
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一路向北
2020-10-23 10:14:36
【中泰】丽人丽妆,20201022买入报告
丽人丽妆为美妆TP龙头,以零售模式为主深度介入产业链,重点服务雪花秀、后、雅漾等国际大牌,持续开拓海外小众美妆品牌。深耕美妆10余年的行业理解、业内口碑、人才培养以及数据化系统带来的精准洞察、高效运营是其核心竞争力,未来持续受益美妆线上化及行业高端化,成长属性明显。 一、简介:公司为美妆TP龙头 公司为国内领先的化妆品网络零售服务商。2007年正式成立,从相宜本草起步,目前与多家国内外知名化妆品品牌保持长期合作,服务超80家店铺。 业务以电商零售为主,收入占比超95%。2019年公司电商零售、品
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丽人丽妆
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一路向北
2020-10-22 23:19:33
【兴证建筑】鸿路钢构三季报点评:钢结构龙头再提速
鸿路钢构发布2020年三季报:公司2020年前三季度实现营业收入95.10亿元,同比增长24.46%;实现归母净利润5.02亿元,同比增长48.52%。其中,三季度单季度实现营业收入44.99亿元,同比增长57.21%;实现归母净利润3.13亿元,同比增长85.80%。
【兴证建筑】鸿路钢构三季报点评:钢结构龙头再提速
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鸿路钢构
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一路向北
2020-10-22 17:41:29
【中泰】中金公司,20201022,首次覆盖买入报告
借势金融脱媒和国际化机构化趋势,中金 2015 年后再次崛起 中金公司成立于 1995 年,创设时突破彼时外资股东占比不得超过 33%的 限制,创设股东包括建行和摩根士丹利等,在经历 2010 年前大型国企上 市潮的高光后,中金公司营收和利润在 2014 年跌至行业第 20 和 42 位,2 015 年后公司逐步走出低谷,2020 上半年公司投行,经纪,资本支持和资 产管理业务营收占比结构分别为 18.4%,29.5%40.5%和 11.6%。 把握趋势之一:金融脱媒意味着直接融资比例的上升以及
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中信证券
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【国盛】工业富联,20201022,首次覆盖买入报告
工业富联:全球领先智能制造服务商+工业互联网整体解决方案提供商。成立初期公司坚定“智能制造+工业互联网”双轮驱动,将“三硬三软”作为战略实现的核心基础,完善公司三大业务:通信网络移动设备、云服务设备、以及科技服务业务。 5G推动消费电子升级+5G基础建设,基本盘持续稳定增长。随着5G对于消费带来了更高的信号要求,对于精密结构件的要求也水涨船高,此外5G带动了消费电子换机潮,而工业富联作为深耕该领域的行业元老,有望实现在5G换机潮下的进一步基本盘的增长。此外公司的网络通信设备业务也随着5G建设的逐
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工业富联
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【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评
【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评:汽车毛利率提升,中国供应链全球地位凸现 事件:10月22日特斯拉发布2020年三季度财报。
【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评
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【东方电子】安洁科技,20201021买入报告
核心观点 业绩迎新一轮快速增长机遇:通过内生+外延模式,公司形成了原材料供应-精密零组件制造-模组生产-FATP全产业链生产能力,成为一站式精密制造平台型企业,此外,公司也布局了无线充电、5G通信等新兴领域。公司坐拥核心客户,参与最新技术研发,一站式服务推动客户研发进度并加快项目落地,进一步增强客户粘性。受益5G手机快速起量、新能源汽车/可穿戴/智能家居等终端快速增长、无线充电需求旺盛,公司业绩有望迎来新一轮增长。此外,公司商誉充分计提,将会显著降低非经常损益对公司业绩干扰。 大客户手机持续创新
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安洁科技
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【国君】浙商中拓,20201022,首次覆盖买入
专业团队扩张将驱动高增长,首次覆盖,目标价12.06元,“增持”评级。浙商中拓进行事业部制改革后,大力招募新品类、新区域业务团队,并授予期权、高比例利润分成,将推动主业收入和利润高增长。预测2020-2022年EPS为0.78、0.99、1.20元。根据DCF估值法和可比公司平均PE,目标价为12.06元。 团队大扩招将推动第三轮高增长。市场认为,浙商中拓相比行业龙头缺乏竞争优势,未来将低增长。我们认为,浙商中拓2018年进行事业部制改革后,2019年开始大规模招募业务团队、成立专业化的子公
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浙商中拓
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【天风】派克新材,20201022买入报告
国产锻件核心供应商,募投项目深入布局航空/航天/船舶高端精密锻件制造领域 公司为国内少数几家可供应航空/航天/舰船等高端领域环形锻件的高新技术企业,主营产品涵盖辗制环形锻件、自由锻件、精密模锻件等各类金属锻件,拥有包括锻造工艺、热处理工艺、性能检测等在内的完整锻件制造流程,具备跨行业、多规格、大中小批量等多种类型业务的承接能力。先后承担了工信部工业强基工程、科工局军品配套科研、大飞机材料专项等科技及产业化项目。此外,公司拟公开发行人民币普通股2,700万股,引进7000T自由锻液压机、精密辗
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派克新材
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投资文章合集(最全整理)
巴菲特芒格张磊邱国鹭冯柳的投资文章合集(最全整理)
巴菲特芒格张磊邱国鹭冯柳的投资文章合集(最全整理)
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贵州茅台
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一路向北
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【长城】中国汽研,20201022,上调为强烈推荐
中国汽研16-18年固定资产依次为16.0、17.0、17.0亿元,但是19年下半年激增至26.3亿元,20年上半年提升至26.9亿元,相对于18年底增加了约10亿元的固定资产,提升幅度为60%(由于这10亿元增量都是技术服务业务资产,而公司固定资产中产业化制造业务资产占一定比例,所以说如果是单独考虑技术服务业务资产的提升幅度,那么提升幅度将高于60%,公司的绝大部分利润来自技术服务业务资产)。增加的固定资产主要来自19年9月投产的风洞实验室(投资5.5亿元)和19年12月投产的重庆大足智能网联
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中国汽研
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一路向北
2020-10-23 12:43:49
【招商交运】开始重点关注航空股
【招商交运】开始重点关注航空股。重点推荐中国国航、南方航空和东方航空,港股三大航优先。低成本航空首选春秋航空,支线航空重点推荐华夏航空(底部推荐以来已经翻倍)。参见前期深度报告。 中国民航今年三季度亏损明显收窄,小的航空公司(春秋、华夏)已经赚钱,明显领跑全球。 预计春节前后国内航空出行明显上一层次,千所高校寒假提前放假2周(国庆没让放假出行),票价环比将逐步提升。明年上半年国内航线需求同比大增,有望恢复到19年水平,明年下半年开始国际长航线将进入较快复苏周期。 当前是航空板块盈利和预期的低点,
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华夏航空
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一路向北
2020-10-23 10:45:34
【天风策略】下一个五年风口在哪里:要素配置视角看十四五主线
核心结论: 一、几个重要时间节点:1)10月29日十九届五中全会公报阐述十四五规划主旨;2)11月初中共中央关于十四五规划的建议稿全文发布;3)明年3月中旬人大会议审议通过,十四五规划全文发布;4)明年后续发布十四五战略新兴产业规划。 二、五年规划及战略新兴产业规划发布前后市场表现: 十二五和十三五规划发布前后市场情绪都有所提振,但由于两次都处于弱市中,因此持续性不强。两次战略新兴产业规划发布之后市场表现都比较低迷,一方面与当时的市场环境有关,另一方面也与市场预期、利好兑现有关,5G、新材料等都
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贵州茅台
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【华创汽车】经济+便捷,宏光Mini下探低速电动车市场
事项: 五菱宏光Mini 7-9月销量分别为0.7万辆、1.5万辆和2.0万辆,坐稳单月最畅销电动汽车。 评论: A00级BEV低迷近一年,五菱宏光Mini打破销量僵局。2H19补贴大幅退坡、1H20疫情冲击汽车市场,A00级BEV销量持续低迷,增速一直低于行业平均。中低端车型目标消费者对价格更敏感,销量受经济环境和政策影响程度更大。2020年7月,五菱宏光Mini上市,主打人民的代步车。7-9月销量分别为0.7万辆、1.5万辆和2.0万辆,带动A00级BEV销量占比大幅回升至32%。 预计五菱
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【国金】用友网络,20201022买入报告
投资逻辑 SaaS化加速有望助力估值进一步提升:目前,用友正通过商业创新平台YonBIP提供SaaS化的公有云服务深度绑定大客户,通过YouSuite抢占成长型SaaS企业市场;再借助YouBuilder夯实PaaS根基,通过无代码可视化应用构建来降低技术门槛,培养千万级开发者,培养用户使用习惯,构建用友的开发者生态,为公司提供源源不断的生态用户。随着用友云原生产品的加速推广,预计其SaaS业务将迎来高速增长,参考美股SaaS公司高速增长期的估值水平,公司估值有较大提升空间。 高端ERP市场国产
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2020-10-23 10:16:00
【安信】若羽臣,20201022,首次覆盖买入
■若羽臣:引进运营国际快消品牌,优化提升消费者购物体验①若羽臣联结国际品牌方和国内终端消费者的重要桥梁:凭借对行业特点、品牌特征及消费习惯的深刻理解,以专业的运作经验、数据分析及精准营销策划能力,在线上开设、运营官方旗舰店,实现产品的在线销售,品牌的形象升级;②品牌矩阵:合作的品牌达86个,涵盖母婴产品、美妆个护、保健产品、食品等快消品类。 ■多方共驱电商代运营发展,母婴市场迎合时代潮流。①互联网零售日益成为消费增长新兴引擎:2018年,我国互联网零售市场交易规模达到8万亿, 2011年以来年平
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2020-10-23 10:14:36
【中泰】丽人丽妆,20201022买入报告
丽人丽妆为美妆TP龙头,以零售模式为主深度介入产业链,重点服务雪花秀、后、雅漾等国际大牌,持续开拓海外小众美妆品牌。深耕美妆10余年的行业理解、业内口碑、人才培养以及数据化系统带来的精准洞察、高效运营是其核心竞争力,未来持续受益美妆线上化及行业高端化,成长属性明显。 一、简介:公司为美妆TP龙头 公司为国内领先的化妆品网络零售服务商。2007年正式成立,从相宜本草起步,目前与多家国内外知名化妆品品牌保持长期合作,服务超80家店铺。 业务以电商零售为主,收入占比超95%。2019年公司电商零售、品
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丽人丽妆
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2020-10-22 23:19:33
【兴证建筑】鸿路钢构三季报点评:钢结构龙头再提速
鸿路钢构发布2020年三季报:公司2020年前三季度实现营业收入95.10亿元,同比增长24.46%;实现归母净利润5.02亿元,同比增长48.52%。其中,三季度单季度实现营业收入44.99亿元,同比增长57.21%;实现归母净利润3.13亿元,同比增长85.80%。
【兴证建筑】鸿路钢构三季报点评:钢结构龙头再提速
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鸿路钢构
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【中泰】中金公司,20201022,首次覆盖买入报告
借势金融脱媒和国际化机构化趋势,中金 2015 年后再次崛起 中金公司成立于 1995 年,创设时突破彼时外资股东占比不得超过 33%的 限制,创设股东包括建行和摩根士丹利等,在经历 2010 年前大型国企上 市潮的高光后,中金公司营收和利润在 2014 年跌至行业第 20 和 42 位,2 015 年后公司逐步走出低谷,2020 上半年公司投行,经纪,资本支持和资 产管理业务营收占比结构分别为 18.4%,29.5%40.5%和 11.6%。 把握趋势之一:金融脱媒意味着直接融资比例的上升以及
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中信证券
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2020-10-22 16:22:18
【国盛】工业富联,20201022,首次覆盖买入报告
工业富联:全球领先智能制造服务商+工业互联网整体解决方案提供商。成立初期公司坚定“智能制造+工业互联网”双轮驱动,将“三硬三软”作为战略实现的核心基础,完善公司三大业务:通信网络移动设备、云服务设备、以及科技服务业务。 5G推动消费电子升级+5G基础建设,基本盘持续稳定增长。随着5G对于消费带来了更高的信号要求,对于精密结构件的要求也水涨船高,此外5G带动了消费电子换机潮,而工业富联作为深耕该领域的行业元老,有望实现在5G换机潮下的进一步基本盘的增长。此外公司的网络通信设备业务也随着5G建设的逐
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【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评
【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评:汽车毛利率提升,中国供应链全球地位凸现 事件:10月22日特斯拉发布2020年三季度财报。
【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评
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【东方电子】安洁科技,20201021买入报告
核心观点 业绩迎新一轮快速增长机遇:通过内生+外延模式,公司形成了原材料供应-精密零组件制造-模组生产-FATP全产业链生产能力,成为一站式精密制造平台型企业,此外,公司也布局了无线充电、5G通信等新兴领域。公司坐拥核心客户,参与最新技术研发,一站式服务推动客户研发进度并加快项目落地,进一步增强客户粘性。受益5G手机快速起量、新能源汽车/可穿戴/智能家居等终端快速增长、无线充电需求旺盛,公司业绩有望迎来新一轮增长。此外,公司商誉充分计提,将会显著降低非经常损益对公司业绩干扰。 大客户手机持续创新
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【国君】浙商中拓,20201022,首次覆盖买入
专业团队扩张将驱动高增长,首次覆盖,目标价12.06元,“增持”评级。浙商中拓进行事业部制改革后,大力招募新品类、新区域业务团队,并授予期权、高比例利润分成,将推动主业收入和利润高增长。预测2020-2022年EPS为0.78、0.99、1.20元。根据DCF估值法和可比公司平均PE,目标价为12.06元。 团队大扩招将推动第三轮高增长。市场认为,浙商中拓相比行业龙头缺乏竞争优势,未来将低增长。我们认为,浙商中拓2018年进行事业部制改革后,2019年开始大规模招募业务团队、成立专业化的子公
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【天风】派克新材,20201022买入报告
国产锻件核心供应商,募投项目深入布局航空/航天/船舶高端精密锻件制造领域 公司为国内少数几家可供应航空/航天/舰船等高端领域环形锻件的高新技术企业,主营产品涵盖辗制环形锻件、自由锻件、精密模锻件等各类金属锻件,拥有包括锻造工艺、热处理工艺、性能检测等在内的完整锻件制造流程,具备跨行业、多规格、大中小批量等多种类型业务的承接能力。先后承担了工信部工业强基工程、科工局军品配套科研、大飞机材料专项等科技及产业化项目。此外,公司拟公开发行人民币普通股2,700万股,引进7000T自由锻液压机、精密辗
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【长城】中国汽研,20201022,上调为强烈推荐
中国汽研16-18年固定资产依次为16.0、17.0、17.0亿元,但是19年下半年激增至26.3亿元,20年上半年提升至26.9亿元,相对于18年底增加了约10亿元的固定资产,提升幅度为60%(由于这10亿元增量都是技术服务业务资产,而公司固定资产中产业化制造业务资产占一定比例,所以说如果是单独考虑技术服务业务资产的提升幅度,那么提升幅度将高于60%,公司的绝大部分利润来自技术服务业务资产)。增加的固定资产主要来自19年9月投产的风洞实验室(投资5.5亿元)和19年12月投产的重庆大足智能网联
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【招商交运】开始重点关注航空股
【招商交运】开始重点关注航空股。重点推荐中国国航、南方航空和东方航空,港股三大航优先。低成本航空首选春秋航空,支线航空重点推荐华夏航空(底部推荐以来已经翻倍)。参见前期深度报告。 中国民航今年三季度亏损明显收窄,小的航空公司(春秋、华夏)已经赚钱,明显领跑全球。 预计春节前后国内航空出行明显上一层次,千所高校寒假提前放假2周(国庆没让放假出行),票价环比将逐步提升。明年上半年国内航线需求同比大增,有望恢复到19年水平,明年下半年开始国际长航线将进入较快复苏周期。 当前是航空板块盈利和预期的低点,
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【天风策略】下一个五年风口在哪里:要素配置视角看十四五主线
核心结论: 一、几个重要时间节点:1)10月29日十九届五中全会公报阐述十四五规划主旨;2)11月初中共中央关于十四五规划的建议稿全文发布;3)明年3月中旬人大会议审议通过,十四五规划全文发布;4)明年后续发布十四五战略新兴产业规划。 二、五年规划及战略新兴产业规划发布前后市场表现: 十二五和十三五规划发布前后市场情绪都有所提振,但由于两次都处于弱市中,因此持续性不强。两次战略新兴产业规划发布之后市场表现都比较低迷,一方面与当时的市场环境有关,另一方面也与市场预期、利好兑现有关,5G、新材料等都
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【华创汽车】经济+便捷,宏光Mini下探低速电动车市场
事项: 五菱宏光Mini 7-9月销量分别为0.7万辆、1.5万辆和2.0万辆,坐稳单月最畅销电动汽车。 评论: A00级BEV低迷近一年,五菱宏光Mini打破销量僵局。2H19补贴大幅退坡、1H20疫情冲击汽车市场,A00级BEV销量持续低迷,增速一直低于行业平均。中低端车型目标消费者对价格更敏感,销量受经济环境和政策影响程度更大。2020年7月,五菱宏光Mini上市,主打人民的代步车。7-9月销量分别为0.7万辆、1.5万辆和2.0万辆,带动A00级BEV销量占比大幅回升至32%。 预计五菱
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投资逻辑 SaaS化加速有望助力估值进一步提升:目前,用友正通过商业创新平台YonBIP提供SaaS化的公有云服务深度绑定大客户,通过YouSuite抢占成长型SaaS企业市场;再借助YouBuilder夯实PaaS根基,通过无代码可视化应用构建来降低技术门槛,培养千万级开发者,培养用户使用习惯,构建用友的开发者生态,为公司提供源源不断的生态用户。随着用友云原生产品的加速推广,预计其SaaS业务将迎来高速增长,参考美股SaaS公司高速增长期的估值水平,公司估值有较大提升空间。 高端ERP市场国产
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【安信】若羽臣,20201022,首次覆盖买入
■若羽臣:引进运营国际快消品牌,优化提升消费者购物体验①若羽臣联结国际品牌方和国内终端消费者的重要桥梁:凭借对行业特点、品牌特征及消费习惯的深刻理解,以专业的运作经验、数据分析及精准营销策划能力,在线上开设、运营官方旗舰店,实现产品的在线销售,品牌的形象升级;②品牌矩阵:合作的品牌达86个,涵盖母婴产品、美妆个护、保健产品、食品等快消品类。 ■多方共驱电商代运营发展,母婴市场迎合时代潮流。①互联网零售日益成为消费增长新兴引擎:2018年,我国互联网零售市场交易规模达到8万亿, 2011年以来年平
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【中泰】丽人丽妆,20201022买入报告
丽人丽妆为美妆TP龙头,以零售模式为主深度介入产业链,重点服务雪花秀、后、雅漾等国际大牌,持续开拓海外小众美妆品牌。深耕美妆10余年的行业理解、业内口碑、人才培养以及数据化系统带来的精准洞察、高效运营是其核心竞争力,未来持续受益美妆线上化及行业高端化,成长属性明显。 一、简介:公司为美妆TP龙头 公司为国内领先的化妆品网络零售服务商。2007年正式成立,从相宜本草起步,目前与多家国内外知名化妆品品牌保持长期合作,服务超80家店铺。 业务以电商零售为主,收入占比超95%。2019年公司电商零售、品
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丽人丽妆
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听风的韭菜
一路向北
2020-10-22 23:19:33
【兴证建筑】鸿路钢构三季报点评:钢结构龙头再提速
鸿路钢构发布2020年三季报:公司2020年前三季度实现营业收入95.10亿元,同比增长24.46%;实现归母净利润5.02亿元,同比增长48.52%。其中,三季度单季度实现营业收入44.99亿元,同比增长57.21%;实现归母净利润3.13亿元,同比增长85.80%。
【兴证建筑】鸿路钢构三季报点评:钢结构龙头再提速
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鸿路钢构
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一路向北
2020-10-22 17:41:29
【中泰】中金公司,20201022,首次覆盖买入报告
借势金融脱媒和国际化机构化趋势,中金 2015 年后再次崛起 中金公司成立于 1995 年,创设时突破彼时外资股东占比不得超过 33%的 限制,创设股东包括建行和摩根士丹利等,在经历 2010 年前大型国企上 市潮的高光后,中金公司营收和利润在 2014 年跌至行业第 20 和 42 位,2 015 年后公司逐步走出低谷,2020 上半年公司投行,经纪,资本支持和资 产管理业务营收占比结构分别为 18.4%,29.5%40.5%和 11.6%。 把握趋势之一:金融脱媒意味着直接融资比例的上升以及
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中信证券
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一路向北
2020-10-22 16:22:18
【国盛】工业富联,20201022,首次覆盖买入报告
工业富联:全球领先智能制造服务商+工业互联网整体解决方案提供商。成立初期公司坚定“智能制造+工业互联网”双轮驱动,将“三硬三软”作为战略实现的核心基础,完善公司三大业务:通信网络移动设备、云服务设备、以及科技服务业务。 5G推动消费电子升级+5G基础建设,基本盘持续稳定增长。随着5G对于消费带来了更高的信号要求,对于精密结构件的要求也水涨船高,此外5G带动了消费电子换机潮,而工业富联作为深耕该领域的行业元老,有望实现在5G换机潮下的进一步基本盘的增长。此外公司的网络通信设备业务也随着5G建设的逐
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工业富联
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2020-10-22 12:33:47
【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评
【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评:汽车毛利率提升,中国供应链全球地位凸现 事件:10月22日特斯拉发布2020年三季度财报。
【中泰电新】特斯拉3Q20财报点评
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宁德时代
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2020-10-22 10:36:57
【东方电子】安洁科技,20201021买入报告
核心观点 业绩迎新一轮快速增长机遇:通过内生+外延模式,公司形成了原材料供应-精密零组件制造-模组生产-FATP全产业链生产能力,成为一站式精密制造平台型企业,此外,公司也布局了无线充电、5G通信等新兴领域。公司坐拥核心客户,参与最新技术研发,一站式服务推动客户研发进度并加快项目落地,进一步增强客户粘性。受益5G手机快速起量、新能源汽车/可穿戴/智能家居等终端快速增长、无线充电需求旺盛,公司业绩有望迎来新一轮增长。此外,公司商誉充分计提,将会显著降低非经常损益对公司业绩干扰。 大客户手机持续创新
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安洁科技
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一路向北
2020-10-22 10:35:41
【国君】浙商中拓,20201022,首次覆盖买入
专业团队扩张将驱动高增长,首次覆盖,目标价12.06元,“增持”评级。浙商中拓进行事业部制改革后,大力招募新品类、新区域业务团队,并授予期权、高比例利润分成,将推动主业收入和利润高增长。预测2020-2022年EPS为0.78、0.99、1.20元。根据DCF估值法和可比公司平均PE,目标价为12.06元。 团队大扩招将推动第三轮高增长。市场认为,浙商中拓相比行业龙头缺乏竞争优势,未来将低增长。我们认为,浙商中拓2018年进行事业部制改革后,2019年开始大规模招募业务团队、成立专业化的子公
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浙商中拓
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2020-10-22 10:34:27
【天风】派克新材,20201022买入报告
国产锻件核心供应商,募投项目深入布局航空/航天/船舶高端精密锻件制造领域 公司为国内少数几家可供应航空/航天/舰船等高端领域环形锻件的高新技术企业,主营产品涵盖辗制环形锻件、自由锻件、精密模锻件等各类金属锻件,拥有包括锻造工艺、热处理工艺、性能检测等在内的完整锻件制造流程,具备跨行业、多规格、大中小批量等多种类型业务的承接能力。先后承担了工信部工业强基工程、科工局军品配套科研、大飞机材料专项等科技及产业化项目。此外,公司拟公开发行人民币普通股2,700万股,引进7000T自由锻液压机、精密辗
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派克新材
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听风的韭菜
一路向北
2020-10-21 22:01:45
投资文章合集(最全整理)
巴菲特芒格张磊邱国鹭冯柳的投资文章合集(最全整理)
巴菲特芒格张磊邱国鹭冯柳的投资文章合集(最全整理)
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贵州茅台
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