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每天都处于被市场淘汰的边缘

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一路向北

2022-10-26 10:34:52

【信达】百诚医药：业绩大超预期，经营模式+一体化服务贡献超额增长

盈利能力显著上升，费用率小幅下降。利润率方面，报告期内公司实现综合毛利率69.76%（同比+2.42pp），归母净利率34.52%（同比+5.49pp），扣非归母净利率31.61%（同比+3.17pp），公司盈利能力显著提升；费用率方面，当期期间费用率34.45%（-1.61pp），销售/管理/研发/财务费用率分别为1.21%（+0pp）/14.11%（-0.01pp）/27.00%（+7.89pp）/-7.87%（-8.40pp），IPO超募所得资金产生的利息收入拉低财务费用率，公司持续加大创

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百诚医药

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-24 14:48:14

【国君】雪迪龙：受益于多场景需求爆发的国产分析仪器龙头

首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2022-2024年净利润分别为2.66、3.51、4.27亿元，对应EPS分别为0.42、0.56、0.68元。考虑到1）高排放行业减排改造提速，污染源连续监测需求加速释放；2）全国环境监测网络精细度提升，国控站点监测设备与运维服务需求放量；3）适用于多场景工业过程分析技术领先。公司技术与服务获得下游认可，持续获得订单的能力强。给予公司目标价11.34元，33%向上空间。少数掌握核心技术的国产科学仪器龙头，产品横跨环境监测以及多工业过程分析场景。公司起

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雪迪龙

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-24 12:41:43

【安信】蓝天燃气：高气价下天然气产业链不可忽视一环：长输管网

河南天然气长输管网稀缺标的，低估值高成长，业绩向好：蓝天燃气主要经营河南省天然气长输管网，拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道，分别于2004年、2011年、2015年建成通气，年设计输气能力分别为16亿方、4.9亿方、4.8亿方，三条支线总长度合计700多公里；同时，公司拥有驻东支线、新长输气管道两条地方输配支线以及在长输管网沿线的部分城市燃气公司。根据公司公告，自2021年1月上市以来，公司业绩全面向好，2021年实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长27.8%；2022

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蓝天燃气

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一路向北

2022-10-24 10:25:46

【华西】克明食品：挂面全产业链布局，方便食品出圈迎成长

挂面行业升级，方便食品持续放量：挂面行业规模超300亿元，供需趋于平衡，行业稳健增长，随着人均消费力的提升和消费习惯融合，消费需求仍有待挖掘。行业格局来看，成本上行和产能扩张使得挂面行业中小企业持续退出，市场空间向头部集中。发展趋势来看，挂面行业预计将向健康化、营养化、功能化和便捷化发展，布局较早的企业优势更为明显。方便食品行业来看，近几年居家需求增加，加速了方便食品消费习惯的渗透，消费场景进一步扩充，行业规模达到5000亿元。方便食品逐渐从方便面独大向更多细分、更多元化的品类发展，给了企业更多

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克明食品

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-23 18:16:20

【西部】凯格精机：锡膏印刷设备领导者，刺晶工艺开辟第二增长极

领先的锡膏印刷设备供应商，布局点胶、LED封装、柔性自动化等设备。公司成立于2005年，主营锡膏印刷设备。2021年，公司实现营收7.97亿元，同比增长33.96%，其中锡膏印刷设备营收占比81.27%。公司以锡膏印刷设备起家，2011年进入苹果供应链，目前在该领域已处于全球领先水平。立足锡膏印刷设备，基于多项共通的底层技术，凭借强大的研发能力，公司持续拓展进入后段点胶、柔性自动化设备、LED封装设备等领域。电子装联设备空间广阔、公司设备竞争实力强。电子装联设备主要包括锡膏印刷、贴片、点胶、检

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凯格精机

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-21 13:21:18

[开源]莱特光电：国内有机发光材料龙头，产能扩张发展提速

国内OLED有机发光材料领航企业，发展不断提速公司是OLED有机发光材料国产领航供应商，主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。公司RedPrime材料率先打破国外专利垄断，实现国产替代，为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货；GreenHost材料已完成小批量订单交付；另有RedHost、GreenPrime、BluePrime等OLED有机发光材料在客户端进行验证。考虑面板厂商在OLED产能建设方面持续加大投入，公司深度绑定京东方、华

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莱特光电

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-19 14:51:07

【东北】瑞纳智能：软硬一体的“小太阳”

智慧供热需求爆发契机出现，赛道市场空间超千亿。我们认为当前智慧供热行业存在如下机遇：1）供热企业面临自负盈亏：2016年以来，政府要求供热公司市场化改制并减少财政补贴，供热企业面临自负盈亏，降本增效需求显著提升；2）旧改资金落地：2022年6月国务院印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》，供热管道及设备为改造重点之一，其中2022年北方供热省份财政资金支持高达111亿元；3）“双碳”政策催化：供热公司或纳入碳控排重点企业，未来将受到碳指标限制，降碳需求提升。经测算，智

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瑞纳智能

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-17 22:20:02

【广发计算机行业周报：复杂环境下理性甄别机会属性】

主要观点： 1.狭义意义上的信创，从基本面出发的主要标的是中国软件。信创趋势对星环科技有锦上添花的作用。金山办公已是受益者未来仍将受益，但边际变化上未来将更加依赖市场化领域。 2.医疗IT部分将受益于医疗新基建，重点标的是卫宁健康，我们判断拐点可能在2023年一季度出现。 3.实体清单在智能汽车领域对不同环节的影响不尽相同。跨平台软件公司如中科创达几乎无负面影响，反而凸显合作伙伴上左右逢源的优势。 4.恒生电子和石基信息后续边际变化仍可乐观预期。赛意信息则是稳中求进的重点标的。 5.金蝶国际无论

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中国软件

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一路向北

2022-10-17 13:30:29

[浙商]欧晶科技：小而美的石英坩埚龙头，技术+客户保障长期竞争优势

投资要点国内领先的石英坩埚制造企业，绑定大客户助力行稳致远公司是国内领先的石英坩埚制造企业，主营业务为石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。2019年至2021年公司营收分别为5.74亿元、5.60亿元、8.48亿元，同比增长4.68%、-2.42%、51.53%，归母净利润分别为0.59亿元、0.85亿元、1.33亿元，同比分别增长17.10%、45.23%、56.86%。2022H1公司实现营业收入5.81亿元，同比增长35.72%，归母净利润0.92亿元，同比增长23.65%。

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欧晶科技

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-14 13:55:38

【华安】博拓生物：借新冠东风打造优秀诊断品牌，成就国际POCT行业领军企业

致力于为全球用户提供POCT服务的国际领军企业博拓生物创立于2008年，公司是全球POCT诊断试剂品种较为齐全的生产厂商之一，现有产品覆盖了生殖健康检测、药物滥用（毒品）检测、传染病检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。公司业务覆盖全球一百多个国家和地区，服务30多亿人口。海外为主，疫情下公司收入及利润实现大幅度增长。从销售地区来看，公司以境外销售为主。2021年境外客户收入占比97.35%，主要分布在欧洲、北美洲、亚洲。2022年上半年，公司保持增长势头，营业总收入为15.2

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博拓生物

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一路向北

2022-10-13 14:29:27

【开源】泰和新材：氨纶为体，芳纶添翼，高质量扩张引领业绩高增长

公司加速扩产芳纶纤维并向产业链下游延伸，首次覆盖，给予“买入”评级公司是国内芳纶龙头企业，现有间位芳纶1.1万吨，位居国内第一、全球第二；对位芳纶0.6万吨，位居国内第一、全球第四；芳纶纸1,500吨。我们预计2022年底公司将形成氨纶产能9.5万吨，位居国内前五。公司加速扩产芳纶产品：预计最晚2024年底建成间位芳纶2万吨、对位芳纶2.15万吨，芳纶纸3,000吨，产能将翻倍增长。公司3,000万平米芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023H1投产，进军锂电行业。我们看好公司将成长为全球芳纶龙头并有

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泰和新材

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一路向北

2022-10-12 19:40:08

【招商】浙江正特：户外家具优质供应商，战略转型推动业绩增长提速

公司作为户外休闲家具及用品的优质供应商，2018年后单品战略升级成功，智能化数字化供应链改造升级提效，客户开拓积极，以“星空篷”为代表的单品在欧洲热销推动2020年后业绩增长提速。当前市值31亿元，对应22PE22X。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。深耕户外家具代工行业26年。公司成立于1996年，拥有遮阳制品和户外休闲家具两大系列，主要销售欧美等海外市场。凭借研发设计能力及品质优势，与沃尔玛、美国JEC、好市多和美国BA等客户深度合作。18年贸易摩擦后实施单品战略，供应链提效，以星空篷为代表的

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浙江正特

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-11 20:50:25

【天风电新】德新交运：20221011近况交流

一、客户类 1、客户端具体情况: (1)比亚迪:今年比亚迪占收入的50%-60%。德新的产品占比亚迪需求的份额较高，短刀60%，长刀更高。 (2) ATL:在ATL中占比相对较高。 (3)中创新航:中航的量上升较快。之前与中航一直有合作，但之前他们采购量较小。中航新增产能大部分都是叠片，今年来自中航的收入与去年同期相比增长10倍左右。 (4)国内其他客户:孚能有长期合作关系。瑞浦涉及动力及储能，但公司以动力为主，储能方面涉及相对较少。欣旺达、亿纬也有一定量。 (5）日韩客户:现在还没有精力去发展

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德新科技

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一路向北

2022-10-11 12:46:18

【国盛化工】中旗股份：淮北基地进入收获期，看好农药CMO龙头持续成长

农药下游需求刚性，公司CMO模式受周期波动影响较弱。目前全球农药市场增速放缓以及上市新品种数量逐渐减少的背景下，非专利农药市场份额持续提升，农药CMO市场快速发展。科迪华、拜耳、先正达、巴斯夫等跨国农药企业均是公司的战略供应商，战略供应商模式下，公司未来有望通过不断增加新产品的合作来强化合作关系，承接更多的原药订单，依托国际农化巨头产业链转移，农药CMO市场集中度快速提升，公司未来将大幅受益。打造淮北第三生产基地，丰富的项目储备奠定了公司未来持续成长。公司在淮北基地投资约20亿元，新建1550

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中旗股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-10 21:13:37

【浙商】昇兴股份：金属包装领军企业，业绩步入快速释放期

金属包装领军企业，业绩步入快速释放期。公司成立于1992年，是我国金属包装行业龙头之一，下游绑定国内外知名食品饮料客户，三片罐大客户如养元集团、承德露露、泰国天丝红牛、银鹭等；两片罐大客户包括王老吉、青岛啤酒、雪花啤酒、百威啤酒、百事可乐、可口可乐等。2016-2021年公司营业收入从21.59亿元增长至51.66亿元，CAGR为19.06%；历史归母净利润因行业竞争格局、原材料大幅上涨、并表因素等影响波动较大，2016-2021年间归母净利润从1.83亿元下滑至2020年的0.15亿元后，20

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昇兴股份

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【信达】百诚医药：业绩大超预期，经营模式+一体化服务贡献超额增长

盈利能力显著上升，费用率小幅下降。利润率方面，报告期内公司实现综合毛利率69.76%（同比+2.42pp），归母净利率34.52%（同比+5.49pp），扣非归母净利率31.61%（同比+3.17pp），公司盈利能力显著提升；费用率方面，当期期间费用率34.45%（-1.61pp），销售/管理/研发/财务费用率分别为1.21%（+0pp）/14.11%（-0.01pp）/27.00%（+7.89pp）/-7.87%（-8.40pp），IPO超募所得资金产生的利息收入拉低财务费用率，公司持续加大创

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【国君】雪迪龙：受益于多场景需求爆发的国产分析仪器龙头

首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2022-2024年净利润分别为2.66、3.51、4.27亿元，对应EPS分别为0.42、0.56、0.68元。考虑到1）高排放行业减排改造提速，污染源连续监测需求加速释放；2）全国环境监测网络精细度提升，国控站点监测设备与运维服务需求放量；3）适用于多场景工业过程分析技术领先。公司技术与服务获得下游认可，持续获得订单的能力强。给予公司目标价11.34元，33%向上空间。少数掌握核心技术的国产科学仪器龙头，产品横跨环境监测以及多工业过程分析场景。公司起

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【安信】蓝天燃气：高气价下天然气产业链不可忽视一环：长输管网

河南天然气长输管网稀缺标的，低估值高成长，业绩向好：蓝天燃气主要经营河南省天然气长输管网，拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道，分别于2004年、2011年、2015年建成通气，年设计输气能力分别为16亿方、4.9亿方、4.8亿方，三条支线总长度合计700多公里；同时，公司拥有驻东支线、新长输气管道两条地方输配支线以及在长输管网沿线的部分城市燃气公司。根据公司公告，自2021年1月上市以来，公司业绩全面向好，2021年实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长27.8%；2022

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【华西】克明食品：挂面全产业链布局，方便食品出圈迎成长

挂面行业升级，方便食品持续放量：挂面行业规模超300亿元，供需趋于平衡，行业稳健增长，随着人均消费力的提升和消费习惯融合，消费需求仍有待挖掘。行业格局来看，成本上行和产能扩张使得挂面行业中小企业持续退出，市场空间向头部集中。发展趋势来看，挂面行业预计将向健康化、营养化、功能化和便捷化发展，布局较早的企业优势更为明显。方便食品行业来看，近几年居家需求增加，加速了方便食品消费习惯的渗透，消费场景进一步扩充，行业规模达到5000亿元。方便食品逐渐从方便面独大向更多细分、更多元化的品类发展，给了企业更多

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【西部】凯格精机：锡膏印刷设备领导者，刺晶工艺开辟第二增长极

领先的锡膏印刷设备供应商，布局点胶、LED封装、柔性自动化等设备。公司成立于2005年，主营锡膏印刷设备。2021年，公司实现营收7.97亿元，同比增长33.96%，其中锡膏印刷设备营收占比81.27%。公司以锡膏印刷设备起家，2011年进入苹果供应链，目前在该领域已处于全球领先水平。立足锡膏印刷设备，基于多项共通的底层技术，凭借强大的研发能力，公司持续拓展进入后段点胶、柔性自动化设备、LED封装设备等领域。电子装联设备空间广阔、公司设备竞争实力强。电子装联设备主要包括锡膏印刷、贴片、点胶、检

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[开源]莱特光电：国内有机发光材料龙头，产能扩张发展提速

国内OLED有机发光材料领航企业，发展不断提速公司是OLED有机发光材料国产领航供应商，主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。公司RedPrime材料率先打破国外专利垄断，实现国产替代，为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货；GreenHost材料已完成小批量订单交付；另有RedHost、GreenPrime、BluePrime等OLED有机发光材料在客户端进行验证。考虑面板厂商在OLED产能建设方面持续加大投入，公司深度绑定京东方、华

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【东北】瑞纳智能：软硬一体的“小太阳”

智慧供热需求爆发契机出现，赛道市场空间超千亿。我们认为当前智慧供热行业存在如下机遇：1）供热企业面临自负盈亏：2016年以来，政府要求供热公司市场化改制并减少财政补贴，供热企业面临自负盈亏，降本增效需求显著提升；2）旧改资金落地：2022年6月国务院印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》，供热管道及设备为改造重点之一，其中2022年北方供热省份财政资金支持高达111亿元；3）“双碳”政策催化：供热公司或纳入碳控排重点企业，未来将受到碳指标限制，降碳需求提升。经测算，智

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【广发计算机行业周报：复杂环境下理性甄别机会属性】

主要观点： 1.狭义意义上的信创，从基本面出发的主要标的是中国软件。信创趋势对星环科技有锦上添花的作用。金山办公已是受益者未来仍将受益，但边际变化上未来将更加依赖市场化领域。 2.医疗IT部分将受益于医疗新基建，重点标的是卫宁健康，我们判断拐点可能在2023年一季度出现。 3.实体清单在智能汽车领域对不同环节的影响不尽相同。跨平台软件公司如中科创达几乎无负面影响，反而凸显合作伙伴上左右逢源的优势。 4.恒生电子和石基信息后续边际变化仍可乐观预期。赛意信息则是稳中求进的重点标的。 5.金蝶国际无论

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[浙商]欧晶科技：小而美的石英坩埚龙头，技术+客户保障长期竞争优势

投资要点国内领先的石英坩埚制造企业，绑定大客户助力行稳致远公司是国内领先的石英坩埚制造企业，主营业务为石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。2019年至2021年公司营收分别为5.74亿元、5.60亿元、8.48亿元，同比增长4.68%、-2.42%、51.53%，归母净利润分别为0.59亿元、0.85亿元、1.33亿元，同比分别增长17.10%、45.23%、56.86%。2022H1公司实现营业收入5.81亿元，同比增长35.72%，归母净利润0.92亿元，同比增长23.65%。

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欧晶科技

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【华安】博拓生物：借新冠东风打造优秀诊断品牌，成就国际POCT行业领军企业

致力于为全球用户提供POCT服务的国际领军企业博拓生物创立于2008年，公司是全球POCT诊断试剂品种较为齐全的生产厂商之一，现有产品覆盖了生殖健康检测、药物滥用（毒品）检测、传染病检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。公司业务覆盖全球一百多个国家和地区，服务30多亿人口。海外为主，疫情下公司收入及利润实现大幅度增长。从销售地区来看，公司以境外销售为主。2021年境外客户收入占比97.35%，主要分布在欧洲、北美洲、亚洲。2022年上半年，公司保持增长势头，营业总收入为15.2

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【开源】泰和新材：氨纶为体，芳纶添翼，高质量扩张引领业绩高增长

公司加速扩产芳纶纤维并向产业链下游延伸，首次覆盖，给予“买入”评级公司是国内芳纶龙头企业，现有间位芳纶1.1万吨，位居国内第一、全球第二；对位芳纶0.6万吨，位居国内第一、全球第四；芳纶纸1,500吨。我们预计2022年底公司将形成氨纶产能9.5万吨，位居国内前五。公司加速扩产芳纶产品：预计最晚2024年底建成间位芳纶2万吨、对位芳纶2.15万吨，芳纶纸3,000吨，产能将翻倍增长。公司3,000万平米芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023H1投产，进军锂电行业。我们看好公司将成长为全球芳纶龙头并有

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【招商】浙江正特：户外家具优质供应商，战略转型推动业绩增长提速

公司作为户外休闲家具及用品的优质供应商，2018年后单品战略升级成功，智能化数字化供应链改造升级提效，客户开拓积极，以“星空篷”为代表的单品在欧洲热销推动2020年后业绩增长提速。当前市值31亿元，对应22PE22X。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。深耕户外家具代工行业26年。公司成立于1996年，拥有遮阳制品和户外休闲家具两大系列，主要销售欧美等海外市场。凭借研发设计能力及品质优势，与沃尔玛、美国JEC、好市多和美国BA等客户深度合作。18年贸易摩擦后实施单品战略，供应链提效，以星空篷为代表的

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【天风电新】德新交运：20221011近况交流

一、客户类 1、客户端具体情况: (1)比亚迪:今年比亚迪占收入的50%-60%。德新的产品占比亚迪需求的份额较高，短刀60%，长刀更高。 (2) ATL:在ATL中占比相对较高。 (3)中创新航:中航的量上升较快。之前与中航一直有合作，但之前他们采购量较小。中航新增产能大部分都是叠片，今年来自中航的收入与去年同期相比增长10倍左右。 (4)国内其他客户:孚能有长期合作关系。瑞浦涉及动力及储能，但公司以动力为主，储能方面涉及相对较少。欣旺达、亿纬也有一定量。 (5）日韩客户:现在还没有精力去发展

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【国盛化工】中旗股份：淮北基地进入收获期，看好农药CMO龙头持续成长

农药下游需求刚性，公司CMO模式受周期波动影响较弱。目前全球农药市场增速放缓以及上市新品种数量逐渐减少的背景下，非专利农药市场份额持续提升，农药CMO市场快速发展。科迪华、拜耳、先正达、巴斯夫等跨国农药企业均是公司的战略供应商，战略供应商模式下，公司未来有望通过不断增加新产品的合作来强化合作关系，承接更多的原药订单，依托国际农化巨头产业链转移，农药CMO市场集中度快速提升，公司未来将大幅受益。打造淮北第三生产基地，丰富的项目储备奠定了公司未来持续成长。公司在淮北基地投资约20亿元，新建1550

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【浙商】昇兴股份：金属包装领军企业，业绩步入快速释放期

金属包装领军企业，业绩步入快速释放期。公司成立于1992年，是我国金属包装行业龙头之一，下游绑定国内外知名食品饮料客户，三片罐大客户如养元集团、承德露露、泰国天丝红牛、银鹭等；两片罐大客户包括王老吉、青岛啤酒、雪花啤酒、百威啤酒、百事可乐、可口可乐等。2016-2021年公司营业收入从21.59亿元增长至51.66亿元，CAGR为19.06%；历史归母净利润因行业竞争格局、原材料大幅上涨、并表因素等影响波动较大，2016-2021年间归母净利润从1.83亿元下滑至2020年的0.15亿元后，20

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【信达】百诚医药：业绩大超预期，经营模式+一体化服务贡献超额增长

盈利能力显著上升，费用率小幅下降。利润率方面，报告期内公司实现综合毛利率69.76%（同比+2.42pp），归母净利率34.52%（同比+5.49pp），扣非归母净利率31.61%（同比+3.17pp），公司盈利能力显著提升；费用率方面，当期期间费用率34.45%（-1.61pp），销售/管理/研发/财务费用率分别为1.21%（+0pp）/14.11%（-0.01pp）/27.00%（+7.89pp）/-7.87%（-8.40pp），IPO超募所得资金产生的利息收入拉低财务费用率，公司持续加大创

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百诚医药

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-24 14:48:14

【国君】雪迪龙：受益于多场景需求爆发的国产分析仪器龙头

首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2022-2024年净利润分别为2.66、3.51、4.27亿元，对应EPS分别为0.42、0.56、0.68元。考虑到1）高排放行业减排改造提速，污染源连续监测需求加速释放；2）全国环境监测网络精细度提升，国控站点监测设备与运维服务需求放量；3）适用于多场景工业过程分析技术领先。公司技术与服务获得下游认可，持续获得订单的能力强。给予公司目标价11.34元，33%向上空间。少数掌握核心技术的国产科学仪器龙头，产品横跨环境监测以及多工业过程分析场景。公司起

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雪迪龙

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-24 12:41:43

【安信】蓝天燃气：高气价下天然气产业链不可忽视一环：长输管网

河南天然气长输管网稀缺标的，低估值高成长，业绩向好：蓝天燃气主要经营河南省天然气长输管网，拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道，分别于2004年、2011年、2015年建成通气，年设计输气能力分别为16亿方、4.9亿方、4.8亿方，三条支线总长度合计700多公里；同时，公司拥有驻东支线、新长输气管道两条地方输配支线以及在长输管网沿线的部分城市燃气公司。根据公司公告，自2021年1月上市以来，公司业绩全面向好，2021年实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长27.8%；2022

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蓝天燃气

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一路向北

2022-10-24 10:25:46

【华西】克明食品：挂面全产业链布局，方便食品出圈迎成长

挂面行业升级，方便食品持续放量：挂面行业规模超300亿元，供需趋于平衡，行业稳健增长，随着人均消费力的提升和消费习惯融合，消费需求仍有待挖掘。行业格局来看，成本上行和产能扩张使得挂面行业中小企业持续退出，市场空间向头部集中。发展趋势来看，挂面行业预计将向健康化、营养化、功能化和便捷化发展，布局较早的企业优势更为明显。方便食品行业来看，近几年居家需求增加，加速了方便食品消费习惯的渗透，消费场景进一步扩充，行业规模达到5000亿元。方便食品逐渐从方便面独大向更多细分、更多元化的品类发展，给了企业更多

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克明食品

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-23 18:16:20

【西部】凯格精机：锡膏印刷设备领导者，刺晶工艺开辟第二增长极

领先的锡膏印刷设备供应商，布局点胶、LED封装、柔性自动化等设备。公司成立于2005年，主营锡膏印刷设备。2021年，公司实现营收7.97亿元，同比增长33.96%，其中锡膏印刷设备营收占比81.27%。公司以锡膏印刷设备起家，2011年进入苹果供应链，目前在该领域已处于全球领先水平。立足锡膏印刷设备，基于多项共通的底层技术，凭借强大的研发能力，公司持续拓展进入后段点胶、柔性自动化设备、LED封装设备等领域。电子装联设备空间广阔、公司设备竞争实力强。电子装联设备主要包括锡膏印刷、贴片、点胶、检

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凯格精机

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一路向北

2022-10-21 13:21:18

[开源]莱特光电：国内有机发光材料龙头，产能扩张发展提速

国内OLED有机发光材料领航企业，发展不断提速公司是OLED有机发光材料国产领航供应商，主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。公司RedPrime材料率先打破国外专利垄断，实现国产替代，为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货；GreenHost材料已完成小批量订单交付；另有RedHost、GreenPrime、BluePrime等OLED有机发光材料在客户端进行验证。考虑面板厂商在OLED产能建设方面持续加大投入，公司深度绑定京东方、华

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莱特光电

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一路向北

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【东北】瑞纳智能：软硬一体的“小太阳”

智慧供热需求爆发契机出现，赛道市场空间超千亿。我们认为当前智慧供热行业存在如下机遇：1）供热企业面临自负盈亏：2016年以来，政府要求供热公司市场化改制并减少财政补贴，供热企业面临自负盈亏，降本增效需求显著提升；2）旧改资金落地：2022年6月国务院印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》，供热管道及设备为改造重点之一，其中2022年北方供热省份财政资金支持高达111亿元；3）“双碳”政策催化：供热公司或纳入碳控排重点企业，未来将受到碳指标限制，降碳需求提升。经测算，智

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瑞纳智能

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一路向北

2022-10-17 22:20:02

【广发计算机行业周报：复杂环境下理性甄别机会属性】

主要观点： 1.狭义意义上的信创，从基本面出发的主要标的是中国软件。信创趋势对星环科技有锦上添花的作用。金山办公已是受益者未来仍将受益，但边际变化上未来将更加依赖市场化领域。 2.医疗IT部分将受益于医疗新基建，重点标的是卫宁健康，我们判断拐点可能在2023年一季度出现。 3.实体清单在智能汽车领域对不同环节的影响不尽相同。跨平台软件公司如中科创达几乎无负面影响，反而凸显合作伙伴上左右逢源的优势。 4.恒生电子和石基信息后续边际变化仍可乐观预期。赛意信息则是稳中求进的重点标的。 5.金蝶国际无论

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中国软件

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一路向北

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[浙商]欧晶科技：小而美的石英坩埚龙头，技术+客户保障长期竞争优势

投资要点国内领先的石英坩埚制造企业，绑定大客户助力行稳致远公司是国内领先的石英坩埚制造企业，主营业务为石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。2019年至2021年公司营收分别为5.74亿元、5.60亿元、8.48亿元，同比增长4.68%、-2.42%、51.53%，归母净利润分别为0.59亿元、0.85亿元、1.33亿元，同比分别增长17.10%、45.23%、56.86%。2022H1公司实现营业收入5.81亿元，同比增长35.72%，归母净利润0.92亿元，同比增长23.65%。

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欧晶科技

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一路向北

2022-10-14 13:55:38

【华安】博拓生物：借新冠东风打造优秀诊断品牌，成就国际POCT行业领军企业

致力于为全球用户提供POCT服务的国际领军企业博拓生物创立于2008年，公司是全球POCT诊断试剂品种较为齐全的生产厂商之一，现有产品覆盖了生殖健康检测、药物滥用（毒品）检测、传染病检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。公司业务覆盖全球一百多个国家和地区，服务30多亿人口。海外为主，疫情下公司收入及利润实现大幅度增长。从销售地区来看，公司以境外销售为主。2021年境外客户收入占比97.35%，主要分布在欧洲、北美洲、亚洲。2022年上半年，公司保持增长势头，营业总收入为15.2

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博拓生物

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一路向北

2022-10-13 14:29:27

【开源】泰和新材：氨纶为体，芳纶添翼，高质量扩张引领业绩高增长

公司加速扩产芳纶纤维并向产业链下游延伸，首次覆盖，给予“买入”评级公司是国内芳纶龙头企业，现有间位芳纶1.1万吨，位居国内第一、全球第二；对位芳纶0.6万吨，位居国内第一、全球第四；芳纶纸1,500吨。我们预计2022年底公司将形成氨纶产能9.5万吨，位居国内前五。公司加速扩产芳纶产品：预计最晚2024年底建成间位芳纶2万吨、对位芳纶2.15万吨，芳纶纸3,000吨，产能将翻倍增长。公司3,000万平米芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023H1投产，进军锂电行业。我们看好公司将成长为全球芳纶龙头并有

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泰和新材

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一路向北

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【招商】浙江正特：户外家具优质供应商，战略转型推动业绩增长提速

公司作为户外休闲家具及用品的优质供应商，2018年后单品战略升级成功，智能化数字化供应链改造升级提效，客户开拓积极，以“星空篷”为代表的单品在欧洲热销推动2020年后业绩增长提速。当前市值31亿元，对应22PE22X。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。深耕户外家具代工行业26年。公司成立于1996年，拥有遮阳制品和户外休闲家具两大系列，主要销售欧美等海外市场。凭借研发设计能力及品质优势，与沃尔玛、美国JEC、好市多和美国BA等客户深度合作。18年贸易摩擦后实施单品战略，供应链提效，以星空篷为代表的

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浙江正特

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【天风电新】德新交运：20221011近况交流

一、客户类 1、客户端具体情况: (1)比亚迪:今年比亚迪占收入的50%-60%。德新的产品占比亚迪需求的份额较高，短刀60%，长刀更高。 (2) ATL:在ATL中占比相对较高。 (3)中创新航:中航的量上升较快。之前与中航一直有合作，但之前他们采购量较小。中航新增产能大部分都是叠片，今年来自中航的收入与去年同期相比增长10倍左右。 (4)国内其他客户:孚能有长期合作关系。瑞浦涉及动力及储能，但公司以动力为主，储能方面涉及相对较少。欣旺达、亿纬也有一定量。 (5）日韩客户:现在还没有精力去发展

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德新科技

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【国盛化工】中旗股份：淮北基地进入收获期，看好农药CMO龙头持续成长

农药下游需求刚性，公司CMO模式受周期波动影响较弱。目前全球农药市场增速放缓以及上市新品种数量逐渐减少的背景下，非专利农药市场份额持续提升，农药CMO市场快速发展。科迪华、拜耳、先正达、巴斯夫等跨国农药企业均是公司的战略供应商，战略供应商模式下，公司未来有望通过不断增加新产品的合作来强化合作关系，承接更多的原药订单，依托国际农化巨头产业链转移，农药CMO市场集中度快速提升，公司未来将大幅受益。打造淮北第三生产基地，丰富的项目储备奠定了公司未来持续成长。公司在淮北基地投资约20亿元，新建1550

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中旗股份

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一路向北

2022-10-10 21:13:37

【浙商】昇兴股份：金属包装领军企业，业绩步入快速释放期

金属包装领军企业，业绩步入快速释放期。公司成立于1992年，是我国金属包装行业龙头之一，下游绑定国内外知名食品饮料客户，三片罐大客户如养元集团、承德露露、泰国天丝红牛、银鹭等；两片罐大客户包括王老吉、青岛啤酒、雪花啤酒、百威啤酒、百事可乐、可口可乐等。2016-2021年公司营业收入从21.59亿元增长至51.66亿元，CAGR为19.06%；历史归母净利润因行业竞争格局、原材料大幅上涨、并表因素等影响波动较大，2016-2021年间归母净利润从1.83亿元下滑至2020年的0.15亿元后，20

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【信达】百诚医药：业绩大超预期，经营模式+一体化服务贡献超额增长

盈利能力显著上升，费用率小幅下降。利润率方面，报告期内公司实现综合毛利率69.76%（同比+2.42pp），归母净利率34.52%（同比+5.49pp），扣非归母净利率31.61%（同比+3.17pp），公司盈利能力显著提升；费用率方面，当期期间费用率34.45%（-1.61pp），销售/管理/研发/财务费用率分别为1.21%（+0pp）/14.11%（-0.01pp）/27.00%（+7.89pp）/-7.87%（-8.40pp），IPO超募所得资金产生的利息收入拉低财务费用率，公司持续加大创

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【国君】雪迪龙：受益于多场景需求爆发的国产分析仪器龙头

首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2022-2024年净利润分别为2.66、3.51、4.27亿元，对应EPS分别为0.42、0.56、0.68元。考虑到1）高排放行业减排改造提速，污染源连续监测需求加速释放；2）全国环境监测网络精细度提升，国控站点监测设备与运维服务需求放量；3）适用于多场景工业过程分析技术领先。公司技术与服务获得下游认可，持续获得订单的能力强。给予公司目标价11.34元，33%向上空间。少数掌握核心技术的国产科学仪器龙头，产品横跨环境监测以及多工业过程分析场景。公司起

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【安信】蓝天燃气：高气价下天然气产业链不可忽视一环：长输管网

河南天然气长输管网稀缺标的，低估值高成长，业绩向好：蓝天燃气主要经营河南省天然气长输管网，拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道，分别于2004年、2011年、2015年建成通气，年设计输气能力分别为16亿方、4.9亿方、4.8亿方，三条支线总长度合计700多公里；同时，公司拥有驻东支线、新长输气管道两条地方输配支线以及在长输管网沿线的部分城市燃气公司。根据公司公告，自2021年1月上市以来，公司业绩全面向好，2021年实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长27.8%；2022

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【华西】克明食品：挂面全产业链布局，方便食品出圈迎成长

挂面行业升级，方便食品持续放量：挂面行业规模超300亿元，供需趋于平衡，行业稳健增长，随着人均消费力的提升和消费习惯融合，消费需求仍有待挖掘。行业格局来看，成本上行和产能扩张使得挂面行业中小企业持续退出，市场空间向头部集中。发展趋势来看，挂面行业预计将向健康化、营养化、功能化和便捷化发展，布局较早的企业优势更为明显。方便食品行业来看，近几年居家需求增加，加速了方便食品消费习惯的渗透，消费场景进一步扩充，行业规模达到5000亿元。方便食品逐渐从方便面独大向更多细分、更多元化的品类发展，给了企业更多

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【西部】凯格精机：锡膏印刷设备领导者，刺晶工艺开辟第二增长极

领先的锡膏印刷设备供应商，布局点胶、LED封装、柔性自动化等设备。公司成立于2005年，主营锡膏印刷设备。2021年，公司实现营收7.97亿元，同比增长33.96%，其中锡膏印刷设备营收占比81.27%。公司以锡膏印刷设备起家，2011年进入苹果供应链，目前在该领域已处于全球领先水平。立足锡膏印刷设备，基于多项共通的底层技术，凭借强大的研发能力，公司持续拓展进入后段点胶、柔性自动化设备、LED封装设备等领域。电子装联设备空间广阔、公司设备竞争实力强。电子装联设备主要包括锡膏印刷、贴片、点胶、检

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[开源]莱特光电：国内有机发光材料龙头，产能扩张发展提速

国内OLED有机发光材料领航企业，发展不断提速公司是OLED有机发光材料国产领航供应商，主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。公司RedPrime材料率先打破国外专利垄断，实现国产替代，为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货；GreenHost材料已完成小批量订单交付；另有RedHost、GreenPrime、BluePrime等OLED有机发光材料在客户端进行验证。考虑面板厂商在OLED产能建设方面持续加大投入，公司深度绑定京东方、华

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【东北】瑞纳智能：软硬一体的“小太阳”

智慧供热需求爆发契机出现，赛道市场空间超千亿。我们认为当前智慧供热行业存在如下机遇：1）供热企业面临自负盈亏：2016年以来，政府要求供热公司市场化改制并减少财政补贴，供热企业面临自负盈亏，降本增效需求显著提升；2）旧改资金落地：2022年6月国务院印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》，供热管道及设备为改造重点之一，其中2022年北方供热省份财政资金支持高达111亿元；3）“双碳”政策催化：供热公司或纳入碳控排重点企业，未来将受到碳指标限制，降碳需求提升。经测算，智

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【广发计算机行业周报：复杂环境下理性甄别机会属性】

主要观点： 1.狭义意义上的信创，从基本面出发的主要标的是中国软件。信创趋势对星环科技有锦上添花的作用。金山办公已是受益者未来仍将受益，但边际变化上未来将更加依赖市场化领域。 2.医疗IT部分将受益于医疗新基建，重点标的是卫宁健康，我们判断拐点可能在2023年一季度出现。 3.实体清单在智能汽车领域对不同环节的影响不尽相同。跨平台软件公司如中科创达几乎无负面影响，反而凸显合作伙伴上左右逢源的优势。 4.恒生电子和石基信息后续边际变化仍可乐观预期。赛意信息则是稳中求进的重点标的。 5.金蝶国际无论

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[浙商]欧晶科技：小而美的石英坩埚龙头，技术+客户保障长期竞争优势

投资要点国内领先的石英坩埚制造企业，绑定大客户助力行稳致远公司是国内领先的石英坩埚制造企业，主营业务为石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。2019年至2021年公司营收分别为5.74亿元、5.60亿元、8.48亿元，同比增长4.68%、-2.42%、51.53%，归母净利润分别为0.59亿元、0.85亿元、1.33亿元，同比分别增长17.10%、45.23%、56.86%。2022H1公司实现营业收入5.81亿元，同比增长35.72%，归母净利润0.92亿元，同比增长23.65%。

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【华安】博拓生物：借新冠东风打造优秀诊断品牌，成就国际POCT行业领军企业

致力于为全球用户提供POCT服务的国际领军企业博拓生物创立于2008年，公司是全球POCT诊断试剂品种较为齐全的生产厂商之一，现有产品覆盖了生殖健康检测、药物滥用（毒品）检测、传染病检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。公司业务覆盖全球一百多个国家和地区，服务30多亿人口。海外为主，疫情下公司收入及利润实现大幅度增长。从销售地区来看，公司以境外销售为主。2021年境外客户收入占比97.35%，主要分布在欧洲、北美洲、亚洲。2022年上半年，公司保持增长势头，营业总收入为15.2

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【开源】泰和新材：氨纶为体，芳纶添翼，高质量扩张引领业绩高增长

公司加速扩产芳纶纤维并向产业链下游延伸，首次覆盖，给予“买入”评级公司是国内芳纶龙头企业，现有间位芳纶1.1万吨，位居国内第一、全球第二；对位芳纶0.6万吨，位居国内第一、全球第四；芳纶纸1,500吨。我们预计2022年底公司将形成氨纶产能9.5万吨，位居国内前五。公司加速扩产芳纶产品：预计最晚2024年底建成间位芳纶2万吨、对位芳纶2.15万吨，芳纶纸3,000吨，产能将翻倍增长。公司3,000万平米芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023H1投产，进军锂电行业。我们看好公司将成长为全球芳纶龙头并有

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【招商】浙江正特：户外家具优质供应商，战略转型推动业绩增长提速

公司作为户外休闲家具及用品的优质供应商，2018年后单品战略升级成功，智能化数字化供应链改造升级提效，客户开拓积极，以“星空篷”为代表的单品在欧洲热销推动2020年后业绩增长提速。当前市值31亿元，对应22PE22X。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。深耕户外家具代工行业26年。公司成立于1996年，拥有遮阳制品和户外休闲家具两大系列，主要销售欧美等海外市场。凭借研发设计能力及品质优势，与沃尔玛、美国JEC、好市多和美国BA等客户深度合作。18年贸易摩擦后实施单品战略，供应链提效，以星空篷为代表的

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【天风电新】德新交运：20221011近况交流

一、客户类 1、客户端具体情况: (1)比亚迪:今年比亚迪占收入的50%-60%。德新的产品占比亚迪需求的份额较高，短刀60%，长刀更高。 (2) ATL:在ATL中占比相对较高。 (3)中创新航:中航的量上升较快。之前与中航一直有合作，但之前他们采购量较小。中航新增产能大部分都是叠片，今年来自中航的收入与去年同期相比增长10倍左右。 (4)国内其他客户:孚能有长期合作关系。瑞浦涉及动力及储能，但公司以动力为主，储能方面涉及相对较少。欣旺达、亿纬也有一定量。 (5）日韩客户:现在还没有精力去发展

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【国盛化工】中旗股份：淮北基地进入收获期，看好农药CMO龙头持续成长

农药下游需求刚性，公司CMO模式受周期波动影响较弱。目前全球农药市场增速放缓以及上市新品种数量逐渐减少的背景下，非专利农药市场份额持续提升，农药CMO市场快速发展。科迪华、拜耳、先正达、巴斯夫等跨国农药企业均是公司的战略供应商，战略供应商模式下，公司未来有望通过不断增加新产品的合作来强化合作关系，承接更多的原药订单，依托国际农化巨头产业链转移，农药CMO市场集中度快速提升，公司未来将大幅受益。打造淮北第三生产基地，丰富的项目储备奠定了公司未来持续成长。公司在淮北基地投资约20亿元，新建1550

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【浙商】昇兴股份：金属包装领军企业，业绩步入快速释放期

金属包装领军企业，业绩步入快速释放期。公司成立于1992年，是我国金属包装行业龙头之一，下游绑定国内外知名食品饮料客户，三片罐大客户如养元集团、承德露露、泰国天丝红牛、银鹭等；两片罐大客户包括王老吉、青岛啤酒、雪花啤酒、百威啤酒、百事可乐、可口可乐等。2016-2021年公司营业收入从21.59亿元增长至51.66亿元，CAGR为19.06%；历史归母净利润因行业竞争格局、原材料大幅上涨、并表因素等影响波动较大，2016-2021年间归母净利润从1.83亿元下滑至2020年的0.15亿元后，20

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2022-10-26 10:34:52

【信达】百诚医药：业绩大超预期，经营模式+一体化服务贡献超额增长

盈利能力显著上升，费用率小幅下降。利润率方面，报告期内公司实现综合毛利率69.76%（同比+2.42pp），归母净利率34.52%（同比+5.49pp），扣非归母净利率31.61%（同比+3.17pp），公司盈利能力显著提升；费用率方面，当期期间费用率34.45%（-1.61pp），销售/管理/研发/财务费用率分别为1.21%（+0pp）/14.11%（-0.01pp）/27.00%（+7.89pp）/-7.87%（-8.40pp），IPO超募所得资金产生的利息收入拉低财务费用率，公司持续加大创

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百诚医药

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一路向北

2022-10-24 14:48:14

【国君】雪迪龙：受益于多场景需求爆发的国产分析仪器龙头

首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2022-2024年净利润分别为2.66、3.51、4.27亿元，对应EPS分别为0.42、0.56、0.68元。考虑到1）高排放行业减排改造提速，污染源连续监测需求加速释放；2）全国环境监测网络精细度提升，国控站点监测设备与运维服务需求放量；3）适用于多场景工业过程分析技术领先。公司技术与服务获得下游认可，持续获得订单的能力强。给予公司目标价11.34元，33%向上空间。少数掌握核心技术的国产科学仪器龙头，产品横跨环境监测以及多工业过程分析场景。公司起

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雪迪龙

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一路向北

2022-10-24 12:41:43

【安信】蓝天燃气：高气价下天然气产业链不可忽视一环：长输管网

河南天然气长输管网稀缺标的，低估值高成长，业绩向好：蓝天燃气主要经营河南省天然气长输管网，拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道，分别于2004年、2011年、2015年建成通气，年设计输气能力分别为16亿方、4.9亿方、4.8亿方，三条支线总长度合计700多公里；同时，公司拥有驻东支线、新长输气管道两条地方输配支线以及在长输管网沿线的部分城市燃气公司。根据公司公告，自2021年1月上市以来，公司业绩全面向好，2021年实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长27.8%；2022

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蓝天燃气

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一路向北

2022-10-24 10:25:46

【华西】克明食品：挂面全产业链布局，方便食品出圈迎成长

挂面行业升级，方便食品持续放量：挂面行业规模超300亿元，供需趋于平衡，行业稳健增长，随着人均消费力的提升和消费习惯融合，消费需求仍有待挖掘。行业格局来看，成本上行和产能扩张使得挂面行业中小企业持续退出，市场空间向头部集中。发展趋势来看，挂面行业预计将向健康化、营养化、功能化和便捷化发展，布局较早的企业优势更为明显。方便食品行业来看，近几年居家需求增加，加速了方便食品消费习惯的渗透，消费场景进一步扩充，行业规模达到5000亿元。方便食品逐渐从方便面独大向更多细分、更多元化的品类发展，给了企业更多

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克明食品

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一路向北

2022-10-23 18:16:20

【西部】凯格精机：锡膏印刷设备领导者，刺晶工艺开辟第二增长极

领先的锡膏印刷设备供应商，布局点胶、LED封装、柔性自动化等设备。公司成立于2005年，主营锡膏印刷设备。2021年，公司实现营收7.97亿元，同比增长33.96%，其中锡膏印刷设备营收占比81.27%。公司以锡膏印刷设备起家，2011年进入苹果供应链，目前在该领域已处于全球领先水平。立足锡膏印刷设备，基于多项共通的底层技术，凭借强大的研发能力，公司持续拓展进入后段点胶、柔性自动化设备、LED封装设备等领域。电子装联设备空间广阔、公司设备竞争实力强。电子装联设备主要包括锡膏印刷、贴片、点胶、检

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凯格精机

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一路向北

2022-10-21 13:21:18

[开源]莱特光电：国内有机发光材料龙头，产能扩张发展提速

国内OLED有机发光材料领航企业，发展不断提速公司是OLED有机发光材料国产领航供应商，主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。公司RedPrime材料率先打破国外专利垄断，实现国产替代，为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货；GreenHost材料已完成小批量订单交付；另有RedHost、GreenPrime、BluePrime等OLED有机发光材料在客户端进行验证。考虑面板厂商在OLED产能建设方面持续加大投入，公司深度绑定京东方、华

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莱特光电

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一路向北

2022-10-19 14:51:07

【东北】瑞纳智能：软硬一体的“小太阳”

智慧供热需求爆发契机出现，赛道市场空间超千亿。我们认为当前智慧供热行业存在如下机遇：1）供热企业面临自负盈亏：2016年以来，政府要求供热公司市场化改制并减少财政补贴，供热企业面临自负盈亏，降本增效需求显著提升；2）旧改资金落地：2022年6月国务院印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》，供热管道及设备为改造重点之一，其中2022年北方供热省份财政资金支持高达111亿元；3）“双碳”政策催化：供热公司或纳入碳控排重点企业，未来将受到碳指标限制，降碳需求提升。经测算，智

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瑞纳智能

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一路向北

2022-10-17 22:20:02

【广发计算机行业周报：复杂环境下理性甄别机会属性】

主要观点： 1.狭义意义上的信创，从基本面出发的主要标的是中国软件。信创趋势对星环科技有锦上添花的作用。金山办公已是受益者未来仍将受益，但边际变化上未来将更加依赖市场化领域。 2.医疗IT部分将受益于医疗新基建，重点标的是卫宁健康，我们判断拐点可能在2023年一季度出现。 3.实体清单在智能汽车领域对不同环节的影响不尽相同。跨平台软件公司如中科创达几乎无负面影响，反而凸显合作伙伴上左右逢源的优势。 4.恒生电子和石基信息后续边际变化仍可乐观预期。赛意信息则是稳中求进的重点标的。 5.金蝶国际无论

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中国软件

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2022-10-17 13:30:29

[浙商]欧晶科技：小而美的石英坩埚龙头，技术+客户保障长期竞争优势

投资要点国内领先的石英坩埚制造企业，绑定大客户助力行稳致远公司是国内领先的石英坩埚制造企业，主营业务为石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。2019年至2021年公司营收分别为5.74亿元、5.60亿元、8.48亿元，同比增长4.68%、-2.42%、51.53%，归母净利润分别为0.59亿元、0.85亿元、1.33亿元，同比分别增长17.10%、45.23%、56.86%。2022H1公司实现营业收入5.81亿元，同比增长35.72%，归母净利润0.92亿元，同比增长23.65%。

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欧晶科技

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2022-10-14 13:55:38

【华安】博拓生物：借新冠东风打造优秀诊断品牌，成就国际POCT行业领军企业

致力于为全球用户提供POCT服务的国际领军企业博拓生物创立于2008年，公司是全球POCT诊断试剂品种较为齐全的生产厂商之一，现有产品覆盖了生殖健康检测、药物滥用（毒品）检测、传染病检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。公司业务覆盖全球一百多个国家和地区，服务30多亿人口。海外为主，疫情下公司收入及利润实现大幅度增长。从销售地区来看，公司以境外销售为主。2021年境外客户收入占比97.35%，主要分布在欧洲、北美洲、亚洲。2022年上半年，公司保持增长势头，营业总收入为15.2

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博拓生物

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2022-10-13 14:29:27

【开源】泰和新材：氨纶为体，芳纶添翼，高质量扩张引领业绩高增长

公司加速扩产芳纶纤维并向产业链下游延伸，首次覆盖，给予“买入”评级公司是国内芳纶龙头企业，现有间位芳纶1.1万吨，位居国内第一、全球第二；对位芳纶0.6万吨，位居国内第一、全球第四；芳纶纸1,500吨。我们预计2022年底公司将形成氨纶产能9.5万吨，位居国内前五。公司加速扩产芳纶产品：预计最晚2024年底建成间位芳纶2万吨、对位芳纶2.15万吨，芳纶纸3,000吨，产能将翻倍增长。公司3,000万平米芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023H1投产，进军锂电行业。我们看好公司将成长为全球芳纶龙头并有

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泰和新材

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2022-10-12 19:40:08

【招商】浙江正特：户外家具优质供应商，战略转型推动业绩增长提速

公司作为户外休闲家具及用品的优质供应商，2018年后单品战略升级成功，智能化数字化供应链改造升级提效，客户开拓积极，以“星空篷”为代表的单品在欧洲热销推动2020年后业绩增长提速。当前市值31亿元，对应22PE22X。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。深耕户外家具代工行业26年。公司成立于1996年，拥有遮阳制品和户外休闲家具两大系列，主要销售欧美等海外市场。凭借研发设计能力及品质优势，与沃尔玛、美国JEC、好市多和美国BA等客户深度合作。18年贸易摩擦后实施单品战略，供应链提效，以星空篷为代表的

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2022-10-11 20:50:25

【天风电新】德新交运：20221011近况交流

一、客户类 1、客户端具体情况: (1)比亚迪:今年比亚迪占收入的50%-60%。德新的产品占比亚迪需求的份额较高，短刀60%，长刀更高。 (2) ATL:在ATL中占比相对较高。 (3)中创新航:中航的量上升较快。之前与中航一直有合作，但之前他们采购量较小。中航新增产能大部分都是叠片，今年来自中航的收入与去年同期相比增长10倍左右。 (4)国内其他客户:孚能有长期合作关系。瑞浦涉及动力及储能，但公司以动力为主，储能方面涉及相对较少。欣旺达、亿纬也有一定量。 (5）日韩客户:现在还没有精力去发展

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德新科技

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一路向北

2022-10-11 12:46:18

【国盛化工】中旗股份：淮北基地进入收获期，看好农药CMO龙头持续成长

农药下游需求刚性，公司CMO模式受周期波动影响较弱。目前全球农药市场增速放缓以及上市新品种数量逐渐减少的背景下，非专利农药市场份额持续提升，农药CMO市场快速发展。科迪华、拜耳、先正达、巴斯夫等跨国农药企业均是公司的战略供应商，战略供应商模式下，公司未来有望通过不断增加新产品的合作来强化合作关系，承接更多的原药订单，依托国际农化巨头产业链转移，农药CMO市场集中度快速提升，公司未来将大幅受益。打造淮北第三生产基地，丰富的项目储备奠定了公司未来持续成长。公司在淮北基地投资约20亿元，新建1550

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一路向北

2022-10-10 21:13:37

【浙商】昇兴股份：金属包装领军企业，业绩步入快速释放期

金属包装领军企业，业绩步入快速释放期。公司成立于1992年，是我国金属包装行业龙头之一，下游绑定国内外知名食品饮料客户，三片罐大客户如养元集团、承德露露、泰国天丝红牛、银鹭等；两片罐大客户包括王老吉、青岛啤酒、雪花啤酒、百威啤酒、百事可乐、可口可乐等。2016-2021年公司营业收入从21.59亿元增长至51.66亿元，CAGR为19.06%；历史归母净利润因行业竞争格局、原材料大幅上涨、并表因素等影响波动较大，2016-2021年间归母净利润从1.83亿元下滑至2020年的0.15亿元后，20

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