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每天都处于被市场淘汰的边缘

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一路向北

2022-11-01 10:51:28

【国联】岳阳兴长：炼化精细化工龙头，短期重点关注特种聚丙烯

投资要点：公司是中石化长炼集团的子公司，技术底蕴深厚。公司有甲酚的首台套清洁生产技术，系统掌握了特种聚烯烃的生产技术，实现了石化尾气的非贵金属催化焚烧。看好公司的催化剂研发能力在其他化工产品的复制，看好特种聚烯烃下游应用开发的新进展。传统业务可以一窥公司的技术底蕴公司传统业务大约可以分为两个产品链条。一个是碳三、碳四深加工，主要产品包括聚丙烯、MTBE和异辛烷；一个是甲酚产业链，主要产品包括邻甲酚、间甲酚等。公司的甲酚技术全球首台套装置，并且能根据市场需要调节产品结构，展现了公司催化剂研发

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岳阳兴长

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-31 13:06:51

【东吴】方盛制药：战略聚焦中药创新，“338”产品矩阵使公司快速增长

公司聚焦中药创新，产品矩阵优异、剥离非主业资产促使公司实现高速增长。公司优秀的“338”产品矩阵，布局儿科、骨伤科、呼吸科、妇科等。战略布局中药创新主业，收购滕王阁药业等丰富产品矩阵；另一方面逐步剥离亏损医疗服务等非核心业务。年内小儿荆杏止咳颗粒创新药谈判有望续约，玄七健骨片创新药谈判，小儿荆杏止咳颗粒等产品有望进入新基药。剥离非主业资产导致2023年表观增速慢，我们预计2023年中医药工业收入增长20%以上，2024年核心产品进入医保谈判及基药后有望35%以上增长；未来三年扣非归母利润复合增速

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方盛制药

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-28 11:00:00

【太平洋】投资策略报告：黄金何时具有配置价值？

黄金兼具商品、货币、金融三大属性，美元主导的货币体系下由美国实际利率定价。黄金作为商品而言，其价格受到供给和需求影响；作为货币而言，其受到其他货币的价值、通货膨胀、风险事件的影响；就黄金的金融属性而言，作为零票息资产，其价格受到实际利率的影响。商品黄金供需稳定，对黄金价格影响不大；作为货币与投资品而言，美元指数、通货膨胀背后反映了对应货币国家的经济水平及其实际利率，由于美元是当今金融体系的主要货币，分析黄金价格时通常指的是美元黄金，因此美国的实际利率是影响黄金价格的主要因素。 1970s年代与

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山东黄金

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-27 10:53:14

[中银]拓尔思：从舆情到元宇宙，NLP领军者全面开花

拓尔思是国内最早从事自然语言处理（NLP）技术研发的企业之一，具备自主可控的全产业链能力。公司依托“语义智能+”技术构筑核心基本盘，人工智能与大数据业务覆盖舆情、媒体、金融、制造、能源等多行业，公司前瞻布局元宇宙虚拟人与机器人业务，成长空间广阔。维持买入评级。支撑评级的要点语义人工智能稀缺标的。拓尔思深耕自然语言处理（NLP），具备人工智能、大数据和数据安全三大业务板块。公司在语义智能市场份额排名第六（2021H1），在舆情、媒体等重点行业优势突出：互联网舆情态势感知领域公司已服务国内千余家

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拓尔思

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-26 10:34:52

【信达】百诚医药：业绩大超预期，经营模式+一体化服务贡献超额增长

盈利能力显著上升，费用率小幅下降。利润率方面，报告期内公司实现综合毛利率69.76%（同比+2.42pp），归母净利率34.52%（同比+5.49pp），扣非归母净利率31.61%（同比+3.17pp），公司盈利能力显著提升；费用率方面，当期期间费用率34.45%（-1.61pp），销售/管理/研发/财务费用率分别为1.21%（+0pp）/14.11%（-0.01pp）/27.00%（+7.89pp）/-7.87%（-8.40pp），IPO超募所得资金产生的利息收入拉低财务费用率，公司持续加大创

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百诚医药

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-24 14:48:14

【国君】雪迪龙：受益于多场景需求爆发的国产分析仪器龙头

首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2022-2024年净利润分别为2.66、3.51、4.27亿元，对应EPS分别为0.42、0.56、0.68元。考虑到1）高排放行业减排改造提速，污染源连续监测需求加速释放；2）全国环境监测网络精细度提升，国控站点监测设备与运维服务需求放量；3）适用于多场景工业过程分析技术领先。公司技术与服务获得下游认可，持续获得订单的能力强。给予公司目标价11.34元，33%向上空间。少数掌握核心技术的国产科学仪器龙头，产品横跨环境监测以及多工业过程分析场景。公司起

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雪迪龙

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一路向北

2022-10-24 12:41:43

【安信】蓝天燃气：高气价下天然气产业链不可忽视一环：长输管网

河南天然气长输管网稀缺标的，低估值高成长，业绩向好：蓝天燃气主要经营河南省天然气长输管网，拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道，分别于2004年、2011年、2015年建成通气，年设计输气能力分别为16亿方、4.9亿方、4.8亿方，三条支线总长度合计700多公里；同时，公司拥有驻东支线、新长输气管道两条地方输配支线以及在长输管网沿线的部分城市燃气公司。根据公司公告，自2021年1月上市以来，公司业绩全面向好，2021年实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长27.8%；2022

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蓝天燃气

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一路向北

2022-10-24 10:25:46

【华西】克明食品：挂面全产业链布局，方便食品出圈迎成长

挂面行业升级，方便食品持续放量：挂面行业规模超300亿元，供需趋于平衡，行业稳健增长，随着人均消费力的提升和消费习惯融合，消费需求仍有待挖掘。行业格局来看，成本上行和产能扩张使得挂面行业中小企业持续退出，市场空间向头部集中。发展趋势来看，挂面行业预计将向健康化、营养化、功能化和便捷化发展，布局较早的企业优势更为明显。方便食品行业来看，近几年居家需求增加，加速了方便食品消费习惯的渗透，消费场景进一步扩充，行业规模达到5000亿元。方便食品逐渐从方便面独大向更多细分、更多元化的品类发展，给了企业更多

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克明食品

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一路向北

2022-10-23 18:16:20

【西部】凯格精机：锡膏印刷设备领导者，刺晶工艺开辟第二增长极

领先的锡膏印刷设备供应商，布局点胶、LED封装、柔性自动化等设备。公司成立于2005年，主营锡膏印刷设备。2021年，公司实现营收7.97亿元，同比增长33.96%，其中锡膏印刷设备营收占比81.27%。公司以锡膏印刷设备起家，2011年进入苹果供应链，目前在该领域已处于全球领先水平。立足锡膏印刷设备，基于多项共通的底层技术，凭借强大的研发能力，公司持续拓展进入后段点胶、柔性自动化设备、LED封装设备等领域。电子装联设备空间广阔、公司设备竞争实力强。电子装联设备主要包括锡膏印刷、贴片、点胶、检

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凯格精机

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一路向北

2022-10-21 13:21:18

[开源]莱特光电：国内有机发光材料龙头，产能扩张发展提速

国内OLED有机发光材料领航企业，发展不断提速公司是OLED有机发光材料国产领航供应商，主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。公司RedPrime材料率先打破国外专利垄断，实现国产替代，为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货；GreenHost材料已完成小批量订单交付；另有RedHost、GreenPrime、BluePrime等OLED有机发光材料在客户端进行验证。考虑面板厂商在OLED产能建设方面持续加大投入，公司深度绑定京东方、华

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莱特光电

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-19 14:51:07

【东北】瑞纳智能：软硬一体的“小太阳”

智慧供热需求爆发契机出现，赛道市场空间超千亿。我们认为当前智慧供热行业存在如下机遇：1）供热企业面临自负盈亏：2016年以来，政府要求供热公司市场化改制并减少财政补贴，供热企业面临自负盈亏，降本增效需求显著提升；2）旧改资金落地：2022年6月国务院印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》，供热管道及设备为改造重点之一，其中2022年北方供热省份财政资金支持高达111亿元；3）“双碳”政策催化：供热公司或纳入碳控排重点企业，未来将受到碳指标限制，降碳需求提升。经测算，智

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瑞纳智能

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-17 22:20:02

【广发计算机行业周报：复杂环境下理性甄别机会属性】

主要观点： 1.狭义意义上的信创，从基本面出发的主要标的是中国软件。信创趋势对星环科技有锦上添花的作用。金山办公已是受益者未来仍将受益，但边际变化上未来将更加依赖市场化领域。 2.医疗IT部分将受益于医疗新基建，重点标的是卫宁健康，我们判断拐点可能在2023年一季度出现。 3.实体清单在智能汽车领域对不同环节的影响不尽相同。跨平台软件公司如中科创达几乎无负面影响，反而凸显合作伙伴上左右逢源的优势。 4.恒生电子和石基信息后续边际变化仍可乐观预期。赛意信息则是稳中求进的重点标的。 5.金蝶国际无论

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中国软件

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-17 13:30:29

[浙商]欧晶科技：小而美的石英坩埚龙头，技术+客户保障长期竞争优势

投资要点国内领先的石英坩埚制造企业，绑定大客户助力行稳致远公司是国内领先的石英坩埚制造企业，主营业务为石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。2019年至2021年公司营收分别为5.74亿元、5.60亿元、8.48亿元，同比增长4.68%、-2.42%、51.53%，归母净利润分别为0.59亿元、0.85亿元、1.33亿元，同比分别增长17.10%、45.23%、56.86%。2022H1公司实现营业收入5.81亿元，同比增长35.72%，归母净利润0.92亿元，同比增长23.65%。

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欧晶科技

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-14 13:55:38

【华安】博拓生物：借新冠东风打造优秀诊断品牌，成就国际POCT行业领军企业

致力于为全球用户提供POCT服务的国际领军企业博拓生物创立于2008年，公司是全球POCT诊断试剂品种较为齐全的生产厂商之一，现有产品覆盖了生殖健康检测、药物滥用（毒品）检测、传染病检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。公司业务覆盖全球一百多个国家和地区，服务30多亿人口。海外为主，疫情下公司收入及利润实现大幅度增长。从销售地区来看，公司以境外销售为主。2021年境外客户收入占比97.35%，主要分布在欧洲、北美洲、亚洲。2022年上半年，公司保持增长势头，营业总收入为15.2

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博拓生物

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一路向北

2022-10-13 14:29:27

【开源】泰和新材：氨纶为体，芳纶添翼，高质量扩张引领业绩高增长

公司加速扩产芳纶纤维并向产业链下游延伸，首次覆盖，给予“买入”评级公司是国内芳纶龙头企业，现有间位芳纶1.1万吨，位居国内第一、全球第二；对位芳纶0.6万吨，位居国内第一、全球第四；芳纶纸1,500吨。我们预计2022年底公司将形成氨纶产能9.5万吨，位居国内前五。公司加速扩产芳纶产品：预计最晚2024年底建成间位芳纶2万吨、对位芳纶2.15万吨，芳纶纸3,000吨，产能将翻倍增长。公司3,000万平米芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023H1投产，进军锂电行业。我们看好公司将成长为全球芳纶龙头并有

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泰和新材

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【国联】岳阳兴长：炼化精细化工龙头，短期重点关注特种聚丙烯

投资要点：公司是中石化长炼集团的子公司，技术底蕴深厚。公司有甲酚的首台套清洁生产技术，系统掌握了特种聚烯烃的生产技术，实现了石化尾气的非贵金属催化焚烧。看好公司的催化剂研发能力在其他化工产品的复制，看好特种聚烯烃下游应用开发的新进展。传统业务可以一窥公司的技术底蕴公司传统业务大约可以分为两个产品链条。一个是碳三、碳四深加工，主要产品包括聚丙烯、MTBE和异辛烷；一个是甲酚产业链，主要产品包括邻甲酚、间甲酚等。公司的甲酚技术全球首台套装置，并且能根据市场需要调节产品结构，展现了公司催化剂研发

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岳阳兴长

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2022-10-31 13:06:51

【东吴】方盛制药：战略聚焦中药创新，“338”产品矩阵使公司快速增长

公司聚焦中药创新，产品矩阵优异、剥离非主业资产促使公司实现高速增长。公司优秀的“338”产品矩阵，布局儿科、骨伤科、呼吸科、妇科等。战略布局中药创新主业，收购滕王阁药业等丰富产品矩阵；另一方面逐步剥离亏损医疗服务等非核心业务。年内小儿荆杏止咳颗粒创新药谈判有望续约，玄七健骨片创新药谈判，小儿荆杏止咳颗粒等产品有望进入新基药。剥离非主业资产导致2023年表观增速慢，我们预计2023年中医药工业收入增长20%以上，2024年核心产品进入医保谈判及基药后有望35%以上增长；未来三年扣非归母利润复合增速

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方盛制药

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2022-10-28 11:00:00

【太平洋】投资策略报告：黄金何时具有配置价值？

黄金兼具商品、货币、金融三大属性，美元主导的货币体系下由美国实际利率定价。黄金作为商品而言，其价格受到供给和需求影响；作为货币而言，其受到其他货币的价值、通货膨胀、风险事件的影响；就黄金的金融属性而言，作为零票息资产，其价格受到实际利率的影响。商品黄金供需稳定，对黄金价格影响不大；作为货币与投资品而言，美元指数、通货膨胀背后反映了对应货币国家的经济水平及其实际利率，由于美元是当今金融体系的主要货币，分析黄金价格时通常指的是美元黄金，因此美国的实际利率是影响黄金价格的主要因素。 1970s年代与

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山东黄金

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2022-10-27 10:53:14

[中银]拓尔思：从舆情到元宇宙，NLP领军者全面开花

拓尔思是国内最早从事自然语言处理（NLP）技术研发的企业之一，具备自主可控的全产业链能力。公司依托“语义智能+”技术构筑核心基本盘，人工智能与大数据业务覆盖舆情、媒体、金融、制造、能源等多行业，公司前瞻布局元宇宙虚拟人与机器人业务，成长空间广阔。维持买入评级。支撑评级的要点语义人工智能稀缺标的。拓尔思深耕自然语言处理（NLP），具备人工智能、大数据和数据安全三大业务板块。公司在语义智能市场份额排名第六（2021H1），在舆情、媒体等重点行业优势突出：互联网舆情态势感知领域公司已服务国内千余家

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拓尔思

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【信达】百诚医药：业绩大超预期，经营模式+一体化服务贡献超额增长

盈利能力显著上升，费用率小幅下降。利润率方面，报告期内公司实现综合毛利率69.76%（同比+2.42pp），归母净利率34.52%（同比+5.49pp），扣非归母净利率31.61%（同比+3.17pp），公司盈利能力显著提升；费用率方面，当期期间费用率34.45%（-1.61pp），销售/管理/研发/财务费用率分别为1.21%（+0pp）/14.11%（-0.01pp）/27.00%（+7.89pp）/-7.87%（-8.40pp），IPO超募所得资金产生的利息收入拉低财务费用率，公司持续加大创

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百诚医药

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【国君】雪迪龙：受益于多场景需求爆发的国产分析仪器龙头

首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2022-2024年净利润分别为2.66、3.51、4.27亿元，对应EPS分别为0.42、0.56、0.68元。考虑到1）高排放行业减排改造提速，污染源连续监测需求加速释放；2）全国环境监测网络精细度提升，国控站点监测设备与运维服务需求放量；3）适用于多场景工业过程分析技术领先。公司技术与服务获得下游认可，持续获得订单的能力强。给予公司目标价11.34元，33%向上空间。少数掌握核心技术的国产科学仪器龙头，产品横跨环境监测以及多工业过程分析场景。公司起

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【安信】蓝天燃气：高气价下天然气产业链不可忽视一环：长输管网

河南天然气长输管网稀缺标的，低估值高成长，业绩向好：蓝天燃气主要经营河南省天然气长输管网，拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道，分别于2004年、2011年、2015年建成通气，年设计输气能力分别为16亿方、4.9亿方、4.8亿方，三条支线总长度合计700多公里；同时，公司拥有驻东支线、新长输气管道两条地方输配支线以及在长输管网沿线的部分城市燃气公司。根据公司公告，自2021年1月上市以来，公司业绩全面向好，2021年实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长27.8%；2022

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【华西】克明食品：挂面全产业链布局，方便食品出圈迎成长

挂面行业升级，方便食品持续放量：挂面行业规模超300亿元，供需趋于平衡，行业稳健增长，随着人均消费力的提升和消费习惯融合，消费需求仍有待挖掘。行业格局来看，成本上行和产能扩张使得挂面行业中小企业持续退出，市场空间向头部集中。发展趋势来看，挂面行业预计将向健康化、营养化、功能化和便捷化发展，布局较早的企业优势更为明显。方便食品行业来看，近几年居家需求增加，加速了方便食品消费习惯的渗透，消费场景进一步扩充，行业规模达到5000亿元。方便食品逐渐从方便面独大向更多细分、更多元化的品类发展，给了企业更多

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【西部】凯格精机：锡膏印刷设备领导者，刺晶工艺开辟第二增长极

领先的锡膏印刷设备供应商，布局点胶、LED封装、柔性自动化等设备。公司成立于2005年，主营锡膏印刷设备。2021年，公司实现营收7.97亿元，同比增长33.96%，其中锡膏印刷设备营收占比81.27%。公司以锡膏印刷设备起家，2011年进入苹果供应链，目前在该领域已处于全球领先水平。立足锡膏印刷设备，基于多项共通的底层技术，凭借强大的研发能力，公司持续拓展进入后段点胶、柔性自动化设备、LED封装设备等领域。电子装联设备空间广阔、公司设备竞争实力强。电子装联设备主要包括锡膏印刷、贴片、点胶、检

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[开源]莱特光电：国内有机发光材料龙头，产能扩张发展提速

国内OLED有机发光材料领航企业，发展不断提速公司是OLED有机发光材料国产领航供应商，主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。公司RedPrime材料率先打破国外专利垄断，实现国产替代，为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货；GreenHost材料已完成小批量订单交付；另有RedHost、GreenPrime、BluePrime等OLED有机发光材料在客户端进行验证。考虑面板厂商在OLED产能建设方面持续加大投入，公司深度绑定京东方、华

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莱特光电

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【东北】瑞纳智能：软硬一体的“小太阳”

智慧供热需求爆发契机出现，赛道市场空间超千亿。我们认为当前智慧供热行业存在如下机遇：1）供热企业面临自负盈亏：2016年以来，政府要求供热公司市场化改制并减少财政补贴，供热企业面临自负盈亏，降本增效需求显著提升；2）旧改资金落地：2022年6月国务院印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》，供热管道及设备为改造重点之一，其中2022年北方供热省份财政资金支持高达111亿元；3）“双碳”政策催化：供热公司或纳入碳控排重点企业，未来将受到碳指标限制，降碳需求提升。经测算，智

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【广发计算机行业周报：复杂环境下理性甄别机会属性】

主要观点： 1.狭义意义上的信创，从基本面出发的主要标的是中国软件。信创趋势对星环科技有锦上添花的作用。金山办公已是受益者未来仍将受益，但边际变化上未来将更加依赖市场化领域。 2.医疗IT部分将受益于医疗新基建，重点标的是卫宁健康，我们判断拐点可能在2023年一季度出现。 3.实体清单在智能汽车领域对不同环节的影响不尽相同。跨平台软件公司如中科创达几乎无负面影响，反而凸显合作伙伴上左右逢源的优势。 4.恒生电子和石基信息后续边际变化仍可乐观预期。赛意信息则是稳中求进的重点标的。 5.金蝶国际无论

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2022-10-17 13:30:29

[浙商]欧晶科技：小而美的石英坩埚龙头，技术+客户保障长期竞争优势

投资要点国内领先的石英坩埚制造企业，绑定大客户助力行稳致远公司是国内领先的石英坩埚制造企业，主营业务为石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。2019年至2021年公司营收分别为5.74亿元、5.60亿元、8.48亿元，同比增长4.68%、-2.42%、51.53%，归母净利润分别为0.59亿元、0.85亿元、1.33亿元，同比分别增长17.10%、45.23%、56.86%。2022H1公司实现营业收入5.81亿元，同比增长35.72%，归母净利润0.92亿元，同比增长23.65%。

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欧晶科技

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2022-10-14 13:55:38

【华安】博拓生物：借新冠东风打造优秀诊断品牌，成就国际POCT行业领军企业

致力于为全球用户提供POCT服务的国际领军企业博拓生物创立于2008年，公司是全球POCT诊断试剂品种较为齐全的生产厂商之一，现有产品覆盖了生殖健康检测、药物滥用（毒品）检测、传染病检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。公司业务覆盖全球一百多个国家和地区，服务30多亿人口。海外为主，疫情下公司收入及利润实现大幅度增长。从销售地区来看，公司以境外销售为主。2021年境外客户收入占比97.35%，主要分布在欧洲、北美洲、亚洲。2022年上半年，公司保持增长势头，营业总收入为15.2

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博拓生物

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2022-10-13 14:29:27

【开源】泰和新材：氨纶为体，芳纶添翼，高质量扩张引领业绩高增长

公司加速扩产芳纶纤维并向产业链下游延伸，首次覆盖，给予“买入”评级公司是国内芳纶龙头企业，现有间位芳纶1.1万吨，位居国内第一、全球第二；对位芳纶0.6万吨，位居国内第一、全球第四；芳纶纸1,500吨。我们预计2022年底公司将形成氨纶产能9.5万吨，位居国内前五。公司加速扩产芳纶产品：预计最晚2024年底建成间位芳纶2万吨、对位芳纶2.15万吨，芳纶纸3,000吨，产能将翻倍增长。公司3,000万平米芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023H1投产，进军锂电行业。我们看好公司将成长为全球芳纶龙头并有

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【国联】岳阳兴长：炼化精细化工龙头，短期重点关注特种聚丙烯

投资要点：公司是中石化长炼集团的子公司，技术底蕴深厚。公司有甲酚的首台套清洁生产技术，系统掌握了特种聚烯烃的生产技术，实现了石化尾气的非贵金属催化焚烧。看好公司的催化剂研发能力在其他化工产品的复制，看好特种聚烯烃下游应用开发的新进展。传统业务可以一窥公司的技术底蕴公司传统业务大约可以分为两个产品链条。一个是碳三、碳四深加工，主要产品包括聚丙烯、MTBE和异辛烷；一个是甲酚产业链，主要产品包括邻甲酚、间甲酚等。公司的甲酚技术全球首台套装置，并且能根据市场需要调节产品结构，展现了公司催化剂研发

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岳阳兴长

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-31 13:06:51

【东吴】方盛制药：战略聚焦中药创新，“338”产品矩阵使公司快速增长

公司聚焦中药创新，产品矩阵优异、剥离非主业资产促使公司实现高速增长。公司优秀的“338”产品矩阵，布局儿科、骨伤科、呼吸科、妇科等。战略布局中药创新主业，收购滕王阁药业等丰富产品矩阵；另一方面逐步剥离亏损医疗服务等非核心业务。年内小儿荆杏止咳颗粒创新药谈判有望续约，玄七健骨片创新药谈判，小儿荆杏止咳颗粒等产品有望进入新基药。剥离非主业资产导致2023年表观增速慢，我们预计2023年中医药工业收入增长20%以上，2024年核心产品进入医保谈判及基药后有望35%以上增长；未来三年扣非归母利润复合增速

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方盛制药

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-28 11:00:00

【太平洋】投资策略报告：黄金何时具有配置价值？

黄金兼具商品、货币、金融三大属性，美元主导的货币体系下由美国实际利率定价。黄金作为商品而言，其价格受到供给和需求影响；作为货币而言，其受到其他货币的价值、通货膨胀、风险事件的影响；就黄金的金融属性而言，作为零票息资产，其价格受到实际利率的影响。商品黄金供需稳定，对黄金价格影响不大；作为货币与投资品而言，美元指数、通货膨胀背后反映了对应货币国家的经济水平及其实际利率，由于美元是当今金融体系的主要货币，分析黄金价格时通常指的是美元黄金，因此美国的实际利率是影响黄金价格的主要因素。 1970s年代与

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山东黄金

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-27 10:53:14

[中银]拓尔思：从舆情到元宇宙，NLP领军者全面开花

拓尔思是国内最早从事自然语言处理（NLP）技术研发的企业之一，具备自主可控的全产业链能力。公司依托“语义智能+”技术构筑核心基本盘，人工智能与大数据业务覆盖舆情、媒体、金融、制造、能源等多行业，公司前瞻布局元宇宙虚拟人与机器人业务，成长空间广阔。维持买入评级。支撑评级的要点语义人工智能稀缺标的。拓尔思深耕自然语言处理（NLP），具备人工智能、大数据和数据安全三大业务板块。公司在语义智能市场份额排名第六（2021H1），在舆情、媒体等重点行业优势突出：互联网舆情态势感知领域公司已服务国内千余家

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拓尔思

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一路向北

2022-10-26 10:34:52

【信达】百诚医药：业绩大超预期，经营模式+一体化服务贡献超额增长

盈利能力显著上升，费用率小幅下降。利润率方面，报告期内公司实现综合毛利率69.76%（同比+2.42pp），归母净利率34.52%（同比+5.49pp），扣非归母净利率31.61%（同比+3.17pp），公司盈利能力显著提升；费用率方面，当期期间费用率34.45%（-1.61pp），销售/管理/研发/财务费用率分别为1.21%（+0pp）/14.11%（-0.01pp）/27.00%（+7.89pp）/-7.87%（-8.40pp），IPO超募所得资金产生的利息收入拉低财务费用率，公司持续加大创

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百诚医药

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一路向北

2022-10-24 14:48:14

【国君】雪迪龙：受益于多场景需求爆发的国产分析仪器龙头

首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2022-2024年净利润分别为2.66、3.51、4.27亿元，对应EPS分别为0.42、0.56、0.68元。考虑到1）高排放行业减排改造提速，污染源连续监测需求加速释放；2）全国环境监测网络精细度提升，国控站点监测设备与运维服务需求放量；3）适用于多场景工业过程分析技术领先。公司技术与服务获得下游认可，持续获得订单的能力强。给予公司目标价11.34元，33%向上空间。少数掌握核心技术的国产科学仪器龙头，产品横跨环境监测以及多工业过程分析场景。公司起

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雪迪龙

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一路向北

2022-10-24 12:41:43

【安信】蓝天燃气：高气价下天然气产业链不可忽视一环：长输管网

河南天然气长输管网稀缺标的，低估值高成长，业绩向好：蓝天燃气主要经营河南省天然气长输管网，拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道，分别于2004年、2011年、2015年建成通气，年设计输气能力分别为16亿方、4.9亿方、4.8亿方，三条支线总长度合计700多公里；同时，公司拥有驻东支线、新长输气管道两条地方输配支线以及在长输管网沿线的部分城市燃气公司。根据公司公告，自2021年1月上市以来，公司业绩全面向好，2021年实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长27.8%；2022

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蓝天燃气

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一路向北

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【华西】克明食品：挂面全产业链布局，方便食品出圈迎成长

挂面行业升级，方便食品持续放量：挂面行业规模超300亿元，供需趋于平衡，行业稳健增长，随着人均消费力的提升和消费习惯融合，消费需求仍有待挖掘。行业格局来看，成本上行和产能扩张使得挂面行业中小企业持续退出，市场空间向头部集中。发展趋势来看，挂面行业预计将向健康化、营养化、功能化和便捷化发展，布局较早的企业优势更为明显。方便食品行业来看，近几年居家需求增加，加速了方便食品消费习惯的渗透，消费场景进一步扩充，行业规模达到5000亿元。方便食品逐渐从方便面独大向更多细分、更多元化的品类发展，给了企业更多

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克明食品

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【西部】凯格精机：锡膏印刷设备领导者，刺晶工艺开辟第二增长极

领先的锡膏印刷设备供应商，布局点胶、LED封装、柔性自动化等设备。公司成立于2005年，主营锡膏印刷设备。2021年，公司实现营收7.97亿元，同比增长33.96%，其中锡膏印刷设备营收占比81.27%。公司以锡膏印刷设备起家，2011年进入苹果供应链，目前在该领域已处于全球领先水平。立足锡膏印刷设备，基于多项共通的底层技术，凭借强大的研发能力，公司持续拓展进入后段点胶、柔性自动化设备、LED封装设备等领域。电子装联设备空间广阔、公司设备竞争实力强。电子装联设备主要包括锡膏印刷、贴片、点胶、检

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凯格精机

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2022-10-21 13:21:18

[开源]莱特光电：国内有机发光材料龙头，产能扩张发展提速

国内OLED有机发光材料领航企业，发展不断提速公司是OLED有机发光材料国产领航供应商，主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。公司RedPrime材料率先打破国外专利垄断，实现国产替代，为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货；GreenHost材料已完成小批量订单交付；另有RedHost、GreenPrime、BluePrime等OLED有机发光材料在客户端进行验证。考虑面板厂商在OLED产能建设方面持续加大投入，公司深度绑定京东方、华

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莱特光电

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一路向北

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【东北】瑞纳智能：软硬一体的“小太阳”

智慧供热需求爆发契机出现，赛道市场空间超千亿。我们认为当前智慧供热行业存在如下机遇：1）供热企业面临自负盈亏：2016年以来，政府要求供热公司市场化改制并减少财政补贴，供热企业面临自负盈亏，降本增效需求显著提升；2）旧改资金落地：2022年6月国务院印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》，供热管道及设备为改造重点之一，其中2022年北方供热省份财政资金支持高达111亿元；3）“双碳”政策催化：供热公司或纳入碳控排重点企业，未来将受到碳指标限制，降碳需求提升。经测算，智

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瑞纳智能

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一路向北

2022-10-17 22:20:02

【广发计算机行业周报：复杂环境下理性甄别机会属性】

主要观点： 1.狭义意义上的信创，从基本面出发的主要标的是中国软件。信创趋势对星环科技有锦上添花的作用。金山办公已是受益者未来仍将受益，但边际变化上未来将更加依赖市场化领域。 2.医疗IT部分将受益于医疗新基建，重点标的是卫宁健康，我们判断拐点可能在2023年一季度出现。 3.实体清单在智能汽车领域对不同环节的影响不尽相同。跨平台软件公司如中科创达几乎无负面影响，反而凸显合作伙伴上左右逢源的优势。 4.恒生电子和石基信息后续边际变化仍可乐观预期。赛意信息则是稳中求进的重点标的。 5.金蝶国际无论

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中国软件

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一路向北

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[浙商]欧晶科技：小而美的石英坩埚龙头，技术+客户保障长期竞争优势

投资要点国内领先的石英坩埚制造企业，绑定大客户助力行稳致远公司是国内领先的石英坩埚制造企业，主营业务为石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。2019年至2021年公司营收分别为5.74亿元、5.60亿元、8.48亿元，同比增长4.68%、-2.42%、51.53%，归母净利润分别为0.59亿元、0.85亿元、1.33亿元，同比分别增长17.10%、45.23%、56.86%。2022H1公司实现营业收入5.81亿元，同比增长35.72%，归母净利润0.92亿元，同比增长23.65%。

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欧晶科技

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【华安】博拓生物：借新冠东风打造优秀诊断品牌，成就国际POCT行业领军企业

致力于为全球用户提供POCT服务的国际领军企业博拓生物创立于2008年，公司是全球POCT诊断试剂品种较为齐全的生产厂商之一，现有产品覆盖了生殖健康检测、药物滥用（毒品）检测、传染病检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。公司业务覆盖全球一百多个国家和地区，服务30多亿人口。海外为主，疫情下公司收入及利润实现大幅度增长。从销售地区来看，公司以境外销售为主。2021年境外客户收入占比97.35%，主要分布在欧洲、北美洲、亚洲。2022年上半年，公司保持增长势头，营业总收入为15.2

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博拓生物

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2022-10-13 14:29:27

【开源】泰和新材：氨纶为体，芳纶添翼，高质量扩张引领业绩高增长

公司加速扩产芳纶纤维并向产业链下游延伸，首次覆盖，给予“买入”评级公司是国内芳纶龙头企业，现有间位芳纶1.1万吨，位居国内第一、全球第二；对位芳纶0.6万吨，位居国内第一、全球第四；芳纶纸1,500吨。我们预计2022年底公司将形成氨纶产能9.5万吨，位居国内前五。公司加速扩产芳纶产品：预计最晚2024年底建成间位芳纶2万吨、对位芳纶2.15万吨，芳纶纸3,000吨，产能将翻倍增长。公司3,000万平米芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023H1投产，进军锂电行业。我们看好公司将成长为全球芳纶龙头并有

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泰和新材

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【国联】岳阳兴长：炼化精细化工龙头，短期重点关注特种聚丙烯

投资要点：公司是中石化长炼集团的子公司，技术底蕴深厚。公司有甲酚的首台套清洁生产技术，系统掌握了特种聚烯烃的生产技术，实现了石化尾气的非贵金属催化焚烧。看好公司的催化剂研发能力在其他化工产品的复制，看好特种聚烯烃下游应用开发的新进展。传统业务可以一窥公司的技术底蕴公司传统业务大约可以分为两个产品链条。一个是碳三、碳四深加工，主要产品包括聚丙烯、MTBE和异辛烷；一个是甲酚产业链，主要产品包括邻甲酚、间甲酚等。公司的甲酚技术全球首台套装置，并且能根据市场需要调节产品结构，展现了公司催化剂研发

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【东吴】方盛制药：战略聚焦中药创新，“338”产品矩阵使公司快速增长

公司聚焦中药创新，产品矩阵优异、剥离非主业资产促使公司实现高速增长。公司优秀的“338”产品矩阵，布局儿科、骨伤科、呼吸科、妇科等。战略布局中药创新主业，收购滕王阁药业等丰富产品矩阵；另一方面逐步剥离亏损医疗服务等非核心业务。年内小儿荆杏止咳颗粒创新药谈判有望续约，玄七健骨片创新药谈判，小儿荆杏止咳颗粒等产品有望进入新基药。剥离非主业资产导致2023年表观增速慢，我们预计2023年中医药工业收入增长20%以上，2024年核心产品进入医保谈判及基药后有望35%以上增长；未来三年扣非归母利润复合增速

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【太平洋】投资策略报告：黄金何时具有配置价值？

黄金兼具商品、货币、金融三大属性，美元主导的货币体系下由美国实际利率定价。黄金作为商品而言，其价格受到供给和需求影响；作为货币而言，其受到其他货币的价值、通货膨胀、风险事件的影响；就黄金的金融属性而言，作为零票息资产，其价格受到实际利率的影响。商品黄金供需稳定，对黄金价格影响不大；作为货币与投资品而言，美元指数、通货膨胀背后反映了对应货币国家的经济水平及其实际利率，由于美元是当今金融体系的主要货币，分析黄金价格时通常指的是美元黄金，因此美国的实际利率是影响黄金价格的主要因素。 1970s年代与

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山东黄金

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[中银]拓尔思：从舆情到元宇宙，NLP领军者全面开花

拓尔思是国内最早从事自然语言处理（NLP）技术研发的企业之一，具备自主可控的全产业链能力。公司依托“语义智能+”技术构筑核心基本盘，人工智能与大数据业务覆盖舆情、媒体、金融、制造、能源等多行业，公司前瞻布局元宇宙虚拟人与机器人业务，成长空间广阔。维持买入评级。支撑评级的要点语义人工智能稀缺标的。拓尔思深耕自然语言处理（NLP），具备人工智能、大数据和数据安全三大业务板块。公司在语义智能市场份额排名第六（2021H1），在舆情、媒体等重点行业优势突出：互联网舆情态势感知领域公司已服务国内千余家

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【信达】百诚医药：业绩大超预期，经营模式+一体化服务贡献超额增长

盈利能力显著上升，费用率小幅下降。利润率方面，报告期内公司实现综合毛利率69.76%（同比+2.42pp），归母净利率34.52%（同比+5.49pp），扣非归母净利率31.61%（同比+3.17pp），公司盈利能力显著提升；费用率方面，当期期间费用率34.45%（-1.61pp），销售/管理/研发/财务费用率分别为1.21%（+0pp）/14.11%（-0.01pp）/27.00%（+7.89pp）/-7.87%（-8.40pp），IPO超募所得资金产生的利息收入拉低财务费用率，公司持续加大创

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【国君】雪迪龙：受益于多场景需求爆发的国产分析仪器龙头

首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2022-2024年净利润分别为2.66、3.51、4.27亿元，对应EPS分别为0.42、0.56、0.68元。考虑到1）高排放行业减排改造提速，污染源连续监测需求加速释放；2）全国环境监测网络精细度提升，国控站点监测设备与运维服务需求放量；3）适用于多场景工业过程分析技术领先。公司技术与服务获得下游认可，持续获得订单的能力强。给予公司目标价11.34元，33%向上空间。少数掌握核心技术的国产科学仪器龙头，产品横跨环境监测以及多工业过程分析场景。公司起

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【安信】蓝天燃气：高气价下天然气产业链不可忽视一环：长输管网

河南天然气长输管网稀缺标的，低估值高成长，业绩向好：蓝天燃气主要经营河南省天然气长输管网，拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道，分别于2004年、2011年、2015年建成通气，年设计输气能力分别为16亿方、4.9亿方、4.8亿方，三条支线总长度合计700多公里；同时，公司拥有驻东支线、新长输气管道两条地方输配支线以及在长输管网沿线的部分城市燃气公司。根据公司公告，自2021年1月上市以来，公司业绩全面向好，2021年实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长27.8%；2022

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【华西】克明食品：挂面全产业链布局，方便食品出圈迎成长

挂面行业升级，方便食品持续放量：挂面行业规模超300亿元，供需趋于平衡，行业稳健增长，随着人均消费力的提升和消费习惯融合，消费需求仍有待挖掘。行业格局来看，成本上行和产能扩张使得挂面行业中小企业持续退出，市场空间向头部集中。发展趋势来看，挂面行业预计将向健康化、营养化、功能化和便捷化发展，布局较早的企业优势更为明显。方便食品行业来看，近几年居家需求增加，加速了方便食品消费习惯的渗透，消费场景进一步扩充，行业规模达到5000亿元。方便食品逐渐从方便面独大向更多细分、更多元化的品类发展，给了企业更多

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【西部】凯格精机：锡膏印刷设备领导者，刺晶工艺开辟第二增长极

领先的锡膏印刷设备供应商，布局点胶、LED封装、柔性自动化等设备。公司成立于2005年，主营锡膏印刷设备。2021年，公司实现营收7.97亿元，同比增长33.96%，其中锡膏印刷设备营收占比81.27%。公司以锡膏印刷设备起家，2011年进入苹果供应链，目前在该领域已处于全球领先水平。立足锡膏印刷设备，基于多项共通的底层技术，凭借强大的研发能力，公司持续拓展进入后段点胶、柔性自动化设备、LED封装设备等领域。电子装联设备空间广阔、公司设备竞争实力强。电子装联设备主要包括锡膏印刷、贴片、点胶、检

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[开源]莱特光电：国内有机发光材料龙头，产能扩张发展提速

国内OLED有机发光材料领航企业，发展不断提速公司是OLED有机发光材料国产领航供应商，主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。公司RedPrime材料率先打破国外专利垄断，实现国产替代，为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货；GreenHost材料已完成小批量订单交付；另有RedHost、GreenPrime、BluePrime等OLED有机发光材料在客户端进行验证。考虑面板厂商在OLED产能建设方面持续加大投入，公司深度绑定京东方、华

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【东北】瑞纳智能：软硬一体的“小太阳”

智慧供热需求爆发契机出现，赛道市场空间超千亿。我们认为当前智慧供热行业存在如下机遇：1）供热企业面临自负盈亏：2016年以来，政府要求供热公司市场化改制并减少财政补贴，供热企业面临自负盈亏，降本增效需求显著提升；2）旧改资金落地：2022年6月国务院印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》，供热管道及设备为改造重点之一，其中2022年北方供热省份财政资金支持高达111亿元；3）“双碳”政策催化：供热公司或纳入碳控排重点企业，未来将受到碳指标限制，降碳需求提升。经测算，智

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【广发计算机行业周报：复杂环境下理性甄别机会属性】

主要观点： 1.狭义意义上的信创，从基本面出发的主要标的是中国软件。信创趋势对星环科技有锦上添花的作用。金山办公已是受益者未来仍将受益，但边际变化上未来将更加依赖市场化领域。 2.医疗IT部分将受益于医疗新基建，重点标的是卫宁健康，我们判断拐点可能在2023年一季度出现。 3.实体清单在智能汽车领域对不同环节的影响不尽相同。跨平台软件公司如中科创达几乎无负面影响，反而凸显合作伙伴上左右逢源的优势。 4.恒生电子和石基信息后续边际变化仍可乐观预期。赛意信息则是稳中求进的重点标的。 5.金蝶国际无论

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[浙商]欧晶科技：小而美的石英坩埚龙头，技术+客户保障长期竞争优势

投资要点国内领先的石英坩埚制造企业，绑定大客户助力行稳致远公司是国内领先的石英坩埚制造企业，主营业务为石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。2019年至2021年公司营收分别为5.74亿元、5.60亿元、8.48亿元，同比增长4.68%、-2.42%、51.53%，归母净利润分别为0.59亿元、0.85亿元、1.33亿元，同比分别增长17.10%、45.23%、56.86%。2022H1公司实现营业收入5.81亿元，同比增长35.72%，归母净利润0.92亿元，同比增长23.65%。

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【华安】博拓生物：借新冠东风打造优秀诊断品牌，成就国际POCT行业领军企业

致力于为全球用户提供POCT服务的国际领军企业博拓生物创立于2008年，公司是全球POCT诊断试剂品种较为齐全的生产厂商之一，现有产品覆盖了生殖健康检测、药物滥用（毒品）检测、传染病检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。公司业务覆盖全球一百多个国家和地区，服务30多亿人口。海外为主，疫情下公司收入及利润实现大幅度增长。从销售地区来看，公司以境外销售为主。2021年境外客户收入占比97.35%，主要分布在欧洲、北美洲、亚洲。2022年上半年，公司保持增长势头，营业总收入为15.2

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博拓生物

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【开源】泰和新材：氨纶为体，芳纶添翼，高质量扩张引领业绩高增长

公司加速扩产芳纶纤维并向产业链下游延伸，首次覆盖，给予“买入”评级公司是国内芳纶龙头企业，现有间位芳纶1.1万吨，位居国内第一、全球第二；对位芳纶0.6万吨，位居国内第一、全球第四；芳纶纸1,500吨。我们预计2022年底公司将形成氨纶产能9.5万吨，位居国内前五。公司加速扩产芳纶产品：预计最晚2024年底建成间位芳纶2万吨、对位芳纶2.15万吨，芳纶纸3,000吨，产能将翻倍增长。公司3,000万平米芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023H1投产，进军锂电行业。我们看好公司将成长为全球芳纶龙头并有

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2022-11-01 10:51:28

【国联】岳阳兴长：炼化精细化工龙头，短期重点关注特种聚丙烯

投资要点：公司是中石化长炼集团的子公司，技术底蕴深厚。公司有甲酚的首台套清洁生产技术，系统掌握了特种聚烯烃的生产技术，实现了石化尾气的非贵金属催化焚烧。看好公司的催化剂研发能力在其他化工产品的复制，看好特种聚烯烃下游应用开发的新进展。传统业务可以一窥公司的技术底蕴公司传统业务大约可以分为两个产品链条。一个是碳三、碳四深加工，主要产品包括聚丙烯、MTBE和异辛烷；一个是甲酚产业链，主要产品包括邻甲酚、间甲酚等。公司的甲酚技术全球首台套装置，并且能根据市场需要调节产品结构，展现了公司催化剂研发

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岳阳兴长

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听风的韭菜

一路向北

2022-10-31 13:06:51

【东吴】方盛制药：战略聚焦中药创新，“338”产品矩阵使公司快速增长

公司聚焦中药创新，产品矩阵优异、剥离非主业资产促使公司实现高速增长。公司优秀的“338”产品矩阵，布局儿科、骨伤科、呼吸科、妇科等。战略布局中药创新主业，收购滕王阁药业等丰富产品矩阵；另一方面逐步剥离亏损医疗服务等非核心业务。年内小儿荆杏止咳颗粒创新药谈判有望续约，玄七健骨片创新药谈判，小儿荆杏止咳颗粒等产品有望进入新基药。剥离非主业资产导致2023年表观增速慢，我们预计2023年中医药工业收入增长20%以上，2024年核心产品进入医保谈判及基药后有望35%以上增长；未来三年扣非归母利润复合增速

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方盛制药

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一路向北

2022-10-28 11:00:00

【太平洋】投资策略报告：黄金何时具有配置价值？

黄金兼具商品、货币、金融三大属性，美元主导的货币体系下由美国实际利率定价。黄金作为商品而言，其价格受到供给和需求影响；作为货币而言，其受到其他货币的价值、通货膨胀、风险事件的影响；就黄金的金融属性而言，作为零票息资产，其价格受到实际利率的影响。商品黄金供需稳定，对黄金价格影响不大；作为货币与投资品而言，美元指数、通货膨胀背后反映了对应货币国家的经济水平及其实际利率，由于美元是当今金融体系的主要货币，分析黄金价格时通常指的是美元黄金，因此美国的实际利率是影响黄金价格的主要因素。 1970s年代与

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山东黄金

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一路向北

2022-10-27 10:53:14

[中银]拓尔思：从舆情到元宇宙，NLP领军者全面开花

拓尔思是国内最早从事自然语言处理（NLP）技术研发的企业之一，具备自主可控的全产业链能力。公司依托“语义智能+”技术构筑核心基本盘，人工智能与大数据业务覆盖舆情、媒体、金融、制造、能源等多行业，公司前瞻布局元宇宙虚拟人与机器人业务，成长空间广阔。维持买入评级。支撑评级的要点语义人工智能稀缺标的。拓尔思深耕自然语言处理（NLP），具备人工智能、大数据和数据安全三大业务板块。公司在语义智能市场份额排名第六（2021H1），在舆情、媒体等重点行业优势突出：互联网舆情态势感知领域公司已服务国内千余家

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拓尔思

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2022-10-26 10:34:52

【信达】百诚医药：业绩大超预期，经营模式+一体化服务贡献超额增长

盈利能力显著上升，费用率小幅下降。利润率方面，报告期内公司实现综合毛利率69.76%（同比+2.42pp），归母净利率34.52%（同比+5.49pp），扣非归母净利率31.61%（同比+3.17pp），公司盈利能力显著提升；费用率方面，当期期间费用率34.45%（-1.61pp），销售/管理/研发/财务费用率分别为1.21%（+0pp）/14.11%（-0.01pp）/27.00%（+7.89pp）/-7.87%（-8.40pp），IPO超募所得资金产生的利息收入拉低财务费用率，公司持续加大创

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百诚医药

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2022-10-24 14:48:14

【国君】雪迪龙：受益于多场景需求爆发的国产分析仪器龙头

首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2022-2024年净利润分别为2.66、3.51、4.27亿元，对应EPS分别为0.42、0.56、0.68元。考虑到1）高排放行业减排改造提速，污染源连续监测需求加速释放；2）全国环境监测网络精细度提升，国控站点监测设备与运维服务需求放量；3）适用于多场景工业过程分析技术领先。公司技术与服务获得下游认可，持续获得订单的能力强。给予公司目标价11.34元，33%向上空间。少数掌握核心技术的国产科学仪器龙头，产品横跨环境监测以及多工业过程分析场景。公司起

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雪迪龙

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一路向北

2022-10-24 12:41:43

【安信】蓝天燃气：高气价下天然气产业链不可忽视一环：长输管网

河南天然气长输管网稀缺标的，低估值高成长，业绩向好：蓝天燃气主要经营河南省天然气长输管网，拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道，分别于2004年、2011年、2015年建成通气，年设计输气能力分别为16亿方、4.9亿方、4.8亿方，三条支线总长度合计700多公里；同时，公司拥有驻东支线、新长输气管道两条地方输配支线以及在长输管网沿线的部分城市燃气公司。根据公司公告，自2021年1月上市以来，公司业绩全面向好，2021年实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长27.8%；2022

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蓝天燃气

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一路向北

2022-10-24 10:25:46

【华西】克明食品：挂面全产业链布局，方便食品出圈迎成长

挂面行业升级，方便食品持续放量：挂面行业规模超300亿元，供需趋于平衡，行业稳健增长，随着人均消费力的提升和消费习惯融合，消费需求仍有待挖掘。行业格局来看，成本上行和产能扩张使得挂面行业中小企业持续退出，市场空间向头部集中。发展趋势来看，挂面行业预计将向健康化、营养化、功能化和便捷化发展，布局较早的企业优势更为明显。方便食品行业来看，近几年居家需求增加，加速了方便食品消费习惯的渗透，消费场景进一步扩充，行业规模达到5000亿元。方便食品逐渐从方便面独大向更多细分、更多元化的品类发展，给了企业更多

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克明食品

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一路向北

2022-10-23 18:16:20

【西部】凯格精机：锡膏印刷设备领导者，刺晶工艺开辟第二增长极

领先的锡膏印刷设备供应商，布局点胶、LED封装、柔性自动化等设备。公司成立于2005年，主营锡膏印刷设备。2021年，公司实现营收7.97亿元，同比增长33.96%，其中锡膏印刷设备营收占比81.27%。公司以锡膏印刷设备起家，2011年进入苹果供应链，目前在该领域已处于全球领先水平。立足锡膏印刷设备，基于多项共通的底层技术，凭借强大的研发能力，公司持续拓展进入后段点胶、柔性自动化设备、LED封装设备等领域。电子装联设备空间广阔、公司设备竞争实力强。电子装联设备主要包括锡膏印刷、贴片、点胶、检

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凯格精机

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2022-10-21 13:21:18

[开源]莱特光电：国内有机发光材料龙头，产能扩张发展提速

国内OLED有机发光材料领航企业，发展不断提速公司是OLED有机发光材料国产领航供应商，主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。公司RedPrime材料率先打破国外专利垄断，实现国产替代，为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货；GreenHost材料已完成小批量订单交付；另有RedHost、GreenPrime、BluePrime等OLED有机发光材料在客户端进行验证。考虑面板厂商在OLED产能建设方面持续加大投入，公司深度绑定京东方、华

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莱特光电

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一路向北

2022-10-19 14:51:07

【东北】瑞纳智能：软硬一体的“小太阳”

智慧供热需求爆发契机出现，赛道市场空间超千亿。我们认为当前智慧供热行业存在如下机遇：1）供热企业面临自负盈亏：2016年以来，政府要求供热公司市场化改制并减少财政补贴，供热企业面临自负盈亏，降本增效需求显著提升；2）旧改资金落地：2022年6月国务院印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》，供热管道及设备为改造重点之一，其中2022年北方供热省份财政资金支持高达111亿元；3）“双碳”政策催化：供热公司或纳入碳控排重点企业，未来将受到碳指标限制，降碳需求提升。经测算，智

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瑞纳智能

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一路向北

2022-10-17 22:20:02

【广发计算机行业周报：复杂环境下理性甄别机会属性】

主要观点： 1.狭义意义上的信创，从基本面出发的主要标的是中国软件。信创趋势对星环科技有锦上添花的作用。金山办公已是受益者未来仍将受益，但边际变化上未来将更加依赖市场化领域。 2.医疗IT部分将受益于医疗新基建，重点标的是卫宁健康，我们判断拐点可能在2023年一季度出现。 3.实体清单在智能汽车领域对不同环节的影响不尽相同。跨平台软件公司如中科创达几乎无负面影响，反而凸显合作伙伴上左右逢源的优势。 4.恒生电子和石基信息后续边际变化仍可乐观预期。赛意信息则是稳中求进的重点标的。 5.金蝶国际无论

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中国软件

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一路向北

2022-10-17 13:30:29

[浙商]欧晶科技：小而美的石英坩埚龙头，技术+客户保障长期竞争优势

投资要点国内领先的石英坩埚制造企业，绑定大客户助力行稳致远公司是国内领先的石英坩埚制造企业，主营业务为石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。2019年至2021年公司营收分别为5.74亿元、5.60亿元、8.48亿元，同比增长4.68%、-2.42%、51.53%，归母净利润分别为0.59亿元、0.85亿元、1.33亿元，同比分别增长17.10%、45.23%、56.86%。2022H1公司实现营业收入5.81亿元，同比增长35.72%，归母净利润0.92亿元，同比增长23.65%。

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欧晶科技

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一路向北

2022-10-14 13:55:38

【华安】博拓生物：借新冠东风打造优秀诊断品牌，成就国际POCT行业领军企业

致力于为全球用户提供POCT服务的国际领军企业博拓生物创立于2008年，公司是全球POCT诊断试剂品种较为齐全的生产厂商之一，现有产品覆盖了生殖健康检测、药物滥用（毒品）检测、传染病检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。公司业务覆盖全球一百多个国家和地区，服务30多亿人口。海外为主，疫情下公司收入及利润实现大幅度增长。从销售地区来看，公司以境外销售为主。2021年境外客户收入占比97.35%，主要分布在欧洲、北美洲、亚洲。2022年上半年，公司保持增长势头，营业总收入为15.2

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博拓生物

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一路向北

2022-10-13 14:29:27

【开源】泰和新材：氨纶为体，芳纶添翼，高质量扩张引领业绩高增长

公司加速扩产芳纶纤维并向产业链下游延伸，首次覆盖，给予“买入”评级公司是国内芳纶龙头企业，现有间位芳纶1.1万吨，位居国内第一、全球第二；对位芳纶0.6万吨，位居国内第一、全球第四；芳纶纸1,500吨。我们预计2022年底公司将形成氨纶产能9.5万吨，位居国内前五。公司加速扩产芳纶产品：预计最晚2024年底建成间位芳纶2万吨、对位芳纶2.15万吨，芳纶纸3,000吨，产能将翻倍增长。公司3,000万平米芳纶涂覆隔膜中试线有望于2023H1投产，进军锂电行业。我们看好公司将成长为全球芳纶龙头并有

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泰和新材

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