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每天都处于被市场淘汰的边缘

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-24 22:32:29

【华创】激光雷达加速落地，关注上游器件环节光学厂商国产替代机遇

激光雷达（Light Detection And Ranging，LiDAR）是激光技术、全球定位技术、惯性导航技术的结合。一个标准的激光雷达由激励源、激光器、光学探测器、信号调理电路以及计算机控制与信息处理系统组成。激光雷达的工作原理是：激光器在激励源的作用下，向目标物发射激光光束，并由光电探测器对反射信号进行接收，接收到的信号经由信号调理电路后，传输到计算机控制与信息处理系统进行综合信息处理。激光雷达能在很短时间内，获取大量三维位置点数据，并根据这些三维数据建模。另外通过计算激光信号的反射

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天孚通信

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6.30
听风的韭菜

一路向北

2022-07-24 17:31:01

【民生】算力提升、架构迭代、交互升维，智能座舱进阶“iPhone4”时刻

座舱域控制器加速落地，软硬解耦重构产业格局。座舱智能化需求持续升级，大算力需求助力座舱域控制器芯片由MCU向SOC加速迭代，高算力芯片将成为各大座舱域控制器厂商的布局重点，以高通为代表的消费级芯片厂商芯片产品以高算力优势占据制高点。大算力域控制器助力软硬件解耦加速落地，域控企业迎来产业链升级新机遇。交互升维，平面交互向立体交互加速迭代。传统智能座舱围绕以车载屏幕为载体的平面交互布局，随着技术的更新迭代，车内OMS技术的加速迭代及语音识别的加速落地，座舱内的交互模式已由平面且各模块相对独立的交互

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德赛西威

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-24 17:06:20

【华创】宝立食品：方便速食冲锋，定制西调称王

引言：恰如颐海由B端火锅底料出发，再到推出自热火锅食品，宝立当前由定制西调向C端速食发展，那么如何理解这类企业路径和战略选择？又如何看待公司优势及背后生意属性？本文基于产业对比视角展开分析。定制餐调：发展趋势明确，西式餐调性价比高。纵向型生意，本质是解决餐饮的长尾需求，故下游品类细碎、非标准化，整体经营管理复杂、规模性不高，但切入大客户供应链后往往双方深度绑定，经营壁垒极深。目前国内定制餐调400亿空间，连锁化驱动下保持20%左右增速，格局虽然分散但由于渗透尚处早期，客户资源及需求分散，实际竞

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宝立食品

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-22 15:54:25

培育钻石三问

本周很多领导来询问华晶金刚石(6月底退市的豫金刚石最重要子公司，培育钻石压机数量行业前2)，关于其公众号发布的中国黄金董事长和管理层来调研的新闻。出于合规，我们组目前没法给出明确答复，且据我们草根渠道了解到的信息，中国黄金和其集团，考察的标的范围远远大于此，接近全产业链的布局。所以我们在这里再重申—下我们之前提出的行业判断——"培育钻石三问”，供大家参考 1为什么培育钻石/黄金是经济下行期最好的投资标的之一?”——美国1970s滞胀时期，大幅跑赢指数并取得显著正收益的，除了石油和电信股，就只有黄

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中国黄金

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-22 14:44:11

【中信】嘉益股份：户外需求高增催化，细分赛道黑马崛起

嘉益股份是一家小而美的保温杯壶制造商，经营质量优秀，与下游优质客户PMI、Takeya等合作紧密。目前公司正处于产能扩张周期起点，同时又充分享受户外需求爆发所带来的增长红利，未来2-3年有望迎来业绩的高速成长。短期人民币贬值有望为公司贡献额外弹性，目前公司估值较低，未充分反映其成长性，建议积极配置，首次覆盖给予“买入”评级。嘉益股份是国内领先的保温杯壶生产制造商。嘉益股份是国内第二家不锈钢真空保温器皿上市公司，业务主要为保温杯壶代工出口（美国为主），同时还有miGo和ONE2GO两个自有品牌。

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嘉益股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-21 15:39:41

【浙商零售】遥望网络最新解读

【浙商零售】遥望网络最新解读《星期六深度：直播电商绝对头部，主播星光映照供应链护城河》 1️⃣女鞋业务出清后，星期六回归遥望主导的社交电商核心业务。 2️⃣直播电商业务体系成熟，新玩法积极探索中；短视频开拓空间大。 3️⃣品牌商务资源强劲，直播电商、短视频及综合运营多维发展，已成为艺人及头部品牌合作的不二选择。 4️⃣遥望业已成为具备天然规模效应的头部直播电商MCN生态，进入规模化盈利第一年。盈利预测与估值：收入端：22年可比口径增速超70%，23/24年超60%/50%。预计22-24年归

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遥望科技

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-21 14:26:09

【天风】加速向上，L3自动驾驶元年开启

在本篇报告中，我们聚集自动驾驶最新进展与未来展望，回答了市场关心的三个问题： 1、为什么2022年是L3自动驾驶元年？从车端来看，L2部分功能已成为新车标配，近期发布的多款新车搭载了高算力计算平台、激光雷达、多个环视和感知摄像头等面向L3级以上自动驾驶硬件，车企自驾平台研发规划推进到L2+；从法规端看，深圳立法L3自动驾驶，并将于8月1日起实施，开放了L3以上自动驾驶汽车准入和登记，有望推动L3级智能网联汽车在深圳的量产落地，也为国内其他城市及国家级法规提供参考；产业进展层面，我们观察特斯拉在

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德赛西威

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一路向北

2022-07-20 19:47:06

【天风通信】创维数字持续推荐：主业持续超预期，VR新品发布在即！

[玫瑰]1、收入毛利提升，公司业绩超预期：公司归母净利润中值为4.9亿元（YoY +72.53%）；扣非归母净利润中值为4.4亿元（YoY +191%）。业绩高增主要由于主业本智能终端、宽带连接设备的营收规模以及毛利率同比提升所致。此外，公司今年H1非经常性收益由去年同期1.3亿大幅缩减至0.4-0.5亿元，核心业务盈利能力凸显。 [玫瑰]2、机顶盒+千兆宽带高增长：1）网关业务：公司15-21年宽带业务CAGR高达80%+，彰显极强竞争实力。随着运营商网关产品由GPON向10G GPON升级，

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创维数字

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-20 11:17:24

【浙商】朗姿股份更新报告：医美终端龙头，疫后复苏高景气

核心观点：公司在医美领域持续跑马圈地，“体内+体外”双线推进全国扩张，加快医美机构连锁布局。我们始终认为，朗姿股份有望成为医美终端龙头企业。近况更新一：坚定医美赛道，持续跑马圈地。自去年监管政策趋严以来，医美终端机构收并购转型现象戛然而止。在此背景下，朗姿持续设立医美并购基金，加速终端机构市场整合，孵化优质医美标的。截至目前，朗姿股份已成立六支基金，累计规模27.56亿元。其中，成都市武侯国有资本投资运营集团通过武发产业基金，参与了成都朗姿武发医疗美容产业股权投资基金，地方实力凸显。通过公开数

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朗姿股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-20 10:52:52

【天风】中国天楹：“环保+新能源”双引擎驱动，重力储能从0到1

公司情况：出售Urbaser，盈利改善轻装上阵再起航　　公司立足传统环保行业，以储能为切入点进军新能源行业，形成了“环保+新能源”双引擎驱动的发展新格局。考虑到未来发展需要，公司通过出售Urbaser100%股权实现资产优化，截至2022Q1，公司综合毛利率为18.16%，同比提高4.06pct；资产负债率由2020年底的75.20%下降至53.57%，公司资本结构显着改善，偿债能力与抗风险能力增强，未来发展有望进一步提速。　　环保业务：深耕固废全产业链，国际化拓展成效显着　　公司深

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中国天楹

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-19 22:03:03

【中信】东软集团：软件能力为根基，座舱智能化新领军

东软集团随着自身汽车业务由Tier2软件供应商向Tier1软硬一体化的供应商转型成功，在智能座舱、5GT-Box等赛道取得产品与订单优势。我们认为公司的主要改善来自于三个维度：1）汽车电子板块自主品牌订单加速，驱动公司营收侧增长；2）东软睿驰在技术能力上具备稀缺性，有望与母公司业务形成联动；3）各孵化子公司脱表、上市接近完成，有望使得优质资产迎来价值重估。参考可比公司平均估值水平，我们给予公司2022年37倍PE，对应目标价12.5元，首次覆盖，给予“增持”评级。抓住产业变革机会，转型Tier

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东软集团

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-19 19:21:36

【西部建材】铁铬液流电池专家交流

【西部建材】我们近期交流铁铬液流电池专家（业内最权威)，建议投资者重视产业爆发带来的振华股份大机会（类似过去几年锂电产业链里的上游锂加工企业)，核心内容如下: 1、目前已经确定的项目:今年1.5+6MW、明年100MW，体量发展在专家预期的范围,mw是技术转折点，今年6MW做好，未来是几何级叠加。 2、短期全钒发展快，备案项目几百兆瓦，大连融科（4O0MW项目，标志性)，明年全钒和铁铬，体量会差不多 3、铁铬优点:适用范围广、价格低、安全性(铬是盐酸体系，钒是硫酸体系，腐蚀性低) 4、对比:磷酸

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振华股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-18 22:59:23

【申万】歌尔、三七、米哈游共同投资，关注下一代终端投资机会

事件:歌尔股份、歌尔股份控股子公司同歌创投、米哈游、三七互娱签订合伙协议，拟合计认缴人民币5.56亿元开展创业投资活动，认缴比例分别为72%/1%/18%/9%。将对先进制造、智能网联汽车、增强现实/虚拟现实、半导体领域的未上市创业企业进行股权或准股权投资(不包括通过可转换债权方式)。参与投资各方均为所在行业头部公司: 【歌尔股份】苹果产业链景气度独好，VR等游戏硬件成为新增长点(与Meta、Pico、Sony等重点整机厂商合作，供应光学器件，代工组装)。22E归母利润56亿，PE 20X。

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歌尔股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-18 11:12:01

【安信】松原股份：新客户+新产品，被动安全国产替代加速

转型系统集成供应商，新业务打造第二增长曲线。公司是国内领先的汽车被动安全系统一级供应商，深耕汽车被动安全行业十余年，目前的主要产品包括汽车安全带总成、安全气囊和方向盘等，实现了从单一安全带总成供应商转型为气囊、方向盘、安全带总成为一体的系统集成供应商。安全带总成是公司的核心主业，客户覆盖国内主流主机厂，未来主要增量来自产品结构从简单安全带到预紧限力式安全带的升级，以及客户结构从A00级车型到B级车的升级。安全气囊和方向盘是公司的新业务，2021年首次进入量产，目前已经为五菱宏光MINIEV、奇瑞

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松原安全

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-17 19:14:58

【海通石化】聚酯瓶片跟踪:需求旺季到来，出口增长带动价差扩大

【海通石化】聚酯瓶片跟踪:需求旺季到来，出口增长带动价差扩大 1.瓶片价差扩大:今年上半年聚酯瓶片价差平均为1287元/吨，同比扩大74%，随着气温提升软饮料行业需求提升，7月份以来聚酯瓶片价差仍有进—步扩大趋势; 2.上半年出口大幅增加:今年1-5月份聚酯瓶片出口量175万吨，同比增长41%，受海外PET供应偏紧、人民币贬值等因素影响上半年出口大幅增长; 3.建议关注:聚酯瓶片龙头华润材料、万凯新材、恒逸石化、三房巷等。 ---------- 1.瓶片价差扩大:今年上半年聚酯瓶片价差平均为12

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华润材料

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【华创】激光雷达加速落地，关注上游器件环节光学厂商国产替代机遇

激光雷达（Light Detection And Ranging，LiDAR）是激光技术、全球定位技术、惯性导航技术的结合。一个标准的激光雷达由激励源、激光器、光学探测器、信号调理电路以及计算机控制与信息处理系统组成。激光雷达的工作原理是：激光器在激励源的作用下，向目标物发射激光光束，并由光电探测器对反射信号进行接收，接收到的信号经由信号调理电路后，传输到计算机控制与信息处理系统进行综合信息处理。激光雷达能在很短时间内，获取大量三维位置点数据，并根据这些三维数据建模。另外通过计算激光信号的反射

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天孚通信

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2022-07-24 17:31:01

【民生】算力提升、架构迭代、交互升维，智能座舱进阶“iPhone4”时刻

座舱域控制器加速落地，软硬解耦重构产业格局。座舱智能化需求持续升级，大算力需求助力座舱域控制器芯片由MCU向SOC加速迭代，高算力芯片将成为各大座舱域控制器厂商的布局重点，以高通为代表的消费级芯片厂商芯片产品以高算力优势占据制高点。大算力域控制器助力软硬件解耦加速落地，域控企业迎来产业链升级新机遇。交互升维，平面交互向立体交互加速迭代。传统智能座舱围绕以车载屏幕为载体的平面交互布局，随着技术的更新迭代，车内OMS技术的加速迭代及语音识别的加速落地，座舱内的交互模式已由平面且各模块相对独立的交互

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2022-07-24 17:06:20

【华创】宝立食品：方便速食冲锋，定制西调称王

引言：恰如颐海由B端火锅底料出发，再到推出自热火锅食品，宝立当前由定制西调向C端速食发展，那么如何理解这类企业路径和战略选择？又如何看待公司优势及背后生意属性？本文基于产业对比视角展开分析。定制餐调：发展趋势明确，西式餐调性价比高。纵向型生意，本质是解决餐饮的长尾需求，故下游品类细碎、非标准化，整体经营管理复杂、规模性不高，但切入大客户供应链后往往双方深度绑定，经营壁垒极深。目前国内定制餐调400亿空间，连锁化驱动下保持20%左右增速，格局虽然分散但由于渗透尚处早期，客户资源及需求分散，实际竞

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宝立食品

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2022-07-22 15:54:25

培育钻石三问

本周很多领导来询问华晶金刚石(6月底退市的豫金刚石最重要子公司，培育钻石压机数量行业前2)，关于其公众号发布的中国黄金董事长和管理层来调研的新闻。出于合规，我们组目前没法给出明确答复，且据我们草根渠道了解到的信息，中国黄金和其集团，考察的标的范围远远大于此，接近全产业链的布局。所以我们在这里再重申—下我们之前提出的行业判断——"培育钻石三问”，供大家参考 1为什么培育钻石/黄金是经济下行期最好的投资标的之一?”——美国1970s滞胀时期，大幅跑赢指数并取得显著正收益的，除了石油和电信股，就只有黄

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【中信】嘉益股份：户外需求高增催化，细分赛道黑马崛起

嘉益股份是一家小而美的保温杯壶制造商，经营质量优秀，与下游优质客户PMI、Takeya等合作紧密。目前公司正处于产能扩张周期起点，同时又充分享受户外需求爆发所带来的增长红利，未来2-3年有望迎来业绩的高速成长。短期人民币贬值有望为公司贡献额外弹性，目前公司估值较低，未充分反映其成长性，建议积极配置，首次覆盖给予“买入”评级。嘉益股份是国内领先的保温杯壶生产制造商。嘉益股份是国内第二家不锈钢真空保温器皿上市公司，业务主要为保温杯壶代工出口（美国为主），同时还有miGo和ONE2GO两个自有品牌。

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嘉益股份

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【浙商零售】遥望网络最新解读

【浙商零售】遥望网络最新解读《星期六深度：直播电商绝对头部，主播星光映照供应链护城河》 1️⃣女鞋业务出清后，星期六回归遥望主导的社交电商核心业务。 2️⃣直播电商业务体系成熟，新玩法积极探索中；短视频开拓空间大。 3️⃣品牌商务资源强劲，直播电商、短视频及综合运营多维发展，已成为艺人及头部品牌合作的不二选择。 4️⃣遥望业已成为具备天然规模效应的头部直播电商MCN生态，进入规模化盈利第一年。盈利预测与估值：收入端：22年可比口径增速超70%，23/24年超60%/50%。预计22-24年归

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【天风】加速向上，L3自动驾驶元年开启

在本篇报告中，我们聚集自动驾驶最新进展与未来展望，回答了市场关心的三个问题： 1、为什么2022年是L3自动驾驶元年？从车端来看，L2部分功能已成为新车标配，近期发布的多款新车搭载了高算力计算平台、激光雷达、多个环视和感知摄像头等面向L3级以上自动驾驶硬件，车企自驾平台研发规划推进到L2+；从法规端看，深圳立法L3自动驾驶，并将于8月1日起实施，开放了L3以上自动驾驶汽车准入和登记，有望推动L3级智能网联汽车在深圳的量产落地，也为国内其他城市及国家级法规提供参考；产业进展层面，我们观察特斯拉在

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【天风通信】创维数字持续推荐：主业持续超预期，VR新品发布在即！

[玫瑰]1、收入毛利提升，公司业绩超预期：公司归母净利润中值为4.9亿元（YoY +72.53%）；扣非归母净利润中值为4.4亿元（YoY +191%）。业绩高增主要由于主业本智能终端、宽带连接设备的营收规模以及毛利率同比提升所致。此外，公司今年H1非经常性收益由去年同期1.3亿大幅缩减至0.4-0.5亿元，核心业务盈利能力凸显。 [玫瑰]2、机顶盒+千兆宽带高增长：1）网关业务：公司15-21年宽带业务CAGR高达80%+，彰显极强竞争实力。随着运营商网关产品由GPON向10G GPON升级，

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【浙商】朗姿股份更新报告：医美终端龙头，疫后复苏高景气

核心观点：公司在医美领域持续跑马圈地，“体内+体外”双线推进全国扩张，加快医美机构连锁布局。我们始终认为，朗姿股份有望成为医美终端龙头企业。近况更新一：坚定医美赛道，持续跑马圈地。自去年监管政策趋严以来，医美终端机构收并购转型现象戛然而止。在此背景下，朗姿持续设立医美并购基金，加速终端机构市场整合，孵化优质医美标的。截至目前，朗姿股份已成立六支基金，累计规模27.56亿元。其中，成都市武侯国有资本投资运营集团通过武发产业基金，参与了成都朗姿武发医疗美容产业股权投资基金，地方实力凸显。通过公开数

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【天风】中国天楹：“环保+新能源”双引擎驱动，重力储能从0到1

公司情况：出售Urbaser，盈利改善轻装上阵再起航　　公司立足传统环保行业，以储能为切入点进军新能源行业，形成了“环保+新能源”双引擎驱动的发展新格局。考虑到未来发展需要，公司通过出售Urbaser100%股权实现资产优化，截至2022Q1，公司综合毛利率为18.16%，同比提高4.06pct；资产负债率由2020年底的75.20%下降至53.57%，公司资本结构显着改善，偿债能力与抗风险能力增强，未来发展有望进一步提速。　　环保业务：深耕固废全产业链，国际化拓展成效显着　　公司深

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【中信】东软集团：软件能力为根基，座舱智能化新领军

东软集团随着自身汽车业务由Tier2软件供应商向Tier1软硬一体化的供应商转型成功，在智能座舱、5GT-Box等赛道取得产品与订单优势。我们认为公司的主要改善来自于三个维度：1）汽车电子板块自主品牌订单加速，驱动公司营收侧增长；2）东软睿驰在技术能力上具备稀缺性，有望与母公司业务形成联动；3）各孵化子公司脱表、上市接近完成，有望使得优质资产迎来价值重估。参考可比公司平均估值水平，我们给予公司2022年37倍PE，对应目标价12.5元，首次覆盖，给予“增持”评级。抓住产业变革机会，转型Tier

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东软集团

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【西部建材】铁铬液流电池专家交流

【西部建材】我们近期交流铁铬液流电池专家（业内最权威)，建议投资者重视产业爆发带来的振华股份大机会（类似过去几年锂电产业链里的上游锂加工企业)，核心内容如下: 1、目前已经确定的项目:今年1.5+6MW、明年100MW，体量发展在专家预期的范围,mw是技术转折点，今年6MW做好，未来是几何级叠加。 2、短期全钒发展快，备案项目几百兆瓦，大连融科（4O0MW项目，标志性)，明年全钒和铁铬，体量会差不多 3、铁铬优点:适用范围广、价格低、安全性(铬是盐酸体系，钒是硫酸体系，腐蚀性低) 4、对比:磷酸

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振华股份

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【申万】歌尔、三七、米哈游共同投资，关注下一代终端投资机会

事件:歌尔股份、歌尔股份控股子公司同歌创投、米哈游、三七互娱签订合伙协议，拟合计认缴人民币5.56亿元开展创业投资活动，认缴比例分别为72%/1%/18%/9%。将对先进制造、智能网联汽车、增强现实/虚拟现实、半导体领域的未上市创业企业进行股权或准股权投资(不包括通过可转换债权方式)。参与投资各方均为所在行业头部公司: 【歌尔股份】苹果产业链景气度独好，VR等游戏硬件成为新增长点(与Meta、Pico、Sony等重点整机厂商合作，供应光学器件，代工组装)。22E归母利润56亿，PE 20X。

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【安信】松原股份：新客户+新产品，被动安全国产替代加速

转型系统集成供应商，新业务打造第二增长曲线。公司是国内领先的汽车被动安全系统一级供应商，深耕汽车被动安全行业十余年，目前的主要产品包括汽车安全带总成、安全气囊和方向盘等，实现了从单一安全带总成供应商转型为气囊、方向盘、安全带总成为一体的系统集成供应商。安全带总成是公司的核心主业，客户覆盖国内主流主机厂，未来主要增量来自产品结构从简单安全带到预紧限力式安全带的升级，以及客户结构从A00级车型到B级车的升级。安全气囊和方向盘是公司的新业务，2021年首次进入量产，目前已经为五菱宏光MINIEV、奇瑞

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2022-07-17 19:14:58

【海通石化】聚酯瓶片跟踪:需求旺季到来，出口增长带动价差扩大

【海通石化】聚酯瓶片跟踪:需求旺季到来，出口增长带动价差扩大 1.瓶片价差扩大:今年上半年聚酯瓶片价差平均为1287元/吨，同比扩大74%，随着气温提升软饮料行业需求提升，7月份以来聚酯瓶片价差仍有进—步扩大趋势; 2.上半年出口大幅增加:今年1-5月份聚酯瓶片出口量175万吨，同比增长41%，受海外PET供应偏紧、人民币贬值等因素影响上半年出口大幅增长; 3.建议关注:聚酯瓶片龙头华润材料、万凯新材、恒逸石化、三房巷等。 ---------- 1.瓶片价差扩大:今年上半年聚酯瓶片价差平均为12

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【华创】激光雷达加速落地，关注上游器件环节光学厂商国产替代机遇

激光雷达（Light Detection And Ranging，LiDAR）是激光技术、全球定位技术、惯性导航技术的结合。一个标准的激光雷达由激励源、激光器、光学探测器、信号调理电路以及计算机控制与信息处理系统组成。激光雷达的工作原理是：激光器在激励源的作用下，向目标物发射激光光束，并由光电探测器对反射信号进行接收，接收到的信号经由信号调理电路后，传输到计算机控制与信息处理系统进行综合信息处理。激光雷达能在很短时间内，获取大量三维位置点数据，并根据这些三维数据建模。另外通过计算激光信号的反射

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2022-07-24 17:31:01

【民生】算力提升、架构迭代、交互升维，智能座舱进阶“iPhone4”时刻

座舱域控制器加速落地，软硬解耦重构产业格局。座舱智能化需求持续升级，大算力需求助力座舱域控制器芯片由MCU向SOC加速迭代，高算力芯片将成为各大座舱域控制器厂商的布局重点，以高通为代表的消费级芯片厂商芯片产品以高算力优势占据制高点。大算力域控制器助力软硬件解耦加速落地，域控企业迎来产业链升级新机遇。交互升维，平面交互向立体交互加速迭代。传统智能座舱围绕以车载屏幕为载体的平面交互布局，随着技术的更新迭代，车内OMS技术的加速迭代及语音识别的加速落地，座舱内的交互模式已由平面且各模块相对独立的交互

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德赛西威

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-24 17:06:20

【华创】宝立食品：方便速食冲锋，定制西调称王

引言：恰如颐海由B端火锅底料出发，再到推出自热火锅食品，宝立当前由定制西调向C端速食发展，那么如何理解这类企业路径和战略选择？又如何看待公司优势及背后生意属性？本文基于产业对比视角展开分析。定制餐调：发展趋势明确，西式餐调性价比高。纵向型生意，本质是解决餐饮的长尾需求，故下游品类细碎、非标准化，整体经营管理复杂、规模性不高，但切入大客户供应链后往往双方深度绑定，经营壁垒极深。目前国内定制餐调400亿空间，连锁化驱动下保持20%左右增速，格局虽然分散但由于渗透尚处早期，客户资源及需求分散，实际竞

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宝立食品

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-22 15:54:25

培育钻石三问

本周很多领导来询问华晶金刚石(6月底退市的豫金刚石最重要子公司，培育钻石压机数量行业前2)，关于其公众号发布的中国黄金董事长和管理层来调研的新闻。出于合规，我们组目前没法给出明确答复，且据我们草根渠道了解到的信息，中国黄金和其集团，考察的标的范围远远大于此，接近全产业链的布局。所以我们在这里再重申—下我们之前提出的行业判断——"培育钻石三问”，供大家参考 1为什么培育钻石/黄金是经济下行期最好的投资标的之一?”——美国1970s滞胀时期，大幅跑赢指数并取得显著正收益的，除了石油和电信股，就只有黄

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中国黄金

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-22 14:44:11

【中信】嘉益股份：户外需求高增催化，细分赛道黑马崛起

嘉益股份是一家小而美的保温杯壶制造商，经营质量优秀，与下游优质客户PMI、Takeya等合作紧密。目前公司正处于产能扩张周期起点，同时又充分享受户外需求爆发所带来的增长红利，未来2-3年有望迎来业绩的高速成长。短期人民币贬值有望为公司贡献额外弹性，目前公司估值较低，未充分反映其成长性，建议积极配置，首次覆盖给予“买入”评级。嘉益股份是国内领先的保温杯壶生产制造商。嘉益股份是国内第二家不锈钢真空保温器皿上市公司，业务主要为保温杯壶代工出口（美国为主），同时还有miGo和ONE2GO两个自有品牌。

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嘉益股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-21 15:39:41

【浙商零售】遥望网络最新解读

【浙商零售】遥望网络最新解读《星期六深度：直播电商绝对头部，主播星光映照供应链护城河》 1️⃣女鞋业务出清后，星期六回归遥望主导的社交电商核心业务。 2️⃣直播电商业务体系成熟，新玩法积极探索中；短视频开拓空间大。 3️⃣品牌商务资源强劲，直播电商、短视频及综合运营多维发展，已成为艺人及头部品牌合作的不二选择。 4️⃣遥望业已成为具备天然规模效应的头部直播电商MCN生态，进入规模化盈利第一年。盈利预测与估值：收入端：22年可比口径增速超70%，23/24年超60%/50%。预计22-24年归

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遥望科技

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-21 14:26:09

【天风】加速向上，L3自动驾驶元年开启

在本篇报告中，我们聚集自动驾驶最新进展与未来展望，回答了市场关心的三个问题： 1、为什么2022年是L3自动驾驶元年？从车端来看，L2部分功能已成为新车标配，近期发布的多款新车搭载了高算力计算平台、激光雷达、多个环视和感知摄像头等面向L3级以上自动驾驶硬件，车企自驾平台研发规划推进到L2+；从法规端看，深圳立法L3自动驾驶，并将于8月1日起实施，开放了L3以上自动驾驶汽车准入和登记，有望推动L3级智能网联汽车在深圳的量产落地，也为国内其他城市及国家级法规提供参考；产业进展层面，我们观察特斯拉在

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德赛西威

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-20 19:47:06

【天风通信】创维数字持续推荐：主业持续超预期，VR新品发布在即！

[玫瑰]1、收入毛利提升，公司业绩超预期：公司归母净利润中值为4.9亿元（YoY +72.53%）；扣非归母净利润中值为4.4亿元（YoY +191%）。业绩高增主要由于主业本智能终端、宽带连接设备的营收规模以及毛利率同比提升所致。此外，公司今年H1非经常性收益由去年同期1.3亿大幅缩减至0.4-0.5亿元，核心业务盈利能力凸显。 [玫瑰]2、机顶盒+千兆宽带高增长：1）网关业务：公司15-21年宽带业务CAGR高达80%+，彰显极强竞争实力。随着运营商网关产品由GPON向10G GPON升级，

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创维数字

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-20 11:17:24

【浙商】朗姿股份更新报告：医美终端龙头，疫后复苏高景气

核心观点：公司在医美领域持续跑马圈地，“体内+体外”双线推进全国扩张，加快医美机构连锁布局。我们始终认为，朗姿股份有望成为医美终端龙头企业。近况更新一：坚定医美赛道，持续跑马圈地。自去年监管政策趋严以来，医美终端机构收并购转型现象戛然而止。在此背景下，朗姿持续设立医美并购基金，加速终端机构市场整合，孵化优质医美标的。截至目前，朗姿股份已成立六支基金，累计规模27.56亿元。其中，成都市武侯国有资本投资运营集团通过武发产业基金，参与了成都朗姿武发医疗美容产业股权投资基金，地方实力凸显。通过公开数

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朗姿股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-20 10:52:52

【天风】中国天楹：“环保+新能源”双引擎驱动，重力储能从0到1

公司情况：出售Urbaser，盈利改善轻装上阵再起航　　公司立足传统环保行业，以储能为切入点进军新能源行业，形成了“环保+新能源”双引擎驱动的发展新格局。考虑到未来发展需要，公司通过出售Urbaser100%股权实现资产优化，截至2022Q1，公司综合毛利率为18.16%，同比提高4.06pct；资产负债率由2020年底的75.20%下降至53.57%，公司资本结构显着改善，偿债能力与抗风险能力增强，未来发展有望进一步提速。　　环保业务：深耕固废全产业链，国际化拓展成效显着　　公司深

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中国天楹

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-19 22:03:03

【中信】东软集团：软件能力为根基，座舱智能化新领军

东软集团随着自身汽车业务由Tier2软件供应商向Tier1软硬一体化的供应商转型成功，在智能座舱、5GT-Box等赛道取得产品与订单优势。我们认为公司的主要改善来自于三个维度：1）汽车电子板块自主品牌订单加速，驱动公司营收侧增长；2）东软睿驰在技术能力上具备稀缺性，有望与母公司业务形成联动；3）各孵化子公司脱表、上市接近完成，有望使得优质资产迎来价值重估。参考可比公司平均估值水平，我们给予公司2022年37倍PE，对应目标价12.5元，首次覆盖，给予“增持”评级。抓住产业变革机会，转型Tier

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东软集团

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-19 19:21:36

【西部建材】铁铬液流电池专家交流

【西部建材】我们近期交流铁铬液流电池专家（业内最权威)，建议投资者重视产业爆发带来的振华股份大机会（类似过去几年锂电产业链里的上游锂加工企业)，核心内容如下: 1、目前已经确定的项目:今年1.5+6MW、明年100MW，体量发展在专家预期的范围,mw是技术转折点，今年6MW做好，未来是几何级叠加。 2、短期全钒发展快，备案项目几百兆瓦，大连融科（4O0MW项目，标志性)，明年全钒和铁铬，体量会差不多 3、铁铬优点:适用范围广、价格低、安全性(铬是盐酸体系，钒是硫酸体系，腐蚀性低) 4、对比:磷酸

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振华股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-18 22:59:23

【申万】歌尔、三七、米哈游共同投资，关注下一代终端投资机会

事件:歌尔股份、歌尔股份控股子公司同歌创投、米哈游、三七互娱签订合伙协议，拟合计认缴人民币5.56亿元开展创业投资活动，认缴比例分别为72%/1%/18%/9%。将对先进制造、智能网联汽车、增强现实/虚拟现实、半导体领域的未上市创业企业进行股权或准股权投资(不包括通过可转换债权方式)。参与投资各方均为所在行业头部公司: 【歌尔股份】苹果产业链景气度独好，VR等游戏硬件成为新增长点(与Meta、Pico、Sony等重点整机厂商合作，供应光学器件，代工组装)。22E归母利润56亿，PE 20X。

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歌尔股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-18 11:12:01

【安信】松原股份：新客户+新产品，被动安全国产替代加速

转型系统集成供应商，新业务打造第二增长曲线。公司是国内领先的汽车被动安全系统一级供应商，深耕汽车被动安全行业十余年，目前的主要产品包括汽车安全带总成、安全气囊和方向盘等，实现了从单一安全带总成供应商转型为气囊、方向盘、安全带总成为一体的系统集成供应商。安全带总成是公司的核心主业，客户覆盖国内主流主机厂，未来主要增量来自产品结构从简单安全带到预紧限力式安全带的升级，以及客户结构从A00级车型到B级车的升级。安全气囊和方向盘是公司的新业务，2021年首次进入量产，目前已经为五菱宏光MINIEV、奇瑞

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松原安全

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2022-07-17 19:14:58

【海通石化】聚酯瓶片跟踪:需求旺季到来，出口增长带动价差扩大

【海通石化】聚酯瓶片跟踪:需求旺季到来，出口增长带动价差扩大 1.瓶片价差扩大:今年上半年聚酯瓶片价差平均为1287元/吨，同比扩大74%，随着气温提升软饮料行业需求提升，7月份以来聚酯瓶片价差仍有进—步扩大趋势; 2.上半年出口大幅增加:今年1-5月份聚酯瓶片出口量175万吨，同比增长41%，受海外PET供应偏紧、人民币贬值等因素影响上半年出口大幅增长; 3.建议关注:聚酯瓶片龙头华润材料、万凯新材、恒逸石化、三房巷等。 ---------- 1.瓶片价差扩大:今年上半年聚酯瓶片价差平均为12

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华润材料

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一路向北

2022-07-24 22:32:29

【华创】激光雷达加速落地，关注上游器件环节光学厂商国产替代机遇

激光雷达（Light Detection And Ranging，LiDAR）是激光技术、全球定位技术、惯性导航技术的结合。一个标准的激光雷达由激励源、激光器、光学探测器、信号调理电路以及计算机控制与信息处理系统组成。激光雷达的工作原理是：激光器在激励源的作用下，向目标物发射激光光束，并由光电探测器对反射信号进行接收，接收到的信号经由信号调理电路后，传输到计算机控制与信息处理系统进行综合信息处理。激光雷达能在很短时间内，获取大量三维位置点数据，并根据这些三维数据建模。另外通过计算激光信号的反射

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天孚通信

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-24 17:31:01

【民生】算力提升、架构迭代、交互升维，智能座舱进阶“iPhone4”时刻

座舱域控制器加速落地，软硬解耦重构产业格局。座舱智能化需求持续升级，大算力需求助力座舱域控制器芯片由MCU向SOC加速迭代，高算力芯片将成为各大座舱域控制器厂商的布局重点，以高通为代表的消费级芯片厂商芯片产品以高算力优势占据制高点。大算力域控制器助力软硬件解耦加速落地，域控企业迎来产业链升级新机遇。交互升维，平面交互向立体交互加速迭代。传统智能座舱围绕以车载屏幕为载体的平面交互布局，随着技术的更新迭代，车内OMS技术的加速迭代及语音识别的加速落地，座舱内的交互模式已由平面且各模块相对独立的交互

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德赛西威

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2022-07-24 17:06:20

【华创】宝立食品：方便速食冲锋，定制西调称王

引言：恰如颐海由B端火锅底料出发，再到推出自热火锅食品，宝立当前由定制西调向C端速食发展，那么如何理解这类企业路径和战略选择？又如何看待公司优势及背后生意属性？本文基于产业对比视角展开分析。定制餐调：发展趋势明确，西式餐调性价比高。纵向型生意，本质是解决餐饮的长尾需求，故下游品类细碎、非标准化，整体经营管理复杂、规模性不高，但切入大客户供应链后往往双方深度绑定，经营壁垒极深。目前国内定制餐调400亿空间，连锁化驱动下保持20%左右增速，格局虽然分散但由于渗透尚处早期，客户资源及需求分散，实际竞

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宝立食品

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2022-07-22 15:54:25

培育钻石三问

本周很多领导来询问华晶金刚石(6月底退市的豫金刚石最重要子公司，培育钻石压机数量行业前2)，关于其公众号发布的中国黄金董事长和管理层来调研的新闻。出于合规，我们组目前没法给出明确答复，且据我们草根渠道了解到的信息，中国黄金和其集团，考察的标的范围远远大于此，接近全产业链的布局。所以我们在这里再重申—下我们之前提出的行业判断——"培育钻石三问”，供大家参考 1为什么培育钻石/黄金是经济下行期最好的投资标的之一?”——美国1970s滞胀时期，大幅跑赢指数并取得显著正收益的，除了石油和电信股，就只有黄

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中国黄金

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2022-07-22 14:44:11

【中信】嘉益股份：户外需求高增催化，细分赛道黑马崛起

嘉益股份是一家小而美的保温杯壶制造商，经营质量优秀，与下游优质客户PMI、Takeya等合作紧密。目前公司正处于产能扩张周期起点，同时又充分享受户外需求爆发所带来的增长红利，未来2-3年有望迎来业绩的高速成长。短期人民币贬值有望为公司贡献额外弹性，目前公司估值较低，未充分反映其成长性，建议积极配置，首次覆盖给予“买入”评级。嘉益股份是国内领先的保温杯壶生产制造商。嘉益股份是国内第二家不锈钢真空保温器皿上市公司，业务主要为保温杯壶代工出口（美国为主），同时还有miGo和ONE2GO两个自有品牌。

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嘉益股份

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【浙商零售】遥望网络最新解读

【浙商零售】遥望网络最新解读《星期六深度：直播电商绝对头部，主播星光映照供应链护城河》 1️⃣女鞋业务出清后，星期六回归遥望主导的社交电商核心业务。 2️⃣直播电商业务体系成熟，新玩法积极探索中；短视频开拓空间大。 3️⃣品牌商务资源强劲，直播电商、短视频及综合运营多维发展，已成为艺人及头部品牌合作的不二选择。 4️⃣遥望业已成为具备天然规模效应的头部直播电商MCN生态，进入规模化盈利第一年。盈利预测与估值：收入端：22年可比口径增速超70%，23/24年超60%/50%。预计22-24年归

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【天风】加速向上，L3自动驾驶元年开启

在本篇报告中，我们聚集自动驾驶最新进展与未来展望，回答了市场关心的三个问题： 1、为什么2022年是L3自动驾驶元年？从车端来看，L2部分功能已成为新车标配，近期发布的多款新车搭载了高算力计算平台、激光雷达、多个环视和感知摄像头等面向L3级以上自动驾驶硬件，车企自驾平台研发规划推进到L2+；从法规端看，深圳立法L3自动驾驶，并将于8月1日起实施，开放了L3以上自动驾驶汽车准入和登记，有望推动L3级智能网联汽车在深圳的量产落地，也为国内其他城市及国家级法规提供参考；产业进展层面，我们观察特斯拉在

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【天风通信】创维数字持续推荐：主业持续超预期，VR新品发布在即！

[玫瑰]1、收入毛利提升，公司业绩超预期：公司归母净利润中值为4.9亿元（YoY +72.53%）；扣非归母净利润中值为4.4亿元（YoY +191%）。业绩高增主要由于主业本智能终端、宽带连接设备的营收规模以及毛利率同比提升所致。此外，公司今年H1非经常性收益由去年同期1.3亿大幅缩减至0.4-0.5亿元，核心业务盈利能力凸显。 [玫瑰]2、机顶盒+千兆宽带高增长：1）网关业务：公司15-21年宽带业务CAGR高达80%+，彰显极强竞争实力。随着运营商网关产品由GPON向10G GPON升级，

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【浙商】朗姿股份更新报告：医美终端龙头，疫后复苏高景气

核心观点：公司在医美领域持续跑马圈地，“体内+体外”双线推进全国扩张，加快医美机构连锁布局。我们始终认为，朗姿股份有望成为医美终端龙头企业。近况更新一：坚定医美赛道，持续跑马圈地。自去年监管政策趋严以来，医美终端机构收并购转型现象戛然而止。在此背景下，朗姿持续设立医美并购基金，加速终端机构市场整合，孵化优质医美标的。截至目前，朗姿股份已成立六支基金，累计规模27.56亿元。其中，成都市武侯国有资本投资运营集团通过武发产业基金，参与了成都朗姿武发医疗美容产业股权投资基金，地方实力凸显。通过公开数

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【天风】中国天楹：“环保+新能源”双引擎驱动，重力储能从0到1

公司情况：出售Urbaser，盈利改善轻装上阵再起航　　公司立足传统环保行业，以储能为切入点进军新能源行业，形成了“环保+新能源”双引擎驱动的发展新格局。考虑到未来发展需要，公司通过出售Urbaser100%股权实现资产优化，截至2022Q1，公司综合毛利率为18.16%，同比提高4.06pct；资产负债率由2020年底的75.20%下降至53.57%，公司资本结构显着改善，偿债能力与抗风险能力增强，未来发展有望进一步提速。　　环保业务：深耕固废全产业链，国际化拓展成效显着　　公司深

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【中信】东软集团：软件能力为根基，座舱智能化新领军

东软集团随着自身汽车业务由Tier2软件供应商向Tier1软硬一体化的供应商转型成功，在智能座舱、5GT-Box等赛道取得产品与订单优势。我们认为公司的主要改善来自于三个维度：1）汽车电子板块自主品牌订单加速，驱动公司营收侧增长；2）东软睿驰在技术能力上具备稀缺性，有望与母公司业务形成联动；3）各孵化子公司脱表、上市接近完成，有望使得优质资产迎来价值重估。参考可比公司平均估值水平，我们给予公司2022年37倍PE，对应目标价12.5元，首次覆盖，给予“增持”评级。抓住产业变革机会，转型Tier

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【西部建材】铁铬液流电池专家交流

【西部建材】我们近期交流铁铬液流电池专家（业内最权威)，建议投资者重视产业爆发带来的振华股份大机会（类似过去几年锂电产业链里的上游锂加工企业)，核心内容如下: 1、目前已经确定的项目:今年1.5+6MW、明年100MW，体量发展在专家预期的范围,mw是技术转折点，今年6MW做好，未来是几何级叠加。 2、短期全钒发展快，备案项目几百兆瓦，大连融科（4O0MW项目，标志性)，明年全钒和铁铬，体量会差不多 3、铁铬优点:适用范围广、价格低、安全性(铬是盐酸体系，钒是硫酸体系，腐蚀性低) 4、对比:磷酸

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【申万】歌尔、三七、米哈游共同投资，关注下一代终端投资机会

事件:歌尔股份、歌尔股份控股子公司同歌创投、米哈游、三七互娱签订合伙协议，拟合计认缴人民币5.56亿元开展创业投资活动，认缴比例分别为72%/1%/18%/9%。将对先进制造、智能网联汽车、增强现实/虚拟现实、半导体领域的未上市创业企业进行股权或准股权投资(不包括通过可转换债权方式)。参与投资各方均为所在行业头部公司: 【歌尔股份】苹果产业链景气度独好，VR等游戏硬件成为新增长点(与Meta、Pico、Sony等重点整机厂商合作，供应光学器件，代工组装)。22E归母利润56亿，PE 20X。

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【安信】松原股份：新客户+新产品，被动安全国产替代加速

转型系统集成供应商，新业务打造第二增长曲线。公司是国内领先的汽车被动安全系统一级供应商，深耕汽车被动安全行业十余年，目前的主要产品包括汽车安全带总成、安全气囊和方向盘等，实现了从单一安全带总成供应商转型为气囊、方向盘、安全带总成为一体的系统集成供应商。安全带总成是公司的核心主业，客户覆盖国内主流主机厂，未来主要增量来自产品结构从简单安全带到预紧限力式安全带的升级，以及客户结构从A00级车型到B级车的升级。安全气囊和方向盘是公司的新业务，2021年首次进入量产，目前已经为五菱宏光MINIEV、奇瑞

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【海通石化】聚酯瓶片跟踪:需求旺季到来，出口增长带动价差扩大

【海通石化】聚酯瓶片跟踪:需求旺季到来，出口增长带动价差扩大 1.瓶片价差扩大:今年上半年聚酯瓶片价差平均为1287元/吨，同比扩大74%，随着气温提升软饮料行业需求提升，7月份以来聚酯瓶片价差仍有进—步扩大趋势; 2.上半年出口大幅增加:今年1-5月份聚酯瓶片出口量175万吨，同比增长41%，受海外PET供应偏紧、人民币贬值等因素影响上半年出口大幅增长; 3.建议关注:聚酯瓶片龙头华润材料、万凯新材、恒逸石化、三房巷等。 ---------- 1.瓶片价差扩大:今年上半年聚酯瓶片价差平均为12

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【华创】激光雷达加速落地，关注上游器件环节光学厂商国产替代机遇

激光雷达（Light Detection And Ranging，LiDAR）是激光技术、全球定位技术、惯性导航技术的结合。一个标准的激光雷达由激励源、激光器、光学探测器、信号调理电路以及计算机控制与信息处理系统组成。激光雷达的工作原理是：激光器在激励源的作用下，向目标物发射激光光束，并由光电探测器对反射信号进行接收，接收到的信号经由信号调理电路后，传输到计算机控制与信息处理系统进行综合信息处理。激光雷达能在很短时间内，获取大量三维位置点数据，并根据这些三维数据建模。另外通过计算激光信号的反射

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【民生】算力提升、架构迭代、交互升维，智能座舱进阶“iPhone4”时刻

座舱域控制器加速落地，软硬解耦重构产业格局。座舱智能化需求持续升级，大算力需求助力座舱域控制器芯片由MCU向SOC加速迭代，高算力芯片将成为各大座舱域控制器厂商的布局重点，以高通为代表的消费级芯片厂商芯片产品以高算力优势占据制高点。大算力域控制器助力软硬件解耦加速落地，域控企业迎来产业链升级新机遇。交互升维，平面交互向立体交互加速迭代。传统智能座舱围绕以车载屏幕为载体的平面交互布局，随着技术的更新迭代，车内OMS技术的加速迭代及语音识别的加速落地，座舱内的交互模式已由平面且各模块相对独立的交互

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2022-07-24 17:06:20

【华创】宝立食品：方便速食冲锋，定制西调称王

引言：恰如颐海由B端火锅底料出发，再到推出自热火锅食品，宝立当前由定制西调向C端速食发展，那么如何理解这类企业路径和战略选择？又如何看待公司优势及背后生意属性？本文基于产业对比视角展开分析。定制餐调：发展趋势明确，西式餐调性价比高。纵向型生意，本质是解决餐饮的长尾需求，故下游品类细碎、非标准化，整体经营管理复杂、规模性不高，但切入大客户供应链后往往双方深度绑定，经营壁垒极深。目前国内定制餐调400亿空间，连锁化驱动下保持20%左右增速，格局虽然分散但由于渗透尚处早期，客户资源及需求分散，实际竞

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宝立食品

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-22 15:54:25

培育钻石三问

本周很多领导来询问华晶金刚石(6月底退市的豫金刚石最重要子公司，培育钻石压机数量行业前2)，关于其公众号发布的中国黄金董事长和管理层来调研的新闻。出于合规，我们组目前没法给出明确答复，且据我们草根渠道了解到的信息，中国黄金和其集团，考察的标的范围远远大于此，接近全产业链的布局。所以我们在这里再重申—下我们之前提出的行业判断——"培育钻石三问”，供大家参考 1为什么培育钻石/黄金是经济下行期最好的投资标的之一?”——美国1970s滞胀时期，大幅跑赢指数并取得显著正收益的，除了石油和电信股，就只有黄

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中国黄金

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-22 14:44:11

【中信】嘉益股份：户外需求高增催化，细分赛道黑马崛起

嘉益股份是一家小而美的保温杯壶制造商，经营质量优秀，与下游优质客户PMI、Takeya等合作紧密。目前公司正处于产能扩张周期起点，同时又充分享受户外需求爆发所带来的增长红利，未来2-3年有望迎来业绩的高速成长。短期人民币贬值有望为公司贡献额外弹性，目前公司估值较低，未充分反映其成长性，建议积极配置，首次覆盖给予“买入”评级。嘉益股份是国内领先的保温杯壶生产制造商。嘉益股份是国内第二家不锈钢真空保温器皿上市公司，业务主要为保温杯壶代工出口（美国为主），同时还有miGo和ONE2GO两个自有品牌。

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嘉益股份

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一路向北

2022-07-21 15:39:41

【浙商零售】遥望网络最新解读

【浙商零售】遥望网络最新解读《星期六深度：直播电商绝对头部，主播星光映照供应链护城河》 1️⃣女鞋业务出清后，星期六回归遥望主导的社交电商核心业务。 2️⃣直播电商业务体系成熟，新玩法积极探索中；短视频开拓空间大。 3️⃣品牌商务资源强劲，直播电商、短视频及综合运营多维发展，已成为艺人及头部品牌合作的不二选择。 4️⃣遥望业已成为具备天然规模效应的头部直播电商MCN生态，进入规模化盈利第一年。盈利预测与估值：收入端：22年可比口径增速超70%，23/24年超60%/50%。预计22-24年归

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遥望科技

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-21 14:26:09

【天风】加速向上，L3自动驾驶元年开启

在本篇报告中，我们聚集自动驾驶最新进展与未来展望，回答了市场关心的三个问题： 1、为什么2022年是L3自动驾驶元年？从车端来看，L2部分功能已成为新车标配，近期发布的多款新车搭载了高算力计算平台、激光雷达、多个环视和感知摄像头等面向L3级以上自动驾驶硬件，车企自驾平台研发规划推进到L2+；从法规端看，深圳立法L3自动驾驶，并将于8月1日起实施，开放了L3以上自动驾驶汽车准入和登记，有望推动L3级智能网联汽车在深圳的量产落地，也为国内其他城市及国家级法规提供参考；产业进展层面，我们观察特斯拉在

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德赛西威

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一路向北

2022-07-20 19:47:06

【天风通信】创维数字持续推荐：主业持续超预期，VR新品发布在即！

[玫瑰]1、收入毛利提升，公司业绩超预期：公司归母净利润中值为4.9亿元（YoY +72.53%）；扣非归母净利润中值为4.4亿元（YoY +191%）。业绩高增主要由于主业本智能终端、宽带连接设备的营收规模以及毛利率同比提升所致。此外，公司今年H1非经常性收益由去年同期1.3亿大幅缩减至0.4-0.5亿元，核心业务盈利能力凸显。 [玫瑰]2、机顶盒+千兆宽带高增长：1）网关业务：公司15-21年宽带业务CAGR高达80%+，彰显极强竞争实力。随着运营商网关产品由GPON向10G GPON升级，

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创维数字

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一路向北

2022-07-20 11:17:24

【浙商】朗姿股份更新报告：医美终端龙头，疫后复苏高景气

核心观点：公司在医美领域持续跑马圈地，“体内+体外”双线推进全国扩张，加快医美机构连锁布局。我们始终认为，朗姿股份有望成为医美终端龙头企业。近况更新一：坚定医美赛道，持续跑马圈地。自去年监管政策趋严以来，医美终端机构收并购转型现象戛然而止。在此背景下，朗姿持续设立医美并购基金，加速终端机构市场整合，孵化优质医美标的。截至目前，朗姿股份已成立六支基金，累计规模27.56亿元。其中，成都市武侯国有资本投资运营集团通过武发产业基金，参与了成都朗姿武发医疗美容产业股权投资基金，地方实力凸显。通过公开数

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朗姿股份

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一路向北

2022-07-20 10:52:52

【天风】中国天楹：“环保+新能源”双引擎驱动，重力储能从0到1

公司情况：出售Urbaser，盈利改善轻装上阵再起航　　公司立足传统环保行业，以储能为切入点进军新能源行业，形成了“环保+新能源”双引擎驱动的发展新格局。考虑到未来发展需要，公司通过出售Urbaser100%股权实现资产优化，截至2022Q1，公司综合毛利率为18.16%，同比提高4.06pct；资产负债率由2020年底的75.20%下降至53.57%，公司资本结构显着改善，偿债能力与抗风险能力增强，未来发展有望进一步提速。　　环保业务：深耕固废全产业链，国际化拓展成效显着　　公司深

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中国天楹

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-19 22:03:03

【中信】东软集团：软件能力为根基，座舱智能化新领军

东软集团随着自身汽车业务由Tier2软件供应商向Tier1软硬一体化的供应商转型成功，在智能座舱、5GT-Box等赛道取得产品与订单优势。我们认为公司的主要改善来自于三个维度：1）汽车电子板块自主品牌订单加速，驱动公司营收侧增长；2）东软睿驰在技术能力上具备稀缺性，有望与母公司业务形成联动；3）各孵化子公司脱表、上市接近完成，有望使得优质资产迎来价值重估。参考可比公司平均估值水平，我们给予公司2022年37倍PE，对应目标价12.5元，首次覆盖，给予“增持”评级。抓住产业变革机会，转型Tier

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东软集团

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一路向北

2022-07-19 19:21:36

【西部建材】铁铬液流电池专家交流

【西部建材】我们近期交流铁铬液流电池专家（业内最权威)，建议投资者重视产业爆发带来的振华股份大机会（类似过去几年锂电产业链里的上游锂加工企业)，核心内容如下: 1、目前已经确定的项目:今年1.5+6MW、明年100MW，体量发展在专家预期的范围,mw是技术转折点，今年6MW做好，未来是几何级叠加。 2、短期全钒发展快，备案项目几百兆瓦，大连融科（4O0MW项目，标志性)，明年全钒和铁铬，体量会差不多 3、铁铬优点:适用范围广、价格低、安全性(铬是盐酸体系，钒是硫酸体系，腐蚀性低) 4、对比:磷酸

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振华股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-18 22:59:23

【申万】歌尔、三七、米哈游共同投资，关注下一代终端投资机会

事件:歌尔股份、歌尔股份控股子公司同歌创投、米哈游、三七互娱签订合伙协议，拟合计认缴人民币5.56亿元开展创业投资活动，认缴比例分别为72%/1%/18%/9%。将对先进制造、智能网联汽车、增强现实/虚拟现实、半导体领域的未上市创业企业进行股权或准股权投资(不包括通过可转换债权方式)。参与投资各方均为所在行业头部公司: 【歌尔股份】苹果产业链景气度独好，VR等游戏硬件成为新增长点(与Meta、Pico、Sony等重点整机厂商合作，供应光学器件，代工组装)。22E归母利润56亿，PE 20X。

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歌尔股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-07-18 11:12:01

【安信】松原股份：新客户+新产品，被动安全国产替代加速

转型系统集成供应商，新业务打造第二增长曲线。公司是国内领先的汽车被动安全系统一级供应商，深耕汽车被动安全行业十余年，目前的主要产品包括汽车安全带总成、安全气囊和方向盘等，实现了从单一安全带总成供应商转型为气囊、方向盘、安全带总成为一体的系统集成供应商。安全带总成是公司的核心主业，客户覆盖国内主流主机厂，未来主要增量来自产品结构从简单安全带到预紧限力式安全带的升级，以及客户结构从A00级车型到B级车的升级。安全气囊和方向盘是公司的新业务，2021年首次进入量产，目前已经为五菱宏光MINIEV、奇瑞

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松原安全

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2022-07-17 19:14:58

【海通石化】聚酯瓶片跟踪:需求旺季到来，出口增长带动价差扩大

【海通石化】聚酯瓶片跟踪:需求旺季到来，出口增长带动价差扩大 1.瓶片价差扩大:今年上半年聚酯瓶片价差平均为1287元/吨，同比扩大74%，随着气温提升软饮料行业需求提升，7月份以来聚酯瓶片价差仍有进—步扩大趋势; 2.上半年出口大幅增加:今年1-5月份聚酯瓶片出口量175万吨，同比增长41%，受海外PET供应偏紧、人民币贬值等因素影响上半年出口大幅增长; 3.建议关注:聚酯瓶片龙头华润材料、万凯新材、恒逸石化、三房巷等。 ---------- 1.瓶片价差扩大:今年上半年聚酯瓶片价差平均为12

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华润材料

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