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听风的韭菜

一路向北

2022-02-23 23:45:44

【招商】市场化的建筑央企改革时间窗口或已到来

股权激励政策不断放开，有望激发建筑央企提升盈利能力。长期以来，国资控股上市公司实施股权激励的业绩要求苛刻，授予数量与实际收益均受到限制。建筑央企中，只有中国建筑在2021年前在境内进行过股权激励计划。2019年以来国资委不断出台新政加大授权放权力度，意味着未来会有更多的国资控股上市公司制定并实施科学合理的股权激励计划，中国中铁就是新政出台后第一家股权激励建筑央企。考虑到这些央企的经营稳健性与股权激励计划对公司带来的正面影响，我们认为业绩考核目标完成可能性大，其目标可作为业绩预测的重要参考。建筑

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中国交建

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1.77
听风的韭菜

一路向北

2022-02-23 22:59:39

【海通】半导体将迎来不错的行情

【海通】半导体将迎来不错的行情

【海通】半导体将迎来不错的行情

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北方华创

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3.56
听风的韭菜

一路向北

2022-02-22 21:31:11

【海通】俄乌冲突引发欧洲天然气价格暴涨10%，看好锌价表现！

俄乌冲突引发欧洲天然气价格暴涨10%，看好锌价表现！【22日欧洲天然气价格上涨超10%】根据总部位于伦敦的ICE交易所数据显示，受俄罗斯宣布承认乌东两地“独立”的影响，2月22日欧洲天然气价格上涨超过10%。被视为“欧洲天然气价格风向标”的荷兰TTF枢纽的三月天然气期货价格一度上涨至每1000立方米近935美元(约合近80欧元/兆瓦时)。【欧洲能源60%依赖进口，俄罗斯为主要进口国】欧洲能源对外依存度达到60%，俄罗斯为主要进口国。去年10月中旬以来欧洲地区已经因为能源结构脆弱陷入能源危机之

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驰宏锌锗

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听风的韭菜

一路向北

2022-02-22 01:06:52

【国金金属】锂矿板块——“业绩”逻辑预期拐点到来，上周提示布局，本周开始战略性增配

【国金金属】锂矿板块——“业绩”逻辑预期拐点到来，上周提示布局，本周开始战略性增配近期交流普遍反馈，锂矿股都是明牌，还有什么预期差？今晚预期差出现：雅化一季度业绩预告，预盈9-12亿元，同比增长1053%-1438%，21年全年业绩9.2亿元，Q1超去年全年，大超预期。几点值得重视： 1）始终强调业绩逻辑，发酵业绩超预期的拐点就是22Q1，后续Q1高业绩弹性公司需重视； 2）锂盐加工企业盈利能力超预期，雅化就是典型，代加工企业有拔估值可能； 3）雅化氢氧化锂产品居多，而当前碳酸锂价格更高，可以

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天齐锂业

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20.26
听风的韭菜

一路向北

2022-02-21 15:55:36

公安出手，“人造钻石大王”被采取强制措施！*ST金刚连夜开会

有兴趣的可以关注一下

公安出手，“人造钻石大王”被采取强制措施！*ST金刚连夜开会，紧急罢免董事长！_新浪财经_新浪网

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金刚退

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听风的韭菜

一路向北

2022-02-20 14:32:54

中信建投新能源：4680量产车即将面世，看好中国锂电产业海外放量

中信建投新能源：4680量产车即将面世，看好中国锂电产业海外放量事件:Tesla今日宣布在试点工厂已生产100万块4680电池。 ======== 点评: #100万4680电芯由Tesla自建的弗雷蒙特试制线生产，目前产线合格率近90%，处于可批产的零界点，100万电池约对应1000辆电动车，将于22H2实现装车和交付。 #4680量产提前，首发车型为德州工厂MY:4680电池量产作为Tesla 2022年度最重要的项目，预计22Q2实现量产，22H2在德州工厂实现MY P版车型的交付，未来

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恩捷股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-02-17 14:07:23

【国盛化工王席鑫团队】继续看好新能源趋势下磷化工转型升级机会

【国盛化工王席鑫团队】继续看好新能源趋势下磷化工转型升级机会磷化工淡季不淡：淡季磷矿价格依然高位维持坚挺，贵州地区磷矿价格仍有小幅上涨，磷肥前期受法检影响四季度价格有所回调近期已开始出现反弹，国内外价差仍然较大，春耕来临磷化工产业链坚挺上行。新能源趋势下坚定看好磷化工产业链升级转型：磷酸铁锂需求爆发是传统磷化工企业转型升级的重要机遇，由于产业链规划产能较多，市场在新增产能尚未落地的情况下就已预期行业过剩，但从我们实际跟踪情况来看部分产能受到项目审批、产能爬坡以及客户验证的影响实际放量进度可能

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湖北宜化

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听风的韭菜

一路向北

2022-02-16 15:42:06

【开源】悦康药业，20220215，首次覆盖买入

悦康药业产品结构持续调整，盈利能力不断改善，建议积极关注现阶段，悦康药业高毛利的银杏叶提取物注射液快速放量，低毛利代理产品逐渐下滑，公司产品结构逐步调整，盈利能力持续改善，毛利率由2017年的43.03%提升到2021Q3的68.54%。随着产品结构的持续调整，公司盈利能力将持续改善，我们预计2021-2023年收入分别为50.55/64.20/80.02亿元，归母净利润分别为5.5/7.3/9.6亿元，EPS分别为1.23/1.62/2.13元，当前股价对应PE分别为20.8/15.8/12

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悦康药业

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听风的韭菜

一路向北

2022-02-16 12:40:48

【民生】数字经济2022年投资策略：数字经济扛大旗，蓬门今始为君开

静水流深，蓄势待发。1）行情回顾：过去一年(2021.1.1-2022.1.28)计算机行业涨幅在所有行业中处于中低位，华为软件产业链表现突出。2）机构持仓：行业持仓水平稳步提升，集中度进一步回落。3）产业资本蓄势：板块迎来回购潮，股权激励和高管增持密集涌现。4）龙头估值：多数公司处于低位，历史分位凸显计算机板块配置价值。数字经济扛起计算机行业“大旗”。政策大力支持，习总书记在《求是》发表重要文章和数字经济“十四五”规划为数字经济建设指明了方向和“路线图”。在建设数字经济的大趋势下，城乡数字新

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贵州茅台

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听风的韭菜

一路向北

2022-02-15 14:42:31

【长城】晨化股份，20220214，首次覆盖买入

公司是精细化工领域的老牌高新技术企业：一直以来致力于开发用于改善材料表面性能、难燃性能与柔化性能的新材料产品。经过多年发展，公司的主营业务已由最初的聚醚改性硅油拓展到表面活性剂、阻燃剂与硅橡胶等领域，并在各主营领域中拥有全国龙头、全球领先的产能规模与工艺技术。2021年以来，受益于新建产能的逐渐释放、行业供需结构改善以及上游原材料价格上涨带来的成本支撑，公司业绩再上一个台阶。2021年前三季度实现营业收入9.35亿元，同比增长50.93%；实现归母净利润1.23亿元，同比增长28.39%。聚醚

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晨化股份

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听风的韭菜

一路向北

2022-02-13 14:49:18

【天风】对宁德时代的思考，20220212

宁德高点至今回调近30%，ytd回调接近17%，特别是发生在四季度业绩预告大超预期和电动车板块大幅回调的背景下，市场难免担忧。因此，我们对市场关心、自己觉得有必要思考的问题，做如下更新并将结论总结如下： 1、复盘：20年宁德涨的多是PE（全球放水+下半年电动车趋势第一次确立，不用再展开一年一度的辩论了），21年涨的全是业绩（渗透率超10%进入加速期）。 2、宁德市占率：宁德21年涨的全是业绩原因系市占率提升最明显在21年，全球市占从20%到32%（分母不算消费电芯，包含动力+储能+两轮

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宁德时代

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听风的韭菜

一路向北

2022-02-11 12:45:14

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】 2.9日fgw开会调控煤价，市场普遍认为利空，但我们报告认为虽然打压商品人气，但对煤炭股却是利好，底层逻辑在于2022年对煤炭股的投资不应过分纠结煤价，煤炭股投资更应淡化贝塔、探寻阿尔法。经历了2021年煤炭市场的大起大落，政府已经有充足的手段维持煤炭价格的稳定，价格大幅超预期上涨带来的业绩高弹性行情在2022年将很难出现，但可以明确的点在于政府对于相对高的煤价具备容忍度，煤炭价格将在高位震荡运行，且长协价同比大幅提升，由此带动企业的

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中国神华

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听风的韭菜

一路向北

2022-02-09 14:38:14

【天风】力诺特玻，20220209，首次覆盖买入

国内领先硼硅玻璃制品企业，盈利能力稳步提高。公司主要产品为药用玻璃、耐热玻璃和电光源玻璃，是国内唯一中国医药包装协会药用玻璃培训基地的所在地，参与起草药用玻璃管、微波炉用玻璃托盘、红外线灯泡等多项国家标准和行业标准。2020年公司实现营收6.6亿元，归母净利润0.91亿元；2021Q1-3公司实现营收6.32亿元，同比增长39.73%，实现归母净利润0.94亿元，同比增长48.09%。公司净利率持续抬升，由2017年的9.64%提升至2021Q1-3的14.93%，盈利能力有所增强。耐热玻璃器皿

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力诺药包

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听风的韭菜

一路向北

2022-02-09 10:43:43

【浙商】中国移动，20220208，首次覆盖买入

全球领先电信运营商，行业反转确立，公司开启新增长曲线，未来成长性有望超预期，业务结构持续优化有望提升公司估值。投资要点网络/用户/收入规模/盈利能力全球领先公司移动通信网络规模全球最大，是全球最大移动业务运营商和用户最多的家庭业务运营商；2020年净利率/EBITDA率14.2%/37.1%，盈利能力全球领先。行业拐点确认，公司成长性有望超预期市场担心运营商的持续成长性，我们认为行业拐点已经确立，在5G渗透率提升和创新业务强劲增长驱动下，我们对运营商的发展预期继续表示乐观。公司开启新

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中国移动

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听风的韭菜

一路向北

2022-02-08 15:30:34

【招商】鑫科材料，20220208，首次覆盖买入

彻底剥离文化产业，专注高精度铜板带加工业务。公司成立于1998年，深耕铜加工领域多年，为国内铜合金加工行业第一家上市公司。2015年公司曾尝试进军影视文化产业，2018年公司制定“剥离文化产业、深耕铜加工业的发展战略”，并于2020年彻底剥离了影视文化业务，全面回归铜加工业。连接器用高精铜板带材龙头，产能两年内有望翻番。公司主动剥离铜杆丝、异型材等落后产能，目前铜基合金产品均为高精铜板带材，年产能约5万吨，公司计划今年对芜湖产线进行技改并扩产能1万吨，广西和江西铜带项目规划年产能分别为2和1.

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鑫科材料

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【招商】市场化的建筑央企改革时间窗口或已到来

股权激励政策不断放开，有望激发建筑央企提升盈利能力。长期以来，国资控股上市公司实施股权激励的业绩要求苛刻，授予数量与实际收益均受到限制。建筑央企中，只有中国建筑在2021年前在境内进行过股权激励计划。2019年以来国资委不断出台新政加大授权放权力度，意味着未来会有更多的国资控股上市公司制定并实施科学合理的股权激励计划，中国中铁就是新政出台后第一家股权激励建筑央企。考虑到这些央企的经营稳健性与股权激励计划对公司带来的正面影响，我们认为业绩考核目标完成可能性大，其目标可作为业绩预测的重要参考。建筑

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【海通】半导体将迎来不错的行情

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【海通】俄乌冲突引发欧洲天然气价格暴涨10%，看好锌价表现！

俄乌冲突引发欧洲天然气价格暴涨10%，看好锌价表现！【22日欧洲天然气价格上涨超10%】根据总部位于伦敦的ICE交易所数据显示，受俄罗斯宣布承认乌东两地“独立”的影响，2月22日欧洲天然气价格上涨超过10%。被视为“欧洲天然气价格风向标”的荷兰TTF枢纽的三月天然气期货价格一度上涨至每1000立方米近935美元(约合近80欧元/兆瓦时)。【欧洲能源60%依赖进口，俄罗斯为主要进口国】欧洲能源对外依存度达到60%，俄罗斯为主要进口国。去年10月中旬以来欧洲地区已经因为能源结构脆弱陷入能源危机之

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【国金金属】锂矿板块——“业绩”逻辑预期拐点到来，上周提示布局，本周开始战略性增配

【国金金属】锂矿板块——“业绩”逻辑预期拐点到来，上周提示布局，本周开始战略性增配近期交流普遍反馈，锂矿股都是明牌，还有什么预期差？今晚预期差出现：雅化一季度业绩预告，预盈9-12亿元，同比增长1053%-1438%，21年全年业绩9.2亿元，Q1超去年全年，大超预期。几点值得重视： 1）始终强调业绩逻辑，发酵业绩超预期的拐点就是22Q1，后续Q1高业绩弹性公司需重视； 2）锂盐加工企业盈利能力超预期，雅化就是典型，代加工企业有拔估值可能； 3）雅化氢氧化锂产品居多，而当前碳酸锂价格更高，可以

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公安出手，“人造钻石大王”被采取强制措施！*ST金刚连夜开会

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中信建投新能源：4680量产车即将面世，看好中国锂电产业海外放量

中信建投新能源：4680量产车即将面世，看好中国锂电产业海外放量事件:Tesla今日宣布在试点工厂已生产100万块4680电池。 ======== 点评: #100万4680电芯由Tesla自建的弗雷蒙特试制线生产，目前产线合格率近90%，处于可批产的零界点，100万电池约对应1000辆电动车，将于22H2实现装车和交付。 #4680量产提前，首发车型为德州工厂MY:4680电池量产作为Tesla 2022年度最重要的项目，预计22Q2实现量产，22H2在德州工厂实现MY P版车型的交付，未来

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【国盛化工王席鑫团队】继续看好新能源趋势下磷化工转型升级机会

【国盛化工王席鑫团队】继续看好新能源趋势下磷化工转型升级机会磷化工淡季不淡：淡季磷矿价格依然高位维持坚挺，贵州地区磷矿价格仍有小幅上涨，磷肥前期受法检影响四季度价格有所回调近期已开始出现反弹，国内外价差仍然较大，春耕来临磷化工产业链坚挺上行。新能源趋势下坚定看好磷化工产业链升级转型：磷酸铁锂需求爆发是传统磷化工企业转型升级的重要机遇，由于产业链规划产能较多，市场在新增产能尚未落地的情况下就已预期行业过剩，但从我们实际跟踪情况来看部分产能受到项目审批、产能爬坡以及客户验证的影响实际放量进度可能

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悦康药业产品结构持续调整，盈利能力不断改善，建议积极关注现阶段，悦康药业高毛利的银杏叶提取物注射液快速放量，低毛利代理产品逐渐下滑，公司产品结构逐步调整，盈利能力持续改善，毛利率由2017年的43.03%提升到2021Q3的68.54%。随着产品结构的持续调整，公司盈利能力将持续改善，我们预计2021-2023年收入分别为50.55/64.20/80.02亿元，归母净利润分别为5.5/7.3/9.6亿元，EPS分别为1.23/1.62/2.13元，当前股价对应PE分别为20.8/15.8/12

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【民生】数字经济2022年投资策略：数字经济扛大旗，蓬门今始为君开

静水流深，蓄势待发。1）行情回顾：过去一年(2021.1.1-2022.1.28)计算机行业涨幅在所有行业中处于中低位，华为软件产业链表现突出。2）机构持仓：行业持仓水平稳步提升，集中度进一步回落。3）产业资本蓄势：板块迎来回购潮，股权激励和高管增持密集涌现。4）龙头估值：多数公司处于低位，历史分位凸显计算机板块配置价值。数字经济扛起计算机行业“大旗”。政策大力支持，习总书记在《求是》发表重要文章和数字经济“十四五”规划为数字经济建设指明了方向和“路线图”。在建设数字经济的大趋势下，城乡数字新

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【长城】晨化股份，20220214，首次覆盖买入

公司是精细化工领域的老牌高新技术企业：一直以来致力于开发用于改善材料表面性能、难燃性能与柔化性能的新材料产品。经过多年发展，公司的主营业务已由最初的聚醚改性硅油拓展到表面活性剂、阻燃剂与硅橡胶等领域，并在各主营领域中拥有全国龙头、全球领先的产能规模与工艺技术。2021年以来，受益于新建产能的逐渐释放、行业供需结构改善以及上游原材料价格上涨带来的成本支撑，公司业绩再上一个台阶。2021年前三季度实现营业收入9.35亿元，同比增长50.93%；实现归母净利润1.23亿元，同比增长28.39%。聚醚

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【天风】对宁德时代的思考，20220212

宁德高点至今回调近30%，ytd回调接近17%，特别是发生在四季度业绩预告大超预期和电动车板块大幅回调的背景下，市场难免担忧。因此，我们对市场关心、自己觉得有必要思考的问题，做如下更新并将结论总结如下： 1、复盘：20年宁德涨的多是PE（全球放水+下半年电动车趋势第一次确立，不用再展开一年一度的辩论了），21年涨的全是业绩（渗透率超10%进入加速期）。 2、宁德市占率：宁德21年涨的全是业绩原因系市占率提升最明显在21年，全球市占从20%到32%（分母不算消费电芯，包含动力+储能+两轮

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发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】 2.9日fgw开会调控煤价，市场普遍认为利空，但我们报告认为虽然打压商品人气，但对煤炭股却是利好，底层逻辑在于2022年对煤炭股的投资不应过分纠结煤价，煤炭股投资更应淡化贝塔、探寻阿尔法。经历了2021年煤炭市场的大起大落，政府已经有充足的手段维持煤炭价格的稳定，价格大幅超预期上涨带来的业绩高弹性行情在2022年将很难出现，但可以明确的点在于政府对于相对高的煤价具备容忍度，煤炭价格将在高位震荡运行，且长协价同比大幅提升，由此带动企业的

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国内领先硼硅玻璃制品企业，盈利能力稳步提高。公司主要产品为药用玻璃、耐热玻璃和电光源玻璃，是国内唯一中国医药包装协会药用玻璃培训基地的所在地，参与起草药用玻璃管、微波炉用玻璃托盘、红外线灯泡等多项国家标准和行业标准。2020年公司实现营收6.6亿元，归母净利润0.91亿元；2021Q1-3公司实现营收6.32亿元，同比增长39.73%，实现归母净利润0.94亿元，同比增长48.09%。公司净利率持续抬升，由2017年的9.64%提升至2021Q1-3的14.93%，盈利能力有所增强。耐热玻璃器皿

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【浙商】中国移动，20220208，首次覆盖买入

全球领先电信运营商，行业反转确立，公司开启新增长曲线，未来成长性有望超预期，业务结构持续优化有望提升公司估值。投资要点网络/用户/收入规模/盈利能力全球领先公司移动通信网络规模全球最大，是全球最大移动业务运营商和用户最多的家庭业务运营商；2020年净利率/EBITDA率14.2%/37.1%，盈利能力全球领先。行业拐点确认，公司成长性有望超预期市场担心运营商的持续成长性，我们认为行业拐点已经确立，在5G渗透率提升和创新业务强劲增长驱动下，我们对运营商的发展预期继续表示乐观。公司开启新

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彻底剥离文化产业，专注高精度铜板带加工业务。公司成立于1998年，深耕铜加工领域多年，为国内铜合金加工行业第一家上市公司。2015年公司曾尝试进军影视文化产业，2018年公司制定“剥离文化产业、深耕铜加工业的发展战略”，并于2020年彻底剥离了影视文化业务，全面回归铜加工业。连接器用高精铜板带材龙头，产能两年内有望翻番。公司主动剥离铜杆丝、异型材等落后产能，目前铜基合金产品均为高精铜板带材，年产能约5万吨，公司计划今年对芜湖产线进行技改并扩产能1万吨，广西和江西铜带项目规划年产能分别为2和1.

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俄乌冲突引发欧洲天然气价格暴涨10%，看好锌价表现！【22日欧洲天然气价格上涨超10%】根据总部位于伦敦的ICE交易所数据显示，受俄罗斯宣布承认乌东两地“独立”的影响，2月22日欧洲天然气价格上涨超过10%。被视为“欧洲天然气价格风向标”的荷兰TTF枢纽的三月天然气期货价格一度上涨至每1000立方米近935美元(约合近80欧元/兆瓦时)。【欧洲能源60%依赖进口，俄罗斯为主要进口国】欧洲能源对外依存度达到60%，俄罗斯为主要进口国。去年10月中旬以来欧洲地区已经因为能源结构脆弱陷入能源危机之

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2022-02-22 01:06:52

【国金金属】锂矿板块——“业绩”逻辑预期拐点到来，上周提示布局，本周开始战略性增配

【国金金属】锂矿板块——“业绩”逻辑预期拐点到来，上周提示布局，本周开始战略性增配近期交流普遍反馈，锂矿股都是明牌，还有什么预期差？今晚预期差出现：雅化一季度业绩预告，预盈9-12亿元，同比增长1053%-1438%，21年全年业绩9.2亿元，Q1超去年全年，大超预期。几点值得重视： 1）始终强调业绩逻辑，发酵业绩超预期的拐点就是22Q1，后续Q1高业绩弹性公司需重视； 2）锂盐加工企业盈利能力超预期，雅化就是典型，代加工企业有拔估值可能； 3）雅化氢氧化锂产品居多，而当前碳酸锂价格更高，可以

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天齐锂业

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2022-02-21 15:55:36

公安出手，“人造钻石大王”被采取强制措施！*ST金刚连夜开会

有兴趣的可以关注一下

公安出手，“人造钻石大王”被采取强制措施！*ST金刚连夜开会，紧急罢免董事长！_新浪财经_新浪网

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金刚退

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一路向北

2022-02-20 14:32:54

中信建投新能源：4680量产车即将面世，看好中国锂电产业海外放量

中信建投新能源：4680量产车即将面世，看好中国锂电产业海外放量事件:Tesla今日宣布在试点工厂已生产100万块4680电池。 ======== 点评: #100万4680电芯由Tesla自建的弗雷蒙特试制线生产，目前产线合格率近90%，处于可批产的零界点，100万电池约对应1000辆电动车，将于22H2实现装车和交付。 #4680量产提前，首发车型为德州工厂MY:4680电池量产作为Tesla 2022年度最重要的项目，预计22Q2实现量产，22H2在德州工厂实现MY P版车型的交付，未来

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2022-02-17 14:07:23

【国盛化工王席鑫团队】继续看好新能源趋势下磷化工转型升级机会

【国盛化工王席鑫团队】继续看好新能源趋势下磷化工转型升级机会磷化工淡季不淡：淡季磷矿价格依然高位维持坚挺，贵州地区磷矿价格仍有小幅上涨，磷肥前期受法检影响四季度价格有所回调近期已开始出现反弹，国内外价差仍然较大，春耕来临磷化工产业链坚挺上行。新能源趋势下坚定看好磷化工产业链升级转型：磷酸铁锂需求爆发是传统磷化工企业转型升级的重要机遇，由于产业链规划产能较多，市场在新增产能尚未落地的情况下就已预期行业过剩，但从我们实际跟踪情况来看部分产能受到项目审批、产能爬坡以及客户验证的影响实际放量进度可能

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湖北宜化

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2022-02-16 15:42:06

【开源】悦康药业，20220215，首次覆盖买入

悦康药业产品结构持续调整，盈利能力不断改善，建议积极关注现阶段，悦康药业高毛利的银杏叶提取物注射液快速放量，低毛利代理产品逐渐下滑，公司产品结构逐步调整，盈利能力持续改善，毛利率由2017年的43.03%提升到2021Q3的68.54%。随着产品结构的持续调整，公司盈利能力将持续改善，我们预计2021-2023年收入分别为50.55/64.20/80.02亿元，归母净利润分别为5.5/7.3/9.6亿元，EPS分别为1.23/1.62/2.13元，当前股价对应PE分别为20.8/15.8/12

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悦康药业

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2022-02-16 12:40:48

【民生】数字经济2022年投资策略：数字经济扛大旗，蓬门今始为君开

静水流深，蓄势待发。1）行情回顾：过去一年(2021.1.1-2022.1.28)计算机行业涨幅在所有行业中处于中低位，华为软件产业链表现突出。2）机构持仓：行业持仓水平稳步提升，集中度进一步回落。3）产业资本蓄势：板块迎来回购潮，股权激励和高管增持密集涌现。4）龙头估值：多数公司处于低位，历史分位凸显计算机板块配置价值。数字经济扛起计算机行业“大旗”。政策大力支持，习总书记在《求是》发表重要文章和数字经济“十四五”规划为数字经济建设指明了方向和“路线图”。在建设数字经济的大趋势下，城乡数字新

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贵州茅台

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2022-02-15 14:42:31

【长城】晨化股份，20220214，首次覆盖买入

公司是精细化工领域的老牌高新技术企业：一直以来致力于开发用于改善材料表面性能、难燃性能与柔化性能的新材料产品。经过多年发展，公司的主营业务已由最初的聚醚改性硅油拓展到表面活性剂、阻燃剂与硅橡胶等领域，并在各主营领域中拥有全国龙头、全球领先的产能规模与工艺技术。2021年以来，受益于新建产能的逐渐释放、行业供需结构改善以及上游原材料价格上涨带来的成本支撑，公司业绩再上一个台阶。2021年前三季度实现营业收入9.35亿元，同比增长50.93%；实现归母净利润1.23亿元，同比增长28.39%。聚醚

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晨化股份

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2022-02-13 14:49:18

【天风】对宁德时代的思考，20220212

宁德高点至今回调近30%，ytd回调接近17%，特别是发生在四季度业绩预告大超预期和电动车板块大幅回调的背景下，市场难免担忧。因此，我们对市场关心、自己觉得有必要思考的问题，做如下更新并将结论总结如下： 1、复盘：20年宁德涨的多是PE（全球放水+下半年电动车趋势第一次确立，不用再展开一年一度的辩论了），21年涨的全是业绩（渗透率超10%进入加速期）。 2、宁德市占率：宁德21年涨的全是业绩原因系市占率提升最明显在21年，全球市占从20%到32%（分母不算消费电芯，包含动力+储能+两轮

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2022-02-11 12:45:14

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】 2.9日fgw开会调控煤价，市场普遍认为利空，但我们报告认为虽然打压商品人气，但对煤炭股却是利好，底层逻辑在于2022年对煤炭股的投资不应过分纠结煤价，煤炭股投资更应淡化贝塔、探寻阿尔法。经历了2021年煤炭市场的大起大落，政府已经有充足的手段维持煤炭价格的稳定，价格大幅超预期上涨带来的业绩高弹性行情在2022年将很难出现，但可以明确的点在于政府对于相对高的煤价具备容忍度，煤炭价格将在高位震荡运行，且长协价同比大幅提升，由此带动企业的

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中国神华

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2022-02-09 14:38:14

【天风】力诺特玻，20220209，首次覆盖买入

国内领先硼硅玻璃制品企业，盈利能力稳步提高。公司主要产品为药用玻璃、耐热玻璃和电光源玻璃，是国内唯一中国医药包装协会药用玻璃培训基地的所在地，参与起草药用玻璃管、微波炉用玻璃托盘、红外线灯泡等多项国家标准和行业标准。2020年公司实现营收6.6亿元，归母净利润0.91亿元；2021Q1-3公司实现营收6.32亿元，同比增长39.73%，实现归母净利润0.94亿元，同比增长48.09%。公司净利率持续抬升，由2017年的9.64%提升至2021Q1-3的14.93%，盈利能力有所增强。耐热玻璃器皿

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力诺药包

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2022-02-09 10:43:43

【浙商】中国移动，20220208，首次覆盖买入

全球领先电信运营商，行业反转确立，公司开启新增长曲线，未来成长性有望超预期，业务结构持续优化有望提升公司估值。投资要点网络/用户/收入规模/盈利能力全球领先公司移动通信网络规模全球最大，是全球最大移动业务运营商和用户最多的家庭业务运营商；2020年净利率/EBITDA率14.2%/37.1%，盈利能力全球领先。行业拐点确认，公司成长性有望超预期市场担心运营商的持续成长性，我们认为行业拐点已经确立，在5G渗透率提升和创新业务强劲增长驱动下，我们对运营商的发展预期继续表示乐观。公司开启新

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中国移动

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2022-02-08 15:30:34

【招商】鑫科材料，20220208，首次覆盖买入

彻底剥离文化产业，专注高精度铜板带加工业务。公司成立于1998年，深耕铜加工领域多年，为国内铜合金加工行业第一家上市公司。2015年公司曾尝试进军影视文化产业，2018年公司制定“剥离文化产业、深耕铜加工业的发展战略”，并于2020年彻底剥离了影视文化业务，全面回归铜加工业。连接器用高精铜板带材龙头，产能两年内有望翻番。公司主动剥离铜杆丝、异型材等落后产能，目前铜基合金产品均为高精铜板带材，年产能约5万吨，公司计划今年对芜湖产线进行技改并扩产能1万吨，广西和江西铜带项目规划年产能分别为2和1.

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鑫科材料

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【招商】市场化的建筑央企改革时间窗口或已到来

股权激励政策不断放开，有望激发建筑央企提升盈利能力。长期以来，国资控股上市公司实施股权激励的业绩要求苛刻，授予数量与实际收益均受到限制。建筑央企中，只有中国建筑在2021年前在境内进行过股权激励计划。2019年以来国资委不断出台新政加大授权放权力度，意味着未来会有更多的国资控股上市公司制定并实施科学合理的股权激励计划，中国中铁就是新政出台后第一家股权激励建筑央企。考虑到这些央企的经营稳健性与股权激励计划对公司带来的正面影响，我们认为业绩考核目标完成可能性大，其目标可作为业绩预测的重要参考。建筑

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【海通】半导体将迎来不错的行情

【海通】半导体将迎来不错的行情

【海通】半导体将迎来不错的行情

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北方华创

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2022-02-22 21:31:11

【海通】俄乌冲突引发欧洲天然气价格暴涨10%，看好锌价表现！

俄乌冲突引发欧洲天然气价格暴涨10%，看好锌价表现！【22日欧洲天然气价格上涨超10%】根据总部位于伦敦的ICE交易所数据显示，受俄罗斯宣布承认乌东两地“独立”的影响，2月22日欧洲天然气价格上涨超过10%。被视为“欧洲天然气价格风向标”的荷兰TTF枢纽的三月天然气期货价格一度上涨至每1000立方米近935美元(约合近80欧元/兆瓦时)。【欧洲能源60%依赖进口，俄罗斯为主要进口国】欧洲能源对外依存度达到60%，俄罗斯为主要进口国。去年10月中旬以来欧洲地区已经因为能源结构脆弱陷入能源危机之

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驰宏锌锗

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【国金金属】锂矿板块——“业绩”逻辑预期拐点到来，上周提示布局，本周开始战略性增配

【国金金属】锂矿板块——“业绩”逻辑预期拐点到来，上周提示布局，本周开始战略性增配近期交流普遍反馈，锂矿股都是明牌，还有什么预期差？今晚预期差出现：雅化一季度业绩预告，预盈9-12亿元，同比增长1053%-1438%，21年全年业绩9.2亿元，Q1超去年全年，大超预期。几点值得重视： 1）始终强调业绩逻辑，发酵业绩超预期的拐点就是22Q1，后续Q1高业绩弹性公司需重视； 2）锂盐加工企业盈利能力超预期，雅化就是典型，代加工企业有拔估值可能； 3）雅化氢氧化锂产品居多，而当前碳酸锂价格更高，可以

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公安出手，“人造钻石大王”被采取强制措施！*ST金刚连夜开会

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中信建投新能源：4680量产车即将面世，看好中国锂电产业海外放量

中信建投新能源：4680量产车即将面世，看好中国锂电产业海外放量事件:Tesla今日宣布在试点工厂已生产100万块4680电池。 ======== 点评: #100万4680电芯由Tesla自建的弗雷蒙特试制线生产，目前产线合格率近90%，处于可批产的零界点，100万电池约对应1000辆电动车，将于22H2实现装车和交付。 #4680量产提前，首发车型为德州工厂MY:4680电池量产作为Tesla 2022年度最重要的项目，预计22Q2实现量产，22H2在德州工厂实现MY P版车型的交付，未来

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【国盛化工王席鑫团队】继续看好新能源趋势下磷化工转型升级机会

【国盛化工王席鑫团队】继续看好新能源趋势下磷化工转型升级机会磷化工淡季不淡：淡季磷矿价格依然高位维持坚挺，贵州地区磷矿价格仍有小幅上涨，磷肥前期受法检影响四季度价格有所回调近期已开始出现反弹，国内外价差仍然较大，春耕来临磷化工产业链坚挺上行。新能源趋势下坚定看好磷化工产业链升级转型：磷酸铁锂需求爆发是传统磷化工企业转型升级的重要机遇，由于产业链规划产能较多，市场在新增产能尚未落地的情况下就已预期行业过剩，但从我们实际跟踪情况来看部分产能受到项目审批、产能爬坡以及客户验证的影响实际放量进度可能

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悦康药业产品结构持续调整，盈利能力不断改善，建议积极关注现阶段，悦康药业高毛利的银杏叶提取物注射液快速放量，低毛利代理产品逐渐下滑，公司产品结构逐步调整，盈利能力持续改善，毛利率由2017年的43.03%提升到2021Q3的68.54%。随着产品结构的持续调整，公司盈利能力将持续改善，我们预计2021-2023年收入分别为50.55/64.20/80.02亿元，归母净利润分别为5.5/7.3/9.6亿元，EPS分别为1.23/1.62/2.13元，当前股价对应PE分别为20.8/15.8/12

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静水流深，蓄势待发。1）行情回顾：过去一年(2021.1.1-2022.1.28)计算机行业涨幅在所有行业中处于中低位，华为软件产业链表现突出。2）机构持仓：行业持仓水平稳步提升，集中度进一步回落。3）产业资本蓄势：板块迎来回购潮，股权激励和高管增持密集涌现。4）龙头估值：多数公司处于低位，历史分位凸显计算机板块配置价值。数字经济扛起计算机行业“大旗”。政策大力支持，习总书记在《求是》发表重要文章和数字经济“十四五”规划为数字经济建设指明了方向和“路线图”。在建设数字经济的大趋势下，城乡数字新

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公司是精细化工领域的老牌高新技术企业：一直以来致力于开发用于改善材料表面性能、难燃性能与柔化性能的新材料产品。经过多年发展，公司的主营业务已由最初的聚醚改性硅油拓展到表面活性剂、阻燃剂与硅橡胶等领域，并在各主营领域中拥有全国龙头、全球领先的产能规模与工艺技术。2021年以来，受益于新建产能的逐渐释放、行业供需结构改善以及上游原材料价格上涨带来的成本支撑，公司业绩再上一个台阶。2021年前三季度实现营业收入9.35亿元，同比增长50.93%；实现归母净利润1.23亿元，同比增长28.39%。聚醚

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【天风】对宁德时代的思考，20220212

宁德高点至今回调近30%，ytd回调接近17%，特别是发生在四季度业绩预告大超预期和电动车板块大幅回调的背景下，市场难免担忧。因此，我们对市场关心、自己觉得有必要思考的问题，做如下更新并将结论总结如下： 1、复盘：20年宁德涨的多是PE（全球放水+下半年电动车趋势第一次确立，不用再展开一年一度的辩论了），21年涨的全是业绩（渗透率超10%进入加速期）。 2、宁德市占率：宁德21年涨的全是业绩原因系市占率提升最明显在21年，全球市占从20%到32%（分母不算消费电芯，包含动力+储能+两轮

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发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】 2.9日fgw开会调控煤价，市场普遍认为利空，但我们报告认为虽然打压商品人气，但对煤炭股却是利好，底层逻辑在于2022年对煤炭股的投资不应过分纠结煤价，煤炭股投资更应淡化贝塔、探寻阿尔法。经历了2021年煤炭市场的大起大落，政府已经有充足的手段维持煤炭价格的稳定，价格大幅超预期上涨带来的业绩高弹性行情在2022年将很难出现，但可以明确的点在于政府对于相对高的煤价具备容忍度，煤炭价格将在高位震荡运行，且长协价同比大幅提升，由此带动企业的

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国内领先硼硅玻璃制品企业，盈利能力稳步提高。公司主要产品为药用玻璃、耐热玻璃和电光源玻璃，是国内唯一中国医药包装协会药用玻璃培训基地的所在地，参与起草药用玻璃管、微波炉用玻璃托盘、红外线灯泡等多项国家标准和行业标准。2020年公司实现营收6.6亿元，归母净利润0.91亿元；2021Q1-3公司实现营收6.32亿元，同比增长39.73%，实现归母净利润0.94亿元，同比增长48.09%。公司净利率持续抬升，由2017年的9.64%提升至2021Q1-3的14.93%，盈利能力有所增强。耐热玻璃器皿

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【浙商】中国移动，20220208，首次覆盖买入

全球领先电信运营商，行业反转确立，公司开启新增长曲线，未来成长性有望超预期，业务结构持续优化有望提升公司估值。投资要点网络/用户/收入规模/盈利能力全球领先公司移动通信网络规模全球最大，是全球最大移动业务运营商和用户最多的家庭业务运营商；2020年净利率/EBITDA率14.2%/37.1%，盈利能力全球领先。行业拐点确认，公司成长性有望超预期市场担心运营商的持续成长性，我们认为行业拐点已经确立，在5G渗透率提升和创新业务强劲增长驱动下，我们对运营商的发展预期继续表示乐观。公司开启新

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彻底剥离文化产业，专注高精度铜板带加工业务。公司成立于1998年，深耕铜加工领域多年，为国内铜合金加工行业第一家上市公司。2015年公司曾尝试进军影视文化产业，2018年公司制定“剥离文化产业、深耕铜加工业的发展战略”，并于2020年彻底剥离了影视文化业务，全面回归铜加工业。连接器用高精铜板带材龙头，产能两年内有望翻番。公司主动剥离铜杆丝、异型材等落后产能，目前铜基合金产品均为高精铜板带材，年产能约5万吨，公司计划今年对芜湖产线进行技改并扩产能1万吨，广西和江西铜带项目规划年产能分别为2和1.

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股权激励政策不断放开，有望激发建筑央企提升盈利能力。长期以来，国资控股上市公司实施股权激励的业绩要求苛刻，授予数量与实际收益均受到限制。建筑央企中，只有中国建筑在2021年前在境内进行过股权激励计划。2019年以来国资委不断出台新政加大授权放权力度，意味着未来会有更多的国资控股上市公司制定并实施科学合理的股权激励计划，中国中铁就是新政出台后第一家股权激励建筑央企。考虑到这些央企的经营稳健性与股权激励计划对公司带来的正面影响，我们认为业绩考核目标完成可能性大，其目标可作为业绩预测的重要参考。建筑

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【海通】俄乌冲突引发欧洲天然气价格暴涨10%，看好锌价表现！

俄乌冲突引发欧洲天然气价格暴涨10%，看好锌价表现！【22日欧洲天然气价格上涨超10%】根据总部位于伦敦的ICE交易所数据显示，受俄罗斯宣布承认乌东两地“独立”的影响，2月22日欧洲天然气价格上涨超过10%。被视为“欧洲天然气价格风向标”的荷兰TTF枢纽的三月天然气期货价格一度上涨至每1000立方米近935美元(约合近80欧元/兆瓦时)。【欧洲能源60%依赖进口，俄罗斯为主要进口国】欧洲能源对外依存度达到60%，俄罗斯为主要进口国。去年10月中旬以来欧洲地区已经因为能源结构脆弱陷入能源危机之

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【国金金属】锂矿板块——“业绩”逻辑预期拐点到来，上周提示布局，本周开始战略性增配

【国金金属】锂矿板块——“业绩”逻辑预期拐点到来，上周提示布局，本周开始战略性增配近期交流普遍反馈，锂矿股都是明牌，还有什么预期差？今晚预期差出现：雅化一季度业绩预告，预盈9-12亿元，同比增长1053%-1438%，21年全年业绩9.2亿元，Q1超去年全年，大超预期。几点值得重视： 1）始终强调业绩逻辑，发酵业绩超预期的拐点就是22Q1，后续Q1高业绩弹性公司需重视； 2）锂盐加工企业盈利能力超预期，雅化就是典型，代加工企业有拔估值可能； 3）雅化氢氧化锂产品居多，而当前碳酸锂价格更高，可以

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中信建投新能源：4680量产车即将面世，看好中国锂电产业海外放量

中信建投新能源：4680量产车即将面世，看好中国锂电产业海外放量事件:Tesla今日宣布在试点工厂已生产100万块4680电池。 ======== 点评: #100万4680电芯由Tesla自建的弗雷蒙特试制线生产，目前产线合格率近90%，处于可批产的零界点，100万电池约对应1000辆电动车，将于22H2实现装车和交付。 #4680量产提前，首发车型为德州工厂MY:4680电池量产作为Tesla 2022年度最重要的项目，预计22Q2实现量产，22H2在德州工厂实现MY P版车型的交付，未来

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2022-02-17 14:07:23

【国盛化工王席鑫团队】继续看好新能源趋势下磷化工转型升级机会

【国盛化工王席鑫团队】继续看好新能源趋势下磷化工转型升级机会磷化工淡季不淡：淡季磷矿价格依然高位维持坚挺，贵州地区磷矿价格仍有小幅上涨，磷肥前期受法检影响四季度价格有所回调近期已开始出现反弹，国内外价差仍然较大，春耕来临磷化工产业链坚挺上行。新能源趋势下坚定看好磷化工产业链升级转型：磷酸铁锂需求爆发是传统磷化工企业转型升级的重要机遇，由于产业链规划产能较多，市场在新增产能尚未落地的情况下就已预期行业过剩，但从我们实际跟踪情况来看部分产能受到项目审批、产能爬坡以及客户验证的影响实际放量进度可能

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湖北宜化

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一路向北

2022-02-16 15:42:06

【开源】悦康药业，20220215，首次覆盖买入

悦康药业产品结构持续调整，盈利能力不断改善，建议积极关注现阶段，悦康药业高毛利的银杏叶提取物注射液快速放量，低毛利代理产品逐渐下滑，公司产品结构逐步调整，盈利能力持续改善，毛利率由2017年的43.03%提升到2021Q3的68.54%。随着产品结构的持续调整，公司盈利能力将持续改善，我们预计2021-2023年收入分别为50.55/64.20/80.02亿元，归母净利润分别为5.5/7.3/9.6亿元，EPS分别为1.23/1.62/2.13元，当前股价对应PE分别为20.8/15.8/12

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悦康药业

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一路向北

2022-02-16 12:40:48

【民生】数字经济2022年投资策略：数字经济扛大旗，蓬门今始为君开

静水流深，蓄势待发。1）行情回顾：过去一年(2021.1.1-2022.1.28)计算机行业涨幅在所有行业中处于中低位，华为软件产业链表现突出。2）机构持仓：行业持仓水平稳步提升，集中度进一步回落。3）产业资本蓄势：板块迎来回购潮，股权激励和高管增持密集涌现。4）龙头估值：多数公司处于低位，历史分位凸显计算机板块配置价值。数字经济扛起计算机行业“大旗”。政策大力支持，习总书记在《求是》发表重要文章和数字经济“十四五”规划为数字经济建设指明了方向和“路线图”。在建设数字经济的大趋势下，城乡数字新

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贵州茅台

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2022-02-15 14:42:31

【长城】晨化股份，20220214，首次覆盖买入

公司是精细化工领域的老牌高新技术企业：一直以来致力于开发用于改善材料表面性能、难燃性能与柔化性能的新材料产品。经过多年发展，公司的主营业务已由最初的聚醚改性硅油拓展到表面活性剂、阻燃剂与硅橡胶等领域，并在各主营领域中拥有全国龙头、全球领先的产能规模与工艺技术。2021年以来，受益于新建产能的逐渐释放、行业供需结构改善以及上游原材料价格上涨带来的成本支撑，公司业绩再上一个台阶。2021年前三季度实现营业收入9.35亿元，同比增长50.93%；实现归母净利润1.23亿元，同比增长28.39%。聚醚

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晨化股份

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2022-02-13 14:49:18

【天风】对宁德时代的思考，20220212

宁德高点至今回调近30%，ytd回调接近17%，特别是发生在四季度业绩预告大超预期和电动车板块大幅回调的背景下，市场难免担忧。因此，我们对市场关心、自己觉得有必要思考的问题，做如下更新并将结论总结如下： 1、复盘：20年宁德涨的多是PE（全球放水+下半年电动车趋势第一次确立，不用再展开一年一度的辩论了），21年涨的全是业绩（渗透率超10%进入加速期）。 2、宁德市占率：宁德21年涨的全是业绩原因系市占率提升最明显在21年，全球市占从20%到32%（分母不算消费电芯，包含动力+储能+两轮

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宁德时代

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2022-02-11 12:45:14

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】 2.9日fgw开会调控煤价，市场普遍认为利空，但我们报告认为虽然打压商品人气，但对煤炭股却是利好，底层逻辑在于2022年对煤炭股的投资不应过分纠结煤价，煤炭股投资更应淡化贝塔、探寻阿尔法。经历了2021年煤炭市场的大起大落，政府已经有充足的手段维持煤炭价格的稳定，价格大幅超预期上涨带来的业绩高弹性行情在2022年将很难出现，但可以明确的点在于政府对于相对高的煤价具备容忍度，煤炭价格将在高位震荡运行，且长协价同比大幅提升，由此带动企业的

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中国神华

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2022-02-09 14:38:14

【天风】力诺特玻，20220209，首次覆盖买入

国内领先硼硅玻璃制品企业，盈利能力稳步提高。公司主要产品为药用玻璃、耐热玻璃和电光源玻璃，是国内唯一中国医药包装协会药用玻璃培训基地的所在地，参与起草药用玻璃管、微波炉用玻璃托盘、红外线灯泡等多项国家标准和行业标准。2020年公司实现营收6.6亿元，归母净利润0.91亿元；2021Q1-3公司实现营收6.32亿元，同比增长39.73%，实现归母净利润0.94亿元，同比增长48.09%。公司净利率持续抬升，由2017年的9.64%提升至2021Q1-3的14.93%，盈利能力有所增强。耐热玻璃器皿

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力诺药包

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一路向北

2022-02-09 10:43:43

【浙商】中国移动，20220208，首次覆盖买入

全球领先电信运营商，行业反转确立，公司开启新增长曲线，未来成长性有望超预期，业务结构持续优化有望提升公司估值。投资要点网络/用户/收入规模/盈利能力全球领先公司移动通信网络规模全球最大，是全球最大移动业务运营商和用户最多的家庭业务运营商；2020年净利率/EBITDA率14.2%/37.1%，盈利能力全球领先。行业拐点确认，公司成长性有望超预期市场担心运营商的持续成长性，我们认为行业拐点已经确立，在5G渗透率提升和创新业务强劲增长驱动下，我们对运营商的发展预期继续表示乐观。公司开启新

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中国移动

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2022-02-08 15:30:34

【招商】鑫科材料，20220208，首次覆盖买入

彻底剥离文化产业，专注高精度铜板带加工业务。公司成立于1998年，深耕铜加工领域多年，为国内铜合金加工行业第一家上市公司。2015年公司曾尝试进军影视文化产业，2018年公司制定“剥离文化产业、深耕铜加工业的发展战略”，并于2020年彻底剥离了影视文化业务，全面回归铜加工业。连接器用高精铜板带材龙头，产能两年内有望翻番。公司主动剥离铜杆丝、异型材等落后产能，目前铜基合金产品均为高精铜板带材，年产能约5万吨，公司计划今年对芜湖产线进行技改并扩产能1万吨，广西和江西铜带项目规划年产能分别为2和1.

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鑫科材料

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