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每天都处于被市场淘汰的边缘

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一路向北

2021-01-18 10:19:06

【国盛化工】瑞丰高材：PVC助剂龙头切入可降解塑料千亿级赛道

【国盛化工王席鑫团队】瑞丰高材：PVC助剂龙头切入可降解塑料千亿级赛道，打开成长空间深度报告：http://mtw.so/6vo2z5 公司是我国PVC助剂龙头厂商，受益于原材料价格下行、PVC地板在欧美销量的增长，公司PVC助剂业务盈利能力稳步提升，未来公司PVC助剂业务体量有望稳步增长。可降解塑料是公司的重点发展领域。2020年3月，公司发布预案拟募资不超过3.4亿元投入于年产6万吨生物可降解高分子材料PBAT项目。由于严格的立法环境，过去欧洲、北美是全球最大的可降解塑料需求市场。202

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瑞丰高材

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一路向北

2021-01-14 09:11:58

【安信】草甘膦：需求旺季，供给收缩，价格有望超预期

甘氨酸价格上涨，抬升草甘膦成本。据百川资讯，近日，河北省农业农村厅《关于规范民生保供企业资质证明开具工作的通知》、河北省公安厅印发《关于切实加强疫情防控期间应急和民生车辆通行保障的通知》，目前甘氨酸生产商发运困难，供应商暂无报价，市场成交至16700-17000元/吨，较昨天上调500。据百川资讯，国内甘氨酸路线草甘膦产能占比68%，是国内最主要的草甘膦生产工艺。甘氨酸价格短期内上涨将拉动草甘膦行业整体成本上行，对草甘膦价格起到成本支撑作用。销售旺季，草甘膦价格有望继续上涨。主粮价格有看涨

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新安股份

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一路向北

2021-01-12 10:43:56

【天风机械】国茂股份：工业核心零部件加速进口替代

国茂股份：工业核心零部件加速进口替代对标恒立液压看到22年40倍 250亿市值未来看500亿 1、公司发布涨价函，全系列产品调涨8%左右，主要是应对原材料价格上涨。考虑到一般工业品涨价难度很大，公司涨价背后反映出的是产业链较强的话语权。未来毛利率会持续提升 2、同时根据历史经验，公司产品涨价之后基本不会再降价，有利于未来毛利率提升。复盘2017-2019年，17年供给侧改革导致原材料价格上涨，公司产品相应涨价，18-19年原材料价格下跌后，公司毛利率提升。 3、最快速放量的下游工程机械组

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国茂股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-01-12 10:05:12

【招商】上海天洋：利润符合预期，收入增速超预期

20Q4 收入增速超预期，业务全面回暖。有史以来首次冲过 2 亿大关，预测原因有 4：a.墙布业务进入加速放量周期，预计 Q4 会是历史新高，进入 21 年物业渠道打开，将进入高速增长阶段。b.胶粉胶粒业务受益环保集中度提升逻辑，市占率加速提升预计未来 3 年市占率将从 30%提升至 50%-60%，成为行业龙头。c.烟台信友与烟台万润电子胶业务有进口替代大逻辑支撑，后续几年增速将维持在 40-50pt。d.太阳能电池用 EVA 胶膜受益高行业景气度，后续公司将继续扩产维持高增。整体

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天洋新材

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一路向北

2021-01-11 15:47:52

【招商电新】新能源在线：固态是延续而非颠覆，建议加仓中游

蔚来一个半固态电池车构想，把板块震晕，主要公司纷纷大跌。一方面可能是部分投资人担心现在的隔膜以及电池、电解液会受到影响，另一方面，板块积累了较大涨幅，遇到不确定性也会正常反应一下。就市场关注和担忧的问题，几个浅薄的看法 1、目前的半固态，就是把增加了一些新的添加剂与聚合物单体液态电解液注入之后，再光引发等方式使之部分聚合为固态。隔膜、电解液都还在，电解液因为增加了较多的FSI\TFSI\PEO\LATP\PF6等材料，成本比现在的业态电解液要贵。这个路线，主要是理论上安全性要好一些，而倍率特

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天赐材料

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一路向北

2021-01-07 09:40:36

【申万】中谷物流，20200106，首次覆盖买入

投资要点：把握集装箱多式联运渗透率提升的主要趋势，（1）制造业从沿海向中西部转移，沿海地区制造业距离码头较近，散货运输为主。制造业西部转移增加物流环节，集装箱多式联运优势凸显，对全程门到门需求开始上升。（2）政府政策支持，推动公路治超，鼓励长距离运输从公路向铁路水路转移，推动运输结构调整。（3）基础设施完善，高铁修建，普铁资源释放，内河码头修建，港口设施完善升级。我们认为内贸集运还将保持高于GDP增速2%以上的较高的增速。中短期集装箱船租金、价格，集装箱造价大幅上升，行业供给增速大幅下滑。受

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中谷物流

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一路向北

2021-01-06 14:42:39

湖南发展：发电+水泥骨料，投机标的

今天海螺水泥接近涨停，公司之前公告，为拓宽公司产业渠道，公司根据经营业务发展需要，拟以自有资金在湖南沅江投资设立全资子公司，暂定名为“湖南发展益沅自然资源开发有限公司”（以下简称“益沅公司”、“甲方”），在湖南沅江开展资源开发业务，注册资本拟为人民币 4 亿元。同时为迅速切入砂石行业，益沅公司拟与沅江荣信建材有限公司（以下简称“荣信建材”、“乙方”）签订《砂石经营合作合同》电力股反弹，晋控电力地天板公司兼具2个概念，投机标的今天海螺水泥接近涨停，公司之前公告，为拓宽公司产业渠道，公

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湖南发展

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一路向北

2021-01-06 13:32:54

【中信】东山精密，20200105，首次覆盖买入

公司是PCB软硬板龙头，2019年全球PCB排名第5、内资排名第1。软板领域，公司主要收入来源为A客户，有望受益于手机、IoT销量提升以及日系替代带来的份额提升；硬板领域，公司在通信、数通、HDI均有布局，有望持续受益于5G及IDC景气周期、国产手机客户销量提升以及自身稼动率提升带来的盈利改善；传统业务盈利状况有望好转，带来额外增量。我们看好公司长期发展，首次覆盖给予“买入”评级。　　公司概况：兼并收购成为PCB龙头，经营及财务质量好转。公司1980年创立，主业为精密金属制造；2010年上市，

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东山精密

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一路向北

2021-01-05 13:10:22

【财通】德生科技，20201015，首次覆盖买入

黄金十年我国未来30年人口抚养比急剧下滑、外部增长乏力、内部结构调整等多重因素影响下，人社部主管的养老和就业问题将凸显，结合中美对比、行业对比我们认为人社信息化是解决问题的重要方法。第三代社保卡的发行将是人社信息化发展的超级引擎，随着应用场景完善，社保卡使用量将增长180倍以上，同时根本性改变人资服务生态，衍生出数百亿的市场，从这个角度讲人社信息化的黄金十年已加速到来。独此一家公司深耕人社部20多年，根基深厚，同时与A股同类公司相比不仅人社业务占比最高而且业务线最全，最为独特的是公司通过

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德生科技

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一路向北

2021-01-05 10:30:55

【长城建材-减水剂板块：板块反弹或已开始】

【长城建材-减水剂板块：当前时间点如何看后续减水剂需求、价格、利润率；整体景气向上，板块反弹或已开始】减水剂板块前期跌幅较大，苏博特、垒知集团11月高点至今跌幅19%、17%，同期申万水泥指数跌幅12%（10月、11月、12月，全国水泥价格指数月均值同比下降1.4%、3.6%、6.6%）。昨日苏博特公告2020年度业绩预增20%~30%（前三季增速21%），今日上午苏博特、垒知集团分别上涨7.5%、2.2%。当前时间点看后续减水剂基本面向上，板块反弹或已开始。 1、需求：2021年下游水泥熟料

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苏博特

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一路向北

2021-01-04 20:03:40

【国海】安集科技，2020104，首次覆盖买入

晶圆厂扩建潮+技术迭代+国产替代全面提速，国内CMP抛光液市场前景广阔。CMP抛光液是晶圆制造关键材料之一，具有制造工艺难、专用性高、种类和用量随制程的降低不断增多等特点。前瞻产业研究院数据显示，2019年全球CMP抛光液市场规模约12亿美元，其中国内市场规模16亿元，约占据全球16%份额，我们认为技术迭代和下游晶圆厂建厂潮驱动产业发展，打开增量空间：1）随着科技创新，5G、智能手机等对低制程需求旺盛，带动制程下移，制程越先进，需要的CMP抛光步骤就越多，制程的不断推进将推动抛光材料的需求增长。

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安集科技

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一路向北

2021-01-04 11:05:46

【国海】奥普特，20200103，首次覆盖买入

机器视觉大“蓝海”市场：机器视觉具备识别、测量、定位、检测四大基础功能，以远超于人类视觉的性能助力工业自动化、智能化的发展。随着全球新一轮科技革命与产业变革浪潮的兴起，机器视觉行业顺势迎来快速发展。2019年我国机器视觉市场规模达103亿元，2013-2019年复合增速达31.7%，已成为全球第三大机器视觉领域应用市场。公司2019年营收规模为5.25亿元，市占率仅约5%，仍有较大的提升空间。机器视觉核心部件国产化龙头：国内机器视觉核心部件市场长期由少数国际巨头把持，国产品牌正在崛起。随着国内

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奥普特

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一路向北

2020-12-31 13:08:45

【国盛化工】维生素大幅提价，行业景气拐点出现

事件：根据博亚和讯消息，12月31日，VA价格从250元/Kg上调至330元/Kg，VE目前报价65元/Kg，12月初价格58元/Kg。 VA行业供应受限，VE行业格局进一步优化，产品价格有望修复到合理水平。VA行业巴斯夫2021年上半年仍然无法正常供应维生素A(100IU），行业供给进一步受限；VE行业能特科技被DSM整合后，行业格局将重回2014年以前四家控制格局（DSM、巴斯夫、新和成、浙江医药），产能将由过剩变为紧平衡；同时随着国外疫情的持续扩散，国外工厂负荷下降，供给减少，供需紧张加剧

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浙江医药

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一路向北

2020-12-31 09:43:02

【安信】润阳科技：IXPE优质赛道上的领军企业

IXPE行业领军企业，降本增效+产能扩张+渠道优势下稳健高增长：电子辐照交联聚乙烯（IXPE）是一种无毒环保的泡沫塑料，公司99%以上的IXPE产品应用在家居建筑装饰中的PVC塑料地板领域。据公告，国内PVC塑料地板出口企业前20名绝大部分为公司的客户，公司较为高端的抗菌增强系列IXPE分别应用在爱丽家居和海象新材高端系列的锁扣地板和WPC/SPC地板中，终端客户是全球排名前列的家居建材用品零售商HomeDepot。公司近3年的营收复合增速47%、净利润增速132%，综合毛利率达到48%。公司I

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2020-12-30 19:03:08

【招商电新】奥克股份-基本面汇报

1、公司老业务是环氧乙烷产业链，主营产品减水剂国内市占率40%左右，有竞争力和领先优势，仍在扩张，预计今年该业务利润超4亿元，明年有望中速增长。 2、公司依据环氧乙烷（EO）向锂电池材料延伸，正在构建EO-EC-CEC-VC/FEC（锂电池添加剂）延伸业务、EO-EC-DMC/EMC/DEC（锂电池溶剂）延伸业务。 3、其中，溶剂业务在扬州基地2万吨DMC产能今年环保落地后已经满产运行，纯度在快速提升（Q3提升比较明显）；目前公司扬州DMC产线主要出货给添加剂公司做vc、fec的原材料与制

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【国盛化工】瑞丰高材：PVC助剂龙头切入可降解塑料千亿级赛道

【国盛化工王席鑫团队】瑞丰高材：PVC助剂龙头切入可降解塑料千亿级赛道，打开成长空间深度报告：http://mtw.so/6vo2z5 公司是我国PVC助剂龙头厂商，受益于原材料价格下行、PVC地板在欧美销量的增长，公司PVC助剂业务盈利能力稳步提升，未来公司PVC助剂业务体量有望稳步增长。可降解塑料是公司的重点发展领域。2020年3月，公司发布预案拟募资不超过3.4亿元投入于年产6万吨生物可降解高分子材料PBAT项目。由于严格的立法环境，过去欧洲、北美是全球最大的可降解塑料需求市场。202

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【安信】草甘膦：需求旺季，供给收缩，价格有望超预期

甘氨酸价格上涨，抬升草甘膦成本。据百川资讯，近日，河北省农业农村厅《关于规范民生保供企业资质证明开具工作的通知》、河北省公安厅印发《关于切实加强疫情防控期间应急和民生车辆通行保障的通知》，目前甘氨酸生产商发运困难，供应商暂无报价，市场成交至16700-17000元/吨，较昨天上调500。据百川资讯，国内甘氨酸路线草甘膦产能占比68%，是国内最主要的草甘膦生产工艺。甘氨酸价格短期内上涨将拉动草甘膦行业整体成本上行，对草甘膦价格起到成本支撑作用。销售旺季，草甘膦价格有望继续上涨。主粮价格有看涨

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【天风机械】国茂股份：工业核心零部件加速进口替代

国茂股份：工业核心零部件加速进口替代对标恒立液压看到22年40倍 250亿市值未来看500亿 1、公司发布涨价函，全系列产品调涨8%左右，主要是应对原材料价格上涨。考虑到一般工业品涨价难度很大，公司涨价背后反映出的是产业链较强的话语权。未来毛利率会持续提升 2、同时根据历史经验，公司产品涨价之后基本不会再降价，有利于未来毛利率提升。复盘2017-2019年，17年供给侧改革导致原材料价格上涨，公司产品相应涨价，18-19年原材料价格下跌后，公司毛利率提升。 3、最快速放量的下游工程机械组

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【招商】上海天洋：利润符合预期，收入增速超预期

20Q4 收入增速超预期，业务全面回暖。有史以来首次冲过 2 亿大关，预测原因有 4：a.墙布业务进入加速放量周期，预计 Q4 会是历史新高，进入 21 年物业渠道打开，将进入高速增长阶段。b.胶粉胶粒业务受益环保集中度提升逻辑，市占率加速提升预计未来 3 年市占率将从 30%提升至 50%-60%，成为行业龙头。c.烟台信友与烟台万润电子胶业务有进口替代大逻辑支撑，后续几年增速将维持在 40-50pt。d.太阳能电池用 EVA 胶膜受益高行业景气度，后续公司将继续扩产维持高增。整体

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【招商电新】新能源在线：固态是延续而非颠覆，建议加仓中游

蔚来一个半固态电池车构想，把板块震晕，主要公司纷纷大跌。一方面可能是部分投资人担心现在的隔膜以及电池、电解液会受到影响，另一方面，板块积累了较大涨幅，遇到不确定性也会正常反应一下。就市场关注和担忧的问题，几个浅薄的看法 1、目前的半固态，就是把增加了一些新的添加剂与聚合物单体液态电解液注入之后，再光引发等方式使之部分聚合为固态。隔膜、电解液都还在，电解液因为增加了较多的FSI\TFSI\PEO\LATP\PF6等材料，成本比现在的业态电解液要贵。这个路线，主要是理论上安全性要好一些，而倍率特

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【申万】中谷物流，20200106，首次覆盖买入

投资要点：把握集装箱多式联运渗透率提升的主要趋势，（1）制造业从沿海向中西部转移，沿海地区制造业距离码头较近，散货运输为主。制造业西部转移增加物流环节，集装箱多式联运优势凸显，对全程门到门需求开始上升。（2）政府政策支持，推动公路治超，鼓励长距离运输从公路向铁路水路转移，推动运输结构调整。（3）基础设施完善，高铁修建，普铁资源释放，内河码头修建，港口设施完善升级。我们认为内贸集运还将保持高于GDP增速2%以上的较高的增速。中短期集装箱船租金、价格，集装箱造价大幅上升，行业供给增速大幅下滑。受

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湖南发展：发电+水泥骨料，投机标的

今天海螺水泥接近涨停，公司之前公告，为拓宽公司产业渠道，公司根据经营业务发展需要，拟以自有资金在湖南沅江投资设立全资子公司，暂定名为“湖南发展益沅自然资源开发有限公司”（以下简称“益沅公司”、“甲方”），在湖南沅江开展资源开发业务，注册资本拟为人民币 4 亿元。同时为迅速切入砂石行业，益沅公司拟与沅江荣信建材有限公司（以下简称“荣信建材”、“乙方”）签订《砂石经营合作合同》电力股反弹，晋控电力地天板公司兼具2个概念，投机标的今天海螺水泥接近涨停，公司之前公告，为拓宽公司产业渠道，公

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【中信】东山精密，20200105，首次覆盖买入

公司是PCB软硬板龙头，2019年全球PCB排名第5、内资排名第1。软板领域，公司主要收入来源为A客户，有望受益于手机、IoT销量提升以及日系替代带来的份额提升；硬板领域，公司在通信、数通、HDI均有布局，有望持续受益于5G及IDC景气周期、国产手机客户销量提升以及自身稼动率提升带来的盈利改善；传统业务盈利状况有望好转，带来额外增量。我们看好公司长期发展，首次覆盖给予“买入”评级。　　公司概况：兼并收购成为PCB龙头，经营及财务质量好转。公司1980年创立，主业为精密金属制造；2010年上市，

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【财通】德生科技，20201015，首次覆盖买入

黄金十年我国未来30年人口抚养比急剧下滑、外部增长乏力、内部结构调整等多重因素影响下，人社部主管的养老和就业问题将凸显，结合中美对比、行业对比我们认为人社信息化是解决问题的重要方法。第三代社保卡的发行将是人社信息化发展的超级引擎，随着应用场景完善，社保卡使用量将增长180倍以上，同时根本性改变人资服务生态，衍生出数百亿的市场，从这个角度讲人社信息化的黄金十年已加速到来。独此一家公司深耕人社部20多年，根基深厚，同时与A股同类公司相比不仅人社业务占比最高而且业务线最全，最为独特的是公司通过

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【长城建材-减水剂板块：板块反弹或已开始】

【长城建材-减水剂板块：当前时间点如何看后续减水剂需求、价格、利润率；整体景气向上，板块反弹或已开始】减水剂板块前期跌幅较大，苏博特、垒知集团11月高点至今跌幅19%、17%，同期申万水泥指数跌幅12%（10月、11月、12月，全国水泥价格指数月均值同比下降1.4%、3.6%、6.6%）。昨日苏博特公告2020年度业绩预增20%~30%（前三季增速21%），今日上午苏博特、垒知集团分别上涨7.5%、2.2%。当前时间点看后续减水剂基本面向上，板块反弹或已开始。 1、需求：2021年下游水泥熟料

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【国海】安集科技，2020104，首次覆盖买入

晶圆厂扩建潮+技术迭代+国产替代全面提速，国内CMP抛光液市场前景广阔。CMP抛光液是晶圆制造关键材料之一，具有制造工艺难、专用性高、种类和用量随制程的降低不断增多等特点。前瞻产业研究院数据显示，2019年全球CMP抛光液市场规模约12亿美元，其中国内市场规模16亿元，约占据全球16%份额，我们认为技术迭代和下游晶圆厂建厂潮驱动产业发展，打开增量空间：1）随着科技创新，5G、智能手机等对低制程需求旺盛，带动制程下移，制程越先进，需要的CMP抛光步骤就越多，制程的不断推进将推动抛光材料的需求增长。

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【国海】奥普特，20200103，首次覆盖买入

机器视觉大“蓝海”市场：机器视觉具备识别、测量、定位、检测四大基础功能，以远超于人类视觉的性能助力工业自动化、智能化的发展。随着全球新一轮科技革命与产业变革浪潮的兴起，机器视觉行业顺势迎来快速发展。2019年我国机器视觉市场规模达103亿元，2013-2019年复合增速达31.7%，已成为全球第三大机器视觉领域应用市场。公司2019年营收规模为5.25亿元，市占率仅约5%，仍有较大的提升空间。机器视觉核心部件国产化龙头：国内机器视觉核心部件市场长期由少数国际巨头把持，国产品牌正在崛起。随着国内

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【国盛化工】维生素大幅提价，行业景气拐点出现

事件：根据博亚和讯消息，12月31日，VA价格从250元/Kg上调至330元/Kg，VE目前报价65元/Kg，12月初价格58元/Kg。 VA行业供应受限，VE行业格局进一步优化，产品价格有望修复到合理水平。VA行业巴斯夫2021年上半年仍然无法正常供应维生素A(100IU），行业供给进一步受限；VE行业能特科技被DSM整合后，行业格局将重回2014年以前四家控制格局（DSM、巴斯夫、新和成、浙江医药），产能将由过剩变为紧平衡；同时随着国外疫情的持续扩散，国外工厂负荷下降，供给减少，供需紧张加剧

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【安信】润阳科技：IXPE优质赛道上的领军企业

IXPE行业领军企业，降本增效+产能扩张+渠道优势下稳健高增长：电子辐照交联聚乙烯（IXPE）是一种无毒环保的泡沫塑料，公司99%以上的IXPE产品应用在家居建筑装饰中的PVC塑料地板领域。据公告，国内PVC塑料地板出口企业前20名绝大部分为公司的客户，公司较为高端的抗菌增强系列IXPE分别应用在爱丽家居和海象新材高端系列的锁扣地板和WPC/SPC地板中，终端客户是全球排名前列的家居建材用品零售商HomeDepot。公司近3年的营收复合增速47%、净利润增速132%，综合毛利率达到48%。公司I

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【招商电新】奥克股份-基本面汇报

1、公司老业务是环氧乙烷产业链，主营产品减水剂国内市占率40%左右，有竞争力和领先优势，仍在扩张，预计今年该业务利润超4亿元，明年有望中速增长。 2、公司依据环氧乙烷（EO）向锂电池材料延伸，正在构建EO-EC-CEC-VC/FEC（锂电池添加剂）延伸业务、EO-EC-DMC/EMC/DEC（锂电池溶剂）延伸业务。 3、其中，溶剂业务在扬州基地2万吨DMC产能今年环保落地后已经满产运行，纯度在快速提升（Q3提升比较明显）；目前公司扬州DMC产线主要出货给添加剂公司做vc、fec的原材料与制

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【国盛化工】瑞丰高材：PVC助剂龙头切入可降解塑料千亿级赛道

【国盛化工王席鑫团队】瑞丰高材：PVC助剂龙头切入可降解塑料千亿级赛道，打开成长空间深度报告：http://mtw.so/6vo2z5 公司是我国PVC助剂龙头厂商，受益于原材料价格下行、PVC地板在欧美销量的增长，公司PVC助剂业务盈利能力稳步提升，未来公司PVC助剂业务体量有望稳步增长。可降解塑料是公司的重点发展领域。2020年3月，公司发布预案拟募资不超过3.4亿元投入于年产6万吨生物可降解高分子材料PBAT项目。由于严格的立法环境，过去欧洲、北美是全球最大的可降解塑料需求市场。202

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一路向北

2021-01-14 09:11:58

【安信】草甘膦：需求旺季，供给收缩，价格有望超预期

甘氨酸价格上涨，抬升草甘膦成本。据百川资讯，近日，河北省农业农村厅《关于规范民生保供企业资质证明开具工作的通知》、河北省公安厅印发《关于切实加强疫情防控期间应急和民生车辆通行保障的通知》，目前甘氨酸生产商发运困难，供应商暂无报价，市场成交至16700-17000元/吨，较昨天上调500。据百川资讯，国内甘氨酸路线草甘膦产能占比68%，是国内最主要的草甘膦生产工艺。甘氨酸价格短期内上涨将拉动草甘膦行业整体成本上行，对草甘膦价格起到成本支撑作用。销售旺季，草甘膦价格有望继续上涨。主粮价格有看涨

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新安股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-01-12 10:43:56

【天风机械】国茂股份：工业核心零部件加速进口替代

国茂股份：工业核心零部件加速进口替代对标恒立液压看到22年40倍 250亿市值未来看500亿 1、公司发布涨价函，全系列产品调涨8%左右，主要是应对原材料价格上涨。考虑到一般工业品涨价难度很大，公司涨价背后反映出的是产业链较强的话语权。未来毛利率会持续提升 2、同时根据历史经验，公司产品涨价之后基本不会再降价，有利于未来毛利率提升。复盘2017-2019年，17年供给侧改革导致原材料价格上涨，公司产品相应涨价，18-19年原材料价格下跌后，公司毛利率提升。 3、最快速放量的下游工程机械组

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国茂股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-01-12 10:05:12

【招商】上海天洋：利润符合预期，收入增速超预期

20Q4 收入增速超预期，业务全面回暖。有史以来首次冲过 2 亿大关，预测原因有 4：a.墙布业务进入加速放量周期，预计 Q4 会是历史新高，进入 21 年物业渠道打开，将进入高速增长阶段。b.胶粉胶粒业务受益环保集中度提升逻辑，市占率加速提升预计未来 3 年市占率将从 30%提升至 50%-60%，成为行业龙头。c.烟台信友与烟台万润电子胶业务有进口替代大逻辑支撑，后续几年增速将维持在 40-50pt。d.太阳能电池用 EVA 胶膜受益高行业景气度，后续公司将继续扩产维持高增。整体

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天洋新材

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一路向北

2021-01-11 15:47:52

【招商电新】新能源在线：固态是延续而非颠覆，建议加仓中游

蔚来一个半固态电池车构想，把板块震晕，主要公司纷纷大跌。一方面可能是部分投资人担心现在的隔膜以及电池、电解液会受到影响，另一方面，板块积累了较大涨幅，遇到不确定性也会正常反应一下。就市场关注和担忧的问题，几个浅薄的看法 1、目前的半固态，就是把增加了一些新的添加剂与聚合物单体液态电解液注入之后，再光引发等方式使之部分聚合为固态。隔膜、电解液都还在，电解液因为增加了较多的FSI\TFSI\PEO\LATP\PF6等材料，成本比现在的业态电解液要贵。这个路线，主要是理论上安全性要好一些，而倍率特

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天赐材料

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听风的韭菜

一路向北

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【申万】中谷物流，20200106，首次覆盖买入

投资要点：把握集装箱多式联运渗透率提升的主要趋势，（1）制造业从沿海向中西部转移，沿海地区制造业距离码头较近，散货运输为主。制造业西部转移增加物流环节，集装箱多式联运优势凸显，对全程门到门需求开始上升。（2）政府政策支持，推动公路治超，鼓励长距离运输从公路向铁路水路转移，推动运输结构调整。（3）基础设施完善，高铁修建，普铁资源释放，内河码头修建，港口设施完善升级。我们认为内贸集运还将保持高于GDP增速2%以上的较高的增速。中短期集装箱船租金、价格，集装箱造价大幅上升，行业供给增速大幅下滑。受

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中谷物流

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听风的韭菜

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2021-01-06 14:42:39

湖南发展：发电+水泥骨料，投机标的

今天海螺水泥接近涨停，公司之前公告，为拓宽公司产业渠道，公司根据经营业务发展需要，拟以自有资金在湖南沅江投资设立全资子公司，暂定名为“湖南发展益沅自然资源开发有限公司”（以下简称“益沅公司”、“甲方”），在湖南沅江开展资源开发业务，注册资本拟为人民币 4 亿元。同时为迅速切入砂石行业，益沅公司拟与沅江荣信建材有限公司（以下简称“荣信建材”、“乙方”）签订《砂石经营合作合同》电力股反弹，晋控电力地天板公司兼具2个概念，投机标的今天海螺水泥接近涨停，公司之前公告，为拓宽公司产业渠道，公

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湖南发展

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一路向北

2021-01-06 13:32:54

【中信】东山精密，20200105，首次覆盖买入

公司是PCB软硬板龙头，2019年全球PCB排名第5、内资排名第1。软板领域，公司主要收入来源为A客户，有望受益于手机、IoT销量提升以及日系替代带来的份额提升；硬板领域，公司在通信、数通、HDI均有布局，有望持续受益于5G及IDC景气周期、国产手机客户销量提升以及自身稼动率提升带来的盈利改善；传统业务盈利状况有望好转，带来额外增量。我们看好公司长期发展，首次覆盖给予“买入”评级。　　公司概况：兼并收购成为PCB龙头，经营及财务质量好转。公司1980年创立，主业为精密金属制造；2010年上市，

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东山精密

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2021-01-05 13:10:22

【财通】德生科技，20201015，首次覆盖买入

黄金十年我国未来30年人口抚养比急剧下滑、外部增长乏力、内部结构调整等多重因素影响下，人社部主管的养老和就业问题将凸显，结合中美对比、行业对比我们认为人社信息化是解决问题的重要方法。第三代社保卡的发行将是人社信息化发展的超级引擎，随着应用场景完善，社保卡使用量将增长180倍以上，同时根本性改变人资服务生态，衍生出数百亿的市场，从这个角度讲人社信息化的黄金十年已加速到来。独此一家公司深耕人社部20多年，根基深厚，同时与A股同类公司相比不仅人社业务占比最高而且业务线最全，最为独特的是公司通过

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德生科技

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2021-01-05 10:30:55

【长城建材-减水剂板块：板块反弹或已开始】

【长城建材-减水剂板块：当前时间点如何看后续减水剂需求、价格、利润率；整体景气向上，板块反弹或已开始】减水剂板块前期跌幅较大，苏博特、垒知集团11月高点至今跌幅19%、17%，同期申万水泥指数跌幅12%（10月、11月、12月，全国水泥价格指数月均值同比下降1.4%、3.6%、6.6%）。昨日苏博特公告2020年度业绩预增20%~30%（前三季增速21%），今日上午苏博特、垒知集团分别上涨7.5%、2.2%。当前时间点看后续减水剂基本面向上，板块反弹或已开始。 1、需求：2021年下游水泥熟料

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苏博特

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一路向北

2021-01-04 20:03:40

【国海】安集科技，2020104，首次覆盖买入

晶圆厂扩建潮+技术迭代+国产替代全面提速，国内CMP抛光液市场前景广阔。CMP抛光液是晶圆制造关键材料之一，具有制造工艺难、专用性高、种类和用量随制程的降低不断增多等特点。前瞻产业研究院数据显示，2019年全球CMP抛光液市场规模约12亿美元，其中国内市场规模16亿元，约占据全球16%份额，我们认为技术迭代和下游晶圆厂建厂潮驱动产业发展，打开增量空间：1）随着科技创新，5G、智能手机等对低制程需求旺盛，带动制程下移，制程越先进，需要的CMP抛光步骤就越多，制程的不断推进将推动抛光材料的需求增长。

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安集科技

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一路向北

2021-01-04 11:05:46

【国海】奥普特，20200103，首次覆盖买入

机器视觉大“蓝海”市场：机器视觉具备识别、测量、定位、检测四大基础功能，以远超于人类视觉的性能助力工业自动化、智能化的发展。随着全球新一轮科技革命与产业变革浪潮的兴起，机器视觉行业顺势迎来快速发展。2019年我国机器视觉市场规模达103亿元，2013-2019年复合增速达31.7%，已成为全球第三大机器视觉领域应用市场。公司2019年营收规模为5.25亿元，市占率仅约5%，仍有较大的提升空间。机器视觉核心部件国产化龙头：国内机器视觉核心部件市场长期由少数国际巨头把持，国产品牌正在崛起。随着国内

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奥普特

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一路向北

2020-12-31 13:08:45

【国盛化工】维生素大幅提价，行业景气拐点出现

事件：根据博亚和讯消息，12月31日，VA价格从250元/Kg上调至330元/Kg，VE目前报价65元/Kg，12月初价格58元/Kg。 VA行业供应受限，VE行业格局进一步优化，产品价格有望修复到合理水平。VA行业巴斯夫2021年上半年仍然无法正常供应维生素A(100IU），行业供给进一步受限；VE行业能特科技被DSM整合后，行业格局将重回2014年以前四家控制格局（DSM、巴斯夫、新和成、浙江医药），产能将由过剩变为紧平衡；同时随着国外疫情的持续扩散，国外工厂负荷下降，供给减少，供需紧张加剧

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2020-12-31 09:43:02

【安信】润阳科技：IXPE优质赛道上的领军企业

IXPE行业领军企业，降本增效+产能扩张+渠道优势下稳健高增长：电子辐照交联聚乙烯（IXPE）是一种无毒环保的泡沫塑料，公司99%以上的IXPE产品应用在家居建筑装饰中的PVC塑料地板领域。据公告，国内PVC塑料地板出口企业前20名绝大部分为公司的客户，公司较为高端的抗菌增强系列IXPE分别应用在爱丽家居和海象新材高端系列的锁扣地板和WPC/SPC地板中，终端客户是全球排名前列的家居建材用品零售商HomeDepot。公司近3年的营收复合增速47%、净利润增速132%，综合毛利率达到48%。公司I

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润阳科技

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2020-12-30 19:03:08

【招商电新】奥克股份-基本面汇报

1、公司老业务是环氧乙烷产业链，主营产品减水剂国内市占率40%左右，有竞争力和领先优势，仍在扩张，预计今年该业务利润超4亿元，明年有望中速增长。 2、公司依据环氧乙烷（EO）向锂电池材料延伸，正在构建EO-EC-CEC-VC/FEC（锂电池添加剂）延伸业务、EO-EC-DMC/EMC/DEC（锂电池溶剂）延伸业务。 3、其中，溶剂业务在扬州基地2万吨DMC产能今年环保落地后已经满产运行，纯度在快速提升（Q3提升比较明显）；目前公司扬州DMC产线主要出货给添加剂公司做vc、fec的原材料与制

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一路向北

2021-01-18 10:19:06

【国盛化工】瑞丰高材：PVC助剂龙头切入可降解塑料千亿级赛道

【国盛化工王席鑫团队】瑞丰高材：PVC助剂龙头切入可降解塑料千亿级赛道，打开成长空间深度报告：http://mtw.so/6vo2z5 公司是我国PVC助剂龙头厂商，受益于原材料价格下行、PVC地板在欧美销量的增长，公司PVC助剂业务盈利能力稳步提升，未来公司PVC助剂业务体量有望稳步增长。可降解塑料是公司的重点发展领域。2020年3月，公司发布预案拟募资不超过3.4亿元投入于年产6万吨生物可降解高分子材料PBAT项目。由于严格的立法环境，过去欧洲、北美是全球最大的可降解塑料需求市场。202

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【安信】草甘膦：需求旺季，供给收缩，价格有望超预期

甘氨酸价格上涨，抬升草甘膦成本。据百川资讯，近日，河北省农业农村厅《关于规范民生保供企业资质证明开具工作的通知》、河北省公安厅印发《关于切实加强疫情防控期间应急和民生车辆通行保障的通知》，目前甘氨酸生产商发运困难，供应商暂无报价，市场成交至16700-17000元/吨，较昨天上调500。据百川资讯，国内甘氨酸路线草甘膦产能占比68%，是国内最主要的草甘膦生产工艺。甘氨酸价格短期内上涨将拉动草甘膦行业整体成本上行，对草甘膦价格起到成本支撑作用。销售旺季，草甘膦价格有望继续上涨。主粮价格有看涨

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【天风机械】国茂股份：工业核心零部件加速进口替代

国茂股份：工业核心零部件加速进口替代对标恒立液压看到22年40倍 250亿市值未来看500亿 1、公司发布涨价函，全系列产品调涨8%左右，主要是应对原材料价格上涨。考虑到一般工业品涨价难度很大，公司涨价背后反映出的是产业链较强的话语权。未来毛利率会持续提升 2、同时根据历史经验，公司产品涨价之后基本不会再降价，有利于未来毛利率提升。复盘2017-2019年，17年供给侧改革导致原材料价格上涨，公司产品相应涨价，18-19年原材料价格下跌后，公司毛利率提升。 3、最快速放量的下游工程机械组

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【招商】上海天洋：利润符合预期，收入增速超预期

20Q4 收入增速超预期，业务全面回暖。有史以来首次冲过 2 亿大关，预测原因有 4：a.墙布业务进入加速放量周期，预计 Q4 会是历史新高，进入 21 年物业渠道打开，将进入高速增长阶段。b.胶粉胶粒业务受益环保集中度提升逻辑，市占率加速提升预计未来 3 年市占率将从 30%提升至 50%-60%，成为行业龙头。c.烟台信友与烟台万润电子胶业务有进口替代大逻辑支撑，后续几年增速将维持在 40-50pt。d.太阳能电池用 EVA 胶膜受益高行业景气度，后续公司将继续扩产维持高增。整体

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【招商电新】新能源在线：固态是延续而非颠覆，建议加仓中游

蔚来一个半固态电池车构想，把板块震晕，主要公司纷纷大跌。一方面可能是部分投资人担心现在的隔膜以及电池、电解液会受到影响，另一方面，板块积累了较大涨幅，遇到不确定性也会正常反应一下。就市场关注和担忧的问题，几个浅薄的看法 1、目前的半固态，就是把增加了一些新的添加剂与聚合物单体液态电解液注入之后，再光引发等方式使之部分聚合为固态。隔膜、电解液都还在，电解液因为增加了较多的FSI\TFSI\PEO\LATP\PF6等材料，成本比现在的业态电解液要贵。这个路线，主要是理论上安全性要好一些，而倍率特

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【申万】中谷物流，20200106，首次覆盖买入

投资要点：把握集装箱多式联运渗透率提升的主要趋势，（1）制造业从沿海向中西部转移，沿海地区制造业距离码头较近，散货运输为主。制造业西部转移增加物流环节，集装箱多式联运优势凸显，对全程门到门需求开始上升。（2）政府政策支持，推动公路治超，鼓励长距离运输从公路向铁路水路转移，推动运输结构调整。（3）基础设施完善，高铁修建，普铁资源释放，内河码头修建，港口设施完善升级。我们认为内贸集运还将保持高于GDP增速2%以上的较高的增速。中短期集装箱船租金、价格，集装箱造价大幅上升，行业供给增速大幅下滑。受

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湖南发展：发电+水泥骨料，投机标的

今天海螺水泥接近涨停，公司之前公告，为拓宽公司产业渠道，公司根据经营业务发展需要，拟以自有资金在湖南沅江投资设立全资子公司，暂定名为“湖南发展益沅自然资源开发有限公司”（以下简称“益沅公司”、“甲方”），在湖南沅江开展资源开发业务，注册资本拟为人民币 4 亿元。同时为迅速切入砂石行业，益沅公司拟与沅江荣信建材有限公司（以下简称“荣信建材”、“乙方”）签订《砂石经营合作合同》电力股反弹，晋控电力地天板公司兼具2个概念，投机标的今天海螺水泥接近涨停，公司之前公告，为拓宽公司产业渠道，公

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【中信】东山精密，20200105，首次覆盖买入

公司是PCB软硬板龙头，2019年全球PCB排名第5、内资排名第1。软板领域，公司主要收入来源为A客户，有望受益于手机、IoT销量提升以及日系替代带来的份额提升；硬板领域，公司在通信、数通、HDI均有布局，有望持续受益于5G及IDC景气周期、国产手机客户销量提升以及自身稼动率提升带来的盈利改善；传统业务盈利状况有望好转，带来额外增量。我们看好公司长期发展，首次覆盖给予“买入”评级。　　公司概况：兼并收购成为PCB龙头，经营及财务质量好转。公司1980年创立，主业为精密金属制造；2010年上市，

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黄金十年我国未来30年人口抚养比急剧下滑、外部增长乏力、内部结构调整等多重因素影响下，人社部主管的养老和就业问题将凸显，结合中美对比、行业对比我们认为人社信息化是解决问题的重要方法。第三代社保卡的发行将是人社信息化发展的超级引擎，随着应用场景完善，社保卡使用量将增长180倍以上，同时根本性改变人资服务生态，衍生出数百亿的市场，从这个角度讲人社信息化的黄金十年已加速到来。独此一家公司深耕人社部20多年，根基深厚，同时与A股同类公司相比不仅人社业务占比最高而且业务线最全，最为独特的是公司通过

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【长城建材-减水剂板块：板块反弹或已开始】

【长城建材-减水剂板块：当前时间点如何看后续减水剂需求、价格、利润率；整体景气向上，板块反弹或已开始】减水剂板块前期跌幅较大，苏博特、垒知集团11月高点至今跌幅19%、17%，同期申万水泥指数跌幅12%（10月、11月、12月，全国水泥价格指数月均值同比下降1.4%、3.6%、6.6%）。昨日苏博特公告2020年度业绩预增20%~30%（前三季增速21%），今日上午苏博特、垒知集团分别上涨7.5%、2.2%。当前时间点看后续减水剂基本面向上，板块反弹或已开始。 1、需求：2021年下游水泥熟料

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【国海】安集科技，2020104，首次覆盖买入

晶圆厂扩建潮+技术迭代+国产替代全面提速，国内CMP抛光液市场前景广阔。CMP抛光液是晶圆制造关键材料之一，具有制造工艺难、专用性高、种类和用量随制程的降低不断增多等特点。前瞻产业研究院数据显示，2019年全球CMP抛光液市场规模约12亿美元，其中国内市场规模16亿元，约占据全球16%份额，我们认为技术迭代和下游晶圆厂建厂潮驱动产业发展，打开增量空间：1）随着科技创新，5G、智能手机等对低制程需求旺盛，带动制程下移，制程越先进，需要的CMP抛光步骤就越多，制程的不断推进将推动抛光材料的需求增长。

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【国海】奥普特，20200103，首次覆盖买入

机器视觉大“蓝海”市场：机器视觉具备识别、测量、定位、检测四大基础功能，以远超于人类视觉的性能助力工业自动化、智能化的发展。随着全球新一轮科技革命与产业变革浪潮的兴起，机器视觉行业顺势迎来快速发展。2019年我国机器视觉市场规模达103亿元，2013-2019年复合增速达31.7%，已成为全球第三大机器视觉领域应用市场。公司2019年营收规模为5.25亿元，市占率仅约5%，仍有较大的提升空间。机器视觉核心部件国产化龙头：国内机器视觉核心部件市场长期由少数国际巨头把持，国产品牌正在崛起。随着国内

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【国盛化工】维生素大幅提价，行业景气拐点出现

事件：根据博亚和讯消息，12月31日，VA价格从250元/Kg上调至330元/Kg，VE目前报价65元/Kg，12月初价格58元/Kg。 VA行业供应受限，VE行业格局进一步优化，产品价格有望修复到合理水平。VA行业巴斯夫2021年上半年仍然无法正常供应维生素A(100IU），行业供给进一步受限；VE行业能特科技被DSM整合后，行业格局将重回2014年以前四家控制格局（DSM、巴斯夫、新和成、浙江医药），产能将由过剩变为紧平衡；同时随着国外疫情的持续扩散，国外工厂负荷下降，供给减少，供需紧张加剧

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【安信】润阳科技：IXPE优质赛道上的领军企业

IXPE行业领军企业，降本增效+产能扩张+渠道优势下稳健高增长：电子辐照交联聚乙烯（IXPE）是一种无毒环保的泡沫塑料，公司99%以上的IXPE产品应用在家居建筑装饰中的PVC塑料地板领域。据公告，国内PVC塑料地板出口企业前20名绝大部分为公司的客户，公司较为高端的抗菌增强系列IXPE分别应用在爱丽家居和海象新材高端系列的锁扣地板和WPC/SPC地板中，终端客户是全球排名前列的家居建材用品零售商HomeDepot。公司近3年的营收复合增速47%、净利润增速132%，综合毛利率达到48%。公司I

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【招商电新】奥克股份-基本面汇报

1、公司老业务是环氧乙烷产业链，主营产品减水剂国内市占率40%左右，有竞争力和领先优势，仍在扩张，预计今年该业务利润超4亿元，明年有望中速增长。 2、公司依据环氧乙烷（EO）向锂电池材料延伸，正在构建EO-EC-CEC-VC/FEC（锂电池添加剂）延伸业务、EO-EC-DMC/EMC/DEC（锂电池溶剂）延伸业务。 3、其中，溶剂业务在扬州基地2万吨DMC产能今年环保落地后已经满产运行，纯度在快速提升（Q3提升比较明显）；目前公司扬州DMC产线主要出货给添加剂公司做vc、fec的原材料与制

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【国盛化工】瑞丰高材：PVC助剂龙头切入可降解塑料千亿级赛道

【国盛化工王席鑫团队】瑞丰高材：PVC助剂龙头切入可降解塑料千亿级赛道，打开成长空间深度报告：http://mtw.so/6vo2z5 公司是我国PVC助剂龙头厂商，受益于原材料价格下行、PVC地板在欧美销量的增长，公司PVC助剂业务盈利能力稳步提升，未来公司PVC助剂业务体量有望稳步增长。可降解塑料是公司的重点发展领域。2020年3月，公司发布预案拟募资不超过3.4亿元投入于年产6万吨生物可降解高分子材料PBAT项目。由于严格的立法环境，过去欧洲、北美是全球最大的可降解塑料需求市场。202

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【安信】草甘膦：需求旺季，供给收缩，价格有望超预期

甘氨酸价格上涨，抬升草甘膦成本。据百川资讯，近日，河北省农业农村厅《关于规范民生保供企业资质证明开具工作的通知》、河北省公安厅印发《关于切实加强疫情防控期间应急和民生车辆通行保障的通知》，目前甘氨酸生产商发运困难，供应商暂无报价，市场成交至16700-17000元/吨，较昨天上调500。据百川资讯，国内甘氨酸路线草甘膦产能占比68%，是国内最主要的草甘膦生产工艺。甘氨酸价格短期内上涨将拉动草甘膦行业整体成本上行，对草甘膦价格起到成本支撑作用。销售旺季，草甘膦价格有望继续上涨。主粮价格有看涨

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2021-01-12 10:43:56

【天风机械】国茂股份：工业核心零部件加速进口替代

国茂股份：工业核心零部件加速进口替代对标恒立液压看到22年40倍 250亿市值未来看500亿 1、公司发布涨价函，全系列产品调涨8%左右，主要是应对原材料价格上涨。考虑到一般工业品涨价难度很大，公司涨价背后反映出的是产业链较强的话语权。未来毛利率会持续提升 2、同时根据历史经验，公司产品涨价之后基本不会再降价，有利于未来毛利率提升。复盘2017-2019年，17年供给侧改革导致原材料价格上涨，公司产品相应涨价，18-19年原材料价格下跌后，公司毛利率提升。 3、最快速放量的下游工程机械组

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国茂股份

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2021-01-12 10:05:12

【招商】上海天洋：利润符合预期，收入增速超预期

20Q4 收入增速超预期，业务全面回暖。有史以来首次冲过 2 亿大关，预测原因有 4：a.墙布业务进入加速放量周期，预计 Q4 会是历史新高，进入 21 年物业渠道打开，将进入高速增长阶段。b.胶粉胶粒业务受益环保集中度提升逻辑，市占率加速提升预计未来 3 年市占率将从 30%提升至 50%-60%，成为行业龙头。c.烟台信友与烟台万润电子胶业务有进口替代大逻辑支撑，后续几年增速将维持在 40-50pt。d.太阳能电池用 EVA 胶膜受益高行业景气度，后续公司将继续扩产维持高增。整体

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天洋新材

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2021-01-11 15:47:52

【招商电新】新能源在线：固态是延续而非颠覆，建议加仓中游

蔚来一个半固态电池车构想，把板块震晕，主要公司纷纷大跌。一方面可能是部分投资人担心现在的隔膜以及电池、电解液会受到影响，另一方面，板块积累了较大涨幅，遇到不确定性也会正常反应一下。就市场关注和担忧的问题，几个浅薄的看法 1、目前的半固态，就是把增加了一些新的添加剂与聚合物单体液态电解液注入之后，再光引发等方式使之部分聚合为固态。隔膜、电解液都还在，电解液因为增加了较多的FSI\TFSI\PEO\LATP\PF6等材料，成本比现在的业态电解液要贵。这个路线，主要是理论上安全性要好一些，而倍率特

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天赐材料

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2021-01-07 09:40:36

【申万】中谷物流，20200106，首次覆盖买入

投资要点：把握集装箱多式联运渗透率提升的主要趋势，（1）制造业从沿海向中西部转移，沿海地区制造业距离码头较近，散货运输为主。制造业西部转移增加物流环节，集装箱多式联运优势凸显，对全程门到门需求开始上升。（2）政府政策支持，推动公路治超，鼓励长距离运输从公路向铁路水路转移，推动运输结构调整。（3）基础设施完善，高铁修建，普铁资源释放，内河码头修建，港口设施完善升级。我们认为内贸集运还将保持高于GDP增速2%以上的较高的增速。中短期集装箱船租金、价格，集装箱造价大幅上升，行业供给增速大幅下滑。受

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中谷物流

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2021-01-06 14:42:39

湖南发展：发电+水泥骨料，投机标的

今天海螺水泥接近涨停，公司之前公告，为拓宽公司产业渠道，公司根据经营业务发展需要，拟以自有资金在湖南沅江投资设立全资子公司，暂定名为“湖南发展益沅自然资源开发有限公司”（以下简称“益沅公司”、“甲方”），在湖南沅江开展资源开发业务，注册资本拟为人民币 4 亿元。同时为迅速切入砂石行业，益沅公司拟与沅江荣信建材有限公司（以下简称“荣信建材”、“乙方”）签订《砂石经营合作合同》电力股反弹，晋控电力地天板公司兼具2个概念，投机标的今天海螺水泥接近涨停，公司之前公告，为拓宽公司产业渠道，公

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湖南发展

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2021-01-06 13:32:54

【中信】东山精密，20200105，首次覆盖买入

公司是PCB软硬板龙头，2019年全球PCB排名第5、内资排名第1。软板领域，公司主要收入来源为A客户，有望受益于手机、IoT销量提升以及日系替代带来的份额提升；硬板领域，公司在通信、数通、HDI均有布局，有望持续受益于5G及IDC景气周期、国产手机客户销量提升以及自身稼动率提升带来的盈利改善；传统业务盈利状况有望好转，带来额外增量。我们看好公司长期发展，首次覆盖给予“买入”评级。　　公司概况：兼并收购成为PCB龙头，经营及财务质量好转。公司1980年创立，主业为精密金属制造；2010年上市，

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东山精密

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2021-01-05 13:10:22

【财通】德生科技，20201015，首次覆盖买入

黄金十年我国未来30年人口抚养比急剧下滑、外部增长乏力、内部结构调整等多重因素影响下，人社部主管的养老和就业问题将凸显，结合中美对比、行业对比我们认为人社信息化是解决问题的重要方法。第三代社保卡的发行将是人社信息化发展的超级引擎，随着应用场景完善，社保卡使用量将增长180倍以上，同时根本性改变人资服务生态，衍生出数百亿的市场，从这个角度讲人社信息化的黄金十年已加速到来。独此一家公司深耕人社部20多年，根基深厚，同时与A股同类公司相比不仅人社业务占比最高而且业务线最全，最为独特的是公司通过

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德生科技

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2021-01-05 10:30:55

【长城建材-减水剂板块：板块反弹或已开始】

【长城建材-减水剂板块：当前时间点如何看后续减水剂需求、价格、利润率；整体景气向上，板块反弹或已开始】减水剂板块前期跌幅较大，苏博特、垒知集团11月高点至今跌幅19%、17%，同期申万水泥指数跌幅12%（10月、11月、12月，全国水泥价格指数月均值同比下降1.4%、3.6%、6.6%）。昨日苏博特公告2020年度业绩预增20%~30%（前三季增速21%），今日上午苏博特、垒知集团分别上涨7.5%、2.2%。当前时间点看后续减水剂基本面向上，板块反弹或已开始。 1、需求：2021年下游水泥熟料

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苏博特

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2021-01-04 20:03:40

【国海】安集科技，2020104，首次覆盖买入

晶圆厂扩建潮+技术迭代+国产替代全面提速，国内CMP抛光液市场前景广阔。CMP抛光液是晶圆制造关键材料之一，具有制造工艺难、专用性高、种类和用量随制程的降低不断增多等特点。前瞻产业研究院数据显示，2019年全球CMP抛光液市场规模约12亿美元，其中国内市场规模16亿元，约占据全球16%份额，我们认为技术迭代和下游晶圆厂建厂潮驱动产业发展，打开增量空间：1）随着科技创新，5G、智能手机等对低制程需求旺盛，带动制程下移，制程越先进，需要的CMP抛光步骤就越多，制程的不断推进将推动抛光材料的需求增长。

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安集科技

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2021-01-04 11:05:46

【国海】奥普特，20200103，首次覆盖买入

机器视觉大“蓝海”市场：机器视觉具备识别、测量、定位、检测四大基础功能，以远超于人类视觉的性能助力工业自动化、智能化的发展。随着全球新一轮科技革命与产业变革浪潮的兴起，机器视觉行业顺势迎来快速发展。2019年我国机器视觉市场规模达103亿元，2013-2019年复合增速达31.7%，已成为全球第三大机器视觉领域应用市场。公司2019年营收规模为5.25亿元，市占率仅约5%，仍有较大的提升空间。机器视觉核心部件国产化龙头：国内机器视觉核心部件市场长期由少数国际巨头把持，国产品牌正在崛起。随着国内

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奥普特

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2020-12-31 13:08:45

【国盛化工】维生素大幅提价，行业景气拐点出现

事件：根据博亚和讯消息，12月31日，VA价格从250元/Kg上调至330元/Kg，VE目前报价65元/Kg，12月初价格58元/Kg。 VA行业供应受限，VE行业格局进一步优化，产品价格有望修复到合理水平。VA行业巴斯夫2021年上半年仍然无法正常供应维生素A(100IU），行业供给进一步受限；VE行业能特科技被DSM整合后，行业格局将重回2014年以前四家控制格局（DSM、巴斯夫、新和成、浙江医药），产能将由过剩变为紧平衡；同时随着国外疫情的持续扩散，国外工厂负荷下降，供给减少，供需紧张加剧

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浙江医药

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2020-12-31 09:43:02

【安信】润阳科技：IXPE优质赛道上的领军企业

IXPE行业领军企业，降本增效+产能扩张+渠道优势下稳健高增长：电子辐照交联聚乙烯（IXPE）是一种无毒环保的泡沫塑料，公司99%以上的IXPE产品应用在家居建筑装饰中的PVC塑料地板领域。据公告，国内PVC塑料地板出口企业前20名绝大部分为公司的客户，公司较为高端的抗菌增强系列IXPE分别应用在爱丽家居和海象新材高端系列的锁扣地板和WPC/SPC地板中，终端客户是全球排名前列的家居建材用品零售商HomeDepot。公司近3年的营收复合增速47%、净利润增速132%，综合毛利率达到48%。公司I

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润阳科技

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2020-12-30 19:03:08

【招商电新】奥克股份-基本面汇报

1、公司老业务是环氧乙烷产业链，主营产品减水剂国内市占率40%左右，有竞争力和领先优势，仍在扩张，预计今年该业务利润超4亿元，明年有望中速增长。 2、公司依据环氧乙烷（EO）向锂电池材料延伸，正在构建EO-EC-CEC-VC/FEC（锂电池添加剂）延伸业务、EO-EC-DMC/EMC/DEC（锂电池溶剂）延伸业务。 3、其中，溶剂业务在扬州基地2万吨DMC产能今年环保落地后已经满产运行，纯度在快速提升（Q3提升比较明显）；目前公司扬州DMC产线主要出货给添加剂公司做vc、fec的原材料与制

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奥克股份

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