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2023-02-15 23:47:52

【西部计算机】AI浪潮点评20230215

一、半个月以来市场表现已验证我们在春节期间的三大观点：AI产业化落地拐点已至、核心资产大模型看好巨头、应用看好巨头的小伙伴。二、后市怎么看？ 1. 2-3年度趋势，坚定看好：回顾13-15年移动互联网浪潮本轮AI对各行各业的改造只会更大不会更小； 2. 微软windows，office，bing，azure全产品线逐步落地，在嵌入一个个功能模块的同时，距离颠覆性改造也还是刚刚开始，未来超越想象的体验会更多：谷歌被迫跟进，巨头大战可期； 3. 百度文心3月公开，后面阿里腾讯字节一个都不会少，经我

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2023-02-14 08:27:10

【光伏设备系列研究】GW级设备招标在即，钙钛矿行业量产将实现0到1跨越-2023.2.13

核心观点：钙钛矿行业在资本+技术的助力下迎来发展机遇，目前已有至少3条百兆瓦级产线落地投产。根据我们的统计，判断2023年至少有3条GW级产线开启设备招标，考虑到其他企业百兆瓦级产线建设进度，预计全年设备招标量有望超过4GW。GW级产线建设标志着行业真正从0到1走向GW时代。目前钙钛矿电池各个膜层的材料选择以及膜层制备工艺仍存在不同方案之间的竞争，量产招标的方案选择，或将对量产工艺形成显著影响。此外，GW级设备招标能够彰显钙钛矿电池企业扩产的决心，也能印证设备企业的量产供应能力，行业竞争格局或将

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2023-02-14 08:26:08

[礼物]立高食品调研反馈20230213

[太阳]23年预期：收入努力完成股权激励目标；利润率预计修复到双位数上下，成本大方向往下走，另外产能利用率会提升（预计河南工厂23年产能利用率能达到60-70%，22年全年40-50%）。 [太阳]1月近况：实际销售时间较短，计划完成4%，实际完成5%，比预估更好。去年2月是淡季，预计23年2月同比会比较亮眼，目前春节后的返单情况同比去年要好。 [太阳]去年三个改革的进展 [庆祝]数字化体系：大体完成，目前还有营销数字化（类似和经销商的对接系统）在推进，当下全国3个分公司做试点，预计今年3月全国

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2023-02-14 08:25:29

[红包]【浙商医美】美护大涨点评：医美把握加仓机会，化妆品中长期布局时间窗口

🌟今日申万美容护理+4.2%：化妆品涨幅＞医美。化妆品制造：科思股份 8.2%、青松股份 3.1% 化妆品品牌：贝泰妮 7.0%、珀莱雅 6.7%、鲁商发展 6.1%、华熙生物3.5%、丸美股份 0.9% 医美上游：爱美客 4.7%、华东医药2.1% 医美下游：朗姿4.6%、奥园美谷3.7%、华韩股份2.0% 1⃣为什么板块普涨？——1月震荡调整到位后补涨行情+2月业绩加速修复。 #1月震荡2月补涨：因春节错月和疫后恢复滞后，1月美护数据在整体消费中偏弱。因此1月沪深300指数涨7.37%

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2023-02-13 17:38:53

白酒反弹谁最强

白酒反弹谁最强？ 2022年11月以来： 1、舍得酒业：上涨75.82%（新高） 2、今世缘：上涨70.95%（新高） 3、泸州老窖：上涨66.68%（新高） 4、老白干酒：上涨65.66%（新高） 5、五粮液：上涨59.10% 6、口子窖：上涨56.40% 7、伊力特：上涨53.31% 8、酒鬼酒：上涨51.59%（新高） 9、迎驾贡酒：上涨50.55% 10、水井坊：上涨49.05% 11、金种子酒：上涨47.62%（新高） 12、顺鑫农业：上涨46.33% 13、古井贡酒：上涨43.61%

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2023-02-13 08:24:16

【电新】中熔电气：被低估的、格局最优的大储小辅材-0209

---------------------- 关键词都在标题中，大储被低估的标的+ 格局好 +小辅材降价压力小。今天线下调研中熔电气，结合调研内容重申我们看好的观点： 1、给予竞争格局优估值溢价当前时点，风光车储投资中最大的问题是太多环节ROE高点+高速产能扩张，竞争格局的不确定是最大难题。而熔断器作为一个安全件，价值量小成本占比低，细分赛道的隐形冠军（类似法拉，在光伏甚至在华为这样苛刻客户中市占率70%）。 2、给予市占率提升和行业高增估值溢价车的成长性：中熔在国内电动车市占率约50%

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2023-02-10 08:23:40

医疗健康行业胰岛素行业点评—胰岛素集采风险基本出清，创新研发不断加速

∎核心观点：2022年5月胰岛素专项集采落地，受集采降价影响，相关公司业绩阶段性承压，目前集采风险已基本出清。集采后胰岛素产品实现快速放量，我们认为“以量换价”的基本逻辑没有改变，相关公司2023年业绩将步入上升通道。胰岛素龙头企业创新研发不断加速，临床管线进展顺利，新品上市、海外申报等多里程碑催化剂值得期待。 ∎2022年胰岛素专项集采落地，相关公司业绩阶段性承压，集采风险已基本出清。2022年5月，第六批国家集采（胰岛素专项）正式落地，拟中选产品价格平均降幅48%，其中通化东宝5个竞品全部拟

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2023-02-10 08:22:11

通信行业重大事项点评—ChatGPT驱动算力爆发，关注算力上游核心环节投资机会

∎核心观点：ChatGPT在全球的流行正在推动AIGC产业化正在全面提速。在此背景下，国内外各大云厂商开始推出了自己的AI对话系统，科技巨头之间的军备竞赛已经打响。目前AI相关应用主要依赖云厂商庞大的算力与网络资源支持，且需求量日渐增长，未来有望推动相关硬件基础设施的不断扩容升级。目前光模块、光芯片、光器件、交换机作为云厂商硬件基础设施中必不可少的通信设备与元件。其速率提升与技术升级可以显著降低功耗，有望缓解算力成本与功耗过高这一阻碍AI产业化的问题，未来有望长期受益。重点推荐源杰科技、中际旭创

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2023-02-10 08:18:20

🔥【ChatGPT的背后：芯片】浙商陈杭

▲芯片需求=量↑ x 价↑ 1）量：AIGC带来的全新场景+原场景流量大幅提高 ① 技术原理角度：ChatGPT基于Transformer技术，随着模型不断迭代，层数也越来越多，对算力的需求也就越来越大。 ② 运行条件角度：ChatGPT完美运行的三个条件：训练数据+模型算法+算力，需要在基础模型上进行大规模预训练，存储知识的能力来源于1750亿参数，需要大量算力。 2）价：对高端芯片的需求将拉动芯片均价采购一片英伟达顶级GPU成本为8万元，GPU服务器成本通常超过40万元。ChatGPT支撑

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2023-02-07 08:45:58

欧晶科技（001269.SZ）投资价值分析报告—拥“埚”为王，高品质大尺寸坩埚能力领先

∎核心观点：欧晶科技以石英坩埚为主业，积极延伸硅材料清洗及切血液处理服务。坩埚业务方面，由于高品质石英砂稀缺及生产技术而具备一定的壁垒，预计未来高品质石英坩埚供应增幅有限，供需缺口或进一步放大，价格存在进一步上涨空间，同时公司石英砂保供能力优异，叠加公司在高品质大尺寸坩埚生产能力上具备领先优势，或带来产品溢价能力，我们给予公司2022~2024年EPS预测1.81/4.84/8.24元。 ∎石英坩埚龙头企业，中环系下快速成长。欧晶科技成立于2011年，系中环股份在内蒙古投资建厂所需配套建设，业务

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2023-02-07 08:44:21

厦门钨业（600549.SH）深度跟踪报告—兼具战略资源与高端制造属性的材料龙头

∎核心观点：公司是同时具备战略金属资源和高端制造属性的优质材料龙头。2022年公司光伏用细钨丝、高电压正极材料等领先产品的推出带动业绩快速增长。2023年钨钼价格上涨为公司带来的业绩弹性不容忽视，公司率先布局海外稀土资源且磁材产能加速扩张。调整公司2022-24年EPS预测至1.03/1.56/1.84元（原预测为1.07/1.44/ 1.70元），采用分部估值法得到公司2023年合理市值为454亿元，对应目标价32元/股，维持公司“买入”评级。 ∎三大主业全面改善，公司业绩保持快速增长。202

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中国中免（601888.SH，01880.HK）2022年业绩快报点评—近看复苏，放眼成长

∎核心观点：22Q4覆盖从疫情严控到调整后感染过峰的影响周期，同时为年底费用计提的传统节点，导致公司业绩低于原先预期。2023年进入新冠肺炎“乙类乙管”新周期，海南作为全国超一线旅游目的地，将迎来明确复苏。春节假期海南离岛免税市场总销售额同比增长超过20%、实现开门红。而从跟踪来看，2023年初以来，公司门店收入同比、环比均呈大幅增长。随着线下客流的回归，公司销售额的线上线下渠道结构将趋于正常化，叠加整体市场的价格体系优化，利润率回升预计明显。同时，出境客流恢复有望推动国人市内免税店等政策落地进

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宝丰能源（600989.SH）深度跟踪报告—绿色煤基新材料龙头，高速扩张序幕开启

∎核心观点：宝丰能源是国内绿色煤基新材料龙头，成本优势及一体化造就行业领先、稳定性强的盈利能力。2023-2025年公司宁东、内蒙古基地烯烃新产能将进入密集落地期，烯烃产能规划增幅375%，利润中枢成长空间及增速均可期。短期看好油-煤价差底部反弹，驱动煤制烯烃盈利复苏。我们预测2022-2024年公司归母净利润分别为66亿/89亿/127亿元，综合PE及DCF估值法，考虑到公司高成长预期，给予2023年目标市值2000亿元，维持目标价27元及“买入”评级。 ∎绿色煤基新材料龙头，成本优势造就行业

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新能源汽车充电桩行业政策点评—高功率充电桩迎风起，把握新一轮政策窗口期

∎核心观点：2月3日，工信部、交通运输部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，目标提出试点领域新增及更新公共领域车辆中新能源汽车比例达到80%，同时建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1：1。我们测算，在该目标的拉动下，未来三年公共充电桩市场规模有望达487亿元。近年来，全球新能源汽车渗透率持续提升，充电桩作为支撑新能源汽车发展的配套基础设备，受政策端和需求端双重因素驱动

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2023-02-06 16:58:13

永远都是赚面钱，亏大钱

这市场热点一口气打到顶，周五卖飞海天，周末复盘后觉得还是得参与，买了观察仓希望回调。结果完全是不给机会！半夏这种知名机构又减仓了，这周估计又难了！

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【西部计算机】AI浪潮点评20230215

一、半个月以来市场表现已验证我们在春节期间的三大观点：AI产业化落地拐点已至、核心资产大模型看好巨头、应用看好巨头的小伙伴。二、后市怎么看？ 1. 2-3年度趋势，坚定看好：回顾13-15年移动互联网浪潮本轮AI对各行各业的改造只会更大不会更小； 2. 微软windows，office，bing，azure全产品线逐步落地，在嵌入一个个功能模块的同时，距离颠覆性改造也还是刚刚开始，未来超越想象的体验会更多：谷歌被迫跟进，巨头大战可期； 3. 百度文心3月公开，后面阿里腾讯字节一个都不会少，经我

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2023-02-14 08:27:10

【光伏设备系列研究】GW级设备招标在即，钙钛矿行业量产将实现0到1跨越-2023.2.13

核心观点：钙钛矿行业在资本+技术的助力下迎来发展机遇，目前已有至少3条百兆瓦级产线落地投产。根据我们的统计，判断2023年至少有3条GW级产线开启设备招标，考虑到其他企业百兆瓦级产线建设进度，预计全年设备招标量有望超过4GW。GW级产线建设标志着行业真正从0到1走向GW时代。目前钙钛矿电池各个膜层的材料选择以及膜层制备工艺仍存在不同方案之间的竞争，量产招标的方案选择，或将对量产工艺形成显著影响。此外，GW级设备招标能够彰显钙钛矿电池企业扩产的决心，也能印证设备企业的量产供应能力，行业竞争格局或将

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[礼物]立高食品调研反馈20230213

[太阳]23年预期：收入努力完成股权激励目标；利润率预计修复到双位数上下，成本大方向往下走，另外产能利用率会提升（预计河南工厂23年产能利用率能达到60-70%，22年全年40-50%）。 [太阳]1月近况：实际销售时间较短，计划完成4%，实际完成5%，比预估更好。去年2月是淡季，预计23年2月同比会比较亮眼，目前春节后的返单情况同比去年要好。 [太阳]去年三个改革的进展 [庆祝]数字化体系：大体完成，目前还有营销数字化（类似和经销商的对接系统）在推进，当下全国3个分公司做试点，预计今年3月全国

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[红包]【浙商医美】美护大涨点评：医美把握加仓机会，化妆品中长期布局时间窗口

🌟今日申万美容护理+4.2%：化妆品涨幅＞医美。化妆品制造：科思股份 8.2%、青松股份 3.1% 化妆品品牌：贝泰妮 7.0%、珀莱雅 6.7%、鲁商发展 6.1%、华熙生物3.5%、丸美股份 0.9% 医美上游：爱美客 4.7%、华东医药2.1% 医美下游：朗姿4.6%、奥园美谷3.7%、华韩股份2.0% 1⃣为什么板块普涨？——1月震荡调整到位后补涨行情+2月业绩加速修复。 #1月震荡2月补涨：因春节错月和疫后恢复滞后，1月美护数据在整体消费中偏弱。因此1月沪深300指数涨7.37%

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白酒反弹谁最强

白酒反弹谁最强？ 2022年11月以来： 1、舍得酒业：上涨75.82%（新高） 2、今世缘：上涨70.95%（新高） 3、泸州老窖：上涨66.68%（新高） 4、老白干酒：上涨65.66%（新高） 5、五粮液：上涨59.10% 6、口子窖：上涨56.40% 7、伊力特：上涨53.31% 8、酒鬼酒：上涨51.59%（新高） 9、迎驾贡酒：上涨50.55% 10、水井坊：上涨49.05% 11、金种子酒：上涨47.62%（新高） 12、顺鑫农业：上涨46.33% 13、古井贡酒：上涨43.61%

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【电新】中熔电气：被低估的、格局最优的大储小辅材-0209

---------------------- 关键词都在标题中，大储被低估的标的+ 格局好 +小辅材降价压力小。今天线下调研中熔电气，结合调研内容重申我们看好的观点： 1、给予竞争格局优估值溢价当前时点，风光车储投资中最大的问题是太多环节ROE高点+高速产能扩张，竞争格局的不确定是最大难题。而熔断器作为一个安全件，价值量小成本占比低，细分赛道的隐形冠军（类似法拉，在光伏甚至在华为这样苛刻客户中市占率70%）。 2、给予市占率提升和行业高增估值溢价车的成长性：中熔在国内电动车市占率约50%

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医疗健康行业胰岛素行业点评—胰岛素集采风险基本出清，创新研发不断加速

∎核心观点：2022年5月胰岛素专项集采落地，受集采降价影响，相关公司业绩阶段性承压，目前集采风险已基本出清。集采后胰岛素产品实现快速放量，我们认为“以量换价”的基本逻辑没有改变，相关公司2023年业绩将步入上升通道。胰岛素龙头企业创新研发不断加速，临床管线进展顺利，新品上市、海外申报等多里程碑催化剂值得期待。 ∎2022年胰岛素专项集采落地，相关公司业绩阶段性承压，集采风险已基本出清。2022年5月，第六批国家集采（胰岛素专项）正式落地，拟中选产品价格平均降幅48%，其中通化东宝5个竞品全部拟

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通信行业重大事项点评—ChatGPT驱动算力爆发，关注算力上游核心环节投资机会

∎核心观点：ChatGPT在全球的流行正在推动AIGC产业化正在全面提速。在此背景下，国内外各大云厂商开始推出了自己的AI对话系统，科技巨头之间的军备竞赛已经打响。目前AI相关应用主要依赖云厂商庞大的算力与网络资源支持，且需求量日渐增长，未来有望推动相关硬件基础设施的不断扩容升级。目前光模块、光芯片、光器件、交换机作为云厂商硬件基础设施中必不可少的通信设备与元件。其速率提升与技术升级可以显著降低功耗，有望缓解算力成本与功耗过高这一阻碍AI产业化的问题，未来有望长期受益。重点推荐源杰科技、中际旭创

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🔥【ChatGPT的背后：芯片】浙商陈杭

▲芯片需求=量↑ x 价↑ 1）量：AIGC带来的全新场景+原场景流量大幅提高 ① 技术原理角度：ChatGPT基于Transformer技术，随着模型不断迭代，层数也越来越多，对算力的需求也就越来越大。 ② 运行条件角度：ChatGPT完美运行的三个条件：训练数据+模型算法+算力，需要在基础模型上进行大规模预训练，存储知识的能力来源于1750亿参数，需要大量算力。 2）价：对高端芯片的需求将拉动芯片均价采购一片英伟达顶级GPU成本为8万元，GPU服务器成本通常超过40万元。ChatGPT支撑

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欧晶科技（001269.SZ）投资价值分析报告—拥“埚”为王，高品质大尺寸坩埚能力领先

∎核心观点：欧晶科技以石英坩埚为主业，积极延伸硅材料清洗及切血液处理服务。坩埚业务方面，由于高品质石英砂稀缺及生产技术而具备一定的壁垒，预计未来高品质石英坩埚供应增幅有限，供需缺口或进一步放大，价格存在进一步上涨空间，同时公司石英砂保供能力优异，叠加公司在高品质大尺寸坩埚生产能力上具备领先优势，或带来产品溢价能力，我们给予公司2022~2024年EPS预测1.81/4.84/8.24元。 ∎石英坩埚龙头企业，中环系下快速成长。欧晶科技成立于2011年，系中环股份在内蒙古投资建厂所需配套建设，业务

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厦门钨业（600549.SH）深度跟踪报告—兼具战略资源与高端制造属性的材料龙头

∎核心观点：公司是同时具备战略金属资源和高端制造属性的优质材料龙头。2022年公司光伏用细钨丝、高电压正极材料等领先产品的推出带动业绩快速增长。2023年钨钼价格上涨为公司带来的业绩弹性不容忽视，公司率先布局海外稀土资源且磁材产能加速扩张。调整公司2022-24年EPS预测至1.03/1.56/1.84元（原预测为1.07/1.44/ 1.70元），采用分部估值法得到公司2023年合理市值为454亿元，对应目标价32元/股，维持公司“买入”评级。 ∎三大主业全面改善，公司业绩保持快速增长。202

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中国中免（601888.SH，01880.HK）2022年业绩快报点评—近看复苏，放眼成长

∎核心观点：22Q4覆盖从疫情严控到调整后感染过峰的影响周期，同时为年底费用计提的传统节点，导致公司业绩低于原先预期。2023年进入新冠肺炎“乙类乙管”新周期，海南作为全国超一线旅游目的地，将迎来明确复苏。春节假期海南离岛免税市场总销售额同比增长超过20%、实现开门红。而从跟踪来看，2023年初以来，公司门店收入同比、环比均呈大幅增长。随着线下客流的回归，公司销售额的线上线下渠道结构将趋于正常化，叠加整体市场的价格体系优化，利润率回升预计明显。同时，出境客流恢复有望推动国人市内免税店等政策落地进

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宝丰能源（600989.SH）深度跟踪报告—绿色煤基新材料龙头，高速扩张序幕开启

∎核心观点：宝丰能源是国内绿色煤基新材料龙头，成本优势及一体化造就行业领先、稳定性强的盈利能力。2023-2025年公司宁东、内蒙古基地烯烃新产能将进入密集落地期，烯烃产能规划增幅375%，利润中枢成长空间及增速均可期。短期看好油-煤价差底部反弹，驱动煤制烯烃盈利复苏。我们预测2022-2024年公司归母净利润分别为66亿/89亿/127亿元，综合PE及DCF估值法，考虑到公司高成长预期，给予2023年目标市值2000亿元，维持目标价27元及“买入”评级。 ∎绿色煤基新材料龙头，成本优势造就行业

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新能源汽车充电桩行业政策点评—高功率充电桩迎风起，把握新一轮政策窗口期

∎核心观点：2月3日，工信部、交通运输部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，目标提出试点领域新增及更新公共领域车辆中新能源汽车比例达到80%，同时建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1：1。我们测算，在该目标的拉动下，未来三年公共充电桩市场规模有望达487亿元。近年来，全球新能源汽车渗透率持续提升，充电桩作为支撑新能源汽车发展的配套基础设备，受政策端和需求端双重因素驱动

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永远都是赚面钱，亏大钱

这市场热点一口气打到顶，周五卖飞海天，周末复盘后觉得还是得参与，买了观察仓希望回调。结果完全是不给机会！半夏这种知名机构又减仓了，这周估计又难了！

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【西部计算机】AI浪潮点评20230215

一、半个月以来市场表现已验证我们在春节期间的三大观点：AI产业化落地拐点已至、核心资产大模型看好巨头、应用看好巨头的小伙伴。二、后市怎么看？ 1. 2-3年度趋势，坚定看好：回顾13-15年移动互联网浪潮本轮AI对各行各业的改造只会更大不会更小； 2. 微软windows，office，bing，azure全产品线逐步落地，在嵌入一个个功能模块的同时，距离颠覆性改造也还是刚刚开始，未来超越想象的体验会更多：谷歌被迫跟进，巨头大战可期； 3. 百度文心3月公开，后面阿里腾讯字节一个都不会少，经我

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【光伏设备系列研究】GW级设备招标在即，钙钛矿行业量产将实现0到1跨越-2023.2.13

核心观点：钙钛矿行业在资本+技术的助力下迎来发展机遇，目前已有至少3条百兆瓦级产线落地投产。根据我们的统计，判断2023年至少有3条GW级产线开启设备招标，考虑到其他企业百兆瓦级产线建设进度，预计全年设备招标量有望超过4GW。GW级产线建设标志着行业真正从0到1走向GW时代。目前钙钛矿电池各个膜层的材料选择以及膜层制备工艺仍存在不同方案之间的竞争，量产招标的方案选择，或将对量产工艺形成显著影响。此外，GW级设备招标能够彰显钙钛矿电池企业扩产的决心，也能印证设备企业的量产供应能力，行业竞争格局或将

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2023-02-14 08:26:08

[礼物]立高食品调研反馈20230213

[太阳]23年预期：收入努力完成股权激励目标；利润率预计修复到双位数上下，成本大方向往下走，另外产能利用率会提升（预计河南工厂23年产能利用率能达到60-70%，22年全年40-50%）。 [太阳]1月近况：实际销售时间较短，计划完成4%，实际完成5%，比预估更好。去年2月是淡季，预计23年2月同比会比较亮眼，目前春节后的返单情况同比去年要好。 [太阳]去年三个改革的进展 [庆祝]数字化体系：大体完成，目前还有营销数字化（类似和经销商的对接系统）在推进，当下全国3个分公司做试点，预计今年3月全国

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2023-02-14 08:25:29

[红包]【浙商医美】美护大涨点评：医美把握加仓机会，化妆品中长期布局时间窗口

🌟今日申万美容护理+4.2%：化妆品涨幅＞医美。化妆品制造：科思股份 8.2%、青松股份 3.1% 化妆品品牌：贝泰妮 7.0%、珀莱雅 6.7%、鲁商发展 6.1%、华熙生物3.5%、丸美股份 0.9% 医美上游：爱美客 4.7%、华东医药2.1% 医美下游：朗姿4.6%、奥园美谷3.7%、华韩股份2.0% 1⃣为什么板块普涨？——1月震荡调整到位后补涨行情+2月业绩加速修复。 #1月震荡2月补涨：因春节错月和疫后恢复滞后，1月美护数据在整体消费中偏弱。因此1月沪深300指数涨7.37%

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2023-02-13 17:38:53

白酒反弹谁最强

白酒反弹谁最强？ 2022年11月以来： 1、舍得酒业：上涨75.82%（新高） 2、今世缘：上涨70.95%（新高） 3、泸州老窖：上涨66.68%（新高） 4、老白干酒：上涨65.66%（新高） 5、五粮液：上涨59.10% 6、口子窖：上涨56.40% 7、伊力特：上涨53.31% 8、酒鬼酒：上涨51.59%（新高） 9、迎驾贡酒：上涨50.55% 10、水井坊：上涨49.05% 11、金种子酒：上涨47.62%（新高） 12、顺鑫农业：上涨46.33% 13、古井贡酒：上涨43.61%

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【电新】中熔电气：被低估的、格局最优的大储小辅材-0209

---------------------- 关键词都在标题中，大储被低估的标的+ 格局好 +小辅材降价压力小。今天线下调研中熔电气，结合调研内容重申我们看好的观点： 1、给予竞争格局优估值溢价当前时点，风光车储投资中最大的问题是太多环节ROE高点+高速产能扩张，竞争格局的不确定是最大难题。而熔断器作为一个安全件，价值量小成本占比低，细分赛道的隐形冠军（类似法拉，在光伏甚至在华为这样苛刻客户中市占率70%）。 2、给予市占率提升和行业高增估值溢价车的成长性：中熔在国内电动车市占率约50%

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2023-02-10 08:23:40

医疗健康行业胰岛素行业点评—胰岛素集采风险基本出清，创新研发不断加速

∎核心观点：2022年5月胰岛素专项集采落地，受集采降价影响，相关公司业绩阶段性承压，目前集采风险已基本出清。集采后胰岛素产品实现快速放量，我们认为“以量换价”的基本逻辑没有改变，相关公司2023年业绩将步入上升通道。胰岛素龙头企业创新研发不断加速，临床管线进展顺利，新品上市、海外申报等多里程碑催化剂值得期待。 ∎2022年胰岛素专项集采落地，相关公司业绩阶段性承压，集采风险已基本出清。2022年5月，第六批国家集采（胰岛素专项）正式落地，拟中选产品价格平均降幅48%，其中通化东宝5个竞品全部拟

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2023-02-10 08:22:11

通信行业重大事项点评—ChatGPT驱动算力爆发，关注算力上游核心环节投资机会

∎核心观点：ChatGPT在全球的流行正在推动AIGC产业化正在全面提速。在此背景下，国内外各大云厂商开始推出了自己的AI对话系统，科技巨头之间的军备竞赛已经打响。目前AI相关应用主要依赖云厂商庞大的算力与网络资源支持，且需求量日渐增长，未来有望推动相关硬件基础设施的不断扩容升级。目前光模块、光芯片、光器件、交换机作为云厂商硬件基础设施中必不可少的通信设备与元件。其速率提升与技术升级可以显著降低功耗，有望缓解算力成本与功耗过高这一阻碍AI产业化的问题，未来有望长期受益。重点推荐源杰科技、中际旭创

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2023-02-10 08:18:20

🔥【ChatGPT的背后：芯片】浙商陈杭

▲芯片需求=量↑ x 价↑ 1）量：AIGC带来的全新场景+原场景流量大幅提高 ① 技术原理角度：ChatGPT基于Transformer技术，随着模型不断迭代，层数也越来越多，对算力的需求也就越来越大。 ② 运行条件角度：ChatGPT完美运行的三个条件：训练数据+模型算法+算力，需要在基础模型上进行大规模预训练，存储知识的能力来源于1750亿参数，需要大量算力。 2）价：对高端芯片的需求将拉动芯片均价采购一片英伟达顶级GPU成本为8万元，GPU服务器成本通常超过40万元。ChatGPT支撑

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2023-02-07 08:45:58

欧晶科技（001269.SZ）投资价值分析报告—拥“埚”为王，高品质大尺寸坩埚能力领先

∎核心观点：欧晶科技以石英坩埚为主业，积极延伸硅材料清洗及切血液处理服务。坩埚业务方面，由于高品质石英砂稀缺及生产技术而具备一定的壁垒，预计未来高品质石英坩埚供应增幅有限，供需缺口或进一步放大，价格存在进一步上涨空间，同时公司石英砂保供能力优异，叠加公司在高品质大尺寸坩埚生产能力上具备领先优势，或带来产品溢价能力，我们给予公司2022~2024年EPS预测1.81/4.84/8.24元。 ∎石英坩埚龙头企业，中环系下快速成长。欧晶科技成立于2011年，系中环股份在内蒙古投资建厂所需配套建设，业务

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厦门钨业（600549.SH）深度跟踪报告—兼具战略资源与高端制造属性的材料龙头

∎核心观点：公司是同时具备战略金属资源和高端制造属性的优质材料龙头。2022年公司光伏用细钨丝、高电压正极材料等领先产品的推出带动业绩快速增长。2023年钨钼价格上涨为公司带来的业绩弹性不容忽视，公司率先布局海外稀土资源且磁材产能加速扩张。调整公司2022-24年EPS预测至1.03/1.56/1.84元（原预测为1.07/1.44/ 1.70元），采用分部估值法得到公司2023年合理市值为454亿元，对应目标价32元/股，维持公司“买入”评级。 ∎三大主业全面改善，公司业绩保持快速增长。202

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中国中免（601888.SH，01880.HK）2022年业绩快报点评—近看复苏，放眼成长

∎核心观点：22Q4覆盖从疫情严控到调整后感染过峰的影响周期，同时为年底费用计提的传统节点，导致公司业绩低于原先预期。2023年进入新冠肺炎“乙类乙管”新周期，海南作为全国超一线旅游目的地，将迎来明确复苏。春节假期海南离岛免税市场总销售额同比增长超过20%、实现开门红。而从跟踪来看，2023年初以来，公司门店收入同比、环比均呈大幅增长。随着线下客流的回归，公司销售额的线上线下渠道结构将趋于正常化，叠加整体市场的价格体系优化，利润率回升预计明显。同时，出境客流恢复有望推动国人市内免税店等政策落地进

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2023-02-07 08:24:13

宝丰能源（600989.SH）深度跟踪报告—绿色煤基新材料龙头，高速扩张序幕开启

∎核心观点：宝丰能源是国内绿色煤基新材料龙头，成本优势及一体化造就行业领先、稳定性强的盈利能力。2023-2025年公司宁东、内蒙古基地烯烃新产能将进入密集落地期，烯烃产能规划增幅375%，利润中枢成长空间及增速均可期。短期看好油-煤价差底部反弹，驱动煤制烯烃盈利复苏。我们预测2022-2024年公司归母净利润分别为66亿/89亿/127亿元，综合PE及DCF估值法，考虑到公司高成长预期，给予2023年目标市值2000亿元，维持目标价27元及“买入”评级。 ∎绿色煤基新材料龙头，成本优势造就行业

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新能源汽车充电桩行业政策点评—高功率充电桩迎风起，把握新一轮政策窗口期

∎核心观点：2月3日，工信部、交通运输部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，目标提出试点领域新增及更新公共领域车辆中新能源汽车比例达到80%，同时建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1：1。我们测算，在该目标的拉动下，未来三年公共充电桩市场规模有望达487亿元。近年来，全球新能源汽车渗透率持续提升，充电桩作为支撑新能源汽车发展的配套基础设备，受政策端和需求端双重因素驱动

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2023-02-06 16:58:13

永远都是赚面钱，亏大钱

这市场热点一口气打到顶，周五卖飞海天，周末复盘后觉得还是得参与，买了观察仓希望回调。结果完全是不给机会！半夏这种知名机构又减仓了，这周估计又难了！

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2023-02-15 23:47:52

【西部计算机】AI浪潮点评20230215

一、半个月以来市场表现已验证我们在春节期间的三大观点：AI产业化落地拐点已至、核心资产大模型看好巨头、应用看好巨头的小伙伴。二、后市怎么看？ 1. 2-3年度趋势，坚定看好：回顾13-15年移动互联网浪潮本轮AI对各行各业的改造只会更大不会更小； 2. 微软windows，office，bing，azure全产品线逐步落地，在嵌入一个个功能模块的同时，距离颠覆性改造也还是刚刚开始，未来超越想象的体验会更多：谷歌被迫跟进，巨头大战可期； 3. 百度文心3月公开，后面阿里腾讯字节一个都不会少，经我

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2023-02-14 08:27:10

【光伏设备系列研究】GW级设备招标在即，钙钛矿行业量产将实现0到1跨越-2023.2.13

核心观点：钙钛矿行业在资本+技术的助力下迎来发展机遇，目前已有至少3条百兆瓦级产线落地投产。根据我们的统计，判断2023年至少有3条GW级产线开启设备招标，考虑到其他企业百兆瓦级产线建设进度，预计全年设备招标量有望超过4GW。GW级产线建设标志着行业真正从0到1走向GW时代。目前钙钛矿电池各个膜层的材料选择以及膜层制备工艺仍存在不同方案之间的竞争，量产招标的方案选择，或将对量产工艺形成显著影响。此外，GW级设备招标能够彰显钙钛矿电池企业扩产的决心，也能印证设备企业的量产供应能力，行业竞争格局或将

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2023-02-14 08:26:08

[礼物]立高食品调研反馈20230213

[太阳]23年预期：收入努力完成股权激励目标；利润率预计修复到双位数上下，成本大方向往下走，另外产能利用率会提升（预计河南工厂23年产能利用率能达到60-70%，22年全年40-50%）。 [太阳]1月近况：实际销售时间较短，计划完成4%，实际完成5%，比预估更好。去年2月是淡季，预计23年2月同比会比较亮眼，目前春节后的返单情况同比去年要好。 [太阳]去年三个改革的进展 [庆祝]数字化体系：大体完成，目前还有营销数字化（类似和经销商的对接系统）在推进，当下全国3个分公司做试点，预计今年3月全国

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[红包]【浙商医美】美护大涨点评：医美把握加仓机会，化妆品中长期布局时间窗口

🌟今日申万美容护理+4.2%：化妆品涨幅＞医美。化妆品制造：科思股份 8.2%、青松股份 3.1% 化妆品品牌：贝泰妮 7.0%、珀莱雅 6.7%、鲁商发展 6.1%、华熙生物3.5%、丸美股份 0.9% 医美上游：爱美客 4.7%、华东医药2.1% 医美下游：朗姿4.6%、奥园美谷3.7%、华韩股份2.0% 1⃣为什么板块普涨？——1月震荡调整到位后补涨行情+2月业绩加速修复。 #1月震荡2月补涨：因春节错月和疫后恢复滞后，1月美护数据在整体消费中偏弱。因此1月沪深300指数涨7.37%

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白酒反弹谁最强

白酒反弹谁最强？ 2022年11月以来： 1、舍得酒业：上涨75.82%（新高） 2、今世缘：上涨70.95%（新高） 3、泸州老窖：上涨66.68%（新高） 4、老白干酒：上涨65.66%（新高） 5、五粮液：上涨59.10% 6、口子窖：上涨56.40% 7、伊力特：上涨53.31% 8、酒鬼酒：上涨51.59%（新高） 9、迎驾贡酒：上涨50.55% 10、水井坊：上涨49.05% 11、金种子酒：上涨47.62%（新高） 12、顺鑫农业：上涨46.33% 13、古井贡酒：上涨43.61%

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【电新】中熔电气：被低估的、格局最优的大储小辅材-0209

---------------------- 关键词都在标题中，大储被低估的标的+ 格局好 +小辅材降价压力小。今天线下调研中熔电气，结合调研内容重申我们看好的观点： 1、给予竞争格局优估值溢价当前时点，风光车储投资中最大的问题是太多环节ROE高点+高速产能扩张，竞争格局的不确定是最大难题。而熔断器作为一个安全件，价值量小成本占比低，细分赛道的隐形冠军（类似法拉，在光伏甚至在华为这样苛刻客户中市占率70%）。 2、给予市占率提升和行业高增估值溢价车的成长性：中熔在国内电动车市占率约50%

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医疗健康行业胰岛素行业点评—胰岛素集采风险基本出清，创新研发不断加速

∎核心观点：2022年5月胰岛素专项集采落地，受集采降价影响，相关公司业绩阶段性承压，目前集采风险已基本出清。集采后胰岛素产品实现快速放量，我们认为“以量换价”的基本逻辑没有改变，相关公司2023年业绩将步入上升通道。胰岛素龙头企业创新研发不断加速，临床管线进展顺利，新品上市、海外申报等多里程碑催化剂值得期待。 ∎2022年胰岛素专项集采落地，相关公司业绩阶段性承压，集采风险已基本出清。2022年5月，第六批国家集采（胰岛素专项）正式落地，拟中选产品价格平均降幅48%，其中通化东宝5个竞品全部拟

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通信行业重大事项点评—ChatGPT驱动算力爆发，关注算力上游核心环节投资机会

∎核心观点：ChatGPT在全球的流行正在推动AIGC产业化正在全面提速。在此背景下，国内外各大云厂商开始推出了自己的AI对话系统，科技巨头之间的军备竞赛已经打响。目前AI相关应用主要依赖云厂商庞大的算力与网络资源支持，且需求量日渐增长，未来有望推动相关硬件基础设施的不断扩容升级。目前光模块、光芯片、光器件、交换机作为云厂商硬件基础设施中必不可少的通信设备与元件。其速率提升与技术升级可以显著降低功耗，有望缓解算力成本与功耗过高这一阻碍AI产业化的问题，未来有望长期受益。重点推荐源杰科技、中际旭创

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🔥【ChatGPT的背后：芯片】浙商陈杭

▲芯片需求=量↑ x 价↑ 1）量：AIGC带来的全新场景+原场景流量大幅提高 ① 技术原理角度：ChatGPT基于Transformer技术，随着模型不断迭代，层数也越来越多，对算力的需求也就越来越大。 ② 运行条件角度：ChatGPT完美运行的三个条件：训练数据+模型算法+算力，需要在基础模型上进行大规模预训练，存储知识的能力来源于1750亿参数，需要大量算力。 2）价：对高端芯片的需求将拉动芯片均价采购一片英伟达顶级GPU成本为8万元，GPU服务器成本通常超过40万元。ChatGPT支撑

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欧晶科技（001269.SZ）投资价值分析报告—拥“埚”为王，高品质大尺寸坩埚能力领先

∎核心观点：欧晶科技以石英坩埚为主业，积极延伸硅材料清洗及切血液处理服务。坩埚业务方面，由于高品质石英砂稀缺及生产技术而具备一定的壁垒，预计未来高品质石英坩埚供应增幅有限，供需缺口或进一步放大，价格存在进一步上涨空间，同时公司石英砂保供能力优异，叠加公司在高品质大尺寸坩埚生产能力上具备领先优势，或带来产品溢价能力，我们给予公司2022~2024年EPS预测1.81/4.84/8.24元。 ∎石英坩埚龙头企业，中环系下快速成长。欧晶科技成立于2011年，系中环股份在内蒙古投资建厂所需配套建设，业务

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厦门钨业（600549.SH）深度跟踪报告—兼具战略资源与高端制造属性的材料龙头

∎核心观点：公司是同时具备战略金属资源和高端制造属性的优质材料龙头。2022年公司光伏用细钨丝、高电压正极材料等领先产品的推出带动业绩快速增长。2023年钨钼价格上涨为公司带来的业绩弹性不容忽视，公司率先布局海外稀土资源且磁材产能加速扩张。调整公司2022-24年EPS预测至1.03/1.56/1.84元（原预测为1.07/1.44/ 1.70元），采用分部估值法得到公司2023年合理市值为454亿元，对应目标价32元/股，维持公司“买入”评级。 ∎三大主业全面改善，公司业绩保持快速增长。202

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中国中免（601888.SH，01880.HK）2022年业绩快报点评—近看复苏，放眼成长

∎核心观点：22Q4覆盖从疫情严控到调整后感染过峰的影响周期，同时为年底费用计提的传统节点，导致公司业绩低于原先预期。2023年进入新冠肺炎“乙类乙管”新周期，海南作为全国超一线旅游目的地，将迎来明确复苏。春节假期海南离岛免税市场总销售额同比增长超过20%、实现开门红。而从跟踪来看，2023年初以来，公司门店收入同比、环比均呈大幅增长。随着线下客流的回归，公司销售额的线上线下渠道结构将趋于正常化，叠加整体市场的价格体系优化，利润率回升预计明显。同时，出境客流恢复有望推动国人市内免税店等政策落地进

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宝丰能源（600989.SH）深度跟踪报告—绿色煤基新材料龙头，高速扩张序幕开启

∎核心观点：宝丰能源是国内绿色煤基新材料龙头，成本优势及一体化造就行业领先、稳定性强的盈利能力。2023-2025年公司宁东、内蒙古基地烯烃新产能将进入密集落地期，烯烃产能规划增幅375%，利润中枢成长空间及增速均可期。短期看好油-煤价差底部反弹，驱动煤制烯烃盈利复苏。我们预测2022-2024年公司归母净利润分别为66亿/89亿/127亿元，综合PE及DCF估值法，考虑到公司高成长预期，给予2023年目标市值2000亿元，维持目标价27元及“买入”评级。 ∎绿色煤基新材料龙头，成本优势造就行业

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新能源汽车充电桩行业政策点评—高功率充电桩迎风起，把握新一轮政策窗口期

∎核心观点：2月3日，工信部、交通运输部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，目标提出试点领域新增及更新公共领域车辆中新能源汽车比例达到80%，同时建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1：1。我们测算，在该目标的拉动下，未来三年公共充电桩市场规模有望达487亿元。近年来，全球新能源汽车渗透率持续提升，充电桩作为支撑新能源汽车发展的配套基础设备，受政策端和需求端双重因素驱动

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永远都是赚面钱，亏大钱

这市场热点一口气打到顶，周五卖飞海天，周末复盘后觉得还是得参与，买了观察仓希望回调。结果完全是不给机会！半夏这种知名机构又减仓了，这周估计又难了！

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【西部计算机】AI浪潮点评20230215

一、半个月以来市场表现已验证我们在春节期间的三大观点：AI产业化落地拐点已至、核心资产大模型看好巨头、应用看好巨头的小伙伴。二、后市怎么看？ 1. 2-3年度趋势，坚定看好：回顾13-15年移动互联网浪潮本轮AI对各行各业的改造只会更大不会更小； 2. 微软windows，office，bing，azure全产品线逐步落地，在嵌入一个个功能模块的同时，距离颠覆性改造也还是刚刚开始，未来超越想象的体验会更多：谷歌被迫跟进，巨头大战可期； 3. 百度文心3月公开，后面阿里腾讯字节一个都不会少，经我

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【光伏设备系列研究】GW级设备招标在即，钙钛矿行业量产将实现0到1跨越-2023.2.13

核心观点：钙钛矿行业在资本+技术的助力下迎来发展机遇，目前已有至少3条百兆瓦级产线落地投产。根据我们的统计，判断2023年至少有3条GW级产线开启设备招标，考虑到其他企业百兆瓦级产线建设进度，预计全年设备招标量有望超过4GW。GW级产线建设标志着行业真正从0到1走向GW时代。目前钙钛矿电池各个膜层的材料选择以及膜层制备工艺仍存在不同方案之间的竞争，量产招标的方案选择，或将对量产工艺形成显著影响。此外，GW级设备招标能够彰显钙钛矿电池企业扩产的决心，也能印证设备企业的量产供应能力，行业竞争格局或将

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[礼物]立高食品调研反馈20230213

[太阳]23年预期：收入努力完成股权激励目标；利润率预计修复到双位数上下，成本大方向往下走，另外产能利用率会提升（预计河南工厂23年产能利用率能达到60-70%，22年全年40-50%）。 [太阳]1月近况：实际销售时间较短，计划完成4%，实际完成5%，比预估更好。去年2月是淡季，预计23年2月同比会比较亮眼，目前春节后的返单情况同比去年要好。 [太阳]去年三个改革的进展 [庆祝]数字化体系：大体完成，目前还有营销数字化（类似和经销商的对接系统）在推进，当下全国3个分公司做试点，预计今年3月全国

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立高食品

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2023-02-14 08:25:29

[红包]【浙商医美】美护大涨点评：医美把握加仓机会，化妆品中长期布局时间窗口

🌟今日申万美容护理+4.2%：化妆品涨幅＞医美。化妆品制造：科思股份 8.2%、青松股份 3.1% 化妆品品牌：贝泰妮 7.0%、珀莱雅 6.7%、鲁商发展 6.1%、华熙生物3.5%、丸美股份 0.9% 医美上游：爱美客 4.7%、华东医药2.1% 医美下游：朗姿4.6%、奥园美谷3.7%、华韩股份2.0% 1⃣为什么板块普涨？——1月震荡调整到位后补涨行情+2月业绩加速修复。 #1月震荡2月补涨：因春节错月和疫后恢复滞后，1月美护数据在整体消费中偏弱。因此1月沪深300指数涨7.37%

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2023-02-13 17:38:53

白酒反弹谁最强

白酒反弹谁最强？ 2022年11月以来： 1、舍得酒业：上涨75.82%（新高） 2、今世缘：上涨70.95%（新高） 3、泸州老窖：上涨66.68%（新高） 4、老白干酒：上涨65.66%（新高） 5、五粮液：上涨59.10% 6、口子窖：上涨56.40% 7、伊力特：上涨53.31% 8、酒鬼酒：上涨51.59%（新高） 9、迎驾贡酒：上涨50.55% 10、水井坊：上涨49.05% 11、金种子酒：上涨47.62%（新高） 12、顺鑫农业：上涨46.33% 13、古井贡酒：上涨43.61%

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2023-02-13 08:24:16

【电新】中熔电气：被低估的、格局最优的大储小辅材-0209

---------------------- 关键词都在标题中，大储被低估的标的+ 格局好 +小辅材降价压力小。今天线下调研中熔电气，结合调研内容重申我们看好的观点： 1、给予竞争格局优估值溢价当前时点，风光车储投资中最大的问题是太多环节ROE高点+高速产能扩张，竞争格局的不确定是最大难题。而熔断器作为一个安全件，价值量小成本占比低，细分赛道的隐形冠军（类似法拉，在光伏甚至在华为这样苛刻客户中市占率70%）。 2、给予市占率提升和行业高增估值溢价车的成长性：中熔在国内电动车市占率约50%

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中熔电气

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2023-02-10 08:23:40

医疗健康行业胰岛素行业点评—胰岛素集采风险基本出清，创新研发不断加速

∎核心观点：2022年5月胰岛素专项集采落地，受集采降价影响，相关公司业绩阶段性承压，目前集采风险已基本出清。集采后胰岛素产品实现快速放量，我们认为“以量换价”的基本逻辑没有改变，相关公司2023年业绩将步入上升通道。胰岛素龙头企业创新研发不断加速，临床管线进展顺利，新品上市、海外申报等多里程碑催化剂值得期待。 ∎2022年胰岛素专项集采落地，相关公司业绩阶段性承压，集采风险已基本出清。2022年5月，第六批国家集采（胰岛素专项）正式落地，拟中选产品价格平均降幅48%，其中通化东宝5个竞品全部拟

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2023-02-10 08:22:11

通信行业重大事项点评—ChatGPT驱动算力爆发，关注算力上游核心环节投资机会

∎核心观点：ChatGPT在全球的流行正在推动AIGC产业化正在全面提速。在此背景下，国内外各大云厂商开始推出了自己的AI对话系统，科技巨头之间的军备竞赛已经打响。目前AI相关应用主要依赖云厂商庞大的算力与网络资源支持，且需求量日渐增长，未来有望推动相关硬件基础设施的不断扩容升级。目前光模块、光芯片、光器件、交换机作为云厂商硬件基础设施中必不可少的通信设备与元件。其速率提升与技术升级可以显著降低功耗，有望缓解算力成本与功耗过高这一阻碍AI产业化的问题，未来有望长期受益。重点推荐源杰科技、中际旭创

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2023-02-10 08:18:20

🔥【ChatGPT的背后：芯片】浙商陈杭

▲芯片需求=量↑ x 价↑ 1）量：AIGC带来的全新场景+原场景流量大幅提高 ① 技术原理角度：ChatGPT基于Transformer技术，随着模型不断迭代，层数也越来越多，对算力的需求也就越来越大。 ② 运行条件角度：ChatGPT完美运行的三个条件：训练数据+模型算法+算力，需要在基础模型上进行大规模预训练，存储知识的能力来源于1750亿参数，需要大量算力。 2）价：对高端芯片的需求将拉动芯片均价采购一片英伟达顶级GPU成本为8万元，GPU服务器成本通常超过40万元。ChatGPT支撑

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2023-02-07 08:45:58

欧晶科技（001269.SZ）投资价值分析报告—拥“埚”为王，高品质大尺寸坩埚能力领先

∎核心观点：欧晶科技以石英坩埚为主业，积极延伸硅材料清洗及切血液处理服务。坩埚业务方面，由于高品质石英砂稀缺及生产技术而具备一定的壁垒，预计未来高品质石英坩埚供应增幅有限，供需缺口或进一步放大，价格存在进一步上涨空间，同时公司石英砂保供能力优异，叠加公司在高品质大尺寸坩埚生产能力上具备领先优势，或带来产品溢价能力，我们给予公司2022~2024年EPS预测1.81/4.84/8.24元。 ∎石英坩埚龙头企业，中环系下快速成长。欧晶科技成立于2011年，系中环股份在内蒙古投资建厂所需配套建设，业务

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欧晶科技

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2023-02-07 08:44:21

厦门钨业（600549.SH）深度跟踪报告—兼具战略资源与高端制造属性的材料龙头

∎核心观点：公司是同时具备战略金属资源和高端制造属性的优质材料龙头。2022年公司光伏用细钨丝、高电压正极材料等领先产品的推出带动业绩快速增长。2023年钨钼价格上涨为公司带来的业绩弹性不容忽视，公司率先布局海外稀土资源且磁材产能加速扩张。调整公司2022-24年EPS预测至1.03/1.56/1.84元（原预测为1.07/1.44/ 1.70元），采用分部估值法得到公司2023年合理市值为454亿元，对应目标价32元/股，维持公司“买入”评级。 ∎三大主业全面改善，公司业绩保持快速增长。202

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厦门钨业

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2023-02-07 08:26:21

中国中免（601888.SH，01880.HK）2022年业绩快报点评—近看复苏，放眼成长

∎核心观点：22Q4覆盖从疫情严控到调整后感染过峰的影响周期，同时为年底费用计提的传统节点，导致公司业绩低于原先预期。2023年进入新冠肺炎“乙类乙管”新周期，海南作为全国超一线旅游目的地，将迎来明确复苏。春节假期海南离岛免税市场总销售额同比增长超过20%、实现开门红。而从跟踪来看，2023年初以来，公司门店收入同比、环比均呈大幅增长。随着线下客流的回归，公司销售额的线上线下渠道结构将趋于正常化，叠加整体市场的价格体系优化，利润率回升预计明显。同时，出境客流恢复有望推动国人市内免税店等政策落地进

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中国中免

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2023-02-07 08:24:13

宝丰能源（600989.SH）深度跟踪报告—绿色煤基新材料龙头，高速扩张序幕开启

∎核心观点：宝丰能源是国内绿色煤基新材料龙头，成本优势及一体化造就行业领先、稳定性强的盈利能力。2023-2025年公司宁东、内蒙古基地烯烃新产能将进入密集落地期，烯烃产能规划增幅375%，利润中枢成长空间及增速均可期。短期看好油-煤价差底部反弹，驱动煤制烯烃盈利复苏。我们预测2022-2024年公司归母净利润分别为66亿/89亿/127亿元，综合PE及DCF估值法，考虑到公司高成长预期，给予2023年目标市值2000亿元，维持目标价27元及“买入”评级。 ∎绿色煤基新材料龙头，成本优势造就行业

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2023-02-07 08:21:47

新能源汽车充电桩行业政策点评—高功率充电桩迎风起，把握新一轮政策窗口期

∎核心观点：2月3日，工信部、交通运输部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，目标提出试点领域新增及更新公共领域车辆中新能源汽车比例达到80%，同时建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1：1。我们测算，在该目标的拉动下，未来三年公共充电桩市场规模有望达487亿元。近年来，全球新能源汽车渗透率持续提升，充电桩作为支撑新能源汽车发展的配套基础设备，受政策端和需求端双重因素驱动

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2023-02-06 16:58:13

永远都是赚面钱，亏大钱

这市场热点一口气打到顶，周五卖飞海天，周末复盘后觉得还是得参与，买了观察仓希望回调。结果完全是不给机会！半夏这种知名机构又减仓了，这周估计又难了！

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