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2023-02-03 08:34:36

【中信建投人工智能于芳博】AI大时代，把握赋能、创新、安全三大投资机会

AI赋能:AI应用从1到N的阶段，教育、医疗22年受疫情及政府支出缩减影响，今年有望复苏，建议关注科大讯飞。 AI赋能:下游高质量成长、国产替代给工业机器视觉带来机会，建议关注中控技术、凌云光(机械组覆盖)、奥普特(机械组覆盖)等。 Al创新:算法仍在迭代，整体看仍处于从0到1阶段。ChatGPT微软加码，火爆出圈，商业化落地速度不断加快，建议关注科大讯飞、拓尔思、海天瑞声。AIGC方面建议关注商汤、云从科技和格灵深瞳。 AI创新:此外，我们认为智能驾驶是23年重要景气赛道之一，消费复苏、智能驾

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2023-02-03 08:33:00

🔥【华泰金属】小金属简单梳理

🌟市场热点：钼+稀土关注度高，但有扩散趋势！ 🌟核心结论：攻守兼备有量增逻辑的公司可关注 - 洛阳钼业、贵研铂业、浩通科技、湖南黄金、中钢天源、云海金属 [强]【锡】 - 经济复苏品种 [玫瑰]锡业股份：价涨暂无量增。锡价35-40万时，最高市值410e；当前锡价约24万，市值260e [玫瑰]南化股份（华锡借壳） [强]【稀土】 - 配额制，供需整体平衡。 [玫瑰]中国稀土：持续整合中重稀土，逐步注入上市公司预期；量价齐增逻辑。 [玫瑰]北方稀土：无矿，有采选和冶炼配额；量价齐升，但成本动

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2023-02-02 08:53:37

浙江鼎力（603338.SH）2022年业绩预增公告点评—海外扩张+成本下降+汇兑收益助推

∎核心观点：公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为12.3亿元到13.3亿元，同比增长39.0%到50.0%；扣非归母净利润为11.9亿元到12.9亿元，同比增长38.5%到49.8%，公司业绩超出市场预期，公司预计非经常性损益对净利润的影响为0.4亿元左右，主要系公司取得政府补助以及使用闲置资金进行现金管理取得收益所致。公司海外市场拓展势头良好，新产品研发能力强，迭代速度快，市场适应性好，我们看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。 ∎2022Q4公

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浙江鼎力

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2023-02-02 08:51:06

基本面量化系列：房地产开发专题—供需结构变换，行业格局重塑

∎核心观点：房地产市场从政策发挥作用到销售数据转好，再到投资改善尚需时间，目前市场呈现出强政策、弱基本面的态势。结合中央层面的“保交楼”，“保需求”，“保主体”等表态，以及北京、杭州等城市的政策调整，政策有望继续出台促进行业平稳发展，部分企业资产负债结构有望改善。目前房地产销售仍处于逐步复苏阶段，供需两侧结构性变化将会为市场带来更多的投资机会，因此建议持续关注具有较多高性价比土地且能提供满足消费者优质产品的企业。 ∎2021年下半年来，房地产行业进入下行周期，企业信用事件频发，交付存疑，销售投资

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2023-02-02 08:47:33

领益智造（002600.SZ）深度跟踪报告—大客户端份额提升，光伏、汽车业务拓展可期

∎核心观点：公司是消费电子精密件头部公司，纵向垂直整合“材料+精密零组件+组装”，深度绑定A客户并不断新增产品、料号、份额；横向延伸拓展汽车、光伏等增量蓝海市场，我们预计公司2022-2024年EPS为0.22/0.29/0.37元，给予2023年20倍PE，对应目标价为5.9元，维持“买入”评级。 ∎公司概况：从精密功能件头部公司到智能制造平台。公司成立于2006年，通过收购整合上下游业务，实现了“材料-精密功能件、结构件及模组-终端组装”的全产业链布局。2021年通过收购锦泰电子切入新能源汽

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领益智造

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2023-02-02 08:45:40

全面注册制改革解读—全面注册制时代开启，市场生态持续进化

∎核心观点：2023年2月1日，中国证监会就全面注册制改革征求意见，在上市发行制度上实现了各板块的统一，但主板涨跌幅仍保持10%不变。预计主板注册制落地对市场流动性和波动影响有限。全面注册制有助于夯实直接融资体系制度基石，提升投融资效率，有利于资本市场长期健康发展。新股市场将平稳过渡，预计年度融资额约5500-6000亿元。全面注册制实行将加速投行业务向头部券商集中，主板项目储备充足券商受益，看好具备综合竞争力的龙头券商。 ∎中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，全面

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2023-02-01 09:15:36

稀土行业点评—供需与政策有望共振，稀土产业链成长正当时

∎核心观点：2022年四季度以来，下游需求逐步回暖，稀土价格稳中有进。近期商务部发布《关于修订公开征求意见的通知》，未来我国有望将稀土产业链相关技术明确纳入禁止出口目录，进一步从政策面巩固我国稀土行业技术优势，供需与政策有望共振，持续推荐稀土全产业链战略配置价值。 ∎稀土价格稳中有进，出口管制再度加强。2022年四季度以来，下游需求逐步回暖，稀土价格平稳上涨，截止2023年1月31日，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格相较于去年四季度低点分别上涨15.43%、9.17%、7.32%。2022年12月3

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2023-02-01 09:13:33

博实股份（002698.SZ）投资价值分析报告—石化行业自动化龙头，赛道拓展订单充足

∎核心观点：公司是石化固体物料后处理设备制造商及冶炼机器人龙头企业，已在石化尾部加工、冶金等领域积累多年经验，凭借自身优异研发能力，叠加对生产场景的深刻理解，公司业务已横向拓展至盐化工、水泥、硅料等领域，纵向拓展至工厂自动化设备全流程服务；鉴于下游石化、冶金等领域生产效率及作业安全性提升需求迫切，自动化设备升级需求旺盛，公司在手订单充足，头部效应有望进一步凸显。我们看好公司长期发展前景，预计公司2022/23/24年实现归母净利润5.9/7.4/8.8亿元，对应EPS预测为0.6/0.7/0.9

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博实股份

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2023-01-30 09:15:35

A股策略聚焦20230129—全面修复正在途中，成长洼地将成主线

∎核心观点：春节期间出行大超预期，投资者情绪和信心加速提振，2月A股弹性看科创成长，港股弹性看内需复苏，A股内外资接力效应会更加明显，活跃资金接力配置资金寻找洼地，全面修复行情正在途中，建议继续增配高弹性成长洼地。首先，从春节期间出行恢复和市场表现来看，疫情影响几近消失，旅游出行人数已恢复至疫情前89%，港股表现领跑全球，投资者对中国经济恢复常态信心倍增。其次，从节后高弹性的方向来看，A股的弹性来源于风险偏好和流动性修复，成长风格占优，港股的弹性来源于基本面不断修复过程中的配置资金回流，内需复苏

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2023-01-16 08:35:01

【长江电新&家电】三花智控发布2022年业绩预告，分析如下

1、公司预告2022年全年收入192-224亿元，同比增长20-40%；归属净利25.3-30.3亿元，同比增长50-80%；扣非净利约22.3-26.8亿元，同比增长50-80%。 2、收入端，按照预告区间中枢估算公司Q4收入约52亿元，同比增长22%，我们预计公司制冷和汽零两大业务继续在Q4保持较快增长：汽零方面，跟随下游放量，预计环比Q3收入保持较快增长，全年汽零收入50%+增速；传统制冷受益格局变化，预计维持20%左右的较快增长。 3、盈利端，首先，公司22Q4因下礼泉厂区退二进三不动产

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三花智控

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2023-01-16 08:34:04

[太阳]钠电新技术反路演—传艺科技总结

上周三，四两天传艺科技与北上深数十家主流机构交流，整体交流情况还不错。大家关心的主要问题集中在：碳酸锂价格，钠电成本，项目量产进度这三类问题。关于碳酸锂跌价： [太阳]1）碳酸锂价格根据测算，保持乐观，短期可能仍保持在30万以上，中长期较难预测；根据我们的测算，即使碳酸锂降至10万，磷酸铁锂约0.67元/Wh，中期，随着产业化的推进，钠电成本下降陡峭，未来成本有望降至0.40元/Wh，极端情况售价降至0.5-0.55元/Wh，毛利率仍超过25%。 [太阳]2）对于储能，低温地区，快充及安全性问

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传艺科技

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2023-01-16 08:33:25

【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚

根据CCTV网络春晚官微公布信息显示，央视2023网络春晚将迎来新东方在线主播董宇辉加盟，其余嘉宾包括：康辉、撒贝宁、朱广权、尼格买提、王冰冰等。央视总台2023网络春晚以“一起开新，共造未来”为主题，将于1月14日（小年夜）晚20点档，在CCTV-1综合频道、CCTV-3综艺频道及央视网、央视频、央视新闻等总台全媒体矩阵同步播出。相比大众熟知的央视总台春晚，网络春晚是央视总台制作播出的综艺性文艺晚会，于2011年首次播映，通常在小年夜播出，网络春晚的内容会更开放且年轻化。2022年央视总台春

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东方甄选

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2023-01-16 08:32:12

【天风电新】电池降价对毛利率弹性更新-0115

——————————— 随着补贴退坡+TSL大降价，市场不免担心电池也会有降价，从而影响电池企业利润率，对此，我们进行了研究测算，更新如下： 1、22Q4电池厂毛利率较22Q3明显提升，主要系电池价格上行+电池成本下行所致。根据我们的测算，22Q3、22Q4电芯毛利率分别在10%、19%，其中电芯价格采用百川盈孚日度数据平均且采取M-1设置（即22Q4采用9-11月均价），电芯成本的正负极等材料成本采用百川盈孚日度数据平均且采取M-2设置（即22Q4采用8-10月均价），此种设计主要考虑材料采购

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2023-01-05 08:52:42

润禾材料（300727.SZ）投资价值分析报告—立足硅油基本盘，技术赋能转型高端

∎核心观点：公司专注于有机硅深加工，立足改性硅油，技术不断升级，布局高端化妆品、光学及集成电路材料、导热界面材料，产品结构逐步高端化。随公司新增产能释放，预计高端新材料产能占比将超50%，叠加原材料成本低位，公司毛利率有望提升。我们预计公司2022-2024年归母净利润为1.01/1.33/1.80亿元，对应EPS为0.79/1.05/1.42元。参考可比公司PE估值与DCF估值方法，给予公司目标价34元，对应2023年32倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎公司为有机硅新材料深加工企业，盈

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润禾材料

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2023-01-04 08:37:47

外资牛气

1月3日港交所暂停深股通洽洽食品买盘，也即境外投资者透过港交所只能卖出不能买入深股通股票洽洽食品。港交所指出，这是因为境外投资者持有洽洽食品股份数超过总股本的28%，触及禁买线。港交所从深交所获通知后做出决定。 “洽洽食品”成为2023年被外资买爆的第一只股票。值得注意的是，约两周前，2022年12月20日，美的集团被“买爆”。来自港交所的信息显示，12月20日，港交所暂停深股通美的集团买盘交易，原因为：境外持股比例超过28%。短短两周，两大消费龙头被买爆。

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【中信建投人工智能于芳博】AI大时代，把握赋能、创新、安全三大投资机会

AI赋能:AI应用从1到N的阶段，教育、医疗22年受疫情及政府支出缩减影响，今年有望复苏，建议关注科大讯飞。 AI赋能:下游高质量成长、国产替代给工业机器视觉带来机会，建议关注中控技术、凌云光(机械组覆盖)、奥普特(机械组覆盖)等。 Al创新:算法仍在迭代，整体看仍处于从0到1阶段。ChatGPT微软加码，火爆出圈，商业化落地速度不断加快，建议关注科大讯飞、拓尔思、海天瑞声。AIGC方面建议关注商汤、云从科技和格灵深瞳。 AI创新:此外，我们认为智能驾驶是23年重要景气赛道之一，消费复苏、智能驾

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🔥【华泰金属】小金属简单梳理

🌟市场热点：钼+稀土关注度高，但有扩散趋势！ 🌟核心结论：攻守兼备有量增逻辑的公司可关注 - 洛阳钼业、贵研铂业、浩通科技、湖南黄金、中钢天源、云海金属 [强]【锡】 - 经济复苏品种 [玫瑰]锡业股份：价涨暂无量增。锡价35-40万时，最高市值410e；当前锡价约24万，市值260e [玫瑰]南化股份（华锡借壳） [强]【稀土】 - 配额制，供需整体平衡。 [玫瑰]中国稀土：持续整合中重稀土，逐步注入上市公司预期；量价齐增逻辑。 [玫瑰]北方稀土：无矿，有采选和冶炼配额；量价齐升，但成本动

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浙江鼎力（603338.SH）2022年业绩预增公告点评—海外扩张+成本下降+汇兑收益助推

∎核心观点：公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为12.3亿元到13.3亿元，同比增长39.0%到50.0%；扣非归母净利润为11.9亿元到12.9亿元，同比增长38.5%到49.8%，公司业绩超出市场预期，公司预计非经常性损益对净利润的影响为0.4亿元左右，主要系公司取得政府补助以及使用闲置资金进行现金管理取得收益所致。公司海外市场拓展势头良好，新产品研发能力强，迭代速度快，市场适应性好，我们看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。 ∎2022Q4公

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基本面量化系列：房地产开发专题—供需结构变换，行业格局重塑

∎核心观点：房地产市场从政策发挥作用到销售数据转好，再到投资改善尚需时间，目前市场呈现出强政策、弱基本面的态势。结合中央层面的“保交楼”，“保需求”，“保主体”等表态，以及北京、杭州等城市的政策调整，政策有望继续出台促进行业平稳发展，部分企业资产负债结构有望改善。目前房地产销售仍处于逐步复苏阶段，供需两侧结构性变化将会为市场带来更多的投资机会，因此建议持续关注具有较多高性价比土地且能提供满足消费者优质产品的企业。 ∎2021年下半年来，房地产行业进入下行周期，企业信用事件频发，交付存疑，销售投资

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领益智造（002600.SZ）深度跟踪报告—大客户端份额提升，光伏、汽车业务拓展可期

∎核心观点：公司是消费电子精密件头部公司，纵向垂直整合“材料+精密零组件+组装”，深度绑定A客户并不断新增产品、料号、份额；横向延伸拓展汽车、光伏等增量蓝海市场，我们预计公司2022-2024年EPS为0.22/0.29/0.37元，给予2023年20倍PE，对应目标价为5.9元，维持“买入”评级。 ∎公司概况：从精密功能件头部公司到智能制造平台。公司成立于2006年，通过收购整合上下游业务，实现了“材料-精密功能件、结构件及模组-终端组装”的全产业链布局。2021年通过收购锦泰电子切入新能源汽

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全面注册制改革解读—全面注册制时代开启，市场生态持续进化

∎核心观点：2023年2月1日，中国证监会就全面注册制改革征求意见，在上市发行制度上实现了各板块的统一，但主板涨跌幅仍保持10%不变。预计主板注册制落地对市场流动性和波动影响有限。全面注册制有助于夯实直接融资体系制度基石，提升投融资效率，有利于资本市场长期健康发展。新股市场将平稳过渡，预计年度融资额约5500-6000亿元。全面注册制实行将加速投行业务向头部券商集中，主板项目储备充足券商受益，看好具备综合竞争力的龙头券商。 ∎中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，全面

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稀土行业点评—供需与政策有望共振，稀土产业链成长正当时

∎核心观点：2022年四季度以来，下游需求逐步回暖，稀土价格稳中有进。近期商务部发布《关于修订公开征求意见的通知》，未来我国有望将稀土产业链相关技术明确纳入禁止出口目录，进一步从政策面巩固我国稀土行业技术优势，供需与政策有望共振，持续推荐稀土全产业链战略配置价值。 ∎稀土价格稳中有进，出口管制再度加强。2022年四季度以来，下游需求逐步回暖，稀土价格平稳上涨，截止2023年1月31日，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格相较于去年四季度低点分别上涨15.43%、9.17%、7.32%。2022年12月3

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博实股份（002698.SZ）投资价值分析报告—石化行业自动化龙头，赛道拓展订单充足

∎核心观点：公司是石化固体物料后处理设备制造商及冶炼机器人龙头企业，已在石化尾部加工、冶金等领域积累多年经验，凭借自身优异研发能力，叠加对生产场景的深刻理解，公司业务已横向拓展至盐化工、水泥、硅料等领域，纵向拓展至工厂自动化设备全流程服务；鉴于下游石化、冶金等领域生产效率及作业安全性提升需求迫切，自动化设备升级需求旺盛，公司在手订单充足，头部效应有望进一步凸显。我们看好公司长期发展前景，预计公司2022/23/24年实现归母净利润5.9/7.4/8.8亿元，对应EPS预测为0.6/0.7/0.9

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A股策略聚焦20230129—全面修复正在途中，成长洼地将成主线

∎核心观点：春节期间出行大超预期，投资者情绪和信心加速提振，2月A股弹性看科创成长，港股弹性看内需复苏，A股内外资接力效应会更加明显，活跃资金接力配置资金寻找洼地，全面修复行情正在途中，建议继续增配高弹性成长洼地。首先，从春节期间出行恢复和市场表现来看，疫情影响几近消失，旅游出行人数已恢复至疫情前89%，港股表现领跑全球，投资者对中国经济恢复常态信心倍增。其次，从节后高弹性的方向来看，A股的弹性来源于风险偏好和流动性修复，成长风格占优，港股的弹性来源于基本面不断修复过程中的配置资金回流，内需复苏

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【长江电新&家电】三花智控发布2022年业绩预告，分析如下

1、公司预告2022年全年收入192-224亿元，同比增长20-40%；归属净利25.3-30.3亿元，同比增长50-80%；扣非净利约22.3-26.8亿元，同比增长50-80%。 2、收入端，按照预告区间中枢估算公司Q4收入约52亿元，同比增长22%，我们预计公司制冷和汽零两大业务继续在Q4保持较快增长：汽零方面，跟随下游放量，预计环比Q3收入保持较快增长，全年汽零收入50%+增速；传统制冷受益格局变化，预计维持20%左右的较快增长。 3、盈利端，首先，公司22Q4因下礼泉厂区退二进三不动产

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[太阳]钠电新技术反路演—传艺科技总结

上周三，四两天传艺科技与北上深数十家主流机构交流，整体交流情况还不错。大家关心的主要问题集中在：碳酸锂价格，钠电成本，项目量产进度这三类问题。关于碳酸锂跌价： [太阳]1）碳酸锂价格根据测算，保持乐观，短期可能仍保持在30万以上，中长期较难预测；根据我们的测算，即使碳酸锂降至10万，磷酸铁锂约0.67元/Wh，中期，随着产业化的推进，钠电成本下降陡峭，未来成本有望降至0.40元/Wh，极端情况售价降至0.5-0.55元/Wh，毛利率仍超过25%。 [太阳]2）对于储能，低温地区，快充及安全性问

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【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚

根据CCTV网络春晚官微公布信息显示，央视2023网络春晚将迎来新东方在线主播董宇辉加盟，其余嘉宾包括：康辉、撒贝宁、朱广权、尼格买提、王冰冰等。央视总台2023网络春晚以“一起开新，共造未来”为主题，将于1月14日（小年夜）晚20点档，在CCTV-1综合频道、CCTV-3综艺频道及央视网、央视频、央视新闻等总台全媒体矩阵同步播出。相比大众熟知的央视总台春晚，网络春晚是央视总台制作播出的综艺性文艺晚会，于2011年首次播映，通常在小年夜播出，网络春晚的内容会更开放且年轻化。2022年央视总台春

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【天风电新】电池降价对毛利率弹性更新-0115

——————————— 随着补贴退坡+TSL大降价，市场不免担心电池也会有降价，从而影响电池企业利润率，对此，我们进行了研究测算，更新如下： 1、22Q4电池厂毛利率较22Q3明显提升，主要系电池价格上行+电池成本下行所致。根据我们的测算，22Q3、22Q4电芯毛利率分别在10%、19%，其中电芯价格采用百川盈孚日度数据平均且采取M-1设置（即22Q4采用9-11月均价），电芯成本的正负极等材料成本采用百川盈孚日度数据平均且采取M-2设置（即22Q4采用8-10月均价），此种设计主要考虑材料采购

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润禾材料（300727.SZ）投资价值分析报告—立足硅油基本盘，技术赋能转型高端

∎核心观点：公司专注于有机硅深加工，立足改性硅油，技术不断升级，布局高端化妆品、光学及集成电路材料、导热界面材料，产品结构逐步高端化。随公司新增产能释放，预计高端新材料产能占比将超50%，叠加原材料成本低位，公司毛利率有望提升。我们预计公司2022-2024年归母净利润为1.01/1.33/1.80亿元，对应EPS为0.79/1.05/1.42元。参考可比公司PE估值与DCF估值方法，给予公司目标价34元，对应2023年32倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎公司为有机硅新材料深加工企业，盈

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外资牛气

1月3日港交所暂停深股通洽洽食品买盘，也即境外投资者透过港交所只能卖出不能买入深股通股票洽洽食品。港交所指出，这是因为境外投资者持有洽洽食品股份数超过总股本的28%，触及禁买线。港交所从深交所获通知后做出决定。 “洽洽食品”成为2023年被外资买爆的第一只股票。值得注意的是，约两周前，2022年12月20日，美的集团被“买爆”。来自港交所的信息显示，12月20日，港交所暂停深股通美的集团买盘交易，原因为：境外持股比例超过28%。短短两周，两大消费龙头被买爆。

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2023-02-03 08:34:36

【中信建投人工智能于芳博】AI大时代，把握赋能、创新、安全三大投资机会

AI赋能:AI应用从1到N的阶段，教育、医疗22年受疫情及政府支出缩减影响，今年有望复苏，建议关注科大讯飞。 AI赋能:下游高质量成长、国产替代给工业机器视觉带来机会，建议关注中控技术、凌云光(机械组覆盖)、奥普特(机械组覆盖)等。 Al创新:算法仍在迭代，整体看仍处于从0到1阶段。ChatGPT微软加码，火爆出圈，商业化落地速度不断加快，建议关注科大讯飞、拓尔思、海天瑞声。AIGC方面建议关注商汤、云从科技和格灵深瞳。 AI创新:此外，我们认为智能驾驶是23年重要景气赛道之一，消费复苏、智能驾

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2023-02-03 08:33:00

🔥【华泰金属】小金属简单梳理

🌟市场热点：钼+稀土关注度高，但有扩散趋势！ 🌟核心结论：攻守兼备有量增逻辑的公司可关注 - 洛阳钼业、贵研铂业、浩通科技、湖南黄金、中钢天源、云海金属 [强]【锡】 - 经济复苏品种 [玫瑰]锡业股份：价涨暂无量增。锡价35-40万时，最高市值410e；当前锡价约24万，市值260e [玫瑰]南化股份（华锡借壳） [强]【稀土】 - 配额制，供需整体平衡。 [玫瑰]中国稀土：持续整合中重稀土，逐步注入上市公司预期；量价齐增逻辑。 [玫瑰]北方稀土：无矿，有采选和冶炼配额；量价齐升，但成本动

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2023-02-02 08:53:37

浙江鼎力（603338.SH）2022年业绩预增公告点评—海外扩张+成本下降+汇兑收益助推

∎核心观点：公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为12.3亿元到13.3亿元，同比增长39.0%到50.0%；扣非归母净利润为11.9亿元到12.9亿元，同比增长38.5%到49.8%，公司业绩超出市场预期，公司预计非经常性损益对净利润的影响为0.4亿元左右，主要系公司取得政府补助以及使用闲置资金进行现金管理取得收益所致。公司海外市场拓展势头良好，新产品研发能力强，迭代速度快，市场适应性好，我们看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。 ∎2022Q4公

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浙江鼎力

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2023-02-02 08:51:06

基本面量化系列：房地产开发专题—供需结构变换，行业格局重塑

∎核心观点：房地产市场从政策发挥作用到销售数据转好，再到投资改善尚需时间，目前市场呈现出强政策、弱基本面的态势。结合中央层面的“保交楼”，“保需求”，“保主体”等表态，以及北京、杭州等城市的政策调整，政策有望继续出台促进行业平稳发展，部分企业资产负债结构有望改善。目前房地产销售仍处于逐步复苏阶段，供需两侧结构性变化将会为市场带来更多的投资机会，因此建议持续关注具有较多高性价比土地且能提供满足消费者优质产品的企业。 ∎2021年下半年来，房地产行业进入下行周期，企业信用事件频发，交付存疑，销售投资

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2023-02-02 08:47:33

领益智造（002600.SZ）深度跟踪报告—大客户端份额提升，光伏、汽车业务拓展可期

∎核心观点：公司是消费电子精密件头部公司，纵向垂直整合“材料+精密零组件+组装”，深度绑定A客户并不断新增产品、料号、份额；横向延伸拓展汽车、光伏等增量蓝海市场，我们预计公司2022-2024年EPS为0.22/0.29/0.37元，给予2023年20倍PE，对应目标价为5.9元，维持“买入”评级。 ∎公司概况：从精密功能件头部公司到智能制造平台。公司成立于2006年，通过收购整合上下游业务，实现了“材料-精密功能件、结构件及模组-终端组装”的全产业链布局。2021年通过收购锦泰电子切入新能源汽

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领益智造

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2023-02-02 08:45:40

全面注册制改革解读—全面注册制时代开启，市场生态持续进化

∎核心观点：2023年2月1日，中国证监会就全面注册制改革征求意见，在上市发行制度上实现了各板块的统一，但主板涨跌幅仍保持10%不变。预计主板注册制落地对市场流动性和波动影响有限。全面注册制有助于夯实直接融资体系制度基石，提升投融资效率，有利于资本市场长期健康发展。新股市场将平稳过渡，预计年度融资额约5500-6000亿元。全面注册制实行将加速投行业务向头部券商集中，主板项目储备充足券商受益，看好具备综合竞争力的龙头券商。 ∎中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，全面

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2023-02-01 09:15:36

稀土行业点评—供需与政策有望共振，稀土产业链成长正当时

∎核心观点：2022年四季度以来，下游需求逐步回暖，稀土价格稳中有进。近期商务部发布《关于修订公开征求意见的通知》，未来我国有望将稀土产业链相关技术明确纳入禁止出口目录，进一步从政策面巩固我国稀土行业技术优势，供需与政策有望共振，持续推荐稀土全产业链战略配置价值。 ∎稀土价格稳中有进，出口管制再度加强。2022年四季度以来，下游需求逐步回暖，稀土价格平稳上涨，截止2023年1月31日，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格相较于去年四季度低点分别上涨15.43%、9.17%、7.32%。2022年12月3

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博实股份（002698.SZ）投资价值分析报告—石化行业自动化龙头，赛道拓展订单充足

∎核心观点：公司是石化固体物料后处理设备制造商及冶炼机器人龙头企业，已在石化尾部加工、冶金等领域积累多年经验，凭借自身优异研发能力，叠加对生产场景的深刻理解，公司业务已横向拓展至盐化工、水泥、硅料等领域，纵向拓展至工厂自动化设备全流程服务；鉴于下游石化、冶金等领域生产效率及作业安全性提升需求迫切，自动化设备升级需求旺盛，公司在手订单充足，头部效应有望进一步凸显。我们看好公司长期发展前景，预计公司2022/23/24年实现归母净利润5.9/7.4/8.8亿元，对应EPS预测为0.6/0.7/0.9

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博实股份

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2023-01-30 09:15:35

A股策略聚焦20230129—全面修复正在途中，成长洼地将成主线

∎核心观点：春节期间出行大超预期，投资者情绪和信心加速提振，2月A股弹性看科创成长，港股弹性看内需复苏，A股内外资接力效应会更加明显，活跃资金接力配置资金寻找洼地，全面修复行情正在途中，建议继续增配高弹性成长洼地。首先，从春节期间出行恢复和市场表现来看，疫情影响几近消失，旅游出行人数已恢复至疫情前89%，港股表现领跑全球，投资者对中国经济恢复常态信心倍增。其次，从节后高弹性的方向来看，A股的弹性来源于风险偏好和流动性修复，成长风格占优，港股的弹性来源于基本面不断修复过程中的配置资金回流，内需复苏

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2023-01-16 08:35:01

【长江电新&家电】三花智控发布2022年业绩预告，分析如下

1、公司预告2022年全年收入192-224亿元，同比增长20-40%；归属净利25.3-30.3亿元，同比增长50-80%；扣非净利约22.3-26.8亿元，同比增长50-80%。 2、收入端，按照预告区间中枢估算公司Q4收入约52亿元，同比增长22%，我们预计公司制冷和汽零两大业务继续在Q4保持较快增长：汽零方面，跟随下游放量，预计环比Q3收入保持较快增长，全年汽零收入50%+增速；传统制冷受益格局变化，预计维持20%左右的较快增长。 3、盈利端，首先，公司22Q4因下礼泉厂区退二进三不动产

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2023-01-16 08:34:04

[太阳]钠电新技术反路演—传艺科技总结

上周三，四两天传艺科技与北上深数十家主流机构交流，整体交流情况还不错。大家关心的主要问题集中在：碳酸锂价格，钠电成本，项目量产进度这三类问题。关于碳酸锂跌价： [太阳]1）碳酸锂价格根据测算，保持乐观，短期可能仍保持在30万以上，中长期较难预测；根据我们的测算，即使碳酸锂降至10万，磷酸铁锂约0.67元/Wh，中期，随着产业化的推进，钠电成本下降陡峭，未来成本有望降至0.40元/Wh，极端情况售价降至0.5-0.55元/Wh，毛利率仍超过25%。 [太阳]2）对于储能，低温地区，快充及安全性问

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传艺科技

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2023-01-16 08:33:25

【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚

根据CCTV网络春晚官微公布信息显示，央视2023网络春晚将迎来新东方在线主播董宇辉加盟，其余嘉宾包括：康辉、撒贝宁、朱广权、尼格买提、王冰冰等。央视总台2023网络春晚以“一起开新，共造未来”为主题，将于1月14日（小年夜）晚20点档，在CCTV-1综合频道、CCTV-3综艺频道及央视网、央视频、央视新闻等总台全媒体矩阵同步播出。相比大众熟知的央视总台春晚，网络春晚是央视总台制作播出的综艺性文艺晚会，于2011年首次播映，通常在小年夜播出，网络春晚的内容会更开放且年轻化。2022年央视总台春

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东方甄选

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2023-01-16 08:32:12

【天风电新】电池降价对毛利率弹性更新-0115

——————————— 随着补贴退坡+TSL大降价，市场不免担心电池也会有降价，从而影响电池企业利润率，对此，我们进行了研究测算，更新如下： 1、22Q4电池厂毛利率较22Q3明显提升，主要系电池价格上行+电池成本下行所致。根据我们的测算，22Q3、22Q4电芯毛利率分别在10%、19%，其中电芯价格采用百川盈孚日度数据平均且采取M-1设置（即22Q4采用9-11月均价），电芯成本的正负极等材料成本采用百川盈孚日度数据平均且采取M-2设置（即22Q4采用8-10月均价），此种设计主要考虑材料采购

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2023-01-05 08:52:42

润禾材料（300727.SZ）投资价值分析报告—立足硅油基本盘，技术赋能转型高端

∎核心观点：公司专注于有机硅深加工，立足改性硅油，技术不断升级，布局高端化妆品、光学及集成电路材料、导热界面材料，产品结构逐步高端化。随公司新增产能释放，预计高端新材料产能占比将超50%，叠加原材料成本低位，公司毛利率有望提升。我们预计公司2022-2024年归母净利润为1.01/1.33/1.80亿元，对应EPS为0.79/1.05/1.42元。参考可比公司PE估值与DCF估值方法，给予公司目标价34元，对应2023年32倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎公司为有机硅新材料深加工企业，盈

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润禾材料

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1月3日港交所暂停深股通洽洽食品买盘，也即境外投资者透过港交所只能卖出不能买入深股通股票洽洽食品。港交所指出，这是因为境外投资者持有洽洽食品股份数超过总股本的28%，触及禁买线。港交所从深交所获通知后做出决定。 “洽洽食品”成为2023年被外资买爆的第一只股票。值得注意的是，约两周前，2022年12月20日，美的集团被“买爆”。来自港交所的信息显示，12月20日，港交所暂停深股通美的集团买盘交易，原因为：境外持股比例超过28%。短短两周，两大消费龙头被买爆。

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【中信建投人工智能于芳博】AI大时代，把握赋能、创新、安全三大投资机会

AI赋能:AI应用从1到N的阶段，教育、医疗22年受疫情及政府支出缩减影响，今年有望复苏，建议关注科大讯飞。 AI赋能:下游高质量成长、国产替代给工业机器视觉带来机会，建议关注中控技术、凌云光(机械组覆盖)、奥普特(机械组覆盖)等。 Al创新:算法仍在迭代，整体看仍处于从0到1阶段。ChatGPT微软加码，火爆出圈，商业化落地速度不断加快，建议关注科大讯飞、拓尔思、海天瑞声。AIGC方面建议关注商汤、云从科技和格灵深瞳。 AI创新:此外，我们认为智能驾驶是23年重要景气赛道之一，消费复苏、智能驾

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🔥【华泰金属】小金属简单梳理

🌟市场热点：钼+稀土关注度高，但有扩散趋势！ 🌟核心结论：攻守兼备有量增逻辑的公司可关注 - 洛阳钼业、贵研铂业、浩通科技、湖南黄金、中钢天源、云海金属 [强]【锡】 - 经济复苏品种 [玫瑰]锡业股份：价涨暂无量增。锡价35-40万时，最高市值410e；当前锡价约24万，市值260e [玫瑰]南化股份（华锡借壳） [强]【稀土】 - 配额制，供需整体平衡。 [玫瑰]中国稀土：持续整合中重稀土，逐步注入上市公司预期；量价齐增逻辑。 [玫瑰]北方稀土：无矿，有采选和冶炼配额；量价齐升，但成本动

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浙江鼎力（603338.SH）2022年业绩预增公告点评—海外扩张+成本下降+汇兑收益助推

∎核心观点：公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为12.3亿元到13.3亿元，同比增长39.0%到50.0%；扣非归母净利润为11.9亿元到12.9亿元，同比增长38.5%到49.8%，公司业绩超出市场预期，公司预计非经常性损益对净利润的影响为0.4亿元左右，主要系公司取得政府补助以及使用闲置资金进行现金管理取得收益所致。公司海外市场拓展势头良好，新产品研发能力强，迭代速度快，市场适应性好，我们看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。 ∎2022Q4公

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基本面量化系列：房地产开发专题—供需结构变换，行业格局重塑

∎核心观点：房地产市场从政策发挥作用到销售数据转好，再到投资改善尚需时间，目前市场呈现出强政策、弱基本面的态势。结合中央层面的“保交楼”，“保需求”，“保主体”等表态，以及北京、杭州等城市的政策调整，政策有望继续出台促进行业平稳发展，部分企业资产负债结构有望改善。目前房地产销售仍处于逐步复苏阶段，供需两侧结构性变化将会为市场带来更多的投资机会，因此建议持续关注具有较多高性价比土地且能提供满足消费者优质产品的企业。 ∎2021年下半年来，房地产行业进入下行周期，企业信用事件频发，交付存疑，销售投资

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领益智造（002600.SZ）深度跟踪报告—大客户端份额提升，光伏、汽车业务拓展可期

∎核心观点：公司是消费电子精密件头部公司，纵向垂直整合“材料+精密零组件+组装”，深度绑定A客户并不断新增产品、料号、份额；横向延伸拓展汽车、光伏等增量蓝海市场，我们预计公司2022-2024年EPS为0.22/0.29/0.37元，给予2023年20倍PE，对应目标价为5.9元，维持“买入”评级。 ∎公司概况：从精密功能件头部公司到智能制造平台。公司成立于2006年，通过收购整合上下游业务，实现了“材料-精密功能件、结构件及模组-终端组装”的全产业链布局。2021年通过收购锦泰电子切入新能源汽

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全面注册制改革解读—全面注册制时代开启，市场生态持续进化

∎核心观点：2023年2月1日，中国证监会就全面注册制改革征求意见，在上市发行制度上实现了各板块的统一，但主板涨跌幅仍保持10%不变。预计主板注册制落地对市场流动性和波动影响有限。全面注册制有助于夯实直接融资体系制度基石，提升投融资效率，有利于资本市场长期健康发展。新股市场将平稳过渡，预计年度融资额约5500-6000亿元。全面注册制实行将加速投行业务向头部券商集中，主板项目储备充足券商受益，看好具备综合竞争力的龙头券商。 ∎中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，全面

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稀土行业点评—供需与政策有望共振，稀土产业链成长正当时

∎核心观点：2022年四季度以来，下游需求逐步回暖，稀土价格稳中有进。近期商务部发布《关于修订公开征求意见的通知》，未来我国有望将稀土产业链相关技术明确纳入禁止出口目录，进一步从政策面巩固我国稀土行业技术优势，供需与政策有望共振，持续推荐稀土全产业链战略配置价值。 ∎稀土价格稳中有进，出口管制再度加强。2022年四季度以来，下游需求逐步回暖，稀土价格平稳上涨，截止2023年1月31日，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格相较于去年四季度低点分别上涨15.43%、9.17%、7.32%。2022年12月3

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博实股份（002698.SZ）投资价值分析报告—石化行业自动化龙头，赛道拓展订单充足

∎核心观点：公司是石化固体物料后处理设备制造商及冶炼机器人龙头企业，已在石化尾部加工、冶金等领域积累多年经验，凭借自身优异研发能力，叠加对生产场景的深刻理解，公司业务已横向拓展至盐化工、水泥、硅料等领域，纵向拓展至工厂自动化设备全流程服务；鉴于下游石化、冶金等领域生产效率及作业安全性提升需求迫切，自动化设备升级需求旺盛，公司在手订单充足，头部效应有望进一步凸显。我们看好公司长期发展前景，预计公司2022/23/24年实现归母净利润5.9/7.4/8.8亿元，对应EPS预测为0.6/0.7/0.9

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A股策略聚焦20230129—全面修复正在途中，成长洼地将成主线

∎核心观点：春节期间出行大超预期，投资者情绪和信心加速提振，2月A股弹性看科创成长，港股弹性看内需复苏，A股内外资接力效应会更加明显，活跃资金接力配置资金寻找洼地，全面修复行情正在途中，建议继续增配高弹性成长洼地。首先，从春节期间出行恢复和市场表现来看，疫情影响几近消失，旅游出行人数已恢复至疫情前89%，港股表现领跑全球，投资者对中国经济恢复常态信心倍增。其次，从节后高弹性的方向来看，A股的弹性来源于风险偏好和流动性修复，成长风格占优，港股的弹性来源于基本面不断修复过程中的配置资金回流，内需复苏

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1、公司预告2022年全年收入192-224亿元，同比增长20-40%；归属净利25.3-30.3亿元，同比增长50-80%；扣非净利约22.3-26.8亿元，同比增长50-80%。 2、收入端，按照预告区间中枢估算公司Q4收入约52亿元，同比增长22%，我们预计公司制冷和汽零两大业务继续在Q4保持较快增长：汽零方面，跟随下游放量，预计环比Q3收入保持较快增长，全年汽零收入50%+增速；传统制冷受益格局变化，预计维持20%左右的较快增长。 3、盈利端，首先，公司22Q4因下礼泉厂区退二进三不动产

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上周三，四两天传艺科技与北上深数十家主流机构交流，整体交流情况还不错。大家关心的主要问题集中在：碳酸锂价格，钠电成本，项目量产进度这三类问题。关于碳酸锂跌价： [太阳]1）碳酸锂价格根据测算，保持乐观，短期可能仍保持在30万以上，中长期较难预测；根据我们的测算，即使碳酸锂降至10万，磷酸铁锂约0.67元/Wh，中期，随着产业化的推进，钠电成本下降陡峭，未来成本有望降至0.40元/Wh，极端情况售价降至0.5-0.55元/Wh，毛利率仍超过25%。 [太阳]2）对于储能，低温地区，快充及安全性问

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【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚

根据CCTV网络春晚官微公布信息显示，央视2023网络春晚将迎来新东方在线主播董宇辉加盟，其余嘉宾包括：康辉、撒贝宁、朱广权、尼格买提、王冰冰等。央视总台2023网络春晚以“一起开新，共造未来”为主题，将于1月14日（小年夜）晚20点档，在CCTV-1综合频道、CCTV-3综艺频道及央视网、央视频、央视新闻等总台全媒体矩阵同步播出。相比大众熟知的央视总台春晚，网络春晚是央视总台制作播出的综艺性文艺晚会，于2011年首次播映，通常在小年夜播出，网络春晚的内容会更开放且年轻化。2022年央视总台春

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【天风电新】电池降价对毛利率弹性更新-0115

——————————— 随着补贴退坡+TSL大降价，市场不免担心电池也会有降价，从而影响电池企业利润率，对此，我们进行了研究测算，更新如下： 1、22Q4电池厂毛利率较22Q3明显提升，主要系电池价格上行+电池成本下行所致。根据我们的测算，22Q3、22Q4电芯毛利率分别在10%、19%，其中电芯价格采用百川盈孚日度数据平均且采取M-1设置（即22Q4采用9-11月均价），电芯成本的正负极等材料成本采用百川盈孚日度数据平均且采取M-2设置（即22Q4采用8-10月均价），此种设计主要考虑材料采购

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润禾材料（300727.SZ）投资价值分析报告—立足硅油基本盘，技术赋能转型高端

∎核心观点：公司专注于有机硅深加工，立足改性硅油，技术不断升级，布局高端化妆品、光学及集成电路材料、导热界面材料，产品结构逐步高端化。随公司新增产能释放，预计高端新材料产能占比将超50%，叠加原材料成本低位，公司毛利率有望提升。我们预计公司2022-2024年归母净利润为1.01/1.33/1.80亿元，对应EPS为0.79/1.05/1.42元。参考可比公司PE估值与DCF估值方法，给予公司目标价34元，对应2023年32倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎公司为有机硅新材料深加工企业，盈

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2023-01-04 08:37:47

外资牛气

1月3日港交所暂停深股通洽洽食品买盘，也即境外投资者透过港交所只能卖出不能买入深股通股票洽洽食品。港交所指出，这是因为境外投资者持有洽洽食品股份数超过总股本的28%，触及禁买线。港交所从深交所获通知后做出决定。 “洽洽食品”成为2023年被外资买爆的第一只股票。值得注意的是，约两周前，2022年12月20日，美的集团被“买爆”。来自港交所的信息显示，12月20日，港交所暂停深股通美的集团买盘交易，原因为：境外持股比例超过28%。短短两周，两大消费龙头被买爆。

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2023-02-03 08:34:36

【中信建投人工智能于芳博】AI大时代，把握赋能、创新、安全三大投资机会

AI赋能:AI应用从1到N的阶段，教育、医疗22年受疫情及政府支出缩减影响，今年有望复苏，建议关注科大讯飞。 AI赋能:下游高质量成长、国产替代给工业机器视觉带来机会，建议关注中控技术、凌云光(机械组覆盖)、奥普特(机械组覆盖)等。 Al创新:算法仍在迭代，整体看仍处于从0到1阶段。ChatGPT微软加码，火爆出圈，商业化落地速度不断加快，建议关注科大讯飞、拓尔思、海天瑞声。AIGC方面建议关注商汤、云从科技和格灵深瞳。 AI创新:此外，我们认为智能驾驶是23年重要景气赛道之一，消费复苏、智能驾

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2023-02-03 08:33:00

🔥【华泰金属】小金属简单梳理

🌟市场热点：钼+稀土关注度高，但有扩散趋势！ 🌟核心结论：攻守兼备有量增逻辑的公司可关注 - 洛阳钼业、贵研铂业、浩通科技、湖南黄金、中钢天源、云海金属 [强]【锡】 - 经济复苏品种 [玫瑰]锡业股份：价涨暂无量增。锡价35-40万时，最高市值410e；当前锡价约24万，市值260e [玫瑰]南化股份（华锡借壳） [强]【稀土】 - 配额制，供需整体平衡。 [玫瑰]中国稀土：持续整合中重稀土，逐步注入上市公司预期；量价齐增逻辑。 [玫瑰]北方稀土：无矿，有采选和冶炼配额；量价齐升，但成本动

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2023-02-02 08:53:37

浙江鼎力（603338.SH）2022年业绩预增公告点评—海外扩张+成本下降+汇兑收益助推

∎核心观点：公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为12.3亿元到13.3亿元，同比增长39.0%到50.0%；扣非归母净利润为11.9亿元到12.9亿元，同比增长38.5%到49.8%，公司业绩超出市场预期，公司预计非经常性损益对净利润的影响为0.4亿元左右，主要系公司取得政府补助以及使用闲置资金进行现金管理取得收益所致。公司海外市场拓展势头良好，新产品研发能力强，迭代速度快，市场适应性好，我们看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。 ∎2022Q4公

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浙江鼎力

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2023-02-02 08:51:06

基本面量化系列：房地产开发专题—供需结构变换，行业格局重塑

∎核心观点：房地产市场从政策发挥作用到销售数据转好，再到投资改善尚需时间，目前市场呈现出强政策、弱基本面的态势。结合中央层面的“保交楼”，“保需求”，“保主体”等表态，以及北京、杭州等城市的政策调整，政策有望继续出台促进行业平稳发展，部分企业资产负债结构有望改善。目前房地产销售仍处于逐步复苏阶段，供需两侧结构性变化将会为市场带来更多的投资机会，因此建议持续关注具有较多高性价比土地且能提供满足消费者优质产品的企业。 ∎2021年下半年来，房地产行业进入下行周期，企业信用事件频发，交付存疑，销售投资

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2023-02-02 08:47:33

领益智造（002600.SZ）深度跟踪报告—大客户端份额提升，光伏、汽车业务拓展可期

∎核心观点：公司是消费电子精密件头部公司，纵向垂直整合“材料+精密零组件+组装”，深度绑定A客户并不断新增产品、料号、份额；横向延伸拓展汽车、光伏等增量蓝海市场，我们预计公司2022-2024年EPS为0.22/0.29/0.37元，给予2023年20倍PE，对应目标价为5.9元，维持“买入”评级。 ∎公司概况：从精密功能件头部公司到智能制造平台。公司成立于2006年，通过收购整合上下游业务，实现了“材料-精密功能件、结构件及模组-终端组装”的全产业链布局。2021年通过收购锦泰电子切入新能源汽

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领益智造

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2023-02-02 08:45:40

全面注册制改革解读—全面注册制时代开启，市场生态持续进化

∎核心观点：2023年2月1日，中国证监会就全面注册制改革征求意见，在上市发行制度上实现了各板块的统一，但主板涨跌幅仍保持10%不变。预计主板注册制落地对市场流动性和波动影响有限。全面注册制有助于夯实直接融资体系制度基石，提升投融资效率，有利于资本市场长期健康发展。新股市场将平稳过渡，预计年度融资额约5500-6000亿元。全面注册制实行将加速投行业务向头部券商集中，主板项目储备充足券商受益，看好具备综合竞争力的龙头券商。 ∎中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，全面

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2023-02-01 09:15:36

稀土行业点评—供需与政策有望共振，稀土产业链成长正当时

∎核心观点：2022年四季度以来，下游需求逐步回暖，稀土价格稳中有进。近期商务部发布《关于修订公开征求意见的通知》，未来我国有望将稀土产业链相关技术明确纳入禁止出口目录，进一步从政策面巩固我国稀土行业技术优势，供需与政策有望共振，持续推荐稀土全产业链战略配置价值。 ∎稀土价格稳中有进，出口管制再度加强。2022年四季度以来，下游需求逐步回暖，稀土价格平稳上涨，截止2023年1月31日，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格相较于去年四季度低点分别上涨15.43%、9.17%、7.32%。2022年12月3

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2023-02-01 09:13:33

博实股份（002698.SZ）投资价值分析报告—石化行业自动化龙头，赛道拓展订单充足

∎核心观点：公司是石化固体物料后处理设备制造商及冶炼机器人龙头企业，已在石化尾部加工、冶金等领域积累多年经验，凭借自身优异研发能力，叠加对生产场景的深刻理解，公司业务已横向拓展至盐化工、水泥、硅料等领域，纵向拓展至工厂自动化设备全流程服务；鉴于下游石化、冶金等领域生产效率及作业安全性提升需求迫切，自动化设备升级需求旺盛，公司在手订单充足，头部效应有望进一步凸显。我们看好公司长期发展前景，预计公司2022/23/24年实现归母净利润5.9/7.4/8.8亿元，对应EPS预测为0.6/0.7/0.9

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博实股份

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2023-01-30 09:15:35

A股策略聚焦20230129—全面修复正在途中，成长洼地将成主线

∎核心观点：春节期间出行大超预期，投资者情绪和信心加速提振，2月A股弹性看科创成长，港股弹性看内需复苏，A股内外资接力效应会更加明显，活跃资金接力配置资金寻找洼地，全面修复行情正在途中，建议继续增配高弹性成长洼地。首先，从春节期间出行恢复和市场表现来看，疫情影响几近消失，旅游出行人数已恢复至疫情前89%，港股表现领跑全球，投资者对中国经济恢复常态信心倍增。其次，从节后高弹性的方向来看，A股的弹性来源于风险偏好和流动性修复，成长风格占优，港股的弹性来源于基本面不断修复过程中的配置资金回流，内需复苏

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2023-01-16 08:35:01

【长江电新&家电】三花智控发布2022年业绩预告，分析如下

1、公司预告2022年全年收入192-224亿元，同比增长20-40%；归属净利25.3-30.3亿元，同比增长50-80%；扣非净利约22.3-26.8亿元，同比增长50-80%。 2、收入端，按照预告区间中枢估算公司Q4收入约52亿元，同比增长22%，我们预计公司制冷和汽零两大业务继续在Q4保持较快增长：汽零方面，跟随下游放量，预计环比Q3收入保持较快增长，全年汽零收入50%+增速；传统制冷受益格局变化，预计维持20%左右的较快增长。 3、盈利端，首先，公司22Q4因下礼泉厂区退二进三不动产

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2023-01-16 08:34:04

[太阳]钠电新技术反路演—传艺科技总结

上周三，四两天传艺科技与北上深数十家主流机构交流，整体交流情况还不错。大家关心的主要问题集中在：碳酸锂价格，钠电成本，项目量产进度这三类问题。关于碳酸锂跌价： [太阳]1）碳酸锂价格根据测算，保持乐观，短期可能仍保持在30万以上，中长期较难预测；根据我们的测算，即使碳酸锂降至10万，磷酸铁锂约0.67元/Wh，中期，随着产业化的推进，钠电成本下降陡峭，未来成本有望降至0.40元/Wh，极端情况售价降至0.5-0.55元/Wh，毛利率仍超过25%。 [太阳]2）对于储能，低温地区，快充及安全性问

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传艺科技

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2023-01-16 08:33:25

【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚

根据CCTV网络春晚官微公布信息显示，央视2023网络春晚将迎来新东方在线主播董宇辉加盟，其余嘉宾包括：康辉、撒贝宁、朱广权、尼格买提、王冰冰等。央视总台2023网络春晚以“一起开新，共造未来”为主题，将于1月14日（小年夜）晚20点档，在CCTV-1综合频道、CCTV-3综艺频道及央视网、央视频、央视新闻等总台全媒体矩阵同步播出。相比大众熟知的央视总台春晚，网络春晚是央视总台制作播出的综艺性文艺晚会，于2011年首次播映，通常在小年夜播出，网络春晚的内容会更开放且年轻化。2022年央视总台春

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2023-01-16 08:32:12

【天风电新】电池降价对毛利率弹性更新-0115

——————————— 随着补贴退坡+TSL大降价，市场不免担心电池也会有降价，从而影响电池企业利润率，对此，我们进行了研究测算，更新如下： 1、22Q4电池厂毛利率较22Q3明显提升，主要系电池价格上行+电池成本下行所致。根据我们的测算，22Q3、22Q4电芯毛利率分别在10%、19%，其中电芯价格采用百川盈孚日度数据平均且采取M-1设置（即22Q4采用9-11月均价），电芯成本的正负极等材料成本采用百川盈孚日度数据平均且采取M-2设置（即22Q4采用8-10月均价），此种设计主要考虑材料采购

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2023-01-05 08:52:42

润禾材料（300727.SZ）投资价值分析报告—立足硅油基本盘，技术赋能转型高端

∎核心观点：公司专注于有机硅深加工，立足改性硅油，技术不断升级，布局高端化妆品、光学及集成电路材料、导热界面材料，产品结构逐步高端化。随公司新增产能释放，预计高端新材料产能占比将超50%，叠加原材料成本低位，公司毛利率有望提升。我们预计公司2022-2024年归母净利润为1.01/1.33/1.80亿元，对应EPS为0.79/1.05/1.42元。参考可比公司PE估值与DCF估值方法，给予公司目标价34元，对应2023年32倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎公司为有机硅新材料深加工企业，盈

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润禾材料

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1月3日港交所暂停深股通洽洽食品买盘，也即境外投资者透过港交所只能卖出不能买入深股通股票洽洽食品。港交所指出，这是因为境外投资者持有洽洽食品股份数超过总股本的28%，触及禁买线。港交所从深交所获通知后做出决定。 “洽洽食品”成为2023年被外资买爆的第一只股票。值得注意的是，约两周前，2022年12月20日，美的集团被“买爆”。来自港交所的信息显示，12月20日，港交所暂停深股通美的集团买盘交易，原因为：境外持股比例超过28%。短短两周，两大消费龙头被买爆。

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