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中线波段的散户

2022-10-14 08:42:23

思特威-W（688213.SH）投资价值分析报告—安防图像传感器领先厂商，汽车、手机多点布

∎核心观点：公司是国内知名的安防领域CMOS图像传感器供应商，安防用图像传感器产品全球出货量第一。同时，公司积极开拓安防以外市场，手机领域已经开始为终端客户开发定制化产品，5000万像素等高阶产品有望逐步落地；汽车领域在后装产品基础上积极拓展前装业务，后续有望形成安防、手机、汽车业务三足鼎立态势。我们预测公司2022-2024年EPS为0.60/1.15/1.92元，给予目标价51元，首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎国内领先的安防CMOS图像传感器厂商，积极布局手机、汽车等新领域。公司以安防CM

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思特威

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中线波段的散户

2022-10-14 08:40:29

计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告22—信创产业：继续看好战略机遇

∎核心观点：外部不确定性提升信创产业发展确定性，我们看好以今年底为起点的信创产业新一轮爆发周期，未来信创产业推进有望节奏更快、增量更大，明年产业链核心公司业绩增量相对乐观。我们重申重视信创产业发展战略机遇：产业推进过程中操作系统/数据库/应用软件等软件品类有望先行，中期看关键基础硬件等品类的供应也有望稳定可控，为信创产业的扎实发展筑牢底座。 ∎外部不确定性提升信创产业发展确定性，紧迫性、重要性持续获市场更深认知。近期各类外部事件加大信创产业关键品类安全稳定供应的不确定性，信创产业发展的紧迫性、重

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2022-10-14 08:37:11

2022年9月美国CPI点评—核心通胀全速上行，联储政策仍难转向

∎核心观点：美国9月CPI增速全面超出市场预期，核心CPI同比创40年来新高。住宅项、食品项和医疗服务项是美国9月CPI的主要贡献项。9月美联储议息会议纪要虽提及过度加息风险，但总体仍维持鹰派立场。核心通胀全速上行显示当前美国通胀的关键问题仍是需求驱动的核心通胀粘性较强，如果本轮美国需求不降温，通胀难有明显回落。当前美联储货币政策难有转向，11月继续加息75bps概率极高，本轮加息终点或在5%左右，10年期美债利率短期仍在高位震荡运行，美元指数仍有上行空间，美股当前尚未见底。 ∎事项：美国202

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2022-10-13 18:32:53

3000点的思考

昨天市场在十一长假之后最终没有坚守住3000点，成交量也是寥寥，这样的市场很伤人气，让人都不愿意打开账户，各个交流群充斥着卧倒、割肉、怎么办的声音。大A的3000点保卫战役一打就是这么多年，实在是让人无言以评。朋友发来的个股与基金账户都是25%左右甚至更多的亏损，同样个人8、9月份的持仓在十一前的不到五个工作日，重仓个股杀了23%左右。2022年的市场环境远比2018年要难。杀到目前这个位置，个人的反思： 1.绝对不考虑割肉止损。毕竟3000点以下了，即使跌到2800点或者更低，也就是20%左

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2022-10-13 09:29:09

创维数字（000810.SZ）投资价值分析报告—机顶盒与宽带接入趋势向好，VR+车载前景可

∎核心观点：创维数字是我国机顶盒与宽带接入领域行业龙头，目前已经完成了VR+车载显示的多元化业务拓展。在高清/超高清快速推进、双千兆加速渗透、海外市场拓展的推动下，公司机顶盒与宽带业务有望迎来发展良机。VR业务上，公司在医疗与教育等B端长期深耕，同时近期推出首款消费级C端产品，未来增长潜力较大。车载显示业务上，公司已经取得多家车厂定点合作，产品有望逐步放量。我们看好公司各项业务的快速拓展，给予公司2023年19倍PE估值，对应目标价20元。首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎创维数字：深耕机顶盒领域

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创维数字

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2022-10-12 17:24:01

新能源汽车行业2022年9月销量点评—渗透率维持高位，插混占比大幅提升

∎核心观点：2022年9月，国内新能源汽车销量70.8万辆，环比+6.3%，同比+93.9%，产销同比延续高景气增长。9月国内市场促消费政策持续发力，新能源汽车产销同比延续高景气增长，预计整个Q4抢装效应将持续体现；海外方面，9月欧洲市场前期订单挤压持续交付+特斯拉柏林工厂生产率提升，销量提升明显。长期来看，全球新能源汽车步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学的供应链。 ∎事项：2022年10月11日，中国汽车工业协会发布2022年9

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2022-10-12 17:22:05

华熙生物（688363.SH）深度跟踪报告—护肤品盈利能力提升，合成生物卡位技术前沿

∎核心观点：公司聚焦生物科技，积极探索合成生物技术前沿，遵循“科学-技术-产品品牌”逻辑，有望复制透明质酸的成功路径，全产业链变现。公司功能性护肤品竞争环境优化、规模效应突显、运营&营销能力增强，进入净利率提升通道。2023年公司整体净利率有望企稳。给予公司2022年75x PE，对应目标价159元，维持“买入”评级。 ∎聚焦生物科技，研发驱动，全产业链变现。遵循“科学→技术→产品→品牌”发展逻辑，在透明质酸（HA）等活性物基础上搭建原料（B-B ）、医疗终端（B-B-C ）、功能性护肤品（B-

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华熙生物

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2022-10-11 23:13:25

cp]十年来首次！萤石价格突破天花板，相关企业掀起涨价潮

　　2022年的国庆长假后，萤石行业仿佛注入强心剂，各企业正在掀起涨价潮。　　证券时报·e·公·司记者获悉，伴随着传统制冷剂行业需求的趋好，以及新能源产业拉动，萤石成功捅破过去10多年来的3000元/吨价格天花板，部分企业的报价已达到3200-3300元/吨。　　“三代制冷剂配额的落地，使得制冷剂企业赔本抢份额的怪像得到扭转。同时，新能源的拉动，使得市场对萤石下游产品氢氟酸的需求不断增长，产业链有望迎来景气周期。”业内人士对记者如是说。　　捅破价格天花板　　10月8日，福建强美矿业价格上

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金石资源
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2022-10-11 10:54:22

晶科能源（688223.SH）投资价值分析报告—光伏一体化龙头，引领TOPCon升级

∎核心观点：公司聚焦光伏硅片、电池、组件制造领域，出货规模全球领先，并构建了完善的垂直一体化产能布局，引领N型TOPCon电池技术产业化，有望受益于全球光伏装机高增长、产业格局优化和技术升级红利，迎来业绩加速增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.28/0.55/0.76元，现价对应PE分别为60/31/22倍，首次覆盖，给予公司目标价20元（对应2023年37倍PE）及“买入”评级。 ∎全球光伏组件龙头，业绩迎来加速增长。公司成立于2006年，主要从事太阳能光伏组件、电池片、硅片

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晶科能源

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2022-10-11 10:51:28

阳光电源（300274.SZ）投资价值分析报告—逆变技术平台型龙头，光储业务加速增长

∎核心观点：公司是全球光伏逆变器行业龙头，市占率持续提升至30%以上，同时聚焦“光风储电氢”主赛道，构建以电力电子变换技术为核心的平台和生态圈。借助光储协同优势，在储能市场高速增长的背景下，公司积极卡位大储领域，并快速拓展户储市场，有望推动业绩加速增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为1.90/3.77/5.30元，现价对应PE分别为58/29/21倍，首次覆盖，给予公司目标价146元（对应2023年39倍PE）及“买入”评级。 ∎逆变设备龙头，完善平台化发展。公司聚焦“光风储电氢”

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阳光电源

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2022-10-11 08:36:21

【生猪养殖板块：国庆猪价创出本轮猪周期新高】

与2021年国庆猪价创出10.8元/公斤新低截然相反，今年国庆期间猪价站上26.5元/公斤，创下本轮周期的新高，超市场预期。猪价创本轮新高的背后反映的是供给短缺。历史上国庆节并不是消费旺季的代表，从数据上看，消费旺季对猪价可能形成拉动主要是冬至之后的腌腊消费。这说明，这次猪价的新高就是供给短缺造成的，7月以来的持续高猪价也印证了行业产能实际去化幅度肯定不小。当下的供需缺口可能不是最大阶段，猪价可看更高。从数据上分析，行业母猪存栏最低水平大概率是2022年四月份前后，这轮周期的母猪配种率最低点

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2022-10-11 08:33:45

【浙商食饮||杨骥】白酒板块大跌点评（20221010）

【事件】今天白酒板块跌幅超5%，其中泸州老窖跌超8%，金徽酒、舍得酒业、伊力特、山西汾酒、水井坊、五粮液、老白干酒、酒鬼酒等标的跌幅超5%，贵州茅台跌近5%。【原因分析】 #十一受疫情影响，消费数据普遍表现略不及预期。由于疫情期间多地疫情爆发叠加多地加严管控举措，因此人口流动率显著下降，整体消费数据略不及预期拖累消费板块情绪，因此今日社服/食饮等消费板块均表现承压。 #白酒板块反馈整体表现平淡，市场反馈略不及预期。据我们此前调研反馈，十一期间安徽/江苏/浙江等地白酒动销反馈正常向好，四川地

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2022-10-11 08:32:25

【天风电新】亿纬锂能三季报预告：略超预期，看好锂自供&储能放量带来利润弹性+大圆柱带来估值

——————————— 🌼财务摘要公司预计22Q3实现归母净利润10.8-13.0亿元，同增50%-80%，扣非净利润8.5-10.6亿元，同增20-50%。 🌼业绩拆分按中值计算，公司22Q3归母净利润在11.9亿元（我们预期在11.2），同增65%，环增42%，扣非净利润9.5亿元（我们预期在10.4），同增35%，环增25%。非经Q3主要系政府补贴（研发补贴，产能投入试产补贴等）公司22Q3同环比增长明显，主要来自1）铁锂出货增加（上半年8G ，Q3在6G左右）；2）碳酸锂Q3

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2022-10-10 09:25:11

兴通股份（603209.SH）投资价值分析报告—向海而“兴”，“通”达龙头

∎核心观点：公司打造国内沿海散装危险货物水上运输的龙头企业，20多年来深耕国内危化水运市场构筑品牌效应。行业运力强监管特征显著，呈现出“供给决定需求”的特征。考虑公司持续通过审批、存量并购等方式扩充运力，预计未来3年营业收入CAGR约38%，成长性凸显。随大炼化趋向规模化、集中化以及审批运力打分体制更细化，危化水运行业格局有望进一步向龙头集中，我们预计2025年公司市占率有望升至25%~30%。四大优势构筑公司竞争壁垒，2019~2021年毛利率领先可比公司10.3~17.1pcts。公司布局液

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兴通股份

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2022-09-30 15:37:02

不跌30%就是盈

3季度收官，3季度整体以下跌为主，各主要指数跌幅和一季度非常接近，其中上证指数跌11.01%，深证成指跌16.42%，创业板指跌18.56%，科创50跌15.04%，沪深300指数跌幅超过了1季度，总体上投资者都感觉非常痛苦。截至2022年9月30日，今年以来：上证指数下跌16.91%，深圳成指下跌27.45%，沪深300指数下跌22.98%，创业板指数下跌31.11%，科创50指数下跌32.81%。年度十大金股组合下跌34.41%，长牛36组合下跌25.66%，十大战略组合下跌31.08%。

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思特威-W（688213.SH）投资价值分析报告—安防图像传感器领先厂商，汽车、手机多点布

∎核心观点：公司是国内知名的安防领域CMOS图像传感器供应商，安防用图像传感器产品全球出货量第一。同时，公司积极开拓安防以外市场，手机领域已经开始为终端客户开发定制化产品，5000万像素等高阶产品有望逐步落地；汽车领域在后装产品基础上积极拓展前装业务，后续有望形成安防、手机、汽车业务三足鼎立态势。我们预测公司2022-2024年EPS为0.60/1.15/1.92元，给予目标价51元，首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎国内领先的安防CMOS图像传感器厂商，积极布局手机、汽车等新领域。公司以安防CM

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计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告22—信创产业：继续看好战略机遇

∎核心观点：外部不确定性提升信创产业发展确定性，我们看好以今年底为起点的信创产业新一轮爆发周期，未来信创产业推进有望节奏更快、增量更大，明年产业链核心公司业绩增量相对乐观。我们重申重视信创产业发展战略机遇：产业推进过程中操作系统/数据库/应用软件等软件品类有望先行，中期看关键基础硬件等品类的供应也有望稳定可控，为信创产业的扎实发展筑牢底座。 ∎外部不确定性提升信创产业发展确定性，紧迫性、重要性持续获市场更深认知。近期各类外部事件加大信创产业关键品类安全稳定供应的不确定性，信创产业发展的紧迫性、重

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2022年9月美国CPI点评—核心通胀全速上行，联储政策仍难转向

∎核心观点：美国9月CPI增速全面超出市场预期，核心CPI同比创40年来新高。住宅项、食品项和医疗服务项是美国9月CPI的主要贡献项。9月美联储议息会议纪要虽提及过度加息风险，但总体仍维持鹰派立场。核心通胀全速上行显示当前美国通胀的关键问题仍是需求驱动的核心通胀粘性较强，如果本轮美国需求不降温，通胀难有明显回落。当前美联储货币政策难有转向，11月继续加息75bps概率极高，本轮加息终点或在5%左右，10年期美债利率短期仍在高位震荡运行，美元指数仍有上行空间，美股当前尚未见底。 ∎事项：美国202

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昨天市场在十一长假之后最终没有坚守住3000点，成交量也是寥寥，这样的市场很伤人气，让人都不愿意打开账户，各个交流群充斥着卧倒、割肉、怎么办的声音。大A的3000点保卫战役一打就是这么多年，实在是让人无言以评。朋友发来的个股与基金账户都是25%左右甚至更多的亏损，同样个人8、9月份的持仓在十一前的不到五个工作日，重仓个股杀了23%左右。2022年的市场环境远比2018年要难。杀到目前这个位置，个人的反思： 1.绝对不考虑割肉止损。毕竟3000点以下了，即使跌到2800点或者更低，也就是20%左

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创维数字（000810.SZ）投资价值分析报告—机顶盒与宽带接入趋势向好，VR+车载前景可

∎核心观点：创维数字是我国机顶盒与宽带接入领域行业龙头，目前已经完成了VR+车载显示的多元化业务拓展。在高清/超高清快速推进、双千兆加速渗透、海外市场拓展的推动下，公司机顶盒与宽带业务有望迎来发展良机。VR业务上，公司在医疗与教育等B端长期深耕，同时近期推出首款消费级C端产品，未来增长潜力较大。车载显示业务上，公司已经取得多家车厂定点合作，产品有望逐步放量。我们看好公司各项业务的快速拓展，给予公司2023年19倍PE估值，对应目标价20元。首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎创维数字：深耕机顶盒领域

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新能源汽车行业2022年9月销量点评—渗透率维持高位，插混占比大幅提升

∎核心观点：2022年9月，国内新能源汽车销量70.8万辆，环比+6.3%，同比+93.9%，产销同比延续高景气增长。9月国内市场促消费政策持续发力，新能源汽车产销同比延续高景气增长，预计整个Q4抢装效应将持续体现；海外方面，9月欧洲市场前期订单挤压持续交付+特斯拉柏林工厂生产率提升，销量提升明显。长期来看，全球新能源汽车步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学的供应链。 ∎事项：2022年10月11日，中国汽车工业协会发布2022年9

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华熙生物（688363.SH）深度跟踪报告—护肤品盈利能力提升，合成生物卡位技术前沿

∎核心观点：公司聚焦生物科技，积极探索合成生物技术前沿，遵循“科学-技术-产品品牌”逻辑，有望复制透明质酸的成功路径，全产业链变现。公司功能性护肤品竞争环境优化、规模效应突显、运营&营销能力增强，进入净利率提升通道。2023年公司整体净利率有望企稳。给予公司2022年75x PE，对应目标价159元，维持“买入”评级。 ∎聚焦生物科技，研发驱动，全产业链变现。遵循“科学→技术→产品→品牌”发展逻辑，在透明质酸（HA）等活性物基础上搭建原料（B-B ）、医疗终端（B-B-C ）、功能性护肤品（B-

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cp]十年来首次！萤石价格突破天花板，相关企业掀起涨价潮

　　2022年的国庆长假后，萤石行业仿佛注入强心剂，各企业正在掀起涨价潮。　　证券时报·e·公·司记者获悉，伴随着传统制冷剂行业需求的趋好，以及新能源产业拉动，萤石成功捅破过去10多年来的3000元/吨价格天花板，部分企业的报价已达到3200-3300元/吨。　　“三代制冷剂配额的落地，使得制冷剂企业赔本抢份额的怪像得到扭转。同时，新能源的拉动，使得市场对萤石下游产品氢氟酸的需求不断增长，产业链有望迎来景气周期。”业内人士对记者如是说。　　捅破价格天花板　　10月8日，福建强美矿业价格上

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晶科能源（688223.SH）投资价值分析报告—光伏一体化龙头，引领TOPCon升级

∎核心观点：公司聚焦光伏硅片、电池、组件制造领域，出货规模全球领先，并构建了完善的垂直一体化产能布局，引领N型TOPCon电池技术产业化，有望受益于全球光伏装机高增长、产业格局优化和技术升级红利，迎来业绩加速增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.28/0.55/0.76元，现价对应PE分别为60/31/22倍，首次覆盖，给予公司目标价20元（对应2023年37倍PE）及“买入”评级。 ∎全球光伏组件龙头，业绩迎来加速增长。公司成立于2006年，主要从事太阳能光伏组件、电池片、硅片

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阳光电源（300274.SZ）投资价值分析报告—逆变技术平台型龙头，光储业务加速增长

∎核心观点：公司是全球光伏逆变器行业龙头，市占率持续提升至30%以上，同时聚焦“光风储电氢”主赛道，构建以电力电子变换技术为核心的平台和生态圈。借助光储协同优势，在储能市场高速增长的背景下，公司积极卡位大储领域，并快速拓展户储市场，有望推动业绩加速增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为1.90/3.77/5.30元，现价对应PE分别为58/29/21倍，首次覆盖，给予公司目标价146元（对应2023年39倍PE）及“买入”评级。 ∎逆变设备龙头，完善平台化发展。公司聚焦“光风储电氢”

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【生猪养殖板块：国庆猪价创出本轮猪周期新高】

与2021年国庆猪价创出10.8元/公斤新低截然相反，今年国庆期间猪价站上26.5元/公斤，创下本轮周期的新高，超市场预期。猪价创本轮新高的背后反映的是供给短缺。历史上国庆节并不是消费旺季的代表，从数据上看，消费旺季对猪价可能形成拉动主要是冬至之后的腌腊消费。这说明，这次猪价的新高就是供给短缺造成的，7月以来的持续高猪价也印证了行业产能实际去化幅度肯定不小。当下的供需缺口可能不是最大阶段，猪价可看更高。从数据上分析，行业母猪存栏最低水平大概率是2022年四月份前后，这轮周期的母猪配种率最低点

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【浙商食饮||杨骥】白酒板块大跌点评（20221010）

【事件】今天白酒板块跌幅超5%，其中泸州老窖跌超8%，金徽酒、舍得酒业、伊力特、山西汾酒、水井坊、五粮液、老白干酒、酒鬼酒等标的跌幅超5%，贵州茅台跌近5%。【原因分析】 #十一受疫情影响，消费数据普遍表现略不及预期。由于疫情期间多地疫情爆发叠加多地加严管控举措，因此人口流动率显著下降，整体消费数据略不及预期拖累消费板块情绪，因此今日社服/食饮等消费板块均表现承压。 #白酒板块反馈整体表现平淡，市场反馈略不及预期。据我们此前调研反馈，十一期间安徽/江苏/浙江等地白酒动销反馈正常向好，四川地

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【天风电新】亿纬锂能三季报预告：略超预期，看好锂自供&储能放量带来利润弹性+大圆柱带来估值

——————————— 🌼财务摘要公司预计22Q3实现归母净利润10.8-13.0亿元，同增50%-80%，扣非净利润8.5-10.6亿元，同增20-50%。 🌼业绩拆分按中值计算，公司22Q3归母净利润在11.9亿元（我们预期在11.2），同增65%，环增42%，扣非净利润9.5亿元（我们预期在10.4），同增35%，环增25%。非经Q3主要系政府补贴（研发补贴，产能投入试产补贴等）公司22Q3同环比增长明显，主要来自1）铁锂出货增加（上半年8G ，Q3在6G左右）；2）碳酸锂Q3

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兴通股份（603209.SH）投资价值分析报告—向海而“兴”，“通”达龙头

∎核心观点：公司打造国内沿海散装危险货物水上运输的龙头企业，20多年来深耕国内危化水运市场构筑品牌效应。行业运力强监管特征显著，呈现出“供给决定需求”的特征。考虑公司持续通过审批、存量并购等方式扩充运力，预计未来3年营业收入CAGR约38%，成长性凸显。随大炼化趋向规模化、集中化以及审批运力打分体制更细化，危化水运行业格局有望进一步向龙头集中，我们预计2025年公司市占率有望升至25%~30%。四大优势构筑公司竞争壁垒，2019~2021年毛利率领先可比公司10.3~17.1pcts。公司布局液

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中线波段的散户

2022-09-30 15:37:02

不跌30%就是盈

3季度收官，3季度整体以下跌为主，各主要指数跌幅和一季度非常接近，其中上证指数跌11.01%，深证成指跌16.42%，创业板指跌18.56%，科创50跌15.04%，沪深300指数跌幅超过了1季度，总体上投资者都感觉非常痛苦。截至2022年9月30日，今年以来：上证指数下跌16.91%，深圳成指下跌27.45%，沪深300指数下跌22.98%，创业板指数下跌31.11%，科创50指数下跌32.81%。年度十大金股组合下跌34.41%，长牛36组合下跌25.66%，十大战略组合下跌31.08%。

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知行合一

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2022-10-14 08:42:23

思特威-W（688213.SH）投资价值分析报告—安防图像传感器领先厂商，汽车、手机多点布

∎核心观点：公司是国内知名的安防领域CMOS图像传感器供应商，安防用图像传感器产品全球出货量第一。同时，公司积极开拓安防以外市场，手机领域已经开始为终端客户开发定制化产品，5000万像素等高阶产品有望逐步落地；汽车领域在后装产品基础上积极拓展前装业务，后续有望形成安防、手机、汽车业务三足鼎立态势。我们预测公司2022-2024年EPS为0.60/1.15/1.92元，给予目标价51元，首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎国内领先的安防CMOS图像传感器厂商，积极布局手机、汽车等新领域。公司以安防CM

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思特威

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2022-10-14 08:40:29

计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告22—信创产业：继续看好战略机遇

∎核心观点：外部不确定性提升信创产业发展确定性，我们看好以今年底为起点的信创产业新一轮爆发周期，未来信创产业推进有望节奏更快、增量更大，明年产业链核心公司业绩增量相对乐观。我们重申重视信创产业发展战略机遇：产业推进过程中操作系统/数据库/应用软件等软件品类有望先行，中期看关键基础硬件等品类的供应也有望稳定可控，为信创产业的扎实发展筑牢底座。 ∎外部不确定性提升信创产业发展确定性，紧迫性、重要性持续获市场更深认知。近期各类外部事件加大信创产业关键品类安全稳定供应的不确定性，信创产业发展的紧迫性、重

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2022-10-14 08:37:11

2022年9月美国CPI点评—核心通胀全速上行，联储政策仍难转向

∎核心观点：美国9月CPI增速全面超出市场预期，核心CPI同比创40年来新高。住宅项、食品项和医疗服务项是美国9月CPI的主要贡献项。9月美联储议息会议纪要虽提及过度加息风险，但总体仍维持鹰派立场。核心通胀全速上行显示当前美国通胀的关键问题仍是需求驱动的核心通胀粘性较强，如果本轮美国需求不降温，通胀难有明显回落。当前美联储货币政策难有转向，11月继续加息75bps概率极高，本轮加息终点或在5%左右，10年期美债利率短期仍在高位震荡运行，美元指数仍有上行空间，美股当前尚未见底。 ∎事项：美国202

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2022-10-13 18:32:53

3000点的思考

昨天市场在十一长假之后最终没有坚守住3000点，成交量也是寥寥，这样的市场很伤人气，让人都不愿意打开账户，各个交流群充斥着卧倒、割肉、怎么办的声音。大A的3000点保卫战役一打就是这么多年，实在是让人无言以评。朋友发来的个股与基金账户都是25%左右甚至更多的亏损，同样个人8、9月份的持仓在十一前的不到五个工作日，重仓个股杀了23%左右。2022年的市场环境远比2018年要难。杀到目前这个位置，个人的反思： 1.绝对不考虑割肉止损。毕竟3000点以下了，即使跌到2800点或者更低，也就是20%左

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2022-10-13 09:29:09

创维数字（000810.SZ）投资价值分析报告—机顶盒与宽带接入趋势向好，VR+车载前景可

∎核心观点：创维数字是我国机顶盒与宽带接入领域行业龙头，目前已经完成了VR+车载显示的多元化业务拓展。在高清/超高清快速推进、双千兆加速渗透、海外市场拓展的推动下，公司机顶盒与宽带业务有望迎来发展良机。VR业务上，公司在医疗与教育等B端长期深耕，同时近期推出首款消费级C端产品，未来增长潜力较大。车载显示业务上，公司已经取得多家车厂定点合作，产品有望逐步放量。我们看好公司各项业务的快速拓展，给予公司2023年19倍PE估值，对应目标价20元。首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎创维数字：深耕机顶盒领域

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创维数字

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2022-10-12 17:24:01

新能源汽车行业2022年9月销量点评—渗透率维持高位，插混占比大幅提升

∎核心观点：2022年9月，国内新能源汽车销量70.8万辆，环比+6.3%，同比+93.9%，产销同比延续高景气增长。9月国内市场促消费政策持续发力，新能源汽车产销同比延续高景气增长，预计整个Q4抢装效应将持续体现；海外方面，9月欧洲市场前期订单挤压持续交付+特斯拉柏林工厂生产率提升，销量提升明显。长期来看，全球新能源汽车步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学的供应链。 ∎事项：2022年10月11日，中国汽车工业协会发布2022年9

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2022-10-12 17:22:05

华熙生物（688363.SH）深度跟踪报告—护肤品盈利能力提升，合成生物卡位技术前沿

∎核心观点：公司聚焦生物科技，积极探索合成生物技术前沿，遵循“科学-技术-产品品牌”逻辑，有望复制透明质酸的成功路径，全产业链变现。公司功能性护肤品竞争环境优化、规模效应突显、运营&营销能力增强，进入净利率提升通道。2023年公司整体净利率有望企稳。给予公司2022年75x PE，对应目标价159元，维持“买入”评级。 ∎聚焦生物科技，研发驱动，全产业链变现。遵循“科学→技术→产品→品牌”发展逻辑，在透明质酸（HA）等活性物基础上搭建原料（B-B ）、医疗终端（B-B-C ）、功能性护肤品（B-

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2022-10-11 23:13:25

cp]十年来首次！萤石价格突破天花板，相关企业掀起涨价潮

　　2022年的国庆长假后，萤石行业仿佛注入强心剂，各企业正在掀起涨价潮。　　证券时报·e·公·司记者获悉，伴随着传统制冷剂行业需求的趋好，以及新能源产业拉动，萤石成功捅破过去10多年来的3000元/吨价格天花板，部分企业的报价已达到3200-3300元/吨。　　“三代制冷剂配额的落地，使得制冷剂企业赔本抢份额的怪像得到扭转。同时，新能源的拉动，使得市场对萤石下游产品氢氟酸的需求不断增长，产业链有望迎来景气周期。”业内人士对记者如是说。　　捅破价格天花板　　10月8日，福建强美矿业价格上

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金石资源
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2022-10-11 10:54:22

晶科能源（688223.SH）投资价值分析报告—光伏一体化龙头，引领TOPCon升级

∎核心观点：公司聚焦光伏硅片、电池、组件制造领域，出货规模全球领先，并构建了完善的垂直一体化产能布局，引领N型TOPCon电池技术产业化，有望受益于全球光伏装机高增长、产业格局优化和技术升级红利，迎来业绩加速增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.28/0.55/0.76元，现价对应PE分别为60/31/22倍，首次覆盖，给予公司目标价20元（对应2023年37倍PE）及“买入”评级。 ∎全球光伏组件龙头，业绩迎来加速增长。公司成立于2006年，主要从事太阳能光伏组件、电池片、硅片

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晶科能源

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2022-10-11 10:51:28

阳光电源（300274.SZ）投资价值分析报告—逆变技术平台型龙头，光储业务加速增长

∎核心观点：公司是全球光伏逆变器行业龙头，市占率持续提升至30%以上，同时聚焦“光风储电氢”主赛道，构建以电力电子变换技术为核心的平台和生态圈。借助光储协同优势，在储能市场高速增长的背景下，公司积极卡位大储领域，并快速拓展户储市场，有望推动业绩加速增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为1.90/3.77/5.30元，现价对应PE分别为58/29/21倍，首次覆盖，给予公司目标价146元（对应2023年39倍PE）及“买入”评级。 ∎逆变设备龙头，完善平台化发展。公司聚焦“光风储电氢”

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2022-10-11 08:36:21

【生猪养殖板块：国庆猪价创出本轮猪周期新高】

与2021年国庆猪价创出10.8元/公斤新低截然相反，今年国庆期间猪价站上26.5元/公斤，创下本轮周期的新高，超市场预期。猪价创本轮新高的背后反映的是供给短缺。历史上国庆节并不是消费旺季的代表，从数据上看，消费旺季对猪价可能形成拉动主要是冬至之后的腌腊消费。这说明，这次猪价的新高就是供给短缺造成的，7月以来的持续高猪价也印证了行业产能实际去化幅度肯定不小。当下的供需缺口可能不是最大阶段，猪价可看更高。从数据上分析，行业母猪存栏最低水平大概率是2022年四月份前后，这轮周期的母猪配种率最低点

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2022-10-11 08:33:45

【浙商食饮||杨骥】白酒板块大跌点评（20221010）

【事件】今天白酒板块跌幅超5%，其中泸州老窖跌超8%，金徽酒、舍得酒业、伊力特、山西汾酒、水井坊、五粮液、老白干酒、酒鬼酒等标的跌幅超5%，贵州茅台跌近5%。【原因分析】 #十一受疫情影响，消费数据普遍表现略不及预期。由于疫情期间多地疫情爆发叠加多地加严管控举措，因此人口流动率显著下降，整体消费数据略不及预期拖累消费板块情绪，因此今日社服/食饮等消费板块均表现承压。 #白酒板块反馈整体表现平淡，市场反馈略不及预期。据我们此前调研反馈，十一期间安徽/江苏/浙江等地白酒动销反馈正常向好，四川地

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2022-10-11 08:32:25

【天风电新】亿纬锂能三季报预告：略超预期，看好锂自供&储能放量带来利润弹性+大圆柱带来估值

——————————— 🌼财务摘要公司预计22Q3实现归母净利润10.8-13.0亿元，同增50%-80%，扣非净利润8.5-10.6亿元，同增20-50%。 🌼业绩拆分按中值计算，公司22Q3归母净利润在11.9亿元（我们预期在11.2），同增65%，环增42%，扣非净利润9.5亿元（我们预期在10.4），同增35%，环增25%。非经Q3主要系政府补贴（研发补贴，产能投入试产补贴等）公司22Q3同环比增长明显，主要来自1）铁锂出货增加（上半年8G ，Q3在6G左右）；2）碳酸锂Q3

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2022-10-10 09:25:11

兴通股份（603209.SH）投资价值分析报告—向海而“兴”，“通”达龙头

∎核心观点：公司打造国内沿海散装危险货物水上运输的龙头企业，20多年来深耕国内危化水运市场构筑品牌效应。行业运力强监管特征显著，呈现出“供给决定需求”的特征。考虑公司持续通过审批、存量并购等方式扩充运力，预计未来3年营业收入CAGR约38%，成长性凸显。随大炼化趋向规模化、集中化以及审批运力打分体制更细化，危化水运行业格局有望进一步向龙头集中，我们预计2025年公司市占率有望升至25%~30%。四大优势构筑公司竞争壁垒，2019~2021年毛利率领先可比公司10.3~17.1pcts。公司布局液

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兴通股份

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2022-09-30 15:37:02

不跌30%就是盈

3季度收官，3季度整体以下跌为主，各主要指数跌幅和一季度非常接近，其中上证指数跌11.01%，深证成指跌16.42%，创业板指跌18.56%，科创50跌15.04%，沪深300指数跌幅超过了1季度，总体上投资者都感觉非常痛苦。截至2022年9月30日，今年以来：上证指数下跌16.91%，深圳成指下跌27.45%，沪深300指数下跌22.98%，创业板指数下跌31.11%，科创50指数下跌32.81%。年度十大金股组合下跌34.41%，长牛36组合下跌25.66%，十大战略组合下跌31.08%。

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2022-10-14 08:42:23

思特威-W（688213.SH）投资价值分析报告—安防图像传感器领先厂商，汽车、手机多点布

∎核心观点：公司是国内知名的安防领域CMOS图像传感器供应商，安防用图像传感器产品全球出货量第一。同时，公司积极开拓安防以外市场，手机领域已经开始为终端客户开发定制化产品，5000万像素等高阶产品有望逐步落地；汽车领域在后装产品基础上积极拓展前装业务，后续有望形成安防、手机、汽车业务三足鼎立态势。我们预测公司2022-2024年EPS为0.60/1.15/1.92元，给予目标价51元，首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎国内领先的安防CMOS图像传感器厂商，积极布局手机、汽车等新领域。公司以安防CM

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2022-10-14 08:40:29

计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告22—信创产业：继续看好战略机遇

∎核心观点：外部不确定性提升信创产业发展确定性，我们看好以今年底为起点的信创产业新一轮爆发周期，未来信创产业推进有望节奏更快、增量更大，明年产业链核心公司业绩增量相对乐观。我们重申重视信创产业发展战略机遇：产业推进过程中操作系统/数据库/应用软件等软件品类有望先行，中期看关键基础硬件等品类的供应也有望稳定可控，为信创产业的扎实发展筑牢底座。 ∎外部不确定性提升信创产业发展确定性，紧迫性、重要性持续获市场更深认知。近期各类外部事件加大信创产业关键品类安全稳定供应的不确定性，信创产业发展的紧迫性、重

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2022年9月美国CPI点评—核心通胀全速上行，联储政策仍难转向

∎核心观点：美国9月CPI增速全面超出市场预期，核心CPI同比创40年来新高。住宅项、食品项和医疗服务项是美国9月CPI的主要贡献项。9月美联储议息会议纪要虽提及过度加息风险，但总体仍维持鹰派立场。核心通胀全速上行显示当前美国通胀的关键问题仍是需求驱动的核心通胀粘性较强，如果本轮美国需求不降温，通胀难有明显回落。当前美联储货币政策难有转向，11月继续加息75bps概率极高，本轮加息终点或在5%左右，10年期美债利率短期仍在高位震荡运行，美元指数仍有上行空间，美股当前尚未见底。 ∎事项：美国202

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3000点的思考

昨天市场在十一长假之后最终没有坚守住3000点，成交量也是寥寥，这样的市场很伤人气，让人都不愿意打开账户，各个交流群充斥着卧倒、割肉、怎么办的声音。大A的3000点保卫战役一打就是这么多年，实在是让人无言以评。朋友发来的个股与基金账户都是25%左右甚至更多的亏损，同样个人8、9月份的持仓在十一前的不到五个工作日，重仓个股杀了23%左右。2022年的市场环境远比2018年要难。杀到目前这个位置，个人的反思： 1.绝对不考虑割肉止损。毕竟3000点以下了，即使跌到2800点或者更低，也就是20%左

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创维数字（000810.SZ）投资价值分析报告—机顶盒与宽带接入趋势向好，VR+车载前景可

∎核心观点：创维数字是我国机顶盒与宽带接入领域行业龙头，目前已经完成了VR+车载显示的多元化业务拓展。在高清/超高清快速推进、双千兆加速渗透、海外市场拓展的推动下，公司机顶盒与宽带业务有望迎来发展良机。VR业务上，公司在医疗与教育等B端长期深耕，同时近期推出首款消费级C端产品，未来增长潜力较大。车载显示业务上，公司已经取得多家车厂定点合作，产品有望逐步放量。我们看好公司各项业务的快速拓展，给予公司2023年19倍PE估值，对应目标价20元。首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎创维数字：深耕机顶盒领域

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新能源汽车行业2022年9月销量点评—渗透率维持高位，插混占比大幅提升

∎核心观点：2022年9月，国内新能源汽车销量70.8万辆，环比+6.3%，同比+93.9%，产销同比延续高景气增长。9月国内市场促消费政策持续发力，新能源汽车产销同比延续高景气增长，预计整个Q4抢装效应将持续体现；海外方面，9月欧洲市场前期订单挤压持续交付+特斯拉柏林工厂生产率提升，销量提升明显。长期来看，全球新能源汽车步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学的供应链。 ∎事项：2022年10月11日，中国汽车工业协会发布2022年9

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华熙生物（688363.SH）深度跟踪报告—护肤品盈利能力提升，合成生物卡位技术前沿

∎核心观点：公司聚焦生物科技，积极探索合成生物技术前沿，遵循“科学-技术-产品品牌”逻辑，有望复制透明质酸的成功路径，全产业链变现。公司功能性护肤品竞争环境优化、规模效应突显、运营&营销能力增强，进入净利率提升通道。2023年公司整体净利率有望企稳。给予公司2022年75x PE，对应目标价159元，维持“买入”评级。 ∎聚焦生物科技，研发驱动，全产业链变现。遵循“科学→技术→产品→品牌”发展逻辑，在透明质酸（HA）等活性物基础上搭建原料（B-B ）、医疗终端（B-B-C ）、功能性护肤品（B-

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cp]十年来首次！萤石价格突破天花板，相关企业掀起涨价潮

　　2022年的国庆长假后，萤石行业仿佛注入强心剂，各企业正在掀起涨价潮。　　证券时报·e·公·司记者获悉，伴随着传统制冷剂行业需求的趋好，以及新能源产业拉动，萤石成功捅破过去10多年来的3000元/吨价格天花板，部分企业的报价已达到3200-3300元/吨。　　“三代制冷剂配额的落地，使得制冷剂企业赔本抢份额的怪像得到扭转。同时，新能源的拉动，使得市场对萤石下游产品氢氟酸的需求不断增长，产业链有望迎来景气周期。”业内人士对记者如是说。　　捅破价格天花板　　10月8日，福建强美矿业价格上

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晶科能源（688223.SH）投资价值分析报告—光伏一体化龙头，引领TOPCon升级

∎核心观点：公司聚焦光伏硅片、电池、组件制造领域，出货规模全球领先，并构建了完善的垂直一体化产能布局，引领N型TOPCon电池技术产业化，有望受益于全球光伏装机高增长、产业格局优化和技术升级红利，迎来业绩加速增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.28/0.55/0.76元，现价对应PE分别为60/31/22倍，首次覆盖，给予公司目标价20元（对应2023年37倍PE）及“买入”评级。 ∎全球光伏组件龙头，业绩迎来加速增长。公司成立于2006年，主要从事太阳能光伏组件、电池片、硅片

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阳光电源（300274.SZ）投资价值分析报告—逆变技术平台型龙头，光储业务加速增长

∎核心观点：公司是全球光伏逆变器行业龙头，市占率持续提升至30%以上，同时聚焦“光风储电氢”主赛道，构建以电力电子变换技术为核心的平台和生态圈。借助光储协同优势，在储能市场高速增长的背景下，公司积极卡位大储领域，并快速拓展户储市场，有望推动业绩加速增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为1.90/3.77/5.30元，现价对应PE分别为58/29/21倍，首次覆盖，给予公司目标价146元（对应2023年39倍PE）及“买入”评级。 ∎逆变设备龙头，完善平台化发展。公司聚焦“光风储电氢”

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【生猪养殖板块：国庆猪价创出本轮猪周期新高】

与2021年国庆猪价创出10.8元/公斤新低截然相反，今年国庆期间猪价站上26.5元/公斤，创下本轮周期的新高，超市场预期。猪价创本轮新高的背后反映的是供给短缺。历史上国庆节并不是消费旺季的代表，从数据上看，消费旺季对猪价可能形成拉动主要是冬至之后的腌腊消费。这说明，这次猪价的新高就是供给短缺造成的，7月以来的持续高猪价也印证了行业产能实际去化幅度肯定不小。当下的供需缺口可能不是最大阶段，猪价可看更高。从数据上分析，行业母猪存栏最低水平大概率是2022年四月份前后，这轮周期的母猪配种率最低点

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【浙商食饮||杨骥】白酒板块大跌点评（20221010）

【事件】今天白酒板块跌幅超5%，其中泸州老窖跌超8%，金徽酒、舍得酒业、伊力特、山西汾酒、水井坊、五粮液、老白干酒、酒鬼酒等标的跌幅超5%，贵州茅台跌近5%。【原因分析】 #十一受疫情影响，消费数据普遍表现略不及预期。由于疫情期间多地疫情爆发叠加多地加严管控举措，因此人口流动率显著下降，整体消费数据略不及预期拖累消费板块情绪，因此今日社服/食饮等消费板块均表现承压。 #白酒板块反馈整体表现平淡，市场反馈略不及预期。据我们此前调研反馈，十一期间安徽/江苏/浙江等地白酒动销反馈正常向好，四川地

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【天风电新】亿纬锂能三季报预告：略超预期，看好锂自供&储能放量带来利润弹性+大圆柱带来估值

——————————— 🌼财务摘要公司预计22Q3实现归母净利润10.8-13.0亿元，同增50%-80%，扣非净利润8.5-10.6亿元，同增20-50%。 🌼业绩拆分按中值计算，公司22Q3归母净利润在11.9亿元（我们预期在11.2），同增65%，环增42%，扣非净利润9.5亿元（我们预期在10.4），同增35%，环增25%。非经Q3主要系政府补贴（研发补贴，产能投入试产补贴等）公司22Q3同环比增长明显，主要来自1）铁锂出货增加（上半年8G ，Q3在6G左右）；2）碳酸锂Q3

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2022-10-10 09:25:11

兴通股份（603209.SH）投资价值分析报告—向海而“兴”，“通”达龙头

∎核心观点：公司打造国内沿海散装危险货物水上运输的龙头企业，20多年来深耕国内危化水运市场构筑品牌效应。行业运力强监管特征显著，呈现出“供给决定需求”的特征。考虑公司持续通过审批、存量并购等方式扩充运力，预计未来3年营业收入CAGR约38%，成长性凸显。随大炼化趋向规模化、集中化以及审批运力打分体制更细化，危化水运行业格局有望进一步向龙头集中，我们预计2025年公司市占率有望升至25%~30%。四大优势构筑公司竞争壁垒，2019~2021年毛利率领先可比公司10.3~17.1pcts。公司布局液

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兴通股份

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2022-09-30 15:37:02

不跌30%就是盈

3季度收官，3季度整体以下跌为主，各主要指数跌幅和一季度非常接近，其中上证指数跌11.01%，深证成指跌16.42%，创业板指跌18.56%，科创50跌15.04%，沪深300指数跌幅超过了1季度，总体上投资者都感觉非常痛苦。截至2022年9月30日，今年以来：上证指数下跌16.91%，深圳成指下跌27.45%，沪深300指数下跌22.98%，创业板指数下跌31.11%，科创50指数下跌32.81%。年度十大金股组合下跌34.41%，长牛36组合下跌25.66%，十大战略组合下跌31.08%。

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2022-10-14 08:42:23

思特威-W（688213.SH）投资价值分析报告—安防图像传感器领先厂商，汽车、手机多点布

∎核心观点：公司是国内知名的安防领域CMOS图像传感器供应商，安防用图像传感器产品全球出货量第一。同时，公司积极开拓安防以外市场，手机领域已经开始为终端客户开发定制化产品，5000万像素等高阶产品有望逐步落地；汽车领域在后装产品基础上积极拓展前装业务，后续有望形成安防、手机、汽车业务三足鼎立态势。我们预测公司2022-2024年EPS为0.60/1.15/1.92元，给予目标价51元，首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎国内领先的安防CMOS图像传感器厂商，积极布局手机、汽车等新领域。公司以安防CM

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思特威

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2022-10-14 08:40:29

计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告22—信创产业：继续看好战略机遇

∎核心观点：外部不确定性提升信创产业发展确定性，我们看好以今年底为起点的信创产业新一轮爆发周期，未来信创产业推进有望节奏更快、增量更大，明年产业链核心公司业绩增量相对乐观。我们重申重视信创产业发展战略机遇：产业推进过程中操作系统/数据库/应用软件等软件品类有望先行，中期看关键基础硬件等品类的供应也有望稳定可控，为信创产业的扎实发展筑牢底座。 ∎外部不确定性提升信创产业发展确定性，紧迫性、重要性持续获市场更深认知。近期各类外部事件加大信创产业关键品类安全稳定供应的不确定性，信创产业发展的紧迫性、重

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2022-10-14 08:37:11

2022年9月美国CPI点评—核心通胀全速上行，联储政策仍难转向

∎核心观点：美国9月CPI增速全面超出市场预期，核心CPI同比创40年来新高。住宅项、食品项和医疗服务项是美国9月CPI的主要贡献项。9月美联储议息会议纪要虽提及过度加息风险，但总体仍维持鹰派立场。核心通胀全速上行显示当前美国通胀的关键问题仍是需求驱动的核心通胀粘性较强，如果本轮美国需求不降温，通胀难有明显回落。当前美联储货币政策难有转向，11月继续加息75bps概率极高，本轮加息终点或在5%左右，10年期美债利率短期仍在高位震荡运行，美元指数仍有上行空间，美股当前尚未见底。 ∎事项：美国202

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2022-10-13 18:32:53

3000点的思考

昨天市场在十一长假之后最终没有坚守住3000点，成交量也是寥寥，这样的市场很伤人气，让人都不愿意打开账户，各个交流群充斥着卧倒、割肉、怎么办的声音。大A的3000点保卫战役一打就是这么多年，实在是让人无言以评。朋友发来的个股与基金账户都是25%左右甚至更多的亏损，同样个人8、9月份的持仓在十一前的不到五个工作日，重仓个股杀了23%左右。2022年的市场环境远比2018年要难。杀到目前这个位置，个人的反思： 1.绝对不考虑割肉止损。毕竟3000点以下了，即使跌到2800点或者更低，也就是20%左

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2022-10-13 09:29:09

创维数字（000810.SZ）投资价值分析报告—机顶盒与宽带接入趋势向好，VR+车载前景可

∎核心观点：创维数字是我国机顶盒与宽带接入领域行业龙头，目前已经完成了VR+车载显示的多元化业务拓展。在高清/超高清快速推进、双千兆加速渗透、海外市场拓展的推动下，公司机顶盒与宽带业务有望迎来发展良机。VR业务上，公司在医疗与教育等B端长期深耕，同时近期推出首款消费级C端产品，未来增长潜力较大。车载显示业务上，公司已经取得多家车厂定点合作，产品有望逐步放量。我们看好公司各项业务的快速拓展，给予公司2023年19倍PE估值，对应目标价20元。首次覆盖，给予“买入”评级。 ∎创维数字：深耕机顶盒领域

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创维数字

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2022-10-12 17:24:01

新能源汽车行业2022年9月销量点评—渗透率维持高位，插混占比大幅提升

∎核心观点：2022年9月，国内新能源汽车销量70.8万辆，环比+6.3%，同比+93.9%，产销同比延续高景气增长。9月国内市场促消费政策持续发力，新能源汽车产销同比延续高景气增长，预计整个Q4抢装效应将持续体现；海外方面，9月欧洲市场前期订单挤压持续交付+特斯拉柏林工厂生产率提升，销量提升明显。长期来看，全球新能源汽车步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学的供应链。 ∎事项：2022年10月11日，中国汽车工业协会发布2022年9

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天奈科技
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德方纳米

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2022-10-12 17:22:05

华熙生物（688363.SH）深度跟踪报告—护肤品盈利能力提升，合成生物卡位技术前沿

∎核心观点：公司聚焦生物科技，积极探索合成生物技术前沿，遵循“科学-技术-产品品牌”逻辑，有望复制透明质酸的成功路径，全产业链变现。公司功能性护肤品竞争环境优化、规模效应突显、运营&营销能力增强，进入净利率提升通道。2023年公司整体净利率有望企稳。给予公司2022年75x PE，对应目标价159元，维持“买入”评级。 ∎聚焦生物科技，研发驱动，全产业链变现。遵循“科学→技术→产品→品牌”发展逻辑，在透明质酸（HA）等活性物基础上搭建原料（B-B ）、医疗终端（B-B-C ）、功能性护肤品（B-

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华熙生物

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2022-10-11 23:13:25

cp]十年来首次！萤石价格突破天花板，相关企业掀起涨价潮

　　2022年的国庆长假后，萤石行业仿佛注入强心剂，各企业正在掀起涨价潮。　　证券时报·e·公·司记者获悉，伴随着传统制冷剂行业需求的趋好，以及新能源产业拉动，萤石成功捅破过去10多年来的3000元/吨价格天花板，部分企业的报价已达到3200-3300元/吨。　　“三代制冷剂配额的落地，使得制冷剂企业赔本抢份额的怪像得到扭转。同时，新能源的拉动，使得市场对萤石下游产品氢氟酸的需求不断增长，产业链有望迎来景气周期。”业内人士对记者如是说。　　捅破价格天花板　　10月8日，福建强美矿业价格上

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金石资源
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三美股份
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巨化股份

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2022-10-11 10:54:22

晶科能源（688223.SH）投资价值分析报告—光伏一体化龙头，引领TOPCon升级

∎核心观点：公司聚焦光伏硅片、电池、组件制造领域，出货规模全球领先，并构建了完善的垂直一体化产能布局，引领N型TOPCon电池技术产业化，有望受益于全球光伏装机高增长、产业格局优化和技术升级红利，迎来业绩加速增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.28/0.55/0.76元，现价对应PE分别为60/31/22倍，首次覆盖，给予公司目标价20元（对应2023年37倍PE）及“买入”评级。 ∎全球光伏组件龙头，业绩迎来加速增长。公司成立于2006年，主要从事太阳能光伏组件、电池片、硅片

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晶科能源

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2022-10-11 10:51:28

阳光电源（300274.SZ）投资价值分析报告—逆变技术平台型龙头，光储业务加速增长

∎核心观点：公司是全球光伏逆变器行业龙头，市占率持续提升至30%以上，同时聚焦“光风储电氢”主赛道，构建以电力电子变换技术为核心的平台和生态圈。借助光储协同优势，在储能市场高速增长的背景下，公司积极卡位大储领域，并快速拓展户储市场，有望推动业绩加速增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为1.90/3.77/5.30元，现价对应PE分别为58/29/21倍，首次覆盖，给予公司目标价146元（对应2023年39倍PE）及“买入”评级。 ∎逆变设备龙头，完善平台化发展。公司聚焦“光风储电氢”

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2022-10-11 08:36:21

【生猪养殖板块：国庆猪价创出本轮猪周期新高】

与2021年国庆猪价创出10.8元/公斤新低截然相反，今年国庆期间猪价站上26.5元/公斤，创下本轮周期的新高，超市场预期。猪价创本轮新高的背后反映的是供给短缺。历史上国庆节并不是消费旺季的代表，从数据上看，消费旺季对猪价可能形成拉动主要是冬至之后的腌腊消费。这说明，这次猪价的新高就是供给短缺造成的，7月以来的持续高猪价也印证了行业产能实际去化幅度肯定不小。当下的供需缺口可能不是最大阶段，猪价可看更高。从数据上分析，行业母猪存栏最低水平大概率是2022年四月份前后，这轮周期的母猪配种率最低点

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牧原股份
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民和股份

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2022-10-11 08:33:45

【浙商食饮||杨骥】白酒板块大跌点评（20221010）

【事件】今天白酒板块跌幅超5%，其中泸州老窖跌超8%，金徽酒、舍得酒业、伊力特、山西汾酒、水井坊、五粮液、老白干酒、酒鬼酒等标的跌幅超5%，贵州茅台跌近5%。【原因分析】 #十一受疫情影响，消费数据普遍表现略不及预期。由于疫情期间多地疫情爆发叠加多地加严管控举措，因此人口流动率显著下降，整体消费数据略不及预期拖累消费板块情绪，因此今日社服/食饮等消费板块均表现承压。 #白酒板块反馈整体表现平淡，市场反馈略不及预期。据我们此前调研反馈，十一期间安徽/江苏/浙江等地白酒动销反馈正常向好，四川地

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贵州茅台
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五粮液
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迎驾贡酒

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2022-10-11 08:32:25

【天风电新】亿纬锂能三季报预告：略超预期，看好锂自供&储能放量带来利润弹性+大圆柱带来估值

——————————— 🌼财务摘要公司预计22Q3实现归母净利润10.8-13.0亿元，同增50%-80%，扣非净利润8.5-10.6亿元，同增20-50%。 🌼业绩拆分按中值计算，公司22Q3归母净利润在11.9亿元（我们预期在11.2），同增65%，环增42%，扣非净利润9.5亿元（我们预期在10.4），同增35%，环增25%。非经Q3主要系政府补贴（研发补贴，产能投入试产补贴等）公司22Q3同环比增长明显，主要来自1）铁锂出货增加（上半年8G ，Q3在6G左右）；2）碳酸锂Q3

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亿纬锂能

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2022-10-10 09:25:11

兴通股份（603209.SH）投资价值分析报告—向海而“兴”，“通”达龙头

∎核心观点：公司打造国内沿海散装危险货物水上运输的龙头企业，20多年来深耕国内危化水运市场构筑品牌效应。行业运力强监管特征显著，呈现出“供给决定需求”的特征。考虑公司持续通过审批、存量并购等方式扩充运力，预计未来3年营业收入CAGR约38%，成长性凸显。随大炼化趋向规模化、集中化以及审批运力打分体制更细化，危化水运行业格局有望进一步向龙头集中，我们预计2025年公司市占率有望升至25%~30%。四大优势构筑公司竞争壁垒，2019~2021年毛利率领先可比公司10.3~17.1pcts。公司布局液

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兴通股份

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2022-09-30 15:37:02

不跌30%就是盈

3季度收官，3季度整体以下跌为主，各主要指数跌幅和一季度非常接近，其中上证指数跌11.01%，深证成指跌16.42%，创业板指跌18.56%，科创50跌15.04%，沪深300指数跌幅超过了1季度，总体上投资者都感觉非常痛苦。截至2022年9月30日，今年以来：上证指数下跌16.91%，深圳成指下跌27.45%，沪深300指数下跌22.98%，创业板指数下跌31.11%，科创50指数下跌32.81%。年度十大金股组合下跌34.41%，长牛36组合下跌25.66%，十大战略组合下跌31.08%。

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