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中线波段的散户

2022-08-26 08:26:20

慕思股份（001323.SZ）投资价值分析报告—中高端床垫龙头，产品延伸与渠道下沉并举

∎核心观点：作为床垫行业龙头，公司从产品、营销、服务全体系出发，成功打造中高端品牌。公司渠道管控体系完善，且目前仍处于高速扩张期。未来多系列、多品类和多品牌拓展、渠道下沉将提供可持续增长动力。首次覆盖,给予“买入”评级。 ∎公司概况：床垫龙头，深耕健康睡眠。公司由床垫起家，逐步延伸至按摩椅、沙发等品类。2018-2021年，公司营业收入/归属净利润CAGR+26.7%/+46.9%。受疫情影响，2022H1公司营业收入/归属净利润27.5亿/3.1亿元，同比-2.0% /-6.0%。公司目前拥有

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慕思股份

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2022-08-26 01:55:26

韭菜投资记录8.25

血亏！连续被收割的日子！好希望有特异功能～“涨的时候我都在，跌的时候我都不在”，不过大佬说有这种想法的应该离开市场，所以纯粹幻想一下。 ①剁手仓 ②韭菜园子看来看去自己还是一颗小韭菜，希望里面的韭菜能慢慢长大突变，避免被割！！！赛道连续暴跌两天，看了雪球与星球大佬组合基本都无一幸免，那种每个板块涨都身在其中的少之又少！除非你前期已身在其中，煤炭行情依旧是趋势不改，持续创新高，锂矿、新能源、储能、新材料看看这波跌幅下去后未来会如何，大跌多看书，看心灵鸡汤，写点东西平衡下心理，因为大跌不焦虑有点

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2022-08-25 08:48:11

紫光国微（002049.SZ）2022年中报点评—特种收入增长43%，发出商品大涨待释放

∎核心观点：公司22H1实现营收29.05亿元，同比+26.72%；实现归母净利11.98亿元，同比+36.81%。子公司深圳国微实现营收19.53亿元，同比+42.54%；实现净利润10.89亿元，同比+43.10%。报告期末公司发出商品2.84亿元，同比增长147%，下半年产品交付、收入确认后，业绩有望兑现。目前公司在高自主可控市场市占率领先，报告期内公司特种FPGA、特种模拟芯片顺利推进，同时车规级芯片实现批量应用，参考可比公司估值水平并考虑到公司行业地位以及未来发展前景，维持公司“买入”

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紫光国微

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2022-08-25 08:46:13

中国中免（601888.SH）跟踪快报—海南疫情影响趋弱，静待疫后修复

∎核心观点：海南疫情已现明显拐点，展望来看，我们认为疫情管控政策始终将朝着放宽的趋势演进，而一旦疫情管控限制放松，离岛免税市场将迎即时修复。更为重要的，中免作为国内免税企业龙头，在过往数年的积累和疫情环境催化下，竞争优势和壁垒已获明显提升，维持价值判断。 ∎短期疫情影响逐步减弱，关注长期空间。海南8月初以来受疫情直接冲击，截至目前疫情已呈现向好态势、新增病例连续多日下降，中免海口日月广场免税店、三亚凤凰机场免税店分别于8月16日、17日恢复营业，预计疫情影响将减弱。回顾6月中旬后随着海南放宽入琼

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中国中免

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2022-08-25 08:43:34

元宇宙深度跟踪报告—从Pico出发：中国VR整机的挑战与机遇

∎核心观点：通过梳理国内VR整机龙头厂商Pico，我们看到其正逐步与字节跳动形成协同效应，未来有望在硬件上继续迭代，应用生态上与字节系高度协同，成为影响互联网中长期格局的重要变量之一。在行业维度上，我们认为以Quest2为代表的本世代VR持续高增长潜力或有限，下一代VR产品有望成为行业关键变量和催化剂。我们预期国内VR整机厂商2025年总营收有望达到325亿元，亦看好潜在的长期机会，当前节点从投资角度出发，我们对VR行业赛道偏好依次为：1）VR产业链，重点关注有望长期受益的龙头公司及可能具备预期

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歌尔股份
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2022-08-25 08:40:12

【天奈科技】2022半年报点评：多壁管浆料稳定出货，单吨净利稳居高位#中信建投新能源

🚀事件：公司发布2022半年报 22H1实现营收9.4亿元，同比+80%；归母净利润2.0亿元，同比+69%；扣非归母净利润1.9亿元，同比+86%。其中Q2营收4.6亿元，同比+52%，环比-4%；归母净利润1.0亿元，同比+55%，环比+4%；扣非归母净利润0.97亿元，同比+66%，环比+2%。 🚀业绩分析： #量：预计公司22Q1/Q2多壁管浆料分别出货1.04/1.1万吨，受疫情及客户影响环比微增6%；其中预计一/二/三代产品出货端占比15%/70%/15%，营收端占比10%/

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天奈科技

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2022-08-25 08:35:30

[红包]【浙商轻工纺服】爱美客中报：Q2增速超20%，符合或略超预期上限

🌟业绩回顾 22H1：收入8.8亿元(+40%)；归母净利5.9亿元(+39%)；扣非归母5.7亿元(+39%)； 22Q2：收入4.5亿元(+21%)；归母净利3.1亿元(+22%)；扣非归母3.1亿元(+23%) 原市场预期Q2单季度增速15%-20%，最乐观预期增速20%或20%出头；实际收入增速21%、利润增速22%，符合预期上限或略超。 🌟盈利能力 22H1：毛利率/净利率94.4%/66.8%，同比+1.1pp/-0.3pp，销售/管理/研发费用率分别为9.7%/4.3%/7.3

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爱美客

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2022-08-25 08:33:40

【中金公司】圣农发展：当期业绩承压，禽价向好有望推动盈利改善

[庆祝]公司近况圣农发展发布1H22业绩：1H22公司实现营业收入75.27亿元，同比+11.2%；归母净利润-0.99亿元，同比-136.0%，业绩处于预告范围内。其中2Q22营业收入41.48亿元，同比+12.6%；归母净利润-0.33亿元，同比-117.2%。公司1H22业绩承压，主要系原料价格上涨及鸡肉售价低迷影响，2Q22业绩环比修复，主要系原料价格趋稳及鸡价环比改善。 1）家禽饲养加工：1H22公司鸡肉销售收入46.45亿元，同比+7.2%，其中，鸡肉销量实现稳健增长，上半年鸡肉销

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圣农发展

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2022-08-24 20:21:42

汽车智能化专题系列（2022Q2）—智能化加速，智能化产品快速渗透

∎核心观点：汽车智能化配置具有较强的消费升级属性，是车企产品实现差异化的重要方向，智能驾驶、智能座舱、智能底盘以及智能化内外饰等系统具有显著的增配趋势。智能驾驶系统是汽车智能化的关键指标，在成本下降和行泊一体优化方案的推广下，L2/L2+级别产品是未来渗透提升的核心驱动力；高阶智驾大算力产品加速推广，主力自主品牌高端化，铺垫未来L3以及以上智驾需求。智能座舱、智能底盘等系统渗透率快速上行，且ASP也有较大的提升空间，建议重点关注HUD、空气悬架和全玻璃车顶等典型产品。 ∎自动驾驶：L2快速渗透，

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保隆科技
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2022-08-24 11:26:29

【华创电新团队】宁德时代电话会要点

➡️总体情况 ◆22Q2归母66.8亿，同增164%，环增347%，22Q2扣非60.7亿，同增170%，环增522%。 ◆上半年出货量：大树上超过100GWh，Q2环比Q1增长。 ◆费用率：Q2相比较Q1收入增长了。 ◆投资性收益（13亿）：一块是参股公司的股权收入（约4个多亿），另外一块是参股公司的利润确认。 ◆现金流：51亿其他与经营活动有关的现金流，这部分里面有10-20亿是利息和保证金等部分。 ◆存货：原材料和电池成品，发货有时间周期，同时下半年是旺季会有存货备库，后续会在存货周转上效

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2022-08-24 11:24:45

【中国平安中报分析】

1、寿险承压符合预期，NBV季度降幅有所收窄。上半年NBV=195.7亿元，同比-28.5%（重溯后增速为-20.3%），主要是疫情和渗透率等因素导致重疾险销售低迷，叠加21Q1炒停导致的高基数，因此上半年NBVM同比-5.5pct至25.7%，另外计算新业务价值的FYP同比-13.1%，量价齐跌。从单季度来看，Q2的FYP和NBVM降幅都有明显收窄推动NBV同比-16.9%，低于Q1的-33.7%。Q2基数降低叠加人力降幅收敛，单季度FYP增速为-8.1%（Q1=-15.4%），另外价值率基数

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中国平安

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2022-08-24 11:23:31

中复神鹰西宁基地调研核心要点0821

【需求】超预期的点在CNG领域（受油价上涨和俄乌事件影响需求提升），21年CNG需求600-800吨，22H1达到1000+吨，22年全年需求2000吨，同比增长2-3倍。【销量&结构】目前西宁产线基本满产，预计Q3、Q4销量3000吨以上。22H1光伏+氢能占比50%，航空航天10%+，风电10%以内。【价格】预计2-3年价格景气可持续。22H1公司价格稳中有升。和下游客户签单按照1季度一报价的方式。【成本】目前成本已达到前期可研水平。极限成本降低到75元/kg，其中1份原丝25元（合计

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中复神鹰

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2022-08-23 10:53:41

小韭菜投资记录8.22

昨天主力给了韭菜喘息机会，韭菜回血一点！ ①剁手仓 ②西红柿🍅园子标的长线一般都很磨人，观察仓的反而好多一买就涨，没办法这就是现实，重仓不涨，轻仓涨的特别好。所以对于标的万细分以下是短线、中线还是长线，在操作过程中短线一定要设置好止盈止损点位，中长线要分批次操作，期间做一定的波段，成本太高影响持股心态。市场有风险，投资需谨慎。文章中整理组合个股不代表任何推荐之用,仅作为自己的思考，投资应保持独立思考，即使抄作业也需要对标的、持仓、买入卖出制定好适合自己的策略，唯有自渡方能存活于这个市场。加

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丰元股份
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2022-08-23 08:41:16

【国君化妆品】上海家化2022年中报点评：基本面触底，H2改善可期，建议增持！

[太阳]投资建议：公司地处上海，上半年疫情受损较大，22Q2基本面触底。22Q3随疫后复苏、炎夏六神需求旺盛、特渠基数影响消除，公司有望恢复增长，迎来边际改善。考虑到Q2利润受损严重，下调2022-24年盈利预测至5.8（-11%）、7.64（+32%）、9.18（+20%）亿元，维持增持评级。 [太阳]Q2疫情影响较大，业绩短期承压。22H1公司营收/归母/扣非净利润37.15/1.58/2.01亿元，分别同比-12%/-45%/-40%，单Q2营收/归母/扣非净利润15.98/-0.42/-

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上海家化

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2022-08-23 08:40:29

光伏行情研判与近期观点

1、周五调整反映什么？华润项目集采，通威为第一中标人，报价为1.942元/W，显著低于隆基与亿晶，这是周五板块调整的主要因素。当前组件环节盈利在1-2分/W，市场担心后硅料时代组件环节进入一体化的全面内卷时代。 2、光伏核心看什么？看装机量！平价底层逻辑不动摇，降价对行业就是绝对利好。欧洲能源价格飞涨、国内缺电这些都是短期催化，光伏的发展路径更要看终极平价——光储一体平价。双碳目标为光伏发展提供锚点，度电成本暂不见底，转换效率暂不见顶。组件价格能下来，需求就能上得去，无非是之前大家盯硅料价格

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通威股份
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慕思股份（001323.SZ）投资价值分析报告—中高端床垫龙头，产品延伸与渠道下沉并举

∎核心观点：作为床垫行业龙头，公司从产品、营销、服务全体系出发，成功打造中高端品牌。公司渠道管控体系完善，且目前仍处于高速扩张期。未来多系列、多品类和多品牌拓展、渠道下沉将提供可持续增长动力。首次覆盖,给予“买入”评级。 ∎公司概况：床垫龙头，深耕健康睡眠。公司由床垫起家，逐步延伸至按摩椅、沙发等品类。2018-2021年，公司营业收入/归属净利润CAGR+26.7%/+46.9%。受疫情影响，2022H1公司营业收入/归属净利润27.5亿/3.1亿元，同比-2.0% /-6.0%。公司目前拥有

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血亏！连续被收割的日子！好希望有特异功能～“涨的时候我都在，跌的时候我都不在”，不过大佬说有这种想法的应该离开市场，所以纯粹幻想一下。 ①剁手仓 ②韭菜园子看来看去自己还是一颗小韭菜，希望里面的韭菜能慢慢长大突变，避免被割！！！赛道连续暴跌两天，看了雪球与星球大佬组合基本都无一幸免，那种每个板块涨都身在其中的少之又少！除非你前期已身在其中，煤炭行情依旧是趋势不改，持续创新高，锂矿、新能源、储能、新材料看看这波跌幅下去后未来会如何，大跌多看书，看心灵鸡汤，写点东西平衡下心理，因为大跌不焦虑有点

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紫光国微（002049.SZ）2022年中报点评—特种收入增长43%，发出商品大涨待释放

∎核心观点：公司22H1实现营收29.05亿元，同比+26.72%；实现归母净利11.98亿元，同比+36.81%。子公司深圳国微实现营收19.53亿元，同比+42.54%；实现净利润10.89亿元，同比+43.10%。报告期末公司发出商品2.84亿元，同比增长147%，下半年产品交付、收入确认后，业绩有望兑现。目前公司在高自主可控市场市占率领先，报告期内公司特种FPGA、特种模拟芯片顺利推进，同时车规级芯片实现批量应用，参考可比公司估值水平并考虑到公司行业地位以及未来发展前景，维持公司“买入”

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中国中免（601888.SH）跟踪快报—海南疫情影响趋弱，静待疫后修复

∎核心观点：海南疫情已现明显拐点，展望来看，我们认为疫情管控政策始终将朝着放宽的趋势演进，而一旦疫情管控限制放松，离岛免税市场将迎即时修复。更为重要的，中免作为国内免税企业龙头，在过往数年的积累和疫情环境催化下，竞争优势和壁垒已获明显提升，维持价值判断。 ∎短期疫情影响逐步减弱，关注长期空间。海南8月初以来受疫情直接冲击，截至目前疫情已呈现向好态势、新增病例连续多日下降，中免海口日月广场免税店、三亚凤凰机场免税店分别于8月16日、17日恢复营业，预计疫情影响将减弱。回顾6月中旬后随着海南放宽入琼

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元宇宙深度跟踪报告—从Pico出发：中国VR整机的挑战与机遇

∎核心观点：通过梳理国内VR整机龙头厂商Pico，我们看到其正逐步与字节跳动形成协同效应，未来有望在硬件上继续迭代，应用生态上与字节系高度协同，成为影响互联网中长期格局的重要变量之一。在行业维度上，我们认为以Quest2为代表的本世代VR持续高增长潜力或有限，下一代VR产品有望成为行业关键变量和催化剂。我们预期国内VR整机厂商2025年总营收有望达到325亿元，亦看好潜在的长期机会，当前节点从投资角度出发，我们对VR行业赛道偏好依次为：1）VR产业链，重点关注有望长期受益的龙头公司及可能具备预期

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【天奈科技】2022半年报点评：多壁管浆料稳定出货，单吨净利稳居高位#中信建投新能源

🚀事件：公司发布2022半年报 22H1实现营收9.4亿元，同比+80%；归母净利润2.0亿元，同比+69%；扣非归母净利润1.9亿元，同比+86%。其中Q2营收4.6亿元，同比+52%，环比-4%；归母净利润1.0亿元，同比+55%，环比+4%；扣非归母净利润0.97亿元，同比+66%，环比+2%。 🚀业绩分析： #量：预计公司22Q1/Q2多壁管浆料分别出货1.04/1.1万吨，受疫情及客户影响环比微增6%；其中预计一/二/三代产品出货端占比15%/70%/15%，营收端占比10%/

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[红包]【浙商轻工纺服】爱美客中报：Q2增速超20%，符合或略超预期上限

🌟业绩回顾 22H1：收入8.8亿元(+40%)；归母净利5.9亿元(+39%)；扣非归母5.7亿元(+39%)； 22Q2：收入4.5亿元(+21%)；归母净利3.1亿元(+22%)；扣非归母3.1亿元(+23%) 原市场预期Q2单季度增速15%-20%，最乐观预期增速20%或20%出头；实际收入增速21%、利润增速22%，符合预期上限或略超。 🌟盈利能力 22H1：毛利率/净利率94.4%/66.8%，同比+1.1pp/-0.3pp，销售/管理/研发费用率分别为9.7%/4.3%/7.3

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【中金公司】圣农发展：当期业绩承压，禽价向好有望推动盈利改善

[庆祝]公司近况圣农发展发布1H22业绩：1H22公司实现营业收入75.27亿元，同比+11.2%；归母净利润-0.99亿元，同比-136.0%，业绩处于预告范围内。其中2Q22营业收入41.48亿元，同比+12.6%；归母净利润-0.33亿元，同比-117.2%。公司1H22业绩承压，主要系原料价格上涨及鸡肉售价低迷影响，2Q22业绩环比修复，主要系原料价格趋稳及鸡价环比改善。 1）家禽饲养加工：1H22公司鸡肉销售收入46.45亿元，同比+7.2%，其中，鸡肉销量实现稳健增长，上半年鸡肉销

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汽车智能化专题系列（2022Q2）—智能化加速，智能化产品快速渗透

∎核心观点：汽车智能化配置具有较强的消费升级属性，是车企产品实现差异化的重要方向，智能驾驶、智能座舱、智能底盘以及智能化内外饰等系统具有显著的增配趋势。智能驾驶系统是汽车智能化的关键指标，在成本下降和行泊一体优化方案的推广下，L2/L2+级别产品是未来渗透提升的核心驱动力；高阶智驾大算力产品加速推广，主力自主品牌高端化，铺垫未来L3以及以上智驾需求。智能座舱、智能底盘等系统渗透率快速上行，且ASP也有较大的提升空间，建议重点关注HUD、空气悬架和全玻璃车顶等典型产品。 ∎自动驾驶：L2快速渗透，

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【华创电新团队】宁德时代电话会要点

➡️总体情况 ◆22Q2归母66.8亿，同增164%，环增347%，22Q2扣非60.7亿，同增170%，环增522%。 ◆上半年出货量：大树上超过100GWh，Q2环比Q1增长。 ◆费用率：Q2相比较Q1收入增长了。 ◆投资性收益（13亿）：一块是参股公司的股权收入（约4个多亿），另外一块是参股公司的利润确认。 ◆现金流：51亿其他与经营活动有关的现金流，这部分里面有10-20亿是利息和保证金等部分。 ◆存货：原材料和电池成品，发货有时间周期，同时下半年是旺季会有存货备库，后续会在存货周转上效

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【中国平安中报分析】

1、寿险承压符合预期，NBV季度降幅有所收窄。上半年NBV=195.7亿元，同比-28.5%（重溯后增速为-20.3%），主要是疫情和渗透率等因素导致重疾险销售低迷，叠加21Q1炒停导致的高基数，因此上半年NBVM同比-5.5pct至25.7%，另外计算新业务价值的FYP同比-13.1%，量价齐跌。从单季度来看，Q2的FYP和NBVM降幅都有明显收窄推动NBV同比-16.9%，低于Q1的-33.7%。Q2基数降低叠加人力降幅收敛，单季度FYP增速为-8.1%（Q1=-15.4%），另外价值率基数

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【需求】超预期的点在CNG领域（受油价上涨和俄乌事件影响需求提升），21年CNG需求600-800吨，22H1达到1000+吨，22年全年需求2000吨，同比增长2-3倍。【销量&结构】目前西宁产线基本满产，预计Q3、Q4销量3000吨以上。22H1光伏+氢能占比50%，航空航天10%+，风电10%以内。【价格】预计2-3年价格景气可持续。22H1公司价格稳中有升。和下游客户签单按照1季度一报价的方式。【成本】目前成本已达到前期可研水平。极限成本降低到75元/kg，其中1份原丝25元（合计

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昨天主力给了韭菜喘息机会，韭菜回血一点！ ①剁手仓 ②西红柿🍅园子标的长线一般都很磨人，观察仓的反而好多一买就涨，没办法这就是现实，重仓不涨，轻仓涨的特别好。所以对于标的万细分以下是短线、中线还是长线，在操作过程中短线一定要设置好止盈止损点位，中长线要分批次操作，期间做一定的波段，成本太高影响持股心态。市场有风险，投资需谨慎。文章中整理组合个股不代表任何推荐之用,仅作为自己的思考，投资应保持独立思考，即使抄作业也需要对标的、持仓、买入卖出制定好适合自己的策略，唯有自渡方能存活于这个市场。加

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【国君化妆品】上海家化2022年中报点评：基本面触底，H2改善可期，建议增持！

[太阳]投资建议：公司地处上海，上半年疫情受损较大，22Q2基本面触底。22Q3随疫后复苏、炎夏六神需求旺盛、特渠基数影响消除，公司有望恢复增长，迎来边际改善。考虑到Q2利润受损严重，下调2022-24年盈利预测至5.8（-11%）、7.64（+32%）、9.18（+20%）亿元，维持增持评级。 [太阳]Q2疫情影响较大，业绩短期承压。22H1公司营收/归母/扣非净利润37.15/1.58/2.01亿元，分别同比-12%/-45%/-40%，单Q2营收/归母/扣非净利润15.98/-0.42/-

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2022-08-23 08:40:29

光伏行情研判与近期观点

1、周五调整反映什么？华润项目集采，通威为第一中标人，报价为1.942元/W，显著低于隆基与亿晶，这是周五板块调整的主要因素。当前组件环节盈利在1-2分/W，市场担心后硅料时代组件环节进入一体化的全面内卷时代。 2、光伏核心看什么？看装机量！平价底层逻辑不动摇，降价对行业就是绝对利好。欧洲能源价格飞涨、国内缺电这些都是短期催化，光伏的发展路径更要看终极平价——光储一体平价。双碳目标为光伏发展提供锚点，度电成本暂不见底，转换效率暂不见顶。组件价格能下来，需求就能上得去，无非是之前大家盯硅料价格

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2022-08-26 08:26:20

慕思股份（001323.SZ）投资价值分析报告—中高端床垫龙头，产品延伸与渠道下沉并举

∎核心观点：作为床垫行业龙头，公司从产品、营销、服务全体系出发，成功打造中高端品牌。公司渠道管控体系完善，且目前仍处于高速扩张期。未来多系列、多品类和多品牌拓展、渠道下沉将提供可持续增长动力。首次覆盖,给予“买入”评级。 ∎公司概况：床垫龙头，深耕健康睡眠。公司由床垫起家，逐步延伸至按摩椅、沙发等品类。2018-2021年，公司营业收入/归属净利润CAGR+26.7%/+46.9%。受疫情影响，2022H1公司营业收入/归属净利润27.5亿/3.1亿元，同比-2.0% /-6.0%。公司目前拥有

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慕思股份

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2022-08-26 01:55:26

韭菜投资记录8.25

血亏！连续被收割的日子！好希望有特异功能～“涨的时候我都在，跌的时候我都不在”，不过大佬说有这种想法的应该离开市场，所以纯粹幻想一下。 ①剁手仓 ②韭菜园子看来看去自己还是一颗小韭菜，希望里面的韭菜能慢慢长大突变，避免被割！！！赛道连续暴跌两天，看了雪球与星球大佬组合基本都无一幸免，那种每个板块涨都身在其中的少之又少！除非你前期已身在其中，煤炭行情依旧是趋势不改，持续创新高，锂矿、新能源、储能、新材料看看这波跌幅下去后未来会如何，大跌多看书，看心灵鸡汤，写点东西平衡下心理，因为大跌不焦虑有点

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2022-08-25 08:48:11

紫光国微（002049.SZ）2022年中报点评—特种收入增长43%，发出商品大涨待释放

∎核心观点：公司22H1实现营收29.05亿元，同比+26.72%；实现归母净利11.98亿元，同比+36.81%。子公司深圳国微实现营收19.53亿元，同比+42.54%；实现净利润10.89亿元，同比+43.10%。报告期末公司发出商品2.84亿元，同比增长147%，下半年产品交付、收入确认后，业绩有望兑现。目前公司在高自主可控市场市占率领先，报告期内公司特种FPGA、特种模拟芯片顺利推进，同时车规级芯片实现批量应用，参考可比公司估值水平并考虑到公司行业地位以及未来发展前景，维持公司“买入”

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紫光国微

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2022-08-25 08:46:13

中国中免（601888.SH）跟踪快报—海南疫情影响趋弱，静待疫后修复

∎核心观点：海南疫情已现明显拐点，展望来看，我们认为疫情管控政策始终将朝着放宽的趋势演进，而一旦疫情管控限制放松，离岛免税市场将迎即时修复。更为重要的，中免作为国内免税企业龙头，在过往数年的积累和疫情环境催化下，竞争优势和壁垒已获明显提升，维持价值判断。 ∎短期疫情影响逐步减弱，关注长期空间。海南8月初以来受疫情直接冲击，截至目前疫情已呈现向好态势、新增病例连续多日下降，中免海口日月广场免税店、三亚凤凰机场免税店分别于8月16日、17日恢复营业，预计疫情影响将减弱。回顾6月中旬后随着海南放宽入琼

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中国中免

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2022-08-25 08:43:34

元宇宙深度跟踪报告—从Pico出发：中国VR整机的挑战与机遇

∎核心观点：通过梳理国内VR整机龙头厂商Pico，我们看到其正逐步与字节跳动形成协同效应，未来有望在硬件上继续迭代，应用生态上与字节系高度协同，成为影响互联网中长期格局的重要变量之一。在行业维度上，我们认为以Quest2为代表的本世代VR持续高增长潜力或有限，下一代VR产品有望成为行业关键变量和催化剂。我们预期国内VR整机厂商2025年总营收有望达到325亿元，亦看好潜在的长期机会，当前节点从投资角度出发，我们对VR行业赛道偏好依次为：1）VR产业链，重点关注有望长期受益的龙头公司及可能具备预期

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2022-08-25 08:40:12

【天奈科技】2022半年报点评：多壁管浆料稳定出货，单吨净利稳居高位#中信建投新能源

🚀事件：公司发布2022半年报 22H1实现营收9.4亿元，同比+80%；归母净利润2.0亿元，同比+69%；扣非归母净利润1.9亿元，同比+86%。其中Q2营收4.6亿元，同比+52%，环比-4%；归母净利润1.0亿元，同比+55%，环比+4%；扣非归母净利润0.97亿元，同比+66%，环比+2%。 🚀业绩分析： #量：预计公司22Q1/Q2多壁管浆料分别出货1.04/1.1万吨，受疫情及客户影响环比微增6%；其中预计一/二/三代产品出货端占比15%/70%/15%，营收端占比10%/

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天奈科技

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2022-08-25 08:35:30

[红包]【浙商轻工纺服】爱美客中报：Q2增速超20%，符合或略超预期上限

🌟业绩回顾 22H1：收入8.8亿元(+40%)；归母净利5.9亿元(+39%)；扣非归母5.7亿元(+39%)； 22Q2：收入4.5亿元(+21%)；归母净利3.1亿元(+22%)；扣非归母3.1亿元(+23%) 原市场预期Q2单季度增速15%-20%，最乐观预期增速20%或20%出头；实际收入增速21%、利润增速22%，符合预期上限或略超。 🌟盈利能力 22H1：毛利率/净利率94.4%/66.8%，同比+1.1pp/-0.3pp，销售/管理/研发费用率分别为9.7%/4.3%/7.3

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爱美客

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2022-08-25 08:33:40

【中金公司】圣农发展：当期业绩承压，禽价向好有望推动盈利改善

[庆祝]公司近况圣农发展发布1H22业绩：1H22公司实现营业收入75.27亿元，同比+11.2%；归母净利润-0.99亿元，同比-136.0%，业绩处于预告范围内。其中2Q22营业收入41.48亿元，同比+12.6%；归母净利润-0.33亿元，同比-117.2%。公司1H22业绩承压，主要系原料价格上涨及鸡肉售价低迷影响，2Q22业绩环比修复，主要系原料价格趋稳及鸡价环比改善。 1）家禽饲养加工：1H22公司鸡肉销售收入46.45亿元，同比+7.2%，其中，鸡肉销量实现稳健增长，上半年鸡肉销

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圣农发展

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2022-08-24 20:21:42

汽车智能化专题系列（2022Q2）—智能化加速，智能化产品快速渗透

∎核心观点：汽车智能化配置具有较强的消费升级属性，是车企产品实现差异化的重要方向，智能驾驶、智能座舱、智能底盘以及智能化内外饰等系统具有显著的增配趋势。智能驾驶系统是汽车智能化的关键指标，在成本下降和行泊一体优化方案的推广下，L2/L2+级别产品是未来渗透提升的核心驱动力；高阶智驾大算力产品加速推广，主力自主品牌高端化，铺垫未来L3以及以上智驾需求。智能座舱、智能底盘等系统渗透率快速上行，且ASP也有较大的提升空间，建议重点关注HUD、空气悬架和全玻璃车顶等典型产品。 ∎自动驾驶：L2快速渗透，

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2022-08-24 11:26:29

【华创电新团队】宁德时代电话会要点

➡️总体情况 ◆22Q2归母66.8亿，同增164%，环增347%，22Q2扣非60.7亿，同增170%，环增522%。 ◆上半年出货量：大树上超过100GWh，Q2环比Q1增长。 ◆费用率：Q2相比较Q1收入增长了。 ◆投资性收益（13亿）：一块是参股公司的股权收入（约4个多亿），另外一块是参股公司的利润确认。 ◆现金流：51亿其他与经营活动有关的现金流，这部分里面有10-20亿是利息和保证金等部分。 ◆存货：原材料和电池成品，发货有时间周期，同时下半年是旺季会有存货备库，后续会在存货周转上效

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2022-08-24 11:24:45

【中国平安中报分析】

1、寿险承压符合预期，NBV季度降幅有所收窄。上半年NBV=195.7亿元，同比-28.5%（重溯后增速为-20.3%），主要是疫情和渗透率等因素导致重疾险销售低迷，叠加21Q1炒停导致的高基数，因此上半年NBVM同比-5.5pct至25.7%，另外计算新业务价值的FYP同比-13.1%，量价齐跌。从单季度来看，Q2的FYP和NBVM降幅都有明显收窄推动NBV同比-16.9%，低于Q1的-33.7%。Q2基数降低叠加人力降幅收敛，单季度FYP增速为-8.1%（Q1=-15.4%），另外价值率基数

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中国平安

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2022-08-24 11:23:31

中复神鹰西宁基地调研核心要点0821

【需求】超预期的点在CNG领域（受油价上涨和俄乌事件影响需求提升），21年CNG需求600-800吨，22H1达到1000+吨，22年全年需求2000吨，同比增长2-3倍。【销量&结构】目前西宁产线基本满产，预计Q3、Q4销量3000吨以上。22H1光伏+氢能占比50%，航空航天10%+，风电10%以内。【价格】预计2-3年价格景气可持续。22H1公司价格稳中有升。和下游客户签单按照1季度一报价的方式。【成本】目前成本已达到前期可研水平。极限成本降低到75元/kg，其中1份原丝25元（合计

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中复神鹰

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2022-08-23 10:53:41

小韭菜投资记录8.22

昨天主力给了韭菜喘息机会，韭菜回血一点！ ①剁手仓 ②西红柿🍅园子标的长线一般都很磨人，观察仓的反而好多一买就涨，没办法这就是现实，重仓不涨，轻仓涨的特别好。所以对于标的万细分以下是短线、中线还是长线，在操作过程中短线一定要设置好止盈止损点位，中长线要分批次操作，期间做一定的波段，成本太高影响持股心态。市场有风险，投资需谨慎。文章中整理组合个股不代表任何推荐之用,仅作为自己的思考，投资应保持独立思考，即使抄作业也需要对标的、持仓、买入卖出制定好适合自己的策略，唯有自渡方能存活于这个市场。加

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2022-08-23 08:41:16

【国君化妆品】上海家化2022年中报点评：基本面触底，H2改善可期，建议增持！

[太阳]投资建议：公司地处上海，上半年疫情受损较大，22Q2基本面触底。22Q3随疫后复苏、炎夏六神需求旺盛、特渠基数影响消除，公司有望恢复增长，迎来边际改善。考虑到Q2利润受损严重，下调2022-24年盈利预测至5.8（-11%）、7.64（+32%）、9.18（+20%）亿元，维持增持评级。 [太阳]Q2疫情影响较大，业绩短期承压。22H1公司营收/归母/扣非净利润37.15/1.58/2.01亿元，分别同比-12%/-45%/-40%，单Q2营收/归母/扣非净利润15.98/-0.42/-

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上海家化

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光伏行情研判与近期观点

1、周五调整反映什么？华润项目集采，通威为第一中标人，报价为1.942元/W，显著低于隆基与亿晶，这是周五板块调整的主要因素。当前组件环节盈利在1-2分/W，市场担心后硅料时代组件环节进入一体化的全面内卷时代。 2、光伏核心看什么？看装机量！平价底层逻辑不动摇，降价对行业就是绝对利好。欧洲能源价格飞涨、国内缺电这些都是短期催化，光伏的发展路径更要看终极平价——光储一体平价。双碳目标为光伏发展提供锚点，度电成本暂不见底，转换效率暂不见顶。组件价格能下来，需求就能上得去，无非是之前大家盯硅料价格

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中信博

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慕思股份（001323.SZ）投资价值分析报告—中高端床垫龙头，产品延伸与渠道下沉并举

∎核心观点：作为床垫行业龙头，公司从产品、营销、服务全体系出发，成功打造中高端品牌。公司渠道管控体系完善，且目前仍处于高速扩张期。未来多系列、多品类和多品牌拓展、渠道下沉将提供可持续增长动力。首次覆盖,给予“买入”评级。 ∎公司概况：床垫龙头，深耕健康睡眠。公司由床垫起家，逐步延伸至按摩椅、沙发等品类。2018-2021年，公司营业收入/归属净利润CAGR+26.7%/+46.9%。受疫情影响，2022H1公司营业收入/归属净利润27.5亿/3.1亿元，同比-2.0% /-6.0%。公司目前拥有

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韭菜投资记录8.25

血亏！连续被收割的日子！好希望有特异功能～“涨的时候我都在，跌的时候我都不在”，不过大佬说有这种想法的应该离开市场，所以纯粹幻想一下。 ①剁手仓 ②韭菜园子看来看去自己还是一颗小韭菜，希望里面的韭菜能慢慢长大突变，避免被割！！！赛道连续暴跌两天，看了雪球与星球大佬组合基本都无一幸免，那种每个板块涨都身在其中的少之又少！除非你前期已身在其中，煤炭行情依旧是趋势不改，持续创新高，锂矿、新能源、储能、新材料看看这波跌幅下去后未来会如何，大跌多看书，看心灵鸡汤，写点东西平衡下心理，因为大跌不焦虑有点

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紫光国微（002049.SZ）2022年中报点评—特种收入增长43%，发出商品大涨待释放

∎核心观点：公司22H1实现营收29.05亿元，同比+26.72%；实现归母净利11.98亿元，同比+36.81%。子公司深圳国微实现营收19.53亿元，同比+42.54%；实现净利润10.89亿元，同比+43.10%。报告期末公司发出商品2.84亿元，同比增长147%，下半年产品交付、收入确认后，业绩有望兑现。目前公司在高自主可控市场市占率领先，报告期内公司特种FPGA、特种模拟芯片顺利推进，同时车规级芯片实现批量应用，参考可比公司估值水平并考虑到公司行业地位以及未来发展前景，维持公司“买入”

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中国中免（601888.SH）跟踪快报—海南疫情影响趋弱，静待疫后修复

∎核心观点：海南疫情已现明显拐点，展望来看，我们认为疫情管控政策始终将朝着放宽的趋势演进，而一旦疫情管控限制放松，离岛免税市场将迎即时修复。更为重要的，中免作为国内免税企业龙头，在过往数年的积累和疫情环境催化下，竞争优势和壁垒已获明显提升，维持价值判断。 ∎短期疫情影响逐步减弱，关注长期空间。海南8月初以来受疫情直接冲击，截至目前疫情已呈现向好态势、新增病例连续多日下降，中免海口日月广场免税店、三亚凤凰机场免税店分别于8月16日、17日恢复营业，预计疫情影响将减弱。回顾6月中旬后随着海南放宽入琼

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元宇宙深度跟踪报告—从Pico出发：中国VR整机的挑战与机遇

∎核心观点：通过梳理国内VR整机龙头厂商Pico，我们看到其正逐步与字节跳动形成协同效应，未来有望在硬件上继续迭代，应用生态上与字节系高度协同，成为影响互联网中长期格局的重要变量之一。在行业维度上，我们认为以Quest2为代表的本世代VR持续高增长潜力或有限，下一代VR产品有望成为行业关键变量和催化剂。我们预期国内VR整机厂商2025年总营收有望达到325亿元，亦看好潜在的长期机会，当前节点从投资角度出发，我们对VR行业赛道偏好依次为：1）VR产业链，重点关注有望长期受益的龙头公司及可能具备预期

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【天奈科技】2022半年报点评：多壁管浆料稳定出货，单吨净利稳居高位#中信建投新能源

🚀事件：公司发布2022半年报 22H1实现营收9.4亿元，同比+80%；归母净利润2.0亿元，同比+69%；扣非归母净利润1.9亿元，同比+86%。其中Q2营收4.6亿元，同比+52%，环比-4%；归母净利润1.0亿元，同比+55%，环比+4%；扣非归母净利润0.97亿元，同比+66%，环比+2%。 🚀业绩分析： #量：预计公司22Q1/Q2多壁管浆料分别出货1.04/1.1万吨，受疫情及客户影响环比微增6%；其中预计一/二/三代产品出货端占比15%/70%/15%，营收端占比10%/

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[红包]【浙商轻工纺服】爱美客中报：Q2增速超20%，符合或略超预期上限

🌟业绩回顾 22H1：收入8.8亿元(+40%)；归母净利5.9亿元(+39%)；扣非归母5.7亿元(+39%)； 22Q2：收入4.5亿元(+21%)；归母净利3.1亿元(+22%)；扣非归母3.1亿元(+23%) 原市场预期Q2单季度增速15%-20%，最乐观预期增速20%或20%出头；实际收入增速21%、利润增速22%，符合预期上限或略超。 🌟盈利能力 22H1：毛利率/净利率94.4%/66.8%，同比+1.1pp/-0.3pp，销售/管理/研发费用率分别为9.7%/4.3%/7.3

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【中金公司】圣农发展：当期业绩承压，禽价向好有望推动盈利改善

[庆祝]公司近况圣农发展发布1H22业绩：1H22公司实现营业收入75.27亿元，同比+11.2%；归母净利润-0.99亿元，同比-136.0%，业绩处于预告范围内。其中2Q22营业收入41.48亿元，同比+12.6%；归母净利润-0.33亿元，同比-117.2%。公司1H22业绩承压，主要系原料价格上涨及鸡肉售价低迷影响，2Q22业绩环比修复，主要系原料价格趋稳及鸡价环比改善。 1）家禽饲养加工：1H22公司鸡肉销售收入46.45亿元，同比+7.2%，其中，鸡肉销量实现稳健增长，上半年鸡肉销

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汽车智能化专题系列（2022Q2）—智能化加速，智能化产品快速渗透

∎核心观点：汽车智能化配置具有较强的消费升级属性，是车企产品实现差异化的重要方向，智能驾驶、智能座舱、智能底盘以及智能化内外饰等系统具有显著的增配趋势。智能驾驶系统是汽车智能化的关键指标，在成本下降和行泊一体优化方案的推广下，L2/L2+级别产品是未来渗透提升的核心驱动力；高阶智驾大算力产品加速推广，主力自主品牌高端化，铺垫未来L3以及以上智驾需求。智能座舱、智能底盘等系统渗透率快速上行，且ASP也有较大的提升空间，建议重点关注HUD、空气悬架和全玻璃车顶等典型产品。 ∎自动驾驶：L2快速渗透，

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【华创电新团队】宁德时代电话会要点

➡️总体情况 ◆22Q2归母66.8亿，同增164%，环增347%，22Q2扣非60.7亿，同增170%，环增522%。 ◆上半年出货量：大树上超过100GWh，Q2环比Q1增长。 ◆费用率：Q2相比较Q1收入增长了。 ◆投资性收益（13亿）：一块是参股公司的股权收入（约4个多亿），另外一块是参股公司的利润确认。 ◆现金流：51亿其他与经营活动有关的现金流，这部分里面有10-20亿是利息和保证金等部分。 ◆存货：原材料和电池成品，发货有时间周期，同时下半年是旺季会有存货备库，后续会在存货周转上效

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【中国平安中报分析】

1、寿险承压符合预期，NBV季度降幅有所收窄。上半年NBV=195.7亿元，同比-28.5%（重溯后增速为-20.3%），主要是疫情和渗透率等因素导致重疾险销售低迷，叠加21Q1炒停导致的高基数，因此上半年NBVM同比-5.5pct至25.7%，另外计算新业务价值的FYP同比-13.1%，量价齐跌。从单季度来看，Q2的FYP和NBVM降幅都有明显收窄推动NBV同比-16.9%，低于Q1的-33.7%。Q2基数降低叠加人力降幅收敛，单季度FYP增速为-8.1%（Q1=-15.4%），另外价值率基数

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中复神鹰西宁基地调研核心要点0821

【需求】超预期的点在CNG领域（受油价上涨和俄乌事件影响需求提升），21年CNG需求600-800吨，22H1达到1000+吨，22年全年需求2000吨，同比增长2-3倍。【销量&结构】目前西宁产线基本满产，预计Q3、Q4销量3000吨以上。22H1光伏+氢能占比50%，航空航天10%+，风电10%以内。【价格】预计2-3年价格景气可持续。22H1公司价格稳中有升。和下游客户签单按照1季度一报价的方式。【成本】目前成本已达到前期可研水平。极限成本降低到75元/kg，其中1份原丝25元（合计

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昨天主力给了韭菜喘息机会，韭菜回血一点！ ①剁手仓 ②西红柿🍅园子标的长线一般都很磨人，观察仓的反而好多一买就涨，没办法这就是现实，重仓不涨，轻仓涨的特别好。所以对于标的万细分以下是短线、中线还是长线，在操作过程中短线一定要设置好止盈止损点位，中长线要分批次操作，期间做一定的波段，成本太高影响持股心态。市场有风险，投资需谨慎。文章中整理组合个股不代表任何推荐之用,仅作为自己的思考，投资应保持独立思考，即使抄作业也需要对标的、持仓、买入卖出制定好适合自己的策略，唯有自渡方能存活于这个市场。加

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2022-08-23 08:41:16

【国君化妆品】上海家化2022年中报点评：基本面触底，H2改善可期，建议增持！

[太阳]投资建议：公司地处上海，上半年疫情受损较大，22Q2基本面触底。22Q3随疫后复苏、炎夏六神需求旺盛、特渠基数影响消除，公司有望恢复增长，迎来边际改善。考虑到Q2利润受损严重，下调2022-24年盈利预测至5.8（-11%）、7.64（+32%）、9.18（+20%）亿元，维持增持评级。 [太阳]Q2疫情影响较大，业绩短期承压。22H1公司营收/归母/扣非净利润37.15/1.58/2.01亿元，分别同比-12%/-45%/-40%，单Q2营收/归母/扣非净利润15.98/-0.42/-

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上海家化

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2022-08-23 08:40:29

光伏行情研判与近期观点

1、周五调整反映什么？华润项目集采，通威为第一中标人，报价为1.942元/W，显著低于隆基与亿晶，这是周五板块调整的主要因素。当前组件环节盈利在1-2分/W，市场担心后硅料时代组件环节进入一体化的全面内卷时代。 2、光伏核心看什么？看装机量！平价底层逻辑不动摇，降价对行业就是绝对利好。欧洲能源价格飞涨、国内缺电这些都是短期催化，光伏的发展路径更要看终极平价——光储一体平价。双碳目标为光伏发展提供锚点，度电成本暂不见底，转换效率暂不见顶。组件价格能下来，需求就能上得去，无非是之前大家盯硅料价格

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通威股份
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中信博

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2022-08-26 08:26:20

慕思股份（001323.SZ）投资价值分析报告—中高端床垫龙头，产品延伸与渠道下沉并举

∎核心观点：作为床垫行业龙头，公司从产品、营销、服务全体系出发，成功打造中高端品牌。公司渠道管控体系完善，且目前仍处于高速扩张期。未来多系列、多品类和多品牌拓展、渠道下沉将提供可持续增长动力。首次覆盖,给予“买入”评级。 ∎公司概况：床垫龙头，深耕健康睡眠。公司由床垫起家，逐步延伸至按摩椅、沙发等品类。2018-2021年，公司营业收入/归属净利润CAGR+26.7%/+46.9%。受疫情影响，2022H1公司营业收入/归属净利润27.5亿/3.1亿元，同比-2.0% /-6.0%。公司目前拥有

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慕思股份

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2022-08-26 01:55:26

韭菜投资记录8.25

血亏！连续被收割的日子！好希望有特异功能～“涨的时候我都在，跌的时候我都不在”，不过大佬说有这种想法的应该离开市场，所以纯粹幻想一下。 ①剁手仓 ②韭菜园子看来看去自己还是一颗小韭菜，希望里面的韭菜能慢慢长大突变，避免被割！！！赛道连续暴跌两天，看了雪球与星球大佬组合基本都无一幸免，那种每个板块涨都身在其中的少之又少！除非你前期已身在其中，煤炭行情依旧是趋势不改，持续创新高，锂矿、新能源、储能、新材料看看这波跌幅下去后未来会如何，大跌多看书，看心灵鸡汤，写点东西平衡下心理，因为大跌不焦虑有点

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丰元股份

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2022-08-25 08:48:11

紫光国微（002049.SZ）2022年中报点评—特种收入增长43%，发出商品大涨待释放

∎核心观点：公司22H1实现营收29.05亿元，同比+26.72%；实现归母净利11.98亿元，同比+36.81%。子公司深圳国微实现营收19.53亿元，同比+42.54%；实现净利润10.89亿元，同比+43.10%。报告期末公司发出商品2.84亿元，同比增长147%，下半年产品交付、收入确认后，业绩有望兑现。目前公司在高自主可控市场市占率领先，报告期内公司特种FPGA、特种模拟芯片顺利推进，同时车规级芯片实现批量应用，参考可比公司估值水平并考虑到公司行业地位以及未来发展前景，维持公司“买入”

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紫光国微

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2022-08-25 08:46:13

中国中免（601888.SH）跟踪快报—海南疫情影响趋弱，静待疫后修复

∎核心观点：海南疫情已现明显拐点，展望来看，我们认为疫情管控政策始终将朝着放宽的趋势演进，而一旦疫情管控限制放松，离岛免税市场将迎即时修复。更为重要的，中免作为国内免税企业龙头，在过往数年的积累和疫情环境催化下，竞争优势和壁垒已获明显提升，维持价值判断。 ∎短期疫情影响逐步减弱，关注长期空间。海南8月初以来受疫情直接冲击，截至目前疫情已呈现向好态势、新增病例连续多日下降，中免海口日月广场免税店、三亚凤凰机场免税店分别于8月16日、17日恢复营业，预计疫情影响将减弱。回顾6月中旬后随着海南放宽入琼

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中国中免

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2022-08-25 08:43:34

元宇宙深度跟踪报告—从Pico出发：中国VR整机的挑战与机遇

∎核心观点：通过梳理国内VR整机龙头厂商Pico，我们看到其正逐步与字节跳动形成协同效应，未来有望在硬件上继续迭代，应用生态上与字节系高度协同，成为影响互联网中长期格局的重要变量之一。在行业维度上，我们认为以Quest2为代表的本世代VR持续高增长潜力或有限，下一代VR产品有望成为行业关键变量和催化剂。我们预期国内VR整机厂商2025年总营收有望达到325亿元，亦看好潜在的长期机会，当前节点从投资角度出发，我们对VR行业赛道偏好依次为：1）VR产业链，重点关注有望长期受益的龙头公司及可能具备预期

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歌尔股份
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三利谱

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2022-08-25 08:40:12

【天奈科技】2022半年报点评：多壁管浆料稳定出货，单吨净利稳居高位#中信建投新能源

🚀事件：公司发布2022半年报 22H1实现营收9.4亿元，同比+80%；归母净利润2.0亿元，同比+69%；扣非归母净利润1.9亿元，同比+86%。其中Q2营收4.6亿元，同比+52%，环比-4%；归母净利润1.0亿元，同比+55%，环比+4%；扣非归母净利润0.97亿元，同比+66%，环比+2%。 🚀业绩分析： #量：预计公司22Q1/Q2多壁管浆料分别出货1.04/1.1万吨，受疫情及客户影响环比微增6%；其中预计一/二/三代产品出货端占比15%/70%/15%，营收端占比10%/

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天奈科技

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2022-08-25 08:35:30

[红包]【浙商轻工纺服】爱美客中报：Q2增速超20%，符合或略超预期上限

🌟业绩回顾 22H1：收入8.8亿元(+40%)；归母净利5.9亿元(+39%)；扣非归母5.7亿元(+39%)； 22Q2：收入4.5亿元(+21%)；归母净利3.1亿元(+22%)；扣非归母3.1亿元(+23%) 原市场预期Q2单季度增速15%-20%，最乐观预期增速20%或20%出头；实际收入增速21%、利润增速22%，符合预期上限或略超。 🌟盈利能力 22H1：毛利率/净利率94.4%/66.8%，同比+1.1pp/-0.3pp，销售/管理/研发费用率分别为9.7%/4.3%/7.3

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爱美客

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2022-08-25 08:33:40

【中金公司】圣农发展：当期业绩承压，禽价向好有望推动盈利改善

[庆祝]公司近况圣农发展发布1H22业绩：1H22公司实现营业收入75.27亿元，同比+11.2%；归母净利润-0.99亿元，同比-136.0%，业绩处于预告范围内。其中2Q22营业收入41.48亿元，同比+12.6%；归母净利润-0.33亿元，同比-117.2%。公司1H22业绩承压，主要系原料价格上涨及鸡肉售价低迷影响，2Q22业绩环比修复，主要系原料价格趋稳及鸡价环比改善。 1）家禽饲养加工：1H22公司鸡肉销售收入46.45亿元，同比+7.2%，其中，鸡肉销量实现稳健增长，上半年鸡肉销

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圣农发展

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2022-08-24 20:21:42

汽车智能化专题系列（2022Q2）—智能化加速，智能化产品快速渗透

∎核心观点：汽车智能化配置具有较强的消费升级属性，是车企产品实现差异化的重要方向，智能驾驶、智能座舱、智能底盘以及智能化内外饰等系统具有显著的增配趋势。智能驾驶系统是汽车智能化的关键指标，在成本下降和行泊一体优化方案的推广下，L2/L2+级别产品是未来渗透提升的核心驱动力；高阶智驾大算力产品加速推广，主力自主品牌高端化，铺垫未来L3以及以上智驾需求。智能座舱、智能底盘等系统渗透率快速上行，且ASP也有较大的提升空间，建议重点关注HUD、空气悬架和全玻璃车顶等典型产品。 ∎自动驾驶：L2快速渗透，

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保隆科技
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拓普集团

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2022-08-24 11:26:29

【华创电新团队】宁德时代电话会要点

➡️总体情况 ◆22Q2归母66.8亿，同增164%，环增347%，22Q2扣非60.7亿，同增170%，环增522%。 ◆上半年出货量：大树上超过100GWh，Q2环比Q1增长。 ◆费用率：Q2相比较Q1收入增长了。 ◆投资性收益（13亿）：一块是参股公司的股权收入（约4个多亿），另外一块是参股公司的利润确认。 ◆现金流：51亿其他与经营活动有关的现金流，这部分里面有10-20亿是利息和保证金等部分。 ◆存货：原材料和电池成品，发货有时间周期，同时下半年是旺季会有存货备库，后续会在存货周转上效

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2022-08-24 11:24:45

【中国平安中报分析】

1、寿险承压符合预期，NBV季度降幅有所收窄。上半年NBV=195.7亿元，同比-28.5%（重溯后增速为-20.3%），主要是疫情和渗透率等因素导致重疾险销售低迷，叠加21Q1炒停导致的高基数，因此上半年NBVM同比-5.5pct至25.7%，另外计算新业务价值的FYP同比-13.1%，量价齐跌。从单季度来看，Q2的FYP和NBVM降幅都有明显收窄推动NBV同比-16.9%，低于Q1的-33.7%。Q2基数降低叠加人力降幅收敛，单季度FYP增速为-8.1%（Q1=-15.4%），另外价值率基数

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中国平安

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2022-08-24 11:23:31

中复神鹰西宁基地调研核心要点0821

【需求】超预期的点在CNG领域（受油价上涨和俄乌事件影响需求提升），21年CNG需求600-800吨，22H1达到1000+吨，22年全年需求2000吨，同比增长2-3倍。【销量&结构】目前西宁产线基本满产，预计Q3、Q4销量3000吨以上。22H1光伏+氢能占比50%，航空航天10%+，风电10%以内。【价格】预计2-3年价格景气可持续。22H1公司价格稳中有升。和下游客户签单按照1季度一报价的方式。【成本】目前成本已达到前期可研水平。极限成本降低到75元/kg，其中1份原丝25元（合计

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中复神鹰

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2022-08-23 10:53:41

小韭菜投资记录8.22

昨天主力给了韭菜喘息机会，韭菜回血一点！ ①剁手仓 ②西红柿🍅园子标的长线一般都很磨人，观察仓的反而好多一买就涨，没办法这就是现实，重仓不涨，轻仓涨的特别好。所以对于标的万细分以下是短线、中线还是长线，在操作过程中短线一定要设置好止盈止损点位，中长线要分批次操作，期间做一定的波段，成本太高影响持股心态。市场有风险，投资需谨慎。文章中整理组合个股不代表任何推荐之用,仅作为自己的思考，投资应保持独立思考，即使抄作业也需要对标的、持仓、买入卖出制定好适合自己的策略，唯有自渡方能存活于这个市场。加

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丰元股份
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天岳先进

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【国君化妆品】上海家化2022年中报点评：基本面触底，H2改善可期，建议增持！

[太阳]投资建议：公司地处上海，上半年疫情受损较大，22Q2基本面触底。22Q3随疫后复苏、炎夏六神需求旺盛、特渠基数影响消除，公司有望恢复增长，迎来边际改善。考虑到Q2利润受损严重，下调2022-24年盈利预测至5.8（-11%）、7.64（+32%）、9.18（+20%）亿元，维持增持评级。 [太阳]Q2疫情影响较大，业绩短期承压。22H1公司营收/归母/扣非净利润37.15/1.58/2.01亿元，分别同比-12%/-45%/-40%，单Q2营收/归母/扣非净利润15.98/-0.42/-

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2022-08-23 08:40:29

光伏行情研判与近期观点

1、周五调整反映什么？华润项目集采，通威为第一中标人，报价为1.942元/W，显著低于隆基与亿晶，这是周五板块调整的主要因素。当前组件环节盈利在1-2分/W，市场担心后硅料时代组件环节进入一体化的全面内卷时代。 2、光伏核心看什么？看装机量！平价底层逻辑不动摇，降价对行业就是绝对利好。欧洲能源价格飞涨、国内缺电这些都是短期催化，光伏的发展路径更要看终极平价——光储一体平价。双碳目标为光伏发展提供锚点，度电成本暂不见底，转换效率暂不见顶。组件价格能下来，需求就能上得去，无非是之前大家盯硅料价格

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