汇川技术三季报大大超出市场预期，我们不改对于未来半年行业以及公司快速增长的预期，继续大力看好！部分关键数字：① 各版块收入数据：通用自动化33.96亿元，同比增长63.6%；电梯业务（含BST）31.71亿元，同比增长82%；新能源汽车6.31亿元，同比增长85%；工业机器人1.2亿元，同比增长71

新能源汽车行业的投资机会（二）——供应链梳理（中）前言在经历了数十载，传统汽车销量在17年达到了巅峰——9500万台，自此之后，主要原因是汽车销量和人口增速呈正相关，叠加全球经济增速下滑，消费能力下降，人口红利逐渐消失，燃油车销量止步不前。汽车行业总体是一个存量且销量逐渐下滑的市场。随着新一轮新能源

1、公司的铜杆业务的毛利率3%左右，相比其他的铜加工产品，为什么铜杆毛利率偏低？ 回复：铜杆也叫铜导体，他是一个短流程的品种。它的加工工艺很短，但是周转很快，整个加工周期也就一天的时间，所以加工费也相对偏低，这是铜杆的产品特点。如果往下游细线、小线延伸加工的话，它的加工费可以做到三千左右。

1、隔膜业务 Q1：介绍下隔膜业务情况？ 公司于2019年年底已经完成了内部管理的整合，技术、生产及市场已协同。公司计划在今年年底明年初完成整个锂膜产业股权架构的调整，进一步优化会引入员工持股，理顺整体隔膜产业机制。产能扩建将是未来几年公司隔膜产业最重要的战略，今年以来，公司在头部战略客户份额大幅提

1、隔膜业务 Q1：介绍下隔膜业务情况？ 公司于2019年年底已经完成了内部管理的整合，技术、生产及市场已协同。公司计划在今年年底明年初完成整个锂膜产业股权架构的调整，进一步优化会引入员工持股，理顺整体隔膜产业机制。产能扩建将是未来几年公司隔膜产业最重要的战略，今年以来，公司在头部战略客户份额大幅提

2020年前三季度，公司实现营业总收入56,091.46万元，较上年同期同比下降12.41%；实现归属于上市公司股东的净利润9,027.04万元，较上年同期同比上升43.66%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,032.28万元，较上年同期同比上升69.79%；经营活动产生的现金流

1、公司基本情况介绍及主要产品： 公司于1955年建厂，2002年西子入股参与改制，2011年在中小板挂牌上市，公司主要生产各类压力容器以及提供余热利用整体解决方案。作为锅炉行业国家认定企业技术中心和国家高新技术企业，公司产品的设计水平、制造工艺和市场占有率均位居行业前列。公司目前的产品主要有余热锅

事件：10月28日，公司发布2020三季报：公司实现营收92.39亿，同比增长20.59%；归母净利润6.04亿，同比增长24.80%；扣非净利润5.80亿，增长21.19%；经营性现金净流量6.73亿，同比增长6.36%；EPS1.06元/股。Q3实现营收32.10亿，同比增长23.39%；归母净

事件：新华公布2020三季度业绩：1）前三季度净利润111亿元，同比-15%，其中Q3净利润29亿元，同比+17%。2）三季度末净资产938亿，较年初+11%，较中期+3%。1、寿险：个险新单期交同比增幅有所放缓，但十年期交降幅显著收窄。1）前三季度长期险首年期交同比+12.6%，Q3单季+6%。其

提问1：公司海外工厂的进展如何？ 回复：印度运营中心2019年底试产完成，今年开始投入使用，受疫及中印摩擦情影响，主要通过视频、网络等远程方式管理，目前处于产能爬坡阶段。公司越南工厂受疫情影响较小，一期工在2019年已经投入使用，2020年前三季度实现产值2亿元人民币，二期工厂已于2020年10月开

$广信股份(SH603599)$ 根据百川资讯消息，受安徽八一化工月底停产并于年内搬迁消息影响，对硝基氯化苯价格大幅上涨：10月14日中石化南京化工出厂价调整2300元/吨至8800元/吨；10月16日扬农化工出厂价上调3000元/吨至9500元/吨；10月19日广信股份出厂价9200元/吨。八一化

汇川技术三季报大大超出市场预期，我们不改对于未来半年行业以及公司快速增长的预期，继续大力看好！部分关键数字：① 各版块收入数据：通用自动化33.96亿元，同比增长63.6%；电梯业务（含BST）31.71亿元，同比增长82%；新能源汽车6.31亿元，同比增长85%；工业机器人1.2亿元，同比增长71

新能源汽车行业的投资机会（二）——供应链梳理（中）前言在经历了数十载，传统汽车销量在17年达到了巅峰——9500万台，自此之后，主要原因是汽车销量和人口增速呈正相关，叠加全球经济增速下滑，消费能力下降，人口红利逐渐消失，燃油车销量止步不前。汽车行业总体是一个存量且销量逐渐下滑的市场。随着新一轮新能源

1、公司的铜杆业务的毛利率3%左右，相比其他的铜加工产品，为什么铜杆毛利率偏低？ 回复：铜杆也叫铜导体，他是一个短流程的品种。它的加工工艺很短，但是周转很快，整个加工周期也就一天的时间，所以加工费也相对偏低，这是铜杆的产品特点。如果往下游细线、小线延伸加工的话，它的加工费可以做到三千左右。

1、隔膜业务 Q1：介绍下隔膜业务情况？ 公司于2019年年底已经完成了内部管理的整合，技术、生产及市场已协同。公司计划在今年年底明年初完成整个锂膜产业股权架构的调整，进一步优化会引入员工持股，理顺整体隔膜产业机制。产能扩建将是未来几年公司隔膜产业最重要的战略，今年以来，公司在头部战略客户份额大幅提

1、隔膜业务 Q1：介绍下隔膜业务情况？ 公司于2019年年底已经完成了内部管理的整合，技术、生产及市场已协同。公司计划在今年年底明年初完成整个锂膜产业股权架构的调整，进一步优化会引入员工持股，理顺整体隔膜产业机制。产能扩建将是未来几年公司隔膜产业最重要的战略，今年以来，公司在头部战略客户份额大幅提

2020年前三季度，公司实现营业总收入56,091.46万元，较上年同期同比下降12.41%；实现归属于上市公司股东的净利润9,027.04万元，较上年同期同比上升43.66%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,032.28万元，较上年同期同比上升69.79%；经营活动产生的现金流

1、公司基本情况介绍及主要产品： 公司于1955年建厂，2002年西子入股参与改制，2011年在中小板挂牌上市，公司主要生产各类压力容器以及提供余热利用整体解决方案。作为锅炉行业国家认定企业技术中心和国家高新技术企业，公司产品的设计水平、制造工艺和市场占有率均位居行业前列。公司目前的产品主要有余热锅

事件：10月28日，公司发布2020三季报：公司实现营收92.39亿，同比增长20.59%；归母净利润6.04亿，同比增长24.80%；扣非净利润5.80亿，增长21.19%；经营性现金净流量6.73亿，同比增长6.36%；EPS1.06元/股。Q3实现营收32.10亿，同比增长23.39%；归母净

事件：新华公布2020三季度业绩：1）前三季度净利润111亿元，同比-15%，其中Q3净利润29亿元，同比+17%。2）三季度末净资产938亿，较年初+11%，较中期+3%。1、寿险：个险新单期交同比增幅有所放缓，但十年期交降幅显著收窄。1）前三季度长期险首年期交同比+12.6%，Q3单季+6%。其

提问1：公司海外工厂的进展如何？ 回复：印度运营中心2019年底试产完成，今年开始投入使用，受疫及中印摩擦情影响，主要通过视频、网络等远程方式管理，目前处于产能爬坡阶段。公司越南工厂受疫情影响较小，一期工在2019年已经投入使用，2020年前三季度实现产值2亿元人民币，二期工厂已于2020年10月开

$广信股份(SH603599)$ 根据百川资讯消息，受安徽八一化工月底停产并于年内搬迁消息影响，对硝基氯化苯价格大幅上涨：10月14日中石化南京化工出厂价调整2300元/吨至8800元/吨；10月16日扬农化工出厂价上调3000元/吨至9500元/吨；10月19日广信股份出厂价9200元/吨。八一化

汇川技术三季报大大超出市场预期，我们不改对于未来半年行业以及公司快速增长的预期，继续大力看好！部分关键数字：① 各版块收入数据：通用自动化33.96亿元，同比增长63.6%；电梯业务（含BST）31.71亿元，同比增长82%；新能源汽车6.31亿元，同比增长85%；工业机器人1.2亿元，同比增长71

新能源汽车行业的投资机会（二）——供应链梳理（中）前言在经历了数十载，传统汽车销量在17年达到了巅峰——9500万台，自此之后，主要原因是汽车销量和人口增速呈正相关，叠加全球经济增速下滑，消费能力下降，人口红利逐渐消失，燃油车销量止步不前。汽车行业总体是一个存量且销量逐渐下滑的市场。随着新一轮新能源

1、公司的铜杆业务的毛利率3%左右，相比其他的铜加工产品，为什么铜杆毛利率偏低？ 回复：铜杆也叫铜导体，他是一个短流程的品种。它的加工工艺很短，但是周转很快，整个加工周期也就一天的时间，所以加工费也相对偏低，这是铜杆的产品特点。如果往下游细线、小线延伸加工的话，它的加工费可以做到三千左右。

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2020年前三季度，公司实现营业总收入56,091.46万元，较上年同期同比下降12.41%；实现归属于上市公司股东的净利润9,027.04万元，较上年同期同比上升43.66%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,032.28万元，较上年同期同比上升69.79%；经营活动产生的现金流

1、公司基本情况介绍及主要产品： 公司于1955年建厂，2002年西子入股参与改制，2011年在中小板挂牌上市，公司主要生产各类压力容器以及提供余热利用整体解决方案。作为锅炉行业国家认定企业技术中心和国家高新技术企业，公司产品的设计水平、制造工艺和市场占有率均位居行业前列。公司目前的产品主要有余热锅

事件：10月28日，公司发布2020三季报：公司实现营收92.39亿，同比增长20.59%；归母净利润6.04亿，同比增长24.80%；扣非净利润5.80亿，增长21.19%；经营性现金净流量6.73亿，同比增长6.36%；EPS1.06元/股。Q3实现营收32.10亿，同比增长23.39%；归母净

事件：新华公布2020三季度业绩：1）前三季度净利润111亿元，同比-15%，其中Q3净利润29亿元，同比+17%。2）三季度末净资产938亿，较年初+11%，较中期+3%。1、寿险：个险新单期交同比增幅有所放缓，但十年期交降幅显著收窄。1）前三季度长期险首年期交同比+12.6%，Q3单季+6%。其

提问1：公司海外工厂的进展如何？ 回复：印度运营中心2019年底试产完成，今年开始投入使用，受疫及中印摩擦情影响，主要通过视频、网络等远程方式管理，目前处于产能爬坡阶段。公司越南工厂受疫情影响较小，一期工在2019年已经投入使用，2020年前三季度实现产值2亿元人民币，二期工厂已于2020年10月开

$广信股份(SH603599)$ 根据百川资讯消息，受安徽八一化工月底停产并于年内搬迁消息影响，对硝基氯化苯价格大幅上涨：10月14日中石化南京化工出厂价调整2300元/吨至8800元/吨；10月16日扬农化工出厂价上调3000元/吨至9500元/吨；10月19日广信股份出厂价9200元/吨。八一化

汇川技术三季报大大超出市场预期，我们不改对于未来半年行业以及公司快速增长的预期，继续大力看好！部分关键数字：① 各版块收入数据：通用自动化33.96亿元，同比增长63.6%；电梯业务（含BST）31.71亿元，同比增长82%；新能源汽车6.31亿元，同比增长85%；工业机器人1.2亿元，同比增长71

新能源汽车行业的投资机会（二）——供应链梳理（中）前言在经历了数十载，传统汽车销量在17年达到了巅峰——9500万台，自此之后，主要原因是汽车销量和人口增速呈正相关，叠加全球经济增速下滑，消费能力下降，人口红利逐渐消失，燃油车销量止步不前。汽车行业总体是一个存量且销量逐渐下滑的市场。随着新一轮新能源

1、公司的铜杆业务的毛利率3%左右，相比其他的铜加工产品，为什么铜杆毛利率偏低？ 回复：铜杆也叫铜导体，他是一个短流程的品种。它的加工工艺很短，但是周转很快，整个加工周期也就一天的时间，所以加工费也相对偏低，这是铜杆的产品特点。如果往下游细线、小线延伸加工的话，它的加工费可以做到三千左右。

1、隔膜业务 Q1：介绍下隔膜业务情况？ 公司于2019年年底已经完成了内部管理的整合，技术、生产及市场已协同。公司计划在今年年底明年初完成整个锂膜产业股权架构的调整，进一步优化会引入员工持股，理顺整体隔膜产业机制。产能扩建将是未来几年公司隔膜产业最重要的战略，今年以来，公司在头部战略客户份额大幅提

1、隔膜业务 Q1：介绍下隔膜业务情况？ 公司于2019年年底已经完成了内部管理的整合，技术、生产及市场已协同。公司计划在今年年底明年初完成整个锂膜产业股权架构的调整，进一步优化会引入员工持股，理顺整体隔膜产业机制。产能扩建将是未来几年公司隔膜产业最重要的战略，今年以来，公司在头部战略客户份额大幅提

2020年前三季度，公司实现营业总收入56,091.46万元，较上年同期同比下降12.41%；实现归属于上市公司股东的净利润9,027.04万元，较上年同期同比上升43.66%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,032.28万元，较上年同期同比上升69.79%；经营活动产生的现金流

1、公司基本情况介绍及主要产品： 公司于1955年建厂，2002年西子入股参与改制，2011年在中小板挂牌上市，公司主要生产各类压力容器以及提供余热利用整体解决方案。作为锅炉行业国家认定企业技术中心和国家高新技术企业，公司产品的设计水平、制造工艺和市场占有率均位居行业前列。公司目前的产品主要有余热锅

事件：10月28日，公司发布2020三季报：公司实现营收92.39亿，同比增长20.59%；归母净利润6.04亿，同比增长24.80%；扣非净利润5.80亿，增长21.19%；经营性现金净流量6.73亿，同比增长6.36%；EPS1.06元/股。Q3实现营收32.10亿，同比增长23.39%；归母净

事件：新华公布2020三季度业绩：1）前三季度净利润111亿元，同比-15%，其中Q3净利润29亿元，同比+17%。2）三季度末净资产938亿，较年初+11%，较中期+3%。1、寿险：个险新单期交同比增幅有所放缓，但十年期交降幅显著收窄。1）前三季度长期险首年期交同比+12.6%，Q3单季+6%。其

提问1：公司海外工厂的进展如何？ 回复：印度运营中心2019年底试产完成，今年开始投入使用，受疫及中印摩擦情影响，主要通过视频、网络等远程方式管理，目前处于产能爬坡阶段。公司越南工厂受疫情影响较小，一期工在2019年已经投入使用，2020年前三季度实现产值2亿元人民币，二期工厂已于2020年10月开

$广信股份(SH603599)$ 根据百川资讯消息，受安徽八一化工月底停产并于年内搬迁消息影响，对硝基氯化苯价格大幅上涨：10月14日中石化南京化工出厂价调整2300元/吨至8800元/吨；10月16日扬农化工出厂价上调3000元/吨至9500元/吨；10月19日广信股份出厂价9200元/吨。八一化

汇川技术三季报大大超出市场预期，我们不改对于未来半年行业以及公司快速增长的预期，继续大力看好！部分关键数字：① 各版块收入数据：通用自动化33.96亿元，同比增长63.6%；电梯业务（含BST）31.71亿元，同比增长82%；新能源汽车6.31亿元，同比增长85%；工业机器人1.2亿元，同比增长71

新能源汽车行业的投资机会（二）——供应链梳理（中）前言在经历了数十载，传统汽车销量在17年达到了巅峰——9500万台，自此之后，主要原因是汽车销量和人口增速呈正相关，叠加全球经济增速下滑，消费能力下降，人口红利逐渐消失，燃油车销量止步不前。汽车行业总体是一个存量且销量逐渐下滑的市场。随着新一轮新能源

1、公司的铜杆业务的毛利率3%左右，相比其他的铜加工产品，为什么铜杆毛利率偏低？ 回复：铜杆也叫铜导体，他是一个短流程的品种。它的加工工艺很短，但是周转很快，整个加工周期也就一天的时间，所以加工费也相对偏低，这是铜杆的产品特点。如果往下游细线、小线延伸加工的话，它的加工费可以做到三千左右。

1、隔膜业务 Q1：介绍下隔膜业务情况？ 公司于2019年年底已经完成了内部管理的整合，技术、生产及市场已协同。公司计划在今年年底明年初完成整个锂膜产业股权架构的调整，进一步优化会引入员工持股，理顺整体隔膜产业机制。产能扩建将是未来几年公司隔膜产业最重要的战略，今年以来，公司在头部战略客户份额大幅提

1、隔膜业务 Q1：介绍下隔膜业务情况？ 公司于2019年年底已经完成了内部管理的整合，技术、生产及市场已协同。公司计划在今年年底明年初完成整个锂膜产业股权架构的调整，进一步优化会引入员工持股，理顺整体隔膜产业机制。产能扩建将是未来几年公司隔膜产业最重要的战略，今年以来，公司在头部战略客户份额大幅提

2020年前三季度，公司实现营业总收入56,091.46万元，较上年同期同比下降12.41%；实现归属于上市公司股东的净利润9,027.04万元，较上年同期同比上升43.66%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,032.28万元，较上年同期同比上升69.79%；经营活动产生的现金流

1、公司基本情况介绍及主要产品： 公司于1955年建厂，2002年西子入股参与改制，2011年在中小板挂牌上市，公司主要生产各类压力容器以及提供余热利用整体解决方案。作为锅炉行业国家认定企业技术中心和国家高新技术企业，公司产品的设计水平、制造工艺和市场占有率均位居行业前列。公司目前的产品主要有余热锅

事件：10月28日，公司发布2020三季报：公司实现营收92.39亿，同比增长20.59%；归母净利润6.04亿，同比增长24.80%；扣非净利润5.80亿，增长21.19%；经营性现金净流量6.73亿，同比增长6.36%；EPS1.06元/股。Q3实现营收32.10亿，同比增长23.39%；归母净

事件：新华公布2020三季度业绩：1）前三季度净利润111亿元，同比-15%，其中Q3净利润29亿元，同比+17%。2）三季度末净资产938亿，较年初+11%，较中期+3%。1、寿险：个险新单期交同比增幅有所放缓，但十年期交降幅显著收窄。1）前三季度长期险首年期交同比+12.6%，Q3单季+6%。其

提问1：公司海外工厂的进展如何？ 回复：印度运营中心2019年底试产完成，今年开始投入使用，受疫及中印摩擦情影响，主要通过视频、网络等远程方式管理，目前处于产能爬坡阶段。公司越南工厂受疫情影响较小，一期工在2019年已经投入使用，2020年前三季度实现产值2亿元人民币，二期工厂已于2020年10月开

$广信股份(SH603599)$ 根据百川资讯消息，受安徽八一化工月底停产并于年内搬迁消息影响，对硝基氯化苯价格大幅上涨：10月14日中石化南京化工出厂价调整2300元/吨至8800元/吨；10月16日扬农化工出厂价上调3000元/吨至9500元/吨；10月19日广信股份出厂价9200元/吨。八一化