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产业链深度梳理，选取最优势环节，趋势波段价投投机

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2023-06-01 11:53:12

【新国都】投资交流要点

【新国都】投资交流要点: 1、公司支付收单业务市场份额持续扩大，2022年完成嘉联支付累计处理交易流水约2.58万亿元，同比增长31%，目前国内排名第三，仅次于银联商务和拉卡拉。随着市场份额集中，支付龙头集体步入提价周期，公司预计下半年也会跟随行业进行提价。 2、公司是国内三家拿到欧洲支付牌照公司之一 (其他未上市，支付宝和另外一家) 同时公司近期已经拿到美国支付牌照，今年支付重点是海外跨境人民币B2B交易业务和海外收单业务，海外收单相比国内费率高很多(国内平均费率 0.6%，欧美市场在2%-

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2023-05-05 00:20:16

深度报告：打造“一带一路”出海生态圈，小商品城打开新成长空间

　从市场管理者转型成数字化贸易综合服务平台，完善出口贸易生态圈。公司四大传统主业为市场经营、商品销售、酒店和会展。 ①市场经营：以公司自有物业出租为主要收入来源，22年收入16.97亿元，占总收入比重为23.16%。公司通过存量商位盘活以及新拓商位市场化招标增加市场经营业务的收入来源，二区东扩市场1-2层商位费预计23年可带来8.56亿元的增量。 ②商品销售：依赖“爱喜猫”和“义乌好货”自营品牌，主要以境外采购，在境内自营品牌的线上和线下店销售为主，22年收入49.49亿元，占总收入比重64.9

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2023-04-24 09:37:22

季度业绩超预期，ICT成长动力强劲

事件：　　中兴通讯发布23年一季报，实现营业收入291.43亿元，同比增长4.34%；　　实现归母净利润26.42亿元，同比增长19.20%；实现扣非归母净利润24.55亿元，同比增长25.71%。 1、把握数字经济时代机遇，营业收入持续增长　　公司营业收入23Q1同比增长4.3%，公司基于长期积累的ICT全栈核心能力，围绕网络、算力、云网融合为全球客户构建全面高效的数字底座，充分把握数字经济建设、人工智能应用带来的发展机遇，第二曲线创新业务营收同比增长超40%。　　①在运营商网络业务，公

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中兴通讯

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【大元泵业】Q1大超预期

【大元泵业】Q1大超预期，目标80-100亿市值 [庆祝]Q1收入+40%，归母净利润0.6亿，同比+127%，均大超预期。民用泵：稳健恢复约10%；工业泵：保持预期内增速约30%；家用屏蔽泵：大超预期，海关数据Q1欧洲热泵出口增速超过70%，公司为国内龙头，充分受益于节能泵渗透率提升+热泵高增+国产替代。从合同订单看，预计二三季度有望维持高景气度。 [烟花]氢燃料车液冷泵卡位领先，市占率超过一半，从单泵零部件向泵+风机+阀配套集成，单车价值量已突破1w，有望打开新的成长点。 [庆祝]原

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2023-04-19 11:19:26

浙商证券—高澜股份深度报告：芯片级液冷新弹性，储能业务有望超预期

公司是国内领先的液冷解决方案提供商，AIGC催化芯片级液冷需求爆发、储能业务的加速推进有望驱动公司业绩超预期。　　 AIGC芯片级液冷新弹性　　AIGC拉动算力需求高增。当前平均算力翻倍时间缩至9.9个月，2021-30年全球计算设备算力总规模/智能算力规模CAGR65%/80%。　　芯片级液冷成主流散热方案：1）功耗增加驱动散热需求升级；2）风冷散热已趋于能力天花板；3）散热越来越贴近核心发热源；4）政策PUE监管趋严。　　AIGC、东数西算等带动IDC建设需求，液冷方案渗透率的提升有望

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2023-04-17 08:47:06

东吴计算机【数据是AI的胜负手】

1. 数据是AI实现强大能力的基础 AI此前发展的困境之一在于只能用特定数据训练特定功能AI，没有泛化能力。在GPT3.5出现之前，人们对通用人工智能的发展非常悲观，只能通过特定的数据来训练特定功能的AI，如果要拓展其他功能，需要再通过特定数据进行训练，训练好的模型不互通，没有全面的泛化能力。 GPT产生的重要能力主要来源于海量数据为基础的大模型训练。根据符尧（2022）的归纳，GPT-3产生了三个重要能力：语言生成（根据提示词补全句子）、上下文学习（按照给定任务示例为新的测试用例生成解决方案）

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天风证券-浙数文化-营收高增长，政策催化下积极关注数字科技业务进展-230414

事件：公司发布2022年报，2022年公司实现营业收入51.9亿元，同比增长69.3%；实现归母净利润4.9亿元，同比下降5.2%；扣非归母净利润5.9亿元，同比增长92.6%。营收大幅增长主要系在线社交业务贡献，2022年在线社交业务实现收入25.8亿元，同比2021年的3.1亿元增长显著。归母净利润有所下降主要系公司及子公司持有的交易性金融资产及其他非流动金融资产公允价值变动，减少归母净利润1.9亿元，以及子公司加大业务拓展，市场推广费增加，致销售费用同比提升153%，销售费用率同比增加8.

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2023-04-16 23:35:55

华西证券-盛视科技-002990-Q1业绩亮眼，AI时代的隐形冠军-230414

事件概述2023年4月13日晚，盛视科技发布2022年年度报告和2023年一季度报告，2022年公司实现营业收入9.89亿元，同比下降12.22%；实现归属于上市公司股东的净利润0.96亿元，同比下降46.19%；2023年Q1公司实现营业收入4.16亿元，同比增长59.58%；实现归属于上市公司股东的净利润0.70亿元，同比增长38.91%。　　Q1业绩表现亮眼，现金流明显好转2022年，公司实现营业收入9.89亿元，同比下降12.22%；实现归属于上市公司股东的净利润0.96亿元，同比下降

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2023-04-12 23:53:39

东方证券-传媒行业：国家层面响应迅速，引领行业新发展-230411

【事件】2023年4月11日，国家网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》），办法指出，国家支持人工智能算法、框架等基础技术的自主创新、推广应用、国际合作，鼓励优先采用安全可信的软件、工具、计算和数据资源。　　办法首先明确了什么是生成式人工智能：是指基于算法、模型、规则生成文本、图片、声音、视频、代码等内容的技术。法律责任由服务提供者承担，“利用生成式人工智能产品提供聊天和文本、图像、声音生成等服务的组织和个人（以下称“提供者”），包括通过提供可编程接口等方式支持他

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【转载】AI服务器PCB全梳理

Q：常规服务器的行业变化？ A：以往是台资厂为主，现在是以浪潮、超聚变(H分出来的)、闻泰、立讯、华勤等加码服务器。市场整体逐年在成长，去年1800万台，23年1900台差不多5%，去年和今年比较特殊：欧美：云端厂商从22Q3-23Q1相对以往比较慢；中国：阿里腾讯都在缩资。 Q：换代升级进度？ A：新技术进展还是比较快的，下一代服务器BHS、OAK已经开始做实验，whitley12-14层(3000-4000元/平)，下一代EGS 14-16层(6000-7000)，下一代服务器BHS在下

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【华安电子胡杨团队】深度：AIGC引爆算力需求，服务器PCB打开成长空间

1、ChatGPT热潮带来硬件“算力层”新增量近期OpenAI的ChatGPT的显著成功为商业人工智能应用发展开启了新时代的大门，AI或将在未来5至10年内成为电子行业的主要驱动力，未来随着AI的应用场景逐渐落地，图像、语音、机器视觉和游戏等领域的数据将呈现爆发式增长，相关研究信息显示到2025年全球数据创建量预计将增长到180ZB以上，随着数据创建量的强劲增长，数据存储容量的安装基数预计也将同步增加。早在2018年，OpenAI就推出 GPT-1自然语言处理模型，可以实现问答，撰写文章、代

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招商电子：关注AI赋能智能眼镜

Innovative Eyewear发布Chatgpt语音助手APP，关注AI赋能智能眼镜、TWS、XR、智能手表等可穿戴和音箱及手机等终端硬件！昨晚智能眼镜厂商lucyd（Innovative Eyewear）股价大涨引发市场关注。lucyd发布同名APP（IOS及安卓应用商店皆可下载），该APP是一个接入Open AI平台的语音助手，支持以语音方式和Chatgpt进行交互，不需要键入文字和解锁手机屏幕。 Lucyd APP+可穿戴硬件=便携随身的AI语音助手！该APP可直接在手机上使用，也

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东吴研究所：半导体布局正当时，关注三大投资主线

投资要点半导体板块估值及景气度反转可期：申万半导体指数当前动态市盈率为处于近四年的底部位置，板块估值水位具备较充足的安全边际；而从供需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖迹象，我们当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代带来的半导体产业投资机遇！传统领域需求复苏为估值修复构筑基础：当前家电等传统下游订单有所回暖，手机等领域亦初显边际改善迹象，封测领域往往在半导体行业中成为景气度的先行指标，同时叠加Chiplet确定性趋势，在后续需求全面回暖过程中有望率先受益；IC

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【国金计算机 | 会议纪要】京东言犀大模型研发进展

从ChatGPT到言犀：大模型发展及产业化落地演讲者：何晓冬京东集团副总裁言犀是京东版的ChatGPT，京东聚焦于产业版大模型以及产业化落地。 AI发展历程最早可以追溯到图灵，图灵提出判断机器是否智能即让机器与人对话，长时间对话后人无法判别是跟机器对话还是跟人对话，则机器具有足够智能。对话本身在更高的认知层面上反映了智能的层次。 1950年图灵测试提出以来，对话智能经历了长时间的发展。真正在现实生活中出现对话机器是1966年的第一个对话机器人Eliza，后来2010年出现Apple的Sir

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武超则：AI加速数字化时代来临

以下是中信建投证券研究所所长、TMT科技行业首席分析师武超则，2023年4月6日在中信建投证券“繁荣的起点”2023年成长行业专题策略会上分享的最新观点。 1. AI是数字化时代的“操作系统”，是一个超级工具，它会大幅加速数字化应用的落地，就像移动互联网时代的IOS和安卓，但不要忘记更大的时代主线是数字化和智能化，我们既要看到AI对数字化的加速，更要看到数字化时代将会对生产、生活方式的下一次重塑，这才是空间更大的领域。 2.这一轮科技创新是在中美科技竞争的背景下展开的，所以很多创新我们不能再只从

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【新国都】投资交流要点

【新国都】投资交流要点: 1、公司支付收单业务市场份额持续扩大，2022年完成嘉联支付累计处理交易流水约2.58万亿元，同比增长31%，目前国内排名第三，仅次于银联商务和拉卡拉。随着市场份额集中，支付龙头集体步入提价周期，公司预计下半年也会跟随行业进行提价。 2、公司是国内三家拿到欧洲支付牌照公司之一 (其他未上市，支付宝和另外一家) 同时公司近期已经拿到美国支付牌照，今年支付重点是海外跨境人民币B2B交易业务和海外收单业务，海外收单相比国内费率高很多(国内平均费率 0.6%，欧美市场在2%-

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深度报告：打造“一带一路”出海生态圈，小商品城打开新成长空间

　从市场管理者转型成数字化贸易综合服务平台，完善出口贸易生态圈。公司四大传统主业为市场经营、商品销售、酒店和会展。 ①市场经营：以公司自有物业出租为主要收入来源，22年收入16.97亿元，占总收入比重为23.16%。公司通过存量商位盘活以及新拓商位市场化招标增加市场经营业务的收入来源，二区东扩市场1-2层商位费预计23年可带来8.56亿元的增量。 ②商品销售：依赖“爱喜猫”和“义乌好货”自营品牌，主要以境外采购，在境内自营品牌的线上和线下店销售为主，22年收入49.49亿元，占总收入比重64.9

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季度业绩超预期，ICT成长动力强劲

事件：　　中兴通讯发布23年一季报，实现营业收入291.43亿元，同比增长4.34%；　　实现归母净利润26.42亿元，同比增长19.20%；实现扣非归母净利润24.55亿元，同比增长25.71%。 1、把握数字经济时代机遇，营业收入持续增长　　公司营业收入23Q1同比增长4.3%，公司基于长期积累的ICT全栈核心能力，围绕网络、算力、云网融合为全球客户构建全面高效的数字底座，充分把握数字经济建设、人工智能应用带来的发展机遇，第二曲线创新业务营收同比增长超40%。　　①在运营商网络业务，公

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【大元泵业】Q1大超预期

【大元泵业】Q1大超预期，目标80-100亿市值 [庆祝]Q1收入+40%，归母净利润0.6亿，同比+127%，均大超预期。民用泵：稳健恢复约10%；工业泵：保持预期内增速约30%；家用屏蔽泵：大超预期，海关数据Q1欧洲热泵出口增速超过70%，公司为国内龙头，充分受益于节能泵渗透率提升+热泵高增+国产替代。从合同订单看，预计二三季度有望维持高景气度。 [烟花]氢燃料车液冷泵卡位领先，市占率超过一半，从单泵零部件向泵+风机+阀配套集成，单车价值量已突破1w，有望打开新的成长点。 [庆祝]原

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浙商证券—高澜股份深度报告：芯片级液冷新弹性，储能业务有望超预期

公司是国内领先的液冷解决方案提供商，AIGC催化芯片级液冷需求爆发、储能业务的加速推进有望驱动公司业绩超预期。　　 AIGC芯片级液冷新弹性　　AIGC拉动算力需求高增。当前平均算力翻倍时间缩至9.9个月，2021-30年全球计算设备算力总规模/智能算力规模CAGR65%/80%。　　芯片级液冷成主流散热方案：1）功耗增加驱动散热需求升级；2）风冷散热已趋于能力天花板；3）散热越来越贴近核心发热源；4）政策PUE监管趋严。　　AIGC、东数西算等带动IDC建设需求，液冷方案渗透率的提升有望

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东吴计算机【数据是AI的胜负手】

1. 数据是AI实现强大能力的基础 AI此前发展的困境之一在于只能用特定数据训练特定功能AI，没有泛化能力。在GPT3.5出现之前，人们对通用人工智能的发展非常悲观，只能通过特定的数据来训练特定功能的AI，如果要拓展其他功能，需要再通过特定数据进行训练，训练好的模型不互通，没有全面的泛化能力。 GPT产生的重要能力主要来源于海量数据为基础的大模型训练。根据符尧（2022）的归纳，GPT-3产生了三个重要能力：语言生成（根据提示词补全句子）、上下文学习（按照给定任务示例为新的测试用例生成解决方案）

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天风证券-浙数文化-营收高增长，政策催化下积极关注数字科技业务进展-230414

事件：公司发布2022年报，2022年公司实现营业收入51.9亿元，同比增长69.3%；实现归母净利润4.9亿元，同比下降5.2%；扣非归母净利润5.9亿元，同比增长92.6%。营收大幅增长主要系在线社交业务贡献，2022年在线社交业务实现收入25.8亿元，同比2021年的3.1亿元增长显著。归母净利润有所下降主要系公司及子公司持有的交易性金融资产及其他非流动金融资产公允价值变动，减少归母净利润1.9亿元，以及子公司加大业务拓展，市场推广费增加，致销售费用同比提升153%，销售费用率同比增加8.

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华西证券-盛视科技-002990-Q1业绩亮眼，AI时代的隐形冠军-230414

事件概述2023年4月13日晚，盛视科技发布2022年年度报告和2023年一季度报告，2022年公司实现营业收入9.89亿元，同比下降12.22%；实现归属于上市公司股东的净利润0.96亿元，同比下降46.19%；2023年Q1公司实现营业收入4.16亿元，同比增长59.58%；实现归属于上市公司股东的净利润0.70亿元，同比增长38.91%。　　Q1业绩表现亮眼，现金流明显好转2022年，公司实现营业收入9.89亿元，同比下降12.22%；实现归属于上市公司股东的净利润0.96亿元，同比下降

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【事件】2023年4月11日，国家网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》），办法指出，国家支持人工智能算法、框架等基础技术的自主创新、推广应用、国际合作，鼓励优先采用安全可信的软件、工具、计算和数据资源。　　办法首先明确了什么是生成式人工智能：是指基于算法、模型、规则生成文本、图片、声音、视频、代码等内容的技术。法律责任由服务提供者承担，“利用生成式人工智能产品提供聊天和文本、图像、声音生成等服务的组织和个人（以下称“提供者”），包括通过提供可编程接口等方式支持他

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【转载】AI服务器PCB全梳理

Q：常规服务器的行业变化？ A：以往是台资厂为主，现在是以浪潮、超聚变(H分出来的)、闻泰、立讯、华勤等加码服务器。市场整体逐年在成长，去年1800万台，23年1900台差不多5%，去年和今年比较特殊：欧美：云端厂商从22Q3-23Q1相对以往比较慢；中国：阿里腾讯都在缩资。 Q：换代升级进度？ A：新技术进展还是比较快的，下一代服务器BHS、OAK已经开始做实验，whitley12-14层(3000-4000元/平)，下一代EGS 14-16层(6000-7000)，下一代服务器BHS在下

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【华安电子胡杨团队】深度：AIGC引爆算力需求，服务器PCB打开成长空间

1、ChatGPT热潮带来硬件“算力层”新增量近期OpenAI的ChatGPT的显著成功为商业人工智能应用发展开启了新时代的大门，AI或将在未来5至10年内成为电子行业的主要驱动力，未来随着AI的应用场景逐渐落地，图像、语音、机器视觉和游戏等领域的数据将呈现爆发式增长，相关研究信息显示到2025年全球数据创建量预计将增长到180ZB以上，随着数据创建量的强劲增长，数据存储容量的安装基数预计也将同步增加。早在2018年，OpenAI就推出 GPT-1自然语言处理模型，可以实现问答，撰写文章、代

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招商电子：关注AI赋能智能眼镜

Innovative Eyewear发布Chatgpt语音助手APP，关注AI赋能智能眼镜、TWS、XR、智能手表等可穿戴和音箱及手机等终端硬件！昨晚智能眼镜厂商lucyd（Innovative Eyewear）股价大涨引发市场关注。lucyd发布同名APP（IOS及安卓应用商店皆可下载），该APP是一个接入Open AI平台的语音助手，支持以语音方式和Chatgpt进行交互，不需要键入文字和解锁手机屏幕。 Lucyd APP+可穿戴硬件=便携随身的AI语音助手！该APP可直接在手机上使用，也

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东吴研究所：半导体布局正当时，关注三大投资主线

投资要点半导体板块估值及景气度反转可期：申万半导体指数当前动态市盈率为处于近四年的底部位置，板块估值水位具备较充足的安全边际；而从供需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖迹象，我们当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代带来的半导体产业投资机遇！传统领域需求复苏为估值修复构筑基础：当前家电等传统下游订单有所回暖，手机等领域亦初显边际改善迹象，封测领域往往在半导体行业中成为景气度的先行指标，同时叠加Chiplet确定性趋势，在后续需求全面回暖过程中有望率先受益；IC

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【国金计算机 | 会议纪要】京东言犀大模型研发进展

从ChatGPT到言犀：大模型发展及产业化落地演讲者：何晓冬京东集团副总裁言犀是京东版的ChatGPT，京东聚焦于产业版大模型以及产业化落地。 AI发展历程最早可以追溯到图灵，图灵提出判断机器是否智能即让机器与人对话，长时间对话后人无法判别是跟机器对话还是跟人对话，则机器具有足够智能。对话本身在更高的认知层面上反映了智能的层次。 1950年图灵测试提出以来，对话智能经历了长时间的发展。真正在现实生活中出现对话机器是1966年的第一个对话机器人Eliza，后来2010年出现Apple的Sir

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武超则：AI加速数字化时代来临

以下是中信建投证券研究所所长、TMT科技行业首席分析师武超则，2023年4月6日在中信建投证券“繁荣的起点”2023年成长行业专题策略会上分享的最新观点。 1. AI是数字化时代的“操作系统”，是一个超级工具，它会大幅加速数字化应用的落地，就像移动互联网时代的IOS和安卓，但不要忘记更大的时代主线是数字化和智能化，我们既要看到AI对数字化的加速，更要看到数字化时代将会对生产、生活方式的下一次重塑，这才是空间更大的领域。 2.这一轮科技创新是在中美科技竞争的背景下展开的，所以很多创新我们不能再只从

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【新国都】投资交流要点

【新国都】投资交流要点: 1、公司支付收单业务市场份额持续扩大，2022年完成嘉联支付累计处理交易流水约2.58万亿元，同比增长31%，目前国内排名第三，仅次于银联商务和拉卡拉。随着市场份额集中，支付龙头集体步入提价周期，公司预计下半年也会跟随行业进行提价。 2、公司是国内三家拿到欧洲支付牌照公司之一 (其他未上市，支付宝和另外一家) 同时公司近期已经拿到美国支付牌照，今年支付重点是海外跨境人民币B2B交易业务和海外收单业务，海外收单相比国内费率高很多(国内平均费率 0.6%，欧美市场在2%-

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深度报告：打造“一带一路”出海生态圈，小商品城打开新成长空间

　从市场管理者转型成数字化贸易综合服务平台，完善出口贸易生态圈。公司四大传统主业为市场经营、商品销售、酒店和会展。 ①市场经营：以公司自有物业出租为主要收入来源，22年收入16.97亿元，占总收入比重为23.16%。公司通过存量商位盘活以及新拓商位市场化招标增加市场经营业务的收入来源，二区东扩市场1-2层商位费预计23年可带来8.56亿元的增量。 ②商品销售：依赖“爱喜猫”和“义乌好货”自营品牌，主要以境外采购，在境内自营品牌的线上和线下店销售为主，22年收入49.49亿元，占总收入比重64.9

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2023-04-24 09:37:22

季度业绩超预期，ICT成长动力强劲

事件：　　中兴通讯发布23年一季报，实现营业收入291.43亿元，同比增长4.34%；　　实现归母净利润26.42亿元，同比增长19.20%；实现扣非归母净利润24.55亿元，同比增长25.71%。 1、把握数字经济时代机遇，营业收入持续增长　　公司营业收入23Q1同比增长4.3%，公司基于长期积累的ICT全栈核心能力，围绕网络、算力、云网融合为全球客户构建全面高效的数字底座，充分把握数字经济建设、人工智能应用带来的发展机遇，第二曲线创新业务营收同比增长超40%。　　①在运营商网络业务，公

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【大元泵业】Q1大超预期

【大元泵业】Q1大超预期，目标80-100亿市值 [庆祝]Q1收入+40%，归母净利润0.6亿，同比+127%，均大超预期。民用泵：稳健恢复约10%；工业泵：保持预期内增速约30%；家用屏蔽泵：大超预期，海关数据Q1欧洲热泵出口增速超过70%，公司为国内龙头，充分受益于节能泵渗透率提升+热泵高增+国产替代。从合同订单看，预计二三季度有望维持高景气度。 [烟花]氢燃料车液冷泵卡位领先，市占率超过一半，从单泵零部件向泵+风机+阀配套集成，单车价值量已突破1w，有望打开新的成长点。 [庆祝]原

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浙商证券—高澜股份深度报告：芯片级液冷新弹性，储能业务有望超预期

公司是国内领先的液冷解决方案提供商，AIGC催化芯片级液冷需求爆发、储能业务的加速推进有望驱动公司业绩超预期。　　 AIGC芯片级液冷新弹性　　AIGC拉动算力需求高增。当前平均算力翻倍时间缩至9.9个月，2021-30年全球计算设备算力总规模/智能算力规模CAGR65%/80%。　　芯片级液冷成主流散热方案：1）功耗增加驱动散热需求升级；2）风冷散热已趋于能力天花板；3）散热越来越贴近核心发热源；4）政策PUE监管趋严。　　AIGC、东数西算等带动IDC建设需求，液冷方案渗透率的提升有望

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东吴计算机【数据是AI的胜负手】

1. 数据是AI实现强大能力的基础 AI此前发展的困境之一在于只能用特定数据训练特定功能AI，没有泛化能力。在GPT3.5出现之前，人们对通用人工智能的发展非常悲观，只能通过特定的数据来训练特定功能的AI，如果要拓展其他功能，需要再通过特定数据进行训练，训练好的模型不互通，没有全面的泛化能力。 GPT产生的重要能力主要来源于海量数据为基础的大模型训练。根据符尧（2022）的归纳，GPT-3产生了三个重要能力：语言生成（根据提示词补全句子）、上下文学习（按照给定任务示例为新的测试用例生成解决方案）

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天风证券-浙数文化-营收高增长，政策催化下积极关注数字科技业务进展-230414

事件：公司发布2022年报，2022年公司实现营业收入51.9亿元，同比增长69.3%；实现归母净利润4.9亿元，同比下降5.2%；扣非归母净利润5.9亿元，同比增长92.6%。营收大幅增长主要系在线社交业务贡献，2022年在线社交业务实现收入25.8亿元，同比2021年的3.1亿元增长显著。归母净利润有所下降主要系公司及子公司持有的交易性金融资产及其他非流动金融资产公允价值变动，减少归母净利润1.9亿元，以及子公司加大业务拓展，市场推广费增加，致销售费用同比提升153%，销售费用率同比增加8.

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2023-04-16 23:35:55

华西证券-盛视科技-002990-Q1业绩亮眼，AI时代的隐形冠军-230414

事件概述2023年4月13日晚，盛视科技发布2022年年度报告和2023年一季度报告，2022年公司实现营业收入9.89亿元，同比下降12.22%；实现归属于上市公司股东的净利润0.96亿元，同比下降46.19%；2023年Q1公司实现营业收入4.16亿元，同比增长59.58%；实现归属于上市公司股东的净利润0.70亿元，同比增长38.91%。　　Q1业绩表现亮眼，现金流明显好转2022年，公司实现营业收入9.89亿元，同比下降12.22%；实现归属于上市公司股东的净利润0.96亿元，同比下降

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东方证券-传媒行业：国家层面响应迅速，引领行业新发展-230411

【事件】2023年4月11日，国家网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》），办法指出，国家支持人工智能算法、框架等基础技术的自主创新、推广应用、国际合作，鼓励优先采用安全可信的软件、工具、计算和数据资源。　　办法首先明确了什么是生成式人工智能：是指基于算法、模型、规则生成文本、图片、声音、视频、代码等内容的技术。法律责任由服务提供者承担，“利用生成式人工智能产品提供聊天和文本、图像、声音生成等服务的组织和个人（以下称“提供者”），包括通过提供可编程接口等方式支持他

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【转载】AI服务器PCB全梳理

Q：常规服务器的行业变化？ A：以往是台资厂为主，现在是以浪潮、超聚变(H分出来的)、闻泰、立讯、华勤等加码服务器。市场整体逐年在成长，去年1800万台，23年1900台差不多5%，去年和今年比较特殊：欧美：云端厂商从22Q3-23Q1相对以往比较慢；中国：阿里腾讯都在缩资。 Q：换代升级进度？ A：新技术进展还是比较快的，下一代服务器BHS、OAK已经开始做实验，whitley12-14层(3000-4000元/平)，下一代EGS 14-16层(6000-7000)，下一代服务器BHS在下

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【华安电子胡杨团队】深度：AIGC引爆算力需求，服务器PCB打开成长空间

1、ChatGPT热潮带来硬件“算力层”新增量近期OpenAI的ChatGPT的显著成功为商业人工智能应用发展开启了新时代的大门，AI或将在未来5至10年内成为电子行业的主要驱动力，未来随着AI的应用场景逐渐落地，图像、语音、机器视觉和游戏等领域的数据将呈现爆发式增长，相关研究信息显示到2025年全球数据创建量预计将增长到180ZB以上，随着数据创建量的强劲增长，数据存储容量的安装基数预计也将同步增加。早在2018年，OpenAI就推出 GPT-1自然语言处理模型，可以实现问答，撰写文章、代

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招商电子：关注AI赋能智能眼镜

Innovative Eyewear发布Chatgpt语音助手APP，关注AI赋能智能眼镜、TWS、XR、智能手表等可穿戴和音箱及手机等终端硬件！昨晚智能眼镜厂商lucyd（Innovative Eyewear）股价大涨引发市场关注。lucyd发布同名APP（IOS及安卓应用商店皆可下载），该APP是一个接入Open AI平台的语音助手，支持以语音方式和Chatgpt进行交互，不需要键入文字和解锁手机屏幕。 Lucyd APP+可穿戴硬件=便携随身的AI语音助手！该APP可直接在手机上使用，也

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东吴研究所：半导体布局正当时，关注三大投资主线

投资要点半导体板块估值及景气度反转可期：申万半导体指数当前动态市盈率为处于近四年的底部位置，板块估值水位具备较充足的安全边际；而从供需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖迹象，我们当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代带来的半导体产业投资机遇！传统领域需求复苏为估值修复构筑基础：当前家电等传统下游订单有所回暖，手机等领域亦初显边际改善迹象，封测领域往往在半导体行业中成为景气度的先行指标，同时叠加Chiplet确定性趋势，在后续需求全面回暖过程中有望率先受益；IC

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【国金计算机 | 会议纪要】京东言犀大模型研发进展

从ChatGPT到言犀：大模型发展及产业化落地演讲者：何晓冬京东集团副总裁言犀是京东版的ChatGPT，京东聚焦于产业版大模型以及产业化落地。 AI发展历程最早可以追溯到图灵，图灵提出判断机器是否智能即让机器与人对话，长时间对话后人无法判别是跟机器对话还是跟人对话，则机器具有足够智能。对话本身在更高的认知层面上反映了智能的层次。 1950年图灵测试提出以来，对话智能经历了长时间的发展。真正在现实生活中出现对话机器是1966年的第一个对话机器人Eliza，后来2010年出现Apple的Sir

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武超则：AI加速数字化时代来临

以下是中信建投证券研究所所长、TMT科技行业首席分析师武超则，2023年4月6日在中信建投证券“繁荣的起点”2023年成长行业专题策略会上分享的最新观点。 1. AI是数字化时代的“操作系统”，是一个超级工具，它会大幅加速数字化应用的落地，就像移动互联网时代的IOS和安卓，但不要忘记更大的时代主线是数字化和智能化，我们既要看到AI对数字化的加速，更要看到数字化时代将会对生产、生活方式的下一次重塑，这才是空间更大的领域。 2.这一轮科技创新是在中美科技竞争的背景下展开的，所以很多创新我们不能再只从

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【新国都】投资交流要点

【新国都】投资交流要点: 1、公司支付收单业务市场份额持续扩大，2022年完成嘉联支付累计处理交易流水约2.58万亿元，同比增长31%，目前国内排名第三，仅次于银联商务和拉卡拉。随着市场份额集中，支付龙头集体步入提价周期，公司预计下半年也会跟随行业进行提价。 2、公司是国内三家拿到欧洲支付牌照公司之一 (其他未上市，支付宝和另外一家) 同时公司近期已经拿到美国支付牌照，今年支付重点是海外跨境人民币B2B交易业务和海外收单业务，海外收单相比国内费率高很多(国内平均费率 0.6%，欧美市场在2%-

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深度报告：打造“一带一路”出海生态圈，小商品城打开新成长空间

　从市场管理者转型成数字化贸易综合服务平台，完善出口贸易生态圈。公司四大传统主业为市场经营、商品销售、酒店和会展。 ①市场经营：以公司自有物业出租为主要收入来源，22年收入16.97亿元，占总收入比重为23.16%。公司通过存量商位盘活以及新拓商位市场化招标增加市场经营业务的收入来源，二区东扩市场1-2层商位费预计23年可带来8.56亿元的增量。 ②商品销售：依赖“爱喜猫”和“义乌好货”自营品牌，主要以境外采购，在境内自营品牌的线上和线下店销售为主，22年收入49.49亿元，占总收入比重64.9

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季度业绩超预期，ICT成长动力强劲

事件：　　中兴通讯发布23年一季报，实现营业收入291.43亿元，同比增长4.34%；　　实现归母净利润26.42亿元，同比增长19.20%；实现扣非归母净利润24.55亿元，同比增长25.71%。 1、把握数字经济时代机遇，营业收入持续增长　　公司营业收入23Q1同比增长4.3%，公司基于长期积累的ICT全栈核心能力，围绕网络、算力、云网融合为全球客户构建全面高效的数字底座，充分把握数字经济建设、人工智能应用带来的发展机遇，第二曲线创新业务营收同比增长超40%。　　①在运营商网络业务，公

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【大元泵业】Q1大超预期

【大元泵业】Q1大超预期，目标80-100亿市值 [庆祝]Q1收入+40%，归母净利润0.6亿，同比+127%，均大超预期。民用泵：稳健恢复约10%；工业泵：保持预期内增速约30%；家用屏蔽泵：大超预期，海关数据Q1欧洲热泵出口增速超过70%，公司为国内龙头，充分受益于节能泵渗透率提升+热泵高增+国产替代。从合同订单看，预计二三季度有望维持高景气度。 [烟花]氢燃料车液冷泵卡位领先，市占率超过一半，从单泵零部件向泵+风机+阀配套集成，单车价值量已突破1w，有望打开新的成长点。 [庆祝]原

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浙商证券—高澜股份深度报告：芯片级液冷新弹性，储能业务有望超预期

公司是国内领先的液冷解决方案提供商，AIGC催化芯片级液冷需求爆发、储能业务的加速推进有望驱动公司业绩超预期。　　 AIGC芯片级液冷新弹性　　AIGC拉动算力需求高增。当前平均算力翻倍时间缩至9.9个月，2021-30年全球计算设备算力总规模/智能算力规模CAGR65%/80%。　　芯片级液冷成主流散热方案：1）功耗增加驱动散热需求升级；2）风冷散热已趋于能力天花板；3）散热越来越贴近核心发热源；4）政策PUE监管趋严。　　AIGC、东数西算等带动IDC建设需求，液冷方案渗透率的提升有望

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东吴计算机【数据是AI的胜负手】

1. 数据是AI实现强大能力的基础 AI此前发展的困境之一在于只能用特定数据训练特定功能AI，没有泛化能力。在GPT3.5出现之前，人们对通用人工智能的发展非常悲观，只能通过特定的数据来训练特定功能的AI，如果要拓展其他功能，需要再通过特定数据进行训练，训练好的模型不互通，没有全面的泛化能力。 GPT产生的重要能力主要来源于海量数据为基础的大模型训练。根据符尧（2022）的归纳，GPT-3产生了三个重要能力：语言生成（根据提示词补全句子）、上下文学习（按照给定任务示例为新的测试用例生成解决方案）

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天风证券-浙数文化-营收高增长，政策催化下积极关注数字科技业务进展-230414

事件：公司发布2022年报，2022年公司实现营业收入51.9亿元，同比增长69.3%；实现归母净利润4.9亿元，同比下降5.2%；扣非归母净利润5.9亿元，同比增长92.6%。营收大幅增长主要系在线社交业务贡献，2022年在线社交业务实现收入25.8亿元，同比2021年的3.1亿元增长显著。归母净利润有所下降主要系公司及子公司持有的交易性金融资产及其他非流动金融资产公允价值变动，减少归母净利润1.9亿元，以及子公司加大业务拓展，市场推广费增加，致销售费用同比提升153%，销售费用率同比增加8.

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华西证券-盛视科技-002990-Q1业绩亮眼，AI时代的隐形冠军-230414

事件概述2023年4月13日晚，盛视科技发布2022年年度报告和2023年一季度报告，2022年公司实现营业收入9.89亿元，同比下降12.22%；实现归属于上市公司股东的净利润0.96亿元，同比下降46.19%；2023年Q1公司实现营业收入4.16亿元，同比增长59.58%；实现归属于上市公司股东的净利润0.70亿元，同比增长38.91%。　　Q1业绩表现亮眼，现金流明显好转2022年，公司实现营业收入9.89亿元，同比下降12.22%；实现归属于上市公司股东的净利润0.96亿元，同比下降

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东方证券-传媒行业：国家层面响应迅速，引领行业新发展-230411

【事件】2023年4月11日，国家网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》），办法指出，国家支持人工智能算法、框架等基础技术的自主创新、推广应用、国际合作，鼓励优先采用安全可信的软件、工具、计算和数据资源。　　办法首先明确了什么是生成式人工智能：是指基于算法、模型、规则生成文本、图片、声音、视频、代码等内容的技术。法律责任由服务提供者承担，“利用生成式人工智能产品提供聊天和文本、图像、声音生成等服务的组织和个人（以下称“提供者”），包括通过提供可编程接口等方式支持他

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【转载】AI服务器PCB全梳理

Q：常规服务器的行业变化？ A：以往是台资厂为主，现在是以浪潮、超聚变(H分出来的)、闻泰、立讯、华勤等加码服务器。市场整体逐年在成长，去年1800万台，23年1900台差不多5%，去年和今年比较特殊：欧美：云端厂商从22Q3-23Q1相对以往比较慢；中国：阿里腾讯都在缩资。 Q：换代升级进度？ A：新技术进展还是比较快的，下一代服务器BHS、OAK已经开始做实验，whitley12-14层(3000-4000元/平)，下一代EGS 14-16层(6000-7000)，下一代服务器BHS在下

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【华安电子胡杨团队】深度：AIGC引爆算力需求，服务器PCB打开成长空间

1、ChatGPT热潮带来硬件“算力层”新增量近期OpenAI的ChatGPT的显著成功为商业人工智能应用发展开启了新时代的大门，AI或将在未来5至10年内成为电子行业的主要驱动力，未来随着AI的应用场景逐渐落地，图像、语音、机器视觉和游戏等领域的数据将呈现爆发式增长，相关研究信息显示到2025年全球数据创建量预计将增长到180ZB以上，随着数据创建量的强劲增长，数据存储容量的安装基数预计也将同步增加。早在2018年，OpenAI就推出 GPT-1自然语言处理模型，可以实现问答，撰写文章、代

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招商电子：关注AI赋能智能眼镜

Innovative Eyewear发布Chatgpt语音助手APP，关注AI赋能智能眼镜、TWS、XR、智能手表等可穿戴和音箱及手机等终端硬件！昨晚智能眼镜厂商lucyd（Innovative Eyewear）股价大涨引发市场关注。lucyd发布同名APP（IOS及安卓应用商店皆可下载），该APP是一个接入Open AI平台的语音助手，支持以语音方式和Chatgpt进行交互，不需要键入文字和解锁手机屏幕。 Lucyd APP+可穿戴硬件=便携随身的AI语音助手！该APP可直接在手机上使用，也

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东吴研究所：半导体布局正当时，关注三大投资主线

投资要点半导体板块估值及景气度反转可期：申万半导体指数当前动态市盈率为处于近四年的底部位置，板块估值水位具备较充足的安全边际；而从供需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖迹象，我们当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代带来的半导体产业投资机遇！传统领域需求复苏为估值修复构筑基础：当前家电等传统下游订单有所回暖，手机等领域亦初显边际改善迹象，封测领域往往在半导体行业中成为景气度的先行指标，同时叠加Chiplet确定性趋势，在后续需求全面回暖过程中有望率先受益；IC

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【国金计算机 | 会议纪要】京东言犀大模型研发进展

从ChatGPT到言犀：大模型发展及产业化落地演讲者：何晓冬京东集团副总裁言犀是京东版的ChatGPT，京东聚焦于产业版大模型以及产业化落地。 AI发展历程最早可以追溯到图灵，图灵提出判断机器是否智能即让机器与人对话，长时间对话后人无法判别是跟机器对话还是跟人对话，则机器具有足够智能。对话本身在更高的认知层面上反映了智能的层次。 1950年图灵测试提出以来，对话智能经历了长时间的发展。真正在现实生活中出现对话机器是1966年的第一个对话机器人Eliza，后来2010年出现Apple的Sir

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武超则：AI加速数字化时代来临

以下是中信建投证券研究所所长、TMT科技行业首席分析师武超则，2023年4月6日在中信建投证券“繁荣的起点”2023年成长行业专题策略会上分享的最新观点。 1. AI是数字化时代的“操作系统”，是一个超级工具，它会大幅加速数字化应用的落地，就像移动互联网时代的IOS和安卓，但不要忘记更大的时代主线是数字化和智能化，我们既要看到AI对数字化的加速，更要看到数字化时代将会对生产、生活方式的下一次重塑，这才是空间更大的领域。 2.这一轮科技创新是在中美科技竞争的背景下展开的，所以很多创新我们不能再只从

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【新国都】投资交流要点

【新国都】投资交流要点: 1、公司支付收单业务市场份额持续扩大，2022年完成嘉联支付累计处理交易流水约2.58万亿元，同比增长31%，目前国内排名第三，仅次于银联商务和拉卡拉。随着市场份额集中，支付龙头集体步入提价周期，公司预计下半年也会跟随行业进行提价。 2、公司是国内三家拿到欧洲支付牌照公司之一 (其他未上市，支付宝和另外一家) 同时公司近期已经拿到美国支付牌照，今年支付重点是海外跨境人民币B2B交易业务和海外收单业务，海外收单相比国内费率高很多(国内平均费率 0.6%，欧美市场在2%-

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深度报告：打造“一带一路”出海生态圈，小商品城打开新成长空间

　从市场管理者转型成数字化贸易综合服务平台，完善出口贸易生态圈。公司四大传统主业为市场经营、商品销售、酒店和会展。 ①市场经营：以公司自有物业出租为主要收入来源，22年收入16.97亿元，占总收入比重为23.16%。公司通过存量商位盘活以及新拓商位市场化招标增加市场经营业务的收入来源，二区东扩市场1-2层商位费预计23年可带来8.56亿元的增量。 ②商品销售：依赖“爱喜猫”和“义乌好货”自营品牌，主要以境外采购，在境内自营品牌的线上和线下店销售为主，22年收入49.49亿元，占总收入比重64.9

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季度业绩超预期，ICT成长动力强劲

事件：　　中兴通讯发布23年一季报，实现营业收入291.43亿元，同比增长4.34%；　　实现归母净利润26.42亿元，同比增长19.20%；实现扣非归母净利润24.55亿元，同比增长25.71%。 1、把握数字经济时代机遇，营业收入持续增长　　公司营业收入23Q1同比增长4.3%，公司基于长期积累的ICT全栈核心能力，围绕网络、算力、云网融合为全球客户构建全面高效的数字底座，充分把握数字经济建设、人工智能应用带来的发展机遇，第二曲线创新业务营收同比增长超40%。　　①在运营商网络业务，公

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2023-04-24 09:17:55

【大元泵业】Q1大超预期

【大元泵业】Q1大超预期，目标80-100亿市值 [庆祝]Q1收入+40%，归母净利润0.6亿，同比+127%，均大超预期。民用泵：稳健恢复约10%；工业泵：保持预期内增速约30%；家用屏蔽泵：大超预期，海关数据Q1欧洲热泵出口增速超过70%，公司为国内龙头，充分受益于节能泵渗透率提升+热泵高增+国产替代。从合同订单看，预计二三季度有望维持高景气度。 [烟花]氢燃料车液冷泵卡位领先，市占率超过一半，从单泵零部件向泵+风机+阀配套集成，单车价值量已突破1w，有望打开新的成长点。 [庆祝]原

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大元泵业

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2023-04-19 11:19:26

浙商证券—高澜股份深度报告：芯片级液冷新弹性，储能业务有望超预期

公司是国内领先的液冷解决方案提供商，AIGC催化芯片级液冷需求爆发、储能业务的加速推进有望驱动公司业绩超预期。　　 AIGC芯片级液冷新弹性　　AIGC拉动算力需求高增。当前平均算力翻倍时间缩至9.9个月，2021-30年全球计算设备算力总规模/智能算力规模CAGR65%/80%。　　芯片级液冷成主流散热方案：1）功耗增加驱动散热需求升级；2）风冷散热已趋于能力天花板；3）散热越来越贴近核心发热源；4）政策PUE监管趋严。　　AIGC、东数西算等带动IDC建设需求，液冷方案渗透率的提升有望

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高澜股份

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2023-04-17 08:47:06

东吴计算机【数据是AI的胜负手】

1. 数据是AI实现强大能力的基础 AI此前发展的困境之一在于只能用特定数据训练特定功能AI，没有泛化能力。在GPT3.5出现之前，人们对通用人工智能的发展非常悲观，只能通过特定的数据来训练特定功能的AI，如果要拓展其他功能，需要再通过特定数据进行训练，训练好的模型不互通，没有全面的泛化能力。 GPT产生的重要能力主要来源于海量数据为基础的大模型训练。根据符尧（2022）的归纳，GPT-3产生了三个重要能力：语言生成（根据提示词补全句子）、上下文学习（按照给定任务示例为新的测试用例生成解决方案）

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久远银海
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深桑达A
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启明星辰
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易华录
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山大地纬

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2023-04-17 01:53:42

天风证券-浙数文化-营收高增长，政策催化下积极关注数字科技业务进展-230414

事件：公司发布2022年报，2022年公司实现营业收入51.9亿元，同比增长69.3%；实现归母净利润4.9亿元，同比下降5.2%；扣非归母净利润5.9亿元，同比增长92.6%。营收大幅增长主要系在线社交业务贡献，2022年在线社交业务实现收入25.8亿元，同比2021年的3.1亿元增长显著。归母净利润有所下降主要系公司及子公司持有的交易性金融资产及其他非流动金融资产公允价值变动，减少归母净利润1.9亿元，以及子公司加大业务拓展，市场推广费增加，致销售费用同比提升153%，销售费用率同比增加8.

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浙数文化

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2023-04-16 23:35:55

华西证券-盛视科技-002990-Q1业绩亮眼，AI时代的隐形冠军-230414

事件概述2023年4月13日晚，盛视科技发布2022年年度报告和2023年一季度报告，2022年公司实现营业收入9.89亿元，同比下降12.22%；实现归属于上市公司股东的净利润0.96亿元，同比下降46.19%；2023年Q1公司实现营业收入4.16亿元，同比增长59.58%；实现归属于上市公司股东的净利润0.70亿元，同比增长38.91%。　　Q1业绩表现亮眼，现金流明显好转2022年，公司实现营业收入9.89亿元，同比下降12.22%；实现归属于上市公司股东的净利润0.96亿元，同比下降

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盛视科技

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顺势而行

2023-04-12 23:53:39

东方证券-传媒行业：国家层面响应迅速，引领行业新发展-230411

【事件】2023年4月11日，国家网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》），办法指出，国家支持人工智能算法、框架等基础技术的自主创新、推广应用、国际合作，鼓励优先采用安全可信的软件、工具、计算和数据资源。　　办法首先明确了什么是生成式人工智能：是指基于算法、模型、规则生成文本、图片、声音、视频、代码等内容的技术。法律责任由服务提供者承担，“利用生成式人工智能产品提供聊天和文本、图像、声音生成等服务的组织和个人（以下称“提供者”），包括通过提供可编程接口等方式支持他

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2023-04-12 12:17:20

【转载】AI服务器PCB全梳理

Q：常规服务器的行业变化？ A：以往是台资厂为主，现在是以浪潮、超聚变(H分出来的)、闻泰、立讯、华勤等加码服务器。市场整体逐年在成长，去年1800万台，23年1900台差不多5%，去年和今年比较特殊：欧美：云端厂商从22Q3-23Q1相对以往比较慢；中国：阿里腾讯都在缩资。 Q：换代升级进度？ A：新技术进展还是比较快的，下一代服务器BHS、OAK已经开始做实验，whitley12-14层(3000-4000元/平)，下一代EGS 14-16层(6000-7000)，下一代服务器BHS在下

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2023-04-12 12:11:52

【华安电子胡杨团队】深度：AIGC引爆算力需求，服务器PCB打开成长空间

1、ChatGPT热潮带来硬件“算力层”新增量近期OpenAI的ChatGPT的显著成功为商业人工智能应用发展开启了新时代的大门，AI或将在未来5至10年内成为电子行业的主要驱动力，未来随着AI的应用场景逐渐落地，图像、语音、机器视觉和游戏等领域的数据将呈现爆发式增长，相关研究信息显示到2025年全球数据创建量预计将增长到180ZB以上，随着数据创建量的强劲增长，数据存储容量的安装基数预计也将同步增加。早在2018年，OpenAI就推出 GPT-1自然语言处理模型，可以实现问答，撰写文章、代

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2023-04-12 11:51:48

招商电子：关注AI赋能智能眼镜

Innovative Eyewear发布Chatgpt语音助手APP，关注AI赋能智能眼镜、TWS、XR、智能手表等可穿戴和音箱及手机等终端硬件！昨晚智能眼镜厂商lucyd（Innovative Eyewear）股价大涨引发市场关注。lucyd发布同名APP（IOS及安卓应用商店皆可下载），该APP是一个接入Open AI平台的语音助手，支持以语音方式和Chatgpt进行交互，不需要键入文字和解锁手机屏幕。 Lucyd APP+可穿戴硬件=便携随身的AI语音助手！该APP可直接在手机上使用，也

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歌尔股份
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2023-04-11 08:48:26

东吴研究所：半导体布局正当时，关注三大投资主线

投资要点半导体板块估值及景气度反转可期：申万半导体指数当前动态市盈率为处于近四年的底部位置，板块估值水位具备较充足的安全边际；而从供需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖迹象，我们当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代带来的半导体产业投资机遇！传统领域需求复苏为估值修复构筑基础：当前家电等传统下游订单有所回暖，手机等领域亦初显边际改善迹象，封测领域往往在半导体行业中成为景气度的先行指标，同时叠加Chiplet确定性趋势，在后续需求全面回暖过程中有望率先受益；IC

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唯捷创芯
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2023-04-10 09:14:09

【国金计算机 | 会议纪要】京东言犀大模型研发进展

从ChatGPT到言犀：大模型发展及产业化落地演讲者：何晓冬京东集团副总裁言犀是京东版的ChatGPT，京东聚焦于产业版大模型以及产业化落地。 AI发展历程最早可以追溯到图灵，图灵提出判断机器是否智能即让机器与人对话，长时间对话后人无法判别是跟机器对话还是跟人对话，则机器具有足够智能。对话本身在更高的认知层面上反映了智能的层次。 1950年图灵测试提出以来，对话智能经历了长时间的发展。真正在现实生活中出现对话机器是1966年的第一个对话机器人Eliza，后来2010年出现Apple的Sir

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京东集团-SW

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2023-04-10 08:14:27

武超则：AI加速数字化时代来临

以下是中信建投证券研究所所长、TMT科技行业首席分析师武超则，2023年4月6日在中信建投证券“繁荣的起点”2023年成长行业专题策略会上分享的最新观点。 1. AI是数字化时代的“操作系统”，是一个超级工具，它会大幅加速数字化应用的落地，就像移动互联网时代的IOS和安卓，但不要忘记更大的时代主线是数字化和智能化，我们既要看到AI对数字化的加速，更要看到数字化时代将会对生产、生活方式的下一次重塑，这才是空间更大的领域。 2.这一轮科技创新是在中美科技竞争的背景下展开的，所以很多创新我们不能再只从

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寒武纪
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中际旭创

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