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买买买的老司机

2024-04-09 08:22:24

有色金属行业龙头股弹性测算

本文源自2024年3月10日浙商证券《金属行业弹性表—2024年3月更新》。作者：分析师施毅执业证书号:S1230522100002 分析师王南清执业证书号:S1230523100001 【中金：下调美联储今年降息次数的预测至一次】中金研究表示，今年以来，美国通胀放缓的速度减慢，劳动力市场仍然强劲，消费者支出稳健，房地产与制造业回暖。与此同时，金融条件维持宽松，企业融资成本下降，股市亮眼表现支持家庭部门财富扩张。从经济基本面来看，认为美联储降息的紧迫性和必要性下降，今年美联储可能难以遵

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赤峰黄金
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神火股份
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紫金矿业

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大杨兄长

买买买的老司机

2023-08-18 18:48:43

证监会答记者问核心亮点梳理和解读

1，证监会：将持续做好减持监管工作。证监会将持续做好减持监管工作。密切关注市场反映的股东减持问题，认真分析、深入评估，适时研究优化减持规则，进一步规范大股东、董监高等相关方的减持行为，增强制度约束力。重点解读：实时优化减持规则--优化减持规则，不排除考虑把大股东减持权利和企业上市后累积盈利分红以及融资额挂钩。如累计盈利未超过上市融资额且分红或回购股票未达融资额三分之一前，原始股东无减持权。 2，证监会：实施融资融券逆周期调节，在杠杆风险总体可控的前提下，研究适度降低场内融资业务保证金比率。重

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联创光电

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大杨兄长

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2023-08-11 15:04:13

侮辱智商的利好，是今天暴跌之源

侮辱大众智商的交易所领导，保持安静还好-放出这习惯忽悠模式的利好，让市场投资者大失所望-让大众感觉主管部门就这么点政策来活跃资本市场，反过来打压市场信心，引发暴跌……

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2022-09-16 14:24:37

目前是长线抄底机会，而非恐慌割肉时机

大盘研判：首先，技术上指数回踩5月20号与8月3号两日关键支撑连线，技术上反弹概率极大。其次，按历史规律看，市场近期调整中相对强势的煤炭、证券、地产迎来补跌，所有板块均下跌后，意味着调整将进入尾声，调整结束概率极大。第三，从成交量能看，昨日成交开始久违放量，场外资金抄底意味浓厚。第四，从外部增量资金看--今日是富时罗素指数调整，外资将被动跟随配置概率较大，尾盘反弹概率增大。第五，从市场主体心理看，今天周五，周末来临，市场之前的非理性恐慌担忧情绪有望随着周末的闭市而得到冷静，下周开市市场恐

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平安银行
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联创光电

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2022-09-09 11:58:22

地产行情最近逻辑梳理

（1）从长期来看，最近雪球上比较热的观点是这一轮地产的下杀是房地产行业的供给侧改革，将会消灭一大堆的房企，而经历了一年多的黑暗之后，未来能够存活的房企基本已经明牌了，就是那些在今年最黯淡的时候还能够大幅度拿地扩张的企业，因此关注拿地榜单比关注销售额榜单更有意义；（2）从博弈政策预期角度上看，房地产销售数据在6-7月份企稳后，在8月份重新下滑，这就有了房地产政策继续加码的预期，而8月31日的国常会确实又加大了对房地产的支持力度，叠加房地产行业本身就存在金九银十的销售旺季预期，就形成了近几天板块的

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华发股份
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滨江集团
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建发股份

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2022-09-08 09:01:51

电子行业中报总结：半导体设备材料零部件高速增长，消费电子底部逐渐显现

李双亮,姚康,姚丹丹,仇文妍,王佩麟兴业证券投资要点截至2022年8月31日，按照申万分类(2021年)的电子行业上市公司已全部公布2022年半年报：396家公司2022年上半年营业总收入和归母净利润分别为13514亿元和789亿元，同比分别降低2.62%和13.44%；2022Q2单季度营业收入和归母净利润分别为6912亿元和415亿元，同比分别下滑4.97%和21.84%。总体来看，2022年上半年电子板块呈现明显的结构分化，和手机、PC等消费电子相关的领域景气度明显下滑，和汽车电动

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北方华创
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安集科技
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江丰电子
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斯达半导
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三安光电

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2022-09-08 08:59:14

基建地产链中报解读：景气已至底部，静待收入拐点

投资要点(东吴证券) ◼事件：本报告尝试重构了基建地产链条的细分行业划分，希望更细致地阐述上下游基本面的变化。剔除房地产开发、基建房建、专业总包细分行业后，我们选取101家样本A股上市公司分析2022年中报情况，其中建筑31家、建材64家、地产服务类6家。 ◼Q2产业链景气全面下行，地产后周期景气接近历史底部。（1）居住产业链景气下行，产业链2022Q2收入端增速位于近3年、10年的中枢之下，且历史排位相对于2022Q1全面下滑，玻璃玻纤、房地产服务、专业工程子板块在产业链中历史分位相对较高。

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华新水泥
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2022-09-07 17:51:57

天风证券：风电环比数据改善，“风”华正茂，持续坚定看好（附股）

招标量环比改善，大型化趋势愈加明显陆风：据不完全统计，8月陆风单月招标约6.3GW，环比提升31%；招标机型来看，1-8月份陆风风机招标单机容量平均值为4.5/4.4/4.5/4.9/4.6/4.8/5.2/5.3MW，7、8月陆风风机招标单机容量均有所提升。海风：据不完全统计，8月海风单月招标约2.8GW，环比提升180%，8月海风招标量创今年单月新高；招标机型来看，1-8月份海风风机招标单机容量平均值为7.2/8.0/9.8/9.0/9.0/7.9/8.5/9.4MW，8月份海风风机招标

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东方电缆
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大金重工
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金雷股份

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2022-09-04 16:53:06

【天风策略】7大成长赛道复盘：调整的因素、空间、时间

摘要 7月初开始，汽车、光伏、新能源车等赛道的成交额占比（拥挤度）快速提升，对应这些板块的龙头开始下跌，对利好钝化、对利空敏感。复盘历史上的主要高景气赛道，阶段性调整的时间大多是40-60个交易日，幅度在20%左右。当前大部分赛道消化的空间基本够了，但是时间不够。从成交额占比（拥挤度）的角度，目前汽车、光伏、新能源车还在半山腰，但是风电和军工已经逐步降到安全区域。核心结论： 1. 在2010年以来，国内经历了几轮比较显著科技产业周期：第一条是围绕智能手机主线的2G-3G-4G-5G产业周期

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天风证券

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2022-09-04 14:27:31

【中信策略聚焦】仍处高波动窗口，转向偏冷门行业。

本周已开启的切换预计将持续推进，本轮切换既不是简单的小切大，也不是传统的成长切价值，而是赛道内高切低，行业间热切冷的"非典型切换”；同时，政策加力应对经济压力，货币政策已先行，国常会19条接续稳增长，中报集中披露并收官，热门行业难超预期，部分冷门行业难低预期，外部通胀及衰退风险依然较大，内外因素叠加下，预计A股波动将进一步加大，建议配置重心继续转向偏冷门行业。首先，多因素叠加压制经济修复斜率，稳增长政策加力，货币政策超预期降息宽信用，预计未来LPR还有进一步压缩空间，国常会布局19条稳增

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中信证券

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2022-09-01 08:31:09

AMD英伟达将对中国区客户断供高端GPU芯片

【天风电子潘暕团队】高性能芯片国产替代正当时事件：集微网新闻报道，美国芯片厂AMD英伟达相继收到总部通知，对中国区客户断供高端GPU芯片 1. 我们向英伟达和AMD的中国代理商验证，得到回复还没有收到official notice，他们也是看新闻才知道 2. 新闻涉及的AMD的MI100和MI200，NVDA的A100和H100是高端型号，针对企业客户，数据中心应用，同性能目前国产没有替代的 3. 从限制14nm以下的半导体设备，到限制3nm以下EDA，再到美国芯片法案签署，新的国际环境下，高

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2022-08-31 09:01:43

曙光已现，转折将临

【昨日盘面回顾与今日大市预判】昨日指数低开低走，后维持低位盘整。传媒、宠物经济等低位题材板块轮番走强，电商、地产、教育等板块较活跃，证券，银行等块盘中异动拉升；煤炭、化肥、天然气等周期板块领跌两市，光伏、储能等赛道陷入回调。总体看，市场热点杂乱，近2500股下跌，两市成交8385亿，为最近四个月地量，北向资金全天净流出24.04亿。收盘，沪指跌0.42%，深成指跌0.39%，创业板跌0.70%。【重要资讯】1，二十大于10月16日在京召开-关注头部传媒股机会.2,郭明錤：苹果和华为新款手机将

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天银机电
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华力创通
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三维通信
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2022-08-23 14:46:38

能源化工行业周观点：川渝限电推升部分高能耗产品价格

欧洲持续高温，航运受影响，化工产品产能也受影响具体产能占比如上图。对市场产能扰动同时，也意味着价格的波动以及行业对手的机会，着重关注欧洲占比较高同时我们国内占比也较高的化工产品机会。 1、工业硅：截至2021年底（下同），川渝地区工业硅产能在全国占比约20%；近期由于疫情影响，工业硅新疆主产区的开工及物流运输受限，行业供给收紧；若未来川渝地区限产超预期，则价格有望进一步上行；推荐合盛硅业。2、磷化工：四川省黄磷产能占全国比例达21%，草甘膦产能占比27%。此外，川渝地区附近沿长江下游的湖北

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万华化学
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盐湖股份
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2022-08-15 17:48:27

一周机构沟通小结

【中信建投策略陈果一周机构沟通小结；这次价值回摆难持续，成长仍主线，回归基本面锚】领导好，本周市场延续震荡上行，煤炭股领涨，周五赛道股出现调整，价值风格回摆，随后金融数据低预期，市场对结构的讨论持续，我们与机构沟通，代表性观点如下： 1. 新能源核心票高位震荡，眼下高景气，但看远点很难变得更好，反而更可能边际下行，存量环境下配置拥挤，未来就是一个提款机。短期预期差在周期股，看长一点消费股会边际改善，政策也必然会向对经济影响小的方向调整，例如近期国际航班熔断措施在优化调整。地产现在这状态最终难

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有色金属行业龙头股弹性测算

本文源自2024年3月10日浙商证券《金属行业弹性表—2024年3月更新》。作者：分析师施毅执业证书号:S1230522100002 分析师王南清执业证书号:S1230523100001 【中金：下调美联储今年降息次数的预测至一次】中金研究表示，今年以来，美国通胀放缓的速度减慢，劳动力市场仍然强劲，消费者支出稳健，房地产与制造业回暖。与此同时，金融条件维持宽松，企业融资成本下降，股市亮眼表现支持家庭部门财富扩张。从经济基本面来看，认为美联储降息的紧迫性和必要性下降，今年美联储可能难以遵

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证监会答记者问核心亮点梳理和解读

1，证监会：将持续做好减持监管工作。证监会将持续做好减持监管工作。密切关注市场反映的股东减持问题，认真分析、深入评估，适时研究优化减持规则，进一步规范大股东、董监高等相关方的减持行为，增强制度约束力。重点解读：实时优化减持规则--优化减持规则，不排除考虑把大股东减持权利和企业上市后累积盈利分红以及融资额挂钩。如累计盈利未超过上市融资额且分红或回购股票未达融资额三分之一前，原始股东无减持权。 2，证监会：实施融资融券逆周期调节，在杠杆风险总体可控的前提下，研究适度降低场内融资业务保证金比率。重

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侮辱智商的利好，是今天暴跌之源

侮辱大众智商的交易所领导，保持安静还好-放出这习惯忽悠模式的利好，让市场投资者大失所望-让大众感觉主管部门就这么点政策来活跃资本市场，反过来打压市场信心，引发暴跌……

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目前是长线抄底机会，而非恐慌割肉时机

大盘研判：首先，技术上指数回踩5月20号与8月3号两日关键支撑连线，技术上反弹概率极大。其次，按历史规律看，市场近期调整中相对强势的煤炭、证券、地产迎来补跌，所有板块均下跌后，意味着调整将进入尾声，调整结束概率极大。第三，从成交量能看，昨日成交开始久违放量，场外资金抄底意味浓厚。第四，从外部增量资金看--今日是富时罗素指数调整，外资将被动跟随配置概率较大，尾盘反弹概率增大。第五，从市场主体心理看，今天周五，周末来临，市场之前的非理性恐慌担忧情绪有望随着周末的闭市而得到冷静，下周开市市场恐

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地产行情最近逻辑梳理

（1）从长期来看，最近雪球上比较热的观点是这一轮地产的下杀是房地产行业的供给侧改革，将会消灭一大堆的房企，而经历了一年多的黑暗之后，未来能够存活的房企基本已经明牌了，就是那些在今年最黯淡的时候还能够大幅度拿地扩张的企业，因此关注拿地榜单比关注销售额榜单更有意义；（2）从博弈政策预期角度上看，房地产销售数据在6-7月份企稳后，在8月份重新下滑，这就有了房地产政策继续加码的预期，而8月31日的国常会确实又加大了对房地产的支持力度，叠加房地产行业本身就存在金九银十的销售旺季预期，就形成了近几天板块的

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电子行业中报总结：半导体设备材料零部件高速增长，消费电子底部逐渐显现

李双亮,姚康,姚丹丹,仇文妍,王佩麟兴业证券投资要点截至2022年8月31日，按照申万分类(2021年)的电子行业上市公司已全部公布2022年半年报：396家公司2022年上半年营业总收入和归母净利润分别为13514亿元和789亿元，同比分别降低2.62%和13.44%；2022Q2单季度营业收入和归母净利润分别为6912亿元和415亿元，同比分别下滑4.97%和21.84%。总体来看，2022年上半年电子板块呈现明显的结构分化，和手机、PC等消费电子相关的领域景气度明显下滑，和汽车电动

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基建地产链中报解读：景气已至底部，静待收入拐点

投资要点(东吴证券) ◼事件：本报告尝试重构了基建地产链条的细分行业划分，希望更细致地阐述上下游基本面的变化。剔除房地产开发、基建房建、专业总包细分行业后，我们选取101家样本A股上市公司分析2022年中报情况，其中建筑31家、建材64家、地产服务类6家。 ◼Q2产业链景气全面下行，地产后周期景气接近历史底部。（1）居住产业链景气下行，产业链2022Q2收入端增速位于近3年、10年的中枢之下，且历史排位相对于2022Q1全面下滑，玻璃玻纤、房地产服务、专业工程子板块在产业链中历史分位相对较高。

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天风证券：风电环比数据改善，“风”华正茂，持续坚定看好（附股）

招标量环比改善，大型化趋势愈加明显陆风：据不完全统计，8月陆风单月招标约6.3GW，环比提升31%；招标机型来看，1-8月份陆风风机招标单机容量平均值为4.5/4.4/4.5/4.9/4.6/4.8/5.2/5.3MW，7、8月陆风风机招标单机容量均有所提升。海风：据不完全统计，8月海风单月招标约2.8GW，环比提升180%，8月海风招标量创今年单月新高；招标机型来看，1-8月份海风风机招标单机容量平均值为7.2/8.0/9.8/9.0/9.0/7.9/8.5/9.4MW，8月份海风风机招标

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【天风策略】7大成长赛道复盘：调整的因素、空间、时间

摘要 7月初开始，汽车、光伏、新能源车等赛道的成交额占比（拥挤度）快速提升，对应这些板块的龙头开始下跌，对利好钝化、对利空敏感。复盘历史上的主要高景气赛道，阶段性调整的时间大多是40-60个交易日，幅度在20%左右。当前大部分赛道消化的空间基本够了，但是时间不够。从成交额占比（拥挤度）的角度，目前汽车、光伏、新能源车还在半山腰，但是风电和军工已经逐步降到安全区域。核心结论： 1. 在2010年以来，国内经历了几轮比较显著科技产业周期：第一条是围绕智能手机主线的2G-3G-4G-5G产业周期

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【中信策略聚焦】仍处高波动窗口，转向偏冷门行业。

本周已开启的切换预计将持续推进，本轮切换既不是简单的小切大，也不是传统的成长切价值，而是赛道内高切低，行业间热切冷的"非典型切换”；同时，政策加力应对经济压力，货币政策已先行，国常会19条接续稳增长，中报集中披露并收官，热门行业难超预期，部分冷门行业难低预期，外部通胀及衰退风险依然较大，内外因素叠加下，预计A股波动将进一步加大，建议配置重心继续转向偏冷门行业。首先，多因素叠加压制经济修复斜率，稳增长政策加力，货币政策超预期降息宽信用，预计未来LPR还有进一步压缩空间，国常会布局19条稳增

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AMD英伟达将对中国区客户断供高端GPU芯片

【天风电子潘暕团队】高性能芯片国产替代正当时事件：集微网新闻报道，美国芯片厂AMD英伟达相继收到总部通知，对中国区客户断供高端GPU芯片 1. 我们向英伟达和AMD的中国代理商验证，得到回复还没有收到official notice，他们也是看新闻才知道 2. 新闻涉及的AMD的MI100和MI200，NVDA的A100和H100是高端型号，针对企业客户，数据中心应用，同性能目前国产没有替代的 3. 从限制14nm以下的半导体设备，到限制3nm以下EDA，再到美国芯片法案签署，新的国际环境下，高

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【昨日盘面回顾与今日大市预判】昨日指数低开低走，后维持低位盘整。传媒、宠物经济等低位题材板块轮番走强，电商、地产、教育等板块较活跃，证券，银行等块盘中异动拉升；煤炭、化肥、天然气等周期板块领跌两市，光伏、储能等赛道陷入回调。总体看，市场热点杂乱，近2500股下跌，两市成交8385亿，为最近四个月地量，北向资金全天净流出24.04亿。收盘，沪指跌0.42%，深成指跌0.39%，创业板跌0.70%。【重要资讯】1，二十大于10月16日在京召开-关注头部传媒股机会.2,郭明錤：苹果和华为新款手机将

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能源化工行业周观点：川渝限电推升部分高能耗产品价格

欧洲持续高温，航运受影响，化工产品产能也受影响具体产能占比如上图。对市场产能扰动同时，也意味着价格的波动以及行业对手的机会，着重关注欧洲占比较高同时我们国内占比也较高的化工产品机会。 1、工业硅：截至2021年底（下同），川渝地区工业硅产能在全国占比约20%；近期由于疫情影响，工业硅新疆主产区的开工及物流运输受限，行业供给收紧；若未来川渝地区限产超预期，则价格有望进一步上行；推荐合盛硅业。2、磷化工：四川省黄磷产能占全国比例达21%，草甘膦产能占比27%。此外，川渝地区附近沿长江下游的湖北

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一周机构沟通小结

【中信建投策略陈果一周机构沟通小结；这次价值回摆难持续，成长仍主线，回归基本面锚】领导好，本周市场延续震荡上行，煤炭股领涨，周五赛道股出现调整，价值风格回摆，随后金融数据低预期，市场对结构的讨论持续，我们与机构沟通，代表性观点如下： 1. 新能源核心票高位震荡，眼下高景气，但看远点很难变得更好，反而更可能边际下行，存量环境下配置拥挤，未来就是一个提款机。短期预期差在周期股，看长一点消费股会边际改善，政策也必然会向对经济影响小的方向调整，例如近期国际航班熔断措施在优化调整。地产现在这状态最终难

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证监会答记者问核心亮点梳理和解读

1，证监会：将持续做好减持监管工作。证监会将持续做好减持监管工作。密切关注市场反映的股东减持问题，认真分析、深入评估，适时研究优化减持规则，进一步规范大股东、董监高等相关方的减持行为，增强制度约束力。重点解读：实时优化减持规则--优化减持规则，不排除考虑把大股东减持权利和企业上市后累积盈利分红以及融资额挂钩。如累计盈利未超过上市融资额且分红或回购股票未达融资额三分之一前，原始股东无减持权。 2，证监会：实施融资融券逆周期调节，在杠杆风险总体可控的前提下，研究适度降低场内融资业务保证金比率。重

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联创光电

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大杨兄长

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2023-08-11 15:04:13

侮辱智商的利好，是今天暴跌之源

侮辱大众智商的交易所领导，保持安静还好-放出这习惯忽悠模式的利好，让市场投资者大失所望-让大众感觉主管部门就这么点政策来活跃资本市场，反过来打压市场信心，引发暴跌……

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2022-09-16 14:24:37

目前是长线抄底机会，而非恐慌割肉时机

大盘研判：首先，技术上指数回踩5月20号与8月3号两日关键支撑连线，技术上反弹概率极大。其次，按历史规律看，市场近期调整中相对强势的煤炭、证券、地产迎来补跌，所有板块均下跌后，意味着调整将进入尾声，调整结束概率极大。第三，从成交量能看，昨日成交开始久违放量，场外资金抄底意味浓厚。第四，从外部增量资金看--今日是富时罗素指数调整，外资将被动跟随配置概率较大，尾盘反弹概率增大。第五，从市场主体心理看，今天周五，周末来临，市场之前的非理性恐慌担忧情绪有望随着周末的闭市而得到冷静，下周开市市场恐

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地产行情最近逻辑梳理

（1）从长期来看，最近雪球上比较热的观点是这一轮地产的下杀是房地产行业的供给侧改革，将会消灭一大堆的房企，而经历了一年多的黑暗之后，未来能够存活的房企基本已经明牌了，就是那些在今年最黯淡的时候还能够大幅度拿地扩张的企业，因此关注拿地榜单比关注销售额榜单更有意义；（2）从博弈政策预期角度上看，房地产销售数据在6-7月份企稳后，在8月份重新下滑，这就有了房地产政策继续加码的预期，而8月31日的国常会确实又加大了对房地产的支持力度，叠加房地产行业本身就存在金九银十的销售旺季预期，就形成了近几天板块的

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电子行业中报总结：半导体设备材料零部件高速增长，消费电子底部逐渐显现

李双亮,姚康,姚丹丹,仇文妍,王佩麟兴业证券投资要点截至2022年8月31日，按照申万分类(2021年)的电子行业上市公司已全部公布2022年半年报：396家公司2022年上半年营业总收入和归母净利润分别为13514亿元和789亿元，同比分别降低2.62%和13.44%；2022Q2单季度营业收入和归母净利润分别为6912亿元和415亿元，同比分别下滑4.97%和21.84%。总体来看，2022年上半年电子板块呈现明显的结构分化，和手机、PC等消费电子相关的领域景气度明显下滑，和汽车电动

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基建地产链中报解读：景气已至底部，静待收入拐点

投资要点(东吴证券) ◼事件：本报告尝试重构了基建地产链条的细分行业划分，希望更细致地阐述上下游基本面的变化。剔除房地产开发、基建房建、专业总包细分行业后，我们选取101家样本A股上市公司分析2022年中报情况，其中建筑31家、建材64家、地产服务类6家。 ◼Q2产业链景气全面下行，地产后周期景气接近历史底部。（1）居住产业链景气下行，产业链2022Q2收入端增速位于近3年、10年的中枢之下，且历史排位相对于2022Q1全面下滑，玻璃玻纤、房地产服务、专业工程子板块在产业链中历史分位相对较高。

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天风证券：风电环比数据改善，“风”华正茂，持续坚定看好（附股）

招标量环比改善，大型化趋势愈加明显陆风：据不完全统计，8月陆风单月招标约6.3GW，环比提升31%；招标机型来看，1-8月份陆风风机招标单机容量平均值为4.5/4.4/4.5/4.9/4.6/4.8/5.2/5.3MW，7、8月陆风风机招标单机容量均有所提升。海风：据不完全统计，8月海风单月招标约2.8GW，环比提升180%，8月海风招标量创今年单月新高；招标机型来看，1-8月份海风风机招标单机容量平均值为7.2/8.0/9.8/9.0/9.0/7.9/8.5/9.4MW，8月份海风风机招标

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2022-09-04 16:53:06

【天风策略】7大成长赛道复盘：调整的因素、空间、时间

摘要 7月初开始，汽车、光伏、新能源车等赛道的成交额占比（拥挤度）快速提升，对应这些板块的龙头开始下跌，对利好钝化、对利空敏感。复盘历史上的主要高景气赛道，阶段性调整的时间大多是40-60个交易日，幅度在20%左右。当前大部分赛道消化的空间基本够了，但是时间不够。从成交额占比（拥挤度）的角度，目前汽车、光伏、新能源车还在半山腰，但是风电和军工已经逐步降到安全区域。核心结论： 1. 在2010年以来，国内经历了几轮比较显著科技产业周期：第一条是围绕智能手机主线的2G-3G-4G-5G产业周期

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天风证券

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2022-09-04 14:27:31

【中信策略聚焦】仍处高波动窗口，转向偏冷门行业。

本周已开启的切换预计将持续推进，本轮切换既不是简单的小切大，也不是传统的成长切价值，而是赛道内高切低，行业间热切冷的"非典型切换”；同时，政策加力应对经济压力，货币政策已先行，国常会19条接续稳增长，中报集中披露并收官，热门行业难超预期，部分冷门行业难低预期，外部通胀及衰退风险依然较大，内外因素叠加下，预计A股波动将进一步加大，建议配置重心继续转向偏冷门行业。首先，多因素叠加压制经济修复斜率，稳增长政策加力，货币政策超预期降息宽信用，预计未来LPR还有进一步压缩空间，国常会布局19条稳增

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2022-09-01 08:31:09

AMD英伟达将对中国区客户断供高端GPU芯片

【天风电子潘暕团队】高性能芯片国产替代正当时事件：集微网新闻报道，美国芯片厂AMD英伟达相继收到总部通知，对中国区客户断供高端GPU芯片 1. 我们向英伟达和AMD的中国代理商验证，得到回复还没有收到official notice，他们也是看新闻才知道 2. 新闻涉及的AMD的MI100和MI200，NVDA的A100和H100是高端型号，针对企业客户，数据中心应用，同性能目前国产没有替代的 3. 从限制14nm以下的半导体设备，到限制3nm以下EDA，再到美国芯片法案签署，新的国际环境下，高

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曙光已现，转折将临

【昨日盘面回顾与今日大市预判】昨日指数低开低走，后维持低位盘整。传媒、宠物经济等低位题材板块轮番走强，电商、地产、教育等板块较活跃，证券，银行等块盘中异动拉升；煤炭、化肥、天然气等周期板块领跌两市，光伏、储能等赛道陷入回调。总体看，市场热点杂乱，近2500股下跌，两市成交8385亿，为最近四个月地量，北向资金全天净流出24.04亿。收盘，沪指跌0.42%，深成指跌0.39%，创业板跌0.70%。【重要资讯】1，二十大于10月16日在京召开-关注头部传媒股机会.2,郭明錤：苹果和华为新款手机将

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2022-08-23 14:46:38

能源化工行业周观点：川渝限电推升部分高能耗产品价格

欧洲持续高温，航运受影响，化工产品产能也受影响具体产能占比如上图。对市场产能扰动同时，也意味着价格的波动以及行业对手的机会，着重关注欧洲占比较高同时我们国内占比也较高的化工产品机会。 1、工业硅：截至2021年底（下同），川渝地区工业硅产能在全国占比约20%；近期由于疫情影响，工业硅新疆主产区的开工及物流运输受限，行业供给收紧；若未来川渝地区限产超预期，则价格有望进一步上行；推荐合盛硅业。2、磷化工：四川省黄磷产能占全国比例达21%，草甘膦产能占比27%。此外，川渝地区附近沿长江下游的湖北

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一周机构沟通小结

【中信建投策略陈果一周机构沟通小结；这次价值回摆难持续，成长仍主线，回归基本面锚】领导好，本周市场延续震荡上行，煤炭股领涨，周五赛道股出现调整，价值风格回摆，随后金融数据低预期，市场对结构的讨论持续，我们与机构沟通，代表性观点如下： 1. 新能源核心票高位震荡，眼下高景气，但看远点很难变得更好，反而更可能边际下行，存量环境下配置拥挤，未来就是一个提款机。短期预期差在周期股，看长一点消费股会边际改善，政策也必然会向对经济影响小的方向调整，例如近期国际航班熔断措施在优化调整。地产现在这状态最终难

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2024-04-09 08:22:24

有色金属行业龙头股弹性测算

本文源自2024年3月10日浙商证券《金属行业弹性表—2024年3月更新》。作者：分析师施毅执业证书号:S1230522100002 分析师王南清执业证书号:S1230523100001 【中金：下调美联储今年降息次数的预测至一次】中金研究表示，今年以来，美国通胀放缓的速度减慢，劳动力市场仍然强劲，消费者支出稳健，房地产与制造业回暖。与此同时，金融条件维持宽松，企业融资成本下降，股市亮眼表现支持家庭部门财富扩张。从经济基本面来看，认为美联储降息的紧迫性和必要性下降，今年美联储可能难以遵

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证监会答记者问核心亮点梳理和解读

1，证监会：将持续做好减持监管工作。证监会将持续做好减持监管工作。密切关注市场反映的股东减持问题，认真分析、深入评估，适时研究优化减持规则，进一步规范大股东、董监高等相关方的减持行为，增强制度约束力。重点解读：实时优化减持规则--优化减持规则，不排除考虑把大股东减持权利和企业上市后累积盈利分红以及融资额挂钩。如累计盈利未超过上市融资额且分红或回购股票未达融资额三分之一前，原始股东无减持权。 2，证监会：实施融资融券逆周期调节，在杠杆风险总体可控的前提下，研究适度降低场内融资业务保证金比率。重

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侮辱智商的利好，是今天暴跌之源

侮辱大众智商的交易所领导，保持安静还好-放出这习惯忽悠模式的利好，让市场投资者大失所望-让大众感觉主管部门就这么点政策来活跃资本市场，反过来打压市场信心，引发暴跌……

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目前是长线抄底机会，而非恐慌割肉时机

大盘研判：首先，技术上指数回踩5月20号与8月3号两日关键支撑连线，技术上反弹概率极大。其次，按历史规律看，市场近期调整中相对强势的煤炭、证券、地产迎来补跌，所有板块均下跌后，意味着调整将进入尾声，调整结束概率极大。第三，从成交量能看，昨日成交开始久违放量，场外资金抄底意味浓厚。第四，从外部增量资金看--今日是富时罗素指数调整，外资将被动跟随配置概率较大，尾盘反弹概率增大。第五，从市场主体心理看，今天周五，周末来临，市场之前的非理性恐慌担忧情绪有望随着周末的闭市而得到冷静，下周开市市场恐

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地产行情最近逻辑梳理

（1）从长期来看，最近雪球上比较热的观点是这一轮地产的下杀是房地产行业的供给侧改革，将会消灭一大堆的房企，而经历了一年多的黑暗之后，未来能够存活的房企基本已经明牌了，就是那些在今年最黯淡的时候还能够大幅度拿地扩张的企业，因此关注拿地榜单比关注销售额榜单更有意义；（2）从博弈政策预期角度上看，房地产销售数据在6-7月份企稳后，在8月份重新下滑，这就有了房地产政策继续加码的预期，而8月31日的国常会确实又加大了对房地产的支持力度，叠加房地产行业本身就存在金九银十的销售旺季预期，就形成了近几天板块的

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电子行业中报总结：半导体设备材料零部件高速增长，消费电子底部逐渐显现

李双亮,姚康,姚丹丹,仇文妍,王佩麟兴业证券投资要点截至2022年8月31日，按照申万分类(2021年)的电子行业上市公司已全部公布2022年半年报：396家公司2022年上半年营业总收入和归母净利润分别为13514亿元和789亿元，同比分别降低2.62%和13.44%；2022Q2单季度营业收入和归母净利润分别为6912亿元和415亿元，同比分别下滑4.97%和21.84%。总体来看，2022年上半年电子板块呈现明显的结构分化，和手机、PC等消费电子相关的领域景气度明显下滑，和汽车电动

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基建地产链中报解读：景气已至底部，静待收入拐点

投资要点(东吴证券) ◼事件：本报告尝试重构了基建地产链条的细分行业划分，希望更细致地阐述上下游基本面的变化。剔除房地产开发、基建房建、专业总包细分行业后，我们选取101家样本A股上市公司分析2022年中报情况，其中建筑31家、建材64家、地产服务类6家。 ◼Q2产业链景气全面下行，地产后周期景气接近历史底部。（1）居住产业链景气下行，产业链2022Q2收入端增速位于近3年、10年的中枢之下，且历史排位相对于2022Q1全面下滑，玻璃玻纤、房地产服务、专业工程子板块在产业链中历史分位相对较高。

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天风证券：风电环比数据改善，“风”华正茂，持续坚定看好（附股）

招标量环比改善，大型化趋势愈加明显陆风：据不完全统计，8月陆风单月招标约6.3GW，环比提升31%；招标机型来看，1-8月份陆风风机招标单机容量平均值为4.5/4.4/4.5/4.9/4.6/4.8/5.2/5.3MW，7、8月陆风风机招标单机容量均有所提升。海风：据不完全统计，8月海风单月招标约2.8GW，环比提升180%，8月海风招标量创今年单月新高；招标机型来看，1-8月份海风风机招标单机容量平均值为7.2/8.0/9.8/9.0/9.0/7.9/8.5/9.4MW，8月份海风风机招标

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【天风策略】7大成长赛道复盘：调整的因素、空间、时间

摘要 7月初开始，汽车、光伏、新能源车等赛道的成交额占比（拥挤度）快速提升，对应这些板块的龙头开始下跌，对利好钝化、对利空敏感。复盘历史上的主要高景气赛道，阶段性调整的时间大多是40-60个交易日，幅度在20%左右。当前大部分赛道消化的空间基本够了，但是时间不够。从成交额占比（拥挤度）的角度，目前汽车、光伏、新能源车还在半山腰，但是风电和军工已经逐步降到安全区域。核心结论： 1. 在2010年以来，国内经历了几轮比较显著科技产业周期：第一条是围绕智能手机主线的2G-3G-4G-5G产业周期

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【中信策略聚焦】仍处高波动窗口，转向偏冷门行业。

本周已开启的切换预计将持续推进，本轮切换既不是简单的小切大，也不是传统的成长切价值，而是赛道内高切低，行业间热切冷的"非典型切换”；同时，政策加力应对经济压力，货币政策已先行，国常会19条接续稳增长，中报集中披露并收官，热门行业难超预期，部分冷门行业难低预期，外部通胀及衰退风险依然较大，内外因素叠加下，预计A股波动将进一步加大，建议配置重心继续转向偏冷门行业。首先，多因素叠加压制经济修复斜率，稳增长政策加力，货币政策超预期降息宽信用，预计未来LPR还有进一步压缩空间，国常会布局19条稳增

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AMD英伟达将对中国区客户断供高端GPU芯片

【天风电子潘暕团队】高性能芯片国产替代正当时事件：集微网新闻报道，美国芯片厂AMD英伟达相继收到总部通知，对中国区客户断供高端GPU芯片 1. 我们向英伟达和AMD的中国代理商验证，得到回复还没有收到official notice，他们也是看新闻才知道 2. 新闻涉及的AMD的MI100和MI200，NVDA的A100和H100是高端型号，针对企业客户，数据中心应用，同性能目前国产没有替代的 3. 从限制14nm以下的半导体设备，到限制3nm以下EDA，再到美国芯片法案签署，新的国际环境下，高

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曙光已现，转折将临

【昨日盘面回顾与今日大市预判】昨日指数低开低走，后维持低位盘整。传媒、宠物经济等低位题材板块轮番走强，电商、地产、教育等板块较活跃，证券，银行等块盘中异动拉升；煤炭、化肥、天然气等周期板块领跌两市，光伏、储能等赛道陷入回调。总体看，市场热点杂乱，近2500股下跌，两市成交8385亿，为最近四个月地量，北向资金全天净流出24.04亿。收盘，沪指跌0.42%，深成指跌0.39%，创业板跌0.70%。【重要资讯】1，二十大于10月16日在京召开-关注头部传媒股机会.2,郭明錤：苹果和华为新款手机将

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能源化工行业周观点：川渝限电推升部分高能耗产品价格

欧洲持续高温，航运受影响，化工产品产能也受影响具体产能占比如上图。对市场产能扰动同时，也意味着价格的波动以及行业对手的机会，着重关注欧洲占比较高同时我们国内占比也较高的化工产品机会。 1、工业硅：截至2021年底（下同），川渝地区工业硅产能在全国占比约20%；近期由于疫情影响，工业硅新疆主产区的开工及物流运输受限，行业供给收紧；若未来川渝地区限产超预期，则价格有望进一步上行；推荐合盛硅业。2、磷化工：四川省黄磷产能占全国比例达21%，草甘膦产能占比27%。此外，川渝地区附近沿长江下游的湖北

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【中信建投策略陈果一周机构沟通小结；这次价值回摆难持续，成长仍主线，回归基本面锚】领导好，本周市场延续震荡上行，煤炭股领涨，周五赛道股出现调整，价值风格回摆，随后金融数据低预期，市场对结构的讨论持续，我们与机构沟通，代表性观点如下： 1. 新能源核心票高位震荡，眼下高景气，但看远点很难变得更好，反而更可能边际下行，存量环境下配置拥挤，未来就是一个提款机。短期预期差在周期股，看长一点消费股会边际改善，政策也必然会向对经济影响小的方向调整，例如近期国际航班熔断措施在优化调整。地产现在这状态最终难

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有色金属行业龙头股弹性测算

本文源自2024年3月10日浙商证券《金属行业弹性表—2024年3月更新》。作者：分析师施毅执业证书号:S1230522100002 分析师王南清执业证书号:S1230523100001 【中金：下调美联储今年降息次数的预测至一次】中金研究表示，今年以来，美国通胀放缓的速度减慢，劳动力市场仍然强劲，消费者支出稳健，房地产与制造业回暖。与此同时，金融条件维持宽松，企业融资成本下降，股市亮眼表现支持家庭部门财富扩张。从经济基本面来看，认为美联储降息的紧迫性和必要性下降，今年美联储可能难以遵

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证监会答记者问核心亮点梳理和解读

1，证监会：将持续做好减持监管工作。证监会将持续做好减持监管工作。密切关注市场反映的股东减持问题，认真分析、深入评估，适时研究优化减持规则，进一步规范大股东、董监高等相关方的减持行为，增强制度约束力。重点解读：实时优化减持规则--优化减持规则，不排除考虑把大股东减持权利和企业上市后累积盈利分红以及融资额挂钩。如累计盈利未超过上市融资额且分红或回购股票未达融资额三分之一前，原始股东无减持权。 2，证监会：实施融资融券逆周期调节，在杠杆风险总体可控的前提下，研究适度降低场内融资业务保证金比率。重

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侮辱智商的利好，是今天暴跌之源

侮辱大众智商的交易所领导，保持安静还好-放出这习惯忽悠模式的利好，让市场投资者大失所望-让大众感觉主管部门就这么点政策来活跃资本市场，反过来打压市场信心，引发暴跌……

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2022-09-16 14:24:37

目前是长线抄底机会，而非恐慌割肉时机

大盘研判：首先，技术上指数回踩5月20号与8月3号两日关键支撑连线，技术上反弹概率极大。其次，按历史规律看，市场近期调整中相对强势的煤炭、证券、地产迎来补跌，所有板块均下跌后，意味着调整将进入尾声，调整结束概率极大。第三，从成交量能看，昨日成交开始久违放量，场外资金抄底意味浓厚。第四，从外部增量资金看--今日是富时罗素指数调整，外资将被动跟随配置概率较大，尾盘反弹概率增大。第五，从市场主体心理看，今天周五，周末来临，市场之前的非理性恐慌担忧情绪有望随着周末的闭市而得到冷静，下周开市市场恐

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平安银行
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联创光电

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大杨兄长

买买买的老司机

2022-09-09 11:58:22

地产行情最近逻辑梳理

（1）从长期来看，最近雪球上比较热的观点是这一轮地产的下杀是房地产行业的供给侧改革，将会消灭一大堆的房企，而经历了一年多的黑暗之后，未来能够存活的房企基本已经明牌了，就是那些在今年最黯淡的时候还能够大幅度拿地扩张的企业，因此关注拿地榜单比关注销售额榜单更有意义；（2）从博弈政策预期角度上看，房地产销售数据在6-7月份企稳后，在8月份重新下滑，这就有了房地产政策继续加码的预期，而8月31日的国常会确实又加大了对房地产的支持力度，叠加房地产行业本身就存在金九银十的销售旺季预期，就形成了近几天板块的

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华发股份
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滨江集团
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建发股份

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大杨兄长

买买买的老司机

2022-09-08 09:01:51

电子行业中报总结：半导体设备材料零部件高速增长，消费电子底部逐渐显现

李双亮,姚康,姚丹丹,仇文妍,王佩麟兴业证券投资要点截至2022年8月31日，按照申万分类(2021年)的电子行业上市公司已全部公布2022年半年报：396家公司2022年上半年营业总收入和归母净利润分别为13514亿元和789亿元，同比分别降低2.62%和13.44%；2022Q2单季度营业收入和归母净利润分别为6912亿元和415亿元，同比分别下滑4.97%和21.84%。总体来看，2022年上半年电子板块呈现明显的结构分化，和手机、PC等消费电子相关的领域景气度明显下滑，和汽车电动

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北方华创
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安集科技
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江丰电子
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斯达半导
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三安光电

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大杨兄长

买买买的老司机

2022-09-08 08:59:14

基建地产链中报解读：景气已至底部，静待收入拐点

投资要点(东吴证券) ◼事件：本报告尝试重构了基建地产链条的细分行业划分，希望更细致地阐述上下游基本面的变化。剔除房地产开发、基建房建、专业总包细分行业后，我们选取101家样本A股上市公司分析2022年中报情况，其中建筑31家、建材64家、地产服务类6家。 ◼Q2产业链景气全面下行，地产后周期景气接近历史底部。（1）居住产业链景气下行，产业链2022Q2收入端增速位于近3年、10年的中枢之下，且历史排位相对于2022Q1全面下滑，玻璃玻纤、房地产服务、专业工程子板块在产业链中历史分位相对较高。

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华新水泥
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海螺水泥
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新大正
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鸿路钢构

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大杨兄长

买买买的老司机

2022-09-07 17:51:57

天风证券：风电环比数据改善，“风”华正茂，持续坚定看好（附股）

招标量环比改善，大型化趋势愈加明显陆风：据不完全统计，8月陆风单月招标约6.3GW，环比提升31%；招标机型来看，1-8月份陆风风机招标单机容量平均值为4.5/4.4/4.5/4.9/4.6/4.8/5.2/5.3MW，7、8月陆风风机招标单机容量均有所提升。海风：据不完全统计，8月海风单月招标约2.8GW，环比提升180%，8月海风招标量创今年单月新高；招标机型来看，1-8月份海风风机招标单机容量平均值为7.2/8.0/9.8/9.0/9.0/7.9/8.5/9.4MW，8月份海风风机招标

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东方电缆
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大金重工
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海力风电
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金雷股份

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大杨兄长

买买买的老司机

2022-09-04 16:53:06

【天风策略】7大成长赛道复盘：调整的因素、空间、时间

摘要 7月初开始，汽车、光伏、新能源车等赛道的成交额占比（拥挤度）快速提升，对应这些板块的龙头开始下跌，对利好钝化、对利空敏感。复盘历史上的主要高景气赛道，阶段性调整的时间大多是40-60个交易日，幅度在20%左右。当前大部分赛道消化的空间基本够了，但是时间不够。从成交额占比（拥挤度）的角度，目前汽车、光伏、新能源车还在半山腰，但是风电和军工已经逐步降到安全区域。核心结论： 1. 在2010年以来，国内经历了几轮比较显著科技产业周期：第一条是围绕智能手机主线的2G-3G-4G-5G产业周期

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天风证券

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大杨兄长

买买买的老司机

2022-09-04 14:27:31

【中信策略聚焦】仍处高波动窗口，转向偏冷门行业。

本周已开启的切换预计将持续推进，本轮切换既不是简单的小切大，也不是传统的成长切价值，而是赛道内高切低，行业间热切冷的"非典型切换”；同时，政策加力应对经济压力，货币政策已先行，国常会19条接续稳增长，中报集中披露并收官，热门行业难超预期，部分冷门行业难低预期，外部通胀及衰退风险依然较大，内外因素叠加下，预计A股波动将进一步加大，建议配置重心继续转向偏冷门行业。首先，多因素叠加压制经济修复斜率，稳增长政策加力，货币政策超预期降息宽信用，预计未来LPR还有进一步压缩空间，国常会布局19条稳增

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中信证券

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大杨兄长

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2022-09-01 08:31:09

AMD英伟达将对中国区客户断供高端GPU芯片

【天风电子潘暕团队】高性能芯片国产替代正当时事件：集微网新闻报道，美国芯片厂AMD英伟达相继收到总部通知，对中国区客户断供高端GPU芯片 1. 我们向英伟达和AMD的中国代理商验证，得到回复还没有收到official notice，他们也是看新闻才知道 2. 新闻涉及的AMD的MI100和MI200，NVDA的A100和H100是高端型号，针对企业客户，数据中心应用，同性能目前国产没有替代的 3. 从限制14nm以下的半导体设备，到限制3nm以下EDA，再到美国芯片法案签署，新的国际环境下，高

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海光信息
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景嘉微
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复旦微电
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华大九天
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澜起科技

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大杨兄长

买买买的老司机

2022-08-31 09:01:43

曙光已现，转折将临

【昨日盘面回顾与今日大市预判】昨日指数低开低走，后维持低位盘整。传媒、宠物经济等低位题材板块轮番走强，电商、地产、教育等板块较活跃，证券，银行等块盘中异动拉升；煤炭、化肥、天然气等周期板块领跌两市，光伏、储能等赛道陷入回调。总体看，市场热点杂乱，近2500股下跌，两市成交8385亿，为最近四个月地量，北向资金全天净流出24.04亿。收盘，沪指跌0.42%，深成指跌0.39%，创业板跌0.70%。【重要资讯】1，二十大于10月16日在京召开-关注头部传媒股机会.2,郭明錤：苹果和华为新款手机将

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天银机电
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华力创通
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三维通信
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合众思壮

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大杨兄长

买买买的老司机

2022-08-23 14:46:38

能源化工行业周观点：川渝限电推升部分高能耗产品价格

欧洲持续高温，航运受影响，化工产品产能也受影响具体产能占比如上图。对市场产能扰动同时，也意味着价格的波动以及行业对手的机会，着重关注欧洲占比较高同时我们国内占比也较高的化工产品机会。 1、工业硅：截至2021年底（下同），川渝地区工业硅产能在全国占比约20%；近期由于疫情影响，工业硅新疆主产区的开工及物流运输受限，行业供给收紧；若未来川渝地区限产超预期，则价格有望进一步上行；推荐合盛硅业。2、磷化工：四川省黄磷产能占全国比例达21%，草甘膦产能占比27%。此外，川渝地区附近沿长江下游的湖北

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万华化学
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盐湖股份
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新和成
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新安股份
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神马股份

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大杨兄长

买买买的老司机

2022-08-15 17:48:27

一周机构沟通小结

【中信建投策略陈果一周机构沟通小结；这次价值回摆难持续，成长仍主线，回归基本面锚】领导好，本周市场延续震荡上行，煤炭股领涨，周五赛道股出现调整，价值风格回摆，随后金融数据低预期，市场对结构的讨论持续，我们与机构沟通，代表性观点如下： 1. 新能源核心票高位震荡，眼下高景气，但看远点很难变得更好，反而更可能边际下行，存量环境下配置拥挤，未来就是一个提款机。短期预期差在周期股，看长一点消费股会边际改善，政策也必然会向对经济影响小的方向调整，例如近期国际航班熔断措施在优化调整。地产现在这状态最终难

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天合光能
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菲利华
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比亚迪
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中航沈飞

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