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2022-10-16 21:03:59

【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读

1）买方大佬一句话观点：贝莱德固收首席投资官Rick Rieder开始看多美国债市：“当前美国短期商票和美债的组合收益率可以达到4%-6%之间，极具配置价值，对于我极有吸引力。美国经济未来的风险来自于外部（欧洲是典型代表）。本周的通胀数据会进一步推升美元上行。上周市场的剧烈波动很大程度源自于期权交易。” 瑞银全球财富管理CIO Mark Haefele指出：“核心CPI仍在向错误方向发展，劳动力市场依然强劲，美联储当前不会对政策进行调整，但政策转向是未来股市改变趋势的必要条件。 2）10月13

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2022-10-16 21:03:39

财政贴息来临，建议重点关注教育、医疗、政府端的投资机会！

最近卫健委拟使用财政贴息的方式更新改造医疗设备，其中中央财政贴息2.5个百分点，期限2年，此举将通过银行贷款的方式帮助医疗机构更新医疗设备。 [烟花]根据草根调研，目前在上海、杭州等地卫健委也在开会研究财政贴息事宜，同时在教育领域各个高校以及职业院校都在积极申报项目，未来有望通过银行贷款帮助医疗机构和学校进行日常的信息化投入。其中： 1）在医疗领域，根据中国建筑21年年报，21年新签医疗基础设施合同2044亿元，同比增加64%，大多为三级医院分院或者二级以上医院，预期随着这些医院的交付使用，未来

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2022-10-16 21:02:49

华创电子耿琛团队】东山精密重大事项点评：汽车业务线员工持股计划落地，公司治理持续优化

[玫瑰]事件概要：公司拟实施2022年第二期员工持股计划，参与对象为新能源汽车业务核心成员，总数不超过400人，计划总规模上限2亿元，其中员工出资上限1亿元，融资杠杆不超过1：1，实控人为资管计划劣后级提供担保。点评： [太阳]汽车业务线核心利益绑定，常态化多元化激励机制基本建立。本次员工持股计划专项针对汽车业务线核心员工，并由实控人提供杠杆担保。汽车业务作为公司未来5年最重要的成长战略，承载着再造东山的重大使命，本次计划将核心成员利益与公司长远利益绑定，有望加强核心骨干成员凝聚力。公司过去

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2022-10-16 21:02:30

【海通建筑张欣劼】Q3建筑龙头新签订单继续亮眼

【海通建筑张欣劼】Q3建筑龙头新签订单继续亮眼 [庆祝]进入传统施工旺季，建筑央企三季度订单继续亮眼，预计三季报业绩也将持续稳健。中国电建、中国建筑、中国中冶、中国化学、中国能建、中国核建Q3单季度订单增速为41.61%、12.93%、10.03%、80.54%、48.35%、-15.72%；三季度累计增速为48.49%、14.03%、6.64%、36.66%、17.26%、2.10%。 👑中国电建定增进展顺利，有望11月开始发行工作，继续重点推荐。电建9月订单同比高增103%，基本面持续强

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2022-10-16 21:02:04

【海通宏观】几点心得，仅供参考

1. 大方向得到强化。报告提到的政策方向，和前几年没有太大变化，更多是对之前方向的总结、提炼和升华，凝聚和强化共识。 2. 对内、对外政策，相互作用。 2017年19大定调国内主要矛盾已经变化，2018年以来反复强调世界百年未有之变局，所以针对内外形势的变化，发展大战略调整。对内强调共同富裕解决“不平衡”的问题，本次报告再次“强调规范收入分配秩序，规范财富积累机制”，教育、医疗、房地产等方面的政策都是在这样的背景下提出，关于民生福祉的那部分描述也是基于此；对外更加强调国家安全，敢于应对挑战

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2022-10-16 21:01:37

白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！

以重点个股为例 [玫瑰]1、舍得：前期反应消化充分，回到对积极因素的关注轨道上来，白酒弹性品种首选。 [凋谢]前期消化①次高端压力，Q2业绩低于预期；②三季度回款担忧；③复星“债务问题”会否波及公司，我们认为消化充分，其中复星债务问题显著高估。 🔥 近期开始浮出的积极因素：①管理层一直期待的激励落地，正当时，正面效应突出；②三季度开票增幅可观；③ylg预计落地；④盈利预测修正后估值吸引力仍高！⑤激励对应2024年或100亿收入，或20亿利润，均对应至少六七百亿市值，空间可观； [玫瑰]2、贵

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2022-10-16 21:01:09

【天风电新】日月股份再推荐：继续看好大宗降价工艺改造精加工扩产释放利润弹性-1016

🌼大宗降价：今年以来废钢/生铁价格已分别由高点下降约23%/19%，降价幅度对应成本降幅约在8%。 🌼工艺改造：冲天炉替换电炉：目前还剩四个炉子未改造完成，预计今年年底or明年年初将可改造完成。降低树脂用量：今年三季度相关工艺已经基本改造完成。去年大宗价格上涨后，冲天炉因为使用焦炭，给公司毛利率带来2-3个百分点的负面影响；同时因呋喃树脂用量较多，给公司毛利率带来约4个百分点的负面影响。上述改造完成后，影响毛利率的这几项因素都将消除。 🌼精加工扩产：扩产进度：预计公司明年毛坯铸造

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2022-10-16 21:00:46

【浙商电新张雷】储能商业模式多样化，国内大储落地速度加快

【浙商电新张雷】储能商业模式多样化，国内大储落地速度加快【储能政策频出，国内大储需求高增】21年底国内储能装机累计46.1GW，其中电化学累计装机5.12GW，yoy 56.5%。由于新能源发电占比快速提升，储能重要性日愈凸显。25省份明确新能源发电项目储能要求，大部分标准定为不低于10%，2小时。十四五规划提出25年储能装机规模达30GW，政策首次提出数值规划，极大推动储能发展速度。【经济性提升，资方投资意愿加强】去年6月7日政策规定新型储能可作为独立储能参与电力市场，独立储能电站可赚容量

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2022-10-16 21:00:18

【中泰化工谢楠团队】雷管升级换代进入冲刺阶段，井下用电子雷管渗透率空间大

民爆行业数据点评：1-9月份民爆生产企业累计完成生产总值287.8亿元，同比 19.4%，9月份民爆企业完成生产总值38.6亿元，同比 25.3%；产量方面：1-9月份，生产企业工业炸药累计产、销量分别为329.8万吨和329.1万吨，同比分别 3.8%和 4.1%；工业雷管累计产、销量分别为6.40亿发和6.52亿发，同比分别 0.9%和 1.4%，其中，电子雷管累计产量为2.02亿发，同比 79.6%。9月份生产企业工业炸药产、销量分别为40.4万吨和40.2万吨，同比分别 2.2%和 1.

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2022-10-16 20:59:48

金价短期或寻底为主，锂盐价格或维持涨势

【华泰金属李斌团队】求真周产业笔记41– 221016：金价短期或寻底为主，锂盐价格或维持涨势核心观点：基本金属方面，本周铜价为6.51万元/吨（环增0.24万元/吨），合计库存为34.5万吨（环增6.0万吨），处于2016年7月以来绝对值百分位的8.7%。在美联储仍有较强加息预期，国内电力电缆需求表现较好情境下，短期铜价或震荡运行；铝价收为1.87万元（环增0.04万元/吨），合计库存为120.9万吨（环降1.3万吨），处于2012年1月以来绝对值百分位的1.4%。海外能源成本维持高位，不

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2022-10-16 15:11:14

[太阳]奥特维：22Q3业绩预告高增，订单实现快速增长【申万机械】

[太阳]奥特维：22Q3业绩预告高增，订单实现快速增长【申万机械】 [玫瑰]公司业绩预告高增。预计22Q1-Q3归母净利润4.69-4.74亿元，同比 106% -108%，中值为4.71亿元，同比 107%。预计Q3归母净利润1.70-1.75亿元，同比 99%-106%，中值为1.72亿元，同比 103%。 [玫瑰]三季度订单高增，构筑未来业绩基石。22Q3共披露大额订单（≥8000万元）13.18亿元（含税），去年同期披露的大额订单仅4.25亿元。 [玫瑰]产品矩阵全面，多订单实现突破。①

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2022-10-16 15:10:34

组件公司Q3业绩向好，硅料降价趋势下业绩确定性强，坚定看好

【隆基绿能】Q3业绩41.2-47.2e，环比 8%~ 24%，超预期（市场预期40e） 1、预计Q3硅片出货环比略有提升，单W盈利环比持平；组件出货环比提升10% ，一体化单盈利环比略降6%；硅料投资收益环比提升约40%。其中硅片、组件出货及单W盈利均超出此前市场预期。 2、公司HPBC技术进展整体符合预期，西咸项目近期投产，23年Q2预计全部达产。预计23年HPBC出货将达20GW ，届时产能则会更大。鄂尔多斯项目30GW电池技术将在2022年底确定具体路线，并将在2023年如期投产，明年底

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2022-10-16 12:14:00

【申万计算机】医疗IT：前三季度订单已走稳，Q4可能是行业拐点！

🔹截至10月【卫宁健康/创业惠康/久远银海】医疗IT重点公司订单订单同比去年已经打平或略有增长，Q4可能迎来行业拐点！ 🔹此前我们曾经判断，医疗IT公司2年内连续低迷主要由于： 1、疫情后上游医院收入显著下降，IT投入意愿显著减弱； 2、医保控费重点在药品和耗材端，而更加精细化的DRGs等单病种付费推动较慢，基于DRG和电子病历的IT建设要求连年低预期。我们认为，2022Q4后以上两点可能出现变化： 🔹1、近期医院可申请中央财政贴息2.5pp期限2年贷款，用于医疗设备等采购。医疗设备往

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2022-10-16 12:13:08

【长江电新】光伏：海外发展无法脱钩中国，美国需求预计抢装至2024年末

事件：近日媒体报道美国10414总统公告的“最终规定”，东南亚四国出口美国的电池组件2年不征收反倾销反补贴税（AD/CVD），本规则自2022年11月15日起生效，终止日期为2024年6月6日（或总统公告10414中描述的紧急情况终止的日期，以先发生者为准），使用到期日指终止日期后 180 天。 1、2022年6月6日，美国总统签署第10414号公告，将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的关税豁免。2022年7月1日，商务部发布了实施总统公告10414的拟议规则，公众意

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2022-10-16 12:12:36

[太阳]【东财新能源】正极材料行业：达摩克斯之剑落地，乐观看待后市

[太阳]【东财新能源】正极材料行业：达摩克斯之剑落地，乐观看待后市近日，长远锂科和容百科技等正极材料公司相继公布前三季度业绩预告，长远锂科和容百科技三季度单季归母净利润中值分别为3.5亿元和1.8亿元，环比分别下降22.5%和59.6%。 [玫瑰]Q3预计是大部分正极材料公司库存涨价收益回落的转折点。长远锂科和容百科技三季度单季利润均有不同程度回落，这是前期市场所担心的正极公司锂盐库存涨价收益回落的兑现，预计会是正极材料公司的普遍现象。可以预期，锂盐库存涨价红利的转势在正极材料公司三、四季度报

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【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读

1）买方大佬一句话观点：贝莱德固收首席投资官Rick Rieder开始看多美国债市：“当前美国短期商票和美债的组合收益率可以达到4%-6%之间，极具配置价值，对于我极有吸引力。美国经济未来的风险来自于外部（欧洲是典型代表）。本周的通胀数据会进一步推升美元上行。上周市场的剧烈波动很大程度源自于期权交易。” 瑞银全球财富管理CIO Mark Haefele指出：“核心CPI仍在向错误方向发展，劳动力市场依然强劲，美联储当前不会对政策进行调整，但政策转向是未来股市改变趋势的必要条件。 2）10月13

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财政贴息来临，建议重点关注教育、医疗、政府端的投资机会！

最近卫健委拟使用财政贴息的方式更新改造医疗设备，其中中央财政贴息2.5个百分点，期限2年，此举将通过银行贷款的方式帮助医疗机构更新医疗设备。 [烟花]根据草根调研，目前在上海、杭州等地卫健委也在开会研究财政贴息事宜，同时在教育领域各个高校以及职业院校都在积极申报项目，未来有望通过银行贷款帮助医疗机构和学校进行日常的信息化投入。其中： 1）在医疗领域，根据中国建筑21年年报，21年新签医疗基础设施合同2044亿元，同比增加64%，大多为三级医院分院或者二级以上医院，预期随着这些医院的交付使用，未来

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华创电子耿琛团队】东山精密重大事项点评：汽车业务线员工持股计划落地，公司治理持续优化

[玫瑰]事件概要：公司拟实施2022年第二期员工持股计划，参与对象为新能源汽车业务核心成员，总数不超过400人，计划总规模上限2亿元，其中员工出资上限1亿元，融资杠杆不超过1：1，实控人为资管计划劣后级提供担保。点评： [太阳]汽车业务线核心利益绑定，常态化多元化激励机制基本建立。本次员工持股计划专项针对汽车业务线核心员工，并由实控人提供杠杆担保。汽车业务作为公司未来5年最重要的成长战略，承载着再造东山的重大使命，本次计划将核心成员利益与公司长远利益绑定，有望加强核心骨干成员凝聚力。公司过去

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【海通建筑张欣劼】Q3建筑龙头新签订单继续亮眼

【海通建筑张欣劼】Q3建筑龙头新签订单继续亮眼 [庆祝]进入传统施工旺季，建筑央企三季度订单继续亮眼，预计三季报业绩也将持续稳健。中国电建、中国建筑、中国中冶、中国化学、中国能建、中国核建Q3单季度订单增速为41.61%、12.93%、10.03%、80.54%、48.35%、-15.72%；三季度累计增速为48.49%、14.03%、6.64%、36.66%、17.26%、2.10%。 👑中国电建定增进展顺利，有望11月开始发行工作，继续重点推荐。电建9月订单同比高增103%，基本面持续强

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【海通宏观】几点心得，仅供参考

1. 大方向得到强化。报告提到的政策方向，和前几年没有太大变化，更多是对之前方向的总结、提炼和升华，凝聚和强化共识。 2. 对内、对外政策，相互作用。 2017年19大定调国内主要矛盾已经变化，2018年以来反复强调世界百年未有之变局，所以针对内外形势的变化，发展大战略调整。对内强调共同富裕解决“不平衡”的问题，本次报告再次“强调规范收入分配秩序，规范财富积累机制”，教育、医疗、房地产等方面的政策都是在这样的背景下提出，关于民生福祉的那部分描述也是基于此；对外更加强调国家安全，敢于应对挑战

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白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！

以重点个股为例 [玫瑰]1、舍得：前期反应消化充分，回到对积极因素的关注轨道上来，白酒弹性品种首选。 [凋谢]前期消化①次高端压力，Q2业绩低于预期；②三季度回款担忧；③复星“债务问题”会否波及公司，我们认为消化充分，其中复星债务问题显著高估。 🔥 近期开始浮出的积极因素：①管理层一直期待的激励落地，正当时，正面效应突出；②三季度开票增幅可观；③ylg预计落地；④盈利预测修正后估值吸引力仍高！⑤激励对应2024年或100亿收入，或20亿利润，均对应至少六七百亿市值，空间可观； [玫瑰]2、贵

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【天风电新】日月股份再推荐：继续看好大宗降价工艺改造精加工扩产释放利润弹性-1016

🌼大宗降价：今年以来废钢/生铁价格已分别由高点下降约23%/19%，降价幅度对应成本降幅约在8%。 🌼工艺改造：冲天炉替换电炉：目前还剩四个炉子未改造完成，预计今年年底or明年年初将可改造完成。降低树脂用量：今年三季度相关工艺已经基本改造完成。去年大宗价格上涨后，冲天炉因为使用焦炭，给公司毛利率带来2-3个百分点的负面影响；同时因呋喃树脂用量较多，给公司毛利率带来约4个百分点的负面影响。上述改造完成后，影响毛利率的这几项因素都将消除。 🌼精加工扩产：扩产进度：预计公司明年毛坯铸造

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【浙商电新张雷】储能商业模式多样化，国内大储落地速度加快

【浙商电新张雷】储能商业模式多样化，国内大储落地速度加快【储能政策频出，国内大储需求高增】21年底国内储能装机累计46.1GW，其中电化学累计装机5.12GW，yoy 56.5%。由于新能源发电占比快速提升，储能重要性日愈凸显。25省份明确新能源发电项目储能要求，大部分标准定为不低于10%，2小时。十四五规划提出25年储能装机规模达30GW，政策首次提出数值规划，极大推动储能发展速度。【经济性提升，资方投资意愿加强】去年6月7日政策规定新型储能可作为独立储能参与电力市场，独立储能电站可赚容量

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【中泰化工谢楠团队】雷管升级换代进入冲刺阶段，井下用电子雷管渗透率空间大

民爆行业数据点评：1-9月份民爆生产企业累计完成生产总值287.8亿元，同比 19.4%，9月份民爆企业完成生产总值38.6亿元，同比 25.3%；产量方面：1-9月份，生产企业工业炸药累计产、销量分别为329.8万吨和329.1万吨，同比分别 3.8%和 4.1%；工业雷管累计产、销量分别为6.40亿发和6.52亿发，同比分别 0.9%和 1.4%，其中，电子雷管累计产量为2.02亿发，同比 79.6%。9月份生产企业工业炸药产、销量分别为40.4万吨和40.2万吨，同比分别 2.2%和 1.

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金价短期或寻底为主，锂盐价格或维持涨势

【华泰金属李斌团队】求真周产业笔记41– 221016：金价短期或寻底为主，锂盐价格或维持涨势核心观点：基本金属方面，本周铜价为6.51万元/吨（环增0.24万元/吨），合计库存为34.5万吨（环增6.0万吨），处于2016年7月以来绝对值百分位的8.7%。在美联储仍有较强加息预期，国内电力电缆需求表现较好情境下，短期铜价或震荡运行；铝价收为1.87万元（环增0.04万元/吨），合计库存为120.9万吨（环降1.3万吨），处于2012年1月以来绝对值百分位的1.4%。海外能源成本维持高位，不

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[太阳]奥特维：22Q3业绩预告高增，订单实现快速增长【申万机械】

[太阳]奥特维：22Q3业绩预告高增，订单实现快速增长【申万机械】 [玫瑰]公司业绩预告高增。预计22Q1-Q3归母净利润4.69-4.74亿元，同比 106% -108%，中值为4.71亿元，同比 107%。预计Q3归母净利润1.70-1.75亿元，同比 99%-106%，中值为1.72亿元，同比 103%。 [玫瑰]三季度订单高增，构筑未来业绩基石。22Q3共披露大额订单（≥8000万元）13.18亿元（含税），去年同期披露的大额订单仅4.25亿元。 [玫瑰]产品矩阵全面，多订单实现突破。①

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组件公司Q3业绩向好，硅料降价趋势下业绩确定性强，坚定看好

【隆基绿能】Q3业绩41.2-47.2e，环比 8%~ 24%，超预期（市场预期40e） 1、预计Q3硅片出货环比略有提升，单W盈利环比持平；组件出货环比提升10% ，一体化单盈利环比略降6%；硅料投资收益环比提升约40%。其中硅片、组件出货及单W盈利均超出此前市场预期。 2、公司HPBC技术进展整体符合预期，西咸项目近期投产，23年Q2预计全部达产。预计23年HPBC出货将达20GW ，届时产能则会更大。鄂尔多斯项目30GW电池技术将在2022年底确定具体路线，并将在2023年如期投产，明年底

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【申万计算机】医疗IT：前三季度订单已走稳，Q4可能是行业拐点！

🔹截至10月【卫宁健康/创业惠康/久远银海】医疗IT重点公司订单订单同比去年已经打平或略有增长，Q4可能迎来行业拐点！ 🔹此前我们曾经判断，医疗IT公司2年内连续低迷主要由于： 1、疫情后上游医院收入显著下降，IT投入意愿显著减弱； 2、医保控费重点在药品和耗材端，而更加精细化的DRGs等单病种付费推动较慢，基于DRG和电子病历的IT建设要求连年低预期。我们认为，2022Q4后以上两点可能出现变化： 🔹1、近期医院可申请中央财政贴息2.5pp期限2年贷款，用于医疗设备等采购。医疗设备往

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【长江电新】光伏：海外发展无法脱钩中国，美国需求预计抢装至2024年末

事件：近日媒体报道美国10414总统公告的“最终规定”，东南亚四国出口美国的电池组件2年不征收反倾销反补贴税（AD/CVD），本规则自2022年11月15日起生效，终止日期为2024年6月6日（或总统公告10414中描述的紧急情况终止的日期，以先发生者为准），使用到期日指终止日期后 180 天。 1、2022年6月6日，美国总统签署第10414号公告，将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的关税豁免。2022年7月1日，商务部发布了实施总统公告10414的拟议规则，公众意

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2022-10-16 12:12:36

[太阳]【东财新能源】正极材料行业：达摩克斯之剑落地，乐观看待后市

[太阳]【东财新能源】正极材料行业：达摩克斯之剑落地，乐观看待后市近日，长远锂科和容百科技等正极材料公司相继公布前三季度业绩预告，长远锂科和容百科技三季度单季归母净利润中值分别为3.5亿元和1.8亿元，环比分别下降22.5%和59.6%。 [玫瑰]Q3预计是大部分正极材料公司库存涨价收益回落的转折点。长远锂科和容百科技三季度单季利润均有不同程度回落，这是前期市场所担心的正极公司锂盐库存涨价收益回落的兑现，预计会是正极材料公司的普遍现象。可以预期，锂盐库存涨价红利的转势在正极材料公司三、四季度报

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2022-10-16 21:03:59

【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读

1）买方大佬一句话观点：贝莱德固收首席投资官Rick Rieder开始看多美国债市：“当前美国短期商票和美债的组合收益率可以达到4%-6%之间，极具配置价值，对于我极有吸引力。美国经济未来的风险来自于外部（欧洲是典型代表）。本周的通胀数据会进一步推升美元上行。上周市场的剧烈波动很大程度源自于期权交易。” 瑞银全球财富管理CIO Mark Haefele指出：“核心CPI仍在向错误方向发展，劳动力市场依然强劲，美联储当前不会对政策进行调整，但政策转向是未来股市改变趋势的必要条件。 2）10月13

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2022-10-16 21:03:39

财政贴息来临，建议重点关注教育、医疗、政府端的投资机会！

最近卫健委拟使用财政贴息的方式更新改造医疗设备，其中中央财政贴息2.5个百分点，期限2年，此举将通过银行贷款的方式帮助医疗机构更新医疗设备。 [烟花]根据草根调研，目前在上海、杭州等地卫健委也在开会研究财政贴息事宜，同时在教育领域各个高校以及职业院校都在积极申报项目，未来有望通过银行贷款帮助医疗机构和学校进行日常的信息化投入。其中： 1）在医疗领域，根据中国建筑21年年报，21年新签医疗基础设施合同2044亿元，同比增加64%，大多为三级医院分院或者二级以上医院，预期随着这些医院的交付使用，未来

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2022-10-16 21:02:49

华创电子耿琛团队】东山精密重大事项点评：汽车业务线员工持股计划落地，公司治理持续优化

[玫瑰]事件概要：公司拟实施2022年第二期员工持股计划，参与对象为新能源汽车业务核心成员，总数不超过400人，计划总规模上限2亿元，其中员工出资上限1亿元，融资杠杆不超过1：1，实控人为资管计划劣后级提供担保。点评： [太阳]汽车业务线核心利益绑定，常态化多元化激励机制基本建立。本次员工持股计划专项针对汽车业务线核心员工，并由实控人提供杠杆担保。汽车业务作为公司未来5年最重要的成长战略，承载着再造东山的重大使命，本次计划将核心成员利益与公司长远利益绑定，有望加强核心骨干成员凝聚力。公司过去

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2022-10-16 21:02:30

【海通建筑张欣劼】Q3建筑龙头新签订单继续亮眼

【海通建筑张欣劼】Q3建筑龙头新签订单继续亮眼 [庆祝]进入传统施工旺季，建筑央企三季度订单继续亮眼，预计三季报业绩也将持续稳健。中国电建、中国建筑、中国中冶、中国化学、中国能建、中国核建Q3单季度订单增速为41.61%、12.93%、10.03%、80.54%、48.35%、-15.72%；三季度累计增速为48.49%、14.03%、6.64%、36.66%、17.26%、2.10%。 👑中国电建定增进展顺利，有望11月开始发行工作，继续重点推荐。电建9月订单同比高增103%，基本面持续强

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2022-10-16 21:02:04

【海通宏观】几点心得，仅供参考

1. 大方向得到强化。报告提到的政策方向，和前几年没有太大变化，更多是对之前方向的总结、提炼和升华，凝聚和强化共识。 2. 对内、对外政策，相互作用。 2017年19大定调国内主要矛盾已经变化，2018年以来反复强调世界百年未有之变局，所以针对内外形势的变化，发展大战略调整。对内强调共同富裕解决“不平衡”的问题，本次报告再次“强调规范收入分配秩序，规范财富积累机制”，教育、医疗、房地产等方面的政策都是在这样的背景下提出，关于民生福祉的那部分描述也是基于此；对外更加强调国家安全，敢于应对挑战

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2022-10-16 21:01:37

白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！

以重点个股为例 [玫瑰]1、舍得：前期反应消化充分，回到对积极因素的关注轨道上来，白酒弹性品种首选。 [凋谢]前期消化①次高端压力，Q2业绩低于预期；②三季度回款担忧；③复星“债务问题”会否波及公司，我们认为消化充分，其中复星债务问题显著高估。 🔥 近期开始浮出的积极因素：①管理层一直期待的激励落地，正当时，正面效应突出；②三季度开票增幅可观；③ylg预计落地；④盈利预测修正后估值吸引力仍高！⑤激励对应2024年或100亿收入，或20亿利润，均对应至少六七百亿市值，空间可观； [玫瑰]2、贵

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【天风电新】日月股份再推荐：继续看好大宗降价工艺改造精加工扩产释放利润弹性-1016

🌼大宗降价：今年以来废钢/生铁价格已分别由高点下降约23%/19%，降价幅度对应成本降幅约在8%。 🌼工艺改造：冲天炉替换电炉：目前还剩四个炉子未改造完成，预计今年年底or明年年初将可改造完成。降低树脂用量：今年三季度相关工艺已经基本改造完成。去年大宗价格上涨后，冲天炉因为使用焦炭，给公司毛利率带来2-3个百分点的负面影响；同时因呋喃树脂用量较多，给公司毛利率带来约4个百分点的负面影响。上述改造完成后，影响毛利率的这几项因素都将消除。 🌼精加工扩产：扩产进度：预计公司明年毛坯铸造

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2022-10-16 21:00:46

【浙商电新张雷】储能商业模式多样化，国内大储落地速度加快

【浙商电新张雷】储能商业模式多样化，国内大储落地速度加快【储能政策频出，国内大储需求高增】21年底国内储能装机累计46.1GW，其中电化学累计装机5.12GW，yoy 56.5%。由于新能源发电占比快速提升，储能重要性日愈凸显。25省份明确新能源发电项目储能要求，大部分标准定为不低于10%，2小时。十四五规划提出25年储能装机规模达30GW，政策首次提出数值规划，极大推动储能发展速度。【经济性提升，资方投资意愿加强】去年6月7日政策规定新型储能可作为独立储能参与电力市场，独立储能电站可赚容量

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【中泰化工谢楠团队】雷管升级换代进入冲刺阶段，井下用电子雷管渗透率空间大

民爆行业数据点评：1-9月份民爆生产企业累计完成生产总值287.8亿元，同比 19.4%，9月份民爆企业完成生产总值38.6亿元，同比 25.3%；产量方面：1-9月份，生产企业工业炸药累计产、销量分别为329.8万吨和329.1万吨，同比分别 3.8%和 4.1%；工业雷管累计产、销量分别为6.40亿发和6.52亿发，同比分别 0.9%和 1.4%，其中，电子雷管累计产量为2.02亿发，同比 79.6%。9月份生产企业工业炸药产、销量分别为40.4万吨和40.2万吨，同比分别 2.2%和 1.

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金价短期或寻底为主，锂盐价格或维持涨势

【华泰金属李斌团队】求真周产业笔记41– 221016：金价短期或寻底为主，锂盐价格或维持涨势核心观点：基本金属方面，本周铜价为6.51万元/吨（环增0.24万元/吨），合计库存为34.5万吨（环增6.0万吨），处于2016年7月以来绝对值百分位的8.7%。在美联储仍有较强加息预期，国内电力电缆需求表现较好情境下，短期铜价或震荡运行；铝价收为1.87万元（环增0.04万元/吨），合计库存为120.9万吨（环降1.3万吨），处于2012年1月以来绝对值百分位的1.4%。海外能源成本维持高位，不

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2022-10-16 15:11:14

[太阳]奥特维：22Q3业绩预告高增，订单实现快速增长【申万机械】

[太阳]奥特维：22Q3业绩预告高增，订单实现快速增长【申万机械】 [玫瑰]公司业绩预告高增。预计22Q1-Q3归母净利润4.69-4.74亿元，同比 106% -108%，中值为4.71亿元，同比 107%。预计Q3归母净利润1.70-1.75亿元，同比 99%-106%，中值为1.72亿元，同比 103%。 [玫瑰]三季度订单高增，构筑未来业绩基石。22Q3共披露大额订单（≥8000万元）13.18亿元（含税），去年同期披露的大额订单仅4.25亿元。 [玫瑰]产品矩阵全面，多订单实现突破。①

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2022-10-16 15:10:34

组件公司Q3业绩向好，硅料降价趋势下业绩确定性强，坚定看好

【隆基绿能】Q3业绩41.2-47.2e，环比 8%~ 24%，超预期（市场预期40e） 1、预计Q3硅片出货环比略有提升，单W盈利环比持平；组件出货环比提升10% ，一体化单盈利环比略降6%；硅料投资收益环比提升约40%。其中硅片、组件出货及单W盈利均超出此前市场预期。 2、公司HPBC技术进展整体符合预期，西咸项目近期投产，23年Q2预计全部达产。预计23年HPBC出货将达20GW ，届时产能则会更大。鄂尔多斯项目30GW电池技术将在2022年底确定具体路线，并将在2023年如期投产，明年底

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2022-10-16 12:14:00

【申万计算机】医疗IT：前三季度订单已走稳，Q4可能是行业拐点！

🔹截至10月【卫宁健康/创业惠康/久远银海】医疗IT重点公司订单订单同比去年已经打平或略有增长，Q4可能迎来行业拐点！ 🔹此前我们曾经判断，医疗IT公司2年内连续低迷主要由于： 1、疫情后上游医院收入显著下降，IT投入意愿显著减弱； 2、医保控费重点在药品和耗材端，而更加精细化的DRGs等单病种付费推动较慢，基于DRG和电子病历的IT建设要求连年低预期。我们认为，2022Q4后以上两点可能出现变化： 🔹1、近期医院可申请中央财政贴息2.5pp期限2年贷款，用于医疗设备等采购。医疗设备往

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2022-10-16 12:13:08

【长江电新】光伏：海外发展无法脱钩中国，美国需求预计抢装至2024年末

事件：近日媒体报道美国10414总统公告的“最终规定”，东南亚四国出口美国的电池组件2年不征收反倾销反补贴税（AD/CVD），本规则自2022年11月15日起生效，终止日期为2024年6月6日（或总统公告10414中描述的紧急情况终止的日期，以先发生者为准），使用到期日指终止日期后 180 天。 1、2022年6月6日，美国总统签署第10414号公告，将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的关税豁免。2022年7月1日，商务部发布了实施总统公告10414的拟议规则，公众意

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[太阳]【东财新能源】正极材料行业：达摩克斯之剑落地，乐观看待后市

[太阳]【东财新能源】正极材料行业：达摩克斯之剑落地，乐观看待后市近日，长远锂科和容百科技等正极材料公司相继公布前三季度业绩预告，长远锂科和容百科技三季度单季归母净利润中值分别为3.5亿元和1.8亿元，环比分别下降22.5%和59.6%。 [玫瑰]Q3预计是大部分正极材料公司库存涨价收益回落的转折点。长远锂科和容百科技三季度单季利润均有不同程度回落，这是前期市场所担心的正极公司锂盐库存涨价收益回落的兑现，预计会是正极材料公司的普遍现象。可以预期，锂盐库存涨价红利的转势在正极材料公司三、四季度报

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【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读

1）买方大佬一句话观点：贝莱德固收首席投资官Rick Rieder开始看多美国债市：“当前美国短期商票和美债的组合收益率可以达到4%-6%之间，极具配置价值，对于我极有吸引力。美国经济未来的风险来自于外部（欧洲是典型代表）。本周的通胀数据会进一步推升美元上行。上周市场的剧烈波动很大程度源自于期权交易。” 瑞银全球财富管理CIO Mark Haefele指出：“核心CPI仍在向错误方向发展，劳动力市场依然强劲，美联储当前不会对政策进行调整，但政策转向是未来股市改变趋势的必要条件。 2）10月13

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财政贴息来临，建议重点关注教育、医疗、政府端的投资机会！

最近卫健委拟使用财政贴息的方式更新改造医疗设备，其中中央财政贴息2.5个百分点，期限2年，此举将通过银行贷款的方式帮助医疗机构更新医疗设备。 [烟花]根据草根调研，目前在上海、杭州等地卫健委也在开会研究财政贴息事宜，同时在教育领域各个高校以及职业院校都在积极申报项目，未来有望通过银行贷款帮助医疗机构和学校进行日常的信息化投入。其中： 1）在医疗领域，根据中国建筑21年年报，21年新签医疗基础设施合同2044亿元，同比增加64%，大多为三级医院分院或者二级以上医院，预期随着这些医院的交付使用，未来

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华创电子耿琛团队】东山精密重大事项点评：汽车业务线员工持股计划落地，公司治理持续优化

[玫瑰]事件概要：公司拟实施2022年第二期员工持股计划，参与对象为新能源汽车业务核心成员，总数不超过400人，计划总规模上限2亿元，其中员工出资上限1亿元，融资杠杆不超过1：1，实控人为资管计划劣后级提供担保。点评： [太阳]汽车业务线核心利益绑定，常态化多元化激励机制基本建立。本次员工持股计划专项针对汽车业务线核心员工，并由实控人提供杠杆担保。汽车业务作为公司未来5年最重要的成长战略，承载着再造东山的重大使命，本次计划将核心成员利益与公司长远利益绑定，有望加强核心骨干成员凝聚力。公司过去

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【海通建筑张欣劼】Q3建筑龙头新签订单继续亮眼

【海通建筑张欣劼】Q3建筑龙头新签订单继续亮眼 [庆祝]进入传统施工旺季，建筑央企三季度订单继续亮眼，预计三季报业绩也将持续稳健。中国电建、中国建筑、中国中冶、中国化学、中国能建、中国核建Q3单季度订单增速为41.61%、12.93%、10.03%、80.54%、48.35%、-15.72%；三季度累计增速为48.49%、14.03%、6.64%、36.66%、17.26%、2.10%。 👑中国电建定增进展顺利，有望11月开始发行工作，继续重点推荐。电建9月订单同比高增103%，基本面持续强

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【海通宏观】几点心得，仅供参考

1. 大方向得到强化。报告提到的政策方向，和前几年没有太大变化，更多是对之前方向的总结、提炼和升华，凝聚和强化共识。 2. 对内、对外政策，相互作用。 2017年19大定调国内主要矛盾已经变化，2018年以来反复强调世界百年未有之变局，所以针对内外形势的变化，发展大战略调整。对内强调共同富裕解决“不平衡”的问题，本次报告再次“强调规范收入分配秩序，规范财富积累机制”，教育、医疗、房地产等方面的政策都是在这样的背景下提出，关于民生福祉的那部分描述也是基于此；对外更加强调国家安全，敢于应对挑战

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白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！

以重点个股为例 [玫瑰]1、舍得：前期反应消化充分，回到对积极因素的关注轨道上来，白酒弹性品种首选。 [凋谢]前期消化①次高端压力，Q2业绩低于预期；②三季度回款担忧；③复星“债务问题”会否波及公司，我们认为消化充分，其中复星债务问题显著高估。 🔥 近期开始浮出的积极因素：①管理层一直期待的激励落地，正当时，正面效应突出；②三季度开票增幅可观；③ylg预计落地；④盈利预测修正后估值吸引力仍高！⑤激励对应2024年或100亿收入，或20亿利润，均对应至少六七百亿市值，空间可观； [玫瑰]2、贵

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【天风电新】日月股份再推荐：继续看好大宗降价工艺改造精加工扩产释放利润弹性-1016

🌼大宗降价：今年以来废钢/生铁价格已分别由高点下降约23%/19%，降价幅度对应成本降幅约在8%。 🌼工艺改造：冲天炉替换电炉：目前还剩四个炉子未改造完成，预计今年年底or明年年初将可改造完成。降低树脂用量：今年三季度相关工艺已经基本改造完成。去年大宗价格上涨后，冲天炉因为使用焦炭，给公司毛利率带来2-3个百分点的负面影响；同时因呋喃树脂用量较多，给公司毛利率带来约4个百分点的负面影响。上述改造完成后，影响毛利率的这几项因素都将消除。 🌼精加工扩产：扩产进度：预计公司明年毛坯铸造

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【浙商电新张雷】储能商业模式多样化，国内大储落地速度加快

【浙商电新张雷】储能商业模式多样化，国内大储落地速度加快【储能政策频出，国内大储需求高增】21年底国内储能装机累计46.1GW，其中电化学累计装机5.12GW，yoy 56.5%。由于新能源发电占比快速提升，储能重要性日愈凸显。25省份明确新能源发电项目储能要求，大部分标准定为不低于10%，2小时。十四五规划提出25年储能装机规模达30GW，政策首次提出数值规划，极大推动储能发展速度。【经济性提升，资方投资意愿加强】去年6月7日政策规定新型储能可作为独立储能参与电力市场，独立储能电站可赚容量

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【中泰化工谢楠团队】雷管升级换代进入冲刺阶段，井下用电子雷管渗透率空间大

民爆行业数据点评：1-9月份民爆生产企业累计完成生产总值287.8亿元，同比 19.4%，9月份民爆企业完成生产总值38.6亿元，同比 25.3%；产量方面：1-9月份，生产企业工业炸药累计产、销量分别为329.8万吨和329.1万吨，同比分别 3.8%和 4.1%；工业雷管累计产、销量分别为6.40亿发和6.52亿发，同比分别 0.9%和 1.4%，其中，电子雷管累计产量为2.02亿发，同比 79.6%。9月份生产企业工业炸药产、销量分别为40.4万吨和40.2万吨，同比分别 2.2%和 1.

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金价短期或寻底为主，锂盐价格或维持涨势

【华泰金属李斌团队】求真周产业笔记41– 221016：金价短期或寻底为主，锂盐价格或维持涨势核心观点：基本金属方面，本周铜价为6.51万元/吨（环增0.24万元/吨），合计库存为34.5万吨（环增6.0万吨），处于2016年7月以来绝对值百分位的8.7%。在美联储仍有较强加息预期，国内电力电缆需求表现较好情境下，短期铜价或震荡运行；铝价收为1.87万元（环增0.04万元/吨），合计库存为120.9万吨（环降1.3万吨），处于2012年1月以来绝对值百分位的1.4%。海外能源成本维持高位，不

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[太阳]奥特维：22Q3业绩预告高增，订单实现快速增长【申万机械】

[太阳]奥特维：22Q3业绩预告高增，订单实现快速增长【申万机械】 [玫瑰]公司业绩预告高增。预计22Q1-Q3归母净利润4.69-4.74亿元，同比 106% -108%，中值为4.71亿元，同比 107%。预计Q3归母净利润1.70-1.75亿元，同比 99%-106%，中值为1.72亿元，同比 103%。 [玫瑰]三季度订单高增，构筑未来业绩基石。22Q3共披露大额订单（≥8000万元）13.18亿元（含税），去年同期披露的大额订单仅4.25亿元。 [玫瑰]产品矩阵全面，多订单实现突破。①

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组件公司Q3业绩向好，硅料降价趋势下业绩确定性强，坚定看好

【隆基绿能】Q3业绩41.2-47.2e，环比 8%~ 24%，超预期（市场预期40e） 1、预计Q3硅片出货环比略有提升，单W盈利环比持平；组件出货环比提升10% ，一体化单盈利环比略降6%；硅料投资收益环比提升约40%。其中硅片、组件出货及单W盈利均超出此前市场预期。 2、公司HPBC技术进展整体符合预期，西咸项目近期投产，23年Q2预计全部达产。预计23年HPBC出货将达20GW ，届时产能则会更大。鄂尔多斯项目30GW电池技术将在2022年底确定具体路线，并将在2023年如期投产，明年底

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【申万计算机】医疗IT：前三季度订单已走稳，Q4可能是行业拐点！

🔹截至10月【卫宁健康/创业惠康/久远银海】医疗IT重点公司订单订单同比去年已经打平或略有增长，Q4可能迎来行业拐点！ 🔹此前我们曾经判断，医疗IT公司2年内连续低迷主要由于： 1、疫情后上游医院收入显著下降，IT投入意愿显著减弱； 2、医保控费重点在药品和耗材端，而更加精细化的DRGs等单病种付费推动较慢，基于DRG和电子病历的IT建设要求连年低预期。我们认为，2022Q4后以上两点可能出现变化： 🔹1、近期医院可申请中央财政贴息2.5pp期限2年贷款，用于医疗设备等采购。医疗设备往

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【长江电新】光伏：海外发展无法脱钩中国，美国需求预计抢装至2024年末

事件：近日媒体报道美国10414总统公告的“最终规定”，东南亚四国出口美国的电池组件2年不征收反倾销反补贴税（AD/CVD），本规则自2022年11月15日起生效，终止日期为2024年6月6日（或总统公告10414中描述的紧急情况终止的日期，以先发生者为准），使用到期日指终止日期后 180 天。 1、2022年6月6日，美国总统签署第10414号公告，将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的关税豁免。2022年7月1日，商务部发布了实施总统公告10414的拟议规则，公众意

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TCL中环
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隆基绿能

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2022-10-16 12:12:36

[太阳]【东财新能源】正极材料行业：达摩克斯之剑落地，乐观看待后市

[太阳]【东财新能源】正极材料行业：达摩克斯之剑落地，乐观看待后市近日，长远锂科和容百科技等正极材料公司相继公布前三季度业绩预告，长远锂科和容百科技三季度单季归母净利润中值分别为3.5亿元和1.8亿元，环比分别下降22.5%和59.6%。 [玫瑰]Q3预计是大部分正极材料公司库存涨价收益回落的转折点。长远锂科和容百科技三季度单季利润均有不同程度回落，这是前期市场所担心的正极公司锂盐库存涨价收益回落的兑现，预计会是正极材料公司的普遍现象。可以预期，锂盐库存涨价红利的转势在正极材料公司三、四季度报

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恩捷股份

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2022-10-16 21:03:59

【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读

1）买方大佬一句话观点：贝莱德固收首席投资官Rick Rieder开始看多美国债市：“当前美国短期商票和美债的组合收益率可以达到4%-6%之间，极具配置价值，对于我极有吸引力。美国经济未来的风险来自于外部（欧洲是典型代表）。本周的通胀数据会进一步推升美元上行。上周市场的剧烈波动很大程度源自于期权交易。” 瑞银全球财富管理CIO Mark Haefele指出：“核心CPI仍在向错误方向发展，劳动力市场依然强劲，美联储当前不会对政策进行调整，但政策转向是未来股市改变趋势的必要条件。 2）10月13

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比亚迪

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2022-10-16 21:03:39

财政贴息来临，建议重点关注教育、医疗、政府端的投资机会！

最近卫健委拟使用财政贴息的方式更新改造医疗设备，其中中央财政贴息2.5个百分点，期限2年，此举将通过银行贷款的方式帮助医疗机构更新医疗设备。 [烟花]根据草根调研，目前在上海、杭州等地卫健委也在开会研究财政贴息事宜，同时在教育领域各个高校以及职业院校都在积极申报项目，未来有望通过银行贷款帮助医疗机构和学校进行日常的信息化投入。其中： 1）在医疗领域，根据中国建筑21年年报，21年新签医疗基础设施合同2044亿元，同比增加64%，大多为三级医院分院或者二级以上医院，预期随着这些医院的交付使用，未来

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科大讯飞
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新点软件
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博思软件
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中科江南

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2022-10-16 21:02:49

华创电子耿琛团队】东山精密重大事项点评：汽车业务线员工持股计划落地，公司治理持续优化

[玫瑰]事件概要：公司拟实施2022年第二期员工持股计划，参与对象为新能源汽车业务核心成员，总数不超过400人，计划总规模上限2亿元，其中员工出资上限1亿元，融资杠杆不超过1：1，实控人为资管计划劣后级提供担保。点评： [太阳]汽车业务线核心利益绑定，常态化多元化激励机制基本建立。本次员工持股计划专项针对汽车业务线核心员工，并由实控人提供杠杆担保。汽车业务作为公司未来5年最重要的成长战略，承载着再造东山的重大使命，本次计划将核心成员利益与公司长远利益绑定，有望加强核心骨干成员凝聚力。公司过去

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东山精密

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2022-10-16 21:02:30

【海通建筑张欣劼】Q3建筑龙头新签订单继续亮眼

【海通建筑张欣劼】Q3建筑龙头新签订单继续亮眼 [庆祝]进入传统施工旺季，建筑央企三季度订单继续亮眼，预计三季报业绩也将持续稳健。中国电建、中国建筑、中国中冶、中国化学、中国能建、中国核建Q3单季度订单增速为41.61%、12.93%、10.03%、80.54%、48.35%、-15.72%；三季度累计增速为48.49%、14.03%、6.64%、36.66%、17.26%、2.10%。 👑中国电建定增进展顺利，有望11月开始发行工作，继续重点推荐。电建9月订单同比高增103%，基本面持续强

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中国电建
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中国建筑

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2022-10-16 21:02:04

【海通宏观】几点心得，仅供参考

1. 大方向得到强化。报告提到的政策方向，和前几年没有太大变化，更多是对之前方向的总结、提炼和升华，凝聚和强化共识。 2. 对内、对外政策，相互作用。 2017年19大定调国内主要矛盾已经变化，2018年以来反复强调世界百年未有之变局，所以针对内外形势的变化，发展大战略调整。对内强调共同富裕解决“不平衡”的问题，本次报告再次“强调规范收入分配秩序，规范财富积累机制”，教育、医疗、房地产等方面的政策都是在这样的背景下提出，关于民生福祉的那部分描述也是基于此；对外更加强调国家安全，敢于应对挑战

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宁德时代

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2022-10-16 21:01:37

白酒三季报凸显韧性，重视积极因素！

以重点个股为例 [玫瑰]1、舍得：前期反应消化充分，回到对积极因素的关注轨道上来，白酒弹性品种首选。 [凋谢]前期消化①次高端压力，Q2业绩低于预期；②三季度回款担忧；③复星“债务问题”会否波及公司，我们认为消化充分，其中复星债务问题显著高估。 🔥 近期开始浮出的积极因素：①管理层一直期待的激励落地，正当时，正面效应突出；②三季度开票增幅可观；③ylg预计落地；④盈利预测修正后估值吸引力仍高！⑤激励对应2024年或100亿收入，或20亿利润，均对应至少六七百亿市值，空间可观； [玫瑰]2、贵

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山西汾酒
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贵州茅台
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舍得酒业

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2022-10-16 21:01:09

【天风电新】日月股份再推荐：继续看好大宗降价工艺改造精加工扩产释放利润弹性-1016

🌼大宗降价：今年以来废钢/生铁价格已分别由高点下降约23%/19%，降价幅度对应成本降幅约在8%。 🌼工艺改造：冲天炉替换电炉：目前还剩四个炉子未改造完成，预计今年年底or明年年初将可改造完成。降低树脂用量：今年三季度相关工艺已经基本改造完成。去年大宗价格上涨后，冲天炉因为使用焦炭，给公司毛利率带来2-3个百分点的负面影响；同时因呋喃树脂用量较多，给公司毛利率带来约4个百分点的负面影响。上述改造完成后，影响毛利率的这几项因素都将消除。 🌼精加工扩产：扩产进度：预计公司明年毛坯铸造

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日月股份

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2022-10-16 21:00:46

【浙商电新张雷】储能商业模式多样化，国内大储落地速度加快

【浙商电新张雷】储能商业模式多样化，国内大储落地速度加快【储能政策频出，国内大储需求高增】21年底国内储能装机累计46.1GW，其中电化学累计装机5.12GW，yoy 56.5%。由于新能源发电占比快速提升，储能重要性日愈凸显。25省份明确新能源发电项目储能要求，大部分标准定为不低于10%，2小时。十四五规划提出25年储能装机规模达30GW，政策首次提出数值规划，极大推动储能发展速度。【经济性提升，资方投资意愿加强】去年6月7日政策规定新型储能可作为独立储能参与电力市场，独立储能电站可赚容量

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科信技术
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派能科技
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固德威

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2022-10-16 21:00:18

【中泰化工谢楠团队】雷管升级换代进入冲刺阶段，井下用电子雷管渗透率空间大

民爆行业数据点评：1-9月份民爆生产企业累计完成生产总值287.8亿元，同比 19.4%，9月份民爆企业完成生产总值38.6亿元，同比 25.3%；产量方面：1-9月份，生产企业工业炸药累计产、销量分别为329.8万吨和329.1万吨，同比分别 3.8%和 4.1%；工业雷管累计产、销量分别为6.40亿发和6.52亿发，同比分别 0.9%和 1.4%，其中，电子雷管累计产量为2.02亿发，同比 79.6%。9月份生产企业工业炸药产、销量分别为40.4万吨和40.2万吨，同比分别 2.2%和 1.

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壶化股份
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保利联合
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金奥博
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雪峰科技

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2022-10-16 20:59:48

金价短期或寻底为主，锂盐价格或维持涨势

【华泰金属李斌团队】求真周产业笔记41– 221016：金价短期或寻底为主，锂盐价格或维持涨势核心观点：基本金属方面，本周铜价为6.51万元/吨（环增0.24万元/吨），合计库存为34.5万吨（环增6.0万吨），处于2016年7月以来绝对值百分位的8.7%。在美联储仍有较强加息预期，国内电力电缆需求表现较好情境下，短期铜价或震荡运行；铝价收为1.87万元（环增0.04万元/吨），合计库存为120.9万吨（环降1.3万吨），处于2012年1月以来绝对值百分位的1.4%。海外能源成本维持高位，不

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山东黄金

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2022-10-16 15:11:14

[太阳]奥特维：22Q3业绩预告高增，订单实现快速增长【申万机械】

[太阳]奥特维：22Q3业绩预告高增，订单实现快速增长【申万机械】 [玫瑰]公司业绩预告高增。预计22Q1-Q3归母净利润4.69-4.74亿元，同比 106% -108%，中值为4.71亿元，同比 107%。预计Q3归母净利润1.70-1.75亿元，同比 99%-106%，中值为1.72亿元，同比 103%。 [玫瑰]三季度订单高增，构筑未来业绩基石。22Q3共披露大额订单（≥8000万元）13.18亿元（含税），去年同期披露的大额订单仅4.25亿元。 [玫瑰]产品矩阵全面，多订单实现突破。①

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奥特维

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2022-10-16 15:10:34

组件公司Q3业绩向好，硅料降价趋势下业绩确定性强，坚定看好

【隆基绿能】Q3业绩41.2-47.2e，环比 8%~ 24%，超预期（市场预期40e） 1、预计Q3硅片出货环比略有提升，单W盈利环比持平；组件出货环比提升10% ，一体化单盈利环比略降6%；硅料投资收益环比提升约40%。其中硅片、组件出货及单W盈利均超出此前市场预期。 2、公司HPBC技术进展整体符合预期，西咸项目近期投产，23年Q2预计全部达产。预计23年HPBC出货将达20GW ，届时产能则会更大。鄂尔多斯项目30GW电池技术将在2022年底确定具体路线，并将在2023年如期投产，明年底

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隆基绿能
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天合光能

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2022-10-16 12:14:00

【申万计算机】医疗IT：前三季度订单已走稳，Q4可能是行业拐点！

🔹截至10月【卫宁健康/创业惠康/久远银海】医疗IT重点公司订单订单同比去年已经打平或略有增长，Q4可能迎来行业拐点！ 🔹此前我们曾经判断，医疗IT公司2年内连续低迷主要由于： 1、疫情后上游医院收入显著下降，IT投入意愿显著减弱； 2、医保控费重点在药品和耗材端，而更加精细化的DRGs等单病种付费推动较慢，基于DRG和电子病历的IT建设要求连年低预期。我们认为，2022Q4后以上两点可能出现变化： 🔹1、近期医院可申请中央财政贴息2.5pp期限2年贷款，用于医疗设备等采购。医疗设备往

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卫宁健康
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创业慧康
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久远银海

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【长江电新】光伏：海外发展无法脱钩中国，美国需求预计抢装至2024年末

事件：近日媒体报道美国10414总统公告的“最终规定”，东南亚四国出口美国的电池组件2年不征收反倾销反补贴税（AD/CVD），本规则自2022年11月15日起生效，终止日期为2024年6月6日（或总统公告10414中描述的紧急情况终止的日期，以先发生者为准），使用到期日指终止日期后 180 天。 1、2022年6月6日，美国总统签署第10414号公告，将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的关税豁免。2022年7月1日，商务部发布了实施总统公告10414的拟议规则，公众意

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[太阳]【东财新能源】正极材料行业：达摩克斯之剑落地，乐观看待后市

[太阳]【东财新能源】正极材料行业：达摩克斯之剑落地，乐观看待后市近日，长远锂科和容百科技等正极材料公司相继公布前三季度业绩预告，长远锂科和容百科技三季度单季归母净利润中值分别为3.5亿元和1.8亿元，环比分别下降22.5%和59.6%。 [玫瑰]Q3预计是大部分正极材料公司库存涨价收益回落的转折点。长远锂科和容百科技三季度单季利润均有不同程度回落，这是前期市场所担心的正极公司锂盐库存涨价收益回落的兑现，预计会是正极材料公司的普遍现象。可以预期，锂盐库存涨价红利的转势在正极材料公司三、四季度报

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