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为国接盘的公社达人
2022-09-07 14:17:15
【金属-铝】云南电解铝减产点评:来水减少压减电解铝负荷,枯水期减产或成为常态
📍事件:据爱择咨询消息,8月份云南主力电站来水偏枯,云南省内部分电解铝企业下周开始或将压减20-30%负荷,明天云南将召开会议,讨论压减负荷明细,估计云南压减负荷是大概率事件。 📍分析与判断: 1、西南枯、丰水期电力供应差异大,枯水期压减负荷或成为常态。电力紧张情况下,西南地区枯水期电力供应或将吃紧,电解铝企业也将大概率压减负荷。分地区看,2021年四川/云南/贵州/广西水电电量占比分别为 82%/79%/28%/23%,月度发电量最低/最高分别为56%/50%/78%/78%,所以云南和四
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中国铝业
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为国接盘的公社达人
2022-09-07 14:16:02
储能电池主线梳理
储能行业仍处于发展初期,近2-3年靠需求驱动,未来靠锂电降本带动需求进一步向上。当前储能环节的排序是储能电池>pcs>系统集成,估值方面储能电池更具性价比,盈利能力上强于系统集成,储能电池推荐南都电源、派能科技、天能股份、鹏辉能源 储能赛道核心逻辑:高景气的稀缺性。储能作为新能源三大赛道(电车、光伏、储能)中唯一尚未启动的赛道,横向对比来看远期成长最具弹性。短期催化上,新能源装机快速增长带来的电网消纳压力,以及能源价格上涨带来的储能经济性提升,为储能装机增速的向上拐点提供了有力支撑,上半年国内储
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科信技术
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为国接盘的公社达人
2022-09-07 14:15:22
关于经济系统的勾稽关系——兼论汇率的决定机制
很多人搞不清楚汇率的决定机制,本质上是没搞清楚【因果方向】,他们把所有的要素放到 一个平面上。 譬如,他们会搞出以下推理,经济不行,导致汇率贬值,汇率贬值刺激出口, 经济又行了。 这种推理极其害人,完全无视了【非对称结构】,自己吃掉自己拉出来的粑粑。 没有经过经济学训练的人更容易犯这种错误。 经济状态是所有东西的基础,是所有东西的因;经济状态决定信用风险水平;信用风险水平 决定无风险资产的估值水平;无风险资产的估值水平又决定汇率。 1、经济状态;2、信用风险;3、估值水平;4、汇率。这四点不在一
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为国接盘的公社达人
2022-09-07 14:14:14
重点关注中国能建(火电建设加速核心标的)
1)能建火电工程实力冠绝全球,几个数据。 能建在火电建设领域代表世界最高水平,公司在境内火电勘察设计市场占有率超70%(工程epc是现阶段主流业主招标模式),贡献中国90%+火电站勘察设计标准(21年末数据)。 16-18年公司火电工程新签订单分别为1165亿/1189亿/1114亿,占工程建设新签比例分别为30%/28%/25%。之后没有公开数据。预计21年依然为超千亿规模火电新签,22h1千亿左右规模,预计高增,同时结合行业变化预计高增有较好持续性。火电施工周期通常1.5年左右,订单收入转化
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中国能建
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为国接盘的公社达人
2022-09-07 14:13:50
当前没有什么Topcon、HJT之争,你们都是在和Perc赛跑!
1、平价性价比没超过Perc之前,讨论Topcon和HJT谁更厉害没有意义 2、Topcon在1到10的过程中,随着新进入者的增加,溢价逐渐消失,对降本增效的需求更为迫切。 激光增益设备的作用从锦上添花变成临门一脚。 激光增益标的:帝尔激光、海目星、英诺激光 3、HJT即将完成从0到1,龙头设备企业在搭建生态的过程中起到了重要作用。未来在1到10的过程中,会有更多设备企业享受行业红利。 HJT标的:迈为股份、利元亨、捷佳伟创、金辰股份 帝尔激光(增益设备龙头+不挑技术路线): 1、HJT激光转印
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为国接盘的公社达人
2022-09-07 14:13:08
【国金宏观】美元强势下,人民币短期仍承压,海外高波动或延续
① 美元指数升破110.5, 美国股债双杀 9月6日夜盘,美元指数升破110.5,续创20年新高。我们前期报告中指出“美欧经济基本面分化”与“紧缩预期的反复”均会对美元指数形成支撑,当下再度得到了市场的验证。 美国再度股债双杀,道琼斯指数、标普500、纳斯达克指数分别下跌0.55%、0.41%、0.74%;10Y美债利率一度大幅上行16bp至3.35%。 ② 美国非制造业PMI超预期走强,市场紧缩预期进一步强化 美东时间上午10点,美国供应管理协会公布了8月非制造业PMI数据,录得 56.9,高
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当前光伏板块三部曲【中信建投电新朱玥团队】
①硅料产能释放,带动“组件零部件”边际的明显变化,依次是大尺寸电池、粒子胶膜、玻璃、接线盒、铝边框等 当下电池片已经脱离硅片,实现价格“自主可控”,反映行业排产已经启动,该环节供需紧缺 ②安装上量,IGBT供给日渐充沛,海内外逆变器发货量显著提升 海外假期结束,欧仓被动清库存进行时,随着组件生产瓶颈硅料逐步被打破,补库存继续,料三季度逆变器进入旺季。 ③ 硅料降价,一体化组件一马平川 一体化组件此前受所谓格局压力,估值已到低点。但我始终认为是行业壁垒最高的环节之一,新技术的推出更会让组件格局进一
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2022-09-07 14:11:07
【国金电车】问界M5 EV发布点评:华为赋能车型再添大将,爆款预定
[烟花]9月6日,华为发布首款智能纯电SUV——M5 EV。新车基于HUAWEI Drive ONE纯电平台打造,首搭Harmony OS 3。售价28.86/ 31.98万元,分别为后驱/ 四驱版,续航620km/ 552km。新车长宽高4,785*1,930*1,620mm,轴距2,880mm。10月底开启交付,预计月销6k~1w。 造型方面:新车前脸采用封闭式进气格栅,与增程版形成明显差异。车身侧面采用低风阻设计,配备20寸空气动力学轮毂,风阻系数低至0.266Cd。 动力方面:搭载HUA
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2022-09-07 14:10:24
永兴与宁德合作终止
📪锂矿板块后市观点 💡【金属宋洋】 ⚡永兴与宁德合作终止,因宁德云母矿品位低,生产成本较高,环评指标等审批困难,且宁德要求产品折扣系数大,永兴利益可能受损。宁德枧下窝品位0.27%,尾矿处理难、收率低,宜春地区对环保愈加重视,宁德项目进度可能推迟。 ⚡锂板块年内涨价逻辑已经兑现,关注四季度需求端情况,价格可能超预期。明年供给端释放时间可能延后,需求端储能领域被低估,供需矛盾预计仍难以缓解,锂价持续高位维持,核心在于对明年供需和价格预期的改变,周期更长带来整体估值的提升。 ⚠️投资建议:看好产
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长江金属丨当前工业金属中电解铝性价比最高
1、长周期——电解铝价格与盈利中枢抬升: 1)受益于新能源领域需求景气及其他领域轻量化趋势,铝长期需求维持增长; 2)受制于国内政策管控,铝长期供给弹性受掣; 3)铝土矿中长期维持相对过剩,为冶炼铝贡献利润份额; 4)全球成本曲线陡峭化,为国内低成本电解铝提供足够盈利安全垫。 2、中周期——传统需求作用于地产竣工端+供给受能源冲击扰动最大,铝价更易反弹:虽同处黎明之前,但 1)铝传统需求作用于地产竣工端,本轮周期更易企稳; 2)欧洲(剔除俄罗斯外,产能占比全球约6%,目前已停产2%)能源强势+国
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2022-09-07 14:08:58
【天风医药】2022年医保目录调整更新:344个品种通过形式审查,关注重点品种后续进展
事件: 近日国家医保局发布《关于公示2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的药品及相关信息的公告》,标志着本轮医保谈判的申报阶段基本完成,通过形式审查代表经审核该药品符合相应的申报条件,初步获得了参加下一步评审的资格。 形式审查完成,药品通过率为70%,较去年有所上升 形式审查的概况:国家医保信息平台共收到企业申报信息537条,涉及药品(通用名,下同)490个。经审核,344个药品通过初步形式审查,通过比例为70%。其中目录外药品通过比例为60%,目录内药品通
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2022-09-07 14:08:09
【通威股份】上调电池片报价,非最低价预中标组件订单彰显组件业务竞争力
1⃣9月5日,通威上调电池片报价,210电池涨2分/W,182/166涨1分/W。近期大尺寸电池片供给持续紧张,此前爱旭已调涨报价,预计通威此次调价大概率带动市场价格继续上涨。在硅片价格持稳的背景下,电池片调价继续验证我们在去年底年度策略中重点提出、并在中期策略中再次明确的:电池片环节(尤其是大尺寸PERC产能)在相对上下游供需关系持续改善的背景下,有望实现盈利能力的持续修复。同时近期我们也再次提出:在2023年需求预期有望上修,而电池片扩产仍相对收敛的状态下,此轮电池片维持高盈利的时间周期可能
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通威股份
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为国接盘的公社达人
2022-09-07 14:07:08
国产芯片:十五大金股!
《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》 要点:集中力量办大事,强化党和国家对重大科技创新的领导,围绕国家战略需求,优化配置创新资源,强化国家战略科技力量,大幅提升科技攻关体系化能力,在若干重要领域形成竞争优势、赢得战略主动。 标准: ①抗美/去A/军工属性 ②国产化率<10%,高端<3% ③国家重大需求卡脖子 ④未来三年复合增长>50% 按照〖陈杭〗研报判断,推荐15大金股: ❶『半导体一哥』 北方华创(25年空间100亿+利润,5000亿+市值) ❷『FPGA双雄
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为国接盘的公社达人
2022-09-07 14:06:03
【重点推荐】相对紧缺&技术变革,电池片盈利持续超预期
#电池片阶段性紧缺推动涨价。通威电池片再度涨价,反映目前电池环节供需状态。受到N型电池技术的快速进步,导致21H2开始产业内对PERC电池的扩产步伐放缓,截至目前全球电池片产能预计约450GW。进入22年市场对提效降本的诉求明显,大尺寸电池出货占比快速提升至75%,预计目前大尺寸电池产能约330GW,与目前大尺寸产能相对紧缺的现状相符合。 #23年大概率处在紧平衡状态。推算23年,预计大尺寸的PERC比例会进一步提升至85%以上,按照500GW的PERC有效产能计算,能做到400GW的大尺寸产能
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2022-09-07 14:05:10
【VR/AR】机械式可变焦显示有望成为行业标配【中金机械&科技硬件】
大家好, 我们今日发布市场首篇VR可变焦专题深度,论证机械式变焦显示有望成为下一代VR标配的可能性及投资机会,推荐双威组合第2弹【兆威机电】 【技术起源】解决VR眩晕问题 【技术原理】通过图像处理技术,定位瞳孔中心坐标,利用内置算法推算人眼的注视点,通过电机+齿轮模组推动分光镜完成可变焦,实现镜片和注视点多个自由度的实时变化。 【技术优势】相对电子变焦技术,具有低成本+技术成熟优势。 【市场空间】Pico、Apple、Meta等主流厂商有望逐步搭载该技术。我们预测2025年VR可变焦显示渗透率会
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兆威机电
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【金属-铝】云南电解铝减产点评:来水减少压减电解铝负荷,枯水期减产或成为常态
📍事件:据爱择咨询消息,8月份云南主力电站来水偏枯,云南省内部分电解铝企业下周开始或将压减20-30%负荷,明天云南将召开会议,讨论压减负荷明细,估计云南压减负荷是大概率事件。 📍分析与判断: 1、西南枯、丰水期电力供应差异大,枯水期压减负荷或成为常态。电力紧张情况下,西南地区枯水期电力供应或将吃紧,电解铝企业也将大概率压减负荷。分地区看,2021年四川/云南/贵州/广西水电电量占比分别为 82%/79%/28%/23%,月度发电量最低/最高分别为56%/50%/78%/78%,所以云南和四
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储能电池主线梳理
储能行业仍处于发展初期,近2-3年靠需求驱动,未来靠锂电降本带动需求进一步向上。当前储能环节的排序是储能电池>pcs>系统集成,估值方面储能电池更具性价比,盈利能力上强于系统集成,储能电池推荐南都电源、派能科技、天能股份、鹏辉能源 储能赛道核心逻辑:高景气的稀缺性。储能作为新能源三大赛道(电车、光伏、储能)中唯一尚未启动的赛道,横向对比来看远期成长最具弹性。短期催化上,新能源装机快速增长带来的电网消纳压力,以及能源价格上涨带来的储能经济性提升,为储能装机增速的向上拐点提供了有力支撑,上半年国内储
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关于经济系统的勾稽关系——兼论汇率的决定机制
很多人搞不清楚汇率的决定机制,本质上是没搞清楚【因果方向】,他们把所有的要素放到 一个平面上。 譬如,他们会搞出以下推理,经济不行,导致汇率贬值,汇率贬值刺激出口, 经济又行了。 这种推理极其害人,完全无视了【非对称结构】,自己吃掉自己拉出来的粑粑。 没有经过经济学训练的人更容易犯这种错误。 经济状态是所有东西的基础,是所有东西的因;经济状态决定信用风险水平;信用风险水平 决定无风险资产的估值水平;无风险资产的估值水平又决定汇率。 1、经济状态;2、信用风险;3、估值水平;4、汇率。这四点不在一
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重点关注中国能建(火电建设加速核心标的)
1)能建火电工程实力冠绝全球,几个数据。 能建在火电建设领域代表世界最高水平,公司在境内火电勘察设计市场占有率超70%(工程epc是现阶段主流业主招标模式),贡献中国90%+火电站勘察设计标准(21年末数据)。 16-18年公司火电工程新签订单分别为1165亿/1189亿/1114亿,占工程建设新签比例分别为30%/28%/25%。之后没有公开数据。预计21年依然为超千亿规模火电新签,22h1千亿左右规模,预计高增,同时结合行业变化预计高增有较好持续性。火电施工周期通常1.5年左右,订单收入转化
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1、平价性价比没超过Perc之前,讨论Topcon和HJT谁更厉害没有意义 2、Topcon在1到10的过程中,随着新进入者的增加,溢价逐渐消失,对降本增效的需求更为迫切。 激光增益设备的作用从锦上添花变成临门一脚。 激光增益标的:帝尔激光、海目星、英诺激光 3、HJT即将完成从0到1,龙头设备企业在搭建生态的过程中起到了重要作用。未来在1到10的过程中,会有更多设备企业享受行业红利。 HJT标的:迈为股份、利元亨、捷佳伟创、金辰股份 帝尔激光(增益设备龙头+不挑技术路线): 1、HJT激光转印
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【国金宏观】美元强势下,人民币短期仍承压,海外高波动或延续
① 美元指数升破110.5, 美国股债双杀 9月6日夜盘,美元指数升破110.5,续创20年新高。我们前期报告中指出“美欧经济基本面分化”与“紧缩预期的反复”均会对美元指数形成支撑,当下再度得到了市场的验证。 美国再度股债双杀,道琼斯指数、标普500、纳斯达克指数分别下跌0.55%、0.41%、0.74%;10Y美债利率一度大幅上行16bp至3.35%。 ② 美国非制造业PMI超预期走强,市场紧缩预期进一步强化 美东时间上午10点,美国供应管理协会公布了8月非制造业PMI数据,录得 56.9,高
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当前光伏板块三部曲【中信建投电新朱玥团队】
①硅料产能释放,带动“组件零部件”边际的明显变化,依次是大尺寸电池、粒子胶膜、玻璃、接线盒、铝边框等 当下电池片已经脱离硅片,实现价格“自主可控”,反映行业排产已经启动,该环节供需紧缺 ②安装上量,IGBT供给日渐充沛,海内外逆变器发货量显著提升 海外假期结束,欧仓被动清库存进行时,随着组件生产瓶颈硅料逐步被打破,补库存继续,料三季度逆变器进入旺季。 ③ 硅料降价,一体化组件一马平川 一体化组件此前受所谓格局压力,估值已到低点。但我始终认为是行业壁垒最高的环节之一,新技术的推出更会让组件格局进一
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【国金电车】问界M5 EV发布点评:华为赋能车型再添大将,爆款预定
[烟花]9月6日,华为发布首款智能纯电SUV——M5 EV。新车基于HUAWEI Drive ONE纯电平台打造,首搭Harmony OS 3。售价28.86/ 31.98万元,分别为后驱/ 四驱版,续航620km/ 552km。新车长宽高4,785*1,930*1,620mm,轴距2,880mm。10月底开启交付,预计月销6k~1w。 造型方面:新车前脸采用封闭式进气格栅,与增程版形成明显差异。车身侧面采用低风阻设计,配备20寸空气动力学轮毂,风阻系数低至0.266Cd。 动力方面:搭载HUA
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📪锂矿板块后市观点 💡【金属宋洋】 ⚡永兴与宁德合作终止,因宁德云母矿品位低,生产成本较高,环评指标等审批困难,且宁德要求产品折扣系数大,永兴利益可能受损。宁德枧下窝品位0.27%,尾矿处理难、收率低,宜春地区对环保愈加重视,宁德项目进度可能推迟。 ⚡锂板块年内涨价逻辑已经兑现,关注四季度需求端情况,价格可能超预期。明年供给端释放时间可能延后,需求端储能领域被低估,供需矛盾预计仍难以缓解,锂价持续高位维持,核心在于对明年供需和价格预期的改变,周期更长带来整体估值的提升。 ⚠️投资建议:看好产
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1、长周期——电解铝价格与盈利中枢抬升: 1)受益于新能源领域需求景气及其他领域轻量化趋势,铝长期需求维持增长; 2)受制于国内政策管控,铝长期供给弹性受掣; 3)铝土矿中长期维持相对过剩,为冶炼铝贡献利润份额; 4)全球成本曲线陡峭化,为国内低成本电解铝提供足够盈利安全垫。 2、中周期——传统需求作用于地产竣工端+供给受能源冲击扰动最大,铝价更易反弹:虽同处黎明之前,但 1)铝传统需求作用于地产竣工端,本轮周期更易企稳; 2)欧洲(剔除俄罗斯外,产能占比全球约6%,目前已停产2%)能源强势+国
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【天风医药】2022年医保目录调整更新:344个品种通过形式审查,关注重点品种后续进展
事件: 近日国家医保局发布《关于公示2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的药品及相关信息的公告》,标志着本轮医保谈判的申报阶段基本完成,通过形式审查代表经审核该药品符合相应的申报条件,初步获得了参加下一步评审的资格。 形式审查完成,药品通过率为70%,较去年有所上升 形式审查的概况:国家医保信息平台共收到企业申报信息537条,涉及药品(通用名,下同)490个。经审核,344个药品通过初步形式审查,通过比例为70%。其中目录外药品通过比例为60%,目录内药品通
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【通威股份】上调电池片报价,非最低价预中标组件订单彰显组件业务竞争力
1⃣9月5日,通威上调电池片报价,210电池涨2分/W,182/166涨1分/W。近期大尺寸电池片供给持续紧张,此前爱旭已调涨报价,预计通威此次调价大概率带动市场价格继续上涨。在硅片价格持稳的背景下,电池片调价继续验证我们在去年底年度策略中重点提出、并在中期策略中再次明确的:电池片环节(尤其是大尺寸PERC产能)在相对上下游供需关系持续改善的背景下,有望实现盈利能力的持续修复。同时近期我们也再次提出:在2023年需求预期有望上修,而电池片扩产仍相对收敛的状态下,此轮电池片维持高盈利的时间周期可能
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2022-09-07 14:07:08
国产芯片:十五大金股!
《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》 要点:集中力量办大事,强化党和国家对重大科技创新的领导,围绕国家战略需求,优化配置创新资源,强化国家战略科技力量,大幅提升科技攻关体系化能力,在若干重要领域形成竞争优势、赢得战略主动。 标准: ①抗美/去A/军工属性 ②国产化率<10%,高端<3% ③国家重大需求卡脖子 ④未来三年复合增长>50% 按照〖陈杭〗研报判断,推荐15大金股: ❶『半导体一哥』 北方华创(25年空间100亿+利润,5000亿+市值) ❷『FPGA双雄
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北方华创
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2022-09-07 14:06:03
【重点推荐】相对紧缺&技术变革,电池片盈利持续超预期
#电池片阶段性紧缺推动涨价。通威电池片再度涨价,反映目前电池环节供需状态。受到N型电池技术的快速进步,导致21H2开始产业内对PERC电池的扩产步伐放缓,截至目前全球电池片产能预计约450GW。进入22年市场对提效降本的诉求明显,大尺寸电池出货占比快速提升至75%,预计目前大尺寸电池产能约330GW,与目前大尺寸产能相对紧缺的现状相符合。 #23年大概率处在紧平衡状态。推算23年,预计大尺寸的PERC比例会进一步提升至85%以上,按照500GW的PERC有效产能计算,能做到400GW的大尺寸产能
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【VR/AR】机械式可变焦显示有望成为行业标配【中金机械&科技硬件】
大家好, 我们今日发布市场首篇VR可变焦专题深度,论证机械式变焦显示有望成为下一代VR标配的可能性及投资机会,推荐双威组合第2弹【兆威机电】 【技术起源】解决VR眩晕问题 【技术原理】通过图像处理技术,定位瞳孔中心坐标,利用内置算法推算人眼的注视点,通过电机+齿轮模组推动分光镜完成可变焦,实现镜片和注视点多个自由度的实时变化。 【技术优势】相对电子变焦技术,具有低成本+技术成熟优势。 【市场空间】Pico、Apple、Meta等主流厂商有望逐步搭载该技术。我们预测2025年VR可变焦显示渗透率会
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2022-09-07 14:17:15
【金属-铝】云南电解铝减产点评:来水减少压减电解铝负荷,枯水期减产或成为常态
📍事件:据爱择咨询消息,8月份云南主力电站来水偏枯,云南省内部分电解铝企业下周开始或将压减20-30%负荷,明天云南将召开会议,讨论压减负荷明细,估计云南压减负荷是大概率事件。 📍分析与判断: 1、西南枯、丰水期电力供应差异大,枯水期压减负荷或成为常态。电力紧张情况下,西南地区枯水期电力供应或将吃紧,电解铝企业也将大概率压减负荷。分地区看,2021年四川/云南/贵州/广西水电电量占比分别为 82%/79%/28%/23%,月度发电量最低/最高分别为56%/50%/78%/78%,所以云南和四
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2022-09-07 14:16:02
储能电池主线梳理
储能行业仍处于发展初期,近2-3年靠需求驱动,未来靠锂电降本带动需求进一步向上。当前储能环节的排序是储能电池>pcs>系统集成,估值方面储能电池更具性价比,盈利能力上强于系统集成,储能电池推荐南都电源、派能科技、天能股份、鹏辉能源 储能赛道核心逻辑:高景气的稀缺性。储能作为新能源三大赛道(电车、光伏、储能)中唯一尚未启动的赛道,横向对比来看远期成长最具弹性。短期催化上,新能源装机快速增长带来的电网消纳压力,以及能源价格上涨带来的储能经济性提升,为储能装机增速的向上拐点提供了有力支撑,上半年国内储
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2022-09-07 14:15:22
关于经济系统的勾稽关系——兼论汇率的决定机制
很多人搞不清楚汇率的决定机制,本质上是没搞清楚【因果方向】,他们把所有的要素放到 一个平面上。 譬如,他们会搞出以下推理,经济不行,导致汇率贬值,汇率贬值刺激出口, 经济又行了。 这种推理极其害人,完全无视了【非对称结构】,自己吃掉自己拉出来的粑粑。 没有经过经济学训练的人更容易犯这种错误。 经济状态是所有东西的基础,是所有东西的因;经济状态决定信用风险水平;信用风险水平 决定无风险资产的估值水平;无风险资产的估值水平又决定汇率。 1、经济状态;2、信用风险;3、估值水平;4、汇率。这四点不在一
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重点关注中国能建(火电建设加速核心标的)
1)能建火电工程实力冠绝全球,几个数据。 能建在火电建设领域代表世界最高水平,公司在境内火电勘察设计市场占有率超70%(工程epc是现阶段主流业主招标模式),贡献中国90%+火电站勘察设计标准(21年末数据)。 16-18年公司火电工程新签订单分别为1165亿/1189亿/1114亿,占工程建设新签比例分别为30%/28%/25%。之后没有公开数据。预计21年依然为超千亿规模火电新签,22h1千亿左右规模,预计高增,同时结合行业变化预计高增有较好持续性。火电施工周期通常1.5年左右,订单收入转化
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中国能建
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2022-09-07 14:13:50
当前没有什么Topcon、HJT之争,你们都是在和Perc赛跑!
1、平价性价比没超过Perc之前,讨论Topcon和HJT谁更厉害没有意义 2、Topcon在1到10的过程中,随着新进入者的增加,溢价逐渐消失,对降本增效的需求更为迫切。 激光增益设备的作用从锦上添花变成临门一脚。 激光增益标的:帝尔激光、海目星、英诺激光 3、HJT即将完成从0到1,龙头设备企业在搭建生态的过程中起到了重要作用。未来在1到10的过程中,会有更多设备企业享受行业红利。 HJT标的:迈为股份、利元亨、捷佳伟创、金辰股份 帝尔激光(增益设备龙头+不挑技术路线): 1、HJT激光转印
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2022-09-07 14:13:08
【国金宏观】美元强势下,人民币短期仍承压,海外高波动或延续
① 美元指数升破110.5, 美国股债双杀 9月6日夜盘,美元指数升破110.5,续创20年新高。我们前期报告中指出“美欧经济基本面分化”与“紧缩预期的反复”均会对美元指数形成支撑,当下再度得到了市场的验证。 美国再度股债双杀,道琼斯指数、标普500、纳斯达克指数分别下跌0.55%、0.41%、0.74%;10Y美债利率一度大幅上行16bp至3.35%。 ② 美国非制造业PMI超预期走强,市场紧缩预期进一步强化 美东时间上午10点,美国供应管理协会公布了8月非制造业PMI数据,录得 56.9,高
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当前光伏板块三部曲【中信建投电新朱玥团队】
①硅料产能释放,带动“组件零部件”边际的明显变化,依次是大尺寸电池、粒子胶膜、玻璃、接线盒、铝边框等 当下电池片已经脱离硅片,实现价格“自主可控”,反映行业排产已经启动,该环节供需紧缺 ②安装上量,IGBT供给日渐充沛,海内外逆变器发货量显著提升 海外假期结束,欧仓被动清库存进行时,随着组件生产瓶颈硅料逐步被打破,补库存继续,料三季度逆变器进入旺季。 ③ 硅料降价,一体化组件一马平川 一体化组件此前受所谓格局压力,估值已到低点。但我始终认为是行业壁垒最高的环节之一,新技术的推出更会让组件格局进一
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【国金电车】问界M5 EV发布点评:华为赋能车型再添大将,爆款预定
[烟花]9月6日,华为发布首款智能纯电SUV——M5 EV。新车基于HUAWEI Drive ONE纯电平台打造,首搭Harmony OS 3。售价28.86/ 31.98万元,分别为后驱/ 四驱版,续航620km/ 552km。新车长宽高4,785*1,930*1,620mm,轴距2,880mm。10月底开启交付,预计月销6k~1w。 造型方面:新车前脸采用封闭式进气格栅,与增程版形成明显差异。车身侧面采用低风阻设计,配备20寸空气动力学轮毂,风阻系数低至0.266Cd。 动力方面:搭载HUA
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永兴与宁德合作终止
📪锂矿板块后市观点 💡【金属宋洋】 ⚡永兴与宁德合作终止,因宁德云母矿品位低,生产成本较高,环评指标等审批困难,且宁德要求产品折扣系数大,永兴利益可能受损。宁德枧下窝品位0.27%,尾矿处理难、收率低,宜春地区对环保愈加重视,宁德项目进度可能推迟。 ⚡锂板块年内涨价逻辑已经兑现,关注四季度需求端情况,价格可能超预期。明年供给端释放时间可能延后,需求端储能领域被低估,供需矛盾预计仍难以缓解,锂价持续高位维持,核心在于对明年供需和价格预期的改变,周期更长带来整体估值的提升。 ⚠️投资建议:看好产
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2022-09-07 14:09:39
长江金属丨当前工业金属中电解铝性价比最高
1、长周期——电解铝价格与盈利中枢抬升: 1)受益于新能源领域需求景气及其他领域轻量化趋势,铝长期需求维持增长; 2)受制于国内政策管控,铝长期供给弹性受掣; 3)铝土矿中长期维持相对过剩,为冶炼铝贡献利润份额; 4)全球成本曲线陡峭化,为国内低成本电解铝提供足够盈利安全垫。 2、中周期——传统需求作用于地产竣工端+供给受能源冲击扰动最大,铝价更易反弹:虽同处黎明之前,但 1)铝传统需求作用于地产竣工端,本轮周期更易企稳; 2)欧洲(剔除俄罗斯外,产能占比全球约6%,目前已停产2%)能源强势+国
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2022-09-07 14:08:58
【天风医药】2022年医保目录调整更新:344个品种通过形式审查,关注重点品种后续进展
事件: 近日国家医保局发布《关于公示2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的药品及相关信息的公告》,标志着本轮医保谈判的申报阶段基本完成,通过形式审查代表经审核该药品符合相应的申报条件,初步获得了参加下一步评审的资格。 形式审查完成,药品通过率为70%,较去年有所上升 形式审查的概况:国家医保信息平台共收到企业申报信息537条,涉及药品(通用名,下同)490个。经审核,344个药品通过初步形式审查,通过比例为70%。其中目录外药品通过比例为60%,目录内药品通
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恒瑞医药
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2022-09-07 14:08:09
【通威股份】上调电池片报价,非最低价预中标组件订单彰显组件业务竞争力
1⃣9月5日,通威上调电池片报价,210电池涨2分/W,182/166涨1分/W。近期大尺寸电池片供给持续紧张,此前爱旭已调涨报价,预计通威此次调价大概率带动市场价格继续上涨。在硅片价格持稳的背景下,电池片调价继续验证我们在去年底年度策略中重点提出、并在中期策略中再次明确的:电池片环节(尤其是大尺寸PERC产能)在相对上下游供需关系持续改善的背景下,有望实现盈利能力的持续修复。同时近期我们也再次提出:在2023年需求预期有望上修,而电池片扩产仍相对收敛的状态下,此轮电池片维持高盈利的时间周期可能
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通威股份
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2022-09-07 14:07:08
国产芯片:十五大金股!
《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》 要点:集中力量办大事,强化党和国家对重大科技创新的领导,围绕国家战略需求,优化配置创新资源,强化国家战略科技力量,大幅提升科技攻关体系化能力,在若干重要领域形成竞争优势、赢得战略主动。 标准: ①抗美/去A/军工属性 ②国产化率<10%,高端<3% ③国家重大需求卡脖子 ④未来三年复合增长>50% 按照〖陈杭〗研报判断,推荐15大金股: ❶『半导体一哥』 北方华创(25年空间100亿+利润,5000亿+市值) ❷『FPGA双雄
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【重点推荐】相对紧缺&技术变革,电池片盈利持续超预期
#电池片阶段性紧缺推动涨价。通威电池片再度涨价,反映目前电池环节供需状态。受到N型电池技术的快速进步,导致21H2开始产业内对PERC电池的扩产步伐放缓,截至目前全球电池片产能预计约450GW。进入22年市场对提效降本的诉求明显,大尺寸电池出货占比快速提升至75%,预计目前大尺寸电池产能约330GW,与目前大尺寸产能相对紧缺的现状相符合。 #23年大概率处在紧平衡状态。推算23年,预计大尺寸的PERC比例会进一步提升至85%以上,按照500GW的PERC有效产能计算,能做到400GW的大尺寸产能
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【VR/AR】机械式可变焦显示有望成为行业标配【中金机械&科技硬件】
大家好, 我们今日发布市场首篇VR可变焦专题深度,论证机械式变焦显示有望成为下一代VR标配的可能性及投资机会,推荐双威组合第2弹【兆威机电】 【技术起源】解决VR眩晕问题 【技术原理】通过图像处理技术,定位瞳孔中心坐标,利用内置算法推算人眼的注视点,通过电机+齿轮模组推动分光镜完成可变焦,实现镜片和注视点多个自由度的实时变化。 【技术优势】相对电子变焦技术,具有低成本+技术成熟优势。 【市场空间】Pico、Apple、Meta等主流厂商有望逐步搭载该技术。我们预测2025年VR可变焦显示渗透率会
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【金属-铝】云南电解铝减产点评:来水减少压减电解铝负荷,枯水期减产或成为常态
📍事件:据爱择咨询消息,8月份云南主力电站来水偏枯,云南省内部分电解铝企业下周开始或将压减20-30%负荷,明天云南将召开会议,讨论压减负荷明细,估计云南压减负荷是大概率事件。 📍分析与判断: 1、西南枯、丰水期电力供应差异大,枯水期压减负荷或成为常态。电力紧张情况下,西南地区枯水期电力供应或将吃紧,电解铝企业也将大概率压减负荷。分地区看,2021年四川/云南/贵州/广西水电电量占比分别为 82%/79%/28%/23%,月度发电量最低/最高分别为56%/50%/78%/78%,所以云南和四
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储能电池主线梳理
储能行业仍处于发展初期,近2-3年靠需求驱动,未来靠锂电降本带动需求进一步向上。当前储能环节的排序是储能电池>pcs>系统集成,估值方面储能电池更具性价比,盈利能力上强于系统集成,储能电池推荐南都电源、派能科技、天能股份、鹏辉能源 储能赛道核心逻辑:高景气的稀缺性。储能作为新能源三大赛道(电车、光伏、储能)中唯一尚未启动的赛道,横向对比来看远期成长最具弹性。短期催化上,新能源装机快速增长带来的电网消纳压力,以及能源价格上涨带来的储能经济性提升,为储能装机增速的向上拐点提供了有力支撑,上半年国内储
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很多人搞不清楚汇率的决定机制,本质上是没搞清楚【因果方向】,他们把所有的要素放到 一个平面上。 譬如,他们会搞出以下推理,经济不行,导致汇率贬值,汇率贬值刺激出口, 经济又行了。 这种推理极其害人,完全无视了【非对称结构】,自己吃掉自己拉出来的粑粑。 没有经过经济学训练的人更容易犯这种错误。 经济状态是所有东西的基础,是所有东西的因;经济状态决定信用风险水平;信用风险水平 决定无风险资产的估值水平;无风险资产的估值水平又决定汇率。 1、经济状态;2、信用风险;3、估值水平;4、汇率。这四点不在一
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重点关注中国能建(火电建设加速核心标的)
1)能建火电工程实力冠绝全球,几个数据。 能建在火电建设领域代表世界最高水平,公司在境内火电勘察设计市场占有率超70%(工程epc是现阶段主流业主招标模式),贡献中国90%+火电站勘察设计标准(21年末数据)。 16-18年公司火电工程新签订单分别为1165亿/1189亿/1114亿,占工程建设新签比例分别为30%/28%/25%。之后没有公开数据。预计21年依然为超千亿规模火电新签,22h1千亿左右规模,预计高增,同时结合行业变化预计高增有较好持续性。火电施工周期通常1.5年左右,订单收入转化
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当前没有什么Topcon、HJT之争,你们都是在和Perc赛跑!
1、平价性价比没超过Perc之前,讨论Topcon和HJT谁更厉害没有意义 2、Topcon在1到10的过程中,随着新进入者的增加,溢价逐渐消失,对降本增效的需求更为迫切。 激光增益设备的作用从锦上添花变成临门一脚。 激光增益标的:帝尔激光、海目星、英诺激光 3、HJT即将完成从0到1,龙头设备企业在搭建生态的过程中起到了重要作用。未来在1到10的过程中,会有更多设备企业享受行业红利。 HJT标的:迈为股份、利元亨、捷佳伟创、金辰股份 帝尔激光(增益设备龙头+不挑技术路线): 1、HJT激光转印
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【国金宏观】美元强势下,人民币短期仍承压,海外高波动或延续
① 美元指数升破110.5, 美国股债双杀 9月6日夜盘,美元指数升破110.5,续创20年新高。我们前期报告中指出“美欧经济基本面分化”与“紧缩预期的反复”均会对美元指数形成支撑,当下再度得到了市场的验证。 美国再度股债双杀,道琼斯指数、标普500、纳斯达克指数分别下跌0.55%、0.41%、0.74%;10Y美债利率一度大幅上行16bp至3.35%。 ② 美国非制造业PMI超预期走强,市场紧缩预期进一步强化 美东时间上午10点,美国供应管理协会公布了8月非制造业PMI数据,录得 56.9,高
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当前光伏板块三部曲【中信建投电新朱玥团队】
①硅料产能释放,带动“组件零部件”边际的明显变化,依次是大尺寸电池、粒子胶膜、玻璃、接线盒、铝边框等 当下电池片已经脱离硅片,实现价格“自主可控”,反映行业排产已经启动,该环节供需紧缺 ②安装上量,IGBT供给日渐充沛,海内外逆变器发货量显著提升 海外假期结束,欧仓被动清库存进行时,随着组件生产瓶颈硅料逐步被打破,补库存继续,料三季度逆变器进入旺季。 ③ 硅料降价,一体化组件一马平川 一体化组件此前受所谓格局压力,估值已到低点。但我始终认为是行业壁垒最高的环节之一,新技术的推出更会让组件格局进一
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【国金电车】问界M5 EV发布点评:华为赋能车型再添大将,爆款预定
[烟花]9月6日,华为发布首款智能纯电SUV——M5 EV。新车基于HUAWEI Drive ONE纯电平台打造,首搭Harmony OS 3。售价28.86/ 31.98万元,分别为后驱/ 四驱版,续航620km/ 552km。新车长宽高4,785*1,930*1,620mm,轴距2,880mm。10月底开启交付,预计月销6k~1w。 造型方面:新车前脸采用封闭式进气格栅,与增程版形成明显差异。车身侧面采用低风阻设计,配备20寸空气动力学轮毂,风阻系数低至0.266Cd。 动力方面:搭载HUA
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永兴与宁德合作终止
📪锂矿板块后市观点 💡【金属宋洋】 ⚡永兴与宁德合作终止,因宁德云母矿品位低,生产成本较高,环评指标等审批困难,且宁德要求产品折扣系数大,永兴利益可能受损。宁德枧下窝品位0.27%,尾矿处理难、收率低,宜春地区对环保愈加重视,宁德项目进度可能推迟。 ⚡锂板块年内涨价逻辑已经兑现,关注四季度需求端情况,价格可能超预期。明年供给端释放时间可能延后,需求端储能领域被低估,供需矛盾预计仍难以缓解,锂价持续高位维持,核心在于对明年供需和价格预期的改变,周期更长带来整体估值的提升。 ⚠️投资建议:看好产
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长江金属丨当前工业金属中电解铝性价比最高
1、长周期——电解铝价格与盈利中枢抬升: 1)受益于新能源领域需求景气及其他领域轻量化趋势,铝长期需求维持增长; 2)受制于国内政策管控,铝长期供给弹性受掣; 3)铝土矿中长期维持相对过剩,为冶炼铝贡献利润份额; 4)全球成本曲线陡峭化,为国内低成本电解铝提供足够盈利安全垫。 2、中周期——传统需求作用于地产竣工端+供给受能源冲击扰动最大,铝价更易反弹:虽同处黎明之前,但 1)铝传统需求作用于地产竣工端,本轮周期更易企稳; 2)欧洲(剔除俄罗斯外,产能占比全球约6%,目前已停产2%)能源强势+国
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2022-09-07 14:08:58
【天风医药】2022年医保目录调整更新:344个品种通过形式审查,关注重点品种后续进展
事件: 近日国家医保局发布《关于公示2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的药品及相关信息的公告》,标志着本轮医保谈判的申报阶段基本完成,通过形式审查代表经审核该药品符合相应的申报条件,初步获得了参加下一步评审的资格。 形式审查完成,药品通过率为70%,较去年有所上升 形式审查的概况:国家医保信息平台共收到企业申报信息537条,涉及药品(通用名,下同)490个。经审核,344个药品通过初步形式审查,通过比例为70%。其中目录外药品通过比例为60%,目录内药品通
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【通威股份】上调电池片报价,非最低价预中标组件订单彰显组件业务竞争力
1⃣9月5日,通威上调电池片报价,210电池涨2分/W,182/166涨1分/W。近期大尺寸电池片供给持续紧张,此前爱旭已调涨报价,预计通威此次调价大概率带动市场价格继续上涨。在硅片价格持稳的背景下,电池片调价继续验证我们在去年底年度策略中重点提出、并在中期策略中再次明确的:电池片环节(尤其是大尺寸PERC产能)在相对上下游供需关系持续改善的背景下,有望实现盈利能力的持续修复。同时近期我们也再次提出:在2023年需求预期有望上修,而电池片扩产仍相对收敛的状态下,此轮电池片维持高盈利的时间周期可能
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国产芯片:十五大金股!
《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》 要点:集中力量办大事,强化党和国家对重大科技创新的领导,围绕国家战略需求,优化配置创新资源,强化国家战略科技力量,大幅提升科技攻关体系化能力,在若干重要领域形成竞争优势、赢得战略主动。 标准: ①抗美/去A/军工属性 ②国产化率<10%,高端<3% ③国家重大需求卡脖子 ④未来三年复合增长>50% 按照〖陈杭〗研报判断,推荐15大金股: ❶『半导体一哥』 北方华创(25年空间100亿+利润,5000亿+市值) ❷『FPGA双雄
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【重点推荐】相对紧缺&技术变革,电池片盈利持续超预期
#电池片阶段性紧缺推动涨价。通威电池片再度涨价,反映目前电池环节供需状态。受到N型电池技术的快速进步,导致21H2开始产业内对PERC电池的扩产步伐放缓,截至目前全球电池片产能预计约450GW。进入22年市场对提效降本的诉求明显,大尺寸电池出货占比快速提升至75%,预计目前大尺寸电池产能约330GW,与目前大尺寸产能相对紧缺的现状相符合。 #23年大概率处在紧平衡状态。推算23年,预计大尺寸的PERC比例会进一步提升至85%以上,按照500GW的PERC有效产能计算,能做到400GW的大尺寸产能
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【VR/AR】机械式可变焦显示有望成为行业标配【中金机械&科技硬件】
大家好, 我们今日发布市场首篇VR可变焦专题深度,论证机械式变焦显示有望成为下一代VR标配的可能性及投资机会,推荐双威组合第2弹【兆威机电】 【技术起源】解决VR眩晕问题 【技术原理】通过图像处理技术,定位瞳孔中心坐标,利用内置算法推算人眼的注视点,通过电机+齿轮模组推动分光镜完成可变焦,实现镜片和注视点多个自由度的实时变化。 【技术优势】相对电子变焦技术,具有低成本+技术成熟优势。 【市场空间】Pico、Apple、Meta等主流厂商有望逐步搭载该技术。我们预测2025年VR可变焦显示渗透率会
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2022-09-07 14:17:15
【金属-铝】云南电解铝减产点评:来水减少压减电解铝负荷,枯水期减产或成为常态
📍事件:据爱择咨询消息,8月份云南主力电站来水偏枯,云南省内部分电解铝企业下周开始或将压减20-30%负荷,明天云南将召开会议,讨论压减负荷明细,估计云南压减负荷是大概率事件。 📍分析与判断: 1、西南枯、丰水期电力供应差异大,枯水期压减负荷或成为常态。电力紧张情况下,西南地区枯水期电力供应或将吃紧,电解铝企业也将大概率压减负荷。分地区看,2021年四川/云南/贵州/广西水电电量占比分别为 82%/79%/28%/23%,月度发电量最低/最高分别为56%/50%/78%/78%,所以云南和四
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2022-09-07 14:16:02
储能电池主线梳理
储能行业仍处于发展初期,近2-3年靠需求驱动,未来靠锂电降本带动需求进一步向上。当前储能环节的排序是储能电池>pcs>系统集成,估值方面储能电池更具性价比,盈利能力上强于系统集成,储能电池推荐南都电源、派能科技、天能股份、鹏辉能源 储能赛道核心逻辑:高景气的稀缺性。储能作为新能源三大赛道(电车、光伏、储能)中唯一尚未启动的赛道,横向对比来看远期成长最具弹性。短期催化上,新能源装机快速增长带来的电网消纳压力,以及能源价格上涨带来的储能经济性提升,为储能装机增速的向上拐点提供了有力支撑,上半年国内储
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2022-09-07 14:15:22
关于经济系统的勾稽关系——兼论汇率的决定机制
很多人搞不清楚汇率的决定机制,本质上是没搞清楚【因果方向】,他们把所有的要素放到 一个平面上。 譬如,他们会搞出以下推理,经济不行,导致汇率贬值,汇率贬值刺激出口, 经济又行了。 这种推理极其害人,完全无视了【非对称结构】,自己吃掉自己拉出来的粑粑。 没有经过经济学训练的人更容易犯这种错误。 经济状态是所有东西的基础,是所有东西的因;经济状态决定信用风险水平;信用风险水平 决定无风险资产的估值水平;无风险资产的估值水平又决定汇率。 1、经济状态;2、信用风险;3、估值水平;4、汇率。这四点不在一
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2022-09-07 14:14:14
重点关注中国能建(火电建设加速核心标的)
1)能建火电工程实力冠绝全球,几个数据。 能建在火电建设领域代表世界最高水平,公司在境内火电勘察设计市场占有率超70%(工程epc是现阶段主流业主招标模式),贡献中国90%+火电站勘察设计标准(21年末数据)。 16-18年公司火电工程新签订单分别为1165亿/1189亿/1114亿,占工程建设新签比例分别为30%/28%/25%。之后没有公开数据。预计21年依然为超千亿规模火电新签,22h1千亿左右规模,预计高增,同时结合行业变化预计高增有较好持续性。火电施工周期通常1.5年左右,订单收入转化
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中国能建
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2022-09-07 14:13:50
当前没有什么Topcon、HJT之争,你们都是在和Perc赛跑!
1、平价性价比没超过Perc之前,讨论Topcon和HJT谁更厉害没有意义 2、Topcon在1到10的过程中,随着新进入者的增加,溢价逐渐消失,对降本增效的需求更为迫切。 激光增益设备的作用从锦上添花变成临门一脚。 激光增益标的:帝尔激光、海目星、英诺激光 3、HJT即将完成从0到1,龙头设备企业在搭建生态的过程中起到了重要作用。未来在1到10的过程中,会有更多设备企业享受行业红利。 HJT标的:迈为股份、利元亨、捷佳伟创、金辰股份 帝尔激光(增益设备龙头+不挑技术路线): 1、HJT激光转印
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金辰股份
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2022-09-07 14:13:08
【国金宏观】美元强势下,人民币短期仍承压,海外高波动或延续
① 美元指数升破110.5, 美国股债双杀 9月6日夜盘,美元指数升破110.5,续创20年新高。我们前期报告中指出“美欧经济基本面分化”与“紧缩预期的反复”均会对美元指数形成支撑,当下再度得到了市场的验证。 美国再度股债双杀,道琼斯指数、标普500、纳斯达克指数分别下跌0.55%、0.41%、0.74%;10Y美债利率一度大幅上行16bp至3.35%。 ② 美国非制造业PMI超预期走强,市场紧缩预期进一步强化 美东时间上午10点,美国供应管理协会公布了8月非制造业PMI数据,录得 56.9,高
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2022-09-07 14:11:55
当前光伏板块三部曲【中信建投电新朱玥团队】
①硅料产能释放,带动“组件零部件”边际的明显变化,依次是大尺寸电池、粒子胶膜、玻璃、接线盒、铝边框等 当下电池片已经脱离硅片,实现价格“自主可控”,反映行业排产已经启动,该环节供需紧缺 ②安装上量,IGBT供给日渐充沛,海内外逆变器发货量显著提升 海外假期结束,欧仓被动清库存进行时,随着组件生产瓶颈硅料逐步被打破,补库存继续,料三季度逆变器进入旺季。 ③ 硅料降价,一体化组件一马平川 一体化组件此前受所谓格局压力,估值已到低点。但我始终认为是行业壁垒最高的环节之一,新技术的推出更会让组件格局进一
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锦浪科技
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2022-09-07 14:11:07
【国金电车】问界M5 EV发布点评:华为赋能车型再添大将,爆款预定
[烟花]9月6日,华为发布首款智能纯电SUV——M5 EV。新车基于HUAWEI Drive ONE纯电平台打造,首搭Harmony OS 3。售价28.86/ 31.98万元,分别为后驱/ 四驱版,续航620km/ 552km。新车长宽高4,785*1,930*1,620mm,轴距2,880mm。10月底开启交付,预计月销6k~1w。 造型方面:新车前脸采用封闭式进气格栅,与增程版形成明显差异。车身侧面采用低风阻设计,配备20寸空气动力学轮毂,风阻系数低至0.266Cd。 动力方面:搭载HUA
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永兴与宁德合作终止
📪锂矿板块后市观点 💡【金属宋洋】 ⚡永兴与宁德合作终止,因宁德云母矿品位低,生产成本较高,环评指标等审批困难,且宁德要求产品折扣系数大,永兴利益可能受损。宁德枧下窝品位0.27%,尾矿处理难、收率低,宜春地区对环保愈加重视,宁德项目进度可能推迟。 ⚡锂板块年内涨价逻辑已经兑现,关注四季度需求端情况,价格可能超预期。明年供给端释放时间可能延后,需求端储能领域被低估,供需矛盾预计仍难以缓解,锂价持续高位维持,核心在于对明年供需和价格预期的改变,周期更长带来整体估值的提升。 ⚠️投资建议:看好产
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长江金属丨当前工业金属中电解铝性价比最高
1、长周期——电解铝价格与盈利中枢抬升: 1)受益于新能源领域需求景气及其他领域轻量化趋势,铝长期需求维持增长; 2)受制于国内政策管控,铝长期供给弹性受掣; 3)铝土矿中长期维持相对过剩,为冶炼铝贡献利润份额; 4)全球成本曲线陡峭化,为国内低成本电解铝提供足够盈利安全垫。 2、中周期——传统需求作用于地产竣工端+供给受能源冲击扰动最大,铝价更易反弹:虽同处黎明之前,但 1)铝传统需求作用于地产竣工端,本轮周期更易企稳; 2)欧洲(剔除俄罗斯外,产能占比全球约6%,目前已停产2%)能源强势+国
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【天风医药】2022年医保目录调整更新:344个品种通过形式审查,关注重点品种后续进展
事件: 近日国家医保局发布《关于公示2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的药品及相关信息的公告》,标志着本轮医保谈判的申报阶段基本完成,通过形式审查代表经审核该药品符合相应的申报条件,初步获得了参加下一步评审的资格。 形式审查完成,药品通过率为70%,较去年有所上升 形式审查的概况:国家医保信息平台共收到企业申报信息537条,涉及药品(通用名,下同)490个。经审核,344个药品通过初步形式审查,通过比例为70%。其中目录外药品通过比例为60%,目录内药品通
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【通威股份】上调电池片报价,非最低价预中标组件订单彰显组件业务竞争力
1⃣9月5日,通威上调电池片报价,210电池涨2分/W,182/166涨1分/W。近期大尺寸电池片供给持续紧张,此前爱旭已调涨报价,预计通威此次调价大概率带动市场价格继续上涨。在硅片价格持稳的背景下,电池片调价继续验证我们在去年底年度策略中重点提出、并在中期策略中再次明确的:电池片环节(尤其是大尺寸PERC产能)在相对上下游供需关系持续改善的背景下,有望实现盈利能力的持续修复。同时近期我们也再次提出:在2023年需求预期有望上修,而电池片扩产仍相对收敛的状态下,此轮电池片维持高盈利的时间周期可能
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国产芯片:十五大金股!
《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》 要点:集中力量办大事,强化党和国家对重大科技创新的领导,围绕国家战略需求,优化配置创新资源,强化国家战略科技力量,大幅提升科技攻关体系化能力,在若干重要领域形成竞争优势、赢得战略主动。 标准: ①抗美/去A/军工属性 ②国产化率<10%,高端<3% ③国家重大需求卡脖子 ④未来三年复合增长>50% 按照〖陈杭〗研报判断,推荐15大金股: ❶『半导体一哥』 北方华创(25年空间100亿+利润,5000亿+市值) ❷『FPGA双雄
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【重点推荐】相对紧缺&技术变革,电池片盈利持续超预期
#电池片阶段性紧缺推动涨价。通威电池片再度涨价,反映目前电池环节供需状态。受到N型电池技术的快速进步,导致21H2开始产业内对PERC电池的扩产步伐放缓,截至目前全球电池片产能预计约450GW。进入22年市场对提效降本的诉求明显,大尺寸电池出货占比快速提升至75%,预计目前大尺寸电池产能约330GW,与目前大尺寸产能相对紧缺的现状相符合。 #23年大概率处在紧平衡状态。推算23年,预计大尺寸的PERC比例会进一步提升至85%以上,按照500GW的PERC有效产能计算,能做到400GW的大尺寸产能
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【VR/AR】机械式可变焦显示有望成为行业标配【中金机械&科技硬件】
大家好, 我们今日发布市场首篇VR可变焦专题深度,论证机械式变焦显示有望成为下一代VR标配的可能性及投资机会,推荐双威组合第2弹【兆威机电】 【技术起源】解决VR眩晕问题 【技术原理】通过图像处理技术,定位瞳孔中心坐标,利用内置算法推算人眼的注视点,通过电机+齿轮模组推动分光镜完成可变焦,实现镜片和注视点多个自由度的实时变化。 【技术优势】相对电子变焦技术,具有低成本+技术成熟优势。 【市场空间】Pico、Apple、Meta等主流厂商有望逐步搭载该技术。我们预测2025年VR可变焦显示渗透率会
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