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2022-07-15 06:45:04

纪要 | 微逆及光储逆变器专家交流纪要

要点总结：光储需求：一是调峰，这是欧洲需要的；二是备用电源，是美国、日本需要的；三是作为刚需的独立电源，是经济崩溃的国家需要的，黎巴嫩、斯里兰卡等。欧洲储能市场格局：一等级德国、奥地利、瑞士、瑞典、荷兰，是传统光伏核心市场，，主要是三相市场，10KW以上。阳光和固德威有优势，但产品功率较小，沃太表现亮眼，锦浪给贴牌，价格偏低，也有15KW以上规格。二等级是意大利、西班牙等南欧国家，主要需要单相低压产品。固德威占比较大，在意大利占比30%。锦浪和首航去年在意大利表现很好，和固德威三分天下，德业

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昱能科技
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阳光电源

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2022-07-14 23:48:31

【天风电新】亿纬锂能更新：被忽视的储能业务

储能市场正处于0-1的加速期，欧洲以户储为主、中国以地面电站为主、美国系地面电站和户储一同爆发。亿纬锂能作为最早投资“沃太能源”的公司，一直超前布局储能，重要的合作伙伴包括华为、沃太、Powin Energy等，预计今明年储能在电池出货占比28%、30%。核心要点亿纬储能布局早、准、全。14年切入，16年参股沃太（澳洲家储龙头）12.5%股权，17年和林洋合资扩产10GWh，21年扩产家储15GWh，目前储能已覆盖通讯、电力、风光、分布式多领域，21年全球市占率第五，国内第三（优于动力市占率

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亿纬锂能

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2022-07-14 23:46:20

低压变压器|正泰电器：未来更多战略是电站运营

问答环节：提问1：剥离组件制造业的考虑以及以后的经营方针？不算甩包袱，每年出货6-7GW，在整个体系有重要作用，毛利率比较低，受到硅料价格等制约，下游客户我们更多是国内电站投资商所以也有压力，最近15个月硅料价格涨幅250%，真正组件的涨幅都是10%多，这样成本端压力和下游售价的压力夹击导致盈利差，21年虽然有70多亿营收但盈利是负数，所以我们思考这是不是我们的重要一环，虽然长期硅料价格下行是趋势，但组件价格也不一定就会很好，从电池路线选择还不是很明朗，top、hjt、bc等，我们看得不是很

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正泰电器

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2022-07-14 23:45:18

储能|2022新发展阶段储能产业的技术趋势

要点：新发展阶段储能主要特点：电网侧、电源侧成为储能发展重要方向；注重安全性、可用性；今年上半年装机量偏低，下半年装机压力大；商业用户侧储能的发展逐渐起步；海外家储的规模迎来爆发。储能系统集成技术路线：集中式，优势是控制简单、并网逆变器成熟，劣势是电池难以做到完全一致，系统可用性受到影响；分散式（组串式），优势是解决了电池簇的不均衡问题，劣势是技术难度高、对系统的稳定性和可靠性要求高；高压级联式，优势是与电网交互容易，劣势是技术路线相对小众，对电池的绝缘保护和系统控制要求高。未来技术发

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阳光电源
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科华数据
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盛弘股份

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2022-07-14 23:40:04

迈瑞医疗调研纪要

经营情况更新：目前看实现二季度的增长目标是没有问题的：国内方面，疫情虽对常规业务有一些负面影响，但是主要集中在封控区域。疫情影响最大的是封控时间最长的上海，其他大部分地方封控时间短，疫情也不如上海这么严重。上海的二季度常规业务会受一定负面影响，但是也有正面的效应弥补掉负面影响，比如方舱的改造订单。所以国内二季度的业绩受到疫情的影响是中性的。海外方面，一季度海外其实常规业务已经完全复苏了，只是基数比较高，去年海外一季度增长了 38%，今年海外一季度只有个位数。今年海外二季度没有基数的压力，所以

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迈瑞医疗

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2022-07-14 22:33:46

储能龙头之一，科华数据

科华数据的新增长极分析科华数据股份有限公司，创立于1988年，2010年在A股上市，股票代码002335。总部坐落于美丽的鹭岛厦门，旗下拥有10余家全资子公司，在全球拥有50余个办事处及服务网点，现有员工近4000人。一、科华业务与市场地位 1、高端电源：连续多年位居国内品牌市场占有率第一，核级UPS首次国产化应用 2、储能系统：中国储能市场用户侧市场占有率全国第一 3、光伏逆变器：全球累计装机规模超过18GW，2020年度国内光伏逆变器十大供应商 4、储能变流器：全球累计装机规模超过1.1

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科华数据

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2022-07-14 07:59:57

【天合光能*曾朵红】深度：知名组件龙头，N型时代超一体化布局

天合光能（688599）知名组件龙头 N型时代超一体化布局投资要点知名组件龙头，目标全球能源互联网的引领者：公司是知名光伏龙头公司，2017-2021年组件出货全球前三。公司1997年成立，2006年美股上市，2020年回A再出发。公司以组件为基，通过天合优配/富家/蓝天切入下游市场，未来希望通过储能、能源云平台、综合能源服务等成为全球能源物联网的引领者。公司重视研发，2010-2021年研发投入达120亿元，累计申请各项专利2300余件，研发实力卓越。全球光伏需求高增，一体化赋能加速行

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天合光能

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2022-07-14 07:16:29

探营真实生物，阿兹夫定片的争议与希望

导语：国内首款新冠治疗口服药物审批结果公布在即，真实生物的阿兹夫定片是否首个获批，成为争论焦点。新冠疫情走过三年，至今未有完全结束的迹象。作为新冠肺炎治疗产业链上的最后一环，首款新冠口服药的审批进程备受关注。新冠病毒蔓延速度快、波及范围广，因此需要具备可快速量产、普及性强和性价比高等特点的药物。截至今年6月底，全球有两款小分子新冠口服药被批准上市，一个是默沙东的Molnupiravir（莫纳皮拉韦），另一个是辉瑞制药（0Q1N.L）的Paxlovid（帕克洛维德）小分子口服药，后者在今年2

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新华制药
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2022-07-14 06:28:29

纪要 ▏亚玛顿电话会纪要

【公司概况】公司公告显示净增18.4亿，在1.6mm双玻组件方面有较大突破，与天合光能签下72亿的长单，在超薄光伏玻璃和BIPV组件方面行业领先，市场表现佳。二季度光伏玻璃情况：产能、产量、出货量、盈利水平都有较大提升。产量和出货量方面，深加工产能有两个基地，常州和凤阳，产能效率和成品率均有较大提升，特别是凤阳，对深加工产量提升贡献很大。出货量受益于终端市场的旺盛，订单饱满。凤阳硅谷三座窑炉原片玻璃的稳定供应也对原材料有一定保障，总体二季度呈现增长趋势。盈利方面，得益于安徽分公司成本有所

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亚玛顿

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2022-07-14 06:14:00

PET铜箔|双星新材：布局PET铜箔赛道

双星新材PET铜箔问答 1、为啥双星突然能做铜箔？答：双星专注BOPET赛道，全球最大，模式特点就是从切片-基膜-成品膜的一体化，PET铜箔基膜厚4.5μm，而双星原先的拳头产品-信息材料膜产品也是这个厚度，制程和工艺有共通性。 2、双星的设备呢？答：公司所有拉膜设备大多是全球一线品牌（多尼尔、布鲁克纳），而且过去陆续采购了5台美国应用材料的磁控溅射设备，做光学膜、导电膜之类产品，现在就是拿来做PET铜箔的研发；后面的水镀有一条试生产线，未来产品验证并确认订单后，会大规模上水镀线，厂房场地都

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双星新材

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2022-07-13 21:03:41

比亚迪动力系统、智能电器、传统部件供应商体系专题研究报告

核心观点： 1、比亚迪新能源汽车供不应求，拉动外部零部件供应商的扩产。混动车的价格结合补贴，已经和同级别燃油车相似，加速性和节油比燃油车好很多，随着规模和技术降本，混动将来和燃油车价格相似。公司重点扩张整车产能和电池，给其他零部件进入比亚迪和扩产的机会，随着比亚迪整车业务的快速发展，及供应链体系的逐步开放，公司体系外供应商也将迎来订单需求释放，特别是tier1供应商，能纳入比亚迪供应链就等于抓紧了新能车发展的结构性机遇。 2、垂直供应链体系是比亚迪的特色，将来自给率会下降，逐渐加大开放力度

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2022-07-13 15:46:20

公司深度|鹏辉能源（300438.SZ）：聚焦储能，锂电老将破茧再启航【民生电新

报告摘要 ■深耕锂电行业多年，产品结构丰富，全面覆盖动力、消费、储能领域。公司是国内最早的锂电池生产商之一，主营业务为二次锂离子电池的研发、生产和销售。公司创始人夏信德具备较强的专业知识与深厚的技术背景，21年引入职业经理人甄少强先生，强化公司经营管理水平。21年公司实现营收56.93亿元，同增56.3%，实现归母净利润1.82亿元，同增242.9%。22Q1公司实现营业收入16.62 亿元，同增 56.5%，归母净利润9057.8万元，同增65.5%。 ■电化学储能市场高速增长，下游应用场景广

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鹏辉能源

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朗新科技（300682）：享能源行业变革红利，能源互联网龙头初显

双碳主线下，新型电力系统建设是大势所趋。电力市场化背景下，双侧波动的电力供需关系有望重塑，未来电网投资或从供给侧向用户侧倾斜。公司具有能源互联网顶级流量优势，已形成全面的能源互联网业态。预计2022-2024年净利润为10.43/13.77/18.09亿元。 ▍B2B2C龙头公司，全面打造产业互联网业务生态。 2019年邦道、易视腾并表后，公司已形成了智慧能源、公共服务、智慧家庭、工业互联网、数字城市、新外贸等产业互联网6大维度的全面布局，并形成了形成能源数字化、能源互联网、互联网电视三类业态。

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朗新集团

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华盛锂电科创板上市：市值127亿比亚迪是股东

江苏华盛锂电材料股份有限公司（简称：“华盛锂电”，股票代码为：“688353”）今日在科创板上市。华盛锂电发行2800万股，发行价为98.35元，募资总额为27.54亿元。华盛锂电开盘价为109.98元，较发行价上涨11.83%；此后，股价有所上涨，截止目前，公司市值为127亿元。年营收10亿华盛锂电创立于1997年，是一家专注于锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售的企业。公司产品主要有电子化学品及特殊有机硅两大系列，已高度覆盖中国国内市场，同时出口日本、韩国、美国、欧洲、东南亚等国家和

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华盛锂电

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稳增长主线延续，新能源建筑加速兑现

核心观点我们认为 Q2 是基建的政策密集期，进入 Q3 后基建相关政策出台力度或边际减弱，行业进入由政策落地带来的基本面兑现期，预计基建投资和企业报表仍然保持强劲，但 PE 端催化边际弱化。传统建筑股主要受政策及宏观环境带来的催化影响，建议持有基本面强劲的低估值品种；钢结构制造龙头股价主要跟随基本面变化，Q3 向上动力更强；建筑+经过估值消化后或进入合理位置，潜在行业催化值得重视。基建政策密集期，下半年有望迎来政策兑现期。22 年以来，政策端多次强调“适度超前开展基础设施投资”、“发挥有效投

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纪要 | 微逆及光储逆变器专家交流纪要

要点总结：光储需求：一是调峰，这是欧洲需要的；二是备用电源，是美国、日本需要的；三是作为刚需的独立电源，是经济崩溃的国家需要的，黎巴嫩、斯里兰卡等。欧洲储能市场格局：一等级德国、奥地利、瑞士、瑞典、荷兰，是传统光伏核心市场，，主要是三相市场，10KW以上。阳光和固德威有优势，但产品功率较小，沃太表现亮眼，锦浪给贴牌，价格偏低，也有15KW以上规格。二等级是意大利、西班牙等南欧国家，主要需要单相低压产品。固德威占比较大，在意大利占比30%。锦浪和首航去年在意大利表现很好，和固德威三分天下，德业

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低压变压器|正泰电器：未来更多战略是电站运营

问答环节：提问1：剥离组件制造业的考虑以及以后的经营方针？不算甩包袱，每年出货6-7GW，在整个体系有重要作用，毛利率比较低，受到硅料价格等制约，下游客户我们更多是国内电站投资商所以也有压力，最近15个月硅料价格涨幅250%，真正组件的涨幅都是10%多，这样成本端压力和下游售价的压力夹击导致盈利差，21年虽然有70多亿营收但盈利是负数，所以我们思考这是不是我们的重要一环，虽然长期硅料价格下行是趋势，但组件价格也不一定就会很好，从电池路线选择还不是很明朗，top、hjt、bc等，我们看得不是很

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储能|2022新发展阶段储能产业的技术趋势

要点：新发展阶段储能主要特点：电网侧、电源侧成为储能发展重要方向；注重安全性、可用性；今年上半年装机量偏低，下半年装机压力大；商业用户侧储能的发展逐渐起步；海外家储的规模迎来爆发。储能系统集成技术路线：集中式，优势是控制简单、并网逆变器成熟，劣势是电池难以做到完全一致，系统可用性受到影响；分散式（组串式），优势是解决了电池簇的不均衡问题，劣势是技术难度高、对系统的稳定性和可靠性要求高；高压级联式，优势是与电网交互容易，劣势是技术路线相对小众，对电池的绝缘保护和系统控制要求高。未来技术发

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经营情况更新：目前看实现二季度的增长目标是没有问题的：国内方面，疫情虽对常规业务有一些负面影响，但是主要集中在封控区域。疫情影响最大的是封控时间最长的上海，其他大部分地方封控时间短，疫情也不如上海这么严重。上海的二季度常规业务会受一定负面影响，但是也有正面的效应弥补掉负面影响，比如方舱的改造订单。所以国内二季度的业绩受到疫情的影响是中性的。海外方面，一季度海外其实常规业务已经完全复苏了，只是基数比较高，去年海外一季度增长了 38%，今年海外一季度只有个位数。今年海外二季度没有基数的压力，所以

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储能龙头之一，科华数据

科华数据的新增长极分析科华数据股份有限公司，创立于1988年，2010年在A股上市，股票代码002335。总部坐落于美丽的鹭岛厦门，旗下拥有10余家全资子公司，在全球拥有50余个办事处及服务网点，现有员工近4000人。一、科华业务与市场地位 1、高端电源：连续多年位居国内品牌市场占有率第一，核级UPS首次国产化应用 2、储能系统：中国储能市场用户侧市场占有率全国第一 3、光伏逆变器：全球累计装机规模超过18GW，2020年度国内光伏逆变器十大供应商 4、储能变流器：全球累计装机规模超过1.1

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【天合光能*曾朵红】深度：知名组件龙头，N型时代超一体化布局

天合光能（688599）知名组件龙头 N型时代超一体化布局投资要点知名组件龙头，目标全球能源互联网的引领者：公司是知名光伏龙头公司，2017-2021年组件出货全球前三。公司1997年成立，2006年美股上市，2020年回A再出发。公司以组件为基，通过天合优配/富家/蓝天切入下游市场，未来希望通过储能、能源云平台、综合能源服务等成为全球能源物联网的引领者。公司重视研发，2010-2021年研发投入达120亿元，累计申请各项专利2300余件，研发实力卓越。全球光伏需求高增，一体化赋能加速行

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导语：国内首款新冠治疗口服药物审批结果公布在即，真实生物的阿兹夫定片是否首个获批，成为争论焦点。新冠疫情走过三年，至今未有完全结束的迹象。作为新冠肺炎治疗产业链上的最后一环，首款新冠口服药的审批进程备受关注。新冠病毒蔓延速度快、波及范围广，因此需要具备可快速量产、普及性强和性价比高等特点的药物。截至今年6月底，全球有两款小分子新冠口服药被批准上市，一个是默沙东的Molnupiravir（莫纳皮拉韦），另一个是辉瑞制药（0Q1N.L）的Paxlovid（帕克洛维德）小分子口服药，后者在今年2

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【公司概况】公司公告显示净增18.4亿，在1.6mm双玻组件方面有较大突破，与天合光能签下72亿的长单，在超薄光伏玻璃和BIPV组件方面行业领先，市场表现佳。二季度光伏玻璃情况：产能、产量、出货量、盈利水平都有较大提升。产量和出货量方面，深加工产能有两个基地，常州和凤阳，产能效率和成品率均有较大提升，特别是凤阳，对深加工产量提升贡献很大。出货量受益于终端市场的旺盛，订单饱满。凤阳硅谷三座窑炉原片玻璃的稳定供应也对原材料有一定保障，总体二季度呈现增长趋势。盈利方面，得益于安徽分公司成本有所

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PET铜箔|双星新材：布局PET铜箔赛道

双星新材PET铜箔问答 1、为啥双星突然能做铜箔？答：双星专注BOPET赛道，全球最大，模式特点就是从切片-基膜-成品膜的一体化，PET铜箔基膜厚4.5μm，而双星原先的拳头产品-信息材料膜产品也是这个厚度，制程和工艺有共通性。 2、双星的设备呢？答：公司所有拉膜设备大多是全球一线品牌（多尼尔、布鲁克纳），而且过去陆续采购了5台美国应用材料的磁控溅射设备，做光学膜、导电膜之类产品，现在就是拿来做PET铜箔的研发；后面的水镀有一条试生产线，未来产品验证并确认订单后，会大规模上水镀线，厂房场地都

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比亚迪动力系统、智能电器、传统部件供应商体系专题研究报告

核心观点： 1、比亚迪新能源汽车供不应求，拉动外部零部件供应商的扩产。混动车的价格结合补贴，已经和同级别燃油车相似，加速性和节油比燃油车好很多，随着规模和技术降本，混动将来和燃油车价格相似。公司重点扩张整车产能和电池，给其他零部件进入比亚迪和扩产的机会，随着比亚迪整车业务的快速发展，及供应链体系的逐步开放，公司体系外供应商也将迎来订单需求释放，特别是tier1供应商，能纳入比亚迪供应链就等于抓紧了新能车发展的结构性机遇。 2、垂直供应链体系是比亚迪的特色，将来自给率会下降，逐渐加大开放力度

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报告摘要 ■深耕锂电行业多年，产品结构丰富，全面覆盖动力、消费、储能领域。公司是国内最早的锂电池生产商之一，主营业务为二次锂离子电池的研发、生产和销售。公司创始人夏信德具备较强的专业知识与深厚的技术背景，21年引入职业经理人甄少强先生，强化公司经营管理水平。21年公司实现营收56.93亿元，同增56.3%，实现归母净利润1.82亿元，同增242.9%。22Q1公司实现营业收入16.62 亿元，同增 56.5%，归母净利润9057.8万元，同增65.5%。 ■电化学储能市场高速增长，下游应用场景广

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双碳主线下，新型电力系统建设是大势所趋。电力市场化背景下，双侧波动的电力供需关系有望重塑，未来电网投资或从供给侧向用户侧倾斜。公司具有能源互联网顶级流量优势，已形成全面的能源互联网业态。预计2022-2024年净利润为10.43/13.77/18.09亿元。 ▍B2B2C龙头公司，全面打造产业互联网业务生态。 2019年邦道、易视腾并表后，公司已形成了智慧能源、公共服务、智慧家庭、工业互联网、数字城市、新外贸等产业互联网6大维度的全面布局，并形成了形成能源数字化、能源互联网、互联网电视三类业态。

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华盛锂电科创板上市：市值127亿比亚迪是股东

江苏华盛锂电材料股份有限公司（简称：“华盛锂电”，股票代码为：“688353”）今日在科创板上市。华盛锂电发行2800万股，发行价为98.35元，募资总额为27.54亿元。华盛锂电开盘价为109.98元，较发行价上涨11.83%；此后，股价有所上涨，截止目前，公司市值为127亿元。年营收10亿华盛锂电创立于1997年，是一家专注于锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售的企业。公司产品主要有电子化学品及特殊有机硅两大系列，已高度覆盖中国国内市场，同时出口日本、韩国、美国、欧洲、东南亚等国家和

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稳增长主线延续，新能源建筑加速兑现

核心观点我们认为 Q2 是基建的政策密集期，进入 Q3 后基建相关政策出台力度或边际减弱，行业进入由政策落地带来的基本面兑现期，预计基建投资和企业报表仍然保持强劲，但 PE 端催化边际弱化。传统建筑股主要受政策及宏观环境带来的催化影响，建议持有基本面强劲的低估值品种；钢结构制造龙头股价主要跟随基本面变化，Q3 向上动力更强；建筑+经过估值消化后或进入合理位置，潜在行业催化值得重视。基建政策密集期，下半年有望迎来政策兑现期。22 年以来，政策端多次强调“适度超前开展基础设施投资”、“发挥有效投

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2022-07-15 06:45:04

纪要 | 微逆及光储逆变器专家交流纪要

要点总结：光储需求：一是调峰，这是欧洲需要的；二是备用电源，是美国、日本需要的；三是作为刚需的独立电源，是经济崩溃的国家需要的，黎巴嫩、斯里兰卡等。欧洲储能市场格局：一等级德国、奥地利、瑞士、瑞典、荷兰，是传统光伏核心市场，，主要是三相市场，10KW以上。阳光和固德威有优势，但产品功率较小，沃太表现亮眼，锦浪给贴牌，价格偏低，也有15KW以上规格。二等级是意大利、西班牙等南欧国家，主要需要单相低压产品。固德威占比较大，在意大利占比30%。锦浪和首航去年在意大利表现很好，和固德威三分天下，德业

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昱能科技
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阳光电源

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2022-07-14 23:48:31

【天风电新】亿纬锂能更新：被忽视的储能业务

储能市场正处于0-1的加速期，欧洲以户储为主、中国以地面电站为主、美国系地面电站和户储一同爆发。亿纬锂能作为最早投资“沃太能源”的公司，一直超前布局储能，重要的合作伙伴包括华为、沃太、Powin Energy等，预计今明年储能在电池出货占比28%、30%。核心要点亿纬储能布局早、准、全。14年切入，16年参股沃太（澳洲家储龙头）12.5%股权，17年和林洋合资扩产10GWh，21年扩产家储15GWh，目前储能已覆盖通讯、电力、风光、分布式多领域，21年全球市占率第五，国内第三（优于动力市占率

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亿纬锂能

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低压变压器|正泰电器：未来更多战略是电站运营

问答环节：提问1：剥离组件制造业的考虑以及以后的经营方针？不算甩包袱，每年出货6-7GW，在整个体系有重要作用，毛利率比较低，受到硅料价格等制约，下游客户我们更多是国内电站投资商所以也有压力，最近15个月硅料价格涨幅250%，真正组件的涨幅都是10%多，这样成本端压力和下游售价的压力夹击导致盈利差，21年虽然有70多亿营收但盈利是负数，所以我们思考这是不是我们的重要一环，虽然长期硅料价格下行是趋势，但组件价格也不一定就会很好，从电池路线选择还不是很明朗，top、hjt、bc等，我们看得不是很

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正泰电器

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储能|2022新发展阶段储能产业的技术趋势

要点：新发展阶段储能主要特点：电网侧、电源侧成为储能发展重要方向；注重安全性、可用性；今年上半年装机量偏低，下半年装机压力大；商业用户侧储能的发展逐渐起步；海外家储的规模迎来爆发。储能系统集成技术路线：集中式，优势是控制简单、并网逆变器成熟，劣势是电池难以做到完全一致，系统可用性受到影响；分散式（组串式），优势是解决了电池簇的不均衡问题，劣势是技术难度高、对系统的稳定性和可靠性要求高；高压级联式，优势是与电网交互容易，劣势是技术路线相对小众，对电池的绝缘保护和系统控制要求高。未来技术发

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科华数据
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盛弘股份

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迈瑞医疗调研纪要

经营情况更新：目前看实现二季度的增长目标是没有问题的：国内方面，疫情虽对常规业务有一些负面影响，但是主要集中在封控区域。疫情影响最大的是封控时间最长的上海，其他大部分地方封控时间短，疫情也不如上海这么严重。上海的二季度常规业务会受一定负面影响，但是也有正面的效应弥补掉负面影响，比如方舱的改造订单。所以国内二季度的业绩受到疫情的影响是中性的。海外方面，一季度海外其实常规业务已经完全复苏了，只是基数比较高，去年海外一季度增长了 38%，今年海外一季度只有个位数。今年海外二季度没有基数的压力，所以

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迈瑞医疗

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2022-07-14 22:33:46

储能龙头之一，科华数据

科华数据的新增长极分析科华数据股份有限公司，创立于1988年，2010年在A股上市，股票代码002335。总部坐落于美丽的鹭岛厦门，旗下拥有10余家全资子公司，在全球拥有50余个办事处及服务网点，现有员工近4000人。一、科华业务与市场地位 1、高端电源：连续多年位居国内品牌市场占有率第一，核级UPS首次国产化应用 2、储能系统：中国储能市场用户侧市场占有率全国第一 3、光伏逆变器：全球累计装机规模超过18GW，2020年度国内光伏逆变器十大供应商 4、储能变流器：全球累计装机规模超过1.1

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科华数据

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2022-07-14 07:59:57

【天合光能*曾朵红】深度：知名组件龙头，N型时代超一体化布局

天合光能（688599）知名组件龙头 N型时代超一体化布局投资要点知名组件龙头，目标全球能源互联网的引领者：公司是知名光伏龙头公司，2017-2021年组件出货全球前三。公司1997年成立，2006年美股上市，2020年回A再出发。公司以组件为基，通过天合优配/富家/蓝天切入下游市场，未来希望通过储能、能源云平台、综合能源服务等成为全球能源物联网的引领者。公司重视研发，2010-2021年研发投入达120亿元，累计申请各项专利2300余件，研发实力卓越。全球光伏需求高增，一体化赋能加速行

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天合光能

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探营真实生物，阿兹夫定片的争议与希望

导语：国内首款新冠治疗口服药物审批结果公布在即，真实生物的阿兹夫定片是否首个获批，成为争论焦点。新冠疫情走过三年，至今未有完全结束的迹象。作为新冠肺炎治疗产业链上的最后一环，首款新冠口服药的审批进程备受关注。新冠病毒蔓延速度快、波及范围广，因此需要具备可快速量产、普及性强和性价比高等特点的药物。截至今年6月底，全球有两款小分子新冠口服药被批准上市，一个是默沙东的Molnupiravir（莫纳皮拉韦），另一个是辉瑞制药（0Q1N.L）的Paxlovid（帕克洛维德）小分子口服药，后者在今年2

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新华制药
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纪要 ▏亚玛顿电话会纪要

【公司概况】公司公告显示净增18.4亿，在1.6mm双玻组件方面有较大突破，与天合光能签下72亿的长单，在超薄光伏玻璃和BIPV组件方面行业领先，市场表现佳。二季度光伏玻璃情况：产能、产量、出货量、盈利水平都有较大提升。产量和出货量方面，深加工产能有两个基地，常州和凤阳，产能效率和成品率均有较大提升，特别是凤阳，对深加工产量提升贡献很大。出货量受益于终端市场的旺盛，订单饱满。凤阳硅谷三座窑炉原片玻璃的稳定供应也对原材料有一定保障，总体二季度呈现增长趋势。盈利方面，得益于安徽分公司成本有所

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亚玛顿

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2022-07-14 06:14:00

PET铜箔|双星新材：布局PET铜箔赛道

双星新材PET铜箔问答 1、为啥双星突然能做铜箔？答：双星专注BOPET赛道，全球最大，模式特点就是从切片-基膜-成品膜的一体化，PET铜箔基膜厚4.5μm，而双星原先的拳头产品-信息材料膜产品也是这个厚度，制程和工艺有共通性。 2、双星的设备呢？答：公司所有拉膜设备大多是全球一线品牌（多尼尔、布鲁克纳），而且过去陆续采购了5台美国应用材料的磁控溅射设备，做光学膜、导电膜之类产品，现在就是拿来做PET铜箔的研发；后面的水镀有一条试生产线，未来产品验证并确认订单后，会大规模上水镀线，厂房场地都

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双星新材

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2022-07-13 21:03:41

比亚迪动力系统、智能电器、传统部件供应商体系专题研究报告

核心观点： 1、比亚迪新能源汽车供不应求，拉动外部零部件供应商的扩产。混动车的价格结合补贴，已经和同级别燃油车相似，加速性和节油比燃油车好很多，随着规模和技术降本，混动将来和燃油车价格相似。公司重点扩张整车产能和电池，给其他零部件进入比亚迪和扩产的机会，随着比亚迪整车业务的快速发展，及供应链体系的逐步开放，公司体系外供应商也将迎来订单需求释放，特别是tier1供应商，能纳入比亚迪供应链就等于抓紧了新能车发展的结构性机遇。 2、垂直供应链体系是比亚迪的特色，将来自给率会下降，逐渐加大开放力度

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华阳集团
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公司深度|鹏辉能源（300438.SZ）：聚焦储能，锂电老将破茧再启航【民生电新

报告摘要 ■深耕锂电行业多年，产品结构丰富，全面覆盖动力、消费、储能领域。公司是国内最早的锂电池生产商之一，主营业务为二次锂离子电池的研发、生产和销售。公司创始人夏信德具备较强的专业知识与深厚的技术背景，21年引入职业经理人甄少强先生，强化公司经营管理水平。21年公司实现营收56.93亿元，同增56.3%，实现归母净利润1.82亿元，同增242.9%。22Q1公司实现营业收入16.62 亿元，同增 56.5%，归母净利润9057.8万元，同增65.5%。 ■电化学储能市场高速增长，下游应用场景广

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鹏辉能源

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朗新科技（300682）：享能源行业变革红利，能源互联网龙头初显

双碳主线下，新型电力系统建设是大势所趋。电力市场化背景下，双侧波动的电力供需关系有望重塑，未来电网投资或从供给侧向用户侧倾斜。公司具有能源互联网顶级流量优势，已形成全面的能源互联网业态。预计2022-2024年净利润为10.43/13.77/18.09亿元。 ▍B2B2C龙头公司，全面打造产业互联网业务生态。 2019年邦道、易视腾并表后，公司已形成了智慧能源、公共服务、智慧家庭、工业互联网、数字城市、新外贸等产业互联网6大维度的全面布局，并形成了形成能源数字化、能源互联网、互联网电视三类业态。

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朗新集团

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华盛锂电科创板上市：市值127亿比亚迪是股东

江苏华盛锂电材料股份有限公司（简称：“华盛锂电”，股票代码为：“688353”）今日在科创板上市。华盛锂电发行2800万股，发行价为98.35元，募资总额为27.54亿元。华盛锂电开盘价为109.98元，较发行价上涨11.83%；此后，股价有所上涨，截止目前，公司市值为127亿元。年营收10亿华盛锂电创立于1997年，是一家专注于锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售的企业。公司产品主要有电子化学品及特殊有机硅两大系列，已高度覆盖中国国内市场，同时出口日本、韩国、美国、欧洲、东南亚等国家和

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华盛锂电

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稳增长主线延续，新能源建筑加速兑现

核心观点我们认为 Q2 是基建的政策密集期，进入 Q3 后基建相关政策出台力度或边际减弱，行业进入由政策落地带来的基本面兑现期，预计基建投资和企业报表仍然保持强劲，但 PE 端催化边际弱化。传统建筑股主要受政策及宏观环境带来的催化影响，建议持有基本面强劲的低估值品种；钢结构制造龙头股价主要跟随基本面变化，Q3 向上动力更强；建筑+经过估值消化后或进入合理位置，潜在行业催化值得重视。基建政策密集期，下半年有望迎来政策兑现期。22 年以来，政策端多次强调“适度超前开展基础设施投资”、“发挥有效投

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江河集团
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纪要 | 微逆及光储逆变器专家交流纪要

要点总结：光储需求：一是调峰，这是欧洲需要的；二是备用电源，是美国、日本需要的；三是作为刚需的独立电源，是经济崩溃的国家需要的，黎巴嫩、斯里兰卡等。欧洲储能市场格局：一等级德国、奥地利、瑞士、瑞典、荷兰，是传统光伏核心市场，，主要是三相市场，10KW以上。阳光和固德威有优势，但产品功率较小，沃太表现亮眼，锦浪给贴牌，价格偏低，也有15KW以上规格。二等级是意大利、西班牙等南欧国家，主要需要单相低压产品。固德威占比较大，在意大利占比30%。锦浪和首航去年在意大利表现很好，和固德威三分天下，德业

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【天风电新】亿纬锂能更新：被忽视的储能业务

储能市场正处于0-1的加速期，欧洲以户储为主、中国以地面电站为主、美国系地面电站和户储一同爆发。亿纬锂能作为最早投资“沃太能源”的公司，一直超前布局储能，重要的合作伙伴包括华为、沃太、Powin Energy等，预计今明年储能在电池出货占比28%、30%。核心要点亿纬储能布局早、准、全。14年切入，16年参股沃太（澳洲家储龙头）12.5%股权，17年和林洋合资扩产10GWh，21年扩产家储15GWh，目前储能已覆盖通讯、电力、风光、分布式多领域，21年全球市占率第五，国内第三（优于动力市占率

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低压变压器|正泰电器：未来更多战略是电站运营

问答环节：提问1：剥离组件制造业的考虑以及以后的经营方针？不算甩包袱，每年出货6-7GW，在整个体系有重要作用，毛利率比较低，受到硅料价格等制约，下游客户我们更多是国内电站投资商所以也有压力，最近15个月硅料价格涨幅250%，真正组件的涨幅都是10%多，这样成本端压力和下游售价的压力夹击导致盈利差，21年虽然有70多亿营收但盈利是负数，所以我们思考这是不是我们的重要一环，虽然长期硅料价格下行是趋势，但组件价格也不一定就会很好，从电池路线选择还不是很明朗，top、hjt、bc等，我们看得不是很

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储能|2022新发展阶段储能产业的技术趋势

要点：新发展阶段储能主要特点：电网侧、电源侧成为储能发展重要方向；注重安全性、可用性；今年上半年装机量偏低，下半年装机压力大；商业用户侧储能的发展逐渐起步；海外家储的规模迎来爆发。储能系统集成技术路线：集中式，优势是控制简单、并网逆变器成熟，劣势是电池难以做到完全一致，系统可用性受到影响；分散式（组串式），优势是解决了电池簇的不均衡问题，劣势是技术难度高、对系统的稳定性和可靠性要求高；高压级联式，优势是与电网交互容易，劣势是技术路线相对小众，对电池的绝缘保护和系统控制要求高。未来技术发

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迈瑞医疗调研纪要

经营情况更新：目前看实现二季度的增长目标是没有问题的：国内方面，疫情虽对常规业务有一些负面影响，但是主要集中在封控区域。疫情影响最大的是封控时间最长的上海，其他大部分地方封控时间短，疫情也不如上海这么严重。上海的二季度常规业务会受一定负面影响，但是也有正面的效应弥补掉负面影响，比如方舱的改造订单。所以国内二季度的业绩受到疫情的影响是中性的。海外方面，一季度海外其实常规业务已经完全复苏了，只是基数比较高，去年海外一季度增长了 38%，今年海外一季度只有个位数。今年海外二季度没有基数的压力，所以

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储能龙头之一，科华数据

科华数据的新增长极分析科华数据股份有限公司，创立于1988年，2010年在A股上市，股票代码002335。总部坐落于美丽的鹭岛厦门，旗下拥有10余家全资子公司，在全球拥有50余个办事处及服务网点，现有员工近4000人。一、科华业务与市场地位 1、高端电源：连续多年位居国内品牌市场占有率第一，核级UPS首次国产化应用 2、储能系统：中国储能市场用户侧市场占有率全国第一 3、光伏逆变器：全球累计装机规模超过18GW，2020年度国内光伏逆变器十大供应商 4、储能变流器：全球累计装机规模超过1.1

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【天合光能*曾朵红】深度：知名组件龙头，N型时代超一体化布局

天合光能（688599）知名组件龙头 N型时代超一体化布局投资要点知名组件龙头，目标全球能源互联网的引领者：公司是知名光伏龙头公司，2017-2021年组件出货全球前三。公司1997年成立，2006年美股上市，2020年回A再出发。公司以组件为基，通过天合优配/富家/蓝天切入下游市场，未来希望通过储能、能源云平台、综合能源服务等成为全球能源物联网的引领者。公司重视研发，2010-2021年研发投入达120亿元，累计申请各项专利2300余件，研发实力卓越。全球光伏需求高增，一体化赋能加速行

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探营真实生物，阿兹夫定片的争议与希望

导语：国内首款新冠治疗口服药物审批结果公布在即，真实生物的阿兹夫定片是否首个获批，成为争论焦点。新冠疫情走过三年，至今未有完全结束的迹象。作为新冠肺炎治疗产业链上的最后一环，首款新冠口服药的审批进程备受关注。新冠病毒蔓延速度快、波及范围广，因此需要具备可快速量产、普及性强和性价比高等特点的药物。截至今年6月底，全球有两款小分子新冠口服药被批准上市，一个是默沙东的Molnupiravir（莫纳皮拉韦），另一个是辉瑞制药（0Q1N.L）的Paxlovid（帕克洛维德）小分子口服药，后者在今年2

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【公司概况】公司公告显示净增18.4亿，在1.6mm双玻组件方面有较大突破，与天合光能签下72亿的长单，在超薄光伏玻璃和BIPV组件方面行业领先，市场表现佳。二季度光伏玻璃情况：产能、产量、出货量、盈利水平都有较大提升。产量和出货量方面，深加工产能有两个基地，常州和凤阳，产能效率和成品率均有较大提升，特别是凤阳，对深加工产量提升贡献很大。出货量受益于终端市场的旺盛，订单饱满。凤阳硅谷三座窑炉原片玻璃的稳定供应也对原材料有一定保障，总体二季度呈现增长趋势。盈利方面，得益于安徽分公司成本有所

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PET铜箔|双星新材：布局PET铜箔赛道

双星新材PET铜箔问答 1、为啥双星突然能做铜箔？答：双星专注BOPET赛道，全球最大，模式特点就是从切片-基膜-成品膜的一体化，PET铜箔基膜厚4.5μm，而双星原先的拳头产品-信息材料膜产品也是这个厚度，制程和工艺有共通性。 2、双星的设备呢？答：公司所有拉膜设备大多是全球一线品牌（多尼尔、布鲁克纳），而且过去陆续采购了5台美国应用材料的磁控溅射设备，做光学膜、导电膜之类产品，现在就是拿来做PET铜箔的研发；后面的水镀有一条试生产线，未来产品验证并确认订单后，会大规模上水镀线，厂房场地都

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比亚迪动力系统、智能电器、传统部件供应商体系专题研究报告

核心观点： 1、比亚迪新能源汽车供不应求，拉动外部零部件供应商的扩产。混动车的价格结合补贴，已经和同级别燃油车相似，加速性和节油比燃油车好很多，随着规模和技术降本，混动将来和燃油车价格相似。公司重点扩张整车产能和电池，给其他零部件进入比亚迪和扩产的机会，随着比亚迪整车业务的快速发展，及供应链体系的逐步开放，公司体系外供应商也将迎来订单需求释放，特别是tier1供应商，能纳入比亚迪供应链就等于抓紧了新能车发展的结构性机遇。 2、垂直供应链体系是比亚迪的特色，将来自给率会下降，逐渐加大开放力度

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报告摘要 ■深耕锂电行业多年，产品结构丰富，全面覆盖动力、消费、储能领域。公司是国内最早的锂电池生产商之一，主营业务为二次锂离子电池的研发、生产和销售。公司创始人夏信德具备较强的专业知识与深厚的技术背景，21年引入职业经理人甄少强先生，强化公司经营管理水平。21年公司实现营收56.93亿元，同增56.3%，实现归母净利润1.82亿元，同增242.9%。22Q1公司实现营业收入16.62 亿元，同增 56.5%，归母净利润9057.8万元，同增65.5%。 ■电化学储能市场高速增长，下游应用场景广

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双碳主线下，新型电力系统建设是大势所趋。电力市场化背景下，双侧波动的电力供需关系有望重塑，未来电网投资或从供给侧向用户侧倾斜。公司具有能源互联网顶级流量优势，已形成全面的能源互联网业态。预计2022-2024年净利润为10.43/13.77/18.09亿元。 ▍B2B2C龙头公司，全面打造产业互联网业务生态。 2019年邦道、易视腾并表后，公司已形成了智慧能源、公共服务、智慧家庭、工业互联网、数字城市、新外贸等产业互联网6大维度的全面布局，并形成了形成能源数字化、能源互联网、互联网电视三类业态。

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华盛锂电科创板上市：市值127亿比亚迪是股东

江苏华盛锂电材料股份有限公司（简称：“华盛锂电”，股票代码为：“688353”）今日在科创板上市。华盛锂电发行2800万股，发行价为98.35元，募资总额为27.54亿元。华盛锂电开盘价为109.98元，较发行价上涨11.83%；此后，股价有所上涨，截止目前，公司市值为127亿元。年营收10亿华盛锂电创立于1997年，是一家专注于锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售的企业。公司产品主要有电子化学品及特殊有机硅两大系列，已高度覆盖中国国内市场，同时出口日本、韩国、美国、欧洲、东南亚等国家和

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稳增长主线延续，新能源建筑加速兑现

核心观点我们认为 Q2 是基建的政策密集期，进入 Q3 后基建相关政策出台力度或边际减弱，行业进入由政策落地带来的基本面兑现期，预计基建投资和企业报表仍然保持强劲，但 PE 端催化边际弱化。传统建筑股主要受政策及宏观环境带来的催化影响，建议持有基本面强劲的低估值品种；钢结构制造龙头股价主要跟随基本面变化，Q3 向上动力更强；建筑+经过估值消化后或进入合理位置，潜在行业催化值得重视。基建政策密集期，下半年有望迎来政策兑现期。22 年以来，政策端多次强调“适度超前开展基础设施投资”、“发挥有效投

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纪要 | 微逆及光储逆变器专家交流纪要

要点总结：光储需求：一是调峰，这是欧洲需要的；二是备用电源，是美国、日本需要的；三是作为刚需的独立电源，是经济崩溃的国家需要的，黎巴嫩、斯里兰卡等。欧洲储能市场格局：一等级德国、奥地利、瑞士、瑞典、荷兰，是传统光伏核心市场，，主要是三相市场，10KW以上。阳光和固德威有优势，但产品功率较小，沃太表现亮眼，锦浪给贴牌，价格偏低，也有15KW以上规格。二等级是意大利、西班牙等南欧国家，主要需要单相低压产品。固德威占比较大，在意大利占比30%。锦浪和首航去年在意大利表现很好，和固德威三分天下，德业

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昱能科技
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阳光电源

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2022-07-14 23:48:31

【天风电新】亿纬锂能更新：被忽视的储能业务

储能市场正处于0-1的加速期，欧洲以户储为主、中国以地面电站为主、美国系地面电站和户储一同爆发。亿纬锂能作为最早投资“沃太能源”的公司，一直超前布局储能，重要的合作伙伴包括华为、沃太、Powin Energy等，预计今明年储能在电池出货占比28%、30%。核心要点亿纬储能布局早、准、全。14年切入，16年参股沃太（澳洲家储龙头）12.5%股权，17年和林洋合资扩产10GWh，21年扩产家储15GWh，目前储能已覆盖通讯、电力、风光、分布式多领域，21年全球市占率第五，国内第三（优于动力市占率

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亿纬锂能

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2022-07-14 23:46:20

低压变压器|正泰电器：未来更多战略是电站运营

问答环节：提问1：剥离组件制造业的考虑以及以后的经营方针？不算甩包袱，每年出货6-7GW，在整个体系有重要作用，毛利率比较低，受到硅料价格等制约，下游客户我们更多是国内电站投资商所以也有压力，最近15个月硅料价格涨幅250%，真正组件的涨幅都是10%多，这样成本端压力和下游售价的压力夹击导致盈利差，21年虽然有70多亿营收但盈利是负数，所以我们思考这是不是我们的重要一环，虽然长期硅料价格下行是趋势，但组件价格也不一定就会很好，从电池路线选择还不是很明朗，top、hjt、bc等，我们看得不是很

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正泰电器

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2022-07-14 23:45:18

储能|2022新发展阶段储能产业的技术趋势

要点：新发展阶段储能主要特点：电网侧、电源侧成为储能发展重要方向；注重安全性、可用性；今年上半年装机量偏低，下半年装机压力大；商业用户侧储能的发展逐渐起步；海外家储的规模迎来爆发。储能系统集成技术路线：集中式，优势是控制简单、并网逆变器成熟，劣势是电池难以做到完全一致，系统可用性受到影响；分散式（组串式），优势是解决了电池簇的不均衡问题，劣势是技术难度高、对系统的稳定性和可靠性要求高；高压级联式，优势是与电网交互容易，劣势是技术路线相对小众，对电池的绝缘保护和系统控制要求高。未来技术发

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阳光电源
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科华数据
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盛弘股份

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2022-07-14 23:40:04

迈瑞医疗调研纪要

经营情况更新：目前看实现二季度的增长目标是没有问题的：国内方面，疫情虽对常规业务有一些负面影响，但是主要集中在封控区域。疫情影响最大的是封控时间最长的上海，其他大部分地方封控时间短，疫情也不如上海这么严重。上海的二季度常规业务会受一定负面影响，但是也有正面的效应弥补掉负面影响，比如方舱的改造订单。所以国内二季度的业绩受到疫情的影响是中性的。海外方面，一季度海外其实常规业务已经完全复苏了，只是基数比较高，去年海外一季度增长了 38%，今年海外一季度只有个位数。今年海外二季度没有基数的压力，所以

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迈瑞医疗

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2022-07-14 22:33:46

储能龙头之一，科华数据

科华数据的新增长极分析科华数据股份有限公司，创立于1988年，2010年在A股上市，股票代码002335。总部坐落于美丽的鹭岛厦门，旗下拥有10余家全资子公司，在全球拥有50余个办事处及服务网点，现有员工近4000人。一、科华业务与市场地位 1、高端电源：连续多年位居国内品牌市场占有率第一，核级UPS首次国产化应用 2、储能系统：中国储能市场用户侧市场占有率全国第一 3、光伏逆变器：全球累计装机规模超过18GW，2020年度国内光伏逆变器十大供应商 4、储能变流器：全球累计装机规模超过1.1

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科华数据

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2022-07-14 07:59:57

【天合光能*曾朵红】深度：知名组件龙头，N型时代超一体化布局

天合光能（688599）知名组件龙头 N型时代超一体化布局投资要点知名组件龙头，目标全球能源互联网的引领者：公司是知名光伏龙头公司，2017-2021年组件出货全球前三。公司1997年成立，2006年美股上市，2020年回A再出发。公司以组件为基，通过天合优配/富家/蓝天切入下游市场，未来希望通过储能、能源云平台、综合能源服务等成为全球能源物联网的引领者。公司重视研发，2010-2021年研发投入达120亿元，累计申请各项专利2300余件，研发实力卓越。全球光伏需求高增，一体化赋能加速行

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天合光能

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2022-07-14 07:16:29

探营真实生物，阿兹夫定片的争议与希望

导语：国内首款新冠治疗口服药物审批结果公布在即，真实生物的阿兹夫定片是否首个获批，成为争论焦点。新冠疫情走过三年，至今未有完全结束的迹象。作为新冠肺炎治疗产业链上的最后一环，首款新冠口服药的审批进程备受关注。新冠病毒蔓延速度快、波及范围广，因此需要具备可快速量产、普及性强和性价比高等特点的药物。截至今年6月底，全球有两款小分子新冠口服药被批准上市，一个是默沙东的Molnupiravir（莫纳皮拉韦），另一个是辉瑞制药（0Q1N.L）的Paxlovid（帕克洛维德）小分子口服药，后者在今年2

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拓新药业
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新华制药
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华润双鹤
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奥翔药业

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2022-07-14 06:28:29

纪要 ▏亚玛顿电话会纪要

【公司概况】公司公告显示净增18.4亿，在1.6mm双玻组件方面有较大突破，与天合光能签下72亿的长单，在超薄光伏玻璃和BIPV组件方面行业领先，市场表现佳。二季度光伏玻璃情况：产能、产量、出货量、盈利水平都有较大提升。产量和出货量方面，深加工产能有两个基地，常州和凤阳，产能效率和成品率均有较大提升，特别是凤阳，对深加工产量提升贡献很大。出货量受益于终端市场的旺盛，订单饱满。凤阳硅谷三座窑炉原片玻璃的稳定供应也对原材料有一定保障，总体二季度呈现增长趋势。盈利方面，得益于安徽分公司成本有所

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亚玛顿

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2022-07-14 06:14:00

PET铜箔|双星新材：布局PET铜箔赛道

双星新材PET铜箔问答 1、为啥双星突然能做铜箔？答：双星专注BOPET赛道，全球最大，模式特点就是从切片-基膜-成品膜的一体化，PET铜箔基膜厚4.5μm，而双星原先的拳头产品-信息材料膜产品也是这个厚度，制程和工艺有共通性。 2、双星的设备呢？答：公司所有拉膜设备大多是全球一线品牌（多尼尔、布鲁克纳），而且过去陆续采购了5台美国应用材料的磁控溅射设备，做光学膜、导电膜之类产品，现在就是拿来做PET铜箔的研发；后面的水镀有一条试生产线，未来产品验证并确认订单后，会大规模上水镀线，厂房场地都

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双星新材

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2022-07-13 21:03:41

比亚迪动力系统、智能电器、传统部件供应商体系专题研究报告

核心观点： 1、比亚迪新能源汽车供不应求，拉动外部零部件供应商的扩产。混动车的价格结合补贴，已经和同级别燃油车相似，加速性和节油比燃油车好很多，随着规模和技术降本，混动将来和燃油车价格相似。公司重点扩张整车产能和电池，给其他零部件进入比亚迪和扩产的机会，随着比亚迪整车业务的快速发展，及供应链体系的逐步开放，公司体系外供应商也将迎来订单需求释放，特别是tier1供应商，能纳入比亚迪供应链就等于抓紧了新能车发展的结构性机遇。 2、垂直供应链体系是比亚迪的特色，将来自给率会下降，逐渐加大开放力度

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广东鸿图
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华阳集团
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2022-07-13 15:46:20

公司深度|鹏辉能源（300438.SZ）：聚焦储能，锂电老将破茧再启航【民生电新

报告摘要 ■深耕锂电行业多年，产品结构丰富，全面覆盖动力、消费、储能领域。公司是国内最早的锂电池生产商之一，主营业务为二次锂离子电池的研发、生产和销售。公司创始人夏信德具备较强的专业知识与深厚的技术背景，21年引入职业经理人甄少强先生，强化公司经营管理水平。21年公司实现营收56.93亿元，同增56.3%，实现归母净利润1.82亿元，同增242.9%。22Q1公司实现营业收入16.62 亿元，同增 56.5%，归母净利润9057.8万元，同增65.5%。 ■电化学储能市场高速增长，下游应用场景广

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鹏辉能源

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2022-07-13 15:07:51

朗新科技（300682）：享能源行业变革红利，能源互联网龙头初显

双碳主线下，新型电力系统建设是大势所趋。电力市场化背景下，双侧波动的电力供需关系有望重塑，未来电网投资或从供给侧向用户侧倾斜。公司具有能源互联网顶级流量优势，已形成全面的能源互联网业态。预计2022-2024年净利润为10.43/13.77/18.09亿元。 ▍B2B2C龙头公司，全面打造产业互联网业务生态。 2019年邦道、易视腾并表后，公司已形成了智慧能源、公共服务、智慧家庭、工业互联网、数字城市、新外贸等产业互联网6大维度的全面布局，并形成了形成能源数字化、能源互联网、互联网电视三类业态。

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2022-07-13 13:12:51

华盛锂电科创板上市：市值127亿比亚迪是股东

江苏华盛锂电材料股份有限公司（简称：“华盛锂电”，股票代码为：“688353”）今日在科创板上市。华盛锂电发行2800万股，发行价为98.35元，募资总额为27.54亿元。华盛锂电开盘价为109.98元，较发行价上涨11.83%；此后，股价有所上涨，截止目前，公司市值为127亿元。年营收10亿华盛锂电创立于1997年，是一家专注于锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售的企业。公司产品主要有电子化学品及特殊有机硅两大系列，已高度覆盖中国国内市场，同时出口日本、韩国、美国、欧洲、东南亚等国家和

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华盛锂电

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2022-07-13 07:53:45

稳增长主线延续，新能源建筑加速兑现

核心观点我们认为 Q2 是基建的政策密集期，进入 Q3 后基建相关政策出台力度或边际减弱，行业进入由政策落地带来的基本面兑现期，预计基建投资和企业报表仍然保持强劲，但 PE 端催化边际弱化。传统建筑股主要受政策及宏观环境带来的催化影响，建议持有基本面强劲的低估值品种；钢结构制造龙头股价主要跟随基本面变化，Q3 向上动力更强；建筑+经过估值消化后或进入合理位置，潜在行业催化值得重视。基建政策密集期，下半年有望迎来政策兑现期。22 年以来，政策端多次强调“适度超前开展基础设施投资”、“发挥有效投

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