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2022-07-09 11:19:02

时代新材研究报告：风电领航，王者时代

（报告出品方/作者：中信证券，李超，陈旺，张柯，肖锐）深耕风电、轨交、汽车领域的新材料平台型公司立足高分子材料研发，迈向多元化行业巨头发展历程：时代新材成立于 1994 年，公司前身为 1984 年建立的原铁道部株洲电力机车研究所橡胶实验室，2002 年公司成功登陆上海证券交易所主板上市。时代新材始终立足于减振降噪、轻量化等高分子材料的研究开发及工程化应用，2007 年进军风电叶片市场，2014 年收购德国采埃孚集团旗下橡胶与塑料业务（博戈 BOGE），产品已延伸至橡胶、塑料、复合

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时代电气

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2022-07-09 11:16:47

航发控制深度解析：聚焦航发控制系统主业，增长提速巩固龙头地位

（报告出品方/作者：中泰证券，陈鼎如） 1 航空发动机控制系统专业厂商，业内稀缺龙头标的主营航发控制系统，服务国家航空发动机自主可控战略航发控制是国内航空发动机控制系统重要研制生产单位。公司前身是南方摩托股份有限公司，于 1997 年在深交所上市，2009 年完成重大资产重组，臵出全部摩托车及其零部件加工业务相关的资产与负债，同时发行股份购买中航工业旗下与航空发动机控制系统业务相关的资产。2016 年中国航发集团成立，对航发控制拥有实际控制权。公司以航空发动机控制系统为基础，拓展国际

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航发控制

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2022-07-09 11:12:18

纺织服装行业：疫情扰动下关注复苏弹性，期待优质龙头扬帆远航

报告出品方/作者：光大证券，孙未未、朱洁宇） 1 年初以来受疫情扰动纺服板块估值回调纺织服装行业—A股行情：2022年1月1日~5月19日A股纺织服装行业累计下跌13.92%，排名申万一级行业中的第9名、位居全行业上游，子行业中纺织制造和服装家纺分别-9.73%、-14.89%。估值：截至2022年5月19日纺织服装PE（ttm）为19倍，子行业纺织制造、服装家纺分别为22倍、18倍，纺织服装、纺织制造、服装家纺行业2010年以来的历史均值水平分别为30倍、35倍、28倍，当前估值均低

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华利集团
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牧高笛

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2022-07-09 11:02:14

食品饮料行业研究：疫情缓解板块迎来复苏，酒饮延续升级纵深发展

报告出品方/作者：东方证券，叶书怀，蔡琪，周翰，赵越峰）一、宏观经济短期承压，复产复工稳步推进 2021 年下半年以来，国内宏观经济稳步恢复，生产生活有序开展；但进入 2022 年以后，新冠肺炎在部分地区出现反复，全国新冠确诊病例在 3 月份之后激增，各地对疫情的管控措施趋严，在一定程度上对终端消费场景造成不利影响。受此影响，2022 年 3 月份以来，社零总额和餐饮收入的增速均出现不同程度的下滑，3 月分别下滑 3.5%和 16.4%，4 月分别下滑 11.1%和 22.7%。社零和

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五粮液
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重庆啤酒
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贵州茅台

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2022-07-09 10:59:55

君亭酒店：精耕细作铸就中高端精选标杆，外延并购实现区域突围（6月13日

（报告出品方/作者：东北证券，李慧） 1. 公司概览：中高端精选标杆，“小而美”盈利能力优异 1.1. 业务概览&发展历程：聚焦中高端，长三角区域龙头迈向全国君亭业务主要覆盖中高端精选服务连锁酒店运营及管理，通过构建成熟、多层次的中高端酒店品牌矩阵逐步由长三角核心区域向全国范围拓展。目前君亭酒店已经形成“君亭”、“君澜”“景澜”三大产品系列近 10 个品牌的完整中高端矩阵，其中原君亭系包含四大品牌，多层次覆盖中端至高端领域：“君亭酒店”品牌定位为东方艺术特色的中档精选服务酒店；“寓君亭

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君亭酒店

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2022-07-09 10:58:03

巨星农牧研究报告：逆势扩张的川渝种猪龙头

（报告出品方/作者：招商证券，熊承慧）一、公司简介：重组聚焦生猪养殖重组实现转型，未来聚焦发展生猪养殖。巨星农牧前身为振静股份，主营中高端皮革的制造与销售。2020 年 7 月，振静股份收购巨星有限 100%股权，并更名为巨星农牧。收购标的“巨星有限”原为巨星集团控制企业，集团初期以饲料业务为主营，于 2007 年进入生猪养殖及禽养殖行业，在 2016 年确定了“聚焦养猪、大力发展生猪养殖”的战略，是四川省最早的规模化养殖企业之一，在育种技术、管理水平等方面具有一定优势。本次重组后，巨

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巨星农牧

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2022-07-09 09:51:52

纪要｜金猪十年：分歧如此之大电话会议

生猪养殖板块处于巨大的分歧之中，三个方面：猪价分歧、去产能分歧和股价分歧。 1、猪价分歧最近猪价涨幅大超预期，前两天甚至到25元/kg；就正如去年的价格从35元/kg直接下降2/3，也是大超预期且不能解释。得出结论：敬畏周期，了解统计数据的局限。价格上涨其实也远远超出我个人的预期，但是我觉得基于背后反映的供需现实，当下必须要做出及时的调整。一直到明年3月份以前都没有新增供给，在供需缺口已经存在的情况下，需求又是大方向，我们对价格要变得更加乐观。由于价格涨得过快，股票界、产业界都还未反应过来，这

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温氏股份
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牧原股份
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巨星农牧
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东瑞股份

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2022-07-09 09:44:16

预制菜隐形龙头

疫情带火了预制菜，不少资本都往预制菜涌入，无数人喊预制菜是下一个有巨大市场的方便面。所长觉得，这些人可能不是蠢就是坏吧，至少在所长看来，预制菜在C端是一个妥妥的伪需求。方便面之所以市场这么大，纯属是因为既方便又便宜，预制菜，方便是方便，但再方便也不如外卖方便，两者价格还差不多，用户为啥不直接点外卖呢？如果你是想自己下厨体验一下下厨的乐趣，完全可以自己买新鲜的蔬菜、肉肉，然后根据自己的喜好来做，为啥非要买一个蔬菜没几根、肉没几坨的半成品来恶心自己？对于C端来说，预制菜的价格和外卖处于一个梯

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同庆楼
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味知香
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千味央厨
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金龙鱼

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2022-07-08 21:30:27

通信行业中期策略：拥抱物联网，产业链订单或在H2集中释放

2022上半年行业回顾 2022上半年行业回顾：市场有望迎来拐点 2022年初截至5月31日申万通信指数下跌17.8%，跑输沪深300指数约1个百分点。2021年初截至5月31日线缆及配套、终端及配件、工程及服务、网络设备及器件、其他通信设备、应用增值服务均表现为下跌，跌幅分别为-5.9%、 -11.3%、-18.9%、-24.1%、-25.9%和-32.1%。 2022上半年行业回顾：物联网板块逐步回升 2021年初截至5月31日运营商、会议信息化、光纤光缆、激光雷达、设备商、工业互联网

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美格智能
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广和通

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2022-07-08 21:14:44

问界M7专家交流纪要

Q：上海订单占全国的比例？ A:受疫情、政策和车型的影响上海订单全国占比有所滑坡。去年下半年上海订单占比达到峰值接近为全国销量的10%,疫情和政策影响下，目前上海订单大致占比为8%左右。 Q：7月销量目标测算 A: M5±海目标700台，全国占比8%,全国目标8750台。M7上海目标1万张小订，全国10万台订单。 Q：过去几个月M5车型目标和完成度是？ A:上海6月份目标500台，完成550台，完成率为109%, 5月200台，4月120台，3月份300台，上海总订单量从首发日2021年12

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赛力斯

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2022-07-08 21:07:46

逆变器调整简评

资金层面影响，继续看好欧美出口占比高的企业 ——————————— 逆变器今日股价调整较多，主要原因系1）资金过热；2）市场传言欧洲光伏（包括微逆）砍单，而就在昨天策略会交流，几个逆变器企业反馈还是满产/环比高增。而市场担心俄乌战争对需求的一把透支无可厚非，但微逆、储能都有渗透率提升，不应过度担心。而除了欧洲，今年EIA美国锂电储能装机更新，其中储能4月装机达0.6GW，环增164%，同增254%，已经开始放量），因此接着上次更新过欧洲销售占比，本次更新各逆变器企业美国在收入的占比（大部分美国

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阳光电源
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锦浪科技

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2022-07-08 21:05:48

电力IT板块大涨快评

新能源量变引起系统质变，软件定义与刚需角色驱动行业增长今日电力IT板块大涨，虚拟电厂、智能电网等细分赛道涨幅突出，电力信息化市场情绪持续修复以及板块长期确定性逐步提升。我们重申相关观点：随着新能源渗透比例的提升以及电力市场化的逐渐放开，新能源占比的量变引起系统特性的质变，电网新痛点涌现，虚拟电厂等电力信息化板块在双碳落地长周期内有望受益。参见中金报告《电力IT系列三：营销2.0落地，电力市场化改革打开售用电IT第二成长曲线》、《电力IT系列二：新能源量变引起系统质变，软件定义与刚需角色驱动行业

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朗新集团
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国能日新

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2022-07-08 12:15:04

重卡｜行业将从底部走出，当前是明确配置时点

▍H1行业销量承压，但板块有望从谷底走出。 2022年上半年，重卡行业销量约37.8万辆，同比-64%；其中Q1销量约23.1万辆，同比-56%，Q2销量约14.6万辆，同比-72%。1-5月新能源重卡销量约0.77万辆，渗透率约2.4%。行业头部重卡企业重汽/解放/东风/陕汽/福田H1销量分别为9.1/7.4/7.1/5.4/3.8万辆，同比分别-53%/ -74%/ -65%/ -62%/ -55%。我们预计行业在H2有望迎来反转，预计H2行业销量有望同比+59%，全年重卡销量或将为93万辆

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中国重汽
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潍柴动力

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2.06
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2022-07-08 12:12:55

医疗新基建产业链：行业高景气度，产业链依次受益

医疗新基建产业链主要包括基础设施建设、医疗专项工程、医疗设备配置等环节。其中基础设施建设包括大楼规划设计、土建工程、装饰装修、机电安装等流程，主要由传统建筑公司负责。医疗专项工程包括医疗净化、医用气体、射线防护、轨道物流、污水处理等环节，需要相关的专业资质。医疗设备配置涉及的范围包括手术室、ICU设备、医学影像设备、检验科设备等领域。2020年以来国内医疗新基建项目持续开展，各地医院建设节奏有所加快，新建医院与老院改扩建项目均有增加，行业上下游均有望迎来较高的需求景气度。医疗净化工程具有较强专

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迈瑞医疗
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健麾信息

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2.09
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2022-07-08 12:09:45

恩捷股份

近期情况： 1、六月物流恢复，整个二季度出货量略微有所增加，比一季度增加约10%。七月份以及下半年需求，持乐观态度。七月排产超过4亿平，排满状态。新产线投放：总共20多条产线，明年在投放30条，后年维持30或调整。 2、整体产能：去年年底50亿平，年底70-80，明年年底百亿，2025年160亿平。针对储能提前布局，合资厂一期10亿平规模在建设。与客户也有合资厂还未落地。整个新产能投放速度较快，上半年已投放不到十条产线，下半年还有十多条。 Q&A 1、公司铝塑膜方面的进展？一条产线正在

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恩捷股份

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时代新材研究报告：风电领航，王者时代

（报告出品方/作者：中信证券，李超，陈旺，张柯，肖锐）深耕风电、轨交、汽车领域的新材料平台型公司立足高分子材料研发，迈向多元化行业巨头发展历程：时代新材成立于 1994 年，公司前身为 1984 年建立的原铁道部株洲电力机车研究所橡胶实验室，2002 年公司成功登陆上海证券交易所主板上市。时代新材始终立足于减振降噪、轻量化等高分子材料的研究开发及工程化应用，2007 年进军风电叶片市场，2014 年收购德国采埃孚集团旗下橡胶与塑料业务（博戈 BOGE），产品已延伸至橡胶、塑料、复合

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航发控制深度解析：聚焦航发控制系统主业，增长提速巩固龙头地位

（报告出品方/作者：中泰证券，陈鼎如） 1 航空发动机控制系统专业厂商，业内稀缺龙头标的主营航发控制系统，服务国家航空发动机自主可控战略航发控制是国内航空发动机控制系统重要研制生产单位。公司前身是南方摩托股份有限公司，于 1997 年在深交所上市，2009 年完成重大资产重组，臵出全部摩托车及其零部件加工业务相关的资产与负债，同时发行股份购买中航工业旗下与航空发动机控制系统业务相关的资产。2016 年中国航发集团成立，对航发控制拥有实际控制权。公司以航空发动机控制系统为基础，拓展国际

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纺织服装行业：疫情扰动下关注复苏弹性，期待优质龙头扬帆远航

报告出品方/作者：光大证券，孙未未、朱洁宇） 1 年初以来受疫情扰动纺服板块估值回调纺织服装行业—A股行情：2022年1月1日~5月19日A股纺织服装行业累计下跌13.92%，排名申万一级行业中的第9名、位居全行业上游，子行业中纺织制造和服装家纺分别-9.73%、-14.89%。估值：截至2022年5月19日纺织服装PE（ttm）为19倍，子行业纺织制造、服装家纺分别为22倍、18倍，纺织服装、纺织制造、服装家纺行业2010年以来的历史均值水平分别为30倍、35倍、28倍，当前估值均低

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食品饮料行业研究：疫情缓解板块迎来复苏，酒饮延续升级纵深发展

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君亭酒店：精耕细作铸就中高端精选标杆，外延并购实现区域突围（6月13日

（报告出品方/作者：东北证券，李慧） 1. 公司概览：中高端精选标杆，“小而美”盈利能力优异 1.1. 业务概览&发展历程：聚焦中高端，长三角区域龙头迈向全国君亭业务主要覆盖中高端精选服务连锁酒店运营及管理，通过构建成熟、多层次的中高端酒店品牌矩阵逐步由长三角核心区域向全国范围拓展。目前君亭酒店已经形成“君亭”、“君澜”“景澜”三大产品系列近 10 个品牌的完整中高端矩阵，其中原君亭系包含四大品牌，多层次覆盖中端至高端领域：“君亭酒店”品牌定位为东方艺术特色的中档精选服务酒店；“寓君亭

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巨星农牧研究报告：逆势扩张的川渝种猪龙头

（报告出品方/作者：招商证券，熊承慧）一、公司简介：重组聚焦生猪养殖重组实现转型，未来聚焦发展生猪养殖。巨星农牧前身为振静股份，主营中高端皮革的制造与销售。2020 年 7 月，振静股份收购巨星有限 100%股权，并更名为巨星农牧。收购标的“巨星有限”原为巨星集团控制企业，集团初期以饲料业务为主营，于 2007 年进入生猪养殖及禽养殖行业，在 2016 年确定了“聚焦养猪、大力发展生猪养殖”的战略，是四川省最早的规模化养殖企业之一，在育种技术、管理水平等方面具有一定优势。本次重组后，巨

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纪要｜金猪十年：分歧如此之大电话会议

生猪养殖板块处于巨大的分歧之中，三个方面：猪价分歧、去产能分歧和股价分歧。 1、猪价分歧最近猪价涨幅大超预期，前两天甚至到25元/kg；就正如去年的价格从35元/kg直接下降2/3，也是大超预期且不能解释。得出结论：敬畏周期，了解统计数据的局限。价格上涨其实也远远超出我个人的预期，但是我觉得基于背后反映的供需现实，当下必须要做出及时的调整。一直到明年3月份以前都没有新增供给，在供需缺口已经存在的情况下，需求又是大方向，我们对价格要变得更加乐观。由于价格涨得过快，股票界、产业界都还未反应过来，这

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疫情带火了预制菜，不少资本都往预制菜涌入，无数人喊预制菜是下一个有巨大市场的方便面。所长觉得，这些人可能不是蠢就是坏吧，至少在所长看来，预制菜在C端是一个妥妥的伪需求。方便面之所以市场这么大，纯属是因为既方便又便宜，预制菜，方便是方便，但再方便也不如外卖方便，两者价格还差不多，用户为啥不直接点外卖呢？如果你是想自己下厨体验一下下厨的乐趣，完全可以自己买新鲜的蔬菜、肉肉，然后根据自己的喜好来做，为啥非要买一个蔬菜没几根、肉没几坨的半成品来恶心自己？对于C端来说，预制菜的价格和外卖处于一个梯

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通信行业中期策略：拥抱物联网，产业链订单或在H2集中释放

2022上半年行业回顾 2022上半年行业回顾：市场有望迎来拐点 2022年初截至5月31日申万通信指数下跌17.8%，跑输沪深300指数约1个百分点。2021年初截至5月31日线缆及配套、终端及配件、工程及服务、网络设备及器件、其他通信设备、应用增值服务均表现为下跌，跌幅分别为-5.9%、 -11.3%、-18.9%、-24.1%、-25.9%和-32.1%。 2022上半年行业回顾：物联网板块逐步回升 2021年初截至5月31日运营商、会议信息化、光纤光缆、激光雷达、设备商、工业互联网

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Q：上海订单占全国的比例？ A:受疫情、政策和车型的影响上海订单全国占比有所滑坡。去年下半年上海订单占比达到峰值接近为全国销量的10%,疫情和政策影响下，目前上海订单大致占比为8%左右。 Q：7月销量目标测算 A: M5±海目标700台，全国占比8%,全国目标8750台。M7上海目标1万张小订，全国10万台订单。 Q：过去几个月M5车型目标和完成度是？ A:上海6月份目标500台，完成550台，完成率为109%, 5月200台，4月120台，3月份300台，上海总订单量从首发日2021年12

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资金层面影响，继续看好欧美出口占比高的企业 ——————————— 逆变器今日股价调整较多，主要原因系1）资金过热；2）市场传言欧洲光伏（包括微逆）砍单，而就在昨天策略会交流，几个逆变器企业反馈还是满产/环比高增。而市场担心俄乌战争对需求的一把透支无可厚非，但微逆、储能都有渗透率提升，不应过度担心。而除了欧洲，今年EIA美国锂电储能装机更新，其中储能4月装机达0.6GW，环增164%，同增254%，已经开始放量），因此接着上次更新过欧洲销售占比，本次更新各逆变器企业美国在收入的占比（大部分美国

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新能源量变引起系统质变，软件定义与刚需角色驱动行业增长今日电力IT板块大涨，虚拟电厂、智能电网等细分赛道涨幅突出，电力信息化市场情绪持续修复以及板块长期确定性逐步提升。我们重申相关观点：随着新能源渗透比例的提升以及电力市场化的逐渐放开，新能源占比的量变引起系统特性的质变，电网新痛点涌现，虚拟电厂等电力信息化板块在双碳落地长周期内有望受益。参见中金报告《电力IT系列三：营销2.0落地，电力市场化改革打开售用电IT第二成长曲线》、《电力IT系列二：新能源量变引起系统质变，软件定义与刚需角色驱动行业

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▍H1行业销量承压，但板块有望从谷底走出。 2022年上半年，重卡行业销量约37.8万辆，同比-64%；其中Q1销量约23.1万辆，同比-56%，Q2销量约14.6万辆，同比-72%。1-5月新能源重卡销量约0.77万辆，渗透率约2.4%。行业头部重卡企业重汽/解放/东风/陕汽/福田H1销量分别为9.1/7.4/7.1/5.4/3.8万辆，同比分别-53%/ -74%/ -65%/ -62%/ -55%。我们预计行业在H2有望迎来反转，预计H2行业销量有望同比+59%，全年重卡销量或将为93万辆

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医疗新基建产业链：行业高景气度，产业链依次受益

医疗新基建产业链主要包括基础设施建设、医疗专项工程、医疗设备配置等环节。其中基础设施建设包括大楼规划设计、土建工程、装饰装修、机电安装等流程，主要由传统建筑公司负责。医疗专项工程包括医疗净化、医用气体、射线防护、轨道物流、污水处理等环节，需要相关的专业资质。医疗设备配置涉及的范围包括手术室、ICU设备、医学影像设备、检验科设备等领域。2020年以来国内医疗新基建项目持续开展，各地医院建设节奏有所加快，新建医院与老院改扩建项目均有增加，行业上下游均有望迎来较高的需求景气度。医疗净化工程具有较强专

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恩捷股份

近期情况： 1、六月物流恢复，整个二季度出货量略微有所增加，比一季度增加约10%。七月份以及下半年需求，持乐观态度。七月排产超过4亿平，排满状态。新产线投放：总共20多条产线，明年在投放30条，后年维持30或调整。 2、整体产能：去年年底50亿平，年底70-80，明年年底百亿，2025年160亿平。针对储能提前布局，合资厂一期10亿平规模在建设。与客户也有合资厂还未落地。整个新产能投放速度较快，上半年已投放不到十条产线，下半年还有十多条。 Q&A 1、公司铝塑膜方面的进展？一条产线正在

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恩捷股份

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2022-07-09 11:19:02

时代新材研究报告：风电领航，王者时代

（报告出品方/作者：中信证券，李超，陈旺，张柯，肖锐）深耕风电、轨交、汽车领域的新材料平台型公司立足高分子材料研发，迈向多元化行业巨头发展历程：时代新材成立于 1994 年，公司前身为 1984 年建立的原铁道部株洲电力机车研究所橡胶实验室，2002 年公司成功登陆上海证券交易所主板上市。时代新材始终立足于减振降噪、轻量化等高分子材料的研究开发及工程化应用，2007 年进军风电叶片市场，2014 年收购德国采埃孚集团旗下橡胶与塑料业务（博戈 BOGE），产品已延伸至橡胶、塑料、复合

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时代电气

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2022-07-09 11:16:47

航发控制深度解析：聚焦航发控制系统主业，增长提速巩固龙头地位

（报告出品方/作者：中泰证券，陈鼎如） 1 航空发动机控制系统专业厂商，业内稀缺龙头标的主营航发控制系统，服务国家航空发动机自主可控战略航发控制是国内航空发动机控制系统重要研制生产单位。公司前身是南方摩托股份有限公司，于 1997 年在深交所上市，2009 年完成重大资产重组，臵出全部摩托车及其零部件加工业务相关的资产与负债，同时发行股份购买中航工业旗下与航空发动机控制系统业务相关的资产。2016 年中国航发集团成立，对航发控制拥有实际控制权。公司以航空发动机控制系统为基础，拓展国际

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航发控制

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2022-07-09 11:12:18

纺织服装行业：疫情扰动下关注复苏弹性，期待优质龙头扬帆远航

报告出品方/作者：光大证券，孙未未、朱洁宇） 1 年初以来受疫情扰动纺服板块估值回调纺织服装行业—A股行情：2022年1月1日~5月19日A股纺织服装行业累计下跌13.92%，排名申万一级行业中的第9名、位居全行业上游，子行业中纺织制造和服装家纺分别-9.73%、-14.89%。估值：截至2022年5月19日纺织服装PE（ttm）为19倍，子行业纺织制造、服装家纺分别为22倍、18倍，纺织服装、纺织制造、服装家纺行业2010年以来的历史均值水平分别为30倍、35倍、28倍，当前估值均低

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华利集团
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牧高笛

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2022-07-09 11:02:14

食品饮料行业研究：疫情缓解板块迎来复苏，酒饮延续升级纵深发展

报告出品方/作者：东方证券，叶书怀，蔡琪，周翰，赵越峰）一、宏观经济短期承压，复产复工稳步推进 2021 年下半年以来，国内宏观经济稳步恢复，生产生活有序开展；但进入 2022 年以后，新冠肺炎在部分地区出现反复，全国新冠确诊病例在 3 月份之后激增，各地对疫情的管控措施趋严，在一定程度上对终端消费场景造成不利影响。受此影响，2022 年 3 月份以来，社零总额和餐饮收入的增速均出现不同程度的下滑，3 月分别下滑 3.5%和 16.4%，4 月分别下滑 11.1%和 22.7%。社零和

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2022-07-09 10:59:55

君亭酒店：精耕细作铸就中高端精选标杆，外延并购实现区域突围（6月13日

（报告出品方/作者：东北证券，李慧） 1. 公司概览：中高端精选标杆，“小而美”盈利能力优异 1.1. 业务概览&发展历程：聚焦中高端，长三角区域龙头迈向全国君亭业务主要覆盖中高端精选服务连锁酒店运营及管理，通过构建成熟、多层次的中高端酒店品牌矩阵逐步由长三角核心区域向全国范围拓展。目前君亭酒店已经形成“君亭”、“君澜”“景澜”三大产品系列近 10 个品牌的完整中高端矩阵，其中原君亭系包含四大品牌，多层次覆盖中端至高端领域：“君亭酒店”品牌定位为东方艺术特色的中档精选服务酒店；“寓君亭

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君亭酒店

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2022-07-09 10:58:03

巨星农牧研究报告：逆势扩张的川渝种猪龙头

（报告出品方/作者：招商证券，熊承慧）一、公司简介：重组聚焦生猪养殖重组实现转型，未来聚焦发展生猪养殖。巨星农牧前身为振静股份，主营中高端皮革的制造与销售。2020 年 7 月，振静股份收购巨星有限 100%股权，并更名为巨星农牧。收购标的“巨星有限”原为巨星集团控制企业，集团初期以饲料业务为主营，于 2007 年进入生猪养殖及禽养殖行业，在 2016 年确定了“聚焦养猪、大力发展生猪养殖”的战略，是四川省最早的规模化养殖企业之一，在育种技术、管理水平等方面具有一定优势。本次重组后，巨

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巨星农牧

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纪要｜金猪十年：分歧如此之大电话会议

生猪养殖板块处于巨大的分歧之中，三个方面：猪价分歧、去产能分歧和股价分歧。 1、猪价分歧最近猪价涨幅大超预期，前两天甚至到25元/kg；就正如去年的价格从35元/kg直接下降2/3，也是大超预期且不能解释。得出结论：敬畏周期，了解统计数据的局限。价格上涨其实也远远超出我个人的预期，但是我觉得基于背后反映的供需现实，当下必须要做出及时的调整。一直到明年3月份以前都没有新增供给，在供需缺口已经存在的情况下，需求又是大方向，我们对价格要变得更加乐观。由于价格涨得过快，股票界、产业界都还未反应过来，这

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巨星农牧
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东瑞股份

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2022-07-09 09:44:16

预制菜隐形龙头

疫情带火了预制菜，不少资本都往预制菜涌入，无数人喊预制菜是下一个有巨大市场的方便面。所长觉得，这些人可能不是蠢就是坏吧，至少在所长看来，预制菜在C端是一个妥妥的伪需求。方便面之所以市场这么大，纯属是因为既方便又便宜，预制菜，方便是方便，但再方便也不如外卖方便，两者价格还差不多，用户为啥不直接点外卖呢？如果你是想自己下厨体验一下下厨的乐趣，完全可以自己买新鲜的蔬菜、肉肉，然后根据自己的喜好来做，为啥非要买一个蔬菜没几根、肉没几坨的半成品来恶心自己？对于C端来说，预制菜的价格和外卖处于一个梯

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同庆楼
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金龙鱼

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2022-07-08 21:30:27

通信行业中期策略：拥抱物联网，产业链订单或在H2集中释放

2022上半年行业回顾 2022上半年行业回顾：市场有望迎来拐点 2022年初截至5月31日申万通信指数下跌17.8%，跑输沪深300指数约1个百分点。2021年初截至5月31日线缆及配套、终端及配件、工程及服务、网络设备及器件、其他通信设备、应用增值服务均表现为下跌，跌幅分别为-5.9%、 -11.3%、-18.9%、-24.1%、-25.9%和-32.1%。 2022上半年行业回顾：物联网板块逐步回升 2021年初截至5月31日运营商、会议信息化、光纤光缆、激光雷达、设备商、工业互联网

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广和通

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问界M7专家交流纪要

Q：上海订单占全国的比例？ A:受疫情、政策和车型的影响上海订单全国占比有所滑坡。去年下半年上海订单占比达到峰值接近为全国销量的10%,疫情和政策影响下，目前上海订单大致占比为8%左右。 Q：7月销量目标测算 A: M5±海目标700台，全国占比8%,全国目标8750台。M7上海目标1万张小订，全国10万台订单。 Q：过去几个月M5车型目标和完成度是？ A:上海6月份目标500台，完成550台，完成率为109%, 5月200台，4月120台，3月份300台，上海总订单量从首发日2021年12

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逆变器调整简评

资金层面影响，继续看好欧美出口占比高的企业 ——————————— 逆变器今日股价调整较多，主要原因系1）资金过热；2）市场传言欧洲光伏（包括微逆）砍单，而就在昨天策略会交流，几个逆变器企业反馈还是满产/环比高增。而市场担心俄乌战争对需求的一把透支无可厚非，但微逆、储能都有渗透率提升，不应过度担心。而除了欧洲，今年EIA美国锂电储能装机更新，其中储能4月装机达0.6GW，环增164%，同增254%，已经开始放量），因此接着上次更新过欧洲销售占比，本次更新各逆变器企业美国在收入的占比（大部分美国

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阳光电源
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锦浪科技

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电力IT板块大涨快评

新能源量变引起系统质变，软件定义与刚需角色驱动行业增长今日电力IT板块大涨，虚拟电厂、智能电网等细分赛道涨幅突出，电力信息化市场情绪持续修复以及板块长期确定性逐步提升。我们重申相关观点：随着新能源渗透比例的提升以及电力市场化的逐渐放开，新能源占比的量变引起系统特性的质变，电网新痛点涌现，虚拟电厂等电力信息化板块在双碳落地长周期内有望受益。参见中金报告《电力IT系列三：营销2.0落地，电力市场化改革打开售用电IT第二成长曲线》、《电力IT系列二：新能源量变引起系统质变，软件定义与刚需角色驱动行业

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朗新集团
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国能日新

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重卡｜行业将从底部走出，当前是明确配置时点

▍H1行业销量承压，但板块有望从谷底走出。 2022年上半年，重卡行业销量约37.8万辆，同比-64%；其中Q1销量约23.1万辆，同比-56%，Q2销量约14.6万辆，同比-72%。1-5月新能源重卡销量约0.77万辆，渗透率约2.4%。行业头部重卡企业重汽/解放/东风/陕汽/福田H1销量分别为9.1/7.4/7.1/5.4/3.8万辆，同比分别-53%/ -74%/ -65%/ -62%/ -55%。我们预计行业在H2有望迎来反转，预计H2行业销量有望同比+59%，全年重卡销量或将为93万辆

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中国重汽
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潍柴动力

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2022-07-08 12:12:55

医疗新基建产业链：行业高景气度，产业链依次受益

医疗新基建产业链主要包括基础设施建设、医疗专项工程、医疗设备配置等环节。其中基础设施建设包括大楼规划设计、土建工程、装饰装修、机电安装等流程，主要由传统建筑公司负责。医疗专项工程包括医疗净化、医用气体、射线防护、轨道物流、污水处理等环节，需要相关的专业资质。医疗设备配置涉及的范围包括手术室、ICU设备、医学影像设备、检验科设备等领域。2020年以来国内医疗新基建项目持续开展，各地医院建设节奏有所加快，新建医院与老院改扩建项目均有增加，行业上下游均有望迎来较高的需求景气度。医疗净化工程具有较强专

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迈瑞医疗
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健麾信息

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恩捷股份

近期情况： 1、六月物流恢复，整个二季度出货量略微有所增加，比一季度增加约10%。七月份以及下半年需求，持乐观态度。七月排产超过4亿平，排满状态。新产线投放：总共20多条产线，明年在投放30条，后年维持30或调整。 2、整体产能：去年年底50亿平，年底70-80，明年年底百亿，2025年160亿平。针对储能提前布局，合资厂一期10亿平规模在建设。与客户也有合资厂还未落地。整个新产能投放速度较快，上半年已投放不到十条产线，下半年还有十多条。 Q&A 1、公司铝塑膜方面的进展？一条产线正在

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时代新材研究报告：风电领航，王者时代

（报告出品方/作者：中信证券，李超，陈旺，张柯，肖锐）深耕风电、轨交、汽车领域的新材料平台型公司立足高分子材料研发，迈向多元化行业巨头发展历程：时代新材成立于 1994 年，公司前身为 1984 年建立的原铁道部株洲电力机车研究所橡胶实验室，2002 年公司成功登陆上海证券交易所主板上市。时代新材始终立足于减振降噪、轻量化等高分子材料的研究开发及工程化应用，2007 年进军风电叶片市场，2014 年收购德国采埃孚集团旗下橡胶与塑料业务（博戈 BOGE），产品已延伸至橡胶、塑料、复合

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航发控制深度解析：聚焦航发控制系统主业，增长提速巩固龙头地位

（报告出品方/作者：中泰证券，陈鼎如） 1 航空发动机控制系统专业厂商，业内稀缺龙头标的主营航发控制系统，服务国家航空发动机自主可控战略航发控制是国内航空发动机控制系统重要研制生产单位。公司前身是南方摩托股份有限公司，于 1997 年在深交所上市，2009 年完成重大资产重组，臵出全部摩托车及其零部件加工业务相关的资产与负债，同时发行股份购买中航工业旗下与航空发动机控制系统业务相关的资产。2016 年中国航发集团成立，对航发控制拥有实际控制权。公司以航空发动机控制系统为基础，拓展国际

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纺织服装行业：疫情扰动下关注复苏弹性，期待优质龙头扬帆远航

报告出品方/作者：光大证券，孙未未、朱洁宇） 1 年初以来受疫情扰动纺服板块估值回调纺织服装行业—A股行情：2022年1月1日~5月19日A股纺织服装行业累计下跌13.92%，排名申万一级行业中的第9名、位居全行业上游，子行业中纺织制造和服装家纺分别-9.73%、-14.89%。估值：截至2022年5月19日纺织服装PE（ttm）为19倍，子行业纺织制造、服装家纺分别为22倍、18倍，纺织服装、纺织制造、服装家纺行业2010年以来的历史均值水平分别为30倍、35倍、28倍，当前估值均低

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食品饮料行业研究：疫情缓解板块迎来复苏，酒饮延续升级纵深发展

报告出品方/作者：东方证券，叶书怀，蔡琪，周翰，赵越峰）一、宏观经济短期承压，复产复工稳步推进 2021 年下半年以来，国内宏观经济稳步恢复，生产生活有序开展；但进入 2022 年以后，新冠肺炎在部分地区出现反复，全国新冠确诊病例在 3 月份之后激增，各地对疫情的管控措施趋严，在一定程度上对终端消费场景造成不利影响。受此影响，2022 年 3 月份以来，社零总额和餐饮收入的增速均出现不同程度的下滑，3 月分别下滑 3.5%和 16.4%，4 月分别下滑 11.1%和 22.7%。社零和

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君亭酒店：精耕细作铸就中高端精选标杆，外延并购实现区域突围（6月13日

（报告出品方/作者：东北证券，李慧） 1. 公司概览：中高端精选标杆，“小而美”盈利能力优异 1.1. 业务概览&发展历程：聚焦中高端，长三角区域龙头迈向全国君亭业务主要覆盖中高端精选服务连锁酒店运营及管理，通过构建成熟、多层次的中高端酒店品牌矩阵逐步由长三角核心区域向全国范围拓展。目前君亭酒店已经形成“君亭”、“君澜”“景澜”三大产品系列近 10 个品牌的完整中高端矩阵，其中原君亭系包含四大品牌，多层次覆盖中端至高端领域：“君亭酒店”品牌定位为东方艺术特色的中档精选服务酒店；“寓君亭

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巨星农牧研究报告：逆势扩张的川渝种猪龙头

（报告出品方/作者：招商证券，熊承慧）一、公司简介：重组聚焦生猪养殖重组实现转型，未来聚焦发展生猪养殖。巨星农牧前身为振静股份，主营中高端皮革的制造与销售。2020 年 7 月，振静股份收购巨星有限 100%股权，并更名为巨星农牧。收购标的“巨星有限”原为巨星集团控制企业，集团初期以饲料业务为主营，于 2007 年进入生猪养殖及禽养殖行业，在 2016 年确定了“聚焦养猪、大力发展生猪养殖”的战略，是四川省最早的规模化养殖企业之一，在育种技术、管理水平等方面具有一定优势。本次重组后，巨

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纪要｜金猪十年：分歧如此之大电话会议

生猪养殖板块处于巨大的分歧之中，三个方面：猪价分歧、去产能分歧和股价分歧。 1、猪价分歧最近猪价涨幅大超预期，前两天甚至到25元/kg；就正如去年的价格从35元/kg直接下降2/3，也是大超预期且不能解释。得出结论：敬畏周期，了解统计数据的局限。价格上涨其实也远远超出我个人的预期，但是我觉得基于背后反映的供需现实，当下必须要做出及时的调整。一直到明年3月份以前都没有新增供给，在供需缺口已经存在的情况下，需求又是大方向，我们对价格要变得更加乐观。由于价格涨得过快，股票界、产业界都还未反应过来，这

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疫情带火了预制菜，不少资本都往预制菜涌入，无数人喊预制菜是下一个有巨大市场的方便面。所长觉得，这些人可能不是蠢就是坏吧，至少在所长看来，预制菜在C端是一个妥妥的伪需求。方便面之所以市场这么大，纯属是因为既方便又便宜，预制菜，方便是方便，但再方便也不如外卖方便，两者价格还差不多，用户为啥不直接点外卖呢？如果你是想自己下厨体验一下下厨的乐趣，完全可以自己买新鲜的蔬菜、肉肉，然后根据自己的喜好来做，为啥非要买一个蔬菜没几根、肉没几坨的半成品来恶心自己？对于C端来说，预制菜的价格和外卖处于一个梯

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通信行业中期策略：拥抱物联网，产业链订单或在H2集中释放

2022上半年行业回顾 2022上半年行业回顾：市场有望迎来拐点 2022年初截至5月31日申万通信指数下跌17.8%，跑输沪深300指数约1个百分点。2021年初截至5月31日线缆及配套、终端及配件、工程及服务、网络设备及器件、其他通信设备、应用增值服务均表现为下跌，跌幅分别为-5.9%、 -11.3%、-18.9%、-24.1%、-25.9%和-32.1%。 2022上半年行业回顾：物联网板块逐步回升 2021年初截至5月31日运营商、会议信息化、光纤光缆、激光雷达、设备商、工业互联网

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问界M7专家交流纪要

Q：上海订单占全国的比例？ A:受疫情、政策和车型的影响上海订单全国占比有所滑坡。去年下半年上海订单占比达到峰值接近为全国销量的10%,疫情和政策影响下，目前上海订单大致占比为8%左右。 Q：7月销量目标测算 A: M5±海目标700台，全国占比8%,全国目标8750台。M7上海目标1万张小订，全国10万台订单。 Q：过去几个月M5车型目标和完成度是？ A:上海6月份目标500台，完成550台，完成率为109%, 5月200台，4月120台，3月份300台，上海总订单量从首发日2021年12

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逆变器调整简评

资金层面影响，继续看好欧美出口占比高的企业 ——————————— 逆变器今日股价调整较多，主要原因系1）资金过热；2）市场传言欧洲光伏（包括微逆）砍单，而就在昨天策略会交流，几个逆变器企业反馈还是满产/环比高增。而市场担心俄乌战争对需求的一把透支无可厚非，但微逆、储能都有渗透率提升，不应过度担心。而除了欧洲，今年EIA美国锂电储能装机更新，其中储能4月装机达0.6GW，环增164%，同增254%，已经开始放量），因此接着上次更新过欧洲销售占比，本次更新各逆变器企业美国在收入的占比（大部分美国

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新能源量变引起系统质变，软件定义与刚需角色驱动行业增长今日电力IT板块大涨，虚拟电厂、智能电网等细分赛道涨幅突出，电力信息化市场情绪持续修复以及板块长期确定性逐步提升。我们重申相关观点：随着新能源渗透比例的提升以及电力市场化的逐渐放开，新能源占比的量变引起系统特性的质变，电网新痛点涌现，虚拟电厂等电力信息化板块在双碳落地长周期内有望受益。参见中金报告《电力IT系列三：营销2.0落地，电力市场化改革打开售用电IT第二成长曲线》、《电力IT系列二：新能源量变引起系统质变，软件定义与刚需角色驱动行业

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重卡｜行业将从底部走出，当前是明确配置时点

▍H1行业销量承压，但板块有望从谷底走出。 2022年上半年，重卡行业销量约37.8万辆，同比-64%；其中Q1销量约23.1万辆，同比-56%，Q2销量约14.6万辆，同比-72%。1-5月新能源重卡销量约0.77万辆，渗透率约2.4%。行业头部重卡企业重汽/解放/东风/陕汽/福田H1销量分别为9.1/7.4/7.1/5.4/3.8万辆，同比分别-53%/ -74%/ -65%/ -62%/ -55%。我们预计行业在H2有望迎来反转，预计H2行业销量有望同比+59%，全年重卡销量或将为93万辆

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医疗新基建产业链：行业高景气度，产业链依次受益

医疗新基建产业链主要包括基础设施建设、医疗专项工程、医疗设备配置等环节。其中基础设施建设包括大楼规划设计、土建工程、装饰装修、机电安装等流程，主要由传统建筑公司负责。医疗专项工程包括医疗净化、医用气体、射线防护、轨道物流、污水处理等环节，需要相关的专业资质。医疗设备配置涉及的范围包括手术室、ICU设备、医学影像设备、检验科设备等领域。2020年以来国内医疗新基建项目持续开展，各地医院建设节奏有所加快，新建医院与老院改扩建项目均有增加，行业上下游均有望迎来较高的需求景气度。医疗净化工程具有较强专

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近期情况： 1、六月物流恢复，整个二季度出货量略微有所增加，比一季度增加约10%。七月份以及下半年需求，持乐观态度。七月排产超过4亿平，排满状态。新产线投放：总共20多条产线，明年在投放30条，后年维持30或调整。 2、整体产能：去年年底50亿平，年底70-80，明年年底百亿，2025年160亿平。针对储能提前布局，合资厂一期10亿平规模在建设。与客户也有合资厂还未落地。整个新产能投放速度较快，上半年已投放不到十条产线，下半年还有十多条。 Q&A 1、公司铝塑膜方面的进展？一条产线正在

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恩捷股份

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2022-07-09 11:19:02

时代新材研究报告：风电领航，王者时代

（报告出品方/作者：中信证券，李超，陈旺，张柯，肖锐）深耕风电、轨交、汽车领域的新材料平台型公司立足高分子材料研发，迈向多元化行业巨头发展历程：时代新材成立于 1994 年，公司前身为 1984 年建立的原铁道部株洲电力机车研究所橡胶实验室，2002 年公司成功登陆上海证券交易所主板上市。时代新材始终立足于减振降噪、轻量化等高分子材料的研究开发及工程化应用，2007 年进军风电叶片市场，2014 年收购德国采埃孚集团旗下橡胶与塑料业务（博戈 BOGE），产品已延伸至橡胶、塑料、复合

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时代电气

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2022-07-09 11:16:47

航发控制深度解析：聚焦航发控制系统主业，增长提速巩固龙头地位

（报告出品方/作者：中泰证券，陈鼎如） 1 航空发动机控制系统专业厂商，业内稀缺龙头标的主营航发控制系统，服务国家航空发动机自主可控战略航发控制是国内航空发动机控制系统重要研制生产单位。公司前身是南方摩托股份有限公司，于 1997 年在深交所上市，2009 年完成重大资产重组，臵出全部摩托车及其零部件加工业务相关的资产与负债，同时发行股份购买中航工业旗下与航空发动机控制系统业务相关的资产。2016 年中国航发集团成立，对航发控制拥有实际控制权。公司以航空发动机控制系统为基础，拓展国际

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航发控制

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2022-07-09 11:12:18

纺织服装行业：疫情扰动下关注复苏弹性，期待优质龙头扬帆远航

报告出品方/作者：光大证券，孙未未、朱洁宇） 1 年初以来受疫情扰动纺服板块估值回调纺织服装行业—A股行情：2022年1月1日~5月19日A股纺织服装行业累计下跌13.92%，排名申万一级行业中的第9名、位居全行业上游，子行业中纺织制造和服装家纺分别-9.73%、-14.89%。估值：截至2022年5月19日纺织服装PE（ttm）为19倍，子行业纺织制造、服装家纺分别为22倍、18倍，纺织服装、纺织制造、服装家纺行业2010年以来的历史均值水平分别为30倍、35倍、28倍，当前估值均低

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华利集团
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牧高笛

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2022-07-09 11:02:14

食品饮料行业研究：疫情缓解板块迎来复苏，酒饮延续升级纵深发展

报告出品方/作者：东方证券，叶书怀，蔡琪，周翰，赵越峰）一、宏观经济短期承压，复产复工稳步推进 2021 年下半年以来，国内宏观经济稳步恢复，生产生活有序开展；但进入 2022 年以后，新冠肺炎在部分地区出现反复，全国新冠确诊病例在 3 月份之后激增，各地对疫情的管控措施趋严，在一定程度上对终端消费场景造成不利影响。受此影响，2022 年 3 月份以来，社零总额和餐饮收入的增速均出现不同程度的下滑，3 月分别下滑 3.5%和 16.4%，4 月分别下滑 11.1%和 22.7%。社零和

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五粮液
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重庆啤酒
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贵州茅台

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2022-07-09 10:59:55

君亭酒店：精耕细作铸就中高端精选标杆，外延并购实现区域突围（6月13日

（报告出品方/作者：东北证券，李慧） 1. 公司概览：中高端精选标杆，“小而美”盈利能力优异 1.1. 业务概览&发展历程：聚焦中高端，长三角区域龙头迈向全国君亭业务主要覆盖中高端精选服务连锁酒店运营及管理，通过构建成熟、多层次的中高端酒店品牌矩阵逐步由长三角核心区域向全国范围拓展。目前君亭酒店已经形成“君亭”、“君澜”“景澜”三大产品系列近 10 个品牌的完整中高端矩阵，其中原君亭系包含四大品牌，多层次覆盖中端至高端领域：“君亭酒店”品牌定位为东方艺术特色的中档精选服务酒店；“寓君亭

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君亭酒店

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2022-07-09 10:58:03

巨星农牧研究报告：逆势扩张的川渝种猪龙头

（报告出品方/作者：招商证券，熊承慧）一、公司简介：重组聚焦生猪养殖重组实现转型，未来聚焦发展生猪养殖。巨星农牧前身为振静股份，主营中高端皮革的制造与销售。2020 年 7 月，振静股份收购巨星有限 100%股权，并更名为巨星农牧。收购标的“巨星有限”原为巨星集团控制企业，集团初期以饲料业务为主营，于 2007 年进入生猪养殖及禽养殖行业，在 2016 年确定了“聚焦养猪、大力发展生猪养殖”的战略，是四川省最早的规模化养殖企业之一，在育种技术、管理水平等方面具有一定优势。本次重组后，巨

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巨星农牧

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2022-07-09 09:51:52

纪要｜金猪十年：分歧如此之大电话会议

生猪养殖板块处于巨大的分歧之中，三个方面：猪价分歧、去产能分歧和股价分歧。 1、猪价分歧最近猪价涨幅大超预期，前两天甚至到25元/kg；就正如去年的价格从35元/kg直接下降2/3，也是大超预期且不能解释。得出结论：敬畏周期，了解统计数据的局限。价格上涨其实也远远超出我个人的预期，但是我觉得基于背后反映的供需现实，当下必须要做出及时的调整。一直到明年3月份以前都没有新增供给，在供需缺口已经存在的情况下，需求又是大方向，我们对价格要变得更加乐观。由于价格涨得过快，股票界、产业界都还未反应过来，这

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温氏股份
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牧原股份
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巨星农牧
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东瑞股份

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2022-07-09 09:44:16

预制菜隐形龙头

疫情带火了预制菜，不少资本都往预制菜涌入，无数人喊预制菜是下一个有巨大市场的方便面。所长觉得，这些人可能不是蠢就是坏吧，至少在所长看来，预制菜在C端是一个妥妥的伪需求。方便面之所以市场这么大，纯属是因为既方便又便宜，预制菜，方便是方便，但再方便也不如外卖方便，两者价格还差不多，用户为啥不直接点外卖呢？如果你是想自己下厨体验一下下厨的乐趣，完全可以自己买新鲜的蔬菜、肉肉，然后根据自己的喜好来做，为啥非要买一个蔬菜没几根、肉没几坨的半成品来恶心自己？对于C端来说，预制菜的价格和外卖处于一个梯

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同庆楼
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味知香
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千味央厨
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金龙鱼

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2022-07-08 21:30:27

通信行业中期策略：拥抱物联网，产业链订单或在H2集中释放

2022上半年行业回顾 2022上半年行业回顾：市场有望迎来拐点 2022年初截至5月31日申万通信指数下跌17.8%，跑输沪深300指数约1个百分点。2021年初截至5月31日线缆及配套、终端及配件、工程及服务、网络设备及器件、其他通信设备、应用增值服务均表现为下跌，跌幅分别为-5.9%、 -11.3%、-18.9%、-24.1%、-25.9%和-32.1%。 2022上半年行业回顾：物联网板块逐步回升 2021年初截至5月31日运营商、会议信息化、光纤光缆、激光雷达、设备商、工业互联网

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美格智能
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广和通

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2022-07-08 21:14:44

问界M7专家交流纪要

Q：上海订单占全国的比例？ A:受疫情、政策和车型的影响上海订单全国占比有所滑坡。去年下半年上海订单占比达到峰值接近为全国销量的10%,疫情和政策影响下，目前上海订单大致占比为8%左右。 Q：7月销量目标测算 A: M5±海目标700台，全国占比8%,全国目标8750台。M7上海目标1万张小订，全国10万台订单。 Q：过去几个月M5车型目标和完成度是？ A:上海6月份目标500台，完成550台，完成率为109%, 5月200台，4月120台，3月份300台，上海总订单量从首发日2021年12

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赛力斯

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2022-07-08 21:07:46

逆变器调整简评

资金层面影响，继续看好欧美出口占比高的企业 ——————————— 逆变器今日股价调整较多，主要原因系1）资金过热；2）市场传言欧洲光伏（包括微逆）砍单，而就在昨天策略会交流，几个逆变器企业反馈还是满产/环比高增。而市场担心俄乌战争对需求的一把透支无可厚非，但微逆、储能都有渗透率提升，不应过度担心。而除了欧洲，今年EIA美国锂电储能装机更新，其中储能4月装机达0.6GW，环增164%，同增254%，已经开始放量），因此接着上次更新过欧洲销售占比，本次更新各逆变器企业美国在收入的占比（大部分美国

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阳光电源
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锦浪科技

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2022-07-08 21:05:48

电力IT板块大涨快评

新能源量变引起系统质变，软件定义与刚需角色驱动行业增长今日电力IT板块大涨，虚拟电厂、智能电网等细分赛道涨幅突出，电力信息化市场情绪持续修复以及板块长期确定性逐步提升。我们重申相关观点：随着新能源渗透比例的提升以及电力市场化的逐渐放开，新能源占比的量变引起系统特性的质变，电网新痛点涌现，虚拟电厂等电力信息化板块在双碳落地长周期内有望受益。参见中金报告《电力IT系列三：营销2.0落地，电力市场化改革打开售用电IT第二成长曲线》、《电力IT系列二：新能源量变引起系统质变，软件定义与刚需角色驱动行业

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朗新集团
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国能日新

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2022-07-08 12:15:04

重卡｜行业将从底部走出，当前是明确配置时点

▍H1行业销量承压，但板块有望从谷底走出。 2022年上半年，重卡行业销量约37.8万辆，同比-64%；其中Q1销量约23.1万辆，同比-56%，Q2销量约14.6万辆，同比-72%。1-5月新能源重卡销量约0.77万辆，渗透率约2.4%。行业头部重卡企业重汽/解放/东风/陕汽/福田H1销量分别为9.1/7.4/7.1/5.4/3.8万辆，同比分别-53%/ -74%/ -65%/ -62%/ -55%。我们预计行业在H2有望迎来反转，预计H2行业销量有望同比+59%，全年重卡销量或将为93万辆

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中国重汽
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潍柴动力

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2022-07-08 12:12:55

医疗新基建产业链：行业高景气度，产业链依次受益

医疗新基建产业链主要包括基础设施建设、医疗专项工程、医疗设备配置等环节。其中基础设施建设包括大楼规划设计、土建工程、装饰装修、机电安装等流程，主要由传统建筑公司负责。医疗专项工程包括医疗净化、医用气体、射线防护、轨道物流、污水处理等环节，需要相关的专业资质。医疗设备配置涉及的范围包括手术室、ICU设备、医学影像设备、检验科设备等领域。2020年以来国内医疗新基建项目持续开展，各地医院建设节奏有所加快，新建医院与老院改扩建项目均有增加，行业上下游均有望迎来较高的需求景气度。医疗净化工程具有较强专

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迈瑞医疗
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健麾信息

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2022-07-08 12:09:45

恩捷股份

近期情况： 1、六月物流恢复，整个二季度出货量略微有所增加，比一季度增加约10%。七月份以及下半年需求，持乐观态度。七月排产超过4亿平，排满状态。新产线投放：总共20多条产线，明年在投放30条，后年维持30或调整。 2、整体产能：去年年底50亿平，年底70-80，明年年底百亿，2025年160亿平。针对储能提前布局，合资厂一期10亿平规模在建设。与客户也有合资厂还未落地。整个新产能投放速度较快，上半年已投放不到十条产线，下半年还有十多条。 Q&A 1、公司铝塑膜方面的进展？一条产线正在

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