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2021-09-09 08:42:52

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光纤光缆行业有望企稳向好，建议关注

光纤光缆行业有望企稳向好，建议关注【中信建投通信】 1、中移动今日发布21-22年普通光缆集采公告，1.423亿芯公里，同比增长近20%，在去年实际中标价格约40元/芯公里的情况下，今年预算上限依然为68.8元/芯公里，加上中移动今年招标规则优化，价格存上涨预期。中移动作为全球最大采购方，会影响全球供应与价格走势，值得重视。 2、产业来看，今年国内光纤光缆核心供应商产能偏紧，海外国内采购价、散纤价格都有不同程度上涨。中国铁塔今年7月招标价格已较去年明显提升。 3、行业竞争格局基本稳定，传统5强

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亨通光电

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2021-09-09 08:37:57

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美国要求2035年光伏发电占比超40%,如何量化评估

预计美国市场今年装机在18GW，2025年达到40GW，2025年达到90W，2016-2020，美国光伏装机中枢为12GW，2021-2025中枢提升为30GW，2026-2030中枢提升至60GW，2031年至2035中枢提升至80GW。

有道云笔记

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2021-09-09 08:36:12

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[天风专家组]“元宇宙” 系列会议之一

“元宇宙”涉及的面很多，这次也请到天风研究各行业的老师给大家做分享，包括传媒互联网的游戏，最近刚刚发了中报游戏行业的总结。另外物联网、计算机、海外、通信这块也会给大家做专门的分享。三七互娱，以及最新刚上市的华立科技是我们传媒互联网最近核心推进的品种，包括腾讯、网易都会在AR、VR里面有很多详细的布局，我们也外发过很多的报告（本文最后有标的和报告的梳理）。接下来把时间交给端木老师来跟我们介绍一下“元宇宙”最近的近况、字节跳动90亿收购Pico对市场有什么大的意义、包括“元宇宙”近1-2年的布局以及

有道云笔记

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数码视讯

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2021-09-09 08:34:07

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国内8月电车大超预期，引领全球车市共繁荣

【安信电新】国内8月电车大超预期，引领全球车市共繁荣 1、根据乘联会数据，8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，环增23.7%，同增202.3%，大超市场预期，其中纯电动的批发销量24.9万辆，同增200.4%；插电混动销量5.5万辆，同增211.3%。零售端单月实现渗透率17%，累计1-8月渗透率11.3%，同增6.9Pcts。 2、高端车型和新势力表现强势，出口爆发式增长。分级别来看，8月A00级批发销量8.3万，份额达到纯电动的33%；A级电动车占纯电份额27%；B级达6.1万辆，环增

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宁德时代

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2021-09-09 08:33:23

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8月国内新能源乘用车销量大超预期，继续强call！

【国盛智能汽车大组】8月国内新能源乘用车销量大超预期，继续强call！事件：乘联会发布国内8月份新能源乘用车销量情况国内8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，环比增长23.7%。此前市场出于芯片短缺和车市淡季的因素考虑，对8月销量较为悲观。今日公布的30.4万辆再度刷新了单月销量记录，而且较7月份增加近6万辆，远超市场预期。回顾今年新能源车市表现，随着月度销量不断刷新记录，全年总销量预期持续抬升。从年初的200万辆到240万辆，再到280万辆。基于8月销量数据，我们上修国内销量预期至3

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安徽集采（试剂）平均降价40%，目前执行日期未定

安徽集采（试剂）平均降价40%，目前执行日期未定，主要在于罗氏、贝克曼弃标，影响很大，需要协调解决。 1）二者做了70-80的市场，而且医院花了千万买设备，空置不行，全替换政府预算不可能出钱了; 2）有些技术只有进口可以做（肿瘤）； 3）如果部分替代的话，会导致机器空置，经济效应降低； 4）医院短期对国产接受度也比较弱，有使用习惯，而且医保局比也较听从医院的想法； 5）如果罗氏弃标，国内企业学习国外技术也会收到影响。但如果解决了这个问题，专家认为此次集采会有代表性意义，全国可能会 fo

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【中金互联网】互联网反弹迅猛点评

【中金互联网】大家好，最近互联网反弹迅猛，我们很欣慰的看到，市场前期极度恐慌的情绪出现了明显缓解，也希望我们前期对监管理解的框架能对大家有所帮助。正好Q2业绩高峰已过，结合监管×基本面两个维度，我们更新梳理—下目前的投资策略，本次我们放弃长篇累的文字。争取用—张图来说明我们的判断框架。简单来说，看红字与蓝字所占面积的大小，基本能找出目前我们的排序。总体上我们还是按照受监管影响大小分成了两类机会∶ （1）网易>腾讯≥美团>阿里（2）京东>知乎>哔哩≥拼多多>百度>快手≥唯品会前者重

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腾讯控股

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迈为联合SunDrive创下HJT电池25.54%转换效率

【光伏设备行业速评】迈为联合SunDrive创下M6 HJT电池25.54%转换效率的新世界纪录 1、达成全尺寸 HJT 25.54%的新世界记录，量产效率突破25.5%指日可待 1）经权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)认证，迈为利用自主研发的HJT高效电池量产设备，联合SunDrive的电镀工艺，在全尺寸 M6（274.5cm²）单晶HJT电池上的转换效率达到25.54%，创造新世界纪录。 2）此次由迈为提供蓝膜片全部工艺制程(含清洗制绒、PECVD、PVD等)，均在公司研制的异

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迈为股份

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2021-09-08 08:33:41

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市场简评∶市场是否会"大水牛"？风格会切换吗 ?

【长江策略】市场简评∶市场是否会"大水牛"？风格会切换吗 ? 领导晚上好！最近市场波动很大，无论是整体还是风格和板块。我们的观点如下，先汇报下结论∶ （1）市场不会出现"大水牛"，后续稳增长（实体对资金需求变多）带动剩余流动性不继续扩张，市场估值较难有系统性提升。（2）风格再平衡，成长随业绩分化;价值中关注稳增长+供求紧的周期制造。延伸分析∶ 市场为何不会"水牛市"？答∶从剩余流动性框架出发，市场不会大跌，也没估值上行空间。（1）"大跌"要满足两个条件之一：1）货币政策收紧；2）实体去

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宁德时代

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8月外贸数据点评】出口超预期和外需放缓并不矛盾

【国金宏观|8月外贸数据点评】出口超预期和外需放缓并不矛盾 8月出口同比增速超预期。分国别来看，对主要国家的出口金额同比增速均上行。从商品类别来看，首先，高新技术和机电出口金额为主要支撑因素。第二，疫情相关的产品随着美国和东盟疫情反复，出口金额有所上行。第三，服装及衣着附件的出口金额的环比增速回落，表示欧美外出需求放缓，和8月欧美服务业PMI回落能相印证。 8月出口超预期和外需放缓并不矛盾，订单回流效应加剧。首先，"产业链效应"和"替代效应"支撑出口超预期。其次，外需放缓趋势不变。

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平安银行

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绿电交易解读会议纪要

今天绿电交易开始，17个省，79.35亿度电的交易。绿电进入了快车道，促进新能源发电。请了史老师。 8月底发改委和能源局发了函推进试点。今天两个交易中心开展了绿电交易日。启动会这个范围还是很大的，17个省份，覆盖面比较大的。

有道云笔记

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三峡能源

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绿电交易情况反馈：

绿电交易情况反馈： 1、本次绿色电力交易，是官方单独在电力交易中设置了一个交易品种，打破电力同质化的属性，为绿色电力单辟交易市场，为出绿色电力的环境属性单独定价。 2、首批计集中交易成交量还是比较大的，主要的购买方是有产品出口需求（比如出口欧盟对于碳足迹有要求）的工业电力用户，后续买卖双方的规模会扩大。 3、初步了解，最终成交价较当地燃煤标杆电价平均高有上浮（不同说的说法不一样但肯定有溢价），加上输配电价，仍然低于电力用户从电网买电的价格。定价方式为发电企业、售电公司、电力用户、双边协商、集中撮

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煤价不止，股票不停

【申万煤炭孟祥文】煤价不止，股票不停！煤炭板块该给多少PE估值？可能在未来一段时间成为大家纠结的问题。 📅回溯历史： 08年那一轮的量价齐升的成长逻辑，所以那时候可以给到动力煤20倍PE，炼焦煤给到25倍PE。16年的供给侧改革，供给受限的逻辑。那一轮的供给受限于行政命令，我们存在潜在产能，因此打消不掉煤价下跌的隐忧，因此才会给到动力煤9-10倍PE估值，焦煤12-15倍PE估值我们本轮行情，是面临需求稳定增长，供给严重不足的供需格局，不仅是中国，可能面临全球基础能源煤炭与天然气的紧缺。未

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兖矿能源

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海外车企的“电动化十年之约”-更新宝马（2109）

【长江电新】海外车企的“电动化十年之约”-更新宝马（2109）近期宝马更新了电动化规划，也有媒体报道了宝马的电池订单信息： 1、销量方面，最新计划为，在全球范围内，25年纯电动汽车占比达到25%，2030年达到50%；未来十年投放1000万辆纯电动汽车（2019年计划在欧洲市场，21年电动化占25%，25年占1/3，2030年50%；到2021年底实现100万辆的电动车保有量） 2、车型方面，最新计划为，2023年产品系列包括13款纯电动车型，覆盖90%的车型，包括i3、iX3、MINI、iX

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下半年最强三主线锂、铜箔、隔膜，维持重点推荐！

【安信电新】下半年最强三主线锂、铜箔、隔膜，维持重点推荐！供需错配是材料环节量价齐升的核心推动力。2020H2开始海内外需求爆发，供给端相继出现缺口，材料环节产能新建-投放周期一般在1-2年，21年需求高增态势下，材料环节大概率出现缺口。我们在20年底提出，21年投资主线为供需错配下的中游材料环节。锂：据我们测算，今明两年供需缺口分别为5.4/10.6万吨。短期看，下半年需求提升，缺口拉大。长期看，明年缺口还在，价格震荡上涨。从产能投放的周期来看，中游需要1-1.5年、上游资源端需要2.5-

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光纤光缆行业有望企稳向好，建议关注

光纤光缆行业有望企稳向好，建议关注【中信建投通信】 1、中移动今日发布21-22年普通光缆集采公告，1.423亿芯公里，同比增长近20%，在去年实际中标价格约40元/芯公里的情况下，今年预算上限依然为68.8元/芯公里，加上中移动今年招标规则优化，价格存上涨预期。中移动作为全球最大采购方，会影响全球供应与价格走势，值得重视。 2、产业来看，今年国内光纤光缆核心供应商产能偏紧，海外国内采购价、散纤价格都有不同程度上涨。中国铁塔今年7月招标价格已较去年明显提升。 3、行业竞争格局基本稳定，传统5强

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美国要求2035年光伏发电占比超40%,如何量化评估

预计美国市场今年装机在18GW，2025年达到40GW，2025年达到90W，2016-2020，美国光伏装机中枢为12GW，2021-2025中枢提升为30GW，2026-2030中枢提升至60GW，2031年至2035中枢提升至80GW。

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[天风专家组]“元宇宙” 系列会议之一

“元宇宙”涉及的面很多，这次也请到天风研究各行业的老师给大家做分享，包括传媒互联网的游戏，最近刚刚发了中报游戏行业的总结。另外物联网、计算机、海外、通信这块也会给大家做专门的分享。三七互娱，以及最新刚上市的华立科技是我们传媒互联网最近核心推进的品种，包括腾讯、网易都会在AR、VR里面有很多详细的布局，我们也外发过很多的报告（本文最后有标的和报告的梳理）。接下来把时间交给端木老师来跟我们介绍一下“元宇宙”最近的近况、字节跳动90亿收购Pico对市场有什么大的意义、包括“元宇宙”近1-2年的布局以及

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国内8月电车大超预期，引领全球车市共繁荣

【安信电新】国内8月电车大超预期，引领全球车市共繁荣 1、根据乘联会数据，8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，环增23.7%，同增202.3%，大超市场预期，其中纯电动的批发销量24.9万辆，同增200.4%；插电混动销量5.5万辆，同增211.3%。零售端单月实现渗透率17%，累计1-8月渗透率11.3%，同增6.9Pcts。 2、高端车型和新势力表现强势，出口爆发式增长。分级别来看，8月A00级批发销量8.3万，份额达到纯电动的33%；A级电动车占纯电份额27%；B级达6.1万辆，环增

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8月国内新能源乘用车销量大超预期，继续强call！

【国盛智能汽车大组】8月国内新能源乘用车销量大超预期，继续强call！事件：乘联会发布国内8月份新能源乘用车销量情况国内8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，环比增长23.7%。此前市场出于芯片短缺和车市淡季的因素考虑，对8月销量较为悲观。今日公布的30.4万辆再度刷新了单月销量记录，而且较7月份增加近6万辆，远超市场预期。回顾今年新能源车市表现，随着月度销量不断刷新记录，全年总销量预期持续抬升。从年初的200万辆到240万辆，再到280万辆。基于8月销量数据，我们上修国内销量预期至3

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安徽集采（试剂）平均降价40%，目前执行日期未定

安徽集采（试剂）平均降价40%，目前执行日期未定，主要在于罗氏、贝克曼弃标，影响很大，需要协调解决。 1）二者做了70-80的市场，而且医院花了千万买设备，空置不行，全替换政府预算不可能出钱了; 2）有些技术只有进口可以做（肿瘤）； 3）如果部分替代的话，会导致机器空置，经济效应降低； 4）医院短期对国产接受度也比较弱，有使用习惯，而且医保局比也较听从医院的想法； 5）如果罗氏弃标，国内企业学习国外技术也会收到影响。但如果解决了这个问题，专家认为此次集采会有代表性意义，全国可能会 fo

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【中金互联网】互联网反弹迅猛点评

【中金互联网】大家好，最近互联网反弹迅猛，我们很欣慰的看到，市场前期极度恐慌的情绪出现了明显缓解，也希望我们前期对监管理解的框架能对大家有所帮助。正好Q2业绩高峰已过，结合监管×基本面两个维度，我们更新梳理—下目前的投资策略，本次我们放弃长篇累的文字。争取用—张图来说明我们的判断框架。简单来说，看红字与蓝字所占面积的大小，基本能找出目前我们的排序。总体上我们还是按照受监管影响大小分成了两类机会∶ （1）网易>腾讯≥美团>阿里（2）京东>知乎>哔哩≥拼多多>百度>快手≥唯品会前者重

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迈为联合SunDrive创下HJT电池25.54%转换效率

【光伏设备行业速评】迈为联合SunDrive创下M6 HJT电池25.54%转换效率的新世界纪录 1、达成全尺寸 HJT 25.54%的新世界记录，量产效率突破25.5%指日可待 1）经权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)认证，迈为利用自主研发的HJT高效电池量产设备，联合SunDrive的电镀工艺，在全尺寸 M6（274.5cm²）单晶HJT电池上的转换效率达到25.54%，创造新世界纪录。 2）此次由迈为提供蓝膜片全部工艺制程(含清洗制绒、PECVD、PVD等)，均在公司研制的异

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市场简评∶市场是否会"大水牛"？风格会切换吗 ?

【长江策略】市场简评∶市场是否会"大水牛"？风格会切换吗 ? 领导晚上好！最近市场波动很大，无论是整体还是风格和板块。我们的观点如下，先汇报下结论∶ （1）市场不会出现"大水牛"，后续稳增长（实体对资金需求变多）带动剩余流动性不继续扩张，市场估值较难有系统性提升。（2）风格再平衡，成长随业绩分化;价值中关注稳增长+供求紧的周期制造。延伸分析∶ 市场为何不会"水牛市"？答∶从剩余流动性框架出发，市场不会大跌，也没估值上行空间。（1）"大跌"要满足两个条件之一：1）货币政策收紧；2）实体去

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8月外贸数据点评】出口超预期和外需放缓并不矛盾

【国金宏观|8月外贸数据点评】出口超预期和外需放缓并不矛盾 8月出口同比增速超预期。分国别来看，对主要国家的出口金额同比增速均上行。从商品类别来看，首先，高新技术和机电出口金额为主要支撑因素。第二，疫情相关的产品随着美国和东盟疫情反复，出口金额有所上行。第三，服装及衣着附件的出口金额的环比增速回落，表示欧美外出需求放缓，和8月欧美服务业PMI回落能相印证。 8月出口超预期和外需放缓并不矛盾，订单回流效应加剧。首先，"产业链效应"和"替代效应"支撑出口超预期。其次，外需放缓趋势不变。

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绿电交易解读会议纪要

今天绿电交易开始，17个省，79.35亿度电的交易。绿电进入了快车道，促进新能源发电。请了史老师。 8月底发改委和能源局发了函推进试点。今天两个交易中心开展了绿电交易日。启动会这个范围还是很大的，17个省份，覆盖面比较大的。

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绿电交易情况反馈：

绿电交易情况反馈： 1、本次绿色电力交易，是官方单独在电力交易中设置了一个交易品种，打破电力同质化的属性，为绿色电力单辟交易市场，为出绿色电力的环境属性单独定价。 2、首批计集中交易成交量还是比较大的，主要的购买方是有产品出口需求（比如出口欧盟对于碳足迹有要求）的工业电力用户，后续买卖双方的规模会扩大。 3、初步了解，最终成交价较当地燃煤标杆电价平均高有上浮（不同说的说法不一样但肯定有溢价），加上输配电价，仍然低于电力用户从电网买电的价格。定价方式为发电企业、售电公司、电力用户、双边协商、集中撮

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煤价不止，股票不停

【申万煤炭孟祥文】煤价不止，股票不停！煤炭板块该给多少PE估值？可能在未来一段时间成为大家纠结的问题。 📅回溯历史： 08年那一轮的量价齐升的成长逻辑，所以那时候可以给到动力煤20倍PE，炼焦煤给到25倍PE。16年的供给侧改革，供给受限的逻辑。那一轮的供给受限于行政命令，我们存在潜在产能，因此打消不掉煤价下跌的隐忧，因此才会给到动力煤9-10倍PE估值，焦煤12-15倍PE估值我们本轮行情，是面临需求稳定增长，供给严重不足的供需格局，不仅是中国，可能面临全球基础能源煤炭与天然气的紧缺。未

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海外车企的“电动化十年之约”-更新宝马（2109）

【长江电新】海外车企的“电动化十年之约”-更新宝马（2109）近期宝马更新了电动化规划，也有媒体报道了宝马的电池订单信息： 1、销量方面，最新计划为，在全球范围内，25年纯电动汽车占比达到25%，2030年达到50%；未来十年投放1000万辆纯电动汽车（2019年计划在欧洲市场，21年电动化占25%，25年占1/3，2030年50%；到2021年底实现100万辆的电动车保有量） 2、车型方面，最新计划为，2023年产品系列包括13款纯电动车型，覆盖90%的车型，包括i3、iX3、MINI、iX

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下半年最强三主线锂、铜箔、隔膜，维持重点推荐！

【安信电新】下半年最强三主线锂、铜箔、隔膜，维持重点推荐！供需错配是材料环节量价齐升的核心推动力。2020H2开始海内外需求爆发，供给端相继出现缺口，材料环节产能新建-投放周期一般在1-2年，21年需求高增态势下，材料环节大概率出现缺口。我们在20年底提出，21年投资主线为供需错配下的中游材料环节。锂：据我们测算，今明两年供需缺口分别为5.4/10.6万吨。短期看，下半年需求提升，缺口拉大。长期看，明年缺口还在，价格震荡上涨。从产能投放的周期来看，中游需要1-1.5年、上游资源端需要2.5-

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光纤光缆行业有望企稳向好，建议关注

光纤光缆行业有望企稳向好，建议关注【中信建投通信】 1、中移动今日发布21-22年普通光缆集采公告，1.423亿芯公里，同比增长近20%，在去年实际中标价格约40元/芯公里的情况下，今年预算上限依然为68.8元/芯公里，加上中移动今年招标规则优化，价格存上涨预期。中移动作为全球最大采购方，会影响全球供应与价格走势，值得重视。 2、产业来看，今年国内光纤光缆核心供应商产能偏紧，海外国内采购价、散纤价格都有不同程度上涨。中国铁塔今年7月招标价格已较去年明显提升。 3、行业竞争格局基本稳定，传统5强

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美国要求2035年光伏发电占比超40%,如何量化评估

预计美国市场今年装机在18GW，2025年达到40GW，2025年达到90W，2016-2020，美国光伏装机中枢为12GW，2021-2025中枢提升为30GW，2026-2030中枢提升至60GW，2031年至2035中枢提升至80GW。

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[天风专家组]“元宇宙” 系列会议之一

“元宇宙”涉及的面很多，这次也请到天风研究各行业的老师给大家做分享，包括传媒互联网的游戏，最近刚刚发了中报游戏行业的总结。另外物联网、计算机、海外、通信这块也会给大家做专门的分享。三七互娱，以及最新刚上市的华立科技是我们传媒互联网最近核心推进的品种，包括腾讯、网易都会在AR、VR里面有很多详细的布局，我们也外发过很多的报告（本文最后有标的和报告的梳理）。接下来把时间交给端木老师来跟我们介绍一下“元宇宙”最近的近况、字节跳动90亿收购Pico对市场有什么大的意义、包括“元宇宙”近1-2年的布局以及

有道云笔记

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数码视讯

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王小明

长线持有

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国内8月电车大超预期，引领全球车市共繁荣

【安信电新】国内8月电车大超预期，引领全球车市共繁荣 1、根据乘联会数据，8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，环增23.7%，同增202.3%，大超市场预期，其中纯电动的批发销量24.9万辆，同增200.4%；插电混动销量5.5万辆，同增211.3%。零售端单月实现渗透率17%，累计1-8月渗透率11.3%，同增6.9Pcts。 2、高端车型和新势力表现强势，出口爆发式增长。分级别来看，8月A00级批发销量8.3万，份额达到纯电动的33%；A级电动车占纯电份额27%；B级达6.1万辆，环增

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宁德时代

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王小明

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8月国内新能源乘用车销量大超预期，继续强call！

【国盛智能汽车大组】8月国内新能源乘用车销量大超预期，继续强call！事件：乘联会发布国内8月份新能源乘用车销量情况国内8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，环比增长23.7%。此前市场出于芯片短缺和车市淡季的因素考虑，对8月销量较为悲观。今日公布的30.4万辆再度刷新了单月销量记录，而且较7月份增加近6万辆，远超市场预期。回顾今年新能源车市表现，随着月度销量不断刷新记录，全年总销量预期持续抬升。从年初的200万辆到240万辆，再到280万辆。基于8月销量数据，我们上修国内销量预期至3

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宁德时代

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王小明

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受限

安徽集采（试剂）平均降价40%，目前执行日期未定

安徽集采（试剂）平均降价40%，目前执行日期未定，主要在于罗氏、贝克曼弃标，影响很大，需要协调解决。 1）二者做了70-80的市场，而且医院花了千万买设备，空置不行，全替换政府预算不可能出钱了; 2）有些技术只有进口可以做（肿瘤）； 3）如果部分替代的话，会导致机器空置，经济效应降低； 4）医院短期对国产接受度也比较弱，有使用习惯，而且医保局比也较听从医院的想法； 5）如果罗氏弃标，国内企业学习国外技术也会收到影响。但如果解决了这个问题，专家认为此次集采会有代表性意义，全国可能会 fo

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王小明

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【中金互联网】互联网反弹迅猛点评

【中金互联网】大家好，最近互联网反弹迅猛，我们很欣慰的看到，市场前期极度恐慌的情绪出现了明显缓解，也希望我们前期对监管理解的框架能对大家有所帮助。正好Q2业绩高峰已过，结合监管×基本面两个维度，我们更新梳理—下目前的投资策略，本次我们放弃长篇累的文字。争取用—张图来说明我们的判断框架。简单来说，看红字与蓝字所占面积的大小，基本能找出目前我们的排序。总体上我们还是按照受监管影响大小分成了两类机会∶ （1）网易>腾讯≥美团>阿里（2）京东>知乎>哔哩≥拼多多>百度>快手≥唯品会前者重

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王小明

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迈为联合SunDrive创下HJT电池25.54%转换效率

【光伏设备行业速评】迈为联合SunDrive创下M6 HJT电池25.54%转换效率的新世界纪录 1、达成全尺寸 HJT 25.54%的新世界记录，量产效率突破25.5%指日可待 1）经权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)认证，迈为利用自主研发的HJT高效电池量产设备，联合SunDrive的电镀工艺，在全尺寸 M6（274.5cm²）单晶HJT电池上的转换效率达到25.54%，创造新世界纪录。 2）此次由迈为提供蓝膜片全部工艺制程(含清洗制绒、PECVD、PVD等)，均在公司研制的异

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迈为股份

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王小明

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市场简评∶市场是否会"大水牛"？风格会切换吗 ?

【长江策略】市场简评∶市场是否会"大水牛"？风格会切换吗 ? 领导晚上好！最近市场波动很大，无论是整体还是风格和板块。我们的观点如下，先汇报下结论∶ （1）市场不会出现"大水牛"，后续稳增长（实体对资金需求变多）带动剩余流动性不继续扩张，市场估值较难有系统性提升。（2）风格再平衡，成长随业绩分化;价值中关注稳增长+供求紧的周期制造。延伸分析∶ 市场为何不会"水牛市"？答∶从剩余流动性框架出发，市场不会大跌，也没估值上行空间。（1）"大跌"要满足两个条件之一：1）货币政策收紧；2）实体去

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宁德时代

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王小明

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8月外贸数据点评】出口超预期和外需放缓并不矛盾

【国金宏观|8月外贸数据点评】出口超预期和外需放缓并不矛盾 8月出口同比增速超预期。分国别来看，对主要国家的出口金额同比增速均上行。从商品类别来看，首先，高新技术和机电出口金额为主要支撑因素。第二，疫情相关的产品随着美国和东盟疫情反复，出口金额有所上行。第三，服装及衣着附件的出口金额的环比增速回落，表示欧美外出需求放缓，和8月欧美服务业PMI回落能相印证。 8月出口超预期和外需放缓并不矛盾，订单回流效应加剧。首先，"产业链效应"和"替代效应"支撑出口超预期。其次，外需放缓趋势不变。

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平安银行

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王小明

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绿电交易解读会议纪要

今天绿电交易开始，17个省，79.35亿度电的交易。绿电进入了快车道，促进新能源发电。请了史老师。 8月底发改委和能源局发了函推进试点。今天两个交易中心开展了绿电交易日。启动会这个范围还是很大的，17个省份，覆盖面比较大的。

有道云笔记

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三峡能源

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王小明

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绿电交易情况反馈：

绿电交易情况反馈： 1、本次绿色电力交易，是官方单独在电力交易中设置了一个交易品种，打破电力同质化的属性，为绿色电力单辟交易市场，为出绿色电力的环境属性单独定价。 2、首批计集中交易成交量还是比较大的，主要的购买方是有产品出口需求（比如出口欧盟对于碳足迹有要求）的工业电力用户，后续买卖双方的规模会扩大。 3、初步了解，最终成交价较当地燃煤标杆电价平均高有上浮（不同说的说法不一样但肯定有溢价），加上输配电价，仍然低于电力用户从电网买电的价格。定价方式为发电企业、售电公司、电力用户、双边协商、集中撮

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煤价不止，股票不停

【申万煤炭孟祥文】煤价不止，股票不停！煤炭板块该给多少PE估值？可能在未来一段时间成为大家纠结的问题。 📅回溯历史： 08年那一轮的量价齐升的成长逻辑，所以那时候可以给到动力煤20倍PE，炼焦煤给到25倍PE。16年的供给侧改革，供给受限的逻辑。那一轮的供给受限于行政命令，我们存在潜在产能，因此打消不掉煤价下跌的隐忧，因此才会给到动力煤9-10倍PE估值，焦煤12-15倍PE估值我们本轮行情，是面临需求稳定增长，供给严重不足的供需格局，不仅是中国，可能面临全球基础能源煤炭与天然气的紧缺。未

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兖矿能源

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海外车企的“电动化十年之约”-更新宝马（2109）

【长江电新】海外车企的“电动化十年之约”-更新宝马（2109）近期宝马更新了电动化规划，也有媒体报道了宝马的电池订单信息： 1、销量方面，最新计划为，在全球范围内，25年纯电动汽车占比达到25%，2030年达到50%；未来十年投放1000万辆纯电动汽车（2019年计划在欧洲市场，21年电动化占25%，25年占1/3，2030年50%；到2021年底实现100万辆的电动车保有量） 2、车型方面，最新计划为，2023年产品系列包括13款纯电动车型，覆盖90%的车型，包括i3、iX3、MINI、iX

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王小明

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下半年最强三主线锂、铜箔、隔膜，维持重点推荐！

【安信电新】下半年最强三主线锂、铜箔、隔膜，维持重点推荐！供需错配是材料环节量价齐升的核心推动力。2020H2开始海内外需求爆发，供给端相继出现缺口，材料环节产能新建-投放周期一般在1-2年，21年需求高增态势下，材料环节大概率出现缺口。我们在20年底提出，21年投资主线为供需错配下的中游材料环节。锂：据我们测算，今明两年供需缺口分别为5.4/10.6万吨。短期看，下半年需求提升，缺口拉大。长期看，明年缺口还在，价格震荡上涨。从产能投放的周期来看，中游需要1-1.5年、上游资源端需要2.5-

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光纤光缆行业有望企稳向好，建议关注

光纤光缆行业有望企稳向好，建议关注【中信建投通信】 1、中移动今日发布21-22年普通光缆集采公告，1.423亿芯公里，同比增长近20%，在去年实际中标价格约40元/芯公里的情况下，今年预算上限依然为68.8元/芯公里，加上中移动今年招标规则优化，价格存上涨预期。中移动作为全球最大采购方，会影响全球供应与价格走势，值得重视。 2、产业来看，今年国内光纤光缆核心供应商产能偏紧，海外国内采购价、散纤价格都有不同程度上涨。中国铁塔今年7月招标价格已较去年明显提升。 3、行业竞争格局基本稳定，传统5强

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王小明

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美国要求2035年光伏发电占比超40%,如何量化评估

预计美国市场今年装机在18GW，2025年达到40GW，2025年达到90W，2016-2020，美国光伏装机中枢为12GW，2021-2025中枢提升为30GW，2026-2030中枢提升至60GW，2031年至2035中枢提升至80GW。

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[天风专家组]“元宇宙” 系列会议之一

“元宇宙”涉及的面很多，这次也请到天风研究各行业的老师给大家做分享，包括传媒互联网的游戏，最近刚刚发了中报游戏行业的总结。另外物联网、计算机、海外、通信这块也会给大家做专门的分享。三七互娱，以及最新刚上市的华立科技是我们传媒互联网最近核心推进的品种，包括腾讯、网易都会在AR、VR里面有很多详细的布局，我们也外发过很多的报告（本文最后有标的和报告的梳理）。接下来把时间交给端木老师来跟我们介绍一下“元宇宙”最近的近况、字节跳动90亿收购Pico对市场有什么大的意义、包括“元宇宙”近1-2年的布局以及

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国内8月电车大超预期，引领全球车市共繁荣

【安信电新】国内8月电车大超预期，引领全球车市共繁荣 1、根据乘联会数据，8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，环增23.7%，同增202.3%，大超市场预期，其中纯电动的批发销量24.9万辆，同增200.4%；插电混动销量5.5万辆，同增211.3%。零售端单月实现渗透率17%，累计1-8月渗透率11.3%，同增6.9Pcts。 2、高端车型和新势力表现强势，出口爆发式增长。分级别来看，8月A00级批发销量8.3万，份额达到纯电动的33%；A级电动车占纯电份额27%；B级达6.1万辆，环增

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8月国内新能源乘用车销量大超预期，继续强call！

【国盛智能汽车大组】8月国内新能源乘用车销量大超预期，继续强call！事件：乘联会发布国内8月份新能源乘用车销量情况国内8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，环比增长23.7%。此前市场出于芯片短缺和车市淡季的因素考虑，对8月销量较为悲观。今日公布的30.4万辆再度刷新了单月销量记录，而且较7月份增加近6万辆，远超市场预期。回顾今年新能源车市表现，随着月度销量不断刷新记录，全年总销量预期持续抬升。从年初的200万辆到240万辆，再到280万辆。基于8月销量数据，我们上修国内销量预期至3

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安徽集采（试剂）平均降价40%，目前执行日期未定

安徽集采（试剂）平均降价40%，目前执行日期未定，主要在于罗氏、贝克曼弃标，影响很大，需要协调解决。 1）二者做了70-80的市场，而且医院花了千万买设备，空置不行，全替换政府预算不可能出钱了; 2）有些技术只有进口可以做（肿瘤）； 3）如果部分替代的话，会导致机器空置，经济效应降低； 4）医院短期对国产接受度也比较弱，有使用习惯，而且医保局比也较听从医院的想法； 5）如果罗氏弃标，国内企业学习国外技术也会收到影响。但如果解决了这个问题，专家认为此次集采会有代表性意义，全国可能会 fo

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【中金互联网】互联网反弹迅猛点评

【中金互联网】大家好，最近互联网反弹迅猛，我们很欣慰的看到，市场前期极度恐慌的情绪出现了明显缓解，也希望我们前期对监管理解的框架能对大家有所帮助。正好Q2业绩高峰已过，结合监管×基本面两个维度，我们更新梳理—下目前的投资策略，本次我们放弃长篇累的文字。争取用—张图来说明我们的判断框架。简单来说，看红字与蓝字所占面积的大小，基本能找出目前我们的排序。总体上我们还是按照受监管影响大小分成了两类机会∶ （1）网易>腾讯≥美团>阿里（2）京东>知乎>哔哩≥拼多多>百度>快手≥唯品会前者重

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迈为联合SunDrive创下HJT电池25.54%转换效率

【光伏设备行业速评】迈为联合SunDrive创下M6 HJT电池25.54%转换效率的新世界纪录 1、达成全尺寸 HJT 25.54%的新世界记录，量产效率突破25.5%指日可待 1）经权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)认证，迈为利用自主研发的HJT高效电池量产设备，联合SunDrive的电镀工艺，在全尺寸 M6（274.5cm²）单晶HJT电池上的转换效率达到25.54%，创造新世界纪录。 2）此次由迈为提供蓝膜片全部工艺制程(含清洗制绒、PECVD、PVD等)，均在公司研制的异

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市场简评∶市场是否会"大水牛"？风格会切换吗 ?

【长江策略】市场简评∶市场是否会"大水牛"？风格会切换吗 ? 领导晚上好！最近市场波动很大，无论是整体还是风格和板块。我们的观点如下，先汇报下结论∶ （1）市场不会出现"大水牛"，后续稳增长（实体对资金需求变多）带动剩余流动性不继续扩张，市场估值较难有系统性提升。（2）风格再平衡，成长随业绩分化;价值中关注稳增长+供求紧的周期制造。延伸分析∶ 市场为何不会"水牛市"？答∶从剩余流动性框架出发，市场不会大跌，也没估值上行空间。（1）"大跌"要满足两个条件之一：1）货币政策收紧；2）实体去

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8月外贸数据点评】出口超预期和外需放缓并不矛盾

【国金宏观|8月外贸数据点评】出口超预期和外需放缓并不矛盾 8月出口同比增速超预期。分国别来看，对主要国家的出口金额同比增速均上行。从商品类别来看，首先，高新技术和机电出口金额为主要支撑因素。第二，疫情相关的产品随着美国和东盟疫情反复，出口金额有所上行。第三，服装及衣着附件的出口金额的环比增速回落，表示欧美外出需求放缓，和8月欧美服务业PMI回落能相印证。 8月出口超预期和外需放缓并不矛盾，订单回流效应加剧。首先，"产业链效应"和"替代效应"支撑出口超预期。其次，外需放缓趋势不变。

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绿电交易解读会议纪要

今天绿电交易开始，17个省，79.35亿度电的交易。绿电进入了快车道，促进新能源发电。请了史老师。 8月底发改委和能源局发了函推进试点。今天两个交易中心开展了绿电交易日。启动会这个范围还是很大的，17个省份，覆盖面比较大的。

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绿电交易情况反馈：

绿电交易情况反馈： 1、本次绿色电力交易，是官方单独在电力交易中设置了一个交易品种，打破电力同质化的属性，为绿色电力单辟交易市场，为出绿色电力的环境属性单独定价。 2、首批计集中交易成交量还是比较大的，主要的购买方是有产品出口需求（比如出口欧盟对于碳足迹有要求）的工业电力用户，后续买卖双方的规模会扩大。 3、初步了解，最终成交价较当地燃煤标杆电价平均高有上浮（不同说的说法不一样但肯定有溢价），加上输配电价，仍然低于电力用户从电网买电的价格。定价方式为发电企业、售电公司、电力用户、双边协商、集中撮

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煤价不止，股票不停

【申万煤炭孟祥文】煤价不止，股票不停！煤炭板块该给多少PE估值？可能在未来一段时间成为大家纠结的问题。 📅回溯历史： 08年那一轮的量价齐升的成长逻辑，所以那时候可以给到动力煤20倍PE，炼焦煤给到25倍PE。16年的供给侧改革，供给受限的逻辑。那一轮的供给受限于行政命令，我们存在潜在产能，因此打消不掉煤价下跌的隐忧，因此才会给到动力煤9-10倍PE估值，焦煤12-15倍PE估值我们本轮行情，是面临需求稳定增长，供给严重不足的供需格局，不仅是中国，可能面临全球基础能源煤炭与天然气的紧缺。未

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海外车企的“电动化十年之约”-更新宝马（2109）

【长江电新】海外车企的“电动化十年之约”-更新宝马（2109）近期宝马更新了电动化规划，也有媒体报道了宝马的电池订单信息： 1、销量方面，最新计划为，在全球范围内，25年纯电动汽车占比达到25%，2030年达到50%；未来十年投放1000万辆纯电动汽车（2019年计划在欧洲市场，21年电动化占25%，25年占1/3，2030年50%；到2021年底实现100万辆的电动车保有量） 2、车型方面，最新计划为，2023年产品系列包括13款纯电动车型，覆盖90%的车型，包括i3、iX3、MINI、iX

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下半年最强三主线锂、铜箔、隔膜，维持重点推荐！

【安信电新】下半年最强三主线锂、铜箔、隔膜，维持重点推荐！供需错配是材料环节量价齐升的核心推动力。2020H2开始海内外需求爆发，供给端相继出现缺口，材料环节产能新建-投放周期一般在1-2年，21年需求高增态势下，材料环节大概率出现缺口。我们在20年底提出，21年投资主线为供需错配下的中游材料环节。锂：据我们测算，今明两年供需缺口分别为5.4/10.6万吨。短期看，下半年需求提升，缺口拉大。长期看，明年缺口还在，价格震荡上涨。从产能投放的周期来看，中游需要1-1.5年、上游资源端需要2.5-

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光纤光缆行业有望企稳向好，建议关注

光纤光缆行业有望企稳向好，建议关注【中信建投通信】 1、中移动今日发布21-22年普通光缆集采公告，1.423亿芯公里，同比增长近20%，在去年实际中标价格约40元/芯公里的情况下，今年预算上限依然为68.8元/芯公里，加上中移动今年招标规则优化，价格存上涨预期。中移动作为全球最大采购方，会影响全球供应与价格走势，值得重视。 2、产业来看，今年国内光纤光缆核心供应商产能偏紧，海外国内采购价、散纤价格都有不同程度上涨。中国铁塔今年7月招标价格已较去年明显提升。 3、行业竞争格局基本稳定，传统5强

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美国要求2035年光伏发电占比超40%,如何量化评估

预计美国市场今年装机在18GW，2025年达到40GW，2025年达到90W，2016-2020，美国光伏装机中枢为12GW，2021-2025中枢提升为30GW，2026-2030中枢提升至60GW，2031年至2035中枢提升至80GW。

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[天风专家组]“元宇宙” 系列会议之一

“元宇宙”涉及的面很多，这次也请到天风研究各行业的老师给大家做分享，包括传媒互联网的游戏，最近刚刚发了中报游戏行业的总结。另外物联网、计算机、海外、通信这块也会给大家做专门的分享。三七互娱，以及最新刚上市的华立科技是我们传媒互联网最近核心推进的品种，包括腾讯、网易都会在AR、VR里面有很多详细的布局，我们也外发过很多的报告（本文最后有标的和报告的梳理）。接下来把时间交给端木老师来跟我们介绍一下“元宇宙”最近的近况、字节跳动90亿收购Pico对市场有什么大的意义、包括“元宇宙”近1-2年的布局以及

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国内8月电车大超预期，引领全球车市共繁荣

【安信电新】国内8月电车大超预期，引领全球车市共繁荣 1、根据乘联会数据，8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，环增23.7%，同增202.3%，大超市场预期，其中纯电动的批发销量24.9万辆，同增200.4%；插电混动销量5.5万辆，同增211.3%。零售端单月实现渗透率17%，累计1-8月渗透率11.3%，同增6.9Pcts。 2、高端车型和新势力表现强势，出口爆发式增长。分级别来看，8月A00级批发销量8.3万，份额达到纯电动的33%；A级电动车占纯电份额27%；B级达6.1万辆，环增

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8月国内新能源乘用车销量大超预期，继续强call！

【国盛智能汽车大组】8月国内新能源乘用车销量大超预期，继续强call！事件：乘联会发布国内8月份新能源乘用车销量情况国内8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，环比增长23.7%。此前市场出于芯片短缺和车市淡季的因素考虑，对8月销量较为悲观。今日公布的30.4万辆再度刷新了单月销量记录，而且较7月份增加近6万辆，远超市场预期。回顾今年新能源车市表现，随着月度销量不断刷新记录，全年总销量预期持续抬升。从年初的200万辆到240万辆，再到280万辆。基于8月销量数据，我们上修国内销量预期至3

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宁德时代

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王小明

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2021-09-08 13:12:40

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安徽集采（试剂）平均降价40%，目前执行日期未定

安徽集采（试剂）平均降价40%，目前执行日期未定，主要在于罗氏、贝克曼弃标，影响很大，需要协调解决。 1）二者做了70-80的市场，而且医院花了千万买设备，空置不行，全替换政府预算不可能出钱了; 2）有些技术只有进口可以做（肿瘤）； 3）如果部分替代的话，会导致机器空置，经济效应降低； 4）医院短期对国产接受度也比较弱，有使用习惯，而且医保局比也较听从医院的想法； 5）如果罗氏弃标，国内企业学习国外技术也会收到影响。但如果解决了这个问题，专家认为此次集采会有代表性意义，全国可能会 fo

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平安银行

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王小明

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2021-09-08 13:09:12

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【中金互联网】互联网反弹迅猛点评

【中金互联网】大家好，最近互联网反弹迅猛，我们很欣慰的看到，市场前期极度恐慌的情绪出现了明显缓解，也希望我们前期对监管理解的框架能对大家有所帮助。正好Q2业绩高峰已过，结合监管×基本面两个维度，我们更新梳理—下目前的投资策略，本次我们放弃长篇累的文字。争取用—张图来说明我们的判断框架。简单来说，看红字与蓝字所占面积的大小，基本能找出目前我们的排序。总体上我们还是按照受监管影响大小分成了两类机会∶ （1）网易>腾讯≥美团>阿里（2）京东>知乎>哔哩≥拼多多>百度>快手≥唯品会前者重

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腾讯控股

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王小明

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2021-09-08 08:34:53

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迈为联合SunDrive创下HJT电池25.54%转换效率

【光伏设备行业速评】迈为联合SunDrive创下M6 HJT电池25.54%转换效率的新世界纪录 1、达成全尺寸 HJT 25.54%的新世界记录，量产效率突破25.5%指日可待 1）经权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)认证，迈为利用自主研发的HJT高效电池量产设备，联合SunDrive的电镀工艺，在全尺寸 M6（274.5cm²）单晶HJT电池上的转换效率达到25.54%，创造新世界纪录。 2）此次由迈为提供蓝膜片全部工艺制程(含清洗制绒、PECVD、PVD等)，均在公司研制的异

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迈为股份

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王小明

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2021-09-08 08:33:41

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市场简评∶市场是否会"大水牛"？风格会切换吗 ?

【长江策略】市场简评∶市场是否会"大水牛"？风格会切换吗 ? 领导晚上好！最近市场波动很大，无论是整体还是风格和板块。我们的观点如下，先汇报下结论∶ （1）市场不会出现"大水牛"，后续稳增长（实体对资金需求变多）带动剩余流动性不继续扩张，市场估值较难有系统性提升。（2）风格再平衡，成长随业绩分化;价值中关注稳增长+供求紧的周期制造。延伸分析∶ 市场为何不会"水牛市"？答∶从剩余流动性框架出发，市场不会大跌，也没估值上行空间。（1）"大跌"要满足两个条件之一：1）货币政策收紧；2）实体去

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宁德时代

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王小明

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2021-09-08 08:32:53

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8月外贸数据点评】出口超预期和外需放缓并不矛盾

【国金宏观|8月外贸数据点评】出口超预期和外需放缓并不矛盾 8月出口同比增速超预期。分国别来看，对主要国家的出口金额同比增速均上行。从商品类别来看，首先，高新技术和机电出口金额为主要支撑因素。第二，疫情相关的产品随着美国和东盟疫情反复，出口金额有所上行。第三，服装及衣着附件的出口金额的环比增速回落，表示欧美外出需求放缓，和8月欧美服务业PMI回落能相印证。 8月出口超预期和外需放缓并不矛盾，订单回流效应加剧。首先，"产业链效应"和"替代效应"支撑出口超预期。其次，外需放缓趋势不变。

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平安银行

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王小明

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2021-09-07 23:04:36

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绿电交易解读会议纪要

今天绿电交易开始，17个省，79.35亿度电的交易。绿电进入了快车道，促进新能源发电。请了史老师。 8月底发改委和能源局发了函推进试点。今天两个交易中心开展了绿电交易日。启动会这个范围还是很大的，17个省份，覆盖面比较大的。

有道云笔记

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三峡能源

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王小明

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2021-09-07 23:02:33

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绿电交易情况反馈：

绿电交易情况反馈： 1、本次绿色电力交易，是官方单独在电力交易中设置了一个交易品种，打破电力同质化的属性，为绿色电力单辟交易市场，为出绿色电力的环境属性单独定价。 2、首批计集中交易成交量还是比较大的，主要的购买方是有产品出口需求（比如出口欧盟对于碳足迹有要求）的工业电力用户，后续买卖双方的规模会扩大。 3、初步了解，最终成交价较当地燃煤标杆电价平均高有上浮（不同说的说法不一样但肯定有溢价），加上输配电价，仍然低于电力用户从电网买电的价格。定价方式为发电企业、售电公司、电力用户、双边协商、集中撮

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三峡能源

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王小明

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2021-09-07 22:15:39

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煤价不止，股票不停

【申万煤炭孟祥文】煤价不止，股票不停！煤炭板块该给多少PE估值？可能在未来一段时间成为大家纠结的问题。 📅回溯历史： 08年那一轮的量价齐升的成长逻辑，所以那时候可以给到动力煤20倍PE，炼焦煤给到25倍PE。16年的供给侧改革，供给受限的逻辑。那一轮的供给受限于行政命令，我们存在潜在产能，因此打消不掉煤价下跌的隐忧，因此才会给到动力煤9-10倍PE估值，焦煤12-15倍PE估值我们本轮行情，是面临需求稳定增长，供给严重不足的供需格局，不仅是中国，可能面临全球基础能源煤炭与天然气的紧缺。未

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兖矿能源

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王小明

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2021-09-07 12:59:25

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海外车企的“电动化十年之约”-更新宝马（2109）

【长江电新】海外车企的“电动化十年之约”-更新宝马（2109）近期宝马更新了电动化规划，也有媒体报道了宝马的电池订单信息： 1、销量方面，最新计划为，在全球范围内，25年纯电动汽车占比达到25%，2030年达到50%；未来十年投放1000万辆纯电动汽车（2019年计划在欧洲市场，21年电动化占25%，25年占1/3，2030年50%；到2021年底实现100万辆的电动车保有量） 2、车型方面，最新计划为，2023年产品系列包括13款纯电动车型，覆盖90%的车型，包括i3、iX3、MINI、iX

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亿纬锂能

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王小明

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2021-09-07 11:55:10

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下半年最强三主线锂、铜箔、隔膜，维持重点推荐！

【安信电新】下半年最强三主线锂、铜箔、隔膜，维持重点推荐！供需错配是材料环节量价齐升的核心推动力。2020H2开始海内外需求爆发，供给端相继出现缺口，材料环节产能新建-投放周期一般在1-2年，21年需求高增态势下，材料环节大概率出现缺口。我们在20年底提出，21年投资主线为供需错配下的中游材料环节。锂：据我们测算，今明两年供需缺口分别为5.4/10.6万吨。短期看，下半年需求提升，缺口拉大。长期看，明年缺口还在，价格震荡上涨。从产能投放的周期来看，中游需要1-1.5年、上游资源端需要2.5-

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天齐锂业

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