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2021-07-29 08:30:25

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中际旭创：全球数通龙头环比显著改善，下半年有望加速成长

【天风通信唐海清团队】中际旭创：全球数通龙头环比显著改善，下半年有望加速成长 1️⃣公司前期发布中报预告，Q2单季度预计实现归母净利润1.97-2.27亿元，环比增长48.0%-70.5%，季度环比改善显著，由于部分客户在年初决策全年采购计划导致订单有所退后且国内市场增速有所调整，二季度随着400G产品出货量持续增长，公司收入和利润环比实现显著增长，环比向好趋势明显。 2️⃣利润端看，由于部分20年的电信产品推迟到本期交付以及子公司储翰科技接入网产品为主导致整体毛利率有所下降，人民币升值带来的毛

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中际旭创

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2021-07-28 23:19:39

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辉瑞新冠疫苗销售超预期，上调21年销售额至335亿美金

【海通医药】辉瑞新冠疫苗销售超预期，上调21年销售额至335亿美金 ⚡辉瑞21年Q2新冠疫苗收入78.4亿美元，环比增加126%，其中美国地区销售收入20.3亿元，其他地区销售收入58亿元。 ⚡️公司上调2021年新冠疫苗销售收入指引至335亿元，此前为260亿元，21年预计生产30亿剂。截至7月中合同，公司新冠疫苗合同数量至21亿剂。按此推算，21年Q2公司估计发送4.9亿剂疫苗，新冠疫苗价格在16美元/剂。 ⚡新冠疫苗第三针加强针对于野生株、南非株和印度株都有显著效果。中和抗体水平随接种后时

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复星医药

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2021-07-28 22:58:18

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北上减持是近三日主要冲击，近期减持量大已利空出尽

【天风军工】北上减持是近三日主要冲击，或为外资减配，近期减持量大已利空出尽根据wind陆股通个股持仓数据，我们对比了7月24、26、27三个交易日数据，发现五大军工权重股被北上资金集中减持：（相对24日持仓股数变化比例；北上减持量占该股票交易量比例；减持市值） 1、中国重工：-78.94%；41.13%；7.17亿元 2、中航西飞：-61.15%；10.01%；6.46亿元 3、中航高科：-58.54%；7.88%；2.25亿元 4、中航沈飞：-56.34%；8.33%；7.8亿元 5、中航

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中航沈飞

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【海通计算机】恒生电子怎么了?金山办公怎么了？

我们判断，公司收入实际情况偏区间上限，即收入增长25%-30%，好于市场预期的中位数水平。

有道云笔记

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恒生电子
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金山办公

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2021-07-28 19:53:47

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【华泰电新】钠离子电池快读

【华泰电新】钠离子电池快读 1、最大优点是成本低，规模化量产后的理论成本能比磷酸铁锂电池低，但是在循环寿命和能量密度有劣势。从应用场景来看，钠离子电池会作为锂离子电池的有效补充，主要应用在两轮电动车、储能等对能量密度要求不高的领域，常规车用市场难以取代锂离子电池。 2、从材料体系来讲，跟锂离子电池相比：正极材料：钠盐，目前主流路线是层状氧化物路线，普鲁士蓝理论性能比较好，但是有循环性能问题；负极材料：硬碳，理论上可以来自非常便宜的焦；隔膜：无影响；电解液：溶剂跟锂电池一样DMC，EMC，

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宁德时代

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海通医药余文心-市场恐慌，外资在想什么？

海通医药余文心-市场恐慌，外资在想什么？这几日A股、港股医药暴跌，市场对医药股的前景非常担忧。昨日海通医药&海通国际医药18人团队和大陆、香港、台湾、美国、伦敦的投资人进行了近百场电话会议，从投资人的反馈中也收获良多，现反馈如下： 1.关于民营医疗会不会和教育一样：我们的答案非常明确，不会。如果以2000为起始民营医疗在中国的发展已经30年。04-09年年，笔者还在北大求学，确有很多顶级学者争论民营医疗姓资姓社，而这场历史上的大辩论，以2013年国务院联合5部委发文鼓励民营资本进入医疗服务行

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通策医疗

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2021-07-28 12:28:13

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【国金轻工】把握家居板块确定性机会！

【国金轻工】把握家居板块确定性机会！近期家居板块调整幅度较大，但从我们多方调研的情况看，头部企业上半年到现在基本面其实相当好，目前股价走势已明显脱离基本面，再次提示各位投资者，重视目前家居板块的布局机会！重点关注自身能力突出、成长路径清晰的家居龙头企业，顾家、欧派、敏华！昨晚我们第一时间邀请一线资深顾家经销商分享终端情况，整体反馈二季度以来头部品牌的终端景气度并未出现明显下行，相反头部品牌无论从店面位置、面积还是产品设计陈列、营销引流等方面都已与中小品牌拉开明显差距，从去年以来中小品牌退出确

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顾家家居

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2021-07-28 08:12:41

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【富国基金市场异动点评:极端的负面情绪不可持续】

【富国基金市场异动点评:极端的负面情绪不可持续】 ‼️事件：今日A股和H股全线走弱，放量下跌。上证指数下跌2.49%，跌破3400点；恒生指数下跌4.40%，一度跌破25000点，续创年内新低。代表指数中，上证50下跌3.16%，沪深300下跌3.53%，恒生科技下跌7.97%，甚至一度跌近10%，均创年内新低。科创风格的创业板指下跌4.11%，科创50在主要成分半导体行业逆势上涨的背景下，依然下跌0.75%，同样表现不佳。两市成交额1.52万亿元，创去年7月以来新高，连续第五个交易日突破万亿

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贵州茅台

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2021-07-28 08:11:07

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容百科技发布中报预告，单位盈利提升，好于预期

【长江电新】容百科技发布中报预告，单位盈利提升，好于预期 1、容百科技发布2021年中报预期，上半年实现扣非净利润2.35-2.75亿元，同比增长382.94%-465.15%，推算Q2的扣非净利润在1.45-1.85亿元，环比增长61%-106%。Q1公司出货在0.85万吨左右，二季度销量环比增长约50%，预计达到1.3万吨左右，则计算得公司Q2单吨净利达到1.2-1.5万元，较Q1的1.2万继续提升，好于预期。预计盈利能力提升的原因包括销量增长带来的产能利用率改善和费用摊薄，以及前驱体的盈利

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容百科技

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2021-07-27 09:43:15

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风电21年新增装机量有望超预期，继续推荐【中际联合】

【华安机械】风电21年新增装机量有望超预期，继续推荐【中际联合】中际联合是专用高空作业安全设备，下游目前主要以风电行业为主。风电行业装机量预计超预期，公司业绩确定性更强，目前估值仅22倍，推荐买入！ ●边际变化：我们此前报告里面在做市场空间和业绩测算的时候，2020-2021年，风电行业装机量分别是57.8、32gw，由于2020年抢庄，原来预计2021年装机量会下滑。根据中国电力企业联合会发布《2021年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，预计2021年将新增风电装机量50gw，至少能跟

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中际联合

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2021-07-27 09:13:23

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盐湖提锂一迎来大规模产业化拐点2021.7.26

结合技术、成本、资金、政策几方面因素，国内盐湖提锂已站在大规模产业化的拐点之上，未来有望成为国内锂资源供给的最大来源。国内盐湖有高镁锂比、卤水成分复杂、品位低等特点，但技术进步+成本快速下降使得国内盐湖已经具备了大规模产业化的基础。国内两大重要盐湖基地：青海盐湖起步早、竞争力强；西藏盐湖资源禀赋好、潜力大。

有道云笔记

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久吾高科

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王小明

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2021-07-27 09:12:01

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本轮周期的“不变与变” 重视“价格”的力量

结论一：类似前2轮周期，预计次高端的业绩仍将明显优于平均，且存在培育大单品的机会。结论二：不同于前2轮周期，次高端价格升级的诉求更强烈、空间更广，进而速度可能更快。结论三：在需求不发生重大改变的前提下，酒企的理性经营将促进本轮周期的持续性更强、韧性更足。

有道云笔记

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贵州茅台

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2021-07-26 21:46:38

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【兴证计算机】安徽B市智慧教育草根调研0724

校外机构之所以比较多，与教育机制和师资数量有关系，目前师资数量的缺口比较大。 2018年教育工作大会上，总书记已经提出来，“学生减负，越减越负，在座的人都要思考这个问题”。上一次在云南考察里，提到了社区一个学生服务，学生课后服务不能完全推给社会，学校也要承担责任。之后文件越来越多，领导的发言还是很重要的。另一个比较明显的变化是，最近教学质量分析会上，不提成绩，提政治占位，提立德树人。后期发展，分数很重要，但立德树人五育并举更侧重。现在，将学校评价工作中，党建工作提到了一个比较高的位子。教育评价

有道云笔记

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科大讯飞

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2021-07-26 21:42:39

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【中金电新】硅料降价持续，2Q21公募基金加仓新能源

1）多晶硅价格下跌：根据硅业协会，一线硅片企业开工率维持低位，上周国内单晶复投料/单晶致密料成交均价周环比下降1.6%/1.1%至208/206元/千克。 2）硅片电池组件： 3）玻璃周内主流报价维稳：据卓创资讯，上周3.2/2.0mm镀膜价格保持在22.8/18.3元/平米。

有道云笔记

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隆基绿能

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2021-07-26 21:40:48

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【国盛证券】兴森科技∶ IC载板国产替代，行业领航者

【国盛郑震湘团队】兴森科技∶ IC载板国产替代，行业领航者 IC载板满产满销，国产替代行业领航者。年初至今公司2w/月的IC载板产能利用率及良率均维持高位，主要得益于行业的高景气度，及公司产品不断在品阶上的提升，配合国产替代大趋势，推动公司产能满载，以及客户的持续性突破。 IC载板大力扩产，打开未来市占率空间。当前市场规模超100e美金，且随着晶圆厂封装厂不断扩产，市场不断扩容。兴森科技为国内为数不多的ic载板厂商（当前市场供应主要为日韩台三地为主）当前大力扩产载板产能用以满足行业需求，进

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兴森科技

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2021-07-29 08:30:25

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中际旭创：全球数通龙头环比显著改善，下半年有望加速成长

【天风通信唐海清团队】中际旭创：全球数通龙头环比显著改善，下半年有望加速成长 1️⃣公司前期发布中报预告，Q2单季度预计实现归母净利润1.97-2.27亿元，环比增长48.0%-70.5%，季度环比改善显著，由于部分客户在年初决策全年采购计划导致订单有所退后且国内市场增速有所调整，二季度随着400G产品出货量持续增长，公司收入和利润环比实现显著增长，环比向好趋势明显。 2️⃣利润端看，由于部分20年的电信产品推迟到本期交付以及子公司储翰科技接入网产品为主导致整体毛利率有所下降，人民币升值带来的毛

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辉瑞新冠疫苗销售超预期，上调21年销售额至335亿美金

【海通医药】辉瑞新冠疫苗销售超预期，上调21年销售额至335亿美金 ⚡辉瑞21年Q2新冠疫苗收入78.4亿美元，环比增加126%，其中美国地区销售收入20.3亿元，其他地区销售收入58亿元。 ⚡️公司上调2021年新冠疫苗销售收入指引至335亿元，此前为260亿元，21年预计生产30亿剂。截至7月中合同，公司新冠疫苗合同数量至21亿剂。按此推算，21年Q2公司估计发送4.9亿剂疫苗，新冠疫苗价格在16美元/剂。 ⚡新冠疫苗第三针加强针对于野生株、南非株和印度株都有显著效果。中和抗体水平随接种后时

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北上减持是近三日主要冲击，近期减持量大已利空出尽

【天风军工】北上减持是近三日主要冲击，或为外资减配，近期减持量大已利空出尽根据wind陆股通个股持仓数据，我们对比了7月24、26、27三个交易日数据，发现五大军工权重股被北上资金集中减持：（相对24日持仓股数变化比例；北上减持量占该股票交易量比例；减持市值） 1、中国重工：-78.94%；41.13%；7.17亿元 2、中航西飞：-61.15%；10.01%；6.46亿元 3、中航高科：-58.54%；7.88%；2.25亿元 4、中航沈飞：-56.34%；8.33%；7.8亿元 5、中航

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【海通计算机】恒生电子怎么了?金山办公怎么了？

我们判断，公司收入实际情况偏区间上限，即收入增长25%-30%，好于市场预期的中位数水平。

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【华泰电新】钠离子电池快读

【华泰电新】钠离子电池快读 1、最大优点是成本低，规模化量产后的理论成本能比磷酸铁锂电池低，但是在循环寿命和能量密度有劣势。从应用场景来看，钠离子电池会作为锂离子电池的有效补充，主要应用在两轮电动车、储能等对能量密度要求不高的领域，常规车用市场难以取代锂离子电池。 2、从材料体系来讲，跟锂离子电池相比：正极材料：钠盐，目前主流路线是层状氧化物路线，普鲁士蓝理论性能比较好，但是有循环性能问题；负极材料：硬碳，理论上可以来自非常便宜的焦；隔膜：无影响；电解液：溶剂跟锂电池一样DMC，EMC，

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海通医药余文心-市场恐慌，外资在想什么？

海通医药余文心-市场恐慌，外资在想什么？这几日A股、港股医药暴跌，市场对医药股的前景非常担忧。昨日海通医药&海通国际医药18人团队和大陆、香港、台湾、美国、伦敦的投资人进行了近百场电话会议，从投资人的反馈中也收获良多，现反馈如下： 1.关于民营医疗会不会和教育一样：我们的答案非常明确，不会。如果以2000为起始民营医疗在中国的发展已经30年。04-09年年，笔者还在北大求学，确有很多顶级学者争论民营医疗姓资姓社，而这场历史上的大辩论，以2013年国务院联合5部委发文鼓励民营资本进入医疗服务行

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【国金轻工】把握家居板块确定性机会！

【国金轻工】把握家居板块确定性机会！近期家居板块调整幅度较大，但从我们多方调研的情况看，头部企业上半年到现在基本面其实相当好，目前股价走势已明显脱离基本面，再次提示各位投资者，重视目前家居板块的布局机会！重点关注自身能力突出、成长路径清晰的家居龙头企业，顾家、欧派、敏华！昨晚我们第一时间邀请一线资深顾家经销商分享终端情况，整体反馈二季度以来头部品牌的终端景气度并未出现明显下行，相反头部品牌无论从店面位置、面积还是产品设计陈列、营销引流等方面都已与中小品牌拉开明显差距，从去年以来中小品牌退出确

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【富国基金市场异动点评:极端的负面情绪不可持续】

【富国基金市场异动点评:极端的负面情绪不可持续】 ‼️事件：今日A股和H股全线走弱，放量下跌。上证指数下跌2.49%，跌破3400点；恒生指数下跌4.40%，一度跌破25000点，续创年内新低。代表指数中，上证50下跌3.16%，沪深300下跌3.53%，恒生科技下跌7.97%，甚至一度跌近10%，均创年内新低。科创风格的创业板指下跌4.11%，科创50在主要成分半导体行业逆势上涨的背景下，依然下跌0.75%，同样表现不佳。两市成交额1.52万亿元，创去年7月以来新高，连续第五个交易日突破万亿

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容百科技发布中报预告，单位盈利提升，好于预期

【长江电新】容百科技发布中报预告，单位盈利提升，好于预期 1、容百科技发布2021年中报预期，上半年实现扣非净利润2.35-2.75亿元，同比增长382.94%-465.15%，推算Q2的扣非净利润在1.45-1.85亿元，环比增长61%-106%。Q1公司出货在0.85万吨左右，二季度销量环比增长约50%，预计达到1.3万吨左右，则计算得公司Q2单吨净利达到1.2-1.5万元，较Q1的1.2万继续提升，好于预期。预计盈利能力提升的原因包括销量增长带来的产能利用率改善和费用摊薄，以及前驱体的盈利

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风电21年新增装机量有望超预期，继续推荐【中际联合】

【华安机械】风电21年新增装机量有望超预期，继续推荐【中际联合】中际联合是专用高空作业安全设备，下游目前主要以风电行业为主。风电行业装机量预计超预期，公司业绩确定性更强，目前估值仅22倍，推荐买入！ ●边际变化：我们此前报告里面在做市场空间和业绩测算的时候，2020-2021年，风电行业装机量分别是57.8、32gw，由于2020年抢庄，原来预计2021年装机量会下滑。根据中国电力企业联合会发布《2021年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，预计2021年将新增风电装机量50gw，至少能跟

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盐湖提锂一迎来大规模产业化拐点2021.7.26

结合技术、成本、资金、政策几方面因素，国内盐湖提锂已站在大规模产业化的拐点之上，未来有望成为国内锂资源供给的最大来源。国内盐湖有高镁锂比、卤水成分复杂、品位低等特点，但技术进步+成本快速下降使得国内盐湖已经具备了大规模产业化的基础。国内两大重要盐湖基地：青海盐湖起步早、竞争力强；西藏盐湖资源禀赋好、潜力大。

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本轮周期的“不变与变” 重视“价格”的力量

结论一：类似前2轮周期，预计次高端的业绩仍将明显优于平均，且存在培育大单品的机会。结论二：不同于前2轮周期，次高端价格升级的诉求更强烈、空间更广，进而速度可能更快。结论三：在需求不发生重大改变的前提下，酒企的理性经营将促进本轮周期的持续性更强、韧性更足。

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【兴证计算机】安徽B市智慧教育草根调研0724

校外机构之所以比较多，与教育机制和师资数量有关系，目前师资数量的缺口比较大。 2018年教育工作大会上，总书记已经提出来，“学生减负，越减越负，在座的人都要思考这个问题”。上一次在云南考察里，提到了社区一个学生服务，学生课后服务不能完全推给社会，学校也要承担责任。之后文件越来越多，领导的发言还是很重要的。另一个比较明显的变化是，最近教学质量分析会上，不提成绩，提政治占位，提立德树人。后期发展，分数很重要，但立德树人五育并举更侧重。现在，将学校评价工作中，党建工作提到了一个比较高的位子。教育评价

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【中金电新】硅料降价持续，2Q21公募基金加仓新能源

1）多晶硅价格下跌：根据硅业协会，一线硅片企业开工率维持低位，上周国内单晶复投料/单晶致密料成交均价周环比下降1.6%/1.1%至208/206元/千克。 2）硅片电池组件： 3）玻璃周内主流报价维稳：据卓创资讯，上周3.2/2.0mm镀膜价格保持在22.8/18.3元/平米。

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【国盛证券】兴森科技∶ IC载板国产替代，行业领航者

【国盛郑震湘团队】兴森科技∶ IC载板国产替代，行业领航者 IC载板满产满销，国产替代行业领航者。年初至今公司2w/月的IC载板产能利用率及良率均维持高位，主要得益于行业的高景气度，及公司产品不断在品阶上的提升，配合国产替代大趋势，推动公司产能满载，以及客户的持续性突破。 IC载板大力扩产，打开未来市占率空间。当前市场规模超100e美金，且随着晶圆厂封装厂不断扩产，市场不断扩容。兴森科技为国内为数不多的ic载板厂商（当前市场供应主要为日韩台三地为主）当前大力扩产载板产能用以满足行业需求，进

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中际旭创：全球数通龙头环比显著改善，下半年有望加速成长

【天风通信唐海清团队】中际旭创：全球数通龙头环比显著改善，下半年有望加速成长 1️⃣公司前期发布中报预告，Q2单季度预计实现归母净利润1.97-2.27亿元，环比增长48.0%-70.5%，季度环比改善显著，由于部分客户在年初决策全年采购计划导致订单有所退后且国内市场增速有所调整，二季度随着400G产品出货量持续增长，公司收入和利润环比实现显著增长，环比向好趋势明显。 2️⃣利润端看，由于部分20年的电信产品推迟到本期交付以及子公司储翰科技接入网产品为主导致整体毛利率有所下降，人民币升值带来的毛

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辉瑞新冠疫苗销售超预期，上调21年销售额至335亿美金

【海通医药】辉瑞新冠疫苗销售超预期，上调21年销售额至335亿美金 ⚡辉瑞21年Q2新冠疫苗收入78.4亿美元，环比增加126%，其中美国地区销售收入20.3亿元，其他地区销售收入58亿元。 ⚡️公司上调2021年新冠疫苗销售收入指引至335亿元，此前为260亿元，21年预计生产30亿剂。截至7月中合同，公司新冠疫苗合同数量至21亿剂。按此推算，21年Q2公司估计发送4.9亿剂疫苗，新冠疫苗价格在16美元/剂。 ⚡新冠疫苗第三针加强针对于野生株、南非株和印度株都有显著效果。中和抗体水平随接种后时

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北上减持是近三日主要冲击，近期减持量大已利空出尽

【天风军工】北上减持是近三日主要冲击，或为外资减配，近期减持量大已利空出尽根据wind陆股通个股持仓数据，我们对比了7月24、26、27三个交易日数据，发现五大军工权重股被北上资金集中减持：（相对24日持仓股数变化比例；北上减持量占该股票交易量比例；减持市值） 1、中国重工：-78.94%；41.13%；7.17亿元 2、中航西飞：-61.15%；10.01%；6.46亿元 3、中航高科：-58.54%；7.88%；2.25亿元 4、中航沈飞：-56.34%；8.33%；7.8亿元 5、中航

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中航沈飞

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王小明

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2021-07-28 22:51:43

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【海通计算机】恒生电子怎么了?金山办公怎么了？

我们判断，公司收入实际情况偏区间上限，即收入增长25%-30%，好于市场预期的中位数水平。

有道云笔记

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恒生电子
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金山办公

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【华泰电新】钠离子电池快读

【华泰电新】钠离子电池快读 1、最大优点是成本低，规模化量产后的理论成本能比磷酸铁锂电池低，但是在循环寿命和能量密度有劣势。从应用场景来看，钠离子电池会作为锂离子电池的有效补充，主要应用在两轮电动车、储能等对能量密度要求不高的领域，常规车用市场难以取代锂离子电池。 2、从材料体系来讲，跟锂离子电池相比：正极材料：钠盐，目前主流路线是层状氧化物路线，普鲁士蓝理论性能比较好，但是有循环性能问题；负极材料：硬碳，理论上可以来自非常便宜的焦；隔膜：无影响；电解液：溶剂跟锂电池一样DMC，EMC，

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宁德时代

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海通医药余文心-市场恐慌，外资在想什么？

海通医药余文心-市场恐慌，外资在想什么？这几日A股、港股医药暴跌，市场对医药股的前景非常担忧。昨日海通医药&海通国际医药18人团队和大陆、香港、台湾、美国、伦敦的投资人进行了近百场电话会议，从投资人的反馈中也收获良多，现反馈如下： 1.关于民营医疗会不会和教育一样：我们的答案非常明确，不会。如果以2000为起始民营医疗在中国的发展已经30年。04-09年年，笔者还在北大求学，确有很多顶级学者争论民营医疗姓资姓社，而这场历史上的大辩论，以2013年国务院联合5部委发文鼓励民营资本进入医疗服务行

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通策医疗

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2021-07-28 12:28:13

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【国金轻工】把握家居板块确定性机会！

【国金轻工】把握家居板块确定性机会！近期家居板块调整幅度较大，但从我们多方调研的情况看，头部企业上半年到现在基本面其实相当好，目前股价走势已明显脱离基本面，再次提示各位投资者，重视目前家居板块的布局机会！重点关注自身能力突出、成长路径清晰的家居龙头企业，顾家、欧派、敏华！昨晚我们第一时间邀请一线资深顾家经销商分享终端情况，整体反馈二季度以来头部品牌的终端景气度并未出现明显下行，相反头部品牌无论从店面位置、面积还是产品设计陈列、营销引流等方面都已与中小品牌拉开明显差距，从去年以来中小品牌退出确

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顾家家居

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【富国基金市场异动点评:极端的负面情绪不可持续】

【富国基金市场异动点评:极端的负面情绪不可持续】 ‼️事件：今日A股和H股全线走弱，放量下跌。上证指数下跌2.49%，跌破3400点；恒生指数下跌4.40%，一度跌破25000点，续创年内新低。代表指数中，上证50下跌3.16%，沪深300下跌3.53%，恒生科技下跌7.97%，甚至一度跌近10%，均创年内新低。科创风格的创业板指下跌4.11%，科创50在主要成分半导体行业逆势上涨的背景下，依然下跌0.75%，同样表现不佳。两市成交额1.52万亿元，创去年7月以来新高，连续第五个交易日突破万亿

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贵州茅台

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容百科技发布中报预告，单位盈利提升，好于预期

【长江电新】容百科技发布中报预告，单位盈利提升，好于预期 1、容百科技发布2021年中报预期，上半年实现扣非净利润2.35-2.75亿元，同比增长382.94%-465.15%，推算Q2的扣非净利润在1.45-1.85亿元，环比增长61%-106%。Q1公司出货在0.85万吨左右，二季度销量环比增长约50%，预计达到1.3万吨左右，则计算得公司Q2单吨净利达到1.2-1.5万元，较Q1的1.2万继续提升，好于预期。预计盈利能力提升的原因包括销量增长带来的产能利用率改善和费用摊薄，以及前驱体的盈利

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容百科技

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2021-07-27 09:43:15

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风电21年新增装机量有望超预期，继续推荐【中际联合】

【华安机械】风电21年新增装机量有望超预期，继续推荐【中际联合】中际联合是专用高空作业安全设备，下游目前主要以风电行业为主。风电行业装机量预计超预期，公司业绩确定性更强，目前估值仅22倍，推荐买入！ ●边际变化：我们此前报告里面在做市场空间和业绩测算的时候，2020-2021年，风电行业装机量分别是57.8、32gw，由于2020年抢庄，原来预计2021年装机量会下滑。根据中国电力企业联合会发布《2021年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，预计2021年将新增风电装机量50gw，至少能跟

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中际联合

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盐湖提锂一迎来大规模产业化拐点2021.7.26

结合技术、成本、资金、政策几方面因素，国内盐湖提锂已站在大规模产业化的拐点之上，未来有望成为国内锂资源供给的最大来源。国内盐湖有高镁锂比、卤水成分复杂、品位低等特点，但技术进步+成本快速下降使得国内盐湖已经具备了大规模产业化的基础。国内两大重要盐湖基地：青海盐湖起步早、竞争力强；西藏盐湖资源禀赋好、潜力大。

有道云笔记

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久吾高科

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2021-07-27 09:12:01

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本轮周期的“不变与变” 重视“价格”的力量

结论一：类似前2轮周期，预计次高端的业绩仍将明显优于平均，且存在培育大单品的机会。结论二：不同于前2轮周期，次高端价格升级的诉求更强烈、空间更广，进而速度可能更快。结论三：在需求不发生重大改变的前提下，酒企的理性经营将促进本轮周期的持续性更强、韧性更足。

有道云笔记

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贵州茅台

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【兴证计算机】安徽B市智慧教育草根调研0724

校外机构之所以比较多，与教育机制和师资数量有关系，目前师资数量的缺口比较大。 2018年教育工作大会上，总书记已经提出来，“学生减负，越减越负，在座的人都要思考这个问题”。上一次在云南考察里，提到了社区一个学生服务，学生课后服务不能完全推给社会，学校也要承担责任。之后文件越来越多，领导的发言还是很重要的。另一个比较明显的变化是，最近教学质量分析会上，不提成绩，提政治占位，提立德树人。后期发展，分数很重要，但立德树人五育并举更侧重。现在，将学校评价工作中，党建工作提到了一个比较高的位子。教育评价

有道云笔记

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【中金电新】硅料降价持续，2Q21公募基金加仓新能源

1）多晶硅价格下跌：根据硅业协会，一线硅片企业开工率维持低位，上周国内单晶复投料/单晶致密料成交均价周环比下降1.6%/1.1%至208/206元/千克。 2）硅片电池组件： 3）玻璃周内主流报价维稳：据卓创资讯，上周3.2/2.0mm镀膜价格保持在22.8/18.3元/平米。

有道云笔记

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2021-07-26 21:40:48

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【国盛证券】兴森科技∶ IC载板国产替代，行业领航者

【国盛郑震湘团队】兴森科技∶ IC载板国产替代，行业领航者 IC载板满产满销，国产替代行业领航者。年初至今公司2w/月的IC载板产能利用率及良率均维持高位，主要得益于行业的高景气度，及公司产品不断在品阶上的提升，配合国产替代大趋势，推动公司产能满载，以及客户的持续性突破。 IC载板大力扩产，打开未来市占率空间。当前市场规模超100e美金，且随着晶圆厂封装厂不断扩产，市场不断扩容。兴森科技为国内为数不多的ic载板厂商（当前市场供应主要为日韩台三地为主）当前大力扩产载板产能用以满足行业需求，进

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兴森科技

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中际旭创：全球数通龙头环比显著改善，下半年有望加速成长

【天风通信唐海清团队】中际旭创：全球数通龙头环比显著改善，下半年有望加速成长 1️⃣公司前期发布中报预告，Q2单季度预计实现归母净利润1.97-2.27亿元，环比增长48.0%-70.5%，季度环比改善显著，由于部分客户在年初决策全年采购计划导致订单有所退后且国内市场增速有所调整，二季度随着400G产品出货量持续增长，公司收入和利润环比实现显著增长，环比向好趋势明显。 2️⃣利润端看，由于部分20年的电信产品推迟到本期交付以及子公司储翰科技接入网产品为主导致整体毛利率有所下降，人民币升值带来的毛

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中际旭创

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2021-07-28 23:19:39

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辉瑞新冠疫苗销售超预期，上调21年销售额至335亿美金

【海通医药】辉瑞新冠疫苗销售超预期，上调21年销售额至335亿美金 ⚡辉瑞21年Q2新冠疫苗收入78.4亿美元，环比增加126%，其中美国地区销售收入20.3亿元，其他地区销售收入58亿元。 ⚡️公司上调2021年新冠疫苗销售收入指引至335亿元，此前为260亿元，21年预计生产30亿剂。截至7月中合同，公司新冠疫苗合同数量至21亿剂。按此推算，21年Q2公司估计发送4.9亿剂疫苗，新冠疫苗价格在16美元/剂。 ⚡新冠疫苗第三针加强针对于野生株、南非株和印度株都有显著效果。中和抗体水平随接种后时

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复星医药

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北上减持是近三日主要冲击，近期减持量大已利空出尽

【天风军工】北上减持是近三日主要冲击，或为外资减配，近期减持量大已利空出尽根据wind陆股通个股持仓数据，我们对比了7月24、26、27三个交易日数据，发现五大军工权重股被北上资金集中减持：（相对24日持仓股数变化比例；北上减持量占该股票交易量比例；减持市值） 1、中国重工：-78.94%；41.13%；7.17亿元 2、中航西飞：-61.15%；10.01%；6.46亿元 3、中航高科：-58.54%；7.88%；2.25亿元 4、中航沈飞：-56.34%；8.33%；7.8亿元 5、中航

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【海通计算机】恒生电子怎么了?金山办公怎么了？

我们判断，公司收入实际情况偏区间上限，即收入增长25%-30%，好于市场预期的中位数水平。

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【华泰电新】钠离子电池快读

【华泰电新】钠离子电池快读 1、最大优点是成本低，规模化量产后的理论成本能比磷酸铁锂电池低，但是在循环寿命和能量密度有劣势。从应用场景来看，钠离子电池会作为锂离子电池的有效补充，主要应用在两轮电动车、储能等对能量密度要求不高的领域，常规车用市场难以取代锂离子电池。 2、从材料体系来讲，跟锂离子电池相比：正极材料：钠盐，目前主流路线是层状氧化物路线，普鲁士蓝理论性能比较好，但是有循环性能问题；负极材料：硬碳，理论上可以来自非常便宜的焦；隔膜：无影响；电解液：溶剂跟锂电池一样DMC，EMC，

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海通医药余文心-市场恐慌，外资在想什么？

海通医药余文心-市场恐慌，外资在想什么？这几日A股、港股医药暴跌，市场对医药股的前景非常担忧。昨日海通医药&海通国际医药18人团队和大陆、香港、台湾、美国、伦敦的投资人进行了近百场电话会议，从投资人的反馈中也收获良多，现反馈如下： 1.关于民营医疗会不会和教育一样：我们的答案非常明确，不会。如果以2000为起始民营医疗在中国的发展已经30年。04-09年年，笔者还在北大求学，确有很多顶级学者争论民营医疗姓资姓社，而这场历史上的大辩论，以2013年国务院联合5部委发文鼓励民营资本进入医疗服务行

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【国金轻工】把握家居板块确定性机会！

【国金轻工】把握家居板块确定性机会！近期家居板块调整幅度较大，但从我们多方调研的情况看，头部企业上半年到现在基本面其实相当好，目前股价走势已明显脱离基本面，再次提示各位投资者，重视目前家居板块的布局机会！重点关注自身能力突出、成长路径清晰的家居龙头企业，顾家、欧派、敏华！昨晚我们第一时间邀请一线资深顾家经销商分享终端情况，整体反馈二季度以来头部品牌的终端景气度并未出现明显下行，相反头部品牌无论从店面位置、面积还是产品设计陈列、营销引流等方面都已与中小品牌拉开明显差距，从去年以来中小品牌退出确

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【富国基金市场异动点评:极端的负面情绪不可持续】

【富国基金市场异动点评:极端的负面情绪不可持续】 ‼️事件：今日A股和H股全线走弱，放量下跌。上证指数下跌2.49%，跌破3400点；恒生指数下跌4.40%，一度跌破25000点，续创年内新低。代表指数中，上证50下跌3.16%，沪深300下跌3.53%，恒生科技下跌7.97%，甚至一度跌近10%，均创年内新低。科创风格的创业板指下跌4.11%，科创50在主要成分半导体行业逆势上涨的背景下，依然下跌0.75%，同样表现不佳。两市成交额1.52万亿元，创去年7月以来新高，连续第五个交易日突破万亿

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容百科技发布中报预告，单位盈利提升，好于预期

【长江电新】容百科技发布中报预告，单位盈利提升，好于预期 1、容百科技发布2021年中报预期，上半年实现扣非净利润2.35-2.75亿元，同比增长382.94%-465.15%，推算Q2的扣非净利润在1.45-1.85亿元，环比增长61%-106%。Q1公司出货在0.85万吨左右，二季度销量环比增长约50%，预计达到1.3万吨左右，则计算得公司Q2单吨净利达到1.2-1.5万元，较Q1的1.2万继续提升，好于预期。预计盈利能力提升的原因包括销量增长带来的产能利用率改善和费用摊薄，以及前驱体的盈利

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风电21年新增装机量有望超预期，继续推荐【中际联合】

【华安机械】风电21年新增装机量有望超预期，继续推荐【中际联合】中际联合是专用高空作业安全设备，下游目前主要以风电行业为主。风电行业装机量预计超预期，公司业绩确定性更强，目前估值仅22倍，推荐买入！ ●边际变化：我们此前报告里面在做市场空间和业绩测算的时候，2020-2021年，风电行业装机量分别是57.8、32gw，由于2020年抢庄，原来预计2021年装机量会下滑。根据中国电力企业联合会发布《2021年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，预计2021年将新增风电装机量50gw，至少能跟

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盐湖提锂一迎来大规模产业化拐点2021.7.26

结合技术、成本、资金、政策几方面因素，国内盐湖提锂已站在大规模产业化的拐点之上，未来有望成为国内锂资源供给的最大来源。国内盐湖有高镁锂比、卤水成分复杂、品位低等特点，但技术进步+成本快速下降使得国内盐湖已经具备了大规模产业化的基础。国内两大重要盐湖基地：青海盐湖起步早、竞争力强；西藏盐湖资源禀赋好、潜力大。

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本轮周期的“不变与变” 重视“价格”的力量

结论一：类似前2轮周期，预计次高端的业绩仍将明显优于平均，且存在培育大单品的机会。结论二：不同于前2轮周期，次高端价格升级的诉求更强烈、空间更广，进而速度可能更快。结论三：在需求不发生重大改变的前提下，酒企的理性经营将促进本轮周期的持续性更强、韧性更足。

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【兴证计算机】安徽B市智慧教育草根调研0724

校外机构之所以比较多，与教育机制和师资数量有关系，目前师资数量的缺口比较大。 2018年教育工作大会上，总书记已经提出来，“学生减负，越减越负，在座的人都要思考这个问题”。上一次在云南考察里，提到了社区一个学生服务，学生课后服务不能完全推给社会，学校也要承担责任。之后文件越来越多，领导的发言还是很重要的。另一个比较明显的变化是，最近教学质量分析会上，不提成绩，提政治占位，提立德树人。后期发展，分数很重要，但立德树人五育并举更侧重。现在，将学校评价工作中，党建工作提到了一个比较高的位子。教育评价

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【中金电新】硅料降价持续，2Q21公募基金加仓新能源

1）多晶硅价格下跌：根据硅业协会，一线硅片企业开工率维持低位，上周国内单晶复投料/单晶致密料成交均价周环比下降1.6%/1.1%至208/206元/千克。 2）硅片电池组件： 3）玻璃周内主流报价维稳：据卓创资讯，上周3.2/2.0mm镀膜价格保持在22.8/18.3元/平米。

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【国盛证券】兴森科技∶ IC载板国产替代，行业领航者

【国盛郑震湘团队】兴森科技∶ IC载板国产替代，行业领航者 IC载板满产满销，国产替代行业领航者。年初至今公司2w/月的IC载板产能利用率及良率均维持高位，主要得益于行业的高景气度，及公司产品不断在品阶上的提升，配合国产替代大趋势，推动公司产能满载，以及客户的持续性突破。 IC载板大力扩产，打开未来市占率空间。当前市场规模超100e美金，且随着晶圆厂封装厂不断扩产，市场不断扩容。兴森科技为国内为数不多的ic载板厂商（当前市场供应主要为日韩台三地为主）当前大力扩产载板产能用以满足行业需求，进

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中际旭创：全球数通龙头环比显著改善，下半年有望加速成长

【天风通信唐海清团队】中际旭创：全球数通龙头环比显著改善，下半年有望加速成长 1️⃣公司前期发布中报预告，Q2单季度预计实现归母净利润1.97-2.27亿元，环比增长48.0%-70.5%，季度环比改善显著，由于部分客户在年初决策全年采购计划导致订单有所退后且国内市场增速有所调整，二季度随着400G产品出货量持续增长，公司收入和利润环比实现显著增长，环比向好趋势明显。 2️⃣利润端看，由于部分20年的电信产品推迟到本期交付以及子公司储翰科技接入网产品为主导致整体毛利率有所下降，人民币升值带来的毛

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辉瑞新冠疫苗销售超预期，上调21年销售额至335亿美金

【海通医药】辉瑞新冠疫苗销售超预期，上调21年销售额至335亿美金 ⚡辉瑞21年Q2新冠疫苗收入78.4亿美元，环比增加126%，其中美国地区销售收入20.3亿元，其他地区销售收入58亿元。 ⚡️公司上调2021年新冠疫苗销售收入指引至335亿元，此前为260亿元，21年预计生产30亿剂。截至7月中合同，公司新冠疫苗合同数量至21亿剂。按此推算，21年Q2公司估计发送4.9亿剂疫苗，新冠疫苗价格在16美元/剂。 ⚡新冠疫苗第三针加强针对于野生株、南非株和印度株都有显著效果。中和抗体水平随接种后时

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北上减持是近三日主要冲击，近期减持量大已利空出尽

【天风军工】北上减持是近三日主要冲击，或为外资减配，近期减持量大已利空出尽根据wind陆股通个股持仓数据，我们对比了7月24、26、27三个交易日数据，发现五大军工权重股被北上资金集中减持：（相对24日持仓股数变化比例；北上减持量占该股票交易量比例；减持市值） 1、中国重工：-78.94%；41.13%；7.17亿元 2、中航西飞：-61.15%；10.01%；6.46亿元 3、中航高科：-58.54%；7.88%；2.25亿元 4、中航沈飞：-56.34%；8.33%；7.8亿元 5、中航

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【海通计算机】恒生电子怎么了?金山办公怎么了？

我们判断，公司收入实际情况偏区间上限，即收入增长25%-30%，好于市场预期的中位数水平。

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【华泰电新】钠离子电池快读

【华泰电新】钠离子电池快读 1、最大优点是成本低，规模化量产后的理论成本能比磷酸铁锂电池低，但是在循环寿命和能量密度有劣势。从应用场景来看，钠离子电池会作为锂离子电池的有效补充，主要应用在两轮电动车、储能等对能量密度要求不高的领域，常规车用市场难以取代锂离子电池。 2、从材料体系来讲，跟锂离子电池相比：正极材料：钠盐，目前主流路线是层状氧化物路线，普鲁士蓝理论性能比较好，但是有循环性能问题；负极材料：硬碳，理论上可以来自非常便宜的焦；隔膜：无影响；电解液：溶剂跟锂电池一样DMC，EMC，

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海通医药余文心-市场恐慌，外资在想什么？

海通医药余文心-市场恐慌，外资在想什么？这几日A股、港股医药暴跌，市场对医药股的前景非常担忧。昨日海通医药&海通国际医药18人团队和大陆、香港、台湾、美国、伦敦的投资人进行了近百场电话会议，从投资人的反馈中也收获良多，现反馈如下： 1.关于民营医疗会不会和教育一样：我们的答案非常明确，不会。如果以2000为起始民营医疗在中国的发展已经30年。04-09年年，笔者还在北大求学，确有很多顶级学者争论民营医疗姓资姓社，而这场历史上的大辩论，以2013年国务院联合5部委发文鼓励民营资本进入医疗服务行

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通策医疗

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王小明

长线持有

2021-07-28 12:28:13

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【国金轻工】把握家居板块确定性机会！

【国金轻工】把握家居板块确定性机会！近期家居板块调整幅度较大，但从我们多方调研的情况看，头部企业上半年到现在基本面其实相当好，目前股价走势已明显脱离基本面，再次提示各位投资者，重视目前家居板块的布局机会！重点关注自身能力突出、成长路径清晰的家居龙头企业，顾家、欧派、敏华！昨晚我们第一时间邀请一线资深顾家经销商分享终端情况，整体反馈二季度以来头部品牌的终端景气度并未出现明显下行，相反头部品牌无论从店面位置、面积还是产品设计陈列、营销引流等方面都已与中小品牌拉开明显差距，从去年以来中小品牌退出确

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顾家家居

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王小明

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2021-07-28 08:12:41

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【富国基金市场异动点评:极端的负面情绪不可持续】

【富国基金市场异动点评:极端的负面情绪不可持续】 ‼️事件：今日A股和H股全线走弱，放量下跌。上证指数下跌2.49%，跌破3400点；恒生指数下跌4.40%，一度跌破25000点，续创年内新低。代表指数中，上证50下跌3.16%，沪深300下跌3.53%，恒生科技下跌7.97%，甚至一度跌近10%，均创年内新低。科创风格的创业板指下跌4.11%，科创50在主要成分半导体行业逆势上涨的背景下，依然下跌0.75%，同样表现不佳。两市成交额1.52万亿元，创去年7月以来新高，连续第五个交易日突破万亿

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贵州茅台

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王小明

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2021-07-28 08:11:07

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容百科技发布中报预告，单位盈利提升，好于预期

【长江电新】容百科技发布中报预告，单位盈利提升，好于预期 1、容百科技发布2021年中报预期，上半年实现扣非净利润2.35-2.75亿元，同比增长382.94%-465.15%，推算Q2的扣非净利润在1.45-1.85亿元，环比增长61%-106%。Q1公司出货在0.85万吨左右，二季度销量环比增长约50%，预计达到1.3万吨左右，则计算得公司Q2单吨净利达到1.2-1.5万元，较Q1的1.2万继续提升，好于预期。预计盈利能力提升的原因包括销量增长带来的产能利用率改善和费用摊薄，以及前驱体的盈利

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容百科技

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王小明

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2021-07-27 09:43:15

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风电21年新增装机量有望超预期，继续推荐【中际联合】

【华安机械】风电21年新增装机量有望超预期，继续推荐【中际联合】中际联合是专用高空作业安全设备，下游目前主要以风电行业为主。风电行业装机量预计超预期，公司业绩确定性更强，目前估值仅22倍，推荐买入！ ●边际变化：我们此前报告里面在做市场空间和业绩测算的时候，2020-2021年，风电行业装机量分别是57.8、32gw，由于2020年抢庄，原来预计2021年装机量会下滑。根据中国电力企业联合会发布《2021年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，预计2021年将新增风电装机量50gw，至少能跟

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中际联合

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王小明

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2021-07-27 09:13:23

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盐湖提锂一迎来大规模产业化拐点2021.7.26

结合技术、成本、资金、政策几方面因素，国内盐湖提锂已站在大规模产业化的拐点之上，未来有望成为国内锂资源供给的最大来源。国内盐湖有高镁锂比、卤水成分复杂、品位低等特点，但技术进步+成本快速下降使得国内盐湖已经具备了大规模产业化的基础。国内两大重要盐湖基地：青海盐湖起步早、竞争力强；西藏盐湖资源禀赋好、潜力大。

有道云笔记

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久吾高科

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王小明

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2021-07-27 09:12:01

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本轮周期的“不变与变” 重视“价格”的力量

结论一：类似前2轮周期，预计次高端的业绩仍将明显优于平均，且存在培育大单品的机会。结论二：不同于前2轮周期，次高端价格升级的诉求更强烈、空间更广，进而速度可能更快。结论三：在需求不发生重大改变的前提下，酒企的理性经营将促进本轮周期的持续性更强、韧性更足。

有道云笔记

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贵州茅台

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王小明

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2021-07-26 21:46:38

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【兴证计算机】安徽B市智慧教育草根调研0724

校外机构之所以比较多，与教育机制和师资数量有关系，目前师资数量的缺口比较大。 2018年教育工作大会上，总书记已经提出来，“学生减负，越减越负，在座的人都要思考这个问题”。上一次在云南考察里，提到了社区一个学生服务，学生课后服务不能完全推给社会，学校也要承担责任。之后文件越来越多，领导的发言还是很重要的。另一个比较明显的变化是，最近教学质量分析会上，不提成绩，提政治占位，提立德树人。后期发展，分数很重要，但立德树人五育并举更侧重。现在，将学校评价工作中，党建工作提到了一个比较高的位子。教育评价

有道云笔记

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科大讯飞

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王小明

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2021-07-26 21:42:39

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【中金电新】硅料降价持续，2Q21公募基金加仓新能源

1）多晶硅价格下跌：根据硅业协会，一线硅片企业开工率维持低位，上周国内单晶复投料/单晶致密料成交均价周环比下降1.6%/1.1%至208/206元/千克。 2）硅片电池组件： 3）玻璃周内主流报价维稳：据卓创资讯，上周3.2/2.0mm镀膜价格保持在22.8/18.3元/平米。

有道云笔记

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隆基绿能

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王小明

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2021-07-26 21:40:48

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【国盛证券】兴森科技∶ IC载板国产替代，行业领航者

【国盛郑震湘团队】兴森科技∶ IC载板国产替代，行业领航者 IC载板满产满销，国产替代行业领航者。年初至今公司2w/月的IC载板产能利用率及良率均维持高位，主要得益于行业的高景气度，及公司产品不断在品阶上的提升，配合国产替代大趋势，推动公司产能满载，以及客户的持续性突破。 IC载板大力扩产，打开未来市占率空间。当前市场规模超100e美金，且随着晶圆厂封装厂不断扩产，市场不断扩容。兴森科技为国内为数不多的ic载板厂商（当前市场供应主要为日韩台三地为主）当前大力扩产载板产能用以满足行业需求，进

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兴森科技

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