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寒萧

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寒萧

2021-01-01 22:25:19

谢谢

@王小明：小米 11 助力品牌高端化，加速抢占 5G 市占

【兴证海外TMT】

3 赞同-3 评论

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寒萧

2021-01-01 10:57:22

谢谢

@后韭：2021年军工年度投资策略

国防和军队建设目标要求2035年基本实现现代化。十九届五中全会首提2027年“建军百年奋斗目标”，实现目标要求加快武器装备现代化，十四五期间是实现该目标的关键时期，预计十四五期间国防和军队建设有望不断加速。

44 赞同-42 评论

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寒萧

2020-12-23 23:25:32

唐史主任电车精华

简要码一点：苹果终于被特斯拉逼下场了。按目前的披露是来年9月份首秀。苹果造车的意义在于，我们可以第一次看到“装了四个轮子的手机”长什么样。虽然说车的班底有很多特斯拉的旧部，但绝不会仿照特斯拉来做。我们将看到最为数字化的产品。car的生态和当前手机的生态无缝连接。至于手机链的供应商因此向汽车链迁移的速度也会大大加快。其代工体系是否依旧提供全面的产品代工模式，要等后续逐步确认。果车除了数字化的天生优势以外，在L4层面的汽车再设计也会超人意料。咱们以前谈过的前挡风玻璃多功能化估计第一个在果车上看

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赣锋锂业

6

35

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357.69
寒萧

2020-12-23 23:25:00

谢谢分享

@异动特工小队：韭菜公社全天图表汇总（12.23）

一、固态电池概念股梳理（12.23）二、碳中和分支之光伏（1223更新）三、碳中和分支之风电（1223更新）四、研报及纪要脱水精华1223 五、有了梦想的人生不寂寞，无论什么情况下，只要心中拥有梦想，便不会迷失方向，独处的时候，心便会穿越了时空的海洋，翱

50 赞同-28 评论

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寒萧

2020-12-22 20:03:40

药神语录8

苹果链真的没啥意思。 1.iphone13比iphone12爆款的可能性几乎没有，明年安卓的市占被压缩到几乎极限。 2.苹果搞机海策略，iphone平均单价提升放缓。 3.再出类似airpods那种爆款的新品种几乎没有。 4.mac有预期差，但是对产业链拉动有限。明年是果链业绩顶点，真不知道立讯精密这种企业凭啥估值跟茅台差不多，抱团行骗两年搞这么贵。要是明年业绩就是峰值，给明年业绩10pe挺合理的。整个电子行业也没啥意思，动不动产业链这个细分景气一个季度那个景气一个季度的。这玩意逗谁玩呢？

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宁德时代

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0.49
寒萧

2020-12-19 09:18:24

药神语录7

关于小票的哥德巴赫猜想 1.行业内已经有市占超高的大龙头的小票其实是没啥空间的，只能在夹缝中去增加市占率，此类股票市值天花板清晰可见，绝对超不过业内老大哥的市值，这些公司拿什么去颠覆老大哥呢？最多就是市占稍微提升提升，偶尔连续增长那么两年甚至三年，然后就泯然众人了。我记得我写过赚渠道下沉跟铺货的钱，这就是偷鸡的路子，下沉完了成长性也就没了，本质这类公司并不具备长期投资价值，天花板清晰可见。这种偶尔爆发的小票在成熟市场不给估值是非常正常的。 2.赛道太狭窄，a股很多产业链型小票，本身几十亿市值就是

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宁德时代

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8.00
寒萧

2020-12-17 08:07:46

谢谢分享

@*st 0084：转发海通 21 年医药策略会

海通 21 年医药策略会创新药：龙头清晰，恒瑞医药。药企竞争格局，恒瑞、众生、石药最早进入 500 亿收入。最大问题是治理结构以及接班人的问题，去年恒瑞的孙总卸任董事长让位给周总，市场认为真正走出了职业经理人的路，而且是一个在海外成长了 20 年的职业经理人。不过在研发上 big pharma 面

14 赞同-13 评论

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寒萧

2020-12-17 08:07:23

药神语录6

研究中兴通讯有些懂了为啥海外药企估值一直高不起来了。他们的研发经费产生的效果是用来维持公司的行业地位跟产业链生存性的。就像中兴通讯，从2g到4g到5g，研发投入那么多，只是为了活到下一个周期还是个重要玩家而已。研发对这种企业不是形成新的收割机，只是维持生命线。国内的市场空间跟支付能力都还有巨大的提升空间，很多独家品种日子好到国外同行看不懂甚至理解不了。所以国内的研发投入，大多数情况下都是带来业务上的增量的，而不是维持半死不活的经营状态的。确实恒瑞贵的是有科学依据的。研究中兴通讯有些懂了为啥

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恒瑞医药

1

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29.41
寒萧

2020-12-15 23:27:31

谢谢

@韭菜盒子：【转】2020第十八届新财富最佳分析师评选结果揭晓！

“新财富最佳分析师评选”是中国本土第一份市场化分析师排名。评选旨在挖掘中国最优秀的证券分析师和研究机构，传播行业正能量，促进中国证券研究行业水平提升，为推进资本市场稳定健康发展积极贡献力量。

2 赞同-3 评论

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寒萧

2020-12-14 16:00:07

药神语录4

注册制就是东方版漂亮50行情的启动器。至于崩了会怎样，怎么崩，我可以预告下。美版漂亮50崩了，中位数跌幅仍然超过指数，且大量企业退市。换句话说，天塌下来，抱团股死的也不是最惨的。最惨的是左侧蹲着的苦命人。茅台如果腰斩，那么5pb的周期股要跌到1pb。啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊

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宁德时代

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3.28
寒萧

2020-12-12 21:57:50

药神语录5

剔除spec跟otc类上市，美股ipo全年应该是在120-150个之间。纽交所上市股票目前2141家，纳斯达克上市企业3055家。若考虑退市跟私有化导致的代码减少，事实上美股的新代码供应量是很低的。毛估估供应存量比算50/5191吧。 a股今年ipo有望逼进400大关。供应存量占比，380/4106. 从这点上看，注册制后a股以后的结构化需要大幅超过美股，指数与个股中位数股价表现将出现更大的撕裂，估值撕裂与对立将呈现愈加丧心病狂的表现。头部企业不仅涨得快，还将呈现出跌的少这一特性，目前

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贵州茅台

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45.35
寒萧

2020-12-12 10:20:23

灰大论泡泡玛特

近期，港股中最热门的、争议最多的股票无疑是泡泡玛特，招股价达到百倍PE，上市首日市值即达到千亿，让诸多二级市场投资人直呼看不懂。关于泡泡玛特的股价是不是有泡沫论坛也是争论不休，有人认为千亿市值中蕴藏着巨大的泡沫，所谓千亿市值800是泡沫；也有人认为盲盒赛道潜力无限，网上渗透率还很低，网下目前主要是一线城市，三四五甚至未来小县城的市场空间还是非常大，所以市值很有很大的空间，毕竟这是00后的“玩茅”。对于我来说，其实这也是个新鲜的概念，以前在附近的几个商场倒是见过很多POPMART的机器，从一层到

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爱美客

1

10

11

63.80
寒萧

2020-12-10 09:00:05

药匣子语录3

其实消费升级的真的比消费降级的票好得多，消费升级是持续的从渗透率角度改善，消费降级就是一过性的覆盖面增加。升级方向：高端白酒，医美，ok镜飞秒生长激素阿托品，奶酪。降级：牛二，榨菜。这两年过去我算是看透了，只能赚消费升级的钱，消费升级客单价提升，渗透率提升。消费降级就是公司压了一波货，或者渠道下沉一下，到处铺一波货，或者疫情出不去拿榨菜就着馒头泡面宅一波。不要试图赚穷人的钱，没前途。啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊

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爱美客

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0.60
寒萧

2020-12-08 12:08:07

药神语录2

我认可卖子公司是正确得商业决定。唯一不好得是时间节点不好，没事先通知参会得机构。没事先通知他们，也很好，很公平。凭啥你们机构天天搞内幕玩散户啊。没卖的话，这20%就是白跌的。卖了的话，销售权在沃森，子公司去二级市场让科创板股民承担后续不确定风险。既然我认可这个商业决定，我觉得管理层就没有问题。如果提前告诉机构让机构避险，那管理层，才真的有问题。机构不跟沃森玩了，正义的市场资金可以玩。估值模型好办，代理hpv的智飞给了估值，沃森以后也是代理商。我认可卖子公司是正确得商业决定。唯

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沃森生物

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3.68
寒萧

2020-12-07 21:39:45

徐总文章挺重要

@王小明：医药论坛演讲-徐佳熹

看看

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寒萧

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我认可卖子公司是正确得商业决定。唯一不好得是时间节点不好，没事先通知参会得机构。没事先通知他们，也很好，很公平。凭啥你们机构天天搞内幕玩散户啊。没卖的话，这20%就是白跌的。卖了的话，销售权在沃森，子公司去二级市场让科创板股民承担后续不确定风险。既然我认可这个商业决定，我觉得管理层就没有问题。如果提前告诉机构让机构避险，那管理层，才真的有问题。机构不跟沃森玩了，正义的市场资金可以玩。估值模型好办，代理hpv的智飞给了估值，沃森以后也是代理商。我认可卖子公司是正确得商业决定。唯

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剔除spec跟otc类上市，美股ipo全年应该是在120-150个之间。纽交所上市股票目前2141家，纳斯达克上市企业3055家。若考虑退市跟私有化导致的代码减少，事实上美股的新代码供应量是很低的。毛估估供应存量比算50/5191吧。 a股今年ipo有望逼进400大关。供应存量占比，380/4106. 从这点上看，注册制后a股以后的结构化需要大幅超过美股，指数与个股中位数股价表现将出现更大的撕裂，估值撕裂与对立将呈现愈加丧心病狂的表现。头部企业不仅涨得快，还将呈现出跌的少这一特性，目前

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灰大论泡泡玛特

近期，港股中最热门的、争议最多的股票无疑是泡泡玛特，招股价达到百倍PE，上市首日市值即达到千亿，让诸多二级市场投资人直呼看不懂。关于泡泡玛特的股价是不是有泡沫论坛也是争论不休，有人认为千亿市值中蕴藏着巨大的泡沫，所谓千亿市值800是泡沫；也有人认为盲盒赛道潜力无限，网上渗透率还很低，网下目前主要是一线城市，三四五甚至未来小县城的市场空间还是非常大，所以市值很有很大的空间，毕竟这是00后的“玩茅”。对于我来说，其实这也是个新鲜的概念，以前在附近的几个商场倒是见过很多POPMART的机器，从一层到

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寒萧

2020-12-10 09:00:05

药匣子语录3

其实消费升级的真的比消费降级的票好得多，消费升级是持续的从渗透率角度改善，消费降级就是一过性的覆盖面增加。升级方向：高端白酒，医美，ok镜飞秒生长激素阿托品，奶酪。降级：牛二，榨菜。这两年过去我算是看透了，只能赚消费升级的钱，消费升级客单价提升，渗透率提升。消费降级就是公司压了一波货，或者渠道下沉一下，到处铺一波货，或者疫情出不去拿榨菜就着馒头泡面宅一波。不要试图赚穷人的钱，没前途。啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊

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爱美客

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寒萧

2020-12-08 12:08:07

药神语录2

我认可卖子公司是正确得商业决定。唯一不好得是时间节点不好，没事先通知参会得机构。没事先通知他们，也很好，很公平。凭啥你们机构天天搞内幕玩散户啊。没卖的话，这20%就是白跌的。卖了的话，销售权在沃森，子公司去二级市场让科创板股民承担后续不确定风险。既然我认可这个商业决定，我觉得管理层就没有问题。如果提前告诉机构让机构避险，那管理层，才真的有问题。机构不跟沃森玩了，正义的市场资金可以玩。估值模型好办，代理hpv的智飞给了估值，沃森以后也是代理商。我认可卖子公司是正确得商业决定。唯

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沃森生物

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寒萧

2020-12-07 21:39:45

徐总文章挺重要

@王小明：医药论坛演讲-徐佳熹

看看

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寒萧

2021-01-01 22:25:19

谢谢

@王小明：小米 11 助力品牌高端化，加速抢占 5G 市占

【兴证海外TMT】

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寒萧

2021-01-01 10:57:22

谢谢

@后韭：2021年军工年度投资策略

国防和军队建设目标要求2035年基本实现现代化。十九届五中全会首提2027年“建军百年奋斗目标”，实现目标要求加快武器装备现代化，十四五期间是实现该目标的关键时期，预计十四五期间国防和军队建设有望不断加速。

44 赞同-42 评论

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寒萧

2020-12-23 23:25:32

唐史主任电车精华

简要码一点：苹果终于被特斯拉逼下场了。按目前的披露是来年9月份首秀。苹果造车的意义在于，我们可以第一次看到“装了四个轮子的手机”长什么样。虽然说车的班底有很多特斯拉的旧部，但绝不会仿照特斯拉来做。我们将看到最为数字化的产品。car的生态和当前手机的生态无缝连接。至于手机链的供应商因此向汽车链迁移的速度也会大大加快。其代工体系是否依旧提供全面的产品代工模式，要等后续逐步确认。果车除了数字化的天生优势以外，在L4层面的汽车再设计也会超人意料。咱们以前谈过的前挡风玻璃多功能化估计第一个在果车上看

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赣锋锂业

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357.69
寒萧

2020-12-23 23:25:00

谢谢分享

@异动特工小队：韭菜公社全天图表汇总（12.23）

一、固态电池概念股梳理（12.23）二、碳中和分支之光伏（1223更新）三、碳中和分支之风电（1223更新）四、研报及纪要脱水精华1223 五、有了梦想的人生不寂寞，无论什么情况下，只要心中拥有梦想，便不会迷失方向，独处的时候，心便会穿越了时空的海洋，翱

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寒萧

2020-12-22 20:03:40

药神语录8

苹果链真的没啥意思。 1.iphone13比iphone12爆款的可能性几乎没有，明年安卓的市占被压缩到几乎极限。 2.苹果搞机海策略，iphone平均单价提升放缓。 3.再出类似airpods那种爆款的新品种几乎没有。 4.mac有预期差，但是对产业链拉动有限。明年是果链业绩顶点，真不知道立讯精密这种企业凭啥估值跟茅台差不多，抱团行骗两年搞这么贵。要是明年业绩就是峰值，给明年业绩10pe挺合理的。整个电子行业也没啥意思，动不动产业链这个细分景气一个季度那个景气一个季度的。这玩意逗谁玩呢？

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宁德时代

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寒萧

2020-12-19 09:18:24

药神语录7

关于小票的哥德巴赫猜想 1.行业内已经有市占超高的大龙头的小票其实是没啥空间的，只能在夹缝中去增加市占率，此类股票市值天花板清晰可见，绝对超不过业内老大哥的市值，这些公司拿什么去颠覆老大哥呢？最多就是市占稍微提升提升，偶尔连续增长那么两年甚至三年，然后就泯然众人了。我记得我写过赚渠道下沉跟铺货的钱，这就是偷鸡的路子，下沉完了成长性也就没了，本质这类公司并不具备长期投资价值，天花板清晰可见。这种偶尔爆发的小票在成熟市场不给估值是非常正常的。 2.赛道太狭窄，a股很多产业链型小票，本身几十亿市值就是

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宁德时代

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寒萧

2020-12-17 08:07:46

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@*st 0084：转发海通 21 年医药策略会

海通 21 年医药策略会创新药：龙头清晰，恒瑞医药。药企竞争格局，恒瑞、众生、石药最早进入 500 亿收入。最大问题是治理结构以及接班人的问题，去年恒瑞的孙总卸任董事长让位给周总，市场认为真正走出了职业经理人的路，而且是一个在海外成长了 20 年的职业经理人。不过在研发上 big pharma 面

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寒萧

2020-12-17 08:07:23

药神语录6

研究中兴通讯有些懂了为啥海外药企估值一直高不起来了。他们的研发经费产生的效果是用来维持公司的行业地位跟产业链生存性的。就像中兴通讯，从2g到4g到5g，研发投入那么多，只是为了活到下一个周期还是个重要玩家而已。研发对这种企业不是形成新的收割机，只是维持生命线。国内的市场空间跟支付能力都还有巨大的提升空间，很多独家品种日子好到国外同行看不懂甚至理解不了。所以国内的研发投入，大多数情况下都是带来业务上的增量的，而不是维持半死不活的经营状态的。确实恒瑞贵的是有科学依据的。研究中兴通讯有些懂了为啥

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恒瑞医药

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寒萧

2020-12-15 23:27:31

谢谢

@韭菜盒子：【转】2020第十八届新财富最佳分析师评选结果揭晓！

“新财富最佳分析师评选”是中国本土第一份市场化分析师排名。评选旨在挖掘中国最优秀的证券分析师和研究机构，传播行业正能量，促进中国证券研究行业水平提升，为推进资本市场稳定健康发展积极贡献力量。

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寒萧

2020-12-14 16:00:07

药神语录4

注册制就是东方版漂亮50行情的启动器。至于崩了会怎样，怎么崩，我可以预告下。美版漂亮50崩了，中位数跌幅仍然超过指数，且大量企业退市。换句话说，天塌下来，抱团股死的也不是最惨的。最惨的是左侧蹲着的苦命人。茅台如果腰斩，那么5pb的周期股要跌到1pb。啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊

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寒萧

2020-12-12 21:57:50

药神语录5

剔除spec跟otc类上市，美股ipo全年应该是在120-150个之间。纽交所上市股票目前2141家，纳斯达克上市企业3055家。若考虑退市跟私有化导致的代码减少，事实上美股的新代码供应量是很低的。毛估估供应存量比算50/5191吧。 a股今年ipo有望逼进400大关。供应存量占比，380/4106. 从这点上看，注册制后a股以后的结构化需要大幅超过美股，指数与个股中位数股价表现将出现更大的撕裂，估值撕裂与对立将呈现愈加丧心病狂的表现。头部企业不仅涨得快，还将呈现出跌的少这一特性，目前

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贵州茅台

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寒萧

2020-12-12 10:20:23

灰大论泡泡玛特

近期，港股中最热门的、争议最多的股票无疑是泡泡玛特，招股价达到百倍PE，上市首日市值即达到千亿，让诸多二级市场投资人直呼看不懂。关于泡泡玛特的股价是不是有泡沫论坛也是争论不休，有人认为千亿市值中蕴藏着巨大的泡沫，所谓千亿市值800是泡沫；也有人认为盲盒赛道潜力无限，网上渗透率还很低，网下目前主要是一线城市，三四五甚至未来小县城的市场空间还是非常大，所以市值很有很大的空间，毕竟这是00后的“玩茅”。对于我来说，其实这也是个新鲜的概念，以前在附近的几个商场倒是见过很多POPMART的机器，从一层到

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其实消费升级的真的比消费降级的票好得多，消费升级是持续的从渗透率角度改善，消费降级就是一过性的覆盖面增加。升级方向：高端白酒，医美，ok镜飞秒生长激素阿托品，奶酪。降级：牛二，榨菜。这两年过去我算是看透了，只能赚消费升级的钱，消费升级客单价提升，渗透率提升。消费降级就是公司压了一波货，或者渠道下沉一下，到处铺一波货，或者疫情出不去拿榨菜就着馒头泡面宅一波。不要试图赚穷人的钱，没前途。啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊

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我认可卖子公司是正确得商业决定。唯一不好得是时间节点不好，没事先通知参会得机构。没事先通知他们，也很好，很公平。凭啥你们机构天天搞内幕玩散户啊。没卖的话，这20%就是白跌的。卖了的话，销售权在沃森，子公司去二级市场让科创板股民承担后续不确定风险。既然我认可这个商业决定，我觉得管理层就没有问题。如果提前告诉机构让机构避险，那管理层，才真的有问题。机构不跟沃森玩了，正义的市场资金可以玩。估值模型好办，代理hpv的智飞给了估值，沃森以后也是代理商。我认可卖子公司是正确得商业决定。唯

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简要码一点：苹果终于被特斯拉逼下场了。按目前的披露是来年9月份首秀。苹果造车的意义在于，我们可以第一次看到“装了四个轮子的手机”长什么样。虽然说车的班底有很多特斯拉的旧部，但绝不会仿照特斯拉来做。我们将看到最为数字化的产品。car的生态和当前手机的生态无缝连接。至于手机链的供应商因此向汽车链迁移的速度也会大大加快。其代工体系是否依旧提供全面的产品代工模式，要等后续逐步确认。果车除了数字化的天生优势以外，在L4层面的汽车再设计也会超人意料。咱们以前谈过的前挡风玻璃多功能化估计第一个在果车上看

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苹果链真的没啥意思。 1.iphone13比iphone12爆款的可能性几乎没有，明年安卓的市占被压缩到几乎极限。 2.苹果搞机海策略，iphone平均单价提升放缓。 3.再出类似airpods那种爆款的新品种几乎没有。 4.mac有预期差，但是对产业链拉动有限。明年是果链业绩顶点，真不知道立讯精密这种企业凭啥估值跟茅台差不多，抱团行骗两年搞这么贵。要是明年业绩就是峰值，给明年业绩10pe挺合理的。整个电子行业也没啥意思，动不动产业链这个细分景气一个季度那个景气一个季度的。这玩意逗谁玩呢？

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海通 21 年医药策略会创新药：龙头清晰，恒瑞医药。药企竞争格局，恒瑞、众生、石药最早进入 500 亿收入。最大问题是治理结构以及接班人的问题，去年恒瑞的孙总卸任董事长让位给周总，市场认为真正走出了职业经理人的路，而且是一个在海外成长了 20 年的职业经理人。不过在研发上 big pharma 面

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“新财富最佳分析师评选”是中国本土第一份市场化分析师排名。评选旨在挖掘中国最优秀的证券分析师和研究机构，传播行业正能量，促进中国证券研究行业水平提升，为推进资本市场稳定健康发展积极贡献力量。

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剔除spec跟otc类上市，美股ipo全年应该是在120-150个之间。纽交所上市股票目前2141家，纳斯达克上市企业3055家。若考虑退市跟私有化导致的代码减少，事实上美股的新代码供应量是很低的。毛估估供应存量比算50/5191吧。 a股今年ipo有望逼进400大关。供应存量占比，380/4106. 从这点上看，注册制后a股以后的结构化需要大幅超过美股，指数与个股中位数股价表现将出现更大的撕裂，估值撕裂与对立将呈现愈加丧心病狂的表现。头部企业不仅涨得快，还将呈现出跌的少这一特性，目前

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灰大论泡泡玛特

近期，港股中最热门的、争议最多的股票无疑是泡泡玛特，招股价达到百倍PE，上市首日市值即达到千亿，让诸多二级市场投资人直呼看不懂。关于泡泡玛特的股价是不是有泡沫论坛也是争论不休，有人认为千亿市值中蕴藏着巨大的泡沫，所谓千亿市值800是泡沫；也有人认为盲盒赛道潜力无限，网上渗透率还很低，网下目前主要是一线城市，三四五甚至未来小县城的市场空间还是非常大，所以市值很有很大的空间，毕竟这是00后的“玩茅”。对于我来说，其实这也是个新鲜的概念，以前在附近的几个商场倒是见过很多POPMART的机器，从一层到

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