【浙商策略王杨】大风已起：再论科创引领跨年行情️科创牛市的底层逻辑？“无产业，不牛市”科创板的产业分布集中在国产替代、5G应用、医药，是十四五期间产业升级的完美映射，反映到盈利上，结合Wind盈利预测，科创板20年、21年预测、22年预测的归母净利增速分别为57%、78%、34%。与此同时，叠加次新

1、根据格拉斯哥气候会议周三交通日达成的自愿协议，100多个国家政府、城市、州和主要企业承诺到2035年在全球主要市场停止销售内燃机汽车。至少有13个国家同时承诺到2040年停止销售化石燃料驱动的重型卡车。根据 Benchmark Mineral Intelligenc

根据公安部最新数据显示，2020年全国机动车保有量3.72亿辆；汽车2.81亿量，其中汽车驾驶人4.18亿人。截至2021年9月，全国机动车保有量达3.90亿辆，其中汽车2.97亿辆。截至2021年6月，机动车驾驶人4.69亿人，其中汽车驾驶人4.31亿人。根据东方时尚半年报显示，2021年上半年，

【民生商社】业绩增长超预期，美股“道德钻石”公司Brilliant Earth大涨31%，持续看好培育钻石行业 [庆祝]Brilliant Earth为美股上市公司，创立于2005年，主打符合其道德标准的天然钻石和培育钻石产品，以无冲突、环保及可持续作为公司理念。2021年前三季度公司实现营收2.

新型烟草最悲观情绪已过，重点把握优质供应链公司 11月12日《电子烟》强制性国家标准组邀请业内公司召开标准征求意见会议。从进展来看，目前电子烟已完成征求意见稿，本次会议主要讨论产品技术及标准层面，对于后期销售、税收等核心环节并未展开。我们认为本次国标制定从推进节奏来看超预期，且新型烟草取缔风险基本

国泰君安：种业两大征求意见稿发布，转基因渗透率有望在3-5年内达到 90%以上，龙头公司将率先受益 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】①市场核心关注的《品种审定办法》得到关键修改：品种审定办法中加入了转基因相关审定程序，我国转基因商业化正式拉开帷幕。②在外部不确定性不断增强

1、以WS-10为代表的三代机批产提速，2021H1航发动力248亿元大额预收款彰显高确定性的高景气度。2、众多新型号进入密集定型批产阶段3、航发维修后市场逐步打开。4、国产商用航空发动机产业化进程加速。

国资委：抓实国企改革三年行动 确保年底前完成70%以上改革任务国资委党委14日组织中央企业传达学习贯彻党的十九届六中全会精神，会议强调，要围绕服务“六稳”“六保”，抓好提质增效，确保高质量完成今年各项工作任务；加强自主创新和关键核心技术攻关，加快打造原创技术“策源地”和现代产业链“链长”；深入推进国

关注原因：短线，政策扶持，鼓励建设智能微电网；中长线，储能成本的迅速下降将有力推动微电网在新能源产地的消纳和并网，西门子电气预计2026年全球工商业微电网装机规模将达到5400MW。1、政策扶持：11月5日，四部门：发布《关于加强产融合作推动工业绿色发展的指导意见》。意见指出，依托国家新型工业化产业

天风证券：北交所的设立带来确定性的 IT 系统改造需求，改造空间预计可对标科创板 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】 ①北交所是全新的交易所，涉及证券、基金、保险等多个行业，以及经纪、资管、投行等多个业务条线。券商需要对投资者终端交易系统、资产管理业务系统、自风控合规相关系

【电子烟板块更新】中烟成立电子烟起草项目组积极推进政策落地，建议关注与中烟合作密切的【集友股份】、【劲嘉股份】上周国家烟草局召开电子烟国家标准会议，并成立电子烟起草项目组，标志着监管标准正有序推进业内预期新型烟草及电子烟管理细则将于221（两会后）推出，据悉相关的管理细则涉及提取尼古丁的管理（或暂不

中金有色黄金板块迎来重大重估机遇“电话会议要点一、黄金有望迎来强劲上行，且持续性有望超预期1.我们预计，未来半年通胀预期有望跑赢名义利率，实际利率再创历史新低。一是胀，以能源紧缺、供应链瓶颈、工资上涨为主要特征的通胀压力正在逐渐提升，持续性可能超出市场预期，可能是相当顽固的；二是滞，美国经济复苏可能

【天风电新】本周继续强call电池&打铁股、高镍三元+新技术方向+铜箔-1114———————————进入四季度，电动车投资难度加大，主要系1）前期涨幅大，需要考虑估值匹配度的问题；2）展望明年预期仍不够清晰，而站在当前时间点，我们的思考：第一，关注底部反转预期差较大的标的，如电池股、打铁股、三元股

【国信电新】光伏组件一体化盈利弹性是2022年市场关注的最大机会，东方日升或成估值洼地硅料价格见顶信号、工业硅回调明显：硅业分会报道，本周硅料价格几乎无上涨，系硅片及组件一体化对整体硅料价格已达高位预期的结果（无意在此价位增加采购），伴随着本月10万吨+硅料产能释放，硅料供给边际逐步兑现大幅加大；同

事件：据不完全统计，10月份以来，主机招标容量高达16.6GW，全年至今共招标58.4GW。我们观点如下： （1）风电经济性凸现，招标量超预期：目前风电场收益率基本在8%-10%，有些地区可达10%+，经济性好。2021前三季度招投容量为41.8GW，10月份以来招标量高达16.6GW，预

【浙商策略王杨】大风已起：再论科创引领跨年行情️科创牛市的底层逻辑？“无产业，不牛市”科创板的产业分布集中在国产替代、5G应用、医药，是十四五期间产业升级的完美映射，反映到盈利上，结合Wind盈利预测，科创板20年、21年预测、22年预测的归母净利增速分别为57%、78%、34%。与此同时，叠加次新

1、根据格拉斯哥气候会议周三交通日达成的自愿协议，100多个国家政府、城市、州和主要企业承诺到2035年在全球主要市场停止销售内燃机汽车。至少有13个国家同时承诺到2040年停止销售化石燃料驱动的重型卡车。根据 Benchmark Mineral Intelligenc

根据公安部最新数据显示，2020年全国机动车保有量3.72亿辆；汽车2.81亿量，其中汽车驾驶人4.18亿人。截至2021年9月，全国机动车保有量达3.90亿辆，其中汽车2.97亿辆。截至2021年6月，机动车驾驶人4.69亿人，其中汽车驾驶人4.31亿人。根据东方时尚半年报显示，2021年上半年，

【民生商社】业绩增长超预期，美股“道德钻石”公司Brilliant Earth大涨31%，持续看好培育钻石行业 [庆祝]Brilliant Earth为美股上市公司，创立于2005年，主打符合其道德标准的天然钻石和培育钻石产品，以无冲突、环保及可持续作为公司理念。2021年前三季度公司实现营收2.

新型烟草最悲观情绪已过，重点把握优质供应链公司 11月12日《电子烟》强制性国家标准组邀请业内公司召开标准征求意见会议。从进展来看，目前电子烟已完成征求意见稿，本次会议主要讨论产品技术及标准层面，对于后期销售、税收等核心环节并未展开。我们认为本次国标制定从推进节奏来看超预期，且新型烟草取缔风险基本

国泰君安：种业两大征求意见稿发布，转基因渗透率有望在3-5年内达到 90%以上，龙头公司将率先受益 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】①市场核心关注的《品种审定办法》得到关键修改：品种审定办法中加入了转基因相关审定程序，我国转基因商业化正式拉开帷幕。②在外部不确定性不断增强

1、以WS-10为代表的三代机批产提速，2021H1航发动力248亿元大额预收款彰显高确定性的高景气度。2、众多新型号进入密集定型批产阶段3、航发维修后市场逐步打开。4、国产商用航空发动机产业化进程加速。

国资委：抓实国企改革三年行动 确保年底前完成70%以上改革任务国资委党委14日组织中央企业传达学习贯彻党的十九届六中全会精神，会议强调，要围绕服务“六稳”“六保”，抓好提质增效，确保高质量完成今年各项工作任务；加强自主创新和关键核心技术攻关，加快打造原创技术“策源地”和现代产业链“链长”；深入推进国

关注原因：短线，政策扶持，鼓励建设智能微电网；中长线，储能成本的迅速下降将有力推动微电网在新能源产地的消纳和并网，西门子电气预计2026年全球工商业微电网装机规模将达到5400MW。1、政策扶持：11月5日，四部门：发布《关于加强产融合作推动工业绿色发展的指导意见》。意见指出，依托国家新型工业化产业

天风证券：北交所的设立带来确定性的 IT 系统改造需求，改造空间预计可对标科创板 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】 ①北交所是全新的交易所，涉及证券、基金、保险等多个行业，以及经纪、资管、投行等多个业务条线。券商需要对投资者终端交易系统、资产管理业务系统、自风控合规相关系

【电子烟板块更新】中烟成立电子烟起草项目组积极推进政策落地，建议关注与中烟合作密切的【集友股份】、【劲嘉股份】上周国家烟草局召开电子烟国家标准会议，并成立电子烟起草项目组，标志着监管标准正有序推进业内预期新型烟草及电子烟管理细则将于221（两会后）推出，据悉相关的管理细则涉及提取尼古丁的管理（或暂不

中金有色黄金板块迎来重大重估机遇“电话会议要点一、黄金有望迎来强劲上行，且持续性有望超预期1.我们预计，未来半年通胀预期有望跑赢名义利率，实际利率再创历史新低。一是胀，以能源紧缺、供应链瓶颈、工资上涨为主要特征的通胀压力正在逐渐提升，持续性可能超出市场预期，可能是相当顽固的；二是滞，美国经济复苏可能

【天风电新】本周继续强call电池&打铁股、高镍三元+新技术方向+铜箔-1114———————————进入四季度，电动车投资难度加大，主要系1）前期涨幅大，需要考虑估值匹配度的问题；2）展望明年预期仍不够清晰，而站在当前时间点，我们的思考：第一，关注底部反转预期差较大的标的，如电池股、打铁股、三元股

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事件：据不完全统计，10月份以来，主机招标容量高达16.6GW，全年至今共招标58.4GW。我们观点如下： （1）风电经济性凸现，招标量超预期：目前风电场收益率基本在8%-10%，有些地区可达10%+，经济性好。2021前三季度招投容量为41.8GW，10月份以来招标量高达16.6GW，预

【浙商策略王杨】大风已起：再论科创引领跨年行情️科创牛市的底层逻辑？“无产业，不牛市”科创板的产业分布集中在国产替代、5G应用、医药，是十四五期间产业升级的完美映射，反映到盈利上，结合Wind盈利预测，科创板20年、21年预测、22年预测的归母净利增速分别为57%、78%、34%。与此同时，叠加次新

1、根据格拉斯哥气候会议周三交通日达成的自愿协议，100多个国家政府、城市、州和主要企业承诺到2035年在全球主要市场停止销售内燃机汽车。至少有13个国家同时承诺到2040年停止销售化石燃料驱动的重型卡车。根据 Benchmark Mineral Intelligenc

根据公安部最新数据显示，2020年全国机动车保有量3.72亿辆；汽车2.81亿量，其中汽车驾驶人4.18亿人。截至2021年9月，全国机动车保有量达3.90亿辆，其中汽车2.97亿辆。截至2021年6月，机动车驾驶人4.69亿人，其中汽车驾驶人4.31亿人。根据东方时尚半年报显示，2021年上半年，

【民生商社】业绩增长超预期，美股“道德钻石”公司Brilliant Earth大涨31%，持续看好培育钻石行业 [庆祝]Brilliant Earth为美股上市公司，创立于2005年，主打符合其道德标准的天然钻石和培育钻石产品，以无冲突、环保及可持续作为公司理念。2021年前三季度公司实现营收2.

新型烟草最悲观情绪已过，重点把握优质供应链公司 11月12日《电子烟》强制性国家标准组邀请业内公司召开标准征求意见会议。从进展来看，目前电子烟已完成征求意见稿，本次会议主要讨论产品技术及标准层面，对于后期销售、税收等核心环节并未展开。我们认为本次国标制定从推进节奏来看超预期，且新型烟草取缔风险基本

国泰君安：种业两大征求意见稿发布，转基因渗透率有望在3-5年内达到 90%以上，龙头公司将率先受益 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】①市场核心关注的《品种审定办法》得到关键修改：品种审定办法中加入了转基因相关审定程序，我国转基因商业化正式拉开帷幕。②在外部不确定性不断增强

1、以WS-10为代表的三代机批产提速，2021H1航发动力248亿元大额预收款彰显高确定性的高景气度。2、众多新型号进入密集定型批产阶段3、航发维修后市场逐步打开。4、国产商用航空发动机产业化进程加速。

国资委：抓实国企改革三年行动 确保年底前完成70%以上改革任务国资委党委14日组织中央企业传达学习贯彻党的十九届六中全会精神，会议强调，要围绕服务“六稳”“六保”，抓好提质增效，确保高质量完成今年各项工作任务；加强自主创新和关键核心技术攻关，加快打造原创技术“策源地”和现代产业链“链长”；深入推进国

关注原因：短线，政策扶持，鼓励建设智能微电网；中长线，储能成本的迅速下降将有力推动微电网在新能源产地的消纳和并网，西门子电气预计2026年全球工商业微电网装机规模将达到5400MW。1、政策扶持：11月5日，四部门：发布《关于加强产融合作推动工业绿色发展的指导意见》。意见指出，依托国家新型工业化产业

天风证券：北交所的设立带来确定性的 IT 系统改造需求，改造空间预计可对标科创板 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】 ①北交所是全新的交易所，涉及证券、基金、保险等多个行业，以及经纪、资管、投行等多个业务条线。券商需要对投资者终端交易系统、资产管理业务系统、自风控合规相关系

【电子烟板块更新】中烟成立电子烟起草项目组积极推进政策落地，建议关注与中烟合作密切的【集友股份】、【劲嘉股份】上周国家烟草局召开电子烟国家标准会议，并成立电子烟起草项目组，标志着监管标准正有序推进业内预期新型烟草及电子烟管理细则将于221（两会后）推出，据悉相关的管理细则涉及提取尼古丁的管理（或暂不

中金有色黄金板块迎来重大重估机遇“电话会议要点一、黄金有望迎来强劲上行，且持续性有望超预期1.我们预计，未来半年通胀预期有望跑赢名义利率，实际利率再创历史新低。一是胀，以能源紧缺、供应链瓶颈、工资上涨为主要特征的通胀压力正在逐渐提升，持续性可能超出市场预期，可能是相当顽固的；二是滞，美国经济复苏可能

【天风电新】本周继续强call电池&打铁股、高镍三元+新技术方向+铜箔-1114———————————进入四季度，电动车投资难度加大，主要系1）前期涨幅大，需要考虑估值匹配度的问题；2）展望明年预期仍不够清晰，而站在当前时间点，我们的思考：第一，关注底部反转预期差较大的标的，如电池股、打铁股、三元股

【国信电新】光伏组件一体化盈利弹性是2022年市场关注的最大机会，东方日升或成估值洼地硅料价格见顶信号、工业硅回调明显：硅业分会报道，本周硅料价格几乎无上涨，系硅片及组件一体化对整体硅料价格已达高位预期的结果（无意在此价位增加采购），伴随着本月10万吨+硅料产能释放，硅料供给边际逐步兑现大幅加大；同

事件：据不完全统计，10月份以来，主机招标容量高达16.6GW，全年至今共招标58.4GW。我们观点如下： （1）风电经济性凸现，招标量超预期：目前风电场收益率基本在8%-10%，有些地区可达10%+，经济性好。2021前三季度招投容量为41.8GW，10月份以来招标量高达16.6GW，预

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1、根据格拉斯哥气候会议周三交通日达成的自愿协议，100多个国家政府、城市、州和主要企业承诺到2035年在全球主要市场停止销售内燃机汽车。至少有13个国家同时承诺到2040年停止销售化石燃料驱动的重型卡车。根据 Benchmark Mineral Intelligenc

根据公安部最新数据显示，2020年全国机动车保有量3.72亿辆；汽车2.81亿量，其中汽车驾驶人4.18亿人。截至2021年9月，全国机动车保有量达3.90亿辆，其中汽车2.97亿辆。截至2021年6月，机动车驾驶人4.69亿人，其中汽车驾驶人4.31亿人。根据东方时尚半年报显示，2021年上半年，

【民生商社】业绩增长超预期，美股“道德钻石”公司Brilliant Earth大涨31%，持续看好培育钻石行业 [庆祝]Brilliant Earth为美股上市公司，创立于2005年，主打符合其道德标准的天然钻石和培育钻石产品，以无冲突、环保及可持续作为公司理念。2021年前三季度公司实现营收2.

新型烟草最悲观情绪已过，重点把握优质供应链公司 11月12日《电子烟》强制性国家标准组邀请业内公司召开标准征求意见会议。从进展来看，目前电子烟已完成征求意见稿，本次会议主要讨论产品技术及标准层面，对于后期销售、税收等核心环节并未展开。我们认为本次国标制定从推进节奏来看超预期，且新型烟草取缔风险基本

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1、以WS-10为代表的三代机批产提速，2021H1航发动力248亿元大额预收款彰显高确定性的高景气度。2、众多新型号进入密集定型批产阶段3、航发维修后市场逐步打开。4、国产商用航空发动机产业化进程加速。

国资委：抓实国企改革三年行动 确保年底前完成70%以上改革任务国资委党委14日组织中央企业传达学习贯彻党的十九届六中全会精神，会议强调，要围绕服务“六稳”“六保”，抓好提质增效，确保高质量完成今年各项工作任务；加强自主创新和关键核心技术攻关，加快打造原创技术“策源地”和现代产业链“链长”；深入推进国

关注原因：短线，政策扶持，鼓励建设智能微电网；中长线，储能成本的迅速下降将有力推动微电网在新能源产地的消纳和并网，西门子电气预计2026年全球工商业微电网装机规模将达到5400MW。1、政策扶持：11月5日，四部门：发布《关于加强产融合作推动工业绿色发展的指导意见》。意见指出，依托国家新型工业化产业

天风证券：北交所的设立带来确定性的 IT 系统改造需求，改造空间预计可对标科创板 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】 ①北交所是全新的交易所，涉及证券、基金、保险等多个行业，以及经纪、资管、投行等多个业务条线。券商需要对投资者终端交易系统、资产管理业务系统、自风控合规相关系

【电子烟板块更新】中烟成立电子烟起草项目组积极推进政策落地，建议关注与中烟合作密切的【集友股份】、【劲嘉股份】上周国家烟草局召开电子烟国家标准会议，并成立电子烟起草项目组，标志着监管标准正有序推进业内预期新型烟草及电子烟管理细则将于221（两会后）推出，据悉相关的管理细则涉及提取尼古丁的管理（或暂不

中金有色黄金板块迎来重大重估机遇“电话会议要点一、黄金有望迎来强劲上行，且持续性有望超预期1.我们预计，未来半年通胀预期有望跑赢名义利率，实际利率再创历史新低。一是胀，以能源紧缺、供应链瓶颈、工资上涨为主要特征的通胀压力正在逐渐提升，持续性可能超出市场预期，可能是相当顽固的；二是滞，美国经济复苏可能

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【国信电新】光伏组件一体化盈利弹性是2022年市场关注的最大机会，东方日升或成估值洼地硅料价格见顶信号、工业硅回调明显：硅业分会报道，本周硅料价格几乎无上涨，系硅片及组件一体化对整体硅料价格已达高位预期的结果（无意在此价位增加采购），伴随着本月10万吨+硅料产能释放，硅料供给边际逐步兑现大幅加大；同

事件：据不完全统计，10月份以来，主机招标容量高达16.6GW，全年至今共招标58.4GW。我们观点如下： （1）风电经济性凸现，招标量超预期：目前风电场收益率基本在8%-10%，有些地区可达10%+，经济性好。2021前三季度招投容量为41.8GW，10月份以来招标量高达16.6GW，预

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根据公安部最新数据显示，2020年全国机动车保有量3.72亿辆；汽车2.81亿量，其中汽车驾驶人4.18亿人。截至2021年9月，全国机动车保有量达3.90亿辆，其中汽车2.97亿辆。截至2021年6月，机动车驾驶人4.69亿人，其中汽车驾驶人4.31亿人。根据东方时尚半年报显示，2021年上半年，

【民生商社】业绩增长超预期，美股“道德钻石”公司Brilliant Earth大涨31%，持续看好培育钻石行业 [庆祝]Brilliant Earth为美股上市公司，创立于2005年，主打符合其道德标准的天然钻石和培育钻石产品，以无冲突、环保及可持续作为公司理念。2021年前三季度公司实现营收2.

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国资委：抓实国企改革三年行动 确保年底前完成70%以上改革任务国资委党委14日组织中央企业传达学习贯彻党的十九届六中全会精神，会议强调，要围绕服务“六稳”“六保”，抓好提质增效，确保高质量完成今年各项工作任务；加强自主创新和关键核心技术攻关，加快打造原创技术“策源地”和现代产业链“链长”；深入推进国

关注原因：短线，政策扶持，鼓励建设智能微电网；中长线，储能成本的迅速下降将有力推动微电网在新能源产地的消纳和并网，西门子电气预计2026年全球工商业微电网装机规模将达到5400MW。1、政策扶持：11月5日，四部门：发布《关于加强产融合作推动工业绿色发展的指导意见》。意见指出，依托国家新型工业化产业

天风证券：北交所的设立带来确定性的 IT 系统改造需求，改造空间预计可对标科创板 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】 ①北交所是全新的交易所，涉及证券、基金、保险等多个行业，以及经纪、资管、投行等多个业务条线。券商需要对投资者终端交易系统、资产管理业务系统、自风控合规相关系

【电子烟板块更新】中烟成立电子烟起草项目组积极推进政策落地，建议关注与中烟合作密切的【集友股份】、【劲嘉股份】上周国家烟草局召开电子烟国家标准会议，并成立电子烟起草项目组，标志着监管标准正有序推进业内预期新型烟草及电子烟管理细则将于221（两会后）推出，据悉相关的管理细则涉及提取尼古丁的管理（或暂不

中金有色黄金板块迎来重大重估机遇“电话会议要点一、黄金有望迎来强劲上行，且持续性有望超预期1.我们预计，未来半年通胀预期有望跑赢名义利率，实际利率再创历史新低。一是胀，以能源紧缺、供应链瓶颈、工资上涨为主要特征的通胀压力正在逐渐提升，持续性可能超出市场预期，可能是相当顽固的；二是滞，美国经济复苏可能

【天风电新】本周继续强call电池&打铁股、高镍三元+新技术方向+铜箔-1114———————————进入四季度，电动车投资难度加大，主要系1）前期涨幅大，需要考虑估值匹配度的问题；2）展望明年预期仍不够清晰，而站在当前时间点，我们的思考：第一，关注底部反转预期差较大的标的，如电池股、打铁股、三元股

【国信电新】光伏组件一体化盈利弹性是2022年市场关注的最大机会，东方日升或成估值洼地硅料价格见顶信号、工业硅回调明显：硅业分会报道，本周硅料价格几乎无上涨，系硅片及组件一体化对整体硅料价格已达高位预期的结果（无意在此价位增加采购），伴随着本月10万吨+硅料产能释放，硅料供给边际逐步兑现大幅加大；同

事件：据不完全统计，10月份以来，主机招标容量高达16.6GW，全年至今共招标58.4GW。我们观点如下： （1）风电经济性凸现，招标量超预期：目前风电场收益率基本在8%-10%，有些地区可达10%+，经济性好。2021前三季度招投容量为41.8GW，10月份以来招标量高达16.6GW，预